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飢餓遊戲VS大逃殺,前者的主角是反抗暴政追逐自由的年輕人,後者的主角才是人性善惡 東方愚

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 如果看過日本電影《大逃殺》,再進影院看《飢餓遊戲》,就會感覺很「平常」。

同樣是殺人遊戲,《大逃殺》在人物刻畫上下了很大功夫,而《飢餓遊戲》就像走過場一樣,除了男女主角,其它遊戲參與者鮮有給我們印象深刻的。

為什麼會是這樣?

我個人覺得,一個原因是,《飢餓遊戲》拍得不太成功——如果看了《飢餓遊戲》的書的話,或許會有同感。書上的細節和心理描寫比較多,每個人的糾結,無論筆墨多寡,都有呈現。但到了電影裡,一切都顯得那麼匆忙,匆匆忙忙地戰鬥,匆匆忙忙地死去。

第二個原因可能是最主要的,就是在東方文化裡,很重要的一個特徵就是權謀,或者通俗來說就是算計。而在西方,反對暴政、追逐自由是第一位的,勇敢和堅毅的品格最讓人敬佩。

所以蘇珊·柯林斯把《飢餓遊戲》的背景,設置成一個國家,這個國家一共有13個區,其中12個區曾反抗統治者但遭到鎮壓。參加殘酷殺人遊戲的,就是 從每個區選出2位、總共24位青少年。每個區的2位參與者,與其它區的人都是素昧平生、無怨無仇。他們後來劍拔弩張,也皆與求生的本能和能力勝過自己的 「對手」的警惕有關。但無論如何,他們真正的隱形的敵人只有一個,那就是極權的「國王」。

而深作欣二和深作健太父子,把《大逃殺》的場景,設置成一個小學班級。40多位小學生,他們每個人的性格和身世都不相同,但他們彼此熟悉,甚至親密 無間,他們一開始知道要自相殘殺時覺得很荒謬並同仇敵愾。但很快,遊戲開始,那個叫作人性的「暗物質」出場,人性裡所有關於惡的東西,一幕幕展開。對中國 觀眾來說,至此一定很受感染甚至感同身受。特別是深作父子讓一個女學生死的時候,通過她身世的回顧,呈現出「我自小被母親賣掉,險遭杯人蹂躪,我堅強地活 著,活到現在已屬不易」的一種姿態,悲壯至極。

所以看《飢餓遊戲》,我腦海中閃現過的一個電影是《勇敢的心》;而看《大逃殺》時,我想到了另一部日本電影《被嫌棄的松子的一生》。

我有些吹毛求疵。但這並非在討論孰優孰劣,而是比較一下東西文化的差異。好比中國人喜歡《甄嬛傳》,而美國人愛的是《末代皇帝》,道理是一樣的。


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中國熱錢氾濫 瘋狂追逐台商品牌

2012-8-20  TCW




一個月來中國人民銀行二度降息,用寬鬆貨幣政策拉抬經濟,想保住中國經濟成長率八%的目標,卻也讓中國資金再度氾濫,瘋狂尋找投資標的,現在連台商企業都是這股中國熱錢追逐的目標。

七月二十八日,《中國企業家》雜誌第十二屆中國企業「未來之星」年會在青島舉行,這場年會跟往年不同,台灣首度有代表團參與,包括創投公會理事長林坤銘、建商公會全聯會理事長王光祥及當地台商代表團參加,這也是台灣投資界、企業界與台商首度參加。

近十一年來,它發掘出華誼兄弟、百度、騰訊QQ、用友軟體等中國企業,這些企業就在這裡被捧為未來明星,因此這個活動吸引了中國投資界的追逐。

想參加要繳相當於新台幣十萬元的年費,還要自行負擔交通與住宿費用,但報名的人依然十分踴躍,當天,台下坐了上百個資本市場的投資代表,例如創投、私募基金、外資券商等,他們付錢參加活動就是想找一個百度、騰訊。

台商坐擁中國市場優勢

年會前一晚,一場邀請台商與第十二屆「未來之星」得主的閉門歡迎晚宴上,青島台商大統紡織董事長許利雄名片一拿出來,對方一見是董事長,第一句話竟然問:你們公司想上市嗎?問這話的人,雖然只有三十歲上下,卻不是普通角色,是摩根士丹利證券在中國合資公司的副總裁。

許利雄才剛剛婉拒,沒料到一張張名片又遞過來了,有私募、創投、資本管理,又有自稱天使基金的人,種類多到讓台商一頭霧水。更有趣的是,竟然還有名片換了一輪,又回頭跟許利雄重換一張,瘋找投資標的,連換過名片都忘了。

不僅投資界,就連國際奢侈品牌集團也想投資台商,台商行李箱品牌外交官是第一個敢站出來說它拒絕LVMH集團旗下基金投資,但實際上,台商行李箱第一品牌皇冠也早被LVMH集團洽詢被投資意願。

另外,LVMH集團在投資台商卓雅(JORYA)服飾後,台商品牌iROO服飾也被LVMH集團看上。台商品牌、中國市場,是這些國際精品集團看上台商的 原因。因此台灣代表團最深的感嘆是,原來全球經濟雖然正在衰退中,但資金絕不是問題,問題是你能不能創造好條件來贏得市場資金的關注與投資。

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資本追逐體檢業

2013-05-27 NCW
 
 

 

各類投資機構高估值蜂擁體檢三大公司,這樣的市場格局不會維持太久◎ 本刊記者 王申璐?劉冉 文民營體檢機構的融資額在過去五

年不斷被刷新:

2007年愛國國賓獲得多家投資機構累計2500萬美元的投資;2012年8月美年大健康從凱雷人民幣基金融資逾2億元; 2013年4月,愛康國賓再次融得近1億美元。

體檢業的投資機構名聲同樣引人注目,國內投資機構如投資慈銘體檢的鼎暉投資,國外如凱雷、高盛,還有主權財富基金如新加坡政府投資公司(GIC) 。

投資機構紛紛在體檢業投資布局,除了看好中國醫療健康領域的大前景,還有什麼原因?

體檢業目前呈現三足鼎立的競爭局勢,各家體檢公司已經開始尋求第二業務增長點。未來幾年的市場格局及行業發展,需要看其新業務的發展狀況。

高估值

近年來體檢機構的估值水平被不斷推高。2013年4月,愛康國賓獲得來自高盛和 GIC 接近1億美元的投資,融資額 再刷行業新高。

“2012年集團合併報表的淨利潤約 1億元。 ”愛康國賓董事長張黎剛告訴財 新記者。這次融資基於2012年的淨利估值, “最終投資入市盈率不到20倍” 。

投資者對愛康國賓整體的估值約為 20億元。 “我們這個行業一旦穩定運行之後,淨利潤率大概在15% - 18% 之間。 ”張黎剛說。

據愛康國賓披露的數據,其2012年營業收入約為8.2億元,如按照15% 的利潤率,當年淨利潤約為1.2億元。

另一位關注體檢業的投資人則認 為,近年競爭加劇,行業利潤率不斷走低, “現在能有12%、13% 就不錯了” 。

按此估算,愛康國賓2012年的淨利潤約 為7000多萬元,對應市盈率接近30倍,“這個估值比較高” 。

上海創投是愛康國賓2006年的 A輪及2007年的 B 輪融資中的投資者,目前已退出。其最早進入的價格約為0.8美元,最終實現平均十幾倍的投資回報。

2012年7月,慈銘體檢謀求上市時,對其動態市盈率的預估值為接近30倍。

2012年8月,美年大健康獲得凱雷投資,持股比例為13.5%。投資機構人士估算,當時其整體估值為16億-18億元,凱雷投資額超過2億元。對應2012年利潤的市盈率近25倍。上述人士表示, “但如果按照其2011年的淨利潤計算,其市盈率高達85倍,太高了。 ”另一投資人指出,愛康國賓和慈銘體檢都有上市計劃,為了保障利潤率沒有過快擴張,少有設開新店或收購。而美年大健康則選擇走快速擴張的路, “新開的網點把利潤都吃掉了” 。

“美年大健康是凱雷的人民幣基金投資的,估值可能會比美元基金投資要在境外上市的公司高一些。但這與公司基本面無關。 ”張黎剛認為。

“體檢行業的估值水平整體偏高,是因為體檢公司利潤增長比較快。當然還有大醫療領域下的戰略布局考慮。 ”一位關注體檢業發展的投資人說。

“其實愛康國賓不缺錢, ”張黎剛說,“本來這次融資5000萬美元就夠了。 ”愛康國賓考慮到引入 GIC 和高盛的品牌效應較大,決定提高融資額度。

高盛及 GIC 的持股比例不到30%。 “因為有部分是買了一些老股,大部分是新股, ”張黎剛說, “我還是公司的第一大單一股東。 ”

最後的機會

“如果不是慈銘和美年大健康在去年七八月間的資本行動,愛康國賓也不一定會去融資。因為當時公司賬面上還有超過1億元的資金。我們一直採取穩健的擴張戰略。 ”張黎剛說。

2012年7月,慈銘體檢提交申請擬在國內 A 股市場上市。8月,美年大健康宣佈獲得凱雷投資。

“體檢業還是要靠規模效應,必然走向擴張。其他兩家融資完後資金充足,可能會先于愛康國賓進行擴張,搶佔市場份額。 ”上述投資人說。體檢行業當下的估值並不低,何以得到投資機構依青睞?關注體檢業的一位投資人士表示,一方面可能是愛康國賓原有的投資者發揮了作用,另一方面是因為體檢業在國內發展至今,門檻已很高,競爭呈寡頭格局,投資者可以選擇的標的較少。 “慈銘已在上市排隊;美年大健康剛融資完,只剩愛康國賓了。 ”高盛集團董事總經理柳青是高盛投資愛康國賓的項目負責人,她表示,國內醫療體系面臨著新一輪的轉型,即由以治療為核心的資源配置轉型為以預防和健康管理為核心的新一代體系。醫療健康一直是高盛重視的行業,曾投資過 多家大型醫療服務企業,包括美國最大的醫院和健康管理企業HCA等。

“無論是上市還是再融資,都很難超越愛康國賓的此次融資額了。 ”張黎剛說。據慈銘體檢的招股書,擬發行4000萬股,融資規模約在5億- 6億元。

另一方面,來自投資者希望通過IPO 退出的壓力也減輕了,上海創投、eplanet 已經退出,美國中經合集團尚未退出部分將由一兩家新入機構投資者接盤,另外一些小的個人投資人也會退出,有關交易正在進行中。

2007年愛康網和上海國賓合併時,獲得多家投資機構共2500萬美元的投資,當時即有上市計劃。在其合併後發展的第四年,愛康國賓在2010年剛剛實現整體盈利,擬赴納斯達克上市,結果遭遇美國股災,撤回了申請。

張黎剛表示,希望在資本市場更好的時候,也等公司市值達到10億美元左右的量級時,再上市, “大一點對後市表現、交易量等會有所幫助” 。

差異化競爭

三家全國性的體檢公司都已開始尋求新的業務增長點。

“未來竟爭還得靠差異化, ”張黎剛說, “靠網點規模擴張,難以為繼。 ”國內還有一些區域性的體檢公司,例如北京九華體檢中心、上海瑞慈、天津紅鬢馬等,按照營業收入計算,前述三家全國性體檢公司的總收入規模,約占所有體檢公司合計規模的一半。

體檢公司目前已呈現一定的差異化。美年大健康在全國擁有最多的實體店,除了在上海、北京,其餘網點多布局在三四線城市;慈銘體檢、愛康國賓的實體店多在一二線城市,數量不及美年大健康的一半,但平均體檢客單價,明顯高于美年大健康。

美年大健康自2011年9月由美年和大健康兩家公司合併之後,開始迅速擴張,體檢門店由合併初期的45家增長至當前的88家,且繼續在二三線甚至四線城市開設新店及並購地方性體檢中心。

慈銘體檢和愛康國賓成立較早,新設門店的數量很少,並購數量也較少。

當前愛康國賓的門店數為35家,慈銘體檢也為30多家。

“愛康國賓和慈銘體檢的早期戰略定位在發達地區,如京滬深廣、沿海地區,對於二三線城市採取保守策略, ”上述投資人說, “但是二三線城市的市場容量需要培育,其容量有限,先進入者會有很大的先發優勢。 ”他舉例,後進者在小城市選址方面容易遭遇障礙。

張黎剛表示,愛康國賓下一步會向二線城市布局,而不急於搶奪三四線城市市場。 “二線城市未來的增長空間會大於一線城市,我們在三線、四線城市可以靠差異化的服務來奪取市場份額。 ”張黎剛解釋愛康國賓之所以不急於擴張,是認為體檢業是個慢行業, “合理的擴張速度至少要保證一半的新增長收入是來自業務的自然增長,否則容易出問題” 。

根據業務人士計算,新建的體檢中心門店成本較高,一般情況下能從第二年底開始盈利,但收回全部的投資至少需要四年。由於門店數量多,美年大健康2012 年的體檢總量超過300萬人次,愛康國賓為160萬人次,慈銘體檢或為200萬人次左右。

根據慈銘體檢的招股書,其2009年到2011年的客單價全國均價為350元左右。據一位業內人士透露,美年大健康在上海和北京的客單價稍高,但是其在二線、三線城市的客單價一般在200多元甚至更低,造成其全國平均客單價僅為200多元。

“我們的客單價超過了400元,是最高的。 ”張黎剛說。

體檢人數和客單價是直接影響體檢業營業收入的重要指標。2011年,美年大健康共實現3.5億元收入;慈銘招股書顯示收入規模為5.75億元;愛康國賓約 為6億元。

業內人士估測,愛康國賓2012年仍為行業營收第一名,第二、第三名的收入在6.5億- 7億元左右,這應該指的是慈銘和美年大健康。

發展前景

對體檢業在國內的發展前景,不少投資者也表示了質疑。對比國外體檢市場,專業的體檢中心似乎是中國的特殊產物。在美國,因為有完善的醫療保障體系,居民通常去大型醫院、診斷實驗室及私人診所進行體檢;日本亦通常在診所進行體檢。

“估計長期發展前景不大,短期會存在。 ”一位關注體檢業的投資人認為。當前500億元規模的體檢業中,85%- 90% 的市場份額被公立醫院所占據。

上海創投林慧娟認為,未來公立醫院體檢業務占比會逐漸下降,民營專業體檢機構有望佔有50%的市場份額。

幾乎所有體檢公司的營收構成中,90% 甚至更多是來自傳統的體檢業務,其中大部分來自團隊的體檢服務。張黎剛認為這樣的業務結構過於單一,因此這次融資後的資金用途除了用于擴張門店,還將用于拓展第二業務增長。 “我們將發展和現有的體檢業務相平行的其他業務。 ”林慧娟介紹,在體檢出診斷報告到去醫院就醫期間,還有很大一塊健康管理的市場空間,比如對亞健康的身體狀況應該如何調理等。

“疾病管理的市場很大,國內尚未開發出來,國外基本上是由保險公司下屬公司在做,而國內的保險公司還在賣保險產品的發展初期。 ”她說。

2013年4月初,愛康國賓和北京大學腫瘤醫院簽署戰略協議,通過愛康國賓篩查的患者,可以直接被送至定點醫療機構進行治療,醫院也為愛康國賓提供醫生隊伍培訓。其他兩家體檢公司也各自進行其差異化發展。

慈銘體檢將向更高端的個人服務轉型,其上市募集的部分資金將用于建設高端醫療會所如奧亞中心,為客戶提供定制體檢、健康跟蹤管護、上門醫療等個性化服務,發展私人醫生業務。

美年大健康則從合併之時即試圖將 體檢業務與中醫結合起來,在體檢項目中增加 “中醫診斷”內容,引入中醫“治未病”的理念與治療方案等。

當前體檢業務的三足鼎立並不會持續太長時間。多位投資人表示,對於今後的競爭格局,未來五年就要看新業務的增長和發展情況。

本刊記者鄭斐對此文亦有貢獻


資本 追逐 體檢
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母公司宏碁出脫持股 被迫走上保命路 宇瞻五年三轉型 走出追逐機會財迷霧

2013-06-24  TWM
 
 

 

二○○七年以降,記憶體相關產業跌到谷底。母公司宏碁出脫持股,頓失富爸爸支持的宇瞻團隊自立自強,痛定思痛,他們是如何走過「保命期」,進入「保健期」,奠定下一個成長基石?

撰文‧李洵穎

四月底,沉寂達五年的記憶體模組廠宇瞻科技宣布「企業再造」。過去,宇瞻董事長兼總經理陳益世向來對於記者總是不吝於分享記憶體產業訊息,然而這五年內,他卻甚少公開露面。在「閉 關」五年後,陳益世重新回到媒體前,儼然宣告這些日子,宇瞻交出了一張像樣的成績單。

陳益世說,這五年來,宇瞻正在沉潛專心轉型。事實上,這不是宇瞻第一次進行轉型。

第一次是在二○○○年。那時因全球PC出貨減緩,衝擊記憶體現貨價格下滑,DRAM現貨價自第三季一路往下探底,到隔年二月中旬為止,64MB的DRAM顆粒現貨價跌到了二.五美元左右的價位,七月更出現○.九美元價格,總計下跌幅度超過九成,跌破廠商的變動成本,導致國內外DRAM相關廠商虧損連連,幾無倖免。那年,宇瞻每股稅後虧損高達八.八二元。

陳益世說,宇瞻只有DRAM模組單一產品線,當時決定增加產品線─Flash,以分散風險。雖然宇瞻沒有驚豔表現,但虧損逐年縮小,總算有驚無險地化解危機。然而到了○八年,全球掀起金融海嘯,以及歐美債信問題未解,大環境經濟蕭條,記憶體產業也受到波及。在產能供過於求下,DRAM報價崩跌再現,DRAM顆粒價格全年下滑近七五%,DRAM 667Mhz的1GB顆粒價格從高點時的二.二九美元下滑至最低的○.五八美元,跌破廠商現金成本一美元,DRAM廠出現營運危機。

心態變 捨豪氣作風嚴控庫存企管顧問公司麥肯錫在多年前曾發表一篇名為︿並未伴隨危機的企業轉型﹀(Corporate Transformation without a Crisis)的文章,文中指出,企業會推動轉型,主要理由多為組織面臨迫切事件,例如發生財務危機,或是競爭對手優勢大增,又或者是產業界出現新技術的變革等。宇瞻也是如此,面臨龐大危機壓力下,內部開始檢討,發現關鍵在於「落入機會財的迷思」。陳益世解釋,DRAM漲跌起伏太大,看準時機就會大賺。這就好比股票市場,買進時機對了,就很容易大賺,DRAM產業也是如此,一旦嘗到甜頭,「賭局就會愈玩愈大」。

因為出手豪氣,宇瞻一個月採購的DRAM庫存最高達三十億到四十億元,與單月營業額二十億元相比,相當於一.五到二個月的營收規模。以宇瞻的財務結構,當時股本約十億元上下,這樣的庫存掌控模式,猶如「小孩玩大車」。

還有一個插曲,宇瞻原為宏碁旗下子公司,當時大環境不佳,各家公司經營壓力都大,宇瞻並非宏碁核心事業,加上虧損,宏碁在自身難保的情況下,選擇出脫宇瞻持股。

少了富爸爸的支持,宇瞻團隊只得自立自強,痛定思痛,為找出路而努力。

內部檢討後,決定首要之務先從心態改變做起。不再賺取機會財,轉為經營管理財,過去採購標準型記憶體大進大出的豪氣作風,不再被允許。

負責採購和庫存的營運長羅雪茹說明,為了避免過去庫存「虛胖」的情況重演,她嚴訂出一套控管庫存的機制,並將庫存天數目標設定為「十四到二十一天」。針對標準型產品線,每周都會召開經銷控管會議,不但緊盯自家的銷售情況,也不忘掌握對手的銷售狀況。

質的控管更重要,只要產品庫存超過九十天,立即提列庫存損失;三十天未銷貨出去,她就會找來業務了解客戶下單情況,請他說明沒有賣出的原因。嚴格管制下,曾經長達十個多月,宇瞻買進的料號,有九成多都是符合客戶需求。

組織變 提高加值型產品比重此外,宇瞻針對企業組織做調整,以加值型與標準型的方式區分旗下產品,並開始提高客製化、加值型產品比重。不再追求與同業比較名次,營收規模也就不那麼重要。這從研究機構評選宇瞻的排名一路下滑即可看出。最初宇瞻是全球第四大的記憶體模組廠,後來退居第五,現在僅第六、七名。

宇瞻調整產品線內容,將較易受景氣波動的標準型產品線比重從原先的將近八成,在去年已下降到四四%;相反地,工控、固態硬碟等加值型產品線上升到五六%。

調整步伐重新出發後,宇瞻自○八年起轉虧為盈,連續五年皆穩定獲利。雖然營收規模一路走滑,一○年一三三.一五億元,一一年九十三.九億元,一二年僅七七.○三億元,但盈餘不降反升,一二年達到獲利高峰,EPS達三.○七元。「宇瞻從保命期進入到保健期。」這是陳益世為這五年轉型期所下的注解。

如今,基於長遠經營,宇瞻今年再度展開第三次轉型。事業部不再以產品別區分,分為標準型和加值型;而是從消費端來看,轉化為數位生活應用事業部和數位儲存事業部。

陳益世說,接下來的目標是推動宇瞻規模成長,四月底宣布的「企業再造」,未來轉型成效如何,將是下一個挑戰。

宇瞻科技

成立時間:1997年

負責人:陳益世

資本額:13.17億元

主要業務:工業用固態硬碟、消費性數位產品、記憶體模組毛利率逐年攀升!

——宇瞻科技近五年來表現 單位:新台幣億元年度 2008 2009 2010 2011 2012 營收 118.68 117.68133.15 93.90 77.03 毛利率(%) 6.22 8.85 8.57 10.43 15.47 稅後純益 0.23 3.05 3.272.65 4.01 EPS(元) 0.21 2.79 2.92 2.02 3.07

 

母公司 宏碁 出脫 持股 被迫 走上 保命 宇瞻 瞻五 五年 年三 轉型 走出 追逐 機會 迷霧
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VC追逐手游背後:700萬2年燒光 1個APP都沒出

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今年最火的手機遊戲是《我叫MT》,目前註冊用戶已經超過了2300萬,這款遊戲的開發商樂動卓越,去年窘迫到裁員度日,今年卻估值超過10億元。一夜暴富的神話,激勵著無數的年輕人在手機遊戲行業裡日夜奮戰。

「杭州目前大概有80支手游團隊,比較大的不到10家,只有四五家獲得了風投。」一位創投經理告訴記者,儘管手游市場很火爆,參與者眾多,但真正能賺錢的不到十分之一,更多的是在賠錢賺吆喝。

玩家從電腦轉向手機

手游成最大金礦

在某設計公司工作的李敏,一回到家,手機總會被兒子搶去,上面有幾款兒子最喜歡玩的遊戲,《植物大戰殭屍》、《憤怒的小鳥》、《神廟逃亡》等,最近又多了一款《瘋狂猜歌》和《我叫MT》。

李敏每次給孩子都設好1小時的遊戲時間。不一會兒,兒子會拿著手機走過來。「媽媽,能不能充一下值。」李敏無奈照辦,點擊下「確定」,幾元的收費就被劃走了。

手機等移動智能設備普及,讓手機遊戲呈現火山爆發之勢。2012年,手機遊戲迅速興起。

據應用商店分析機構Distimo調研顯示,《憤怒的小鳥》累計下載量突破10億次,《水果忍者》和《神廟逃亡》的累計下載量也分別達到3億次和1.7億次。國內手機遊戲中,《我叫MT》和《大掌門》的月度流水早已經過2000萬元,月流水過1000萬元的遊戲有《百萬亞瑟王》、《捕魚達人2》等款。

據易觀智庫給出的數據顯示,2013年第一季度,中國移動遊戲市場達到21.679億元的規模,環比增長30.26%,創下歷史新高。按照目前的增長勢頭,2013年手游市場規模很可能超越100億元。面對遊戲用戶從PC平台向移動設備遷移的趨勢,大型客戶端遊戲廠商們紛紛加快轉型的力度。

手機遊戲利用的是玩家的碎片化時間,睡覺前、乘坐交通工具、排隊、等車、等人或等餐,打開手機玩遊戲成了常見場景。統計顯示,80%的手游用戶單次停留時間在10分鐘以內;有30%的手游用戶每天啟動次數高於2次,且這一比例有擴大趨勢。

「手機遊戲的用戶多以年輕人為主,20——35歲的人玩手游最多,他們的需求也是我們開發團隊的研究重點。」杭州每日給力科技有限公司總經理丁懿告訴記者,他們之前開發的手游《文明復興》,核心付費群體為25——35歲,也就是俗稱的「高帥富」。這款遊戲給每日給力貢獻了超過千萬元的流水。

煤老闆房地產商

都想投資玩手游

去年6月,「每日給力」完成了一輪融資,估值突破5000萬元。在過去的一年,丁懿不斷接到各種拿著現金要求入股的電話。「有上市公司,有以前做端游、頁游和遊戲平台的,也有做手游的同行都要我們開個價。」丁懿說,最誇張的是,以前開煤礦甚至搞房地產的老闆,也跨界來做手游。

丁懿說,他們跟房地產、煤老闆等跨界資金談了兩句,感覺理念不同,都婉拒掉了。

「每日給力」目前有40多個員工,今年還將推出兩款手機遊戲,之前的《文明復興》等遊戲的流水都過1000萬元。對於這樣的公司,現在入股會是多少價格呢?

「現在他們一款遊戲流水過1000萬元,基本上估值要超過1億元,這就是目前的行情。」杭州一家創投機構負責人告訴記者,儘管A股IPO暫停,讓很多創投挑選項目慎之又慎,但手游公司的「熱度」卻在不斷升溫。「去年底,我們跟一家手機遊戲公司談入股,當時估值500萬元,我們覺得貴,現在另一家VC入股了,給的估值是1500萬元。」他說。

一款遊戲救活公司

《我叫MT》引來騰訊

最早一批手游廠商賺到了「第一桶金」。這令手游市場看上去像一座有巨大儲藏量的礦山,吸引了更多投資者。包括風險投資、手游開發者、平台商、終端商等手游產業鏈各方紛紛入局。

杭州另一家創投公司最近也在同時跟幾家遊戲公司洽談。這家公司的投資部經理告訴記者,現在杭州大概有60——80支手游團隊,比較大的公司不到10家,只有四五家獲得了風投,最近大概還有一兩家會吸引到外部資金。

他表示,現在投資遊戲公司,根據不同的時間點,有不同的估值標準。在初創期的手游公司,主要看創業團隊,尤其是團隊帶頭人。除非有「大牛」帶頭人,一般給的估值在500萬元以下。如果有行業名人帶隊,給的最高估值會超過1000萬元。

如果公司推出過遊戲,一般按照遊戲的月度流水給出估值,一般估值可達到月流水的50倍。「現在單款遊戲月流水超過1000萬元的公司,一般會估值在5億元左右,如果有資本介入,估值會更高。」一位創投人士表示。手機遊戲的生命力一般只有半年左右,一款成功的遊戲推出後,接下來的遊戲不一定會火,這也讓投資手游公司帶著些「賭」的成分。

手遊行業今年最大的黑馬是樂動卓越。公司之前開發的七八款遊戲,幾乎全軍覆沒,去年6月立項開發《我叫MT》,一度窘迫到裁員度日,CEO邢山虎怕談業績,甚至不敢開董事會。但今年1月推出的《我叫MT》徹底改變了公司的窘境,目前按註冊用戶數已經超過了2300萬,而每日的活躍用戶數在230萬上下,按照每個用戶每月貢獻10元,每月的流水就將突破3000萬元。

「現在的樂動卓越,行業老大騰訊都主動跟他們合作,估值起碼超過10億元,你投錢過去人家都不要。我們就是要找下一個樂動,創造一個傳奇。」一家創投公司的投資經理對杭州的遊戲公司很看好,期待挖出下一座金礦。

700萬燒光

一個APP都沒折騰出

「手遊行業,賺錢的可能只有5%,85%的遊戲開發者都是賠錢的,還有10%的盈虧平衡。」「每日給力」的CEO丁懿說,他們在正確的時間進入了手游市場,如果現在進入,估計成功的概率很低。

「做遊戲,資金、人才、渠道缺一不可,最主要你要一直活下去。」游任堂信息科技有限公司總經理蔣海鵬投身手機遊戲已經3年,前期投入的700多萬元已經燒完,但公司尚未盈利。

蔣海鵬現在的團隊,辦公地點就放在一套南都別墅裡,離馬云創業的湖畔花園一街之隔。「我們把再次創業的地點放在這裡,就想學阿里巴巴。」

蔣海鵬是個「80後」,不過已經跟遊戲打了10多年交道,第一桶金也是通過倒賣遊戲幣得來。2010年,他看到智能遊戲開始普及,也跟人合夥共投資創立了一家遊戲開發公司,先後招來37名員工開始了創業。

「我們走了太多的彎路,遊戲不能按照進度完成。我們一心打造精品遊戲,不斷添加附件,本來半年能做好的遊戲一直在完善。」蔣海鵬說,2011年,遊戲基本完成了,和盛大探討遊戲代理,本來基本談妥了,但由於費用問題又分道揚鑣。之後找了另一家遊戲代理公司,由於各種問題,遊戲沒有上線。撐到去年底,原來的公司倒閉了。

「37名員工的工資,一年就要近300萬元,加上30萬元的房租和水電費,再加上電腦和硬件等,一分收入都沒有,燒了兩年,700萬元就真的沒有了,還虧了幾十萬元。」蔣海鵬說,去年年底,他想讓各位股東再投入一點錢,讓公司繼續運行下去。結果每個人都不想再投錢,他最後把債務擔下來,公司就倒閉了。

「我現在就是破釜沉舟,房子、車子都賣了,只給孩子留了一套學區房。我們現在想融資500萬元——1000萬元,前面的坑我來填,投資人進來收成果就可以了。」蔣海鵬說,他們2011年做的遊戲,放在今天也很絢麗,已經收到了85萬元的預付款。今年9月他們會正式推出一款遊戲,會加上微操作。

VC 追逐 手遊 背後 700 燒光 APP 都沒 沒出
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中國盜版戶漂白 成資金追逐新寵

2014-01-06  TWM
 
 

 

當你每晚回家,想看中國大陸最紅的綜藝節目《中國好聲音》、《爸爸去哪兒》,打開的不是電視,而是土豆網、PPS等視頻網站時,這代表著什麼意思?抓住全中國人雙眼的力量,正在改變。

根據二○一三年六月中國國家廣播電影電視總局發布的《二○一三年中國視聽新媒體發展報告》指出,北京地區電視開機率從四年前的七○%,下滑至三○%;但中國網路視頻用戶數卻從二○○九年二億四千萬,攀升到二○一二年的三億七千萬,占當時全體網路使用者六六%。況且,比起電視平均收視人口年齡在四十歲以上,視頻網站用戶多是八○、九○後,未來成長力道驚人。

當觀眾跑到哪裡,錢,就流到哪裡。除了使用者快速增加,視頻網站廣告收入也因此大躍進,拉抬整體產業收入從二○一○年的人民幣三十一億四千萬元,成長至二○一二年的人民幣九十二億五千萬元(約合新台幣四百五十億元)。

搶版權最夯節目,獨家播映權五億

打從二○○五年草創,歷經二○一○年上市風潮,中國視頻網站過去被視為盜版集散地,現在,人潮和錢潮進來了,卻突然成為人人搶投資的好生意。

「中國前幾大視頻網站幾乎都是富二代了,」亞太傳媒集團總裁曹先安譬喻。

過去一年,中國視頻產業正歷經一段「認爹潮」。二○一二年八月,中國前兩大視頻網優酷網、土豆網合併,接下來,二○一三年五月,百度宣布以人民幣二十二億八千萬元收購PPS,將與旗下視頻網站愛奇藝合併,十月底,中國第一大家電零售商蘇寧也以人民幣十五億二千萬元買下PPTV四四%股權,此外,市場更盛傳,阿里巴巴有意入股新浪視頻,跨足內容產業。

有了富爸爸當靠山,視頻網站也從草創時的比技術、比系統穩定,變成內容戰,爭相砸錢搶版權,洗刷黑戶形象。

以目前最夯的《爸爸去哪兒》為例,第二季網路獨家播映權由百度旗下的愛奇藝以人民幣一億元(約合新台幣五億元)買下,此外,中國食品集團銀鷺更以人民幣六千六百萬元搶下獨家「冠名權」,打破中國網路業紀錄,以後當你透過愛奇藝收看《爸爸去哪兒》,同時也能看到銀鷺旗下的所有產品商標,成為一大宣傳利器。

賺廣告熱門節目登廣告,要排兩月

「現在都是競價,誰出得起,誰就搶下版權。」PPS台灣區廣告總代理商啟奕資訊總經理林明洋說,價高者得,也讓中國視頻產業成為一場銀彈大戰。此外,為了捍衛自身利益,甚至不惜走上法庭。

二○一三年十一月,優酷土豆、騰訊等中國前五大視頻網,聯手狀告百度旗下的影音、視頻App等四項產品侵權,違法提供盜版影音鏈結,侵犯其正版版權,因而向百度索賠人民幣三億元。這場官司正式宣告,中國視頻網站擺脫過去靠盜版為生,免費提供內容的商業模式,變成一門有錢人才玩得起的把戲。但,鉅額的版權費用,也逼得它們積極拓展生財管道。

首先,靠的就是廣告。攤開優酷土豆二○一三年第三季財報,廣告收入占總營收逾八六%,像搜狐光靠第一季《中國好聲音》,廣告收益就達人民幣兩億元,而各大業者無不用盡奇招,從廣告主身上撈更多錢。

以前當視頻網站靠盜版為生,少見廣告身影。現在,除了在影片前插廣告,時間也從原本的十幾秒,拉長到三十秒、一分鐘以上。林明洋說,在北京、上海等一線城市,視頻廣告仍是「賣方市場」,如果想在熱門節目插廣告,「至少等兩、三個月才排得到,像《爸爸去哪兒》第二季二○一四年中才播,廣告早在快半年前就都談好了。」

不只下廣告,更要打到目標消費者。像愛奇藝與PPS因為有百度搜尋引擎支援,能在影片前插入相關廣告,幫廣告主精準行銷。而在行動裝置上,也因用戶不方便略過廣告,價碼比一般網頁版高了兩到三倍,「效果更好,收費當然可以更高。」

衝內容自製節目,划算又具差異化

第二,投入自製內容,也是近年來視頻網站一大淘金法寶。

「因為版權費實在太貴,」拓墣產業研究所上海子公司研究員張之煩說,二○一四年各大視頻網光買綜藝節目版權,就得花超過人民幣五億元,不如自製節目划算,又能營造差異化,像搜狐光靠一部講男性生活趣事的《屌絲男士》,點閱率就逾七億次。日前搜狐董事長張朝陽直言,二○一四年將是中國視頻產業的「自製元年」。

此外,除了自製內容,有些業者更推出電視盒,讓這場戰爭從電腦、手機,進軍客廳。

二○一三年四月,中國前五大視頻網站之一的樂視網就與鴻海結盟,結合軟、硬體資源,推出超級電視;九月,愛奇藝也與中國電信設備商TCL合作,準備搶搭這一波商機。張之煩也提醒,「目前大家都還在嘗試,只能不斷砸錢把它養大,真的能賺多少錢都還很難說。」

雖然收視人口成長,但在中國前五大視頻網站:優酷土豆、愛奇藝與PPS、搜狐、樂視網、PPTV,唯有樂視網二○一二年首度獲利,其他都還在賠,張之煩估計,至少要等到二○一八年,才能轉虧為盈。

「在這個行業一定要進到top three(前三大)才有機會,如果不是number one(第一名),也很難活下去,」曹先安強調。未來,當觀眾收視習慣轉變,想抓住全中國近六億網民的眼睛,除了比技術、搶版權,就看誰的口袋深。

【延伸閱讀】從正版影片,拚到自製內容——中國視頻網發展歷程

2005年:草創盜版期土豆網等視頻網站成立,以提供網友上傳的盜版內容為主,不收取費用,比的是誰系統穩定、速度快

2009年:雨後春筍期鼎盛時期,全中國約有400多家視頻網站

2010年:漂白上市期土豆網、優酷網赴美國那斯達克上市,開啟視頻網站上市風潮,各業者也開始減少盜版內容,購買正版版權

2012年:市場整併期土豆網、優酷網合併,展開另一波整併潮,視頻網站也從過去的比技術、內容,走向軟硬體整合

整理:康育萍

中國 盜版 漂白 資金 追逐 新寵
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產業體檢》追逐低成本 還能有下一個三十年? 台商升級轉型 不能再等了

2014-05-26  TWM

 

自從產業結構調整後出走,台商逐水草而居,三十年過去了,我國對外投資主要地區仍在東南亞等技術密集的國家。這到底是為什麼?

台灣能夠在越南反華的燒殺擄掠中,趁勢轉骨嗎?

撰文‧楊卓翰

「出去的,就回不來。」越南的排華事件,不但給台商一堂震撼教育,台商在外被打劫、被燒掠,是否也能帶給我們「安穩」的台灣產業一個啟示?

「越南這次的事件,是給整個台灣一個反思的機會。因為,這絕對不是單一事件那麼單純。」台灣經濟研究院研究六所所長楊家彥語重心長地說。他分析,越南暴動有政治和經濟兩個層面。「越南的仇華事件,一方面是中國、美國兩個大國在東南亞勢力的反動。隨著兩大強權決心在亞洲擴張勢力,這類的事件一定會一再重演。」楊家彥分析。

楊家彥指出,以成本分析,越南的暴動也反映當地的勞工意識抬頭,乃是外資在當地長期壓低薪資及生產成本的反作用。這代表,逐成本而居,為台商帶來的競爭優勢已經越來越少,建立在低廉勞力的利基,在未來只會消失殆盡。「所以,台灣產業應該怎麼走?我們應當趁這個機會好好檢討。」不升級 台商還是愛廉價勞工越南台商的歷史因素,可以追溯到台灣產業在八○年代出走時開始形成。楊家彥分析:「當時因為新台幣大幅升值,並且開放中國投資,讓台灣的紡織、石化等工業外移。」因此,當時出去的企業,主要瞄準的都是成本低的國家。

「但是三十年過去,台灣的對外投資結構並沒有改變。」楊家彥說。打開台灣在全球的投資地圖,會發現除了中國,在東南亞等低成本國家,仍是台灣的投資聖地。「我們的對外投資國,永遠都是薪資相對落後的國家為主,」台大經濟系教授林向愷也指出:「這代表企業對外投資的目的,都是取得廉價產能。」從中國到越南等東南亞國家,台灣走的都是同一條老路:勞力密集。

反觀韓國,主要對外投資國已經移往歐、美等市場,取得的是技術、品牌,這都有助於提升產業的附加價值。台灣在八○年代進入中國,而隨著現在中國工資成本狂飆,越南,成了我們最大投資國。過去十年,台灣投資越南就佔了兩百億美元,遠遠超過我們在歐、美、日本的直接投資。

搶低價 永遠有人比你更凶更快不過,就連越南的勞動力成本也在上漲、勞工意識也正在抬頭,台商又該怎麼辦?水往低處流,台商協會講師劉芬進就表示:「如果台商在越南過得不好,他們很快會撤離,畢竟還有印尼、柬埔寨、寮國、孟加拉、非洲等廉價勞動力國家。」低成本不是台灣的優勢,這樣逐水草而居的競爭只會更激烈。中國這個過去的世界工廠,在低成本國家攻城掠地的速度比台灣更凶、更快。越南現在工資約為中國的三分之一,但中國在越南並未大量投資,投資金額只在越南的外國投資排名第九,是台灣的十分之一。為什麼?因為中國早就瞄準比越南更便宜的非洲。

五月十日,就在越南排華暴動前夕,中國最大的女鞋華堅集團就宣佈,將投資二十億美元在衣索比亞設鞋廠。中國企業跳過越南,因為那裡工資是中國的三分之一,但是非洲是四分之一!中國總理李克強五月訪非洲時,更承諾對非洲的直接投資將在二○二○年達到一千億美元。

沒誘因 產業轉型成效不彰「中國的策略很明顯,他們不只是以低成本為目標,還有市場導向。」環球經濟社社長兼公共政策研究所所長林建山分析。「中國近年在中亞、歐洲和非洲投資很多,這是因為他們瞄準歐洲市場,直接從生產地進到最終市場。」因此,「台灣政府也應該拿出整體投資策略,不要再只是以成本為考量,逐水草而居。」林建山說。「更重要的,是要讓產業升級、轉型,不要再抓著低廉成本的環境才能存活!」但是台灣產業為什麼三十年來,還是沒有升級?「因為台灣的環境太安穩,企業轉型的誘因不夠。」林建山直說。他所謂的安穩,就是指台灣穩定的新台幣匯率。每次看到新台幣匯率升,就會有企業大老在記者媒體前吐苦水,要央行總裁彭淮南為廣大出口產業著想,維持低新台幣匯率。

「這讓台灣有一個慣性思考:新台幣就是要便宜,否則台灣就沒有競爭力。」一家以出口為主的中小企業老闆坦言:「企業轉型,很多時候是逼不得已。安安穩穩的誰要冒那個險?」雖然中央銀行讓新台幣穩定,能夠讓出口產業喘口氣,但也等於讓本質不好的企業茍且偷生。

「企業習慣這種低波動的環境,自然很難思變。一旦薪資上漲,企業只好出走,就只能去中國、去越南。」這家企業主說。政府又沒有有效為製造業升級提供協助,或是給予政策方向,對外投資只為了取得廉價產能。台灣才會花了三十年,製造業走不出代工、殺單價、搶訂單的格局。

「用最低成本、最低價值,打低端市場,這真的是台灣要的嗎?」林建山質疑:「如果不是,政府為什麼不斷保護低毛利、低單價的製造業呢?應協助業者分攤風險,取得品牌、通路或技術。﹂林建山說。

二代接班 年輕一代不走老路「沒有夕陽產業,只有夕陽產品。」工業技術研究院組長黃光華說。過去十幾年,黃光華專門幫台商輔導及升級,看過無數台商在轉型與故步自封中浮沉。他指出,現在其實正是台灣轉型的最好時機。

「當初很多出去的台商,現在因為新興國家薪資上漲,所以有很大壓力。」重要的是,「二十幾年了,很多中小企業現在準備二代接班。」黃光華說。「年輕一代的接班,很多都不想走老路。轉型需求其實很大!」而另一方面,以低成本為生產基地的主要考量,遭到的挑戰不只是像越南這樣的投資環境風險,來自市場的壓力,也逐漸讓許多台商思考轉型。「隨著歐盟和美國等先進國家的『綠色產業鏈』規定越來越嚴謹,產品的環保標準也越來越重要。」黃光華指出。

「像很多在馬來西亞、越南、柬埔寨這種比較落後環境生產的,因為製程、水、電等環保管制不嚴,碳足跡(一步一步記錄製造產品所排放的二氧化碳)或是有害物質未達標準,不合歐盟法規,恐怕進不了歐洲市場,現在非常緊張。」「當然有很多其實只想要就地升級,還是想守成,這種自然就不可能……」但是「如果企業主有破釜沉舟的決心,這就是引進自動化的好時機。」黃光華說,自動化正是台灣產業發展的方向,應該趁此機會好好結合。「如果企業主有心要自動化,做產業升級,那風險是很大的,投資額很高。政府應該要多輔導這樣的台商回台灣投資,在資金和技術面給予協助鼓勵。」楊家彥也指出,政府對中小企業應該要有不同策略。「不要再讓他們單打獨鬥,政府要建立共同平台,讓中小企業合作,並避免產業的過度集中,降低風險。」越南排華事件,台商雖然受到波及,但台灣能否把握機會,讓過去無法升級轉型的產業升級,甚至讓台商回台投資,不再流浪?這對企業主和政府,都是一大考驗。

台商投資首選中、越

30年過去 台商仍把東南亞 當投資天堂2003至2012年台灣對外投資概況

單位:美元

中國 當地投資金額978億 電子製造業、電力設備製造業、批發零售業等越南 200億 成衣紡織業、鞋業、食品、農業、橡膠業、機械業新加坡86億 投資貿易、金融保險、電子製造業美國 60億 化學製品製造業、電子製造業、金屬製品製造業印尼 21億家具業、紡織業、鞋業、貿易服務業及農業種植馬來西亞 19億 電子電機、紡織品成衣業日本 18億 電子零組件製造業、金融及保險業、批發及零售業歐洲17億 電子、資訊業與軟體業、化學業等澳洲 4億 礦產資源加工、畜牧業柬埔寨 4億 土地開發、農業開發、木材加工、紡織成衣、製鞋業等非洲 3億紡織成衣業、進出口貿易巴西 2億 零組件工業、肉品印度 1億 機械貿易、資訊通訊業資料來源:經濟部、投審會 統計期間為2003至2012年

偏愛便宜勞工與避稅

—— 過去10年,台灣投資集中在中、越等製造成本低廉國家及避稅天堂,而韓國則集中投資在歐美,較貼近市場及技術

台灣

2003至2012年對外直接投資(FDI)金額 單位:億美元

中國 978.80

越南 200.80

英屬加勒比海 115.88

新加坡 86.61

美國 60.47

韓國

2003至2012年對外直接投資(FDI)金額 單位:億美元

中國 348.59

美國 276.14

香港 89.74

英國 70.60

荷蘭 64.44

資料來源:投審會、OECD、STATS

產業 體檢 追逐 成本 還能 能有 有下 一個 三十 十年 臺商 升級 轉型 不能 再等 等了
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中美微博的「追逐賽」 新浪微博的差距在哪裡? 作者:Synoti

http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=1584&page=1&extra=#pid3517

曾經不被看好的Twitter,最常為人質疑的就是,「究竟有誰會在乎我一天24小時都在做些什麼?」的確,微博上有大量的閒言碎語、自憐自愛,比如在飯否們「悄然隱去」的那段時間。一個人分享了一個觀點,更多人看到之後繼續分享給其他人。通過這樣不斷地分享,就可以實現群體決定。這跟水滴聚集成云的過程相似。twitter和新浪微博在發展初期,受到了瘋狂追捧並實現規模化爆發,但又都在之後很長一段時間內面臨著用戶增長乏力的困局。

直到8月3日twitter剛剛公佈的第二季度財報,才讓世界發現,原來這家「美國微博」似乎已經打破了發展的天花板——這份讓投資人喜出望外的財報不僅營收實現三位數增長,活躍用戶數據也有回升。

twitter如何改變了自己?

巴西世界盃——大事件驅動twitter「人財兩收」

1. twitter 用戶活躍度回升,受益於世界杯

除了財務數字超出預期,twitter二季度財報給投資人帶來的最大驚喜在於打消了此前對於其用戶增長乏力的擔憂。二季度twitter月平均活躍用戶數量(MAUS)為2.71億人,較上年同期增長24%,這個數字也超過了華爾街分析師預期的2.67億人;用戶時間軸(Timeline)流量為1730億次,較上年同期增長了15%。此前,twitter管理層一直頭疼於如何維持用戶數量增長。今年年初,由於twitter新增用戶量不及預期,投資人紛紛拋售這家公司的股票。根據財報,二季度twitter新增用戶1600萬人,環比增速為6.3%,這是twitter連續第二個季度保持用戶的加速上漲。對投資人來說,這個數據可以帶來信心和信任——這家公司正在朝著正確的方向努力。


需要指出的是,二季度巴西世界盃給twitter貢獻了相當大的流量和用戶。世界盃期間,twitter為相關比賽和球隊設計了定製頁面,給球迷提供了實時報分、消息提醒、賽事投票等功能,並簡化註冊流程,這些舉動鼓勵了新老用戶通過twitter查看比賽結果,與其他用戶進行互動。

巴西隊與德國隊的對抗,成為twitter上有史以來討論最熱烈的體育賽事,期間用戶共發佈了3560萬條消息。此前的最高紀錄是今年2月份「超級碗」賽事所創造的2490萬條。

2. 世界盃帶來的流量直接轉化成更多收入

twitter將世界盃期間積累的大量用戶數據,實時地反饋給廣告主,促進了第二季度的營收增長。在上億條信息中,twitter進行了大量分析和盤點,並將報告提交給了廣告投放廠商。witter CEO科斯特羅在電話會議上披露,巴西世界盃期間twitter的流量達到約44億次。 科斯特羅表示,巴西世界盃的舉行鼓勵全球用戶通過twitter查看賽事結果,從而幫助提升了公司第二季度的業績。

此外,世界盃期間twitter來自於國際廣告主的需求特別強勁。在西班牙、以色列和南非等國家,twitter推出了自助廣告平台,導致其第二季度海外廣告業務取得長足進步——第二季度twitter國際業務營收達1.02億美元,較上年同期增長168%,也就是說,國際業務收入已佔據總營收的33%。在媒體傳播屬性上,新浪微博與twitter具有共性。尤其是公眾熱點事件發生時,微博的傳播力度仍然是非常強大的。

但在將用戶數據和廣告主投放打通的關鍵環節上,新浪微博的表現遠遠遜色於twitter。

twitter廣告社交化,微博仍然很傳統

1. twitter二季度營收增長強勁

twitter第二季度總營收達到3.12億美元,較上年同期的1.39億美元增長124%。其中,廣告營收達到2.77億美元,較上年同期增長129%。twitter的廣告收入幾乎全部來自基於社交數據的效果廣告,主要包括信息流廣告(Promoted Tweets), 企業付費賬戶(Promoted
Accounts)以及付費熱點(Promoted Trends)三款產品。

twitter三款主要的廣告產品,圖片來源於twitter路演文件

2. twitter廣告價值快速增長

twitter現階段正在努力提升廣告的精準性。最近twitter收購了Bluefin實驗室、MoPub、Namo傳媒,以及TapCommerce(專門分析移動APP安裝的市場),就是為了在數據上對用戶行為進行更深入的分析,從來提升廣告主的投放效果。

第二季度,twitter用戶時間軸(Timeline)流量為1730億次,較上年同期增長了15%。平均每MAU的時間軸瀏覽量基本環比持平。每千次用戶時間軸瀏覽量帶來的廣告營收(Ad Revenue/1000 Timeline views)為1.60美元,較上年同期增長100%。後面這個數據是twitter內部用來衡量廣告價值的指標。

再按照地域拆開看,美國地區每千次用戶時間軸瀏覽量帶來的廣告營收最高,二季度達到3.87美元,同比增長79%;海外地區這個數字為0.75美元,同比增長152%。

廣告價值的快速增長,說明廣告主目前對於twitter的廣告效果認可度不錯。尤其是美國地區廣告主付費意願很強。

3. 新浪微博仍然以展示廣告為主
新浪微博去年二季度也開始嘗試基於社交數據的廣告模型。針對twitter的三大廣告形態,微博也都有相似的對標產品。但限於目前在數據分析上的能力不足,短時間內無法保證各種信息流廣告精準性,因此沒有開放大量庫存給廣告主,以免對用戶體驗造成傷害。在新浪微博當前的收入構成中,仍然以展示廣告為主。真正利用社交數據產生的廣告佔比非常低。


新浪的廣告產品,仍然以品牌展示廣告為主(圖片來源於微博路演文件)

目前新浪微博二季度財報尚未公佈。根據一季度財報,新浪微博總淨收入為 6750 萬美元,其中廣告和營銷收入為5190 萬美元。而來自中小企業客戶推送業務的收入大約為 1000 萬美元。也就是說目前信息流廣告的比例還不到20%。不過新浪微博也有一塊業務走在了twitter的前面——支付。新浪與支付寶一起推出了微博支付功能。大約有100萬微博用戶在第一季度使用微博支付完成交易。根據新浪微博CEO王高飛的披露,有了微博支付後,客戶在微博上的營銷效果、點擊率和成交大約各提升了三到四倍。

twitter移動端變現能力遠超微博

1. twitter大部分流量和收入都來自移動端

移動端表現是twitter一個明顯的優勝之處。一方面是移動端已經成為大多數用戶首選的入口,二季度twitter移動業務月平均活躍用戶為2.11億人,較上年同期增長29%,佔據了總月平均活躍用戶數量的78%。移動端用戶比例上,新浪微博與twitter相差不多,目前也已經有超過70%用戶會通過移動端進行訪問。比較顯著的差異在於移動端的貨幣化程度。二季度,移動端廣告已經佔據twitter大約81%的廣告營收。而今年一季度時,新浪微博這個數據僅有31%。這種差距主要是由新浪微博和twitter在廣告形態上的區別造成的。上文提到,信息流廣告在新浪微博的廣告收入佔比還不到20%,大部分收入仍然由展示廣告構成。而twitter 的廣告基本全部與社交數據打通。展示廣告這種形態如果直接從PC端照搬到移動端,位置和效果都會大打折扣。可以說,新浪微博從產品上完成了移動化,但廣告模式還沒跟上。

2.在美國市場,twitter也仍然是移動廣告的追趕者

消費者向移動互聯網轉移,廣告主的預算也在轉移。twitter正從中受益,但在美國市場,它仍然是移動廣告的追趕者。根據調研公司eMarketer預計,今年全球移動廣告市場規模將達到327.1億美元。其中,twitter的份額預計將從去年的2.4%提升至2.8%。在全球移動廣告市場,谷歌(微博)和Facebook已經吃掉近70%的份額。twitter的移動廣告規模相較於前兩家領先者要小了許多。twitter正在通過收購來加強移動端的表現。從2013年初到現在,twitter已經成功併購了13家公司,併購對象中,包括一些知名企業和在移動廣告領域站穩腳跟的公司,比如TapCommerce、Gnip、MoPub等。twitter併購的目的,就是在移動互聯網市場鞏固優勢、拓展市場。此外,二季度末,

twitter上線了新的移動廣告產品「app-installs ads」,旨在鼓勵用戶從移動端下載第三方應用,也就是幫助移動app開發者導流。
Facebook類似的廣告產品,已經被證明是掙錢的利器。


同樣是「微博」,twitter在商業化的道路上走的更遠。和國內微博主要採用展示型廣告不同, twitter更多融入了社交廣告;抓住世界盃
等熱點事件開發新功能,是twitter 用戶活躍度大幅回升的秘密。同時,twitter將用戶數據的變化直接反饋給廣告主,有效地提高了廣
告主的投放;twitter三款主要廣告產品都與社交數據掛鉤;而新浪微博雖然有對標的社交化廣告產品,但大部分營收仍然由傳統的展示廣告帶來; 新浪微博目前移動端廣告營收僅佔總體的三成,而twitter移動端收入已經佔81%,雙方移動端廣告形態的差異,導致了這一結果

新浪的生態又是怎麼樣的?

轉發模式

新浪微博的轉發模式,可以附帶140個字數,轉發後會發佈到自己的微博,如果轉發勾選「同時作為給關注某某的評論發佈」,則還能使其以評論的方式發佈到對方的信息裡;Twitter目前正在添加轉發功能(RT/Retweet),官方的RT不能附帶自己的內容,但可以進行轉發統計,非官方的RT可以附帶內容,但包含原文在內不能超過140各字,且不能統計,相比來說,新浪微博的轉發內容更多、更靈活一些。

好友列表

新浪微博沒有好友列表功能,不能對好友進行分類管理;Twitter具有很強的list功能,不僅可以對自己的好友進行分類,還可以對任意用戶進行分類,分類列表還可以單獨訂閱。

互聯互通

新浪微博和新浪的用戶系統集成,但沒有和其他網站進行集成;Twitter可以和FriendFeed、Facebook、LinkedIn等系統整合集成,實現了完全雙向的互聯互通功能。

開放性

新浪微博目前是一個完全封閉的微博客網站,不支持API,不支持RSS,不支持電腦客戶端,不支持手機客戶端,總而言之,幾乎什麼都不支持;Twitter是一個幾乎完全開放的微博客服務,除了註冊以外,幾乎所有的功能都提供API支持,有無數的客戶端軟件,支持RSS,大量用戶使用非官方的客戶端更新Twitter,用戶可以深刻體會到,Twitter不是一個網站,而是一個服務。

審查機制新浪微博具有審查機制,用戶發佈的信息會被監控,「有害信息」會被刪除,這也是新浪借鑑互聯網先驅們的經驗教訓,以前國內出現過很多微博客平台,但都因為無法解決信息發佈的監控問題,而被迫關停了;Twitter通常不會審查用戶的信息,但對於散播廣告的用戶會進行刪除。

總之目前的新浪微博還是一個較為封閉的微博客網站,但用戶的信息交互設計有不少特色,雖然人工審查會嚇走一些用戶到Twitter上,但新浪強大的運營團隊依然有可能將其發展成為國內微博客的佼佼者。

中美之間的追逐賽

我們總在爭論和困惑於一個有趣話題:從互聯網到移動互聯網,中美之間的差距是在變大或是縮小和早年完全的Copy to China不同,中國公司在移動互聯網時代有了更多自己的東西。但就整個市場成熟度、創新性和快速發掘與響應新變化等方面,我們依然存在「被動性思維」。

twitter和新浪微博同是具有媒體屬性的公共社交平台,面對熱點事件時,都擁有強大的傳播能力。但不論是在廣告實現效果和移動端的變現能力上,新浪微博還處於初期發展階段,距離twitter還有很長一段路要走。

這不僅是一場「中國微博」與「美國微博」的追逐賽。對中國企業和創業者來說,這是一堂難得的公開課——今天你只是觀眾,但也許你也會有上場的一天。
中美 微博 博的 追逐 新浪 差距 哪裡 作者 Synoti
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有聲有色的中國鋁業(2600):四個追逐邏輯 作者:格隆匯 亞當

http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=1643&extra=page%3D1
如果牛市成立,那麼牛市中最有聲的一定是有色行業。搜索港股所有有色公司,筆者覺得中國鋁業(2600)是最有聲有色的對象之一。下面斗膽闡述一下筆者追逐中鋁的四個邏輯。所有內容都是筆者自己的一孔粗見,不一定對,供大夥拍磚之用。


1、 有色:牛市買週期買有色
隨著最近股市「牛市說」風起云湧,有色板塊作為週期股,高beta股,向來是牛市中市場資金追捧的重點。一般來說鋁業的beta一般維持在11.5之間,而中國鋁業10年的周beta則高達1.7。如果把稀土行業(目前稀土在母公司中鋁集團旗下)也加入來分析,股價與大盤相關性更高,Beta值大多在2附近。另外從R-square上看,有色板塊的R-square普遍在20%30%,明顯高於鋁板塊的10%,說明大盤的波動與稀土的波動相關性比鋁行業高。


2、稀土:有色中的王者
長期以來,國家稀土產業十分混亂,由於業內惡性競爭,產量佔了全球絕大多數的中國卻沒有稀土定價的話語權。加上監管不嚴,很多出口型的稀土公司都把污染最高的初加工留在中國內地,對環境污染十分嚴重。今年年初,工信部指定中國鋁業公司在內的6家公司組建大型稀土集團。並於近日下文確認中國鋁業公司大型稀土企業集團組建方案。87日中國在WTO稀土訴訟中敗訴,將進一步倒逼中國加強這個行業的管制與集中度,對中鋁集團這樣的整合者來說,無疑是長遠的利好。

中國鋁業公司是中國鋁業股份有限公司(HK.2600)的母公司,由於2600長期處於虧損狀態,目前主營業務的毛利只有1.3%。公司2012年虧損82億,2013年靠出售資產勉強盈利9億元,2014的第一季度則依舊顯示虧損22億,如果公司不能找到新的盈利增長點,則今年也免不了虧損的命運。對於這個旗艦公司,中鋁集團絕不可能視而不見。無論如何,是存在想像空間:把盈利能力較好的稀土產業逐步整合到2600旗下的。


3、 國企混合所有制改革:最大受益者之一
這一波中國對國企的混合所有制改革,無疑對中鋁這樣擁有巨大資源,但效益低下的大央企是重新煥發青春的一個重要契機。以往中國鋁業的虧損或多或少與國企的傳統弊病,管理不善,效率不高,機構臃腫有關。我們可以從氧化鋁板塊來舉個例子,中國鋁業氧化鋁的毛利率只有2.8%,而民營企業南山鋁業和神火股份卻可以超過8%。中鋁山東分公司曾經承認,其在氧化鋁生產成本上,與民營企業的差距曾達到過400/噸。所以如果通過國企改革。相信可以大大提高中國鋁業的經營效率,從而提高利潤。

另外公司於2013年剝離了鋁加工業務,由於鋁加工產品的市場需求增長放緩,國內鋁加工產能持續釋放,鋁加工產品的加工競爭日益激烈,利潤水平下降,在2012年佔虧損額的15%。所以剝離了很難扭虧的業務有助於輕裝上陣,減輕公司經營負擔。可能也為國企改革或資產重組做著鋪墊與準備。


4、 電價下調:大幅降低成本
在中國鋁業的生產成本構成中,電費佔到了總成本的12%,公開資料顯示,電力成本佔電解鋁生產成本的40%,超過原材料的33%。根據測算,國內電解鋁的耗電強度為14000千瓦時/噸,如果電價每下調一分錢,將減少成本140/噸。相比很多民營企業,中國鋁業由於主要從國家電網購電,成本很明顯受制於電價。近期受煤炭價格下調的影響,國家上網電價也相應下調1分。並且從長期來看,隨著煤價的繼續疲軟,以及風電、光伏、核電等替代能源的不斷增加,相信電價仍有進一步下調的可能,對中鋁這樣用電大戶成本的控制可以起到長遠的壓製作用。

週期股從來都是在估值最慘不忍睹的時候是最好的「甜點」,目前看,中國鋁業(2600)即使不是處在最舒服的「甜點」位置,業至少是一個相對「甜點」。
從邏輯上,第一步,僅國企混合所有制改革,就應該讓公司資產合理的修復過程:市淨率PB水平應該向1倍靠攏,這意味著20%的想像空間。
第二步,才是考慮成本下降,效率提高的邏輯。
至於稀土資產注入與否,這個是三步,可以當一個期權。不兌現無傷大雅,兌現了就是一個全新的天地。
有聲 有色 中國 鋁業 2600 四個 追逐 邏輯 作者 格隆 亞當
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汽車之家與易車追逐戰:誰執汽車電商牛耳

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本帖最後由 千與千尋 於 2014-11-26 10:46 編輯

汽車之家與易車追逐戰:誰執汽車電商牛耳

作者:Eastland


本文將從商業模式、財報數字、未來戰略等角度分析中國最優秀的兩家汽車平臺(汽車之家與易車)之間的競爭。


這兩家在營收、利潤與市值方面咬得非常緊。


易車盈利能力強,率先上市。汽車之家為“價廉物美”的自有流量打開變現之門後,營收大踏步超越易車,受到資本市場熱捧,市值後來居上。但是,當兩家都需要外購流量時,局勢再次發生逆轉。2014年第三季度,汽車之家營收5.45億元、同比增長64.6%;易車營收為6.08億元、同比增長69.7%。兩家公司的凈利潤亦十分接近,汽車之家為1.71億、易車為1.86億。未來會怎樣,從今年前三季度的財報數據及業務布局可以獲得大概的印象。


流量競賽:汽車之家更會做內容,易車更會花錢


說起汽車垂直網站的流量,大家習慣性地認為汽車之家遠遠高於易車,但那是幾年前的事了!


根據艾瑞咨詢數據,2011年Q1汽車之家季度覆蓋人數為1.01億、易車為7971萬,易車覆蓋人數不到汽車之家的80%。


2013年第Q2,汽車之家覆蓋人數為600.4萬人/日、易車為566.9萬人/日,易車覆蓋人數上升為前者的94%。


時至2014年6月,艾瑞咨詢宣布易車PC端Q2月度用戶覆蓋數連續3個月位居首位,6月份月度用戶覆蓋數達到8193.5萬,超過汽車之家,汽車之家為7753.8萬。不過,艾瑞數據顯示,汽車之家用戶每人每日停留時間達16.3分鐘!#真是一家很棒的網站#


流量數據如此接近,“口水仗”自然越來越多。


在移動端,易車同樣實現了強勁的增長。根據艾瑞咨詢數據,截止2014年Q2易車移動網月度用戶覆蓋數連續3個月保持領先。2014年6月,易車移動月度用戶覆蓋數達391.55萬,大幅領先於汽車之家。同時,易車旗下以“汽車報價大全”為首的四款移動App 6月覆蓋用戶數達937.77萬,位居同類應用首位。


成立於2005年的汽車之家,是徹頭徹尾的網絡媒體,靠內容吸引流量,再通過廣告展示將流量變現。由於信奉內容為王,主要依靠內容來吸引“自然流量”。 汽車之家營業成本中的大頭是內容采編,2011年、2012年、2013年分別為4394萬元、6287萬元和9599萬元。2013年,汽車之家平均每天更新600篇文章、1200張照片和10段視頻。


易車早期業務是為汽車廠商開發經銷商軟件,華晨是它的第一個客戶。2003年,易車成立了新意互動,提供互聯網營銷服(幫助商家將車型、價格等信息推向各類網站),通俗地說是買來流量為汽車經銷商做網絡推廣。


以替別人買流量起家,自己需要買時也會花錢、敢花錢。2011年6月開始,易車與百度阿拉丁合作,三年的百度阿拉丁流量費用支出分別為6000萬元、9000萬元和1.1億元,在2011、2012和2013年營收占比分別為13.9%、12.3%、9.0%。除了百度,易車還與、360、小米、UC等流量入口合作,與攜程、樂視、優酷和高德等量級過億的移動巨頭合作,將自家的服務投送到這些平臺。


易車移動端產品戰略也可圈可點,即針對“選車、購車、用車、賣車”推出多款APP,分頭粘住處於汽車生活不同節點的用戶。2014年第一季度,易車從移動站和移動App為經銷商帶去的銷售線索已逼近PC端,占比為47%,5月這一數據已超過55%,並處於持續上漲中。易車CEO李斌表示:“易車正在快速向移動端轉型,預計兩三年之後,易車給經銷商帶去的銷售線索80%將是通過移動端實現的。


易車砸錢買流量、積極布局移動端,讓汽車之家的信念發生動搖,去年12月上市後立斥巨資拿下UC等移動端流量入口。2014年6月3日,汽車之家以2億元天價從易車手里奪下百度PC端阿拉丁。而易車雖然放棄了PC端阿拉丁合作,但卻以半年1.3億元價格轉投移動端阿拉丁。


作為媒體,汽車之家用內容吸引流量做得很成功,但這種能力已達至瓶頸,且由於同類媒體的分流,流量的增長空間有限。另一方面,要獲取更多的廣告收入並向垂直的汽車電商發展,對流量的需求是沒有盡頭的。所以,當有限自然獲取能力遇到無限的需求,汽車之家只得去買流量。好在汽車的客單價超高,買流量也劃算。


盡管易車與汽車之家的流量基本相當,但各自對流量的態度以及用戶進入這兩家網站或客戶端的訴求大不一樣。


汽車之家歷來註重的是PV、UV,說它"為流量而流量"並不為過,畢竟是媒體基因。內容豐富對媒體絕對是好事,但對電商則要視情況而定。汽車之家豐富的內容引來大批觀眾,圍觀那些他們一輩子也買不起的車。比如一篇配有大量美圖、介紹布加迪威龍的文章,可吸引大量PV、UV,對網站主編來講是篇好稿。但對垂直的汽車電商,每一百萬次點擊,能賣出幾輛布加迪?即便對哪些“親民”的品牌,大家上來看貼子、發評論。真想買車時,不會因為在某家網站“潛水”三年就在這里買,還是要“網比三家”。


易車對流量本身沒感情,講求的是精準的用戶覆蓋,當年就是憑這種能力為汽車經銷商和主機廠提供服務,並在紐交所成功上市。所謂打造“導購交易平臺”,就是把買來的流量轉化為“銷售線索”賣給汽車經銷商。易車每季報都公布銷售線索數,2014年Q3為1550萬條(當然包括同一用戶的多次重問詢)。


營收、凈利潤、市值趨同


在營收方面,汽車之家則曾經是易車的追趕者,2009年汽車之家營收僅為於易車的50.5%,2011年突然增至易車的154.7%。2013年,易車將營收的差距縮小至18.2%(以易車為100%)。2014年一季度開始,易車網複奪營收領先地位。




在毛利潤率方面,汽車之家從未超越易車。



汽車之家在優勢最明顯的2011年,營收為易車的154.7%,毛利潤僅為易車的66%。有意的是:進入2014年,汽車之家收入優勢已蕩然無存,毛利潤卻歷史性地達到易車的90%以上。



2014年前三季度,汽車之家毛利潤率一直低於易車,但差距正逐步縮小。第三季度,汽車之家營收成本及各項費用占到營收的73.5%,而易車為74.1%!



最後看市值。2013年12月汽車之家上市時,受到“喜新厭舊”的資本市場的追捧,市值比易車高150%。一年之後,兩家市值之差縮至20%左右。




基因截然不同的兩家汽車網站向“線上線下一體化的綜合汽車電商”齊步進發,營收、毛利潤、凈利潤乃至估值都呈現趨同。不過從各自的布局來看,趨同只是暫時的,誰執汽車電商牛耳,兩三年內必見分曉。


從財報看易車與汽車之家的戰略布局


易車在營收、毛利潤和凈利潤方面的領先優勢並不明顯,但卻是在“兵分幾路”的情況下取得的。


2014年Q3,易車門戶廣告及新車在線營銷(即經銷商會員服務)的收入分別為3.06億和2.24億;汽車之家分別為3.86億和1.59億。門戶廣告汽車之家占優、經銷商會費收入易車領先,反映了兩家基因和歷程方面的差異。



值得註意的是,易車還多了淘車網(二手車)及新意互動(數字營銷顧問)兩塊業務。


2003年成立的新意互動,是專門為汽車經銷商提供互聯網營銷服務的廣告公司,主要是幫助商家將車型、價格等信息推向各類網站。雖然營收占比越來越少,但這項業務一頭連著客戶(經銷商)、另一頭連著媒體(網站)。十多年的積累非比尋常,使易車在市場營銷取得事半功倍的效果。由於相對成熟,易車對這項業務的市場營銷費用有限,在市場費用中的占比更是一路滑落。2012年Q4,易車不到1.5億市場及行政費用(易車獨特的歸類方法),新意互動占用了3200萬。2014年Q3,市場及行政費用超過3.3億,新意互動只分配到2500萬。




2014年Q3,二手車平臺淘車網僅占營收的1.3%。今年前個三季度,二手車業務共取得約1700萬營收,毛利潤為400萬,市場營銷及產品研發倒花了3800萬元,以至造成3400萬經營虧損。顯然,從易車整體戰略來看,二手車業務是未來重點發展方向,目前處於“花錢買市場”階段。面向年交易規模數萬億的市場,虧損幾千萬根本不值一提。


在二手車發布領域,易車較一直保持較大優勢。艾瑞咨詢數據顯示,2012年Q4易車二手車網季度覆蓋人數為3231萬,排在第二位的汽車之家為2167萬。2014年6月最新數據,淘車網日均覆蓋用戶數達到93.6萬。


2014年4月,易車與龐大集團、優信拍共同註成立“龐大智信認證二手車合資公司”,旨在加強易車旗下二手車網站——淘車網的行業領先地位。龐大集團擁有遍布全國的1500多家實體店。8月份,易車又與上海永達、優信拍成立了一家合資公司。上海永達在48個城市擁有150多個線下實體店。優信拍是全國規模最大的二手車拍賣平臺,2014年上半在二手車電商核心企業總成交量中占比近50%(根據艾瑞數據)。


綜上所述,易車總體流量已經不輸於汽車之家,營收、毛利潤、凈利潤等業績指標稍稍占優,二手車領域則明較為明顯的優勢。汽車之家內容優勢難以動搖,向垂直汽車電商邁進的決心和投入絲毫不遜於易車,而且是集中兵力專攻新車銷售。兩家旗鼓相當,目前難以預測勝負。此外,任何一家與BAT走得更近,甚至進行股權層面的合作,亦會對“戰局”產生重大影響。(源自虎嗅)



汽車 之家 與易 易車 追逐 誰執 電商 牛耳
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#2014投資總結#用「組合拳」追逐市場趨勢(我的年度投資報告) 心中無股HK

來源: http://xueqiu.com/8029098291/34618723

為了讓我的粉絲朋友們更好的分享我的年度研究成果,決定提前二天發布我的年度投資報告,文章有些長,需要耐心看完全文,期待大家的討論、批評與反饋(年度業績數據等31日收盤後再予修正)。
       一、2014年業績:
       一年的市場拚殺終於換來了一份自己比較滿意的成績單:截至12月31日收市(12月30日與31日2個交易日的業績數字已修正),2014年港股、A股、美股三個市場合計實現證券投資收益138%,即1.38倍,全面超額完成年初確定的所有收益目標,雖然今年這個回報率遠沒有超越2009年的水平,但就年度盈利絕對金額而言,已經創造了本人投資二級市場有史以來最高記錄,非常令人興奮。由於10月份滬港通後帳戶交叉投資的原因,已無法準確分清楚港股與A股二個市場對帳戶分別盈利貢獻,但大致可以確認:2014年投資回報率從高到低的順序是:港股大於A股,A股大於美股。而且均全面大幅超越包括香港恒生指數(年度漲幅1%,)、上證綜合指數(53%)與美股道諒斯指數(9%)在內的所有指數。
      至此,本人2009年初從一家大型民企集團CEO崗位離職轉行從事職業證券投資6年來的收益率為:
      2009年:276%(同期上證指數80%,恒生指數52%);
      2010年:32%(同期上證指數-14.3%,恒生指數5.3%);
      2011年:-6.5%(同期上證指數-21.6%,恒生指數-20%);
      2012年:31.5%(同期上證指數3.17%,恒生指數22.9%);
      2013年:130%(同期上證指數-6.8%,恒生指數2.88%);
      2014年:138%(同期上證指數53%,恒生指數1%);
      這個成績雖然與雪球上一些一年數倍的牛人相比有較大距離,但應該已經大大超越了絕大多數的基金經理。從事證券投資的應該都知道:在證券二級市場生存本來就很不容易,而長期靠二級市場養家糊口的我等職業投資者更不容易。對於眼前的這組業績數據,自己沒有任何理由感到不滿足。
       二、主要經驗:
       2014年及近幾年持續穩定的高收益主要得益於以下三個方面:
      1、通過“市場選擇"尋找財富機會。
      6年前,本人曾自創證券投資“5、3、2理論"(詳細內容可參閱2009年9月4日本人的新浪博客<我的核心投資理念》一文),這個理論的核心要點是:成功的證券投資,50%取決於市場選擇,30%取決於時機選擇,20%取決於個股選擇。在本人看來,投資大師巴菲特只解決了20%的選股問題,投機大師索邏斯只解決了30%選時(時機)問題。在互聯網技術支持下的全球化投資大背景下,最重要的其實不是選個股,也不是選時機,而是選對“市場”(也包括選對板塊),它的重要性至少占50%,選對市場才是全部投資的核心,才抓住了二級市場的主要矛盾。
       熟悉本人的朋友一定知道最近4、5年,我一直將投資的主戰場選擇在港股市場,為什麽?就是為了徹底回避A股這些年因經濟結構畸型導致的持續漫漫熊市,事實也充分證明了我的這個選擇比較成功。今年本人盈利的最大貢獻同樣要歸功於“市場選擇的正確。回顧本人今年投資的“市場選擇”脈絡是:今年前8個月基本上是港股互聯網與美股中概互聯網;8月份至10月份基本上是在港股做滬港通,重點是H股中與A股”差價“最大的個股;11月份後基本是全面出擊A股券商藍籌大牛市,港、美、A這三個市場與板塊的成功快速切換才成就了今年的業績。試想,今年如果不是根據市場的變化在這三個市場進行快速切換,則肯定是完敗。因為8月份後美股中概根據幾乎是一路熊到底;8月份至10月港股唯一有市場亮點的也就"滬港通“板塊;10月後A股成了全球最牛的超級市場,而港股則完全被市場邊緣化。可以說,今年這三個市場的幾個大的轉折時間點都被本人幸運的踩對了。所以,本人堅定認為,職業投資者要實現持續、穩定的投資回報,首先就應該努力成為全球化投資者,要從過去習慣於選"牛股&#  34;轉為習慣於選"牛市“,要通過在全球範圍內的”市場選擇”去發現並尋找財富機會,去規避市場系統性風險。只有這樣,才能避免投資人靠“天“吃飯及投資收益"大小年問題。
       2、用組合模式應對市場趨勢變化。
      成功發掘幾只黑馬能保持一時的高收益,但持續穩定的高收益必須得依靠交易模式來保證。今年A股很多投資者之所以出現“滿倉踏空”,“將熊市賺的錢在牛市虧完了”這種奇怪的現象。在本人看來,這些投資者問題就出在交易模式的局限性。大家應該記得,幾個月前,雪球上圍繞交易風格(或稱交易模式)有過一次激烈爭論,即成長股的"GT周與藍籌股的“老股民”之爭,雙方吵得”頭破血流"。一些投資者買入低市盈率的銀行股長期持有,就自認為這就是巴菲特的價值投資;一些投資者只做創業板等小市值成長性個股,就認為自己的趨勢投資無敵天下;一些朋友長期追求股價嚴重低於公司價值的冷門標的,就認為林奇的這種“煙蒂股”投資模式才是最好的。在本人看來,這種想法完全是投資思想僵化的表現。交易模式沒有好壞之分,市場是不斷變化的,投資者不應該有事先設定好的固定不變的交易模式去被動應對市場趨勢的變化,只有適應市場趨勢的交易模式才是最好的模式,交易模式要隨著市場節奏變化而不斷改變。
      如何適應?我的經驗是:用“組合拳“應對市場的趨勢變化(詳情可參見本人一年前的<市場需要組合拳應對>一文)。即隨著市場趨勢的不斷變化,在多個模式之間及時交叉切換。因為市場不會永遠流行一個風格,一個板塊,一種趨勢。一定會出現“風水”輪流轉,當市場“風水”輪轉到自己熟悉的交易風格時,當然要全面出擊,以力求贏得最大盈利;當市場風水輪轉到別人的家門口時,你不應該消極等待,而是應該立馬拿出自己預備好的"組合拳跑到別人的家門口與市場去爭食。
      "春江水暖鴨先知”,作為一名職業投資者,我毫不誇張的說,本人是這一波A股牛市最早感知到的少數投資者之一。今年7月31日,我發表了<牛市真的來了,你準備好嗎?>博文,8月5日,我在自己的微信中首次感嘆:這是一波人生中屬於2~3次大機會級別的牛市,10月份,我預感到A股市場即將發生巨變,提出"牛市券商是唯一“觀點,強烈看好券商股行情,11月下旬,我發表《這是一輪超級牛市》博文,文中再次強調券商、保險、銀行與創投是這一波牛市的持續主流板塊,之後一個月,我幾乎像祥林嫂一樣,在網上多個場合不斷提示要鎖倉中信證券,中國人壽,拿住中州證券,看好銀河證券!現在這些股已大漲,雖然也有回調,接下來還會有反複,但我依然看好後市。其實,我的這些提示並非給別人看,主要是給自己看,目的是不斷提示自己,A股藍籌板塊的估值恢複性行情是歷史性的機會,萬萬不可慣性思維與思維僵化,必須鎖倉"組合拳”中的“藍籌模式“應對A股市場到底,唯有這樣,才能實現盈利最大化。有心的朋友其實應該知道,我在一年前的年度報告中已經提前預備了A股這一波藍籌股行情的“組合拳",包括中信證券、中國人壽、中國平安等都在一年前的年度報告中提前準備好的牛市資源。
     人其實怎麽樣並不關鍵,趨勢怎麽樣才最關鍵,人是沒辦法戰勝趨勢,只能去適應趨勢。讓我不可理解的是:在這一輪的A股大盤股超級牛市中,一些投資者竟然長時期無視藍籌股牛市存在,似乎是與券商、保險、銀行等板塊天生有仇,“寧可錯過,也不參與大盤股“,死抱著小盤成長股不放,為什麽?市場是變化的,我們沒有理由能用單一的模式能打遍天下無敵手啊!
       3、用波段操作努力實現盈利最大化。
      今年盈利前10只的個股分別是:中州證券、彩生活、酷派集團、北京城建A、中信證券A股、中航科工、太平洋A、粵運交通,這些個股中像酷派集團、中航科工等年度K線其實是沒多少漲幅,像酷派甚至是是年度大熊股,但這絲毫沒影響我在這些股票上的盈利,原因只有一個,我追求的是波段趨勢。
     其實多數時候,我們賺的只是一個大趨勢的錢。賺公司的錢靠譜,錢市場的錢同樣光榮;沒有價值的趨勢自然不能做,沒有趨勢的價值更不能做!基本面選股,技術面選時,再好的基本面,再"堅定”看好的個股,一旦趨勢走壞,就應該果斷遠離它.像酷派集團,現在1.3元的酷派與一季度2.6元的酷派基本面沒什麽變化,過去”嚴重低估“的買入理由現在變得更加充分,為什麽現在跌到1.3元我反而沒有興趣買它,原因就在於它的股價向下的這個”趨勢“沒有改變。
      一些朋友至今會時不時的問我心中無股,你現在還繼續看好熊貓電子,中航科工,彩生活嗎?我完全理解這些朋友的想法與心情,沒錯,這些個股我當初非常看好,說實在的,純就基本面而言,我現在依然看好,但大家都知道我早已出局.出局的原因不是因為基本面變了,而是股價走勢的這個"趨勢“發生了變化.作為普通投資者,我們無法預知市場未來的走勢,但是我們可以根據已經變化了的”走勢“軌跡去順應市場的變化脈絡.敬畏市場,向市場及時認錯並快速的糾錯是每個投資人必須擁有的基本素質與技能。對因跟隨我的操作獲利的朋友,我由衷的向你表示祝賀!而對哪些因跟隨我的操作至今被套的朋友,我除了向你說一聲“對不起!"外,我要再次謹慎的向你提示:本人的投資風格是典型的“快槍手”,你除了關註本人投資的個股外,其實更應該關註的是我的交易模式與對市場的敬畏態度.
       我始終以為,一個成熟的投資者應該是善變的,而不是固守某種理論做機械式的判斷。在我看來,這世界上,除了老婆不可以變,其它都有可能改變,應變能力缺乏的人,往往在任何場合都會處於被動,吃虧的概率會增大。
       三、失敗教訓
      1、沒能控制好市值大幅回撤。
      今年初,開局非常順利,由於成功的抓住了一波移動互聯網行情,不到3月個就快速盈利40%,短期的快速盈利助長了自己對這一板塊一些不切實際的過分樂觀預期,放松了對市場的應有警惕,結果在接下來華爾街一波互聯網個股的回調潮中慘遭打擊,到4月8日,不到20天,不僅之前的盈利全部被吞沒,反而因跌破自己設定的帳戶風控止損線出局而倒虧4%。期間,高陽科技、雲遊控股與DYNAMJAPANHLDGS三只個股的巨額虧損後來成了今年年度虧損最大三只個股。這一慘痛的教訓提示我:一是投資切忌盲目的自我樂觀強化;二是集中選擇單一板塊務必需謹慎;三是對於投資成長性題材個股,有沒有”風口“是關註的第一要務,一旦發現"風”沒了,必須無條件在第一時間出局。
      2、重複犯同樣的錯誤。
      繼去年在三江化工虧損之後,今年再次在該股上犯錯,更令人難以置信的是:當仔細閱讀自己的交易記錄後發現,今年的買入理由及止損出局理由竟然與去年完全一致。去年自己已經發現交易過於頻繁是一個問題,可是今年相比去年,不僅沒有改變,反而更加頻繁,去年港股一共交易106只個股,今年是132只,去年A股交易67只,今年是83只,其中:單只個股交易最多的是今年盈利最大的中州證券,全年先後竟然交易了65筆。年初時,自己曾提示自己:超級長線持股看來不靠譜,超級短線(日內交易)一定更不靠譜。雖然目前的交易還稱不上超級短線,可是,如此頻繁的交易一定不是本人追求的模式。頻繁交易的背後的實質是自己對個股與交易時點的把握缺乏信心,試圖想通過“試錯”來實現跟上市場節奏。因此,修煉自己的業務素養,提高自己的專業水平才是最重要的努力方向。
     3、沖動型交易導致個股虧損。
     除了前面提到的三只虧損個股外,今年列入虧損前10只的個股還有:樂視網A、博亞互動、皇潮家私、上海電器、三江化工、網宿科技A、複星醫藥A等7只,這些個股虧損的原因雖然千差萬別,但相當部分是由於情緒導致的沖動性買入。本來,金山軟件3月下旬在30元附近成功逃頂後做得很漂亮,可是8月份後在完全不符合"右側交易“原則情況下,硬是憑自己的主觀情緒偏好,在金山軟件上三次盲目短線進出,試圖博短差,最終全部以虧損告終,如此業余的交易只能表明自己這樣一種莫明其妙的心里狀態:上一年在金山軟件上賺得太多,還回去一些又怎樣?,呵呵,如此心態,如此沒有定律的交易,不虧損才怪!這些年,盡管自己的年齡在不斷的增長,但易沖動,易受市場情緒波動這個缺點像魔鬼一樣一直跟隨自己到如今,非常痛苦。證券交易是最典型的符合邏輯後的一種理性行動,更需要知行合一。
      現在我才切身體會到:職業投資者要在二級市場長期生存,最大的敵人其實不是市場的不確定性,而恰恰是自己。對證券投資而言,“沖動一定是魔鬼!",因此,一定要切記:證券交易必須知行合一,必須要讓自己的研究和思考來決定行動,而不可以讓自己的信心和情緒來決定交易,憑信心與情緒進行交易如同”自殺"!
      四、2015年目標與操作策略:
       盈利目標:30%,力爭50%。
       關於2015年市場的基本判斷:
      首先,未來2、3年內,雖然中國的宏觀經濟仍然存在變數,但本人確信:之前預期炒底中國的”雷曼時刻“已經變得不再可能,中線謹慎看多中國經濟,堅定做多A股是唯一正確的方向。2015年市場重點機會在A股,必須把主要資金、倉位、自己研究的主要精力無條件放在A股;
       其次,2015年上證至少可看到3800點,不排除沖破4200點;
       再次,券商、保險、銀行與中字頭央企板塊的價值回歸行情遠沒有完結;國企改革、互聯網金融、“一路一帶"將是市場深度挖掘與反複炒作的熱點;經過這一輪調整後,新興產業中一些細分行業的高成長龍頭股將走出更大的超級牛市行情,就中長線而言,股市中真正的持續性大機會一定是成長股!
      關於2015年的具體策略:
      繼續堅定實施”保住本金、穩健盈利、不忘暴利”的策略。
      (一)保住本金:
       1、永遠不能忘記“保住本金是證券投資的第一要務”。移動互聯網信息快速傳播、股指期貨、融資融券、分級基金等多種工具這四個因素,是這一波A股超級市場的推手。但“水能載舟亦能覆舟”,一旦股指出現中級調整,這些杠桿也能快速起到助跌的作用。因此,在保持對後市謹慎樂觀的同時,必須隨時需要保持一種警惕。因為一不小心一個周線級別的調整就會讓你的本金輕易損失20%甚至更多.
       2、無條件回避已知基本面有一定缺陷的股票,禁入老千股、疑似老千股、權證、窩輪等高風險衍生產品。
       3、正常情況下,持倉個股不得低於5只,單一持倉個股市值占比最高不超過35%。
       4、確需融資買入股票時,融資額度最高不得高於3成。
       5、當持倉個股出現實質性基本面重大逆轉(利空)或遭遇黑天鵝時,應在第一時間先清倉出局或至少出局6成倉位。
       6、當市場確認熊市或出現系統性風險(如政變、社會危機、戰爭等)時,應盡可能早的先至少退出5成倉位。
       7、如確需買入基本面良好但無太多成交量的“煙蒂股”,倉位不得高於20%。
       8、考慮到資金量級擴大後的風險,決定在事隔三年後再次實施“提款機模式“,即應將年度的絕大多數盈利及時轉出,以規避市場的風險。
      當市值出現大幅回撤時,必須每天默念1~8條至少3遍。
      (二)穩健盈利
        9、繼續堅守“用組合拳應對市場”的操作策略,堅定的做市場的跟隨者,不可盲目的憑主觀去臆斷市場並據此買賣股票。
       10、要特別警惕自己在投資順境中不知不覺中成了市場的反向指標。
       11、應將2~3成倉位中線持有高成長行業中的一流企業或在跨境交易比較中基本面良好而價值被嚴重低估的白馬股。同時,要堅持在金子堆里找鉆石,不在垃圾堆里找銅礦。
       12、選對行業比選對個股還重要。行業的關鍵是長期前景、生意模式、重大技術與政策驅動及可顛覆性。選對了行業就選對了市場的主流,如同選擇了提款機。投資的使命就是不斷的尋找符合"好生意、好公司、好價格“的股票。
       13、要學會孤獨,要經常提醒自己:成功者永遠是少數,投資本來就是一件孤獨的事,投資的精髓是在正確的方向上忍耐。
       14、努力減少操作頻率與交易個股數量,減低“試錯成本",提高成功率。2015年至少要削減3成操作。
     (三)不忘暴利
       15、任何情況下都不可放棄每一次可能擴大盈利的機會,同時,要設法挖掘1至2只象2012年長城汽車、2013年金山軟件、2014年中州證券這種級別的超級大牛股。
      16、看得懂的機會一定要第一時間下重手,否則等於白忙。
      17、原則上只做大趨勢中的主流板塊與主流龍頭個股。
      18、移動互聯網是至今為止影響人類生活與生存方式變革最偉大的技術革命,抓住這個當今大時代中的一流企業並適當集中持有將是當下最好的投資方式之一,科技依然是投資的富礦,是驅動社會前進的動力,更是牛股的集中營,別輕言互聯網泡沫,東方財富A等互聯網金融板塊將是最值得期待的極具顛覆的超牛板塊,是必須高度關註與持續跟蹤的重點。
       感謝這一年來所有關心、幫助、支持自己的網上網下各位朋友,祝自己與各位朋友們新年一切順利,身體健康,盆滿缽滿!

$中州證券(01375)$ $中信證券(SH600030)$ $北京城建(SH600266)$ $中國銀河(06881)$ $中國人壽(SH601628)$ $浦發銀行(SH600000)$ $東方財富(SZ300059)$

                                                                                                   2014年12月29日


2014 投資 總結 組合拳 組合 追逐 市場 趨勢 我的 年度 報告 心中 無股 HK
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投資思考:再次梳理自己的「十不」之一:不要追逐熱點 閒來一坐s話投資

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股市有如女人流行的時裝,一段時間內總是有不同的板塊輪動和熱點轉換。作為趨勢投資者,或者想賺快錢的,或許需要踏准板塊輪動的節奏,不斷地追逐熱點。然而於我這樣喜歡買入就以年為單位持有,懶得動的投資者來講,自己認為這實在是個高難度的動作。更為要命的是,一時熱度高的東西往往價錢不便宜,如果不是先期潛伏,介入成本較低,一旦流行趨勢過後,自然大概率的事件便是空歡喜一場,甚至是最後套牢動彈不得。在這個方面,自己可是有過教訓的。
    近幾年有一句流行語:處在風口上的豬也會飛。具體到投資上那意思便是應該當尋找風口,確實,我們常常看到,處在風口上的豬們有時飛得很高很高的,而且有時這個「風口」還要持續相當的一段時間。所以,這幾年,如果誰能夠始終捕捉到「風口」,比如,2010年至2011年的消費醫藥受寵、2013年至2014年乃至今年的創業板狂漲盛宴,還有2014年10月以後的券商股的狂舞,我想,具有這種風口捕捉能力的投資者那一定可以用股神來形容了。然而於己,自己認為還真是不具備這種能力。所以,自己給自己制定的「十不」之一,便是不追逐熱點,正所謂人多的地方不要去。
    不追逐熱點,需要「追逐」什麼呢?
    老實說,自己現在倒是越來越喜歡「追逐」「問題股票」。
    何謂問題股票呢?像2008年伊利股份的三聚氰胺事件、2011年雙匯發展的瘦肉精事件,這樣的黑天鵝事件當然是在問題股票之列了,只是這樣的黑天鵝事件常常是可遇而不可求的,或者,真的讓我們遇上了,有時也反而膽小不敢下手。但是有些股票(當然是指優秀企業的股票,不優秀的企業自己一般不關注)出點問題之時,自己認為反而倒值得關注和研究,這些問題常常包括一時的利空打擊,或者一時的名聲受損,或者市場總是質疑聲不斷,甚至一時的增長放緩,每每此時,它們先前那高高在上的價格往往容易受到估值殺。如果經過自己的分析判斷,這些「問題」還不致於傷筋動骨,不致於要命,此時往往成為揀拾便宜貨的機會。
    試舉三例:
    貴州茅台,曾經是多麼「高大上」,然而十八大以來的強力反腐,終於將它拉下神壇,其股價一度打壓到120元以下。我們不妨捫心自問:當其股價跌得便宜以後,我們還敢於殺入嗎?當然,自己是敢於「抄」它的,當然現在來看,自己並沒有完全抄在其底部,然而,自己認為,總是想著抄在最底部,其實也是貪婪的一種,那也是可遇而不可求的。正確的策略還是自己總是唸唸不忘的那句話:見優秀企業便宜了便買入。
    東阿阿膠,曾經是市場的寵兒,然而公司近幾年激進的提價策略屢屢受到市場質疑,其增長也一度放緩,股價也從歷史的高點幾近腰斬。它是不是仍有長期投資價值呢?如果自己認為有,自己還敢於在相對底部買入嗎?當然,自己是敢於在其相對底部繼續買入的(女兒賬戶)。當然,從現在看,其股價仍然是在一個相對的底部徘徊,未來究竟如何還有待於市場驗證。
    康美藥業,也是曾經的十年十倍股啊,然而近兩年由於一專業機構對其資產造假的質疑,那個「康美謊言」的陰影至今在一些投資者心中仍然留下陰影。當自己為女兒賬戶買入之後,有不少好心的博友、球友或留言,或私信於自己,提醒小心這家公司,有的甚至直言這是一家騙子公司。自己認為,或許正是由於其在資本市場的名聲似乎有些不好,因此其股價一直受到壓制,自去年下半年以來始終享受著較低的市盈率估值水平。康美的未來究竟如何呢?當然還需要公司拿出實實在在的業績去證明!
    按:以上三例,除貴州茅台股價現在有較大回升之外,東阿阿膠、康美藥業仍然處在相對底部,自己之所以舉後兩者,主要是因為自己並不喜歡那些事後諸葛的例證。記錄於此,也是想讓未來證明自己的分析判斷。

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投資 思考 再次 梳理 自己 十不 之一 不要 追逐 熱點 閒來 來一 一坐
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中國電商追逐美國“黑色星期五”

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4715826.html

中國電商追逐美國“黑色星期五”

一財網 關健 2015-11-23 21:46:00

美麗說HIGO、天貓國際、洋碼頭、亞馬遜中國、小紅書,今年各跨境電商平臺對黑五的追逐空前熱烈。而社交化手段在跨境電商中的分量越來越重。

本周五,大洋彼岸將迎來一年中最大的線下商業大促“黑色星期五”。在“雙11”重新定義國內網購行為後,這個美國節日正在迅速成為跨境電商培養中國消費者認知度的最佳時機。

美麗說HIGO、天貓國際、洋碼頭、亞馬遜中國、小紅書,今年各跨境電商平臺對黑五的追逐空前熱烈。《第一財經日報》記者采訪多位業內人士了解到,在解決了物流、支付等基礎設施後,位於鏈條前端的貨品發現成為下一步要著力滿足的需求,而社交化手段在跨境電商中的分量越來越重。

跨境電商風口將至

《第一財經日報》記者從本月20日零點啟動黑五的洋碼頭方面獲得的最新銷售數據顯示,大促首日銷售商品覆蓋35個國家和地區,搶購最多的是輕奢包和服裝鞋帽,首日平均客單價達507元,每人至少2單以上,人均消費超過1000元。

另一個主要以女性為目標用戶的新興跨境平臺小紅書對外宣稱要將黑五“刷紅”。為了在這個難得的舶來節日中搶一杯羹,小紅書打算從11月27日21點開始,對護膚、彩妝、個護、保健品、食品、小家電、家居等十多個品類推出大促,精選海外商品低於五折,海外直郵商品全部免運費。

從一個花絮不難看出今年跨境電商對黑五的追逐熱度。在北京地鐵換乘通道內,同為Angelababy代言的美麗說HIGO和洋碼頭將黑五廣告投放在了一起,滿眼的大紅色彰顯出跨境領域眼下的爭奪程度,至少商家敢大手筆投錢了,而這種氣氛在往年的11月份里是從未發生過的。

事實上,與2013年底才成立的小紅書相比,偏於上海一隅的洋碼頭已經做了6年跨境電商,但在它2013年第一次在黑五期間搞大促時,成績只能用不及格形象,但去年黑五卷土重來時,人氣熱度好像一夜間蓬勃起來。天貓國際等跨境平臺對消費者的教育在一年時間顯現出效果,今年的雙11也是天貓第一次將國際化推向前臺。

從模式上看,天貓國際堅持平臺策略,不斷吸引國際大品牌和零售商入駐平臺,本身不參與賣貨,這些商家大多走保稅進口或一般貿易進關;而網易考拉海購是典型的堅持自采自營,保稅區發貨;洋碼頭則是B2C和C2C兼有(占比為4:6),以後者為主,2萬多名海外買手是平臺商品的主要來源,在物流上,B2C部分保稅倉備貨,C2C部分多為包機直郵。

()社交戲份不斷加碼

在洋碼頭App上,一張由美國買手曬出的囤貨照片吸引了大量粉絲點贊,圖中曬出的是剛剛從線下搶購來堆成小山狀的Coach包,這些都是為此次黑五大促準備的。類似地,小紅書App排在首頁位置的是社區,上面以信息流形式呈現大量用戶分享的購物指南。類似社交化的戲份在跨境電商中正在不斷加重。

本報記者近日采訪多位跨境電商領域的業內人士均認為,跨境電商在國內真正興起不過兩年,各家都還在剛起步的階段,物流鏈路、支付環節等是前期必須搭建好的剛需。隨著消費者對跨境購物的深入,物流、支付等將成為基礎設施,而位於前端的商品發現將成為平臺方重點著手解決的問題,以滿足多樣化需求。

眼下,國內消費者對洋貨的網購需要大多集中在傳統三大件,即母嬰、保健品和美妝品類。這些商品由於標準化程度高,一般采用保稅發貨模式,能快速送達消費者。但對奢侈品大牌、特別是一些在海外火爆、但在國內認知度低的“小眾”品牌,消費者跨境網購熱情並不高,或者無從知曉。

通過社交化方式解決信息不對稱,讓用戶了解更多海外好貨,正在成為電商平臺著力布局的路徑。洋碼頭CEO曾碧波在接受《第一財經日報》記者采訪時稱,接下來在平臺的社交屬性這塊會有大動作,會借助如微博等社交媒體的渠道,通過海外買手集中展示當地的流行趨勢和生活方式,讓國內消費者了解國外真正好貨,改變一提起跨境就是罐裝奶粉的印象。

從一款名為“香港購物指南”App改名而來的小紅書,本身就是做社區起家。小紅書相關負責人對《第一財經日報》記者透露,目前正在嘗試將社區帖子中的商品與福利社(小紅書)的電商平臺打通,用戶在逛社區時看到的海外商品,可以直接跳轉到福利社購買。當然,分享商品的作者本身不是買手,商品仍是由小紅書自營采買。

據本報記者從業內了解到,小紅書目前平臺上的品類較少,不過幾千種,為了擴大SKU,其創始人也在考慮引入第三方商戶入駐,但不會是像洋碼頭的C2C買手制,而是更偏向於天貓國際的品牌直銷。

()買手誠信經受檢驗

然而,通過買手制滿足國內消費者多樣化需求、對跨境電商做一次升級的過程並不輕松。一方面,消費者認知培養需要一個較漫長的過程。本報記者從洋碼頭方面了解到,服裝鞋帽是該平臺最暢銷的類目,但賣的最好的仍是Coach包這種代購爆款。“像‘真實信仰’(True Religion)牌子的牛仔褲目前在美國非常流行,但國內消費者知道和購買的仍是Levis”一位海外買手對《第一財經日報》記者說。

另一個讓消費者顧慮的問題是這些海外買手的誠信度,這也是用戶對所有電商平臺普遍擔心的一個問題。既然買手賺取的是商品差價,那買手采購的東西靠譜嗎?會不會遇到假貨?誰來約束這些C的行為?不光跨境,像剛剛拿到D輪超2億美元融資的蘑菇街,主營模式也是針對女性消費群的買手制。

“我們發現過有質量問題的商品,比如脫線等殘次,但從未發現過假貨。”洋碼頭CEO曾碧波對此回應記者稱,海外買手是一些久居當地的資深買家,很多是留學生或者在當地工作的中國人,誠信度普遍高於國內個人賣家,沒有必要販假,這在國外的風險也更大。像有一位在矽谷工作的買手,自己開發了一套訂單軟件,希望洋碼頭盡快開放平臺接口進行物流第三方對接。

據本報記者從業內了解,無論從GMV量級和團隊規模看,現在的海外大買手(大C)已經超過了傳統印象中的C店,頂尖的買手能達到7、8個人的團隊運營規模,一年下來的總銷售額可達數千萬元。憑借下遊的充足客源,有些大C是直接從品牌方拿貨,繞過了美國梅西百貨等中間零售渠道。

編輯:彭海斌

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中國 電商 追逐 美國 黑色 星期五 星期
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帝亞吉歐攜手1919追逐千禧一代

9月21日,知名酒業公司帝亞吉歐與1919酒類平臺(830993)在上海華爾道夫酒店內,簽署了為期5年的戰略合作計劃。此次合作將主要圍繞供應鏈、數據營銷、會員整合、品牌推廣四大領域深入進行。

帝亞吉歐大中華董事總經理朱鎮豪在發布會上表示,目前年輕消費族群日漸成為酒類消費新興力量,將占據消費人群越來越大的比重。作為隨著網絡時代的興起而出生長大的千禧一代,他們更習慣於網絡端或移動端的電商消費模式,足不出戶的購買行為更受青睞。帝亞吉歐註重年輕消費市場的挖掘和滲透。1919線上線下一體化的O2O運營模式符合未來的發展趨勢,這正是促成此次合作的初衷之一。

1919CEO楊陵江告訴第一財經記者:“除了與全球最大洋酒集團帝亞吉歐簽署戰略合作之外,在不久之後,1919還將於更多國際酒商進行戰略合作。”據了解,目前,1919線上線下洋酒(包括進口葡萄酒)比重還不超過20%。

酒類銷售發展至今,已逐漸形成了線上線下結合的酒類生態,線上渠道與線下門店的服務相互補充。使得消費者能夠買到更有競爭力的產品,也大幅擴大了品牌影響範圍。

楊陵江說到:“截止目前,1919全國線下體驗店已經達到900多家。線上線下一體化必是未來的趨勢,也是1919引以為傲的商業模式精髓。帝亞吉歐將為1919註入龐大的酒類資源。此外,全球巨星大衛·貝克漢姆(David Beckham)的新品威士忌翰格雅爵將於11月份在中國發售,屆時消費者也能在1919率先體驗。

朱振豪向第一財經記者透露,帝亞吉歐與1919合作的另外一個原因是看中1919在物流上的優勢與經驗,以及成本控制的能力。“截止上周,1919在400多個城市中國推出的“19分鐘送”,已經突破每日一萬單。過去幾年洋酒市場有很大的調整。

帝亞吉歐與1919的戰略合作,不僅僅是酒業領域的一次商業聯合,更預示著全球互聯網科技蓬勃發展的今天,酒類行業正著眼於新興營銷模式,進一步挖掘市場新趨勢、探索新機遇。

亞吉 攜手 1919 追逐 千禧 一代
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紅杉資本周逵:投資人追逐的,未必是所有創業者都要追逐的

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0926/158940.shtml

紅杉資本周逵:投資人追逐的,未必是所有創業者都要追逐的
投資人說 投資人說

紅杉資本周逵:投資人追逐的,未必是所有創業者都要追逐的

不是非得拿到風險投資才算創業,你的成功與投資人要的大成功不一樣。

文|投資人說

周逵自1998年開始在聯想做投資,負責投資了中訊軟件、深圳訊天、文思創新、開拓科技等多個企業。2005年進入紅杉資本,不到兩年的時間里成為紅杉資本中國基金合夥人,在投資行業已經做了整整18年。

今天要分享的,便是周逵做投資18年來的一些感悟和思考。

1、創業的門檻

我從事風險投資十幾年,這十幾年我一直和兩類人混在一起,一類是創業者,另一類是同行,同行未必都是對手,其實用同學這個稱謂來得更準確一些。我和這兩類人一起在這十幾年中共同成長,所以我今天想和你聊一聊我對這個行業的一些觀察和思考。

一年前總理號召全民創業,我們看到許多創業者蜂擁而至。前段時間有關創業者不要臉的話題引起了大家的熱議,說許多“壞人”混進了創業的大潮,這種說法可能是不太對的。

響應國家號召來開創一個新東西,即使是“壞人”來創業,他也不是在展現他壞的一部分,所以他創業輸掉了,我們不要責怪他

全民創業有它的道理。第一個是因為創業的門檻降低了,比如我做個小遊戲,全國人民15億人都去下載這個小遊戲,我就可以一夜暴富。技術的快速發展也加快了門檻降低的速度,我想這是現在創業機會之所以多的重要原因

比如芯片,十年前我們很難想象一個這麽小的手機,上面能夠存那麽多東西,運行速度還這麽快,也很難想象我們走在路上就可以看實況轉播。

第二個是因為創新的邊界在不斷擴大。2005年百度上市的時候,整個互聯網廣告市場非常小,中央電視臺的收入超過了互聯網廣告的整體收入,而現在已經發生了翻天覆地的變化。

今天的互聯網邊界,是一個圓周,周長變得越來越大,接觸面也越來越多,互聯網已經深入到了各行各業。所以說互聯網+的概念,也是很適宜的一個提法,可能就正好切中了你。很多概念不是提出來才發生,而是發生了,結果被提了出來

你可以看到五年前很多人還在抗拒,三年前就不太抗拒了,覺得線上可能是趨勢,最後大家都會變成互聯網企業。但到今年出現了一個苗頭——線上企業突然發現自己也不是什麽趨勢,其實做到最後自己也是一個線下企業。

這種融合速度非常快,已經沒有天上和地下之分,大家都是凡人。只不過出發點不一樣,但最後都要殊途同歸,回歸到商業的本質。

2、贏家通吃

前不久騰訊變成了全亞洲最大的企業,市值2000多億美金。可能再過幾年,中國會有一家全球最大的企業。中國優秀的企業離全球最大企業,翻一倍就到了,翻一倍對我們來講是很現實的。

中國GDP增長沒有那麽快,那麽這些企業的價值從哪里來?這些價值不是增量堆積出來的,而是存量的重新分配。那麽當這邊是萬眾創新的政策,而那邊卻是贏家通吃的規則時,這是一件很困惑的事情。怎麽理解這種困惑?

我想,往前看可能是機會,而往後看則是一個教訓。如果我們往後看,比如電商行為大部分在淘寶上發生,個人娛樂時間大部分在騰訊上發生,你去看已經發生的事情,你很難發現機會。但是你往前看,它通吃之後會發生什麽?

當淘寶成為了網購零售的一個平臺,變成基礎設施的時候,隨之而來的是什麽?廣告,流量的分發。後來是支付,產生了螞蟻金服。為了解決物流,就有了四通一達和順豐。這些隨後發展起來的企業也即將成為基礎設施,往後看,你可能被它踩死;但往前看,你可以踩在他們的肩膀上幹活,這里面就有了很多新機會

3、成功的不同定義

我記得在我讀高中、讀大學的時候,最崇拜的就是點子大王。點子大王是走在臺上的,是當初獨領風騷的人物。但今天我們要談創新,肯定是遠遠超過了點子的含義的,有點子還遠遠不夠。

再往前,在你創新的過程中你看到了機會,但機會和成功還有一段距離。就比如我們今天談未來的黃金十年,大家都很認真,但這與成功中間還差了很多東西。

我在這個行業呆了十幾年看過很多創業者,想告訴大家,投資人與創業者所看到的成功是不一樣的。VC投了500億美金,可能是想賺三倍,變成1500億美金。但對創業者來講,未必一定要賺回1500億美金,你不要有這種壓力。

也就是說投資人追逐的東西,未必是所有創業者都要追逐的。因為從點子走到今天取得了巨大成功的案例太少,甚至是鳳毛麟角,像馬雲、馬化騰,他們是我們非常尊重的創業者,甚至到了仰慕的程度。

可能你身邊的機會很多,但VC並不認為這是好的機會。創業不是非得拿到風險投資才算創業,你的成功與投資人要的大成功不一樣,你應該要在這上面有自己冷靜的判斷

4、浪潮的窗口期

有兩三年的時間里,我們接到的很多商業計劃書,都標榜自己是某個領域的分眾傳媒,有火車分眾傳媒,汽車棚分眾傳媒,廁所分眾傳媒,五花八門,千奇百怪。分眾傳媒脫穎而出後,創業者一擁而上,這種一擁而上的現象一直陪伴在我們的工作和生活當中。

就像當年的團購,出現了四五千個選手。這是個讓VC挺興奮的事情,因為我們投美團之後,發現大家都上來了,那這個事我們沒有搞錯,但一個現象級的創業者後面有一批跟隨的創業者是不太正常的

就好比知識競答,你和一個人共同搶到了答題機會,有可能你的回答都是正確的,但你沒有比別人更正確,而獎品只有一份。如果你比他強,你可以在後面追趕他;如果你沒有他強,起步又比他晚,那麽在同一件事上成功的概率就會很小。

但這不意味著你沒有機會,當騰訊、百度和阿里變成基礎設施的時候,他沒有涉及的場景你可以先去走,然後跑起來,跑得越快越好。因為你如果沒有抓住窗口期,把自己變得足夠強大,那你前面的努力很有可能都只是為他人做嫁衣

5、跳出你的舒適區

創業成功絕不是一蹴而就的,你需要不斷地學習和進步。而創業者在學習上,不管你多牛,比起你要做的事,你永遠都還不夠牛。很多創業者覺得自己很牛,投資人看創業者也很牛,所以大家一拍即合開幹了。結果到最後還沒有達到預期目標,原因是什麽?

抽象一點來講,失敗的原因就是你缺乏改變自己的能力。改變自己的能力和你以往的經歷無關,反而有些創業者因為過去太牛,在新的事物上變得刀槍不入。

變意味著你要暫時放下你已經熟練掌握的技巧,跳出你的舒適區,去學習那些對你而言不熟悉甚至是有難度的技能。而這絕不是一個愉快的過程,因為誰也不願意把自己的腦細胞再重新改寫一下,這可能帶來心理和身體上的痛苦。

但當你要實現一個更大的目標,或者承擔更多的責任時,你需要提升自己的能力,不得不做出改變。

6、誠實

誠實不是從道德含義上來說的,而是一種對價值和目標深刻的認識。我們經常遇到一個現象,那就是創業者說大話。拿到錢並不能說明你就是對的,你要清楚,誠實對你創業而言到底意味著什麽。

有時候創業者為了激勵團隊,也為了嚇唬一下對手,說高了自己的融資額。我很理解創業者這樣的行為,但你這樣做並沒有太多的價值,你應該思考的是,你給你的客戶,你給老百姓究竟帶來了什麽價值。

現在許多創業者看每一個人都是競爭對手,每天生活在焦慮中,當然這也是一種驅動力,但這種驅動力從心理上、精神上、肉體上都是不可持續的。

兩個同行戰鬥到最後,很有可能會走在一起,比如說58和趕集,滴滴和Uber。優秀的創業者之間應該既是競爭對手,又是合作夥伴。優秀的創業者要有非常開放的精神,對競爭對手和消費者有極強的同理心,有極大的格局觀。

不誠實也會帶來很多問題。

第一,說出去的話潑出去的水,你說的東西你要花時間去收拾。有時候這個收拾的過程會讓你把自己美好的時間都花在里面,結果把真正該做的事忘了,或者來不及幹。最後你對自己沒辦法交代,對公司、對員工、對投資人、對客戶也沒有辦法交代。

第二,說大話的門檻非常低,只要你給我一個話筒,我就可以脫口而出,但這樣做的成本非常高,有可能最後你會失去最珍貴的東西——信用。

創業與投資的圈子是非常小的,如果你沒有了信用,當你最需要支持的時候,沒有人願意幫你。錢也不能幫你把信用換回來,有可能你要花很長的時間才能換回大家的信任,但人的一生何其短暫

7、匠心

匠心不是雞湯。我們觀察創業者,其實我們也是創業者,所以在這里我談一下我們自己。

匠心的第一個表現是專註。市場上有無數的機會,可以說都不是你的,因為屬於你的機會就是你選擇的那一個。如果你不專註就不專業,為什麽要專業,因為專業可以帶來更大回報,這是十幾年來的體會。

匠心的第二個表現是誠實,誠實是一種能力,不光是一種態度。如果你不能尊重事實,有些事實在那但你看不到,或者更多的情況是事實就在那,但你不願意去看它。

匠心的第三個表現是自律。自律是對自己的約束,放在一個組織里,自律包含了對組織智商的尊重。我們這個行業本來是藝術家的、是英雄的時代,但你可以看到最後留在臺面上的,全是一個組織,一個團隊,一個品牌,而不是一個人的名字。

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紅杉資本 周逵
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紅杉 資本 周逵 投資人 投資 追逐 未必 所有 創業者 創業 都要
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凱雷投資大衛·魯賓斯坦:追逐高質PE亦有“兵法”

中國私募股權的規模越來越高,而資本正在向更高質量的管理人和基金集中。

5月21日,凱雷投資集團聯合創始人、首席執行官魯賓斯坦在諾亞智匯:洞悉全球投資機遇大會上表示,“未來私募股權的回報率將有所下降,而蓬勃發展的行業自然帶來競爭壓力的逐步上升,管理費用的透明度亦將增加。散戶在私募中將會扮演重要角色,而高凈值客戶有閑置資金時也會投入私募股權基金,單獨個體投資或者眾籌加入的趨勢會越來越強。”

中國股權及創投基金(PE/VC)開啟高速增長模式的同時,2016年美國的基金募集速度卻正在放緩。Preqin公布的《貝恩2017年亞太地區PE報告》數據顯示,資本正在向更高質量的管理人和基金集中。

資本追逐高質量管理人

自2016年以來,中國股權及創投基金(PE/VC)開啟高速增長模式,據歌斐資產、投中信息聯合發布的《2016中國PE/VC行業白皮書》(下稱白皮書)統計結果顯示,2016年截至12月底,共有1351只私募股權(PE)基金完成募集,募集規模達1746.95億美元,分別比2015年全年增長12%和105%,創下歷史新高。在投資環節,2016年截至12月底,投資項目數量為4877個,總投資規模達989.49億美元,較2015年增長分別為21%和16%,連續四年增長並再次創下歷史新高。

2016年美國基金募集放緩,從歷史數據來看,過去6年間,2011年和2014年分別是基金募集的兩個高峰,都達到了910億美元,2015年和2016年則逐步放緩,分別為830億美元和660億美元總額。

Preqin公布的《貝恩2017年亞太地區PE報告》數據顯示,資本正在向更高質量的管理人和基金集中,大型的有經驗的基金達成目標占比為67%,而小型的有經驗的基金達成目標占比52%,新成立基金達成目標的僅有36%。

從交易量來看,投資和退出的基金金額保持相對穩定水平,然而投資活動水平在不同區域的差別甚大。2016年日本和東南亞地區的總投資額同比分別增長215%和42%,而印度、大中華區、澳大利亞/新西蘭和韓國總投資額同比呈不同程度下滑,分別為-21%、-32%、-50%、和-59%。

值得註意的是,亞太地區通過杠桿交易收購的平均企業價值倍數,相對於其他地區依舊是增加的,數據下士2016年亞太地區為17倍,較2015年16.6倍略有上升,而2016年美國為10.1倍,較前一年10.3倍略有下滑。

而亞太地區新增的早期投資數據顯示,PE早期投資金額已經從2015年的140億美元上升至2016年的160億美元,占市場份額18%,可見基金正越來越多的追求風險投資和早期階段的交易。魯賓斯坦認為,雖然私募股權在2016年的活躍度有所下降,但趨勢將很快有所改變。

魯賓斯坦指出私募股權未來發展的十個趨勢:第一,對回報優於公開市場估值的投資需求大幅上升,對於具體行業的相關性和依賴性不斷下降;第二,回報趨勢下降,但仍有於公開市場股指(假設通脹率不變);第三 傳統基金結構面臨壓力-“亦敵亦友”趨勢明顯;第四,共同投資日益成為投資人另類投資工具中的重要組成部分;第五,受行業標準化影響,透明度增高和具體表現將被廣泛公開;第六,個人投資者在私募股權行業將更加重要;第七,傳統資產管理公司於非傳統資產管理公司將趨於一致;第八,另類信貸有望成為另類投資中增長最快的領域;第九,新興市場將在未來投資領域扮演更重要角色;第十,主權財富基金在私募股權投資中會更多的尋求特殊條款。

選擇基金要有章法

普華永道發布《中國私募股權及風險投資基金2016年回顧與2017年展望》亦顯示,在全球交易總額較去年下降38%的背景下,2016年中國私募股權及風險投資主導的交易總金額增長了22.5%,達到2,230億美元,占全球交易總金額比例高達73%,創歷史新高。其中,私募股權基金主導的交易在2016年再次刷新紀錄,交易量增加66%,交易金額增至2,229億美元。風險投資者的投資亦越來越活躍,如今其活躍度是四五年前的6倍。

而美國投資咨詢公司康橋匯世(Cambriege associates)提供的數據顯示,私募基金的表現總體而言,亞太地區並購和成長型基金相較卓越,不論是一年期、三年期、五年期或是十年期產品均大幅跑贏MSCI亞太指數。

魯賓斯坦表示,目前私募股權行業最顯著的趨勢為,收益回報率從峰值開始走低,市場低於其收益率的環境使得私募股權投資獲得更多關註。“投資活動雖然減緩,但正有起色,投資數額增大的同時,共同投資和獨立管理賬戶的需求正在不斷上升,最大的幾家另類資產管理上市公司正不斷拓展市場份額。”

康橋匯世數據顯示,過去20年以來,美國私募股權行業規模達歷史空前水平(除去僅成立3年或以下的公司),2015年活躍的PE基金為6286家,到2016年上升至6573家,單年增加287家。然而PE交易數量在過去兩年有所下降,2016年下半年已然有所回升,魯賓斯坦預計2017年的交易會變得更加活躍。

對於如何選擇一家優秀的股權私募基金公司,魯賓斯坦的建議是,首先要確保所投集團過去歷史記錄有所保障;其次,確保創造歷史記錄的人並沒有離開公司;第三、確保公司的新核心員工擁有公司股權,與公司利益綁定有助於中堅力量留在公司;第四、私募有自營共同投入;第五、不能出現合夥人在賺錢而你在虧錢的情況,公司制度要保證一定公平性;第六、公司情況要穩定;第七、公司不能做違法的事或出現欺詐行為;第八、公司投資領域不僅僅在過去有良好回報,必須在未來依舊有成長動力;第九、對於苦惱於無法選擇投資私募股權公司的投資者,則需要通過第三方機構,對標的公司做盡調後再做選擇。“如果做到以上幾點,並且投資的期望值不是年均回報50%以上,我相信投資私募一定能讓你滿意。”魯賓斯坦稱。

魯賓斯坦認為,總的來說,美國政府正在迅速制定一系列在競選期間承諾的政策措施,同時推行對全球金融市場有利的親商並促成增長的經濟議程,而美國強勁的經濟增長數據,消費者信心結合商業投資趨勢等,都可能有利於私募股權行業的發展。

此內容為第一財經原創。未經第一財經授權,不得以任何方式加以使用,包括轉載、摘編、複制或建立鏡像。第一財經將追究侵權者的法律責任。

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凱雷 投資 大衛 魯賓 斯坦 追逐 高質 PE 亦有 兵法
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觀望、追逐還是離場?新一年里比特幣路向何方

來源: http://www.iheima.com/zixun/2018/0105/166791.shtml

觀望、追逐還是離場?新一年里比特幣路向何方
新浪科技 新浪科技

觀望、追逐還是離場?新一年里比特幣路向何方

你無法確定比特幣的價格,因為這種資產不能創造價值

來源 | 新浪科技(ID:techsina)

作者 | 李楠

新年伊始,比特幣便迎來一場風波。

1月3日,自媒體“45區”爆料,央行召開閉門會議,要求限期關停比特幣礦場。隨後多方跟進,傳言更正。證券時報4日報道稱,國內比特幣礦場將會整頓,但不會遭遇“一刀切”。

經歷去年最高超20倍的暴漲,比特幣匯聚的目光越來越多。早先一萬個比特幣買兩個披薩的故事被反複提起,險些成為億萬富翁的程序員屢遭調侃。

timg (2)

追逐比特幣的潮流狂熱,不過質疑的聲音也一直存在。而最近,除了央行整頓,還有多個國家對比特幣進行監管的相關消息傳出。

谷歌與Facebook早期投資者、風投公司聯合創始人羅傑?麥克納米(Roger McNamee)認為,2018年將是比特幣決定性的一年:“比特幣可能是炒作,但它可以承受一次崩盤,並最終變得合法,特別是如果2018年能夠看到足夠收益的話。”

現在,新的一年已經上路。

全球監管風暴

長期以來,對比特幣監管遊離於空白模糊地帶,然而該來的總會來。

針對流傳的的比特幣礦場關停一事,據證券時報從接近央行人士處了解消息,2017年年底底央行就牽頭多部門召開會議,主要內容是關於規範、整頓比特幣礦場,而非市場傳聞的“一刀切”關停礦場。

報道提及,當前的比特幣礦場存在諸多不規範之處,如環保不達標、存在安全隱患、無工商登記等,因此,多部門將聯手通過依法合規的手段來整頓比特幣礦場。“大的方向還是要通過整頓來逐步引導壓縮、清退一些不規範的比特幣礦場”。

與此同時,人民日報1月3日發表文章做出評論:無論是從漲幅還是幣值本身看,比特幣都泛濫著泡沫的味道。

“比特幣名為幣而實非幣。環顧全球,大國中僅德國認可其為近似於‘私人貨幣’的等價物。既非貨幣,各國金融監管當局自然也不會像監管貨幣那樣監管比特幣。”

要出手的當然不只國內監管部門。只回顧剛剛過去的一個月,就可以看到:

印度財政部長明確表示,印度政府不會承認比特幣是法定貨幣。而上月,印度財政部向投資者警告了交易比特幣等加密貨幣的風險,稱數字貨幣投資類似於“龐氏騙局”,印度最高法院還催促政府回應社會上監管比特幣的呼聲。

在澳大利亞,大批比特幣持有者在社交媒體上發布信息,稱澳大利聯邦銀行、澳新銀行等四大銀行已禁止其使用銀行賬戶資金在比特幣交易所進行交易,有人還聲稱賬戶已被凍結。

在以色列,證券管理局主席表示,將提議禁止從事比特幣和其他數字加密貨幣業務的公司在特拉維夫證券交易所交易。“如果一家公司的主要業務與數字加密貨幣相關,則該公司將不被允許上市。如果已經上市,那麽其交易將被暫停。”

在韓國,抑制加密貨幣投機的措施已經公布。韓國政府將考慮對加密貨幣交易所運營商提出一系列要求,包括披露買賣價格和成交量等;將禁止金融機構持有加密貨幣和進行加密貨幣投資;尋求阻止未成年人和非居民進行加密貨幣交易。韓國財政部還將考量針對加密貨幣征稅的可能性。

在美國,共和黨最新的稅務改革方案中將取消部分比特幣交易免稅。專家表示,法案中新的限制將禁止虛擬貨幣持有者在將一種虛擬貨幣交易為另一種時,推遲繳納資本所得稅,從而關閉了當前稅法中的灰色地帶。

在英國,金融市場行為監管局局長安德魯-貝利對比特幣玩家發出“嚴肅警告”:“如果你想要投資比特幣的話,你就要做好虧掉所有錢的準備。”

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長期價值爭議

在諸多監管消息流傳背後,是比特幣價值及價格的長期爭議。

2017年12月中旬,比特幣價格一度突破20000美元,達到截至目前的最高紀錄。但隨後僅數日,其價格幾乎“腰斬”。

數字貨幣資深分析師肖磊在接受券商中國采訪時對當時的暴跌進行解讀。據其分析,數字貨幣短期漲幅過大,一些獲利較大的投資者希望鎖定利潤,選擇獲利了結,應該是比特幣價格走低的主要原因。

此外他還提及,芝加哥期權交易所和芝加哥商業交易所的比特幣期貨陸續上市,給更多投資者提供了做空渠道;韓國以及歐洲部分國家開始監管比特幣交易以及ICO市場,投資者出現了一定恐慌情緒。

不過肖磊並不認為比特幣會完全轉入熊市,他認為期貨雖然可以做空,但期貨本身對比特幣來說是一個進入主流金融市場的渠道,反而會增強一些機構投資者的信心,因此當時比特幣的下跌可能還存在比較強的支撐預期。

比特幣的暴漲暴跌令人驚心,回顧過去卻是常態。同時望向未來,其漲跌起落仍有極大分歧。

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在上漲的預測中,獨立研究分析師羅尼-莫阿斯給出了30萬至40萬美元的高價。他預測,比特幣會成為全球最具價值的貨幣。美國知名對沖基金經理、Fortress Investment前首席投資官邁克爾-諾沃格拉茨則表示,比特幣可能在2018年底達到4萬美元。

另一方面,如“股神”巴菲特和黃金搭檔查理-芒格等都曾出言提醒投資者警惕比特幣。

“你無法確定比特幣的價格,因為這種資產不能創造價值……從這個角度來說,它就是個不折不扣的泡沫。”巴菲特如此表示。而芒格認為,比特幣的炒作是徹頭徹尾的“瘋狂之舉”,人們應當像躲瘟疫那樣避開。

多種預測之下,比特幣的價格或許很快就會再次出現劇烈動蕩。而其真實價值所在,只有等時間給出答案。

但不論如何,目前比特幣的價格早已超出許多人的預期。無論是看衰者還是看好者,無論是觀望者還是投資者,甚至也包括它的創建者。

“比特幣之父中本聰信心滿滿地表示,比特幣的目標是4000美元!”2017年5月,經濟參考報曾援引日本《朝日新聞》報道如此寫道。

現在,有所回升的比特幣已在1萬4千美元徘徊。

比特幣 價格
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觀望 追逐 還是 離場 新一 一年 比特 路向 何方
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地產經紀爭客混戰 十多人追逐 同伴聲稱:睇唔到

1 : GS(14)@2011-12-09 20:39:48

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 104&art_id=15876463

地產代理群毆事件發生於紅磡港鐵站,附近國際都會廣場有一個大圍新樓盤盛世的銷售處,有多間地產代理商,派出大批代理在一帶各據陣地,向途人派發傳單爭取買家,競爭氣氛熱烈。不料有身穿西裝恤衫,打扮斯文的代理,懷疑因爭客打鬥,充滿火藥味。
昨午 4時許,兩批分別不同公司的地產代理,一言不合大打出手,有人懷疑向對方亂掟打火機,姓李男事主( 22歲)閃避不及,額頭中招被火機掟傷,隨即爆發大混戰。
現場所見,一名男子被 10多人群起追打,寡不敵眾惟有不斷揮拳起腳擋架且戰且退;對方人馬恃着人多勢眾步步進逼,但直接毆打者,大約只有兩至 3人,其餘男子只是尾隨起哄叫囂,雙方追逐至港鐵站大堂。
2 : 肥B(18468)@2011-12-09 22:44:14

餓到要開拖了.....
3 : superkkw(6672)@2011-12-09 22:51:16

穿老西的古惑仔
4 : 八旗子弟(15368)@2011-12-09 23:01:04

做agent要學功夫
5 : 龍生(798)@2011-12-10 00:23:16

最尾一下右直拳打得幾好....

拳重, 又準, 打完後退, 佢想還拖都無機會,

值得一讚
6 : a22s(16719)@2011-12-10 00:46:19

打乜Q野呀? 無數就無數拉, 打架有乜野用呀???
7 : 龍生(798)@2011-12-10 00:58:55

發洩下...不知幾爽....
8 : tom2288(5941)@2011-12-10 10:03:58

盡展人類的獸性!
9 : GS(14)@2011-12-10 11:21:39

最後睇唔到先是高潮
10 : honey(6546)@2011-12-10 13:13:48

予人發窮惡的感覺

暴力點都唔係咁好,佢地可能唔想再係度揾食
11 : 亞力士(1473)@2011-12-10 17:38:10

2樓提及
餓到要開拖了.....


我想睇男女agent餓到開波多d
12 : GS(14)@2011-12-11 10:55:36

11樓提及
2樓提及
餓到要開拖了.....


我想睇男女agent餓到開波多d


咁凍不如打邊爐
地產 經紀 爭客 混戰 多人 追逐 同伴 聲稱 睇唔 唔到
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追逐價格容易令人迷失 施慧雅

1 : GS(14)@2012-11-07 00:00:01

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/ek2_ek2a1.htm
【明報專訊】早前慧雅提到在現實生活中,有不少由投資問題而起的悲劇,實在令人感到遺憾和唏噓。歸根究柢,慧雅認為這個問題可歸納到﹕投資市場的本質是什麼?
基本上,這個問題可以說是很淺,但說它很深亦可以。就好像人生是什麼這個問題吧?幾乎古今中外不少學者都有不同見解,小孩子都可以有其意見,坊間亦充斥覑很多觀點,若我們真的作出深究,這個問題可以很深,深得令我們懷疑古今中外,橫跨數千年的歲月中,究竟有多少人真的能將這個問題參透?佛祖釋迦牟尼大概便是其中一人吧?但佛祖的思想,又有幾多人可以明白?據記載,釋迦牟尼主張不立文字,大抵是他深明文字這媒介有其侷限。我們的先哲老子亦曾經說過﹕「道可道,非常道,名可名,非常名」。也許,人世間有些事情,我們只能體會和領悟。
猶幸,相對於人生問題,投資問題應該簡單得多。不過,縱是如此,要將之參透也不容易。對於「何為投資市場的本質」這個問題,不易有直接簡單的答案。但慧雅對這個問題的看法是,無論這個問題真正的答案是什麼,也許我們都可以說,總之大部分坊間的看法都是不對,甚或是頗為誤導的。
買管理層可靠的公司 等待增值
對於股票和投資市場的歷史,慧雅曾作過一些研究,也相信今天投資市場的現,跟其歷史淵源有覑一定的關係,有機會會再談。無論如何,慧雅認為追逐價格很容易令人迷失的。理論上,投資之道之一,是在適宜的價錢買入由可以信賴的管理層管理的公司,然後等待他們為公司增值,就是這麼簡單,有機會會再談。
施慧雅
追逐 價格 容易 令人 迷失 慧雅
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資金避險 1500億追逐債券商品 商品基金單周流入11年最勁

1 : GS(14)@2016-07-09 04:42:12

來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0210&issue=20160709
資金 避險 1500 追逐 債券 商品 基金 周流 11 年最 最勁
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=302802

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