中集安瑞科,算是預期中的好報表吧,增長100%,不但因為能源裝備,還因為化工板塊的高速增長,也開始分紅了,各項指標都在正常範圍內。當然今年不太可能有這樣的高速增長了,最看好的能源板塊只是最大的一部分,不是全部。
北新建材,極其優秀的年報,在原材料大幅度漲價的情況下仍保持著較好的增長速度,現金流倍於淨利潤。去年是毛利率歷史低點,今年有幾個好的一是毛利率回升,二是產能利用率上升,三最主要是高毛利率的龍牌已經上規模了。
01000北青傳媒,看似業績還不錯,分紅率超高,現金也非常好,但今年實際經營還是比較慘淡的,持續經營的業績只有去年的近1/3,主要收益是處置子公司得到的投資收益,這個不可持續。不過現價也基本等於淨現金了。
00829神冠控股,近乎完美的業績,7億多利潤,超高的毛利率,我就奇怪一點,這麼好做的生意,真有很大的壁壘嗎?雙匯、雨潤看到這塊利潤會不會向上整合這塊,到時候公司會怎麼應對呢?客戶還是很集中的啊。
00387力豐集團,在不利的市場環境下,仍然保持著良好的增長和穩定的毛利率,各項財務指標沒看出有什麼大問題,高派息,也是個值得關注的標的,這類股還機會等到好價格的。
477奧普集團,中規中矩的黯淡報表,作為我入港股第一支股票,雖然這個企業已經多年遇到主業瓶頸,並且有點亂投資,但還是持續保持關注中,今年派息下降 帶來下跌也不意外了,總的來說,主業相對比較穩定,管理層有錢還是願意派息,誠信沒多大問題,跌到極端低還是可以考慮的。做個0.45的標記吧。
2121一化控股,特殊化工品,這個行業看起來不錯,業績也非常好現金流優秀,毛利率上升明顯,各項財務指標都沒啥大問題,當然這也非常可能是暫時的景氣。IPO第一期報表,不是高派息,現價5pe不到,作個標記將來好好觀察。
703,不錯的便宜貨,管理層這5年年報中提的基本 做到了,分紅率也說得過去,餐飲的增長也很好,看看明天會怎麼走了
0856偉仕控股,和我持有的神州數碼很類似,分銷的第一和第二,但估值相差巨大,偉仕控股4倍PE多,而神州數碼近15倍。年報增長不錯,派息良好,息 率超過了5%,再仔細查查原來這家公司人品不行,主席更是涉嫌操縱股價被起訴。在香港這個市場,遇到異常的定價還是要多留點心。米缸裡不可能只有一粒老鼠 屎
002159三特索道,看起來很獨特的一個企業,旅遊服務業,主要是索道的經營,主營相當穩定,旅遊服務業也是空間巨大,公司的經營指標不錯,也有許多正在投資的項目,關注其異地擴張及管理的能力。
瑞貝卡,今年的年報還是不錯的,好的地方是通過生產高毛利的產品,整體毛利率得到了提升,這在今年原材料人工上升的大環境下是不容易的,淨利潤增速快於銷 售收入,作為消費品定位國內增長快速。不利的地方為銷售增長不快,毛利率是否可保持?存貨繼續激增(這個是利是弊爭議很多)。總體是受益消費升級
325創生控股,不錯的增長,好的地方有:基本保持高毛利率,高派息側面證明業績的真實性,銷售增速良好,資產負債表健康,現金充沛。不好的地方:稅率增 加吞噬利潤,如果除去10年上市費用的影響和當年近2000W的利息收入,每股業績基本無增長;產能利用度基本都是100%,行政費用激增有終點。總體值 得關注
味千出了一份大家都能預期到的壞業績,市場也沒有什麼大的反應。從財報上看,好的地方是開店的空間還有很大,壞的地方不少,一是原料成本的上升,二是人工 費用的上升,三是租金的上升,關鍵的是味千的毛利率在餐飲中屬於非常高,其價格除了多樣化毛利率高的菜品外,並沒有什麼提價能力。繼續觀察了。
1388安莉芳控股,行業優秀(消費品,遠低於美國的滲透率和消費量),行業地位第一(公司宣傳,不是第一也是第二了),較往年不算快的增長相比,今年增 長25.57%(營收)和26.25%(利潤),毛利率和淨利潤均輕微上升。有點低於我的預期的是規模效應沒顯現,主要是人力成本的上升。這支股票當得起 穩健之選
206TSC海洋國際,主席是個喜歡給大家畫餅的,鼓吹自己是世界第三大總包商,但從歷年財報看出,不但經營一直是不如預期,而且其護城河並沒有加深,甚 至在2011海工復甦的情況下,反而出現了倒退,所以我們對一個企業需要聽其言,觀其行,不光光是注意業績,更需要注意一年年經營中護城河有沒有加深。
0826天工國際,一個看起來不太可能有優秀的鋼鐵(也可以說是新材料)企業,連續多年的良好業績,今年尤其的好,我覺得是和其好行業(高速鋼5000億 市場,有一定的技術原材料壁壘),公司小(33億市場,31億銷售),有特色(多年國內第一,因為稀土限額,產業轉移,民營機制)的原因,毛利率現金流均 優秀
2877神威藥業,主要是毛利率從70.41%下降到65.62%,主打的清開靈也因為招標下降。雖然因為其它收入,投資收益等的平滑,利潤下降的稍好一 點,但因為公司主打產品嚴重受基本藥物制度影響,後面的盈利形勢並不樂觀。下面就是看產能的釋放和營收的增長了,在公司網站上看到過一季度可能銷售有 30%的增長。
3818中國動向,正如我們永遠無法在幾年前給對騰訊的估值一樣,當企業買錯了,任何便宜的估值都無法覆蓋企業基本面的崩盤,銷售下降35.75%,利潤 下降93%,再便宜的價格現在看起來也不算便宜,因為下面持續的經營有可能是一虧再虧,至少也是浪費時間。所以買公司,首先是買對,其次再是估值。
金山軟件3888,年報披露照例不是太清楚,遊戲這塊增長尚可,主要是因為劍三推出新資料片的原因,2012如何難以判斷。WPS增長比較迅速,尤其是其 盈利增長了幾倍。安全這塊盈利模式不清晰,金山快盤和T盤短期也難以盈利,繼續混沌中。19億多現金,分紅大幅度減少,股東短期難有好的回報
600535天士力,市場對其有非常良好的預期和較的估值,但年報中突然出現近一億的費用放在四季度,導致財報大幅低於預期,而致大跌,從長期投資來說, 公司基本面仍然良好(疫苗生物藥低於預期).從短期來說,高估值,良好預期遇到不對稱的信息變化的時候風險巨大,在以後的投資中要好好體會。
3933聯邦製藥,這個企業空有很好的名氣,很高的藥品質量,從而迷惑了眾多的投資人。但財報的數據反映它和大多數製藥企業一樣,就是個化工廠的特性。作 為有品牌的製劑產品(主要是品牌抗生素和少量胰島素),利潤下跌34%,原料藥中間體幾無利潤,與東瑞製藥之類比,完全沒有所宣傳的成本優勢。(後續)
回覆小女子:
首先睇小女子個case,證明左誠哥講既野係正確既,有能力又負擔得到不妨買間自住,炒樓則可免則免。小女子可以諗第二間樓全靠佢幾年前做左上會既正確決定。
小女子人工大家都同意唔係高啦,但係都可以計到數買到第二間,做法確實比較複雜。關鍵係佢要放棄二年前做落既低息hibor plan。諗樣相信小女子三年前買第一城細單位應該係1.5mil左右成交,按息只約1%及分25年還符合佢月供五千之說法。
姑勿論佢做hibor定p plan,間樓而家爭銀行約1.2mil,而市價應估到2.5mil樓上。只要小女子肯轉按去另一個plan做五成,佢可以名正言順將而家間樓趁租貴租出去,每月多了九千至一萬蚊租金收入。
樓租左出去,你要搬返去同屋企人住半年,更好既係搵一D可租可賣既盤,先同業主租番半年,用租金抵銷租樓支出。半年後搵銀行先做pre-approval,到時儲齊半年既租金銀行入數結單可作你買第二間樓既收入證明。一般銀行信租金收入七成,咁你收入就可以upgrade到$23000啦。而再買間樓月供七千樓下應該no problem! 你到時可以同你租住緊既業主傾有冇興趣賣埋比你,咁又慳番筆傭,減低呢個movement需要用既洗費。
如果唔想搞咁多野,你就要用你呢一百萬cash去搵間連約樓,可惜冇租金收入證明銀行多數唔好加大你個人總入息。買樓放租亦要注意傢俱全包、租客質素、化妝裝修種種問題,趁後生多學習吧!
小女子月入只$15000,如佢將手上第一城出售應可再good一百萬cash出黎,手上可達兩百萬cash。 有此同人工極不對稱既流動資金,全靠由細樓先上會做起。以大數目統計,女性投資表現確實比男性好,相信原因有三個:
有時男人會話女人成日買埋D「雞仔注」,投資應該有大食大。可惜男人一係就投資係架車或模型上面,再唔係就一鋪過買大輸大….
男人較女人冇耐性應該唔使check都可判定真確。最大鑊就係男人一鼓冇憑據而又十分強烈的自信,見到個股票number就成副身家訓落去。買一次贏唔出奇,就係唔信你贏足幾十年,even股神都唔得! 買樓投資就係一樣要等既野,所以局長將劏房交比老婆打理十分正確!
有研究指女人一般都守成十年寡,點解? 因為女性一向嫁大自己四到五年既老公,而女人平均去世年齡又大男人5-6年(好似香港係女88男83),當你知道呢樣野仲唔認真「儲定彈藥」咩!
男人唔好睇完話諗樣啊, 希望你唔係呢種人,本樣最尾都係想你好!
在這種大背景下,A股卻走出了大批牛股,中藥創新龍頭天士力、四萬億刺激下的金螳螂、受益於國家安防的大華股份、經濟轉型下的替代人工的機器人、隨著人們日益豐富的文化需求下的華誼兄弟,光線傳媒。這些契合大的行業需求中的龍頭企業,在低迷的熊市中走出了靚麗的獨立行情,漲幅從幾倍到十幾倍,給獨具慧眼的投資者帶來了豐厚的回報。
這些投資的案例告訴我們一個道理,不要過於關心股市的牛熊,而且應該研究哪些處於行業發展的初期階段,有暴發性需求的行業,尋找那些具有廣闊空間的龍頭企業。不但可以抵禦熊市和通脹,更有可能給我們帶來超越複利的回報。要做到這點,需要我們有敏銳的目光,認真紮實的研究和基於過往成功的自信。
與慘淡的經濟,低迷的股市相比,這兩年投資於移動互聯網的朋友大多獲得了豐富的回報,其中比較轟動的故事就是百度以19億美元的價格收購了香港上市的網龍旗下的91無線。如果從PE,PB以及市銷率來看,這筆收購無疑是天價。但從產業資本對未來格局的考慮來看,百度的收購比較正面,資本市場也給出了正面的回應。
這兩年智能手機迅速滲透進人們的日常生活,坐電梯、乘地鐵、找餐館,人們都習慣性的拿出手機刷一刷,而以微信和微博為代表的社交產品,更是改變了人們的社交和生活方式。這種改變也孕育了巨大的商機。一邊是移動互聯,電子商務的高歌猛進;一邊是傳統商業的異常低迷。不能適應這種顛覆式的改變,而是僵化的去看PE、PB,則容易落入一個個的投資陷阱中。
當然正如以往類似的新經濟的故事一樣,移動互聯的公司並非個個可投,最終能成功也只是極其少數的幾個企業,這就需要我們認真的思考將來可能的競爭格局,大膽假設,小心求證。尋找已經具有較堅固優勢的公司,尋找需求最大的颱風口,與最有可能獲得勝利的選手一起長跑,和他們一起成為最後的贏家。
從2000年的互聯網泡沫,到當下火熱的移動互聯網。從最早的三大門戶新浪、搜狐、網易,到現在三座大山騰訊、阿里、百度。互聯網企業不斷上演著財富神話,而與此同時也可能許多風光一時的企業隨風而去。
投資互聯網企業難度很大,但互聯網和傳統企業相比,巨大的爆發力又讓人難以割捨。如何把握這樣的投資機會,我想從「正確的人,正確的時間,做正確的事」入手。
互聯網變化太快,新技術、新概念層出不窮,資本市場基本以季度環比同比來評價一個企業。在這樣一個快速變化的環境中,靠譜的領導人及其團隊是企業最重要的資產,互聯網成功的企業,幾乎都離不開一個明星的創造人。在中國,不管是三大巨頭,還是有可能成為table的雷軍的小米,周教主的QIHU,都離不開創始人團隊的努力拚博。正是有他們時刻存在的危機感,拼博在第一線,才能迅速發展變化中的機會,以及應對企業面臨的危機。
互聯網雖然技術相當重要,但並非需要技術領先,而是要在合適的時間做合適的事情。騰訊幾乎沒有影響力大的首創,但憑著幾乎全能的執行力,總是能後來居上。微信也是藉著智能機和3G網,在合適的時間產生了偉大的產品,奠定了移動互聯網霸主的基礎。而在過去十多年的發展中,不乏概念超前,卻脫離現實的環境早夭的許多例子,中國最早的軟件企業,金山軟件就是在不合適的時機強行把大多數資源投入WPS,錯過了一輪又一輪的發展機會。
互聯網的誘惑很多,一波波的創業熱潮中,失敗的佔大多數。多數是因為他們沒有根據自己所擁有的經營資源,選擇正確的商業模式。比如手機遊戲雖火,但卻是幾萬家創業團隊紅海血戰,想成功需要極大的運氣和能力。而像QIHU在當年社區搜索失敗後,選擇了無人關注的免費手機助手和後來的免費殺毒,利用安全迅速圈住了大多數PC用戶,在此之上發展各種增值業務,真正建立起了自己的競爭優勢,在相當長的時間內立於不敗之地。
通過這三個方面去考量,可能可以迴避許多投資陷阱,找到自己心儀的標的。