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2012年港股投資標的個股及建倉計劃（後附實際建倉結果）——風人 紅一方面軍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102e0dv.html

2012年港股投資佈局及策略

    2011年注定是不尋常的一年，溫水煮青蛙式下跌叫股民感受到了一種別樣的熊市，作為一代新的股市投資者（我是2005年入市投資A股），在這六年中感受 到了可能需要十幾二十年才會經歷的股市風情，從2005—2007年的暴漲牛，到2008年的世界金融危機造成的暴跌熊，在到2009年到2010年上辦 年的熊市大反彈，到2010年下半年以來持續的階梯式下跌的震盪熊，2012年如果瑪雅人預言實現了不管你投資什麼都要完蛋，我們暫且忽略這個，2012 對於中國投資於A股和港股的投資者來說的話，也許會是個不錯的小豐收年，現在也正是林奇說的，你在看不到你身邊的人還談論股市，人們一提起股票唯恐避之不 及，唯一談起也是對某某人或事的譏諷，既然市場不好判斷，那我們還是多從人性上來分析吧，如果要以100度為市場最高漲的溫度，那麼現在的投資溫度為30 度左右，處於價值低估區間，誠然市場也可以到達10度左右，但是中國的經濟發展階段，和未來二十年的發展機遇都是不可多得的，所以我並不悲觀，也請徬徨的 投資人和股民在這個時刻相信自己，也許未來股市會旋入深度的毀滅，也許未來的某一天投資人將一無所有，但是絕不是這個時刻，請你們跟隨我去用利劍刺破黑 暗，將不遠的黎明迎接到我們熱愛的土地上。

    以上算是我對以前的回顧和對2012年的希望，現在回到正題上，2012我的港股投資策略及倉位配置呢，從2009年就開始關注港股，對於港股跟A股的波 動區別，也有了一定的認識，如果說A股有風險，那麼港股的風險幾乎是A股的數倍，A股的波動幅度也要遠小於港股，從港股的眾多仙股中我們也可以看出端倪， 如果你出現經營業績的波動，港股股價的波動也會很劇烈，像最近的港股體育用品股就是這樣，從平均15倍的PE殺到了平均5、6倍的PE，誠然目前體育用品 股面臨著競爭過於激烈，同質化嚴重，缺少自己的核心競爭力，但是一兩年的衰退竟然導致股票波動這麼劇烈這在A股是很難見到的，尤其是體育用品股屬於有一定 的品牌的消費股，這要是放在A股市場即便市場不景氣，給這些股票12倍左右的估值估計是熊市最低估值了，下面介紹下我港股的投資計劃和個股倉位分配。

    計劃投資的股票標的有：惠理集團、匹克體育、好孩子國際、中國玉米油、國泰君安國際、安莉芳控股、譚木匠、思捷環球、雨潤食品。

    下面依次介紹這幾個股票的建倉理由和估值情況。

    1.惠理集團：惠理集團是基金管理公司，該用怎麼樣的方法對該公司進行估值其實我也是很疑惑的，當然用PE是最簡單的方法，但是因為惠理集團的利潤和股市 有很大的正相關性，我覺的把它定義為週期類股票也是可以的，但是惠理的管理人和一套價值投資的管理方法、惠理在市場上長期取得的優異成績無疑很是吸引投資 者，惠理的收入來源主要是旗下基金的固定管理年費及盈利的提成表現費，至於旗下那些基金本身的資產規模和盈利情況，並沒有合併在惠理的資產負債表和損益表 裡。說得直接一點，就是惠理以目前24億港幣的淨資產，卻管理著85億美金的總資產，槓桿達到28倍，並且這個槓桿並不像銀行股那樣，會因資本充足率或壞 賬問題而損傷惠理的股東權益，所以惠理干的是個穩賺不賠的買賣，當然這個前提是未來惠理還能保持優良的業績，目前來看憑著優秀的領導者和公司的價值投資的 多年氛圍，公司的未來業績還是比較靠譜的下面是我從歲寒知松柏大哥那裡截取的惠理集團這幾年的杜邦分析：

ROE和杜邦分析：

	2004年	2005年	2006年	2007年	2008年	2009年	2010年	2011年中
收入	370	485	1,500	2,540	420	460	1,075	385
利潤	168	237	850	1,420	67	319	653	199
資產	404	687	1,543	2,707	769	1,221	2,792	2,567
權益	315	527	978	1,214	742	1,069	2,418	2,368
									平均
淨利率	45%	49%	57%	56%	16%	69%	61%	52%	51%
周轉率	1.17	0.92	1.53	2.09	0.57	0.43	0.44	0.33	0.94
槓桿	1.28	1.30	1.58	2.23	1.04	1.14	1.15	1.08	1.35
ROE	53%	45%	87%	117%	9%	30%	27%	17%	48%

    8年平均ROE高達48%，其中06和07年平均100%！試問，沒有槓桿的力量，哪個企業能有如此牛叉的ROE？

即使在2008年眾多企業破產重組、大幅度虧損的2008年惠理依然可以取得淨資產收益率百分之9的佳績，而且在2006年2007年的大牛市中，公司的股東資產連年翻倍，是多磨麼可怕的收益啊。

看來用別人的錢生錢的行業真是個好的行業啊，在有卓越的管理和正確的理念，公司畢竟獲得卓越的發展。

    計劃投入資金的百分之15，為重點藏品，目前的價格4.5元算是以合理的價格買入優秀的企業。

    2、好孩子國際。

    呵呵，一直都在關注嬰兒用品但是好的嬰兒品牌商確實很少見上市的，最近關注的到香港上市的好孩子，好孩子國際(01086)是北美、歐洲及中國最大的嬰兒 推車供應商，市場佔有率達34.5%，自有品牌佔居中國嬰兒推車零售額市場41.2%，位居第一。公司76.1%的經營收入來自海外銷售，雖然受外圍經濟 環境惡劣影響，海外銷售面臨下降風險，但由於其於業內具領導地位，研發能力強，仍能保持較強勁的增長水平。

另外公司目前的估值偏低，10倍的市盈率，對應於細分市場的第一名還是偏低的估值了，屬於偏低的價格買入優秀的公司。

將資金的百分之12左右的資金建倉，獲得合理的增長回報。

    3.匹克體育。

    匹克，主攻籃球細分市場的品牌，由於2011年未完成全年的開店計劃，少開了500家店，市場整體不景氣，導致庫存大量上升，以至於2012年上半年預定 新貨量減少了百分之20左右，預計通過2011年年底和2012年上半年的促銷，存貨即將恢復正常水平，同時公司的大股東持續回購股票，說明了對股票價值 的認可，我個人還是比較認同公司大股東許景男對公司在細分籃球體育市場的定位的，而且公司率先簽約了數十為NBA明星，在籃球鞋的細分市場佔據了不錯的行 業定位。

目前市場估值，市盈率3-4倍（2011年），市淨率一倍左右。

我把匹克定義為困境反轉股，等待戴維斯雙擊，計劃建立百分之10左右的倉位。

    4、中國玉米油。

    初看這個公司，看著跟個騙子公司一樣，但是認真讀過公司後才發現公司是和西王玉米油有相同地位的，三星公司，底下小包裝品牌有長壽花牌玉米油，和西王共同 佔據著中國的玉米油市場。玉米油作為大豆、花生油的補充，更適合三高人群使用，而且口感不錯，因為推廣的問題現在還沒有普及，隨著人們養生意識的不斷加 強，玉米油的銷量畢將獲得快速的增長。

作為細分品種，如果中糧和益海嘉裡進入玉米油領域不知道對西王和中國玉米油公司的衝擊會如何，但是如果公司能持續提高管理，擴大規模，具有了先發和品牌優勢後，還是能得到很好的發展的。

目前估值為市盈率為8倍（2011），市淨率1.5倍，公司估值合理偏低，是以合理的價格買入普通的公司類型。

計劃買入倉位百分之7左右。

    5.國泰君安國際。

    國泰君安國際，老牌券商了，呵呵我的開戶券商，服務還不錯，目前股價在淨資產附近，由於看好未來兩年的港股市場，買進在淨資產附近的券商股，沒有其他理由。

計劃買進倉位的百分之12左右，低價買進優秀的公司。

    6.譚木匠。

    小兵的重點跟蹤對象，細分行業裡的絕對龍頭，不過我總是有點疑惑為什麼市場沒出現第二家梳子連鎖店，李木匠、王麻子梳子什麼的？是市場太小，還是？今年的 中報業績增長了百分之30多，公司目前估值在8-9倍市盈率，而且從調研情況來看，在沒有折扣的情況下，公司的產品銷售依然不錯，而且公司新的開店申請通 過率在百分之15附近，可見公司還是漸進式擴張。

公司的淨利潤率是相當不錯，利潤率能到百分之35左右，準備買進倉位百分之8左右的股票。

    6、雨潤食品。

    沒得說，6-7倍的市盈率，一倍多的市淨率，中國低溫肉連續14年排名第一，在出了雙匯事件後，雨潤和金鑼瓜分了雙匯的一大部分市場。

計劃買進倉位百分之8左右倉位的股票。

    7、安莉芳控股。

    中國內地市場內衣佔有率第一名，

    目前估值市盈率12倍左右，估值較低，作為內衣的領軍企業，而且旗下五個品牌，公司理應獲得更高的估值。計劃買進倉位的百分之10左右。

    8.思捷環球。

    困境反轉股，目前市盈率5倍附近，計劃買進倉位百分之6左右。

    建倉計劃完畢，具體實施還要看市場情況。

012年港股投資標的個股及建倉計劃（後附實際建倉結果）——風人 紅一方面軍

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【七不思議】風人院：地獄黑仔倫！

1 : GS(14)@2015-02-22 12:57:03





每逢農曆新年，我有很多不同的朋友，都會在家裏搞一些小賭局：魚蝦蟹、大細、廿一點、射龍門……等等，令人嗌破喉嚨的遊戲！所以小妹農曆年一定不會出埠旅行：一來貴，二來我可以幾時出發就幾時出發，不用同人逼也不必捱貴機票！而且因為自己非常喜歡春節的氣氛，尤其是可以享受合法打劫（

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【七筆思議】風人院：環球難食排行榜

1 : GS(14)@2015-03-15 15:21:51





上回小妹寫過個人的「環球美食排行榜」，今期輪到「環球難食排行榜」了！嗱，先旨聲明，此乃純屬杜如風的舌頭意見，與全銀河系無關！


【第一位】罐頭照燒雞串■自此，小妹封了這罐「走難罐頭」為「仇家手信No.1」！點解？你懂的！

擦紙膠雞　即吐

好，排行榜首的是：日本自動販賣機賣的罐頭照燒雞串。話說當年拍《流行東京》，我跟導演在火車的月台上看到有個自動販賣機是賣罐頭熟食的，十分有趣，因為賣的都是餐廳內叫到的餸菜：甚麼漢堡扒、煎餃子、肉醬意粉……等等，全部罐頭只賣三百Yen，非常吸引，於是，經常肚餓的導演就按了一罐照燒雞串來試試，一放入口，嘩！難食到呢！吐都吐唔切！那嚿雞肉的質感跟一嚿擦紙膠毫無分別，而配製的照燒汁呢：「我都唔知佢照住邊度燒嘅？好似發咗霉十年咁，酸嘅！好恐怖！」導演還說：「唔係咁差啫，隻雞蛋都OK吖！」「嘩！咁都OK呀？咁你慢慢食埋佢啦！呢個罐頭，我都係留番走難先食啦！」自此，小妹封了這罐「走難罐頭」為「仇家手信No.1」！點解？你懂的！


【第二位】傳統印度餐廳■說來有些荒謬，因為這樣食物根本未入口，不能稱之為難食，或者可以說是難聞吧！

不是講笑　堅暈

難食排行榜第二位：說來有些荒謬，因為這樣食物根本未入口，不能稱之為難食，或者可以說是難聞吧！事情是這樣的：小妹在加拿大讀書時，有位best friend叫Judy就在L.A.讀書，所以我每逢長假期，都會飛往L.A.探她，她便會帶我四圍吃喝玩樂！一次，她專程帶我去試一間由印度人開的傳統印度餐廳，當時小妹一踏足餐廳內，便看到粉紅色的光管四射，有點像電影中看到的「架步」，然後傳來非常極之十級濃烈的印度香草味！嘩！攻到我個鼻呢！我連打開個餐牌的力量都沒有，就要搽白花油啦！堅暈！唔係講笑！結果，小妺要離開間餐廳，坐在停車場吸哮喘藥！（可能我的氣管跟那些香草實在夾不來）難為我的好友明明在落order也要放棄那一餐，因為他們要照顧一名被香草攻暈了而倒卧在停車場的好友！


【第三位】霸王花■我將那嚿霸王花灌入口時，那些一絲絲「鬚鬚」莫名其妙地抓住我的口腔。

解釋不了　嘔心

接下來，就是季軍得主嘞，登登登登……霸王花！吓？霸王花難食嗎？小妹自己也解釋不到，霸王花通常是用來煲湯的，記得很久以前，小妹初初到埗加拿大讀高中時，第一年，暫住在姑媽家，姑媽很疼我，經常煲一些中式老火湯給我們飲，一晚，她煲了霸王花湯，我將那嚿霸王花灌入口時，那些一絲絲「鬚鬚」莫名其妙地抓住我的口腔，感覺非常纏繞，好像喉嚨生了一個蜘蛛網一樣，很嘔心！結果我忍不住立即衝入廁所將那蜘蛛網嘔了出來！以後聽到霸王花三個字也怕怕！但明明霸王花湯是家母時常煲的湯，由細飲到大飲都無事，不知道是否加拿大的霸王花特別霸王，還是在嘔吐物中有那麼一點點鄉愁呢？百味紛陳，各自選擇，苦中有甜，甜中帶苦，人間味道，大抵如此！





■百味紛陳，各自選擇，苦中有甜，甜中帶苦，人間味道，大抵如此！





【風人院】撰文：杜如風旅遊節目：《流行東京1,2》阿四，《風行全世界1-5》幕後黑手，《流行首爾》眾矢之的。著作：《風行系列1-7》本欄逢周日刊登





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20150315/19076301

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【風人院時間】杜如風X何超儀　生火研討會

1 : GS(14)@2015-04-11 11:45:33

■杜如風（左）日前訪問何超儀，大談超儀小時候的打波威水史。攝影：陳俊強


熱血，兩個字，一個有火一個搏命！做電影幾時都靠那團熊熊烈火，估不到做影迷也一樣搏命，電影狂迷杜如風今次為《蘋果動新聞》全新節目《風人院時間》擔任主持，竟然搏老命來一場火之盛宴，找來近年拍戲完全放棄自己儀態的何超儀玩講真話，她句句熱血，下下噴火，爆出一句「冇火就唔好做人」認真嚇親人；至於與曾傳緋聞的導演郭子健對談，更是另一場唔要命的訪問，玩火果然是杜如風的風格。撰文：王連連



杜如風遊走電影圈多年，做過編劇幕後，亦客串過幕前小角色，要她為《蘋果動新聞》的《風人院時間》找電影老友來東拉西扯，當然沒有難度。與她老友鬼鬼的何超儀早前找杜如風客串電影《全力扣殺》一個小角色，今次當然走唔甩，要為杜如風對談打頭炮。原來超儀是羽毛球健將，小學時候已是校隊，她長大後經常偕朋友打波，見到超儀的行頭，杜如風就問她為何愛上打羽毛球？超儀說：「小學時候，每個姐姐都打波，最初我唔識打，但打打吓無師自通打得幾好，之後有師姐招募我做校隊，由小六開始打校隊，升咗中學都打校隊，後來移民到加拿大都冇停，而且拎過無數次獎。」



■杜如風邀請何超儀上《蘋果動新聞》新節目《風人院時間》打響頭炮。

■何超儀手上的是她人生第一支羽毛球拍。



打空波最辛苦

拍攝當天超儀帶了人生中第一塊羽毛球拍到場，更穿上一件手臂扣滿章的冷衫現身，好奇的杜如風自然問起這堆物品的來頭，超儀乘機如數家珍的說：「呢件冷衫係vintage，我喺加拿大讀中學，係男女訓練學校，要操兵嗰種，有羽毛球隊嘅襟章，另外有R字嘅章，係因為學校叫Ridley，R就係代表最有價值球員，每年頒一次，我就拎過兩次。至於左手嘅章，係安大略省女子雙打亞軍獎章。」但是超儀後來已很少打羽毛球，早前她參加比賽，其姐找來以前在加拿大與自己球隊拍檔到場打氣，但超儀慚愧說：「覺得會令佢失望，我只打到7分，因為腳傷。」超儀在機緣巧合之下，發現其實很多人也喜歡打羽毛球，所以轉成商機，把羽毛球運動變成電影題材，把美夢成真，她說：「入行後少打羽毛球，十年前突然想起，就book場搵朋友打波，打打吓冇打。不過因為拍呢套戲我哋請咗前香港隊隊員凌婉婷做教練，朋友們捉住佢教，打打吓發現呢團人越來越大團，其實呢套戲帶個訊息係做人要有一團火，冇火就唔好做人。」超儀回想起拍這套戲也有很多辛酸，她說：「有時候拍攝時會打真波，好爽。但如果配合CG，波係後期畫上去，拍攝時我哋就變咗打空氣。有場戲已經話我哋球技好勁，要越打越快，打空波好辛苦，打到演員叫停。我頂唔順，唔夠氣想暈。」



■何超儀如願將興趣變作電影題材。劇照

■鄭中基等演員在戲中展現球技。劇照



自認尊尼親戚

最後杜如風問起超儀的另一事業，唱歌。雖然之前曾因為簽不到唱片公司而暫停，幸好後來得朋友鼓勵再做音樂。她早前推出唱片《搖滾妹子》，其中一首歌《Johnny Depp》由她填詞，杜如風爆超儀喜歡尊尼狄普（Johnny Depp），曾於家中拿着尊尼的影碟，稱對方是自己哥哥，超儀笑謂：「相信佢係親戚，何家親戚啲樣好易認，所以令我有靈感寫呢首歌，我想之後寄畀佢聽。同事繙譯咗歌詞，老公陳子聰睇咗，叫我千祈唔好畀，怕對方睇完會發禁制令。」





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20150411/19108066

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