施羅德：歐股廉 慎選實力企業 醫療必需品現泡沫 增持能源科技
1 :
GS(14)@2016-12-07 07:31:40【明報專訊】施羅德今年在英國舉行了一個大型全球傳媒講座，多位重量級基金經理也有出席，多角度分析來年市况。再者，今年很多大型政治事件發生，投資者都關心該等政治事件會否影響了基金經理的選股策略，例如增持現金，甚至縮短投資周期，希望從基金部署獲得投資啟示，跑贏大市。各地財經媒體今年特別關注英國脫歐及歐元區經濟及貨幣問題，而特朗普當選美國總統也增加了不明朗因素，環球投資氣氛也受到影響。
剛舉行的意大利修憲公投，結果被否決，現任總理倫齊（Matteo Renzi）也被迫下台，為意大利以至歐洲的政治前景佈下陰霾；另一邊廂，雖然奧地利總統次輪選舉極右勢力落敗，歐洲暫可鬆一口氣，但未來法德等國亦陸續舉行大選，其中法國現總統奧朗德已宣布不謀求連任，增添市場憂慮民粹政黨崛起帶來的政治動盪危機，Eurofirst 300指數及歐元也一度受壓下行，甚至有投資者擔心歐元會否崩潰、歐洲經濟會否受嚴重打擊等。
大型跨國歐企 抗跌力強
對以上局勢，施羅德英國暨歐洲股票團隊主管Rory Bateman認為，歐洲很多企業的業務已經不限於歐洲，而是發展至世界各地，而且基金旗下持有的主要為市值超過50億歐元的企業，相信這類穩健的公司在面對波動市况時抗跌力較強，保持屹立不搖。
Bateman表示，歐洲多國今明年面對政權更替或公投等不確定因素，但相信有個別行業仍然有增長，他指出基金在今年初已開始減持公用行業，而年中組合也開始減持保險及銀行業，而增持了能源、科技及工業（見表）。雖然前景不明，但其實也存在利好因素，例如歐洲持續貨幣量寬政策令利率保持低企，而量化寬鬆政策令歐元持續貶值，帶動歐洲出口企業的盈利增長。當然美國聯儲局即將加息，歐洲央行的貨幣政策仍相對寬鬆；歐元匯率仍會持續貶值，有助於提升歐洲企業盈利能力。
歐元貶利出口 量寬助穩經濟
Bateman指出，截止今年9月份，歐洲在過去兩年貨幣一直有增長，同時信貸量也有增加，因此相信英國脫歐及意大利公投對歐洲經濟影響有限。而歐洲市盈率屬全球最低，今年約為11至13倍左右，相距過往平均20倍，還有56%上升空間。而且歐洲企業盈利及收入較美國為佳，但他也認為由於市况波動，故選股也要更為審慎。醫療護理及消費必需品已處於歷史高位，呈現泡沫，因而相對不看好。
明報記者
[龍彩霞 基金特區]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4832&issue=20161207