ZKIZ Archives


“易居系”谋求第三个纳斯达克成员?

http://www.21cbh.com/HTML/2010-8-26/wNMDAwMDE5NDMwNQ.html

易居中国董事局主席周忻再度跑马圈地,这次的目标是商用地产。

“商用地产的服务业务空间巨大。”在近日易城中国 控股有限公司(以下简称“易城中国”)的成立现场,易居中国董事局主席周忻告诉本报,易城中国的成立,将是公司成立专业平台、大力开拓商用地产这一房地产 服务领域的信号。易城中国由易居中国牵头投资成立,注册资本2000万美元,易居中国控股。

业内对于易城中国成为“易居系”第三个纳斯达克 上市公司成员的猜测,并非空穴来风,从易居中国成功登陆美国资本市场开始,周忻领军的“易居系”管理层的资本运作能力让外界惊喜连连。尤其是在易居中国上 市后仅仅两年多的时间,2009年10月,易居中国联手新浪又成功分拆旗下中国房地产信息集团(CRIC.纳斯达克)上市。

基于这样的背景,业内不少人士更加相信,易城将是周忻打造的第三个上市公司的雏形。

曾就职世邦魏理士中国区高层的易城中国总裁祝惇若称,未来当人们在谈到商用地产时,人们想到的是“易城中国”而不再是现有的“几大行”。这一表述背后,正是易居中国投资成立易城中国这一平台所期待实现的高度和市场地位。

祝惇若还透露,易城中国总部位于上海,年内将于京沪广深四地设立分公司,接下来天津以及西部城市成都、重庆、武汉、西安等也将是公司重点发展的区域。

正如外界所料,易居中国将成为易城中国发展的全面平台,实现快速壮大。周忻告诉本报,易居中国、CRIC的相关业务资源将向易城中国延伸甚至转移,尤其是现有的两大上市公司的商用地产客户资源,将更多与易城中国产生直接的业务联系。

易城中国副总裁柳费国还告诉记者,公司的业务范围将是广义上的商用地产领域,实现全产业链的业务覆盖。“中国的城镇化、中心旧城改造,乃至再城市化,这些过程中必然将有商用地产巨大的发挥空间,商用地产提升资产价值和土地价值的长期效益也会吸引更多资本的投入。”


易居 謀求 三個 納斯 達克 成員
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=17681

寿光蔬菜获逾百亿投资欲明年纳斯达克上市

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101019/2027038.shtml

  每经记者 李娇凤 发自北京
近日,山东寿光蔬菜产业集团一位核心高管向 《每日经济新闻》透露,香港中信国际、泰国正大集团以及其他几家国际知名资本,将与山东寿光蔬菜产业集团联合创立新公司蒙源集团。
该高管进一步介绍,未来蒙源集团旗下将包括山东寿光蔬菜产业集团、山东豪源实业集团以及北川维斯特农业科技集团。其中,山东寿光蔬菜产业集团已确定明年在美国纳斯达克上市,山东豪源实业已于今年在美国纽交所上市。
对于今年刚成立的北川维斯特农业科技集团,山东寿光蔬菜产业集团有限公司总经理丁俊洋称,“争取在3年时间内,将其打造为中国最大的高山特色农业基地,并使其登陆国内资本市场。”
据悉,香港中信国际资产管理公司从去年就开始与寿光蔬菜产业集团对合作事宜进行谈判,不久前达成协议。而泰国正大董事长谢国民已于今年5月到该集团考察,且将于今年11月到北川维斯特农业科技集团考察。
不过,据丁俊洋介绍,中信国际资本的投资或将在该集团登陆纳斯达克后,选择获利退出;寿光蔬菜与泰国正大集团双方都会选择长远的产业投资,欲打造中国农业全产业链。
至于投资公司以及寿光蔬菜所占的股权比例问题,丁俊洋并未透露。
据悉,北川维斯特农业科技集团是山东重点援川项目之一,子公司北川维斯特商品交易所已于10月15日开业,10月18日正式网上开盘交易。

壽光 蔬菜 獲逾 逾百 百億 投資 明年 納斯 達克 上市
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=18687

“中国纳斯达克”六日之夭

http://ibengua.blogbus.com/logs/88323636.html

南方周末记者 张华 发自河南郑州

 

一场轰轰烈烈的掘金游戏在河南郑州上演并迅速被叫停。民营控股的河南技术产权交易所,试图以模仿A股交易、全民投资的方式成为“中国的纳斯达克”,掀起了一幕投资狂潮,也因此仅狂欢六日便戛然而止。

 


在民间资本缺乏投资渠道,而大量中小企业却苦于融资之难的中国,交易所的探索别有意义,但此间的财富乱象与利益博弈却发人深思。

  点击查看原始尺寸

“我开户后还没进行任何操作,交易所怎么就暂停营业一个月呢?”

2010年12月1日下午,郑州商务内环路1号,中信银行大厦16楼,在一间挂有“中天产权”牌子的狭小的办公室内,一位前来咨询的大妈火急火燎。

她说的交易所,是指河南技术产权交易所——去年10月份工业和信息化部(工信部)选择的五家企业产权交易试点机构之一,其它四家试点分别在北京、上海、重庆和广东。

今年11月12日,“国家区域性(河南)中小企业产权交易市场(下称河南中小企业产权交易市场)”正式开张,工信部部长李毅中和河南省省长郭庚茂揭牌。

这是一个中国史无前例的全民均可参与投资、100股即可交易的非上市公司股权交易市场,与新三板上每笔交易委托股份数量最低为3万股的门槛形成了鲜明对比。

正因为此,这个市场一开张就无比火爆。首个交易日,全天成交金额近1.5亿元人民币,第一批挂牌的41家企业中的大多数,股权价格涨幅都在300%左右。

然而,这一被称为“中国纳斯达克”的企业产权交易市场,狂奔了6个交易日后的11月22日即戛然而止,对外宣布“暂时关闭一个月”;截至关闭前,开户人数达到2.2万。

这一深受工信部青睐的新类型的资本市场试点,是如何诞生和运作的?关停背后到底发生了什么?一个月后,交易所可能发生的变化是什么?南方周末记者赶赴郑州,逐一揭开谜底。

 

像买彩票中了特等奖
    当发现自己的公司名列工信部公布的五个中小企业产权交易试点机构时,陈有亭就像买彩票中了特等奖般激动不已。

这一产权交易市场的主体,是河南省技术产权交易所。

2009年10月,陈有亭做梦也没有想到,工信部为拓宽中小企业融资渠道而最终选定的五家产权交易试点机构中,河南省技术产权交易所名列其中。其它四家分别为北京产权交易所、上海联合产权交易所、重庆联合产权交易所、广东省南方联合产权交易中心。

陈是河南省技术产权交易所董事长,祖籍河南长葛,个子不高、身材肥硕,酒量非凡,操一口地道的长葛口音。

他旗下的郑州利隆物贸公司是占股40%的第一大股东,陈是这个技术交易所的实际控制人——副董事长朱献福基本上很少涉足具体事务,他告诉记者,“开盘当天是我第一次来交易所。”

自从2002年成立以来,河南技术产权交易所曾在发展区域性资本市场上多次努力,但均未成功。(参见D18版《“中国纳斯达克”前传》)

2008年,“大部制”改革中,原发改委产业司、中小企业司、工业司等划入工信部,而中小企业司正是区域性产权市场改革试点单位的主要推动者。

第二年的5月27日,曙光乍现,工信部发布《关于开展区域性中小企业产权交易市场试点工作的通知》,这一文件后来被河南金融界称之为“5·27文 件”,预示着中小企业产权交易即将热风扑面。2009年10月,当发现自己的公司名列工信部公布的五个中小企业产权交易试点机构时,陈有亭就像买彩票中了 特等奖般激动不已。

河南省政府同样感到振奋,随即成立由省发改委、国资委、财政厅、工信厅、科技厅等22个部门组成的“河南省产权交易市场指导委员会(简称“指委会”,功能类似于中国证监会发审委)”,马上起草试点实施方案并呈报工信部。

值得关注的是,“超级委员会”当中,林业厅甚至名列其中,却惟独不见河南省证监局的身影,指委会显然已有所觉察──这一试点未来的运转将可能引起中 国证监会的不满,换句话说,若将证监局拉进“委员会”,等于一开始从省级层面上,就要面临关于产权交易试点是否有证券交易属性的尴尬,于是干脆将证监部门 排除在外。

 

“遍地黄金”的时刻
    最早一批参与A股投资的一位股民对本报记者称,其情形颇有20年前上海证交所成立时的精气神,每个人都因深信“遍地黄金”而不愿错失良机。

工信部于今年7月份发回关于河南产权交易试点实施方案的复函。上述指委会成员单位之一的一位人士称,中信部对五个试点的布局,河南试点侧重产权交易,其它四个试点则侧重股权、债权和知识产权交易。

这意味着河南至此正式拿到了准生证,对陈有亭来说,则意味着他的公司,挂上了“国字头”的金字招牌。

河南试点的方案,颠覆了之前所有地市企业产权市场的游戏规则,它模仿了证券市场A股交易的一整套模式,无论是交易时间还是交易形式,以及涨跌幅规定都和A股惊人相似:

交易时间为工作日的上午9:30-11:30,下午1:00-3:00,同样是盘前集合竞价、盘中连续交易,交易单位为每100股一手,除挂牌当日,每天的涨跌幅上限为10%,隔日交割(T+1)……

最引人注目的,则是全民均可开户,自然人拿身份证即可免费开户,直接入市,100股开买;机构投资者开户费为200元。

舞台搭好了,戏班子却还需要组建。陈有亭开始加大力度招兵买马,他现在对外号称有一批复合型人才,博士、研究员、高级工程师等占到九成以上,但有人 说多数均为“松散型”的合作关系;他同时开始找人做网站,如今的河南技术产权交易所的官方网站,最早的一条消息是今年5月23日一个与产权交易试点有关的 工作会议。

其实,早在今年上半年,河南省政府及陈有亭方面预计工信部的复函将至,便开始通过当地媒体预热,3月份,有媒体报道称4月份这一国家级试点有望挂牌,5月份的时候则报道6月份将挂牌。

一直到7月份“锤子”落定,河南省政府才向全省各地市发出正式动员,同时向全国发布“英雄集结号”,只要“公司有形净资产不低于800万元,主营业 务收入占总收入比例超过6成,最近两个会计年度连续盈利,且最近一个会计年度净资产利润率不低于6%;资产负债率不超过60%”的企业,均可到郑州来挂 牌。

与4年前的试水相比,河南这一次因为有工信部的“保驾护航”,加上史无前例的交易模式,即使不加吆喝,趋之若鹜者亦不计其数。同样,河南省各地市政府及中小企业之外,众银行展开第三方存管业务之争,众机构开始争夺保荐机构资格。

整个中原地区的金融市场,此时呈现出一种亢奋的情绪,最早一批参与A股投资的一位股民对本报记者称,其情形颇有20年前上海证交所成立时的精气神,每个人都因深信“遍地黄金”而不愿错失良机。

从7月份开始遴选种子公司,到11月12日第一批企业正式挂牌,4个月的时间完成这项系统工程,可谓创下了另一项资本市场之最──有的企业甚至是七八月份或更晚,才匆忙完成股份制改造,譬如“灵宝金业”股份公司整体变更时间甚至是2010年9月17日。

位于河南鹤壁市浚县的环燕轮胎是挂牌企业之一,其董秘张领军在接受南方周末记者采访时称,与创业板上市的高门槛相比,河南技术产权交易所的门槛要低得多,加上行政推动,可以“多快好省”地实现融资目的。

据张领军透露,河南技术产权交易所,曾就挂牌企业所需费用出过一份指导意见,即以企业总资产为参照来计算挂牌的总费用,“总资产在1亿元以内的企业,”他说,“到这一市场挂牌所需费用在300万到600万元之间。”

有趣的是,环燕轮胎的保荐人,是河南新大地化工有限公司,这是位于河南南阳市的一家化工企业。化工企业怎么可以做保荐人呢?

原来,这家化工公司的负责人王平曾浸淫金融行业多年,不久前看到河南获得国家级产权交易试点资格后,意识到良机到来,遂与陈有亭沟通,争取到了保荐 资格,“但是保荐机构的名称──河南中天中小企业产权交易有限公司(即文初提及的“中天产权”),要经过河南省政府及工商部门的特别报批。”王平的搭档、 中天产权副总裁吕永建于12月3日对南方周末记者称,“所以在我们保荐企业的挂牌公告书中,沿用了新大地化工公司的名称。”

“那中天产权现在拿到营业执照了吗?”

“前两天刚拿到。”吕的一位助手抢过话头。

 

场短暂的狂欢
    陈有亭曾对当地一家媒体的经营人员称,“我们每年光信息披露一项业务,就足以养活你们全报社。”

11月12日像是陈有亭的另一个生日──河南中小企业产权交易市场终于挂牌。

开盘当天,交易所门口挂了一条横幅──“中国的纳斯达克在中原诞生”,应邀参加开盘仪式的纳斯达克资深副总裁兼国际部主管罗伯特·麦柯奕(Robert McCooey)看到后直竖大拇指,称河南技术产权交易所是纳斯达克的“中国兄弟”。

在居民缺乏投资渠道,而中小企业融资困难的中国,这一交易所的诞生被赋予了特别的探索意义。

按照规划,第一批挂牌企业有六十多家,但最终挂牌的有41家,因为其余二十多家企业“没来得及走完流程”。
为什么河南省将挂牌日的“最后期限”定在这一天?

河南省政府一位人士对南方周末记者称,11月12日是“中国郑州2010产业转移系列对接活动”的开幕日,这一活动由工信部与河南省政府主办,工信部部长李毅中确定会出席开幕式,“如果河南中小企业产权交易市场也在此时开幕,李部长前来亲自揭牌的可能性就大多了。”

河南省政府的愿望实现了。这一天的9点30分,李毅中和河南省省长郭庚茂一起启动了电子交易系统按钮,陈有亭声称的“中国纳斯达克”正式起航。

郭庚茂其实在一个小时前,就在河南省委常委、郑州市委书记连维良和省工信厅厅长杨盛道等人的陪同下提前对交易所进行了视察,根据当地媒体报道,当郭 庚茂看到“河南技术产权交易所”的招牌时,便对陈有亭说,“怎么叫这么个带有局限性的名字?最好叫‘中国郑州股权交易所’,现在要赶紧研究这个问题,不然 名字固化后就不好办了。”

“这是多年前企业的老名字。”陈有亭回答称。

“不妨叫郑州产权交易所,打造另一个郑交所,将来和上交所、深交所一样。”郭庚茂称。

郭所谓的“郑交所”,是指全国四家期货交易所之一的郑州商品交易所(一般简称为郑商所)。“打造另一个郑交所”,足见河南省政府野心之大,然而,这一交易所显然不可能也不方便与上交所、深交所一样。

不过,陈有亭在开盘仪式的发言中,称这一交易市场是“对主板、中小板和创业板市场的重要补充和完善”。

资本盛宴开局,争食者摩肩接踵。中国银行河南分行一位职员对南方周末记者称,他们被要求开立股权交易账户,以求中国银行在第三方存管开户数能排在前列。

与河南中小企业产权交易市场对接、开展第三方存管业务的银行有中国银行、建设银行、农业银行、工商银行和中信银行五家。这五家银行之前曾签订过一份金融服务合作备忘录,声称将向在交易市场挂牌的企业提供2400亿元的股权质押贷款,其中中国银行的额度为500亿元。

最为亢奋的是广大投资者。此前传媒的几轮引爆,已经将“中国纳斯达克”的标签贴到无处不在。开盘当天,已经开户并完成银行转账者蓄势待发,而闻迅前来咨询和开户者,则在如中天产权等“权商”营业部排起了长龙。

开盘首日,众挂牌企业股权价格果然呈疯狂上涨之势。涨幅最高的是灵宝金业──一家位于河南灵宝市的国有矿业企业,涨幅为1149%,涨幅最小的是潢绣股份──一家位于河南潢川县的建筑防水材料公司,涨幅为124%。

不过,能顺畅地体验一把财富暴增者并不多。一位在中天产权开户的投资者对本报记者称,其客户端交易软件“倚天2008.99”,非常笨拙,他在开盘 首日想追买灵宝金业,但对另一挂牌企业下的单很难撤销,“至少花了半个小时”,他说,“反复操作才撤单成功,结果让我错过了一只‘大牛’。”

吕永建在接受南方周末记者采访时坦承交易软件的粗糙,“这软件是郑州大学开发的,他们的经验不足”,吕说,“据我所知,中国证监会给所有受托A股证券软件的开发机构打过招呼,一律不得接与河南中小企业股权交易市场配套的软件业务。”

陈有亭和他的河南技术产权交易所自然是最大赢家。前来拜访者络绎不绝,其中不少是河南省之外的投资(中介)机构,以求成为他们所在省市的保荐机构; 陈更是河南当地媒体争抢的香饽饽,因为股权交易信息披露需要载体,而陈有亭曾对当地一家媒体的经营人员称,“我们每年光信息披露一项业务,就足以养活你们 全报社。”

 

弈未了局
    “产权交易是改革的产物,该事件可能是中国产权交易和证券交易史上的里程碑事件,无论结果将是如何,我们都希望企业和投资人的利益不至于受到太大的损害。”

然而,这场盛宴刚刚进行6个交易日就戛然而止了。11月21日,河南省工信厅发布了《中小企业产权交易市场暂停交易公告》,宣布从22日起,暂停市场交易及相关活动。

在这则二百余字的简短公告中,河南省工信厅又一次强调了这一交易市场对于解决中小企业融资难的意义,并称此前中小企业的申报踊跃和投资者及公众的高 度关注,体现了这一试点的“必要性”,但是由于存在“政策界限不够明晰,运行规则不够完善等一些具体问题”,责成市场暂停交易,“期限暂定为一个月,暂时 交易期间及重新开盘,要切实维护好各方合法权益”。

这一纸公告犹如平地惊雷,让整个市场备感震惊。11月22日,周一,整个交易所和一些会员公司(河南方面称之为“综合会员”)营业部的电话几乎被打 爆,现场也被围得水泄不通。直到12月1日,本报记者还在一间营业部看到一位投资者怒气冲冲问询这是不是一场“圈钱游戏”,以及交易市场就此夭折的可能性 有多大。

这些投资者显然难以得到满意的答复。因为就连这四十多家综合会员也不知道答案,甚至说不到最后时刻,没有人知道答案。

因为,“政策界限不明确”的另一种表达是:博弈正在进行。

河南省工信厅中小企业局局长王永连在接受南方周末记者采访时称,国务院派出的联合调查组正在郑州展开调查;他拒绝就调查组的情况做进一步的说明。

河南省政府一位人士则透露,调查组主要由中国证监会牵头。证监会直指河南中小企业产权交易试点“以产权交易之名,行证券交易之实”;陈有亭于11月26日与河南工信厅有关领导赴北京与工信部沟通后,随即返回郑州,继续探讨下一步的对策。

氛围由此紧张起来。此前围绕产权交易市场四处宣扬的陈有亭不见了,取而代之的,要么是不断开会的陈有亭,要么是不方便接电话的陈有亭。

一位河南券商人士称,河南证监局此时专门再一次向众证券公司打了招呼,不对产权交易市场暂停交易一事发表任何看法。

据《证券时报》报道,河南中小企业产权交易市场暂停,源于被指违反了证券法、公司法、企业国有产权交易操作规则、公司登记管理条例等多项法律法规。

譬如,4年前,国务院办公厅发布了一纸《关于严厉打击非法发行股票和非法经营证券业务有关问题的通知》,称股份公司股东发起人数在2人以上、200 人以下,如果向非特定或特定对象发行股票后股东人数超过200人的,为公开发行,应报经证监会批准,同时严禁任何公司股东自行或委托他人以公开方式向社会 公众转让股票。现在,由于河南中小企业产权交易市场没有对公众投资者作出任务限制,所以容易踩及这一“红线”。

然而,在一位市场人士看来,证监会显然是通过此举向工信部示威,以达到争夺非上市公众公司(公开发行股票,但未在证券交易所上市的股份有限公司)运行标准制订和监管权的目的。

“证监会在‘新三板’扩容(指中关村科技园区非上市股份有限公司代办股份报价转让系统的试点园区范围之扩大和代办系统主办券商数量的增加)事宜上雷声大、雨点小,”他说,“不料被工信部的中小企业产权交易试点抢了彩头,于是对峙情形出现,结果便是现在的‘枪打出头鸟’。”

南方周末记者电话采访中国证监会非上市公众公司监管部副主任魏学春,他对此不予置评。

12月5日,证监会主席尚福林在一场论坛中称,证监会将尽快出台《非上市股份有限公司的股份上市的办法》,并抓紧研究制定《非上市公众公司监督管理办法》,确立非上市公众公司监管法律制度。

营业执照还差几天才拿到,中天产权等综合会员们,却因为交易市场停业一月而被晾在了一边,这真是一个莫大的讽刺。中天产权位于陈有亭公司楼上、中信 银行大厦16楼,与中信万通证券隔壁。原本办公地点就比较狭小。现在,据中天产权副总裁吕永建称,写有“中天产权”四个字的进门小招牌,也被证监会调查组 给揭掉了,调查组怀疑中天产权涉嫌非法证券交易。

在接受南方周末记者采访时,吕永建接到他的一位熟悉纳斯达克市场的朋友的电话,问其现在所服务的企业当中有无达到赴美上市资格者,在所谓“中国纳达斯克”遭遇尴尬的时候,可以先考虑到真正的纳斯达克上市融资。

而就在南方周末记者离开郑州的时候,收到环燕轮胎董秘张领军的一条手机短信,他用一种严肃的口吻写道,“产权交易是改革的产物,该事件可能是中国产权交易和证券交易史上的里程碑事件,无论结果将是如何,我们都希望企业和投资人的利益不至于受到太大的损害【南方周末】本文网址:http://www.infzm.com/content/53328

 

 

“中国纳斯达克”前传

南方周末记者 张华 发自河南郑州

 

一位业务经理,两年间摇身变成最大的股东;数年之间,河南不断在区域性资本市场上进行操练

 

有亭神秘入主
    河南技术产权交易所,2004年变身为一家以民营资本为主的股份制公司,并一直延续至今,主要操盘手为陈有亭

河南中小企业产权交易市场的主体,是河南技术产权交易所。

这一如今号称“中部六省最大的企业投融资平台”的交易所,成立于2002年10月,是经河南省科技厅和财政厅联合批准,具有独立法人资格的产权交易机构,三大股东分别为河南省生产力促进中心、河南省产权交易中心和河南省科技投资总公司,注册资本为300万元。

此时,继1998年国务院一纸禁令取缔除上海以外的所有技术产权交易市场已整整4年,各省市的产权交易市场开始慢慢苏醒、重新抬头。

陈有亭早年曾做过长葛毛纺长的副厂长,河南技术产权交易所成立时,陈有亭是河南产权交易中心的一位业务经理,或者说是一名“准公务员”。第二年,陈悄然注册成立了一家名为郑州利隆物贸的公司,分身做起建材批发。

事后看来,他成立这家公司,主要是为入主河南技术产权交易所做准备。2004年,河南技术产权交易所引入民营股东,陈有亭脱离河南产权交易中心,以郑州利隆物贸公司的名义出资700万元,占股70%,成为大股东。

后来,陈有亭转让了30%股份给河南众品食业股份有限公司,众品食业于2006年在美国纳斯达克挂牌,董事长为朱献福。该公司是中国最早在美上市融资的食品加工企业之一。

朱献福任河南技术产权交易所的副董事长,但基本上很少涉足具体事务。

也就是说,这一号称“中国纳斯达克”的“国家区域性(河南)中小企业产权交易市场”的主体机构──河南技术产权交易所,2004年变身为一家以民营资本为主的股份制公司,并一直延续至今,主要操盘手为陈有亭。

曾任河南技术产权交易所第一任执行总裁的王越英在接受南方周末记者采访时称,当时交易所遭遇困境,民间资本进入使得局面有所改观。

但为什么偏偏是陈有亭,他不置可否,而陈有亭在接受南方周末记者采访时亦对这一问题持回避态度。

王越英现在是河南省科技厅一家下属公司的董事长,是陈有亭运作河南技术产权交易所的一位重要幕后人物,不过他对外自称是陈的助理,“那你就得当我的终身助理。”陈有亭笑称。

 

易所曲折开张
    2006年11月,“河南股权交易市场”开张,成为彼时全国唯一一个省级地方政府批准的企业股权转让试点,但开张一个多月后就因市场冷清等原因关门大吉了

在中国,数量庞大的苦于融资之难的中小企业与同样庞大的苦于无处投资的民间资本,就像两条难以相交的平行线,只能眼睁睁地互相渴慕。

撮合两者的交易所,因此有了巨大的生存空间。但早年发展的不规范,让监管层始终对此心存担忧因而一直小心翼翼,不敢打开政策的门。

2003年年中时,河南技术产权交易所还曾与陕西、云南、山东等地的产权交易机构联合签署《非上市科技型企业产(股)权联合交易协议》,为企业产权交易的“阳光化”正名。

然而,次年,全国产权交易市场展开了兼并热潮,如上海产权交易所和上海技术产权交易所合并为上海联合产权交易所,原北京产权交易中心、中关村技术产权交易所合并为北京产权交易所。

值得关注的是陕西省,陕西技术产权交易所为西部产权交易所合并,而后者的另一个名字是“上海联合产权交易所陕西分所”,也就是说,上海、北京等重量级的产权交易机构,此时开始图谋在全国范围内布阵。

河南技术产权交易所并没有遭遇这种“厄运”。2006年11月,由河南省发改委批准设立,河南技术产权交易所承建的“河南股权交易市场”开张,这是 彼时全国唯一一个省级地方政府批准开展企业规范股权转让试点,时任河南省副省长的徐济超敲锣,国家发改委体改司一位副司长前来捧场。首批挂牌企业5家。

这个时候的河南技术产权交易所,正向国家发改委提交“国家区域性产权市场综合配套改革试点单位”的申请材料。

陈有亭的目标是,“河南股权交易市场”一个月内挂牌企业可达到10家,一年后达到60家。如果上述国家级的试点能申报成功,来河南挂牌的企业或将以百为单位计。

然而,这一交易市场开张一个多月后就因市场冷清等原因关门大吉了。毕竟,它仍是企业股权托管的形式,而非如4年后的今天一样,变身成一个公众投资平台。不过,这仅仅是河南省在发展区域性资本市场的第一次操练。

此后,河南技术产权交易所没有过大的动作。2008年国务院主导“大部制”改革,原发改委产业司、中小企业司、工业司等划入工信部。而中小企业司是 上述区域性产权市场改革试点单位的主要推动者,已经等待了两年的陈有亭不知道自己的“试点梦”还有无实现的希望,如果有,又将是什么时候。

他没有想到,两年后就能圆梦。【南方周末】本文网址:http://www.infzm.com/content/53329

 

河南中小企业产权交易市场的五种命运

南方周末记者 张华 发自河南郑州

离河南中小企业产权交易市场“暂停交易一月”到期日(12月22日)越来越近,市场对其届时命数的议论多了起来。有趣的是,一些原先对这一交易市场并不肯定的市场人士,其态度出现了微妙变化。

河南邦成投资担保公司副总经理宁志平曾对这一交易市场的运作机制和保荐人资格等进行了一定程度的考察,他曾在刚开盘时甩出一句狠话,“早晚会玩完”,没想到一语成谶。

12月3日,他在接受南方周末记者采访时称,这一交易市场甚至交易形式非常有诞生和存在的必要,但关键是要尽可能做到透明,“否则,原本在提高居民财产性收入上的一项创新,最终又会变成洪水猛兽。”

22日交易所可能面临的情形大约有五种可能性。

第一种是重新开市,游戏规则和之前无异。而从目前的情形看,这种可能性几乎为零。

第二种是重新开市,游戏规则改变,主要在交易市场和投资者之间加一道防火墙,即以机构投资者代理投资的形式,名义上或将称为“降低投资风险”,实则是工信部和河南省政府面对目前的利益博弈做出的妥协。这种妥协等于让交易市场变脸,之前的造血功能将大打折扣。

第三种是继续暂停交易,开市日期不再有明确说法,这意味着利益博弈格局开始进入马拉松。

第四种是交易市场宣布夭折,各项善后工作展开。这显然是谁都不愿意看到的一种局面,并极有可能引发投资者的集体诉讼。

“还有一种情形。”曾任河南技术产权交易所第一任执行总裁的王越英对南方周末记者称,“那便是证监会和工信部携手监管,对交易所、挂牌公司的监管力度和对保荐机构的准入门槛大幅提高,对市场的过度投机和违规事件进行严惩,但市场交易模式不做大的调整。”

那交易市场如今所涉嫌的触碰红线问题呢?王越英以成都农村产权交易所和入地直接入市为例,称现在或许是修改一些旧律陈规的契机。【南方周末】本文网址:http://www.infzm.com/content/53330

中國 納斯 達克 六日 之夭
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=20192

中概股公司起訴納斯達克「種族歧視」

http://www.21cbh.com/HTML/2012-2-3/yMMzA3XzM5ODgyMw.html

中概股公司的反擊戰打響了:起訴美國交易所。

1月5日,遼寧新興佳波紋管製造有限公司(下稱「新興佳」)向紐約州法院提起了對納斯達克交易所(NASDAQ Stock Exchange)歧視性行為的訴訟,要求索賠3億美金。1月26日,該案在美國開庭。

「案件審理迄今為止進行得很順利。」新興佳的法律顧問之一布萊爾(Blair C. Fensterstock)在郵件中告訴本報記者。去年,新興佳被納斯達克摘牌。

「納斯達克交易所違反章程(摘牌)的做法,導致新興佳蒙受了超過2.2億美元的市值蒸發,並影響到了它在美國的生意,所以我們決定採取法律維權。」布萊爾說。

「這會形成一個判例,之前從來沒有過。不管結果如何,這對整個中概股的未來都具有重要意義。」國浩律師事務所執行合夥人李淳評價說。多年幫助中國企業海外上市的李淳密切追蹤本案的進展。

指控「種族歧視」

新興佳公司在起訴書中稱,它遭遇了納斯達克交易所多次歧視性違法行為。

首先,在該公司上市時,納斯達克高級副總之一、上市交易部主管麥克·艾曼(Michael Emen)要求新興佳放棄「律師和當事人信息披露豁免權」(attorney-client privilege),以此作為登陸納斯達克的前提條件。

「律師和當事人信息披露豁免權是一項普遍適用的法律權利。這麼要求是違反美國證交會規定的。」李淳分析說。

其次,在納斯達克交易所摘牌新興佳時,麥克又說:「這樣做是要向世界發出一個信號:反對中國公司」,「該公司的披露可能符合我們的規則,但他們肯定不符合我們的精神。」上述表態均被錄音記錄。

新興佳對此表示,在納斯達克的上市規則,乃至該所的行為準則中,都沒有所謂的「納斯達克精神」。因此,麥克此說是直接針對中國海外上市企業的種族歧視。

新興佳認為,麥克並非納斯達克交易所中唯一一個發表歧視中國公司言論的高管。它要求法院進一步調查納斯達克交易所董事會成員。

對於新興佳著重強調的種族歧視,蘇州大學教授董潔林說:「(如果)納斯達克交易所看作是一個私人俱樂部,那麼它可以按自己的意願立規矩和改規矩。這樣案件就和歧視沒關係。」

但是一位安姓投行人士則表示,在美國的某些州,反歧視法同樣適用於私人俱樂部。「勝訴的關鍵是,法院認定私人俱樂部是一個事實上的公共場所。」

「紐約市法律規定,如果一個俱樂部有餐飲服務、有400名以上會員、盈利性地收非會員錢,那麼該俱樂部就不能被認定為具有『明確的私人性質』,就必須遵循反歧視法,」他補充說,「納斯達克交易所同理。」

布萊爾說,「納斯達克交易所是接受美國證交會監督的國家機構。」他特意強調了「國家」,「它代表的是政府。它決不是一個私人俱樂部。因此,它的歧視行為違反了美國憲法。」

「我們已經向美國商務部和美國貿易代表處發出了商務函,專門就此事表達了我們的關切,」 布萊爾補充說,「像納斯達克交易所這樣的種族歧視行為將會影響中美之間的經濟和貿易往來。」

此外,新興佳還指控納斯達克交易所僱員西恩·波奈特(T. Sean Bennett)。

去年5月,西恩簽署了新興佳的摘牌令。然而之前,納斯達克上市獨立聽證委員會不同意摘牌。西恩在沒有徵得委員會大多數人同意的情況下,擅自做出了相反的決定。新興佳特別指出,西恩和麥克同處一間辦公室。

新興佳認為,納斯達克高層對該公司的上市核准以及下市摘牌過程缺乏監管。這導致了交易所的某些僱員能隨心所欲地「指定」結果。而這樣做違背了納斯達克的指導性原則。

因上市過程受質疑

另一個對於新興佳的質疑集中在它的上市過程中。

2010年7月13日,在紐約國際集團(the New York Global Group)的幫助下,新興佳登陸美國場外櫃檯交易系統(OTCBB)。5個月後,它轉板至納斯達克市場。

紐約國際集團一般採取反向併購的方式,幫助中國中小企業赴美上市。所謂的反向收購,也即中國人常說的「買殼上市」。反向收購要比首次公開募股便宜得多,因此它受到欲赴美上市的中小企業的歡迎。

該公司將中國資產注入美國的空殼公司,以此獲取上市資格。而現在,紐約國際集團已於上月遭到美國聯邦調查局的調查(FBI),涉嫌幫助這些企業誇大資產、謊報利潤增長,以此促成上市並推高股價。

美國證交會去年也對反向收購上市的做法正式提出警告,稱它們具有欺詐及其他弊病的傾向,並稱「調查發現數十家中國在美上市公司存在會計問題。」

而新興佳也因與紐約國際集團的反向收購操作而受到質疑。事實上,當初納斯達克交易所責令新興佳摘牌,也是出於對其財務狀況的不信任。

交易所認為,2010年12月,新興佳在轉板申請過程中,它與機構投資者達成的2000萬美元的融資交易可能隱瞞了一些重要信息。

因此,距離新興佳在納斯達克上市僅僅一個月,納斯達克交易所就要求該公司摘牌。新興佳的股價從每股9美元跌到70美分以下。

「納斯達克交易所責令新興佳退市不可能是無事生非,」李淳律師對此表示,「西方資本市場的規則是公開的、透明的、公平的,它不可能針對某一個公司,沒事去限制你」。

然而,新興佳沒有對反向收購上市的行為做出解釋。布萊爾僅僅表示:「本傑明·魏被傳訊不影響納斯達克交易所的歧視行為。」

中概 概股 公司 起訴 納斯 達克 種族 歧視
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=30946

納斯達克的中國殤:看門人失效 難做的中國首代

http://capital.cyzone.cn/article/225284/

為業務而開展業務,至於參與者的潛在利益與可能損失,或許就看各自的命硬不硬了。

用這樣的話來形容納斯達克最近面臨的窘境,多少有些刻薄,但確是事實。

伴隨著一系列發生在美中國概念股身上的風波不斷掀起,以納斯達克為代表的美國交易所追求上市數量的做法正在遭到普遍質疑。

為什麼總是納斯達克?

「看門人」失效?

「雖然公司在上市前有很多機構,比如投資銀行、會計師事務所、律師等參與其中,但交易所的確是最後一道把門的,還是發揮著很大的作用,這也就是為什 麼一旦在美上市公司發生問題,往往被冠以『納斯達克泡沫』之類的標籤的原因了。」針對近來中國公司遭遇的困境,知情人士如是評價。

過去的幾個月中,華爾街突然掀起了做空中國的風潮。這其中,很多引人注目的公司大都集中在納斯達克市場上。

大批在美國上市的中國概念股被拋空,多數公司的股票跌幅在30%以上。做空中國概念股的邏輯,來自對中國上市公司「財務欺詐」的指責,這些指責包括做假賬、虛構利潤、隱藏關聯交易等等,中國企業普遍的「先天不足」,也使這些指責幾乎是百發百中。

在納斯達克上市的中國公司,即使有很好的概念,也難逃一劫。

去年,土豆網順利完成首次公開募股(IPO),但該股上市交易首日股價便下跌。而和土豆同時的幾家公司,如凱賽生物和龍騰集團都推遲了IPO進程。

這還沒完,從去年3月以來,中國概念股停牌或被勒令退市風突然吹來。神舟礦業、中國高速頻道和艾瑞泰克等19家中國公司首先「受寒感冒」。其中,中 國高速頻道復牌申請被否,並被清理至粉單市場交易。盛大科技、艾瑞泰克同樣也被退至粉單市場。更糟糕的是,去年年中,美國經紀商盈透證券以「中國企業造假 或信息披露有問題」宣佈禁止客戶以保證金方式買入超過130家中資上市公司的股票。

市場不禁要問:這些公司的問題雖然不一而同,但都是在上市前已經存在了的,那麼,作為「看門人」的納斯達克在做什麼呢?

眾所周知,交易所的收入絕大部分來源於服務費,也就是說上市公司越多,納斯達克交易所獲得的收益也就越高。據稱,納斯達克上市公司一年的服務費用從 最初的10萬美元/年上漲到15萬美元/年,而它的最大競爭對手紐約證券交易所則也從15萬美元/年飆漲到25萬美元/年。當然,與紐約證券交易所相比, 納斯達克已降低了所有流通股的年度收費,而美國存托憑證(ADR)年度收費最高不超過3萬美元。

這種態勢下,想要獲得更好的收益就意味著數量決定一切。事實上,在針對中國公司去納斯達克上市的問題上,他們也一直是以絕對數量的增長來考量中國團隊是否合格的標準。

據說,納斯達克中國團隊每年最提心吊膽的事情就是年底時候統計數據。因為這既意味著過去的一年是否完成承諾、完成任務、獲得獎金,也意味著下一個年度壓力更大。

中國公司的「財務欺詐」成了引爆火藥桶的炸藥,而冷靜下來想一想,深諳財務規則的美國會計事務所、評級機構以及投行們,難道不應該因為輕易放過這些財務漏洞而被指責麼?

難做的中國首代

「納斯達克還有一個大問題就是人員問題。」一位熟悉納斯達克的知情人士坦言。

其實,在投資領域,人就是一切,或者說人脈決定一切。因此,擁有良好客戶資源、廣泛人脈的投資界人士一直是各大投資銀行、基金的不二人選,但這個定律在交易所不適用,至少在納斯達克,多少顯得有些尷尬。

知情人士透露,當下納斯達克中國團隊的人員構成並非最強,然而,經歷了幾屆人事更迭,納斯達克傷不起了。「更致命的是,因為交易所的業務限制,收入 有限。幹過投資銀行、律師的人看不上交易所的工作,不願意來。而國內機構人員素質一般都有不足,即使能幹好國內的工作,也未必能和美國等市場對接,語言、 業務能力有限,所以納斯達克中國的執行團隊的人員流動反而不是很大,因為,往上走和向下去都不容易。」

納斯達克中國區執行層面的人員變動不大,但首代的位子則是「你方唱罷我登場」,幾年來,人事數次更迭,且每次更換首代背後都是爭議、迷團疊加,讓人 們對納斯達克的「穩定性」不得不心生疑竇。從最開始的黃華國,到後來的勞倫斯·潘,再到徐光勳的低調隱秘,到而今的首位女首代,納斯達克的人事更迭可以用 連續劇來形容。雖然每一屆都有自己得意的作品,但似乎都是不歡而散。

其實,這種人事更迭不斷的背後也顯現了納斯達克的壓力,追求數量實在也是無奈之舉。不過而今,中國公司也正在越來越「聰明」地選擇著上市的地點,而不是在迷戀紐約、倫敦這些所謂的金融中心了。多倫多、德國都正在成為新的選擇。

越來越多的中國公司青睞德意志交易所,一部分原因在於可以低成本、高效率地接觸到全球投資者;另外則是因為德意志交易所業務模式覆蓋整個證券市場價 值鏈,從上市、證券及衍生品交易、清算、結算和託管,到高流通性電子交易系統的操作,以及市場數據和指數納入的規定。當然,對於交易所來說,如何為公司帶 來巨大的回報才是企業關注的焦點。

目前,已有3家中國企業加入了DAX國際指數大家庭,其中亞洲竹業股份公司進入了由100只最具流通性的德國國內和國際公司股票組成的DAX國際 100指數。而網訊無線技術股份公司和中德環保技術股份公司則被納入DAX國際Mid100指數中,這一指數包含了DAX國際100指數之後的100只最 具流通性的德國國內和國際公司股票。再比如,德意志交易所根據上市公司不同的發展階段及規模為企業提供包括高級市場、一般市場、初級市場和准入市場等四個 上市板塊。

如果說「外部」的競爭還可以忽略,同在紐約的競爭就直接決定了納斯達克中國首代的命運。

長期以來,紐交所往往給中國企業一種高不可攀的印象,特別是對於那些高增長型的中小企業來說,更是如此。紐交所高增長板市場的推出為中國中小企業海 外上市帶來了新的機會。這些企業可以採取兩步走的策略,即先在紐交所高增長板市場掛牌,待公司在短時期內迅速成長,達到紐交所主板市場上市要求以後,再轉 板到紐交所主板市場。

紐交所高增長板市場是一個完全電子化的股票交易所,為成長型公司上市提供一個開放、公平的市場交易平台,為暫時無法達到紐交所主板上市標準的中小企 業提供了一個新的選擇。在這個市場上市的公司既有直接進行IPO的,也有從納斯達克、美國證券交易所等其他交易所轉板過來的公司。並且,來此上市的公司還 可以在條件成熟時順利轉板到紐約證券交易所主板市場。

據稱,納斯達克的老闆們非常在意和紐交所的競爭,由於在美國上市,很多企業往往是上市前最後一刻才決定究竟是納斯達克還是紐交所。因此,對於納斯達克中國團隊來說,不惜一切代價搶奪上市資源就是唯一的選擇。


納斯 達克 的中 國殤 看門人 看門 失效 難做 做的 中國 首代
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=32334

消息稱Facebook已決定下月在納斯達克IPO

http://news.imeigu.com/a/1333651561686.html

新浪科技訊 北京時間4月6日凌晨消息,據一名熟知內情的消息人士稱,Facebook將在5月份IPO(首次公開募股)上市,這只股票將登陸納斯達克,代碼為「FB」。

據知情人士透露,Facebook已經通知交易所,決定在納斯達克IPO,上市代碼為FB,摩根士丹利、摩根大通、高盛為主承銷商。

業界人士預期其會在下月上市,這是自谷歌2004年上市以來最大的一宗IPO,公司市值預計達1000億美元。

如 果這一消息屬實,那麼意味著紐約證券交易所和納斯達克之間為爭奪Facebook上市場所而展開的競爭將就此告終,這兩家交易所此前都推出了積極的營銷戰 略來吸引Facebook,最近幾個月以來一直都在與該公司接洽。對於象Facebook這樣營收高達數十億美元的公司來說,這兩家交易所的上市費用微不 足道,因此市場觀察人士認為,Facebook的這項決定主要與品牌和形象有關。從傳統上來看,紐約證券交易所被廣泛視為「藍籌股」之家,而納斯達克則以 與硅谷之間的聯繫更加緊密而著稱。

不過,最近幾年以來紐約證券交易所已經作出了廣泛的努力,來爭奪那些傳統上來說更接近於納斯達克的公司, 這項戰略已為其贏得了多家互聯網公司的業務,如職業社交網站LinkedIn(NYSE:LNKD)、流媒體音樂服務提供商 Pandora(NYES:P)和消費點評網站Yelp(NYSE:Y)等。

在選擇交易所時,公司通常都會關注成本和交易所將採取何種促銷手段來提高其股票知名度等問題,如紐約證券交易所或納斯達克的開盤和收盤鐘聲儀式等。此外,交易所還會向公司提供其他各種服務,如投資者關係等。

還 有業界人士指出,Facebook的這項決定是其深思熟慮後的結果。納斯達克完全是一個電子市場,而紐約證券交易所則提供混合模式,擁有基於場內交易的市 場和電子市場;紐約證券交易所被廣泛視為更具全球性的品牌,但其定價結構通常比納斯達克要昂貴一些。無論在這兩個交易所中的哪一個上市,公司都需要支付預 付費和年費。

投資公司Sandler O'Neill分析師邁克爾·亞當斯(Michael Adams)稱:「從收入方面來講,Facebook(選擇在哪個交易所上市)影響不大,但(對被選中的交易所來說)這將是一件令人驕傲的事情。」

就Facebook的IPO程序來說,有關上市場所的決定是一個關鍵的組成部分。據與該公司關係密切的顧問透露,上市程序的構成幾乎不會對這家公司的結構、執行和營銷造成影響。

對 納斯達克而言,Facebook選擇在這一市場上市意義重大。Facebook的用戶人數已經超過8億人,年度營收達37億美元,在社交媒體行業中佔據著 主導地位。市場廣泛預計Facebook將在5月份上市,其IPO規模將創下自谷歌2004年上市以來的最高水平。與Facebook關係密切的消息人士 曾在此前透露,這項IPO交易對該公司的估值最高可達1000億美元。

Facebook此前已向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO籌資50億美元的申請,這項交易的承銷商包括摩根士丹利、高盛集團、摩根大通、美國銀行、巴克萊銀行和Allen & Company等。共有31家銀行正在為該公司提供顧問服務。

Facebook發言人拒絕就此消息置評,納斯達克和紐約證券交易所發言人也尚未置評。受此消息影響,納斯達克股價在午後的交易中有所上揚,紐約-泛歐證券交易所集團股價則有所下跌。(唐風)


消息 Facebook 決定 下月 納斯 達克 IPO
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=32397

創業板是中國的納斯達克嗎? 小精靈fall

http://xueqiu.com/2835560998/22368287
創業板三週年,我也有幾點思考和疑問。創業板,標榜著中國三高(高成長、高科技、高增值),被稱為「中國的納斯達克」。

我們知道納斯達克有完善的退市制度,有「一美元規則制度」,業績太差或者財務作假等也會受到相關的懲罰,退至粉單市場。

而創業板目前還沒有退市機制,那些業績一塌糊塗已經不具有三高性的公司還有投資價值嗎?或者整個創業板有值得投資的股票嗎?有人說,創業板是圈錢的工具,圓了不少民營企業家的財富夢。或者說有些上市成功的公司也不具有三高?

不少公司上市之後也是不思進取,對募投資金也是不知道怎麼花,雖有募投項目,進展也是緩慢或者停滯。根據wind數據,可以明顯看到,用募投資金增資子公司或設立全資子公司的也不在少數,這是不是在變相的把募投資金轉進個人腰包?對募投資金的使用是否應該有監督機制?

我根據wind提供的數據把創業板深圳的公司進行了統計,2009年10月到2012年10月兩年時間裡,深圳共有40家公司登陸創業板,累積募集資金達276.54億元,募投項目數量共有306個,計劃投入募集資金是201.49億元。

2010 年深圳地區有14家公司在創業板上市,但募投項目數量高達144個,接近總數的一半。以2010年創業板深圳公司為例,這些公司計劃投入募集資金 93.55億元,但已投入募集資金只有49.86億元。其中,僅有40個募投項目完全將募集資金投入使用,已投入募集資金為21.47億元,完全使用率還 不到25%。

306個項目中,已投入募集資金佔計劃投入募集資金比例不足30%的有120個,投入比例不足10%的有70個。其中,有50個項目截至目前為止尚未投入一分錢,基本處於停滯或者待投入狀態,而這部分計劃投入的募集資金高達33億元。

創業板很多公司是高新技術型的公司,技術本身就存在風險,募投項目研發的東西也很容易被遭到淘汰,這個風險誰來買單?創業板的問題到底出在哪裡?公司一邊喊著沒錢,一邊有募集資金卻不真正投入一些對公司有用的項目中?

創業板 創業 中國 納斯 達克 小精靈 fall
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=39120

從納斯達克看中國創業板 愛滿西樓1

http://xueqiu.com/4612581311/24294774
從納斯達克看中國創業板
創業板設立已經三年。究竟該如何評價中國的創業板?我想還是應該從美國的納斯達克市場談起。納斯達克市場在1971年2月8日開盤,當月收到英特爾的融資申請,1971年10月13日首期融資820萬美元。此後1980年有蘋果公司上市,90年代上市的有思科、微軟、朗訊、雅虎、亞馬遜,2004年有谷歌上市,納斯達克市場是這些偉大企業的溫床。

  但是,真實的納斯達克卻戰場一樣,在每一顆冉冉升起的明星企業身前身後,屍橫遍野,血肉模糊。據統計,納斯達克上市公司在兩年內跌破發行價的近70%,第三年破產清盤或退市的公司逾55%。我親身經歷的納斯達克「世紀股災」發生在2000年3月,納斯達克在1995年首次突破1000點之後一路長虹至上5048點,2000年3月10日猶如晴空霹靂,半年之間就從5048點的巔峰崩落到1800點區間。在我們被迫清盤之時,納斯達克市場上血流成河,80%的股票價格跌幅超過80%,37%的上市公司一次性退市!為避免更嚴重的事態發生,納斯達克在2000年底緊急中止了程序性退市。這場「世紀大崩盤」一直延續到2001年的「9·11」之後,2002年納斯達克指數的最低點定格在1108!兩年時間的累計最大跌幅為-78%!

  一場浩劫幾乎讓納斯達克陷入滅頂之災,於是在2001年11月,全美證券交易商協會(NASD)正式向美國證監會(SEC)提出納斯達克轉制升級為交易所,該項申請屢經波折直到2007年才正式核准,從此開啟了納斯達克的交易所時代,簡稱為「後納斯達克」。所以,今天的納斯達克已今非昔比,只保留了創始期兩項不同於紐約股票交易所的特徵,其一是做市商制度(Market Making ),其二是依然允許高成長公司在實現盈利之前上市。

  早期的納斯達克市場有兩個口號:1,任何公司都能上市,時間將證明一切!2,這裡是百萬富翁製造業!1995年我們公司的年會選擇在美國田納西州的旅遊勝地,這是我第一次玩漂流。公司創始人名叫Van Lewis,是一個性格豪爽的德州人,曾派私人飛機接我去新奧爾良海濱吃生蚝。晚上聚會時,他和我們幾個獨立分公司的總裁談起借殼上市的計劃,希望我們協助,最主要的條件是與母公司合併報表,並修改月度佣金結算的方法,簡而言之,就是讓獨立分公司的財務數據分期併入母公司的報表,以營造出公司業務高成長的奇蹟。坦率地說,當時我不僅不懂如何上市,也不知道在納斯達克市場「任何公司都能上市」。由於Van Lewis 提出由他持有我們的股票並承擔風險,在公司借殼上市成功之後的一年之內轉讓到我們名下,風險為零,投資又很少(大致相當於一個月的佣金收入),我也沒有當回事就簽字同意了。公司1996年借殼成功,但直到1997年Van Lewis 將股份轉到我名下時,我才真的相信公司成功上市了,持股市值超過一百萬美元!公司的經營情況我是知道的,我是真的不敢相信這樣的公司居然也能上市!上市後的股票價格還翻了好幾倍!好景不長,公司上市後僅三年就退市了,Van Lewis 被投資人告上法庭,結果不了了之。

美國的納斯達克市場培育了許多偉大公司,也埋葬了許多垃圾企業,如果說加州硅谷是高科技企業成長的沃土,納斯達克就是高科技企業騰飛的天空。市場是殘酷無情的,「時間將證明一切」,公司上市如魚龍混雜,偉大的公司彷彿沙裡淘金,像穿透急風暴雨的海燕一樣,搏擊長空,振翅高飛!從這個角度評價中國的創業板,人們應該容忍這個新生兒的種種缺陷。和美國納斯達克相比,中國創業板在短短三年之間也催生了大批億萬富豪,成就了463筆風險投資,我相信,未來中國的偉大公司也將出現在創業板公司之中。中國創業板的問題並不在於有多少家公司高管辭職,更不是有多少家公司跌破發行價,而是該退市的公司依然活在市場之中欺世盜名。

在1971年首批登陸納斯達克市場的公司中,如今只有英特爾還活在主營行業中,而且是當之無愧的行業領袖,市值長期保持在一千多億美元之上。當年和英特爾同時上市的公司幾乎都退市了,幾家倖存者也都是「翻牌」易主的公司,早已脫離上市之初的主營行業。由此看來,中國創業板公司不是「破發」太多,而是退市太少!沒有大浪淘沙,因此依舊魚龍混雜!中國創業板應向美國納斯達克市場學習的是:讓生者偉大,成為締造明星企業的舞台;令死者為泥,成為埋葬垃圾企業的墳墓。
納斯 達克 中國 創業板 創業 愛滿 西樓
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=61233

納斯達克綜合指數歷史走勢初探 語風林

http://blog.sina.com.cn/s/blog_625249a20101i5g9.html

  1971年2月8日納斯達克綜合指數建立,涵蓋納斯達克市場上市的所有美國和外國的公司。最初指數基數為100點,截止2013年7月23日收盤,納綜指3579點。從超長期看,股市的回報率是驚人的!美國納斯達克市場在過去的四十二年間,僅指數的漲幅就高達35倍!更不用提那些動輒翻上百倍甚至數百上千倍的超級大牛股了,如MSFT(微軟)、ORCL(甲骨文)等。

纳斯达克综合指数历史走势初探

   

   總的來說,納斯達克綜合指數的歷史走勢可分為七個階段,去除首尾兩個(即1971.02~1974.09和2002.11~2013.07)可借鑑意義不大的階段,我們分析下中間五個階段(即第二至第六階段)的走勢和特點。

 

   第二階段:1974年10月至1989年10月,納綜指從55點上漲至480點,耗時15年,漲幅773%,年復合漲幅15.5%。同期標普500指數漲幅419%,年復合漲幅11.6%。   纳斯达克综合指数历史走势初探

   這一階段是納斯達克市場的平穩上升期,持續時間很長,長達15年。期間經歷了三個小熊市,但總的來說熊市持續時間不長,跌幅不大(回撤幅度小於30%)。此階段納綜指年復合漲幅15.5%,每年小幅跑贏標普500指數3.9%,有耐心和眼光的投資者將獲得豐厚回報。

 

   第三階段:1990年10月至1996年5月,納綜指從330點上漲至1250點,耗時5年零7個月,漲幅約279%,年復合漲幅26.9%。同期標普500指數漲幅126%,年復合漲幅15.7%。

纳斯达克综合指数历史走势初探
   這一階段是納斯達克市場的初步加速期,持續時間較長,有五年多時間,期間經歷了三次小調整,但調整幅度比較小。此階段納綜指年復合漲幅26.9%,將標普500指數的差距擴大到11.2%。

 

   第四階段:1996年7月1998年7月,納綜指從1079點上漲至的2008點,耗時2年,漲幅約86%,年復合漲幅36.4%。同期標普500指數漲幅85%,年復合漲幅36.3%。

纳斯达克综合指数历史走势初探
   這一階段是納斯達克市場的持續加速期,也是初始泡沫期,持續時間不長,但有點空中加油的意味。此階段市場上開始出現泡沫和風險的呼聲,看空的聲音逐漸增多,市場震盪幅度開始加大。

 

   第五階段:1998年10月8日至2000年3月10日。納綜指從1419點飆漲至5048點,耗時1年零5個月,漲幅約256%,年復合漲幅144.9%。同期標普500指數漲幅55.2%,年復合漲幅36.4%。

纳斯达克综合指数历史走势初探
   這一階段是納斯達克市場的最後瘋狂期,也是泡沫頂峰期,持續時間較短,但市場做多情緒十分高漲,市盈率高達上百倍甚至數百倍的概念股垃圾股隨處可見。期間,納綜指的漲幅遠超標普500指數,股神巴菲特也是在這個時期大幅跑輸指數而被人嘲笑。

   此階段又可分為兩個小階段,第一個是從1998年10月至1999年10月,納綜指從1419點漲至2915點,漲幅較大但還算平穩;第二個是從1999年10月至2000年3月,短短5個月納綜指飆升88%,殺盡所有做空力量,耗盡所有做多人氣,上演最後的瘋狂,最終捅破了泡沫,迎接超級大熊市!

 

   第六階段:2000年3月至2002年10月,納斯達克綜指從5048點大跌至1273點,耗時2年零7個月,跌幅約74.5%,同期標普500指數跌幅47.6%。

纳斯达克综合指数历史走势初探
   這一階段是納斯達克市場的泡沫破裂期,歷時很長,跌幅很深,到處都是跌幅高達70%甚至90%的股票,投資者損失極為慘重!而且,此階段引發的熊市效應影響深遠,即使到現在已經過去13年,但納綜指只有3579點,離歷史最高5048點相差甚遠。
   由此看來,超級大牛市尤其是超級大泡沫破裂之後,隨之而來的往往都是超級大熊市,投資者不能有過多的幻想。比如納綜指泡沫破裂後的走勢,與道瓊斯指數1929年崩盤後的走勢並無多大差別;再比如我國上證綜指2007年6124點之後的走勢,與納綜指2000年後和道瓊斯指數1929年後的走勢同樣無多大差別。

 

   最後,給大家提兩個問題一起思考:

   一個是從2007年10月的6124點算起,我們的上證綜指需要多少年才能夠再創新高?
   一個是從2012年12月的575點算起,我們的創業板綜數與納斯達克綜合指數歷史上的哪個階段類似?

納斯 達克 綜合 指數 歷史 走勢 初探 語風 風林
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=68525

23:17 PIMCO格罗斯:美联储主席候选人萨默斯的退选强化了周三美联储前瞻指引。 22:50 葡萄牙副总理表示,一旦葡萄牙退出现行援助计划,将整考虑申请额外的欧元区支持来缓解其回归金融市场的压力。 22:45 前美联储官员Donald Kohn:极宽松的货币政策将导致危险的风险。 22:30 美联社:美国防部官员称有几人在Navy Yard狙击手事件中被射杀。 22:25 华盛顿邮报消息:警方称1名狙击手已经受伤倒地,警方在追捕另两人。 22:20 美联社:美国国防部官员表示,华盛顿Navy Yard狙击手已经被控制,但未被拘押。 22:12 高盛2015年二季度巴塞尔 I一级普通资本比率为12.6%。 22:02 NBC最新报道,至少10人在Navy Yard狙击手事件中被枪击。 21:56 联合国武器检查组:有清楚且确凿的证据显示叙利亚境内曾使用过沙林毒气。 21:49 华盛顿狙击手事件过后,华盛顿机场暂停所有航班。 21:47 NBC消息:华盛顿Navy Yard事件目前有7名受害者,包括5个平民及2名警察。 21:44 花旗集团2015年二季度的一级普通资本比率测试结果为13.2%;花旗集团预计在面临严重压力的情况下,将损失212亿美元。 21:42 欧洲央行与英国央行延长流动性互换时间至2014年9月30日。 21:33 道琼斯工业平均指数周一开盘上涨78.33点,涨幅0.51%,报15454.39点;纳斯达克综合指数周一开盘上涨7.48点,涨幅0.4... 21:15 美国8月工业产出月率+0.4%,预估+0.5%,前值持平;美国8月制造业产出月率+0.7%,预估+0.5%,前值修正为-0.4%,初值-0.... 21:13 美国海军确认,一名活跃的狙击手出现在华盛顿navy yard,至少1人受伤。 即時刷新» 美銀實習生猝死事件發酵,高盛蘇黎世辦公室涉嫌強迫員工加班被調查

http://wallstreetcn.com/node/56793

高盛蘇黎世分部接受蘇黎世勞工部門(AWA)的檢查,瑞士日報Tages-Anzeiger稱AWA 接到瑞士銀行聯合工會的舉報:高盛不遵守勞動法案,要求員工加班、不予支付加班費。AWA透露此次尋訪目的為了調查高盛內部是否涉嫌強制員工加班。

瑞士勞動法規定,僱員每週工作時間不得超過45小時,允許一些行業延長到50小時。

AWA主要職責就是監督勞動法在各行各業的實際落實情況,他們也負責處理一些來自工會或僱員的舉報信息。

瑞士勞工部的此番行動很可能受了美銀實習生猝死倫敦慘案的影響。華爾街見聞此前有報導:2 1歲的美銀實習生Moritz Erhardt連續三天通宵加班後,猝死身亡。該事件引發渲染大波,部分媒體譴責金融行業「食人」加班制。

高盛在全球的辦公室均存在加班現象,程度各一,而FT稱高盛每星期都會統計員工的加班工時,然後做電子備份。

目前,AWA表示目前尚未公佈調查結果,舉報者銀行聯盟不願意透露更多細節,高盛拒絕回應此事。

23 17 PIMCO 格羅斯 格羅 美聯儲 美聯 主席 候選人 候選 薩默斯 薩默 的退 退選 強化 了周 三美 聯儲 前瞻 指引 22 50 葡萄牙 葡萄 副總理 副總 表示 一旦 退出 現行 援助 計劃 將整 考慮 申請 額外 歐元區 歐元 支持 緩解 回歸 金融 市場 壓力 45 官員 Donald Kohn 極寬 寬松 松的 貨幣 政策 導致 危險 風險 30 美聯社 國防部 國防 稱有 有幾 幾人 人在 Navy Yard 狙擊手 狙擊 事件 中被 射殺 25 華盛頓 華盛 郵報 消息 警方 已經 受傷 倒地 追捕 另兩 兩人 20 美國 控制 但未 未被 拘押 12 高盛 2015 二季度 巴塞爾 巴塞 一級 普通 資本 比率 12.6% 02 NBC 最新 報道 至少 10 槍擊 21 56 聯合國 聯合 武器 檢查組 檢查 清楚 確鑿 證據 顯示 敘利亞 境內 使用 沙林 毒氣 49 過後 機場 暫停 所有 航班 47 目前 受害者 受害 包括 平民 警察 44 花旗 集團 測試 結果 13.2% 預計 面臨 嚴重 情況 損失 212 美元 42 歐洲 央行 英國 延長 流動性 流動 互換 時間 2014 33 道瓊斯 工業 平均 指數 周一 開盤 上漲 78.33 漲幅 0.51% 15454.39 納斯 達克 綜合 7.48 15 產出 月率 0.4% 預估 0.5% 前值 持平 月制 制造 造業 0.7% 修正 初值 13 海軍 確認 一名 活躍 出現 navy yard 即時 刷新 美銀 實習生 實習 猝死 發酵 蘇黎世 辦公室 辦公 涉嫌 強迫 員工 加班 調查
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=75334

去哪兒網成功登陸納斯達克,證明中國公司靠譜!

http://new.iheima.com/detail/2013/1101/56066.html'
i黑馬導讀】去哪兒網可能成為2013年中國公司登陸美國第一股的消息,已經在投資銀行圈普遍流傳。一位投行業者接獲黑馬哥詢問電話時,直截了當地說:「今年看"去哪兒",就知道中國公司行不行。」因為去哪兒網取得了不低於40億的估值,因此答案是什麼?顯而易見。

許多投行業者認為,去哪兒至少會在IPO中從股市套回兩億美元,這是2010年年底視頻網站優酷在中國互聯網公司上市泡沫中赴美融資的水準(2.33億美元)。由於近兩年來中國公司在美股境遇清冷,不少公司以下市收場,去哪兒能否一鼓作氣帶動中國公司重返美股,如今備受關注。

搜索引擎巨頭百度在2011年6月宣佈以三億美元現金取得去哪兒62%股權,使去哪兒的公司總估值躍升到五億美元。對照2009年年底的第三輪融資,紀源資本等創投機構以1500萬美元取得近10%股權時,去哪兒還僅有1.5億美元估值。不到兩年時間,身價跳漲三倍,百度可謂付出了相當高的溢價。

根據百度2012年3月29日提交給美國證券交易委員會(SEC)的年報檔案,去哪兒2010年約有804萬人民幣營收,淨利潤347萬人民幣; 2011年,營收達到1477萬人民幣,增長率84%,淨利潤則到達654萬人民幣,淨利增長率88%。儘管對於年輕互聯網公司而言,能夠迅速贏利已經頗為可喜,但百度等於以三億美元現金,買下了一家年贏利只有100萬美元的公司。

熟悉美股IPO市場的投行業者表示,一旦去哪兒決定上市,財報數字必須能支撐百度前一輪收購所給出的五億美元總市值,否則大股東百度不會通過上市案。即使去哪兒能在IPO中得到市場極高的30倍估值肯定(優酷在上市泡沫期間IPO獲得31.6倍超高估值),想使公司整體估值超過五億美元,仍需要約1700萬美元的盈餘數字。

這也透露出去哪兒在百度併購後承受的龐大贏利壓力,淨利增長率88%是遠遠不夠的。換句話說,去哪兒至少必須在五年內把2010年的347萬人民幣,即50萬左右美元的淨利,狠狠增長34倍,才足夠支撐2014年預估盈餘的1700萬美元以上。更何況,目前並不是股市動輒給出高估值的牛市時期,如果只有25倍估值,預估盈餘恐怕得2000萬美元。

正因為此,外界對於去哪兒經營團隊當初售股給百度的價格之高頗感驚異,揣測之聲四起,認為百度可能給予去哪兒限時上市的約定,或簽有類似如對賭協議的業績要求規定。 去哪兒CEO莊辰超接受媒體訪問時,明確表示未與百度簽有對賭協議。不過,而如前所述,如果雙方簽有限時上市條款,限時上市條款本身就隱含了業績要求的規定。某種意義上,要求限期上市等於要求業績超英趕美。

實際上,根據SEC披露的信息,百度和去哪兒在2011年6月24日簽訂的「普通股認購協議」中,並未提出任何業績要求、人事變動或限時上市規定,甚至還要求公司必須保留主要管理團隊。一位私募基金業者告訴黑馬哥,相關協議或許是在「附加協議」(side-agreement)中記載,單就SEC文件,外界尚難得知雙方關於股權退出或終止併購的相關合約內容。

許多投行業者認為,百度付出的高價是「控制性溢價」,要取得一家公司的多數股權來控制這家公司,必須付出的代價本來就不同於單純的投資行為。然而,百度還是在2011年公司年報「併購去哪兒」章節部分,花了大量篇幅解釋用三億美元取得62%股權的正當性。

從財報附表可以看出,去哪兒是一家輕資產公司,現金、應收賬款、其他資產、房屋及工廠設備等各種資產加總,尚不足以平衡負債,尤其加上「非控制性股東權益」等權益減項(指公司發行股票時,為保障小股東權益,允諾以一定價格贖回,這筆遲早要付出的費用因而記在權益減項),公司資產負債表其實是負值。

百度之所以付出三億美元併購價,是因為給予了去哪兒較高的「無形資產」與「商譽」價值,分別為1.13億美元和3.57億美元,這也是互聯網公司常見的溢價資產。百度說明,在聘請兩個獨立估價團隊分別估價後,給予商標十年期使用效力、5046萬美元價值;客戶關係有十年使用效力、3522萬美元價值;軟件五年使用效力、226萬美元價值;用戶名單三年使用效力、價值2511萬美元。因此無形資產總值1.13億美元。

然而有部分人士認為百度給予去哪兒的商譽估值過高,例如藍郡諮詢董事李云輝就曾經在博客中質疑:「去哪兒網的可辨認無形資產公允價值為1.1億美元,其中包括商標、客戶關係、軟件系統及客戶清單。商譽的金額為無形資產的3倍。這麼說,去哪兒網除了已識別出的可辨認的資產,仍存在某種無形價值,能在未來讓去哪兒網產生3.5億美元的超額利潤?」

一位投行人士解釋,所謂商譽,可能是去哪兒經營團隊在考慮和百度合營的綜合效果後,認為可以達成業績的超額增長,所以才敢於開出高價,例如高管團隊有把握在導入百度流量後,順利將流量轉化成機票訂單;而在互聯網產業世界中,50萬美元本來就是很低的基礎,一年翻十倍都不能算稀奇事件。

去哪兒能否在2013年交出成績單,證明自己確實價值3.5億美元商譽,相信答案很快會揭曉。

截至到北京時間11月2日凌晨,去哪兒網市值已經突破40億美金大觀,結果顯而易見!

哪兒 成功 登陸 納斯 達克 證明 中國 公司 靠譜
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=80403

資訊科技(16):科網泡沬(1):納斯達克尾班車? 亂博

http://notcomment.com/wp/?p=18657

談起阿里巴巴趕赴美國上市,之前該公司在香港聯交所上市時是2007年11月,掛牌前恆生指數在2007年10月於31,352見頂(圖二),阿里巴巴上市時掛牌價13.5元,上市後股價隨即升至41.8元(圖一),也是其歷史高位。

但一年後,2008年10月,股價跌破4元。2008年在經濟衰退期和中國各級政府合作,輔導中小企業利用互聯網開展貿易,減少成本,開拓更多商業機會。2009年股價從4元以下上漲到20元以上。於2012年6月20日,成功私有化並撤銷在香港交易所上市,當時股價也是13.5元。五年內升了跌,跌了升,走了一轉過山車回到原來掛牌價。

納斯達克趕尾班車02
圖一: 阿里巴巴在2007年11月上市後由13.5元升至41.8元

納斯達克趕尾班車01

圖二: 恆生指數在2007年10月見31,352

從上次經驗,阿里巴巴是在恆指見頂後上市,趕的是尾班車。2014年3月16日阿里巴巴集團宣佈在美國IPO,集資150億美元,預計在第三季上市,暫時不大清楚會否在納斯達克上市,但通常科技股都是,如果真的在納斯達克上市,看看納斯達克的圖表,好大機會又是趕尾班車。(未完)

納斯達克趕尾班車03
圖三: 納斯達克1997至2014

 

資訊 科技 16 科網 泡沬 納斯 達克 班車 亂博
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=94622

微博登陸納斯達克 首發股價大漲19%

http://www.infzm.com/content/100063

「因為有你!2014年4月17日,微博上市了。」2014年4月17日下午,@新浪微博小秘書用這條微博表達對用戶的謝意。

北京時間4月17日晚間,微博正式登陸納斯達克股票交易所掛牌上市,交易代碼為「WB」,IPO發行價為17美元,開盤後,微博股價一路上漲,報收於20.24美元,較發行價17美元大漲19%,市值達到40億美元。

微博此番上市正值美國科技股受挫之際,據《21世紀經濟報導》消息,今年3月初以來,twitter股價累計下跌了18%。本週,有11只股票在紐約股市首次公開募股,其中9只股票低於預期,但今天兩家登陸華爾街的中國公司「倖免於難」。

今年年初,新浪趁公佈上年第四季度財報之機首次證實微博將拆分上市,當時對微博的估值為50億美元,按發行10-15%左右股份的慣例,IPO擬融資規模為5億—7.5億美元。

受科技股近期表現影響,新浪在稍早前向美國證券交易委員會提交的F-1/A增補文件中下調了融資預期,IPO計劃以每股17—19美元發行2000萬股股票,而最終發行時,僅將價格定為最低值,發行規模縮減至1680萬股,融資約2.86億美元,僅為預計融資的一半。

作為微博的「導師」,2013年上市的Twitter目前股價為45.01美元,市值達245.17億美元,約為微博的6.125倍,兩者差巨,不可謂不大。更別提市值高達1500億的老牌社交Facebook了。

新浪微博此前在其招股說明書中公佈,該公司終於在2013年第四季度實現了338萬美元的利潤,但公司IPO依然不盡如人意。推特依然處於虧損狀態,該公司公佈的2013年第四季度業績為虧損5.11億美元。

對於微博與twitter的差距,《華爾街日報》給出的解釋是:新浪微博的實際用戶人數可能遠少於該公司聲稱的1.44億活躍用戶。

與推特一樣,新浪微博對活躍用戶的定義是:在某一給定月份中登錄並進入微博的用戶。根據香港大學(Hong Kong University)一位研究人員的說法,這是一個相當低的標準,因為在那些「活躍」用戶中,真正發佈微博的僅有40%。而在那些發佈微博的用戶中,5%(約1,000萬)的用戶就貢獻了新浪微博上95%的微博發帖量。眼下,微信的認可度和活躍度正在逐漸上漲,如何在衝擊中站穩腳跟,恐怕是微博未來要面臨的問題。

此外,中國互聯網企業高密集赴美上市為投資者提供了更多的選擇,從而也在一定程度上影響著微博的估值。一些投資者接受《華爾街日報》採訪時表示,微博的IPO之所以不那麼吸引人,原因是他們也有意購買阿里巴巴的股票,這可以使他們獲得足夠的對微博的敞口。阿里巴巴將在今年晚些時候上市,預計融資逾150億美元,是目前為止規模最大的上市計劃之一。另外,京東商城、聚美優品都計劃於近期上市,據招股書顯示,前者擬通過IPO融資15億美元,後者約4億美元。

就在微博上市同一天,新浪旗下另一家公司樂居控股有限公司(LEJU)成功登陸紐約證券交易所,首次發行數量1000萬股,定價10美元。雖然光環被好兄弟掩蓋,但樂居當日收盤仍然大漲18.6%,至美每股11.86美元。

有樂觀業內人士將這兩家公司首日大漲收盤視為中概股在美復甦的積極信號。

微博 登陸 納斯 達克 首發 股價 大漲 19
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=96439

【快訊】京東將於5月22日在納斯達克掛牌上市

http://www.iheima.com/thread-4608-1-1.html
今日早間,京東更新了向美國證券交易委員會(SEC)遞交的招股書,將發行價區間確定為16-18美元(約合人民幣98.5-110.9元)。按照發行價區間上限計算,預計IPO定價將在16美元至18美元/ADS之間。招股書還披露,京東本次IPO預計將出售69,007,360股ADS,獻售股東將出售24,678,260股ADS。此外承銷商還享有14,052,840股ADS的超額配售權價格與IPO價格一致。ADS中文翻譯為美國存托股,每股ADS代表2股京東A類普通股。

京東是於1月30日正式遞交IPO招股書的。據招股書顯示,其股票交易代碼為「JD」,美銀美林、瑞銀將擔任主承銷商。過去6年,京東累計融資22.3億美元(約合人民幣137.3億元),大股東包括對沖基金Tiger Global Management和DST Global。

具體業績方面,2013年全年,京東營收為693.4億元人民幣(約合111.57億美元),同比增長67.6%;運營虧損5.79億元人民幣(約合9316萬美元),2012年同期運營虧損為19.51億元人民幣;淨虧損5000萬元(約合804.5萬美元),2012年同期為淨虧損17.29億元。

京東此前提交的文件顯示,該公司2013年總淨營收為人民幣693.4億元(約合114.54億美元),高於上年的人民幣413.81億元,高於2011年的人民幣211.29億元。京東商城2013年運營虧損為人民幣5.79億元(約合9600萬美元),好於上年同期的運營虧損人民幣19.51億元,好於2011年的運營虧損人民幣14.04億元。

京東在2011年和2012年的財務狀況分別為:

2011年,營收211.3億元,淨虧損12.84億元。

2012年,營收413.8億元,淨虧損17.29億元。

2014年,京東預計全年銷售額將首次超過1000億元人民幣。
快訊 京東 將於 22 日在 納斯 達克 掛牌 上市
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=98729

阿里調戲完港交所後調戲納斯達克:估值1162億美元,向紐交所提交上市申請

http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=43540
阿里巴巴集團週四向美國證券交易委員會提交更新後的IPO(首次公開招股)文件稱,該集團將在紐約證券交易所掛牌上市,股票交易代碼為「BABA」。

對於納斯達克來說,阿里巴巴集團的這項決定無疑是個沉重打擊,原因在於該集團的這項交易很可能將是美國歷史上規模最大的IPO(首次公開招股)交易。

阿里巴巴集團週四向美國證券交易委員會(SEC)提交更新後的IPO(首次公開招股)文件稱,該集團將在紐約證券交易所掛牌上市,股票交易代碼為「BABA」,這意味著這家已有222年歷史的交易所在科技公司中的受歡迎度將進一步得到提高。

紐交所發言人在接受記者採訪時表示:「我們參與了一次全面而慎重的交易所選擇程序,並對我們能歡迎阿里巴巴集團登陸紐約證券交易所而感到高興。在這裡,阿里巴巴集團將加入我們的網絡,這個網絡是由全世界最好的公司和領先的品牌所組成的。」

對於納斯達克來說,阿里巴巴集團的這項決定無疑是個沉重打擊,原因在於該集團的這項交易很可能將是美國歷史上規模最大的IPO(首次公開招股)交易。
對阿里巴巴集團來說,選擇隸屬於洲際交易所集團旗下的紐約證券交易所掛牌則意味著,該集團將成為紐交所上市企業中第三大的科技公司。據4月份公佈的一份分析師調查報告顯示,預計阿里巴巴集團的估值將會達到1680億美元左右。而據彭博社編纂的數據顯示,這將使其成為僅次於IBM和甲骨文的紐交所上市科技公司。
納斯達克發言人拒絕就此置評,阿里巴巴集團的發言人也尚未置評。

納斯達克聲譽受損

對納斯達克OMX集團來說,阿里巴巴集團選擇在紐約證券交易所掛牌的決定表明,納斯達克面臨著越來越難以吸引大型科技公司的困境。在2013年中,共有37家科技和互聯網公司在美國上市,其中有22家都選擇了紐約證券交易所,其中尤以社交媒體巨頭Twitter的IPO交易備受市場關注。而在今年,紐交所又贏得了《糖果粉碎傳奇》(Candy Crush)開發商King Digital Entertainment的青睞。

納斯達克在二十世紀八九十年代建立起了自己的聲譽,成為了微軟和英特爾等知名科技巨頭的「棲息地」。但自2012年以來,由於在操作社交網絡巨頭Facebook的IPO交易時遭遇了故障,導致投資者在Facebook上市當日陷入了混亂狀況,令各大券商蒙受了數億美元的損失,因而令其形象受損。目前,紐約證券交易所和納斯達克是美國市場上僅有的兩家上市公司股票交易所。

谷歌、蘋果乃至阿里巴巴集團的股東雅虎都在納斯達克上市,因此對於一家互聯網公司來說,納斯達克一度曾是理想的棲身之所。然而,近年以來紐約證券交易所一直都在侵佔納斯達克的領地。據彭博社編纂的數據顯示,在今年第一季度於美國IPO上市的10家科技和互聯網公司中,有7家公司都選擇了紐交所。

贏得阿里巴巴集團的IPO交易除了能帶來聲譽以外,在收入方面的影響噹然也是同樣重要的。對紐約證券交易所來說,贏得像阿里巴巴集團這樣備受矚目的IPO交易將有助於該交易所吸引其他的公司。

數據顯示,在2001年到2011年之間,納斯達克總共贏得了122項科技和互聯網公司IPO交易,而紐約證券交易所則贏得了42項。而在此以後,職業社交網站LinkedIn、流媒體音樂服務提供商Pandora和消費點評網站Yelp都選擇了紐約證券交易所。從2012年初到今年3月31日為止,紐約證券交易所總共贏得了45項科技公司IPO交易,這些公司的總籌資額為88億美元;納斯達克則贏得了35項,總籌資額為207億美元,主要是由於Facebook籌集了160億美元的巨額資金。

融資或超過200億美元

阿里巴巴集團在今年5月份向美國證券交易委員會提交了IPO文件,此前曾有熟知內情的消息人士透露,該集團計劃在這項交易中發售大約12%股份。從阿里巴巴集團的預期估值來看,該集團可能最多籌集200億美元資金。

美國投資顧問公司晨星此前預計,阿里巴巴將於今年8月初正式IPO(首次公開招股),屆時將融資260億美元,公司整體估值有望達到2200億美元。

根據金融數據提供商Dealogic的統計,按照這一規模計算,阿里巴巴將成為有史以來全球規模最大的IPO,超過中國農業銀行2010年在上海和香港同步上市時221億美元的融資總額。同時也將超過美國迄今為止規模最大的IPO交易(Visa2008年創下的197億美元)和美國規模最大的科技IPO交易(Facebook 2012年創下的160億美元)。
晨星表示,該公司的這一推測是基於媒體對阿里巴巴的報導,即該公司有可能在IPO中銷售12%的股票。

阿里集團自我估值1162億美元

本月16日更新的招股書顯示,阿里巴巴集團自我估值為930億美元到1162億美元之間,低於外界估值的1600億美元到2000億美元。

阿里巴巴集團披露了自2011年6月30日以來阿里巴巴普通股估值的變化,在2011年時阿里集團股份每股為8美元一股,到2011年9月30日為10美元一股。

阿里巴巴集團股份在2011年12月31日到2013年3月31日一直維持在13.50美元到15.50美元一股,但自2013年6月以來,阿里巴巴集團每股估值出現上升。

2014財年總營收525.04億元淨利潤234.03億元

文件顯示,阿里巴巴集團2014財年(截至2014年3月31日)的總營收為525.04億元人民幣(約合84.46億美元),較上年增長52.1%;其中國內業務營收451.32億元人民幣(約合72.60億美元),較上年增長54.7%,國際業務營收為48.51億元人民幣(約合7.8億美元),較上年增長16.6%,云計算和網絡基礎設施營收7.73億元人民幣(約合1.24億美元),較上年增長18.9%,其他業務營收為17.48億元人民幣(約合2.82億美元),較上年增長223.7%。

阿里巴巴集團2014財年淨利潤為234.03億元人民幣(約合37.64億美元),較上年增長170.6%。歸於普通股東的基本和攤薄每股收益分別為10.61元人民幣(約合1.71美元)和10.00元人民幣(約合1.61美元),較上年增長189.9%和180.1%。

(來源:騰訊財經)
阿里 調戲 港交所 納斯 達克 估值 1162 美元 向紐 紐交 交所 提交 上市 申請
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=103991

阿里巴巴將在紐交所掛牌:沉重打擊納斯達克?

http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=43493
     北京時間6月27日凌晨 i黑馬接到 消息,阿里巴巴(滾動資訊)集團週四向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO(首次公開招股)招股書增補文件。文件顯示,阿里巴巴集團計劃在紐約證券交易所(NYSE)掛牌,股票交易代碼為「BABA」。
  
  今年5月6日,阿里巴巴向SEC提交招股書,啟動赴美上市進程。華爾街分析師預測,阿里巴巴集團的籌資額將在150億美元到200億美元之間。據福克斯商業新聞網報導,在阿里提交招股書後,納斯達克(4379.05, -0.71, -0.02%)CEO鮑勃·格雷菲爾德和紐交所CEO鄧肯·尼德奧爾(Duncan Niederauer)均曾在5月末與阿里巴巴高管會面,希望在最後關頭吸引阿里巴巴在他們的交易所掛牌。
  
  BBC網站評論稱,阿里巴巴將上市地點選在紐交所,對納斯達克來說是沉重的打擊。納斯達克CFO Lee Shavel在今年5月底接受彭博電視採訪時表示,納斯達克將盡全力吸引阿里巴巴來IPO,這有望成為美國歷史上規模最大的IPO之一。
  
  阿里巴巴的承銷商曾經建議包括馬云在內的阿里巴巴管理層選擇紐交所,原因是納斯達克在多筆科技公司IPO交易中表現不佳。但納斯達克高管對此予以反擊,對該公司的管理層稱,如果阿里巴巴在紐交所上市,中國投資者將無法購買該公司的股票。但如果在納斯達克上市,投資者便可通過購買國泰納斯達克100指數ETF的方式投資阿里巴巴。
  
  2012年,Facebook(67.13, -0.31, -0.46%)的首日交易由於納斯達克的軟件故障被推遲,而且有些投資者最後收到的股票超過自己打算購買的數量。納斯達克因此被美國證券和交易委員會罰款1000萬美元。之後,納斯達克去年在Twitter(41.44, 1.98, 5.02%)上市交易的競爭中輸給了紐交所。今年,納斯達克則贏得了兩大中國公司IPO:微博(20.47, 0.13, 0.64%)和京東(28.3, 1.23, 4.54%)。
  
  一位紐交所發言人稱表示,阿里巴巴上市地點的確定,經過全面而周密的選擇過程。紐交所非常歡迎阿里巴巴在該交易所上市。
  
  據阿里巴巴集團此前提交的招股書顯示,該集團計劃通過此次交易籌集10億美元資金。華爾街分析師當時指出,阿里巴巴集團IPO招股書中的籌資金額只是名義上的數字,一旦開始定價則肯定將會提高。分析師預測,該集團的籌資額將在150億美元到200億美元之間。
  
  招股書還披露了阿里巴巴集團的持股狀況:日本軟銀集團持股797,742,980股,佔比34.4%;雅虎(33.66, 0.41, 1.23%)持股523,565,416股,佔比22.6%;阿里巴巴董事局主席馬云持有206,100,673股,佔比8.9%;阿里巴巴聯合創始人蔡崇信持有83,499,896股,佔比3.6%。
  
  另外,最新的財務數據顯示,阿里巴巴集團2014財年總收入525.04億元人民幣,同比增長52.1%,利潤234.03億元人民幣,同比增長170.6%;平台上完成的商品成交總額達到了約1.68萬億元人民幣,相比2013財年提升了55.8%;活躍買家人數達到了2.55億,僅2014年第一季度就增加了2300萬

阿里 巴巴 將在 在紐 紐交 交所 掛牌 沈重 打擊 納斯 達克
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=103994

我為什麽繼續看好美國股市,尤其納斯達克市場

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3849#lastpost

本帖最後由 晗晨 於 2014-11-5 17:48 編輯

我為什麽繼續看好美國股市,尤其納斯達克市場
作者:格隆匯  冉淩浩

編者按:市場一直在憂慮美聯儲退出後,美國股市會不會高位掉頭,尤其今年漲幅很好的納斯達克市場。我們特地請到了格隆匯會員,多年投資美國市場並取得優異成績的大成基金資深基金經理冉淩浩就此問題談談看法。

冉淩浩任職大成標普基金經理期間(截止於2014年9月30日)總收益率為64.47%,年化收益率為17.43%。其管理的大成標普500等權重指數基金在2013年收益率為27.26%,位列所有QDII基金第7名,並因此獲2014年度金基金最佳海外投資回報獎。

下面我們分享冉淩浩對美國經濟、美國股市的深度分析。

什麽是納斯達克

納斯達克是英文縮寫“NASDAQ(National Association of Securities Dealers Automated Quotations)”的音譯名,其全稱是美國“全國證券交易商協會自動報價系統”。
納斯達克建於1971年,它利用計算機技術將美國6000多個證券商網點連接在一起,形成一個全美統一的場外二級市場;並於1975年通過立法確定這一系統在證券二級市場中的合法地位。

納斯達克市場現已成為美國兩大證券交易市場之一,同時也是全球最大的證券交易市場之一,目前的上市公司有5千多家。

納斯達克市場特征




為何看好納斯達克

美國宏觀經濟左右納斯達克變動方向

納斯達克是美國市場,其表現深受美國宏觀經濟影響
美國的經濟周期相對較長,一般在10年左右,美國分別於1990年、2001年及2008年左右各經歷了一次衰退期
納斯達克具有非常明顯的順宏觀周期特性。在宏觀經濟較好的情況下,納指持續上漲;在經濟衰退的期間(1990年、2001年及2008年左右),納指都出現了超過30%的下跌
長期來看(跨越經濟周期),美國GDP總值是持續創新高的,因此納指也會持續創新高

   

數據來源:彭博  截止日期:2014-09-30

成份股公司盈利水平決定納指變動幅度


企業盈利是推動所有美國股票指數持續上漲的唯一動力
納斯達克成分股盈利的持續增加推動了納斯達克指數的持續上漲
經濟危機期間,指數成分股盈利普遍下跌,而指數點位也隨之下跌
長期來看(跨越經濟周期),納斯達克指數成分公司盈利水平持續增加,因此納指也會持續創新高


數據來源:彭博  截止日期:2014-09-30

美國宏觀經濟已經從金融危機中恢複

2009年以來,源於其自由經濟制度,美國很快從金融危機中恢複,當前經濟主體的資產負債表(即總體負債水平)已經到了非常健康的水平,這主要表現在:
(1)居民的負債水平迅速回複到正常水平,其債務支出占可支配收入比例降至歷史低位
(2)企業手持現金保持歷史高位,企業派息比例也居較高水平
(3)政府債務處於正常水平


數據來源:彭博  截止日期:2014-09-30

本輪美國經濟增長的驅動力

科技創新:長期以來,美國一直保持世界領先的強大創新能力,不僅在自然科學的原始創新領域成果斐然,而且在信息技術、生物技術等眾多高技術領域開發研制出大量新產品。本輪經濟周期內,美國繼續保持最強大的科技創新能力,同時大量領先科技有效的在經濟活動中得以運用,推動了經濟增長,例如蘋果、谷歌、高通、facebook、特斯拉等。

油氣革命:在頁巖油氣技術革命的推動下,美國成為世界第一大天然氣資源國和生產國。美國國內天然氣價格已經大幅下降,國內石油自給率已達72%,遠高於10年前的50%。美國是世界最大的能源消費國,本國石油和天然氣產量的大幅提高,使得進口油氣數量大幅降低,為經濟增長提供強勁動力。

本輪美國經濟增長的驅動力

消費複蘇:消費支出約占美國GDP的七成左右,因此消費的持續增加會支撐經濟增長。在本輪經濟周期中,儲蓄率已經回到歷史高位水平,勞動力市場也大幅好轉,居民收入持續提高,從而支撐消費的持續增長,形成了就業恢複—消費提升—就業恢複的正反饋。

  

數據來源:彭博  截止日期:2014-09-30

本輪美國經濟增長的驅動力

制造業回流:由於能源成本的降低,加上勞動生產率的提高,使得制造業開始回流美國,促進了制造業的增長,從而也刺激了企業投資的增加。因此美國PMI指數持續錄得很好的表現

房地產複蘇:在經歷了多年的房價下跌之後,美國房地產市場現狀已經顯現出較好的投資價值,因此房地產市場也開始複蘇,從而進一步支持經濟的增長力

  
數據來源:彭博  截止日期:2014-09-30

本輪經濟增長還能持續多久
我們認為,美國當前處於新一輪經濟增長的早中經濟周期階段內:
(1)本輪經濟周期始於09年下半年,目前歷時4年半,離10年的平均周期尚且較早;
(2)當前前美國的經濟狀況符合早中周期特征。
A、目前產出和就業正以溫和的速度增長
B、勞動力市場還有改善空間
C、通脹仍處於較低的水平
本輪經濟增長還會持續3年以上,且未來的3年是本輪增長中的高速增長時期
未來三年經濟增速預期

金融危機過後數年當中,美國進行了經濟調整,經濟增長處於恢複期,其間GDP雖然保持正增長,但增長速度並不快
從2014年起美國有望步入經濟高速增長的區間
全球主流經濟學家對未來三年美國的經濟充滿期待,當前對2014年、2015年及2016年的GDP增速一致預期為2.5%、3.1%及3.0%



美國股市何時到頭

長期與短期國債利差是揭示美國宏觀經濟周期及美國股市最顯著的預期指標
如果長期與短期國債利差為零,則未來幾乎都會發生經濟衰退,股市也有下挫
當前長期與短期國債利差較大,這也意味著經濟與美股有望持續走好
美國股市與美國利率基本呈正向變動關系,加息對股市是利好

  
數據來源:彭博 截止日期:2014-09-30

美元匯率走勢展望

美元對一攬子貨幣匯率變動的根源在於美國經濟增長驅動力的變化
在本輪經濟周期中,美國經濟主要驅動力是科技創新及油氣革命,這都導致凈進口相對減少,美元對一攬子貨幣匯率上升,這也表現為美元指數的持續上升

人民幣對美元匯率已經基本處於均衡匯率水平區間,未來波動幅度不會太大


數據來源:彭博  截止日期:2014-09-30

納斯達克市場並未高估

納斯達克指數的走勢取決於指數成分股盈利的走勢,而指數成分股盈利的變化與美國乃至全球宏觀經濟又密切相關。
根據統計,在整個經濟周期內每1個百分點的美國GDP增長率基本對應4個百分點的納斯達克指數盈利增長,而在經濟上行周期內所推動的指數盈利增長更多
過往12年中,指數盈利增速高於指數點位增速,指數投資價值增強
當前納斯達克指數估值水平位於歷史平均水平區間,稍低於平均值,指數並未高估!

  
數據來源:彭博 截止日期:2014-09-30

納斯達克估值未來預期

根據海外主流研究機構的自下而上的一致預期,納斯達克市場(以100指數為例)未來三年的盈利增速及對應的動態估值水平本頁列表所示
按照華爾街分析師的傳統做法,結合未來三年較佳的美國經濟展望,未來有望上調2015年及2016年指數成分股盈利增長狀況,即盈利增速或會高於本表所示
納斯達克100指數當前的靜態市盈率在23.5倍,稍低於長期歷史平均水平
未來三年,指數盈利的持續增長有望推動指數點位的持續增長



納斯達克代表著真正的新經濟與未來

納斯達克市場的公司都是新經濟代表



納斯達克的精神:創新與顛覆

全球最偉大的創新型公司基本都在這里:科技創新、商業模式創新、企業管理模式創新
他們的創新型一直在顛覆傳統行業:蘋果、谷歌、facebook、特斯拉
上述公司估值水平並不高!



納斯達克精神:創新與顛覆

生活方式的改變



1980年12月12日蘋果(電腦)公司在納斯達克上市,發行價22美元/股
最高價格達651.26美元/股
截至2014年10月9日,市值達6049億美元



數據來源:Wind 日期:2006.04.11-2014.10.09

顛覆性的社交方式


2012年5月18日,Facebook在納斯達克上市,發行價38美元/股
截至2014年10月9日,收盤價格達75.91美元/股
目前市值達1974億美元



數據來源:Wind 日期:2006.04.11-2014.10.09

新的生活理念

  

2010年6月29日,特斯拉汽車公司在納斯達克上市,發行價17美元/股
截至2014年10月9日,收盤價格達257.01美元/股
目前市值達320億美元


數據來源:Wind 日期:2010.06.29-2014.10.09

人類共享的互聯網大腦



2004年8月19日,谷歌(GOOGL.O)在納斯達克上市,發行價85美元/股
股價最高達1228.88美元/股
截至2014年10月9日,目前市值達3861億美元


數據來源:Wind 日期:2004.08.19-2014.10.09


作者介紹

冉淩浩,英國曼徹斯特大學及中南財經政法大學雙金融學碩士,具有11年證券從業經驗,歷任國信證券研究部研究員、大成基金管理有限公司金融工程師、境外市場研究員及基金經理助理,並於2011年起擔任大成標普500等權重指數基金基金經理。

其任職大成標普基金經理期間(截止於2014年9月30日)總收益率為64.47%,年化收益率為17.43%。
其管理的大成標普500等權重指數基金在2013年收益率為27.26%,名列所有QDII基金第7名,大成基金也因此獲2014年度金基金最佳海外投資回報獎。











為什麼 繼續 看好 美國 股市 尤其 納斯 達克 市場
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=117840

【陌陌簡報】:中國第三大IM軟件將赴納斯達克IPO,估值30億美金 首募錢厚-Tcoins

來源: http://xueqiu.com/8301293543/33045165

大家好!T姐今天為大家帶來的是陌陌的簡報。作為中國第三大的移動社交軟件,最負盛名的陌生人社(yue)交(pao)軟件,陌陌一直在試圖拓展自己的業務單元,豐富自己的產品功能。為此,陌陌將赴納斯達克上市,募資升級。本篇簡報將為大家帶來一次愉悅的淺度體驗,後續我們仍將會奉上幹貨實足的深度研報,敬請關註!

我們專註於大陸IPO項目的持續跟蹤、關註與研究,關註IPO,關註T姐~



陌陌:基於LBS的興趣圖譜

一、陌陌的產品改版之路

陌陌是一款基於LBS的移動社交軟件。從2011年8月推出至今,陌陌已經更新到了5.3版本:1.X版本專註於“附近”的功能以吸引用戶,2.X版本基於位置信息推出了群組功能,3.X版本基於位置信息新增了“留言板”,並且對群組增加了“興趣”這一搜索維度,4.X版本推出附近活動和陌陌吧,並且通過會員服務、表情商店和移動遊戲開始進行商業化,5.X版本上線了全新的廣告平臺“到店通”,為公司商業化帶來更大的想象空間。

圖示:陌陌產品改版之路



基於位置信息的功能是陌陌的起點。陌陌剛推出時,是滿足用戶尋找附近的人的需求。公司通過按時間、距離排序、自定義選項等方式幫助用戶進行區分和尋找,並逐步推出基於位置信息的留言、建群功能,提供更多用戶展示自己的平臺。

基於興趣圖譜的功能開發,現階段形成了“群組+陌陌吧+活動+留言板”的組合。通過地點和興趣兩個維度,陌陌對用戶屬性進行更細致的區分,激發用戶活躍度和深化用戶沈澱。

此外,陌陌的改版過程,也伴隨著在用戶展示和用戶交互上的持續改進,使用戶可以充分利用圖片、視頻、語音展示自己並與其他用戶進行交互。

圖示:陌陌的亮點功能



二、陌陌=LBS+興趣圖譜

從陌陌產品功能的分解,我們看到陌陌正在挖掘地理位置的最大價值。每一個地理位置都帶有社會屬性,圍繞LBS來獲取用戶只是陌陌的第一步。而把LBS與“興趣圖譜”相結合,不僅是提高用戶活躍度、沈澱用戶的努力,更是通過群組、活動激發對線下訴求的努力,從而在完成線上關系到線下關系的轉換。

陌陌的用戶數,從剛推出時的2000人,積累到1.8億。

圖示:陌陌的用戶數達到1.8億


陌陌的MAU達到6020萬,,同比增長112.8%;DAU達到2550萬,同比增長140.6%。其中,每個日活躍用戶平均26條,活躍用戶日均打開20次,使用34分鐘陌陌。

圖示:陌陌的MAU提升到6020萬人



2014年第二季度起,陌陌加大銷售費用,通過廣告展示、微電影等方式推廣群組、留言板等與興趣群組相關的功能。

圖示:2014年第二季度起陌陌加大銷售費用



截止2014年9月30日,陌陌共有450萬個群組,其中基於居住地的群組數量為34.9萬,基於教育機構的群組數量為11萬,基於商業建築的群組數量為8.4萬。月活躍群組也從2013年9月的70萬個增長到2014年9月的200萬個。

在用戶交互上,2014年9月用戶每天平均發送6.552億條一對一消息, 其中互相關註的好友間發送的消息從2012年的33%提高到2014年9月的63.5%。

三、LBS+興趣圖譜的商業化價值

陌陌從4.X版本開啟商業化的探索,包括圍繞用戶的會員服務、遊戲、表情商店,以及圍繞商家的廣告平臺到店通。

1、會員服務

陌陌的會員服務包括基礎服務、上限提升服務和特權服務三類,核心圍繞用戶對展示自己、與用戶交互和個性化需求來開發。

圖示:陌陌會員服務



陌陌會員定價為每個月12元、三個月30元、半年60元、一年108元,其中每月12元的會員費是陌陌會員費收入的主力。

陌陌2013年7月開始從會員費中獲取收入。2014年第三季度收入910.0萬美元,占總收入比例74%。會員費收入的增長主要得益於用戶增長的紅利。截止2014年9月30日,會員數量230萬,同比增長659.9%,占總MAU的3.8%。

圖示:會員費收入是陌陌主要收入來源



2、遊戲分發

2013年第四季度開始嘗試移動遊戲,以遊戲分發為主。

目前陌陌遊戲中心共有九款產品,其中陌陌爭霸、炸彈鬥地主和陌陌勁舞團用戶過200萬,這些遊戲具有單局時間短、利用碎片化時間的特點,屬於輕度遊戲。但目前陌陌遊戲更吸引男性用戶,女性用戶活躍度不高。

2014年第三季度遊戲收入245.3萬美元,占收入比重20%。付費用戶從2013年第四季3.5萬人增至2014年第二季度的13.9萬人。

未來陌陌在遊戲上將采取分發和陌陌計劃和與第三方遊戲開發商合作並自研遊戲,為平臺提供更多定制化遊戲。

圖示:陌陌的遊戲收入



圖示:2014年第二季度的付費用戶為13.9萬人



3、移動營銷平臺——到店通

陌陌於2013年第四季度開始也推出付費表情和移動營銷服務。

圖示:2014年第三季度其他服務收入占比6%



其中,在5.X版本上線的到店通,是陌陌的移動營銷平臺,未來商業化價值具有一定想象空間。

在交互方式上,需要依賴用戶主動發起。首先,用戶通過商家號碼或商家名稱,搜索到商家主頁。商家主頁即是商家的移動廣告平臺,具體展示內容包括:店鋪圖片、商家公告和簡介、推廣語、聯系方式等。商家可以把優惠信息放在商家公告或推廣語里,以吸引用戶收藏、引導客流,商家每個月可以向收藏店鋪的用戶推送一條公告,以提醒用戶查看商家動態。與店家的聯系方式包括電話、店主陌陌ID、商家對話框三種。

圖示:到店通交互方式



用戶可以搜索到1000千米以內範圍的商家的範圍。商家投放廣告的範圍是以店鋪位置為中心的1-5千米。商家的投放費用=單位費用*覆蓋人數-沖突區域費用,投放所能覆蓋的人數是變現的關鍵,覆蓋人數按日均在此區域刷新附近列表的用戶量計算。到店通是將“附近的人”的流量變現的方式。2014年9月,“附近的人”功能的打開次數達1.67億/日。截止到2014年9月30日,陌陌收到超過11萬商家開通到店通的申請。

五、股權結構

當前陌陌董事及管理層聯合持股70.9%,總股本為237,411,240股。

陌陌創始人唐巖在IPO前實際控股132,798,411股,個人持有比例為29.2%。此外,唐巖通過代理協議,代持其他幾位聯合創始人所擁有股份的投票權,使其個人投票權達到39.8%。

唐巖的控制權包括:

Gallant Future Holdings Limited持有的96,886,370股,由唐巖本人控制的家庭信托基金全權所有;

Joyous Harvest Holdings Limited持股的16,846,899股,為猿題庫創始人兼CEO李勇所有;

First Optimal Holdings Limited持有的9,587,116股,歸陌陌產品負責人雷小亮所有;

Fast Prosperous Holdings Limited持有的8,028,026股,歸陌陌技術負責人李誌威所有;

陌陌將授予唐巖及其妻子張思川的期權。

機構投資者中,阿里巴巴通過Alibaba Investment Limited持有68,861,733股,占股比例為20.7%。經緯創投通過MatrixPartners China II Hong Kong Limited持有65,970,897股,持股比例為19.9%。 紅杉和雲峰基金各持有18,570,966股,持股比例均為5.6%。
陌陌 簡報 中國 三大 IM 軟件 將赴 納斯 達克 IPO 估值 30 美金 首募 募錢 錢厚 Tcoins
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=119485

美股投資實錄:一個新手的納斯達克之旅 微眾金融

來源: http://xueqiu.com/5256769224/33154325

現在至少30萬人成“炒美股一族” 其中互聯網IT人士居多。下面是一位過來人講授自己的炒美股細節,至於他怎麽選股的,他就只是“呵呵"了,說是”數據挖掘“出來的。

       我2010年5月開始炒美股,投入資金不多,2500美元(按當時匯率為17000元人民幣)。幾個月來,一直在摸索,其間有賺有賠,到9月下旬,只實現盈虧平衡。但也就是在9月下旬,我摸索出了一條“超短線美股投資”道路。

  於是,在10月一個月,實現了凈利潤1708美元(11366元人民幣)。11月,繼續保持這種勢頭,11月1日至4日的短短四天,凈利潤466.57美元(3105元人民幣)。相對於2500美元的成本,現在的投資回報率已經達到87%,相信在下周末之前即可超過100%。

一、關於美股 
        很多網站介紹美股時,都不詳細,很多細節沒有介紹到,我這里就做一個詳細的介紹吧:
       1、開戶
  ⑴、開戶年齡需滿20歲;
  ⑵、開戶免費,沒有最低開戶金額限制(但一些美國證券公司要求至少500美元);
  ⑶、非美國人(國際賬戶)買賣股票不征稅;
  ⑷、只需要證券賬戶即可,不需要額外開立美國銀行賬戶;
  ⑸、開通一個證券賬戶,可以交易美國紐約交易所、納斯達克、美國證券交易所的股票;
  ⑹、開戶需填寫《開戶申請表》、《W-8BEN 表格》:W-8BEN 表格是用作向美國國稅局 Internal Revenue Service) 申報非美國人士身份的文件。此表格是需要每 3 年更新一次。否則,於 W-8BEN 表格過期後後所進行之美股交易將不會再按非美國人士之標準征稅。
  ⑺、記得填寫融資賬戶申請單,開通融資賬戶。默認的現金賬戶只能做T+3交易。
  ⑻、更多關於開戶的信息可以參考:
              http://xueqiu.com/5256769224/32036381(不是廣告,堅決沒有廣告,放心!)

  2、賬戶類型

  ⑴、現金賬戶:
  ①、只能做T+3交易,也就是當天買的股票只能第3天才能賣掉,否者,你的賬戶將被限制90天內禁止買賣股票。
  ②、現金賬戶只能做“買進、賣出”交易,不能做“賣空、賣空補回”交易。
  ③、現金賬戶沒有融資購買力,現金是多少,就只能買多少錢的股票。

  ⑵、融資賬戶:
  ①、最低開戶金額為2000美元(匯款時會扣幾美元的國際銀行中轉費,所有盡量比2000美元多一點),可以做T+0當日沖銷。當日沖銷,也就是說可以當天“買進、賣出”同一支股票。
  ②、對於非美國公民,融資賬戶具有2倍的融資購買力(美國公民為4倍),也就是說,假如你投入2500美元,就可以買價值5000美元的股票。假設你賣出股票後賺了1000美元,現在賬戶總值為3500美元,就可以買價值7000美元的股票。融資買進股票每股必須高於4美元,有些股票無法融資交易系統將自動駁回訂單。看板市場或店頭小型股不可用融資買賣。
  ③、融資賬戶可以做“賣空、賣空補回”交易。“賣空”就相當於買跌,對應“賣空補回”是一對交易。假設現在新浪的股價為59.14美元,你覺得新浪股價會下跌,而此時你手中又沒有新浪股票,你就可以“賣空”,從證券公司借來新浪的股票賣掉,在新浪股價下跌後,再“賣空補回”,買進新浪股票還給證券公司,賺錢差價。賣空的股價必須高過4美元,同時您帳戶資產總值必須到達賣空總價值的50%[納斯達克為100%]。
  ④、融資的那部分錢,是需要付利息的。只有動用融資賬戶的錢買了股票,才計算利息,買了股票第二天賣掉,就按買股票時的價值,計算一天的利息。如果做當日沖銷,當天買、當天賣,就不扣利息。其實,融資的利息沒多少,這是我9月、10月的融資利息,10月當日沖銷比較多,利息不到4美元。


3、美股交易

  ⑴、美股的最小交易單位為1股。
  ⑵、美股為單一手續費,無論你買賣多少股,買進一次傭金為6.95美元,賣出一次傭金也為6.95美元(以Firstrade.com證券公司的傭金為例),無其他費用。“賣空、賣空補回”的傭金也是一樣。
  ⑶、美國股市的交易時間是在中國北京時間的夜里(非工作時間),換算成北京時間,美股夏令是晚上9:30開盤,清晨4:00收市;冬令則晚上10:30開盤,清晨5:00結束。美國股市的一天交易時間是不間斷的,也就是說“中午不休息”。
  ⑷、盤前盤後交易就是在非正常開盤時段(開盤前1個半小時及收盤後1個半小時)也可以進行交易。盤前和盤後交易的交易量不高,流動性不強,買賣價差(Bid Ask Spread)也較高。如果遇到發布財報等重要經濟交易事件,則可以在盤前或盤後預先交易。

  4、需要註意的事項
  如果你的賬戶市值在25000美元(註意:是2萬5千美元)以下,請不要在最近五個交易日內執行四次或四次以上當日沖銷交易(當天買進並賣出一支股票算一次當日沖銷),否者將會被美國金融業監管局(FINRA)標記為“慣性當日沖銷交易者”。

  一旦你成為“慣性當日沖銷交易者”,並且你的賬戶市值小於25000美元,你的賬戶將會被限制在90天內禁止進行股票買賣交易,請一定要註意。當然,如果你的賬戶市值大於25000美元,將不會受影響。

  ⑴、“慣性當日沖銷交易者”的定義為:任何客戶在最近5個交易日內執行4次或4次以上當日沖銷交易,且該當日沖銷交易的次數占這5天總交易數的6%以上。
  ⑵、賣出前一交易日的持股,並在當天重新購入該股不會被視當日沖銷交易。

  舉例:我11月1日“賣空、賣空補回”一次SINA,算一次當日沖銷;11月2日“買進、賣出”一次BIDU,算一次當日沖銷;11月3日買進新浪,4日賣出新浪,不算當日沖銷;11月4日“賣空、賣空補回”一次BIDU,算一次當日沖銷。這樣,到11月5日的時候,我已經有3次當日沖銷,這時候,如果買進一支股票,就不能在當天賣出,否者就變成了在最近5個交易日內執行4次當日沖銷,將會被標記為“慣性當日沖銷交易者”。所以,11月5日,你要麽不進行股票買賣,要麽買進不賣出,或賣空不補回。

  5、我國的外匯管制
  中華人民共和國外匯管理局頒布的《個人外匯管理辦法實施細則》第二條規定,對個人結匯和境內個人購匯實行年度總額管理。年度總額分別為每人每年等值5萬美元。

二、我的美股投資實錄

  美股的“買進、賣出”、“賣空、賣空補回”交易,決定了股價漲跌都能賺錢,只要判斷對方向。通過數據挖掘算出大概的漲跌區間,再加上百度(NASDAQ:BIDU)、新浪(NASDAQ:SINA)等股票交易活躍,波幅大,在一個波峰或波谷做賣空或買入,不貪多,波動1美元就賣空補回或賣出,每晚平均賺100美元,一個月就算虧幾次,盈利也超1000美元。

  1、以我11月1日至3日的交易為例,來介紹如何操作:

  ⑴、11月1日,57.63美元賣空120股新浪(NASDAQ:SINA),56.60美元賣空補回120股新浪(NASDAQ:SINA);

       ⑵、11月2日,108.40美元買進79股百度(NASDAQ:BIDU),109.45美元賣出79股百度(NASDAQ:BIDU);

⑶、11月3日,56.20美元買進155股新浪(NASDAQ:SINA),4日58美元賣出155股新浪(NASDAQ:SINA);


2、最近一段時間的交易收益表,只因為買了一支非中國概念股,賠過一次,其他都是賺的。正如攻勢足球,只要進球數遠高於失球數,就是大比分獲勝。



三、開戶證券公司


  1、我是在美國第一理財(https://www.firstrade.com/)證券公司開的戶,通過中國郵政儲蓄(電匯手續費比銀行便宜),拿17000元人民幣購匯2500美元,電匯到我的開戶證券公司的(由於我國尚未正式開放個人境外證券投資,匯款用途請填:教育培訓,以免銀行不予匯款)。當然,你也可以選擇其他證券公司,但最好是具有中文客服的公司,便於將來溝通。具體參考:http://xueqiu.com/5256769224/32036381(美股教學匯總吧)

      2、如何取回資金

提款用的《匯款授權書》:
https://invest.firstrade.com/forms/zh-cn/wire_fund_authorization.pdf 


------- [ 相關閱讀 ] -------
1:美股分類及股息與分割 http://xueqiu.com/5256769224/33040151
2:美股做市商和莊家是一回事嗎?http://xueqiu.com/5256769224/32673240
3:美國股市和中國A股市場的區別 http://xueqiu.com/5256769224/32920233
4:美股職業炒家解析美股的T+0 http://xueqiu.com/5256769224/32920892
5:一個新手的美股投資實錄  http://xueqiu.com/5256769224/33154325
6:初入A股股市怎麽開始選股呢?http://xueqiu.com/5256769224/32639862
美股 投資 實錄 一個 新手 納斯 達克 之旅 微眾 金融
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=120286

納斯達克欲借滬港通打通美股通道

來源: http://wallstreetcn.com/node/211096

Nasdaq OMX集團副總裁Robert Hughes近日表示,集團正在和香港的基金經理們進行溝通,為未來可能的ETF通道做準備,中國政府未來可能會允許投資者通過滬港通購買在香港上市、追蹤美股的EFT。

負責國際指數業務的副總裁Robert Hughes表示,該集團正與香港的基金經理合作,為ETF未來納入滬港通作準備。蒙特利爾銀行旗下子公司BMO Global Asset Management兩只跟蹤納斯達克系列指數的基金於11月13日在香港首發上市。

“我完全相信,在不久的將來,ETF就會成為滬港通的一部分,”Hughes 在香港接受采訪時說。”它將成為擁有國際業務的ETF提供商非常感興趣的目的地。”

中國證監會的發言人拒絕對此做出任何評價,而香港證券及期貨事務監察委員會發言人也未予置評。

備受關註的“滬港通”於11月17日正式開通,令人意外的是,首個交易日內地投資者對港股較為冷淡,全天額度僅用了17%。與之相對應的則是海外資金對A股反應熱烈,下午就用完了所有額度。不過隨後的幾個交易日,滬股通及港股通使用的額度均明顯處於低位。

Cathay Conning資產管理公司CEO Mark Konyn在接受彭博采訪時表示,“大機構依然在觀望滬港通的情況。”

另一方面,而對於美國投資者而言,滬港通的正式推出意味著他們可以更好的介入中國市場。隨著中國資本市場大門的開啟,包括貝萊德和CSOP Asset Management在內的EFT管理機構正在申請大約40支ETF,是現有規模的六倍之多。以追蹤中國股市和債市,方便普通投資者可以投資中國市場。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

納斯 達克 欲借 滬港 打通 美股 通道
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=120578

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019