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皓天金融(1260)的思考

前幾日,有人問了筆者一堆關於皓天金融(1260)的問題,於是本人就想了一下,作出一些粗淺的回覆,問題及回覆經修飾,歡迎指教:

1. 皓天財經雖然發佈盈喜,但是到2012年3月31日的盈喜到底是因為公司成長好還是因為此次上市資金呢?因為其實3月底前市場情況並不好。

應該都是前者。

根據招股書的行業分析,你看看那行業分析,其實行業排名已較前兩三年低很多了,由2009年及2010年的17單及22單,以及排及第4及第3,跌至2011年的9單,排名第10。

另外,筆者認為他那個會計政策滿激進的,發佈盈喜可能因為以下的原因。

根據核數師報告,他記錄收入的方法為「倘若已提供相關服務但尚未於報告期末向客戶開票,收益按上文所載之相關政策予以確認,而相關金額於報告期末計為應計收益。該金額在客戶開立賬單及發票後即時轉至貿易應收賬款之發票金額。」,照字面理解來看,即是不管上市成不成功,客戶付不付錢,總之做了服務他就記入收入。

這樣,可以使一些未完成的項目提早按比例入帳,變相增加收入及盈利,使盈利變得好看,但這導致了應收的增加,可以見到他在2009年的應收只是1,027.6萬,增至2011年9月的8,929.6萬,基本上可證明此一點。

另外,看看那個應計收益,其實已跌了不少,可以見到這家公司的生意其實大不如前了。

我認為它只是在把一些未實現的交易提前了入帳,美化報表收益,所以這盈利質素應該不太可靠。

2. 皓天有大部分的錢都是用於收購,是不是這種輕資產行業未來的增長只能靠併購呢?他們的自然增長受金融市場的影響太大了,比如香港IPO市場一旦不好,那他們的業務肯定受損。您對這種靠併購來增長的公司有什麼看法?

其實這些公關公司反而不是靠併購,反而是靠人。


公關全稱公共關係,搞關係沒有人不行的,所以其實是人的生意,併購實際上只是買他的關係,個人的生意可以是客製化,但是集團的生意是較為冰冷,或者是機械式的熱情,其實優劣在此個角度上看已分高下。

但如果你用錢買下這公司,實際上是買它的人的資源,如果創辦這生意的走了,如果沒限制,自然可以另起爐灶,搶回這些生意,說到底,如果留不下關係,那你只是買了一個空殼。正如之前香港有一家主板公司卓智控股(0982),賣盤後聽聞也有高管自立門戶,搶原本公司的生意,他的盈利都下跌了

可以見到,併購其實在這些靠人的生意很難行得通的,所以絕不能靠併購。反而是靠內部提升服務質素,或者挖角的成本可能較低,又或者是買一些快退休公關的生意,或者可能成功。

但軟件的生意人的關係性輕一點,反而是使用者較為重要,如果大公司看準這小軟件公司有前途,投放更大的資源進去加快開發,反而使使用者的滿足感提高,亦使原有使用者有好的體驗,所以這些併購或者是好事。

講回IPO 這一樣,其實他不只做IPO的生意,也為一般上市公司提供服務,但是做一件IPO的案子可能等於幾十單一般的,所以IPO 應該是更好做,由此造成IPO 的情況對業務造成很大的影響。不過這行業其實都很兩極化,大的買下來也沒能力,小的你買下來也好像上面的例子一樣。所以我絕不看好併購回來的東西。

3. 其實公關公司最重要的就是人脈,那麼如果公司文化不好或者留不住人,公司發展也會受到很大影響,但是這個公司的員工流失率其實並不小,這對他們來說是不是一個風險?您目前瞭解到的皓天財經的公司文化是如何的?

其實也要看看是甚麼人,其實客戶的要求也很簡單,只要有人能夠好好地執行他們的需要就行了。如果你把他們服待的好好的,應該就沒問題,由此推論出,如果是一個普通的員工,影響不大,但是是一個深知客戶需要,經驗豐富的高管,把下屬也帶走,也就很大問題,正如當年保險教父楊梵城離職加盟,是一個千人組合陪他一起走,這就奠定了鵬利保險(後更名盈科保險、富通保險)的基礎了。

至於公司文化,我個人認為他們還是家族企業,基礎不算穩固,何況據招股書稱,有個很重要的高管離職,生意也以大國企為主,現在國企要上市的大都上市了,要估值應該回中國內地A股上市,所以我認為走不多遠。這公司也是幾次上市也不成,就是因為它太靠人了,也很靠市況

4. 皓天有40%用於收購內地同業,但實際上內地財經公關市場發展迅速,加上內地和香港的上市都不一樣,公關公司的定位也會有所不同,他們怎麼打開局面呢?

這個我不清楚他們了,文化不同很難併購,正如你說他們發展快速,做到盈利後在內地創業上市或許市盈率很高,所以想買些規模大一些的出價應該不低,籌回來那一點點資金真是沒有人看得上眼,所以其實我覺得只是說給投資界一個賣點,實際上只是沒有用。

何況它有些董事我也覺得有問題,估值也真是非常高,我覺得完全物非所值,只是資本界人士看得上眼,做實事的公司應該不是這樣的。
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商務部:2016年實際使用外資1260億美元 同比增4.1%

2月5日,商務部網站消息,據統計,2016年1-12月,全國新設立外商投資企業27900家,同比增長5%;實際使用外資金額8132.2億元人民幣(折1260億美元),同比增長4.1%。

12月當月,全國新設立外商投資企業3545家,同比增長21.1%;實際使用外資金額814.2億元人民幣(折122.1億美元),同比增長5.7%。

1-12月,東盟對華投資新設立企業1160家,同比增長0.5%,實際投入外資金額67.3億美元,同比下降14.3%。歐盟28國對華投資新設立企業1741家,同比下降1.8%,實際投入外資金額96.6億美元,同比增長35.9%。“一帶一路”沿線國家對華投資新設立企業2905家,同比增長34.1%,實際投入外資金額70.6億美元,同比下降16.5%。長江經濟帶區域新設立外商投資企業11677家,同比下降2.5%,實際使用外資610.6億美元,同比下降1.5%。

主要國家/地區對華投資總體保持穩定。1-12月,前十位國家/地區(以實際投入外資金額計)實際投入外資總額1184.6億美元,占全國實際使用外資金額的94%,同比增長0.4%。對華投資前十位國家/地區依次為:香港(871.8億美元)、新加坡(61.8億美元)、韓國(47.5億美元)、美國(38.3億美元)、臺灣省(36.2億美元)、澳門(34.8億美元)、日本(31.1億美元)、德國(27.1億美元)、英國(22.1億美元)和盧森堡(13.9億美元)。

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美國向敘利亞發射導彈 現貨黃金短線飆升破1260元

現貨倫敦金價迅速飆升突破每盎司1260美元。同時,美油布油短線拉升,現分別報51.95美元/桶和55.1美元/桶。NBC報道稱,美國總統特朗普下令,向敘利亞境內一大型機場發射了約60枚戰斧導彈,以此作為敘利亞毒氣襲擊事件的回應。

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月底前至少6盤擬登場 涉1260伙

1 : GS(14)@2016-09-13 00:07:36

【明報專訊】中原地市領先指數CCL最新報137.5點,創過去39周即近10個月高位之際,新盤市况持續熾熱,9月短短11日間,一手私宅市場估計已累售約2300伙;據本報統計,本月底前伺機出擊的全新盤料有6個涉1260伙,準備隨時搶灘。

事實上,早於8月已獲批預售的南豐柴灣道香島,建灝地產在本港首個住宅發展、位處屯門的18逸品,今日均開展宣傳推廣,料短期上載樓書和公布開售詳情。

另外,作為今年「賣樓王」的新地(0016),相繼推出元朗PARK YOHO系列、Grand YOHO並取得理想銷情後,估計9月將以屯門珀御為主打新盤,搶攻年輕上車及分支家庭客。

至於已敲定月底開售的全新盤,暫時有四叔李兆基旗下恒地(0012)的北角尚譽,以實用160餘方呎迷你戶作招徠、折實價367萬元起,本月20日首輪賣30伙,且看市區袖珍戶能否延續銷售佳績。

[地產]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8255&issue=20160912
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帝堡城3房售1260萬 屋苑新高

1 : GS(14)@2017-09-25 12:13:53

http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1254&issue=20170925

【明報專訊】樓價高企,新界個別二線屋苑亦新錄高價成交。美聯物業高級營業經理何智豪表示,沙田帝堡城第7座極高層B室易手,屬實用面積901方呎3房戶,成交價1260萬元,折合實呎13,984元,成交價創屋苑歷史新高紀錄;據了解,原業主早於1999年以468萬元買入,持貨18年,現帳面獲利792萬元或近1.7倍。

市場消息稱,西環指標豪苑寶翠園,屋苑5座高層F室,實用面積1110方呎,屬3房連套房及工人套房間隔,以3000萬元易手,呎價27,027元,成交呎價創新高。據悉,原業主2001年以887萬元購入單位,持貨16年帳面獲利2113萬元,升值近2.4倍。

寶翠園高層呎售2.7萬破頂

細價樓方面,粉嶺花都廣場亦錄破頂成交,市場消息稱,屋苑10座高層G室以599萬元易手,屬實用面積526方呎3房戶,呎價11,388元,成交呎價創屋苑分層戶的新高紀錄;原業主於2014年8月以429萬元購入單位,額印稅(SSD)3年期滿隨即沽貨,帳面獲利170萬元,物業升值39%。

此外,利嘉閣地產高級分區董事關騰達表示,東涌映灣園5座低層F室,以呎價逾1.2萬元易手;單位屬實用面積470方呎2房戶,成交價576.8萬元,實呎高見12,272元,創屋苑分層戶呎價新高。

政府推出長沙灣臨海住宅地王招標,帶動區內二手成交。中原副區域營業董事歐陽振邦表示,星匯居錄得9月首宗成交,為2座中層C室,屬實用面積513方呎2房戶,望西九龍市區景,以738萬元成交,實呎14,386元。據悉,原業主早於2007年12月以438萬元買入物業,持貨近10年,帳面獲利300萬元或約69%離場。

傲名銀主盤開價2050萬 較半年前低一成

不過,今年初首現銀主盤的何文田豪宅傲名,據悉至今仍未售出,有關單位將於周三再拍賣;單位為中層A室,實用面積926方呎、屬3房1套間隔。土地註冊處顯示,原業主2014年10月以2151.26萬元購入,現開價2050萬元,較一手購入價低101.26萬元或4.7%,上述最新開價亦較3月、即半年前的開價2300萬元,低250萬元或10.9%。
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THE PARKSIDE 3房戶 1260萬沽 3年賺60%

1 : GS(14)@2018-02-19 22:48:02

【明報專訊】農曆新年氣氛濃厚,二手成交疏落,惟部分業主新年前趁市旺沽貨大賺「過肥年」,其中將軍澳THE PARKSIDE一名業主,持貨短短3年多沽出物業,大賺逾470萬元或六成,北角健威花園一個兩房單位,在區內新盤帶動下則以「雙破頂」價售出。

中原地產副區域營業經理張鎮邦表示,THE PARKSIDE 2座低層B室,實用713方呎,採三房套房間隔,外望中央大道景,獲同區換樓客以1260萬元承接,實呎17672元。原業主於2014年11月以786.6萬元一手購入物業,一直作自住用途,現轉手帳面獲利473.4萬元離場,單位3年多升值60%。

健威花園兩房738萬售 雙破頂

另名采策略營業董事姚雲龍表示,健威花園B座高層6室,為實用456方呎兩房間隔望郵輪碼頭景,以738萬元高市價2%承接,實呎16184元,售價及呎價均為屋苑新高,原業主在2011年6月以420萬元低價購入,持貨6年多帳面獲利318萬元沽出離場,物業升值接近76%。

映灣園初一錄凶宅成交

值得一提的是,東涌映灣園於大年初一錄得一宗凶宅買賣,單位為5座中層C室,實用495方呎,成交價558萬元,實呎11273元,較市價低一成。原業主於2001年以176.8萬元買入,現帳面獲利381萬元或2.2倍。

此外,銀主車位叫價進取,青衣灝景灣一個L1樓雙號車位,最新由銀主叫價230萬元放盤,挑戰屋苑新高價。屋苑對上一個最貴車位紀錄,為本月初一個L2樓雙號車位創下,當時成交價225萬元。而今次放售之車位,原由業主於2008年以45萬元購入,現放售價較10年前高出185萬元或4.1倍。

一手方面,昨日新盤市場暫未聞成交,不過,部分發展商於新春期間仍積極部署推售新盤,佳明集團(1271)旗下何文田太子道西明寓,年三十晚上載樓書,項目提供12伙標準戶及6伙複式戶,實用1304至2721方呎,主要為三、四房戶。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2147&issue=20180218
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=348524

沙田第一城3房 1260萬破頂

1 : GS(14)@2018-06-04 10:58:01

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 5857&issue=20180604
【明報專訊】樓價持續上升,帶動「97貨」亦能以高價成交。沙田第一城繼有實用面積284方呎2房戶、以實呎逾2.05萬元的破紀錄價錢售出後,屋苑再錄得新高價成交。市場消息稱,沙田第一城第5座高層B室,屬實用面積819方呎、3房套房連工人房間隔,以1260萬元易手,成交價打破上月初屋苑第6座頂層連雙天台單位以1250萬元成交的原紀錄,再創屋苑成交價歷史新高,即1個月再賣貴10萬元或約1%,單位折合呎價15,384元。據悉,原業主於1997年以610萬元購入單位,持貨21年,帳面獲利650萬元,物業升值約1.1倍。

另外,大埔嵐山開放式戶成交價撲400萬元。市場消息稱,嵐山7座中層D室,屬實用面積196方呎開放式戶,以394萬元易手,創屋苑開放式單位新高,實呎20,102元。同屋苑8座低層A室,同屬開放式單位,早前以383.8萬元轉手,以實用面積180方呎計,實呎21,322元,呎價貴絕新界東上車盤。

嵐山開放戶394萬再破頂

近期日出康城新盤MALIBU、晉海均錄理想銷情之際,將軍澳同區峻瀅亦錄得雙破頂成交。香港置業助理分區董事劉浩勤表示,上述成交為峻瀅6月首宗二手成交,為1座高層H室,屬實用面積694方呎3房1套戶,望內園景為主,以950萬元成交,實呎13,689元,創屋苑同類型單位成交價及呎價新高紀錄。據悉,原業主2012年7月以486.4萬元一手購入單位,帳面賺逾463萬元,單位近6年升值95%

荃灣二線屋苑樂悠居亦錄破頂成交,中原區域營業經理黃超華表示,樂悠居高層06室,實用面積312方呎、屬1房間隔,連租約以615萬元易手,實呎19,712元,成交呎價創屋苑新高。以單位現時月租1.1萬元計,新買家可享約2.1厘租金回報。據悉,原業主於2006年以185.3萬元購入單位,持貨12年,帳面獲利約429.7萬元離場,升值約2.3倍。

傳甄妮3280萬沽浪琴園單位

樓市熾熱,有名人亦趁勢沽貨;市場消息稱,樂壇重量級歌星甄妮,以3280萬元售出赤柱浪琴園1座中層A室(連車位),單位實用面積1397方呎,實呎23,479元;據悉,甄妮於2004年以1630萬元買入單位,持貨近14年,帳面賺1650萬元,單位期內升值1倍。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=350509

太古城2房1260萬沽 高銀行估值5%

1 : GS(14)@2019-02-12 11:12:08

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 1620&issue=20190212
【明報專訊】新春假期結束,有市區藍籌屋苑單位以高銀行估值5%易手,為近月罕見。港島東指標屋苑鰂魚涌太古城,豬年繼續錄高價成交。中原分行經理李百達表示,太古城景天閣中層H室,屬實用面積592方呎2房戶,以1260萬元售出、實呎21,284元,成交價較銀行估價高5%。原業主2004年底以338萬元買入,帳面獲利922萬元或2.7倍。

東環3房740萬 低去年高位5%

此外,東涌東環亦有單位成交價僅低於去年高位5%,反映樓價開始反彈。美聯助理區域經理方吉和表示,東環5A座高層3室,屬實用面積601方呎3房戶,以740萬元易手,實呎12,313元,相比同座低層同室去年4月高位價780萬元,上述成交價低40萬元或逾5%。方續稱,原業主於2015年2月以644.7萬元一手買入,帳面賺逾95萬元或近15%。

天晉昇悅居豬年開齋

另多個屋苑陸續錄得豬年首宗成交。香港置業助理分區董事劉浩勤表示,將軍澳天晉3A期第2A座中層B室,屬實用面積352方呎一房戶,望街景,原業主上月底開價740萬元,累減32萬元或4%後,以708萬元沽出,實呎20,114元。原業主2014年9月以467萬元一手購入,帳面賺241萬元,單位逾4年升值52%。

豐連2房月租1.33萬 呎租31元

西九四小龍之一的荔枝角昇悅居,亦錄得豬年首宗成交。中原副區域營業經理歐陽振邦表示,昇悅居7座高層H室,屬實用面積491方呎2房戶,原業主最初叫價820萬元,放盤僅一天,減價14萬元或約2%後,以806萬元沽出,實呎16,415元。原業主於2002年以206萬元一手購入,帳面獲利600萬元或約3倍。

新入伙盤亦錄租務成交。祥益分行經理黃文樂表示,屯門豐連正陸續入伙,新錄得2座高層E室租務成交,屬實用面積431方呎兩房戶,有區內客以1.33萬元承租,實用呎租約31元;以業主2016年購入價462.8萬元計,租金回報3.4厘。
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