納斯達克綜合指數歷史走勢初探 語風林
http://blog.sina.com.cn/s/blog_625249a20101i5g9.html 1971年2月8日納斯達克綜合指數建立，涵蓋納斯達克市場上市的所有美國和外國的公司。最初指數基數為100點，截止2013年7月23日收盤，納綜指3579點。從超長期看，股市的回報率是驚人的！美國納斯達克市場在過去的四十二年間，僅指數的漲幅就高達35倍！更不用提那些動輒翻上百倍甚至數百上千倍的超級大牛股了，如MSFT（微軟）、ORCL(甲骨文）等。
總的來說，納斯達克綜合指數的歷史走勢可分為七個階段，去除首尾兩個（即1971.02~1974.09和2002.11~2013.07）可借鑑意義不大的階段，我們分析下中間五個階段（即第二至第六階段）的走勢和特點。
第二階段：1974年10月至1989年10月，納綜指從55點上漲至480點，耗時15年，漲幅773%，年復合漲幅15.5%。同期標普500指數漲幅419%，年復合漲幅11.6%。 
這一階段是納斯達克市場的平穩上升期，持續時間很長，長達15年。期間經歷了三個小熊市，但總的來說熊市持續時間不長，跌幅不大（回撤幅度小於30%）。此階段納綜指年復合漲幅15.5%，每年小幅跑贏標普500指數3.9%，有耐心和眼光的投資者將獲得豐厚回報。
第三階段：1990年10月至1996年5月，納綜指從330點上漲至1250點，耗時5年零7個月，漲幅約279%，年復合漲幅26.9%。同期標普500指數漲幅126%，年復合漲幅15.7%。
這一階段是納斯達克市場的初步加速期，持續時間較長，有五年多時間，期間經歷了三次小調整，但調整幅度比較小。此階段納綜指年復合漲幅26.9%，將標普500指數的差距擴大到11.2%。
第四階段：1996年7月1998年7月，納綜指從1079點上漲至的2008點，耗時2年，漲幅約86%，年復合漲幅36.4%。同期標普500指數漲幅85%，年復合漲幅36.3%。
這一階段是納斯達克市場的持續加速期，也是初始泡沫期，持續時間不長，但有點空中加油的意味。此階段市場上開始出現泡沫和風險的呼聲，看空的聲音逐漸增多，市場震盪幅度開始加大。
第五階段：1998年10月8日至2000年3月10日。納綜指從1419點飆漲至5048點，耗時1年零5個月，漲幅約256%，年復合漲幅144.9%。同期標普500指數漲幅55.2%，年復合漲幅36.4%。
這一階段是納斯達克市場的最後瘋狂期，也是泡沫頂峰期，持續時間較短，但市場做多情緒十分高漲，市盈率高達上百倍甚至數百倍的概念股垃圾股隨處可見。期間，納綜指的漲幅遠超標普500指數，股神巴菲特也是在這個時期大幅跑輸指數而被人嘲笑。
此階段又可分為兩個小階段，第一個是從1998年10月至1999年10月，納綜指從1419點漲至2915點，漲幅較大但還算平穩；第二個是從1999年10月至2000年3月，短短5個月納綜指飆升88%，殺盡所有做空力量，耗盡所有做多人氣，上演最後的瘋狂，最終捅破了泡沫，迎接超級大熊市！
第六階段：2000年3月至2002年10月，納斯達克綜指從5048點大跌至1273點，耗時2年零7個月，跌幅約74.5%，同期標普500指數跌幅47.6%。
這一階段是納斯達克市場的泡沫破裂期，歷時很長，跌幅很深，到處都是跌幅高達70%甚至90%的股票，投資者損失極為慘重！而且，此階段引發的熊市效應影響深遠，即使到現在已經過去13年，但納綜指只有3579點，離歷史最高5048點相差甚遠。
由此看來，超級大牛市尤其是超級大泡沫破裂之後，隨之而來的往往都是超級大熊市，投資者不能有過多的幻想。比如納綜指泡沫破裂後的走勢，與道瓊斯指數1929年崩盤後的走勢並無多大差別；再比如我國上證綜指2007年6124點之後的走勢，與納綜指2000年後和道瓊斯指數1929年後的走勢同樣無多大差別。
最後，給大家提兩個問題一起思考：
一個是從2007年10月的6124點算起，我們的上證綜指需要多少年才能夠再創新高？
一個是從2012年12月的575點算起，我們的創業板綜數與納斯達克綜合指數歷史上的哪個階段類似？