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看好洋快餐发展 传小肥羊洽购汉堡王

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100903/1678621.shtml

 每经记者 蔡木子 发自深圳
中国 “火锅第一股”小肥羊(00968,HK)餐饮连锁公司,或有意吃下美国第二大汉堡包快餐企业汉堡王(BurgerKing)。据《华尔街日报》报道,汉堡王正在与几家企业展开收购谈判,其中就包括来自中国的小肥羊。不过目前小肥羊对此传言尚未证实。
汉堡王仅次于麦当劳,在全球75个国家和地区拥有1.2万家连锁餐厅,目前市值约23亿美元。在过去两年中,汉堡王受金融危机的冲击远比麦当劳严重。汉 堡王董事会主席兼CEO约翰·奇德西在一份声明中说:“2010财年,高失业率和全球经济疲软构成了这些年来我们所面临的最严峻经营环境。”财报显 示,2010财年汉堡王全球销售额下降2.3%,在美国和加拿大,其销售额更是下降3.9个百分点。
据报道,眼下有意收购汉堡王的公司包括英国3i集团、欧洲软饮料制造商雷夫雷斯科集团和小肥羊。
事实上,小肥羊并不是想吃下汉堡王这一洋快餐的第一人。今年4月,A股上市公司绵世股份(000609,SZ)就投资了190万美元受让汉堡王北京和深 圳两家公司19%的股权。对于进军洋快餐领域,绵世股份此前表示:“中国餐饮连锁行业每年正以20%的速度递增,至今已达1万多亿元的产值。其中,外来品 牌的连锁餐饮占到了市场近40%的份额。虽然麦当劳、肯德基抢先占据了先机,但市场远未饱和,尚有很大的发展空间。”
比起麦当劳和肯德基,汉堡王在中国的价格稍贵,主要消费者定位于都市时尚白领。《每日经济新闻》记者在深圳汉堡王发现,其装修风格更像酒吧,其汉堡的价格也比麦当劳、肯德基稍贵,此外还有啤酒等饮料售卖。
截至今年6月,汉堡王在中国共开设了33家餐厅。肯德基的中国门店数已突破3000家,麦当劳也已达1137家。汉堡王曾坦言错过了快速发展的中国市场,但目前仍有相当大的发展空间,未来将加速开店。
在有关收购消息传出后,汉堡王的股价飙升了15%,为2006年来最大涨幅。分析人士称,出售将帮助汉堡王修复与特许经营者的关系,同时使其麦当劳有所区分。

看好 洋快餐 發展 傳小 肥羊 洽購 漢堡
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賣風力發電機、米漢堡 都拿第一

2010-10-25  TCW




蒙古扎魯特旗大草原上,一組雲白色、近百米高的風力發電機,矗立在一望無際的蒼天茫野中,格外顯眼。工人們正忙著組裝這個風力電場,趕在十月底北風南下之時啟用,風力電場上頭,寫著大大的「東元風電」。

這個東元,就是台灣老牌家電廠商東元嗎?東元不是賣冷氣、冰箱的嗎,怎麼會跑到蒙古做風力發電?

九月份,這組風力電場還在台灣中壢的東元廠房,不久,它們被運往台北港直航大陸天津,接著再轉進蒙古組裝。「二○一二年,風力發電事業營收(包括賣風力發電機組及電力)要占東元營收四○%!」東元董事長劉兆凱接受《商業周刊》訪問時,許下這樣的目標。

劉兆凱說,東元已是一家再生能源公司了。他同時表示,東元旗下的摩斯漢堡,也準備明年在台灣送件申請上市,並且積極在大陸展店,最高目標是在中國沿海開九百八十家店。

五十四歲的東元,在老軀殼內,代換出新細胞,現在的它,是全球最大單一風力發電機組的生產業者之一,也是中國的米漢堡之王。

為什麼東元會跨入風電領域,劉兆凱說,兩年前東元尋找轉型與企業成長的未來,當時替代能源有兩大主流:太陽能跟風力。台灣做太陽能主要是因為半導體產業的基礎,所以風力很少人著墨,但風力正適合東元切入。

切入再生能源:往上游掌握關鍵稀土 因為,東元是全球前三大的工業用馬達製造廠,馬達則是風力發電不可或缺的關鍵零組件,於是,東元選擇了這條可延伸本業的道路,投資十億元,開始做風力發電機組。

東 元一邁開腳步,就信心十足,因為在此之前,「早就有大陸風電業者跑來跟東元買永磁馬達的定子,」劉兆凱說。永磁馬達有別於漆包線纏繞的傳統馬達,內部用永 久磁鐵,效能較佳。定子是永磁馬達中的主要零組件,做得好,絕緣就好,就不會漏電,也能更有效率的發電。因此,有好的定子,風力發電場就能產生更多的電 力。

劉兆凱一邊說一邊張開雙手比畫,「一個定子就要五米大,要技術也要場地,就連測試設備也很大,所以一般廠商很難生產。」一個定子要價人民幣一百萬元,中國市場一年需要兩萬多個。

劉兆凱說,東元可以賣整組風電,也可以賣馬達和定子。光是定子,中國這麼大的市場,五%是一千顆,東元就能做新台幣五十億元的營業額。

此外,風力發電另個關鍵組件是永磁馬達,想要生產永磁馬達,就要有稀土。為了這一步,東元連稀土都去掌握了。

由於全球七○%的永磁稀土礦權都在江西贛州,今年九月,東元與江西力德風電合資成立力德東元,由東元提供專業技術,換取江西力德的稀土原料供應。

江西力德風電是江西金力永磁科技的轉投資公司,金力永磁科技主要生產釹鐵硼稀土永磁材料,也是中國唯一擁有礦山資源的磁性材料製造商,一年內生產量達四千噸。

稀土卡位成功,讓東元的風電布局更為鞏固。劉兆凱說,「當你有關鍵原料,但別人卻沒有的時候,就是東元的優勢,別人就必須來跟你買設備或零件。」

投入食品業:拿走摩斯登陸主導權 有了關鍵原料可依恃,劉兆凱說,接下來東元要開發發電量更大的海上風力電場,以台灣跟大陸的沿海估算,台灣可以興建一千五百座,大陸則可以興建六千五百座,未來潛力無窮。

與 風電南轅北轍的東元另個金雞母,是漢堡。東元的摩斯漢堡,是由旗下安心食品與日本摩斯漢堡合資,東元占七成以上的股權與主導權,在台灣已發展成僅次於麥當 勞的速食業第二把交椅,今年台灣據點目標為一百八十店,營業額三十億元,未來還要拓展到兩百店,最高極限則是二百五十店。

雖然台灣極限看到了,但今年起摩斯漢堡登陸,主導權在東元手上,因此東元還成了中國食品內需概念股。

除了風力與漢堡,東元另有一個雄厚的資產──在新莊擁有超過一萬坪的土地。隨著新莊土地上漲,劉兆凱說,這塊土地身價也水漲船高,東元還在研究怎麼好好利用與開發。

至於家電本業,劉兆凱說得很明白,台灣內銷市場有品牌效應,毛利比較好,因此不會去盲目擴充外銷市場,以維持家電產業的穩定獲利。

所以,當你再看到東元,腦海中浮現的,不能再只是冷氣、冰箱、發電機,而要想到,連冰箱用的電,都是東元從草原或海上發出的;滿街的摩斯漢堡,也出自東元;老店新生,東元是最佳寫照。

延伸閱讀:老牌企業敢變,賺更大!——精選11檔轉機概念股股票:力麗 今年股價漲幅(%):115.6 利多因素:紡纖類股ECFA受惠概念股之一,產品已列入早收清單項目

股票:中纖 今年股價漲幅(%):81.69 利多因素:與豐田通商合資各半並設廠,打進豐田生質PET供應鏈

股票:永大 今年股價漲幅(%):60.38 利多因素:旗下天津廠9月加入投產行列,提升大陸市占率

股票:華新 今年股價漲幅(%):57.32 利多因素:銅價大漲,受惠低價庫存

股票:南紡 今年股價漲幅(%):44.09 利多因素:台南總公司土地商場開發案進入個別招商

股票:國建 今年股價漲幅(%):39.92 利多因素:今年可望全數認列「信義雅緻」個案,全年營收上看45億元

股票:三商行 今年股價漲幅(%):35.32 利多因素:旗下「全家福鞋業」銷售轉佳,轉投資三商美邦等獲利成長

股票:長榮 今年股價漲幅(%):25.49 利多因素:全球貿易量回溫,各航線漲價

股票:聯成 今年股價漲幅(%):23.70 利多因素:塑化報價行情回升

股票:正新 今年股價漲幅(%):21.62 利多因素:中國扶植自有品牌以及ECFA關稅減免,切入中國本土車廠供應鏈

註:統計從98.12.31至99.10.12,採還原權息 資料來源:Cmoney

 


風力 發電機 發電 、米 漢堡 都拿 拿第 第一
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黃尚仁成功打造田園風 坐穩台灣速食業亞軍 東元小王子 帶領摩斯漢堡拚上櫃

2010-11-15 TWM




因為喜歡吃,十年前,東元集團二少黃尚仁,曾自願向父親黃茂雄要求進入台灣摩斯,衷心地想為這個他熱愛的品牌做一些事。今年,黃尚仁重回台灣摩斯任執行副總,要用他對台灣摩斯的熱情與創新,帶領這家風靡全台的日系漢堡更上一層樓。

撰文.黃筱雯

留 著小平頭,戴著粗框眼鏡,三十五歲的黃尚仁拿起面紙,仔細擦了擦從漢堡麵包邊緣溢出的醬汁,笑了笑說:「不好意思,我比較龜毛,不過這樣拍照不好看。」身 為東元集團二少,黃尚仁選擇進入連鎖速食業,一方面是他愛吃,尤其喜歡吃摩斯漢堡,一方面是他對「摩斯」這個品牌深具信心。

從一九九一年的二月在台北市新生南路上開設第一家店開始,摩斯漢堡對食材採取嚴格的高標準,手工現點現做的堅持,是讓摩斯漢堡舉步維艱,但也是能從同業中脫穎而出的重點原因。

超越肯德基緊追麥當勞

截至今年十月,摩斯漢堡在台店數達一七八家,不但連續第二年超越肯德基,每年業績更持續攀升,穩坐速食業亞軍,僅次於麥當勞。

台灣摩斯二○○九年營收達二十九億元,EPS(每股純益)達四元,今年預計營收目標三十三億元,EPS要朝六元邁進,已成為東元集團旗下的小金雞,並預計於明年第三季正式上櫃,可望成為速食業者中唯一上櫃公司!

二○○○年離開美商宏道資訊公司,黃尚仁向父親黃茂雄提出進入台灣摩斯的要求,從基本行銷業務開始做起,但在一年後,因為東元電機承攬健保卡製作,黃尚仁因為本科系專業,被調回東元電機旗下的東元捷德科技協助,直到○五年才又如願重返台灣摩斯擔任協理。

原 本台灣摩斯的做法是尋找適合的食材供應商,但從○五年黃尚仁回到摩斯開始,為了尋找最適合的食材上山、下海,有些特定品種如牛番茄、萵苣等,台灣並沒有栽 種,「所以常常都要拜託農民(契作),一開始沒有人願意,因為農民本身也有自己的作物面積,所以只能退一步,麻煩他們試著幫忙種一點。」隨著台灣摩斯的穩 定成長,對於食材需求量大增,台灣摩斯的契作農場因而發展成熟。

曾留學日本,黃尚仁也學到日本人「龜毛」的態度,台灣摩斯的綠色契作深得信賴,但黃尚仁仍不滿意,「我希望摩斯食材全面都有生菜履歷,未來連紅茶裡的檸檬片都要契作。」黃尚仁口氣雖然溫和,卻是掩藏不住他的雄心壯志。

靈活運用了過去東元做晶片加值卡的經驗,黃尚仁另一項令人津津樂道的便是推出摩斯卡。這一張連鎖速食業界首張加值服務卡,自○七年推出至今,在沒有任何行銷活動加持的情況下,已經發行了超過三十萬張,而這也正是關乎台灣摩斯未來發展的重要武器。

過 去台灣摩斯最為人抱怨的兩點,就是點餐緩慢與餐點製作過程冗長,因為強調現點現做,台灣摩斯嚴格要求連洗菜、刨絲都要由員工親手做,廚房內的工作站高達十 個。於是在店員仔細詢問客人的需求完成點餐後,還要再等待六分鐘到十分鐘,客人才能取得餐點,「其實我們內部也經常反映這一點,因此我們推出了摩斯卡專用 的點餐機。」

領先日本還要超越自己

這台紅色機身,研發近九個月的點餐機,將與廚房直接連線,未來只要持有摩斯卡,將卡片置入感應區塊,再點選需要的餐點組合,所需金額會直接從卡片中扣除,每位客人點餐結帳過程立刻縮短至三分鐘。

不 僅點餐時間縮短,黃尚仁也對廚房進行大動作調整,將整體風格轉換成「田園鄉村」風,也藉此重新規畫廚房動線。「過去廚房單一動線,所以一個點卡住,後面就 無法動作;現在我們雙線並行,並增加工作人員,加快製作。」接任副總經理職位,黃尚仁要做的是深化摩斯這個品牌。「我們是日本品牌,但要做得比日本還日 本,不僅領先日本,還要超越自己。」喜歡創新的黃尚仁要求內部,兩個月就要推出一項新產品,為了照顧吃素族群,黃尚仁推出「速食素食」,成為連鎖速食三大 龍頭中,唯一擁有素食選項者。

曾經有媒體評斷,黃尚仁最大的挑戰就是自己,被同業暱稱為東元小王子,大家都在看黃尚仁會有什麼作為。

根 據資深同業表示,黃尚仁接棒之後,台灣摩斯感覺更「年輕化」,也更積極,並認為此次台灣摩斯申請上櫃,目的是加強在地化品牌形象。連鎖加盟協會祕書長洪雅 齡則認為,台灣摩斯上櫃後財務透明,得以淡化家族色彩,「黃尚仁接手後決策訂定更加快速,這是其他同業所不及的。」將漢堡麵包邊緣溢出的醬汁擦乾淨,黃尚 仁手拿這個擁有契作農場保證的漢堡,對著鏡頭露出滿意的微笑,準備帶領摩斯漢堡,攀登下一個高峰!

黃尚仁

出生:1975年

現職:台灣摩斯執行副總經理學歷:美國史丹佛大學工程經濟碩士日本慶應大學環境情報學部資訊學士經歷:台灣摩斯協理、東元捷德科技產品經理、

美商宏道資訊軟體工程師

摩斯漢堡(台灣)

公司名稱:安心食品服務股份有限公司

資本額:4億元

負責人:黃林和惠

近3年營收:

(年) 10(預計) 09 08 07 營收(億元) 33 29 26 22.5 EPS(元) 6 4 — —

 


尚仁 成功 打造 田園 坐穩 穩臺 臺灣 速食 亞軍 東元 小王子 小王 帶領 摩斯 漢堡 上櫃
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東元集團會長打造台灣摩斯米漢堡王國 黃茂雄 顛覆「低價高速」鐵律的祕密

2011-12-05  TWM




擁有台灣摩斯漢堡的「安心食品」,即將在十二月十五日上櫃,將摩斯漢堡引進台灣的東元集團會長黃茂雄,回顧台灣摩斯發展二十年來的甘苦,也分享台灣摩斯成 功的三大祕密。

撰文‧林讓均

東元集團會長黃茂雄為了旗下即將掛牌的「安心食品」,不僅以「安心食品董事長」身分親自出席法說會,十一月二十八日還接受《今周刊》獨家專訪,暢談他經營 摩斯漢堡二十年的心路歷程。

「哎呀!你們不要混淆了,只看到我做餐飲,別忘記我也是搞電器的!」見到大群擁上前來致賀的賓客、法人與媒體,七十二歲、身形依然挺拔的黃茂雄,就怕大家 忘了他也是國內電器大廠「東元」的集團大家長,笑著發起牢騷。

也難怪大家要視他為新一代的「餐飲大亨」,去年安心食品創下EPS(每股稅後純益)七.九一元的新高紀錄;而自從今年元月安心食品上興櫃,這一年來安心的 股價一直高居前三名,甚至曾經坐上興櫃股王寶座,一舉一動都是投資人關注的焦點。今年,法人預測安心食品又幾乎賺進一個股本,前三季的營收約新台幣三十億 元、EPS已達到六.二二元,全年EPS預估應有八元。

現在說來風光,但今年剛慶祝「在台二十周年」、一年可以銷售三千六百萬個漢堡,在國內速食業界地位僅次於麥當勞的摩斯漢堡,也走過一段艱辛路程。

祕器一

快速展店 衝高在台市占率摩斯漢堡引進台灣之後的第一個十年,幾乎年年虧錢,一直到第十四年才正式轉虧為盈,總算彌平之前虧損。難道黃茂雄沒想過關門收掉?「絕對沒 有!早在二十多年前,我就看到餐飲業的未來性!」黃茂雄堅決地說。當初公司慘澹經營,原始股東不願增資,他就算自掏腰包吃下股份,也不願意認輸。

除了深信美食水準將隨著國民所得水準而提高,加強黃茂雄信念的,還在於日本摩斯漢堡創辦人櫻田慧。「當初櫻田慧以二.八坪店鋪,三個人的克難資源,一路做 到現在全球超過一千六百家店的規模,一路吃了多少苦,他還不是成功了!」現在一談到摩斯,黃茂雄必定提起櫻田慧和他的摩斯創業史《勇敢做大夢》一書。

他說,二十多年前在日本吃到第一口摩斯漢堡時,就興起把米漢堡引進台灣的念頭,只是當初台灣已有十五個人排隊要和櫻田慧談代理權,黃茂雄等於是「拿到第十 六張(等候的)號碼牌」;沒想到,最後由非餐飲業背景的黃茂雄勝出,理由正是黃茂雄日文流利、且與櫻田慧同是日本青年總裁協會的成員,兩者各層面的溝通都 無礙。

黃茂雄大笑說起這段往事。後來憑著兩人交情,櫻田慧不僅答應合作,日本摩斯還出資入股「安心食品」,等於用行動力挺黃茂雄。

黃茂雄感念地說,「日本摩斯漢堡給我們很大的支援,很信賴我們。」但櫻田慧也沒有看走眼,目前台灣是全球摩斯的模範生,不僅掌管的店數占全球摩斯海外店數 的八成,而且也最賺錢,「日本摩斯總部賺權利金,又入股台灣三成,每年領股利,怎麼打都是穩賺不賠的算盤!」同業分析。

然而,當年卻不是一開始就開順風車,第一個爭執點,就引爆在到底台灣摩斯要採「加盟」或是「直營」。黃茂雄堅持直營,認為這樣才能「全面品管」,與來台協 助展店的副總櫻田厚(現為日本摩斯社長)爭執不下;櫻田厚甚至跑去向叔叔櫻田慧告狀,他主張只有靠「加盟」,才能短時間內快速展店。

當然,黃茂雄後來贏了這場爭辯,至今安心食品所掌管的台灣、廈門與澳洲共二二二家的摩斯店面,全部都是直營模式。而讓台灣摩斯快速展店的推手,其實是今年 四月甫回鍋擔任摩斯漢堡總經理的袁世民。○二年,時任台灣連鎖加盟協會祕書長的袁世民被黃茂雄挖角,展開「百店計畫」;短短兩年之內,就把台灣摩斯停滯在 四十二家的店數,一舉衝高到一○六店。

摩斯漢堡藉著快速展店,連帶拉抬摩斯漢堡在台的品牌知名度與市占率,達到經濟規模,這正是摩斯漢堡成功的第一個祕訣。

「麥當勞等龍頭除了習慣在黃金地段展店之外,還動輒開出一百至一五○坪的店面;反觀摩斯漢堡卻多選擇在社區內展店,且坪數平均只約五十到六十坪,資本投入 就比別人省了一半以上,而這也是他們能快速展店的主因!」台灣服務業協會祕書長李培芬分析。

事實上,台灣摩斯是承襲日本摩斯「二等地」的展店哲學,認為在社區內扎根,才能培養忠誠的客群,所以前十五年多在社區型的地點展店,近年才把店開往高鐵與 各城市的黃金商圈。

祕器二

現點現做 在同業中做出差異化摩斯漢堡能成功在台擘建出米漢堡王國的第二個關鍵,則在於「差異化的產品」,這項特色也讓摩斯漢堡顛覆速食產業「低價快速」的鐵律。

相對速食同業,摩斯其實「比較貴又比較慢」,不僅客單價比同業高出約十元,而且等候時間平均五分鐘,高於同業的兩至三分鐘。「因為摩斯的產品都是『現點現 做』,難免要等比較久一點!」黃茂雄解釋。

黃茂雄對美食很堅持,他再忙都會試吃新品,大家知道他嘴挑,只要他說好吃,就一定沒問題。他很注重地域差異,例如日本的米漢堡醬汁比較甜,但來到台灣,醬 汁就來得鹹一些;而到了廈門,漢堡尺寸則比台灣來得大。

台灣摩斯第三個成功的祕密,則藏在獨步速食業者的「三合一」綠色產銷鏈,在這方面,黃茂雄次子、摩斯漢堡執行副總黃尚仁是重要推手。

「所謂『三合一』是指,生產履歷、契作農場與在地食材,我們的食材大約有八成是來自台灣本地,盡量縮短食物里程!」○六年到摩斯任職的黃尚仁,一上任就接 手推動生產履歷,並且為了尋找契作農場,親自逐一拜訪農家。如此「搏感情」的結果,卻經常換來農家一句「雖然你很有誠意,但還是交交朋友就好啦!」

祕器三

「三合一」 綠色產銷鏈獨步同業一路走來,終於讓他找到幾戶「換帖」的農家,例如雲林麥寮的「川聖」公司,就供應台灣摩斯近七成萵苣、高麗菜與檸檬等食材,幫摩斯的契 作面積高達十公頃。「我們的要求很嚴格,就連萵苣菜葉的脆度、牛番茄的硬度都要測量,不合格是不能入菜的!」黃尚仁笑說。

「綠色採購的成本高是值得的,因為這幫助摩斯打造『最不像速食業的速食業』形象,也是唯一『賣健康』賣得最有說服力的速食業者!」李培芬觀察。

站穩台灣市場後,黃茂雄瞄準全球市場。

台灣摩斯向日本總部爭取到大陸華東地區「六省一市」、澳洲市場經營權。今年三月才前進澳洲的台灣摩斯,已經在當地開出三家店,預計明年拓展至十四家,由黃 尚仁領軍。

而身負快速展店任務、大半時間都坐鎮廈門的袁世民說,目前廈門展店已有九家,預計年底大陸會達二十家。

那麼,中國市場何時回本?「會長不會給我太多時間啦!」袁世民促狹地看向一旁的黃茂雄說;「二百家店不用再花到二十年。」黃茂雄則強調,「未來二、三年是 衝刺期,對前進大陸市場很有信心!」回顧台灣摩斯一路走來的二十年甘苦歲月,嚴格的黃茂雄對經營團隊表現,只說「還好,可以再更進步。」並感性表示:「我 們要reset(重新啟動),回到當初創業的起點,要有更多新作法與新思惟!」「台灣摩斯上櫃只是圓小夢,我們的大夢是登上世界舞台!」聽來就像是黃茂雄 對自己下一個二十年的承諾!

安心食品

創立時間:1990年 資本額:2.42億元董事長:黃茂雄 經營內容:連鎖速食業目前店數:222家(台灣210店、廈門9店、澳洲3店)

員工:4791人

主要股東:光元實業(33 . 53%)、日商魔術食品(30 . 31%)、安台國際投資(12 . 31%)

逐年走高

安心食品近四年營收與獲利表現年度 營收(億元) EPS(元) 店數2011 30.00 6.22 204 2010 33.99 7.91 184 2009 29.33 5.01 160 2008 26.34 4.42 146 註:2011年為前三季數據資料來源:安心食品財報、法說資料

坐二望一

摩斯漢堡台灣店數僅次於麥當勞

排名 品牌 店數

1 麥當勞 353

2 摩斯漢堡 210

3 肯德基 125

4 漢堡王 41

資料來源:本刊整理


東元 集團 會長 打造 臺灣 摩斯 漢堡 王國 黃茂 茂雄 顛覆 低價 高速 鐵律 的祕 祕密
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商業評論:原教旨主義漢堡In-N-Out Burger zhushijie00

http://blog.sina.com.cn/s/blog_457d452a0101b00f.html

大多數人,包括在美國的朋友們,都沒聽說過In-N-Out Burger。只有住在加州和亞利桑那州的人們在竊笑,這是他們本地的「瑰寶」之一。最近,這家店剛剛擴張到德克薩斯州。這家店雖小,但不論是其產品還是經營,都值得一說。另外,如果有機會到這兩個州或者拉斯維加斯旅行,看見這個店真的值得一試的。

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這是它的門臉和店標

看著普普通通的,有何特別之處? 簡單講,這家店是漢堡的原教旨主義者!漢堡包是美餐的靈魂之一。原教旨主義的漢堡要求製作簡單,油大,肉多,便宜。而原教旨主義的漢堡店強調以漢堡為核 心,不搞花哨(什麼雞呀,蔬菜沙拉呀,墨西哥口味呀,一概鄙視之),不搞穴頭(什麼塑料玩具吸引小孩,或者Hooters的套路,一概不粘),不搞高價, 還要掙大錢!

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這是他們的菜牌

上圖是他們的菜牌,項目很少,只有最簡單的漢堡,芝士漢堡,薯條,奶昔,碳酸飲料。上面的價格有點老,現在漢堡是三塊四左右,芝士漢堡是三塊七八毛,如果 是加大的(他們叫二乘二,意思是雙肉餅,雙奶酪),現在是四塊九左右。買最大號套餐,您往死了吃,差不多七塊錢左右。簡單講,不比麥當勞貴。對In-N- Out的鐵桿粉絲來說,還有秘密菜單,意思是不在菜牌上,但只要你點,服務員心領神會,而且有公司的統一定價。這就是三乘三和四乘四。

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這是一個四乘四,配野獸版炸薯條(炸薯條澆上溶化的奶酪,特製調味醬,和烤洋蔥)

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另外,一群鐵桿粉絲逢生日,節日,店慶什麼的,經常點一些妖蛾子,比如20乘20,30乘30什麼的。上圖是Zappos總裁謝家華(Tony Hsieh現在已經是一代管理宗師了,圖片裡不是他本人)帶領員工在2004年萬聖節在拉斯維加斯店創下的記錄100乘100,定價97塊6毛6。

其實漢堡就是漢堡,很簡單。In-N-Out再講究,也不過是講究肉餅是鮮的,現烙的,面包是烤熱的,生菜葉子是手撕的,薯條是現切現炸的,如此而已。但 因為奉行原教旨主義,就成了美國食客心中的最愛,成了老美心中類似油炸臭豆腐或者豆汁類的標竿。看看以下這幾位著名的粉絲,他們的名人粉絲很多,我撿我認 得的特殊一點的說。名媛帕麗斯希爾頓,大家都知道這位姑奶奶2006年因為酒駕被捕,蹲了一陣子監獄,讓娛記們興奮了很長時間。那麼希爾頓大晚上醉醺醺出 門幹嗎呢?人家是喝高了去買In-N-Out漢堡的。一代名廚Julia Child,出了法餐食譜,也是老饕們喜歡的烹飪電影大片《朱莉和朱莉婭》中的主人公(梅麗爾斯特裡普出演)。這位法餐名廚熟悉從聖塔巴巴拉到舊金山之間 的每一家In-N-Out, 曾經生病住院時點餐就點這家的漢堡。最後一位也是現在知名度最高的名廚之一,烹飪和創業真人秀地獄廚房(Hell's Kitchen)的主持人戈登蘭姆西。

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這位英國名廚的節目是在加州錄的,他最喜歡的工作餐就是In-N-Out Burger,而且他坦承經常親自去買,而且習慣是買雙份,當時吃一份,拿回家一份。所以朋友們,有機會還是嘗一嘗吧。

In-N-Out Burger的經營極有特點,簡單講,充滿了宗教式的專注,執著和熱情。市場定位上突出三點:好吃,乾淨,服務,凌駕於這三點之上的是重視人的建設。哈里 施耐德和埃斯娜施耐德夫婦1948年創建該店,定位就是上述三點。在人的建設上,老哈瑞對於快餐行業還是有點自卑的,強調員工在這個公司是努力工作,存 錢,成長,然後去追求更好的職業發展。員工在公司內部不叫「僱員」,叫「夥伴,合夥人(Associates)」。老哈瑞手裡麵店面從一家長到18家。他 去世後,大兒子理查德施耐德繼位。現在In-N-Out的大業和企業文化是在理查德手裡奠定的。這位是個堅定的信教人士,把聖經上的語錄印的到處都是,飲 料杯上,包漢堡的紙上,店面裡,播廣告也先是來上一段聖經。這在偏左的加州,一開始遭到痛批,但是理查德我行我素,風波很快平息,他接著印他的聖經,大家 接著吃他家的漢堡。但是在人事政策上,理查德也表現出宗教般的狂熱。

他的用人理念是,員工在公司是努力工作,存錢,成長,然後跟著公司一起去掙大錢。他堅持絕大多數店長一定從內部提拔。有百分之八十的店長是從最低級的清潔 工雜工幹起的,這個成長的過程平均14年。他堅持店長的收入和自信要和大公司的職業經理人一致。店長的年薪都在10萬美元以上,再加上業績提成。每年,超 業績的店長,由公司出錢帶全家去歐洲旅遊,坐頭等艙。每年聖誕前後,開全體店長大會,要搞一些高雅的慶祝活動,歌劇,酒會什麼的,要求店長必須穿禮服,公 司報銷(做還是租不清楚)。他堅持即使是兼職小時工,也要比法定最低工資高很多。2010年,該公司最低工資是10美元每小時,比最低工資高出很多,只比 沃爾瑪的全職員工少五毛錢。一旦成為全職員工,不光工資大漲,而且有全套的養老,醫療和牙醫保險,這在快餐業是很少見的。理查德曾經請過諮詢公司進行業務 擴張方面的諮詢,結果建議之一是降一線員工的工資,因為沒有必要。結果他大怒,將諮詢公司的人趕了出去,說這是「穿西裝還看不起快餐行業的人的典型的陳詞 濫調」。當然全職員工的成長與培養是很辛苦的。店長們都經過長年的,不間斷的培訓(他們有很大的內部培訓中心,叫In-N-Out大學,和麥當勞大學一 樣)。低層全職員工經常隔一段時間就要被拍一段很長的工作錄像,送到培訓中心去,然後由專家點評改進措施。

In-N-Out Burger堅持不上市,不搞特許經營,所有274家店面,五億美元的年營業額居然全是自家綠色成長起來的。因為利潤豐厚,這家公司擴張的瓶頸居然是合格 的店長數。因為儘量堅持內部提升,加上嚴格的培訓要求,合格店長總是不夠用。每「生產」出一個合格的額外店長,才能新開一家店。這個企業很軸,但這正是他 家能成功的關鍵。還專門有商業評論家給這個公司出傳記,看見沒,都封聖了。

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家族企業的魅力是容易貫徹企業文化,著眼於長期目標。缺點是人才庫有限,繼承問題多。施耐德家族雖然都很虔誠,但運氣實在不好。老哈瑞68歲死於肺癌,理 查德26歲繼位,1993年41歲死於飛機失事,沒有孩子。他弟弟Guy繼位,並蕭規曹隨,但Guy 1999年死於藥物中毒,只留下孤女,還很小。沒辦法,公司的創始人,老太太埃斯娜重掌公司,堅持到2006年86歲高齡死在任上,不得不由剛剛23歲的 唯一的孫女林西掌權。這位林西看來是不大著調的,18歲第一次結婚,兩年後離婚,繼位之前剛剛二婚,2011年又離婚了。現在帶著倆孩子,也可能會更專注 於公司的管理吧。2006年時,因為林西沒有管理經驗,由他家的遠親,公司運營副總裁「攝政」,並計劃了長達12年的權力交接時間,我們拭目以待吧。

這樣的原教旨主義漢堡店還有一家,叫Five Guys,翻譯成「五個爺們」比較合適。這家店因為人丁興旺,所以擴張很快,有一千多家店,很多人都吃過。這家店創始人夫妻倆俱在,幾個兒子也是人到中 年,年富力強的時候(創業時是一個爸加四個兒子,所以叫五個爺們,當媽的是這五個爺們全管,創業之後兩年,老媽居然又生了一個兒子,所以老頭退休後,五個 兒子是新的五個爺們),所以折騰得起特許經營。特許經營雖然擴張快,但沒有嚴厲的監管和控制,很容易失控,喪失原教旨主義特色,那就是捨本逐末了。題外 話,從Five Guys一家我們可以學到一個重要的原則:少開空調少砍樹,多生孩子多養豬。有人才是根本,我堅決提醒和建議還來得及的年輕朋友們,要早生,多生,超生! 將來,咱們中國人也要開大連鎖店,什麼Mr.Chow,什麼熊貓特快,都靠邊站吧,90後,00後們,將來開「廣東十虎」,或者是「五龍五鳳」什麼的多提 氣呀。

關於運營的題外話:這兩家公司都是純私營,所以沒有公開的運營數據,難以進行深入的分析。但他們是如何做到高質量,低價格的?關鍵是品種。兩家店的菜單都 很簡單,只有核心漢堡。在運營管理上,質量,價格,產品多樣性是三角形的三個角,你很難同時滿足全部三項要求。你看,In-N-Out和Five Guys是取了質量和價格,必須犧牲多樣性,麥當勞是取了價格和多樣性,必須犧牲質量,如果是一個正式的餐館,你可以要求質量和多樣性,但不能要求價格達 到快餐水平。如何突破這個鐵三角呢?回頭咱們再聊聊在美國發揚光大中餐的最大功臣,在每個高速公路出口都能找到一個的中式自助餐廳。表面上看,他們是種類 多(至少五六十種主要菜式),質量高(至少比麥當勞好吧),價格低(午餐價格七到八塊錢一位不能虧錢),他們是如何做到的呢?大家可以討論一下。

最後留作業,國內有一家風頭很勁的企業,和In-N-Out Burger的故事極其相似,我是看了國內的有關報導才想起寫這個故事的。是哪家企業呢?


商業 評論 原教旨 主義 漢堡 In-N-Out Burger zhushijie 00
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股災25週年:道指的「漢堡」王

http://wallstreetcn.com/node/19289

在1987年「黑色星期一」25週年之「祭」,彭博社發文,總結了自1987年股災以來,30只道指成分股中,表現最好的與表現最差的。表現最差的 是美國鋁業公司(Alcoa),在過去的25年中,僅累計增長63%(折合年率2.2%)。而道指本身就增長了627%,幾乎是美國鋁業的10倍。在美國 的分店數量僅次於教堂,並且最能代表美國的麥當勞公司以平均每年增長12.8%的成績,加冕道指成分股,25年來增長了1620%。

該文還總結了07年10月最高點後,各成分股的漲跌情況。在這項技術統計中,IBM上漲了568點,傲視群雄;而AIG則傲視群「熊」。

股災 25 週年 道指 漢堡
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巴菲特的漢堡包理論 潘潘_堅持價值投資

http://xueqiu.com/9206540776/22520907
以前寫的一篇文章,針對到底是希望持有的股票價格上漲還是下跌。

   巴菲特在美國佛羅里達大學演講時說過:「在未來10年裡,在座的每一個人都可能是股票淨買家而不是淨賣家,既然這樣,那麼每一個人都希望有越來越低的股票價格出現。就好像在未來的10年裡,如果你是漢堡包的買家而不是賣家,那麼你當然會盼望漢堡包的價格越來越便宜,除非你是養牛專業戶,才會希望漢堡包的價格越來越高。」

   巴菲特的這個漢堡包理論人盡皆知。巴菲特把股票比作漢堡包,目的在於告誡普通的投資者,對於股票價格的下跌,不要有過多的負面情緒。在股票下跌的時候,也許正是買入的好時機。

   如果你持有某隻股票,那麼,你希望這只股票價格是上漲還是下跌,取決於你之後一段時間做一個買家還是一個賣家。如果你重倉持有某隻股票並且不打算增加其在組合中的倉位,那麼你當然希望該股票上漲;如果你持有的倉位或者數量不夠,打算未來一段時間繼續買入,那麼你當然希望該股票下跌。

   有的朋友,特別是拿工資收入的朋友,在未來會有持續的現金流入。在持有的某隻股票上漲之後,會猶豫是否應該繼續買入該股票,因為買的價格似乎比以前更貴了。但實際上,每一次的買入,都應該當作一筆獨立的生意,該不該買入取決於買入之時的實際情況。比如一隻股票,一年後價格上漲了20%,但這一年中,該股票對應的企業盈利上升了30%。價格看起來似乎是上漲了,但其實股票可能變得更便宜了。

巴菲特 巴菲 漢堡包 漢堡 理論 潘潘 堅持 價值 投資
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巧手師奶手打漢堡救食店


2013-06-13 NM  
 

 

我叫林嘉璐(Carol),自小已同「食」結下不解緣。家人在加拿大開餐館,我也喜歡烹飪,做過十年飲食版記者。六年前,女兒出世後,轉做自由撰稿員,出版了兩本食譜。女兒入讀幼稚園後,我在丈夫支持下,實現夢想,於元朗「雞地」開了間熱狗店EC kitchen。EC是取自我和丈夫英文名的第一個字母,寓意兩人拍住上,他管數、我掌廚。但很快,夢想便幻滅了大半。熱狗「無人吼」,惟有變陣救亡,幾經辛苦,終於靠一味手打漢堡收回失地,短短七個月,食店已經回本。成功非僥倖,翻開過去十九個月的創業週記,當中的苦與樂,仍歷歷在目。2011年11月1日陰冷水兜頭淋

以前在加拿大讀書時,冰天雪地,拿着一個熱烘烘的熱狗,每吃一口都暖到心裡,也令我有了熱狗情意結,夢想開間熱狗店。一個月前,終於夢想成真。我親自掌廚,做熱狗很簡單,麵包﹑香腸,醬汁如千島汁﹑茄汁﹑芥末醬,都是現成買回來的,另外亦有買現成的漢堡扒來做漢堡包。曾經想請廚師做些簡餐,約了幾個來見工,清一色都要求對食物有主導權,不懂得算成本。安全起見,還是自己上陣,力不到不為財。

我是元朗原居民,為方便看鋪,一開始便屬意元朗區。大馬路的店鋪租金太貴了,隨便都要八﹑九萬。最後選擇「雞地」,三百平方呎,月租才一萬五。附近有五間學校,學生市場有得做,可以主攻午市和放學時間。為吸引學生,最便宜的熱狗只賣九元,毛利僅四成,當是宣傳。但後來問學生拿手冊一看,發現一年有五個月都放假。另外,學生消費力低,做了一個月,扣除租金、水電煤、人工後,埋單計數倒蝕五千元。熱狗店是否行不通?究竟學生喜歡吃什麼?

2011年12月2日晴學生度「橋」救命

苦思出路時,不時向來幫襯的學生「取經」,竟然大部分都說喜歡吃撈麵。顧客至上,我們開始賣撈麵,用最受歡迎的印尼牌子「Indomie營多撈麵」。附近便利店淨撈麵賣八元,我賣六元,毛利也有七成。撈麵果然很受歡迎,很多學生午飯或放學後都來買撈麵。他們正值發育時期,最愛雙撈(雙份麵餅)或三撈,或加入肉醬﹑雞翼﹑燒賣等配料,有時更會帶Miss、阿Sir來幫襯。多得班學生,這個月終於有錢賺,雖然只有一萬多元,但總算有一絲曙光。但始終撈麵﹑小食只能吊命,不是長久之策。我做過十年飲食版記者,有一天,突然想,如果我不是老闆,是記者,看到EC kitchen,會不會有興趣來報導?答案是不會。店內的出品,從熱狗、漢堡到撈麵,都是現成買回來加工的,沒有特色,任何人也能開間一模一樣的店。原來,這才是真正的問題。我把自己的食譜翻出來,和老公一齊思考如何轉型。

2012年2月15日晴手打漢堡出爐

除了熱狗,我和老公也很喜歡吃漢堡,會專程去幫襯數十到過百元的高級漢堡包。漢堡包最重要是漢堡扒,自製漢堡扒的做法其實很簡單。於是,我們決定推出手打漢堡,至少新界西都沒聽過同類的漢堡包專門店。針對元朗居民的消費力,漢堡包的定價將介乎麥當勞及貴價漢堡包之間。為做出合意的漢堡包,從挑選肉類供應商、調味到手打方式、烹調方法,其間還要計算成本,足足花了兩個月。試過中國、巴西、加拿大、美國進口的牛肉,當中以加拿大的肉質最好,有牛肉味而不羶,但比較貴,每磅約七十元;中國牛肉最便宜,但質素參差。最後選定美國牛肉,肉質屬中等,每磅約二十五元。供應商按我們要求,預先絞碎牛肉,比例為七成瘦肉,三成脂肪,並會加入一些帶筋的牛肉,增加口感。調配好的肉送到店中,簡單加入鹽﹑黑胡椒﹑雞蛋及碎洋葱等配料,用手甩打約十數分鐘,令肉質光滑有彈性即可。一磅牛肉可打出三塊漢堡肉,麵包就選用嘉頓麵包,因為價錢合理兼送貨穩定。如此下來,一個三十元的手打芝士漢堡,毛利約六成。客人通常會配以薯條及飲品,增加毛利。現在,我的目標顧客已非學生,而是附近大型屋苑,如YOHO Town及新元朗中心的住戶。

2012年5月8日雨請人難捱出病

轉型後,廚房工作量大增,更難請到員工。時薪超過四十元,仍是請一個走一個。其實打我的工好辛苦,因為沒有廚師,樓面、廚房都要做,大熱天時在廚房煎牛肉、煮撈麵,開着冷氣,仍汗流浹背。請不到員工,唯有自己頂硬上,朝九晚十地做,連入貨都睇埋,十分吃力。有時候真的很沮喪,最內疚是沒時間陪囡囡。她放學回家常常哭,問工人為什麼媽媽不在?不只心理,身體負擔也很大,原本做慣少奶奶的我,因每天長時間站立,患上脊椎炎,不時關節酸痛。幸好,老公一直默默支持,我一定要撐落去。

2012年10月30日晴蜜月期月賺十萬

想不到手打漢堡反應那麼好,「手打」兩個字夠噱頭,不用宣傳,也有傳媒找上門來。現在,一個月可以賣出三千四百個手打漢堡,佔營業額逾七成。週末的營業額差不多是平日的一倍,有不少單車客,或帶狗仔出來散步的區內客來幫襯,當中亦有外國人。他們愛坐露天座位,可以看着單車,或跟愛犬一起吃。但是,生意很受天氣影響,太冷或太熱都會很冷清。星期一到五的客人仍以學生為主,所以我們仍保留他們最愛的撈麵及小食。碰上天氣好時,店鋪一個月可以賺十萬元。換了數名員工,終於請到兩個較穩定的,再加一個兼職。我教曉她們調味及打肉的方法,店子就交由她們打理,老公每天都會去巡鋪及埋數。我終於有時間可以陪女兒,同時也幫RoadShow寫食譜。

2013年6月5日小雨抗競爭做外賣

開店一年半來陸續新開了近四十間餐廳,帶旺了人流,但競爭亦更激烈,也擔心再過一年半,續租時會大幅加租。不過,最近很多客人都問可不可以送外賣,這也許是另一開源途徑。開業難,守業更難,我相信只要不斷變通,我的夢想一定可以延續下去。

開業資料(10/11)

裝修$150,000租金#$45,000爐具$100,000雜費$20,000入貨$15,000總投資$330,000# 包括兩個月按金,一個月上期

營業資料(05/13)

營業額$180,000租金$15,000入貨$50,000人工$40,000雜費$5,000盈利$70,000包括兩個全職、一個兼職和丈夫的薪金

食家點評

職業食評人,在不同雜誌、報紙撰寫專欄,著作包括《港九飲食全攻略》及《澳門飲食全攻略》。KC訪問前自行到EC kitchen試食後,指食物價錢偏貴,質素則有讚有彈:1.手打芝士牛肉漢堡$30︰「切開時發現有蛋殼,相信係員工調味時唔小心所致。漢堡扒有光澤及香味,食落有咬口及肉汁,調味亦做得好。最大敗筆是麵包,用普通超市都買到嘅嘉頓漢堡麵包,比例上太薄身,包身亦無質感。」2.黑松露菌西冷牛肉漢堡$58︰「吃到黑松露味,但價錢太貴,相比之下,芝士牛肉漢堡較抵食。」3.德國腸熱狗$18︰「好貴。腸仔無特別,最差係麵包,看起來好鬆化,但吃落太腍身及漿口。」4.蜜糖紫心番薯條$25︰「部分炸得唔透,淋上蜜糖亦令番薯條唔脆,呢個價錢應該做得更好。」


巧手 師奶 奶手 手打 漢堡 食店
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從查票想到漢堡包和護照 坐關

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6f1d7b2e0101gakl.html
買了八點北京西站的高鐵票,算好時間,把鬧鐘調到六點。
同志,把車票出示一下。」
現在是八點一刻,高鐵已駛離北京,我閒著沒事,用手機寫點北京見聞,剛寫一句,旁邊來了個身著紅衣紅裙的美女列車員。是的,她在跟我說話。
同志,你的車票?」她有些不耐煩。呵呵,我這樣的乘客不多,別人都是把車票準備好等她查,幾乎不需要言語,我是等她說過後才去找車票。
很煩這種檢查,查一次就夠了,每次坐火車,至少要查三次:上車前一次,途中一次,下車出站一次。北京是首都,在這裡享受的檢查待遇更高:我從賓館出來,上地鐵、進高鐵售票廳換票、進候車大廳一共查了三次行李,進候車大廳和上火車已經查過兩次車票。北京西站候車大廳的安檢跟機場安檢差不多,進站的每個通道都坐了一個穿制服的人查看旅客身份證和車票,除了行李檢查,旅客要過安檢門,過了安檢門,還要接受安檢員的貼身檢查,只是做貼身檢查的安檢員態度有點應付,安檢棒只象徵性地刷了我上半身,連褲子口袋都沒刷。
以前遇到這種事,我可能會憤青幾句,年紀大了,現在碰到這種事,很淡定。美女也不易,每檢查一張票,還要在她的本子上記錄一下。
前面的乘客請把車票準備好,查票了。」美女邊看我的車票邊喊了一嗓子。要是每個人都如我這麼慢,她半天都查不完一個車廂。
囉囉嗦嗦說完查票,接著說鬧鐘。鬧鐘對我來說總是失效,五點多就醒了,起床、洗漱,然後拎著行李去服務台退房。服務台只有一個服務員,美女,正在跟一個旅客辦退房手續。
麻煩你先通知樓層服務員,查一下652房。」我怕耽誤時間,跟美女說。
我們酒店退房不用查房,請你稍等一下。」美女喊了一聲,「小周,快出來工作。」很快,從服務台後面的休息室出來一個美女,微笑地對我說,「請您出示房卡。」
總共兩分鐘,我就辦完退房手續。
步行去知春裡地鐵站。我昨晚已經查好,從知春裡坐10號線,到黃莊轉4號線,然後到國家圖書館轉9號線,就可以到北京西站。
從酒店步行到知春裡地鐵站只需要五分鐘,進到站台一看,有車正停著上下客,是往知春路方向的,往黃莊方向的車還要六分鐘才到,往知春路的下一趟車是三分鐘後。很明顯,兩個方向的車密度不同,嗯,可能是接近上班高峰時段,往知春路方向也就是往東的人流多,所以安排的車多一些。往知春路方向的車走了三趟後,往黃莊的車終於到了,TMD,人擠人,而先前我看到的往知春路方向的三趟車人都很少,甚至可以看到有座位空著!好在我只坐一站就下,趕緊塞進去吧……
十四年前,聽一位外國老師講,政府比企業的效率低,服務態度更沒法跟企業比。他說,漢堡包比護照的製作過程複雜,你去麥當勞買一個漢堡包,櫃檯裡的服務員是站著微笑著給你服務,一個漢堡包只需幾塊錢,幾分鐘就能拿給你;而辦一個護照,櫃檯裡的人坐著,板著臉,說話口氣多半也很冷漠,需要幾個工作日才能拿到手,費用更不止幾元。
查票 想到 漢堡包 漢堡 護照 坐關
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巴菲特為什麽以優先股投資漢堡王並購案?

來源: http://wallstreetcn.com/node/106906

手握著550億美元現金的股神巴菲特終於出手了。他將為漢堡王收購加拿大連鎖餐飲企業Tim Hortons提供約30億美元優先股融資,這起並購涉及的總資金約為120億美元。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

這筆交易中,巴菲特每年將得到9%的回報。優先股其實是股神常用的投資工具,在金融危機中,巴菲特購入了50億美元的高盛的優先股,年收益率為10%。

這種投資安排其實非常巧妙。在普通的杠桿收購中,企業會竭盡全力去舉債,很少有人會尋求如此大規模的優先股融資。

但巴菲特卻接受了。因為有了股神的加入,漢堡王的大股東3G資本能夠以更高的杠桿率進行杠桿收購。

在今天的電話會議上,其高管表示新公司的杠桿比率大約是5倍,即銀行貸款、債券與每年息稅前利潤的比率為5倍,這與同行差不多。但如果加上巴菲特的優先股,杠桿率將達到7倍。

作為一種權益,優先股算不上嚴格意義上的債務,漢堡王不用歸還這筆資金,也不用支付利息。(電話會議中,高管們稱將會以9%的收益水平支付或者累計,這意味著他們不一定非要支付現金紅利。)

且從清償順序上來說,優先股的優先等級要次於債券,但高於普通股。一旦公司破產重組,債權人能夠優於優先股持有人獲得償付。

所以,巴菲特購買優先股給這起並購鍍上了一層金光閃閃的光環——有巴菲特墊底,剩下90億美元的債務還怕找不到買家?

老辣的巴菲特自然也不會吃虧。

彭博的專欄作家Matt Levine認為,優先股相比債券有更高的利率,9%的收益率在如今基準利率接近0的市場環境下還是很有吸引力的,尤其是這筆交易中巴菲特的風險要比看上去還要低。

他特別提到兩點:

首先,巴菲特和3G資本以前合作過,他們相互之間較為信任;其次,如果事情進展不順,3G資本必定會力保巴菲特,因為巴菲特對他們的其他交易來說實在太重要了。

除此以外,巴菲特在優先股收益上的稅率可能會低於直接的債務投資。


巴菲特 巴菲 為什麼 優先股 優先 投資 漢堡 王並 並購 購案
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巴菲特再為食品業收購助陣 漢堡王獲30億融資

來源: http://wallstreetcn.com/node/106803

美國快餐巨頭漢堡王公司昨日公布,計劃以110億美元收購加拿大餐飲連鎖企業Tim Hortons。外媒獲悉,巴菲特將為漢堡王此次收購提供約30億美元融資支持。這是巴菲特繼去年以約280億美元聯合收購亨氏後又一次參與食品業收購。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

據《華爾街日報》報道,知情人士稱,漢堡王將以優先股為代價獲得巴菲特的投資,此次收購25%的資金將來自巴菲特領導的伯克希爾哈撒韋公司,巴菲特的投資回報將達到9%。目前巴菲特參與投資仍在協商,具體框架不明。

漢堡王的最大股東是巴西巨富Jorge Paulo Lemann主要控股的私募股權投資公司3G資本,後者持有漢堡王71%的股份。去年2月,巴菲特正是與3G資本聯手收購了美國老牌食品業公司亨氏。含亨氏發行債務在內,那筆交易規模合計280億美元,成為食品飲料行業最大規模收購案之一。

此次漢堡王收購Tim Hortons如順利完成,新成立的公司將成為全球第三大快餐連鎖集團。公司的年營業額將達到220億美元,在世界100多個國家擁有超過1.8萬家連鎖店。

上海高特佳投資管理有限公司高級投資經理王海蛟在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示,巴菲特喜歡投資穩定增長並存在需求的行業,也喜歡需求強勁支撐出來大公司,食品行業正是這樣一個行業。

華爾街見聞此前文章提到,漢堡王的收購交易近來受到美國業界廣泛關註,引起美國政界對該司刻意避稅的爭議,因為漢堡王打算收購後將公司總部遷往加拿大,“叛逃”最大目的是為了避稅。

美國常設調查小組委員會主席Carl Levin表示,漢堡王的提案反映了美國政府打擊“逃稅”交易的必要性,這項提議正是“國會需盡快遏制通過並購逃稅現象的又一警示”。

漢堡王CEO Alex Behring和巴菲特昨日分別向媒體表示,合並後將公司總部遷到加拿大並非出於避稅的考慮。Alex Behring說是為了拓展業務,巴菲特說是因為Tim Hortons在美加邊境以北有“深厚的根基”。

根據美國稅務法規的稅收倒置(tax inversion)規定,美國企業可以通過海外並購把經營主體改設到較美國稅負更低的國家,從而避免繳納高額美國企業稅。美國的企業稅率高達35%,在發達國家中位居榜首。

《華爾街日報》下圖對比了漢堡王與Tim Hortons及其競爭對手的市值、年收入等關鍵數據。

巴菲特, Warren Buffett, 收購, 漢堡王, Burger King


巴菲特 巴菲 再為 食品業 食品 收購 助陣 漢堡 王獲 30 融資
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漢堡王避稅“叛逃”加拿大 巴菲特與阿克曼大賺

來源: http://wallstreetcn.com/node/106580

本周一,美國快餐巨頭漢堡王世界公司(Burger King Worldwide Inc)被爆出正與加拿大最大的連鎖咖啡店Tim Hortons商討合並事宜。收購一旦完成,新成立的企業將成為全球第三大快餐集團,漢堡王的總部也將從美國遷往加拿大。

此交易卻引來了不少爭議,很多人認為漢堡王的“叛逃”最大目的是為了避稅。目前其在美國享有的稅率為27%,而加拿大稅率只有15%。

這種做法也被稱為稅收倒置(tax inversion),這可以幫助企業規避海外收益流回本國時繳納的稅款,並可以將現金存放在國外,某些情況下還可以降低企業的整體稅率,實現合法避稅。

不管美國人民如何憤怒這種“換國籍”的行為,但資本是逐利的,那些投資了漢堡王的金融大佬們內心大概笑開了花。

比如著名的激進投資者阿克曼(Bill Ackman)。2010年9月,美國投資公司3G Capital斥資33億美元收購了漢堡王,並將漢堡王私有化。不到兩年,3G Capital便在2012年4月宣布與在倫敦上市的投資公司Justice Holdings合並再次上市,Justice Holdings聯合創始人便是對沖基金大佬阿克曼。

Justice Holdings是一家空殼公司,上市的目標就是為了這起交易並購,該公司以14億美元現金獲得合並後公司29%的股份,3G Capital持有漢堡王71%的股權。交易完成後,新組建的公司在紐約上市,Justice Holdings則從倫敦退市。

目前,Tim Hortons公司市值約為84億美元,漢堡王世界公司市值約為96億美元,目前兩家企業的市值總額高達180億美元。

阿克曼的潘興廣場基金管理公司持有漢堡王10.9%的股權。據彭博消息,昨日的消息刺激漢堡王股價大漲20%至每股32.4美元,潘興廣場所持股權價值增加了2億美元至12.4億美元。

此外,股神巴菲特也將參與漢堡王並購Tim Hortons的交易。據《華爾街日報》報道,伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)董事長兼首席執行長巴菲特將以優先股的形式投資這樁交易。一位知情人士稱,伯克希爾哈撒韋預計將為交易提供約25%的融資。巴菲特投資此交易的具體結構尚不清楚,且有關討論正在進行當中。

報道還稱,這筆交易價值約為100億美元,或者更高,可能會在未來一兩天宣布。


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漢堡王收購Tim Horton交易利好 加元單日漲幅創兩年新高

來源: http://wallstreetcn.com/node/107160

似乎Tim Horton’s和漢堡王的交易促使了加元的升值。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

昨日,加元兌美元上漲近1%,漲幅創下2012年6月來新高,並將加元推向月度新高。

美國金融博客Zerohedge認為,漢堡王的避稅行為僅將推動加元小幅上漲,要說加拿大成為避稅天堂,有些言過其實了。

此前,華爾街見聞網站提到,美國快餐巨頭漢堡王世界公司正與加拿大最大的連鎖快餐店Tim Hortons商討合並事宜。收購一旦完成,新成立的企業將成為全球第三大快餐集團,漢堡王的總部也將從美國遷往加拿大。

此交易卻引來了不少爭議,很多人認為漢堡王的“叛逃”最大目的是為了避稅。目前其在美國享有的稅率為27%,而加拿大稅率只有15%。

這種做法也被稱為稅收倒置(tax inversion),這可以幫助企業規避海外收益流回本國時繳納的稅款,並可以將現金存放在國外,某些情況下還可以降低企業的整體稅率,實現合法避稅。


漢堡 收購 Tim Horton 交易 利好 加元 單日 漲幅 創兩 兩年 新高
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漢堡王百億美元並購背後:資本讓餐飲巨頭起死回生

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/0830/145286.html

i黑馬:在看到一家公司年營業收入同比下滑42%,許多人或許會認為這家公司經營不善,前景堪憂,甚至可能瀕臨破產,但這件事發生在全球餐飲巨頭漢堡王身上,卻是個意外。不僅如此,這家公司近日還宣布將以近100億美元的價格收購加拿大快餐連鎖商Tim Hortons。

在過去3年,漢堡王年營業收入逐年下滑,但凈利潤卻呈現大幅增長的趨勢。通過出售門店和品牌加盟經營權,這家公司在短短3年間,從一個快餐經營者,華麗轉身為一個品牌售賣者,而其背後,則又是一則老謀深算的私募股權基金(PE)重整商業模式的資本故事。

幾近起落的老牌餐飲巨頭,在其33歲的CEO、前PE總監丹尼爾•施瓦茨(Daniel Schwartz)的帶領下,最終找到了自己的出路。在邁出打造全球餐飲集團的第一步後,漢堡王接下來瞄準的,無疑將是麥當勞、百勝等行業巨頭。

漢堡王簡史:被賣5次 艱難重生

漢堡王的發展歷程不可謂不曲折,堪稱一部“血淚史”。1953年,漢堡王創辦於佛羅里達州傑克遜威爾市,其創始人最早是受到麥當勞故事的激勵,立誌做自己的漢堡店,然而這一雄心壯誌在不到一年的時間便走到了頭,由於經營不善,漢堡王創始人不得不將其出售給其早期的加盟商。

隨後,漢堡王進入一輪發展期,新的所有者致力於將漢堡王打造成具有明晰公司架構的快餐連鎖店,在1954年至1962年的8年間,漢堡王在全美範圍快速擴張,擁有了超過250家門店。

8年輝煌期後,漢堡王又開始走下坡路,並於1967年再度被轉手賣給一家名為Pillsburry的公司,這家公司開始潛心經營漢堡王,對連鎖店結構進行重組優化,並在1978年聘請當時麥當勞的高管唐納德•史密斯(Donald Smith)來執掌公司的經營管理。

史密斯一上任便大刀闊斧搞結構優化,他提出一項名為“鳳凰行動”的商業計劃,對公司的加盟商協議進行升級改進,豐富菜品種類,統一化公司的門店設計風格,使其品牌特征更為鮮明。

盡管這些措施起初收到明顯效果,但來自“麥當勞大叔”的經營理念最終未能使漢堡王“涅槃重生”,不僅財務狀況愈發危急,還拖累了母公司Pillsbury的業績,出售再一次變得在所難免。

這一次接手的是英國娛樂業公司Grand Metropolitan,該公司隨後與另一家公司合並成立了Diageo公司。但這家以酒品飲料為主業的公司,依然未能止住漢堡王業績不斷下滑的趨勢,由於忽略了對品牌的鞏固,很多加盟商紛紛選擇退出,2000年漢堡王再一次面臨被出售的命運。

此時,困境中的漢堡王開始引起PE的註意。2002年,著名PE公司德州太平洋集團(TPG) 牽頭其他幾家投資機構,以15億美元的價格將漢堡王收入囊中。

隨後,這些PE開始緊鑼密鼓地做起自己最擅長的事:優化公司業務結構、大幅削減成本,並於2006年成功將漢堡王推向資本市場。

漢堡王的這一次快速複興,與PE註重品牌樹立、優化菜單、提升門店服務質量等方面有著極大的關系。

但漢堡王的好日子沒過多久,令人始料未及的金融危機便悄然而至。剛剛上市不久的漢堡王在資本市場中立足未穩,自然禁不起金融風暴的摧殘,以TPG為首的一眾PE原先的退出計劃突遭變故,不得不再次尋求出售。

這一次接手的是另一家著名PE,來自巴西的3G資本。即便是遭遇到金融危機的侵襲,漢堡王還是在2010年賣出了32.6億美元的價格,超出TPG等PE初始投資額的2倍有余,由此,漢堡王從紐交所退市,結束了在資本市場上短暫的4年歷程。

接下來,3G資本面臨的則是更大的挑戰,如何在麥當勞、百勝等眾多巨頭林立的行業中殺出一條血路,是不得不面對的問題。為3G資本提供咨詢服務的瑞銀和Stifel Nicolaus都曾表示,3G需要對漢堡王進行大規模的投入才能扭轉漢堡王目前的不利局面。

漢堡王複興:“再加盟計劃”現奇效

2012年,在3G資本接手兩年後,面目煥然一新的漢堡王“王者歸來”,重新登陸紐交所的漢堡王上市首日上漲3.5%,再度獲得了資本市場的認可。

短短兩年,從一家業績狀況糟糕,被迫退市的沒落快餐連鎖店,到如今資本市場上的餐飲業巨頭,這中間究竟發生了什麽?

從漢堡王的財報中不難發現,這家餐飲業巨頭近兩年正在發生著巨大變化。2011年至2013年,漢堡王的年營業收入分別為23.4億、19.7億和11.5億美元,呈現逐年下降趨勢,降幅高達40%。

但與此同時,與收入相關的成本卻呈現更大幅度的削減趨勢。從2011年的14.47億美元,下降至2013年的1.9億美元,這部分成本在兩年內減少了9成,同期,與銷售、管理相關的成本費用也由5.3億美元,小幅下降至4.3億美元。

成本的大幅削減,令漢堡王在收入下降的同期,卻收獲了利潤的大幅增長,2011年,漢堡王全年利潤僅為8800萬美元,但兩年後,這一數字增長至2.33億美元,與此同時,凈利潤率也提升至20%,這一利潤率已經可以叫板行業老大麥當勞,而和肯德基、必勝客的母公司百勝不到9%的利潤率相比,漢堡王更顯現出自身強勁的盈利能力。

上述一系列巨大變化,背後實際上是3G資本所推動的漢堡王在全球範圍內的“再加盟計劃”,通過該計劃,漢堡王重新修改了加盟協議,將所有權和經營權全部出讓給加盟商,同時坐享收益分成。

2011年,漢堡王擁有超過13000個門店,不到3年的時間,其以驚人的速度將絕大部分的門店出售給加盟商,到了2014年,漢堡王擁有的門店數僅為50個,這些門店全部在邁阿密市,漢堡王稱,這些公司所擁有的餐館將作為新產品和新系統的試驗基地。

自3G資本接手後,漢堡王經營思路完全轉變,商業模式發生根本性改變。2011年,漢堡王收入的70%來自於餐館經營收入,2012年,這一比例下降至59%,2013年,這一比例進一步下降至19.4%。而同期,來自於加盟和餐館房產銷售收入占總收入的比例從不到30%,飆升至80%以上。

三年時間,漢堡王已經從一家餐館經營商,轉型為一家靠出售品牌經營權的公司。

因此,漢堡王收購加拿大快餐連鎖店Tim Hortons的舉動也就顯得更為合情合理。漢堡王正在由單一品牌經營商向著餐飲集團的目標發展。收購前,漢堡王的市值為114億美元,Tim Hortons的市值為99億美元,這筆收購將打造全球第三大快餐連鎖集團,在全球100多個國家旗下擁有18000多家門店,年銷售額超過230億美元。

實現擴張後的漢堡王,財務表現上可能更為強勁,正如很多分析師所言,漢堡王計劃將總部遷往Tim Hortons所在地加拿大,這樣做的好處是規避美國高企的公司稅。與此同時,獲得“股神”巴菲特30億美元“背書”的漢堡王,未來經營前景也被多數人所看好。

但接下來漢堡王要面臨的挑戰可能更大。過去的三年,是漢堡王快速轉型的3年,目前,其基於新思路的商業模式已然成型,下一步盈利的關鍵,則是要看旗下眾多門店的經營銷售狀況以及其加盟門店擴張的效果。

近年來,品牌加盟模式,幾乎成為了所有快餐連鎖品牌的慣常做法。

百勝集團發言人曾表示,該集團的再加盟計劃是一項非常成功的策略。目前百勝在全球範圍內自營的門店僅為總數的四分之一。同樣,另一家巨頭麥當勞,從2007年起,也大幅削減旗下自營的門店,目前自營比例僅為不到20%。

過去幾年中,漢堡王無疑享受到了轉型帶來的“紅利”,但接下來這一“紅利”可能消耗殆盡,同行業中幾大采用相似商業模式的餐飲巨頭之間新一輪的激烈競爭則在所難免。

來源:騰訊財經 

漢堡 王百 百億 美元 並購 背後 資本 餐飲 巨頭 起死 回生
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李克強漢堡演講釋對中國經濟信心 投星資產

來源: http://xueqiu.com/4440514088/32137918

李克強漢堡演講釋對中國經濟信心

記者 王玲 發自德國漢堡 2014年10月12日 12:44

全年就業目標已提前完成,改革發力有所顯現,尤其大眾消費在快速增長

【財新網】(記者 王玲 發自德國漢堡)結束與德國總理默克爾的會談,北京時間10月11日晚,一身深色西服配淺藍色領帶,國務院總理李克強來到德國重商的港口城市漢堡,參加第六屆“漢堡峰會:中國與歐洲相遇”,就中國經濟運行狀況發表演講,以打消外界對中國經濟的疑慮,加強對中國經濟的信心。
面對錯綜複雜國內外環境,李克強坦言,中國經濟的確面臨下行壓力,但總體平穩,今年上半年GDP增長7.4%,2014年增長目標7.5%左右。
“左右很重要,希望大家能記住!不要光只記住7.5%,我多次講過'左右'意味著高零點幾個百分點,低零點幾個百分點,都屬於7.5%'左右',都在我們確定的合理區間,”李克強強調。
李克強解釋,中國經濟關鍵看就業是否比較充分、居民收入是否得到提高、發展質量是否得到增強、環境和生態保護是否向汙染發起了宣戰,應該說2014年中國經濟運行處於合理區間,尤其是就業已經在10月達到了全年預期的目標,城鎮新增就業超過1000萬人。
此外,李克強表示,改革亦給中國經濟帶來了一些優秀表現:不僅使居民收入增長高於 GDP增長,而且上半年單位GDP和碳排放強度分別下降4.2%和5%,是多年來下降幅度最大,尤其大眾消費在快速上升。
他還表示,經濟發展是沒有終點的長跑,要有速度,但更重要看耐力和後勁。
面對下行的壓力,中國沒有施行大水漫灌似的強刺激、沒有放松銀根、沒有擴大赤字,改革也是一種對經濟的刺激,能優化宏觀環境。中國政府自身革命,特別是簡政放權、放寬市場準入門檻,來激發巨大市場活力和社會創造里,提出大眾創業,萬眾創新。
對於創新,李克強表示,中國的創新不僅要在本土進行,要更廣泛打開大門,吸引更多外國企業參與,才能使不同文明、不同文化、不同思維方式在碰撞當中產生新的火花,中國學習其他國家同時,需要和自己國情結合,創造公平競爭環境,加強對市場公平規則的制定,完善監管。
作為主旨發言嘉賓,李克強被安排在第六位發言,他表示,六在中國是個幸運號碼,這樣的安排寓意中國和歐洲相遇的結果不言而喻,是幸運。
李克強稱中歐最重要基礎在於經貿合作。漢堡在13世紀就建立了“漢莎同盟”,有海上貿易、路上流通的傳統,現在漢堡港口集裝箱每三個當中就有一個往來中歐之間,說明中歐經貿來往頻繁。中國30多年改革開放證明,中國在新階段的創新發展離不開開世界,世界繁榮需要中國,中國有決心依靠中國人民的勤勞和智慧,中國經濟會平穩運行,不會出現有些輿論所說的硬著落。
“我不是做宣傳,而是向大家介紹中國的真實情況”,李克強稱。
中國對國際經濟帶來了正面影響,會是世界經濟複蘇重要推動力,有利於中歐合作,尤其經貿合作互利互補,李克強進一步表示,當前,中歐都在各自關鍵期,貿易、投資快速增長,要開辟創新合作深海,共同攜手面對傳統、非傳統的人類挑戰,如糧食安全、氣候變化、反對暴恐行為和恐怖主義以及公共衛生安全等,尤其當前出現的埃博拉病情。
“漢堡峰會”由漢堡商會在 2004 年發起主辦,每兩年一次,旨在促進中國和歐洲之間的經濟往來,加深彼此的了解,目前已成為最具影響力的中歐經濟論壇,溫家寶、馬凱和萬鋼等中國政府高層領導曾出席。漢堡商會主席介紹,本屆峰會
是演講嘉賓最重量、參會記者最多的一屆。由於國務院總理李克強確認出席,峰會席位早早被預定一空。
結束對德國的訪問,李克強將開啟對俄羅斯的訪問,同俄羅斯總理梅德韋傑夫舉行第十九次定期會晤。這是他上任來第二次訪問歐洲,俄羅斯之後,李克強還將訪問意大利,並將在羅馬訪問聯合國糧農組織總部,出席在米蘭舉行的第十屆亞歐首腦會議及相關活動。
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加州最好吃漢堡之 Habit Burger - 11/20/2014上市 MCorleone

來源: http://xueqiu.com/7256490752/33053877

“最近美國消費者報告出了個全民大調查--什麽是大家心中最好吃的漢堡?結果頗為意外。大家不選麥當勞漢堡王其實算是正常,但我們加州引以為豪的in n out竟然不是第一,而且不是輸給外州的漢堡品牌,卻是輸給了來自聖塔芭芭拉的加州當地漢堡品牌--Habit Burger.”











公司將於11/20/2014,下周四在美國上市,發行價格14-16之間,按照15估值,在$378.MM,預計發行5MM股股票,過去12個月總收入$161.8MM,凈利潤達$8.3MM。以下是公司基本情況和運營數據介紹,資料均來自公司S-1。

The Habit Burger Grill is a high-growth, fast casual restaurant concept that specializes in preparing fresh, made-to-order char-grilled burgers and sandwiches featuring USDA choice tri-tip steak, grilled chicken and sushi-grade albacore tuna cooked over an open flame. In addition, we feature freshly prepared salads and an appealing selection of sides, shakes and malts. The char-grilled preparation of our fresh burgers, topped with caramelized onions and fresh produce, has generated tremendous consumer response, resulting in our burger being named the “best tasting burger in America” in July 2014 in a comprehensive survey conducted by one of America’s leading consumer magazines.

公司增長迅猛,精選上等牛肉,雞肉和金槍魚,新鮮沙拉、奶昔和麥芽供你選擇。在2014年7月某消費者雜誌評為“美國最好吃的漢堡”。(不知道給了雜誌多少錢)

The first Habit Burger Grill opened in Santa Barbara, California in 1969.
第一家店於1969年建於加州聖巴巴拉市。

接下來是運營數據,先來幾個圖:






• The Habit has grown from 26 locations across three markets in California as of December 31, 2009 to 99 locations across 10 markets in four states as of October 20, 2014 and we had a compound annual growth rate (“CAGR”) of our units from 2009 to 2013 of 34.5%;

截至10/20/2014,總店數由2009年12月31號的26地方增加到99個地方,複合增長率34.5%。

 • Our restaurants have generated 43 consecutive fiscal quarters of positive comparable restaurant sales growth, due primarily to increases in customer traffic;

連續43個季度銷售收入正增長。

 • We have grown our company-owned restaurant AUVs from approximately $1.2 million in fiscal year 2009 to approximately $1.7 million for the 52 weeks ended September 30, 2014, representing an increase of 39.4%; and

每家店的總量由2009年的$1.2MM增長到2014年的$1.7MM,複合增長率39.4%。

 • From fiscal year 2009 to fiscal year 2013, our revenue increased from $28.1 million to $120.4 million, net income increased from $0.1 million to $5.7 million and Adjusted EBITDA increased from $1.9 million to $14.7 million.

總收入從20009年的$28.1MM增長到$120.4MM,凈利潤從$0.1MM增長到$5.7MM,調整EBITDA從$1.9MM增長到$14.7MM.

總體來講,公司無論是收入增長還是盈利能力,都非常強勁;網友調查,漢堡味道也不錯;食材新鮮,都是用的美國農業管理局認證的食材。非常有潛力,相比較$El Pollo Loco Holdings(LOCO)$ 55.1 的P/E, $Chipotle(CMG)$ 52.2 的P/E,$漢堡王(BKW)$ 65.9的P/E, 估值45.6的TTM P/E不算貴。

我預計這又將是下周的一個大熱門股,如果給57.7的P/E估值,價格應該在19美元左右,所以開盤我會設置18美元,看能否買到,第一天猜測保守估計會達到20美元。

新股有風險,投資需謹慎。希望大家賺錢,上次推薦$Virgin America(VA)$ ,很多人都賺到錢了,唯獨我自己沒賺到,只要大家賺錢我就開心!

大家好才是真的好!

@招財資本 @陳小邪要勝正 @我是_一級棒 @艾瑞王亞謙 @美股新手 @德國留學炒美股 @chaseslime @implacebo

$Wayfair(W)$ $Cyber-Ark Software(CYBR)$ $GoPro(GPRO)$ $Twitter(TWTR)$ Yodlee(YDLE)$ $阿里巴巴(BABA)$ $京東(JD) $Facebook(FB) $Habit Restaurants(HABT)$

參考資料:
http://chihuo.org/habit-burger-test/
http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1617977/000119312514404487/d776094ds1a.h 
加州 好吃 漢堡 Habit Burger 11 20 2014 上市 MCorleone
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Shake Shack 最受矚目的漢堡連鎖店將於1月30號上市! MCorleone

來源: http://xueqiu.com/7256490752/35984538

去年年底剛剛經歷了HABT的成功上市, Shake Shack 將於本周五登陸紐約證券交易所,真是千呼萬喚始出來的感覺。之前habt相信不少人從中賺到了錢,估計也有人追高被套,我在之前的文章里出給了合理的估值給大家參考,這次也會通過基本的財務分析和幾家上市快餐連鎖公司的對比給出我認為的合理的估值,供大家參考,希望大家賺錢,記得賺錢之後打賞我雪碧哦!

IPO基本情況介紹

SHAK算是2015年開門比較熱門的IPO, IPOSCOOP 上給出了四顆星,我記憶中好像只有baba和juno給出四顆星的評級,可見這個IPO 有多麽的火熱。美國主流的媒體對之也是大肆報道,seeking alpha上也有很多看多的文章,說這是不可錯過的一個IPO。

就在今天,由於投資者過於熱情,公司上調IPO發行價格,從14-16提到高17-19,在周四收市之後會給出最終發行價格,公司將發行5百萬股。公司將於周五登陸紐約證券交易所,代碼”SHAK”。如果按最高價19刀計算,公司市值達到6.75億美元。Leonard Green & Partners 這個私募持有26%的股份,也是最大的股東;創始人的公司持有21%的股份,同時員工持股12.3%

主承銷商:J.P. Morgan/ Morgan Stanley
副承銷商:Barclays/ Goldman   Sachs/ Jefferies/ William Blair/ Stifel
 



公司基本信息


公司於2001年成立,最早只是紐約麥迪遜廣場公園的一個熱狗攤,同時也賣漢堡和奶昔,每天光顧的人絡繹不絕,終於於2004年開了第一家店。我在想你這三年里幹嘛去了,三年才開了一家店。後來食物也不斷豐富,又加入了薯條,奶凍,啤酒和其他酒類飲料。截止到目前為止,SHAK 在全球9個國家34個城市擁有63家店面,其中31家位於美國境內,27家位於美國境外。公司的擴張並沒有像chipotle那樣迅猛,一直穩紮穩打。下圖是公司過去四年收入增長和店面的增長情況:

公司預計2015年以後以每年10家店的速度增長。根據Technomic 公司報告,整個漢堡的市場在2013年銷售收入有720億美金,漢堡的市場要比排名第二的比薩餅市場份額兩倍還要多。漢堡在全球範圍內也是非常流行的事情,全球範圍看,市場超過1350億美金。

財務數據

從2011年到2013年,公司總收入從1950萬美元增長到8250萬美元,複合增長率達到62%;公司總收入從12年的5560萬美元增長到13年同期7860萬美元,增長率41.4%,主要收入增長來源是13年新開了8家店,新開店貢獻了2070萬美元。2013年單店收入的增長(SSSsame store sales他們自己叫 same Shack sales)只有5.9%2012年單店收入增長有7.1%。跟habt16.2%Chipotle19%比起來簡直弱爆了。

截止2013/9/30九個月的餐館收入(不含加盟費)為增長39%從5680萬美元增長到14年同期的7900萬美元;2013年9月至2014年9月總共新開店10家店,這新開的10家店貢獻了總共2220萬美元,如果拋去這2120萬美元,之前開店銷售收入僅僅只增長了100萬美元,單店增長只有3%。這個一直是很多投資者詬病的地方之一。
銷售收入中還有一部分是加盟費,截止14/9/30,這部分收入達到480萬美元,占總收入的5.7%。跟13年同期收入270萬美元相比增長77%,主要是13年9月以後的12個月新開的9家國際加盟店。

2013年,國內單店平均收入(Average Unit Volume)達到500萬美元,曼哈頓的AUV達到740萬美元,非曼哈頓地區的AUV380萬美元左右。由於未來的增長都是在非曼哈頓地區,公司預計未來的新開店的AUV在280萬美元到320萬美元,營運利潤率在18%-22%之間。

成本方面,主要包括食物和包裝成本,如下圖所示。費用方面主要包括人工費用,店面租金,書店費用,營銷費用等其他費用,這里就不一一贅述了。唯一值得大家關註的是這個新開店準備費用(pre-opening costs)。這個新開店費用包含新店面的租金,運營經理的工資,法律稅務,培訓費用,員工工資等。

新開店準備費用13年全年230萬美元,相比12年同期190萬美元增長25.6%,這期間新開19家店,10家海外,8家國內,1家國內加盟店,新開店的準備費用主要是國內新開店產生的;2014年前九個月新開店準備費用達到380萬美元,比去年同期170萬美元增長了124.5%2014年新開店23家店,10家國內,1家國內加盟,12家海外店。公司S-1們沒有具體披露為什麽費用會翻倍。這也是14年的凈利潤被拖累的原因,在接下來的估值的時候我們會再分析這個。

不太樂觀的是,九個月的凈利潤從2013年的440萬美元降到了2014年的360萬美元,主要原因有:1)單店的銷售收入下降。2)新開店成本費用從2013年170萬美元增長到380萬美元,增長一倍還多。

我沒理解錯的話,公司海外的店的收入是不算在shack收入里的,因為海外的開店基本上都是加盟商,公司收加盟費;而新開店費用主要是國內開店的準備費用,跟海外加盟開店是無關的,跟國內的加盟店也無關。

估值

截止2013/9/30,過去12個月公司凈利潤為$4.5MM,按照公司中間發行價$  18計算市值達到$639MM,對應P/E 142x,剛看到的時候感覺有點高的離譜。如果看過去5年的凈利潤增長的話,符合增長率在93%左右,如果能夠對應這樣的增長速度給142x的估值也可以接受。

接下來我們通過multiple的方法給出估值。下面數據來自seeking alpha:


我們看到整個行業水平的PEG在3.31左右,如果我們按照行業水平的PEG,如果給公司未來五年增長率41%(14年收入增長速度)計算,公司合理的P/E multiple在135.71x左右。接下來就是算利潤了。

如果只是按照14年實際前九個月利潤+估計的14年第四季度利潤的話,14年全年利潤在$  4.4MM左右,按照135.71x P/E 對應市值在$597MM, 對應股價$  16.8

但是2014年的凈利潤有一些特殊,相比較2013年凈利潤,14年凈利潤反而有所下降,其中主要是因為新開店費用的開支較13年增長太多。我們上文中提到了2014年前九個月新開店準備費用達到$3.8MM,比前一年增長125%;2013年的這個數字是$  2.3MM,跟2012年同期相比增長25.6%。如果我們假設14年的新開店費用增長跟13年增長速度一樣,按照25.6%計算,2014年新開店費用應該在$2.13MM,那麽預估2014年全年利潤應該在6.1MM14年前九個月利潤+13年第四季度利潤*1.05)左右,如果按上文中計算的multiple 135.71x來算的話,估值將達到$  827.8MM,對應估價應該是$23.3左右。這個價格是考慮了未來的增長的,同時也平滑了凈利潤,我認為是比較合理的估值。

有的文章給出了1b的估值,我不知道他們是怎麽計算出來的。相對應股價是$  28.供大家參考。

下圖是SHAK,Habit還有chipotle的對比,詳細分析可以看他@name998 的文章。
http://xueqiu.com/9294046398/34679620

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參考資料:
http://finance.yahoo.com/news/ipo-outlook-shake-shack-ipo-122535336.html 
http://www.psfk.com/2015/01/shake-shack-rocks-mcdonalds-profits.html 
http://fortune.com/2014/12/29/7-things-shake-shack-ipo/ 
http://seekingalpha.com/article/2859516-shake-shack-upping-price-on-ipo-as-burger-buzz-builds 
http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1620533/000104746915000453/a2222864zs-1a.htm 
Shake Shack 最受 矚目 漢堡 連鎖店 連鎖 將於 30 上市 MCorleone
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一只黑色漢堡背後的商業戰略

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4640577.html

一只黑色漢堡背後的商業戰略

一財網 琳達 葛慧穎 2015-07-03 19:00:00

漢堡王(Burger King)在日本市場門店少預算也少。面對麥當勞這樣強大的競爭對手,近期推出一款全黑色和全紅色漢堡。雖然顏色略倒胃口,但引起了消費者和媒體的廣泛關註。

漢堡王(Burger King)在日本市場門店少預算也少。面對麥當勞這樣強大的競爭對手,近期推出一款全黑色和全紅色漢堡。雖然顏色略倒胃口,但引起了消費者和媒體的廣泛關註。

“我們沒有很多廣告預算,也沒有請過創意公司推廣我們的產品。可以說,我們在市場關註度方面沒有投入過多資金”漢堡王日本市場營銷部門主管Tatsuiwa先生在接受《廣告周刊》時這樣說。

據了解,漢堡王在日本的市場營銷團隊包括研發人員僅有5個員工。在全日本的店面甚至少於90家,而強大的競爭對手麥當勞擁有著超過3000家的店面。

漢堡王在如此實力懸殊的情況下,推出這次“一黑到底”的營銷戰略似乎頗見成效。美國日本的主流媒體紛紛對此進行了報道,包括《華爾街日報》、《時代周刊》、《business insider》,日本最具影響力的英文報紙《日本時報》就此還撰寫了特別報道。日本民眾也紛紛拍照發到社交網站上。小漢堡背後的大戰略取得出其不意的效果。

漢堡王去年9月推出的全黑漢堡由黑色的面包、奶酪和醬汁組成。其中名為黑將軍的KURO SHOGUN多了不少炸茄子,帶來厚實綿長的口感,而名為黑大將的KURO TAISHO 則有一整塊薯餅,飽腹度暴漲。

本文綜合編譯自Business Insider

編輯:仇芳芳

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一只 黑色 漢堡 背後 商業 戰略
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第2名的漢堡王 當「品牌房東」淨利飆165%



2015-06-29  TCW

麥當勞最新轉型計畫:出售直營店、收取加盟店權利金,它師法的不是別人,正是其對手、全球第二大漢 堡連鎖店漢堡王(Burger King)。雖然掛著速食業名義,漢堡王近年來已轉型成出售品牌經營權、坐收加盟店收入的餐飲集團。這個轉變乃是漢堡王被私募基金購併後,財務操作的結 果。

二○一○年,當今巴西首富雷曼(Jorge Paulo Lemann)旗下私募基金「3G資本」(3G Capital),以超過四十億美元購併漢堡王,這是當時史上最大宗的食品業購併案。雷曼當時做兩件事改造漢堡王:砍成本、賣品牌。

換老闆,把老品牌租給加盟店收租

雷曼向來擅長緊縮成本,其模式是「零基預算」(Zero Based Budget)——每部門年初預算歸零,須花錢的項目再提報。過去被雷曼購併的企業,如美國食品公司亨氏(Heinz)等,都曾被他大舉裁員、大砍支出。 「成本就像指甲,要隨時修剪」是雷曼的座右銘。購併漢堡王後,雷曼的砍成本哲學,也貫徹到這家六十年速食業老店身上。

二○一三年,當時年僅三十出頭的史瓦茲(Daniel Schwartz)被雷曼的管理團隊任命為漢堡王第二十一任執行長。史瓦茲之前毫無食品業管理經驗,過去只在投資銀行、私募基金等金融圈工作;一開始進入 漢堡王,只是擔任財務長。六十歲的老品牌,卻找三十歲的青年當家,《彭博商業週刊》的封面故事還譏為「漢堡王找兒童來經營」。然而正是這個「兒童」,啟動 了漢堡王史上最激烈的緊縮成本改革。

在史瓦茲當執行長任內,漢堡王推出「再加盟計畫」,內容是修改加盟協議,把所有權和經營權出售給加盟店,然後按收入抽成。在此思維下,史瓦茲大舉出售漢堡王在全球的直營店,並在中國、巴西等國大開連鎖店,以獲得穩定的加盟金收入。

二○一一年,漢堡王在全球尚有一萬三千家店面,三年內這些店絕大部分已被售出,去年擁有的直營店只剩五十家出頭,地點全在美國邁阿密總部。漢堡王將這些直營店當成試驗新產品,以及培訓主管的基地。

出售直營店的客觀結果,一是降低漢堡王的直接成本,讓公司不必再負擔這些店面的支出;二是讓漢堡王獲得穩定的加盟店抽成收入。這等於是漢堡王不再直接經營速食業,而是把品牌租給加盟店,然後收取租金,就像房東出租房子一樣。

漢堡王的財務結構變化,顯示其改造的效果:二○一一年,漢堡王來自餐廳經營收入占總營收的比重仍有七成,之後一路驟降至二○一三年不到兩成;同一期間來自加盟店和餐廳房地產收入的比重,則從不到三○%,大幅攀升至八○%以上。

砍九成員工,攢出的錢用來購併

除了棄直營、走加盟外,漢堡王也大砍內部成本,首先就是精簡人事。二○一○年十月,漢堡王被購併後,員工數由當時近四萬人,降至去年不到二千五百人。一是 因為許多原本直屬漢堡王的員工,如今都歸各地加盟店管理負責;二是漢堡王也大舉裁員,許多被裁員的甚至還是中高階幹部。二○一○年十二月,漢堡王曾在一天 內一口氣裁掉四百一十三名經理,當中絕大多數都是在邁阿密總部。

不只省「人」,還要省「事」。原本漢堡王高層專用的私人飛機被出售,每年舉辦的豪華城堡宴會也取消——該宴會辦一次要花上百萬美元。辦公室也由奢入儉,管理者鼓勵員工使用免費的通訊軟體或電子郵件,如此就不用花錢在手機和快遞上。

大砍成本使漢堡王財務數字亮眼:從二○一一年,也就是3G資本購併漢堡王後第一個完整年份,到二○一三年底為止,這段期間漢堡王的年營收腰斬一半,但同一時間淨利卻大幅成長約一六五%,關鍵就在於它的成本降更多。

二○一四年八月,漢堡王宣布購併有加拿大「國民品牌」之稱的咖啡連鎖店提姆.霍頓(Tim Hortons),計畫從單一品牌公司,轉型為旗下擁有眾多品牌的餐飲集團。漢堡王由「速食業者」轉向「品牌房東」,被華爾街譏為「只打財務算盤」,因為 全權讓加盟店掛著自己品牌來經營,很難確保產品品質維持一定水準、品牌價值能夠不墜;但換另一個角度看,也可說是換來更多喘息空間。雖然將來結果未知,但 起碼漢堡王做出了抉擇,並大膽前行。


名的 漢堡 品牌 房東 淨利 165%
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「休兵一天好嗎?」漢堡王奇招整到麥當勞

2015-09-07  TCW

接受對手的合作提議,讓自己從領頭老大降格為聽話老二;或是斷然拒絕對手,卻招來惡評,哪一種做法划算?速食龍頭麥當勞選擇後者,網路鄉民因而表態:「來去漢堡王!」

八 月底,漢堡王買下《紐約時報》等報章全版廣告,衝著麥當勞喊話:「漢堡大戰打個沒完,咱們休兵一天如何?」指定九月二十一日世界和平日,雙方化敵為友,並 選好一日快閃餐廳義賣結合兩家招牌產品的麥華堡(McWhopper),更做主將所得全數捐贈公益組織Peace One Day。

漢堡王的奇襲行銷攻勢完全是有備而來,因為它同步推出網站,詳述企畫內容,從麥華堡配方、快閃餐廳選址,到當天店員的特製制服等,製造出一種心甘情願忙進忙出、打點前置作業,而老大麥當勞只需點頭就好的誠意感。

網友酸麥當勞:臉丟光

麥當勞執行長伊斯布克(Steve Easterbrook)很快就在臉書上讚許「了不起的構想」,但重申雙方只是「競爭關係」,擺明不願隨之起舞;還附上一句調侃「注:下次打通電話就好了」。

他當著全天下看官的面,輕易丟掉善意的橄欖枝,看在媒體、粉絲眼裡,成了扣分行為。《金融時報》(Financial Times)說,這是充滿算計的提案,但只有沒心肝的企業會拒絕;在美國最大的鄉民論壇Reddit上,「一整年沒進過漢堡王」的網友馬上衝去嗑華堡。

臉書用戶的反應更激烈,有人看到貼文後說:「麥當勞把自己的臉丟光了。」也有人說:「大失算,公眾意識才能創造可長可久的影響力。」最重磅的批評則是粉絲心痛:「大家都覺得這正是麥當勞改進顧客體驗的好機會。我們年輕人只能看著它老化、過時……。」

《華盛頓郵報》(Washington Post)美食專欄作家卡門(Tim Carman)分析,麥當勞無意中美化對手形象,代價卻是大哥風範盡失;漢堡王則像乳臭未乾的小毛頭,極盡挑釁能事,但「這場小戰役不會改變各自的困境,還不如快去解決兒童肥胖的問題。」

 


休兵 一天 天好 好嗎 漢堡 王奇 奇招 招整 整到 麥當勞
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