留意太古、渣打 艾薩

渣打評中國公務員收入及選拔

2013年全國各級機關計劃考試錄用公務員2.0339萬名，報名人數高達152萬人。這是真正的百里挑一。千軍萬馬爭做公務員的火爆形勢難免讓人想到這個頭銜背後的諸多優勢。

政府官員的收入比正式工資要高得多，除工資以外有各種形式和規模的實惠福利，從打出租、買食品、到用水用電都有補貼。

 

美國密歇根大學助理教授Yuen Yuen Ang研究發現，2000-2005年，山東省公務員工資僅佔總收入的24%，相當於非工資類收入是工資的三倍。

 

因為非工資形式的收入不會納稅，所以這種收入形式很常見，政府機構會用來規避中央對薪資的規定。

 

上海浦東等一些較富有的地區可以將月薪和非工資類福利結合起來，這要歸功於他們較大規模的稅基。

 

但中國大多數地區還是普遍接受非工資收入這種操作的。

 

政府部門的這類收入靠徵稅、罰款和向業內企業提供服務得來。

 

有時這些服務是強制性的。可能一家公司必須贊助地方行業部門組織的會議，或者一家銀行必須購買其監管機構發行的金融期刊。

這是更平庸的學生才做的事。面試時得分最高的人結果證明是平庸的人才。官二代和父母是黨員的孩子比家境較富有的孩子更有可能成為公務員。

渣打重組核心業務部門 高層變動致股價重挫

渣打：最受歡迎的收購目標

從渣打看新興市場 楓葉資料室

受到韓國業務拖累、息差受壓及監管趨緊等因素影響，渣打集團（2888）在12月初發出盈利預警，預料全年盈利或出現倒退，未能延續過去10年盈利連升的佳績。由於渣打第4季的財務指標遜於上季，集團把收入增長目標由雙位數字調低至單位數增長，預期僅錄得持平的收入，更重要的是減值準備增加，令市場進一步關注其發展前景。

提到經營盈利或呈倒退的原因，渣打集團財務董事麥定思歸咎多項因素，包括上半年美元流動性緊張，令企業銀行息差受壓；下半年監管要求增加，令銀行業特別是金融市場業務的增長放慢。而韓國業務實為集團一大挑戰，麥定思明言，雖然南韓仍是集團重要的策略地區，但集團將退出當地大部分的消費融資業務，未來數年或會進一步削減25%的分行，令當地分行數目降至約250間。

受業務增長疑似見頂拖累，渣打股價已在2013年下挫二成，但同時，為應付日趨嚴緊的監管環境，市場預料，渣打除了要拋出業務重組方案之外，還要面對集資需求。因為以市賬率、市值與賬面有形資產比率（price to tangible book ratio）及市盈率為例，儘管渣打與滙豐控股（005）都是新興市場業務眾多的銀行，但前者在所有估值標準下都不如後者；即使業務只限於英國市場的萊斯銀行（Lloyds），市值與賬面有形資產比率亦達1.5倍，較渣打的1.2倍高。

另外，以「巴塞爾III資本協定」準則計算，渣打的一級資本比例為10.6%，高於滙控的10.1%。但相比起實質數字，數字去向更為關鍵，只因為投資者的期望愈來愈高，10%逐漸成為最低要求。財富管理公司Canaccord Genuity指出，若要保持資本比率不變，渣打就須賺得50億美元淨收入，同時讓風險加權資產持續增長。因此，為渣打貢獻幾乎所有收入的新興市場業務呈現弱勢，才是集團表現大不如前的最重要因素。試想像，一旦新興市場進一步放緩，信貸降級問題持續惡化，集團貸款業務相關風險權重的增長步伐或會超越盈利，資本比率就更難維持。

進一步諗，自金融海嘯以來，英國兩大金融巨擘滙控及渣打有着不一樣的命運軌迹。有別於滙控過往奉行的「三頭馬車」策略，以歐洲、美國及亞洲三大市場作為劃分，渣打一向以新興市場作為發展重點，這一策略亦成為渣打對抗逆境的護身法寶。過去5年，滙控透過業務重組、出售資產及裁員，力圖擺脫集團架構擁腫的包袱及抵銷歐美業務增長放緩的影響；反觀渣打，在後海嘯時期業績仍節節上升，締造過去10年盈利持續創新高的佳績，成為銀行業的逆市奇葩。

翻查2008年年報，當年滙控受滙融巨額撇賬拖累，純利大跌七成，更出現歷史上首度半年業績見紅；渣打同年的表現卻恰恰相反，受亞洲區業務帶動，純利逆市升17%，優於市場預期，當年來自包括香港的亞太區稅前盈利，佔集團整體逾半壁江山，達59%。其中，南韓被集團視為核心市場之一。然而，好景不再，隨着渣打於亞太區市場增長動力放緩，尤其是南韓及印度表現遜色，意味渣打盈利連年衝高的風光難再；而這也同時反映新興市場的風光，亦已經開始要走向循環的另一端。

事實上，中投公司董事長兼首席執行官丁學東亦曾在最近的亞洲金融論壇上表示，金融海嘯後由新興市場帶動全球經濟復蘇，惟近期情況開始轉變，成熟市場推動全球增長的動力愈來愈強，新興市場的作用卻在轉弱。丁學東指出，新興國家與成熟國家經濟呈現截然不同的特點，成熟國家私人部門已基本完成海嘯後去槓桿化，惟政府債務負擔沉重；而新興國政府資產負債表雖然健康，但企業與私人部門債務還在加重。在他看來，一旦美國加碼退市，新興市場企業及私人部門有機會因為資本外流或資金短缺引發問題。

相反，丁學東看好美國投資前景。他稱，美國經濟復蘇日趨強勁，例如美國頁岩氣發展具潛力，勞動力成本正在下降，製造業亦正回歸本土，加上高科技是重要的經濟增長點；因此，在近期的部署中，美國仍是中投的下一步投資重點。這也許也代表大部分機構投資者的取態。

渣打銀行針對青島港融資騙貸事件啟動法律程序

渣打銀行針對青島港融資騙貸事件啟動法律程序

渣打銀行為風險監管失誤埋單

身陷中國商品騙貸 渣打三季度盈利下滑16%

在大宗商品價格下跌的背景下，中國商品融資騙貸風波使商業貸款面臨損失增加的風險，以亞洲業務為核心的英國投行渣打三季度利潤減少15%以上，五個月內第二次發布盈利預警，預計下半年無法實現盈利同比增長。

昨日渣打公布的今年第三季度財報顯示，當季稅前盈利15.3億美元，同比減少16%，主要源於不良貸款的損失準備幾乎翻倍，以及監管與合規方面的成本增加。渣打財報稱：

“我們仍留意印度、中國及更大範圍內的大宗商品風險敞口，在這些方面我們已繼續提高擔保標準，削減風險敞口。”

財報公布後，當天倫敦市場渣打股價一度重挫10%，跌幅創2009年4月以來新高，當日收跌8.8%。本年度至今，渣打股價跌幅達27%，市值蒸發246億英鎊（約400億美元），較面值低20%。

今年6月上旬，中國青島港口金屬融資騙貸事件曝光，讓西方銀行業者坐立不安，並打擊全球金屬價格挫跌。使用大宗商品作為抵押進行融資在中國是常見做法，屬合法行為。但同一金屬倉單重複質押、從不同銀行騙取貸款則構成詐騙行為。被卷入青島港騙貸事件的匯豐、渣打、花旗等多家外資銀行相關貸款合計接近10億美元，一個多月後，這些外行紛紛訴諸法律手段，起訴騙貸案主角——德正資源集團董事長陳基鴻。

中國企業之所以不遠萬里貸出海外資金，關鍵就在於他們可以利用相對廉價的離岸資金轉投中國大陸，以相對較高的利率鎖定利潤。

對外資銀行而言，同樣出於擴增利潤的需要，他們對中國客戶的金屬融資業務近年也在增長。《華爾街日報》援引知情人消息稱，渣打銀行和花旗銀行等外資行僅對青島港的金屬質押貸款敞口總計高達數百億美元。

據惠譽統計，截至2013年底，僅亞太區銀行業對中國的貸款敞口就高達1.2萬億美元，規模較2010年增長250%。

青島港事件令業內擔心，中國對融資貸款的調查還將擴展到鐵礦石和大豆領域。由於大宗商品質押融資資金的大規模流入，中國政府在采取措施打壓這類投機資金流入。

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罰完法國罰英國？美國調查渣打銀行向伊朗轉移資金

在把法國巴黎銀行罰得底朝天之後，美國又將矛頭指向了英國人。

據路透，美國政府正在對英國的標準渣打銀行進行調查，因為該行涉嫌通過迪拜的一家公司為伊朗轉移資金。

消息人士稱，該案的線索來自於此前對法國巴黎銀行違反制裁規定的獨立調查。

今年6月，美國對法國最大的巴黎銀行處以89億美元的天價罰款，稱該行為蘇丹、伊朗等被美國列入制裁黑名單的國家轉移了數十億美金。

在法國巴黎銀行一案中，美國調查人員發現巴黎銀行與迪拜的一家公司存在業務聯系，而該公司背後由伊朗運作。調查人員還發現，標準渣打銀行與該公司存在賬目往來。

《紐約時報》周三也曾報道，渣打銀行可能因為違反制裁規定正遭到美國當局調查，不過沒有透露具體細節。

美國政府認為，盡管渣打銀行早在調查前一年就已經關閉了與迪拜這家公司的賬戶，但該行仍應該將賬戶內容公開。

考慮到此前開給法國人的天價罰單，渣打銀行的違規事實一旦被證實，那麽該行很有可能收到一張同樣天價的罰單。

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