電子商務大風吹起，從包材到物流，一連串的「電商產業鏈」已經成形就位，過去兩年，兩岸三地的物流業者大募資，超過一八○○億元的市場資金聞香而來，「站上風頭，連豬都會飛。」商機引爆，現在，才是序曲而已。

撰文‧賴筱凡、周岐原

「站在風頭上，連豬都飛起來了！」這是《今周刊》在專訪阿里巴巴集團副總裁張建鋒時，他如此形容中國電子商務市場的蓬勃發展。

這些年來，中國電子商務市場爆發性成長，來得又急又猛，光是近五年中國電子商務的複合成長率就高達一二○％；根據外貿協會預估，一三年中國電子商務市場規模可望達到新台幣九兆元，這個數字在一二年的麥肯錫管理顧問公司報告中，還只有五．七兆元，不過短短一年時間就成長了五○％。

中國電子商務富了，不只中國消費者有感，連台灣消費者都感覺到了，但在這龐大的市場下，有一群人蠢蠢欲動，要創造更多的附加價值，他們是物流業者。

過去三年來，兩岸三地的物流業都已經悄悄地在資本市場上募走了近一八○○億元，其中包括台灣上市公司大榮貨運的母公司｜｜嘉里物流、台灣宅配通等公司，就連台灣街頭上隨處可見的黑色貨車，車身上寫著「ＳＦ」的順豐速運，也在一三年順利增資四百億元。

電商站上風頭

帶起ㄧ場物流新革命

物流業者不只積極從資本市場上募資，就連還沒上市櫃的公司，也吸引一堆創投捧著錢搶投資，看中的不是別的，正是中國電子商務起飛後帶來的一場物流新革命。

如果放眼全世界，一二年全世界的物流股股價都大幅成長，以全球前三大物流公司聯邦快遞（FedEx）、美商優比速（ＵＰＳ）及ＤＨＬ母公司德國郵政為例，全年漲幅分別是四到六成不等；一三年，還是看俏。

將此效應投射到台股，有數家物流與包材業者，股價已經開始反映。其中，隸屬香港嘉里集團的嘉里大榮，一二年稅後淨利達八億元，是八年來最好的一年，一三年前三季稅後淨利達六．八億元，獲利可能續創新高，也帶動股價再攀升，一三年下半年以來，股價已大漲近四成。

嘉里大榮百分之百持股中國的上海連運公司，一二年公司認列上海連運獲利○．二五億元，較一○年的五二八萬元增加了將近四倍。對此，元大投顧表示，物流業的獲利還在每年二位數的高成長階段，台灣業者的技術與系統穩定性，是進入中國市場的最大優勢。而一三年十二月十九日，嘉里大榮的母公司｜｜ 嘉里物流在港股掛牌，也引發市場高度關注，儘管目前股價在承銷價上下整理，但香港分析師仍給予「建議長期持有」的評價。

此外，在中、港、澳共有三十三個據點的台驊控股，則是極少數布局甚早的公司之一，台驊甚至在東協國家也已布局，可以連成一氣做跨國性的海空陸複合性運輸。近期股價已經逐漸反映，而董事長顏益財拉高格局，在一二年底將台驊轉型做一條龍式的控股公司，從報關、倉儲，到物流上下游整合，「未來電子商務的賣家，只要在台驊的平台上，下單物流服務，台驊將可提供全方位服務，直接送到跨國的客戶手上。」顏益財表示，台驊一三年要大幅提高資本支出，建立長期布局。

台驊、大榮

投資潛力足 股價看俏

而老牌運輸業者山隆，也是在物流商機中，業績值得關注的受惠成員之一。近幾年來，獲利逐年提升，由山隆持股六成的上海山通儲運，主要從事國際貨櫃運輸、中國境內貨運代理與倉儲業務；另外還成立重慶山德、鄭州山通貨運，一二年重慶山德與鄭州山通已小額獲利，未來仍有想像空間。

「電子商務最重要的兩件事，一是金流、另一個就是物流，你想讓消費者在網站上買你的東西，就得有最簡單的付錢方式，和最快的送貨速度。」在物流這個行業做了三十八年的前順豐速運副總裁曾玉勤不諱言，想在這將近九兆元的大餅上做生意，就得抓緊金流和物流兩大命脈。

不過，中國電子商務的金流幾乎已被「支付寶」綁死，「剩下的機會，在物流。」曾玉勤說。

在九兆元的市場上，今年中國需要被運送的包裹數，預估將達八十五億個，每個包裹從賣家手中出貨、運送到倉庫集貨，再到物流業者的中轉站撿單、分單，最後還要由每位送貨員快遞到消費者手上，這個流程快則四天、慢則一至二周，有時還得送到香港、澳門和台灣，每個環節裡頭都蘊藏了商機。

八十五億個包裹數，代表的就是需要八十五億個紙箱，光是所使用的膠帶，都能繞地球超過十二圈以上，這還不包含裡頭的保麗龍包材，或是一些保溫棒（用來維持溫度）等特殊器材。影響所及，包材業者榮成，今年以來的轉型成果也備受市場期待。這些受益於中國電子商機、營收、獲利上揚的個股，將有機會成為下一波的主流。

今年，阿里巴巴創辦人馬雲宣布退休，投身到一家叫作「菜鳥網絡」的新公司去，菜鳥網絡要做的，就是物流，為中國打造全新的智慧物聯網。菜鳥網絡成立的第一年，馬雲就大手筆地砸進了人民幣一千億元，預計未來還要再投資人民幣兩千億元，就是要織起一張足以撐起年交易額達人民幣一百兆元的物流骨幹。

在菜鳥網絡的背後，阿里巴巴持股四三％，中國零售大咖銀泰集團也投資了三二％，中國最大的民營控股復星集團也投資了一○％，就連中國喊得出名號的快遞業者順豐、申通、圓通、中通、韻達等，都有入股。

「很簡單，你看我們去年雙十一光棍節，各地都爆倉，這些問題，今年雙十一就沒看見了吧！」張建鋒話的背後，是中國許多電子商務業者積極耕耘物流下的結果。

那台灣的角色在哪裡？

約莫十年前，中國的物流業還是一片黃土，「簡直就像戰國時代，各地諸侯擁地自重，北宅急送、中大田、南順豐，瓜分物流大餅。」曾玉勤在大田物流、順豐都待過，他說當時還有台灣人卡位的餘地，不論是進入中國物流業做高階主管，或是在聯邦快遞、ＤＨＬ等國際快遞業者獻策，都還有台灣人的身影。

○八年，美商ＵＰＳ中國戰略計畫發展部董事總經理陳學淳退休，那時他幫ＵＰＳ在中國創造出每年業績成長三○％的成績後，低調退休，成為深入中國物流業高層圈的最後一位華人。

冷鏈物流

台灣仍有機會切入

○六年，聯邦快遞以四億美元收購了大田物流，有些創投業者看到了中國物流的機會，也想投資一些區域型的小快遞業者，結果台灣的創投公司捧著資金去談，才發現排在他們前頭的人已經好一長串，人人都想買物流公司，「甚至排第一個的是荷蘭商天遞（ＴＮＴ），你怎麼跟人家談？」曾玉勤說。

八年過去，如今，「順豐速運」幾乎統一了中國物流業大片江山，台灣就沒機會了嗎？勤跑大陸的工總常務理事、生華創投董事長胡定吾認為，「台灣還是有很多物流技術，是走在中國前面，像冷鏈物流就是其一。」所謂的冷鏈物流，指的就是低溫冷藏來運送貨物。「這一點，中國業者不比我們懂，甚至還來台灣取經。」胡定吾說的，其實就是中國正在崛起的新物流大咖德邦。

○九年，德邦物流董事長崔維星訪台，就是去參訪嘉里大榮，學習台灣物流業者的管理和技術。同一年，深圳經貿參訪團來台，那是兩岸交流大鳴大放的開始，來自中國各地的參訪團湧入，儼然是大拜拜的廟會。但在深圳參訪團的人群中，有一個人低調參觀了台北港等物流運輸的基礎設施，他是順豐速運總裁王衛。「他想看看台灣物流怎麼做，也想看看順豐在台灣還能做什麼。」低調拜會了王衛的曾玉勤說。

四年前的王衛，還願意低調來台學習之旅，但四年之後呢？如今的順豐速運，除了坐穩中國民營第一大物流公司之外，王衛也早已不是王衛，就連馬雲都難得見他一面，全世界的創投資金更是大排長龍想要入股，但王衛一律不見。

這一次，︽今周刊︾終於突破困難，成為首次進入順豐速運採訪的台灣媒體；也一窺這家號稱全中國最神祕的物流公司，在電子商務的旋風席捲之下，順豐速運內部究竟藏著多少祕密武器，以供應全年超過十億個包裹的平安送達？

電子商務大風吹起，從包材到物流，一連串的「電商產業鏈」已經成形就位，商機引爆，現在，才只是序曲而已。

中國電子商務大爆發！

85億個包裹等人送，兩岸三地物流業者搶卡位

2009年

總包裹數 19億個

2010年

總包裹數23億個

2011年

總包裹數37億個

2012年

總包裹數56億個

2013年預估

總包裹數85億個

資料來源：中國國家統計局

市場資金搶投資物流業

——兩岸三地物流業者籌資近1800億元物流公司 籌資時間 籌資金額

(億元) 籌資方式

（籌資地）

德邦物流 2014年 未定 預計IPO（未定）榮成中國 2014年 未定 預計IPO（香港或A股）中郵速遞 2014年1月 499預計IPO（中）*嘉里物流 2013年12月 88 IPO（港）台灣宅配通 2013年12月 40 IPO（台）榮成紙業 2013年10月 10增資（台）順豐速運 2013年8月 400 私募（中）華貿物流 2013年5月 33 IPO（A股）唯品會 2013年3月 28增資（美）京東商城 2013年2月 210 第4輪融資（中）2011年4月 450 第3輪融資（中）東方精工 2011年8月 27IPO（深圳）台驊投控 2011年1月 2 增資（台）註：中郵速遞原先預定2014年1月掛牌，卻在2013年12月31日臨時撤件。

物流、包材業者未來前景看好股票代號 公司名稱 前三季稅後EPS（元） 收盤價（12/31,元）1907 永豐餘 0.18 14.90 1909 榮　成 0.93 14.90 2607 榮　運 0.41 20.80 2608 大　榮 1.39 46.40 2616 山　隆1.72 25.20 2636 台　驊 1.30 29.65 2642 宅配通 1.55 67.50 5604 中連貨 0.79 28.10 5609 中菲行 0.80 20.30 資料來源：公開資訊觀測站

台南市長賴清德因台南市議會議長李全教涉雙重賄選案，兩百多天以來拒絕列席議會，遭監察院彈劾，成為首位被彈劾的直轄市長。彈劾案將送司法院公務員懲戒委員會，而市長作為政務官，只能撤職、申誡擇一處置。

賴清德曾公開宣示，李全教官司未釐清前不進議會，試圖以行動改革地方黑金政治，憑藉其個人形象、聲望，一開始曾獲民意支持，但時日一久，「賴清德應進議會」的輿論漸起。不少法界人士亦認為，賄選應交由司法審判，府會運作不該為李全教一人所拖累。

台大法律系教授李茂生表示，依《地方制度法》，直轄市議員有權向市長提出質詢，市長有義務接受質詢，賴清德不進議會顯然違法；「討厭一個人，跟尊不尊重職位、職務，是兩碼子事。」李茂生直言。

賴清德的「官司釐清」之說，其實不無解釋空間，起訴、一審判決和全案定讞都可解釋為「釐清」。但李全教兩度提法官迴避，以訴訟手段拖過當選無效之訴一審須半年審結的法定時程，再加上偵辦此案的檢察官近來職務異動，戰線延長對賴清德已十分不利。

如今監察院已通過彈劾案，賴清德在抗辯之餘，或可藉此台階化解台南府會僵局，於九月審查年度預算時，順勢進入議會。

（陳柏樺）

想想，我們一整天，有多少時間是花在手機、平板、電腦或電視上頭，想必你的眼球被這些螢幕黏著的時間，應該不少吧！事實上，這個演變也大大顛覆了品牌的經營之道。

《今周刊》「商務人士理想品牌大調查」邁入第八屆，雖然大部分領導品牌仍保持領先地位，牢牢捉住消費者的心，但行銷專家提醒，今年絕不可忽視消費者遊走在手機、平板、電腦、電視間的「跨螢」行為，唯有跟上趨勢，才能繼續跑在前頭。

一項研究數據顯示，台灣有超過四分之一的人同時擁有四種裝置，在亞洲排名第二、僅次於日本，正因消費行為愈來愈複雜，品牌主都必須思考在「哪個平台、哪個時刻」才能抓住顧客。

英國百年精品品牌BURBERRY就是跨螢行銷的高手，它是全球第一個用網路直播時裝秀的精品品牌，每一年都與時下最紅火的社群平台合作，讓遙不可及的伸 展台透過螢幕傳播到全世界。它同時經營網路社群，打造「虛實整合」的店面體驗，各種創新作為引起精品同業爭相跟進，連哈佛商學院都將其列為「數位化」經典 案例。

BURBERRY前任執行長安琪拉．艾倫茲（Angela Ahrendts）曾奉勸所有企業主都該及早建立「社群企業」，如今這股風潮已銳不可擋。W飯店在全球有四十七間飯店，但台北W飯店被總部認定社群經營最 佳；台灣歷史悠久的龍頭品牌台灣啤酒、華碩，也都找出新方法跟「跨螢」世代溝通，今年都有不錯的成果。跨螢品牌經營學，是一門值得大家深入探究的品牌課。

本期另一個封面故事《大確幸理財術》，講的是如何追求人生的大幸福感，現今台灣流行追求小確幸，一時小小的幸福感，或許很容易得到，但長長的幾十年人生，只有小確幸顯然是不夠的。

但，如何才能擁有大幸福？其實有方法可循，透過理財健檢，找出個人財務缺口及財務目標，並佐以一定的理財規畫，一步步前進，想要擁有人生大確幸，其實不難。

撰文 / 謝春滿

中國房地產業龍頭萬科業績出色，營收連年逆勢成長，如此一家大鯨魚公司，為何成為有「潮州鯊魚」之稱的寶能眼中肥肉？這場經營權爭奪戰，堪稱中國商界二○一六開年大戲。

一家長期績效突出的龍頭公司，因為經營團隊持股太低，當突如其來的敵意購併叩關，霎時面臨尷尬、憤怒的易主考驗……。這不是台灣矽品與日月光之爭，而是中國房地產龍頭萬科的當前困境。

二○一五年十二月十八日，萬科公告停牌，以籌備資產重組等重大事項。萬科早在一九八四年就創立，比上海、深圳交易所成立還早，A股代號「○○○○○二」。 身為天字第二號老公司，萬科眼中的重大事項，自然非同小可。原來是一家神祕投資公司，竟危及中國房地產龍頭的經營權！

資料顯示，由深圳寶能投資（以下簡稱寶能）控制的鉅盛華實業發展（簡稱鉅盛華）和前海人壽，多次收購萬科股票，目前持有約二四．三％股權，正式超越持有萬科一七％股權的央企龍頭華潤，成為萬科的最大股東。

寶能一個月買下五％股權

另方面，先前連番在海外「掃貨」、收購紐約華爾道夫飯店等資產的安邦保險，也在近期快速吃下萬科七％持股；雖然安邦屢屢強調購股動作「純屬財務投資」，但仍一度被外界認為是寶能的「一致行動人」。

由於寶能近期動作極大，竟然在一個月內，用成本甚高的兩倍槓桿、融資人民幣六十四億元（約新台幣三二○億元），一口氣吸納五％萬科股權。這場中國資本市場罕見的爭奪戰，令萬科股價接連暴漲，截至停牌，萬科在一年內大漲一○七％，達人民幣二四．四三元。

相較之下，與萬科並稱「萬保招金」的保利地產、招商地產與金地集團，股價仍未收復暴跌前失地，顯見這次萬科的籌碼流向高度集中。來勢洶洶的寶能，終於讓萬 科高層全力應戰，萬科董事長王石就在內部會議直言：「萬科不歡迎寶能當第一大股東！」寶能背後藏鏡人是誰？目前只知道，實際負責人是來自廣東潮州地區的姚 振華、姚建輝兄弟。他們自稱一九九二年創立寶能，從生鮮超市起家，業務橫跨金融、房地產、物流與科技園區。集團宣稱資產高達人民幣上千億元，但旗下沒有一 家公司掛牌，致富過程諱莫如深。中國媒體於是給了姚氏兄弟一個傳神的封號：「潮州鯊魚」。

萬科並不小，中國七十個大、中型城市，萬科在其中六十五個有建案；在一五年四月《今周刊》統計「兩岸三地一千大企業」市值排行裡，萬科高居第七十二名，當時市值甚至超越中華電信、台塑石化。這一家大鯨魚，之所以成為潮州鯊魚眼中肥肉，理由很簡單：業績奇佳，防守奇差。

「萬科雖然穩坐市場龍頭多年，但在年輕人心中，對這個品牌的印象依舊很好，這也是萬科獲利的主力。」上海交大客座教授張永河觀察，萬科的強項，是在市郊拿 下大面積土地，規畫適合年輕人、首購族群的中小房型社區；儘管通勤距離遠、戶數多，但萬科的建築品質好，物業管理周全，因此只要是萬科的建案，市場多半有 口皆碑。

從財務數據來看，近年中國房市降溫，銷售面積、銷售金額雙雙下降，惟獨萬科握有品牌優勢，仍然維持成長。年報顯示，過去三年，萬科營收從人民幣一○三一億元增加為一四六四億元，稅後淨利率約為一成左右，股東權益報酬率更維持在一八％上下。

即使業績傲人，但萬科大股東持股過於分散，是引發此戰的遠因。以靈魂人物王石為例，雖然年薪高達人民幣一千五百萬元，長年是中國最高薪的上市公司老董，但 其持股竟只有萬分之七，遠遠低於其他上市公司。對照之下，同為地產大亨的大連萬達集團董事長王健林，就持股萬達商業地產六二％，對這家市值近港幣三百億元 （約新台幣一千三百億元）的公司具絕對控制權。

萬科態度轉變 不排除妥協另一方面，一四年時，集合萬科全體合夥人持股的「盈安合夥」，占比也只有四％；當原本最大股東華潤暗示，增加持股能力有限，寶能距離拿下萬科，似乎只有咫尺之遙。

十二月二十三日晚間，萬科緊急發表「歡迎安邦保險成為萬科大股東」的聲明；但值得留意的是，就在萬科發表聲明同一日的稍早，王石也公開表示：「我和萬科管理層不排除做出妥協。」安邦究竟是站在哪一邊，仍然是謎。

十二月二十六日，萬科發表最新聲明，強調「重組方案以能提升公司價值為底線」，這樁經營權大戰的後續發展，似乎還有得瞧。

撰文 / 周岐原