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延長禁售期 左丁山


2008-12-22  AppleDaily


失 驚無神,港交所(388)修訂上市公司董事禁止買賣本公司股票嘅期限,呢個期限一般稱為禁售期,英文叫做Blackout Period,如果我哋突然碰到停電,就會黑漆一片,持續一兩小時嘅話,呢段時間就係blackout period,引伸用於股票買賣,即係乜都唔准郁咁解。中文叫做禁售,顯然有所不足,因為在此時間,董事買股都唔准,禁賣亦禁買。現在上市公司在業績宣佈 前一個月,其董事完全唔准買賣該公司股票,董事亦唔准在宣佈業績前一個月評論公司業績,條例目的當然係阻壓內幕交易及宣揚股價敏感資訊,對小股東及投資者 比較公平,此規矩行之有年,尚算秩序良好,市場無異議。

好嘞,由○九年一月一日開始,港交所會將禁止買賣股票期延長,由財政年度結束至刊告業績之日為止。 譬如一間公司以十二月三十一日為年度終結日,四月中為核數後業績宣佈日,該公司董事從一月一日起至四月中嘅三個半月內唔准買賣該公司股票。又到中期業績終 結日(六月三十日)之後一日,即七月一日至到九月中之三個半月內唔准買賣股票,全年一共有七個月,董事唔可以買賣公司股票,長唔長啲呀?以前股市穩定,股 價一年上落兩成,已經算OK,o依家就一日上落兩三成都得,市況動盪不堪,做公司董事,持公司股票,陷於完全捱打地位,畀別有用心之外來基金在禁售期間狙 擊,就全無還手之力!

其實公司董事幾時須要等到業績公佈前一個月先至知道賺蝕吖,根本無日不止,以現時嘅電腦入賬科技,董事們未到十二月三十一日已經估到 全年業績啦,如果要做內幕買賣,港交所延長禁買賣期咩,佢在聖誕前就可以買或賣股票,冇話笨到在一月中先至郁手。港交所之禁買禁賣期咁長,為別處罕有,新 加坡、澳洲、美國都冇咁嘅條例,香港為何要為天下先,想極都唔明。港交所又鼓吹季度業績報告,如果真係推行,上市公司大股東及董事就一年到頭都唔可以買賣 股票,認真搞笑!
延長 禁售 左丁 丁山
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延长石油入股香港中联能源借力海外扩张


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20100113/20100113080758606.html


每经记者  喻春来  李凌霞发自北京、深圳

        排名中国石化行业第四的陕西延长石油(集团)有限责任公司(以下简称延长石油)的海外油气资源扩张有望在今年提速。1月12日,中联能源投资集团公司(00346,HK)宣布,延长石油出资收购了中联能源15%的股权。

        去年,中国三大石油巨头强劲的海外资源收购刺激了延长石油的扩张“野心”,但是缺乏经验和海外资源成为其进军海外的障碍,联手具有一定海外资源和运作经营的中联能源是其“走出去”的现实选择。

延长石油或增持中联能源

        中 联能源宣布,此次延长石油是通过收购许智明旗下的全资子公司GoldenNova持有的公司股权完成入股的,收购完成后  ,GoldenNova 还  持  有  约16.12%的中联能源股权,许智明的持股量将由约53.86%减至约38.86%。公司同时委任延长石油董事长沈浩及副总经理冯大 为为公司执行董事。

        12日,延长石油集团发展规划部有关人士向  《每日经济新闻》证实,上述交易已经完成,但是具体金额不便对外披露,有关增持的计划目前还没有完全确定,也没有明确的时间表。

        根据双方协议,此次延长石油所收购的这部分中联能源股权有8个月的禁售期,与此同时,许智明也同意不在禁售期内出售GoldenNova持有的16.12%中联能源股权。

        延长石油为陕西省政府属下的大型石油及化工企业,是拥有合法资质勘探及开采石油及天然气的四大国营油企之一。去年,该公司营业额超过800亿元,盈利近50亿元。

借力中联能源海外扩张

        “我们之所以入股中联能源,与公司加大海外油气资源收购有关。”上述发展规划部有关人士说道。

        与 三大石油巨头一样,延长石油自2008年以来积极实施“走出去”战略。该人士表示,国内上游原油资源几乎被中石油和中石化占据,国内的勘探开采空间有限, 扩张海外油田资源是一个必要的补充。以公司目前的实力,需要寻找合适的战略合作伙伴一起开拓,公司获得的首个海外区块——马达加斯加3113号也是与中联 能源合作后拿到的。

        2008年7月,延长石油、中联能源及易高能源以40%、31%、29%的比例出资,分别享有马达加 斯加3113号石油区块32.8%、43.42%、23.7%的应占油气,这是延长石油第一次迈出国门。该区域蕴藏储量保守估计不少于20亿桶(折合 2.7亿吨)。今年5月,该区块探勘已展开,并发现石油和天然气。

        去年年初,中联能源完成收购MPIL100%持股权,MPIL则持有位于马达加斯加2104油田100%的权益和开采开发权。

        记者了解到,在完成上述股权交易后,延长石油将与中联能源、易高能源(国际)投资有限公司商讨合作三方在马达加斯加联合成立合资公司,负责马达加斯加3113油田和2104油田的勘探开发及经营管理。

        继马达加斯加项目之后,在16个国家和地区企业参与的投标中,延长石油近期又获在泰国石油天然气L31/50陆地勘探区块的勘探开采特许经营权,也是其首次拥有国外独资经营权。

延長 石油 入股 香港 中聯 能源 借力 海外 擴張
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兩岸三地:延長交易 Uncle Ray

2010--8-17  AD





 

筆者曾經是基金 經理,每天工作是早上9時到公司,有兩至三家外資及港資經紀行會致電morning briefing,主要是歐美市場的情況。10時開市前,讀讀research paper、新聞,然後開市就落盤做trade。中午開市後,寫寫investment proposal,收市後會計部會與經紀對盤、孖展數、期權金等,約收市後半小時,就會有cash/position report,可以知道portfolio的表現。

最近聯交所提出增加交易時間,筆者的問題是why?

報章上的理由是內地股市9時半開市,很多上市公司在中港均有上市,所以中港兩地開市時間應統一。再者,鄰近新加坡及日本都加長交易時間,香港需要維持競爭力,所以應該跟進。

上述的理據其實很搞笑,如果加長交易時間可以保持香港股市的競爭力,筆者提議不如港股實行24小時交易,方便歐美投資者,香港上市公司便不用大費周章搞甚麼ADR、GDR。

審批權莊家制更值得關注

年 薪天文數字的聯交所精英,應該多關注一些比交易時間更重要的問題,例如是否應該下放上市審批權,像倫敦AIM一樣?又例如是否應引入莊家制,保持一些二、 三線股的流通量?又例如怎樣與中證監監察在港上市的內地公司,於國內發放敏感資料所引起的內幕交易問題?這些比甚麼把交易時間加長減少,來得更重要。

ray.uncleray@gmail.com


兩岸 三地 延長 交易 Uncle Ray
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延长石油投建油气煤综合转化项目

http://www.yicai.com/news/2010/08/398949.html

延長 石油 投建 油氣 綜合 轉化 項目
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延長交易 左丁山

2010-9-25  AD




 

呢日到四季酒店 吃午飯,在升降機碰到一位攝影記者與幾位既講普通話又講美式英文嘅行政人員,聽而知係海歸派分析師,基金經理嗰類。問攝記:「有乜活動呀?」攝記答:「影 IPO介紹會呀,呢排有好多。」睇吓手機,當時仲未到十二點半,見到四季「波廳」外已經人頭湧湧,可見有不少證券、投行、傳媒中人已在十二時半前開始到 場。

以前左丁山曾不時參加呢類聚會,時間通常係由十二點半到兩點半,共二小時,但好多人客(證券界人士)到咗二時十分或早一啲就紛紛離座, 趕回公司準備下午二時半交易所開市。而大部份人士就要等到十二點九個字先至到齊,當然係在上午收市後先至趕嚟參加之故,時間如此緊逼,搞IPO推介會嘅場 地離不開中環與金鐘三間酒店,去遠啲呀?人地想畀面亦有心無力。好彩香港金融界寫字樓集中於中環、金鐘,步行,搭地鐵或電車,五至十五分鐘內可以到達,十 分有效率,此乃香港競爭成為世界金融中心之優勝條件之一。其他城市譬如曼谷呀?中午食餐商業應酬飯都要預備塞車起碼一個小時,淨係呢樣已經冇希望成為甚麼 世界中心。

後來碰到在證券界打滾近四十年嘅經紀H,佢對一張報紙單打本地華資經紀吃午飯要長時間,「反映了一些行業中人由交易所前的四會打 拼到如今,經過二三十年間的拼搏,早已盤滿缽滿,故此才戮力反對這項早已談了好多年的延長交易時段建議」,經紀H甚為不滿咁話:「我地今日唔搏殺?講笑 咩,容乜易冇碇企?實際上我地每日八點前已經返到公司開會,檢討昨天,預備今天,下午四時收市後你估即刻鬆人去桑拿呀?此乃二十幾年前之事,今日仲有好多 事要跟,睇吓倫敦做成點,香港有好多生意係在午飯時間傾嘅,如果得一個鐘頭食飯,大行就話人多,可以調配啫,華資中小型證券商比較少人,得一個鐘頭食飯, 老闆邊度有時間出去應酬客戶拉生意呀,或者聽IPO推介呀!」睇嚟延長交易時段,勢所必行,但照顧吓本地習慣,中午有個半鐘頭吃午飯就差唔多。


延長 交易 左丁 丁山
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延长石油夹缝突围 借力中联能源加速海外并购

http://www.21cbh.com/HTML/2010-12-8/0OMDAwMDIwOTg0OA.html

在当前国内的石油格局中,无论是资源的掌控程度,还是企业固有的生存空间,延长石油的身份都显得尴尬。

作为国内第四大石油企业,多年来,延长石油都被称之为“中国石油第四极”。这家隶属于陕西省政府的国字企业已经强烈意识到了向上成长的瓶颈,值得注意的是,格局有可能将打破。

12月6日,中联能源投资集团公司称,其第二大股东陕西延长石油(集团)在香港成立一家全资附属公司,该公司将被打造成延长石油的境外投资旗舰,并注入中联能源的14.51%股票权益。

在现有油气资源有限、后备资源储备不足的情况下,这一动作也被业内人士看作延长石油即将大举开展海外业务的前奏。

记者致电延长石油方面,截至发稿,对方未能就在港成立投资公司一事予以置评。

而中联能源主席兼执行董事卓泽凡则表示:“延长石油这次举动,相信是集团的战略部署,适当时候利用包括中联能源在内的融资平台,配合延长石油将来的业务发展。目前延长石油已经有两名董事参与中联能源董事局,不排除将来双方有更密切的合作关系。”


显然,延长石油的“野心”不止于此。

多重短板

一直隐居于陕西的延长石油正面临着来自各个层面的压力。

“油 气资源面积有限、后备资源不足,虽然每年新增地质储量达8000万吨以上,开采水平也在不断提高,但由于依靠打新井增产的方式没有根本转变,致使储采比呈 下降趋势,油田可持续发展仍面临着巨大压力。”对于现阶段的生存处境,延长石油董事长沈浩在接受媒体采访时如此总结。

本报记者了解到,陕北油田地质条件特殊,属于“特低渗透油田”,这类油田开采难度较大,成本也相对较高。一直以来,延长石油都在为深度挖掘老油井的潜力而努力。即便如此,延长石油的单井产量还是在逐步减少。

一名延长石油内部人士向本报记者透露,目前,延长石油的油田中绝大多数油井都难逃产量萎缩的困境。

“有些井开工不到两年,日产量就从当初的3万吨左右减少到现在的0.8万吨,这种情况在延长石油很普遍。”上述人士说。

据了解,为最大限度地提高开采率,延长石油采取了一系列诸如注水、二氧化碳驱油等二次、三次采油的技术措施,效果却不如人意。

“依靠技术开发,油田只能稳产,这并非长远之计,虽然2009年有8000万吨的新增探明储量,但这些储量能否转化为产量现在也不好说。”另一名延长石油人士说。

内忧外患之下,延长石油对油源的渴望已然膨胀到了一个临界点。

本报记者了解到,为抢夺油源,延长石油与同样位于陕北的长庆石油之间常年争议不断。

据上述延长石油内部人士透露,在陕北吴起、直罗和定边等多个采油区块,由于两家企业的油田位置相互交叉,双方为争抢开采先机而引发的口角矛盾也频频发生,甚至还出现械斗等情况。

“发现石油后都等不及注水,能抢到多少算多少。”上述人士说。

除了资源窘境、单井产量减少等问题外,在下游销售端,延长石油的短板也是诟病之一。

据了解,延长石油于2007年才拿下石油零售资质,相比其他几大石油公司,其终端销售网络也明显滞后很多。

记者获悉,目前,全国范围内,延长石油独自经营的加油站总数也只有百余家。而这一瓶颈最明显的制约则是,很大程度上,延长石油的成品油价格都只能受制于人。

上述内部人士介绍,在价格方面,延长石油经常受到其他公司的压制,尤其在油价处于低位的时候。现阶段,延长石油炼制的成品油,除了小部分供自己的销售终端消化之外,每年大约200万吨批发给中石油和中石化,其余的都提供给地方批发商。

海外突围

目前,延长石油的新增产量极其有限,每年增长也不过50万吨左右。如何实现企业的可持续发展是当前摆在延长石油掌门人沈浩面前的关键课题。

“我们尽管在内蒙、甘肃做了很多工作,但收益不太理想,所以我们把很大的注意力放在海外市场。”沈浩接受媒体采访时表示。

据本报记者了解,近几年,延长石油在甘肃华池、内蒙古二连浩特等地都进行过勘探,“但最终的结果都不大理想”。

在“走出去”战略的指导下,今年1月13日,香港上市公司中联能源宣布,延长石油收购其15%的股权,成为第二大股东。而早在2008年,中联石化就与延长石油等签订协议,合作开发马达加斯加3113油田。

此外,延长石油还获得了在泰国石油天然气L31/50陆地勘探区块的勘探开采特许经营权,这也是其首次拥有国外独资经营权。

7月27日,延长石油与中国保利集团在西安签署战略合作框架协议暨中非项目合作合同,双方将共同在非洲进行油气和其它资源开发。

记者获悉,延长石油的三个海外项目都是从勘探直接入手,相比直接购买已经出油的区块,在投资成本上虽然规避了一些风险,但对勘探的区块是否能顺利生产油气也同样存有疑问。

其中3113油田区块的储量问题,中石化勘探开发研究院就有专家提出过质疑,认为3113区块仅仅是一个“美丽的传说”。针对海外业务板块,沈浩则表示,延长石油海外投入的效益并不会那么容易见效,“应该还得几年时间”。

而除了在上游源头扩张资源版图外,在下游销售端,延长石油也在加紧布局,并与壳牌结成合作伙伴。

2008年12月,由延长石油、陕西天力投资公司和壳牌合资组建的延长壳牌成立,延长石油提供油品,壳牌负责提供品牌和管理。

据悉,到目前,延长壳牌签订的加油站收购合同有35份、15座加油站正式运行。成立的延长壳牌公司,运行加油站31座。此外,延长石油还成立了陕西高速延长、陕西交通延长两个合资公司,经营高速公路加油站33座,并整合了延长石油内部21座加油站。

“延长石油准备在‘十二五’期间规划1000个加油站,今年发展100个,明年可能要到200个,延长石油50%左右的油品将供应自有的加油站,每个加油站一年销售成品油5000吨。”沈浩说。


延長 石油 夾縫 突圍 借力 中聯 能源 加速 海外 並購
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借道中联能源 延长石油染指BP油田资产

should be 467, not 346

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101216/2131884.shtml

 每经记者 喻春来 发自北京
国内第四大石油公司陕西延长石油(集团)有限责任公司(以下简称延长石油)有望染指英国石油公司(BP)在巴基 斯坦拥有的油田资产。BP于12月14日宣布,作为支付墨西哥湾石油泄漏计划的一部分,公司日前将在巴基斯坦拥有的油田出售给了中联能源投资集团公司 (00346,HK),而延长石油正是中联能源的第二大股东。这也意味着,继中海油以70.6亿美元并购BP在南美的资产后,第二家中国石油企业接手了 BP资产。
延长石油有关人士在接受《每日经济新闻》采访时表示,延长石油已在香港特区成立一家全资附属公司,所持中联能源的股份已注入该公司,该公司将被打造成延长石油境外投资的“旗舰”。
分析人士认为,在国内陆上油气资源被两大巨头瓜分殆尽后,新增资源量极其有限,延长石油不得不更多地向海外市场拓展,以获取稳定的原油资源支持其下游炼化和加油站业务的扩张计划,借助港股上市公司中联能源作为融资平台正是一个不错的选择。
BP在一份声明中说,中联能源将支付7.75亿美元现金,其中包括1亿美元定金。这笔交易预计将在2011年上半年完成。
“我们目前只会按在中联能源中的持股比例,分到相应的油田资产份额。”延长石油有关人士表示。今年1月12日,延长石油曾出资收购了中联能源14.51%的股权。
12月6日,延长石油在香港特区成立一家全资附属公司,并将所持中联能源14.51%的股权注入这家公司。延长石油还正打算进一步增持中联能源的股票。目前,延长石油董事长沈浩及副总经理冯大为已入驻中联能源董事局,出任公司执行董事。
中联能源主席兼执行董事卓泽凡曾表示,中联能源将配合延长石油将来的业务发展,不排除将来双方有更密切的合作关系。
延长石油自2008年以来积极实施“走出去”战略。业内人士称,目前延长石油的油田绝大多数面临产量萎缩的局面,油源的不足已制约其下游炼化和加油站业务在国内的扩张。
“延长石油准备拓展国内的炼化和加油站市场,而这必须努力争取国外稳定的原油资源。”息旺能源分析师廖凯舜表示。

借道 中聯 能源 延長 石油 染指 BP 油田 資產
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延长石油借力押注海外决心不变

http://www.21cbh.com/HTML/2011-1-6/yOMDAwMDIxNDYyOA.html

中国第四大石油公司延长石油与香港石油大亨许智明所掌控的中联能源的合作或许并非当初设想的那么完美。作为国内唯一一家打入国际市场的非央企石油企业,延长石油借力中联能源涉足海外市场的前景也同样迷雾重重。

2010年12月22日,中联能源发布公告,称有关媒体对其拟出资7.7亿美元收购英国石油公司位于巴基斯坦油田资产的报道不实,并重申将继续开发位于马达加斯加的3113油田。

而 与此形成对比的是,许智明却在短短一年时间内大肆抛售所持有的中联能源相关股权,并几乎全部套现。其中,延长石油受让15%,而同样位于陕西的一家名不见 经传的民营企业陕西大秦岭能源投资集团有限公司却高调介入,于2010年8月接手了中联能源大约21%的股权,并在12月21日进一步增持,将持股比例增 加到27%。

国内一名两度参与马达加斯加3113油田评估的石油专家向本报记者透露,根据当时的地震材料及地质报告,该油田不仅储量丰富,而且原油质量也非常理想,属于轻质油类型。

“这个油田的资源前景是可以肯定的。”上述石油专家说。

既然马达加斯加3113油田的前景如此可观,许智明又为何迅速出让股权?

本报记者致电许智明,其助理以许出差为由拒绝对此发表评论,而截至发稿,延长石油总经理张积耀的电话也一直无人接听。

据一名接近延长石油的业内人士透露,中联能源的股权变更并不会影响其大举进军海外的步伐,延长石油在“走出去”的战略方针下,它的“野心”还在膨胀。

“中间是出了一些问题,但这不会影响公司的整体战略。”延长石油一名内部人士说。

中联能源遭双雄打压?

事实上,在与延长石油签订合作协议之前,许智明就已经就马达加斯加的油田区块与国内三大石油公司进行过合作谈判。

2005 年,长袖善舞的许智明依靠个人关系,通过数年运作获得马国政府的许可,成功拿下了马国3113油田区块和2104油田区块的经营权。彼时,许曾宣称聘请了 中石油旗下辽河石油管理局多位专家对这两个区块储量进行评估,并得出仅2104区块即拥有远景储量21.2亿吨的可观结论。

此后,许智明曾向中石油提出先允许以民间身份获取资源,再由中石油合作开发的模式进行合作,但中石油辽河石油管理局事后出面澄清,称并没有参与油田区块的评估工作,而许智明与三大石油公司的谈判也就此终止。

与 此同时,极度需要扩张资源版图的延长石油开始与中联能源取得联系,并展开合作谈判。2007年,延长石油常务副总经理阎世可率领包括总地质师、总工程师在 内的专家组亲赴马达加斯加考察。其间,阎世可等查阅了当地政府的油气数据库,并连续两天从直升机鸟瞰占地8300平方公里的3113区块,察看打井现场并 收集了石油和地矿样本。

随后,延长石油与中联能源、易高能源三方签署合作协议。依据当时达成的投资和合作协议,该项目将由延长石油、中联能源和易高能源分别以40%、31%、29%的比例出资,进而分别享有该处油田32.8%、43.42%、23.7%的应占油气。

随着合作模式的明朗,中石油、中石化对马达加斯加油田区块的兴趣又逐渐浓厚。

知情人士向本报记者透露,许智明大量抛售中联能源股权的原因可能源于中石油、中石化的幕后挤压。

“当初中联能源与中石油、中石化商定合作开发未能达成一致,也是因为中石油、中石化的霸王条款太过苛刻。”上述知情人士说。

据上述知情人士透露,在许智明与石化双雄谈判期间,中石油、中石化在油田合作开发后的定价权、处置权、加工和排产计划等方面始终都不愿让步,这才让中联能源与政策相对灵活的延长石油一拍即合。

记者致电中石油内部人士,对方对此说法进行了否定,称远景储量不确定,以及考虑到勘探风险才没有贸然投资。

而上述知情人士则进一步表示,中石油、中石化在逐步确定3113油田区块的储量后,并没有放弃对该项目的暗中干扰。

“中石油、中石化不会允许一个民营企业进入国内的石油市场,不论通过哪种合作方式。”上述知情人士说。

延长石油暗中布局

许智明的退场并没有打消延长石油押注海外项目的决心,恰恰相反,延长石油的未来或许也会因此变得更加明朗。

2010年下半年,同样处于陕西的一家民营公司开始首次出现在中联能源股东名单之中。

2010年8月4日,陕西大秦岭能源投资集团公司分别向许智明用于持股中联能源的5家公司,共购入中联能源8.14%的股权。

一个月后,陕西大秦岭能源投资集团公司对中联能源进行了进一步增持,从许智明全资子公司GoldenNova手中购入了中联能源13%的股权,持股比例增至21.14%,成为其最大单一股东。而此时,许智明已将所持有的中联能源股份悉数转让,彻底离场。

2010年12月21日,陕西大秦岭能源投资集团公司进一步接手了此前云南开元石油所短暂持有的中联能源股权,将持股比例增至27.21%。

本报记者了解到,陕西大秦岭能源投资集团公司为卓泽凡全资持有。卓泽凡早年曾在陕西创办巨川富万钾肥公司,销售其发明的新型钾肥产品“碳基钾肥”,2005年,巨川投资控股的绿阳国际在香港创业板上市。

随后,绿阳国际开始业务转型,转而收购内蒙古等地的铅锌矿,公司名字也更改为中国有色金属公司。

一名接近延长石油的业内人士向本报记者透露,陕西大秦岭能源投资集团公司与延长石油有着千丝万缕的关联,而延长石油在画饼未来的战略布局中,陕西大秦岭能源投资集团公司将会是一颗重要的棋子。

另一名延长石油内部人士则表示,在资源整合的既定战略中,延长石油推动油气业务整体上市方案已经提上日程。

“现在做的都是在为调整结构,精心布局做准备。”上述延长石油内部人士说。

相关链接

中资企业海外并购失败典型案例

2009年:中铝收购力拓:中铝准备195亿注资力拓,但最终因所在国反对,力拓董事会撤消该交易。

2009年:中化收购新农:并购事宜进行了长达半年的谈判,最终因报价未被接受失败,2008年,中国化工集团联合黑石对新农的收购也以失败告终。

2007年:平安收购富通:短短一年多时间内,随着双方从交好到交恶的演变,中国平安收购富通案宣告失败。

2005年:中海油收购尤尼科:以高出对手15亿的报价发出收购要约,但因美国政府反对,中海油最终选择退出。

2004年:中化国际收购仁川炼油:准备斥资5.6亿元收购,但最终因债权人花旗银行海外资产部反对而告终。

2004年:上汽收购双龙:5亿美元收购韩国双龙汽车48.92%股权,但遭到工会的强烈反对。2009年,双龙破产,上汽所拥有双龙权益仅为18.51亿元人民币,损失超过30亿元人民币。

2004年:TCL并购汤姆逊:最终亏损连连,而2005年并购阿尔卡特移动电话业务也以失败告终。


延長 石油 借力 押註 海外 決心 不變
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股市交易延長, 行家的怨聲 貓王炒股日記

http://ariesl0501.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=2926881

2011年3月7日香港股市交易延長了,眾行家怨聲再度!事實上,對於本地炒家或本地的投資者而 言,這改動未必有帶來好處。短線炒家每每在開市與收市、或外圍開市與收市的時間,捕捉爆的波幅而行動的,時間拖長了可能反而分散了專注能力;而對於投資者 來說,先前的交易時間已足以有空檔安排買賣。然而,與此同時中央高姿態言明要打造香港成為國際金融中心,換言之,香港股票市場將來目標是要招呼世界各地的 城市,港交所的期望清晰可看,關鍵是交易時段將來若要再度拖長的話,會增加證券公司的運作成本,員工的工作量負荷加重,這則技術上暫時有困難。

作為一名從業員,我貓王覺得不一定要向壞方面想 - 今天可能是標誌著一個時代的轉變!上世紀60年代中的暴動過後,香港社會秩序回復正常,華商在默默耕耘之下,加上地價回升,使到當時財富漸漸轉移到數十個 華人的手上,1969年10月華人富商的勢力籌辦了遠東股票交易所,當年12月正式運作,這使到證券經紀的數目大增,民間炒股的熱潮從此而起,一年多之 後,市場借牛奶和置地收購戰炒上,樓股互相烘托下升完又升!直至73年3月發生股災為止,不過在股災發生前上市的華資集團則乘時而起。1986年9月22 日,香港聯合交易所獲國際證券交易所聯會(The Federation International des Bourse de Valeurs, 簡稱 FIBV) 接納正式成為會員,香港證券市場在國際化道路上邁出了重要的一步。這之後的數年間,陸續有投資銀行、基金公司等跨國金融機構來港開設分公司,這除為本港企 業提供融資渠道,直至90年代中國經濟需要深層改革,國企私有化,亦為首批國營企業籌集外匯資本,意義深詳!
Picture
且看香港股市是否可以國際化,它也許會為炒家締造更多賺錢機會。

股市 交易 延長 行家 怨聲 貓王 炒股 日記
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延長交易無得益 左丁山

2011-6-17  AD




 

天真許話好得閒,約往佢嘅飯堂「賀菊」吃午飯。自日本311事件之後,「賀菊」曾經靜咗一輪,但最近已恢復舊觀,生意繁忙,天真許又請埋資深證券界人士H先生,大家傾起股票,有排講。

天 真許已將佢嘅公司出售,被挽留做公司顧問,冇晒生意負擔,輕鬆晒,最近先至去北京、哈爾濱開壇講佢兩本書「A股看升30倍」與「投機智慧」,跟住遊山玩水 三日,好不寫意,以後嘅生活大致如此,預備以此方式遊遍中國各大省市。證券H贊佢嘅「商譽」夠照,可以套現退休。目前經營證券業務並不困難,資深人士可向 證監會申請牌照,一般等幾個月就可以,然後向港交所買經營牌,五十萬元係標準價,有牌兼夠膽,唔怕蝕,就可以開業,未必需要買入一間空殼證券公司嘅。

依 家請經紀食飯,時間十分匆忙,證券H認為延長交易時段係大勢所趨,但最好配合本港生活習慣,依家選擇跟隨上海,上午人地十一時半休市,香港就在十二時,下 午人地一時開市,香港在一時半,證券H話,依家我要出門食飯,你地未出街,到咗一點三我要返公司,你地仲有大把時間,真係幾煩。其實我地如果選在十二時半 休市,二時開市,咁就午飯安排易好多。延長時間,大市交投唔見增加噃,經紀咪好得閒?證券H謂:「直情悶到發慌,下午一點半到兩點半基本上大家都唔願睇, 情願食飯食耐啲,以跑馬術語打比喻,下午一點半到兩點半係慢踱步,兩點半開始慢跳,三點十五分後有快跳,四點前就衝拉士一段,故此你見到大市成日死吓死 吓,但係成交額在三點半後會急增,價格多變動,可以由升轉跌或由跌轉升,散戶最緊要吼到實晒,三點半至四時收市嗰半點鐘,千祈唔好離開電腦。」

延長交易時段,華資經紀大多數反對,延長期貨交時至晚上十一點半,更加反對,不過相信反對無效,港交所照樣推行。

 


延長 交易 得益 左丁 丁山
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早餐店苦戰超商 延長戰術救營收

2013-02-04  TCW
 
 

 

你知道台灣傳統早餐產業目前面臨多大的生存壓力嗎?

根據台灣連鎖暨加盟協會統計可發現,二○○八年到二○一一年,前十大早餐品牌連鎖店減少了六百四十家,減少幅度約為七%。當便利商店與麥當勞、肯德基、摩斯漢堡等連鎖速食餐廳競相切入下,台灣速食餐飲協會理事長、萬佳鄉總經理林良田估計,這至少搶走了傳統早餐店一成客源。台灣連鎖暨加盟協會秘書長洪雅齡則沒有如此樂觀,她估計傳統早餐營收減少兩成以上。

好光景不再鼎盛時,單店可日賺兩萬

成立二十六年、台灣第一波成立連鎖加盟早餐店、市場第二大的麥味登,最能感受到上述壓力,有一千五百家加盟店的麥味登,幾年來店數沒有增加,雖然近五年每年營收成長率仍維持約三%到八%。但要撐住此局面,背後需要經過幾波辛苦的轉型,這也是台灣傳統早餐業面臨的處境。

麥味登成立於一九八七年,當時麥當勞剛帶起台灣外食連鎖概念,但以午、晚餐為主。麥味登切入早餐市場,大受歡迎,競爭者又不多。擁有麥味登品牌的超秦企業總經理卓元裕說,當時生意好的加盟店一天可以賺到兩萬多元。好光景雖然在二○○○年後,吸引數十家連鎖品牌加入競爭,但是,市場大餅變大,仍讓各家業者雨露均沾。當時,一個加盟主平均月營收約五、六十萬元。

二○○九年,統一超商開始推出了三十九元的早餐組合增加商品種類,積極搶攻早餐市場,其他便利商店也開始陸續加入戰局。同時,麥當勞、摩斯漢堡等速食餐廳也延伸至早餐時段,就連四海遊龍、八方雲集、三商巧福等也開始賣起早餐。面對跨業態經營的業者分食市場大餅,卓元裕開始推行改革,最大的改變就是加入早午餐,推出新餐點。

改變形態應戰租金與設備都成沉重壓力

麥味登第一波轉型,就是做早午餐生意。超秦企業速食餐飲事業處副總經理卓靖倫推算,增加經營午餐時段這三小時,除延長營業時間之外,午餐的客單價也比早餐高出三、四十元以上,約可讓單日單店營收增加二○%,也就是由原本平均約八千到一萬元,成長至一萬至一萬二千元,換算下來,一個月可多賺六萬元,扣除成本五○%,約為三萬元。

雖然,以分攤固定成本的觀點,延長營業時間的確可增加效益,而且午餐餐點比起早餐的利潤更高。但是以實際的收入來看,早餐時段共五個小時,營收約一萬元,平均每小時可賺兩千元;而中餐時段三小時,營收兩千元,每小時約七百元,也就是說,比起早餐,中餐的經營效益,只剩下快三分之一。

麥味登從二○○八年開始推行這種早午餐經營形態的店,但目前只有約三百五十家店。相當於全部店的二三%。卓靖倫說,早餐店的經營十分辛苦,通常必須早上三、四點就起床開始準備,到十一、二點時,已接近八小時。通常已經沒有體力再撐三小時。

而且早午餐或午餐以內用居多,設備還須添購,整體而言需要三萬至五十萬的資金。目前仍維持只賣早餐的麥味登北投復興店老闆鄭先生說,總部有一直來說服,希望他們改成新形態店型,可以增加收入,但如果要賣早午餐,勢必要換成大一點的店面,租金壓力又是另一個沉重負擔。

未來經營難題不跟進加盟主該留或砍?

但,只做早午餐還不夠。現在,麥味登第二波轉型,要開出全日店,打算連晚餐一起賣,可想而知,全日經營形態更複雜,投資成本大,對加盟店壓力太大,麥味登因此計畫以直營為主,現在,全台共二十五家全日店,其中十五家為直營,十家為加盟,公司目標在二○一五年開出一百家全日店。

現在的麥味登知道,唯有更年輕化,轉型才能存活。所以也找來林依晨等藝人代言,去年更投資數百萬元贊助拍攝電視偶像劇。但更根本的問題是,傳統的加盟者已經沒有體力與資金,跟上改變的腳步。

卓元裕說,早期加盟者跟了他十幾二十年,都有感情了,捨不得把他們換掉,也因此,雖已推廣這種賣早午餐的新店型五年以上,但目前仍約有一半的店數為紅黃色招牌組合的傳統舊店鋪。卓靖倫坦言,這種績效和情感面之間的問題與取捨,是他未來的重大挑戰。

這其實不是特例,包括如瑞麟美而美、弘爺、東方美、萬佳鄉等前幾大業者,近年來的店數都大幅衰退,加盟店主單店經營壓力大,有的乾脆收掉,有的想辦法「跑貨」,不和總部採購;而總部也紛紛力圖轉型,增加直營店,往午餐、咖啡店、輕食等轉型。當所有業態幾乎都跨界競爭時,這是所有傳統早餐連鎖加盟店業者,需要解的難題。

【延伸閱讀】傳統早餐店式微,6大品牌店數銳減——前10大連鎖早餐店店數增減

品牌:拉亞漢堡2008年店數:5142011年店數:603增減:+89

品牌:早安美芝城2008年店數:10002011年店數:1003增減:+3

品牌:麥味登2008年店數:15002011年店數:1500增減:0

品牌:巨林美而美2008年店數:10002011年店數:1000增減:0

品牌:吉得堡2008年店數:3712011年店數:352增減:-19

品牌:弘爺2008年店數:8362011年店數:800增減:-36

品牌:呷尚寶2008年店數:3002011年店數:250增減:-50

品牌:萬佳鄉2008年店數:3652011年店數:253增減:-112

品牌:東方美2008年店數:10002011年店數:800增減:-200

品牌:瑞麟美而美2008年店數:29152011年店數:2600增減:-315

品牌:前10大總和2008年店數:98012011年店數:9161增減:-640

資料來源:台灣連鎖店年鑑

早餐 苦戰 超商 延長 戰術 救營 營收
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23:17 PIMCO格罗斯:美联储主席候选人萨默斯的退选强化了周三美联储前瞻指引。 22:50 葡萄牙副总理表示,一旦葡萄牙退出现行援助计划,将整考虑申请额外的欧元区支持来缓解其回归金融市场的压力。 22:45 前美联储官员Donald Kohn:极宽松的货币政策将导致危险的风险。 22:30 美联社:美国防部官员称有几人在Navy Yard狙击手事件中被射杀。 22:25 华盛顿邮报消息:警方称1名狙击手已经受伤倒地,警方在追捕另两人。 22:20 美联社:美国国防部官员表示,华盛顿Navy Yard狙击手已经被控制,但未被拘押。 22:12 高盛2015年二季度巴塞尔 I一级普通资本比率为12.6%。 22:02 NBC最新报道,至少10人在Navy Yard狙击手事件中被枪击。 21:56 联合国武器检查组:有清楚且确凿的证据显示叙利亚境内曾使用过沙林毒气。 21:49 华盛顿狙击手事件过后,华盛顿机场暂停所有航班。 21:47 NBC消息:华盛顿Navy Yard事件目前有7名受害者,包括5个平民及2名警察。 21:44 花旗集团2015年二季度的一级普通资本比率测试结果为13.2%;花旗集团预计在面临严重压力的情况下,将损失212亿美元。 21:42 欧洲央行与英国央行延长流动性互换时间至2014年9月30日。 21:33 道琼斯工业平均指数周一开盘上涨78.33点,涨幅0.51%,报15454.39点;纳斯达克综合指数周一开盘上涨7.48点,涨幅0.4... 21:15 美国8月工业产出月率+0.4%,预估+0.5%,前值持平;美国8月制造业产出月率+0.7%,预估+0.5%,前值修正为-0.4%,初值-0.... 21:13 美国海军确认,一名活跃的狙击手出现在华盛顿navy yard,至少1人受伤。 即時刷新» 美銀實習生猝死事件發酵,高盛蘇黎世辦公室涉嫌強迫員工加班被調查

http://wallstreetcn.com/node/56793

高盛蘇黎世分部接受蘇黎世勞工部門(AWA)的檢查,瑞士日報Tages-Anzeiger稱AWA 接到瑞士銀行聯合工會的舉報:高盛不遵守勞動法案,要求員工加班、不予支付加班費。AWA透露此次尋訪目的為了調查高盛內部是否涉嫌強制員工加班。

瑞士勞動法規定,僱員每週工作時間不得超過45小時,允許一些行業延長到50小時。

AWA主要職責就是監督勞動法在各行各業的實際落實情況,他們也負責處理一些來自工會或僱員的舉報信息。

瑞士勞工部的此番行動很可能受了美銀實習生猝死倫敦慘案的影響。華爾街見聞此前有報導:2 1歲的美銀實習生Moritz Erhardt連續三天通宵加班後,猝死身亡。該事件引發渲染大波,部分媒體譴責金融行業「食人」加班制。

高盛在全球的辦公室均存在加班現象,程度各一,而FT稱高盛每星期都會統計員工的加班工時,然後做電子備份。

目前,AWA表示目前尚未公佈調查結果,舉報者銀行聯盟不願意透露更多細節,高盛拒絕回應此事。

23 17 PIMCO 格羅斯 格羅 美聯儲 美聯 主席 候選人 候選 薩默斯 薩默 的退 退選 強化 了周 三美 聯儲 前瞻 指引 22 50 葡萄牙 葡萄 副總理 副總 表示 一旦 退出 現行 援助 計劃 將整 考慮 申請 額外 歐元區 歐元 支持 緩解 回歸 金融 市場 壓力 45 官員 Donald Kohn 極寬 寬松 松的 貨幣 政策 導致 危險 風險 30 美聯社 國防部 國防 稱有 有幾 幾人 人在 Navy Yard 狙擊手 狙擊 事件 中被 射殺 25 華盛頓 華盛 郵報 消息 警方 已經 受傷 倒地 追捕 另兩 兩人 20 美國 控制 但未 未被 拘押 12 高盛 2015 二季度 巴塞爾 巴塞 一級 普通 資本 比率 12.6% 02 NBC 最新 報道 至少 10 槍擊 21 56 聯合國 聯合 武器 檢查組 檢查 清楚 確鑿 證據 顯示 敘利亞 境內 使用 沙林 毒氣 49 過後 機場 暫停 所有 航班 47 目前 受害者 受害 包括 平民 警察 44 花旗 集團 測試 結果 13.2% 預計 面臨 嚴重 情況 損失 212 美元 42 歐洲 央行 英國 延長 流動性 流動 互換 時間 2014 33 道瓊斯 工業 平均 指數 周一 開盤 上漲 78.33 漲幅 0.51% 15454.39 納斯 達克 綜合 7.48 15 產出 月率 0.4% 預估 0.5% 前值 持平 月制 制造 造業 0.7% 修正 初值 13 海軍 確認 一名 活躍 出現 navy yard 即時 刷新 美銀 實習生 實習 猝死 發酵 蘇黎世 辦公室 辦公 涉嫌 強迫 員工 加班 調查
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【新科技】這家想延長人類壽命的創業公司為何值得關注?

http://new.iheima.com/detail/2013/1210/57013.html

在當時的聲明中,谷歌並沒有具體闡述這個新公司將會做什麼產品、具體投資金額以及利文森未來的具體工作,僅僅是對外公佈了有關利文森的任命決定以及將會保留其Genentech董事長、蘋果董事職位的消息。而據利文森本人透露,自己是在拒絕了多家公司CEO的職位邀約後決定加盟Calico的。

在一次鮮有的採訪中,利文森向《紐約時報》記者透露稱:「這個計劃太瘋狂了,以至於令我對其感到無比興奮。」

最新進展

自此之後,外界就很少聽到有關Calico的消息。但有消息指出,利文森目前已經成功說服業內部分已經功成身退、甚至處於半退休狀態的專家加盟了Calico。其中,羅氏首席醫療官哈爾-巴倫(Hal Barron)將加盟Calico負責研發工作、Genentech高級腫瘤學家羅伯特-科恩(Robert Cohen)、現年55歲的赫爾布羅姆生物學老化研究中心生物化學家辛西婭-凱尼恩(Cynthia Kenyon)和現年71歲的斯坦福大學遺傳學系教授大衛-博特斯坦(David Botstein)這些聲名顯赫的人物都已經加入了Calico。

雖然旨在延長人類壽命的Calico公司聽起來有些天馬行空,但這一目標卻並非無的放矢,因為以上這些知名學者此前均已為人類抗衰老研究作出了不同的貢獻。

在最新一期刊發的《時代》雜誌中,佩奇對外談論到了有關Calico在人類抗衰老及相關疾病方面的研究方式。雖然他沒有就此展開具體闡述,但佩奇強調稱Calico的研究重點是那些對人體衰老有著非常、非常重要的影響因素。佩奇表示,Calico的目標是通過研究幫助人類更好的防治疾病,並希望通過這一方法對公眾健康產生積極影響。

儘管外界對於Calico的信息知之甚少,但自從有記者發佈了關於Calico的首則報導後,許多學者和研究人員都希望得到亞瑟-利文森的聯繫方式。對於一家才剛剛處於起步階段的企業來說,這樣的情況並不多見。

據多名消息靈通人士透露,Calico方面的大規模招募工作目前已經啟動,利文森甚至已經在幾週前同現任或者已經離職的Genentech員工發送了一封介紹Calico公司的郵件,並在郵件中暗示稱「有興趣的朋友可以主動聯繫Calico」。

有分析指出,Calico所僱傭的首批員工中可能有一大部分都來自於Genentech,因為包括利文森、科恩和巴倫都曾經在該公司擔任重要職位。需要指出的是,利文森曾經為Genentech工作了超過20年時間,直到Genentech在2009年被羅氏收購後才宣佈離職,而他的出走也被業內廣泛認作是公司的一大損失。

前景幾何

平心而論,Calico並不是第一個致力於延緩人類衰老步伐的科研公司,此前曾經有不少財力豐厚的初創企業也試圖解決這一困擾人類多年的難題,只是無一獲得了成功。

事實上,現在仍然運營的大多數同人類抗衰老研究有關的機構大都是非營利性質的,他們缺乏行之有效的產品和商業計劃,總部位於馬塞諸薩州劍橋的生物製藥公司Sirtris Pharmaceuticals便是其中之一,該公司在隨後被英國最大製藥公司葛蘭素史克(GlaxoSmithKline)以7.2億美元的價格收購。

目前,科研人員和生物科技領域的企業家對於Calico的研究側重仍持有不同看法。初創企業Integrated Plasmodics臨床研究總監阿隆-羅伊(Aaron Rowe)認為,Calico將會專注於有助於人類組織再生方面的課題,該公司希望能夠借此延長人類壽命上限,並使老年人感覺更加健康。

曼哈頓政策研究所(The Manhattan Institute for Policy Research)研究員彼得-休伯(Peter Huber)認為,Calico會專注於可以影響人體自我修復機制的基因工程學領域。位於舊金山的生物學領域早期投資人卡米爾-山姆爾斯(Camille Samuels)則相信,Calico的研發團隊將專注於人體的整體老化機制研究,而不是僅僅專注於某一器官的研究。

不過,雖然生物領域學者對於Calico研究的側重方向和看法有所不同,但他們都相信「Calico有望帶領我們在人類抗老化研究領域邁出實質性的一步」。

「如果我們希望直接對抗人體老化這一課題的話,我們似乎已經沒有其他選擇了。因為政府不太可能支持這類工作,食品與藥物管理局(Food and Drug Administration)也不可能為此類製劑頒發證書。但是,由谷歌強大資源所支持的公司卻有可能帶領人類觸及前人未曾觸及的這塊處女地。」休伯最後說道。

新科 這家 延長 人類 壽命 創業 公司 為何 值得 關註
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[代網友dummy轉貼] 要求禁制TIDES HOLDINGS II LTD. 進一步延長對泰昇集團(0687)的收購要約說明

在星期五當日,被由黑石(Blackstone)控制的TIDES HOLDINGS II LTD. 收購中的泰昇集團(687)股價突然上升,公司由是發出一張公告稱,其已取得84.69%股權,並稱如取得超過90%股權,TIDES HOLDINGS II LTD. 會行使要約把公司全面私有化,並延長收購期限14日。但是由於股價大幅超過要約價,且在之前全購公告中說意頗為含糊,導致部分以為對私有化要約不以為然公司會被私有化。如果在該日購買的不知就裡股東,股權亦會因為被強制收購,這就會使這些小股東遭遇了重大損失,對小股東不公平。今日,有位網友dummy把文件發給筆者,希望作者發出文章,要求禁制TIDES HOLDINGS II LTD。 進一步延長對泰昇集團的收購要約,這份文章內容如下:

綜述

TIDES HOLDINGS II LTD。 (要約人) 收購泰昇集團控股有限公司(股份代號:687)(集團)的首個無條件要約期於2014年1月17日截止,但要約人在當日收市後宣佈進一步延長收購要約期以進一步收購股份獲得強制性收購權力。然而,集團股份前收市價已經大幅高於要約價近19%,要約人仍然期望以要約價收購股份屬不合理,此舉更有機會令集團股份面臨長期停牌,把小股東處於不利位置,嚴重損害小股東利益。將股份除牌亦會損害股東價值,都屬不可接受。此外要約人對集團的意向表達含糊,亦令股東無所適從及難以作出決定。鑑於有關做法造成不公平及損害,希望監管機構能行使權力或循法律途徑禁制要約進一步延長,以保障股東利益。假如要約人希望繼續收購,應提高要約價,讓小股東可以選擇。

 
延長要約或令股份長期停牌把小股東處於不利位置


1.         雖然前收市價較要約價大幅溢價近19%,但仍不能排除會再有股東接納要約收購,由於現時公眾持股量只有15.21%,只要再有多於0.21%股份接受收購,集團股份便會因公眾持股量太低,不符合上市規則而面臨長期停牌,一旦發生這個情況,其他小股東將會處於不利位置,可能被迫以低價接受收購。萬一股份停牌,現時市價與要約價之間的溢價便可能化為烏有,面對這種情況,本來打算繼續持有的股東,也要被迫於市場沽出,假如選擇繼續持有,股份停牌後便只能以低於市價接受收購套現,當收購要約結束,停牌的股票便會套現無門,停牌的時間更是無限期,因此要約人延長要約期的做法變相成為對小股東的威脅,令小股東沒有選擇餘地。

要約人對集團的意向表達模糊

自從要約人向集團提出收購開始,要約人一直沒有明確表達對集團上市地位的意向。在綜合文件的第20頁提到

如股份要約的接納程度達到公司法第102(1)條下的指定水平及收購守則規則第2.11條准許強制性收購,及如要約人繼續行使該等強制性收購權利並將貴公司私有化,貴公司將根據上市規則第6.15(1)條申請撤銷股份於聯交所的上市地位並自股份要約截止之日直至撤銷股份於聯交所的上市地位之日止暫停股份買賣。

顯示即使接納程度達到一定水平,要約人也不一定會進行強制性收購:

但在1月3日,1月13日及1月17日的通告中,有關字眼改為

「此外,如綜合文件所述,如要約人自無利害關係股份持有人取得公司法第102(1)條及收購守則規則第2。11條所指定的90%的接納百分比,要約人擬根據公司法第102(1)條行使強制性收購權力將本公司私有化.....」

顯示如果接納程度達到90%,要約人便打算行使強制性收購權力將集團私有化

可是後面又同時寫到

「倘要約人並不強制性收購餘下股份(不論是因為並無獲得公司法規定的指定百分比或其他原因), 要約人擬繼續本公司的上市地位.....」

按字面解讀,即使要約人成功收購九成以上無利害關係股份,也可以因為其他原因改變主意不進行私有化,而選擇保留上市地位。

集團是否繼續上市是股東決定接受收購或繼續持有的一項重要因素,但要約人對集團意向表達含糊,令股東無所適從及難以作出決定。

將股份除牌損害股東價值


近年中國及某些地區股市集資困難,香港股市則具有高集資能力,因此很多企業來港借殼上市,按照近期多宗收購主板上市公司的個案,收購代價普遍較資產淨值溢價四至五億港元,上市地位成為了股份價值的一部分。假如要約人決定提高要約價,亦應同時考慮這個標準。如今要約人聲稱考慮將集團股份從聯交所除牌,做法等同把這部分的價值消滅,不符合現時的市場環境,亦損害了股東的利益。假如要約人對集團的資產有興趣,大可以直接收購相關資產,將所得用作派息套回成本或再投資,並可以把餘下部分保留或出售,充份實現其價值,才是合符股東利益的做法。事實上,集團現股價大幅高於要約價,或正正反映市場預期及憧憬集團將繼續上市。相反,資產規模數以千億計的要約人在過去數月經歷大量繁複手續收購一間小型上市公司,並花費大量法律及顧問相關費用,然後卻聲稱考慮將股份除牌,實在是莫名其妙。

對獨立財務顧問報告的意見

雖然獨立財務顧問報告指收購價公平合理,並建議股東接納。但報告發出時股價比要約價低,現時則要約價低於股價,情況已經有所改變。此外,報告將集團跟幾間上市建築公司作估值比較,但近年集團業務已轉向側重於物業發展,相關資產及盈利比例均遠高於其他業務,縱使在營業額方面仍低於建築相關業務,但就股份價值而言,盈利一般比營業額重要得多而要約人亦是一間房地產信託企業,所以將集團跟其他上市房地產企業作比較或會更恰當。報告同時指出集團過往股價未曾高於每股資產淨值,因此在要約價低於每股資產淨值的情況下仍建議股東接受收購。但要約人是一家優質大企業,資產規模以至業績表現在全球同業中均屬首屈一指,一旦要約人完成執掌集團又繼續上市,集團股份有望享有管理層溢價,事實上,集團上周五的股價已經高於要約價及每股資產淨值,反映投資者的認同,股票價值應由市場決定。

總結

不論往後發展如何,要約人此舉均會嚴重損害股東利益。因此希望監管機構能行使權力或循法律途徑,禁制收購要約進一步延長。
 
1.要約價大幅低於前收市價,延長要約期對私有化沒有多大意義,反而可能令股份長期停牌,把小股東處於不利位置。

2.假如要約期在2014年1月17日結束,公眾持股量仍符合豁免後的要求,股份仍然可以繼續買賣,對股東有利。

3.在上周五無條件要約期結束時仍持有股份的股東,已經準備放棄接納要約,因此結束要約對他們沒有影響。

假如要約人希望繼續收購,便應提高要約價,讓小股東可以選擇。


本申訴理據充份,且符合各股東以致香港市場發展的利益,希望監管機構能認真處理。假如投資者利益受損,長遠會損害香港作為金融中心的地位和聲譽。作為上市公司股東,亦應該上下齊心共同創造價值。」

希望大家看完後,把此文儘快廣傳,以免其他小股東受到意外的損失,並要求禁制TIDES HOLDINGS II LTD能夠對股東有更好的處理辦法。

網友 dummy 轉貼 要求 禁制 TIDES HOLDINGS II LTD 進一步 進一 延長 對泰 泰昇 集團 0687 收購 要約 說明
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巴以同意將停火協議再延長24小時

來源: http://wallstreetcn.com/node/105300

北京時間19日淩晨最後期限即將到來前數分鐘,以色列和巴勒斯坦談判代表在埃及會談上同意,將為期5天的停火再延長24小時,以便雙方能就加沙停火展開進一步會談。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)  

以巴在加沙數周來的血腥沖突,已造成超過2千名巴勒斯坦人死亡、以色列方面也死了67人。

這項延長停火聲明已獲得以巴雙邊證實,時間就在5天的停火期限即將結束前的數分鐘。

法新社援引一名巴勒斯坦高層官員稱,雙邊都同意24小時停火。而巴勒斯坦代表團內的哈馬斯成員也表示,在埃及的要求下同意停火24小時。

一名以色列政府官員說:“為了回應埃及的要求,以色列同意再延長停火24小時以便繼續談判。”

以巴在這項開羅會談中,針對埃及的提議展開談判,這項提案符合巴勒斯坦的部份要求,對象是放寬以色列對加沙的8年封鎖,但其他棘手議題則延後再議。


巴以 同意 停火 協議 延長 24 小時
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港交所總裁推延長交易 挨罵也要做亞洲金融重鎮 李小加操兵五年 只為了滬港通

2014-09-29  NCW
 
 

 

今年九月分,全球投資界有兩件大事:第一是阿里巴巴在美國股票上市,第二則是「滬港通」倒數計時。這兩件事,牽動全球數以千億計美元資金流動!這兩件事還都有一個共同的重要關係人——香港交易所總裁李小加!

撰文‧周岐原

李小加,在五年前接下香港交易所總裁職位前,是一個縱橫投資界、曾在美林與摩根大通位居要津的投行金童。公餘時,他也是位熱愛足球的運動健將。在港交所的足球隊裡,李小加踢的是右前鋒位置,與阿根廷足球明星梅西在西班牙巴塞隆納隊踢的是同一個位置。

二○一三年,李小加獲得一個大好進球的機會——讓阿里巴巴在香港上市,使香港股市奪下全球IPO(首次公開發行)冠軍金盃。然而,這個機會被拱手讓給美國紐約證交所(阿里巴巴要求以合夥人制上市,與香港現有證交法制及股權平等主義傳統不符)。

一四年,李小加的進球機會又來了。因為,再過不到一個月,中國「十一」長假之後,連接中、港股市的滬港通即將上路,於上海與香港交易所掛牌的八三四檔個股,將向滬、港兩地投資人開放。這一次,李小加已經蓄積強大能量,準備大腳射門!

如果李小加這次射門能成功,滬港通這項歷史性的創新方案,將更形鞏固香港金融中心的地位。港交所自身的股價,在宣布滬港通之後,一度大漲四成,就是最好的證明。

交易時段可與中國重疊

九月十七日,李小加旋風來台,親自會晤證交所董事長李述德後,接受《今周刊》專訪。這位掌管香港交易所的「金融大總管」,是去年讓香港吸引逾百家公司上市、創造一六九○億港幣(約六六四一億新台幣)集資額的靈魂人物。他首度與本刊暢談他對於香港金融中心發展的前景與規畫。

相較台灣政經領袖總喜歡把台灣金融市場打造成「亞洲金融中心」的口號掛在嘴邊,可能是出於種種微妙因素,李小加受訪時反而避免把香港與亞洲金融中心做連結。

「我們不太想大中華地區或亞洲怎麼樣,我們想做的是亞洲時段(Asian time zone)的交易重鎮。」皮膚呈深銅色、雙眼炯炯有神的李小加,直接說出對香港交易所發展的期許。李小加解釋,在亞洲時段目前有許多類似東京的金融中心,但這些城市的性質,多半偏向本地市場,還沒有出現真正跨資產、全方位的金融中心。這個局勢,正是香港機會所在。

李小加的話乍聽起來很謙虛,沒什麼攻擊性,但是,如果把他上任以來推動的大大小小政策連接起來,我們發現,「亞洲交易時段的重鎮」根本比台灣政經領袖長久鼓吹的「亞洲金融中心」還要猛、還要有野心!

首先是延長交易時段。香港股市交易時段原本是全球主要股市中最短的,上午十點開盤,中午十二點半休息到下午二點半再開盤;然後,下午二點半交易至四點收市,總計四個小時。

改革喊了十年,都功敗垂成,李小加不懼龐大的壓力,強力推動延長交易,終於在一二年開始實施五個半小時交易制,即上午九點半開盤,中午十二點至下午一點為午間休市,下午一點再交易至四點收市,總計五.五個小時。

這項制度對香港有個好處,能與中國上海、深圳等金融市場的交易時段重疊性更高,因為香港股市不僅七○%的成交量與中國股票有關,如要把香港打造成人民幣離岸交易中心,延長交易是不得不走的路。

做好準備等成交量湧現

但是,李小加強力推動的延長交易制度引來排山倒海的抗議聲浪。許多人不滿午休時間硬生生被剝奪一個小時,抱怨腸胃毛病會更嚴重;也有人抗議,中午談生意的機會變得更少了,會影響業績。金融業也不買李小加的帳,交相指責他的作法無法增加市場成交量,反徒增營運成本。然而,正因為延長交易的改革,讓中、港股市下午盤成功在一點整「並軌」,後來滬港通實施,交易制度才有共同的基礎。

除了延長交易時段讓李小加被香港民眾罵到臭頭,一二年六月,港交所以二十二億美元收購倫敦金屬交易所,出價相當於一八○倍的本益比,讓外界「買貴」的批評不斷。

對此,李小加解釋,香港並沒有大宗商品的交易經驗,收購倫敦金屬交易所不僅可讓港交所金融交易更趨於多元化,也是香港涉足商品交易的起步。他略帶興奮地說:「十二月我們將推出銅、鋁、鋅、煤的人民幣計價商品,中國對大宗商品需求這麼龐大,香港若沒有掌握這樣的金融交易商機,實在太可惜!」近幾年來,香港的金融實力在亞洲有向上提升之勢,但是李小加反而羨慕東京與台北。「日本是全球排名前幾大的經濟體,經濟底子雄厚;台灣不論在高科技或傳統產業上都有一定程度的國際競爭力,底子也不弱!」「香港是個很小的市場,這個體系的home market(經濟腹地)是中國…你把自己做好,你就有可能抓到home market很多好處;做不好,它和你就是兩個體系的市場。挑戰很大但機會也很大,這和台灣的挑戰完全不同。」李小加的努力有目共睹,除了延長交易時段、收購倫敦金屬交易所、滬港通、打造香港成為IPO籌資中心、人民幣離岸中心…,種種吃力不討好的事他都做了。問題是,香港股市成交量真的有增加嗎?

根據港交所的年報,香港股市在李小加上任近五年來,成交量大致持平,大體上維持每日五至六百億港幣之間,連李小加也承認說:「沒錯,港股成交量在我上任後的確沒有顯著成長,呈持平狀態!」但是他強調:「過去五年來,我時時澆水、施肥、除草,但樹苗長大需要時間,我相信明年會是一個重要的拐點(關鍵期)!」「當然可能整個經濟成長變差後,它(交易量)還是平的,但不做,肯定會更慘!」他提高語調、激昂地說。

從另方面來看,港交所近年的大手筆布局,也似乎還沒反映在獲利上。因為過去五年間,港交所的營收雖從六十四億港幣增加至八十一億港幣,但稅後純益多在四十至五十億港幣間來回,沒有大幅突破。對於這些質疑,李小加坦言:「播種了,但還沒有到收穫期。」李小加隨後樂觀地說:「不過今年應該是個轉折點。滬港通以後,將出現大筆交易量是來投資A股的;又會有一大批中國投資者來投資港股,這些都是多出來的。」這些新增的成交量,就是今年港交所擴大業績、確立金融地位的基石。

擁抱改變就是成功關鍵

另一方面,錯過阿里巴巴後,李小加對上市法制面檢討未停歇過。自今年九月一日起,已展開為期三個月的公眾諮詢。若市場支持改變同股同權制度,港交所就會推動正式諮詢,為修改上市規則預先準備。「我們不是因為一家公司才討論這個問題,是將來有可能還要面對類似情況,希望爭取達到市場共識。」李小加強調。

其實,李小加辦公室所在的國際金融中心,與他的前東家||摩根大通,都在香港中環鬧區,兩者只相隔一條大馬路。前一個五年,李小加在馬路這頭,將摩根大通打造為中國交易額第一的券商,又參與中海油競標美國優尼科的百億美元交易;後一個五年,李小加走向天橋彼端,捨棄上億港幣年薪、成為帶官方色彩的交易所總裁。雖然一度受到各種挑戰,但李小加從一介油井工人,成為如今的金融業主管,絲毫不抗拒改變,反而勇於擁抱改變,這是他一路走來、始終屹立不搖的關鍵。

李小加

出生:1961年

現職:港交所行政總裁

經歷:摩根大通中國區總裁學歷:哥倫比亞大學法學博士李小加當總裁,年年有改變

——港交所近年大事

2010年 李小加接任總裁。中國農業銀行及友邦人壽於7月及10月掛牌,成為當時全球集資額第1與第3大新股2011年第一階段延長交易時段,改為上午9點半開盤2012年 收購1877年成立的倫敦金屬交易所,於2013年完成交易2013年擴大人民幣合格境外機構投資者(RQFII)的資格範圍至香港,並放寬對RQFII資產配置的限制2014年4月10日宣布滬港通、實施兩地市場買賣互通,預定於6個月後啟動

資料來源:港交所

台灣別固守三箭 應放眼亞洲「周記者,你最近撰寫了一篇關於滬港通封面故事,希望邀請你與李總裁見面。」聽到這句話,我驚訝發現,這是第一次有邀約者事先看過自己的報導。香港交易所,顯然是有備而來。

雖然李小加謙稱,外來和尚不會念經,無法給台股或台灣證交所什麼建議,但是翻開去年年報,香港交易所以1278位員工,創造了45.5億港幣淨利(約179億新台幣),對比台灣證交所加上櫃買中心,去年共有895位員工,淨利卻只有24.3億新台幣,港交所員工平均貢獻遠高於台灣證交所,除了收費較高還有哪些原因,值得思索。

再考量到,今年台股成交量升溫有限,讓人不禁擔心,當港交所全力競逐亞洲市場、想成為全方位金融中心,台灣除了意在活絡成交量的「三箭」,對於金融業長遠發展戰略,我們到底拿出了什麼辦法?

 
港交所 總裁 延長 交易 挨罵 也要 要做 亞洲 金融 重鎮 李小 小加 加操 操兵 兵五 五年 為了 滬港
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中俄天然氣協議將鼓勵人民幣和盧布結算 時間或延長

來源: http://wallstreetcn.com/node/209252

據彭博,俄羅斯政府在其網站上發布公告稱,俄羅斯與中國政府將把今年5月簽署的天然氣大單的時間繼續延長至少5年,並鼓勵用各自本幣支付。

以下為彭博歸納的公告要點:

1、如果沒有異議,兩國將在協議到期後延期5年

2、授權Gazprom和中石油建設、運營、供應它們所負責部分的規劃中天然氣管道。

3、兩國將鼓勵以各自本幣支付。

4、俄羅斯和中國將為建設計劃中穿過東西伯利亞阿穆爾河(黑龍江)天然氣關東所需合理用量的原材料和設備提供退稅。

5、兩國將繼續磋商擴大對中國供氣。

中俄 天然氣 天然 協議 鼓勵 人民幣 人民 盧布 結算 時間 延長
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波士頓聯儲主席:應按計劃退出QE “極端情況下”才考慮延長購債

來源: http://wallstreetcn.com/node/209604

rosengren

近期,多位美聯儲官員釋放鴿派立場。不過,並非所有鴿派成員對繼續購債持完全開放態度。波士頓聯儲主席Eric Rosengren近日就表示應按時結束QE,僅在極端情況下才可以考慮繼續QE。

波士頓聯儲主席Eric Rosengren在10月17日表示,美聯儲不應該對金融市場的震蕩做出過度反應。

他認為,QE已經完成了既定目標,9月的非農就業報告就說明了這一點,

聯邦公開市場委員會(FOMC)應按計劃在10月的會議上中止債券購買計劃,從而結束所謂的量化寬松。

我不認為我們需要這麽做(新一輪購債項目)。但是,如果未來兩周出現大量信息,其中一半都預示著經濟前景將進一步惡化,那麽,我不排除支持購債計劃延長。

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將在10月28、29日舉行貨幣政策會議並發表政策聲明,隨後美聯儲主席耶倫將主持媒體簡會。

上述表態顯示出美聯儲內部支持聖路易斯聯儲主席James Bullard的觀點比較有限。

聖路易斯聯儲主席James Bullard上周四(10月16日)表示,美聯儲可能在本月晚些時候舉行的貨幣政策例會上考慮繼續每月購債行動,原因正是市場動蕩。

作為鷹派官員的James Bullard稱,美國通脹預期下滑,應考慮推遲結束QE,QE應與經濟數據聯系,若經濟持續走好,QE可於12月結束;仍預計明年一季度加息。

就在本月中旬,舊金山聯儲主席John Williams也公開表示,

如果經濟前景顯著惡化,通脹遠不及美聯儲2%的目標,他對開展新一輪的資產購買項目持開放立場。

如果有必要,美聯儲的第一防線將是宣布美國低至零附近的利率將維持到2015年中以後。

繼續QE的觀點目前看來並非廣受歡迎。達拉斯聯儲主席Richard Fisher上周就表示,周三(10月15日)的股市大跌並不意味著經濟複蘇脫軌,談論新一輪QE實在為時過早。

相對於James Bullard對金融市場劇烈震蕩的安撫,Eric Rosengren對近期的金融市場動蕩則相對淡定。他說:

波動性本身不是壞事,不過是反映了市場充滿大量不確定性。然而,僅僅是過去兩周的市場波動並不足以令我從根本上改變我的預期。

上周,美股連續五天的波動性為金融危機以來最嚴重的,標普500指數上周自上個月創下的記錄高位累計下跌6.2%。與此同時,美國國債波動性為2013年時任美聯儲主席伯南克提出“退出QE”提出以來最大。

Eric Rosengren、James Bullard和John Williams今年在美聯儲均不擁有投票權。

Eric Rosengren是美聯儲堅定的鴿派官員。他甚至在最初的時候反對美聯儲開始放緩購債速度的決定。

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波士頓 波士 聯儲 主席 按計劃 退出 QE 極端 情況 考慮 延長 購債
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中美簽證新安排:學生簽證延長至5年 商業旅遊簽證延長至10年

來源: http://wallstreetcn.com/node/210486

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美國總統奧巴馬11月10日出席2014年亞太經合組織工商領導人峰會,並發表演講。他表示,此次訪問期間,美中兩國同意作出新的簽證安排,讓學生、遊客都受益。新的安排下,學生簽證有效期最長將延長至5年,商業旅遊簽證將延長到10年。

具體措施將於本月12日生效。奧巴馬表示,此舉旨在加強世界最大兩個經濟體的貿易和經濟往來。

奧巴馬表示,中美可以在減少貿易壁壘方面做得更多;敦促中國明確提高匯率市場化程度;希望與習近平就雙邊投資協議取得進展。

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中美 簽證 新安 學生 延長 商業 旅遊 10
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中美簽證新安排:學生簽證延長至5年 商業旅遊簽證延長至10年

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美國總統奧巴馬11月10日出席2014年亞太經合組織工商領導人峰會,並發表演講。他表示,此次訪問期間,美中兩國同意作出新的簽證安排,讓學生、遊客都受益。新的安排下,學生簽證有效期最長將延長至5年,商業旅遊簽證將延長到10年。

具體措施將於本月12日生效。奧巴馬表示,此舉旨在加強世界最大兩個經濟體的貿易和經濟往來。

奧巴馬表示,中美可以在減少貿易壁壘方面做得更多;敦促中國明確提高匯率市場化程度;希望與習近平就雙邊投資協議取得進展。

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中美 簽證 新安 學生 延長 商業 旅遊 10
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