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安倍經濟學：日本的危險實驗

http://wallstreetcn.com/node/67047

安倍經濟學得名於去年12月就任的日本首相安倍晉三，是安倍發起的一項激進政策實驗，旨在擺脫國內持續二十年的通縮、推動經濟增長。

這個詞從去年底興起。今年年初，索羅斯為首的對沖基金利用它產生的日元下跌影響做空日元，狂賺數億美元，安倍經濟學名揚海內。

頂部安倍化身為超人的插圖是今年5月印刷版《經濟學人》的封面。

轉眼安倍經濟學問世將近一年，它效果怎樣？有哪些風險？前景如何？

丹麥盛寶銀行（Saxo Bank）指出，安倍經濟學以未經考驗的QE、財政刺激和結構改革三大措施為依託，最關鍵的策略便是結構改革。

除了短期的QE和財政支出，安倍政府維持經濟增長還需要整頓關鍵的產業，這類舉措包括整改醫療保健、能源和IT業。

加入多邊自由貿易協定「泛太平洋夥伴關係」（TPP）也可能對大幅提升日本的國際貿易比重至關重要。

安倍經濟學要取得成功，就需要鼓勵消費者增加開支，要轉變日本家庭目前過度存款的習慣，因為它形成了通縮的趨勢。

盛寶銀行認為，安倍經濟學面臨的風險不小。

比如國內農業可能面對更激烈的市場競爭，因為加入TPP意味著撤銷進口關稅，日本農場主將更加依賴政府支持，國家財政負擔會進一步加重。

下面請看盛寶銀行的圖表解讀安倍經濟學（點擊看大圖）：

實驗賬戶2013年度報告 東博老股民

http://xueqiu.com/9528220473/26864931
實驗帳戶建立於1995年2月春節後，投入資金1萬元，初始買入四川長虹800股。經過18年半的風風雨雨，年初持有民生銀行241400股，目前持有興業銀行股231400股，今天收盤價10.14元，總市值234.64萬元，上年末總市值189.74萬元，年內浮動盈虧23.66%；上證指數上年末收盤2269點，今收盤2116點，大盤收盤年內跌幅6.75%，實驗賬戶超過上證指數。我滿足了。

實驗賬戶累計收益

實驗賬戶目前總市值234.64萬元，累計盈虧23364%，按實驗賬戶成立以來的19年計算，期間年均複利收益33.28%。期初上證指數534點，目前2116點，累計上漲296%，年均複利上漲7.52%。

實驗賬戶年均複利曲線，2011年末下降至階段性低點33.32%，去年稍有提高33.83%，今年又一次往下創新低33.28%。嗯，我不知道明年是否繼續創新低亦或是否極泰來，形成上升的拐點。

實驗賬戶持股路徑

實驗賬戶持股路徑：四川長虹（4年多）——山東鋁業（5年多）——民生銀行（2年不到一點）——鞍鋼股份（1年）——民生銀行（2008年1月4日起，1年）——浦發銀行（2009年1月4日起，1年不到一點）——南京銀行（2009年10月29日起，1年）——興業銀行（2010年11月2日起，一年多一點）——民生銀行（2012年3月6日起，一年多一點）——興業銀行（2013年7月4日起）。19年間換手9次。

年內操作：

3月15日民生銀行發行可轉債，當天賣出20900股，剩下220500股，買入可轉債2140張。3月29日賣出可轉債2140張，買入民生銀行24000股，合計持有民生銀行244500股，7月4日換成興業銀行231400股。下半年沒操作。

最近換股結果回顧

假如按今年持有民生244500股不動，年末現金分紅可買進4100股，中期現金分紅可買入3600股，合計將持有民生銀行252200股，按今天收盤價7.72元計算，總市值194.70萬元，年內漲幅2.61%，假如今天就換回民生，那麼可以得到30萬股或20%的民生籌碼增加。

相對來說，目前看拿民生換興業划算了。

但是，實事求是的說，自從09年初以來的換股操作，並沒有給我帶來期望中每年5%的籌碼增加，並沒有給我帶來民生籌碼的增加，其中的原因就是換股南京銀行操作失敗，失敗的原因是王岐山限制城商行異地擴張政策。也許，這一次換股能給我帶來10%左右的民生籌碼增加。

未來操作思路：

1，只要銀行股基本面符合預期，只要興業股價沒有大幅上漲，那麼繼續傻傻的拿著，等待著銀行股價值回歸。

2，這次換入興業屬投資投機兩相宜行為，個人感覺時間不會長，本來準備在年內就換股，但考慮到空間不大就沒動，就準備在新一年換股吧。

3，下一個擬換股標的是民生銀行或中國平安。

附件：實驗帳戶條例（修訂稿）

http://blog.eastmoney.com/zyl01698/blog_180534626.html …

又：在雪球我看見不少今年持有大盤藍籌股的價值投資者在反思今年的「投資」行為，我個人覺得我今年沒什麼可反思的，就因為銀行股的經營環境與經營業績符合持有銀行股預期，所以就沒什麼可反思的。至於說判斷市場偏好或者說股價漲跌，這本來就是我的弱項，所以就沒什麼遺憾的。

竊以為，作為投資者該關心的是企業的基本面趨勢變化，而不是股價漲跌。也許，這就是投資與投機的分水嶺吧。

還是那麼一句話：只要銀行股基本面正常，目前的股價低迷沒什麼大不了的，到時候會連本帶利的給我，只是時機未到而已。

至於說市場層面的事，沒什麼可說的，就是個大盤藍籌股低迷，弱不禁風的低迷。大盤已經低迷6年，在新的一年裡該雄起了吧？滿倉持有，人心思漲嘛，嘿嘿。

總的來說，還是那句話：管它東西南北風，抱著銀行不放鬆。

實驗賬戶2014年一季度報告 東博老股民

http://xueqiu.com/9528220473/28563930
實驗賬戶2014年一季度報告

實驗帳戶建立於1995年2月春節後，投入資金1萬元，初始買入四川長虹800股，今天已跨入第二十個年頭。經過19年多的風風雨雨，年初持有興業銀行231400股，今年沒動，季末收盤價9.52元，總市值220.29萬元，上年末總市值234.64萬元，年內浮虧6.11%；上證指數上年末收盤2116點，昨天收盤2033點，大盤收盤年內跌幅3.91%，實驗賬戶跌幅大於上證指數。在我的記憶中，實驗賬戶階段性收益落後於上證指數並不多，但我也沒什麼遺憾，覺得很正常的。

實驗賬戶累計收益
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實驗賬戶目前總市值220.29萬元，累計盈虧21929%，按實驗賬戶成立以來的19.25年計算，期間年均複利收益32.35%。期初上證指數534點，目前2033點，累計上漲281%，年均複利上漲7.19%。


實驗賬戶年均複利曲線，2011年末下降至階段性低點33.32%，前年稍有提高33.83%，去年往下創新低33.28%，今年一季度又一次創新低至32.35%。嗯，我不知道今年是否繼續創新低亦或是否極泰來，形成上升的拐點。

附表二：實驗賬戶年均複利趨勢圖
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實驗賬戶持股路徑

實驗賬戶持股路徑：四川長虹（4年多）——山東鋁業（5年多）——民生銀行（2年不到一點）——鞍鋼股份（1年）——民生銀行（2008年1月4日起，1年）——浦發銀行（2009年1月4日起，1年不到一點）——南京銀行（2009年10月29日起，1年）——興業銀行（2010年11月2日起，一年多一點）——民生銀行（2012年3月6日起，一年多一點）——興業銀行（2013年7月4日起）。20年間換手9次。

年內操作：

年內無操作。

最近換股結果回顧

假如按去年持有民生244500股不動，年末現金分紅可買進4100股，中期現金分紅可買入3600股，合計將持有民生銀行252200股，按今天收盤價7.64元計算，總市值192.68萬元，目前看拿民生換興業就划算了那麼一點點。

但是，實事求是的說，自從09年初以來的換股操作，並沒有給我帶來期望中每年5%的籌碼增加，並沒有給我帶來民生籌碼的增加，其中的原因就是換股南京銀行操作失敗，失敗的原因是王岐山限制城商行異地擴張政策。也許，這一次換股能給我帶來10%左右的民生籌碼增加。

未來操作思路：

1，只要銀行股基本面符合預期，只要興業股價沒有大幅上漲，那麼繼續傻傻的拿著，等待著銀行股價值回歸。

2，這次換入興業屬投資投機兩相宜行為，個人感覺時間不會長，本來準備在年內就換股，但考慮到空間不大就沒動，就準備在新一年換股吧。

3，下一個擬換股標的是民生銀行或中國平安。

附件：實驗帳戶條例（修訂稿）

http://blog.eastmoney.com/zyl01698/blog_180534626.html …

《首航直擊》中國荒島砸銀彈 建造對台統戰實驗區 6個台灣人違法在中國當官 陸委會：違法，抓到就罰

2014-06-02  TWM

五月全面封島又直航台北、六月對台的商品城完工，平潭正加速打造中國最優惠、最大的實驗區，而台灣人早已在那邊當官，領兩百萬年薪。 撰文‧呂品器 噗、噗、噗的汽笛聲大響，五月二十七日早上九點，排水量一萬零七百噸、航速高達七十公里，台灣華岡集團旗下麗娜輪從八里台北港首航中國平潭綜合實驗區，加入這條台北往返平潭快速通道的同時，也開啟了一條不為人知的到中國當官的快速神祕通道。 磁吸台灣人新基地 航程三小時 號稱送車送房又免稅這條航程短短三小時， 它帶著台灣人，航向全中國最特殊、離台灣最近的小島。位於福建省的平潭島，是一座面積比台北略大、人口三十九萬人的小島。目前，中國賦予它一個重要的歷史任務——用來「建立兩岸共同家園」的實驗基地，所以麗娜輪又被稱為家園號。 在中國的精心規畫下，它給台灣人做官，年薪台幣兩百萬元起跳，配車、配房子，還免所得稅；它還封島蓋海關，變中國境外之地，讓台灣商品、農產品免稅進出，鼓勵全中國的人來這裡採購台灣商品，享人民幣六千元以內免稅的優惠；它還讓掛台灣車牌的台灣汽車可以透過麗娜號、海峽號登島，台灣車直接在中國土地上行駛。這些措施都是兩岸分離六十五年來第一遭。 平潭島，中國官方正式稱呼為「中國平潭綜合實驗區」，它不屬於福建省管轄，直屬中國中央政府，行政地位比經濟特區還要高；最高領導不叫書記，叫主任，它的官職卻很大，每個月直接到北京的國務院與中共中央領導開會、做報告。 有人說它是比深圳經濟特區還要特別的特區，比上海自由經濟貿易區還要自由，而且還是一個專屬台灣的自由經濟貿易區與實驗區。趕在麗娜號直航之前，我就先搭著屬於福建省官方的海峽號從台中到平潭。 抵達平潭澳前碼頭，第一眼就是大震撼。滿地倒掉的房子、散落的石塊、崎嶇的道路，有如剛被轟炸過一樣，沒有一個地方是平整的，除了碼頭的港務大樓之外，舉目所見，全部都是被拆掉的房子。 建設低調卻持續進行 一天砸4.7億 商場、跨海大橋一直蓋接待我的台商說，這裡剛剛進行鐵腕拆遷，徹底將居民的舊房子剷平，好展開新的投資與建設。話才剛說完，我看到了正在興建的高速公路、正在興建的商場、正在興建的車站以及公路、鐵路兩用跨海大橋。 甚至，我還看到某個標上京台高速鐵路的告示，意味這是一條從北京到台北的高鐵，二○三○年北京要直通台北。剎那間愣住了，有沒有搞錯呢？ 不能否認的事實是，震耳欲聾的鑽岩機、整地設備隆隆作響，大沙石卡車奔馳來回，這座荒島最高峰曾一天投入人民幣一億元（台幣四．七億元），放眼全中國找不到這樣瘋狂的投資，也從沒有一座島是從前任領導人胡錦濤到現任中國國家主席習近平、國務院總理李克強都曾經來過。 投資金額近乎瘋狂，中央領導人卻一個個前來為平潭發展背書，也就是說，荒島斥巨資，不是內蒙鄂爾多斯那樣的泡沫式投資，而是中國共產黨中央嚴控與掌握的投資計畫與佈局。 第一步吸引台灣人才到中國任公職，甚至成為中國政府的官員。 二○一二年，平潭喊出引進一千名台灣人才到平潭任職，起薪從人民幣二十萬元(約台幣一百萬元)到六十萬元(台幣三百萬元)起跳。薪水之外還配車、配房子、免所得稅，即使這些台灣人才因為台灣稅法規定必須繳納包括中國在內的海外所得，平潭也可以給予補貼，達到實質免稅的效果。 台灣冷處理卻擋不住 即使違法 至少六個人接受聘任令消息一出，陸委會根據《兩岸人民關係條例》，宣佈台灣民眾不能到大陸各級政府相關機關、機構、團體、附屬單位任職，否則就是觸法，將面臨十萬至五十萬元罰鍰。 但政府三令五申顯然沒有嚇阻效果。走進中國平潭綜合實驗區的區管委會，發現有超過兩百名台灣人詢問招聘內容，三十五人完成報名，最少有六人被錄取，並且在二○一三年陸續到職。 其中最高職位者是平潭區管委會副主任梁秦龍，平潭位階為直屬中國中央實驗區的特別市，副主任等同於當上省市等級的副市長官員或是各省正副廳級幹部，相當於台灣五都的副市長等級官員，年薪可以達到台幣三百萬元。 梁秦龍資料很少，只知出生台南，曾在台灣大型投資銀行有十五年從業資歷，後來到北京大學取得經濟學院金融學博士學位。 看來，兩岸密集展開台北平潭直航背後，也將開啟台灣人到中國當官的浪潮。過去，中國改革開放招商引資，有成功台商或台籍學者，因在中國的傑出表現而當上中國或各省的政協委員。 但到平潭當官不同，政協嚴格算是中共為統戰不同黨派的組織，政協委員並無實際的行政、執法權力，統戰與酬庸的意義大於實質；而直接在行政部門、附屬單位任職，這還是兩岸分離六十五年來的頭一遭，也是第一批台灣人在沒有任何大陸經驗下，單純靠專業、學術與知識可以到中國當官。 除了梁秦龍，中國醫藥大學公衛系畢業、曾任中醫公衛系學會理監事主席的杜德弘，不僅在台灣投資經營過生技公司，還在二○○九年參選過新竹市議員，平潭為了引進台灣醫療管理專業，他變成了平潭綜合實驗區平潭醫院副院長。 年輕人也去找機會 專業涵蓋醫療、經營管理、都市計畫到平潭任公職的台灣人，也不乏年紀三十歲上下的優秀年輕人，又例如平潭綜合實驗區交通與投資發展公司副總經理楊哲安、平潭綜合實驗區經濟發展局副局長章容甄。 這些台灣人能在中國領高薪、任重要職務都不簡單。楊哲安是中山大學國際經營管理碩士，唸書時，就主動爭取到英特爾（Intel）實習生的機會，跑到美國英特爾實習，還成為英特爾的校園大使；離開英特爾之後，轉往廈門念博士班，任職廈門弘信軟投創業投資管理公司的投資總監。從全球科技業龍頭到金融業的創投，楊哲安是一位主動積極爭取表現與追求挑戰自我的年輕人。 又例如章容甄，畢業於台北大學都市計畫研究所碩士、曾任環境規畫與城鄉研究基金會副研究員，承接過台灣相關政府單位的都市計畫研究案，後來到英國留學取得博士學位，是都市計畫方面的人才。這樣的人很容易在台灣找到教職，但她在去年選擇了平潭，變成專門負責旅遊觀光事務。 雖然喊出要招募一千人，實際上才招聘到六人，看來起雷聲大、雨點小，但這六人到中國當官無疑成了先鋒，也證明平潭要實現兩岸共同管理，未來到中國當官的人只會越來越多。 首艘台籍客輪直航 平潭特區加快磁吸計畫 要人也要貨隨著麗娜號直航，平潭的大動作在六月將正式登場。比經濟特區、上海自由經濟貿易區，面積還要大、政策還要優惠的特殊監管區域，正在平潭成形，這些投資項目陸續出爐，台灣人才的需求將越來越大。 五月十六日，中國海關總署、國家發改委、財政部、稅務總局等以及省政府組成的聯合驗收組，到平潭驗收，檢查平潭的二線關口和監管查驗設施，平潭島將全島封關，變成全中國面積最大、政策最優惠的特殊監管區域，進行所謂的「一線放寬、二線管住、人貨分離、分類管理」。 簡單的說，全島封關，就是將平潭島變成一個自立於中國之外的特殊區域，允許台灣貨物、商品自由進出免稅，搭配中國方面的海峽號、台灣方面的麗娜號的台北平潭、台中平潭的固定高速往返直航，一趟可載客八百人、三百五十五輛汽車、十五個貨櫃的貨物量，台灣人、商品直通平潭將達到新的高峰。 再搭配「一線放寬、二線管住、人貨分離、分類管理」這四段聽起來像是口號的政策，其中暗藏玄機。用一個大家都能聽懂的商業模式解釋，就是中國政府要規畫平潭成為一個台灣商品、農產品的免稅交易島。 鼓勵台灣人從台灣運送商品進入平潭之後，賣給來自中國各省的旅客、散客、小買家，這些人採買金額只要不超過人民幣六千元，就可以用隨身行李的方式回到中國其他城市，都是免稅的。 更特別是，平潭還推出選擇性徵收關稅的優惠，鼓勵台灣將原物料或半成品運往平潭加工之後，再賣給中國大陸的遊客或零買的商家，輸往中國其他地區，可享有自主選擇對自己最有利的進口關稅模式。 進一步說，讓平潭成為台灣商品的免稅島，中國各地的旅客不用到台灣，到平潭就能採購到台灣商品，例如鳳梨酥、太陽餅等，都可以享免稅的優惠，同時台灣半成品也可以到平潭加工，例如電腦、手機只要運往平潭做最後加工，賣給中國買家，一樣可以享同等的優惠。 光推出免稅政策還不夠，平潭還拿錢把硬體做出來，讓免稅天堂更具競爭力。從平潭澳前碼頭往平潭市區路上，可以看見一個類似台灣廟宇的超大建築群，它就是平潭對台小額商品貿易市場、水果批發市場。 別小看所謂的小額貿易市場，這不是普通的市場，投資金額約台幣五十億元，佔地約五萬坪，相當於二十二個足球場，總共蓋了三十七棟建築物，變成一個超級大的台灣商品、水果的貿易市場，目標是能容納三千個台灣商人在這裡投資與生活。 比上海自貿區還優惠 不僅收新台幣 連汽機車駕照都通用六月，這個商品城將完工啟用，從免稅、還幫台灣人蓋好硬體設施，平潭軟硬兼施就是要吸引台灣人來發展，光這樣還不夠，還將這裡的企業所得稅降低至一五％，比上海自由貿易區還要優惠。 而且，這個島實施雙幣制，允許平潭的銀行機構和台灣的銀行間帳戶往來，並允許台灣汽機車在平潭行駛，擁有台灣各類的執業證書，就可以在平潭開業。試著想像，台灣來的官、台灣來的商品、台幣自由流通、台灣車在這個島上行駛毫無阻攔，一個三百多平方公里的小島，有如台灣人的新天堂。 然而，當我見到更多台灣人後，卻會發現平潭的另一面。建設正在進行，口號喊得震天價響，實際利益卻並非獨厚台灣人。 當二○一一年，中國國家發改委正式發佈《平潭綜合實驗區總體發展規劃》，這個計畫吸引了具有台灣官方背景的中興工程顧問公司、資拓宏宇公司以及榮工工程公司、太平洋森活等企業到平潭設立分公司，希望能在兩岸共同建設的前提下，在平潭取得商機。除此之外，也有台商到平潭發展台灣夜市等。 中國人吃肉 台灣人喝湯有台企耗三年無功 最後認賠撤走時間過了三年，這些公司卻發現，每天投入人民幣一億元的投資建設中，真正取得投資項目的，仍然是福建當地的集團與企業，台灣企業只能轉作顧問或協助的角色，努力了三年多，卻始終沒有成績，只好撤回台灣或暫時轉往福建省再圖發展。 還有投資不順的台灣夜市，因為去年年底平潭綜合實驗區管委會主任龔清概高昇國務院國台辦副主任之後，整個平潭綜合實驗區管委會官員改組，因此台灣夜市執照取得延誤，也讓台商感慨平潭人事波動就會影響政策，人治與行政效率仍有不足的地方。 也有台商批評，所謂的台灣人擔任平潭綜合實驗區官員，實現平潭這個兩岸共同家園，是兩岸人民共同管理；其實所有台灣官員都是擔任副手，從副主任、副局長到副總經理都是台灣人，真正的決策還是一把手(主任、局長、總經理)的中國官員，輪不到台灣官員，因此台灣的官員只能做些海灘淨灘的活動，提升台灣人、台商的形象。 堅決不願透露姓名的台商感嘆：「大事輪不到台灣官決策，到平潭海灘撿垃圾卻有台灣人的份！」一句話道盡台商寄人籬下的無奈，也點出了兩岸共同管理是空有其表，台灣人到平潭當官仍只是配角。 台商甚至帶著我到了平潭將軍山，一九九六年台海發生飛彈危機，當時的中共中央軍事委員會副主席張萬年，率領人民解放軍陸海空的三軍將領登上將軍山，視察三軍演習，當時中共武力犯台氣氛瀰漫，逼著美國派遣獨立號、尼米茲號兩個航空母艦戰鬥群抵達台灣，才化解當年的危機。 當年，硝煙密佈的將軍山，如今成為全中國最優惠台灣的綜合實驗區、台灣商品的免稅天堂。即使用台灣人才當官為號召，仍不免讓人懷疑平潭綜合實驗區這顆銀彈，與九六年那批襲台導彈一樣，是空有其表的空包彈，目標就是讓更多台灣人才、台商陷在中國這片廣大的土地與市場之中。 台北直航平潭 打通了台灣人的 當官祕道——福建平潭與台北、台中相對位置 平潭綜合實驗區 位置：福建省平潭縣，距新竹126公里，中國距離台灣本島最近的領土面積：392.92平方公里 人口：39萬 對台優惠：募千名台灣人才任公職、台灣商品入島免稅、台灣企業投資享15%稅率 第一批到中國平潭 當官的台灣人 杜德弘 背景：新竹市人，1971年生 現職：平潭醫院副院長 曾任： ● 京翰生物技術公司負責人● 國民黨中知青常委、青工會委員、育英里小組長 ● 陸軍裝甲獨立旅醫官 ● 中醫公衛系學會理監事主席 學歷： ● 中國醫藥學院公共衛生學系畢業 楊哲安 背景：高雄人 現職：平潭綜合實驗區交通與投資發展公司副總經理 曾任： ● 廈門大學投資銀行學助教● 廈門弘信軟投創業投資管理公司投資總監● 美商英特爾公司台灣分公司渠道經理助理● 英商貴喬財務管理顧問公司香港分公司客戶經理 學歷： ● 廈門大學金融學系博士● 台灣中山大學國際經營管理研究所碩士 梁秦龍 背景：台南人 現職：平潭區管委會副主任 曾任： ● 北京大學金融與產業發展研究中心研究員● 台灣大型投資銀行15年資歷 學歷： ● 北京大學經濟學院金融學博士 ● 文化大學企管研究所 註：目前在平潭當官的至少有6人，上述為其中3人 整理：呂品器 圖片：取自facebook、網路平潭連出8招，變對台第一線——最近兩年半福建平潭對台大事紀 時間 政策 意義 2011年 11月 國務院批准實施《平潭綜合實驗區總體發展規劃》，推動平潭實行比經濟特區更「特」的優惠政策，探求兩岸「共同家園」合作新模式 平潭成為統戰 台灣最前線 2011年 11月 中國福建省旗下海峽號首航台中平潭航線 建立兩岸快速通道 2012年 2月 平潭宣佈在5年內招攬千名台灣專業人才 台灣人任中國公職從平潭開始 2013年 3月 ６名台灣人開始陸續到平潭報到 《兩岸人民關係條例》面臨挑戰 2013年 11月 舉辦首屆台灣商品交易會，吸引200多位台灣人到平潭販售 為了對台灣全面自由貿易展開暖身 2014年 5月 完成驗收福建平潭綜合實驗區二線關口和監管查驗設施 平潭全島封關，成為大陸面積最大、政策最優惠的特殊監管區域2014年5月台灣華岡集團麗娜輪首航台北平潭航線 兩岸船運公司攜手建立平潭成為兩岸間速度最快、人貨載運量最大的航線2014年6月平潭對台小額商品貿易市場、水果批發市場完工啟用 台灣商品免稅天堂雛形完成，目標吸引三千位台灣商人、更多台灣人才去當官資料來源：平潭綜合實驗區網站 整理：呂品器

實驗賬戶2014年上半年報告2014-6-30 東博老股民

http://xueqiu.com/9528220473/29948100
實驗帳戶建立於1995年2月春節後，投入資金1萬元，初始買入四川長虹800股，今天已跨入第二十個年頭。經過19年多的風風雨雨，年初持有興業銀行231400股，今年沒動，季末收盤價10.03元，總市值232.09萬元，上年末總市值234.64萬元，年內浮虧1.08%；上證指數上年末收盤2116點，昨天收盤2048點，大盤收盤年內跌幅3.20%，實驗賬戶跌幅小於上證指數。實驗賬戶由一季度落後於大盤轉為上半年稍許強於大盤，我滿足了。

實驗賬戶累計收益
實驗賬戶目前總市值232.09萬元，累計盈虧23109%，按實驗賬戶成立以來的19.5年計算，期間年均復合收益32.23%。期初上證指數534點，目前2048點，累計上漲284%，年均復合上漲7.14%。

附表一：實驗賬戶歷年市值與上證指數對照表
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實驗賬戶年均複利曲線，2011年末下降至階段性低點33.32%，前年稍有提高33.83%，去年往下創新低33.28%，今年上半年又一次創新低至32.23%。嗯，我不知道今年是繼續創新低亦或是否極泰來，形成上升的拐點。

附表二：實驗賬戶年均複利趨勢圖
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實驗賬戶持股路徑
實驗賬戶持股路徑：四川長虹（4年多）——山東鋁業（5年多）——民生銀行（2年不到一點）——鞍鋼股份（1年）——民生銀行（2008年1月4日起，1年）——浦發銀行（2009年1月4日起，1年不到一點）——南京銀行（2009年10月29日起，1年）——興業銀行（2010年11月2日起，一年多一點）——民生銀行（2012年3月6日起，一年多一點）——興業銀行（2013年7月4日起）。20年間換手9次。

年內操作：
年內無操作。

最近換股結果回顧
假如按去年持有民生244500股不動，年末現金分紅可買進4100股，中期現金分紅可買入3600股，加剛剛分紅十送二與到手0.085現金，可買入3400股及送50440股，合計將持有民生銀行252200+53840=306040股，按今天收盤價6.21元計算，總市值190.05萬元，目前看拿民生換興業就划算了那麼一點點。

但是，實事求是的說，自從09年初以來的換股操作，並沒有給我帶來期望中每年5%的籌碼增加，並沒有給我帶來民生籌碼的增加，其中的原因就是換股南京銀行操作失敗，失敗的原因是王岐山限制城商行異地擴張政策。也許，這一次換股能給我帶來10%左右的民生籌碼增加。

未來操作思路：
1，只要銀行股基本面符合預期，只要興業股價沒有大幅上漲，那麼繼續傻傻的拿著，等待著銀行股價值回歸。
2，這次換入興業屬投資投機兩相宜行為，個人以前感覺持股時間不會長，本來準備在年內就換股，但考慮到空間不大就沒動，還是以後再說吧。
3，下一個擬換股標的是民生銀行或中國平安。

【小敗局】仇勇：一個新媒體實驗休克後的反思

http://news.iheima.com/show-6-144015-1.html
2013年3月，仇勇從《環球企業家》副主編的位置上辭職，開始了一個新媒體的實驗，這就是信睿客，目標是做一個資訊+圖書的閱讀類產品。當時這事，業內鬧得紛紛揚揚。

仇勇的判斷沒有錯，他在給用戶的說明中寫道：我們相信你在某種程度上已經有了熱點新聞厭食症，但你發現海量信息海洋中獲取高質量內容並不容易;我們相信你需要」及時「的」深度「，想要個性化定製，想看的有用的內容;我們相信你想知道政治、科技、商業和藝術的大佬在想什麼，你只信賴那些有專業經驗的達人們的建議和看法。是的，我們相信你渴望擁有這樣一個客戶端——這種認知、這種膽氣、這種實踐，統統都沒錯。

但因為種種原因，信睿客並沒有做起來，沒有創出一條新路，半途休克了(潘越飛：產品已經連續八個月沒有發佈新版本，團隊有了新的事情做)。

錯在哪?

一個資深媒體人轉型後的實驗，一個完整團隊近半年的探索，一個有著先天優勢資源的新媒體項目，依然休克，這份當事人的反思，實在並且有價值。

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(以下改為仇勇自述)

第一個教訓，沒有徹底脫媒化。

那時候我剛從媒體出來，所以我還是有媒體情懷，這就導致信睿客的媒體屬性太強烈。

媒體屬性是一個什麼玩意呢?簡單說，你希望想通過吸引注意力，獲得流量，然後得到廣告。這就是媒體的基本商業邏輯。

這邏輯錯在哪呢?錯在廣告產業已經產生了變化。

原來的廣告是自己大喇叭喊，根本不知道誰在看，你要在意的是千人成本問題。現有的廣告，屬於「我只是分享給你」，而且這個動作不是廣告商做的，不是技術來做，而是人主動來做的。

我當時只看到了「正確信息是廣告」——也就是絕對不做硬廣告，只想用高級軟文的方式來做。例如我做類似於聖誕節最棒的十個禮物，裡面加上聯想。

實際上，這些只是小技巧，廣告的邏輯沒有變化。你換了各種花招，還是在騙廣告商的錢。

所以，張瑞敏說停止投放硬廣告是一件很重要的事情，他逼迫著你要去想，應該產生怎樣的傳播形式。

我現在在想，也許應該把媒體邏輯反過來，先想到廣告的創新，再反推怎樣找到注意力，而且是分眾的注意力，然後再找到相應的內容。

可惜，我現在還沒看到符合的案例。

因為沒有充分的脫媒化，所以碰到的瓶頸還是媒體的老問題，內容哪裡來，讀者怎麼聚，廣告怎麼辦。

我做了很多嘗試。

一開始，我想做成赫芬頓郵報的模式，就是UGC生產，內容是概覽天下的，堆一堆堆的頻道。結果做不到。

我反思的是，我沒有能力造個海洋。

第二步，我想專注於商業財經。結果，我依然沒有能力造這個小海洋。

第三步，我想做獨特原創內容，我不安排採訪，而是讓編輯使用巧妙的方式去整合內容，有點類似」咋整「的做法。

但是，種種方式都沒有解決內容生產的問題。

這些都不是用產品的方式解決問題，還是媒體的套路。

我沒有把目標和精力聚焦在產品上，雖然我換了好幾種打法，最終我發現我的瓶頸始終沒變：內容池不夠大，內容生產方式非常落後。

讀者的問題，是一個定位的變化。

一開始我就犯了錯，我想服務於我不熟悉的那幫人，定位得太高大上了，其實我和那個圈子不熟，這樣做就太累了。

這還是媒體思路。以前我在環企(潘越飛：環球企業家雜誌)的時候，媒體很牛，採訪的都是柳傳志這樣的大牛，你跟著以為自己也是大牛了，實際上你和大牛沒有交情，只是幫人家傳播。

第二步，我才定位於做自己熟悉的圈子，服務這幫人。讓柳傳志做我讀者，成本太高了，讓潘越飛做我讀者，多便宜，

但是已經來不及了。

我做了一個表格，把我這幾年媒體經驗都濃縮在這裡，重新去理解了各個人群對內容的需求情況。(潘越飛：認識仇勇的人可以私下去索取，挺有收穫的)

不過，這個表格出來的太晚了。

我的心得就是，如果你用戶定位不精準，你就抓不住他，你獲客成本太高。

第二個教訓，戒除貪婪。

學會使用產品思維這點，我做到了。只是又犯了錯，貪婪。

我研究了國內外幾乎所有的相似產品。研究太多之後，我又犯錯了，我看什麼都很好。我想把所有好產品的特點集合於一身。

張小龍說，要做減法。我沒做到。

其實，我沒能力實現那麼多功能，我應該單打一個功能。這才是符合互聯網產品的路徑。

(潘越飛：有格局的人不懂細節，懂細節的人難有格局。媒體人多有前一種毛病。)

第三個教訓，也許APP不是最好的選擇

基於媒體思維來說，你想要通過內容成為流量入口，但是，這個過程太緩慢了。

一個app產品，現在只有達到百萬級才有廣告價值。

我曾經雄心萬丈，覺得我做的信睿客項目是borning mobile(為移動互聯網而生)。

我現在覺得媒體+APP是不對的，也許社交+app才是有可能的。

內容的吸引力，根本無法讓用戶單獨來下載APP，而且日活實在太差。

微信一下子打敗了那麼多APP，對他來說，內容是排在非常後面的一個需求點，發消息的功能才是最核心的需求。

我現在想，也許新媒體應該從網站入手。

1：做網站的成本低廉

2：網站推廣成本相對更低，超鏈接、搜索引擎、關鍵字、社交分享等手段已經很豐富，只要你這裡有好東西，很快就能被發現。但APP是一個信息孤島，用戶只有打開才能看到，成本太高了。

3：移動互聯網應該是一個云端的東西，提供如影隨形的服務，他一直在，當你需要時，他提供服務，用完後，他就嗖一下回去了。移動應用應該是觸手可及，平時不打擾你。工具性是移動應用非常重要的一點，如果閱讀是一個功能，那你需要思考讓這個移動應用更功能化和服務化，而不是一個純粹的消遣型產品。

4：現在渠道太多了，你不再掌握唯一入口。今日頭條即使再火，對於真正的閱讀者來說，他為了瞭解一個事實，還是需要搜狐新聞客戶端、新浪微博、朋友圈。沒有一個app可以把信息收集這件事全部幹完。

第四個教訓，無用信息造就無用媒體

你要生產有用之用還是無用之用的信息，這是我的另一個反思。

媒體一直以來生產的都是無用之用的信息，也就是你沒事才去看一下，你今天不看沒事，後天再看也行。

媒體到底有沒有本事做出這樣的信息，你都是有用的，今天不看就是損失，那用戶才會媒體都看。

股票資訊軟件，例如大智慧，就很是有用之用的典型。

電商即媒體的產品，例如什麼值得買，他不是一個簡單的買賣關係，每賣出一樣產品就可能產生一個故事，這也很典型。

解決辯真問題也可能是剛需，經濟學人雜誌做了一個辭典功能，類似百度百科，但是由高級編輯和記者精心寫詞條，這個詞條內容的權威性很高，完整性很高，這解決了資訊過度碎片化的需求，這樣的功能做下去也許有價值。

微信公眾號，我已經積攢了無數個小紅點，就算是華爾街日報這樣高質量的媒體，我也照樣不看，也沒缺什麼。假如今天發生什麼事，我有太多渠道可以看到了。就算是媒體生產所謂高質量的內容，也產生不了什麼粘性。

在什麼加什麼的形態問題上，內容應該變成加號之後的東西，而不是加號之前的東西。

我們還想做個電子雜誌。我覺得雜誌，要麼是magazine,雜的沒邊;要麼是issue,特輯。

我們當時想做生活中常見卻被忽略但是包含了創新，例如罐頭的歷史，已經包含的創新是什麼，將來有的創新是什麼。

回頭一想，這還是無用之用。

所有的內容產業，都應該被一棍子打死，全部需要變形和重塑。

(潘越飛備註：當著仇勇的面，我直接說，你還是個媒體思維太重，雖然口口聲聲要和他割裂，實際上路徑依賴依然嚴重，雖然你能熟悉的說起各種新潮概念，什麼移動互聯網，什麼產品化，什麼邏輯，但是這些只是話術，你沒有真正去相信他，沒有真正把它變成工作的全部。)

第五個教訓，媒體人有通病

我在離開雜誌之前，寫了兩個長文，現在回過頭來看，長文沒有錯。但長文只是提出問題，沒有給出解決方案。

第一篇寫的是傳統媒體的毛病，第二篇是主編該怎麼做。都不是解決方法。

長文提的東西都是正確地，只是無用的正確。媒體人的通病，都是理論家。

明白道理但沒實踐的問題就在於，你容易搖擺。

我很不希望再走虎嗅網和鈦媒體的路徑，虎嗅網取代了以前中國企業家的影響力，鈦媒體取代了以前互聯網週刊的影響力，還是傳統的路徑。我後期搖擺了，突然覺得還是要做內容團隊。脫媒化不夠，心裡還是有對媒體的執念。

媒體未來的價值是什麼?

媒體過去的價值是傳播，未來它應該是清晰地代表了一群讀者的利益。

未來的媒體不一定非得是內容產生和分發的東西，它可能就是一個服務性機構。就像雷鋒網和創業家在干的事情，他是一個媒體的品牌，後面是它的服務。

傳統媒體的困境就是，你說不清楚自己代表誰。

如果繼續升級下去，我會不斷強調訂閱人的概念。

如果重新做，也許我會做個類似大眾點評網一樣的東西，和傳統意義上的媒體沒有任何關係，我才能重新去進入這個角色。

如果有可能，我不會再做閱讀為基點的東西。我得想好掙的是什麼錢，再去想選什麼樣的方式。

低（PB×PETTM）量化組合實驗 股民老K

來源: http://xueqiu.com/1446242957/31175066

受@微光破曉  的兩個組合（低價股、低PB股）的啟發，今日我也做了個量化組合。量化指標為PB×PE（TTM），篩選工具用的是雪球篩選器並自己計算的PB×PE（TTM）值。由於銀行股過多，所以只選用了最低值的4個。組合倉位基本平均分配，但不完全相同（因為股數要取整的關系）。
                      買入價格
601800 中國交建 3.99
600569 安陽鋼鐵 2.03
601390 中國中鐵 2.79
601328 交通銀行 4.17
601186 中國鐵建 5.01
601668 中國建築 3.13
601818 光大銀行 2.66
601988 中國銀行 2.65
600000 浦發銀行 9.42
600548 深高速    4.68
構建完畢時滬深300指數為2327點。

每次財報出完調整一次，A股的好處就是財報出完的日期比較固定，一年調整4次。調整時再度平均分配倉位，若倉位不變，則不用交易。

組合保持10個標的。如果選出的10個標的中，有一個PB×PE（TTM）值大於60，則該組合清盤。重新入市條件為，可選出的10個標的，PB ×PE（TTM）值全部小於10。

看看效果如何。

2014.8.29

萬達聯合百度做電商：這場實驗一旦成功將至少有50億人受益

來源: http://news.iheima.com/html/2014/0917/145731.html

朱新禮：我眼中的傅成玉和他的混改實驗

來源: http://www.eeo.com.cn/2014/0927/266923.shtml

經濟觀察報 記者 於華鵬 匯源果汁董事長朱新禮決定參與中石化銷售公司混合所有制改革用了不到兩個月的時間，用他的話說，中石化的3萬多個加油站銷售網絡是吸引他的最重要因素，而傅成玉是他放心投資的根本。

朱新禮和傅成玉是長江商學院的同學，也是北大國學班的同學，兩人熟識已久。但是，面對這次混合所有制背景下的“產業合作”，兩人的身份卻更加微妙，一個是民營企業大佬，一個是國企掌門，兩者的合作能否帶來新的混改火花？

在朱新禮的眼中，傅成玉是怎樣一個人？他又是怎樣看待這次混改合作的呢？朱新禮為何要參與投資，他又是如何決定的呢？

“他”是順勢而為

經濟觀察報：匯源與中石化的這次合作是通過中國德源資本（香港）有限公司投資來實現的，投了30億元 ，占股0.84%　，你如何看待這次投資？

朱新禮：當時報了50億元，後來中石化批了30億元，後來知道25家基本都是報的多批的少，我們還是很想多分一點的。

經濟觀察報：對於混改本身呢？有什麽看法？和國企合作，有沒有過猶豫？

朱新禮：沒有猶豫，一點都沒有。沒有必要猶豫，十八屆三中全會提出混改這是國策，而且這個決定出來萬眾矚目，全球都在看，要是做不好，丟人，不光是中石化的事，國家信譽也會受到影響，這是毫不懷疑的。

中石化的壓力更大，比我們的大多了，如果我們這些錢投進來，如果對這些股東不負責任的話，中石化的壓力遠遠大於我們，國家深化改革的又一步，沒任何必要擔心。

第二，中石化經過這麽多年市場的磨練，在揚長避短上，不盡人意的地方上，有一套應對的措施，中石化加油站里邊無論是服務，競爭意識，還是蠻強的，並不是說進來以後，加油，愛加不加，愛理不理，早走晚開門，沒有這種情況，他們也是非常市場化的，上邊國策大方向的指引，下邊幾十年市場競爭的沖擊，沒有必要去擔心，還有我們進入以後，是幫忙，我們的車和人本身也是它的用戶，從用戶成為朋友，又成為合作夥伴，成為一家人過日子了，大家的利益目標是一樣的，沒有什麽擔心的。

經濟觀察報：對於中石化的銷售公司混改，傅成玉起了重要的推動作用，你怎麽看待傅成玉本人？

朱新禮：他這樣做也是順勢而為。能夠把大國企的弊病避免，中石化能夠率先走出這一步，與他很有關系。

我和傅成玉是長江商學院的同學，也是北大國學班的同學，他是班長。他很有智慧，非常能幹，是很難得很優秀的企業家、官員，無論幹什麽都是盡力盡心，要求幹到最好，無論做人還是做事都是很讓人敬佩，這也是我放心把錢拿到他那里，很重要的原因，如果對人不信任，還是比較擔心的。

經濟觀察報：在確定合作的過程中，你們溝通過嗎？

朱新禮：合作中從來沒見過。我覺得沒必要。

為何要參與中石化混改？

經濟觀察報：為何要參與中石化銷售公司的混改？你當初是怎麽考慮的？

朱新禮：一開始十八屆三中全會提出混改，沒有太在意，圈子里很多人表示不參與，但是後來知道中石化要混改以後，就去加油站觀察了一下，真是不得了。

4月份、5月份和6月份，我多次去歐洲觀察歐洲的加油站，同時了解了美國加油站的情況，讓我吃驚的是歐美的加油站非油品業務收入遠遠超出了賣油，這個機會是非常非常大的，我們公司有水、茶、果汁，果業有幹果、鮮果、罐頭、果酒，農業有各種農副產品，而這也是易捷便利店特別需要的，易捷的非油業務收入只占總收入的1%，占這麽點，所以增長空間還是很大的，因為歐洲好的加油站非油收入占60%左右，平均也有30%左右，而中石化的只占了1%，這個潛力很大。

再者，觀察歐洲的加油站，吃的喝的，小的紀念品，特別紅火，大家進了加油站一方面車要加油，人要上洗手間，順便買點東西，吃的喝的買一大包，我們也經常提著東西放到車上，在車上一邊吃一邊趕路，在城里好的地方，大家去買點東西，停車不方便，加油的時候，後備箱吃的東西也不貴，比較方便，就都買齊了，這個是匯源的好機會，回來我們就開始成立了一個小組，緊盯混改這個事，之後找了財務顧問，找了律師，直到入圍。

經濟觀察報：也就是說，匯源這次合作看重的是中石化的銷售網絡？

朱新禮：對。中石化看重的是找一個穩固的供應基地、供應鏈，中國人最害怕的就是食品安全的問題，如果采購這個又采購那個，產業鏈上控制不住一旦出問題，對中石化品牌影響巨大，在加油的時候買到什麽假冒偽劣，不安全的東西，是重大的隱患，匯源無論是生產、基地，還是果農果園和加工物流方面都是全部可控的，這也是中石化所看重的。

經濟觀察報：中石化拿出30%做混改，你怎麽看？

朱新禮：首先說明中石化自己的底氣，一下子進來三分之一，實際上，怎麽把各種不同類型的企業聚合起來，大家向一個目標往前奮進，要有點能力。

如果領導人和領導班子很沒有眼光、不自信的話，很難做這件事，說不定引來很多麻煩，不光引進企業的麻煩，同時媒體、社會、整個批評是引火燒身的事。十八屆三中全會提出來這個事後，中石化率先做，我非常佩服中石化的勇敢，也有說國企混改是又一次的私有化、國資流失、忽悠錢等等，說什麽的都有，但是我認為走出這一步不容易，未來3年或5年以後，再來看這個事情，看是否給股東帶來了什麽價值，給整個國家的財富帶來什麽價值，這個到時會有數據可以說話的。

經濟觀察報：對於這次混改，董事會的名單也是外界十分關註的事情，你有進入董事會的想法嗎？

朱新禮：沒有想。我們的占股不夠2.5%，分不到一個董事的席位，組團的話，25家中大部分企業都不是太熟悉，我們也沒開過會，沒有聯系過，所以還是服從安排。

作為這次混改後的中石化銷售公司的董事，不是一種榮譽，更多的是一個很大的責任，也是萬眾矚目，董事能不能給一個新的混改型的企業帶來價值，責任很大，如果從25家企業里頭挑選一下，覺得我進入董事會能給企業能帶來更多價值，讓我當董事，我覺得是很高興的，很開心，也很樂意，但如果沒有這個機會，也是一樣，當股東也很滿意。

經濟觀察報：對於中石化自身存續資產的估值，最終是2500億元，我們的報價估值是多少，你認為這2500億元高了還是低了？

朱新禮：我個人對中石化的預期潛力是非常認可的，所以我們的估值在競標者中還是比較有優勢的，確定的是比2500億元要高，但不是最高也不是最低，中高偏上，我們認為蠻值的。

經濟觀察報：對於中石化銷售公司的後續上市，你是否有預期？

朱新禮：還沒研究，我重點考慮的是如何利用加油站的這些銷售網絡，每一個店配一個人員，就需要兩萬多人，上市的問題，財務投資者更關註。

經濟觀察報：一方面是利用中石化的銷售網絡，那麽匯源自己的銷售網絡有何考慮？

朱新禮：我們以前主要看重的是大城市、商超，我們這些年一直在流通、餐飲和特供這些方面徘徊，或者倒退。從今年開始，我們不光是商超，基本上是反正有人的地方，就要有我們的銷售人員，原來我們是完全大經銷商制，後來發現一個城市一個省一兩個經銷商，根本沒法完成我們細化的服務，深度分銷，精耕細作，我們現在要求不放過縣城、鄉鎮。

經濟觀察報：那下一步我們如何利用中石化的銷售網絡？如何推進合作？

朱新禮：雙方都希望加快業務發展，接下來會跟各個省談，但不可能一下子把30個省都談下來，比如山東，河北，這些省份會可能提前，也會有幾個省一起開始談，第一批定完第二批再拓展，一批批地來。

 

歷史上最瘋狂的貨幣實驗——美聯儲QE即將謝幕

來源: http://wallstreetcn.com/node/210014

史上最大規模的貨幣實驗行將結束。北京時間周四淩晨，美聯儲即將公布10月會議聲明，幾乎可以肯定，這項超級貨幣刺激計劃即將“壽終正寢”。

投資者已經準備好美聯儲停止最後150億美元的月度債券購買行動，現在，他們把賭註壓在另外一件事上——美聯儲是否會發出鴿派信號以平滑市場波動。

英國《金融時報》引述Brown Brothers Harriman公司的新興市場策略主管Win Thin稱，我們從來沒有見過如此巨量的貨幣實驗，市場和美聯儲都擔心QE退出會出現什麽景象。

在QE實施的六年中，美聯儲資產負債表膨脹到4.45萬億美元。

從以往的經驗來看，QE的退出並非毫無痛苦，難保市場不會再度上演資金大撤離。下圖顯示的是QE1、QE2和扭轉操作結束時標普的反應：

在這次QE3即將退出之時，市場同樣經歷了多年未見的大地震。10月中旬，標普500抹去了今年全年的漲幅，美債收益率出現閃電崩盤。

但是隨後，市場將註意力放在美聯儲這次的紀要上，這幫助市場恢複了穩定，股價連續上漲，標普500周二漲了1.2%，從10月中的低點反彈了7%，美債收益率止跌回升。

投資者希望美聯儲收緊貨幣政策的時機可以推遲到2015年下半年，防止市場再次出現動蕩。

還有分析提到，在全球經濟疲軟的大背景下，美國經濟增長似乎也開始出現放緩跡象，中期通脹與複蘇變得越來越不確定，市場普遍預期，美聯儲還將保留“維持低利率在相當長一段時間的措詞”，堅持更鴿派的短期貨幣立場。

但是風險在於，市場已經強烈預期美聯儲寬松預期，一旦會議紀要沒有達到預期，市場會報以大跌。

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