| 2009-12-14 今周刊 | ||
| 康師傅在過去二十年的征戰，已交出傲人的成績單。立足在中國，必須抓住中國百年一遇的成長機遇，奮力再向上，往前看十年，康師傅集團成長空間無限美好。在取得中國第一的優勢後，康師傅的下一個挑戰對手，恐怕不是中國的同業，而是國際級的大品牌。 撰文‧謝金河 十一月二十九日，應康師傅董事長魏應州之邀，專程跑了一趟天津，坐上兩點多的長榮航空直飛天津的班機，不到五點鐘，飛機已抵達天津機場，享受了一趟直航快捷服務。 在飛機上，我與在香港上市的大成食品董事長韓家宸相鄰而坐，他是天津台商會的會長，也是台灣大成長城的副董事長。在機上，韓先生聊起十幾年前他到天津，如今看到天津快速壯大，也看到台商快速崛起。 一夜深談，從創業到未來都有想法臨下飛機前，在機艙門口遇到康師傅的財務長林清棠，他去歐洲做了一趟road show︵路演︶，回到家看一下，又坐上直航天津的飛機，回到康師傅的總部。航程中，他一路都在睡覺，怪不得在出飛機艙口才遇見他。我搭上了林財務長的便 車，直奔康師傅總部，正好趕上了與魏應州董事長的晚宴。 我與︽今周刊︾的同事在康師傅的員工宿舍﹁格林園﹂住了一晚，與魏應州董事長有一夜深談。 魏董回首創業的一生，四兄弟如何牢牢凝聚在一起，到未來康師傅的發展，他都有一套自己的想法。例如，財信出版社想為魏董出一本傳記，可是他堅持不要，他認 為他的一生必須「蓋棺才能論定」；問他會不會像蔡衍明那樣買下媒體，他說他不懂、不敢碰。我又問他：康師傅的方便麵已經席捲整個中國，將來會不會想把康師 傅的方便麵賣到全世界？魏董說，方便麵是東方人的麵食，很難像麥當勞的漢堡賣到全世界，他今後仍會專心鞏固中國的市場。 還有一個問題是與健康有關的。方便麵吃太多有礙身體健康，隨著經濟發展，吃泡麵的人口是否會愈來愈少？魏董答得很妙，他說，方便麵實在是太好吃了，如果連 續吃，或是吃太多，又沒有運動，當然對身體不太好；不過，年輕人只要運動一下就好了。問他擔不擔心方便麵在中國市場面臨飽和的問題？這一點他看得更清楚。 他說像比較先進的國家，南韓國民平均一年吃六十九包泡麵，日本也有四十包，香港是三十九包，台灣平均也有三十七包，全中國平均只有二十三．六包，他認為中 國還有很強勁的成長空間，康師傅也還有很大的成長空間。 這次康師傅回台發行ＴＤＲ︵台灣存託憑證︶，魏董表示，康師傅並不缺錢，有了一九九九年跌倒的經驗，目前康師傅隨時都備有八億美元的現金。 魏應州說，他已經跌過一次，以後絕不會再跌倒。談到跌倒的經驗，魏董說，一九九六年康師傅在香港上市，突然手上有很多現金，當時，很多人告訴他投資機會， 於是這個也投、那個也投，等到九七、九八年亞洲金融風暴，康師傅在不熟悉台灣股票市場的情況下，高價吃下味全，從此陷入厄運。 他第一個求助的對象是統一企業的高清愿。也許是同業對彼此太了解，魏家向統一求助，並未得到奧援，在最關鍵一刻，日本三洋食品伸出援手，從此改變康師傅的 命運。在二○○○年前後，康師傅股價一度跌到○．三八七港元，市值只剩下二十一．六億港元，這是康師傅最困難的一刻。 此後康師傅逐漸上軌道。○六年我率領財訊投資考察團，從天津、北京看到上海，我們的第一站就是到天津看康師傅。那時候康師傅股價大約四．六港元，而○五年 十一月，康師傅股價才只有二．六港元。如果從○五年十一月的二．六港元起算，到今年八月，康師傅創了二○．三港元新高價，康師傅從市值一四五億港元，到今 天一一三四億港元，整整四年，康師傅市值膨脹了六．八二倍。 發行ＴＤＲ，希望投資人分享成果魏應州表示，康師傅從一九九六年發行五五．八七億股在香港上市以來，從來沒有增發過新股。這次回台發行ＴＤＲ，主要是為了 響應政府政策，讓台灣的投資人可以不必越洋跑到香港，才能買得到康師傅的股票，他希望與台灣的投資人共同分享康師傅的成長。 所以，他不賤賣康師傅的股票，這次康師傅ＴＤＲ是以每股四十五元定價，等於是一股康師傅表彰兩股ＴＤＲ，換算港幣約二十一．六八港元，大約溢價六．八三％。由於康師傅發行一．九億股，是今年發行ＴＤＲ非常重量級的公司，因此，康師傅可說是動見觀瞻。 回首過去五年，康師傅的發展與蛻變，都是在這五年。從毛利率來看，康師傅逐年成長，從○四年二七．六％、○五年到三一．三％、○六年的三二．三％、○七年 略微下滑到三一．六％，○八年又上升到三二．二％，今年上升到三六．一％，康師傅毛利率逐年提升，關鍵是在單項產品市占率大幅提升。 ○五年康師傅方便麵仍與統一、華龍打得難分難解，到○五年底，康師傅的方便麵市占率約三七．八％，華龍與統一的市占率在一五％到二○％之間。到○九年第三 季，康師傅已拉升到五四．二％，華龍剩一一．七％，統一只剩下八．六％，康師傅高單價的容器麵，市占率更達六七．八％，在方便麵市場，康師傅可說是已完全 掌控了市場。 這一次我們參訪康師傅天津廠，從德國進口的方便麵最新生產線，在作業現場已看不到工人，幾乎是全自動化一貫作業，平均每分鐘可生產五百包泡麵，康師傅新增十二條生產線，每條生產線生產兩億包，○九年康師傅的方便麵產量預計達一一三億包。 三項冠軍，鞏固食品業龍頭寶座一般台灣的創業家到中國開疆闢土，通常都是按部就班，隨著公司規模，逐漸把生產線擴大，在二○○○年以前，康師傅的方便麵市 占率其實與華龍、統一旗鼓相當，但是二○○○年初期，康師傅大擴生產線發揮經營優勢，以成本優勢競爭打敗對手。魏應州兄弟來自彰化永靖鄉下，理論上，應屬 保守的海島性格，卻在中國大市場充分發揮攻城略地的本色，實在非常不容易。 除了方便麵市場的作戰，康師傅在一開始不被看好的茶飲料市場，從○一年以來就取得領先，目前市占率四七．五％，領先統一的二○．七％與娃哈哈的一六． 三％，穩居茶飲料的王座。比較難能可貴的是康師傅在瓶裝水市場，從原本與娃哈哈、農夫山泉互相廝殺的局面，到今年終於拉大與娃哈哈的差距，拿下瓶裝水的冠 軍寶座。 康師傅的瓶裝水是自來水淨化後加上礦物質成分，又叫作礦物質水，因為強力促銷，加上單價超低，目前市占率二二．五％，領先娃哈哈的一七．三％，也拉大領先 農夫山泉（一四％）的差距。康師傅除了以低價繼續鞏固瓶裝水市場，已在長白山取得礦泉水源，今年已推出定價每瓶約人民幣一．五元的較高檔礦泉水。 除了這三項冠軍產品外，康師傅的稀釋果汁，目前仍大幅落後可口可樂（三二．四％）、統一的一四．二％，康師傅以一二％居第三位。稀釋果汁不是康師傅的強 項。最近，統一有意併下匯源果汁，鞏固市場競爭地位，可口可樂已經執稀釋果汁的牛耳，這一點魏應州謙虛地表示，可口可樂夠強，康師傅不一定每項都能拿冠 軍，像糕餅市場，康師傅市占率一直只有三％，因此，像旺旺能在市場有那麼強大競爭力，魏應州也羨慕不已。 發下豪語，挑戰世界級大廠地位這是康師傅主要的產品線，隨著毛利率、市場占有率的提升，康師傅的業績逐年上升，○五年營收十八．四六億美元，純益一．二四 億美元；○六年營收上升到二十三．三二億美元，純益是一．四九億美元；○七年營收三十二．一五億美元，純益為一．九五億美元。到了去年，金融海嘯肆虐，康 師傅營收衝高到四十二．七二億美元，純益達二．六億美元。 今年是康師傅成長最關鍵的一年，前三季營收四○．三八億美元，純益是三．二七億美元，若不是扣除伊藤忠的ＴＢＳ將近兩成的少數股權，純益高達四．四億美元。不論是營收、毛利率、稅後淨利，康師傅都創下歷史新高，同時也帶著這個最燦爛的業績，回台發行ＴＤＲ。 康師傅在過去二十年的征戰，已交出非常傲人的成績單。目前康師傅市值一一三四億港元，已是全中國最大的食品上市集團。目前統一中國市值約一七九．二五億港 元，中國雨潤市值二八八億港元，蒙牛是三九九億港元，在深圳上市的雙匯發展是人民幣二九九億元，在上海上市的伊利乳業是人民幣二一四億元，只有旺旺六八二 億港元，比較接近康師傅。 在取得中國第一的優勢後，康師傅下一步的挑戰對手，恐怕不是中國的同業，而是國際級的大品牌。 魏應州回台發行ＴＤＲ，曾經發下豪語說，五年後要挑戰可口可樂。我們先看可口可樂的營收，近三年分別是二四○．八八億美元、二八八．五八億美元及○八年的 三一九．四四億美元。可口可樂○六年獲利五○．八億美元，○七年純益是五十九．八一億美元，○八年是五十八．○七億美元，今年可口可樂預估營收會達三○ 七．八六億美元，純益估計七○．八四億美元。 對康師傅來說，遇上可口可樂才知自己有多麼小，今年康師傅營收恐怕還達不到六十億美元，大約只有可口可樂的五分之一，但是可口可樂今年若賺七十億美元，康師傅卻不到五億美元，未來成長路途仍很寬廣。 若是再比瑞典的雀巢，康師傅的路更長，今年雀巢預估營收可達九一九億美元，獲利將近九十億美元，這是世界重量級的超級食品大廠，對康師傅來說，都是可望不 可即的競爭對手，目前食品大廠如美國的卡夫集團、法國的達能、英國的聯合利華，都可算是世界級的食品集團標竿。康師傅立足在中國，必須抓住中國百年一遇的 成長機遇，奮力再向上，往前看十年，康師傅集團成長空間無限美好。 | ||