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A股正反饋的極點在哪里?

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2490

A股正反饋的極點在哪里?
作者:陳曉虎


學機械的同學們都知道,一個系統工作時間越長越趨於不穩定,特別是在報廢前的階段,不穩定性導致的波動率會越來越大。金融市場上也是類似的。市場的不穩定狀態往往是持續正反饋後的結果。

反身性的典型表現形式是反饋環。反饋環可以是負面的或正面的。負反饋使參與者的看法與實際情況接近,正反饋使兩者背道而馳。

負反饋的過程是自我糾正的過程。它可以永遠地進行下去,而且如果沒有外部現實的重大變化,它可能最終達到均衡,這時參與者的看法符合事物的實際情況。理論上來說,這應該是金融市場持續存在的現象(負反饋的極端情況也是作為經濟學核心理論存在的“均衡概念”)。

而相反的,正反饋就是市場自我強化的過程(持續上漲或下跌),在正反饋的情形下,市場偏好不僅影響市場價格,甚至影響基本面,而基本面一般被視為市場價格的決定因素。所以價格不僅反映的基本面,它們本身也將融為基本面之一,這種遞歸關系使得價格的演化變得不確定,從而出現均衡價格的嚴重偏離。

正反饋不可能無止境地繼續下去,最終一定會進入不穩定的狀態。因為在市場打破均衡狀態進入正反饋這個非均衡狀態的時候,就已經意味了市場參與者的預期與客觀事實之間存在著偏差。

隨著時間的推進,參與者的預期會越來越遠離客觀現實,市場中的投資者也會逐步的認識到這種偏差,慢慢的承認其看法是不現實的。於是清醒的投資者開始對錯誤的偏差預期進行修正,使市場原有的主導因素開始變得脆弱。但與此同時,市場的慣性仍然繼續存在,這種矛盾導致了系統不穩定的開始。而當市場正反饋到了極值後,即預期與事實之間的偏差達到了極端的狀態,市場的非均衡(正反饋)狀態就會被打破。所以正反饋起初是自我強化,但自我強化的時間越長,就會越趨於不穩定,最終成為自我毀滅,泡沫就是這樣反複誕生的,這也是金融市場最基礎的特性之一。

以上的正反饋推演就是市場非均衡狀態下的一種表現形式:遠離均衡狀態。而非均衡狀態的第二種形式是:接近均衡狀態。正反饋的過程不一定能走到極值,因為在任何時刻都可能被負反饋給終止。在這種情況下,市場波動是沒有規律的,這時是接近均衡的狀態。當然在正反饋和負反饋切換的過程中,存在著某一點,在這一點上基本趨勢和市場偏好將出現統一,從出現扭轉股票價格趨勢的力量。

簡單來說接近均衡狀態的特點是波動的隨機性,是金融市場中大概率的存在,符合一般概率規律;而遠離均衡狀態的特點是泡沫占支配地位,遠離均衡只會在極端情況下發生,其後果不確定性非常高,一旦發生就會打破日常的統計概率,成為歷史性事件(黑天鵝)。

索羅斯正是不斷的利用了市場的這種不穩定狀態來獲利,他有句名言:世界經濟史是一部基於假象和謊言的連續劇。要獲得財富,做法就是認清其假象,投入其中,然後在假象被公眾認識之前退出遊戲。意思就是要在市場平衡被打破正反饋開始的時候入場,然後在公眾覺醒前、泡沫破裂前退出。

現在需要思考的是,市場連續萬億成交量,巨額融資盤,個股和指數大幅波動,系統趨於不穩定是否意味著正反饋到達了極點?市場參與者的預期和現實的基本面的情況又是否達到了極端的偏差呢?市場是否即將脫離非均衡狀態?這個問題的答案留給大家自己思考吧,一千個人眼中有一千個哈姆雷特。(來自易初投資)

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【旅遊籽】台灣單車遊 六日環島四極點

1 : GS(14)@2015-03-27 01:17:03





上太魯閣路段,雖然辛苦,但不要只看地下,因地勢起伏,頭頂隨時會撞石。



【旅遊籽:遊俠仗義】坦白講,這不算是正式環台。我參加由台灣單車會主辦的「環島四極點之旅」,用台製碳纖維單車由台北往東走,經淡水、基隆、福隆、花蓮、台東、墾丁和台南,共六日,沿路有補給車照顧糧水,有車相送,更有兩位台灣單車國手指導,如隊友方富邦所言:「參加單車團,不用事前計劃,費用不貴,適合香港人。」只是,人在路上,腳在車上,需努力方可,難道全程坐車?每次大腿痠痛、大雨撲面,總對自己話:算吧,踩多一公里,最後一公里,我決定跳車,放棄環台,我要坐的士。但,每踩多一公里後,總有事發生:原來有休息站、原來今天踩了一百公里、原來登上了牛山,原來落斜好爽,原來趕上大隊……在堅持與放棄之間,不知不覺,我完成了,全程無跳車。



從台北踩去淡水,九成是單車徑,指示清晰,大家守規則右上左落。

day1 沿河盡是單車徑 台北——淡水24公里

落飛機,見到同行隊友,勿講笑,有理由相信我是最年輕參加者,全團十七人,四分一銀髮族,其他貌似四五十。我們先去台北萬華區老松國小取單車,兩位曾代表台灣參加單車賽的國手逐一幫我們微調把手和座位高度。我用了爬山單車,果然是碳纖維製造,不足八公斤,兩手輕易舉得起,那怕上斜都輕踏而過。起步,從康定路轉入淡水河畔。今日是熱身,路程約二十四公里,經過龍山、延平河岸公園,到了大稻埕碼頭。陽光曬得猛,台灣單車休閒產業發展協會理事長林悉弘叫我勿太開心:「明天沿北海岸線,面對大西洋,每天都下雨。」台灣單車徑發展得好,從台北到淡水,繁忙馬路上有單車線,淡水河一帶劃為海濱公園,有天橋過公路,指示清楚,路寬,不如香港單車徑般多路障,附近居民多以單車代步,空氣比台北好很多。


前往福隆,一路都在濱海公路,大型貨車往往在旁飆過。

day2 濱海公路與貨櫃車相擁 淡水——三貂角燈塔74公里

第二日從淡水起步往三十公里外台灣最北處富貴角燈塔,經過聖約翰科技大學、淺水灣、三芝及白沙灣,大半路程是濱海公路,路寬又直,後上私家車見單車隊就駛往外線。秋冬季常有濃霧,眼前一片朦朧。因天雨,我們踩得較慢,比原定時間遲了近個半小時到達。匆匆一看富貴角,大家決定先登上旅遊巴往四十四公里外的基隆碧砂漁港午饍,飯後再踩。在漁港起步,返回同一條濱海公路,原來平靜的上午為迎接激烈的下午。沿岸太平洋澎湃大浪侵蝕成懸崖,橫風橫雨,彎多路窄,單線行車,每次有幾十噸重的貨櫃車在我身旁經過,心總大叫:「死啦死啦。」好幾次與貨櫃車距離不足半呎,甚至一齊轉彎,還有無數次被貨車高速路過濺起水花飛入口鼻,手套全濕,手指凍到痛,正在公路中又無處可停車,雖前後沒隊友,總聽到有人叫我:「跳車吧!」意志力磨滅時,看路牌能分散注意力,原來到了九份。大雨下,遠望不見遊人,返回侯孝賢《悲情城市》淒美畫面;又原來台灣山多地名靚,無耳茶壺山、南子吝山、紅毛山、鼻頭山、和美山、南草山、美艷山等一大堆。好不容易經過個多小時,才能停在船塢一個巴士站,隊友已在避雨,一落車立即大叫:「好驚呀!」眾男立即回應:「我都好驚呀!」又凍又驚,到福隆已下午五時半,還有十五公里才到台灣最東北的三貂角燈塔,此段路我又前後不見隊友,一個人在大雨中望着太平洋踩呀踩,最後一程還要經過大墓場。下午這四十一公里真是踩得太慢,到埗時已天黑,全然看不到燈塔模樣。



day3 太魯閣上坡是為了下坡 花蓮——太魯閣——花蓮74公里

跟着單車團,好處是沿途有人照料,就算踩最慢,都有國手在最尾伴隨,不至孤單。第三日,早上從福隆坐火車去花蓮,目的地是太魯閣峽谷。在太魯閣騎乘,前面是錯落有序峽谷,半光禿禿半綠油油,層次分明,人工開鑿的車路,盡量保留地勢起伏,不是大斜坡,就是暗斜路,頭頂還有突出來的奇石,彎身才能通過,有時前面塞車,又要慢駛,可稍為回氣。出發前,我根本沒有操練,頭一兩日,相信可用體力支撐,到了第三日,不停上斜,尤其穿過太魯閣兩條分別長三及五公里的隧道,一個人在幽閉管道行走,又聽到:「跳車吧!」「加油,很快就到。」一把陌生聲音在旁響起,原來是負責包尾的國手小莫,一直在後面不斷跟我聊天,經過昨天大雨煎熬,今日明明用盡全身力踩着重量不足八公斤的碳纖維單車,依然慢過蝸牛,眼看路標,還有一公里才離開隧道,我決定,過了就跳車。「午飯後,原路走。」我不知那來的氣力大叫:「即是全部下坡?」「是一個長二十二公里的下坡。」小莫更大聲,剛才上坡,就是為一陣下坡。孤單作戰,怎也比不上有伴同行,小莫見我踩到面容扭曲,有口難言,費盡力車也不動,繼續在峽谷中跟我講東講西,指正上和下兩字發音,不覺間,他陪我踩完這大斜坡,落車一刻,腳仔軟差點倒地。





幸好有台灣單車國手小莫在旁,我才能完成一段長達五公里的隧道旅程。

從太魯閣踏車回花蓮市,經過七星潭沙灘,漁民正在賣曼波魚。



day4 誓要上牛山 花蓮市——台東成功鎮120公里

「沒吃早餐?」我大叫:「吃了三碗滷肉飯啦。」今天由花蓮往台東成功鎮,全程120公里,多是大上大落丘陵地,起初沿岸而行,午飯前需登上牛山。我今天大包尾,小莫繼續陪伴我。牛山是遠古時阿美族人放水牛牧草區,地形特殊像梯田般拾級而上,踩時就知道,一大段見不到盡頭的斜路,轉個彎又是另一段斜路,沿路被綠草包圍,本應多漂亮,只是腳在車上,總去不到前方燈柱。「放鬆上半身,上。」好一個上字,我望望小莫,為何這麼輕鬆?「你在台灣隊時,一天要練習多少?」發問是分散痛苦妙法。「二百八十公里,從高雄差不多到台中,中間不可停過三次。」他大腿大過冬瓜,渾身是勁。「你上坡時不喘氣!」「因為你沒穿單車鞋子。」「我跟你換鞋。」「你變速做得不好,我說你做。」「我懂呀,前後輪也是低。」正一死淨把口。「太低檔車子沒動力,來,左邊加一。」「加?上坡喎。」看着他那件寫上「Chinese Taipei」的粉紅色單車衫,口硬也要跟。「腳不要時快時慢,要均速。」「好累。」「你常把車子慢下來後再踩,當然累,來,右邊加一。」就算用碳纖維單車,沒有變速技巧,也是抬鐵上山,人生果然要不斷學習。「Tracy,你們在哪裏?」「我們到頂。」「快了,只差兩公里。」小莫透過對講機與前方車隊對話。「還有兩公里上坡,快死了。」望着路上公里指標,我還在27公里,「很快了,昨天不是上了太魯閣?」上斜,右腰特別酸痛。「你的盆骨有高低。」唔踩唔知身體差。「下車沒所謂,最重要身體健康。」小莫情深一說,我鼻頭一酸,幹嗎有車唔坐?為何要踩上牛山?為何搞到腰痠背痛?還因坐姿不正確弄到手痹,全身無處好。再望路牌,才28公里,我決定踩多一公里就跳車。「牛山有多高?」踩到此才問,是否有病?「671米,香港的山這麼高嗎?」「大帽山,九百多米。」「你有上過?」「如果有,現在就不辛苦啦。」我再說話,會激死小莫,決定閉嘴,心裏不停叫:「上、上、上。」「到頂了。」小莫搭着我膊頭踩最後三米,「每年復活節都有香港人來挑戰牛山,你再來!」小莫,你也太看得起我。「下午還有七十多公里,吃飯吧。」我真從未如此愛吃白米飯。接着下午,都是行車路,有上有落,最辛苦莫如大雨弄到全身由心凍出來,但回想我連國手都當訓練地的牛山也跨過,眼前道路又何足掛齒,因為大上之後必有大落。若然人需在挑戰自己中找回自己,今天,我破紀錄完成一百二十公里,成功到了成功鎮!





以為上太魯閣辛苦,在台東上牛山足足二十四公里,高度落差671米。

單車團路有能量飲品及果膠補給,是心靈慰藉多於補充體能。

到台東,剛好春分翌日,阿美族剛在田上插秧。



day5 屏東巧遇同事親戚 壽卡——墾丁90公里

台灣把日月漫游水,登玉山和單車環台為三大吸引遊客運動,寶島地勢曲折,東面是山路,西面多平路,轉折點南部屏東。我們先從台東坐車到台東屏東交換處壽卡。從壽卡到墾丁,上下坡各半,尤其開段,不停落斜,山路風大,又不需用力,出發前理事長叫我們多穿厚衣。屏東縣在台灣南部,乃眾多路段中變化最大,有森林、湖泊、紅樹林、木溫泉地、海邊、小鎮,目的地是國境之南鵝巒鼻燈塔。今日不用上斜,我都留後與國手小莫談天,他建議如自行環台,冬天應由台北向東經花蓮台東走,夏天東部風大,可從西經台南往花蓮。話口未完,就在小鎮港仔碰到來自香港的華津,他與父親二人環台,爸爸在我身旁一飆而過,他留後拍照片,說多兩句,才知他是我同事親戚,世界真細小。他從西向東走:「西邊多平路,先甜後苦。」他在台灣念書,都沒太多計劃就成行,去到邊瞓到邊,回港後,得知他用了十天環台,比我幸運,竟沒一天下雨!





路上故障在所難免,同行教練立即出手維修。

團友方富邦,因有急事,比我們遲了兩天才出發:「騎少兩日,都不覺得體能特別好。」都可以參加花蓮至台南旅程。

台灣四極點之一,鵝巒鼻燈塔,一去到有人演奏,舒緩精神疲勞。



day6 來不及人車合一就要告別 台南安平老街——國聖港燈塔30公里





後記最辛苦的,就是花蓮往台東一段,共一百二十公里,之後兩日,由壽卡踩去鵝巒鼻,都是半上半落,如小莫講:「牛山也得,再沒地方難倒你。」再坐車去台南,由安平老街踩到國境之西國聖港燈塔,全是平路,反而覺悶。六日單車之旅,不算正式環台,只是把最困難路程踩一次,可算是雞精版。因為壞車,把兩款碳纖維單車:爬山車和公路車也踩了一次,有力時上斜是無敵,下坡更爽死,只是若沒好技術,真是乜車都死。不踩不知,自己一直只是把腳放在車上,412公里過去,根本不懂何謂車人合一,未能互相認識,當我與車能水乳交融時,為時已晚,又要目送她離開,這是旅途上最遺憾一事。




沿路有你

1.彰化國小生六日由台東回家彰化國小學生,由老師帶隊,先坐火車去台東,再用六日時間踩車回彰化,個個踩到面頰通紅,下車還可奔走,我怎也不能輸吧?





2.山西人限十四日內完成山西人小丘首次環台,帶着自己單車前來,桃園機場一下機立即開始踩,沒詳細計劃,但必須十四日內完成,因為台證只准留十四日。





3.國手小莫教練兼按摩師前單車國手小莫沿途殿後,負責指導和整車,我技術能進步神速都因他在旁不斷鼓勵,好幾次想跳車,他就用笑話來逗我,打發時間也較容易。





4.理事長腰痛都照踩台灣單車休閒產業發展協會理事長林悉弘曾獨自環台三次,因踩車弄傷腰骨不能全程一起踩,坐在機車時會幫助正在上斜的女隊友。



放棄之前,必須準備

一:減肥10kg同行私人健身教練鄭鵬,他說不少客人都想來環台,他決定踩一次才明白需如何訓練。他建議在出發前至少半年開始做下半身重力練習,例如:跑步和行山,每星期至少三次;其間多吃肉少吃澱粉質,減掉十公斤才出發。





二:食飯最好踩單車日子,食飯最能補充體力,如我,早餐必吃兩碗滷肉飯。你說吃得飯多會肥?可知道我們一天可消耗四至五千卡路里,區區兩三碗飯,吃咗唔多覺。





三:自製防雨裝備雨雲跟我由台北去到台東,隊友都花心思做足防雨裝備。
A:浴帽蓋頭盔:不要讓頭髮盡濕,否則踩完會頭痛。我戴了cap帽,在公路上飛馳時,因有帽舌遮擋,雨水不會直打入面,好多時見到眼前一度水濂。



B:雨衣:身濕一凍就要消耗更多體力,在雨路上行,若沒有帶Gore-Tex,可在便利店買雨衣,最重要選擇黃色,因天雨路暗,車輛從遠處就望到你。
C:腳套:「任你點防水,倒水咁嘅雨,全鞋都濕,除非你着拖鞋。」聰明的隊友王嚴衛用膠袋摺在襪內,雨水會隨膠袋流走,不會直入鞋櫳。





四:每早晚拉筋雖攰,每晚返到酒店沖完涼就開始拉筋,最痛的位置至少拉兩分鐘,忍着,就不會使肌肉變硬,翌日踩就不會抽筋;早上醒來,出車前再拉,可減少受傷機會。記者:梁佩芬攝影:伍慶泉編輯:曾冠輝美術:房 雍




TRAVEL MEMO

簽證:持BNO及特區護照,在香港出生或曾到過台灣,均可在網上免費申辦簽證。網址:http://www.immigration.gov.tw單車團:第二屆「中、港、台三地共創騎跡」火車+單車台灣環島九天深度之旅,價錢:每人$14,989,包括:香港來回台北機票、住宿、膳食、單車租借及沿路補給,七月十八日及八月十五日出發。查詢:36920888(Egl tours)滙率:1港元約兌4.08新台幣




遊四極點路線





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