房地產市場陷入寒冬，而相關私募基金無法兌付的狀況越來越多。

本應於2014年9月30日到期的“清科凱盛-廣州國際采購中心項目私募投資基金”第一期(下稱“國采項目”)一度無法兌付；應於2014年12月19日到期的“梅州凱旋門花園商住綜合體項目私募投資基金”第一期(下稱“梅州項目”)也出現了無法兌付的情況。

上述兩只基金的管理人都為上海清科凱盛投資管理有限公司(下稱“清科凱盛”)。多名梅州項目投資人向《第一財經日報》記者表示，已經與清科凱盛進行過多番溝通，尚無結果。而目前清科凱盛原董事長王強據稱已經失聯。

預期收益11%～13% 到期無法兌付

梅州項目投資人黃城(化名)向《第一財經日報》記者提供的相關資料顯示，黃城於2013年與清科凱盛簽署了《廣州興鑫投資合夥企業(有限合夥)入夥協議》、《廣州興鑫投資合夥企業(有限合夥)之有限合夥協議》。清科凱盛出具的出資證明函顯示，預期年化收益率最高可達13%，起息日期為2013年11月5日，一期到期日為2014年12月24日(其他部分投資者的預期年化收益率為11%或者12%)。

之後，清科凱盛官網2013年12月21日公告稱，“本基金總規模人民幣3.5億元，分兩期發行成立。第一期總規模人民幣2億元，並於2013年10月25日正式對外發行”，並於2013年12月20日第一次正式成立，“將於2014年12月19日到期”。

然而，2014年12月10日，作為該基金執行事務合夥人的清科凱盛發出了《梅州凱旋門花園項目一期延期公告》：受國家房地產調控政策和市場環境影響，項目方工程施工進度受到一定影響，項目方對投資人的到期本金及預期收益未能準時償還。

之後，梅州項目的投資人就開始了追討。

項目募資未足額 挪用其他項目資金

黃城表示，收到該延期公告後，曾與清科凱盛溝通，敦促其盡職地履行作為基金執行事務合夥人的應盡義務，盡快向投資人披露項目進展情況和具體賬務信息。然而，清科凱盛方面至今未向投資人公開資金賬務信息。

黃城稱，其通過自有渠道了解到，清科凱盛在梅州項目下存在資金違規操作。其中，該私募投資基金所募集的資金對於梅州項目而言遠遠不夠，計劃募集的3.5億元並未募足。

清科凱盛負責人則向投資人承認，清科凱盛的確是挪用了大筆清科凱盛管理的其他項目資金，其中包括從國采項目挪來的資金。

2015年1月25日，清科凱盛就梅州項目的還款方案公告稱，梅州項目工程目前正在建設中，仍未達到對外售樓要求，因此借款需順延。項目方承諾2015年2月底前兌付已到期投資者一年期預期收益；項目方於2015年春節後15個工作日內確定投資者本金具體延期期限，延期時間不會超過1年，收益在第一年基礎上統一提高2個百分點作為延期期間對投資者的補償。

黃城等投資人質疑，梅州項目資金並未達到3.5億元的基金成立標準，為何沒有向投資人如實告知？清科凱盛相關負責人稱，當初梅州項目實際募資只有1.6億元左右，距離3.5億元有較大差距，當時的確挪用了國采項目等各方面的資金，從而使得這個基金可以成立，不過在市場環境不佳的情況下，最終出現了暫時無法兌付的問題。

有業內人士向本報記者表示，如果基金在一定期限內並未募集足夠金額，那麽該基金不應該成立，而是馬上退還給投資者本金，清科凱盛的做法應屬違規。

註銷私募基金管理人登記 原董事長失聯

2015年1月30日，中國證券投資基金業協會公告：清科凱盛等5家機構向該會申請註銷私募投資基金管理人登記，根據《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》，考慮到5家機構在登記後未開展私募投資基金管理業務，承諾註銷登記後不再開展新的私募投資基金業務，並將妥善處置現有業務，維護好投資者合法權益，該會決定註銷5家機構的私募投資基金管理人登記。

3月13日下午，《第一財經日報》記者來到廣州地標建築廣州國際金融中心46樓清科凱盛廣州公司的辦公室。據越秀房托(00405.HK)年報披露，該寫字樓租金在200元/月/平方米左右，接近廣州最高租金水平。記者看到，除了跟投資者溝通的清科凱盛相關負責人外，只有三四名工作人員在辦公，目測整個辦公室面積超過100平方米。

對於為什麽註銷私募投資基金管理人登記，清科凱盛負責人並沒有正面回應。

而對於1月25日公告中“項目方於2015年春節後15個工作日內確定投資者本金具體延期期限”的表態，清科凱盛負責人在3月13日回應稱，目前需要等待梅州項目完工預售後，才可能有資金回款給投資者。

3月18日下午4時，《第一財經日報》記者來到清科凱盛上海公司位於中銀大廈的辦公室所在地，發現辦公室門窗緊閉，已經人去室空。透過玻璃門可以看到室內的辦公桌上均沒有電腦，前臺也僅有一個紙袋，並非正常下班後的跡象。

與清科凱盛上海公司同樓層辦公的某單位員工對《第一財經日報》記者表示，清科凱盛上海公司在2014年年初入駐，在2014年年底就已經不見員工來上班。“公司應該不是跑路了，可能是總公司業務收縮，取消了這家分公司。”該員工並稱，中銀大廈寫字樓租金價格不菲，一年可達百萬人民幣。

中銀大廈工作人員則對本報記者表示，清科凱盛在中銀大廈並沒有退租，公司依舊存在。中銀大廈物業管理處的工作人員確認，清科凱盛租賃合同仍然續存。但是物業管理人員也表示，該公司的確存在“異常”。“我們幾次給公司送繳費單據，都沒有見過人。”該管理人員稱，不過清科凱盛到目前並沒有拖欠管理費。

投資人稱，目前清科凱盛原董事長王強已經失聯。清科凱盛相關負責人也證實了這個消息。清科凱盛在2015年3月12日最新公告稱：鑒於梅州項目目前尚未達到預售條件，為保證工程進度盡快達到預售條件及投資人權益，項目方現有資金主要用於支付工程款，暫無多余資金兌付投資人年息。項目方除加快工程進度及爭取盡快實現項目預售外，正向其他渠道融資用於支付投資人投資回報。基金管理公司正監督、協調有關事項之進展……鑒於上述原因，未能於約定日期兌付已到期投資人一年期預期收益。項目方保證投資人本金延期期限不會超過2015年12月，2015年6月兌付投資人50%本金及預期收益。延期期間投資人預期收益在第一年基礎上提高2個點。”

北京市中銀(深圳)律師事務所王家毅則向本報記者稱，從相關資料看，清科凱盛列示的預期收益，很可能因違反投資者必須共擔風險原則而歸於無效；當然投資者如果訴諸法院，法院可能會從損失的角度在該承諾的收益範圍內讓清科凱盛承擔違約責任。雖然各種投資公司或者基金公司都通過各種方式承諾保本收益，但無法真正體現在合同中。

昨日在聖彼得堡，俄羅斯總統普京會見了吉爾吉斯斯坦總統阿坦巴耶夫。

這本是一次尋常的外事會見，卻成為了眾多國際媒體的頭條。因為自3月5日在莫斯科與意大利總理倫齊會面後，普京已有10天沒有公開露面。

從2000年開始，普京就從來沒有這般淡出公眾視線。這10天的“消失”，引發了國際輿論的眾說紛紜，包括政變在內的陰謀論紛至沓來。直到普京昨日現出“真身”，才粉碎了所有的謠言。

普京昨日對阿坦巴耶夫說，一些媒體有關他身體狀況的報道“純屬謠言”。

為了打消媒體的猜測，阿坦巴耶夫特意說：“剛才弗拉基米爾(普京)親自駕車帶我在康斯坦丁諾夫斯基宮兜了一圈，為了坐得不那麽擠，他還自己操控了方向盤。”

謠言四起

在普京“消失”期間，關於他的各個版本傳言不絕於耳。

比如美國中央情報局認為，俄羅斯總統身體抱恙，患了感冒。甚至有傳聞稱其已身故;還有外媒稱，普京“新添一女”;也有人將普京的“消失”，與2月27日俄羅斯反對派人物涅姆佐夫在克里姆林宮外遇刺一事聯系在一起。

更有西方媒體認為，普京的“消失”代表了某種俄羅斯國內的政局變化。據美國媒體報道，普京顧問圈子中的兩個人曾對外界稱，在普京的長期密友、俄羅斯石油公司總裁謝欽做出了讓他惱火的事情後，普京“正在變得更加謹慎”。一名普京的傳記作者也認為，克里姆林宮內部的權力鬥爭正變得更加清晰，尤其是“老二之爭”正在“爆發”，這關乎梅德韋傑夫的總理寶座。

對於這些傳聞，俄官方堅稱普京身體狀況“絕對健康”。新華社則援引了俄總統新聞秘書佩斯科夫的說法：他否認了關於普京“新添一個孩子”的傳言。

與此同時，西方媒體還報道了俄羅斯“政變”的傳聞。

就在“政變”謠言流出之際，有網民稱克里姆林宮近日某個晚上曾突然停電3小時，莫斯科市長辦公室外更出現坦克及裝甲車，毗鄰紅場的瓦西里升天大教堂外也停泊有多輛來歷不明的大貨車。不過，由於3月16日俄羅斯將紀念克里米亞公投入俄1周年，也有人指出紅場邊的大貨車只是為紀念活動準備的。

對於各種傳聞，俄官方一直盡力澄清。

3月13日，俄羅斯總統新聞秘書佩斯科夫在與美國媒體的對話中表示：“沒有理由對他的健康狀況表示擔心。他一切正常，與往常一樣超負荷地工作著……有時他會更頻繁地出現在公眾面前，有時會少些，不過這並不意味著他在偷懶。一切都和往常一樣，他有著非常充實的工作日程。很奇怪為什麽大家對他的健康情況有那麽大的興趣。不過，我們還是要感謝所有的這些關心。”同日，俄國家電視臺還曾播放新聞視頻，顯示普京在莫斯科州新奧加廖沃官邸與最高法院院長列別傑夫洽談工作。

駁斥傳聞

種種傳聞發酵之下，3月16日成了舉世矚目的一天。一年前的2014年3月16日，原屬烏克蘭的克里米亞地區公投決定加入俄羅斯，克里姆林宮準備就此舉行紀念儀式。同時也是在這天，普京原定將在聖彼得堡與吉爾吉斯斯坦總統進行今年以來的第2次會晤。

因此，也有觀點認為或許這就是普京的本意——把全世界搞得一頭霧水，抑或是他正在幕後默默實施某些“驚天計劃”。“他喜歡讓人們保持等待和猜測，這是一種‘展示權力的遊戲’。”美國歐亞集團總裁伊安·布雷默表示。

不過，更多的觀點認為，普京的“消失”不太可能是一場精心策劃的戲碼——因為克里姆林宮一直表現得非常躊躇。“我想這不太可能是一種密謀。坦率地說，這使得克里姆林宮看上去很不體面，也給俄羅斯帶來了過多的關註。”紐約大學專註於全球事務和俄羅斯、斯拉夫研究的學者馬克·加里爾蒂表示：“是的，克里姆林宮非常善於偽裝和戰略欺騙，但我不認為目前有任何理由這麽做。”

加里爾蒂認為：“在我們得到普京健康狀況的真實、可信證據之前拖延的時間越久，懷疑的聲音就會越多，那麽這位總統健康嚴重受損的可能性就越大。”

總之，在外界看來，假如普京的這次“消失”確實是他在全球舞臺上一次深謀遠慮的天才表演，那麽3月16日將會是“王者歸來”的最合適時機。而普京果然沒有讓人失望。

莫斯科時間3月16日14點，據俄塔社報道，普京在聖彼得堡與阿坦巴耶夫進行了會談。普京告訴阿坦巴耶夫，關於他身體狀況的許多傳聞“純屬謠言”。

從俄塔社提供的會見照片來看，普京確實西裝革履、精神矍鑠，看不出任何“抱恙”的跡象。

也是在16日，普京還突然下令北方艦隊進入完全戰備狀態，展開軍事演習。同時進入戰備狀態的還有空降部隊和西部軍區的個別兵團，它們都將接受突擊戰備檢查。

俄國防部人士稱，戰備檢查涉及約4萬名士兵、超過55艘艦船和潛艇、110架飛機和直升機。其主要目的是檢查北方艦隊在北極保衛俄軍事安全的能力，為此將加強軍隊在新地島和法蘭士約瑟夫地群島的部署。

12月10日，第一財經獨家報道的電廣傳媒(000917.SZ)有關高管失聯、被指協助調查相關要案的消息引發市場強烈關註。當日晚間，電廣傳媒終於通過公開信息披露的方式承認公司董秘確實已經處於“失聯”狀態。

不過，有投資者指出，電廣傳媒的公告顯然是進行了充分斟酌，並“充分利用遊戲規則”，對最核心內容迂回避閃。因此，希望公司能盡快充分公布相關內容，給市場一個明確的答案。

證實“失聯”事實

電廣傳媒在10日晚間以公告形式對已經流傳多日的有關高管失聯傳聞進行了回應，實則是證實了其董秘已經多日失聯的消息。

“公司暫未能與廖朝暉女士本人取得聯系，也未獲知其與任何案件有牽聯。公司其余高管均在崗正常上班，公司目前經營一切正常。”電廣傳媒公告如是披露。

第一財經曾於12月9日晚間獨家報道：多個渠道信源證明電廣傳媒董事、副總經理、董事會秘書廖朝暉已經失聯多日，傳聞是因涉及相關重大案情。不過，盡管此一傳聞已經流傳多日且引起了廣泛關註，但電廣傳媒方面相關部門和個人在面對第一財經記者或投資者的問詢時，或斷然否認，或稱不知情，閃爍其辭，回避和誤導事實真相。

面對如此重大的市場傳聞，電廣傳媒不僅刻意對投資者和媒體隱瞞，事實上，當《第一財經日報》記者於12月9日就此向湖南省證監局相關監管處室負責人求證時，對方也表示並未接到公司的有關報告。

有關監管部門負責人及多位上市公司董秘向《第一財經日報》記者表示，如果上市公司有高管確實涉案或長時間處於無法聯系狀態，一般來說應該通過合適的渠道進行說明，也應該向監管部門報告，像此等可能對上市公司形成重大影響的傳聞，公司假裝不知情，既不報告也不披露，是有問題的。

湖南省證監局相關處室負責人告訴《第一財經日報》記者，已經於12月10日要求電廣傳媒就相關情況作出明確的公開說明。電廣傳媒也在公告中提到，公司是在收到深交所的《關註函》後才進行相關的信息披露。

投資者：含糊其辭可能使猜測加劇

盡管電廣傳媒終於以一種迂回曲折的表達方式證實了確有公司高管失聯多日的事實，但這種表述背後到底是否隱含可能會對公司產生重大影響的真相，投資者目前仍無法通過這種信息披露得出準確的答案。

有上市公司董秘向《第一財經日報》記者解釋，這樣的表述方式，實際上是一種充分利用“遊戲規則”的做法。按照其描述，根據相關規定，上市公司在進行信息披露時必須真實、明確，但有時恰恰可以通過合理利用規則，把一些已經清晰事實的說得模糊，將已經知情的信息表述成“不清楚”。比如，假如有公司高管失聯或被調查，公司其實有太多的渠道可以證實事情真相，也會主動掌握準確信息，但往往會為了“盡可能推遲”對市場造成影響，公司會將相關方面的正式文件作為確認事實的依據，“說白了，在沒有收到正式文件前，即使是親眼所見，也可能會說不知情”。

對此，有多位投資者在與記者交流時提出，公司利用規則進行信息披露，盡管隱瞞事實的意圖十分明顯，但也可以理解。但是，畢竟是公司的主要高管已經多日失聯，且被傳涉及重大案情，這些都會對公司運營和市場走向形成重大影響。“正值公司籌劃重大投資事項的當口，所有人都不希望出現任何不確定性因素，但如此重大的傳聞出來後，含糊其辭可能反而會使外界更加猜測，事實上就是最大的不確定性。投資者是否可以請求公司盡快打聽清楚準確的信息，讓投資者吃顆定心丸?”有投資者評價。