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“夜店第一股”獲超購近千倍 毛利率超80%入會費過萬

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0115/57945.html
夜店也能上市？答案是肯定的。即將登陸香港資本市場的首隻夜店股Magnum Entertainment（02080，HK，以下簡稱愛夜蒲），不出意外地受到追捧。據香港媒體報導，愛夜蒲首日招股已錄得逾百億港元孖展認購（保證金認購），超購857倍。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，公司毛利率一直保持在80%以上，旗下現有的三家會所入會費為1.38萬港元至1.88萬港元。更吸引眼球的是，公司未來有意向內地擴展業務。

　　概念獨特受熱捧

　　愛夜蒲招股書還未發出，「夜店第一股」就已經受到了市場關注。據香港《明報》報導，愛夜蒲首日招股已獲得逾百億港元孖展認購，超購857倍，很可能刷新上週米格國際（01247,HK）剛創下的紀錄，並成為今年的「超購王」，公司還須加印招股書和白表 （個人投資者認購的主要方式），以應付市場的火爆需求。市場消息還指出，鄭裕彤家族的私人投資旗艦周大福集團（01929，HK）已有意認購一半發行股數，國際配售的投資者數目亦在增加。

　　招股書顯示，愛夜蒲公司控股股東為61歲的葉茂林，其現任耀才證券金融（01428，HK）的主席、執行董事兼控股股東。

　　愛夜蒲此次計劃發行8400萬股，其中香港公開發售部分佔10%，招股價區間為1~1.5港元，集資至多1.26億港元，本月23日在港交所主板掛牌。

　　愛夜蒲目前在蘭桂坊及周邊擁有3間夜店，包括MagnumClub、BillionClub以及BeijingClub，午夜過後為顧客提供音樂、飲品等娛樂項目。BillionClub針對年輕專業人士，BeijingClub針對中等收入專業人士，MagnumClub以豪華的裝潢針對高收入群體。

　　其中，BeijingClub是蘭桂坊一帶經營歷史最悠久的會所之一，也是香港同類會所中最大的一家，總建築面積超過12000平方英呎（約合1100平方米）。而MagnumClub除了是夜生活娛樂的熱點之外，還是公司及特別活動的熱門場地。2012年，平均每月舉行三場特別活動，包括記者招待會、公司排隊、音樂錄影帶拍攝、品牌週年排隊、社交網絡活動、時裝展、發佈會、頒獎禮、電影拍攝及電影首映等。如2012年電影《喜愛夜蒲2》的記者招待會及會後派對，就在公司旗下會所舉辦。

　　記者注意到，關於MagnumClub，某點評網站上有這樣的描述：「全蘭桂坊絕無僅有的升降舞台……全人手打造鑲滿過萬顆水晶的閃亮座廁。」

　　酒水收入佔比近八成

　　查閱招股書可知，愛夜蒲的增長可謂迅猛，2011年至2013年，公司營業額分別為6998.6萬港元、1.37億港元及1.74億港元，同比增長分別達95%及27%。

　　正如投資者所料，飲品銷售是公司收入的重頭。招股書顯示，以截至2013年3月31日財年為例，公司銷售飲品及煙草產品的收入為1.35億港元，佔總收入1.74億港元的77.59%。而入場費次之，收入為2241.5萬港元，佔比12.88%，其餘收入則為衣帽間寄存、活動租金、贊助收入及小費等。

　　公司稱，2011年~2013年度毛利率分別為84.0%、82.6%及81.7%。

　　正是得益於這樣的超高毛利率，自各會所開業以來，MagnumClub、BeijingClub及BillionClub的回本期分別為1.1年、1.7年及0.9年。

　　而支出方面，以截至2013年3月31日年度為例，向飲品供應商支付的購買金額為3252.5萬港元，物業租金及相關開支為3031.4萬港元，員工成本為3110.4萬港元，廣告及市場推廣開支為1884.6萬港元，其他經營開支如信用卡手續費、保安成本等2014.3萬港元。加上折舊、上市開支等，錄得年度除稅前溢利3409.8萬港元，而期內溢利最終為2803.4萬港元，淨利率為16.1%。

　　匯業證券分析師岑智勇對《每日經濟新聞》記者表示，雖然人工成本上升和租金上升使得公司邊際利潤下降，但估計香港鋪面租金已升至近頂峰，未來不會再大漲。而且去蘭桂坊的，往往是消費力較高的群體，較少受經濟影響。公司是香港首家上市夜店，上市後市值僅3億~4.5億港元，不難吸引投資者和投機者。

　　入會費1.38萬港元起

　　愛夜蒲主要的銷售手段之一，為「會籍計劃」。

　　公司稱，會籍計劃可使顧客享有VIP顧客地位與多重優惠及特權，包括免費進入會所、入會或充值時附送瓶裝酒，生日時額外推廣優惠，以及優先訂台等服務。

　　要加入會籍，顧客須繳納介於1.38萬港元至1.88萬港元的入會費。其實，這筆費用相當於預存款，「可用於相關會所結賬，讓顧客可將會員卡作為借記卡或預付卡使用。」

　　公司稱，由於各VIP顧客均可多次參加會籍計劃，並可擁有多個會籍戶口，而公司並未收取所有VIP顧客的身份證明文件詳情，因此不能確認不同VIP顧客的特定身份及準確數目。

　　但收益可以量化。2011年至2013年，各會所共收到會籍預付款項結餘為520萬港元、926萬港元及1370萬港元。而款項利用率分別為82.0%、80.8%及82.3%。

　　值得注意的是，按照愛夜蒲的規定，自2012年12月15日起，會員預存款項屆滿期為12個月，於屆滿日期後，預存款項餘額將予 「沒收」，並確認為集團的收入。也就是說，有近20%的預付費最後並沒有提供服務。

　　不僅如此，這一會籍計劃還有利於活動的宣傳。公司會「使用會籍數據庫宣傳所有三間會所的活動，並會對一間會所的會員進行交叉推廣，鼓勵其前往及加入其他會所。」

　　上市後瞄準新市場

　　另外，愛夜蒲還有一家Zentral會所新開業。Zentral是愛夜蒲公司近期重點打造的項目，針對飲食顧客及高收入群體，以提高公司的市場滲透率，預計將於2014年下半年投入營運。招股書顯示，公司所籌款項的50%所得款項淨額將用於Zentral的開業成本，包括裝飾、租賃及招聘員工或專業顧問。

　　公司稱，這四間會所涵蓋大部分在蘭桂坊一帶尋找夜生活娛樂的本地顧客及遊客。

　　不僅如此，公司還將目光放到了香港之外的市場。募資金額中，除了20%將用於市場推廣，包括用於互聯網、電視及印刷媒體刊登廣告之外，另有20%將用於研究在香港以外地區（包括內地及東南亞地區）的擴充計劃。餘下10%將撥作營運資金及其他一般企業用途。公司稱，上市使公司有機會籌集資金，鑑於集團於2014年在蘭桂坊開設Zentral及於香港以外地區的擴充計劃，此舉對集團尤其重要。

　　雖然只有寥寥幾句，但「擴充計劃」，尤其是關於內地市場的計劃，無疑非常吸引眼球。招股書中稱，「本集團正與盛智文博士討論，探討通過蘭桂坊集團的平台擴充業務機會，例如在成都、海口及無錫等城市的潛在商機。」

夜店第一股暴跌破發：愛夜蒲怎麼了？ 莫傷

http://xueqiu.com/8988736182/28434248
(來源： 21世紀網)

     與當初招股時的風光情景對比，Magnum目前的情況略顯尷尬。

　　頭頂「夜店第一股」光環的港股愛夜蒲（Magnum）在上市僅兩個月，業績隨即出現變臉。

　　3月24日晚間愛夜蒲發佈盈利預警稱，預期截至2014年2月28日止11個月盈利將大幅倒退，預期於2014年3月3月31日止年度將按年錄虧損。

　　公告甫出，股價近日開盤低開低走，截至發稿，報1.22港元，暴跌19.74%。

　　至於業績下跌，愛夜蒲方面表示主要歸因於營業額減少，以及會所行業的競爭加劇，還有營運開支上升所致。

　　與當初上市的火爆程度相比，愛夜蒲，你在這短短兩個月間發生什麼事了？

Magnum股價大跌 首發盈利預警

　　繼賭場股、殯葬股之後，1月23日，香港資本市場迎來首隻夜店股——Magnum Etertainment（2080.HK，簡稱「愛夜蒲」）。

　　然而，上市僅兩個月，頭頂「夜店第一股」光環的愛夜蒲就出現業績變臉，股價下挫。

　　3月24日愛夜蒲晚間發佈公告稱，由於會所行業的競爭加劇，營業額將有所減少，加上營運開支包括物業租金及員工成本上升，導致盈利減少，即使不計算1760萬元的上市開支，截至2014年3月31日止年度盈利仍錄得虧損。

　　雖然愛夜蒲早在招股書中預計會有1760萬元的上市開支，但並未提及會因此虧損。

　　公司股價早盤低開低走，跌逾15%，截至午盤時間，公司股價跌逾17%，報1.26元/股，跌破首發招股價1.5元。

　　值得注意的是，愛夜蒲上市時的安排行之一交銀國際，在1月初上市之前研究報告嚴重偏離實際情況。

　　研究報告中指出，估計愛夜蒲在2014年財年的盈利為2130萬元，雖然按年倒退24%，但還不至於出現虧損局面，毛利率及純利潤仍別分高達81.2%和12.3%，同時估計愛夜蒲業績會在2015年以及2016年重拾增長。

　　愛夜蒲主席葉茂林在公司上市儀式上自信滿滿表示，公司的第四家分店Zentral將會在今年6月份開幕，預計新的分店開幕後，公司的市場佔有率將由現在的12%逐步擴大，業績表現也會越來越好。

　　但現實是，看來葉茂林的預計過於樂觀。安信國際證券分析師韓致立在其券商研究報告中指出，新開的Zentral店將影響現有三個會所的收入，因地點靠近、客戶也會貪新鮮，從舊店轉往新店。

　　此外，韓致立還表示，香港的會所式娛樂場所消費人群增速不高，並且行業所處位置是香港酒吧集中地方，存在相當大的競爭壓力。

　　公開資料顯示，愛夜蒲目前在香港有三個會所，分別為BeijingClub、MagnumClub、BillionClub，全數位於中環蘭桂坊一帶的心臟地帶，會所各有自己的品牌，針對特定顧客群，各自營造出不同但同樣高級的氣氛。

　　與目前股價低位浮沉相比，愛夜蒲上市時曾瘋魔全港，招股期間的火爆程度令人咂舌。

　　據港媒報導，在愛夜蒲招股期間，引來了10.4萬人申購，超購逾3500倍，9萬人空手而歸，佔申購者比例近九成。

　　公開資料顯示，愛夜蒲在上市前一晚的暗盤交易（場外交易）表現不俗，最高見3.12港元/股，較招股價高出108%，其首日上市在一貨難求情況下，股價最高飆漲逾一倍，收盤仍升近90%，每手賬面賺2600元，成為一年來香港新股上市首日漲幅王。

　　即使如此強勢上漲態勢，泓福證券聯席董事林嘉麒表示，由於其市值相對較小，在基金界並不受歡迎，這就直接導致有一大部分資金不會進入該股熱炒，令其未來上升動力不足。

　　事實上，不少「超購王」在上市後均有「走樣」情況，其中愛夜蒲上市前的前任「超購王」米蘭站（1150），上市至今已累計發出5次盈利警告，股價亦大幅下滑，至於愛夜蒲是否會重蹈覆轍，目前不得而知。

盈利不明朗 愛夜蒲發展遭遇天花板

　　愛夜蒲招股書撕開了夜店經營的一角，但同時也讓其成長潛力暴露於人前。

　　根據招股書顯示，愛夜蒲的主要經營收入是靠賣洋酒賺錢，所以酩悅軒尼詩帝亞吉歐洋酒香港有限公司及匯泉國際有限公司是愛夜蒲的兩大供應商。

　　眾所周知的是，娛樂場所的酒水價格要比普通超市貴好幾倍，而這也是愛夜蒲一直維持較高毛利潤的所在點，但事實上，即使酒水賣出的高價格，對於愛夜蒲來說也並非是暴利。

　　據21世紀網查證公司財報得知，2013年3月至2013年8月底的5個月經營業績發現，愛夜蒲營業額達到7174萬港元，但是淨利潤不過746.1萬港元，淨利潤率也就10.4%，營業額雖然比2012年同期微漲2.5%，但淨利潤卻是腰斬。

　　正如愛夜蒲在昨日發佈的盈利預警公告中表示，房租，人工成本已經侵蝕掉公司太多的利潤。尤其像愛夜蒲所在的中環地區，向來都是房租漲價的中間地帶。

　　據21世紀網查看數據得知，房租開支在Magnum營業額的佔比從2011年的17.3%上升到22.9%。而人工漲得更快，2011年人工成本佔Magnum營業額不過 11.3%，而 2013年高達24.5%

　　根據愛夜蒲招股書介紹，其業務前景很難預計，收入主要來自於飲品銷售，當中七成為烈酒及香檳銷售，但韓致立認為，香港消費人群面臨飽和，其收入增長依賴外延擴張也有一定難度，因為香港市場容量有限，外延擴張會有天花板，未來前景尚不明朗。

　　此外，愛夜蒲屬於夜店時尚界，也就意味著要緊跟時尚潮流，根據現有的三家愛夜蒲會所來看，每家都有不同的風格和定位，因此，新開會所，必須要找準市場的新潮流，才能吸引到客流。

　　正因如此，愛夜蒲在招股書中坦承：「愛夜蒲的持續成功部分取決於我們會所的受歡迎程度及風格體會，而消費者喜好的轉變若偏離我們會所提供的體驗，可能會對本公司的業務及經營業績產生重大不利影響。此外，公司日後的成功部分取決於其預測及應對消費者喜好及品位變化的能力，以及影響會所式娛樂行業的其他因素。」

　　據瞭解，業內人士大多不看好愛夜蒲的長期走勢，根據彭博的資料顯示，包括愛夜蒲在內，全球共有8只夜店股，大部分在上市後股價表現欠佳。

　　以同在亞洲上巿、新加坡的St James Holdings為例，近年股價一沉不起。其餘夜店股之中，有四隻於美國上巿，不過其股價表現均不盡如人意。

　　當中Scores雖然歷史悠久，開業超過30年，不過公司在上巿後多番捲入賣淫官非，更被當局大力打壓，近年股價同樣於低位浮沉。

　　要數全球第一隻上巿的夜店股，則為澳洲的Planet Platinum。不過其表現未有較其世界各地的同業優勝，同樣受當局嚴打，拖累股價表現。

趣店第二季度凈利潤7.24億元，同比增長42.4％

趣店8月24日披露二季度財報。第二季度，趣店實現凈利潤7.24億元，同比增長42.4％；非GAAP下，凈利潤同比增長42.0%至7.376億元人民幣；營收22.44億元，同比增長124.7%；融資收入為8.95億元，同比增長7.8％；第二季度每股收益2.19元人民幣。

財報顯示，截至上半年，趣店註冊用戶總數同比增長41.7％至約6790萬；由於信貸政策收緊和貸款期限延長，第二季度借款活躍人數為400萬，同比下降160萬人；截至上半年，未償還借款人數為510萬，同比增長10萬人；自大巴車業務推出以來，趣店累計銷售汽車15,082輛。

趣店創始人羅敏表示，“趣店第二季度凈利潤創造了歷史新高。我們的註冊用戶數量繼續增加，貸款余額總額也持續增長，同時風險指標也有明顯改善。未來，我們將通過專註於在線消費金融這一核心業務，繼續投資技術並擴大資金來源，同時謹慎發展大巴車業務。我們越來越有信心實現全年25億元調整後凈利潤的目標。”

此外，趣店表示，與螞蟻金服的合作8月到期後不再續簽，預計不會對業務造成較大影響。

財報發布後，趣店盤前大漲7%。

責編：漆辛夷

餅店第三代 出遊戲卡撑粵語

1 : GS(14)@2010-08-30 21:36:44

2010-8-26 HT
　　粵港聯動的「撑粵語」行動，讓不少本土文化創作大賣。潮語學習卡出完又出，網上亦不斷有更新的創作，證明文化產品有市場。皇后餅店第三代傳人于萬成，以及其中日混血建築師太太陳彥，早前創辦亞和文化事業有限公司，夫妻分別擔任市場總監和行政創意總監，打頭炮產品是「7彩字謎」，拆字砌字，加上風趣幽默的組合，誓要開拓中文智慧型消閒娛樂產品的市場。

　　「大頭蝦」國語怎麼說？「吾家香港」分拆再砌出一個字，你會砌出甚麼字？古怪的圖案又是從哪個漢字變化出來？這些有趣的組合，令于萬成夫婦相信，產品必定有吸引力。

毋懼海嘯堅持創業

　　亞和文化09年3月成立，現有產品包括「7彩字謎」系列遊戲卡以及「iQ字謎」iPhone App，于萬成表示，有7、8種新產品正在開發，新產品將會陸續有來。籌備亞和文化時正值金融海嘯的08年底，但于萬成早已預計產品開發需時，並非馬上面向零售市場，因此創業決定並沒有受到金融海嘯影響。于萬成是本港皇后餅店的第三代傳人，建築系畢業後曾到加拿大經營環保家居清潔及個人護理用品公司，顧客群達60多萬人。但 2000年因父親患病而回家幫手打理皇后餅店，開設分店和開發新產品。及後又參與電影監製，負責處理資金和法律事務，于萬成就是這時開始接觸文化界。

　　創立亞和文化的靈感，原來源於外父自家發明的拆字遊戲，他們一家經常一起玩，於是決定與太太一起創業，雙劍合璧。公司成立1年多，第一個產品「7彩字謎」在5月尾開始銷售，定位智慧型悠閒娛樂產品。玩法是用部首拆字的形式去估一個字，卡背後有解釋，還有粵語、內地慣用語、台灣慣用語的比較。在香港已經有兩個版本，內地、台灣版本已經完成開發，正在與出版商洽談，以及物色長遠的合作對象。「生意比想像中好，現時賣出超過2千套，在7月的書展中即場教學，供顧客試玩時就大賣，其中8成來自家長。」他認為，愈來愈多家長重視中文教育，而產品能提升子女對中文的興趣，故大有市場，目前產品已經缺貨。

瞄準筷子文化圈

　　亞和文化的產品多與漢字有關，源自于萬成外父對漢字的熱愛。他認為，以前很少香港人熱衷於學習中文和漢字，相關娛樂產品就更少，但隨着中文的影響力不斷增加，漢字產品愈來愈具實用和經濟價值，市場前景廣闊。他發現市場上並沒有此類產品，沒有競爭，自己亦覺得有價值，因此全力去做。「出品並非只是為香港，香港是根，但目標是整個大中華區以及日本等使用漢字的『筷子文化圈』。」

　　于萬成回憶小時候到日本旅行的經歷，語言不通卻能用簡單漢字交流，明白到除了語言外，文字亦是交流溝通工具。中文智力遊戲在香港市場還比較新，日本對智力遊戲的接受程度比香港高，但他相信香港市場已做好準備。「這些產品有香港特色，可作為文化手信，讓遊客買來作紀念，唱好香港。」

　　除了實體遊戲，也趕潮流出iPhone App，以于萬成外父創作的圖畫為主，以一個漢字不斷重複變成圖案，加上色塊，變成藝術品。陳彥認為這已經是跨媒介的產品，很難定義為文字或者圖畫，iPhone App除了使用漢字的華人、日本人下載之外，還有很多對漢字有興趣的外國人下載。

　　于萬成表示，亞和文化的構思早自1998年開始，但到了08年才正式籌備創業。「創業最大的成本是自己與太太的機會成本。我要打理皇后餅店的生意，而太太是註冊建築師和香港大學建築系碩士課程的兼職講師，要創業就要放棄很多工作。」陳彥表示，上學期港大邀得著名建築師作客席教授，機會難得，便繼續留在港大教書，再兼顧生意，不過作育英才要全身投入，不能變成副業，因此9月開學後將不會再教書。

前期計算值博率

　　他強調，創業不是一份工作，會變成生活的全部。他完全領悟到「值博率」的意思，創業前應先計算是否「值得去博」，衡量開始的投入和可能的回報，做生意不能只為理想不求回報。「創業並不能保證一定賺錢，因此要計算贏得甚麼、輸掉甚麼。」于萬成又用行駛中的火車來比喻創業，從起步加速到全速前進有一個階段，不能心急。目前亞和文化尚在首3至5年的開拓時期，今年產品出爐後已經有收入，但是可能要5年後才有合理的期望回報。

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私房遊戲 變搵錢寶庫

　　陳彥在日本出生，爸爸是香港人，媽媽是日本人。她的爸爸陳伸本是生意人，從事過房地產、製造業等多種生意，年輕時已經對漢字有濃厚興趣，雖然沒有讀過藝術，卻不斷用漢字創作圖畫和遊戲。陳彥表示，年幼時父親已經有創作這些遊戲，為了子女能學習中文和保持對漢字的興趣，最初做的時候並沒有想過會有這麼多人接觸，只是給自己和家人娛樂。

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7彩字謎「猴塞雷」

　　甚麼是「猴塞雷」？用國語來讀，讀音就似粵語的「好犀利」，原來這是台灣的慣用語，就是從粵語的讀音演變而來。7彩字謎已有中、港、台三地不同版本，按照當地語言習慣和文化特色設計。正面是四字詞語，例如香港有「吾家香港」，台灣就有講周杰倫的「周董強帥」，內地有「名揚奧運」。然後根據不同顏色的部首拆字，每張卡估一個字。背面的解釋是該字的一個俗語，介紹兩岸三地的不同用法。于萬成表示，設計時已於內地及台灣版本加入粵語用法，一來可將三地版本組合一起玩，二來亦想將粵語文化推廣至大中華區，加上最近熱烈討論的「撑粵語」行動，預料能熱賣。

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