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受困面板跌价 国产彩电盈利报警

http://www.21cbh.com/HTML/2010-11-4/zOMDAwMDIwNDUzOQ.html

前三季度中国市场保持30%增长,彩电下乡销售大增2.2倍,然而,一众国产彩电厂商却陷入盈利大幅下滑甚至亏损的滑铁卢。

11月1日,TCL多媒体(1070.HK)发布公告称,中国业务由于第三季度加大清理库存力度导致该业务的毛利率严重受压,录得5.11亿港元的经营亏损。今年前三季度,TCL多媒体累计亏损9.91亿港元。

而与TCL同病相怜的还有深康佳和四川长虹,其彩电业务虽然规模有了一定增长,但是净利润都出现了40%左右的下降。

面对自己无法控制价格的周期性很强的上游面板,国产彩电巨头陷入了两难境地,如同TCL多媒体提前备货虽然可以避免“面板荒”和涨价压力,但却无法避免价格大跌后的跌价损失,如果不抢先备货就可能面临停产风险。

TCL多媒体巨亏

“TCL多媒体的亏损虽然是个极端的个例,但是却反映了中国彩电整机企业面临的两难困境。”TCL集团董事长李东生如是表示。

在TCL多媒体因为跨国并购2005年开始连续三年亏损的情况下,TCL多媒体中国业务中心一直是整个TCL集团最大的利润贡献点,连续多年每年利润超过5亿元的业绩也为TCL集团走出危机奠定了基础。

然而在今年第二季度出现亏损后,今年第三季度TCL多媒体又出现了5.11亿港元的经营亏损。在李东生看来,这仅仅是因为年初在产品规划上的一次严重的失误导致的,那就是依然将98%的产品规划为CCFL液晶电视,而仅仅将LED液晶作为高端产品来进行布局。

与 TCL不同的是,三星、索尼、夏普等目前在中国市场的LED液晶销售占比已经达到了70%以上,而创维、海信也已经接近30%,而到今年7月TCL的这一 比例依然只有7%,其实从今年4月开始意识到错误的TCL多媒体就开始清理库存,然而今年5-7月是彩电行业的淡季,于是清理CCFL液晶和CRT库存的 压力就延续到了今年9月。

将所有的清理库存产生的亏损其实都计算在了第二和第三季度的报表中,其实去年年底TCL多媒体曾经制定了2010年液晶电视出货超过1100万台的看似并不积极的目标,而李东生也多次赴韩国和台湾地区提前完成了1000万片液晶面板的定单。

TCL 多媒体有关人士表示,“2009年国内液晶企业最大的痛苦就是面板荒,因此提前采购面板是我们必须做出的选择,因为在市场竞争中一旦断货就意味着市场份额 的丢失,然而2010年整个市场远没有业界预料的那么乐观,而且在中国市场国产品牌丢失了20%左右的市场份额,再加上LED液晶快速替代CCFL液晶, 这就导致了巨大的面板过剩,而TCL多媒体CCFL液晶库存最多时曾超过150万台。”

按照TCL多媒体的预测,今年全年的液晶电视出货量 可能只有750万-800万台,同比要下降5%-10%,这中间既有OEM业务被冠捷等抢单后减少的140多万台,也有北美业务品牌切换后出现的销售下 降,更重要的是中国市场17%的增长与预期的35%相差太多,而今年6月开始液晶面板价格已经持续下降了20%以上,这多出的300多万片面板就产生了数 亿元的跌价损失。

国产彩电两难境地

其实康佳、长虹,甚至是创维今年第二季度都曾经经历过与TCL多媒体类似的情况,只不过这几家库存规模相对较少,其跌价损失也就小了很多。

TCL多媒体等国产彩电企业的滑铁卢又是一次典型的因上游缺乏话语权带来的教训。

帕勒咨询资深董事罗清启表示,“在缺乏对上游面板控制,并缺乏面板价格议价能力的情况下,中国的整机企业一方面要通过提升自身规模或联合采购来增强谈判能力,另一方面要确保把握面板行业的升级节奏,一旦产品策略失误就会损失惨重。”

显然TCL多媒体错过了从CCFL向LED液晶升级的最佳时机,这才导致其进入了业绩低谷,要从低谷中走出就必须抓住新的产业升级机会,并且加强对液晶面板行业供求情况的了解。

其 实对于台湾地区的面板企业来说,今年下半年也是遇到了麻烦,由于液晶面板价格的持续下降,友达光电刚刚公布的三季度显示,其当期净利润只有700万美元, 同比下降了97%,而华映、翰宇彩晶等更是在第三季度出现了小幅亏损,而整个台湾地区面板行业的全球占有率下降到39.3%,而韩国的三星电子和LGD则 上升到52.3%。

市场调查机构Displaysearch大中华区副总经理谢勤益表示,“对于台湾地区面板企业来说,其业绩需要大陆整机企业的支持,大陆整机企业遇到麻烦,其市场占有率就会出现下降,因为台湾本地的冠捷等OEM企业的规模还难以弥补大陆定单的减少。”

此外,在从CCFL液晶向LED液晶升级的过程中,韩国的三星、LGD、日本的夏普成为行业领导者,而奇美和友达目前在这一领域的占有率只有不到20%,显然在中国大陆液晶市场快速向LED升级的过程中,台湾地区的面板企业市场份额也被韩日同行蚕食。

罗清启表示,“大陆的高世代液晶面板全面投产还需要两年左右时间,所以要想避免重蹈这次TCL巨亏的覆辙,整机企业除少犯错误外,还需要与台湾地区面板企业加强合作来推动向LED液晶升级。”


受困 面板 跌價 國產 彩電 盈利 報警
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銀行受困實德泥潭

http://magazine.caixin.com/2012-04-13/100379411.html

3月31日,在大連實德集團公司發佈了確認關於董事長徐明失去聯繫的內部緊急通知近半月後,有關方面正式啟動對各家銀行相關貸款的摸底工作。此前,中行、建行、民生等銀行3月15日即開始自主排查。

  國家開發銀行大連分行一位高管向財新記者透露,相關的徵信系統尚未顯示實德的債務有異常。另一位股份制銀行高管透露,就在3月,交通銀行對實德有近2億元貸款一度顯示為不良,但數日後又回歸正常。業界頗為關注這次異動。目前,各方都在等待徐明本人的命運揭曉。

「起碼有80億元」

  當地銀行業高管坦承,大型商業銀行給「實德系」的貸款,多為早年貸款「倒貸」。最近幾年實德所獲新貸款大多來自各地中小銀行,「徐明出事後,各家銀行如果集體抽貸,『實德系』資金鏈很容易斷裂,屆時各債權銀行恐怕就要各顯神通了」。

  所謂「倒貸」,指的是「還舊借新」或「借新還舊」。「還舊借新」和「借新還舊」的微妙之處在於時間差,後者是明顯違規的,但企業通過其他銀行或第三方機構的拆借,就可以輕易地實現二者的轉換,規避監管要求。

  據不完全統計,目前至少有38家銀行機構與「實德系」企業有業務往來,除「實德系」大本營東三省外,四川、寧夏、廣東、河南、江西等地金融機構 也有涉及。有當地銀行高管援引此前一段時間的貸款卡數據認為,銀行同業對「實德系」的貸款不下70億元,還不包括一些股權關係隱藏較深的企業。另一位銀行 高管則對財新記者表示,「起碼有80億元」。

  這些銀行多數並不知曉,已經有確切的消息稱,受實德委託,一家國內知名律師事務所負責企業破產業務的部門,已悄悄啟動了實德破產的前期準備程序,開始為其準備相關文書。該所相關合夥人未向財新記者透露具體方案,也未確定哪些資產將進入程序。

  部分獲知此事的債權銀行均感意外。受訪的銀行高管表示,「實德系」組織架構十分複雜,相對優質的資產都已從集團公司剝離,但集團或有負債相當高,應承擔的債務可能很大,較妥當的辦法是由政府出面進行重組,與債權銀行協商,而不是自行啟動破產程序。

各行細捋風險敞口

  隨著5月份的迫近,建行兩年前為實德集團發售的一批6億元理財產品即將到期。顯然這筆理財產品的償付已面臨很大不確定性。此類產品通常為預期收益率較高的非保本浮動收益產品,商業銀行原則上無需補償本金損失,但銀行仍然不得不權衡聲譽風險。

  知情人士透露,前幾年實德在各地大規模投資化學建材基地,建行總行曾作專項調研。結論是PVC建材市場波動巨大,實德擴張過快,「搞不好就會成 為下一個科龍」,要求大連分行壓縮相關授信,「這個原則迄今也沒有解除,否則貸款餘額就不是現在這個數」。歷年收縮後,大連分行對實德的貸款餘額在10億 元左右,且有一定抵押物。

  在國有五大行中,對實德有較高授信的還有農行。前述人士稱,目前農行對實德的貸款基本都是1998年之前發放的,後來一直在「還舊借新」,沒有新增授信。據同業透露,農行對實德的貸款餘額在10億元以上。「實德系」企業眾多, 這個數額只是保守估計。

  根據中行摸底情況,其大連分行與實德無業務往來,但江西和河南分行有少量貸款,餘額在3億-5億元,且押品相對充足。這兩家分行貸款應分別是針 對實德在河南漯河(2007年)和江西安義(2010年)興建的兩個建材產業基地。前者號稱總投資16億元,首期投資3.6億元;後者總投資12億元,首 期5億元。中行人士稱正密切關注實德情況,要求相關部門做好風險緩釋工作。

  交行大連分行早期與實德有來往,但其貸款在實德變現太平洋保險股份時大部收回。實德曾於2002年和2007年分別購得太保4.3億股和1.0667億股,獲得收益接近65億元。

  廣東發展銀行與實德業務往來不少。當地銀行高管透露,廣發銀行大連分行前行長馬彪任上,廣發銀行就給實德貸款鼎力支持。馬彪本人後曾在實德參股和控股的兩家保險公司任職。去年12月底,保監會批覆了「實德系」壽險公司華匯人壽的開業申請,馬彪即擔任公司董事長。

  據接近廣發銀行的知情人士透露,馬彪離開後,廣發銀行對實德貸款仍維持了一段時間。廣發銀行引入外資前作資產重整,相關貸款處置權限上收總行, 對這筆錢制定了分期還款計劃。過去三年,實德已部分償還了廣東發展銀行的早期貸款,尚未出現不良。目前貸款餘額在4億元左右,主要投向實德的化學建材業 務。不過,這些貸款只有實德的信用擔保,並無抵押品。

  吉林銀行也是實德的重要債權銀行。據同業知情人士透露,吉林銀行去年一舉對實德新增貸款10億元左右,今年原擬新增授信16億元。

  據財新記者瞭解,一家對實德貸款較多的股份制銀行已制定風險預案。按照該預案,將在實德集團有關負責人被調查正式公佈,或者進入庭審階段後,起訴實德。因為相關貸款未到期,如果其間起訴,必須要有重大的影響正常經營的事態發生。

  來自實德內部的消息稱,由於地產業務融資壓力巨大,實德已計劃把旗下多家公司持有的華匯人壽股權質押給相關機構,目前尚不清楚哪家銀行有望獲得上述股權質押。

  華匯人壽註冊資本為15億元,總部位於瀋陽,2011年12月正式開業,由瀋陽煤業(集團)公司、人和投資控股股份公司、北京富德投資公司、大 連三德投資公司、大連瑞德投資公司、大連萬朋房地產開發公司等六家企業發起,其中北京富德、大連三德和大連瑞德均為「實德系」企業。除馬彪擔任董事長外, 實德集團副總裁李秋擔任華匯人壽董事、總經理。

地產貸款間接風險

  根據財新記者瞭解,各銀行對實德的貸款大都集中在其建材主業,對2009年方浮出水面的「實德系」房地產板塊的貸款較少。

  實德涉足房地產的主要動因是大連實德工業園所在地動遷。2009年底,徐明曾向私募投資者稱,實德擁有高達3000畝的土地儲備。

  「實德系」的地產業務,一是2009年中成立並在大連、重慶、北京等地有項目公司的「天實安德」,二是當年10月與哈爾濱人和商業 (01387.HK)合資成立的盛和集團公司,註冊於開曼群島,在北京、哈爾濱、大連、瀋陽、重慶分別設有投資公司,聲稱已有土地儲備近800萬平方米, 在建項目393萬平方米,項目總投資近300億元。

  實德希望依靠「人和」進軍地產,卻未得「天時」,2010年後,國家對房地產調控持續加劇,從融資到銷售都受到制約,各銀行收縮房地產貸款。之後兩年裡,「實德系」基本沒有從銀行取得地產貸款,其地產融資基本以信託方式進行。

  2009年12月,哈爾濱群力新區群力第一大道土地拍賣,起價5億元,盛和第一次舉牌就叫到了18億元,震動全場。次年8月,華澳信託為盛和發 行了一筆股權投資集合信託計劃,預期收益率6.5%,募集資金21.77億元。投資期限12月-24月不等,最晚的一批將於今年8月到期。

  實德在北京的首個地產項目——亦莊經海路項目,目前全是荒草。該項目由實德旗下天實和華置業(北京)有限公司2009年12月以2.48億元競 標獲得,樓面均價僅1060元/平方米。計劃開發建設包括商業、辦公、酒店、住宅在內的綜合房地產項目,2010年6月通過中融國際信託發售了6.6億元 的一年期信託。財新記者獲悉,天實和華已找到一家外國投資顧問公司,為未開發的亦莊地塊尋找買家,但目前尚無結果。

  雖然未直接參與實德地產融資,商業銀行仍面臨兩重風險。一是貸款被挪用的風險,有分析人士認為,一些以建材產業基地名義獲得的貸款,極有可能投入到了房地產領域;二是部分土地相關的抵押物涉及違規操作。

  一位大行風險部負責人向財新記者解釋,土地抵押可能出現的違規包括兩種,一種是土地出讓金沒有繳齊就拿到土地證,另一種是註冊資金不足。以徐明和實德的能量,先繳納少量土地出讓金,拿到土地證向銀行貸款,再將後續資金補齊的現象並不鮮見。

  大連當地一位銀行高管透露,債權銀行的貸款抵押品如果打擦邊球甚至違規操作,確實面臨一定風險。比如,有的需要多部門多層級審批才能拿到許可證 的地塊,在報批過程中,已經提前得到主管部門放行,借此獲得銀行授信支持,但如果批覆無法落實,開發就出現問題,銀行即便起訴,也往往因為自身操作瑕疵而 敗訴。

  在「實德系」之外,大連企業界也瀰漫著不安情緒。知情人士稱,中紀委調查組目前駐紮在棒棰島國賓館,調查已涉及早前大連土地出讓中的違規問題。有國有大行已在關注當地地產商的風險敞口。

PVC貸款懸置

  各家銀行貸款最為集中的,是實德的化學建材業務。過去兩年,該業務規模不斷擴大,但效益不佳甚至虧損。而且,這部分承債主體表面上已不在實德集團名下。

  「實德系」化建業務公司主要有三家,規模較大的是1994年成立的大連實德塑膠工業有限公司(下稱實德塑膠),註冊資本11.2億元,實德集團只出資5847萬元佔5.2%,實德集團持股80%的實德投資還持股24.7%,相當於實德集團合計持有25%,不合併報表。

  第二家是1995年成立的大連實德塑料建材有限公司(下稱實德塑料建材),註冊資本1.5億美元,實收資本1.187億美元,法人代表是高登國 際(香港)投資公司(下稱香港高登)的黎明偉。大連實德集團商務物流有限公司佔55%,香港高登全資持有的內地公司天實興業投資有限公司佔45%。

  第三家為大連實德工程塑料有限公司,由大連實德集團商務物流有限公司持股75%,香港高登持股25%。

  徐明早把化建業務作為圈地與融資工具。實德目前有九大化建基地,產能七八十萬噸,但多年來實際產量不足30萬噸。2009年以來,實德先後興建 四個化建基地,擴張驚人,但其號稱一期產能達8萬噸的天津寶坻基地,去年銷售額約1億元,約1萬噸左右產量,根本無法達到盈虧平衡。

  實德塑膠2010年收入21.11億元,淨利787萬元,長期股權投資9億元。70億元的總資產中,其他應收款高達47.77億元。如此大量投 資形成的固定資產淨值卻只有2.56億元,扣除67.75億元負債(其中短期借款9.55億元、應付票據16.55億元),所有者權益只有3.1億元,大 大低於11億元的註冊資本。

  實德塑料建材2010年虧損5117萬元。在總資產38.77億元中,其他應收款高達23.6億元,還有5億元投向與實德業務聯繫不大的大連凡特飼料有限公司。

  上述兩家公司數十億元的其他應收款,有多少是「實德系」內部關聯交易形成的,是否流向房地產或者購買金融機構股權?這是債權人最為關心的。

  本刊記者賀信、王紫霧、陸媛、李慎、靳晴對此文亦有貢獻


銀行 受困 實德 泥潭
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銀行受困實德泥潭

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3月31日,在大連實德集團公司發佈了確認關於董事長徐明失去聯繫的內部緊急通知近半月後,有關方面正式啟動對各家銀行相關貸款的摸底工作。此前,中行、建行、民生等銀行3月15日即開始自主排查。

  國家開發銀行大連分行一位高管向財新記者透露,相關的徵信系統尚未顯示實德的債務有異常。另一位股份制銀行高管透露,就在3月,交通銀行對實德有近2億元貸款一度顯示為不良,但數日後又回歸正常。業界頗為關注這次異動。目前,各方都在等待徐明本人的命運揭曉。

「起碼有80億元」

  當地銀行業高管坦承,大型商業銀行給「實德系」的貸款,多為早年貸款「倒貸」。最近幾年實德所獲新貸款大多來自各地中小銀行,「徐明出事後,各家銀行如果集體抽貸,『實德系』資金鏈很容易斷裂,屆時各債權銀行恐怕就要各顯神通了」。

  所謂「倒貸」,指的是「還舊借新」或「借新還舊」。「還舊借新」和「借新還舊」的微妙之處在於時間差,後者是明顯違規的,但企業通過其他銀行或第三方機構的拆借,就可以輕易地實現二者的轉換,規避監管要求。

  據不完全統計,目前至少有38家銀行機構與「實德系」企業有業務往來,除「實德系」大本營東三省外,四川、寧夏、廣東、河南、江西等地金融機構 也有涉及。有當地銀行高管援引此前一段時間的貸款卡數據認為,銀行同業對「實德系」的貸款不下70億元,還不包括一些股權關係隱藏較深的企業。另一位銀行 高管則對財新記者表示,「起碼有80億元」。

  這些銀行多數並不知曉,已經有確切的消息稱,受實德委託,一家國內知名律師事務所負責企業破產業務的部門,已悄悄啟動了實德破產的前期準備程序,開始為其準備相關文書。該所相關合夥人未向財新記者透露具體方案,也未確定哪些資產將進入程序。

  部分獲知此事的債權銀行均感意外。受訪的銀行高管表示,「實德系」組織架構十分複雜,相對優質的資產都已從集團公司剝離,但集團或有負債相當高,應承擔的債務可能很大,較妥當的辦法是由政府出面進行重組,與債權銀行協商,而不是自行啟動破產程序。

各行細捋風險敞口

  隨著5月份的迫近,建行兩年前為實德集團發售的一批6億元理財產品即將到期。顯然這筆理財產品的償付已面臨很大不確定性。此類產品通常為預期收益率較高的非保本浮動收益產品,商業銀行原則上無需補償本金損失,但銀行仍然不得不權衡聲譽風險。

  知情人士透露,前幾年實德在各地大規模投資化學建材基地,建行總行曾作專項調研。結論是PVC建材市場波動巨大,實德擴張過快,「搞不好就會成 為下一個科龍」,要求大連分行壓縮相關授信,「這個原則迄今也沒有解除,否則貸款餘額就不是現在這個數」。歷年收縮後,大連分行對實德的貸款餘額在10億 元左右,且有一定抵押物。

  在國有五大行中,對實德有較高授信的還有農行。前述人士稱,目前農行對實德的貸款基本都是1998年之前發放的,後來一直在「還舊借新」,沒有新增授信。據同業透露,農行對實德的貸款餘額在10億元以上。「實德系」企業眾多, 這個數額只是保守估計。

  根據中行摸底情況,其大連分行與實德無業務往來,但江西和河南分行有少量貸款,餘額在3億-5億元,且押品相對充足。這兩家分行貸款應分別是針 對實德在河南漯河(2007年)和江西安義(2010年)興建的兩個建材產業基地。前者號稱總投資16億元,首期投資3.6億元;後者總投資12億元,首 期5億元。中行人士稱正密切關注實德情況,要求相關部門做好風險緩釋工作。

  交行大連分行早期與實德有來往,但其貸款在實德變現太平洋保險股份時大部收回。實德曾於2002年和2007年分別購得太保4.3億股和1.0667億股,獲得收益接近65億元。

  廣東發展銀行與實德業務往來不少。當地銀行高管透露,廣發銀行大連分行前行長馬彪任上,廣發銀行就給實德貸款鼎力支持。馬彪本人後曾在實德參股和控股的兩家保險公司任職。去年12月底,保監會批覆了「實德系」壽險公司華匯人壽的開業申請,馬彪即擔任公司董事長。

  據接近廣發銀行的知情人士透露,馬彪離開後,廣發銀行對實德貸款仍維持了一段時間。廣發銀行引入外資前作資產重整,相關貸款處置權限上收總行, 對這筆錢制定了分期還款計劃。過去三年,實德已部分償還了廣東發展銀行的早期貸款,尚未出現不良。目前貸款餘額在4億元左右,主要投向實德的化學建材業 務。不過,這些貸款只有實德的信用擔保,並無抵押品。

  吉林銀行也是實德的重要債權銀行。據同業知情人士透露,吉林銀行去年一舉對實德新增貸款10億元左右,今年原擬新增授信16億元。

  據財新記者瞭解,一家對實德貸款較多的股份制銀行已制定風險預案。按照該預案,將在實德集團有關負責人被調查正式公佈,或者進入庭審階段後,起訴實德。因為相關貸款未到期,如果其間起訴,必須要有重大的影響正常經營的事態發生。

  來自實德內部的消息稱,由於地產業務融資壓力巨大,實德已計劃把旗下多家公司持有的華匯人壽股權質押給相關機構,目前尚不清楚哪家銀行有望獲得上述股權質押。

  華匯人壽註冊資本為15億元,總部位於瀋陽,2011年12月正式開業,由瀋陽煤業(集團)公司、人和投資控股股份公司、北京富德投資公司、大 連三德投資公司、大連瑞德投資公司、大連萬朋房地產開發公司等六家企業發起,其中北京富德、大連三德和大連瑞德均為「實德系」企業。除馬彪擔任董事長外, 實德集團副總裁李秋擔任華匯人壽董事、總經理。

地產貸款間接風險

  根據財新記者瞭解,各銀行對實德的貸款大都集中在其建材主業,對2009年方浮出水面的「實德系」房地產板塊的貸款較少。

  實德涉足房地產的主要動因是大連實德工業園所在地動遷。2009年底,徐明曾向私募投資者稱,實德擁有高達3000畝的土地儲備。

  「實德系」的地產業務,一是2009年中成立並在大連、重慶、北京等地有項目公司的「天實安德」,二是當年10月與哈爾濱人和商業 (01387.HK)合資成立的盛和集團公司,註冊於開曼群島,在北京、哈爾濱、大連、瀋陽、重慶分別設有投資公司,聲稱已有土地儲備近800萬平方米, 在建項目393萬平方米,項目總投資近300億元。

  實德希望依靠「人和」進軍地產,卻未得「天時」,2010年後,國家對房地產調控持續加劇,從融資到銷售都受到制約,各銀行收縮房地產貸款。之後兩年裡,「實德系」基本沒有從銀行取得地產貸款,其地產融資基本以信託方式進行。

  2009年12月,哈爾濱群力新區群力第一大道土地拍賣,起價5億元,盛和第一次舉牌就叫到了18億元,震動全場。次年8月,華澳信託為盛和發 行了一筆股權投資集合信託計劃,預期收益率6.5%,募集資金21.77億元。投資期限12月-24月不等,最晚的一批將於今年8月到期。

  實德在北京的首個地產項目——亦莊經海路項目,目前全是荒草。該項目由實德旗下天實和華置業(北京)有限公司2009年12月以2.48億元競 標獲得,樓面均價僅1060元/平方米。計劃開發建設包括商業、辦公、酒店、住宅在內的綜合房地產項目,2010年6月通過中融國際信託發售了6.6億元 的一年期信託。財新記者獲悉,天實和華已找到一家外國投資顧問公司,為未開發的亦莊地塊尋找買家,但目前尚無結果。

  雖然未直接參與實德地產融資,商業銀行仍面臨兩重風險。一是貸款被挪用的風險,有分析人士認為,一些以建材產業基地名義獲得的貸款,極有可能投入到了房地產領域;二是部分土地相關的抵押物涉及違規操作。

  一位大行風險部負責人向財新記者解釋,土地抵押可能出現的違規包括兩種,一種是土地出讓金沒有繳齊就拿到土地證,另一種是註冊資金不足。以徐明和實德的能量,先繳納少量土地出讓金,拿到土地證向銀行貸款,再將後續資金補齊的現象並不鮮見。

  大連當地一位銀行高管透露,債權銀行的貸款抵押品如果打擦邊球甚至違規操作,確實面臨一定風險。比如,有的需要多部門多層級審批才能拿到許可證 的地塊,在報批過程中,已經提前得到主管部門放行,借此獲得銀行授信支持,但如果批覆無法落實,開發就出現問題,銀行即便起訴,也往往因為自身操作瑕疵而 敗訴。

  在「實德系」之外,大連企業界也瀰漫著不安情緒。知情人士稱,中紀委調查組目前駐紮在棒棰島國賓館,調查已涉及早前大連土地出讓中的違規問題。有國有大行已在關注當地地產商的風險敞口。

PVC貸款懸置

  各家銀行貸款最為集中的,是實德的化學建材業務。過去兩年,該業務規模不斷擴大,但效益不佳甚至虧損。而且,這部分承債主體表面上已不在實德集團名下。

  「實德系」化建業務公司主要有三家,規模較大的是1994年成立的大連實德塑膠工業有限公司(下稱實德塑膠),註冊資本11.2億元,實德集團只出資5847萬元佔5.2%,實德集團持股80%的實德投資還持股24.7%,相當於實德集團合計持有25%,不合併報表。

  第二家是1995年成立的大連實德塑料建材有限公司(下稱實德塑料建材),註冊資本1.5億美元,實收資本1.187億美元,法人代表是高登國 際(香港)投資公司(下稱香港高登)的黎明偉。大連實德集團商務物流有限公司佔55%,香港高登全資持有的內地公司天實興業投資有限公司佔45%。

  第三家為大連實德工程塑料有限公司,由大連實德集團商務物流有限公司持股75%,香港高登持股25%。

  徐明早把化建業務作為圈地與融資工具。實德目前有九大化建基地,產能七八十萬噸,但多年來實際產量不足30萬噸。2009年以來,實德先後興建 四個化建基地,擴張驚人,但其號稱一期產能達8萬噸的天津寶坻基地,去年銷售額約1億元,約1萬噸左右產量,根本無法達到盈虧平衡。

  實德塑膠2010年收入21.11億元,淨利787萬元,長期股權投資9億元。70億元的總資產中,其他應收款高達47.77億元。如此大量投 資形成的固定資產淨值卻只有2.56億元,扣除67.75億元負債(其中短期借款9.55億元、應付票據16.55億元),所有者權益只有3.1億元,大 大低於11億元的註冊資本。

  實德塑料建材2010年虧損5117萬元。在總資產38.77億元中,其他應收款高達23.6億元,還有5億元投向與實德業務聯繫不大的大連凡特飼料有限公司。

  上述兩家公司數十億元的其他應收款,有多少是「實德系」內部關聯交易形成的,是否流向房地產或者購買金融機構股權?這是債權人最為關心的。

  本刊記者賀信、王紫霧、陸媛、李慎、靳晴對此文亦有貢獻


銀行 受困 實德 泥潭
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本土體育品牌受困奧運年

http://biz.cb.com.cn/12716612/20120505/371176.html
 編者按/ 近兩年來,國內體育用品市場的規模連年下滑,已從年增長20%下降到2011年的13%左右,市場人士預計,2012年的增長速度會進一步放緩到5%~8%左右。業內人士明確指出,庫存過大、漲價過狠是曾經快速增長的本土體育品牌遭遇集體減速的重要原因。

  日前,國內各運動品牌上市公司相繼公佈了2011年財報,本土老大李寧、緊隨其後的安踏、特步、361度等公司的增速都有所放緩,均未超過20%。

  與之相對照的是,截至2011年底,所有體育用品公司的庫存同比上升25.7%~81.8%,而國際巨頭阿迪達斯和耐克在中國區的收入卻大幅度增長。

  衰退似乎來得太快。

  2012年是奧運年,歷來被各大體育企業視為營銷大年,那麼2012年對於中國本土的體育用品企業是禍是福呢?

  庫存之痛

  體育行業有點類似於期貨市場,企業對未來市場的判斷至關重要。如果調高預期,增大產量,進行渠道擴張之後,最終可能因為各種因素,銷售無法跟上,隨之而來的就會進入衰退和調整期。

  從數據上看,本土體育企業確實正在衰退。

  從全行業來看,近幾年國內體育用品的市場規模已經從年增長20%下降到2011年的13%左右。市場人士預計,2012年增長速度進一步放緩到5%~8%左右。

  比業績數據更可怕的是庫存。

  報告顯示,李寧存貨比2010年增長40.64%。另外四家企業亦或多或少存在高庫存現象,清理庫存仍然是2012年的重點之一。

   「由於過去幾年行業的高速發展,企業普遍對市場預期過於樂觀,全行業投資過剩,產品供大於求。」關鍵知道體育諮詢公司創始人張慶如是說。誠然,產品同質 化、品牌附加值低等問題一直讓本土企業飽受詬病。然而,一直以來,憑藉著成本優勢、渠道優勢,本土企業也能夠在市場上佔有一席之地。在張慶看來,如今行業 中出現的所有問題,不冷靜的「投資過剩」是最直接的導火索。「體育行業是期貨制,企業對未來市場的判斷至關重要,如果調高預期,增大產量,進行渠道擴張之 後,最終因為各種因素,銷售無法跟上,隨之而來的就是衰退和調整期。」

2004年,北京奧運會贊助商公開競標時,李寧還未上市,營業額剛剛突破10億元,利潤則不足億元。阿迪達斯以13億元的價格,輕鬆奪標。2006 年,阿迪達斯全球CEO赫伯特來到中國高調宣稱,阿迪達斯將乘贊助奧運之勢,在2008年之前超越耐克,成為中國市場的領頭羊——調高增長預期,對於阿迪 達斯似乎順理成章。實際上,奧運會使2008年的中國體育用品市場處於一種前所未有的亢奮狀態,市場的實際增幅為30%,而每一個品牌的訂貨增幅都超過了 40%。

  令阿迪達斯意想不到的是,李寧先生在全球30億觀眾的注視下,在鳥巢上空點燃了奧運聖火。李寧股票應聲上漲,公司市值猛漲2億 元。全世界還有很多消費者誤認為李寧才是奧運會贊助商。而且,隨著金融危機的到來,融資成本上升,渠道壓力陡增。從2008年9月開始,阿迪達斯開始收到 來自經銷商的壞消息:壓貨情況嚴重,流動資金不足,無法再進更多的貨。2009年,李寧年銷售上漲25%,達到83億元,而阿迪達斯則下滑至70億元。

  至於2011年本土企業銷售無法跟上的原因,還需要從渠道上尋找。

   從2003年之後,中國的體育行業一直保持20%~30%的高速增長;在北京奧運會過後,從2008年到2011年,全行業更是高歌猛進。截至2011 年,本土排名前五的企業,全國店舖數量都在7000家以上,遍佈一線到三線城市,本土企業已經初步完成了全國的渠道佈局。李寧公司總裁張志勇認為,目前, 全行業正由以前的渠道驅動(店舖數量)轉向價值驅動(單店效益提升)。

  此外,除了行業排名前五的大企業普遍增加生產之外,還有更多資金和企業殺入這個行業,希圖能夠從高速增長的市場中分一杯羹。

  「如今,本土企業已經陷入惡性競爭。」匹克公關總監劉翔說,在這個規模勝於一切的行業,無論生產還是渠道,企業無法做大規模,就無法存活下去。因此,眾多小企業千方百計增加營業額。在劉翔看來,盲目地跑馬圈地、新開店、降價打折,損壞了市場的競爭環境。

  「惡性競爭的惡果就是渠道成本飛速提高。」張慶說。在任何一個城市裡,人流集中的優質商業區內,好的店面是有限的,也需要競爭,而競爭就抬高了房租。

  「何況在這個行業中,連鎖效應十分重要。當大品牌規模化的去庫存、降價出貨,在這種背景下,小品牌的生存空間將進一步受到擠壓。」張慶表示。

  突圍之路

  運動品牌商要麼提升品牌層次,要麼專注於細分市場,否則就會被淘汰。

  「2012年可能會是分水嶺。」張慶認為,「奧運年將會是各大體育企業的營銷大年,而這個奧運年,對於體育企業而言,最重要的是市場信心的提振。」

  「在目前的情況下,運動品牌商要麼提升品牌層次,要麼專注於細分市場,否則就會被淘汰。」 喬丹體育營銷負責人黃濤說。

   李寧被視為「主動求變」派。2007年,李寧公司得出的結論是核心消費群體年齡在35歲~45歲之間。為了抓住年輕群體,李寧將沿用了20年之久的品牌 LOGO升級為「李寧公司交叉動作」的新品牌LOGO,宣傳口號Everything is Possible變更為Make the Change。

   在渠道方面,李寧也開始變革。「這次渠道變革的根本,就是大魚吃小魚。李寧會引導,在政策上會給予支持,讓大的分銷商吃掉小的分銷商。畢竟,小的分銷商 的規模有限,運營成本太高。但是,這樣會帶來渠道震盪。比如,一個區域是A經銷商,但是,B經銷商來了把A吞掉了,A就非常不滿,利益受損。在終端上,某 些加盟商就會不爽,很可能會轉投競爭對手的懷抱。」張慶認為。

  而安踏等企業則被視為保守。「因為有李寧的示範,他們對於主動求變的方式,認為是反面教材,還是不太敢嘗試。他們最多是減少經銷商的訂貨,調低銷售增長預期,減少生產,以期安然度過眼下的困境。」張慶說。

  記者觀察

  差異化市場永遠存在

  眾所周知,體育用品介於消費品、文化時尚產品之間,作為消費品的體育用品的利潤極其稀薄,中國體育企業要從售賣消費品向售賣文化和時尚轉型,打造一個有影響力、有豐富文化內涵的品牌就成為必修課。然而,在中國的商業環境中,打造一個體育品牌並非易事。

「在體育產業裡,賽事能夠影響人,讓更多人去參與,我們國家還沒有成熟的、有影響力的商業聯賽。這對體育企業而言,是個很大的缺憾。」李寧公司總裁張志勇曾經如是說。

   實際上,並不是每一個舉辦過奧運會的國家都能誕生優秀的體育品牌。在中國這個沒有國際化商業體育賽事、缺乏體育文化氛圍的國家,體育用品企業的突圍之 路,似乎格外艱難。在體育產業中,足球和籃球這兩大影響人群最廣的項目可謂是兩個制高點,而這兩項賽事一直被耐克、阿迪達斯所佔據。阿迪達斯和耐克之所以 能在足球和籃球上稱霸,是因為它們分別能在自己所處的區域,找到具有全球號召力的體育資源。阿迪達斯立足的歐洲,擁有全球頂尖的五大足球聯賽;耐克所在的 美國擁有世界頂級的籃球聯賽NBA。而在中國,足球已經成了全民笑話,籃球也不算世界強隊。

  對於中國體育企業未來的發展,品牌專家李光 斗的關鍵詞是「差異化」:「體育產業的兩條路線——專業化路線和時尚路線本身都有自己的前景,企業根據自身情況,在任何一條路線上堅持下去都沒有問題,只 要你擁有自己的個性。雖然專業化的體育市場競爭激烈,但是,後來者完全可以開闢差異化細分市場,比如new balance就開闢了慢跑鞋市場。」在他看來,在時尚的市場中,個性化的天地是更加廣闊的。

  案例

  匹克被迫渠道變革

  對於匹克這樣的公司而言,在目前的市場環境下,日子並不好過。

  數據顯示:匹克2011年營收46.5億元,全行業排名第七,本土企業中排名第五。上有巨頭的擠壓,後有中小品牌的追擊。對於這兩個方面的問題,匹克CEO許志華卻告訴《中國經營報》記者,他的應對之舉是發起渠道變革。

  「精細化」成關鍵詞

  據匹克公關部副總監劉翔介紹,2012年,匹克會調低增長預期到20%以下,渠道變革的關鍵詞是「精細化」。

   考慮到李寧「大魚吃小魚」策略所引起的渠道震盪,匹克的措施——增加經銷商數量,顯得相對溫和。截至2010年底,匹克在全國共45個經銷商,平均下來 每個省不超過2個。到2011年底,已經增加到50個。「如今,銀根緊縮,經銷商貸款困難,資金周轉緊張,無力擴大規模。因此,我們希望為了讓每個經銷商 把所轄區域做深做透,只能讓業績不好的經銷商讓出一些區域,讓新經銷商進來。」

 除了數量,匹克還考慮改變經銷商的定位。「扶持資金實力雄厚的分銷商開更多直營店,減少中小加盟商的進入,從而轉型為零售商;扶持業績好的加盟零 售商轉型為分銷商,直接與我們對接。」許志華表示,這樣做的第一個好處,就是減少中間環節,除了減少增值稅之外,還可以讓匹克公司與一線市場更貼近,對市 場的變化反應更快。「他們的實力比小加盟商雄厚,有能力將店面擴展到更好的地段,也能夠提升單店銷售效益。」

  即便如此,匹克還是謹慎地調整了2012年銷售預期,預期增長在20%以下。「我們今年不會再有額外加倉了,訂多少生產多少,不會像原來,你定100件,我給你生產120件。這樣減少經銷商的庫存壓力,大規模打折銷售畢竟損害形象。」劉翔說。

  繼續爭取體育資源

  面對中小品牌咄咄逼人的擴張,許志華表示:「價格戰撐不了多久。」

   在優質店面的競爭中,除了價格,品牌知名度和銷量也是重要的談判籌碼。「品牌好,銷量大,在市場上有認知,經銷商在爭取店面的談判中當然就是有力的一 方,花錢就會少一些。而小企業,沒有品牌依仗,只能靠花錢。」劉翔說,品牌好——渠道資源好——銷售增長快——繼續提升品牌,是一個良性循環。「我們的策 略就是提升品牌,加大國際化的投入和宣傳,提升號召力,這樣對於經銷商做事就容易一些。」

  一直以來,擺在晉江系體育用品企業面前的問題,是如何提升品牌的品味和檔次。晉江系品牌從二三線城市起家,品牌向高端發展的難度很大,晉江系企業的創業老闆多半出身「草根」,在體育界沒有太多資源。

   眼看著國內的賽事資源價位越來越高,許志華心情鬱悶。彼時,歐洲全明星籃球賽在塞浦路斯舉行,匹克在塞浦路斯有一個經銷商跟歐洲藍協關係很好,付出價值 5000美元的器材,匹克就成了全明星籃球賽贊助商。他發現,優質的資源不只中國有。經過思考,許志華首先瞄準了美國NBA,他找過中介,也曾被騙去很多 錢。2006年匹克成功簽約肖恩·巴蒂爾,2007年,成為NBA的官方合作夥伴,品牌有了穩定資源。

  2011年,在調低銷售預期的基礎上,匹克沒有減少品牌和體育資源的投入,在NBA,簽約球星已經達到16個。同年,匹克從國際籃聯的亞太區合作夥 伴,正式升級為全球合作夥伴。2012年,匹克成為6個參加奧運會的代表團贊助商,包括新西蘭、斯洛文尼亞、塞爾維亞、伊拉克、塞浦路斯等。對於這些有選 擇的合作,許志華表示,他們要價不太高,相比贊助中國代表團容易多了。在這些國家,匹克在當地都有經銷商,顯然贊助這些國家的代表團,也是為了促進當地銷 售的目的。


本土 體育 品牌 受困 奧運
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Surface銷量低迷,微軟轉型受困

http://www.iheima.com/archives/47548.html

8月5日,微軟將Surface Pro根據64GB和128GB型做了不同的降價。降價地區覆蓋五個主要市場。

此前,微軟剛將Surface RT價格下調150美元,以吸引更多消費者購買。

微軟Surface很是坑爹,上季度微軟在Surface RT上出現9億美元減值虧損。微軟表示,Surface平板電腦從發佈以來獲得8.53億美元收入,但Surface RT存貨調整支付了9億美元,為Windows8和Surface打廣告花費了8.98億美元。

8.98億美元的廣告費可謂大手筆,原因是微軟對於Surface寄予厚望:蘋果在平板電腦上如此成功,微軟希望Surface能夠分得一杯羹。

微軟這一判斷當時看似十分正確,在微軟推出Surface前的2011年,筆者採訪很多OEM硬件廠商,比較一致的判斷是「在七寸以下的小屏(智能手機)市場,iOS、安卓兩分天下的格局已經形成,微軟沒有機會;在七寸以上的大屏(平板電腦、超級本等)市場,機會屬於微軟。」

這一判斷有兩個理由,一是包括平板電腦上的大屏應用是PC的延伸,微軟在PC端擁有絕對統治地位;二是平板電腦領域蘋果iOS佔據超過95%以上的市場份額,屬於競爭不充分,極度不穩定的市場結構。

微軟也是基於這一理由進軍平板電腦市場。當然,微軟進軍電腦市場還有另外一個理由:微軟OEM合作夥伴推出的平板電腦大多粗製濫造,市場口碑極差,長此以往,微軟Windows的平板市場就要斷送了。

兩年後往回看,當時的兩個判斷都錯了,一是平板不是PC應用的延伸,而是觸控體驗的大屏化,優勢在iOS與谷歌安卓;二是在市場格局由不穩定的單級向穩定的多級發展過程,機會屬於谷歌安卓,而不是微軟。

不僅坑爹了,還坑了親戚。在Android、iOS的打壓下,微軟surface原本是微軟生態圈中開發商們的希望,現在這一希望落空了。OEM廠商、開發商是微軟生態圈的夥伴,算是微軟的親戚,微軟Surface也坑了他們。

微軟Surface失敗,微軟生態圈中也有人高興,特別是OEM廠商。當微軟決定推出硬件產品Surface時,PC品牌廠商很不高興:這不是和我們搶飯碗嗎?正是在這一背景下,很多PC品牌廠商倒向Android,推出Android平板。

沒撈到錢,還失去了合作夥伴,微軟算是「賠了夫人又折兵」。

PC廠商卻似乎被微軟逼到了正確的道路上,在平板電腦市場,Android正在蠶食iOS的市場空間,一批PC廠商實現快速增長。據市場研究公司Canalys本週二發佈的數據,聯想今年第二季度的出貨量上升至150萬台。

在「新PC」市場(即台式機+筆記本+平板市場),佔據12.9%的市場份額,逼近這一市場的老大蘋果,排在三、四、五位的是惠普、三星與戴爾。

微軟為什麼要搞這個坑爹的Surface?微軟希望達到兩個目的,一是戰略卡位,二是由一家軟件公司向一家服務與設備公司轉型。

戰略卡位這一目的算是部分實現了。在平板電腦市場,Surface RT在蘋果iOS和谷歌Android之外,獨自創立了一套Windows+ARM的生態系統,鑑於平板電腦市場在未來一段時間內仍會處在高速增長期,且有可能繼續衝擊微軟所在的傳統PC市場,所以微軟必須要在此領域有自己的位置。

去年10月,微軟宣佈向「服務與設備公司」轉型,在這一轉型戰略中,Surface與Xbox是兩大支柱,Xbox是傳統硬件業務,Surface是硬件業務的新希望。Surface折了,微軟向「服務與設備公司」轉型還能繼續嗎?


Surface 銷量 低迷 微軟 轉型 受困
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西進鬆綁 台灣石化廠卻腳麻受困

2013-09-23  TWM
 
 

 

高雄林園石化園區,最近悄悄矗立起高聳挺拔的石化廠,掀起了一波新投資,新工廠與新產能一路從林園延伸到大寮,一座座工廠燈火通明,照亮了南台灣的夜空。

這是投資金額達四百六十九億元的中油新三輕完成了,它最早被稱為「三輕更新計畫」,但實際並不是把舊三輕更新,而是再蓋一座全新工廠,按排序是中油的六輕、台灣的九輕,產能更高達中油最大的五輕一.六倍。

同時,中油下游的林園、大寮石化業者,也趁著這個假更新真蓋廠的計畫,有的用製程改善方式提高產能,有的新增投資,例如長春集團配合新三輕在大寮就投資超過百億元,掀起了石化投資潮。

其實,這是一九九○年前行政院長郝柏村夜宿五輕後,中油體系在台灣最大的石化上游投資案。二十三年來,有東帝士七輕、國光石化等石化大投資案陸續登場,最後以失敗告終。

留在台灣,同樣投資受阻

所以嚴格算,它還可稱為小國光石化,因為它讓台灣石化產能達到了一個新高峰。然而,它卻可能是台灣石化業最後一波擴張了,因為自此之後,台灣幾乎沒有足夠土地與地方願意接受石化業。因此當新三輕試車投產的同時,政府宣布鬆綁石化上游投資中國。

開放的另一個理由是,在馬來西亞邊佳蘭投資的國光石化發生了股東意見不同,陷入停擺可能告停退出。原來,馬來西亞長期以來最大競爭對手新加坡,並不樂見於馬來西亞複製新加坡裕廊島石化園區。

新加坡亦不樂見已在裕廊島投資的石化業者,也同時投資馬來西亞邊佳蘭跟它打對台。於是國光石化內部股東對於怎麼在馬來西亞投資產生了歧見。

這也使得石化業衍生了兩大派系,前進中國派跟國際布局,其中,民間財團一窩蜂倒向中國,積極主張前進中國。

更殘酷的是,想在中國投資石化上游,其實是要看三中「中石油、中石化與中海油」的臉色,想掌握絕對主導權並不容易,但二○一五年五輕要遷廠,這也代表新三輕此刻的燈火通明,成了攀登高峰後繁華落盡的開始。

西進 鬆綁 臺灣 石化廠 石化 卻腳 腳麻 受困
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銀行業受困監管機構 市場先生自語

來源: http://mrmarketofhk.blogspot.hk/2014/08/blog-post_13.html

金融海嘯之後, 筆者多次在文章提過, 匯控面對最大的困難不是來自市場, 而是來自監管機構. 市場的問題絕對可以靠市場的方法和手段解決, 而且自由競爭市場是汰弱留強, 身為市場的強者, 對匯控是利多於弊. 不過, 面對監管機構任何公司都要低頭馴服. 事實上, 從匯控最新公佈的中期業績反映銀行業受監管條例越趨嚴謹影響越來越顯著. 匯控投放於風險管理,合規和環球標準方面的支出上升, 導致營業支出則增加4%.

銀行業是靠資本槓桿經營業務, 以匯控為例, 集團總資產高達27,535.93億元(美元, 下同), 但股東資金只有1,902.81億元, 表示總資產是股東資金的14.47倍. 即使將資產加以分類, 然後按風險性質計入風險繫數, 總風險加權資產也有12,485.72億元, 是一級資本1,538.83億元的8.1倍, 含金量最高的普通股權一級資本有1,400.7億元, 表示槓桿為8.9倍. 銀行業之所以能夠長久發展, 因為市場永遠有些人有多餘的資金, 他們不想冒很大的風險但又想賺取一些收益, 另一方面, 市場永遠也有另一些人, 他們想冒險, 無論是投資也好, 做生意也好, 但卻缺乏資金. 銀行業最基本的營運模式, 就是一方面吸收客戶存款, 另一方面, 將所吸納的客戶存款分配給有需要資金的客戶, 成為客戶貸款, 銀行根據客戶的信用狀況, 為資金供求方與資金需求方進行配對, 然後賺取中間的差價, 就是淨息差, 也是主要的盈利來源. 銀行借給客戶的錢其實不是出自銀行股東, 而是來自客戶存款, 銀行的股東資金其實是用來抵償當有壞帳發生時所產生的資金損失, 換句話說, 當銀行有資金損失時, 股東資金就是用來抵禦的第一道防線, 花旗集團因為金融海嘯蒙受巨額虧損, 但存戶和債權人卻絲毫無損, 因為損失全部由股東資金承受, 原股東看著股價由高峰57元下跌至最低0.97元.


因此, 銀行業的經營模式不是去避免風險, 而是去管理風險. 問題是, 今時今日的監管機構似乎有點矯枉過正, 由2009年至2013年全球最大10間銀行被監管機構罰款2,648.6億元, 監管機構高調地判處罰款, 甚至向個別人士提出法律訴訟, 銀行職員已經認識到需要為所做的交易負更大的責任, 問題是, 監管機構往往以事後孔明的眼光去判斷多年前的市場行為. 導致銀行職員避險情緒比市場人士還要高, 然而, 零風險的取向同銀行業的經營模式背道而馳, 也非銀行客戶之福.
銀行 受困 監管 機構 市場 先生 自語
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眨眼CEO 亞洲私募基金女王 一個受困軀體的靈魂,翻轉厄運的故事

2016-03-04  TCW

她,打造亞洲最大綜合私募基金,資產規模2千多億元,有頂尖學歷、成功事業、銀行家另一半、可愛的兒子……

卻在這樣的人生顛峰,命運對她開了一個殘酷玩笑,她在公司開會時突然昏倒,一瞬間,從天堂跌入地獄。

她癱了,全身只剩下眼皮能動,但,為了家人,她努力不懈;用眼皮跟外界溝通,衝破無助的軀體,她要證明:「我的勝利人生,才正要開始。」

在香港一次開會中,她突然昏迷,只剩眼皮會眨天之驕女,重摔谷底

這是一個極為困難的採訪,是我記者生涯二十多年來,從沒遇過的。

「A、E、I、O、U……」眼前的採訪對象,頸部以下癱瘓,不能言語,只能透過眼皮,一個字母一個字母,緩慢的拼出英文單字。

病前,打造兩千億規模創投公司

她是王樂怡。

曾經,她是天之驕女,擁有能讓全世界女人羨慕的一切。

她擁有頂尖學歷,美國名校史丹佛大學、哈佛MBA畢業。

她事業如日中天,曾任職美國高盛集團商業銀行部營運長;十年前,她與兩位好友,在香港創辦亞洲規模最大的綜合私募基金Asia Alternatives(簡稱AA),並擔任總經理。目前AA總資產規模高達六十五億美元,約新台幣兩千多億元,舊金山、北京、上海都有辦公室。

她的父親是台灣創投教父——怡和創投集團董事長王伯元:她的先生——印度裔卡畢爾.密斯拉(Kabir Misra),是日本軟銀集團(SoftBank)創辦人孫正義的左右手,擔任軟銀私募基金的負責人,也是孫正義派駐阿里巴巴董事會的代表。

她有兩個活潑可愛的兒子,也熱愛旅行、美食。「這幾乎是完美的人生,」她的爸爸說:「她教育程度好,嫁的丈夫又好,有小孩、有事業,朋友那 多,大家都喜歡她。」

病後,小兒子沒聽過她說話但,六年前的一天,她突然倒下,在香港辦公室開會中,因頸部動脈剝離而昏倒,昏迷三天後,第四天醒來時,頸部以下完全不能動。猶如法國《ELLE》雜誌前總編輯《潛水鐘與蝴蝶》故事翻版,迎接她的,是一個身體的牢籠,一個癱瘓的人生,全世界沒有人會羨慕的慘況。

當時,大兒子四歲、小兒于才出生四個月。六年來,小兒子沒有聽過媽媽的聲音,他常常問管家:「媽媽為什麼不能動?」

她眼睜睜看著兒子長大,卻不能喚他、抱他、親吻他。

「這就是命吧。從那時候最好的狀態,掉到最壞的狀態,」六年後才願意開口談女兒的王伯元,如今回想當年的事,仍然數度說不出話來,「唉,我不想談……。」

但她不甘心沉浸在最壞的狀態,縱使全身只剩眼皮能動,意志卻因此更強大,她用盡全力,要抓回完美人生。她每天復健,做到滿身大汗,重複失敗、疼痛大叫,卻沒放棄。六年過去,如今手指能動,能坐、能稍微站立。

一年前,她回公司上班,每週一天,用眼皮參與公司投資決策;她參加小孩學校活動,定小孩讀書計畫;也指揮十五個兼職看護,定績效考核表。她大膽寫下「快樂清單」,開始旅行,陪孩子去樂高樂園、迪士尼樂園;她也看電影、吃最愛美食,即便得切得細碎,才能吞嚥。

今年二月,她在病後首度重回六年前倒下之地——香港,參加自己創辦的AA總公司成立十週年活動,與上百位好友同事見面,阿里巴巴創辦人馬雲也參與其中。此行她也返台參加上百位親友的家族晚宴,並接受本刊獨家訪問。她更花兩年時間,出版英文書籍《Reflections on A Changed Life》(暫譯:我那被改變的人生),書中文章,是她花兩年時間用眼皮寫成的,對於未來,她這樣說:「多數人把(我的)勝利,定義為能行走;但,對我來說,勝利代表的,是快樂。」

「我想像(有一天)能飛到巴黎吃馬卡龍,或是到峇里島游泳。我整個世界大開,我可以預見自己做到每一件事,我的勝利才要開始。」

而,她更希望,有一天她能用雙手,緊抱兩個心愛的兒子。

「人們對你,就像是你沒大腦一樣」尊嚴,一夕瓦解

那是王樂怡腦中風前的最後晚餐。

「誰知道我的最後一餐,會是跟這四人一起吃飯?」王樂怡在《我那被改變的人生》書裡,描述出事前那一晚。

那夜,她在香港一家名叫「阿里郎」的韓國餐館,跟兩家私募基金的負責人,吃著韓國烤肉、喝著燒酒,當時她全家住在香港,這在外資圈是很平常的一頓晚餐。

隔天,她在香港辦公室開會時,突然中風昏倒,立即被送往香港知名公立醫院瑪麗醫院急救,昏迷三天後清醒,轉到美國舊金山灣區醫院治療。

她清醒後發現,自己竟然成為意識清楚、不能說話只能躺在床上的癱瘓病人!醫學上稱為「閉鎖症候群」,仿佛一個與外界斷鏈的靈魂,被禁錮在不聽使喚的軀體裡,心靈黑牢讓她痛苦不堪。

那年,她才三十九歲,正攀向高峰。

發病前兩年,她和另外兩位華裔女性成立的AA創投,在金融海嘯期間募到第二支基金,金額高達九億五千萬美元,約新台幣三百多億元。專門報導私募基金動態的專業期刊《PEI Asia》,將她們列為年度風雲人物之一,「在金融海嘯中,她們創造了話題。」該雜誌這樣描述。

如今,AA管理的資產高達六十五億美元,約新台幣兩千多億元,十年間成長了十一倍,是亞洲最大的綜合私募基金。

她熱愛美食,卻失去咀嚼功能

王樂怡在同學眼裡,是一個聰明、認真又會玩的學生。她在史丹佛大學主修經濟及國際關係,但她卻連高等微積分、物理、量子力學的課都修;她除了英文母語,中學時回台北學了中文,還會說法文、日文。

她熱愛工作,丈夫形容她是「工作狂」,只要忙起來,就會一直不停的工作,「她可以整天都不用上廁所,連休息一分鐘也不願意。」

她熱愛美食、美酒,鵝肝醬、馬卡龍,還曾跑到巴黎的米其林三星餐廳當實習生,甘願被主廚大吼,也要窩在廚房學做佳餚。美食主義者,卻一夕問被奪走了咀嚼吞嚥的能力。

「誰會知道,隔天我就變成又啞又四肢癱瘓,只能用眼睛打字的人?」「如果那是你最後一次自己進食,你可曾想過那一餐會是什麼?」她永遠記得那個她能獨立自主決定一切的夜晚。

她昏迷後醒來,人生變調。食衣住行樣樣得靠人協助才能完成,不能說話、不能坐、不能站、不能吞嚥,吃飯得先將食物打成泥,用長長的胃管將一團泥打進胃裡面;洗澡、更換內衣褲、包尿片,任何一件小事,都得依賴看護,才能讓生活繼續。

長達半年時間在醫院復健,她心情跌到谷底,得看心理諮商,吃藥抗憂鬱症;王伯元擔心女兒,每個月赴美國看她,調動大批親友員工,輪流到美國陪伴她,先生卡畢爾也向孫正義請假一年,照顧她和兩個兒子。

中風前,王樂恰將公司、家庭處理得井然有序,「她很聰明,條理分明,」卡畢爾形容她,「她會處理所有的事情,她每件事都會安排好,而我只要人出現在那裡就好了,我什麼事也不用做;而在那(中風)之後,我得負責大部分的事情……。」他回憶全家最低潮的那一年。

她思緒清晰,卻連跟看護抗議都難

沒有尊嚴,讓她深深痛苦。

「人和動物之間,差別究竟在哪裡?」因為,「人們對你,就像是你沒有大腦一樣,」她用眼皮眨出這些話。這是閉鎖症候群最難適應的事情,因為他們心智清晰,卻無法表達。

「不要把我當成動物,或是沒有生命的物體,」有時,她想跟看護抗議,但,她有話卻說不出口,無法表達自己的看法,「當你被擦拭時,也就失去了獨立性和自己原本的身分。」她說。

「出於自私,我真希望我就這麼死了,」在長達一年的低潮期中,她曾有過死亡念頭,但,她連求死都難。

意識清楚,卻無法表達的痛苦,深深折磨著「閉鎖症候群」患者。二〇一二年,一位英國閉鎖症候群患者,向法院請求「安樂死」卻遭駁回。他七年前罹患閉鎖症候群,神志清醒,但脖子以下癱瘓,無法說話,七年來過著生不如死的生活,於是他向高等法院遞狀,要求讓幫他安樂死的醫師,能免除謀殺罪名,但遭法院駁回,他聽到判決後激動大哭,「法律要把我打入沒尊嚴且悲慘的生活煉獄,」他在判決後拒絕進食,一週後因肺炎過世。

這種一心求死的心情,王樂怡也經歷過:「喔,我多希望他們用了heparin(抗血栓劑,防止血栓擴大),也許能減輕傷害,也可能殺了我::任何情況都好過現在這樣。」

在最低潮時,她甚至一度對信仰的基督教產生懷疑,「為什麼是我?為什麼這件事會發生?信仰既給我希望,同時又如此不足,萬能的救世主為什麼不能治癒我?」

跟管家競爭小孩的愛,總感覺被撕裂母子,失去對話

「願你的國降臨,願你的旨意行在地上。」

身為基督徒的王樂怡相信,上帝旨意若能在人間實現,那人間就是天堂。

但,她卻離這天堂很遠。這條通往天堂之路,是由荊棘鋪成的。

孩子是鮮花,也是荊棘,是她的最愛,也是最痛。

原本理所當然的媽媽角色,在生病倒下後,被管家取代。賴瑞(Larry)原本是她的秘書,後來成了她的管家,每天來家裡上班,同時也照顧兩個兒子。

小兒子Caillou跟賴瑞非常好,好到讓身為媽媽的她忌妒,當她看到賴瑞帶著小兒子嘗試新事物時,「我總是感覺被撕裂,因為他會記得的是賴瑞,而不是我,我希望Caillou能經歷一切,但自私的,我希望和他一起經歷的是我。」

「 Larry是我的管家,他是我的聲音、我的手臂、我的腿。我非常感激,卻也忌妒他。他做得越好,越彰顯出我的無能;同時我也把他視為對手,要和他競爭我孩子的感情。」

有一次,她和小兒子一起看動畫電影,但小兒子卻要賴瑞陪,而不要媽媽,「我為孩子們高興,但為自己悲傷,」她用眼皮記錄了內心感受。

兒子總問大人:媽媽會不會好?

小兒子從沒聽過媽媽說話,從沒看過「會動」的媽媽;大兒子Ton Ton對自己四歲前的媽媽記憶很深,很懷念「會動」的媽媽。

照顧王樂恰三年的看護Lala說,隨著兩個孩子長大,他們總會問一些關於媽咪的問題,大兒子會分享和父母住在香港時的快樂回憶,每當醫生、朋友來到家裡,他都毫不遲疑的問每個大人:「媽媽會不會好?」

一旁的王樂怡,聽到大兒子這樣問,就傷心流淚。

小兒子也常讓她淚崩。他非常外向,什麼都不怕,他會當著媽媽面前問:「為什麼妳要坐輪椅?」「妳什麼時候可以說話?」

他一想到什麼,立刻就問,這些問題讓王樂恰哭泣。但,她還是拼出最好的答案,「她總是和孩子們保證,媽媽非常努力的朝康復邁進,」Lala說,得到媽媽的答案,孩子們才滿意。

兩個兒子也告訴Lala:「我知道我媽媽很努力,我都可以聽到她在復健室裡(因肌肉拉扯)尖叫。」

在妒忌、傷心、盼望交織中,她努力保持理性,盡全力維護跟孩子的感情。孩子們會跟媽媽出去,看電影、逛遊樂園,或簡單的出去走走,他們會坐在媽媽的大腿上,甚至為了輪到誰坐吵起來;他們睡覺前禱告,拜託上帝幫助媽媽康復,他們知道自己很幸運,還能有媽媽在身邊。

但,考驗如利劍隨時射出,不只是親情的刀,還有員工的刀。

看護偷跑事件,也在她家上演

中風後,看護變成她的聲音,最親密的代言人,但,她卻無法控制或挽回他們,例如一次最令她痛苦的「背叛」。Dibya是她住香港時的傭人,認識中風前的她,她認為。Dibya認識她的全部,和別的看護不同,因此非常在意她。

「我的新世界是輪椅出入口、是殘障停車、電梯和私密空間……,他們不了解真正的我,我遠遠超過我的失能。我的情況是讓我能優先停車,僅此而已。」她渴望身邊的人了解真正的她,而Dibya是少數人之一。

但,Dibya卻在一天夜裡偷跑,對她打擊很深。「我感覺我的世界都被摧毀了,其他的照顧者沒有人認識中風前的我,對他們來說,我不過是個啞巴的癱瘓者。」

長期照顧重症患者的壓力,無法用金錢或情感來彌補。這種殘酷的戲碼,已在全球成千上萬的家庭裡上演,儘管王樂恰的經濟條件比別人好太多,還是難以逆轉人性。

曾經,一位照顧她四年的看護,王樂恰讓兒子跟她兒子一起過夜,原以為這位看護最有同理心,但還是不告而別。

「我不過是她可以轉身走開的工作,」她認清,自己必須更堅強:「我只能依賴我自己。」

縱使認清現實,人際關係的不安全感,仍深深籠罩著她。

她的另一半卡畢爾,跟我們分享一件事。他們夫妻都在創投界,兩人的朋友完全重疊,但王樂恰生病後,全家從香港搬到美國加州,卡畢爾因為工作關係,認識了一些新朋友,王樂恰卻不認識,當她知道後,大哭十五分鐘以上。

「她說,她了解到我們的生活不再相同,出現了差異。」卡畢爾坦言。

又例如,兒子同學的爸媽,不認識以前的她,對待她就像一個病人一樣,這也讓她很不好受。

新的人際關係讓她感到挫折,為了尋找自信,她計畫了今年二月的亞洲行。

她每天積極復健,跟疾病賽跑,有時,挫折卻如影隨行。

王樂恰兩年前照了CT掃描,結果顯示她的假性動脈瘤正在變大,讓她害怕:「我這麼努力活著,結果還是可能死去。」所幸,最後發現那是誤診。

這件事,讓她了解到必須更警覺照顧自己,而且,絕對不能放棄。

她的情緒控制也常出現問題。

有一次,她在教堂聽講道,突然停不住大笑,最後卡畢爾和看護安妮,不得不把她推出教堂。又有一次聽歌劇,她大聲哭泣,看護也只能帶她離場。

她想改善這情況,一天吃三顆藥控制憂鬱情緒,「我想這是免不了的,不過她(現在)開心的時候比不開心的時候多,這個是關鍵。」卡畢爾說。

如今,她仍經常自問:「如果上帝不會治好我?」她還是會感到恐懼,但更多時間,她相信:「祂的國度沒有苦痛、沒有死亡,沒有眼淚,我不會中風,每個我愛的人都會在那裡,我的恐懼會一掃而空。」

每天寫一篇》她的為子祈禱文,連理財都教

王樂怡很重視和兩個兒子的溝通、教育,為了讓兒子明白媽媽的期待,她每天用眼皮寫下為子祈禱文,讓孩子在睡前讀。以下節錄片段。

親愛的主,請告訴TT(長子),我們不會在客人面前處罰他,因為這會使他難堪,我們享有同樣的尊重。

如果在客人來訪時甩門,我們會懲罰你。還有,鞋子要放在玄關,如果你不想找不到你的鞋子,就要把鞋放好,否則我會藏起來。

你現在也有銀行帳戶了,要好好利用,因為你可以從帳戶賺到複利。例如,如果在戶頭存進一百美元,一年以後可以拿到一百零三美元。兩年以後,你可以拿到一百零九美元,三年後一百二十七美元。

當你要買需要的東西,應該找尋最便宜的價格,不要浪費。要常常檢查你的利息有多少。奉主的名求,阿們。親愛的主,請告訴Caillou(次子)知道打人是罪惡的。對於打人或戲弄,我會一視同仁不警告就處罰。

我愛你,也正試著讓你加入籃球隊。你和大家都相處融洽,不過應該要像TT一樣,找個跟你一樣大的好朋友。請告訴Caillou,接下來兩個星期,我會因為復健很忙……。我每個月會有兩星期接受Neuro-IFRAH(復健治療)。

記得要把治療當成是(我)去上班,我做這些都是為了你,我希望有一天能把輪椅丟掉,能夠抱抱你。奉主的名求,阿們。 (整理.賴寧寧)

上班、旅遊、陪兒子讀書,更鼓起勇氣參加同學會!修復,不眠不休

「我不變的特質就是不屈不撓。」王樂怡說,「為了復原,我不眠不休。」

持續復健六年,現在的她,拇指能動,能坐,也能稍微站立。更令人驚奇的是,有一次,朋友Betty要從她加州的家離開時,她竟然發出一聲緩慢卻非常清晰的「Bye!」

「那是我幾乎三年來,第一次聽到她說話,她的臉上露出驕傲與喜悅,但我猜她更得意的是,把我嚇得驚魂未定吧。」Betty說。

不止身體情況改善,她也努力掙脫心靈牢籠。

相較於許多重症者不願見到以往好友,她參加大學同學會,飛到香港台灣見老同學、老朋友,重新和過去的人際關係接軌。

史丹佛同學會那個週末,改變了她

看護Lala回憶,有天她收到一封信,是史丹佛大學邀請她參加畢業二十週年的同學會,當Lala把內容讀給她聽時,她很快就說不想去。

因為不去,她做了一個同學會網頁,讓大家知道,也許她可以參加下次聚會。

六個月後,有一天,Lala在王樂怡的房間時,她拼出她的最新決定:「我想去參加同學會。」

Lala非常震驚,沒想到她會改變心意,當時距離同學會只剩一週。

那天Lata休假,她自告奮勇同去,因為她知道那對王樂恰多麼有意義。她準備了四盒面紙,猜測王樂怡會看到很多舊識,必須解釋她發生的事,可能會觸動情緒,大哭一場。

王樂恰準備一本相簿,裡面有她、先生、小孩,還有一頁說明她從史丹佛畢業後所做的事。

當她們到達同學會,Lala把相簿交給每個來問候的同學,出乎Lala的預料,王樂恰完全沒哭,她透過Lala跟每個人聊天,大家對待她就像從前那個「宿舍的王樂怡」一般。

「我覺得同學會的那個週末,改變了王樂怡,朝適應她的新生活邁進,這證明了她還是跟以往一樣,還是那個外向的人。」Lala說。

她的外貌也開始改變,最明顯的,是彩色指甲,「指甲,是我靈魂的倒影。」

每隔四個星期左右,美甲師會到她家,一開始,她只要求塗上透明指甲油,腳趾塗上紅色。後來,她的指甲有粉紅色、綠色、橘色和紫色,「我的靈魂被稀奇古怪、樂趣、喜悅所占據,」她要跟晦暗的世界告別。

仿高盛用KP-管理員工

她更用眼皮管理一個家、一間公司、一個龐大的基金。

許多人好手好腳做不到的事,她卻用眼皮完成,關鍵在於邏輯力與意志力。她有十五個看護,輪流照顧她的生活起居,她模仿曾任職過的高盛集團的績效考核表,訂下管理看護的KPI表格,每年年終進行績效考核。

她將看護分兩類,能幹型的看護,能夠精準的幫她表達意見,就擔任她的翻譯官、發言人,陪她到公司開會、出席公開場合,幫她收發E-mail。像本刊為求證一張她與希拉蕊的合照,發E-mail到美國給她,三小時後收到她的回覆,一般人的回信速度,都不見得比她快。

溫柔型的看護,則負責調理健康食物、餵食、給藥,協助她料理家務,照顧她也照顧孩子。

提到照顧王樂恰的感想,Lala說:「雖然我只認識癱瘓後的她,但,我發現,她從未讓自己的身體障礙,來阻礙她想要完成的目標。」「雖然她不能說話,但,總是會拼字給我,告訴我哪裡做錯,或是告訴我她要怎麼做。」

她用眼皮陪大兒子讀書。

Betty形容,在週末,Ton Ton很有耐心的一字字將故事念出來給媽媽聽,他看著媽媽的眼睛,等媽媽眨眼認可了,才會翻到下一頁,「那是一個珍貴、親密的時刻。」Betty說。

她每天用眼皮寫下為子祈禱文,入睡前讓孩子在身旁一起讀,藉此教導孩子規範。例如一篇為十歲長子所寫的祈禱文,訂下手機使用規則:

一、不能在手機上玩遊戲。

二、不能玩社群媒體。所有的大學和企業都會查看你的臉書和Instagram,有可能對你不利。

三、不能邊走邊玩手機。

四、可以看YouTube,但必要時我會查看你的搜尋紀錄。

五、照顧好手機,不要弄丟或摔壞。

如果你能遵守這些規定並好好照顧弟弟,我會考慮明年生日為你換一支更好的(手機)。

她教孩子如何用銀行戶頭賺取複利(詳見第一百零五頁為子祈禱文),也用眼皮做投資決策。

每週上班一天,參與投資決策每週一天,她到AA的美國分公司上班,參與公司投資決策,透過看護表達看法。輪流陪她上班的看護有三位,都須簽訂保密契約,以免公司決策外洩。她透過看護回E-mail,內容就像她在說話一樣;她也透過眼皮,跟好友Betty聊遍所有話題,對每件事都有強烈意見,如果與她意見不同,她會眨一個「白眼」回給好友。

「最近兩年,我在樂恰身上看到一個新的改變,」Betty說,她過去總是完美主義,試著取悅每一個人,現在她只關心對她重要的事,她的親人朋友,她不再被別人的期待所困。

「當我想到自己,總是浮現出一個不能說話的癱子,這是當我中風時,醫生下的診斷,但,我知道我的中樞神經並沒有被切斷,我只是肌肉纖維虛弱、神經訊號虛弱,當我想到這點,我學會避免(替自己)下標籤。」

「我不是癱瘓,只是虛弱。」王樂怡這樣定義自己。

我的勝利,才要開始!

「啊啊啊……」迄今我忘不掉這個哭泣的聲音。

那天,採訪王樂怡最後,我問她,有沒有話要對爸爸說?她突然激動起來。

她一邊流淚,一邊對著旁邊的看護眨眼,看護代替她說出想對父親說的話:「謝謝您常常飛來(美國)看我,謝謝您為我所做的一切。」

父親與丈夫,是王樂怡生命中兩個最重要的男人,尤其在她中風之後。

她在香港中風清醒後,由於香港、台北兩地的居住環境,對殘障人士並不友善,王樂怡全家搬到美國居住並接受治療;這六年來,王伯元成了空中飛人:「我都成了華航VIP!」

王樂怡的母親在她十五歲時過世,王伯元「同時是父親,也是母親」,他一手帶大兩個女兒,父女感情很深;尤其王樂怡和爸爸都在創投業界,「我們同時是生活上、生意上的好夥伴,」他的一篇給女兒的信中這樣說。

女兒中風,王伯元如椎心之痛,他透過書信寫著:「也許妳不知道,從妳生病那一天起,幾乎沒有一刻不想到妳。

我向上帝祈禱,希望我能代替你受所有的苦……。我找遍所有專家名醫,希望有治癒的方法,我從未放棄找尋新療法來幫助妳痊癒。」

「你擔心女兒的婚姻關係嗎?」我問。「那是我第一年最擔心的,後來就不擔心這問題了,」他說。

「我最擔心的,是她身體的問題,因為,中風一次的人,很容易中風第二次,第二次中風就很危險,你不知道什麼時候會發生。」

即便女兒復原情況不錯,王伯元依然憂心忡忡:「那是復健,那個病因還在啊。」他內心最害怕的,不是女兒的婚姻,而是維繫一切最根本的,生命。但婚姻對於王樂恰,卻是重要支持。她的先生卡畢爾這次陪同回台灣,接受本刊採訪時說:「除了生病第一年,我不覺得她跟以前有什麼不同。」

她生病後,兩人一樣為了孩子吵架,卡畢爾把她當成與過去一樣的妻子,「(我們爭吵)都跟孩子有關,例如她希望他們少看一點電視,還有不能喝可樂,不能吃玉米片。」

我問卡畢爾:「她曾經要你離開她嗎?」他立即回答:「沒有。」

頓了一下,他解釋:「她絕不會說『你可以離開我』,因為這就表示她投降了。因為這是這場戰鬥的一部分。」這是他理解的強悍妻子。王樂恰倒下後,卡畢爾對她說:「我們需要妳活著來照顧孩子,來經營我們的家,妳要好起來。」

回應家人的期待,她奮鬥不懈。她詮釋「勝利」對她的意義:「勝利對我來說,不過是個開始,現在要談怎麼做,而不是結果會如何;我可以預見自己做到每一件事。」

「我的勝利,才要開始。」

撰文者賴寧寧、吳和懋

眨眼 CEO 亞洲 私募 基金 女王 一個 受困 軀體 靈魂 翻轉 厄運 故事
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韓進海運近1/3受困船只開始卸貨 供應鏈中斷擔憂得到緩解

據《華爾街日報》報道,此前一直在全球各地港口等待停靠碼頭的近三分之一的韓進海運集裝箱船已經卸貨,外界由此預計,年底假日季之前全球供應鏈中斷問題將得到緩解。

韓進海運周一稱,在該公司97艘輪船組成的集裝箱船船隊中,有28艘已在美國加利福尼亞、西班牙和全球其他國家和地區港口完成卸貨。按運力衡量,韓進海運是韓國最大的集裝箱運營商。

韓進海運稱,該公司也在與美國紐約、新加坡和墨西哥曼薩尼約的港務部門談判,以便在本周開始卸貨。

韓進海運的一位發言人稱,該公司和韓國政府都在與外國有關部門談判,以求在未來幾周解決大部分貨物危機問題,目前正在取得進展。

自韓進海運於8月底在韓國申請破產保護以來,全球各地港口已拒絕該公司旗下幾十艘船入港,因在停泊費以及集裝箱堆存和卸貨費用支付方面存在不確定性。在零售商為聖誕節假期備貨之際,所載貨物總值140億美元的50萬個集裝箱被困在海上。

韓國政府稱,正請求各法院保護韓進海運的船只不被西班牙、德國、荷蘭和意大利查封。韓國政府計劃未來幾天在澳大利亞、印度和阿聯酋等國采取相同措施。這種法律保護措施目前已在韓國、美國、日本、英國和新加坡實施。

韓進海運是全球第七大、韓國第一大的班輪運輸公司。根據Alphaliner的數據,截至今年8月1日,韓進海運擁有的船隊規模為100艘、61.68萬TEU(標準箱),占全球3.0%的市場份額。相關數據顯示,截至去年底,韓進海運債務超過6.6萬億韓元(約合59億美元),今年上半年韓進海運累計虧損4730億韓元。

韓進 海運 受困 船只 開始 卸貨 供應鏈 供應 中斷 擔憂 得到 緩解
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蘋果供應商資金受困 政府機構將提供750億日元援助

據華爾街日報報道,蘋果 LCD 屏幕最大供應商之一Japan Display正與國資控股的日本“產業革新機構(INCJ)”洽談。由於液晶面板業績不振,目前處於連續虧損狀態的Japan Display已經無力進行自主融資, INCJ 將向其以償還順位較低的次級債券形式,提供750億日元(約合 7.03 億美元)的援助。

此外,Japan Display背後的投資銀行也正在考慮對Japan Display提供援助,但是最終決定還未敲定。目前,INCJ尚未正式提供緊急援助,但是Japan Display的社長Mitsuru Homma周三已經公開宣布:“INCJ正在考慮提供為我們財務支持,幫助我們擴大發展。”

Japan Display是日本政府主導下,由索尼、日立、東芝的顯示部門於 2012 年成立的公司,目前 INCJ (產業革新機構)為JDI的最大股東,持股比例達到 35.58% 。

據報道,由於蘋果的訂單占了Japan Display營收超過一半的比例,因此iPhone 之前的銷量下滑影響了Japan Display的業績。而隨著技術的成熟和越來越多的廠商生產液晶面板,液晶面板的價格也不斷下滑,這也導致了這家蘋果的供應商陷入目前的困境。他們目前已經無力自主籌措投資 OLED 面板等成長領域所需的資金,只有獲得 INCJ 援助提高信用等級後,他們才有望獲得銀行長期的融資。

在中國、韓國面板企業不計成本瘋狂地投入OLED產能建設的時候,Japan Display卻因受資金困擾無法對其投入,這種滋味苦不堪言。

據悉,INCJ最快會在本月內敲定對Japan Display的援助,而銀行方面也已經同意對 JDI 提供長期融資的條件就是Japan Display必須獲得 INCJ 的資金援助。為了對抗三星等中韓競爭對手的巨額投資,INCJ 認為對 JDI 提供資金援助是必要的。

蘋果 供應商 供應 資金 受困 政府 機構 提供 750 日元 援助
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受困同質化競爭 乳企紮堆推有機奶粉

越來越多的國內奶粉企業盯上了“更值錢”的有機奶粉市場。

11月21日,合生元集團(01112.HK,下稱“合生元”)宣布,將向中國市場推出首款有機嬰幼兒配方奶粉。今年上半年,國內主要奶粉企業業績均出現不同程度的下滑,而有機奶粉則成為各乳企下一個競爭的關註點,目前國內已有33家有機奶粉品牌在銷售。專家表示,價格戰和海淘沖擊了國內普通奶粉的價格體系,有機奶粉受此影響較小,企業紮堆有機奶粉也是為了穩定體系,尋求突圍。

合生元CEO羅飛表示,之所以進入有機奶粉領域,也是看好高端和超高端奶粉市場的高增長。目前國內嬰幼兒奶粉領域高端化和差異化趨勢明顯,有機奶粉行業預計增長迅速,複合增長率或超過20%。

根據合生元提供的數據,2012至2015年,高端(零售價在290~390元/900g)和超高端(零售價大於390元/900g)產品在嬰幼兒奶粉類別的占比不斷提升,前者從2012年的14%增至2016年8月的24%,之後則從13%增至25%。2015年德國有機奶粉的滲透率高達40%,澳大利亞和瑞士分別為22%和19%,而中國僅2%,存在較大的市場空間。

有機奶粉在國內並不是新鮮事物,早在2008年三聚氰胺事件後,部分國內和國外的奶粉品牌就開始推出或標榜有機概念,以爭取消費者的信任,但這也導致有機奶粉市場呈現亂象。

直到2014年4月,新的《有機產品認證管理辦法》正式生效,對有機標識使用嚴格規定,之後有機奶粉市場才逐步規範,但國外的有機奶粉品牌數量較多,尤其是歐洲和澳大利亞的有機奶粉,在國內市場占壟斷地位。

近年來,國內主要的企業也開始密集推出有機奶粉品牌,包括聖元有機優博、貝因美(002570.SZ)有機愛+、蒙牛乳業(02319.HK)瑞哺恩、Arla寶貝與我等,2016年,紅星歐貝星、合生元的Healthy Times等相繼推出。日前伊利股份(600887.SH)收購有機原奶商中國聖牧,而中國聖牧原本就有進軍有機奶粉的計劃。

乳業專家王丁棉告訴記者,有機產品要求相對較高,按照規定,奶牛吃的飼料有機部分要達到95%,因此有機奶粉品牌總數並不多,目前國內市場共有大大小小約33個有機奶粉品牌。

有機奶粉在國內還是一個小眾品類。根據資深乳業分析師宋亮統計,國內全渠道有機奶粉的市場份額2015年約為30億元。

為何國內奶粉企業密集推出有機產品,這或與普通奶粉業務增長乏力有關。

宋亮告訴記者,由於連續價格戰,以及網購、跨境購的沖擊,導致目前國內配方奶粉市場價格體系被破壞。嬰兒配方奶粉價格出現下行,進而導致各乳企的奶粉業務業績受到了影響,和渠道的關系也變得不穩定。

2016年上半年,國內奶粉企業整體業績出現下滑。財報顯示,貝因美陷入巨虧,上半年銷售收入同比下降23.23%,歸屬於上市公司股東凈利潤虧損2.14億元,同比下降108.07%,第三季度,貝因美的虧損進一步擴大到4.1億元;上半年蒙牛乳業奶粉業務品牌雅士利銷售收入同比下降21.7%,毛利下降19.6%;伊利股份的奶粉及奶制品銷售收入同比下降24.05%;合生元奶粉銷售收入下降14%;而聖元等乳企業績較去年同期也有所下滑。

合生元嬰幼兒營養與護理用品事業部總經理朱定平告訴第一財經記者:“目前國內普通奶粉行業有所下滑,主要是由於新興消費者的需求發生了細微的變化,也就是消費升級,事實上目前不只是奶粉,消費品行業都有這種趨勢。”

下一步普通奶粉行業的競爭或更加激烈。目前國內市場上嬰兒配方奶粉共有2000多個品牌。配方註冊制實施以後,現有奶粉品牌將消減超過2/3,品牌集中度將會提高,隨著大量中小品牌和貿易商品牌被淘汰,產業集中之後面臨的競爭也將從大品牌與中小品牌競爭,逐步轉為大品牌之間的貼身肉搏。

乳業專家李茂銀此前在接受記者采訪時表示,目前中國奶粉市場產能嚴重過剩,產品同質化嚴重,行業毛利快速下降,惡性競爭加劇。

“嬰幼兒奶粉市場除了高端化,差異化的趨勢也越來越明顯。”朱定平告訴記者,隨著嬰幼兒奶粉註冊制新政的實施,嬰幼兒奶粉市場大洗牌在即,明年中小品牌奶粉企業拋售庫存的局面會進一步加劇。而此次介入有機奶粉的爭奪,也是尋求與普通奶粉產品差異化和業務新增長點。

宋亮告訴記者,在現有產品的基礎上,各乳企一直在尋找差異化競爭的出路,有的企業選擇做有機,有的選擇做了羊奶粉,這些品類價格與國際不接軌,而且產品和市售普通產品有較大的差異性,價格可以保持穩定,也有利於提升渠道和企業的業績。

受困 同質化 同質 競爭 乳企 企紮 紮堆 堆推 有機 奶粉
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B股盤中驚現跳水 受困流動性A股波動加劇

受到B股指數盤中大幅跳水的影響,3月23日A股市場盤中一度出現快速跳水,不過股指隨後還是頑強收複了失地,滬深兩市股指雙雙以紅盤報收,成交量也有所增加。市場人士對於股指後續的走勢也開始更趨謹慎,在銀行月末考核時點日益臨近的背景下,立足防禦成為了首選策略。

3月23日,從市場全天的走勢來看,早盤滬深兩市股指在銀行、一帶一路等板塊的帶動下一度出現反彈。不過午後B股指數突然出現大幅跳水,使得A股指數也一度出現跟跌,不過隨後股指開始發力反彈收複失地,上證指數最後報收3248.55點,上漲3.33點,漲幅0.10%,成交2582億元;深成指報收10583.04點,上漲29.51點,漲幅0.28%,成交3213億元;創業板指數報收1948.37點,下跌0.21點,跌幅0.01%,成交988億元。兩市全天合計成交5795億元,較上一交易日小幅增加。

中航證券分析師樊波認為,市場經過兩個多月的上漲,積累了一定的獲利盤,所以近期市場震蕩的頻率開始有所加大。3月23日市場傳出消息,商務部正在會同有關部門對2015年版的《外商投資產業指導目錄》進行修訂,將在2015年大幅度開放的基礎上,進一步提高開放水平,縮減限制類措施,其中部分行業將取消合資合作要求或外資股份比例限制,隨後B股出現快速跳水,同時拖累A股午後急速下行,尾盤再度回升。

雖然說3月23日盤中的震蕩屬於有驚無險,從分時走勢來看各大指數的趨勢依然沒有破壞,但這樣的跳水促使指數已經到了上升趨勢的下軌附近,也得保持一定的警惕。不能完全把市場下跌的原因完全歸結為B股跳水,因為本身股指也到了持續的壓力位附近,B股下跌只是A股剛好下跌的借口。股指已到達上升趨勢下軌線,市場面臨變盤,近期多看少動為主,待市場明朗後再做新的決策。

也有市場人士認為,當前受月底MPA(宏觀審慎評估體系)考核的影響,Shibor(銀行間同業拆借利率)已加速上行。市場對於流動性收緊的預期逐漸增強,應警惕流動性從“量變到質變”對市場沖擊。當前市場估值向下的壓力大於向上的動力,僅僅依靠市場情緒回升推動股指向上的可能性存疑,A股估值調整遠未結束,短期將是區間震蕩的走勢。

東海證券策略分析師應曉明也認為,近期資金面較為緊張,雖然央行本周已連續凈投放,但是銀行面臨一季度MPA考核,光大轉債打新資金凍結,1.59萬億銀行同業存單到期,造成資金短期有2萬億以上的缺口,Shirbor一個月利率創近2年以來的新高,資金面的緊張可能會對債市造成比較大的壓力,對A股也可能造成一定影響。

申萬宏源證券首席策略分析師王勝等則認為,對於股票市場而言,歲末年初(2016年末和2017年初)無風險利率的上行驅動新興成長板塊實現出清。現階段已經到了階段性的“返航”時刻。全球實際上僅“用嘴刺激”,對經濟複蘇預期的支撐已走到盡頭。特朗普稅改和基建政策進程已明確低於預期,歐洲大選年荷蘭大選平穩過關,法國大選右翼勒龐持續受抵制,全球精英階級對民粹主義的反撲已初見成效,特朗普交易的逆轉正在發生,未來兩個季度的核心關註點是:如果一些過度樂觀的經濟增長預期被修正,無風險利率以及各類風險資產的演繹進程。

從宏觀的角度來看,王勝等認為,中美經濟禍福相依,貨幣政策自主權沒有明顯約束。經濟複蘇的持續性依然高度不確定。美國經濟的實際情況已經明顯落後於信心指數,而以PMI為代表的一系列信心指數處於歷史的絕對高位,短期均值回歸的概率較高。根據歷史庫存周期持續性的特征,中國制造業複蘇和主動補庫存都進入到了中後段。而現階段房地產政策收緊的周期是容易做出的判斷,歷史上看,政策收緊周期必然導致房地產銷售增速下行。所以策略角度至少需要承認過於樂觀的經濟增長預期未來難以形成。中美經濟前景的不確定性過高,新的信號出現之前,市場預期很難偏向任何一方,策略研究需要進行情景假設。兩種情景下,我們可以對A股市場保持樂觀:一是中美經濟共同複蘇,基本面向好繼續驅動市場上行,此時強周期風格可能重新占優;二是中美經濟同步回落,此時美聯儲加息頻率降低,人民銀行中性貨幣政策(實際略偏緊)的前提被動搖,市場將受益於宏觀流動性重回適度寬松,此時成長風格占優。但如果美國經濟向好,中國經濟回落,美聯儲連續加息限制中國貨幣政策自由度,這種情景下A股市場將受困於悲觀預期。不過,特朗普政策中短期難以兌現,美國經濟受到外生刺激的概率降低,僅依靠經濟自身的周期性動力,中美經濟應當是禍福相依,唇亡齒寒,所以A股中期面臨的宏觀對沖格局並不悲觀。

盤中 驚現 跳水 受困 流動性 流動 波動 加劇
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發行放緩、優先級利率上揚、出表受困,租賃ABS能否突圍?

經過2016年的井噴式增長,租賃ABS(資產支持證券)在2017年開始降溫,並且在2018年第一季度延續了這一放緩趨勢。

第一財經記者根據Wind資訊統計,2017年,租賃ABS發行數量僅為101只,累計規模為1452.66億元,放緩了過去的迅猛發展之勢。

此外,截至4月下旬,今年以來,租賃ABS發行繼續下滑,融資租賃公司共發行20多單ABS,優先級發行利率已超6%(由於ABS分檔較多,本文統一比較優先級票面利率),而金融租賃今年尚未有發行。

中國融資租賃三十人論壇理事、浙江大學融資租賃研究中心理事長、中國融資租賃(西湖)論壇執行主席程東躍表示,目前,租賃公司發行ABS不僅面臨成本高的問題,更嚴峻的在於由於優質資產少,不少租賃公司難以發行ABS。

租賃ABS增速變緩

均勻穩定的現金流、風險高度分散、破產隔離,這些都是資產支持證券化產品基礎資產的明顯特征,而這些特點與租賃資產吻合度很高。正因為此,業內對租賃ABS寄予厚望,認為它會成為主流的脫媒於銀行的直接融資手段。

據融資租賃三十人論壇(天津)研究院統計,2016年全年,共計有70家租賃公司發行了共123只租賃資產證券化產品,累計發行規模達1239.66億元。在數量上,幾乎為上一年兩倍,發行總額較2015年上漲115.50%,發行規模超過了歷史上所有年份租賃ABS發行規模之和。

然而,與2016年相比,2017年租賃ABS發行數量減少,累計規模僅有少量增長。2018年延續這一趨勢,截至4月下旬,僅發行20多單,累計規模300億元。

對此,君創國際融資租賃有限公司董事長兼總經理李思明較為樂觀,他認為,今年,隨著融資租賃監管的變化,包括ABS和ABN(資產支持票據)在內的資產證券化發行,仍將保持增長的勢頭,並有可能繼續成為大型融資租賃公司的主要融資渠道。

不過,程東躍則認為,今年2月9日,滬深交易所、機構間私募產品報價與服務系統相繼發布《融資租賃債權資產支持證券掛牌條件確認指南》和配套的《融資租賃債權資產支持證券信息披露指南》,兩份“指南”對租賃公司資產、公司資質、交易結構以及信用等級的要求非常嚴格。而租賃公司現有的優質資產本來就不多,2018年資產荒和資金荒的雙重包夾下,租賃ABS的形勢並不太理想。

300只租賃ABS,真實出表寥寥無幾

資產證券化的功能除了融資,還有一個非常重要的功能就是“出表”。

然而,第一財經記者梳理發現,在2006年~2017年發行的近300只租賃ABS中,除了“工銀海天一期”這一只實現租金資產完全出表、另外的幾單部分出表外,再無出表的ABS。

根據《融資租賃企業監督管理辦法》的規定,融資租賃企業的風險資產不得超過凈資產總額的10倍;根據《金融租賃公司管理辦法》的規定,金融租賃公司資本充足率不得低於8%的最低監管要求。達到上述杠桿倍數的上限,意味著融資租賃公司或金融租賃公司都無法新增業務規模。

一位券商人士向第一財經記者透露,按照操作慣例,一般情況下,如果租賃公司自留的次級權益占總發行額的比例不大於10%、公司資產轉付頻率高,且經過增信,就可以實現“出表”。

僅按照會計處理,租賃出表並不是難事,但為何出表型的資產證券化產品鳳毛麟角?

李思明認為,主要原因還是出資人對資產包的風險判斷和風險承受能力問題。“隨著監管的加強,融資租賃公司的經營方面將進一步規範,資產的風險分類和管理也將逐步完善,統一的風險標準有利於出表產品的發行和交易。”

租賃ABS如何突圍

受市場資金緊張的影響,2017年租賃ABS優先級發行利率一路上揚。

在第一財經統計的2017年融資租賃公司發行的ABS中,優先級平均利率為5.51%;金融租賃公司發行的ABS,優先級平均利率為4.83%。而2016年融資租賃公司ABS,先級平均利率僅為4.5%左右;金融租賃公司發行的ABS,優先級平均利率為3.36%。

而2018年資金成本越來越高,在今年已發的20多單融資租賃ABS中,優先級平均利率已超過6%。截至4月下旬,今年金融租賃公司ABS一單未發。

雙重壓力下,租賃ABS如何突圍?

李思明表示,2017年,全社會的融資成本都在上升,融資租賃資產證券化產品也不例外,大環境使然。在資金緊張時期,現金為王。融資租賃公司的融資成本要想下降,主要還是要在風險計價上下功夫。

程東躍則認為,租賃公司一定要轉型,改變經營思路,加強主動管理,明確市場定位,經營出比較好的資產,才能使租賃ABS蓬勃發展。

發行 放緩 優先級 優先 利率 上揚 、出 出表 受困 租賃 ABS 能否 突圍
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受困61小時 送院時仍清醒8歲女獲救「好渴想喝水」

1 : GS(14)@2016-02-09 12:13:34

■昨日下午5時,救援人員終救出被困61小時的8歲女童林素琴。台灣《蘋果日報》


【南台灣大地震】【本報訊】生命力頑強!南台灣地震救援72小時進入倒數,昨日重災區維冠大樓再救出4名生還者,其中受困61小時的8歲女童獲救時十分勇敢,直說「想喝水」。昨晚重型機器開挖後,再發現生命迹象。直至昨晚10時,累計死亡人數達40人(其中14人未成年)、122人失蹤。台南市立殯儀館已設臨時牌位區,市長賴清德昨早前往上香時表示,預計遇難者達100人以上。記者︰楊倩救援工作進入第三天,年初一冷風颼颼,許多家屬坐在大樓前,雙手合十注視廢墟,等待親人的好消息。現場悲喜交集,凌晨2時49分,F棟12樓發現婦人吳月霞遺體;清晨近6時曾有生命迹象的6歲男童楊耀鋌傳出罹難消息,暫無法搬出遺體;此前被發現時一息尚存、掛上呼吸器的男子潘為仁,昨上午9時已無生命迹象。



■女童被緊急送院救治。台灣《蘋果日報》

■台南市長賴清德(右)安慰一名失去家人的婦人。台灣《蘋果日報》

■多名兒童在災難中死去,家人用玩具和零食作祭品。台灣《蘋果日報》




不斷喊「來救我」

「我在這裏!」受困52小時的G棟7樓45歲曹瑋瓴女士昨上午8時多獲救,救難人員前天透過微弱求救聲發現曹,經過近24小時的救援後,終於切開鋼筋將她從牆壁空隙中拉出。但壓在她身上、以身擋樑柱的丈夫許文儒(45歲),以及夾在兩人中間的兩歲兒子許凱博都已無生命迹象。
B棟6樓的男子李宗典被「活埋」56小時後,昨午獲救,其左小腿長時間遭重壓以致組織壞死,已緊急進行截肢;右腿和手另有穿刺傷,但不危及生命。下午救難人員在發現李的地方,尋獲其女友黃雅婷遺體。8歲女童林素琴被困期間不斷在瓦礫中喊「來救我」,被搜救義工發現。至昨下午4時許獲救時,她臉上有瘀青但意識清楚,還自述「我叫林素琴」、「身體右邊好痛」、「好渴,想喝水」,醫護激動振奮,直誇:「好勇敢!」林的肢體、胸部和臉部有壓傷,但無顱內出血或骨折情況,脫水時間很長,雖未有橫紋肌溶解症狀,慎重起見仍被轉往小兒加護病房觀察治療。



生命探測器再無發現

和林素琴一同受困的越南籍28歲阿姨陳美日,昨日下午6時被救出,送院時意識清楚。醫生指她四肢及背部有輕微擦傷,雖盆骨兩側軟組織有壞死現象,但目前還不需手術,將持續觀察。陳美日與二姐陳玉娥、二姐男友及其一雙分別2歲和8歲的兒女、大姐3個月大的兒子及女性印尼籍保母,共7人住維冠大樓E棟5樓。二姐陳玉娥拖着點滴瓶架到病床前看妹,兩人情緒激動。目前這個家庭仍有保母及3個月男嬰陷殘垣中。由於生命探測器探測無進一步發現,昨晚7時40分左右,重型機器開始在4個區塊同時進行「救援式破壞」,希望搶救維冠底層受困者。現場指揮官指重型機器以不破壞結構為前提開挖,一旦發現遺體,會立即停機。晚間十時許,再探得兩處有生命迹象,大鋼牙作業暫緩,改以小怪手開路。





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受困 61 小時 送院 院時 時仍 清醒 歲女 獲救 好渴 渴想 喝水
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被吸入核電廠水管受困潛水員:嗰刻驚被渦輪碎屍

1 : GS(14)@2016-03-08 16:12:03

美國一名男子去年在佛羅里達州潛水期間,被吸進一條水管內,再被水流捲進核電廠,幸好最後他在一個冷卻用的儲水池獲救。他坦言經歷了非常恐怖的5分鐘,擔心自己就此死去,近日他決定控告這間核電廠沒在出事海域作出警告。事發於去年7月12日,30歲的萊庫(Christopher Le Cun)與懷孕的妻子及朋友到佛州哈欽森島(Hutchinson Island)出海釣魚和潛水,他們把船固定在一個黃色浮標後,看到水底下有三座「建築物」,於是萊庫用水肺潛水探索。可是他下水不久便被吸進一條直徑近5米的水管內,水流非常湍急,接着的5分鐘,他在漆黑一片、全長400米的管道內一邊被捲向前一邊打轉,他說這就似恐怖電影情節,我以為被捲進一個巨大渦輪,「會把我剁碎和殺死」。當萊庫以為自己必死無疑之際,看到一絲光芒,馬上游過去,原來他被吸進佛羅里達電力照明公司(FPL)旗下一座核電廠的冷卻池。當時核電廠職員看到他,覺得非常詫異,並說他們5分鐘後就會放工,萊庫馬上借對方的手機報平安。萊庫入禀法院控告FPL,認為FPL沒有在出事海域列出警告字句。但FPL則反駁指,出事海域放置了浮標,上面列明警告字句,提醒人們切勿接近一百呎內範圍,又指吸進潛水人士的水管設有保護罩。美國有線新聞網絡/美國《紐約每日新聞》/WPTV網/英國《泰晤士報》





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160308/19521049
吸入 核電廠 核電 水管 受困 潛水員 潛水 刻驚 驚被 渦輪 碎屍
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印度塌橋22死多人受困

1 : GS(14)@2016-04-01 15:43:58

■有人被壓死,在瓦礫下露出一條腿。路透社


印度東部大城市加爾各答昨日大約中午時分發生塌橋意外,消息指至少22死、150傷,仍有多人被困瓦礫堆下。該條興建中的2公里天橋位於繁忙路段,塌下的段落長達100米,水泥板和鋼筋壓着許多行人、汽車和至少一輛巴士。目擊者指巨響「有如炸彈爆炸,漫天煙塵」。汽油漏出一度引起火警。初時民眾合力移開瓦礫,其後警察、士兵趕到加入,特別拯救隊帶來水泥切割機、生命探測器和搜嗅犬等。但起重機無法吊起重甸甸的水泥板。不少人趕到現場打探親友下落。有婦人說做水果小販的丈夫被瓦礫壓住,慘叫:「甚麼都完了!」記者現場見到瓦礫下有屍體和殘肢。亦有被困的人自空隙伸出沾了血污的手,有民眾送上飲用水。該道橋2009年開始興建,工程延誤多年,該邦首長去年底曾催促早日完工。據指工人前晚剛傾倒水泥。法新社





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印度 塌橋 22 多人 受困
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日鳥取暴雪奪命 300車受困

1 : GS(14)@2017-01-26 18:08:19

■車龍和四周房屋都被白雪覆蓋。 路透社



日本寒冷天氣持續,其中鳥取縣一名男子在除雪時遇意外死亡,全縣至少四處道路塞車,近300輛車在暴風雪下被困逾15小時。高峯時鳥取縣一度錄得超過40毫米降雪量,該縣智頭町一段國道路段前天傍晚6時左右開始出現車龍,約200輛車塞在積雪達1米厚的路上,至昨午仍有半數車滯留,其間不少被困人士報稱不適,最少三人送院,包括一名發燒的3歲男童。


男子捲入除雪機亡

江府町一處塞車超過19小時,至少20輛車動彈不得。司機們都無奈萬分,擔心車內人身體狀況之餘,亦擔心繼續塞下去汽車會缺燃油。一名77歲男子身體不適被送院治理。當局加緊除雪,派出拖車將拋錨汽車拖走。鳥取縣知事平井伸治請求自衞隊出動,向被困者派發毛毯等物資,並將82人送到避寒中心;而早一日,當地一名男子使用除雪機時被捲進機器底部死亡。日本全國80%以上、逾790個觀測點在早上錄得0℃以下氣溫,其中北海道的占冠村氣溫曾跌至-32.8℃,札幌市錄得-12.8℃,東京都中心亦錄得-1.9℃的低溫。日本放送協會/《朝日新聞》




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鳥取 暴雪 奪命 300 受困
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