3月31日，在大連實德集團公司發佈了確認關於董事長徐明失去聯繫的內部緊急通知近半月後，有關方面正式啟動對各家銀行相關貸款的摸底工作。此前，中行、建行、民生等銀行3月15日即開始自主排查。
國家開發銀行大連分行一位高管向財新記者透露，相關的徵信系統尚未顯示實德的債務有異常。另一位股份制銀行高管透露，就在3月，交通銀行對實德有近2億元貸款一度顯示為不良，但數日後又回歸正常。業界頗為關注這次異動。目前，各方都在等待徐明本人的命運揭曉。
「起碼有80億元」
當地銀行業高管坦承，大型商業銀行給「實德系」的貸款，多為早年貸款「倒貸」。最近幾年實德所獲新貸款大多來自各地中小銀行，「徐明出事後，各家銀行如果集體抽貸，『實德系』資金鏈很容易斷裂，屆時各債權銀行恐怕就要各顯神通了」。
所謂「倒貸」，指的是「還舊借新」或「借新還舊」。「還舊借新」和「借新還舊」的微妙之處在於時間差，後者是明顯違規的，但企業通過其他銀行或第三方機構的拆借，就可以輕易地實現二者的轉換，規避監管要求。
據不完全統計，目前至少有38家銀行機構與「實德系」企業有業務往來，除「實德系」大本營東三省外，四川、寧夏、廣東、河南、江西等地金融機構 也有涉及。有當地銀行高管援引此前一段時間的貸款卡數據認為，銀行同業對「實德系」的貸款不下70億元，還不包括一些股權關係隱藏較深的企業。另一位銀行 高管則對財新記者表示，「起碼有80億元」。
這些銀行多數並不知曉，已經有確切的消息稱，受實德委託，一家國內知名律師事務所負責企業破產業務的部門，已悄悄啟動了實德破產的前期準備程序，開始為其準備相關文書。該所相關合夥人未向財新記者透露具體方案，也未確定哪些資產將進入程序。
部分獲知此事的債權銀行均感意外。受訪的銀行高管表示，「實德系」組織架構十分複雜，相對優質的資產都已從集團公司剝離，但集團或有負債相當高，應承擔的債務可能很大，較妥當的辦法是由政府出面進行重組，與債權銀行協商，而不是自行啟動破產程序。
各行細捋風險敞口
隨著5月份的迫近，建行兩年前為實德集團發售的一批6億元理財產品即將到期。顯然這筆理財產品的償付已面臨很大不確定性。此類產品通常為預期收益率較高的非保本浮動收益產品，商業銀行原則上無需補償本金損失，但銀行仍然不得不權衡聲譽風險。
知情人士透露，前幾年實德在各地大規模投資化學建材基地，建行總行曾作專項調研。結論是PVC建材市場波動巨大，實德擴張過快，「搞不好就會成 為下一個科龍」，要求大連分行壓縮相關授信，「這個原則迄今也沒有解除，否則貸款餘額就不是現在這個數」。歷年收縮後，大連分行對實德的貸款餘額在10億 元左右，且有一定抵押物。
在國有五大行中，對實德有較高授信的還有農行。前述人士稱，目前農行對實德的貸款基本都是1998年之前發放的，後來一直在「還舊借新」，沒有新增授信。據同業透露，農行對實德的貸款餘額在10億元以上。「實德系」企業眾多， 這個數額只是保守估計。
根據中行摸底情況，其大連分行與實德無業務往來，但江西和河南分行有少量貸款，餘額在3億-5億元，且押品相對充足。這兩家分行貸款應分別是針 對實德在河南漯河（2007年）和江西安義（2010年）興建的兩個建材產業基地。前者號稱總投資16億元，首期投資3.6億元；後者總投資12億元，首 期5億元。中行人士稱正密切關注實德情況，要求相關部門做好風險緩釋工作。
交行大連分行早期與實德有來往，但其貸款在實德變現太平洋保險股份時大部收回。實德曾於2002年和2007年分別購得太保4.3億股和1.0667億股，獲得收益接近65億元。
廣東發展銀行與實德業務往來不少。當地銀行高管透露，廣發銀行大連分行前行長馬彪任上，廣發銀行就給實德貸款鼎力支持。馬彪本人後曾在實德參股和控股的兩家保險公司任職。去年12月底，保監會批覆了「實德系」壽險公司華匯人壽的開業申請，馬彪即擔任公司董事長。
據接近廣發銀行的知情人士透露，馬彪離開後，廣發銀行對實德貸款仍維持了一段時間。廣發銀行引入外資前作資產重整，相關貸款處置權限上收總行， 對這筆錢制定了分期還款計劃。過去三年，實德已部分償還了廣東發展銀行的早期貸款，尚未出現不良。目前貸款餘額在4億元左右，主要投向實德的化學建材業 務。不過，這些貸款只有實德的信用擔保，並無抵押品。
吉林銀行也是實德的重要債權銀行。據同業知情人士透露，吉林銀行去年一舉對實德新增貸款10億元左右，今年原擬新增授信16億元。
據財新記者瞭解，一家對實德貸款較多的股份制銀行已制定風險預案。按照該預案，將在實德集團有關負責人被調查正式公佈，或者進入庭審階段後，起訴實德。因為相關貸款未到期，如果其間起訴，必須要有重大的影響正常經營的事態發生。
來自實德內部的消息稱，由於地產業務融資壓力巨大，實德已計劃把旗下多家公司持有的華匯人壽股權質押給相關機構，目前尚不清楚哪家銀行有望獲得上述股權質押。
華匯人壽註冊資本為15億元，總部位於瀋陽，2011年12月正式開業，由瀋陽煤業（集團）公司、人和投資控股股份公司、北京富德投資公司、大 連三德投資公司、大連瑞德投資公司、大連萬朋房地產開發公司等六家企業發起，其中北京富德、大連三德和大連瑞德均為「實德系」企業。除馬彪擔任董事長外， 實德集團副總裁李秋擔任華匯人壽董事、總經理。
地產貸款間接風險
根據財新記者瞭解，各銀行對實德的貸款大都集中在其建材主業，對2009年方浮出水面的「實德系」房地產板塊的貸款較少。
實德涉足房地產的主要動因是大連實德工業園所在地動遷。2009年底，徐明曾向私募投資者稱，實德擁有高達3000畝的土地儲備。
「實德系」的地產業務，一是2009年中成立並在大連、重慶、北京等地有項目公司的「天實安德」，二是當年10月與哈爾濱人和商業 （01387.HK）合資成立的盛和集團公司，註冊於開曼群島，在北京、哈爾濱、大連、瀋陽、重慶分別設有投資公司，聲稱已有土地儲備近800萬平方米， 在建項目393萬平方米，項目總投資近300億元。
實德希望依靠「人和」進軍地產，卻未得「天時」，2010年後，國家對房地產調控持續加劇，從融資到銷售都受到制約，各銀行收縮房地產貸款。之後兩年裡，「實德系」基本沒有從銀行取得地產貸款，其地產融資基本以信託方式進行。
2009年12月，哈爾濱群力新區群力第一大道土地拍賣，起價5億元，盛和第一次舉牌就叫到了18億元，震動全場。次年8月，華澳信託為盛和發 行了一筆股權投資集合信託計劃，預期收益率6.5%，募集資金21.77億元。投資期限12月-24月不等，最晚的一批將於今年8月到期。
實德在北京的首個地產項目——亦莊經海路項目，目前全是荒草。該項目由實德旗下天實和華置業（北京）有限公司2009年12月以2.48億元競 標獲得，樓面均價僅1060元/平方米。計劃開發建設包括商業、辦公、酒店、住宅在內的綜合房地產項目，2010年6月通過中融國際信託發售了6.6億元 的一年期信託。財新記者獲悉，天實和華已找到一家外國投資顧問公司，為未開發的亦莊地塊尋找買家，但目前尚無結果。
雖然未直接參與實德地產融資，商業銀行仍面臨兩重風險。一是貸款被挪用的風險，有分析人士認為，一些以建材產業基地名義獲得的貸款，極有可能投入到了房地產領域；二是部分土地相關的抵押物涉及違規操作。
一位大行風險部負責人向財新記者解釋，土地抵押可能出現的違規包括兩種，一種是土地出讓金沒有繳齊就拿到土地證，另一種是註冊資金不足。以徐明和實德的能量，先繳納少量土地出讓金，拿到土地證向銀行貸款，再將後續資金補齊的現象並不鮮見。
大連當地一位銀行高管透露，債權銀行的貸款抵押品如果打擦邊球甚至違規操作，確實面臨一定風險。比如，有的需要多部門多層級審批才能拿到許可證 的地塊，在報批過程中，已經提前得到主管部門放行，借此獲得銀行授信支持，但如果批覆無法落實，開發就出現問題，銀行即便起訴，也往往因為自身操作瑕疵而 敗訴。
在「實德系」之外，大連企業界也瀰漫著不安情緒。知情人士稱，中紀委調查組目前駐紮在棒棰島國賓館，調查已涉及早前大連土地出讓中的違規問題。有國有大行已在關注當地地產商的風險敞口。
PVC貸款懸置
各家銀行貸款最為集中的，是實德的化學建材業務。過去兩年，該業務規模不斷擴大，但效益不佳甚至虧損。而且，這部分承債主體表面上已不在實德集團名下。
「實德系」化建業務公司主要有三家，規模較大的是1994年成立的大連實德塑膠工業有限公司（下稱實德塑膠），註冊資本11.2億元，實德集團只出資5847萬元佔5.2%，實德集團持股80%的實德投資還持股24.7%，相當於實德集團合計持有25%，不合併報表。
第二家是1995年成立的大連實德塑料建材有限公司（下稱實德塑料建材），註冊資本1.5億美元，實收資本1.187億美元，法人代表是高登國 際（香港）投資公司（下稱香港高登）的黎明偉。大連實德集團商務物流有限公司佔55%，香港高登全資持有的內地公司天實興業投資有限公司佔45%。
第三家為大連實德工程塑料有限公司，由大連實德集團商務物流有限公司持股75%，香港高登持股25%。
徐明早把化建業務作為圈地與融資工具。實德目前有九大化建基地，產能七八十萬噸，但多年來實際產量不足30萬噸。2009年以來，實德先後興建 四個化建基地，擴張驚人，但其號稱一期產能達8萬噸的天津寶坻基地，去年銷售額約1億元，約1萬噸左右產量，根本無法達到盈虧平衡。
實德塑膠2010年收入21.11億元，淨利787萬元，長期股權投資9億元。70億元的總資產中，其他應收款高達47.77億元。如此大量投 資形成的固定資產淨值卻只有2.56億元，扣除67.75億元負債（其中短期借款9.55億元、應付票據16.55億元），所有者權益只有3.1億元，大 大低於11億元的註冊資本。
實德塑料建材2010年虧損5117萬元。在總資產38.77億元中，其他應收款高達23.6億元，還有5億元投向與實德業務聯繫不大的大連凡特飼料有限公司。
上述兩家公司數十億元的其他應收款，有多少是「實德系」內部關聯交易形成的，是否流向房地產或者購買金融機構股權？這是債權人最為關心的。
本刊記者賀信、王紫霧、陸媛、李慎、靳晴對此文亦有貢獻