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IPO重啟或促使股市小宇宙爆發

http://www.yicai.com/news/2013/04/2624961.html
期IPO重啟再次成為熱門話題,新華社連續發文為IPO重啟造勢,這讓大家馬上意識到IPO是一觸即發的事情,有支持的,也有反對的,不管如何,我們都知道,這是遲早的事情,是5月還是6月重啟的問題,股指在這位置,雖然這樣的消息會構成壓力,但晚來不如早來,畢竟很久沒有IPO的資本市場,本身就是一個不完整的市場,我們不妨讓市場完整起來,然後行情再借此慢慢展開吧。事實上,自1990年上證所成立以來,迄今為止市場曾7次暫停IPO,6次重啟IPO。從證券史上這6次重啟IPO首日及重啟後一個月的市場表現看,上證綜指漲跌幅基本維持在1%以內,股指表現是比較平穩的。而且IPO重啟後一個月內股指上漲概率居然達到八成以上,也就是說,大盤在IPO重啟後的一段時間內股市以上漲的形式居多。因此,大可不必過於談虎色變。

歷史上幾次大的行情,其實都跟一些有權重地位的新股爆發來引領市場有關係,既然該來的始終會來,那麼就不如乾脆好好來一把吧。其實,相信管理層也非常清楚重啟IPO是很需要的,但能否讓市場比較從容地接受,關鍵就是承受力的問題,也就是要做好準備,要有能讓市場重啟IPO也依然保持穩定甚至上漲的後手,這點至關重要,也是投資者最迫切希望管理層要做到的。要做到這點,一定要改變市場的一種悲觀預期,市場內在的糾錯能力將是相當強的。

這點跟近期市場不少事件性機會的表現其實就具有很多相似性,大家想想,為何有些事件一出來,市場就立馬響應,瘋狂炒作,除了資金很會借題發揮以外,關鍵是那些事件很容易改變很多事情的預期,比如說近期的軍工板塊、生物醫藥板塊以及海南板塊等,都紛紛因一些事件發生了一些明顯的躁動。同時,我們也發現那些中期事件,比如3D打印,對一些個股運行軌跡帶來的徹底變化,這些都是非常明顯的,為何?就是預期在發生著積極變化,很多品種自然也就能穿越市場反覆波動走出相對獨立的走勢了。我們再看看,近期那些因為第一季度業績預增帶來機會的個股,也是非常明顯突出的,我們不妨就以這點展開來進行思考吧。

很多個股其一季度大概如何,其實大概也能猜得到,但為何股價波動就非要等到其業績徹底曝光才引爆?道理也不複雜,一是對於很多人而言,喜歡看當下,對於未來往往並不在意,等真的看到了市場的變化才枉然醒悟,屬於後知後覺者,雖然是後知後覺者,但還是能對股價向上產生積極影響,因為這會誘發很多的主動買盤促使股價上漲;二是對於內在的主力機構而言,平時攻擊上漲太費力,等這消息一曝光,剛好可以順勢而為,此時,要不就是借此引發一波像樣的行情,要不也可以借題發揮順勢做個差價,但不管如何,都會推動股價進一步上漲。這樣的波動,其實本質就是預期改變帶來的機會。近期一汽轎車、橫店東磁、承德露露都是屬於類似這樣的機會,有些是屬於強者恆強進一步上攻的,有些則是弱勢格局突然逆轉轉強的,但不管哪種,波動都是極其劇烈向上的。這也說明一點,股價的波動,只要有個好外力,是很容易出現戲劇性變化的。

我們其實就可順勢放大到整個市場,要讓目前弱勢格局有個徹底改變,其實不難,關鍵是怎麼引出一個好外力的問題。說白了,要有個讓市場觀念徹底逆轉的預期。

這個預期是什麼?其實有很多,按而不發,我們其實也可從另一個角度去理解,那就是主力資金為了籌碼而為之。就好像這段時間的汽車板塊一樣,其實一汽轎車就比較典型,先是有利空打壓,然後低位反覆,最後因為一個本質基本面向好方向發展的預期出現了,這點其實很多人透過生活中汽車到底銷量如何,完全可以直觀感知到究竟如何變化。

事實上,我們再看看我們的資本市場,過去的問題當然還有不少,但我們其實也早就知道很多事情也在改革,機構資金也在源源不絕地引進,這些事情都是現在都能看到的,只是有些數據或有些潛伏的機構還沒最終曝光而已,同時還有些要引進的機構現在還沒引進而已,但遲早都是要引進,這也是確定的預期。只是,因為大部分人都喜歡看當下,不喜歡看未來,未來如何,其實很多人透過現在的變化也能感知一二,那肯定是往好的方向發展的預期。

尤其是目前新管理層提出來的很多干貨,這些漸漸實現的過程,就是我們資本市場未來可以借題發揮的良好預期,所以現在的折騰,我們難道不能理解為為了這相對低位較為廉價的籌碼嗎?

再回到我們IPO重啟的問題,這個預期其實市場已經在消化了,市場早就已經消化了利空的預期,等真出來的時候,大家反倒覺得沒什麼利空了,自然就引發一波買入上漲行情了。當然,如果要出現更大的上漲行情,關鍵就是在原有基礎上預期發生大逆轉,也就是說,IPO重啟後持續有很多新的利好政策來支持這個市場,那麼,整個市場預期就逆轉了,市場自然也就能走出一波相當猛烈的上漲行情了。其實我們很多市場目前推動的工作,比如引進更多機構投資者、放開券商和積極推動私募行業發展等,都可以理解為未來漸漸會發力的後手,等真出來,那徹底逆轉市場預期的力量還是非常巨大的,我們現在其實就是在等待一切漸漸明朗的過程,在這過程中,我們可以做的其實非常簡單,那就是提前佈局堅定信心,中國的資本市場我們必須要承認的是,雖然問題很多,但一直在成長,這點就是我們對於未來預期會徹底往好的方向發展的底氣所在。

市場波動本質玩的其實就是預期,看似低迷的市場,其實一旦觸發預期逆轉,那猛烈的波動將是相當驚人的,很多時候,市場反覆折騰其實也就是為了那一刻做準備而已,很多時候,投資的耐心就是為了收穫那一刻的到來,因此,結合上面預期的思考,IPO重啟一觸即發,換句話說,中國股市小宇宙爆發的那一刻可能也就更近了些,你說呢?

IPO 重啟 促使 股市 宇宙 爆發
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天然氣價格走高促使美煤炭發電回暖

http://wallstreetcn.com/node/25225

本週一,IEA發佈報告稱,美國天然氣價格接近5美元/Mbtu時,或將促使美國重新增加對電煤的使用。

美國頁岩氣的蓬勃發展帶動了國內天然氣產量,並直接導致天然氣價格下降。據Wood Mackenzie預測,隨著美國天然氣產量的持續增加,至2020年將會有近5000萬噸的LNG出口計劃提上議程。

但對於美國國內來說,天然氣出口意味著天然氣價格將會被提升,而且天然氣價格會提升至多少還沒有定論。IEA首席經濟學家Fatih Birol稱,

「我們充分分析後發現,如果美國本土天然氣價格接近5美元/Mbtu時,美國的發電廠將會從新大量使用煤炭。目前天然氣價格已經達到4.3美元/Mbtu了。」

華爾街見聞在今年年初的時候曾撰文出口,美國煤炭唯一的出路?對美國國內的煤炭行業進行過分析。全美範圍內,由於聯邦政府日趨嚴格的排放管制與環保人士的抗議,再加上廉價的天然氣搶佔能源市場更大的份額,煤炭行業進入了前所未有的困境。 隨著奧巴馬的再次當選,美國的煤炭巨頭們不得不將全部精力投向海外市場。開始與印尼,蒙古和俄羅斯等國搶佔國際市場份額。

但美國EIA給出的報告可能會跌破人的眼鏡。

EIA稱,美國國內目前煤炭在電力燃料的比重又回歸至40%,並且隨著天然氣價格突破4美元/Mbtu,比重有急速上升的趨勢(如左圖所示)。

EIA的一份報告稱,2013年3月煤炭發電總量達13.1萬兆瓦時,而天然氣僅為8.4萬兆瓦時

天然氣 天然 價格 走高 促使 煤炭 發電 回暖
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400億美元現金或促使巴菲特謀劃下一筆大交易

http://wallstreetcn.com/node/61824

巴菲特花錢收購公司的速度,仍趕不上伯克希爾哈撒韋公司現金迅速累積的速度。

截止6月底伯克希爾哈撒韋的現金規模為357億美元,而巴菲特的目標是把現金壓縮到200億美元。

投行巴克萊預期,三季度伯克希爾哈撒韋將報告43億美元利潤。此外Mars公司將向巴菲特歸還2008年借入的44億美元,當時Mars從巴菲特處借入資金收購Wm. Wrigley Jr. 公司。

這意味著巴克希爾哈撒韋持有的現金規模將超過400億美元。

野村分析師Cliff Gallant認為:

「這是一個非常嚴重的問題。今年還沒有結束,如果看到巴菲特再次重拳出擊收購,人們並不會感到驚奇」。

今年巴菲特已經敲定了其公司史上最大的幾筆交易。他花費了123億美元收購亨氏食品。他還承諾花費56億美元,買入內華達州的電力公司,並通過其附屬公司進行了一系列規模更小的交易。

巴菲特在金融危機期間投資陶氏化學,高盛集團和通用電氣帶來豐厚的回報。成功的投資保證了巴菲特現在有充足的資金進行新的收購。

截止3月31日,伯克希爾哈撒韋的現金攀升到491億美元。二季度收購亨氏之後現金規模有所減少。

10月份巴菲特告訴CNBC,目前他公司擁有約400億美元現金,不過他沒有評論如何使用這些資金。

5月份巴菲特對彭博表示:

「很多時候我們的現金超過200億美元,但是這並不意味著僅僅因為有這些錢,我們就必須花掉它」。

但過於充足的流動性是有成本的。伯克希爾把絕大多數的現金投資美債,美聯儲低利率政策導致利息收入極低。

巴菲特在2010年致投資者信中指出:

「我們目前持有的200億美元以上現金等價資產,只能帶來微薄的回報」。

巴克萊預計,伯克希爾哈撒韋在截止9月30日的三季度中,利潤將同比增長約9%。其擁有的Northern Santa Fe 鐵路公司,以及其擁有的保險公司利潤將增長。巴菲特可能最快在週五公佈業績。

400 美元 現金 促使 巴菲特 巴菲 謀劃 下一 一筆 筆大 交易
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220億美元欠款或促使中伊使用人民幣結算石油貿易

http://wallstreetcn.com/node/62116

據中國學者和伊朗媒體報導,伊朗國會議長Ali Larijani本週到訪北京,並與中國領導人商議解決能源貿易欠款問題,其中使用人民幣結算石油貿易可能成為重要議題之一。

中國是伊朗石油的最大買家,但是西方國家制裁伊朗導致雙方不能使用美元結算貿易,因此中國拖欠伊朗款項。在解決貿易債務之際,人民幣作為結算貨幣可能成為重要議題。

中國目前是伊朗石油的最大買家,並重申反對美國對伊朗施加更嚴厲的制裁。

今年前9個月,中國進口了1600萬噸伊朗石油,價值超過123億美元,相當於每天43萬桶。

由於受到美國的制裁,雙方不能使用美元結算石油貿易。西方國家對伊朗的制裁導致雙方在能源貿易中不能繼續使用美元。美元是國際貿易中最重要的結算貨幣之一。

Tehran Times稱引述該國規劃和戰略監督的副總統Mohammad Baqer Nobakht的話稱,在雙方石油和天然氣的國際貿易中,中國未償還款項為220億美元

中國社會科學院西亞非洲研究所研究員殷罡表示,中國購買伊朗石油確實存在結算上的問題。中國要支付這筆錢得通過銀行匯款的方式,但承辦這項業務的銀行會因此受到美國製裁,此前中國崑崙銀行就出現過這樣的情況。

中國官方媒體報導並沒有涉及到石油貿易結算問題。

但是,云南大學中伊關係專家姚繼德表示,中國和伊朗在能源貿易中使用人民幣結算可能是一個商議方面。他稱:

「中國和伊朗當局雙方(包括商務部和中國的石油企業)很可能正在研究這個問題。」

兩國領導人此次商討的問題需要包括確定貿易地點,如何設定匯率,以及如何避免牽涉到第三方等。

雙方可能會在明年底制定出具體的計劃

但是,中國社科院研究員易綱稱,西方國家對伊朗的制裁仍然會影響雙方使用人民幣結算石油貿易

他稱:「解決這個問題的唯一方式是伊朗遵守國際規則。這樣一來,西方國家就會最終放棄對它的制裁。」

此前報導稱,中國最早去年就開始使用人民幣從伊朗進口石油。但是,姚繼德稱,即使該報導屬實,兩國之前使用人民幣結算的規模也比較小。

220 美元 欠款 促使 中伊 使用 人民幣 人民 結算 石油 貿易
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頁岩革命促使全球液化天然氣出口市場興起

http://wallstreetcn.com/node/65045

在路易斯安那州西南部的沙賓渡口,你能夠看到全球天然氣革命正逐漸成形。

美國頁岩天然氣革命催生了巨大的出口需求。現在,切尼爾能源正在美國建立首個液化天然氣出口設施。另外,美國的雪佛龍和美孚、荷蘭皇家殼牌、英國天然氣集團和馬來西亞國家石油公司等也都獲得了從加拿大西海岸出口天然氣的牌照。

美國Henry Hub的天然氣基準價格約為歐洲的1/3和亞洲的1/4,這使消費者認為,美國出口液化天然氣會使價格下跌。

對全球的天然氣消費者而言,這是激動人心的時刻。日本東京電力公司和大阪燃氣公司、韓國天然氣公司、印度天然氣公司等都已經簽署了購買協議。

雖然未來天然氣產量會增長,但是這或許不能滿足消費者需求。

首先,需求方面。

在過去10年,消費者對液化天然氣的需求急劇攀升,其優勢也比以往更加顯著。

對日本而言,在關閉核電廠之後,日本的發電廠也需要新的燃料。對中國而言,煤炭污染大城市空氣,而天然氣是可靠的替代燃料。對波蘭等歐洲國家而言,液化天然氣是一項戰略工具,能夠幫助它們降低對俄羅斯的依賴。

下圖是液化天然氣的需求狀況。

其次,供給方面。

IHS Energy Insight顧問Robin West稱,希望購買液化天然氣的國家數量由2000年的11個增加至目前的27個,有望到2020年增加至42個。

在過去10年,新增液化天然氣供給最大的國家是卡塔爾。現在,新增液化天然氣最大的國家是澳大利亞。到21世紀20年代,新增液化天然氣最大的地區將會是美國、澳大利亞和東亞。

頁巖 革命 促使 全球 液化 天然氣 天然 出口 市場 興起
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中金所:一直在研究論證 促使股指期貨發揮積極市場功能

中金所1月12日發布消息稱,該所關註到,近期有媒體報道,股指期貨交易規則將有所變化。股指期貨是資本市場重要的風險管理工具,有助於股票市場健康平穩運行。中金所一直在研究論證相關工作,促使股指期貨發揮積極的市場功能。

近日有外媒報道,知情人士透露,監管部門已經初步同意松綁股指期貨,將以漸進式的方式逐步松綁,初期預計將下調交易保證金標準,並將每日交易量上限提高一倍。但此消息一直未獲得監管部門官方證實。

中金 一直 研究 論證 促使 股指 期貨 發揮 積極 市場 功能
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人工智能會替代人類還是促使人類加速進化?

來源: http://www.infzm.com/content/123110

在電影《超能陸戰隊》中,大白Baymax就是主角身邊的醫療機器人。將來人工智能診斷疾病,比老醫生還要靠譜。(東方IC/圖)

(本文首發於2017年2月23日《南方周末》,原標題為《舊人類暢想人類未來》)

人工智能診斷疾病,比老醫生還要靠譜。2017年2月15日,《自然》雜誌刊登了美國北卡羅來納大學Heather Hazlett團隊的一項成果。有自閉癥哥哥或姐姐的小朋友是自閉癥高危人群,但一般而言,自閉癥在兒童成長到2到3歲才表現出典型的癥狀。如何在這些小朋友2歲前判斷他們有多大的可能患自閉癥?

對此,傳統的行為問卷調查法只有50%的準確度,和扔硬幣相當,但Hazlett團隊開發的深度學習算法準確度達88%。

2016年,IBM的人工智能Watson,用十分鐘時間診斷出一位女性得了一種罕見的白血病。

人工智能目前還在嬰兒期,距離“奇點臨近”還是相當遙遠的,但已經在制造業、金融與醫療等行業嶄露頭角。

有兩類工作危險了:一類是動作與處理方式可以標準化、程序化的工作,例如制造業,越來越智慧的機器人,動作精度比人高,處理速度比人快,犯錯誤的概率比人低;另一類是產生大量數據,需要從數據中尋找模式的工作,具備自我學習能力的人工智能,有人類越來越難以企及的算力,掌握人類甚至不能理解的算法,將超越最好的人類統計學家。

無怪乎微軟創始人比爾·蓋茨建議,如果人類工作被機器人搶走,可以向機器人征稅。蓋茨認為:一個人類員工,在工廠中創造了5萬美元的價值,人類會為這個價值繳稅;如果機器人來做同樣的事情,我們應該對機器人征收同等水平的稅。那麽,這機器人到底是算機器還是算人?機器人、人工智能取代人類工作,和歷史上的技術革命是同一性質的嗎?

歷史上有許多技術革新,耕牛是畜力代替人力,蒸汽機、電動機是自然力代替人力,極大提升了效率,也提升了人類生活水平。當然,裁縫會恨縫紉機,馬車夫會恨汽車,手工業者會恨機器,因為他們的工作被搶走了。一些理論家也預測過機器大規模使用,造成普遍失業與貧困,但真相是,經過適當培訓,失業者往往進入新湧現出來的行業,獲得更高的收入。

但是,這一次會不一樣嗎?一些人用歷史上的汽車取代馬車,來類比機器人、人工智能取代人類工作,讓大家不必杞人憂天,一些工作被機器人、人工智能取代了,新的工作又會被創造出來,就好像馬車夫失業了,但需要造汽車的工人,需要汽車司機;只要是技術能夠極大提升效率,這種技術的普及就是不可阻擋的,也會總體上提升大家的生活水平。

不過,你確信你是被取代的馬車夫,抑或是被淘汰的馬?馬車這個行業消失之後,馬車夫只要放低心態,或經過適當培訓,固然能找到新的工作,但是社會可不需要這麽多馬了,大量的馬被送往了屠宰場、做成了馬肉罐頭。

過去所有的技術革命,導致一些工作消失,相當於馬車夫改行。這一次智能機器人、人工智能代替人類工作,從短期效應看跟過去的技術革命會很類似,被取代的馬車夫找到了新的工作,但從長期效應看極有可能跟過去的技術革命完全不一樣,一種可能是大部分人將成為被淘汰的馬,被福利養起來,只有小部分人工作,甚至最終所有人都被福利養起來。

汽車取代馬車之後,需要制造汽車的人,但要是智能機器人會制造汽車,要是智能機器人會自我複制,還需要制造汽車的人嗎?汽車取代馬車之後,需要汽車司機,但人工智能開得又快又穩,不會違反交規,也不會錯踩油門,還需要汽車司機嗎?

另一種可能是這種選擇壓力會導致人類加速進化,基因編輯技術會打造遠離遺傳疾病、更健康、更長壽、更聰明的新人類1.0,如果大腦中有人工智能接口,那就是新人類2.0……未來或將遠遠超出我們這些舊人類的想象。

人工 智能 替代 人類 還是 促使 加速 進化
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人工智能會替代人類還是促使人類加速進化?

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在電影《超能陸戰隊》中,大白Baymax就是主角身邊的醫療機器人。將來人工智能診斷疾病,比老醫生還要靠譜。(東方IC/圖)

(本文首發於2017年2月23日《南方周末》,原標題為《舊人類暢想人類未來》)

人工智能診斷疾病,比老醫生還要靠譜。2017年2月15日,《自然》雜誌刊登了美國北卡羅來納大學Heather Hazlett團隊的一項成果。有自閉癥哥哥或姐姐的小朋友是自閉癥高危人群,但一般而言,自閉癥在兒童成長到2到3歲才表現出典型的癥狀。如何在這些小朋友2歲前判斷他們有多大的可能患自閉癥?

對此,傳統的行為問卷調查法只有50%的準確度,和扔硬幣相當,但Hazlett團隊開發的深度學習算法準確度達88%。

2016年,IBM的人工智能Watson,用十分鐘時間診斷出一位女性得了一種罕見的白血病。

人工智能目前還在嬰兒期,距離“奇點臨近”還是相當遙遠的,但已經在制造業、金融與醫療等行業嶄露頭角。

有兩類工作危險了:一類是動作與處理方式可以標準化、程序化的工作,例如制造業,越來越智慧的機器人,動作精度比人高,處理速度比人快,犯錯誤的概率比人低;另一類是產生大量數據,需要從數據中尋找模式的工作,具備自我學習能力的人工智能,有人類越來越難以企及的算力,掌握人類甚至不能理解的算法,將超越最好的人類統計學家。

無怪乎微軟創始人比爾·蓋茨建議,如果人類工作被機器人搶走,可以向機器人征稅。蓋茨認為:一個人類員工,在工廠中創造了5萬美元的價值,人類會為這個價值繳稅;如果機器人來做同樣的事情,我們應該對機器人征收同等水平的稅。那麽,這機器人到底是算機器還是算人?機器人、人工智能取代人類工作,和歷史上的技術革命是同一性質的嗎?

歷史上有許多技術革新,耕牛是畜力代替人力,蒸汽機、電動機是自然力代替人力,極大提升了效率,也提升了人類生活水平。當然,裁縫會恨縫紉機,馬車夫會恨汽車,手工業者會恨機器,因為他們的工作被搶走了。一些理論家也預測過機器大規模使用,造成普遍失業與貧困,但真相是,經過適當培訓,失業者往往進入新湧現出來的行業,獲得更高的收入。

但是,這一次會不一樣嗎?一些人用歷史上的汽車取代馬車,來類比機器人、人工智能取代人類工作,讓大家不必杞人憂天,一些工作被機器人、人工智能取代了,新的工作又會被創造出來,就好像馬車夫失業了,但需要造汽車的工人,需要汽車司機;只要是技術能夠極大提升效率,這種技術的普及就是不可阻擋的,也會總體上提升大家的生活水平。

不過,你確信你是被取代的馬車夫,抑或是被淘汰的馬?馬車這個行業消失之後,馬車夫只要放低心態,或經過適當培訓,固然能找到新的工作,但是社會可不需要這麽多馬了,大量的馬被送往了屠宰場、做成了馬肉罐頭。

過去所有的技術革命,導致一些工作消失,相當於馬車夫改行。這一次智能機器人、人工智能代替人類工作,從短期效應看跟過去的技術革命會很類似,被取代的馬車夫找到了新的工作,但從長期效應看極有可能跟過去的技術革命完全不一樣,一種可能是大部分人將成為被淘汰的馬,被福利養起來,只有小部分人工作,甚至最終所有人都被福利養起來。

汽車取代馬車之後,需要制造汽車的人,但要是智能機器人會制造汽車,要是智能機器人會自我複制,還需要制造汽車的人嗎?汽車取代馬車之後,需要汽車司機,但人工智能開得又快又穩,不會違反交規,也不會錯踩油門,還需要汽車司機嗎?

另一種可能是這種選擇壓力會導致人類加速進化,基因編輯技術會打造遠離遺傳疾病、更健康、更長壽、更聰明的新人類1.0,如果大腦中有人工智能接口,那就是新人類2.0……未來或將遠遠超出我們這些舊人類的想象。

人工 智能 替代 人類 還是 促使 加速 進化
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IPO常態化或促使市場走向“慢牛”

在3月29日舉行的“廣東金融高新區資本市場發展大會”上,來自華南地區的多位金融機構高管表示,近日IPO逐步走向常態化,使得未來資本市場將可能走向“慢牛”的階段;企業需要借助資本市場力量實現快速發展,爭取走在競爭對手前面。

深圳證券交易所副總經理劉慧清表示,截止到3月29日,深交所上市公司總數1935家,其中主板447家,中小板843家,創業板615家,上市公司中以民營企業、高新技術企業為主,特別中小板、創業板,創新和成長特征突出。“目前IPO也進入常態化,希望我們的企業能夠充分利用資本市場的歷史機遇,讓更多的金融活水能夠流向實體經濟,深交所今後也將加快改革創新,幫助更多的創新企業進入資本市場。”

易方達基金管理有限公司總裁劉曉艷表示,20多年以來的資本市場,投資者一直覺得它是一個暴漲暴跌,熊長牛短的市場,很難讓大眾參與市場受益。作為基金公司,“我們做了20多年,我們經常覺得自己沒有什麽價值,總是一個博弈的遊戲”。

過去的時間里面,經常會停發IPO或者一年發IPO很少;如果以後是一個逐步規範的市場,“越來越多公司上市的話,市場會逐步走向慢牛,我不是說現在進入慢牛的時代,但是我會覺得往這方向發展會更平穩。IPO越來越多會導致什麽?將會看到很多創投公司或PE公司,會有更穩定變現的機會,這倒回來去吸引越來越多創投、PE基金進入實體經濟。”劉曉艷稱。

美的集團(000333.SZ)副總裁李飛德表示,在1993年絕大部分中國人還不太明白資本市場怎麽回事的時候,企業的領導團隊就認識到資本市場對企業的推力作用,包括企業的規範,各種激勵手段、信息公開透明,對企業長期發展的價值是巨大。再回到最近,2012年以企業經理人團隊為首的這樣一個團隊,所有高管團隊都是來自於企業經理人,這樣一種運作模式,奠定了美的集團以資本實力走向全球的基礎。

深圳前海海潤國際並購基金管理有限公司總裁張孟友稱,實體企業轉型升級主要是兩塊:一個是加強研發創新,第二個加強營銷;充分利用資本市場,比如股東融資、貸款、債權融資,然後到一定程度股權融資上市、並購重組等等,對於上了一定規模的企業,並購重組是非常有必要的。

“佛山企業家們,除了科研和營銷以外,還要充分利用資本市場來做事。”張孟友稱,不過相比其他地方,佛山企業家相對保守。“我的企業挺好的,上市急什麽?其實你不急的話,同行上來以後你很快被落在後面了。所以,我建議各位企業家利用資本市場要快,太保守了的話很可能就會‘快魚吃慢魚’。”

IPO 常態 化或 促使 市場 走向 慢牛
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發改委:增加煤炭有效供應 促使煤炭價格盡快回歸合理區間

4月25日,據發改委網站消息,一季度,受二產用電量企穩回升影響,全國全社會用電量1.45萬億千瓦時,同比增長6.9%,增速同比提高3.7個百分點,為2012年以來同期最高增速。

據發改委,二季度用電增長預計低於一季度。一季度用電增長,主要是黑色、有色金屬冶煉等高耗能行業用電快速回升。但一季度的增長是否可持續還有待觀察。當前經濟運行仍然存在一些不確定、不穩定因素,預計二季度用電增速略高於5%,比一季度小幅回落。

發改委透露,下一步工作重點,進一步深化電力體制改革,落實優先發電優先購電制度,繼續推進電力直接交易,提高電力運行調節水平。增加煤炭有效供應,督促煤電簽訂和履行電煤中長期合同,促使煤炭價格盡快回歸合理區間,減輕煤電企業經營困難。積極協調跨省區清潔能源送出,鼓勵各地可再生能源參與電力市場,推行可再生能源調峰機組優先發電和就近消納試點,提高清潔能源消納水平。落實電力迎峰度夏期間的煤炭、電力供應,提高電煤庫存,提前制定應急預案,切實抓好迎峰度夏供電安全保障。

以下為全文:

一季度全國用電量增長較快,供應結構繼續優化

近期,國家發展改革委會同電力行業協會、重點電力企業,共同分析了一季度電力運行形勢,研究了進一步做好電力運行工作和推進電力體制改革的措施建議。

一、一季度全社會用電增長較快,為近年來同期最高,二季度預計增速小幅回落。

(一)用電增速較快。一季度,受二產用電量企穩回升影響,全國全社會用電量1.45萬億千瓦時,同比增長6.9%,增速同比提高3.7個百分點,為2012年以來同期最高增速。

(二)電力供應結構繼續優化。一季度,全國規模以上電廠發電量1.459萬億千瓦時,同比增長6.7%。受來水偏枯影響,水電發電量同比下降4.1%,核電、風電、光伏發電量同比分別增長16.3%、25.2%和31%,發電結構繼續優化。

(三)棄風棄光現象明顯好轉。由於來水偏枯,加上去年底今年初加大水電等清潔能源發電力度,水庫水位較低,一季度沒有棄水。棄風率下降8%左右,棄光率也有所好轉。

(四)火電發電企業經營虧損加劇。一季度五大發電集團火電虧損加劇,利潤同比下降119.7%。

(五)二季度用電增長預計低於一季度。一季度用電增長,主要是黑色、有色金屬冶煉等高耗能行業用電快速回升。但一季度的增長是否可持續還有待觀察。當前經濟運行仍然存在一些不確定、不穩定因素,預計二季度用電增速略高於5%,比一季度小幅回落。

二、電力企業反映的突出問題

一是電煤價格上漲造成發電企業經營問題突出。電煤價格上漲,交易電量比例提高,發電結算電價繼續下降,煤電企業成本難以及時有效向外疏導,重點發電企業煤電板塊已出現全面虧損。

二是火電利用小時繼續下降,電力行業產能過剩風險繼續積聚。2016年全國火電設備利用小時降至4165小時,預計今年全年火電設備利用小時再下降100小時左右。自備電廠裝機容量仍快速增長,進一步加劇了電力供應能力過剩風險。

三是可再生能源補貼不到位。各發電企業反映可再生能源補貼難以及時到位,今年拖欠有所增加。

三、下一步工作重點

一是進一步深化電力體制改革,落實優先發電優先購電制度,繼續推進電力直接交易,提高電力運行調節水平。

二是增加煤炭有效供應,督促煤電簽訂和履行電煤中長期合同,促使煤炭價格盡快回歸合理區間,減輕煤電企業經營困難。

三是積極協調跨省區清潔能源送出,鼓勵各地可再生能源參與電力市場,推行可再生能源調峰機組優先發電和就近消納試點,提高清潔能源消納水平。

四是落實電力迎峰度夏期間的煤炭、電力供應,提高電煤庫存,提前制定應急預案,切實抓好迎峰度夏供電安全保障。

發改 改委 增加 煤炭 有效 供應 促使 價格 盡快 回歸 合理 區間
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深改委:促使高負債國企負債率盡快回歸合理水平

缺乏對國企負債的剛性約束是國企杠桿率居高不下的重要原因。

5月11日中央全面深化改革委員會第二次會議召開,審議通過了《關於加強國有企業資產負債約束的指導意見》。

會議指出,加強國有企業資產負債約束,是落實黨的十九大精神,推動國有企業降杠桿、防範化解國有企業債務風險的重要舉措。

國務院國資委研究中心研究員周麗莎接受第一財經記者采訪時表示,負債的財務杠桿作用, 可以使企業達到最佳資本結構從而實現市場價值最大,但是負債過高會帶來經營風險,國有企業負債率如果進一步上升,勢必給我國社會運行和經濟發展積累更多的矛盾和問題。降低國有資產負債,符合當前我國客觀經濟形勢的發展需求。

周麗莎稱,國有企業債務大都來自銀行信貸及其他間接融資形式。一些質量不高、缺乏活力的國有企業甚至“僵屍企業”占據部分信貸資源,導致國企產能結構嚴重失衡、杠桿率不斷高企,也成為供給側結構性改革阻力最大的領域之一。

會議強調,要堅持全覆蓋與分類管理相結合,完善內部治理與強化外部約束相結合,通過建立和完善國有企業資產負債約束機制,強化監督管理,做到標本兼治,促使高負債國有企業資產負債率盡快回歸合理水平。

周麗莎表示,國有企業資產負債的行業多屬於資本密集型產業,具有高杠桿運行的性質,需求疲弱時易出現產能過剩。因此,需要分類加強國有資產負債約束。加大國企去產能力度,通過推進企業兼並重組、完善現代企業制度、依法依規實施企業破產等措施,有序降低國企負率率。

今年中央深改委的前兩次會議都提到了國企的“去杠桿”。4月2日召開的中央深改委第一次會議明確,要以結構性去杠桿為基本思路,分部門、分債務類型提出不同要求,地方政府和企業特別是國有企業要盡快把杠桿降下來,努力實現宏觀杠桿率穩定和逐步下降。

2017年,國企已經出現降杠桿苗頭。數據顯示,2017年國企資產負債率為65.7%,相比上一年下降了0.4個百分點。而規模以上工業企業資產負債率為55.5%,相比上一年下降0.3個百分點。

中央企業的降杠桿也初見成效。2017年末中央企業的平均資產負債率同比下降0.4個百分點。國資委已制定了中央企業降杠桿、減負債、控風險的指導意見,明確到2020年前中央企業的平均資產負債率要再下降2個百分點。

在4月16日的國新辦發布會上,國務院國資委副秘書長、新聞發言人彭華崗表示,今年央企去杠桿工作力度還會進一步加大,國資委也將進一步實施分類管控,加強工作督導,加大降杠桿、減負債工作的考核力度,確保今年降杠桿任務的落實。

關於如何促進央企去杠桿,彭華崗表示,如果把資金和資本比喻成經營當中的血液,這個過程可以說是要想辦法止血、補血並造血。

“一是要止血,就是要進一步加大清理不良資產,特別是虧損的資產企業項目。二是要補血,通過債轉股來擴大股權融資,引入各類資本,開展混合制改革、股權多元化改革。三是要造血,進一步推進瘦身健體提質增效,提升管理水平和資金使用效率,提高價值創造能力,不斷增加經營積累。”彭華崗說。

深改 改委 促使 負債 國企 負債率 盡快 回歸 合理 水平
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或促使更多蒙面抗爭

1 : GS(14)@2015-03-30 08:50:04





【本報訊】警方擬下放針對公眾集會的搜證攝錄權力,曾參加鳩嗚及反水客示威的大專生Ashley批評,警方在反水客示威濫捕及濫拍,較鳩嗚更甚,每逢有示威者向水客抗議,較高級的警察必定向下屬下令拍攝,「好近距離影,啲人就會好嬲,係咁鬧」。她擔心放寬攝錄權力,更方便警察「跑數」拉人,間接挑起衝突,「示威者會覺得,冇做錯你影乜?」但她相信示威者不會被嚇退,「出得去預咗隨時衝突」。曾經組團鳩嗚報佳音的人民力量快必譚得志認為,建議增加抗爭成本,更加侵犯私隱,「顏料水炮係明顯暴力,放鬆濫權都係一種暴力」。他預期或促使更多示威者蒙面抗爭,最終雙方行動升級,「文明國家根本唔應該不斷擴大執法者公權力。如果政府信任市民,就唔需要用攝錄機、立咁多惡法」。■記者白琳





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促使 更多 蒙面 抗爭
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