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李克強：密切跟蹤分析經濟運行指標苗頭性變化 保持經濟運行在合理區間

18日，國務院總理李克強主持召開國務院會議，討論擬提請十二屆全國人大五次會議審議的政府工作報告。會議通過了十三五穩定擴大就業規劃。

李克強在講話中指出， 各地區各部門要以對國家和人民高度負責的態度，堅持“幹”字當頭，既善應變化，又善解難題，抓緊做好一季度重點工作，推動已確定的政策盡快落地，為完成全年目標任務“壘好樁基”。 密切跟蹤分析經濟運行指標苗頭性變化，加快研究實施重點突出、有力有效的新措施。 積極主動及時回應社會關切，穩定市場預期，努力在把握和抓住機遇、化解風險挑戰中保持經濟運行在合理區間，在深化改革、調整結構、促進升級、改善民生等方面取得新的更大進展。

過去一年，我國較好完成了全年經濟社會發展主要目標任務，經濟運行穩中向好，改革開放、結構調整深入推進，城鎮就業、居民收入繼續增加，人民生活又有了新的改善，實現了“十三五”良好開局。

李克強指出，今年政府工作依然艱巨繁重。 面對世界經濟形勢不確定性明顯增加和國內諸多困難與挑戰，既要增強憂患意識，也要保持戰略定力和底氣。要貫徹落實新發展理念，堅持穩中求進工作總基調，以提高發展質量和效益為中心，以推進供給側結構性改革為主線，全面做好穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險各項工作，持續釋放創新驅動、改革推動、開放帶動疊加效應，推動實體經濟升級和民生不斷改善，促進經濟平穩健康發展和社會和諧穩定，以優異成績迎接黨的十九大勝利召開。

萬博新經濟研究院院長助理劉哲接受第一財經采訪時稱，2016年去產能、去庫存、去杠桿的推進，提前釋放了中國經濟的下行壓力，隨著中產階層的逐步擴大、新技術和制度改革改變邊際效用遞減的規律，中國經濟2017年GDP將站穩6.5%。在控制金融風險的同時，通過供給側改革釋放民生領域、壟斷領域、新經濟領域的供給潛力，中國經濟完全可以實現“穩中有進”。

國務院參事室特約研究員姚景源在18日中國國際經濟交流中心舉辦的“經濟每月談”上表示，中國經濟在過去一年取得了來之不易的成就，最重要的就是使下行的趨勢開始緩中趨穩，工業生產者出廠價格(PPI)和企業利潤增幅由負轉正，意義重大。穩增長的措施使需求有效回升，去產能也取得了實實在在的成果。今年要繼續轉變發展理念，以供給側結構性改革為主線，堅定不移地推動改革。

中國國際經濟交流中心副總經濟師徐洪才也在“經濟每月談”上表示，過去一年，中國經濟緩中趨穩、穩中向好，不僅宏觀數據亮眼，連續三季度保持了6.7%的增速，企業的銷售收入、稅後利潤等微觀數據也都表現不錯，尤其是工業生產實現了強勁的回升。國企、財稅領域的改革也實現了較大的進展。

中金公司首席經濟學家梁紅認為，經濟增長開始企穩，為結構性改革創造了有利條件。2017年將進一步深化供給側結構性改革，財稅、戶籍、土地制度改革將進一步推進，促進中國向消費驅動經濟轉型，國企改革、債務重組、以及資本市場改革有望提速。盡管國際上貿易保護主義有所升溫，中國仍然會對外擴大開放領域，積極吸引外資，繼續推進“一帶一路”建設。

談到去產能，姚景源表示，去年去產能更多是用行政手段，層層分解目標，層層督查。行政手段用來調控經濟，是必要的也是重要的。不要簡單的去否定行政手段，它的特點是見效快，但問題是容易反複。今年應把調結構和去產能緊緊結合在一起，更多要研究經濟手段、法治手段，這樣去產能這件事情才能紮紮實實推進。

他還表示，不僅是鋼鐵、煤炭產能過剩，我國電力市場已經由最初的電力緊張轉為電力過剩，應該下調電價以及取消階梯電價，促進電力市場消費，降低企業生產成本。

近日“玻璃大王”曹德旺去美國建廠以及他關於中國企業“稅負過重”的言論，引起業內廣泛關註和討論。姚景源在回應“曹德旺事件”時表示，“天底下收稅的都不會說稅負重，納稅的都不會說稅輕”，怎麽衡量，要看經濟實體納稅後還有沒有自我發展的能力、空間。中國在降成本方面還有很大的空間，中央經濟工作會議已明確提出，降低企業的用能成本和物流成本。

此次國務院常務會議還通過了十三五穩定擴大就業規劃。會議表示，要努力增加就業崗位。積極發展先進制造業，以大眾創業、萬眾創新和新動能培育帶動就業，同時強化就業困難人員幫扶，鼓勵社會力量參與就業創業服務，要做好化解過剩產能中的就業安置。

國家發改委主任徐紹史在10日國新辦的新聞發布會上表示，鋼鐵煤炭去產能涉及到重新安置職工，煤炭2.5億噸的產能涉及到62萬職工，鋼鐵4500萬噸的產能涉及到18萬的職工，到去年年底安排的職工已經接近70萬。

姚景源表示，中國盡管人口紅利消失，但是由於人口基數多，就業壓力是世界上最大的。去年新增就業1314萬，超過了1000萬的目標。去年第三產業的比重有進一步上升，第三產業是吸納就業能力特別強的，在經濟下行、經濟增速回落的背景下，就業取得良好的成就，重要的原因就是結構優化。

會議強調，積極發展先進制造業，帶動現代物流等生產性服務業發展，催生適應多樣化需求的新業態，釋放吸納就業潛力。大力發展就業容量大的健康、養老等生活性服務業。創新和完善用工、社保等制度，扶持靈活就業等新形態。加快資源枯竭城市、產業衰退地區等脫困振興，引導勞動密集型企業向中西部和東北地區轉移，增強吸納就業能力。

官方：我國新藥審批將更嚴格 藥價將更合理

近期，國務院將正式印發《關於進一步改革完善藥品生產流通使用政策的若幹意見》，這是藥品領域的一項重大改革政策。1月25日，國新辦就此舉行吹風會。

國務院醫改辦主任、國家衛生計生委副主任王賀勝在會上表示，《若幹意見》采取了很多措施，要嚴把藥品質量關。如在新藥審評審批上更加嚴格，對已上市的仿制藥要開展一致性的評價，推動落後企業退出等。通過推行“兩票制”，開展藥品價格談判，推進醫保支付方式改革等措施，也將進一步降低藥品虛高的價格，減輕群眾醫藥費用負擔。

王賀勝介紹，《若幹意見》指出，在生產環節關鍵是提高藥品質量療效。一是嚴格藥品上市審評審批，優化審評審批程序，推進信息公開。二是加快推進已上市仿制藥質量和療效一致性評價，對通過一致性評價的藥品給予政策支持。三是有序推進上市許可持有人制度試點，鼓勵新藥研發。四是加強藥品生產質量安全監管，嚴厲打擊制售假劣藥品的違法犯罪行為。五是加大醫藥產業結構調整力度，推動落後企業退出。六是健全短缺藥品、低價藥品監測預警和分級應對機制，保障藥品有效供應。

王賀勝答記者問

王賀勝表示，針對目前我國藥品質量參差不齊、部分藥品價格虛高等這些群眾反映強烈的突出問題，《若幹意見》提出了一系列有針對性的改革舉措，並將給群眾帶來實實在在的福祉，主要體現在4個方面：

第一，藥品的質量更加安全。這次出臺的《意見》采取了很多措施，要嚴把藥品質量關。比如在新藥審評審批上更加嚴格了，對已上市的仿制藥要開展一致性的評價，要加強藥品生產的質量監管，推動落後企業退出等很多措施，通過措施實施，保證藥品質量更加安全。

第二，藥品價格更加合理。通過推行“兩票制”，開展藥品價格談判，推進醫保支付方式改革等措施，進一步降低藥品虛高的價格，減輕群眾醫藥費用負擔。

第三，藥品供應更加有保障。通過建立健全短缺藥品、低價藥品監測預警和分級應對機制，健全城鄉藥品的流通網絡，發揮互聯網的作用，提高藥品供應保障能力，讓群眾用藥更加方便快捷。

第四，藥品使用更加規範。通過破除公立醫院的以藥補醫機制，落實合理用藥制度，發揮藥師作用，強化醫保對診療行為和醫藥費用的監管，促使藥品的使用更加規範合理，讓藥品回歸治病的功能。

王賀勝強調，讓群眾受益，讓群眾有更多獲得感，這是深化醫藥衛生體制的出發點和立足點。

衛計委：我國新藥審批將更嚴格 藥價將更合理

近期，國務院將正式印發《關於進一步改革完善藥品生產流通使用政策的若幹意見》，這是藥品領域的一項重大改革政策。1月25日，國新辦就此舉行吹風會。

國務院醫改辦主任、國家衛生計生委副主任王賀勝在會上表示，《若幹意見》采取了很多措施，要嚴把藥品質量關。如在新藥審評審批上更加嚴格，對已上市的仿制藥要開展一致性的評價，推動落後企業退出等。通過推行“兩票制”，開展藥品價格談判，推進醫保支付方式改革等措施，也將進一步降低藥品虛高的價格，減輕群眾醫藥費用負擔。

王賀勝介紹，《若幹意見》指出，在生產環節關鍵是提高藥品質量療效。一是嚴格藥品上市審評審批，優化審評審批程序，推進信息公開。二是加快推進已上市仿制藥質量和療效一致性評價，對通過一致性評價的藥品給予政策支持。三是有序推進上市許可持有人制度試點，鼓勵新藥研發。四是加強藥品生產質量安全監管，嚴厲打擊制售假劣藥品的違法犯罪行為。五是加大醫藥產業結構調整力度，推動落後企業退出。六是健全短缺藥品、低價藥品監測預警和分級應對機制，保障藥品有效供應。

王賀勝答記者問

王賀勝表示，針對目前我國藥品質量參差不齊、部分藥品價格虛高等這些群眾反映強烈的突出問題，《若幹意見》提出了一系列有針對性的改革舉措，並將給群眾帶來實實在在的福祉，主要體現在4個方面：

第一，藥品的質量更加安全。這次出臺的《意見》采取了很多措施，要嚴把藥品質量關。比如在新藥審評審批上更加嚴格了，對已上市的仿制藥要開展一致性的評價，要加強藥品生產的質量監管，推動落後企業退出等很多措施，通過措施實施，保證藥品質量更加安全。

第二，藥品價格更加合理。通過推行“兩票制”，開展藥品價格談判，推進醫保支付方式改革等措施，進一步降低藥品虛高的價格，減輕群眾醫藥費用負擔。

第三，藥品供應更加有保障。通過建立健全短缺藥品、低價藥品監測預警和分級應對機制，健全城鄉藥品的流通網絡，發揮互聯網的作用，提高藥品供應保障能力，讓群眾用藥更加方便快捷。

第四，藥品使用更加規範。通過破除公立醫院的以藥補醫機制，落實合理用藥制度，發揮藥師作用，強化醫保對診療行為和醫藥費用的監管，促使藥品的使用更加規範合理，讓藥品回歸治病的功能。

王賀勝強調，讓群眾受益，讓群眾有更多獲得感，這是深化醫藥衛生體制的出發點和立足點。

三部門：合理提高基本醫療保險報銷封頂線

20日據財政部網站消息，財政部、人社部、國家衛計委日前聯合發布《關於加強基本醫療保險基金預算管理發揮醫療保險基金控費作用的意見》。《意見》指出，要加強基本醫療保險基金收支預算管理，嚴格基本醫療保險基金預算執行，實施基本醫療保險支付方式改革以及加強考核通報和組織實施。

在加強基本醫療保險基金收支預算管理方面，《意見》提出，要科學編制收支預算。各統籌地區要嚴格按照“以收定支、收支平衡、略有結余”的原則編制收支預算。原則上不應編制當年赤字預算，不得編制基金歷年累計結余赤字預算。要依法足額征收保費。各統籌地區要進一步擴大基本醫療保險覆蓋範圍，確保應保盡保。要按照不低於國家規定的標準足額征收城鄉居民基本醫療保險個人繳費，逐步建立個人繳費標準與城鄉居民可支配收入相銜接機制，穩步提高個人繳費占總體籌資的比重。要加強職工基本醫療保險個人賬戶支出管理，個人賬戶原則上不得用於非醫療支出。基本醫療保險待遇標準要與籌資水平及當地經濟發展水平相適應。在確保基金收支平衡的前提下，合理提高基本醫療保險報銷封頂線，全面實施城鄉居民大病保險和重特大疾病醫療救助等等。

以下為《意見》全文：

關於加強基本醫療保險基金預算管理 發揮醫療保險基金控費作用的意見

財社[2016]242號

各省、自治區、直轄市財政廳(局)、人力資源和社會保障廳(局)、衛生計生委，財政部駐各省、自治區、直轄市財政監察專員辦事處：

我國基本醫療保險制度自建立以來，覆蓋範圍不斷擴大，保障水平逐步提高，在保障參保人員基本醫療需求、提高群眾健康水平等方面發揮了重要作用，但也面臨醫療費用不合理增長、基金運行壓力增大等問題，存在中長期不可持續的風險。不合理增長的醫療費用部分抵消了政府投入的效果，加重了社會和個人負擔。為加強基本醫療保險基金收支預算管理，控制醫療費用不合理增長，減輕個人負擔，確保基本醫療保險制度和基金可持續運行，根據《預算法》、《社會保險法》和國務院有關規定，現提出如下意見。

一、加強基本醫療保險基金收支預算管理

(一)科學編制收支預算。各統籌地區要嚴格按照“以收定支、收支平衡、略有結余”的原則編制收支預算。根據繳費基數(或繳費標準)、繳費率、參保人數等因素，全面、準確、完整編制基本醫療保險基金收入預算。地方各級財政部門要按照規定足額安排行政事業單位參加基本醫療保險單位繳費支出預算;要按照不低於國家規定標準以及中央和地方分擔比例，足額安排政府對城鄉居民基本醫療保險參保居民的補助支出預算。綜合考慮以前年度支出規模、本地醫療費用水平、醫療費用控制目標、參保人員年齡結構、享受待遇人數、待遇政策調整等因素編制年度支出預算。原則上不應編制當年赤字預算，不得編制基金歷年累計結余赤字預算。除基本醫療保險待遇支出、用於大病保險支出、轉移支出、上解上級支出、補助下級支出外，原則上不應編制其他支出預算。確需編制其他支出預算或編制預算時需動用歷年累計結余彌補當年支出的，需符合社會保險基金財務制度有關規定，並作出詳細說明，報同級人民政府審批。各地要在做好年度預算工作基礎上，根據國家關於社會保險基金預算和中期財政規劃具體部署和安排，結合地方中期財政規劃，做好基本醫療保險基金中期收支測算工作。

(二)依法足額征收保費。各統籌地區要進一步擴大基本醫療保險覆蓋範圍，確保應保盡保。要加強和規範職工基本醫療保險費征收管理，做好繳費基數核定和日常稽核等工作，確保依法按時足額征收職工基本醫療保險費。要按照不低於國家規定的標準足額征收城鄉居民基本醫療保險個人繳費，逐步建立個人繳費標準與城鄉居民可支配收入相銜接機制，穩步提高個人繳費占總體籌資的比重。統籌地區財政部門要按規定及時將各級財政安排的城鄉居民基本醫療保險補助資金撥付至社會保險基金財政專戶。加大監督檢查力度，進一步提高征收率，杜絕違規緩繳、減免和拖欠等行為，確保應收盡收。

(三)規範個人賬戶支出。加強職工基本醫療保險個人賬戶支出管理，個人賬戶原則上不得用於非醫療支出。逐步優化統賬結構，提高統籌基金共濟和支付能力。同步改革門診費用支付方式，開展門診費用統籌，逐步提高門診大病及慢性病保障水平，確保參保人員門診保障水平不降低。

(四)完善待遇支付政策。基本醫療保險待遇標準要與籌資水平及當地經濟發展水平相適應。提高基本醫療保障水平不應超過基本醫療保險基金承受能力。在確保基金收支平衡的前提下，合理提高基本醫療保險報銷封頂線，全面實施城鄉居民大病保險和重特大疾病醫療救助，切實落實各項制度保障責任，做好政策銜接，形成制度合力，穩步提高大病保障水平，緩解因病致貧、因病返貧。結合推進分級診療制度建設，完善參保人員在不同層級醫療機構就醫的差別化支付政策，充分發揮基本醫療保險支付政策的引導約束作用，促進患者有序流動。適當提高基層醫療衛生機構政策範圍內醫療費用報銷比例，對符合規定的轉診住院患者可以連續計算起付線。合理拉開基層、縣級和城市大醫院間報銷水平差距，引導參保患者有序就診，減少無序就醫造成的不必要支出。

(五)堅持基金精算平衡。地方各級人力資源社會保障、衛生計生、財政等部門要開展基本醫療保險基金中長期精算，並於每年6月底前完成上年度精算報告。參考精算結果，及時完善本地區基本醫療保險實施辦法，確保基金精算平衡。

二、嚴格基本醫療保險基金預算執行

(一)嚴格收支預算執行。基本醫療保險基金預算應嚴格按照批準的預算和規定的程序執行，不得隨意調整。基本醫療保險經辦機構應按規定報告預算執行情況。在執行中因特殊情況需要增加支出或減少收入，應當編制基本醫療保險基金預算調整方案，按社會保險基金預算調整程序經批準後執行。

(二)實施全程實時監控。各統籌地區要按照國家統一規劃和部署，完善醫療保險信息系統，對定點醫療機構醫療費用實行事前提醒、事中監控、事後審核的全程實時監管。重點對藥品、高值醫用耗材使用情況及大型醫用設備檢查等醫療行為進行跟蹤監測評估，及時發現違規行為，並依據《社會保險法》、《執業醫師法》、《醫療機構管理條例》等有關法律法規和定點協議對相關醫療機構及醫務人員做出相應處罰，促進診療行為規範，防止發生不合理醫療費用支出。

(三)做好相關信息披露。推進基本醫療保險基金預算及執行情況向社會公開。基本醫療保險經辦機構要按規定公開參保人員醫療保險待遇政策及享受情況等信息，接受社會各界的監督。定點醫療機構要按規定及時公開醫院收支情況、醫藥價格、次均門診及住院費用、主要病種例均費用等信息，各級衛生計生、人力資源社會保障等部門要對各定點醫療機構費用指標進行排序，定期公布排序結果。

三、實施基本醫療保險支付方式改革

(一)全面改革支付方式。各統籌地區要結合本地實際，全面實施以總額預算為基礎，門診按人頭付費，住院按病種、按疾病診斷相關分組(DRGs)、按床日付費等多種方式相結合，適應不同人群、不同疾病及醫療服務特點的複合支付方式，逐步減少按項目付費，將支付方式改革覆蓋所有醫療機構和醫療服務。充分發揮基本醫療保險激勵約束和控制醫療費用不合理增長作用，促進醫療機構和醫務人員主動控制成本和費用，提高醫療資源和基金使用效率，從源頭上減輕參保人員醫藥費用負擔。各統籌地區要按要求制定出臺全面推進基本醫療保險支付方式改革實施方案，要對支付方式改革效果進行定期評估，並及時改進完善。各省級人力資源社會保障、衛生計生部門要通過設立專家庫、改革案例庫等方式，加強對統籌地區的指導。

(二)建立質量控制機制。完善服務協議管理和定點醫療機構考核辦法，在全面改革支付方式的同時，建立健全對定點醫療機構服務數量及質量的考核評價機制。適應不同支付方式的特點，完善考核辦法，並將考核結果與基金支付掛鉤，避免醫療機構為控制成本推諉病人、減少必要服務或降低服務質量。

(三)建立激勵約束機制。建立健全“結余留用、合理超支分擔”的激勵約束機制，激勵醫療機構提高服務效率和質量。實行按病種付費、按人頭付費、按床日付費等支付方式的地區，醫療機構實際發生費用低於約定支付標準的，結余部分由醫療機構留用;實際費用超過約定支付標準的，超出部分由醫療機構承擔，對於合理超支部分，可在協商談判基礎上，由醫療機構和醫療保險基金分擔。

(四)建立談判協商機制。統籌地區人力資源社會保障、衛生計生、財政等相關部門應指導基本醫療保險經辦機構與定點醫療機構建立談判協商機制，鼓勵參保人員代表參與談判協商過程。支付方式改革方案要確保醫療保險基金可承受、群眾負擔總體不增加、醫療機構有激勵。堅持公平、公正、公開，要確保定點醫療機構參與支付方式改革方案制定及實施全過程。

(五)同步推進配套改革。按照國務院統一部署，大力推動醫保、醫療、醫藥“三醫”聯動改革，加快推進公立醫院和基層醫療衛生機構體制機制改革，改革醫療服務價格形成機制，制定醫療保險藥品支付標準，大力整頓藥品生產流通秩序，采取綜合措施，有效控制醫療費用不合理增長。

四、加強考核通報和組織實施

(一)建立績效考核機制。各地要加強對基本醫療保險經辦機構的績效考核，將預算編制、費用控制、服務質量等納入考核範圍，促使其工作重心從審核報銷向費用控制、加強收支預算管理、提高服務質量轉移。鼓勵各統籌地區探索建立與基本醫療保險經辦機構工作績效掛鉤的激勵機制。

(二)建立表揚通報機制。“十三五”期間，財政部、人力資源社會保障部、國家衛生計生委將聯合對各地加強收支預算管理、推進支付方式改革、控制醫療費用不合理增長等情況進行考核(考核指標見附件)，對工作推進快、成效好的省份予以通報表揚，對工作進度滯後的省份予以通報批評。將通報考核內容納入財政部駐各省(區、市)財政監察專員辦事處審核範圍。

(三)做好組織實施工作。各地要充分認識加強基本醫療保險基金預算管理、控制醫療費用不合理增長的重要性和緊迫性，將此項工作作為今後一段時間完善醫療保險制度、深化醫藥衛生體制改革的重點任務抓好落實。要明確各自職責，加強協同配合，及時研究解決重大問題，形成工作合力。要加強政策解讀和輿論引導，妥善回應社會關切，爭取各方理解和支持。省級財政、人力資源社會保障、衛生計生等部門要加強對統籌地區的指導，按要求向財政部、人力資源社會保障部、國家衛生計生委等部門報送基本醫療保險基金運行及控制醫療費用不合理增長等有關情況。本意見自2017年1月1日起施行。

財政部 人力資源社會保障部 國家衛生計生委

2016年12月29日

鑫根資本回應減持樂視網:投資已獲合理回報  賈躍亭應更專註上市公司

重要股東大宗交易減持1909萬股，樂視網股價連續下挫。此前短暫得到平穩的樂視，再次回到風暴的中心。

鑫根資本在3月1日的大宗交易減持，令外界對樂視當前的危機，充滿了種種猜疑。而鑫根基金與賈躍亭、樂視的關系，也受到市場高度關註。3月8日，鑫根資本創始人曾強接受第一財經等媒體采訪，對是否減持樂視網、與賈躍亭及樂視的關系等作出回應，並對樂視目前面臨的困境提出看法。

“鑫根資本支持樂視三大戰略升級。”曾強稱，退出取決於基金期限、與投資者關系，以及鑫根投資的未來布局等多方面因素。他認為，作為大股東，賈躍亭需要對上市公司更為專註。要想走出困境，樂視未來必須更加專註，先做好上市公司，並與供應商、股東、政府等建立良好的生態。

減持獲得合理回報

發生3月1日的大宗交易減持，讓近期風波不斷的樂視，以及鑫根資本備受關註。

根據深交所披露信息，兩筆大宗交易折價5%，拋售1909.46萬股樂視網股票，總成交金額約6.4億元。減持數量、減持席位等種種跡象，都指向樂視網重要股東鑫根基金。3月4日，鑫根基金在其官方微信中表示，涉及上市公司披露信息，將由上市公司依法披露，鑫根資本不就其持倉動態做任何披露或表態。

鑫根基金進一步解釋稱，通常而言，減持有三方面原因：基金已經到期，必須按時清倉;已為基金持有人帶來符合預期的收益;基金合夥人根據市場情況進行集體決策。

2015年10月30日，深圳市鑫根下一代顛覆性技術並購基金壹號投資合夥企業(下稱“鑫根基金”)以32億元的對價，從賈躍亭手中接盤樂視網近1億元股票。轉讓完成後，鑫根基金持有樂視網5.39%的股份。從2016年二季度，鑫根基金開始減持，截至去年9月底，累計減持2995萬股。

“如果只為了盈利，我們可以高價退出，但我們投資樂視，不只是以盈利為目標，而會兼顧創業者的感受和基金的收益。”曾強表示，如果只是為了盈利，鑫根基金在樂視網股價58元時就已退出。其投資策略是，公司“上路”後，會適時地退出，“但我們不會做虧本的買賣”。

最近半年來，樂視網股價持續下跌，但總體而言，鑫根基金的這筆投資仍然獲得了豐厚回報。按照減持時間測算，鑫根基金此前兩次減持時，樂視網股價介於43元—60元左右，相較於當初32元/股的受讓價，鑫根基金回報頗為豐厚。

盡管如此，樂視網持續下跌的股價，也對鑫根基金產生了不利影響。經過3月3日、3月4日持續下跌，樂視網股價已逼近鑫根基金最初的持股成本，而3月4日盤中一度跌至31元附近，已擊穿鑫根基金接盤成本價。由於前期減持獲利豐厚，雖然不至於總體虧損，但對鑫根基金來說，下跌的股價無疑是不利因素。

“投資當然是以盈利為目的，同時也願意推動這些公司進步，進進出出是很正常的商業決定。”曾強表示，除了上述退出的四個條件，包括樂視生態在內，是否退出，取決於基金的期限、與基金投資人的關系等因素，作為一個基金管理人，我們有盈利的目的，同時我們也希望能夠促進社會的發展。”

幫樂視融資數億美元

2016年底，樂視危機公開之後，賈躍亭曾聲稱“樂視網不存在第二大股東”，恰臨樂視危機再度發酵之際，鑫根資本再次減持，讓外界對鑫根基金與賈躍亭、樂視的關系及前景，充滿了種種猜疑。

“我們與賈躍亭、樂視管理團隊的溝通、關系，都還挺順暢，與樂視的合作遠遠沒有結束，現在只走了四分之一的路程。”曾強說，無論是否減持，不代表鑫根基金不看好樂視生態的整體發展。相反，旗下公司一直與樂視全生態保持合作，除了投資樂視網，還扮演了樂視投資顧問的角色。

曾強還稱，作為股東，鑫根資本支持樂視三大戰略升級，將與樂視風雨同舟。3月5日，鑫根資本在其官方微博稱，“幾天前，在鑫根資本幫助下，樂視北美實現了數億美元的現金融資，其中數千萬美元已經到賬。”

而所謂樂視三大戰略升級，是賈躍亭2016年11月提出的樂視的核心價值觀不變，顛覆精神不會變，生態戰略更不會改變;戰略實現節奏將會調整、經營策略會進一步優化、組織變革即將開啟等未來三大方向。

曾強並稱，鑫根資本對於樂視的投資，並不僅僅局限在樂視網。2016年3月，樂視網下屬全資子公司聯合鑫根資本，設立深圳市樂視鑫根並購基金投資管理企業(有限合夥)，發起設立總規模100億元的並購基金，一期規模約48億元，2016年11月該基金一期48億元已完成募集。

對於鑫根資本與賈躍亭的齟齬，曾強將其解釋為，賈躍亭尚未能理解雙方合作的價值。“我們是在樂視最困難的時候進去的，給樂視帶來的不僅是資金，還是資源整合者之一。”曾強稱，鑫根資本給樂視帶來的最大價值，是其生態、品牌、外部關系等全方位的改善，而這些遠遠超過了資金本身的價值。“但到現在為止，老賈都不一定能體會到這一點。”

樂視業務必須專註

3月8日早間，樂視網發布早間公告稱，公司引入戰投事項進展順利，但賈躍亭所持樂視網部分股權及樂視影業股權轉讓交割時間有所順延，但融創中國實際控制人孫宏斌，已經進入樂視影業及樂視致新董事會。

對賈躍亭本人的角色、樂視的公司治理，以及解決目前危機的出路，曾強也提出了自己的看法。

“賈躍亭的戰略布局、他的敬業精神、對團隊的感召力、對未來的洞知、對產品追求的執著等都是相當值得敬佩的。” 曾強說，作為大股東，賈總應與二股東、三股東等小股東，保持全生態的互利合作、相互監督、相互信任。

曾強認為，作為CEO，對上市公司的專註和管理，賈躍亭的投入應該是100%甚至120%。樂視未來必須建立投資人、職業創業者、職業經理人三者之間的良性生態。

“對賈躍亭來講，他是三位一體的，既是創業者，又是大股東，還是CEO。歐美的很多公司，CEO都是外部請來的專業人士。” 曾強表示，樂視要想做好，賈躍亭首先應將主要精力放在上市公司上。

這也關涉到樂視能否走出當下的困境。按照賈躍亭此前的布局，樂視的生態鏈包含電視、體育、手機、汽車等七大子生態。但隨著樂視危機不斷發酵，樂視汽車、樂視手機等子生態，已經成為其巨大的負累。情況相對較好的電視、體育板塊，也並未產生利潤、現金流支撐，而樂視體育更是風波不斷。

“樂視做汽車，也許有可能做成。”曾強說，樂視汽車要想成功，必須要邁過三道坎：能否解決資金需求，而這一需求將高達一、兩百億元規模；能否在重要技術領域實現自身獨立突破，並獲得第三方認可； 能否解決安全、成本控制等各種綜合問題。

在曾強看來，樂視要應專註於建立生態2.0。而究其含義，一方面是樂視生態鏈的各個業務板塊，要有先後輕重的主次順序，另一方面要建立互信、友善的外部關系。

“又要做電視，又要坐汽車，還要做手機，次序是什麽?我的建議是，先把上市公司做好，要有所為有所不為。”曾強說，樂視的當務之急，是要做到專註，將電視業務做透。從外部市場來看，今年將是大型電視爆發元年，專註於電視業務，本身可以產生很大利潤，並能帶來附加值。因此，樂視眼下應當專註於電視業務。而下一步，鑫根資本將幫助樂視，在生態上更加專註升級，資金上實現開源節流。

2016年底，樂視危機爆發後，供應商紛紛追討欠款，部分上市公司、新三板公司還通過公告的形式，公開披露樂視拖欠的債務，部分公司還曾向法院起訴。曾強稱，樂視必須與股東、供應鏈、金融機構等，建立友善的關系。“要像華為一樣，讓所有的供應商都賺錢。”

創業公司估值遊戲：激勵股權如何定價最合理？

簡法幫 2017-03-14 17:59

在創業公司員工股權激勵的實踐中，不論是授予員工期權還是限制性股權，最常見的一個問題就是員工取得激勵股權如何定價，法律有沒有強制規定以及激勵股權定價有什麽樣的稅務後果。

中國股權激勵制度改革的大背景

為了盡可能排除中國創業者學習矽谷最新經驗過程中產生的混淆和困擾，需要先介紹一下中國股權激勵實踐的大背景。中國創業公司的股權激勵制度很大程度上借鑒於美國，但又在很多政策和實務層面存在差異。

美國稅法下將股票期權通常包括兩種類型：

激勵型期權（Incentive Stock Option, ISO），這種期權面向員工，在滿足持股期限（期權授予後滿兩年且行權後滿一年）等限制性條件時，員工可以延遲納稅，行權時不繳納個稅（高收入員工存在一個替代性最低稅問題，這里不深入討論），轉讓股權時的收益按更優惠的資本利得而不是普通收入納稅；

非法定期權（Nonqualified Stock Option, NSO），這種期權面向員工以及其他獨立第三方，限制條件較前者更少。這種期權在行權時需要按照差額個人收益（股權取得價與當時的市場價之間的差額）繳納個人所得稅，盡管這時候股票可能還沒出售套現，而且作為普通收入計稅，後續增值在轉讓股權時按資本利得納稅。

2016年9月22日，財政部和國稅總局公布了支持創業公司股權激勵的稅收優惠政策，即《關於完善股權激勵和技術入股有關所得稅政策的通知》（財稅 [2016] 101 號），國稅總局後續發布的公告進一步進行闡述（以下統稱股權激勵優惠政策）。股權激勵優惠政策最大的亮點是為符合條件的股權激勵進行減稅：

納稅遞延政策，解決了很多員工在行權時沒有套現卻需要就紙面增值繳納稅款的尷尬境地；

大幅度降低股權激勵稅率，改變了在行權和轉讓股權兩個環節分別繳納薪金所得稅（超額累進稅率最高達45%）和財產轉讓個人所得稅（20%稅率）的做法，優惠政策調整為僅僅在股權轉讓一個環節征收財產轉讓個人所得稅（20%），可降低納稅人稅負10-20個百分點。

股權激勵優惠政策下，中國的股權激勵也跟美國一樣按照能否享受稅收優惠形成了兩個類型，即：（1）符合條件的股權激勵和（2）不符合條件的股權激勵，盡管名字和美國稅法之下稍有差異。

從某種意義上說，中國國稅局2016年推出的股權激勵（對象）個人所得稅改革，其實很大程度上已經“青出於藍勝於藍”，對創業公司的友好性上超過美國，本文要討論的股權激勵價格的限定就是一個例子。

股權激勵價格還有法定的定價要求？

矽谷創業公司的一個典型標誌就是員工激勵：為了吸引和留住高素質人才，創業公司會向公司高管（往往包括創始人自身）和核心員工發放（限制性）普通股或期權等激勵股權；這樣，估值節節攀升的創業企業一只手以低價向員工發放激勵股權，幾乎與此同時卻可以另外一只手將優先股以幾倍的價格賣給投資人。

但是期權的使用面臨一個技術問題——美國稅法要求期權激勵，無論是激勵型期權還是非法定期權，行權的價格不得低於授予期權時相應激勵股權的公平市場價格。早期的創業公司可以說自己的股權價值很低，稅務機關也沒有精力關註這些公司。但是發展到一定階段的創業公司，尤其是融資金額達到百萬美金以上的公司就需要擔心稅務稽查。否則，被稅務機關盯上之後，如果稅務稽查認定行權價格低於授予期權時激勵股權的公平市場價格，就可能面臨激勵對象補繳差額所得稅、所得稅20%的滯納金以及利息等責任。

美國實踐中，一種規避方式是聘請評估公司就激勵股權的公平市場價格出具評估報告（409A估值），證明行權價格不低於授予期權時激勵股權的公平市場價格。評估公司出具的報告需要說明為什麽授予員工的激勵股權跟公司的融資價格相比大相徑庭卻又構成公平市場價格，一個常見的理由是員工持有的是普通股而投資人持有的是權利更多的優先股（如股息、優先清算以及董事席位等），當然評估公司還需要跟公司的審計師磋商評估價格的合理性。

在美國，409A估值已經被人戲謔為“矽谷科技公司骯臟的小秘密”：審計師和評估師磋商激勵股權的公平市場價格都要計時收費，創業公司雖然每（批）次發放期權都需要承擔評估費用（視工作量而定，每次收費通常約幾千甚至上萬美金）評估公平市場價，但也能同時利用低價期權激勵員工並以明顯更高價格進行融資，所以盡管有稅法限制，結果也算是皆大歡喜。

另外一種規避方式就是在創業公司中晚期階段引入稅負更高的限制性股票單位（RSU或Restricted Share Units）（簡法幫註：類似於限制性股權，除服務期限外往往還附設業績或上市等條件）替代期權的股權激勵作用，用來繞過409A估值的規定，但這里邊同樣需要專業人士提供技術層面的設計和實施才能實現這樣的效果。

中國國稅局對股權激勵定價的態度

如果說少數境外架構的中國公司在適用美國公認會計原則（US GAAP）時可能需要考慮409A估值的問題，那麽大部分中國境內架構的創業公司則不需要面對發行期權的這種公平市場價格限制。

跟美國不同，中國稅務機關明確認可低於市場價格發行期權的做法。例如，財政部國家稅務總局《關於個人股票期權所得征收個人所得稅問題的通知》（財稅[2005]35號）中明確規定：

“股票期權……權利允許被授權員工在未來時間內以某一特定價格購買本公司一定數量的股票。上述“某一特定價格”被稱為“授予價”或“施權價”，即根據股票期權計劃可以購買股票的價格，一般為股票期權授予日的市場價格或該價格的折扣價格，也可以是按照事先設定的計算方法約定的價格”。

根據上述規定，中國創業企業向員工授予期權並不需要依據市場價格設定行權價格底限，自然也不需要每（批）次向員工發放期權時評估激勵市場價格，無論股權激勵是否符合股權激勵優惠政策的條件，甚至不需要考慮股權激勵到底是期權還是限制性股權或股權獎勵。

前文提到，符合股權激勵優惠政策的激勵股權已經從2016年調整為股權最終轉讓一個環節征稅，就是說員工取得激勵股權不再作為勞動者的工資薪金所得繳納個稅，所以也就沒有確定激勵股權公平市場價值的必要。

那麽，不符合股權激勵優惠政策的股權激勵呢？譬如境外架構的中國公司或上市公司？這時候，稅務局會將員工取得的激勵股權視為工資薪金所得征收個稅，激勵股權這種紙面富貴的定價（公平市場價格）就很有重要了，因為這個價格決定稅務局當下要收多少真金白銀的個稅。

國稅局已經明確規定，公平市場價格按以下方法確定：

上市公司股票：按照取得股票當日的收盤價確定；取得股票當日為非交易日的，按照上一個交易日收盤價確定。

非上市公司股票（權）：依次按照凈資產法、類比法和其他合理方法確定；凈資產法按照取得股票（權）的上年末凈資產確定。

上市公司股票按收盤價實時變化容易理解，而非上市公司按照凈資產法依據上年末凈資產確定公平市場價就體現了國稅局的務實態度，畢竟沒有像美國一樣迫使創業公司對激勵股權進行頻繁評估，而且大家知道對於很多中晚期階段的創業公司來說使用凈資產確定激勵股權的公平市場價和個稅恐怕是最友善的“市價”了。

另外一個涉及公平市場價格的常見情形是公司上市前激勵股權的轉讓，激勵對象套現手中激勵股權，如果有收益則需要繳納個人所得稅，因為公司沒有上市所以市場價格並不明確，為了確定收益（轉讓價格減去原值及稅費）是否公平合理，也就是說是否有逃稅避稅嫌疑，稅務機關可能會要求提供評估報告。

未上市創業公司的激勵股權到底如何定價？

矽谷著名VC基金Benchmark的合夥人Bill Gurley曾一針見血地指出：“任何認為有人能夠將未上市公司的估值準確推演到兩位小數的想法都是荒唐可笑的。”他說，“只要是接受過適當金融財務教育的人，沒人會相信這種估值數字。所以，這種估值是一種形式主義，就是浪費時間。”

很慶幸，中國創始人為員工提供股權激勵時不需要進行走這種形式主義的評估。那麽中國未上市創業公司的激勵股權到底如何定價？

到了這里，相信讀者已經知道，中國的稅務局沒有像美國一樣要求激勵股權取得價格必須不低於授予時的公平市場價格，不符合股權激勵優惠政策的股權激勵對象在獲得股票（權）時，就實際出資額（取得價格）低於公平市場價格的差額，會按照“工資、薪金所得”項目征收個稅（超額累進稅率最高達45%）；符合股權激勵優惠政策的股權激勵對象在獲得股票（權）時暫不征稅。無論是否符合股權激勵優惠政策，激勵股權在轉讓或視同轉讓環節按照財產轉讓會征收個人所得稅（20%稅率）。以上兩個征稅情形（環節）里，稅務機關會依次按照凈資產法、類比法和其他合理方法確定非上市公司股票（權）的公平市場價格，最常用的應該是按照取得股票（權）的上年末凈資產確定公平市場價格及申報個稅是否合理。

創始人利用期權等股權激勵方式激勵員工時，需要盡可能滿足股權激勵優惠政策享受優惠，確實不能滿足條件的情形下，定價激勵股權獲取價格時至少應該考慮到根據上年末凈資產確定的股票（權）公平市場價格，以盡可能避免獲取激勵股權的員工遭遇超額累進稅率最高達45%的“工資、薪金所得”個稅。

最後，根據簡法幫用戶的問題反饋，提醒更多創始人註意兩個常見的激勵股權定價問題和建議：

第一，不建議無償的激勵股權定價，因為可能會導致激勵對象對股權激勵的價值造成誤解；同時，創始人往往忽略了無償意味著激勵股權對應的註冊資本應該由激勵對象之外的人認繳和實繳，也就是說最終可能是創始人需要自己掏腰包繳付相應的資本金；此外，從稅負角度來看，稅務局也不一定會歡迎激勵股權零價格因為一看就不是正常的公平交易，甚至可能懷疑創始人鄙視稅務局的辨別能力（譬如激勵對象需要按照“工資、薪金所得”項目就激勵股權繳納個稅的情形），而且零成本也意味著員工套現激勵股權時沒法扣除成本，相當於在套現時給稅務局白送了股權成本原值的20%作為個稅“禮金”。

第二，激勵股權定價不一定全篇一律，可以按照公司所處階段、激勵對象入職先後及業績表現等標準為每一批激勵對象設定一個固定取得價格或者價格計算方式，原則上公司狀況越好激勵股權的價格越高，譬如C輪實施的股權激勵往往比A輪前後實施的股權激勵價格要高很多。

總之，在激勵股權的成本價（票面價）和公司融資時外部投資人所支付股價的區間內，創業公司可以根據自己的情況自由設定激勵股權的固定取得價格或者價格計算方式，不能滿足股權激勵優惠政策的，建議盡可能參考上年末凈資產確定的股票（權）價格做到最優稅收籌劃。

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住建部：房價上漲壓力大城市要合理增加住宅用地供應

住建部4月6日發布通知，強化住宅用地供應“五類”調控目標管理，通知指出，住房供求矛盾突出、房價上漲壓力大的城市要合理增加住宅用地特別是普通商品住房用地供應規模，去庫存任務重的城市要減少以至暫停住宅用地供應。對消化周期在36個月以上的，應停止供地；36-18個月的，要減少供地；12-6個月的，要增加供地；6個月以下的，不僅要顯著增加供地，還要加快供地節奏。

住房城鄉建設部 國土資源部關於加強近期住房及用地供應管理和調控有關工作的通知

建房[2017]80號

各省、自治區、直轄市住房城鄉建設廳(建委、房地局、規劃局)、國土資源主管部門：

為貫徹落實黨中央、國務院關於房地產工作的決策部署，堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”這一定位，加強和改進住房及用地供應管理，改善住房供求關系，穩定市場預期，促進房地產市場平穩健康發展，現就有關事項通知如下：

一、合理安排住宅用地供應

(一)強化住宅用地供應“五類”調控目標管理。住房供求矛盾突出、房價上漲壓力大的城市要合理增加住宅用地特別是普通商品住房用地供應規模，去庫存任務重的城市要減少以至暫停住宅用地供應。各省級國土資源主管部門要按照“五類”(顯著增加、增加、持平、適當減少、減少直至暫停)調控目標，加強對本地區市縣住宅用地年度供應計劃編制和實施工作的監督指導，並將地級以上城市、地州盟所在地和百萬人口以上縣(縣級市)的計劃實施情況每半年匯總一次報國土資源部。

(二)盡快編制公布住宅用地供應三年滾動計劃和中期規劃。各地要結合國民經濟和社會發展五年規劃、城市總體規劃、土地利用總體規劃等，依據住房現狀調查、需求預測以及在建、在售住房規模等，立足當地經濟社會發展和資源、環境、人口等約束條件，盡快編制住房發展規劃和年度計劃，統籌安排中期(五年)和近三年的住房建設所需用地。2017年6月底前，地級以上城市、地州盟所在地和百萬人口以上的縣(縣級市)應編制完成住宅用地供應中期(2017-2021年)規劃和三年(2017-2019年)滾動計劃，並向社會公布。

(三)保證住宅用地供應平穩有序。各地要根據商品住房庫存消化周期，適時調整住宅用地供應規模、結構和時序，對消化周期在36個月以上的，應停止供地；36-18個月的，要減少供地；12-6個月的，要增加供地；6個月以下的，不僅要顯著增加供地，還要加快供地節奏。各地要建立購地資金審查制度，確保房地產開發企業使用合規自有資金購地。經國土資源部門和有關金融部門審查資金來源不符合要求的，取消土地競買資格，並在一定時間內禁止參加土地招拍掛。要結合本地實際和出讓土地的具體情況，靈活確定競價方式，包括“限房價、競地價”、“限地價、競房價”、超過溢價率一定比例後現房銷售或競自持面積等，堅決防止出現區域性總價、土地或樓面單價新高等情況，嚴防高價地擾亂市場預期。

二、科學把握住房建設和上市節奏

(四)加快在建商品住房項目建設進度。住房供求矛盾突出、房價上漲壓力大的城市，要建立商品住房建設項目行政審批快速通道，提高辦事效率，嚴格落實開竣工申報制度。要嚴格執行土地利用動態巡查制度，督促房地產開發企業及時足額繳納土地出讓價款，並嚴格按照合同約定及時開工、竣工，加快商品住房項目建設和上市節奏，盡快形成市場有效供應。

(五)加強商品住房項目預售管理。住房供求矛盾突出、房價上漲壓力大的城市，對具備預售條件拖延上市、變相捂盤的項目，要嚴肅查處。落實房地產成交價格申報制度，嚴格執行明碼標價、一房一價制度。加強商品住房項目預售價格管理，督促房地產開發企業合理定價。

(六)增加租賃住房有效供應。建立健全購租並舉的住房制度，培育和發展住房租賃市場。將新建租賃住房納入住房發展規劃，采用多種方式增加租賃住房用地有效供應。鼓勵房地產開發企業參與工業廠房改造，完善配套設施後改造成租賃住房，按年繳納土地收益。在租賃住房供需矛盾突出的超大和特大城市，開展集體建設用地上建設租賃住房試點。鼓勵個人依法出租自有住房，盤活存量住房資源。

三、加大住房保障力度

(七)紮實推進棚戶區改造。各地要落實好土地、財稅、金融等支持政策，加快棚戶區改造項目建設，加強配套設施建設和公共服務，確保完成2017年600萬套棚戶區改造任務。統籌做好2018-2020年棚戶區改造三年計劃。商品住房庫存量大、市場房源充足的三四線城市，棚戶區改造要以貨幣化安置為主，避免重複建設。

(八)繼續發展公租房、共有產權房。各地要轉變公租房保障方式，實行實物保障與租賃補貼並舉，推進公租房貨幣化。超大、特大城市和其它住房供求矛盾突出的熱點城市，要增加公租房、共有產權房供應，擴大公租房保障範圍，多渠道解決中低收入家庭、新就業職工和穩定就業的外來務工人員的住房問題。做好保障性住房分配管理，加強信息公開，確保公平分配。

四、強化地方主體責任

(九)落實房地產工作責任制。省級住房城鄉建設、國土資源主管部門要按照省級人民政府負總責、市縣人民政府抓落實的房地產工作責任制要求，加強對本地區各市縣主管部門的分類指導，加強監督檢查。市縣主管部門要貫徹落實好中央及省級的各項政策措施，明確本地區優化住房及用地供應的目標、路徑、步驟和責任人，確保如期實現工作目標。鼓勵各地在中央政策框架內積極探索、出臺有力的政策措施。

(十)強化約談問責。對工作不力、市場出現較大波動、未實現調控目標的地方，住房城鄉建設部、國土資源部將對有關地方主管部門和責任人約談問責。對虛假編造、采用技術性手段調整相關統計數據的，嚴格追究有關人員的責任;情節嚴重的，依法依規嚴肅處理。

中華人民共和國住房和城鄉建設部

中華人民共和國國土資源部

2017年4月1日

銀監會：大力治理金融亂象 合理控制房地產融資業務增速

4月21日消息，近日中國銀監會召開一季度經濟金融形勢分析(電視電話)會，傳達貫徹黨中央、國務院有關決策部署，分析銀行業運行情況，提出下一階段工作要求。銀監會黨委書記、主席郭樹清出席會議並講話。

會議指出，金融運行總體保持平穩，銀行業延續良好的運行態勢。各項貸款保持穩步增長，3月末，金融機構本外幣各項貸款余額116.6萬億元，比年初增加4.5萬億元，比去年同期多增1026億元，余額同比增長12.3%。

信貸結構發生積極變化。3月末，銀行業金融機構用於小微企業的貸款余額27.8萬億元，同比增長14.4%，比年初增加1.1萬億元，同比多增2632億元;涉農貸款余額29.2萬億元，比年初增加1.4萬億元，同比增長8.9%;保障性安居工程貸款余額3.5萬億元，同比增長52.2%，比年初增加3392億元，同比多增313億元。一季度住房按揭貸款增量占比為26.2%，比去年全年下降13個百分點。

同業和理財業務增速放緩。3月末，銀行業金融機構境內同業資產和同業負債余額分別為21.7萬億元和30.3萬億元，比年初分別下降1.4萬億元和1.9萬億元，同比增速分別為-2.2%和12.6%。銀行理財產品余額29.1萬億元，比年初增加958億元，同比增長18.6%，增速比去年同期大幅下降34.8個百分點。理財資金投向非標準化債權類資產的余額4.93萬億元，占全部理財資金的比重為15.4%，比2013年高峰時期大幅下降20.6個百分點。

商業銀行經營基本穩定。初步統計，一季度商業銀行累計實現凈利潤4933億元，同比增長4.6%。不良貸款增速放緩，3月末，不良貸款余額1.58萬億元，比年初增加673億元，同比少增504億元。不良貸款率為1.74%，比去年同期下降0.01個百分點。商業銀行損失抵補能力比較充足，3月末，貸款損失準備金余額2.8萬億元，撥備覆蓋率178.8%。

會議指出，當前經濟金融發展仍面臨多重挑戰，全球經濟金融體系的複雜性、不穩定性、不確定性仍然在增加，國內經濟運行中還面臨不少困難。銀行業各類風險傳染共生的特征更加突出，傳統領域信用違約與流動性風險疊加共振，非傳統領域風險可能波及多個市場和環節，部分重點風險涉及面廣、影響大，外部沖擊風險極易向銀行體系傳導，金融亂象與案件風險暴露相互交織，總體風險形勢仍然複雜嚴峻。

會議強調，黨中央、國務院高度重視金融風險問題。習近平總書記在中央經濟工作會議上明確要求要把防控金融風險放到更加重要的位置，在中央財經領導小組第十五次會議上又進一步對防控金融風險專門作出重要指示和部署。李克強總理在《政府工作報告》中指出，對不良資產、債券違約、影子銀行、互聯網金融等累積風險要高度警惕。會議要求，銀行業要堅持穩中求進的總基調，不折不扣貫徹落實中央部署的重點工作任務。

會議進一步強調，更加主動地防控金融風險。堅決按照“把防控金融風險放到更加重要的位置”的總體要求，嚴守不發生系統性風險底線。按照落實責任、突出重點、排查風險、穩妥有序、強化問責、標本兼治的要求，做好重點領域風險防控。一是加強信用風險管控，切實摸清風險底數，客觀反映不良貸款狀況，堅決糾正掩蓋不良貸款的行為。合理控制房地產融資業務增速，有效防範集中度風險，嚴禁銀行資金違規流入房地產領域。防範政府性債務風險，嚴格落實新預算法。二是完善流動性風險管理，將交叉金融業務等納入流動性風險監測範圍，定期開展壓力測試，合理控制期限錯配水平。三是規範交叉金融業務，落實穿透原則，根據基礎資產性質足額計提資本和撥備，不得對新開展的同業投資業務實施多層嵌套。四是規範理財和代銷業務，規範銷售行為，充分披露產品信息和揭示風險，嚴格落實“雙錄”要求，做到“買者自負”，切實打破“剛性兌付”。五是加強互聯網金融與信息科技風險防控，持續推進網絡借貸平臺(P2P)風險專項整治，做好清理整頓工作的同時，加強商業銀行對大學生的金融服務。六是加強外部沖擊風險防控，提升外匯風險管理能力，提高跨境並表風險管理水平，確保國別風險準備金計提充足，有效防控海外合規風險。

同時要大力治理金融亂象。一是以解決突出問題為導向。以回歸本源、服務實體、防範風險為目標，全面排查，列出清單，逐一整改。二是統籌推進各項工作。市場亂象整治和系列專項治理工作任務量大、涉及面廣，而且內容上有交叉，對象上有重合，實質上有共性。銀行業金融機構和各級監管部門要統籌謀劃，結合自身實際統一布局資源，落實責任，有序推進。三是嚴格開展自查和檢查。各銀行業金融機構要嚴格開展全系統自查及“上對下”抽查，對於查出的問題，嚴肅處理責任人和責任機構，充分發揮警示作用。四是註重問題整改。要認真剖析問題原因，堅持邊排查邊整改，邊整改邊教育，全面增強銀行業員工遵紀守法合規意識。如對於票據等重大案件要舉一反三，通過技術、法律、管理等手段堵塞漏洞，堅決遏制違法違規案件高發勢頭。

切實彌補監管短板。貫徹落實中央財經領導小組第十五次會議作出的“及時彌補監管短板”的決策部署，彌補當前銀行監管中存在的缺陷和不足。一是抓緊補齊制度短板。經過制度漏洞排查，目前已確定三大類、26項監管制度短板工作項目。要及時補充完善銀行股東管理、交叉金融產品等暫缺的監管制度，盡快研究制定一系列急需的監管制度，進一步修訂完善仍存在漏洞的監管制度。銀行業金融機構要全面對標監管制度，抓緊梳理各項內部管理制度空白和漏洞，逐步增補完善。二是著力強化股東監管。強化股東資質審查、關聯關系審查和資金來源審查，加強股東準入監管。強化對股東行為的持續監管，嚴禁不當幹預經營決策，嚴禁通過關聯交易獲取不當利益。銀行業金融機構要全面梳理主要股東及關聯方情況，掌握其重大變化，強化股東授信審查，防止套取銀行資金。三是持續創新監管方式。各級監管部門要圍繞銀行業務結構和風險變化狀況，鎖定高風險機構開展現場檢查，提升現場檢查的針對性和有效性。加強非現場和現場檢查工作的協調配合，進一步加大監管處罰力度，堅持糾罰並重、罰沒並舉、機構人員“雙罰制”，充分發揮監管處罰的震懾作用。四是強化信息披露要求。要不斷擴展風險信息披露範圍，建立規範的金融產品信息披露制度，以消費者是否能充分理解產品作為衡量標準，不得隱瞞風險，不得誤導消費者。

進一步提升服務水平。銀行業系統要深刻認識金融與實體經濟同生共榮的本質，以支持供給側結構性改革為主線，以體制機制改革創新為抓手，持續改進金融服務。一是大力支持“去產能、去庫存、去杠桿”。切實發揮好債委會作用，確保成員銀行一致行動，避免“一刀切”抽貸斷貸。要牢牢把握住房的居住屬性，支持居民自住和進城人員購房需求。加大不良貸款處置力度，按照市場化、法治化原則開展債轉股。二是持續提升薄弱領域和關鍵環節金融服務水平。持續深化普惠金融機制改革，進一步提高金融服務的覆蓋率、可得性和滿意度，鼓勵大中型商業銀行建立普惠金融事業部。提升金融精準扶貧效率，發揮好政策性開發性金融作用，強化農村信用社服務“三農”功能，創新產業扶貧、易地搬遷扶貧等授信服務和融資模式，拓寬金融扶貧的覆蓋面。積極滿足重點領域金融需求，支持“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶等國家重點戰略，有力有序對接河北雄安新區建設。三是積極穩妥開展業務和產品創新。要切實改變“壘大戶”、“傍大款”的粗放發展模式，在客戶選擇和業務拓展上多下功夫精耕細作。積極運用現代信息科技手段，緩解銀企信息不對稱，創新有利於醫療、養老、教育、文化、體育等社會領域發展的金融產品。四是切實改善金融服務。銀行業要強化“以客戶為中心”和“服務創造價值”的理念，全心全意為客戶提供優質金融服務。在理財產品銷售過程中，必須向客戶全面、充分披露信息和風險，使客戶真正了解產品業務特征，明確自身所要承擔的風險和可能的損失。五是強化收費與價格管理，切實推動降成本。嚴格落實服務價格相關政策法規，大力整治不當收費行為。

加強黨的領導和隊伍建設。堅持黨的領導歷來是銀行業健康發展的根本保證。近年來的市場亂象、風險事件和違法違規行為，與黨的領導弱化、黨的建設缺失和從嚴治黨不力有直接關系。要充分發揮黨組織的領導核心和政治核心作用，切實增強“四個意識”，深入開展“兩學一做”教育，全面加強隊伍建設，統籌推進銀行業防風險和反“四風”反腐敗工作。

一是從講政治顧大局的高度，強化監管協調。各級監管部門要主動與其他金融部門協調配合，開展聯合查處，防止監管套利，消除監管真空。二是堅持“要治行先治黨”的原則，把黨組織嵌入銀行現代公司治理結構。暢通黨組織與董事會、監事會、高管層的協調機制，把黨的領導自然有機地融入公司治理各環節。三是嚴格執紀執規，強化責任追究。要強化責任意識，做到履職負責、失職問責。四是把中央大政方針真正體現在經營管理中。各機構要把中央精神和監管要求融入內部規章制度，並在日常經營管理中執行到位。整治行業風氣和反“四風”反腐敗，杜絕不良行業作風和行業廉潔風險，確保中央方針政策有效貫徹落實。五是提高政治覺悟和專業能力，全面加強幹部和員工隊伍建設。各單位負責人要按照政治家加專門家的要求，增強政治意識和政治能力，提升專業思維、專業素養和專業方法。倡導為民務實清廉，做到忠誠幹凈擔當。弘揚銀行業的“三鐵”傳統，為黨和人民群眾看好“錢袋子”。六是各級監管部門要堅決實行公私分開和履職回避。打鐵還需自身硬，監管部門要堅持黨建監管一起抓，把紀律和規矩挺在前面。要研究出臺制度，並堅決落實，做到公私分開和履職回避，防範監管道德風險，使監管者敢於亮劍，敢於執紀執法。嚴禁公權私用、公幹私活、公財私占，做到地域回避、任職回避、公務回避，杜絕設租尋租，使各級監管人員成為黨和人民放心的看門人和守夜人。

會議強調，今年是實施“十三五”規劃的重要一年，也是供給側結構性改革的深化之年。銀監會系統和銀行業金融機構幹部職工要更加緊密地團結在以習近平同誌為核心的黨中央周圍，思進取、接地氣、抓落實、敢擔當，要善始善終、善作善成，一環扣一環，一步一個腳印，不出成效，絕不罷手，為黨的十九大勝利召開創造良好的金融環境，以優質的金融服務促進國民經濟持續穩健發展。

銀監會黨委委員、副主席王兆星主持會議，銀監會領導出席會議。主要銀行業金融機構和會管金融機構主要負責人，銀監會機關各部門負責人等參加會議。會議在銀監局和銀監分局設分會場。

發改委：增加煤炭有效供應 促使煤炭價格盡快回歸合理區間

4月25日，據發改委網站消息，一季度，受二產用電量企穩回升影響，全國全社會用電量1.45萬億千瓦時，同比增長6.9%，增速同比提高3.7個百分點，為2012年以來同期最高增速。

據發改委，二季度用電增長預計低於一季度。一季度用電增長，主要是黑色、有色金屬冶煉等高耗能行業用電快速回升。但一季度的增長是否可持續還有待觀察。當前經濟運行仍然存在一些不確定、不穩定因素，預計二季度用電增速略高於5%，比一季度小幅回落。

發改委透露，下一步工作重點，進一步深化電力體制改革，落實優先發電優先購電制度，繼續推進電力直接交易，提高電力運行調節水平。增加煤炭有效供應，督促煤電簽訂和履行電煤中長期合同，促使煤炭價格盡快回歸合理區間，減輕煤電企業經營困難。積極協調跨省區清潔能源送出，鼓勵各地可再生能源參與電力市場，推行可再生能源調峰機組優先發電和就近消納試點，提高清潔能源消納水平。落實電力迎峰度夏期間的煤炭、電力供應，提高電煤庫存，提前制定應急預案，切實抓好迎峰度夏供電安全保障。

以下為全文：

一季度全國用電量增長較快，供應結構繼續優化

近期，國家發展改革委會同電力行業協會、重點電力企業，共同分析了一季度電力運行形勢，研究了進一步做好電力運行工作和推進電力體制改革的措施建議。

一、一季度全社會用電增長較快，為近年來同期最高，二季度預計增速小幅回落。

(一)用電增速較快。一季度，受二產用電量企穩回升影響，全國全社會用電量1.45萬億千瓦時，同比增長6.9%，增速同比提高3.7個百分點，為2012年以來同期最高增速。

(二)電力供應結構繼續優化。一季度，全國規模以上電廠發電量1.459萬億千瓦時，同比增長6.7%。受來水偏枯影響，水電發電量同比下降4.1%，核電、風電、光伏發電量同比分別增長16.3%、25.2%和31%，發電結構繼續優化。

(三)棄風棄光現象明顯好轉。由於來水偏枯，加上去年底今年初加大水電等清潔能源發電力度，水庫水位較低，一季度沒有棄水。棄風率下降8%左右，棄光率也有所好轉。

(四)火電發電企業經營虧損加劇。一季度五大發電集團火電虧損加劇，利潤同比下降119.7%。

(五)二季度用電增長預計低於一季度。一季度用電增長，主要是黑色、有色金屬冶煉等高耗能行業用電快速回升。但一季度的增長是否可持續還有待觀察。當前經濟運行仍然存在一些不確定、不穩定因素，預計二季度用電增速略高於5%，比一季度小幅回落。

二、電力企業反映的突出問題

一是電煤價格上漲造成發電企業經營問題突出。電煤價格上漲，交易電量比例提高，發電結算電價繼續下降，煤電企業成本難以及時有效向外疏導，重點發電企業煤電板塊已出現全面虧損。

二是火電利用小時繼續下降，電力行業產能過剩風險繼續積聚。2016年全國火電設備利用小時降至4165小時，預計今年全年火電設備利用小時再下降100小時左右。自備電廠裝機容量仍快速增長，進一步加劇了電力供應能力過剩風險。

三是可再生能源補貼不到位。各發電企業反映可再生能源補貼難以及時到位，今年拖欠有所增加。

三、下一步工作重點

一是進一步深化電力體制改革，落實優先發電優先購電制度，繼續推進電力直接交易，提高電力運行調節水平。

二是增加煤炭有效供應，督促煤電簽訂和履行電煤中長期合同，促使煤炭價格盡快回歸合理區間，減輕煤電企業經營困難。

三是積極協調跨省區清潔能源送出，鼓勵各地可再生能源參與電力市場，推行可再生能源調峰機組優先發電和就近消納試點，提高清潔能源消納水平。

四是落實電力迎峰度夏期間的煤炭、電力供應，提高電煤庫存，提前制定應急預案，切實抓好迎峰度夏供電安全保障。

動力煤價連跌5期，發改委開會部署煤價回歸合理區間

第一財經獲悉，最新一期環渤海動力煤價格指數報收於598元/噸(本報告期2017年4月19日至4月25日)，環比下行1元/噸。

雖然連續5期下降，但與去年同期相比，仍上漲50%左右。

據發布該指數的秦皇島煤炭網分析，臨近5月，市場供需格局繼續偏向寬松。

供應方面，產地對276工作日的政策擔憂基本消除，煤礦產能，尤其是大礦產能釋放傾向加快;需求方面，雖然今年火電出力與煤耗都高於去年，但淡季波動幅度有限，且面臨的水電沖擊正逐步加強，消費企業集中補庫壓力不大。

卓創資訊煤炭分析師劉傑對第一財經表示，受產量增多、需求不振的影響，上周動力煤價格開始下滑，但因大秦線仍在檢修，煤價下跌緩慢。繼內蒙古、陜西等地礦井大多執行330工作日之後，上周山西也放開276工作日，並計劃增加7000萬噸先進產能。

運輸方面，劉傑認為，大秦線檢修放緩了庫存向下傳導的進度，預計5月初大秦線檢修結束後，動力煤供需矛盾累積，環節庫存增多，煤價或將加速下跌。

與此同時，國家發改委也在加緊部署煤炭去產能、保供應等工作。

發改委網站消息，4月25日，國家發改委組織召開電視電話會議，國家發改委副主任連維良對統籌做好煤炭去產能、保供應、穩價格等重點工作進行了全面部署。

會議要求，要準確把握當前煤炭供需和去產能的新變化新特點，一方面要堅定不移去產能，狠抓責任落實，確保完成各項任務目標;另一方面要統籌處理好去產能、保供應、穩價格的關系，采取有效措施，確保煤炭穩定供應。當前要重點做好八個方面工作。

一是更加註重運用市場化法治化辦法去產能。進一步強化市場監管，對發現的違法違規行為堅決嚴肅查處，倒逼落後產能加快退出。

二是堅持在確保安全和減量置換的前提下有效釋放先進產能。有關部門和地方政府要按照相關文件要求，加快推動符合條件的優質產能煤礦生產能力核定，加快已核準項目建設和聯合試運轉，加快推動國發〔2016〕7號文件之前已實施且具備條件的項目核準。

三是采取綜合措施促進煤炭價格回歸合理區間。要組織開展好煤炭中長期合同簽約履約情況調研督導，對達不到要求的企業實施必要懲戒，督促產運需各方更大範圍、更高比例簽約履約。各地要按照抑制煤炭價格異常波動備忘錄有關要求，積極引導煤炭及相關企業建立長期穩定、互惠互利的合作關系，促進煤炭價格回歸合理區間，特別是動力煤價格進入綠色區間。

四是科學把握去產能力度和節奏。要重點去長期停工停產的“僵屍企業”，違法違規和不達標的煤礦，安全保障程度低、風險大的煤礦，以及其他落後產能煤礦。

五是大力促進清潔能源多發滿發。

六是以更大力度和更配套的措施促進煤炭企業兼並重組轉型升級。鼓勵發展煤電聯營，深入推進煤電一體化、煤焦一體化、煤化一體化等產業融合發展;大力推動不同煤種、不同規模、不同區域、不同所有制的煤炭企業實施兼並重組，形成若幹特大型煤炭企業集團;鼓勵不同所有制的企業相互參股，發展混合所有制，實現提質增效、轉型升級。

七是進一步嚴格安全生產要求。督促煤炭企業嚴格落實安全生產責任制，堅決禁止不具備安全生產條件的煤礦複工複產，堅決禁止增加安全風險的超能力生產，堅決禁止增加安全隱患的超層越界生產。

八是大力推進誠信體系建設。對嚴重失信行為，有關部門將列入失信企業黑名單，實施聯合懲戒。