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一個和股票沒關係的超級炒股秘訣——你管好你的閒置資金了嗎？ 飛泥翺空
來源: http://xueqiu.com/1091244780/35683389今天不打字，飛泥翺空用數據！
什麽是股票投資的核心能力（之一）？
那些還在拼命研究如何選股、研究如何做波段，研究如何宏觀經濟走勢的股友們，捫心自問，你的閑置資金，被充分利用了嗎？不要小看現金~
這是一系列50-50傻瓜式策略（簡單的半倉策略），在不同現金部分（低風險投資）收益率的最終收益對比。
(補充閱讀：《傻瓜式交易（50-50平衡策略）簡約而不簡單》
http://xueqiu.com/1091244780/35145823）
一大波數據來了~有沒有沖擊到你的心靈？
如果你一直半倉，而且現金部分不做任何理財，那麽50-50的效果有限。
這是現金部分稍作低風險理財（比如貨幣基金）獲取4%收益，也是50-50一文對普通投資者的一般要求，是不是有所改觀了？
6%，可以好好看看雪球很多低風險大V的文章@DAVID自由之路 @優美 @張翼軫 @流水白菜 ，相信稍加努力，完全不難。
10%，現金倉位（低風險投資）大多數時候只占組合資產的50%，但只是把現金部分的收益提高10%，帶來的卻是整個組合7年間的收益提高了近100%、，關鍵一定要是低風險！其實不難做到的。
我套用自己一篇博客老文《我眼中“價值者”的一個核心能力》的部分文字
1）股市中，耐心確實成為了賺錢與否，賺錢多少的重要因素。而耐心的核心，我認為其實不是每天在心中默念大大的“忍”字，也不是天天大談安全邊際，而是通過實實在在的努力專研，把股票之外的投資渠道研究透徹，盡一切可能提高自己投資的機會成本後，股票投資的耐心會自然而然的產生。
這些機會成本，可能是：可轉債，信用債，分級基金，封閉基金，打新股，銀行理財，信托產品，值得信任人之間的借貸，房產、商鋪等等等等……
2） 試想，當你自己有一個穩定產生6%收益的項目時，你會對10元以上，分紅率剛到3%的大秦鐵路有絲毫興趣嗎?不可能。再想，如果你有條件有每年15%以上的收益（比如作為一個很安全的銀行資金掮客），你可能對3000點以上，大盤PE在15倍的股市有任何興趣嗎？同樣不可能。試想你如果對打新股+短期理財研究頗深，每年10%穩定收益，還會滿倉殺入20倍PE的蘇寧又或者是茅臺麽？可能會買，但一定不會輕易滿倉。
3） 聽起來很新鮮，但我覺得確實如此：股市投資能力的提高，一半以上來自於股市之外的修煉。當每個人不斷提高自己的投資機會成本，從2%到8%，你會覺得，原來想買的股票都不想買了。原來動不動就滿倉的情況，一下子好轉了。同樣一個股票，別人可能等到20元就覺得值得買了，但是在你眼里，再花上N年時間等待它跌倒10元變得沒有那麽難了，因為你的現金收益能力，使你等得起，你變得不害怕錯過牛股。
看完你還可以有如下思考？
1）為何巴菲特的組合中總有相當部分的比例進行低風險的套利交易？為何他老人家還很偏愛風險有限的優先股？
2）現金部分收益只是提高2%，長期看就能產生那麽巨大的作用。那很多交易極度頻繁的股民，每年花在印花稅和傭金上的成本何止2%？如果能夠克制自己的交易欲望，珍惜每次交易機會，每年節省的交易費用，長期看也會極其可觀。
3）如果你真正提高了現金部分的投資收益，對你股票部分的投資也幫助非常大！你會變得有耐心而且平靜~低風險投資的學習要比股票投資更容易一些~
@不明真相的群眾 @盧山林 @每日頭條 @sosme
《你這輩子會遇到很多次股市崩盤，所以不要害怕沒有滿倉》
http://xueqiu.com/1091244780/35633946
《關於理財投資學習的一些感想》
http://xueqiu.com/1091244780/29549199
《被動投資與資產配置-似乎被忽略的真理》
http://xueqiu.com/1091244780/28785152
《理財與投資（投機）》
http://xueqiu.com/1091244780/28683671
《我眼中“價值者”的一個核心能力》
http://xueqiu.com/1091244780/27921514
閱讀飛泥翺空更多精華文章歡迎點擊以下目錄鏈接：
http://blog.sina.com.cn/u/1195380652
學會躺著賺錢別太累，“非專業投資者”股市生存心得。
希臘新總理對德國的“不宣之戰” 默克爾你聽到了嗎
來源: http://wallstreetcn.com/node/213606周一，英國廣播公司（BBC）援引希臘媒體記者Twitter報道，希臘新總理Alexis Tsipras在選舉獲勝後，會見的首位外交大使是來自俄羅斯的官員。Tsipras的舉動引起熱議。
希臘日報Kathimerini英文版副總編輯Nick Malkoutzis發表推文稱，Alexis Tsipras在選舉獲勝後，會見的首位外交大使是來自俄羅斯的官員Andrey Maslov。英國廣播公司在實時新聞中引述了這條推文。
北京時間周一淩晨，希臘極左翼黨Syriza在大選中獲勝，該黨領導人Tsipras將擔任希臘總理，與此前多次民意調查結果吻合。
選舉結果出來後，Tsipras前往Kaisariani射擊場，給在那里曾遭遇殺害的希臘人送上鮮花。1944年5月1日，納粹在Kaisariani射擊場殺死了200名希臘人，其中包括Syriza高層領導人Manolis Glezos的哥哥。目前，Manolis Glezos是歐洲議會議員。
Tsipras的舉動引起熱議，金融博客Zerohedge稱，Tsipras向德國發出了“響亮的信號”。德國認為希臘應遵行緊縮財政，而Syriza對此堅決反對。
Syriza大選獲勝後，Alexis Tsipras表示，希臘受制於國際債權人的時代結束了。Tsipras計劃就希臘的援助計劃展開談判，並放棄此前與援助計劃綁定的緊縮政策。
德國多位官員對希臘新政府的債務減記意圖進行了回應。德國財政部發言人表示，歐盟將討論希臘債務展期的請求，但堅決反對債務減記。德國央行行長魏德曼表示，希臘仍然依賴於三駕馬車的援助計劃，只有在滿足條件的情況下，援助計劃才能繼續。
（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)
全球央行重回“降息俱樂部” 你怕了嗎？
來源: http://wallstreetcn.com/node/213624
本文作者系浦發銀行金融市場部彭松、曹陽，授權華爾街見聞發表。
在1月22日歐洲央行采取1萬億QE前後，諸如瑞士、丹麥、加拿大等不少央行紛紛降息應對，那麽這些國家降息的原因和市場影響如何？這是本文我們探討的問題。
為何更多的國家選擇降息？
繼1月15日瑞士央行將銀行間Libor目標利率下調至-0.75%後，丹麥央行在19和22日連續將存款利率從-0.05%下調至-0.35%，此後土耳其、加拿大央行也下調利率。我們理解各國央行下調利率的原因在於以下幾點：
首先，油價大幅回落降低了各國通脹壓力。自2014年3季度末國際油價從94.5美元大幅回落到至47美元，跌幅達到50%。油價下跌對各國、尤其是原油進口國有“減稅”作用，從花旗通脹意外指數來看，G10、新興市場的該指數分別回落至-12.3和-14.7，這為各國降息提供了空間。
其次，各國需要平衡利率、匯率政策，應對經濟環境的變化。2015年初IMF下調了全球經濟增長預測，相比2014年的3.8%下調至3.5%，顯示各國經濟下行風險依然較多，這需要較低的利率促進國內增長。降息可以緩解匯率高估壓力，也增加國內政策的靈活性。我們認為這一點對於加拿大最為重要。加拿大是G7國家中最大的原油出口國，原油出口占比達到18%，油價下跌和匯率高估均不利於出口，並拉低經濟增長。一方面，我們測算油價每下跌1%對應GDP下滑0.03個百分點，另一方面，僅就貿易余額來看，由於加元對美元升值有限，但新興市場貨幣、歐元對美元大幅貶值，我們發現加拿大對美國的貿易順差大幅收窄至32億加元，對中國貿易逆差擴大至145億加元。因此加拿大需要低息、弱匯率的組合來拉動經濟。
最後，資金跨境流動的外溢性也是各國央行關註的焦點，這在歐元區尤其如此。2008年以後歐元區內存款下滑是趨勢性的，整體歐元區存款增速從11.7%大幅下降至2014年11月的1.2%。
從資金流向來看，大致經歷兩個階段：第一階段，希臘、西班牙等歐洲邊緣國家銀行業風險增加，2008年至2012年7月間存款從邊緣國家轉至核心國家，如德國存款增速從2010年3月的0.2%增加到2012年7月的4.2%，同期西班牙存款增速從13%下滑至-11.1%；第二階段隨2011年10月後歐洲央行不斷降低存款利率，並在2014年6月起開始實現負利率政策，存款加速流出歐元區，金融機構的信貸投放也偏向區外國家。
從數據來看，歐元區外的國家貸款占比在2014年10月達到26.7%，相比2012年7月采取零利率之初增加了1.36個百分點，西班牙的貸款下降最為明顯，其占歐元區總貸款占比從17.5%下降至14%，這意味著示歐洲央行的寬松政策對區內信貸條件改善有限。
但是歐洲央行這些諸如LTRO、QE的寬松政策釋放流動性通過跨境資本流動給非歐元區國家造成很大壓力，如歐元貶值造成各國匯率高估、高息國家存款增長過快，信貸條件較寬松增加資產價格泡沫風險。我們以瑞士、丹麥為例進行簡要分析。
瑞士央行和丹麥央行的情況
從瑞士來看，迫使瑞士央行（SNB）進行降息和升值的原因在以下幾點：
其一，為維持與歐元高估的匯率，瑞士央行需要回收外幣，增加外儲累積，截止2014年3季度瑞士央行的歐元儲備價值高達4710億瑞士法郎，占比達45%。2014年下半年起，歐元持續貶值了20%，外儲持續縮水增加SNB實行盯住匯率壓力；
其二，由於瑞士國內利率相對較高，歐元區資金流入使得信貸條件寬松，並推高房地產價格。相比2011年底，2014年9月瑞士房價上漲了9.2%。為了對沖外部資金流入壓力，減緩外儲和資產價格壓力，瑞士央行被迫放棄與歐元的匯率下限並下調利率。
丹麥的情況也較為相近，其國內來自歐元區金融機構存款從2012年7月後持續下行，同期本國居民在非歐元區金融機構存款大幅增加，這迫使丹麥央行降息來進行平衡。
降息對於這些國家的經濟影響正面嗎？
各國降息後的經濟前景可能並不相同，我們相對看好加拿大、丹麥的經濟增長，但對於瑞士的增長前景看法謹慎。
從政策搭配來看，對於經濟走弱的經濟體，采用降息和促進匯率貶值的政策會有較好效果。加拿大3季度GDP環比折年增幅下滑至2.8%，相比2季度的3.6%回落明顯。我們認為加元兌美元貶值和降息均對經濟影響正面。從丹麥來看，2、3季度的單季GDP環比增速僅為0.1%和0.4%，因此寬松的政策對提振丹麥經濟也是必要的。
但我們認為降息可能增加瑞士經濟過熱風險和資產價格泡沫壓力。一方面，瑞士經濟在2、3季度有所加速，從0.3%增加至0.6%；另一方面，在2009年後，低利率使抵押貸款存量增長了25%，高貸款收入比增加地產泡沫風險，因此負利率可能未必是好的政策組合。同時，由於瑞士法郎升值在外匯市場造成了“黑天鵝事件”，這使瑞士央行信譽可能受損，並在較長時間影響投資者對於瑞士金融市場的信心。
對於金融市場影響又如何？
各國央行降息將使全球流動性得到提振，由於歐元區外的國家降息減緩了歐元區內銀行存款流失壓力，加上歐洲央行1萬億的資產購買計劃，我們最為看好歐洲金融股表現。此外政策組合對於經濟提振較多的加拿大，其標普/TSX指數也有望上行。瑞士股票市場表現可能差強人意，因政策組合對經濟改善幫助有限，且金融市場不穩定因素仍多。
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工商總局被迫撤文，阿里真的贏了嗎？這只是剛剛開始
來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0129/149023.html黑馬說：工商總局從首頁撤下了那篇《關於對阿里巴巴集團進行行政指導工作情況的白皮書》文章，似乎政府妥協了，阿里有什麽能量，而阿里何以能夠例外?
編輯/i黑馬
【東哥解讀電商】每期央視《每周質量報告》後，被抽查的企業，沒有任何例外基本都是承認問題，停業整頓!!!阿里，是唯一例外!!!唯一!
撰文的此刻，據說工商總局已經從首頁撤下了那篇《關於對阿里巴巴集團進行行政指導工作情況的白皮書》文章，似乎政府妥協了，阿里有什麽能量，而阿里何以能夠例外?
當然，阿里不能停業整頓了，因為阿里生態上上下下關乎著上千萬人的就業，但抽查存在的假貨問題事實都不承認，至少不承認有那麽高的比例。有專家認為，阿里犯不著這麽針鋒相對，是上市後自信心爆棚了，或者是十幾年深耕的政府高層關系，或者背後綁架著上千萬人的就業無所顧忌，“有本事，你們工商總局把我淘寶網給關了”。憑阿里人的智商，顯然問題沒那麽簡單，阿里何以如此膽大妄為，和衙門對著幹!阿里認個錯，怎麽就那麽難?
本文有客觀分析，也有情緒化觀點，僅供參考!
不認錯，對抗是一種習慣
阿里一直對質疑阿里的聲音，尤其是來自蘇寧、京東，以及官方的都比較強硬。類似公關戰很多，這不是第一次，所以不奇怪。比如2014年兩會期間，張近東三個提案電子發票(淘寶賣家不納稅)、母嬰食品(打擊假貨)、信息安全(VIE結構，及個人用戶隱私泄漏)。2014年中阿里還出過《大銀行有病，支付寶有藥》的雄圖文，還出過文章直接批某人民銀行司長的。京東的，就更不必說了，京東凡查到假貨問題，都被公關無限放大。不久前在世界互聯網大會上，馬雲剛說完淘寶沒有假貨，現在被抽查62%非正品，以通訊產品為例，而且不少是以接近正品價格賣的假貨水貨和返修翻新機。這一次阿里反應如此激烈，也只是一種習慣!不妥協，這和上市與否沒關系。
這次阿里反擊工商總局的觀點，也是和以往的觀點一致的。阿里淘寶有假貨問題，但抽樣有問題，結論沒這麽嚴重;其次淘寶對打擊假貨一直都是積極作為的，而不是縱容。最後淘寶的假貨問題，本質是線下問題的線上反應，阿里不可能解決，責任不在阿里淘寶。如果不反擊，反倒是是自己承認了自己的問題。62%的非正品率，基本等於不作為了。
不過東哥倒是有句話要說:淘寶查到假貨，淘寶有沒有責任，木有，因為淘寶不賣貨只是提供了平臺，不應承擔責任!嗯，淘寶自己從來不賣假貨，但賣假貨的相當一部分利潤(廣告)是淘寶賺去了。真是，站著把錢給賺了的典範!
阿里為什麽不能妥協
阿里如果承認了抽查結果，尤其是62%以上的非正品率，等於說承認了淘寶是賣假貨的，是假貨集散地，以後還有誰去到淘寶購物。淘寶占據了網購市場份額的70%，而在阿里系的網購交易額占到了80%以上，淘寶是阿里網購的主體，尤其是這次抽查的通訊電子產品、農資和母嬰產品。淘寶=假貨，不管是不是事實，是都不能承認的。更何況，這種抽查抽樣的結論，稍有常識，就可以知道確有問題。
在普通用戶的理解里面，抽查的結論就是，作為中國最大的網購平臺淘寶就是賣假貨的。而淘寶那套所謂的支付以及信用評價體系，就形同虛設了。抽查結論已經傷及根本，阿里反應很激烈，所以也是情理當中。
阿里如果沈默承認了，那麽接下來就會有對等比例的大規模的清查關店，對經營影響太大。2014年7月查聚美優品奢侈品假貨，導致聚美優品直接關閉奢侈品頻道，唯品會也是，還有京東基本關閉了POP平臺上無法確認正品的奢侈品店鋪，基本改為直營，京東的奢侈品立馬轉向了負增長。阿里牛逼，直接不承認抽查的結論，意味著不需要堅定的關店，為自己爭取了足夠長時間的窗口期。
當時，東哥就提醒過一些基金，絕大多數人低估了騰訊秘密調查聚美優品賣家後，政府介入，給聚美經營帶來的巨大挑戰。這不僅僅直接重創了，聚美優品奢侈品業務，阻礙了擴品之路，平臺化業務。也打擊了消費者對聚美優品正品行貨的信心。資本市場，對政府針對電商的假貨調查和政策變化，反應太遲鈍。當然第三第四季度的業績也會反饋了這次假貨風波的沖擊!
京東不是阿里的對手，阿里唯一的對手是政府規範政策(強制打假和征稅)。而政府越來越多規範電商的政策，也必然會對阿里的業績構成實質性的影響。馬雲覺得阿里利用了社會閑置資源，專業分工，效率很高，瞧不起京東模式。東哥要說要麽馬雲裝傻裝不懂要麽馬雲是膚淺的，用阿里生態的交易額除以這個生態直接參與的人數，算一算人效，阿里模式實際上是非常低效率的，以後東哥有時間再詳細解讀。
阿里公關的策略選擇，個人是脆弱的
阿里無論如何肯定是扳不過政府的大腿，但絆斷個別官員的大腿沒問題。這種策略，不僅適用於對付政府衙門，也適用於對付競爭對手的員工。因為這種策略的結果往往是，政府衙門和公司不好正面回應，個人也不好回應，只能妥協棄車保帥，個人當了炮灰，某友商總監就吃過苦頭。可以得罪一個人(官員)，但不能得罪一個衙門。其它企業，在面對某些衙門的強勢的時候，而且是顯而易見的欺壓的時候，是可以采用相同策略的。只是高難度動作，“小孩”不要輕易模仿。
阿里采用此策略的另外一個好處，是“殺雞儆猴”，以後誰敢出頭，某某就是下場。所以今天打下去的不是某個衙門，某個官員，而是潛在的任何可能對阿里發起挑戰的。這是一種非常聰明的策略選擇!當然了，東哥不是專業公關，很多東西看的不是很清楚，就到此為止，純一己之見。
就業是阿里擋槍的萬能解藥
每次阿里在面對質疑的時候，以及馬雲公開的演講中，總不忘記說。阿里的成就來自千千萬萬的賣家和快遞，反過來說阿里解決了千千萬萬的就業。阿里，已經是大而不能倒了。阿里要幫助傳統企業轉型，幫助中小型企業賺錢。中國是穩定壓倒一切，穩定來自就業，每年定出7-8%增長率就是保一千萬就業。所以結論很清楚了，你查我可以，但要想清楚後果很嚴重，“千萬”的就業問題，你擔得起這個責任嗎?
穩定壓倒一切，所以阿里幫助傳統企業轉型，幫助草根創業，解決千萬就業，是每一次阿里遭遇危機的時候的萬能解藥!
阿里解決千萬就業故事的謊言
阿里只說對了一個方面，阿里生態的確關乎千萬的就業。悖論也是顯而易見的。首先阿里生態創造千萬就業的同時，線下零售丟掉了可能兩倍以上的就業。線下零售雕零，已經是顯而易見的現實，另外商業地產也連帶受了影響。所以阿里的發展，會加劇就業的嚴峻形勢。其次賺錢了才叫解決就業，如果賣家還要倒貼補貼阿里，這叫什麽就業呢?是阿里幫助解決了上千萬人創業和就業問題呢，還是數以千萬的草根領著微薄的收入在給阿里打工呢?
東哥以為，阿里可以拿出非常具體的數據來駁斥東哥的觀點。阿里賣家中位數月銷售額多少，就算極樂觀情況下30%的毛利潤率，5%的凈利潤率，那麽賣家中位數月利潤有多少?阿里淘寶體系馬太效應更加明顯，馬雲在2013年參加《對話》節目時說，94%的賣家不在征收稅收的比例里面。但是由於這個不在征稅里面，這些人一年的營業額在24萬人民幣以下，算人均年利潤只有1.2萬，月利潤1000元。這年頭，隨便打個工都不止1000元吧。更何況絕大部分店鋪還是達不到24萬的。所以阿里不管怎麽算的結論，都是大部分的賣家不賺錢，在補貼阿里。阿里的商業不是幫了創業者賺錢，而是創業者們為阿里創造了巨額的財富，不是嗎?阿里生態的確解決了一些就業問題，但應該是沒有阿里說的那麽大。
這不是批評阿里，東哥以為馬雲既然兩年前提出了“雙百萬計劃”，既然承諾了幫助中小賣家賺錢，東哥如同和絕大多數的賣家一樣期待阿里拿出實質的行動來幫助賣家成長。首先把淘寶搜索結果，去掉天貓的，天貓已經不是嬰兒了。其次焦點圖，鉆展以及直通車的價格能否控制一下。其三能否在交易規則當中，不要過於偏袒消費者。動不動扣費，扣錢，強制下架商品，關閉店鋪呢?做個淘寶賣家，越來越不容易了。
這只是剛開始，阿里不要高興的太早了
據說工商總局，已經把白皮書刪除了，或是剔除出首頁了。阿里又一次牛逼哄哄的贏了!但東哥以為，這不過是阿里贏得了一個時間窗口期而已。阿里旗下淘寶天貓不是幾千億的小盤子，不出意外2014年的總盤子交易額將在2.6萬億左右，占中國總零售額的9-10%。這背後意味著什麽，不僅僅是說京東、當當友商會嫉妒。
此消彼長，阿里作為網購的主體，搶了線下零售市場，線下的商品零售增長已經趨於停滯，大量的連鎖家電，以及服飾品牌正在大規模的關閉線下零售店。而接下來直接影響了商業地產的出租，據說很多地方已經開始拋售商鋪了。這背後，多少地方政府在擔憂呢?當然了，蘇寧計劃建設那麽多商業地產中心，恐怕也慌了神了吧!劉強東說蘇寧核心品類家電通訊，京東的成本費用率7%只有線下連鎖的一半，靠此打敗線下巨頭，蘇美輸的心服口服。而淘寶天貓的勝利，線下零售能服嗎!
天貓賣家有沒有交稅，有很多朋友都在開天貓店，東哥就不說了，其實都懂的。東哥就說說淘寶賣家吧，基本不交稅。當然了有人說，C2C，個體戶不需要交稅。阿里自己的高管都說過了，中國沒有C2C(二手商品交易)，消費者對消費者，淘寶也不是C2C,而是小B 2 C,盡管這些小B年收入都幾千萬甚至過億了，各種稅交下來，一年不過小幾萬而已。增值稅17%，東哥就不具體算了。所以阿里越來越大，最頭大的未必是工商總局，恐怕是稅務部門吧!大幾千億，而不是兩年前東哥參加《對話.馬雲》時，馬雲說的6%的賣家征稅，滿打滿算也就幾十個億的稅收而已。
如果說電商要扶持，那麽所有電商都要同樣標準。不要京東、蘇寧、亞馬遜等自營B2C按照線下零售標準納稅，電子發票情況下，一分不能少。而阿里生態的賣家，就能不交，盡管它們都好幾千萬的收入了。這是市場經濟的基本原則，無需任何爭論。
有人要反擊，政府要扶持創業就業，不能如何如何!東哥反問一句，你們真以為政府這些稅收補貼，到了賣家手里了嗎?最後賣家還是都通過使用收費的淘寶店鋪工具，以及投放廣告，都給阿里。不讓政府征稅，最後阿里通過淘寶店鋪工具和廣告方式“征稅”了。賣家依然不賺錢，所以是政府稅收是補貼了賣家，還是補貼了阿里呢?不許政府征稅，只許阿里賺錢(本質是變相“征稅”)。賣家每次都被拿出來幫助擋槍子彈，真是廉價。不過可以肯定的是，如果強制征稅，尤其是規模經濟的標準品，賣家基本沒啥價格優勢了。
具體關於征稅問題，可見東哥2013年3月專欄《用馬雲與淘寶不一致的說法拆穿“征稅危機”謊言》
簡而言之，阿里動搖的奶酪太多了，既有友商的，也有線下零售的，還有被淘寶假貨困擾被擾亂渠道的傳統品牌商們，還有稅收衙門的，有傳統金融的，還有各種想都想不到的受到電商直接間接沖擊的行業。所以這種對抗，一定是越來越激烈的。今天是工商總局，明天就可能是稅務總局。阿里的敵人太多!
從長遠來說政策是越來越不利於阿里的，投資人需謹慎!“假貨風波”，這不是第一次，也不會是最後一次。
阿里給東哥是一個什麽樣的感覺
阿里是獨立的王國，自己制定遊戲規則，怎麽個行為規範(開店，扣分和關店)，怎麽征稅(收費標準和方法)，建立起自己的金融和信用體系。以千萬就業來擋住任何想插手進來的衙門，政府想征稅不行，想打假難配合，想監管不配合(在白皮書里有透露，阿里別傲慢)。當然，不可否認，越來越多得政府機構與阿里聯合行動在解決一些問題。但在共同處理問題的過程中，誰擁有主動權，誰是主，誰是次，是阿里協助政府呢，還是政府協助阿里呢，誰又能完全說的清楚。
東哥對阿里是什麽態度?
一周前見京東某事業部高管，被問及：你對京東有意見嗎?怎麽最近老寫文章批評京東。東哥回：沒意見啊，只是任何一個事物一個事件一家公司都可以用不同的角度觀察。我不否認其他人的觀點，但我也只是提供了一個角度剖析，京東並沒有那麽完美，尤其是老板有自己的局限性。
今天寫阿里，也是高風險，沒有人打算去對抗一家誰都不敢碰得互聯網巨頭。實事求是，就事論事就好!關註事實，不要拿立場說事!如果有情緒的話，唯一的情緒是，誰牛逼滅誰!除非你的牛逼，是建立在公平的市場競爭環境下。
良好的市場經濟，不是政府不幹預，而是不要“劣幣驅逐良幣”，不要“高尚是高尚者的墓誌銘，卑鄙是卑鄙者的通行證!”
觀其言察其行，如果你是道德高尚者，請拿出行動來，而不只是說說。用結果說話，不要玩文字數字遊戲!大家都是明白人。
本文作者：李成東，電商天使投資人，前派代、騰訊、京東電商戰略分析師
微信公眾號平臺“東哥解讀電商”(微信號dgjdds(首字母)
東哥個人微信號787977470(請說明個人OR公司背景)!
本文不代表本刊觀點與立場
美孚財報大超預期 是時候抄底能源股了嗎？
來源: http://wallstreetcn.com/node/213874由於油價下跌，石油巨頭埃克森美孚四季度利潤同比大跌21%，不過依然遠好於分析師此前的預期。
埃克森美孚四季度每股利潤為1.56美元，高於1.34美元的預期。2014全年凈利潤325億美元，第四季度凈利潤66億美元。財報公布後，美孚股價盤前上漲0.64%。
在經歷了漫長而艱難的下跌後，現在是抄底能源股時機了？可能還沒有！油價在過去6個月下跌近半，而同期標普500指數能源指數下跌23%。如此大的跌幅讓不少投資者考慮抄底能源股。
然而，大多數的估值指標表明，能源股並非便宜貨。從一些指標來看，能源股事實上變得更加昂貴。這突顯出在油價大幅波動、能源股盈利預期被大幅削減的背景下，投資者在估值能源股上面臨的困難。
據Factset，標準普爾500能源股指數目前的歷史市盈率為12.1倍，這低於1年前的13，也低於12.6的10年平均市盈率。標普500指數的平均歷史市盈率為16.6。
但能源股絕對不便宜。兩年前，能源板塊的歷史市盈率為11.7。在2012年中期的股市低谷時，能源股的歷史市盈率低於10。
從預期市盈率上來看，能源股顯得更為昂貴。標普500能源指數目前的預期市盈率為24.7，創下1999年來新高。去年1月，該指數為12.5，10年平均預期市盈率為12。
摩根大通資管部門全球市場策略師James Liu向《華爾街日報》表示：
能源股的市盈率之所以如果昂貴是因為油價的暴跌讓分析師下調了能源公司的盈利預期。利潤預期的下調程度超過了股價的下跌程度。這讓股價的估值變得更高。
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傳統電影人難以接受 “跑男”顛覆電影了嗎？
來源: http://www.yicai.com/news/2015/02/4572996.html傳統電影人難以接受 “跑男”顛覆電影了嗎？
第一財經日報 陳漢辭 2015-02-06 06:00:00
這部與綜藝節目同名的電影拍攝時間僅一周，制作成本僅2000萬元，業界預測票房有望超8億元。
《奔跑吧兄弟》正在把成功從電視複制到電影，這對傳統電影人來說是一個巨大的“諷刺”。
2月5日，《奔跑吧兄弟》電影上映僅6天，票房已達3億元。
與此形成對比的是，這部浙江衛視綜藝節目的同名電影，拍攝時間僅一周，除去導演、演員等人力成本，制作成本僅2000萬元。
影片投資方之一的負責人向《第一財經日報》記者透露：“我們的預期是在6億左右。”但有券商預測，後市票房有望超過8億元。
加上去年的《爸爸去哪兒》大電影，綜藝電影的賺錢方式讓傳統電影界人士瞠目結舌。“無法想象，也難以接受。我們歷經幾個月甚至幾年才能打造的一部電影，上映後賠錢的幾率在80%。”一位電影圈內小有名氣的導演表示。
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《奔跑吧兄弟》海報
欄目的衍生部分
提及電影，必須提同名綜藝節目《奔跑吧兄弟》。
這是一檔由浙江衛視與韓國電視人共同研發的、針對中國市場的大型戶外競技真人秀節目。節目自播出就引起了收視口碑雙豐收，收視率峰額破5，以此推算，收視人群至少達3億，再加之網絡平臺總播放量的7.4億，《奔跑吧兄弟》在國內綜藝節目中已占有一席之地。
“受眾群體中若有十分之一人數走進電影院，同名電影也會賺得盆滿缽盈。”電影制片人胡總對本報說。
在這檔節目的前期整體規劃中，電影制作便是產業衍生拓展的一部分。
“這是我們第一次獨立運營一部電影，而且因為藝人檔期有限，我們只有一周的時間。”項目主控方負責人告訴《第一財經日報》記者。
本報記者了解到，為使電影能有好的社會效應，制作方還是砸下了真金白銀，除了導演、演員等人力成本，制作成本用去2000萬元。
值得一提的是，這部影片的資源可謂強強聯合，不僅有華誼兄弟，還包括萬達影視傳媒有限公司等多家投資方。
“我們之間更像是戰略合作，每一方為了電影都將自己的資源貢獻了出來。”上述負責人表示。
比如，浙江衛視貢獻了逾5000萬元的宣傳資源;華誼兄弟不僅貢獻了主要演員資源，還協調旗下明星在電影上映前後全力投入宣傳;萬達院線、五洲電影發行公司、華誼兄弟則聯手宣傳發行，保障電影排片及陣地宣傳。
再加之19.9元的特價電影票等回饋活動，成就了“跑男大電影”的高票房。
綜藝電影引發爭議
業界人士預測，這部同名電影票房在1.5億元左右就可收回成本;票房若在6億元，制片方可收益近2億元，平均每家投資方收益也在千萬元以上。
“就算6天賺1000萬，對於任何一家制片公司也都是神話。”胡總說。
這樣的速度去年已經發生在《爸爸去哪兒1》上。這部與湖南衛視親子綜藝節目同名的電影僅拍攝5天，最終取得7億元票房，其成本業界估算在5000萬元左右，如此算來，每家投資方5天至少也賺了千萬元。
這樣的賺錢方式已讓電影界人士瞠目結舌。
質疑伴隨《奔跑吧兄弟》電影票房走高也達到了高潮。本報記者發現，影視圈的爭論有兩個焦點：一是幾天工夫怎麽可能制作出一部電影?二是傳統電影制作模式可能被綜藝電影以及互聯網電影打破。
更有悲觀者懷疑，電影會不會消失。
“我希望，任何資本進入電影圈時，首先是愛電影的。”在一次私人聚會上，一位運作過多部知名電影的制作人如此感嘆。
這種焦慮，除了綜藝電影攪局的因素外，還與以“粉絲經濟”為主的80後作家導演殺入電影圈有關。
例如，郭敬明導演的《小時代1》與《小時代2》已合計攬得近8億元票房，《小時代3》拿下5億元，韓寒的《後會無期》拿下7億元。
由演員轉型導演的更多。比如，2013年趙薇憑借《致我們終將逝去的青春》完成從演員到導演的轉變;陳思誠執導的《北京愛情故事》獲得4億元票房;鄧超的《分手大師》也奪取7億多元票房。
優酷土豆成立合一影業電影公司、愛奇藝影業公司去年下半年成立後，已參與投資諸多影片，今年，兩家已是蓄勢待發投資多部電影。
“我相信未來會有更多的人跨界進入電影領域。你可以理解為他們欲改變電影業態，也可以說他們扇了中國電影人一耳光。”一位資深電影導演對本報記者表示。
《爸爸去哪兒》電影版
互聯網思維布局10億票房
用心者發現，無論是《爸爸去哪兒》還是《奔跑吧兄弟》，他們都是由傳媒集團強勢進入，電影產生也是因為欄目熱播。
“說句心里話，對於電影本身，我們最初想法就是能夠收回成本就好，更多的期待是產生社會效應與社會現象。比如，我所知道的，一些公司的年會就有‘撕名牌’的遊戲，能夠讓人釋放壓力，在運動中感受到快樂與陽光，這可能是傳媒集團最大的收益了。”上述項目主控方負責人表示。
本報記者了解到，對於傳媒集團而言，同名電影的熱映更多是為欄目第二季做營銷與熱身，在整個項目收益中，電影收益並不算高;當然，對於其他一些戰略投資者，收益可能更重要。
“這個項目本身就是電影人與電視人相互融合的一個過程，最後生產出了一個產品，我個人認為，傳統的電影人不需要這麽悲觀，電影業是一個業態，應該是多元化的，現在傳統意義上的影視公司同樣在改變。”清華大學新經濟與新產業研究中心特約研究員劉德良表示。
胡總也表示，市場在擴容是好事。“依照電影產業每年30%的發展速度，兩三年以後，票房10億元的電影就是常態了。”
以去年民營企業為例，光線影業取得31億票房，排名第一位;華誼兄弟盡管丟掉“冠軍寶座”，排名第五，但公司去年前三季度歸屬於上市公司股東的凈利潤為4.55億元，同比增長10.42%。
資本市場認為這一業績符合預期，尤其是華誼從2013年開始收購遊戲公司，與互聯網巨頭合作，培育新的利潤增長點，“去明星化”成果初現。
光線傳媒也在資本層面有著一系列動作，影視公司正向“綜合性傳媒娛樂集團”的目標邁進。
與此同時，傳媒集團、互聯網企業也開始布局影視產業。
“大家都在借用互聯網思維、人格思維、時能思維、生態思維、平臺思維應對市場的變化。”上述項目主控方負責人表示。
【IPO解讀】益豐大藥房，您申購了嗎？ 財說
來源: http://xueqiu.com/9041141730/36490881今日A股迎來17只新股密集申購，市場上資金面異常緊張，逆回購利率尾盤甚至衝破50大關。財說今日為您詳解其中的一隻醫藥新股：益豐大藥房。該股有何投資價值？是否會演繹蘭石重裝的連續上漲，且看此文。$益豐藥房(SH603939)$
業務簡介
益豐大藥房連鎖股份有限公司主要從事藥品、醫療器械、保健品及與健康相關的日用便利品等產品的連鎖零售經營，總經營面積達122072平方米，銷售產品品規達 1.57 萬餘種，合作供應商 1210 余家。
益豐大藥房的具體業務流程如下：
此次募集資金主要用於銷售環節，扣除發行費用後，會投資於「營銷網絡建設項目」等項目，投資總額為8.16 億元，以募集資金投入約 7.26億元，其中，投入營銷網絡建設項目 6.11億元，補充流動資金等其他與主營業務相關的營運資金1.15億萬。
亮眼的「艦群型」的門店佈局及選址系統
益豐有一整套「商圈定位法」的門店選址方法：對新進城市的人口數量、密度、消費能力及習慣的分析，鎖定擬進入商圈，根據不同的商圈特點，確定預選門店的店型和店址範圍，運用選店模型確定具體店址。
公司堅持區域聚焦和直營門店戰略。截至 2014 年底，公司及下屬子公司在湖南、湖北、上海、江蘇、浙江和江西等中南和華東的六省市開設810 家連鎖直營門店，總經營面積達 122072平方米。
810家門店經營效率如下：
益豐藥房在行業中的地位
1、醫藥零售市場規模快速擴張
2001年-2013年，我國醫藥零售市場總規模實現了 16.26%的年複合增長，其中 2013 年達到 12645 億元，同比增長 17.99%
2、醫藥零售市場終端仍以醫療終端為主
醫藥零售市場終端主要包括醫療終端和零售藥店兩大類，2013 年我國醫藥零售市場總規模 12,645 億元中，其中，醫療終端市場總規模達到 10026 億元，佔比 79.29%；零售藥店市場規模約為 2619 億元，佔比僅 20.7%。
3.醫藥零售藥店數量龐大，增速放緩
根國家藥監局統計，截至 2013 年底，我國零售藥店總數達到 43.27 萬家，數量呈逐年上升趨勢，但近年增速呈逐年放緩趨勢。
4. 益豐大藥房行業競爭力排名前六
根據 MDC 數據統計，益豐大藥房 2011 年、2012 年、2013 年和 2014 年連續四年在中國藥品零售企業綜合競爭力百強榜排名第六位，並獲得 2014 年成長力冠軍。
我國大多數藥店連鎖企業仍以區域性經營為主，門店多集中於若干個各自具有競爭優勢的省份。如下圖所示，截至2013年年底，益豐大藥房在全國擁有660家門店，主要在湖南、湖北、江蘇等南部省份，云南鴻翔一心堂藥業和海王星辰連鎖藥店分別擁有2389家和2066家門店。
截至 2013 年底，全國主要的醫藥零售企業門店分佈情況
益豐財務數據解讀
1. 2014年營業收入約為22億元，同比增長了23.6%
2014年營業收入約為22億元，同比增長了23.6%，高於2013年同比增長率17.2%，淨利潤為1.4億元，同比增長了42%，略低於2013年42.9%的同比增長率。
2. 收入主要來自有醫藥零售
近三年來，公司的收入主要來自有醫藥零售。2014年度，醫藥零售收入為20.9億元，佔比為96.85%，醫藥批發收入為6786.26萬元，僅佔全部收入的3.15%。
按產品類別來分，藥品是益豐的主要收入來源，2014年度益豐收入達17億，佔比79.52%，有逐年下降之勢。其次是保健品，2014年收入為2.4億元，佔比11.23%，有略升趨勢。剩下是醫療器械和其他產品，收入佔比約為10%。
３. 公司主營收入主要來自湖南地區
從區域來看，公司主營收入主要來自湖南地區，其次是上海、江蘇兩地。2014年來自湖南地區的收入為99千萬元，佔比45.93%；上海區域收入為37千萬元，佔比17.35%；江蘇區域收入39千萬元，佔比18.23%；最少為浙江地區，只有1.18%。公司收入地區差別較大，有擴張潛力。
招股書顯示，截至 2013 年底，湖南省擁有57家藥店零售連鎖企業，8949家連鎖門店，藥店密度為4269人/店，競爭激烈。
４.毛利率水平保持持續小幅增長
2014年，公司毛利為88.70千萬元，同比增長27.17%，毛利率則為39.77%，比起去年同期38.66%，有小幅度上漲。
5.保健品的毛利率最高
報告期內，公司分產品毛利率情況如下：
報告期內，公司主要產品種類藥品、醫療器械、其他產品毛利率均保持了穩定上升趨勢，與主營業務毛利率和綜合毛利率基本同步。
6.公司綜合毛利率水平高於同行業平均水平
報告期內，公司綜合毛利率水平及與同行業可比上市公司比較如下：
公司綜合毛利率水平高於同行業平均水平，主要原因是：本公司作為零售連鎖企業，主營業務以零售為主，另有少量批發，而上述同行業可比上市公司除零售、批發外，還涉及醫藥製造、分銷、物流等其他業務。
投資風險提示：
財務報告審計截止日後，公司經營狀況保持良好態勢，公司所在的醫藥零售行業不存在較強的週期性特徵。預計公司 2015 年一季度歸屬母公司所有者的淨利潤較 2014 年同期增長約 10%-30%。公司以下投資風險值得注意：
1. 區域市場集中風險
公司醫藥零售業務目前主要集中在湖南、湖北、上海、江蘇、浙江和江西等中南和華東地區。這些地區經濟相對發達，公司在該地區拓展業務時，可能面臨擬拓展區域的市場消化能力較為飽和及過度競爭的風險。
2. 新開門店不能在短期內實現
公司擬通過本次募集資金新開設 550 家門店。新開門店需要一定的建設期及市場培育期，難以在短期內取得效益，可能對公司業績增長構成不利影響。
3. 商譽減值的風險
截至 2014年底，本公司包含商譽的相關資產組的賬面價值不存在高於可收回金額的情形，故未計提商譽減值準備。但是不排除公司收購公司（後更名為」楊浦益豐「、」普陀益豐」）未來因經營不善、宏觀經濟變化等原因導致包含商譽的相關資產組賬面價值出現高於可收回金額，產生商譽減值，從而降低公司的盈利水平的風險。
4. 多元化經營水平低
目前公司業務仍然以藥品及保健品零售為主，與發達國家同行業的綜合經營藥品、保健品、化妝護理用品和便利生活用品的商業模式相比，公司的多元化經營水平較低。
有人兜底就安全了嗎？瑞士央行風暴小議。 許哲
http://xueqiu.com/3926505042/36559829要論最近外匯市場，乃至全球市場最最刺激的事情，莫過於瑞郎風暴了。
整個軟件都不好了，看到這種K線圖，如果不知道發生了什麼，一定以為是軟件出BUG了。
整件事情的發展意料之外，情理之中。意料之外就不用多說了，預測到這次事件的畢竟是極少數人，就來說說為什麼是情理之中。順帶探討一下，各類金融理財產品的所謂「我們背後有人（銀行，政府，超級大財團等）兜底」到底是不是萬無一失的保險，是不是可以放心去吃的天上掉下來的餡餅。
先說一個很裝逼的專業術語——「蒙代爾不可能三角」。以後出去吃飯，和朋友侃侃而談，一群人對宏觀經濟大放厥詞的時候，別人只能吹吹爛大街的通貨膨脹啦，石油大跌啦，而你談了這麼個高大上的術語，瞬間逼格滿滿，秒殺四方！
蒙代爾是一個人名，就是上面這位老帥哥，人稱「歐元之父」。先不談歐元的事情，先說說不可能三角的意思。其含義是：本國貨幣政策的獨立性，匯率的穩定性，資本的完全流動性不能同時實現，最多只能同時滿足兩個目標，而放棄另外一個目標。能說人話嗎？
對，這種堆砌術業的長句子主要是用於背下來裝逼用的，至於理解含義，還是要用人話。
一國要對自己的貨幣政策有獨立性，說白了就是要能自己發錢和收錢。我要想多印鈔票刺激經濟，我就能多印，誰也攔不住；而我要收回鈔票，也得由我自己能控制。
如果政府缺錢了，而該國的央行又沒獨立性的話，嘿嘿嘿嘿……
總之，我的印鈔機我說了算。
這樣說話太粗魯了，我們要斯文一點，貨幣政策有獨立性，嗯，這樣聽上去就好有必要性，好有道理。
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匯率的穩定性，啥意思呢？大家不用天天操心匯率的漲跌。我又不炒外匯，匯率穩定不穩定關我什麼事？
我們先假設有三個小島，它們分別是瑞士島，歐羅巴島和美利堅島。
瑞士島用瑞士法郎當貨幣，歐羅巴島用歐元，而美利堅島用美元。
這三個島雖然互相獨立，但三個島的居民經常往來做做生意什麼的，因為島主規定在自己的島內必須使用自己相應的貨幣，故而來往做生意的人需要互相之間交換貨幣，這個交換貨幣的地方就是外匯市場，貨幣兌換的比率就是匯率。
話說瑞士島的人擅長製造鐘錶，會做好吃的巧克力，要賣給歐羅巴島和美利堅島的人。可歐羅巴島的人支付用的是歐元，美利堅島的人用美元付錢。可本國的廠房的房東啊，拿工資的工人啊都是要瑞士法郎的，那怎麼辦？
換唄，拿歐元去換瑞郎，或者拿美元去換瑞郎。
那麼問題來了，如果一個歐元能換1.3個瑞士法郎，賣巧克力的瑞士老闆賣給歐羅巴島的吃貨一塊巧克力，假設能賺一個歐元的話，他就能在外匯市場上換到1.3個瑞郎。成本如果是1.1個瑞郎的話，高高興興的賺0.2個瑞郎。
結果，不知道倒了哪門子黴，一個歐元只能兌換1.2個瑞士法郎了。
吃貨們還是高高興興地付了一個歐元，可老闆只能賺0.1個瑞郎了。
雖然嚥不下這口氣，還歹還有錢賺，但如果一個歐元只能兌換1.1個瑞士法郎怎麼辦？可不就白幹了嗎？
如果換成1比1呢？
什麼生意都能做，賠本的生意不能做。
好啦，做外貿的老闆不干啦，不給房東付房租了，撂挑子了，也不給工人發工資了，遣散回家。
房東苦逼兮兮的不敢消費了，工人失業也要收緊開支了，做國內生意的人日子也不好過了。
美利堅島的人笑了，既然瑞郎那麼貴，我大美利堅的產品可以降價銷售，因為反正我雖然降價了，但因為你用瑞郎買我的美貨，我美國公司能換回的美元變多了，降價也不怕，跟你瑞士島的公司打價格戰，耗死你。（為什麼一提到賊賊的佔便宜的商人，大家都會用美國呢？）
瑞士島國內的老闆不僅顧客開支變少了，還要面對更加嚴酷的價格戰，而人家的底氣不是來自於技術進步造成的成本降低，而是匯率。
當然，如果反過來的話，瑞士法郎狠狠貶值，一個美元，一個歐元能換大把大把的瑞郎，那就換到瑞士島上的老闆笑開懷啦。
但做生意的老闆們不是外匯專家啊，匯率天天變得那麼厲害，還有什麼心思做生意啊，我做好做壞，能收成多少，全看匯率，乾脆炒匯去算了。
所以匯率的穩定，是大家挺嚮往的事情。
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那啥叫資本的完全流動性呢？就是國外的錢能進來投資，也能隨時跑路，而國內的錢可以去國外投資，也能把錢挪回來。總之，不能有每個人每年只能買5萬美元，國內美元轉賬必須是直系親屬這種政策。
反正只要是我的錢，我愛放哪裡就放哪裡。
好啦，這三樣：「我的印鈔機我做主」、「匯率別弄得大家心神不寧」和「我的錢愛放哪裡就放哪裡」都是好東西。
但這三樣東西你只能實現兩樣，必須放棄剩下的一樣。為什麼呢？
咦？精靈許願不通常都是三個的嘛，這個精靈怎麼那麼賤？！
貨幣政策獨立且資本自由流動，必須放棄匯率穩定
如果你要我的印鈔機我做主，但大家都錢愛放哪裡放哪裡的話，那大家就天天操心匯率吧！國際上的錢天天流進流出，但本國貨幣的總供應量還要保證是央行說了算。
這國家的貨幣到底對應多少人家國家的貨幣，可不就得自由浮動了嗎？
敢說得再細一點嗎？
比如國際上的錢流入這個國家，但這個國家的貨幣總量雷打不動，那這個國家的貨幣必須升值。因為大家必須用其他貨幣去買這國的貨幣，該國貨幣自然物以稀為貴了。
要是國際上的錢流出這個國家，但這個國際的貨幣總量雷打不動，那這個國家的貨幣必須貶值。因為大家要用這國家的貨幣換回外幣，那大家都賤賣這國貨幣了。
但這個國家要是大放水，但資本進出沒變化的話，匯率也必須貶值。因為用外幣能買到的該國貨幣供應量變大了。該國貨幣沒那麼金貴了。
這國家要是收回流動性，資本進出沒變化的話，匯率要升值。因為這個國家的貨幣供應變少了，沒那麼好買了。
大部分國家現在都是這樣的，錢是可以進進出出，但我的印鈔機我做主，所以匯率上竄下跳，否則哪裡來外匯投機市場可做。
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匯率穩定又資本自由流動，必須放棄貨幣政策獨立
如果你覺得匯率穩定很重要的話，又不想放棄資本的自由流動，那央行就必須是個擺設了。
敢說得再細一點嗎？
如果我的匯率要很穩定，做外貿的人不要提心吊膽，間接影響到本國生意人，但錢要自由進進出出。
那進來的錢多了，固定的匯率換成本幣，本國貨幣總量就變多了。
如果出去的錢多了，固定的匯率換成外幣，本國的貨幣總量就少了。
該國貨幣的總量，無論如何，都是國際資本流動決定的。央行不過就是個換票子的機構。央行沒辦法決定該國貨幣的多寡，對貨幣供應失去控制力。
比如香港的聯繫匯率就是這樣，盯緊美元，美元和港幣的比率要比較穩定，這樣港幣無非就是中文版的美元而已。港幣的多寡取決於流入香港的美元的數量，和流出香港的美元的數量。
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貨幣政策獨立且匯率穩定，必須放棄資本自由流動
央行是個擺設太可怕，不符合天朝上國的身份，匯率嘛，最好還是穩定點，那就只能限制資本的自由流動了。
如果我的印鈔機我做主，匯率變化太折磨人，那麼只有別讓錢進進出出啦，我來規定能流入多少，流出多少。這樣我放水了，就讓流入的變多一點，這樣匯率還是穩定的。如果我收流動性了，就不讓流入，而是讓流出了，這樣匯率有能穩定。
我大天朝就是這樣幹的，人民幣要穩定，但央行又要自己能決定貨幣政策，國際資本能就要管制住了。流入流出都沒那麼方便的。
但如果我要放水了，外面的資本不留入，反而在加速流出怎麼辦？匯率不能動怎麼辦呢？留到下集分解。
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呀，扯了那麼多，跟瑞郎風暴有什麼關係呢？瑞郎風暴是因為之前瑞士央行放狠話，一定會保證EURCHF（歐元兌瑞士法郎）維持在1.2這個線以上。
具體怎麼操作呢？用瑞士法郎買歐元就可以了，我們也不用半夜雞叫放政策，我們光明正大得買，用CHF（瑞士法郎）不斷買EUR（歐元），不就能維持1.2了嗎？
你說什麼？你擔心我買不起？
CHF 就是我家印出來的好不好，我想有多少就有多少！維持到2.2都沒問題！
很長一段時間，EURCHF 一旦跌倒1.2 附近，就馬上會回升上去。因為瑞士央行就這麼幹的，跌下去就買，買到1.2以上為止，服不服？
很好嘛，你要匯率穩定，作為自由貿易的國家，又要資本自由流動，那央行就要甘當配角，成為擺設。因為你要EURCHF一直是1.2，那麼CHF不過就是面值乘以1.2的EUR而已咯，不過是穿個馬甲的EUR而已咯。
瑞士法郎，現在就是另外一種包裝的歐元。
很好很好，匯率穩定了，然後
歐元危機了………………
事實上，在宣佈EURCHF脫鉤後幾天，歐元就宣佈了超級QE。這說明什麼，歐洲央行是有能力控制自己是不是放水的獨立央行，而你瑞士央行硬要給出口商充大哥，聯繫匯率就是把自己獨立性給犧牲掉了。
這就是蒙代爾不可能三角所昭示的必然後果。
瑞士央行不能根據自己瑞士本國的情況調節貨幣的供應量從來調節經濟，這能長久嗎？更可怕的是，在歐元超級QE前，瑞士央行成為全世界唯一一個買歐元的機構。
嘿嘿嘿，你們想到了誰？聰明的套利者又來了。
歐元全世界所有投資者都看跌，我正愁沒對手盤，你瑞士央行無限買歐元。
無限誒…………
來來來，我賣給你
買了好多好多歐元的瑞士央行表示
我一位朋友，因為一些優質的情報來源，獲悉去年，為了這該死的1.2，瑞士央行虧損了1600億瑞士法郎，那還是歐元危機沒爆發的時候。
歐元危機來了的時候，得虧多少，真是不敢想。
只有宣佈放棄1.2這條錢，結果相信瑞士央行承諾是絕大部分投資者（不包括聰明的投資者），一片哀鴻遍野，流血漂櫓。各大經紀商公司，破產的破產，倒閉的倒閉，連最大的外匯經紀商福匯，市值已下載跌85%。
而最最聰明的投機客，因為洞悉蒙代爾不可能三角的奧義，提前佈局了瑞郎看漲期權。獲得了匪夷所思的收益率。
真正好的投資就是這樣，不需要證明什麼是對的，因為恐怕永遠無法完成。但證偽是件確定性很強的事情，我們只知道什麼肯定做不到就可以了。
一千個案例都不能證明正確，一個漏洞就足以通盤證偽。如同我另外一個回答裡說的那樣。
http://www.zhihu.com/question/27756621/answer…
不知道各位讀出什麼來？
連央行的兜底承諾都能不靠譜。
各位買理財產品的時候，投資顧問信心滿滿的拿出一張營業執照，我們公司註冊資金二個億，你的投資就算出現虧損了，我們公司保本兜底！
呵呵
任何人或者組織，無論他資本有多雄厚，性質有多特殊，無論是央行還是政府。都無法違背規律！
任何人或者組織，無論他資本有多雄厚，性質有多特殊，無論是央行還是政府。都無法憑空創造出真實的財富，用於兜底！
任何人或者組織，無論他資本有多雄厚，性質有多特殊，無論是央行還是政府。都無法對未來給予言之鑿鑿的預言！
因為他們都是凡人或者凡人組成的。
「瑞郎風暴」比你想的更嚴重 「無異於一場核爆」
有人說，小兄弟啊，你太年輕，naive了。資本主義國家這個不能干那個不能干，我們特色國家，某組織沒權限上限的，不一樣的。
那大叔，為什麼人有多大膽，地有多大產後來沒圓上呢？為啥蘇聯老大哥就這樣硬生生得倒地了呢？
蘇聯老大哥莫非權力還不夠集中？難道這樣集權的政府還不能逆天操縱一切嗎？
當然不能啦。
局就擺在那裡，一切會按照規律發展，好比鐵匯套利者想要逆天一樣，違反無套利假設最終會遭到懲罰；跟隨瑞士央行的投機客（在EURCHF 到1.2以下就買入，搭央行順風車）也要逆天，企圖突破蒙代爾不可能三角的束縛，必然也會遭到懲罰。
關於鐵匯事件的科普貼：http://zhuanlan.zhihu.com/wontfallinyourlap/1…
洞悉局勢的本質，一切如觀掌中紋。搞清楚重要的時間節點，聰明的套利者從鐵匯這裡獲得了巨額的利潤，弄明白瑞士央行的錯誤所在，佈局瑞郎期權，有人獲得了讓人瞠目結舌的利潤。
夫運籌帷幄，決勝千里之外。安坐靜室，巨額的利潤自動通過現代高效的金融系統從全世界各個國家的彙集到你的錢包，悄無聲息，失敗的交易對手可能一輩子都不知道你是誰，而洞若觀火的你，從容實現了財務自由。
收穫投機利潤，不過是順利成章的事情。這些不是看K線圖猛然間隱隱悟到了似乎會來一跟大陰線。
汝果欲學詩，功夫在詩外！
親，搶到紅包了嗎？阿里騰訊紅包大戰全面打響
來源: http://www.infzm.com/content/107824
數百萬人，今年春節又準備搶紅包了。 （CFP/圖）
今天，你搶紅包了嗎？距離春節還有7天的時間，支付寶和騰訊紅包大戰硝煙四起。
據新京報消息，9日，支付寶宣布從2月11日開始至正月初一發放6億元紅包。10日，又放言在春節期間的韓、泰、新、港、澳五地，只要使用支付寶錢包或在其購買的海外交通卡付款，消費可享5折。
隨後，微信開始反擊，宣布2015年春節期間送出5億現金加30億卡券紅包。與此同時，騰訊QQ也宣布將發出30億紅包。不少網友笑稱“今年春節要薅土豪羊毛”。
據微信團隊相關人士透露，微信“搖紅包”首輪活動會從2月12日21時開始。近期微信官方還會公布紅包日程表。據了解，微信已經與央視羊年春晚達成合作，消費者今年看春晚時將可以搖一搖抽紅包。騰訊QQ昨日也宣布將從小年夜到除夕夜發放30億紅包。加上微信紅包，騰訊系共計將發放65億紅包。
除了支付寶和微信，阿里和騰訊系的其他幹將也都加入了紅包大戰，其中有阿里系的新浪微博、陌陌，騰訊的QQ，此外還有百度錢包也推出現金紅包。
2月6日，新浪董事長兼CEO、微博董事長曹國偉親自上陣，在微博向多位企業大佬的紅包塞錢。江南春、楊元慶、王長田等人也玩起了“紅包接力”。據悉，微博群組紅包單筆紅包的金額上限為5000元，單個紅包金額不高於500元。用戶可通過關聯的支付寶賬號提現。
此外，據騰訊科技消息，國內最大的移動出行平臺快的打車也宣布加入紅包大戰。快的打車透露，春節期間他們將發放總價值超過10億元的紅包，包括1000萬個現金紅包和數億個打車紅包，借機回報用戶。
快的打車紅包有線上和線下兩種形式，線上主要新浪微博和支付寶合作。2月13日和15日10點，在支付寶錢包的紅包活動中，快的打車將發放1000萬個的現金紅包，1億個打車紅包（包括冠名紅包和交易場景隨機紅包）。在新浪微博“讓紅包飛”和快的官微“讓紅包飛”將發放的足量紅包，補貼上限18元，超過北上廣等多個城市的打車起步價。
值得註意的是，在大戰里，雙方還發動了屏蔽技能。9日，支付寶和騰訊因此事牽起罵戰。
2月11日是支付寶派放紅包的第一天，眾多網友卻中不了獎，號稱有210萬中獎人次的支付寶被批“騙子”。
據中國新聞網消息，11日上午10點，支付寶開啟了送1000萬現金活動。眾多網友摩拳擦掌準備大搶紅包時，卻發現“戳了半天屏幕，一分錢沒有”。幸運者則抽到了各類優惠券，面值也並沒想象中的誘人。朋友圈里罵聲一片。
於是，有網民直接指責支付寶“明顯是個騙子”，“不舍得花錢，只為了賺吆喝”。在10點10分左右，支付寶官方微博發布信息稱，“10點第一場紅包雨，現在已經有210萬人中獎啦！”這也引發了眾多網友的質疑。
多位網民回饋，除了有人中現金0.58元之外，其他多為代金券。有的甚至直接表示，“支付寶有涉嫌虛假宣傳的嫌疑，不能為了營銷而戲弄了大眾，希望支付寶給我們一個說法，公布搶到紅包的具體信息。”甚至還有部分網民表示“要舉報支付寶”。
一位業內人士表示，“搞活動，本身是為了加大傳播力度，提升品牌效應。如果效果適得其反，那就搬起石頭砸了自己的腳，很不劃算。”
你造你的工資為何漲幅很小甚至停滯了嗎？看這里
來源: http://www.yicai.com/news/2015/02/4576132.html你造你的工資為何漲幅很小甚至停滯了嗎？看這里
第一財經周刊 2015-02-14 09:45:00
過去幾年，我們當中的大多數都經歷了一個持續的薪酬增長期，以至於很多人產生了一種錯覺，好像工資就會一直這麽漲。
2014年年初，聯合利華的品牌經理李婷對自己這一年的薪酬漲幅預期是8%至10%，她2012年加入這家快速消費品公司至今，聯合利華每年都會給她漲薪一次，但幅度始終保持在8%左右，“這個幅度比我入行前幾年，已經明顯變慢了。”而她對自己2014年的薪酬預期直到年底的一次升職才算勉強實現—李婷認為自己進入了一個薪酬瓶頸期。
李婷的感受，可能也代表了很多工作時間超過3年的公司人。他們入行一段時間，經歷過收入的平穩上升期，也經歷了薪酬爆發點，卻從某個時候開始突然意識到自己進入了薪酬瓶頸。這里所謂的薪酬瓶頸，是指在你的職業生涯的某個階段，薪酬漲幅不明顯甚至停滯不前。
這不止是快消行業，事實上，每個行業的公司人都會經歷自己的瓶頸期。
今年《第一財經周刊》薪酬福利大調查也印證了這樣的結果，來自16個行業的1352位公司人參與了調查。在此次調查中，半數以上的公司人2014年的年薪在5萬至12萬元之間，當然幾個熱門行業要略高於這個範圍，比如咨詢行業和互聯網行業的平均年薪為18.48萬元、金融行業為18.11萬元。但無論身處哪個行業，共計42%的公司人都認為自己的薪酬進入了一個瓶頸期，漲幅很小。此外還有27%的公司人表示目前的薪酬處於基本不漲的停滯狀態，對薪酬漲幅滿意的調查對象只有2.3%，而去年的這個統計數字為47.4%!
不同行業的薪酬瓶頸一般會出現在什麽時候?各種影響因素的占比如何?這個瓶頸期會持續多長時間?公司人是否能有效應對—這些都是我們想要在今年的薪酬福利大調查中解決的問題。
經濟大環境的整體走低當然是一個重要因素。就在兩三年前，大家抱怨的主題還是工資漲幅跑不過CPI，現在想必有很多人已經意識到如果明年工資還有得漲就已經很不錯了。這個明顯的變化也就出現在這一年左右。過去幾年，我們當中的大多數都經歷了一個持續的薪酬增長期，以至於很多人產生了一種錯覺，好像工資就會一直這麽漲。但隨著中國GDP增速放緩—國家統計局數據顯示，2014年中國GDP增速為7.4%，為1990年以來的最低—和產業結構調整開始升級，接下去，我們的工資收入就不那麽樂觀了。
“2015年很可能是近10年來收入增長最低的一年。”2014年年末，麥肯錫全球董事歐高敦(Gordon Orr)在官方播客上發表了他對2015年中國經濟的預測。“我看到的數據顯示，2014年前9個月城市可支配收入同比增長為個位數。但你知道，過去10年，幾乎每個行業的平均工資可都保持著兩位數增長。”
2014年12月間，中國社科院的一份名為《中國工業發展報告2014》的報告得出的也是相同結論。報告指出，綜合經濟增長、企業經營業績、最低工資標準和勞動力供給等因素，中國的工資水平在今後一段時間內不會像前幾年那樣大幅度增長。
人力咨詢公司對2015年的薪酬漲幅預計同樣不樂觀。科銳國際和韜睿惠悅對2015年薪酬漲幅的預期都只有8.4%。韜睿惠悅對2014年的這一預測數據曾為8.8%，科銳國際則直接指出8.4%這個數據已經是持續第5年下滑。
大家都知道，在商業化的社會里，公司人的薪酬就如同一件商品的價格，這種價格既體現著自身價值，也同樣受到諸多市場因素的影響。經濟大環境的變化盡管會對薪水及職業發展產生一定的作用力，但更重要的是，不同行業都會進入一個行業發展周期，這個周期將直接影響行業內及行業周邊市場的人才需求。如果能夠準確地了解所在行業的發展狀況，就能更客觀地看待自己的薪酬瓶頸及職業發展。
李婷或許對此有自己的感觸。“整個快消行業不景氣，包括市場競爭也是越來越激烈，而且在公司內部例行甚至升職的漲薪也沒有跳槽的薪資漲幅來得大。”她所在的聯合利華整個2014年都沒有等來好消息。2014年第三和第四季度中，這家公司的中國區銷售額均下滑20%。這也就意味著，她的薪酬在2015年也不會出現什麽明顯增長。
郁悶的不止李婷和聯合利華。尼爾森公司的調查數據顯示，快消領域如今的年采購增長率只有3%。如果再早10年左右，這些進入中國市場的外資消費品公司都還充滿著找到新興市場的驚喜—即便2011年和2012年，快消品市場在中國還有13%和10%的增速。
這正是行業周期對從業者薪酬增速的影響體現。“那個時候城市化進程呈現給行業大量的新興市場，大多數快消類公司進入快速擴張，同時也伴隨著人才的大規模招聘，”科銳國際零售和快消品業務總監於麗娜對記者說，“這就意味著現在這些公司面臨著巨大的人力成本。如果對未來市場預期不樂觀的話，它們自然會調低加薪幅度。”
在2011年前後進入這個行業的公司人，或許眼下同樣和李婷一樣面臨著薪酬瓶頸。消費品行業2015年的預期薪酬增長在7.5%左右，比去年減少了1.3%，其中銷售崗位的瓶頸期可能會更早出現—進入行業的第3年，如果沒有職位晉升，一位普通快消業銷售人員會面臨平均年薪停留在10萬元左右的尷尬。
李婷所從事的品牌經理職位相對於銷售而言比較複雜，需要對市場和消費者具有更多的觀察，前期的積累時間必然更長一些，所以這個崗位的薪酬瓶頸來得也稍晚—通常會出現在第4年。2012年進入聯合利華之後，2015年正是李婷在這個職位的第4年。“什麽時候感受到薪資進入到瓶頸期?就是現在。”她這樣對記者說。
汽車行業的公司人收入也在經歷著相似的行業周期窘境。這個行業的薪酬同樣是在2011年和2012年爆發，然後趨於平緩。一汽大眾在2011年銷售量突破了100萬輛之後，年終分紅為27個月的基本工資。可這樣的事情好像很難再發生了。到了2013年，根據科銳國際的數據，汽車行業的薪資漲幅下滑到了8.1%，2014年也沒有任何變化。
26歲的陳冉正是在這個時間節點上進入汽車行業。這位在武漢工作的本土品牌汽車的銷售在2012年獲得過一次加薪，那是他工作的第2年，年薪從3萬元增長到了4萬元。不過到了工作的第3年，他始終沒有等來加薪。而2014年的銷售目標在他看起來更是不可能完成的任務，這也就是說他的薪酬在第3年便進入了瓶頸期。
汽車行業的薪酬變化和陳冉的尷尬，在楊娟看來實屬正常。“整個汽車行業的銷售情況，非常直接地影響到漲薪和年終獎，”她對記者說，“消費環境和政策限購，導致整個行業對明年銷售的增長預期只有7%到8%左右，所以整個行業的薪酬漲幅不會出現什麽變化。”不僅僅是銷售崗位，研發、供應鏈管理等整車行業的關鍵崗位，在沒有明顯升級的情況下，也會遇到不同的薪酬瓶頸。這個瓶頸期通常會在第4年出現—與入行門檻更低的銷售崗位相比，他們還有1年左右的大幅漲薪機會。
在上海大眾這樣效益還算不錯的汽車公司里，初出茅廬的畢業生在研發崗位可以得到6萬至10萬元左右的年薪。到了第3年這個數字會增加一倍達到20萬元。這3年時間也足以讓一個一級工程師成長為三級工程師，之後薪酬漲幅就會明顯慢下來。汽車行業的瓶頸期同樣也受到技能的影響。從研發到供應量管理，3年時間是經驗快速積累的過程，從第4年開始，這些職位大部分都是在做重複的事情—於是，給公司帶來的價值也就固定下來。
“如果你停留在同一個職位級別上，從第4年開始你的薪酬增長可能會變緩。”楊娟說，“雖然還是會有增加，部分可以增長到25萬元左右，但是哪怕在這個崗位上再工作10年，也很難達到30萬元年薪。”
相比之下，互聯網的壞消息或許來得沒那麽快。這也許是這兩年唯一凱歌高唱的行業了。
李同金娜是羅邁國際商務咨詢(RMG Selection)電商行業的獵頭顧問，她會在一些傳統的IT企業為電商公司尋找合適的數據挖掘或雲計算人才。在2014年里，她所服務的候選人都獲得了約20%到30%的薪酬增長。
所以同樣是入職3年，在BAT其中一家互聯網公司從事設計相關工作的吳超，就沒有感受到快消或汽車行業那樣的薪酬瓶頸。2014年他拿到了16萬元左右的年薪，與2013年相比這個數字增長了30%。雖然還沒有最終拿到2014年的年終獎，但是他對此的判斷是“肯定增加”。
吳超的信心或許還可以持續幾年。因為互聯網行業的公司人，通常在入行8年左右才會遇到自己的第一個薪酬瓶頸。與這個行業快速發展同時出現的，是活躍的互聯網人才市場。韜睿惠悅數據與調研咨詢服務中國區總經理許文宗留意到，互聯網行業2014年的離職率是24.2%，高於整個市場的18.7%。
“行業市場平均離職率高的話，意味著人才流通活躍，”許文宗對記者說，“這和互聯網行業的調薪率的高低是一個正相關的關系。”韜睿惠悅對互聯網行業2015年平均薪酬增長的預測是9.9%，也比其他行業都更樂觀一點。眼下，移動互聯網仍然在以驚人的速度開拓著這個市場的邊界，IT技術有變成全行業新的解決方案的勢頭，投資熱錢的湧入又催生了許多新的創業公司，這些都使互聯網技術周邊的工作成為最近兩年的職場熱門。
所以許文宗並不認為在這個行業面臨薪酬瓶頸的公司人可以歸咎於行業環境。互聯網行業在中國的人才結構體現出的最大特點是年輕化，專業職能部門入行未滿5年的公司人占到76%，他們和吳超一樣還有較大的發展空間。
積累了足夠經驗，在行業領域內稱得上資歷豐富的公司人，第8年到第10年通過晉升可能得到剛入行時4倍的工資。因為在這個行業內，缺少富有經驗的資深管理者，初級管理人員占到了80%。在許文宗看來，這是一個爆發點。但畢竟晉升的名額有限，沒有獲得升遷的公司人會開始進入一個與行業平均水平趨同的瓶頸期。
在記者的調查中，我們同樣也看到了這樣的情況。27萬元是互聯網行業工作了8至10年公司人的平均年薪，而超過10年的互聯網人，他們的薪酬也都停留在了27.5萬元左右。
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身處家電行業的周凱也感受到了互聯網對傳統行業的兇猛沖擊。作為美的公司的一名品牌推廣，入行6年的周凱在2014年拿到了約10萬元的年薪，此前他每年的薪酬漲幅只維持在5%左右。雖然他判斷未來隨著智能家居逐漸興起，互聯網技術能夠給家電行業帶來一些新的機會，但也許受夠了此前這個漫長的瓶頸期，周凱在2015年1月離開美的進入了一家房地產公司，現在他預計自己的年薪會接近24萬元。
選擇發展周期正處於擴張和上升勢頭的行業跳槽，也許是解決薪酬出現瓶頸的一個立竿見影的做法，但我們很難說周凱這次做出了一個多麽對的決定。因為從家電到房地產的橫向比較，後者也許收入占優，但從房地產行業內的縱向數據比較，根據怡安翰威特2015年年初的調研結果，地產公司對2015年調薪的實際預算比去年的預期有所降低，不含晉升的整體調薪預算只有7.5%。也就是說，周凱也許很快就會發現自己將面臨第二次薪酬瓶頸。
韋澄是怡安翰威特房地產行業高級顧問，在2014年他和團隊通過調研接觸了全國大部分知名房地產公司。它們當中的大多數都只完成了60%至70%的半年銷售指標，到年末多數企業沒有完成全年指標。2014年銷售額超過千億元的地產公司和去年一樣，達到7家。其中萬科和綠地第一次突破了2000億元的關卡。但這並不意味著這些地產公司會在人才成本上投入更多。
“增收不增利是如今房地產行業的一個明顯特點，”韋澄對記者說，“根據怡安翰威特調研，4年以來毛利率都在下降，2014年在29%左右。尤其，利潤成為各個區域考核的重點。雖然地產行業的主要成本不是人力，但並不代表著每一家都會把調薪預算用滿。”
我們的調查顯示，第5年是從事房地產行業的公司人普遍認同的薪酬瓶頸出現時間，此時他們的年薪大多在20萬元左右。它出現在第5年的原因多少和互聯網行業相似，雖然地產行業的利潤在下滑，但卻是一個從高利潤到趨於合理的過程。一些快速向新一線城市擴張的地產公司同樣會搶奪人才，這讓這個行業的資深人才能夠更早地獲得晉升。而沒有太多積累的地產公司人，在這個時間點上則可能錯過了機會。
郝鑫就是一個讓人羨慕的例子。這位綠地集團某事業部的總經理，2014年的年薪為150萬元。此外他在年底還能拿到一筆30萬元左右的年終獎，這相當於他近兩個月的工資—和2013年相比，這些數字都增長了一倍。這得歸功於他在加入綠地的第4年把握住了升職機會成為總經理，這讓他得以避開了第一個薪酬瓶頸期。不過眼下他也不再樂觀，“拿到這個數字已經是行業頂峰了，資深人才的競爭也相當激烈，加上目前的行業形勢，以後很可能走下坡路。”
這樣的例子在醫藥及健康行業則不太容易見到。羅邁國際醫療行業首席顧問孫慧娟認為，該行業的薪酬瓶頸通常出現在入職之後的第3至第4年。這與我們的調查結果一致：工作3至5年的公司人平均年薪在15萬元左右，之後甚至有下降的趨勢。同時受葛蘭素史克行賄事件影響，整個醫藥行業的薪酬都因合規問題而調整，漲薪幅度自然也會慢下來。
金融和咨詢及第三方服務的薪酬瓶頸則都在入職第8至第10年。雖然這兩個行業與互聯網相比，算不上什麽新興行業，但作為服務業，行業周期的影響因素相對較小，同時相對較高的入行門檻以及從業經驗在這類行業里所具有的特殊意義，都是薪酬瓶頸出現得比較晚的原因。
此外，隨著電商行業的繁榮，國內的物流業也處在行業上升期，但在羅邁國際物流行業獵頭顧問Ruben Boer看來，這也意味著處於大規模前期投入的許多公司不會將太多的成本用於人力薪酬。以一個運營管理人員為例，如果沒有獲得升遷，那麽工作第5年，他便會遇到第一個薪酬瓶頸。
所以你可以看到，幾乎所有的行業都會遇到自己的薪酬瓶頸。郝鑫的故事也許可以作為一個特別案例來解讀：既然薪酬瓶頸遲早都會遇到，那就在它到來之前讓瓶頸入口高一點。
但安於現狀從來都不太值得鼓勵。而像周凱那樣跳槽轉行，雖然行之有效，但換行業其實也意味著新的職業風險和試錯成本。“遇到瓶頸的時候，公司人需要先審視自己所處的行業和公司是不是有足夠的發展前景。”李同金娜說。在這位電商行業獵頭看來，公司業務如果發展空間還比較大，則更有可能會拓展一些新的業務和方向，在新辟業務會有更多的機會成為領導者，從而讓薪酬重新回到增長的軌跡。
跳槽確實不是所有人的選擇。李婷就打算繼續在聯合利華工作下去，因為市場營銷是她喜歡的方向。但眼下為了擺脫自己的薪酬瓶頸，她同樣需要進行自我突破，包括掌握更豐富的技能和知識。“對於未來具有潛力業務的知識學習也是突破的一種方式。”科銳國際零售和快消品業務總監於麗娜說，“例如一名品牌經理就應該補充與數字營銷相關的知識。因為這個領域是未來的趨勢，同時也與自己的主要業務相關。”
看起來最繁榮的互聯網行業或許更應該具有危機感。雖然這個行業的薪酬瓶頸期來得最晚，但從業者也需要時常更新自己對於技術和行業動態的知識儲備。同時你也要知道，資本並不會始終傾向於某一個行業，互聯網行業的熱度遲早也會降溫。
和這些專業知識同樣重要的是軟性技能，例如敢於嘗試新鮮事物的勇氣。比如經過在一定崗位的積累之後，轉移到有相關性的崗位上去工作，也會對改善薪酬瓶頸起到一些正面效果。
一個例子是汽車行業的研發職位。在第3年遇到薪酬瓶頸時，通常許多人都已經是三級工程師，對相關技術的供應商質量、零部件價格等信息都已相當熟悉，嘗試著轉為采購或供應鏈管理崗位或許可以獲得更大的空間。
如果沒有這樣的機會，你也需要對改變更勇敢一些，適時更新對所處職能崗位的認識。於麗娜認為，很多經驗和工具都是在之前的行業周期當中總結得出的，而眼下這些因行業變動而遇到瓶頸的公司人，則需要再同步一下自己對所處行業的理解。
是的，公司人的價值始終是決定自己職場價格的最關鍵因素。對行業變化無能為力的時候，想辦法提升自己的價值也許是一個有效的嘗試。也就是說，假如你不能像郝鑫那樣在瓶頸期到來之前提高自己的瓶口，那麽至少應該在它到來之後設法縮短這個瓶頸期，別讓它變成試管狀。
歐高敦的預測或許最終沒能成為現實，或者你也還沒有遇到令人煩惱的薪酬瓶頸，但調整好心態，努力讓自己價值最大化總是積極的職業態度，哪怕這個價值最終是以薪酬去衡量。(根據采訪對象要求，文中李婷、吳超、郝鑫為化名。)
16個公司人薪酬問答
醫藥及健康
公司/和記黃埔醫藥(上海)
職能/研發
工作年齡/6年
年收入(稅前，不含年終獎，以下同)/140000
Q:相比2013年，2014年你的年薪（稅前，不含年終獎）增長幅度是多少？
10%，漲幅不是統一的，而是根據個人具體表現來看的。
Q:2013年，你的年終獎相當於幾個月薪酬？
3個月薪酬。
Q:和2013年相比，你預計2014年的年終獎有什麽變化？
對2014年的年終獎覺得不樂觀，估計能維持去年水平。
Q:你認為目前的漲薪幅度處於什麽狀態？
2008年剛來是4500元，平均漲幅約10%，還算比較快。
Q:你怎麽評價自己目前所在的行業現狀？
今年不太景氣，因為公司臨床上的藥失敗了，會有一定影響。
Q:你覺得影響你薪酬的最大原因是？
公司資金問題，以及個人工作表現。
零售
公司/某服裝公司武漢分公司
職能/會計/財務
工作年齡/5年
年收入/60000
Q:你對2014年的薪酬滿意嗎？和同行比較呢？
還行吧，差不多的水平。
Q:相比2013年，2014年的年薪（稅前，不含年終獎）增長幅度是多？少？
5%，也要根據具體表現。
Q:2014年，你的年終獎相當於幾個月薪酬？
2個月薪酬。
Q:和2013年相比，年終獎有什麽變化？
沒太大變化，持平吧。
Q:你認為目前的漲薪幅度處於什麽狀態？
在漲，但是比較緩慢。
Q:你怎麽評價自己目前所在的行業現狀？
服裝行業受互聯網影響蠻大，零售業需要尋找新的思路。
咨詢及第三方服務
公司/要求匿名
職能/互聯網分析師
工作年齡/2年
年收入/100000至150000
Q:你對過去一年的薪酬滿意嗎？
不滿意，主要對基礎工資不滿意。
Q:相比2013年，2014年的年薪（稅前，不含年終獎）增長幅度是多少？
我們是固定金額調薪的，半年一次。如果算漲幅的話，那還是比較多的，因為2013年剛來的時候很低，漲幅有100%吧。
Q:2014年，你的年終獎相當於幾個月薪酬？
如果把多出來的一個月工資定義成年終獎也行，但至少我不認為這是年終獎。
Q:你怎麽評價目前所在的行業現狀？
互聯網行業整體飛速增長的時代已經過去(指增速50%以上的高速增長)，所以既然客戶的增速不行了，那麽針對這個行業的咨詢業也就不那麽樂觀了。
Q:你覺得影響你薪酬的主要原因是什麽？
行業變化，以及公司為了應對行業變化所作出的結構調整。
汽車
公司/米其林
職能/區域銷售經理
工作年齡/5年
年收入/130000
Q:相比2013年，2014年你的年薪（稅前，不含年終獎）增長幅度是多少？
5%。
Q:2014年，你的年終獎相當於幾個月薪酬？
2到3個月薪酬。
Q:和2013年相比，2014年的年終獎有什麽變化？
差不多，沒什麽變化。
Q:你認為目前的漲薪幅度處於什麽狀態？
平穩。
Q:你怎麽評價自己目前所在的行業現狀？
輪胎是剛需，屬於汽車里的配件。不過還好公司品牌不錯，能在競爭中保持領先。
Q:你覺得影響你薪酬的最大原因是？
經驗。
IT／互聯網
公司/新浪
職能/市場
工作年齡/4年
年收入/130000
Q:你對過去一年的薪酬滿意嗎？
還行。
Q:相比2013年，2014年的年薪（稅前，不含年終獎）增長幅度是多？少？
10%。
Q:2014年，你的年終獎相當於幾個月薪酬？
1個月薪酬。
Q:你認為目前的漲薪幅度處於什麽狀態？
還能接受，當然沒有CPI漲得快，不過也跟自己的經驗有關。
Q:你怎麽評價目前所在的行業現狀？
行業處於調整期，整體行業比較一般。
Q:你覺得影響你薪酬的最大原因是？
工作年限、經驗。
公司/BAT之一
職能/設計
工作年齡/3年
年收入/160000
Q:相比2013年，2014年你的年薪（稅前，不含年終獎）增長幅度是多少？
比去年增加了30%。
Q:2014年，你的年終獎相當於幾個月薪酬？
2.5個月薪酬。
Q:和2013年相比，2014年的年終獎有什麽變化？
增加了，因為工資增加了。
Q:你認為目前的漲薪幅度處於什麽狀態？
還行，達到我的預期。
Q:你怎麽評價自己目前所在的行業現狀？
原來屬於新興行業，現在趨於穩定。
Q:你覺得影響你薪酬的最大原因是？
能力和機遇。
酒店
公司/維也納酒店
職能/銷售
工作年齡/5年
年收入/75000
Q:相比2013年，2014年你的年薪（稅前，不含年終獎）增長幅度是多少？
25%。
Q:2014年，你的年終獎相當於幾個月薪酬？
0.5個月薪酬。
Q:和2013年相比，2014年的年終獎有什麽變化？
增長了大概28%。
Q:你認為目前的漲薪幅度處於什麽狀態？
較為緩慢。
Q:你怎麽評價自己目前所在的行業現狀？
酒店行業總體競爭激烈，但經濟型連鎖酒店在市場比較受歡迎。
Q:你覺得影響你薪酬的最大原因是？
行業發展現狀。酒店行業的管理很多方面不是很規範，需要強化酒店管理機制。
能源與化工
公司/殼牌
職能/工程師
工作年齡/14年
年收入/650000
Q:相比2013年，2014年你的年薪（稅前，不含年終獎）增長幅度是多少？
基本沒變。
Q:2014年，你的年終獎相當於幾個月薪酬？
6個月薪酬。
Q:和2013年相比，2014年的年終獎有什麽變化？
大概減少了1/3。
Q:你認為目前的漲薪幅度處於什麽狀態？
平穩。
Q:你認為目前的漲薪幅度處於什麽狀態？
低谷，但未來還是充滿期待。
Q:你覺得影響你薪酬變慢的最大原因是？
行業低迷，獎金會受影響，但對工資影響不大，主要是很多人有被裁危?險。
航空
公司/國內四大航空公司之一
職能/市場
工作年齡/5年
年收入/110000
Q:相比2013年，2014年你的年薪（稅前，不含年終獎）增長幅度是多？少？
11%。
Q:2014年，你的年終獎相當於幾個月薪酬？
2.5個月薪酬。
Q:你對年終獎的數字滿意嗎？
不滿意，但是航空業經濟效益較差，公司銷售目標定得也太高，這些都影響年終獎金額。
Q:你認為目前的漲薪幅度處於什麽狀態？
每年漲，但是蝸牛速度。
Q:你怎麽評價自己目前所在的行業現狀？
航空業外表光鮮，實際受燃油成本居高牽制，又面臨高鐵發展，各家航空公司競爭激烈，國內資源有限且分配不公，航空公司舉步維艱。
Q:你覺得影響你薪酬的最大原因是？
市場大環境不好，公司效益低，是最根本問題。
影視
公司/三多堂傳媒有限公司
職能/制片人
工作年齡/6年
年收入/80000
Q:你對過去一年的薪酬滿意嗎？
不滿意。
Q:2014年的年薪（稅前，不含年終獎）增長幅度是多少？
沒有任何變化。
Q:2014年，你的年終獎相當於幾個月薪酬？
2個月薪酬。
Q:和2013年相比，你預計2014年的年終獎有什麽變化？
個人判斷是減少了(工資沒漲，年終獎能持平就謝天謝地了)。
Q:你認為目前的漲薪幅度處於什麽狀態？
和行業水平持平。
Q:你怎麽評價自己目前所在的行業現狀？
紀錄片行業目前有些低迷，但也有機遇和挑戰。
Q:你覺得影響你薪酬的最大原因是？
主要可能還是公司問題。
房地產
公司/某大型房地產集團
職能/西南事業部經理
工作年齡/7年
年收入/1500000
Q:相比2013年，2014年你的年薪（稅前，不含年終獎）增長幅度是多少？
100%。
Q:2014年，你的年終獎相當於幾個月薪酬？
大約2個月薪酬。
Q:和2013年相比，你的年終獎有什麽變化？
增長50%。
Q:你認為目前的漲薪幅度處於什麽狀態？
按照目前形勢，拿到這個數字已經不錯了。以後可能走下坡路。
Q:你怎麽評價自己目前所在的行業現狀？
處於瓶頸狀態。
Q:你覺得影響你薪酬的最大原因是？
行業內的人才競爭會越來越厲害，所以這個薪資的增幅會變緩。
金融
公司/某國有銀行
職能/信貸客戶經理
工作年齡/15年
年收入/100000
Q:你對過去一年的薪酬滿意嗎？
不滿意。
Q:相比2013年，2014年你的年薪（稅前，不含年終獎）增長幅度是多少？
沒有增長，相反還下滑了。
Q:2014年，你的年終獎相當於幾個月薪酬？
無年終獎。
Q:你認為目前的漲薪幅度處於什麽狀態？
行業不景氣，所以沒什麽增長，相反可能還要下降。
Q:你怎麽評價自己目前所在的行業現狀？
行業內的不良資產太多了。
Q:你覺得影響你薪酬的最大原因是？
一是不良資產太多，二是中國宏觀經濟政策影響。
通信
公司/上海貝爾
職能/軟件工程師
工作年齡/9年
年收入/230000
Q:你對過去一年的薪酬滿意嗎？
不滿意。
Q:相比2013年，2014年你的年薪（稅前，不含年終獎）增長幅度是多少？
3%。
Q:2014年，你的年終獎相當於幾個月薪酬？
沒有年終獎。
Q:和2013年相比，你的年終獎有什麽變化？
一樣沒有年終獎。
Q:你認為目前的漲薪幅度處於什麽狀態？
瓶頸。
Q:你怎麽評價自己目前所在的行業現狀？
不太好。一是中國的樓市吸引了太多資金，所以很多人在房產上面投入了太多的收入，以至於在通信方面的投入就少了。二是通信行業本身投資就不太好。
快消
公司/某快消品牌公司
職能/品牌經理
工作年齡/5.5年
年收入/250000
Q:你對過去一年的薪酬滿意嗎？
滿意。
Q:相比2013年，2014年你的年薪（稅前，不含年終獎）增長幅度是多少？
8%至10%。
Q:2014年，你的年終獎相當於幾個月薪酬？
還沒發，但是今年的情況不太好。
Q:和2013年相比，你預計2014年的年終獎有什麽變化？
減少。
Q:你怎麽評價自己目前所在的行業現狀？
行業競爭激烈，整體市場增長形勢放緩。
Q:你覺得影響你薪酬的最大原因是？
一是經濟的整體形勢放緩，所以整個快消的市場增長變緩。二是國內品牌在不斷崛起，它們也開始懂快消、懂品牌，所以市場競爭比較激烈。
家電／制造業
公司/美的
職能/品牌推廣
工作年齡/6年
年收入/100000
Q:你對過去一年的薪酬滿意嗎？
不滿意。因為薪資低且公司體系變動太大，所以選擇了跳槽。
Q:相比2013年，2014年你的年薪（稅前，不含年終獎）增長幅度是多少？
美的薪資大概每半年調整一次，每個事業部收入不一樣。我所在的部門是熱水器事業部，浮動一般在5%左右，相比於其他事業部較低。整個集團的平均薪酬漲幅應該在10%左右。
Q:2014年，你的年終獎相當於幾個月薪酬？
2個月薪酬。
Q:你對年終獎的數字滿意嗎？
一般吧，我的期望值是4到6個月的薪酬。
Q:你怎麽評價現在的家電行業？
隨著智能家居的興起，未來一段時間應該還是被看好的，互聯網的沖擊也變相地推動了家電制造業的變革，薪酬也會隨之上漲。
物流運輸
公司/要求匿名
職能/人事專員
工作年齡/2.5年
年收入/90000
Q:你對過去一年的薪酬滿意嗎？
還好，現在對我來說，經驗提升更重要。
Q:相比2013年，2014年你的年薪（稅前，不含年終獎）增長幅度是多少？
2014年有一次升職，所以漲幅比較明顯，接近50%。如果沒有這次晉升的話，平均漲幅在5%至8%左右。
Q:2014年，你的年終獎相當於幾個月薪酬？
沒有年終獎。
Q:你認為目前的漲薪幅度處於什麽狀態？
因為去年夾雜著晉升因素，漲幅肯定高於平均水平。
Q:你怎麽評價目前所在的行業現狀？
對整個物流行業還是覺得比較樂觀，因為現在還在初級階段，還沒完全發展，所以行業潛力很大。但相對來說，物流因為操作水平、設施建設的影響，未來幾年還是比較辛苦的行業。
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