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焦點 | 工業富聯開板日攬滬市十分之一成交額，機構為何霸榜賣出前五？

單日成交158億元，超過滬市全天總成交額的十分之一，這就是獨角獸新股工業富聯（601138.SH）在開板之後的成交回報！而其5065億元的總市值也使其躋身A股總市值第十一位的寶座。

從工業富聯周三的走勢來看，在開盤連續漲停之勢被打破之後，中簽投資者集中兌現籌碼的舉動使得股價一度快速翻綠，但是很快就有資金抄底收集籌碼，並一度推動股價快速回升。在經過早市的持續震蕩換手之後，午後工業富聯的股價一度被快速拉升至接近漲停的26.36元，並隨後維持高位震蕩走勢，報收於25.72元，漲幅7.21%，成交額達到158億元，占據滬市全天成交1559億元的十分之一有余。

對於工業富聯周三可能開板，應該說市場人士早有預期。申萬宏源證券分析師駱思遠此前就預測，工業富聯2018年-2020年營收分別為3879/4265/4697億元，凈利潤為195/236/287億元，增速分別為22.7%/21.5%/21.2%。工業富聯有望成為智能制造典範，帶動國內制造業升級。工業富聯發行市值2712億元，A股電子制造業龍頭企業2018年平均估值23X，考慮公司稀缺性及成長潛力，給予6個月目標估值25X。根據申萬宏源證券的估算，2018年25倍的市盈率也就意味著約4875億元的總市值，折合每股股價24.75元。而周三其結束連續漲停的開盤價為24.55元，誤差僅為0.20元，可謂相當的接近。

如果說工業富聯周三的開板是在市場人士的預期之中，那麽開板之後的天量成交以及午後的再度拉升或許就出乎了很多投資者的預料了，但這似乎又在情理之中。

其實對於A股市場而言，從來不缺少資金，缺少的只是能吸引資金的標的。而對於目前市場上數量不少的大遊資而言，一些小盤新股買個一兩千萬元股價可能就被打飛了，進出都不是很方便，只有流通市值足夠大，才方便那些過億元的大遊資進行閃展騰挪，而工業富聯無疑就是這樣稀缺的標的。

當然，僅僅流通市值夠大還不是被大遊資相中的充分條件，股價在開板時並未被過分高估也是遊資敢於大量介入的一個重要條件。正如前文所述，在25倍市盈率附近工業富聯就打開了連續漲停板，這正好滿足了遊資大量介入的一大先決條件，而開板首日逢低收集籌碼又是最方便的時刻，嗅覺敏銳的大遊資們會放過這樣的機會嗎？

而從盤後交易所的成交數據來看，買入金額前五名的席位全部超過了1億元，分別為海通證券杭州解放路營業部18019萬元、平安證券廣西分公司12620.40萬元、中金公司上海黃浦區湖濱路營業部12254.53萬元、方正證券北京安定門外大街營業部12088.30萬元、國泰君安證券深圳深南大道京基一百營業部11326.91萬元。而賣出前五名則為清一色的機構席位。

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個稅草案月底二審，這幾個焦點問題直接影響你稅後收入

事關億萬納稅人的個人所得稅法正進行一次重大變革，而答案有望將在8月31日揭曉。

十三屆全國人大常委會第十一次委員長會議建議，在8月27日至31日召開十三屆全國人大常委會第五次會議，並建議在這次會上審議《個人所得稅法修正案（草案）》（下稱個稅草案）等。

這將是個稅草案二審。6月中旬全國人大常委會首次審議了個稅草案，月底公布了個稅草案全文，並向社會大眾公開征求意見，一個月內最終6萬多人提了13萬多條意見。在充分聽取民意之後，個稅草案將有哪些調整，你最後到手的收入是增加還是減少？包括個稅起征點、稅率、專項附加扣除等將成為關註焦點。

5000元/月綜合起征點是否會被提高？

起征點越高，你交的稅越少。5000元起征點是否提高，提高多少將成為審議中最大焦點。

此次個稅法修正案草案明確，工資薪金、勞務報酬、稿酬和特許權使用費等四項勞動性所得將施行綜合征稅，而這四項綜合所得的起征點為5000元/月（6萬元/年）。

財稅部門認為，這一標準綜合考慮了人民群眾消費支出水平增長等各方面因素，並體現了一定前瞻性。不過尚未公開這一標準的測算依據。

繼續提高5000元/月起征點的呼聲不斷。第一財經記者采訪的不少都市白領、學者均認為，考慮到通脹水平和還房貸、撫養小孩等壓力，目前個人負擔較重，應該繼續提高個稅起征點。同時也有少數學者認為考慮到其他減稅措施，目前起征點合理。

能直接影響個稅草案走向的全國人大常委會委員中，多人公開建議繼續提高起征點。

一審時，全國人大常委會委員李曉東表示，這次起征點偏低。考慮到工資占GDP的比例，再加上物價上漲和通貨膨脹情況以及采取有力措施刺激消費，起征點提至8000到1萬元比較合適。全國人大常委會委員尹中卿認為，對草案提出的基本減除費用標準還要再研究論證，可以提高到每月6000元或7000元。

中國政法大學財稅法研究中心主任施正文告訴第一財經記者，上一次個稅起征點公開征求意見時，社會普遍反映起征點偏低，經過各方博弈後，最終適度提高了起征點。這次很可能也是如此。

2011年個稅法修訂時，當時個稅修正案草案當時提出將起征點由2000元提至3000元，最終在公開征求社會意見後，全國人大常委會決定將起征點提高至3500元，相比之前草案提高了500元。

稅率是否會調整？

稅率越低，適用某一稅率的範圍越大，你的稅負將越低。這次個稅稅率會有怎樣的調整，也將是審議中的一大焦點問題。

個稅草案綜合所得稅率表基本沿用現行的工資、薪金所得稅率（3%至45%的7級超額累進稅率），但擴大了3%、10%、20%三檔稅率級距，25%稅率級距相應縮小，而30%、35%、45%這三檔較高稅率的級距跟七年之前一樣，維持不變。

不少接受采訪的財稅專家認為，前三檔稅率級距拓寬，對收入主要來源於工資薪金的中低收入者是利好，可以減輕稅收負擔。不過對於部分收入來源多元化的中高收入者來說，稅負有可能會上升。

目前不少學者建議適度降低個稅綜合所得超額累進稅率，擴大稅率級距範圍，避免出現高稅率誤傷中低收入者的逆向調節情況。

施正文解釋，擴大級距一方面是因為綜合計稅的範圍比之前明顯擴大了，尤其是在後三檔稅率級距不變的情況下，收入來源較多的中高收入者相比之前稅負會明顯增加，而這部分人群主要是科研人員、學者、專業人員等，增加他們的稅負不符合國家鼓勵創新創造的大方向。

另外，在考慮到國際稅制競爭、鼓勵科創技術人員積極性和鼓勵個人靠勞動發家致富，應該降低45%最高邊際稅率。不少學者建議將個稅最高邊際稅率稅率降低至25%~35%範圍之間。

2011年個稅修正案草案提出將工資薪金個稅稅率從9檔減為7檔，其中全月應納稅所得額不超過1500元的部分稅率為5%，而最終全國人大常委會將5%的稅率降為3%。

專項附加扣除標準會否明確？

專項附加扣除越多，定額越大，你可能享受的減稅就越多。

個稅草案新增了子女教育支出、繼續教育支出、大病醫療支出、住房貸款利息和住房租金5項專項附加扣除。專項附加扣除考慮了個人負擔的差異性，更符合個人所得稅基本原理，有利於稅制公平。

不過，對於這5項新增的專項附加扣除推出的時間以及具體扣除標準和操作流程還不明確。目前個稅草案關於專項附加扣除的相關內容，只有一句“專項附加扣除的具體範圍、標準和實施步驟，由國務院財政、稅務主管部門商有關部門確定”。

作為個稅法重要構成因素，不少財稅專家告訴第一財經，在稅收法定原則下應該對專項附加扣除給予基本說明，這包括子女教育、繼續教育、大病醫療、住房貸款利息和住房租金基本含義和大致標準等。

此外，個稅草案是否會增加贍養老人等新的專項附加扣除項目也備受關註。

事實上，現行個稅法規定可以扣除個人部分的基本養老保險、基本醫療保險、失業保險、住房公積金，不過設定了最高扣除比例。比如法規允許在個人應納稅所得額中扣除住房公積金，但超過規定比例（12%）和標準繳付的，超過部分並入個人當期的工資、薪金收入，計征個人所得稅。

今年全國推廣的商業健康險個人所得稅稅前扣除也設定了扣除的最高標準2400元/年（200元/月），低於這一標準的據實抵扣，而超過這一標準的按照最高標準來抵扣。

10月1日前能否通過？

個稅草案提出在明年正式實施之前，自2018年10月1日至2018年12月31日，納稅人的工資、薪金所得，先行以每月收入額減除費用5000元後的余額為應納稅所得額，依照該修正案第十六條的個人所得稅稅率表一（綜合所得適用）按月換算後計算繳納稅款，並不再扣除附加減除費用。

簡言之，個稅減稅大部分優惠政策將率先在10月1日當天實施，這包括工資薪金起征點從現行的3500元提至5000元，且3%、10%和20%低檔稅率範圍也比以前更寬，比如以前月應納稅所得額不超過1500元適用3%稅率，而未來適用3%稅率的月應納稅所得額不超過3000元。

一審之後，此次8月份二審後能否通過將是市場關註焦點，有部分學者預計會通過。個稅如果要在10月1日施行（10月份個稅征期在11月15日前），至少在10月份全國人大常委會審議中獲得通過。

國家行政學院馮俏彬教授告訴第一財經記者，相關部門提出在10月1日率先施行減稅，目的是想讓減稅效果盡快落地，由於這份草案是經國務院討論通過的，因此也有可能通過，但最終決定權則在全國人大。

中國政法大學財稅法研究中心主任施正文告訴第一財經，既然個稅草案提出10月1日率先實施減稅，這就表明了起草部門的設想。不過這一做法是否適當值得商榷。由於這次個稅草案是對個稅體制的重構，直接影響千家萬戶，立法不應走過場，應該充分討論，體現民主立法、開門立法。目前個稅草案反映的意見也不少，應該好好修改，如果明年全國兩會上交由人大代表討論通過最為理想。

此內容為第一財經原創。未經第一財經授權，不得以任何方式加以使用，包括轉載、摘編、複制或建立鏡像。第一財經將追究侵權者的法律責任。 如需獲得授權請聯系第一財經版權部：
021-22002972或021-22002335；[email protected]

責編：汪時鋒

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新焦點(0360)專區

1 : GS(14)@2011-07-01 20:54:24

(blank)
2 : GS(14)@2011-07-01 20:55:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110629143_C.pdf
買玻璃膜公司
3 : GS(14)@2011-08-10 01:22:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110809857_C.pdf
本 公 司 欣 然 宣 佈 其 建 議 向 國 際 機 構 投 資 者 發 行 人 民 幣 債 券。就 建 議 發 行 而
言，本 公 司 將 向 若 干 機 構 投 資 者 提 供 有 關 本 集 團 的 近 期 業 務、企 業 及 財 務 資
料，其 中 部 分 資 料 先 前 可 能 尚 未 公 佈。該 等 近 期 資 料 的 摘 要 可 於 其 發 放 予 機
構 投 資 者 的 大 約 同 一 時 間 在 本 公 司 網 站www.nfa360.com閱 覽。
4 : GS(14)@2011-08-10 01:23:07

http://www.nfa360.com/fanti/newstz.asp?newsid=266
NFA Presentation
5 : GS(14)@2011-09-03 14:38:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110830944_C.pdf
上半年賺1,600萬，接近零資產，負債極重

業務進展
至二零一一年六月底止，AUTOLIFE（本集團服務業務）取得以下進展：
• 大都會區經營團隊的資源整合以及品牌統一
大都會區域係指北京，上海和成都三大版塊。透過集團的管理整合，加上北京愛義行較為顯著的
營利模式及其優質經營團隊之優勢，將三地的零售體系（服務中心）進行系統性的高效績效管理，
進而優化獲利能力，提升集團整體利潤。
• 併購中國貼膜強勢品牌商上海追得
上海追得目前為中國汽車隔熱膜市場最具實力的營運和推廣商，並多次榮獲最佳供應商、優秀品
牌商等稱號。目前主營自有品牌包括：大師貼膜、S U N S A I N T天幕、A P E X歐帕斯等。在收購完成
後，上海追得將取得集團在資金和經營方面的強力支援，按計畫完成專營店及店中店的網點佈局
目標，力爭穩固中國汽車隔熱膜市佔率第一的地位。
• 發揮各區域之經營優勢
集團為汽車後市場業界龍頭。在二零一一上半年，集團在大中華區域之服務中心穩健經營，提升
了大中華汽車後市場的汽車服務環境，進一步滿足了眾多汽車用戶的基本需求，並充分發揮各自
的獨特優勢：
1. 台灣地區：客戶保有量以及通路品牌影響力穩居台灣地區之冠。
2. 北京、成都及上海地區：成都及上海之實際經營交由北京之經營團隊負責， 把北京服務中心
的盈利能力成功複製到成都及上海區域。此外，在成都之服務中心引進領先汽車服務技術，
憑借當地唯一機械化洗車隧道，成為該區汽車後市場服務商之翹楚。
3. 深圳地區：深圳永隆行為深圳地區保險公司推薦之客戶維修及服務提供商，其會員數與知名
度皆位居深圳同行之首。
• 大幅推廣自有品牌
集團在建立廣泛的零售體系的同時，透過集團層面的聯合採購，成功推出NFA一體機，在集團旗下
之連鎖店予以銷售，以逐步推廣自有品牌在市場的佔有率。
6 : GS(14)@2011-09-03 14:38:47

展望
中國在二零一零年全年汽車銷售量超過1,800萬輛，同比增長超過三成；汽車保有量突破9,000萬輛，位
居世界第二。此行業發展態勢為集團服務業之發展提供了優良的宏觀環境。 充分掌握此發展良機，二零
一一年下半年集團主要的營運策略重點包括：
第一 集團與子公司的資源全面整合：集團透過優質的IT系統更新、整合和提升效能，可即時掌握所需
的業務和財務數據。此舉除了可提升領導決策之效率，更為集團進行相關產品之聯合採購提供
便利，提高議價能力、降低進貨成本，進而提升集團實質獲利。
第二 自有產品品牌推廣和取得國內外知名產品品牌中國代理權：集團透過聯合採購和子公司供應鏈
的整合，除了大舉推廣自有品牌在市場的普及率，並將陸續引進國內外知名汽車後市場所需產
品，豐富服務業之產品線，提升集團之盈利能力。
第三 經營團隊的資源整合和服務品牌統一：繼二零一一年上半年將北京，上海和成都連鎖零售體系
由北京愛義行團隊統一經營且已經呈現明顯的經營利益後；預計在二零一一年下半年，將對集
團旗下之批發體系（大型會員店）在業務經營及服務品牌使用方面進行整合，將資源予以整合及
優化，以提升批發體系之經營效益。
第四 連鎖門店持續擴張：為鞏固現有之市場領先地位，集團將持續在北京、上海、成都、深圳和台
灣開拓新網點，大幅提升集團在重點區域之業務涵蓋範圍。另外，集團將尋求優質兼併對象，
以快速增加連鎖門店之數量及市場覆蓋範圍。我們確信，基於審慎評估，憑借集團服務業之成
功經營策略，各新開拓網點和兼併收購案均能為集團經營利潤作出明顯貢獻。
第五 提升客戶滿意度：透過專業的技術、多元化且高品質的產品、親切的服務等自身優勢，進一步
加強客戶對集團的依賴與信任，盡力促使服務業在來客數與客單價方面的同店同比增長率持續
上升，確保服務業之營收與獲利穩步成長。
第六 製造業持續穩定成長：集團製造業研發團隊持續把握市場動向，不斷推出創新產品，滿足國內
外市場消費者對產品的需求，進而提升集團整體營收和獲利。
7 : CHAUCHAU(1254)@2011-09-08 22:42:18

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110908634_C.pdf
本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東，本公司現正就可能進行收購一
家在中國主要從事汽車用品批發業務之公司之權益進行磋商。有關可能進行
之收購交易現正處於初步磋商階段，現階段雙方並未達成任何協議。
8 : CHAUCHAU(1254)@2011-09-08 22:43:14

收市前升100%實要解話
9 : GS(14)@2011-09-09 07:33:23

好乾炒牛河
10 : GS(14)@2011-09-24 13:06:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110923780_C.pdf
都幾貴
11 : GS(14)@2011-09-24 13:11:13

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110923756_C.pdf
貴again
12 : greatsoup38(830)@2011-11-18 09:32:37

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111118008_C.pdf
韓國基金認購3,820萬CB，換股價2.781元
13 : GS(14)@2012-02-01 23:37:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201202011027_C.pdf
茲提述新焦點汽車技術控股有限公司（「本公司」）於二零一二年一月三十一日
發佈之公告，內容為有關委任執行董事及變更行政總裁之事項。本公佈之目的
為就洪偉弼先生（「洪先生」）辭去本公司之行政總裁職務之事項提供額外資料。
14 : GS(14)@2012-02-04 12:37:04

http://www.taiwanservices.com.tw/org2/6/news_detail/zh_TW/40409/I
大中華汽車售後服務市場龍頭新焦點（00360-HK；9106-TW）昨日 宣布新任執行長（CEO）人事案，任命和信超媒體傳媒創辦人張瑞展 接任，自2月1日起為集團總執行長，而原總裁洪偉弼則續任集團董事 會主席。張瑞展期許，新焦點要成為大中華區汽車售後市場服務最具 價值品牌，2020年集團市值以超越百億人民幣為目標，即較目前翻1 0倍多。

成功轉型通路服務業

新焦點2011年成功進軍大陸多個省市，達成總布局超過百家大型服 務中心的企業，通路價值商機龐大。張瑞展認為，通路據點達到百店 是一項重要指標，加上有上市公司的平台，將利用此平台加速兼併收 購，提高市占及進入門檻，並做大集團市值。

過去5年在洪偉弼領導下，新焦點已由「製造業」成功轉型為「車 後通路服務業」，也從當初創業資本額100萬美元到目前市值1.5億美 元，如今將CEO交棒給張瑞展，洪偉弼期望下一個5年新焦點能「再騰 飛」！

張瑞展指出，大陸去年汽車增加1850萬台，存量超過1億台，而20 07年至2008年大陸新車在政策扶植下迅速增加，前2、3年還在原廠保 固期，預期今年起車後服務市場及二手車市場才要真正爆發，他認為 商機無窮。

洪偉弼指出，2011年新焦點在汽車後市場連鎖服務市占率第一，也 是唯一在大中華5大經濟區戰略布局的上市公司，面對大陸龐大且迅 速發展的內需市場，新焦點仍算是小公司，未來還有很大的成長能量 ，市值更有數10倍的增長空間。

產業鏈將做上下延伸

加入新焦點後，張瑞展表示，短、中、長期的目標相當清晰，短期 （2012至2014年）追求市場占有率穩定增長，同時重視上市公司主體 每股純益（EPS）表現，以每年EPS成長30%至35%為短期目標，以滿足 投資者預期。

中期目標則是在2016年前得到市場充分認可公司形象，提高公司價 值，而品牌的整合將是首要任務，未來旗下服務通路將統一品牌為「 新焦點」。

張瑞展指出，上任後將加大力度進行集團資源全面整合，包括IT、 採購、品牌及服務流程標準化。最讓他感到興奮的任務是要將產業鏈 做上下延伸，包括2手車、保險、租賃及戶外旅遊服務。同時利用上 市公司的平台，在資本市場的力量協助下，以多角度、快速的方式來 擴張規模，確保市場領導地位。
15 : GS(14)@2012-02-04 12:37:23

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120203932_C.pdf
董事會亦注意到二零一二年二月二日某些報紙及網站報導，聲稱行政總裁兼執行董事張瑞展先生（「張先生」）於二零一二年二月一日聲明公司將以集團市值超越百億人民幣為2020年目標。
經細閱該等上述報導及向張先生作出查詢後，董事會僅此作出澄清，該等報導聲稱張先生作出之聲明乃媒體之猜測，並非由張先生所作出。董事會澄清及確認本公司並無有關溢利預測。
16 : greatsoup38(830)@2012-04-01 01:29:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203307437_C.pdf
盈利增55%，至4,200萬，負資產重債

未來展望
未來之汽車市場環境依然不明朗，但本集團之主營業務即汽車用品服務業基
本上不受汽車市場宏觀環境之影響，而主要取決於目標市場之汽車保有量。中
國汽車保有量已突破一億輛，位居全球第二，這為本集團之汽車用品服務業的
發展奠定較好的宏觀環境。
為了掌握此發展契機，確保本集團隨同中國之汽車消費市場一起快速增長，集
團服務業將在二零一二年採取以下營運策略：
一： 汽車用品零售服務業－強化現有市場服務網點密度、持續兼併收購以拓展
新市場
第一： 在現有的北京、上海、臺灣、深圳及濟南的一站式服務中心基礎上，
通過自行展店及兼併收購，提高主要市場一站式服務中心分佈密
度。預計二零一二年，現有市場一站式服務中心數量將增加12 家。
第二： 計劃通過兼併收購，重點拓展中國大陸東北及其他地區汽車用品零
售市場，預計二零一二年，目標新市場之一站式服務中心數量將增
加11 家。
二： 汽車用品批發服務業－提高剛性需求商品佔比
取得汽車用品市場主要耗材（例如輪胎、機油及油濾等）之省級代理權，提
高剛性需求商品的銷售比重，增加整體銷售額及利潤；
三： 專營店－細分市場，拓展專營店
利用旗下上海追得的行銷及運營能力，拓展專業精洗美容和貼膜專營店，
預期在2012年專營店數量達到15 家。
四： 服務業整體資源整合及管理改善－高效整合、強化管理
第一： 對集團之現有之品牌及採購進行大規模的高效整合，進一步提高集
團之整體市場形象、品牌影響力及經營利潤；
第二： 對集團旗下之門店進行標準化管理，加強資訊系統尤其是客戶關係
管理系統之建設，完善相關作業標準流程，確保得以快速複製成功
盈利模式，在二零一三年後快速展店，滲透目標市場區域。
集團製造業將在二零一二年繼續採取穩健的經營策略，憑藉其強大的產品研
發能力及產品營銷網絡，進一步增加自有品牌產品銷售比重，增加高利潤產品
之開發及銷售比重。
為確保集團經營戰略及上述運營策略的成功實施，集團董事會委任張瑞展先
生為本公司之執行董事及行政總裁。張先生對中國宏觀經濟、政治及市場十分
熟悉，並且瞭解如何滿足中國主流汽車用戶消費習慣。包括本人在內的董事會
成員均相信，張先生經過市場考驗的創業履歷能夠幫助本公司及時且積極地
應對市場的快速變化，確保本公司每股盈利的高成長，並促使新焦點的市值實
現最大化，將新焦點打造成大中華區汽車後市場連鎖服務業最具價值品牌。
最後，本人借此機會感謝所有集團員工在二零一一年為集團創造出的成果及
付出的不懈努力。同時，我亦要感謝我們的股東，感謝長久以來股東對我們充
滿信心並鼎力支持。集團董事會將制定並實施對集團及股東最有利的宏觀戰
略及營運計劃，為股東帶來更大的回報。
17 : GS(14)@2012-04-01 21:43:13

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120401077_C.pdf
股本轉讓協議
於二零一二年三月三十日，買方（本公司全資附屬公司）與賣方及擔保人訂立
股本轉讓協議，據此，買方同意收購而賣方同意出售雄偉國際之全部股本權
益，現金代價為人民幣80,000,000 元。
股權轉讓協議
於二零一二年三月三十日，買方與賣方及擔保人訂立股權轉讓協議，以載列
彼等於處理上海歐西瑪（雄偉國際所持唯一投資）若干資產及事務之協議。
股權轉讓協議構成股本轉讓協議之組成部分。
...
有關上海歐西瑪之資料
上海歐西瑪乃由雄偉國際及上海滬星於二零零二年一月二十八日根據合營協
議於中國成立之中外合作企業，自其成立起計為期35 年（即於二零三七年一月
屆滿）。上海歐西瑪從事生產服裝設備、服裝、配件及相關產品，以及銷售自製
產品之業務。上海歐西瑪現時之註冊資本為1,050,000美元。
於二零一一年十二月三十一日，上海歐西瑪之綜合經審核資產淨值約為人民
幣20,886,384元。截至二零一零年十二月三十一日止年度，經審核除稅及非經常
項目前後之溢利分別為人民幣3,276,618元及人民幣2,803,308元，而於截至二零
一一年十二月三十一日止年度則分別為人民幣1,185,428元及人民幣1,147,557元。
18 : GS(14)@2012-06-30 18:11:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120628307_C.pdf
股權轉讓協議
日期
二零一二年六月二十八日
訂約方
(1) 賣方，作為轉讓方
(2) 本公司，作為承讓方
(3) 楊永崇先生、李少娜女士，作為保證人
永隆行為本公司擁有51%股權之附屬公司。賣方中的一位即深圳市崇德行投資
發展有限公司乃永隆行之主要股東，故此為本公司之關連人士。賣方中的深圳
市冠智達投資有限公司持有永隆行之2.69%股權。賣方均為成立於中國大陸之
有限責任公司，主要從事投資業務。
保證人為深圳市崇德行投資發展有限公司的實益擁有人，於本公告發布之日
其持有總計約1.40%之本公司已發行股份。
將予收購權益
將由本公司或其指定之聯營公司收購股權。
條件及完成
收購須待賣方向本公司或其指定之聯營公司轉讓股權完成變更工商登記後，
方告完成。倘有關轉讓股權之工商登記未能於二零一二年七月三十一日或之
前完成，除非訂約各方協定延長有關期限，否則股權轉讓協議將隨即被解除，
且無訂約方須就解除承擔任何其他義務或責任。
於完成後，本公司於永隆行之權益將由51%增至100%。
代價
收購代價為人民幣37,240,000元。代價由本公司與賣方經參考永隆行於截至二
零一零年十二月三十一日及二零一一年十二月三十一日止年度淨利潤、永隆
行之業務前景以及本公司過去數年就同類收購釐定代價時所採用之市盈率後
公平磋商釐定。
...
有關永隆行之資料
永隆行為本公司擁有51%股權之附屬公司，主要從事提供一站式汽車服務，包
括汽車清洗、美容、養護、維修、改裝、噴漆及汽車配件銷售。
於二零一一年十二月三十一日，永隆行經審核淨資產約為人民幣31,151,795元。
永隆行截至二零一零年及二零一一年止財政年度之經審核除稅前後之利潤分
別為人民幣5,243,826元、人民幣4,071,407元、人民幣4,023,601元及人民幣3,083,075
元。
19 : GS(14)@2012-07-17 23:51:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120717175_C.pdf
股權轉讓合同
於二零一二年七月十七日，本公司與賣方及擔保人訂立股權轉讓合同，據
此，本公司同意收購而賣方同意出售長春廣達51%股本權益，代價為人民
幣132,600,000 元（可予調整），其中人民幣112,710,000元須以現金支付，人民幣
19,890,000元則透過按發行價每股代價股份1.34港元發行代價股份支付。
...
調整代價
代價可按相等於代價與最終價格間差額之金額予以調整，最終價格乃根據以
下公式釐定：
最終價格= 評估期間內經審核除稅後淨利潤X 51% X市盈率X
市盈率調整
經審核除稅後淨利潤之上限為人民幣26,000,000元，乃本公司經考慮長春汽車
售後市場之現況及前景、長春廣達管理層人員對汽車售後市場之知識及眼光
以及長春廣達管理層人員之過往業績記錄及能力後釐定。
倘經審核除稅後淨利潤低於人民幣26,000,000 元，則市盈率為10；倘經審核除稅
後淨利潤達人民幣26,000,000元，則市盈率為15。由於市盈率與長春廣達之業務
前景及長春廣達管理層人員之能力有關，故董事認為市盈率乃屬公平合理。
倘評估期間內新增分店數目少於6 間，則市盈率調整為0.8；倘評估期間內新增
分店數目為6間或以上，則市盈率調整為1。
按以上定價公式計算，最終價格在任何情況下均不會超過人民幣198,900,000元。
倘最終價格高於代價，則本公司須向賣方支付差額。倘最終價格低於代價，則
賣方須向本公司支付差額。調整金額須於長春廣達在評估期間終止後所編製
之年度經審核報告刊發起計一個月內償付。
...
進行收購之原因及益處
長春廣達為領先之汽車售後服務供應商，其服務範圍包括汽車清洗、精洗、例
行養護、鈑噴、改裝及汽車配件銷售。董事認為收購長春廣達將對本集團之整
體汽車售後服務及零售業務發揮明顯之協同效應，並預計收購將進一步加強
本集團在中國汽車售後市場之領先地位及規模。長春廣達是中國東北規模最
大、盈利能力最強之汽車售後服務及零售供應商，目前在吉林省之省會長春市
開設有十一家大型一站式連鎖店。董事相信收購將大幅增加本集團於中國之
市場據點，提高本集團之採購能力及營運效益，為本集團生產及代理之產品提
供額外之銷售渠道。董事相信收購將為本集團創造明顯之財務回報。
董事（包括獨立非執行董事）認為股權轉讓合同乃按一般商業條款訂立，其條款
屬公平合理，符合本公司及股東之整體利益。
有關長春廣達之資料
長春廣達於二零零二年一月三十一日成立，主要從事提供全面汽車售後服務，
包括汽車清洗、精洗、例行養護、鈑噴、改裝及汽車配件銷售。長春廣達現時註
冊資本為人民幣47,800,000元，並於中國吉林省長春市擁有十一間分公司。
於二零一一年十二月三十一日，長春廣達之經審核資產淨值約為人民幣
7,659,271.07元。截至二零一零年十二月三十一日及二零一一年十二月三十一日
止財政年度經審核除稅及非經常項目前後淨利潤分別為人民幣642,720.46 元、
人民幣471,026.97元、人民幣948,643.84元及人民幣641,519.41 元。
20 : GS(14)@2012-07-17 23:51:21

「擔保人」指包括吳彥德先生、趙彬序女士及吳子涵女士，彼
等分別於長春廣達持有8.37%、2.825% 及2.825%
股本權益，吳彥海先生則積極參與長春廣達之
管理及經營
21 : GS(14)@2012-07-20 12:47:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120719535_C.pdf
新焦點汽車技術控股有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）欣然宣佈，本公司
全資子公司上海新焦點汽車維修服務有限公司（「上海新焦點」）與上海大潤發
有限公司（「上海大潤發」）於二零一二年七月十九日就雙方日後的商業合作簽
署了合作意向書（「合作意向書」）。
上海大潤發致力於在中國大陸境內的大型連鎖賣場的經營，是大潤發的一家
子公司。大潤發為中國大陸及台灣領先日用百貨零售商。
根據合作意向書，上海大潤發將授權上海新焦點以新焦點的品牌在大潤發分
佈於中國大陸之196家銷售網點開設汽車售後服務連鎖店，首期將在其中的14
個銷售網站落實。該14個網點位於中國東部，即華東地區（包括上海、浙江、江
蘇及安徽）。服務的範圍主要涵蓋快修快保及專業洗美。
董事認為本公司與大潤發之合作將顯著提升本集團在中國的市場佔有率及企
業形象，進一步穩固本集團在中國汽車售後市場的領先地位及規模。
合作意向書的主要條款乃有待簽立相關最終協議並可能執行，或不執行或按
不同基礎執行。股東及公眾投資者於買賣本公司股份時，務請審慎行事。本公
司將在有需要及適當時候進一步發表公佈。
22 : GS(14)@2012-08-31 14:38:45

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120830767_C.pdf
轉盈為虧蝕3,000萬，負資產重債

開支
期間內的分銷成本約人民幣124,472,000元（二零一一年同期：約人民幣89,069,000元），增長約人民幣
35,403,000元，主要源於本集團服務業分銷成本增加，包括：
第一、 期間通貨膨脹嚴重且各地上調最低工資標準，門店租金及人員薪資明顯上漲導致的成本增加；
第二、 集團併入之上海追得貿易發展有限公司「上海追得」、湖北歐特隆汽車用品超市有限公司「湖北歐
特隆」及主要市場在山東濟南之山東行者汽車用品服務有限公司「山東行者」於期間產生之分銷成
本；
第三、 集團零售業新增多家門店而產生之額外租金、廣告費用及人力成本，以及集團批發業拓展北京
市、黑龍江省、安徽省及江西省市場並在遼寧省錦州市、盤錦市開設兩個服務網點所產生之成
本。截至二零一二年六月三十日，本集團服務業之零售網點超過70家，批發服務網點接近三十
家，零售及批發網點總數累計近百家。
期間行政開支約為人民幣66,602,000元（二零一一年同期：約人民幣59,042,000元），較二零一一年同期
增長約人民幣7,560,000元；該項開支增長主要源於：
第一、 為確保高效整合，組建新管理團隊所產生之開支；該新管理團隊由首席執行官和首席運營官負
責，對上海、深圳及台灣附屬公司進行集中管理，旨在提高其運營、市場推廣效率及加強其IT系
統管理；
第二、 集團零售業對上海、深圳和台灣連之鎖門店進行優化改造，包含更新內部結構、門面設計所產
生之費用，此舉旨在改善零售業連鎖門店之盈利模式；
第三、 為長期維持本集團行業領先地位，集團併入上海追得、湖北歐特隆及山東行者而於期間產生之
行政費用。
經營溢利
期間經營溢利約人民幣7,527,000元（二零一一年同期：約人民幣50,590,000元），較去年同期下降約人
民幣43,063,000元。其中製造業經營溢利下降約人民幣12,103,000元，主要源於出口營業額下降；服務
業經營溢利下降約人民幣29,602,000元，主要源於期間開支大幅增長。
融資成本
融資成本淨額約人民幣12,288,000元（二零一一年同期：約人民幣5,985,000元），較去年同期增加約人
民幣6,303,000元，主要原因為集團需支付於二零一一年八月發行本金額為人民幣200,000,000元人民幣
債券之利息費用及於二零一一年十二月發行本金額為38,201,001美元可轉換債券之利息費用。
稅項
所得稅開支約人民幣5,546,000元（二零一一年同期：約人民幣12,539,000元），減少約人民幣6,993,000
元；主要源於集團稅前利潤減少。
股東應佔虧損
股東應佔虧損約人民幣19,226,000元（二零一一年同期：盈利約人民幣15,677,000元），減少約人民幣
34,903,000元，主要由於期間內開支大幅增加。每股虧損約為人民幣2.8分（二零一一年同期：每股盈利
約人民幣2.8分）。'
...
展望
為提升本集團之經營能力，二零一二年下半年本集團的主要營運策略包括：
服務業
除繼續實施已經被證實有效的經營策略外，還將重點貫徹以下經營策略：
1、 在台灣的零售業連鎖門店引入汽車精洗美容業務。相對於傳統的汽車百貨銷售，精洗美容業務
的毛利率較高；同時此舉有助於提升門店之市場形象，吸引更多的中高端汽車用戶；
2、 基於本集團與大潤發簽署的戰略合作協議，通過其優質連鎖渠道迅速擴大本集團零售業連鎖門
店在大中華區域之市場佈局，進一步提升市場佔有率。同時，努力尋求和其他大型賣場之合作
機會，力爭以較低的資本支出快速搶佔市場。此舉將得以充分利用大型知名賣場之穩定客源，
並加強客戶對本集團零售業服務品牌之認可度；
3、 繼續自行開設新店，同時在大中華區域尋找合適之零售業收購標的，進一步提升本集團零售業
在大中華區域之市場佔有率，鞏固本集團在業內之長期領先地位；
製造業
本集團將重點調整出口銷售策略，加強對重要客戶的營銷力度及支持；同時優化新產品開發流程，提高
市場對新產品之認可度，並更嚴格地控制採購成本。此外，本集團將開發更多自有品牌產品，憑藉本集
團服務業之銷售渠道，提高製造業產品之銷售額。
本集團致力於維持在汽車後市場之長期領先地位，為汽車用戶提供良好的產品及服務。為實現長期目
標，管理層認為在短期的經營策略上必須保持一定的彈性，在特定階段加大相關投入，以應對市場環境
及客戶需求的不斷變化。短期的經營效益波動不會影響本集團的真實經營能力，二零一二年上半年的經
營策略效益將在下半年及二零一三年得到明顯體現。
23 : greatsoup38(830)@2013-01-26 15:00:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130125465_C.pdf
本公司董事會（「董事會」）僅此知會本公司股東（「股東」）及本公司潛在投資者，預期本集
團於截至二零一二年十二月三十一日止年度將錄得非常規性虧損，而截至二零一一年十二月
三十一日止年度則錄得溢利。 該等非常規性虧損主要源于截至二零一二年十二月三十一日
之年度本集團於二零一零年及二零一一年並購之從事批發服務業的附属公司獲利減少致使
估值下降并進而引起其商譽減值，本集團零售服務渠道轉型和多个附属公司整合产生额外费
用，以及蕭條的全球經濟環境。董事認為本集團之財務狀況依然穩健。
24 : GS(14)@2013-01-27 19:52:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130127020_C.pdf
本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，本公司子上海新焦點汽車維修服務有限公司（「上海新焦點」）與英國石油集團（BP）旗下全資子公司嘉實多(深圳)有限公司（「嘉實多」）簽署三年策略合作協議（「合作協議」）。
根據合作協議，上海新焦點和嘉實多將展開一系列戰略合作。協議雙方將在上海新焦點的若干服務和零售門店共同設立“嘉實多”品牌換油專區。上海新焦點計畫初期將其所有的華南門店及新焦點-大潤發門店用於和嘉實多的合作，或者將其總數超過100家的門店中的約30%用於和嘉實多的合作。作為回饋條件，嘉實多將向用於和其合作的門店提供多項服務，包括提供數個全國首創的機油槍及換油設備、門店行銷協助，並向上海新焦點的客戶提供最實惠的價格。上海新焦點亦承諾將其相關門店機油零售面積的70%或以上用於銷售嘉實多的機油。預期雙方之間的戰略合作將拓展至上海新焦點及其附屬公司之更多門店。
董事認為本公司與嘉實多之合作將顯著提升本集團的企業形象，減少前期門店費用支出，為集團的收入和盈利帶來積極的貢獻。
25 : GS(14)@2013-02-19 00:13:28

無錢畀畀股票
26 : GS(14)@2013-02-19 00:13:59

造d盈利入去
27 : pcp7838(1616)@2013-03-28 10:39:49

又係趁機會將D垃圾一次過撇走哂．一次性大蝕．
又可以重新做過盈利．
28 : greatsoup38(830)@2013-03-29 15:14:54

轉盈為虧，蝕3,000萬，洗大澡後又來過，負資產重債
29 : greatsoup38(830)@2013-06-08 14:06:11

360

聽人講，間野爆爆地
30 : fingercross(37594)@2013-06-20 00:07:00

新焦點(00360.HK)就股價及成交量上升聲明，仍與若干第三方就涉及公司的潛在交易進行磋商，包括對公司進行股權投資及其他募集資金相關事宜，惟至今並未簽訂任何最終協議。
31 : greatsoup38(830)@2013-06-20 00:08:16

30樓提及
新焦點(00360.HK)就股價及成交量上升聲明，仍與若干第三方就涉及公司的潛在交易進行磋商，包括對公司進行股權投資及其他募集資金相關事宜，惟至今並未簽訂任何最終協議。
32 : Clark0713(1453)@2013-06-26 08:58:03

發行新股份及可換股債券；配售新股份；管理層認購新股份；清洗豁免；管理層激勵計劃及管理層購股權；特別交易；關連交易；增加法定股本；建議委任新董事；建議更換核數師；修訂現有可換股債券條款
33 : hinhin1985(1579)@2013-06-26 18:58:39

新浪財經訊 6月26日消息，據財華社報道，新焦點汽車公布，擬以每股0.3元向鼎暉配售12.63億股，及總額約4,868.5萬美元的零息可轉換公司債，即鼎暉投資總額達9,737萬美元。配售價0.3元較前收市價0.51元折讓41.2%，換股債初步轉換價0.2328元。

上述集資所得淨額估計約9,250萬美元，其中約5,680萬美元用作透過收購或開設新門店擴充汽車連鎖服務網絡；約1,620萬美元用作改良信息科技及營運基建；余額約1,950萬美元用作支付尚未向並非股東的獨立第三方償還的貸款及應付款項。

此外，公司以每股0.3元，配售最多10.61億股配售股份；向執董兼首席執行長張瑞展配售5,186.67萬股新股。配售及管理層認購所得資金，將用於贖回新焦點2011年12月發行的可轉換公司債，以及支付相關費用開支。

于管理層認購事項、配售、投資者認購事項及轉換可換股債的事項完成後，鼎暉將持有新焦點擴大後股本約56.8%；張瑞展及其配偶持公司股益將增至4.2%；公司主席洪偉弼之股權將由27.1%降至3.3%。(自然)
34 : hinhin1985(1579)@2013-06-26 19:02:18

張瑞展任CEO 新焦點再騰飛 2020年集團市值以超越百億人民幣為目標
日期：2012/02/02
2012/02/02 | 來源:旺報 記者葉文義／台北報導

大中華汽車售後服務市場龍頭新焦點（00360-HK；9106-TW）昨日 宣布新任執行長（CEO）人事案，任命和信超媒體傳媒創辦人張瑞展 接任，自2月1日起為集團總執行長，而原總裁洪偉弼則續任集團董事 會主席。張瑞展期許，新焦點要成為大中華區汽車售後市場服務最具 價值品牌，2020年集團市值以超越百億人民幣為目標，即較目前翻1 0倍多。

成功轉型通路服務業

新焦點2011年成功進軍大陸多個省市，達成總布局超過百家大型服 務中心的企業，通路價值商機龐大。張瑞展認為，通路據點達到百店 是一項重要指標，加上有上市公司的平台，將利用此平台加速兼併收 購，提高市占及進入門檻，並做大集團市值。

過去5年在洪偉弼領導下，新焦點已由「製造業」成功轉型為「車 後通路服務業」，也從當初創業資本額100萬美元到目前市值1.5億美 元，如今將CEO交棒給張瑞展，洪偉弼期望下一個5年新焦點能「再騰 飛」！

張瑞展指出，大陸去年汽車增加1850萬台，存量超過1億台，而20 07年至2008年大陸新車在政策扶植下迅速增加，前2、3年還在原廠保 固期，預期今年起車後服務市場及二手車市場才要真正爆發，他認為 商機無窮。

洪偉弼指出，2011年新焦點在汽車後市場連鎖服務市占率第一，也 是唯一在大中華5大經濟區戰略布局的上市公司，面對大陸龐大且迅 速發展的內需市場，新焦點仍算是小公司，未來還有很大的成長能量 ，市值更有數10倍的增長空間。

產業鏈將做上下延伸

加入新焦點後，張瑞展表示，短、中、長期的目標相當清晰，短期 （2012至2014年）追求市場占有率穩定增長，同時重視上市公司主體 每股純益（EPS）表現，以每年EPS成長30%至35%為短期目標，以滿足 投資者預期。

中期目標則是在2016年前得到市場充分認可公司形象，提高公司價 值，而品牌的整合將是首要任務，未來旗下服務通路將統一品牌為「 新焦點」。

張瑞展指出，上任後將加大力度進行集團資源全面整合，包括IT、 採購、品牌及服務流程標準化。最讓他感到興奮的任務是要將產業鏈 做上下延伸，包括2手車、保險、租賃及戶外旅遊服務。同時利用上 市公司的平台，在資本市場的力量協助下，以多角度、快速的方式來 擴張規模，確保市場領導地位。
35 : greatsoup38(830)@2013-06-26 21:25:45

近幾年擴張得太快，忽略左自身實力
36 : hinhin1985(1579)@2013-06-26 21:58:23

鼎暉入股可有憧憬?
37 : greatsoup38(830)@2013-06-26 21:58:59

36樓提及
鼎暉入股可有憧憬?


實際都是睇左業績
38 : greatsoup38(830)@2013-06-27 00:25:38

鼎暉認購7億股票及CB，認購價非常低，再配售10億幾股，管理層亦認購另外5,000幾萬股，又有另一個認股計劃，管理層可認購5億幾股，每股30仙，以贖回CB及發展
39 : rounder(27036)@2013-07-09 14:15:35

38樓提及
鼎暉認購7億股票及CB，認購價非常低，再配售10億幾股，管理層亦認購另外5,000幾萬股，又有另一個認股計劃，管理層可認購5億幾股，每股30仙，以贖回CB及發展


seems have to buy
40 : rounder(27036)@2013-07-09 14:15:59

38樓提及
鼎暉認購7億股票及CB，認購價非常低，再配售10億幾股，管理層亦認購另外5,000幾萬股，又有另一個認股計劃，管理層可認購5億幾股，每股30仙，以贖回CB及發展


should be big tea rice later
41 : rounder(27036)@2013-07-09 14:16:40

38樓提及
鼎暉認購7億股票及CB，認購價非常低，再配售10億幾股，管理層亦認購另外5,000幾萬股，又有另一個認股計劃，管理層可認購5億幾股，每股30仙，以贖回CB及發展


very corner if EX
42 : greatsoup38(830)@2013-07-09 22:07:49

41樓提及
38樓提及
鼎暉認購7億股票及CB，認購價非常低，再配售10億幾股，管理層亦認購另外5,000幾萬股，又有另一個認股計劃，管理層可認購5億幾股，每股30仙，以贖回CB及發展


very corner if EX


呢間野我都驚驚地
43 : kennyice(39871)@2013-07-23 20:29:53

今日爆了. 又無留意到呢.
44 : Steven Leung(16378)@2013-07-23 20:45:33

今天一早爆～夠膽追都未算遲
45 : GS(14)@2013-07-23 21:14:38

炒到幾十億咪搞
46 : franco26(24932)@2013-07-23 22:39:48

呢隻真係送錢俾你執
咁大單交易冇停牌不特止 , 又無春江鴨炒上
昨晚有睇新聞, 今早夠膽升一成追就發左達
47 : toby709(40337)@2013-07-23 23:28:13

爆到咁要唔要問話？
48 : GS(14)@2013-07-24 00:00:06

46樓提及
呢隻真係送錢俾你執
咁大單交易冇停牌不特止 , 又無春江鴨炒上
昨晚有睇新聞, 今早夠膽升一成追就發左達


單野已經唔是昨日的事，唔知點解昨日炒
49 : 自動波人(1313)@2013-07-24 02:34:54

呢兩日 日日有啲爆升股

博大霧
50 : kennyice(39871)@2013-07-24 08:45:38

有時真係估你唔到.
51 : 自動波人(1313)@2013-07-24 13:42:06

咁易估到，就唔會輸嘅人多，贏嘅人少
52 : greatsoup38(830)@2013-07-24 21:58:28

51樓提及
咁易估到，就唔會輸嘅人多，贏嘅人少


講得好好
53 : CHAUCHAU(1254)@2013-07-24 22:00:32

52樓提及
51樓提及
咁易估到，就唔會輸嘅人多，贏嘅人少


講得好好

覺講得好就似我咁賜GJ
54 : 自動波人(1313)@2013-07-24 22:33:21

謝過兩位賜GJsmileysmiley
55 : GS(14)@2013-08-12 14:29:10

大展鴻圖機會破滅
56 : greatsoup38(830)@2013-09-01 17:42:08

360
虧損增1.46倍，至7,400萬，負資產重債
57 : 容易受傷的男人(17333)@2013-12-08 16:54:33

我持有中
58 : lemonwongwong(33038)@2014-01-28 14:15:11

容易受偒的男人, 你幾銀入?
59 : greatsoup38(830)@2014-02-18 00:09:58

http://xueqiu.com/5770793773/27629877
閱讀筆記----新焦點 HK.00360

2014.02.15

背景:
上市多年。汽車後市場服務。

核數師:原立信德豪，改為畢馬威，估計是鼎暉要求

股價:  0.85   市值: 25億
PB:   不好算， 大約在2   PE ttm:NA
股息率:NA

財務數據:
截止2013.06.30 半年報 RMB
銷售收入：6.5億   持平
利潤：    -0.82億 擴大4倍多
每股盈利：-0.114
ROE年化：

截止2012.12.31 RMB
銷售收入 13.9億 -6.4%
  其中 服務業 10億，持平
      製造業 3.9億，-18℅
利潤   虧3.45億
  其中2.8億為商譽與無形資產減值
每股盈利:-0.47
ROE:    NA
分紅率:  NA

截止2011.12.31 RMB
銷售收入：14.9億  +39%
利潤：    0.28億  -17%
每股盈利:  0.049
ROE:      0.34/6.17=5.5%
分紅率:

結論:
1.首先，我認為此類汽車後市場服務業不是個好生意，估計很難賺錢。4s店的售後服務的確賺錢，從$和諧汽車$招股數據來看，售後服務以10℅的營業額供獻了30℅以上利潤，比較賺錢。但消費者到新焦點這種地方做保養，少了4S店的天生的廠家隱形背書的信譽保證，其實圖的就是便宜，所以相對4S店必須有30%以上價格優恵，否則沒啥吸引力。在成本差不多的情況下，價格降30%則意味著新焦點模式基本無利可圖。甚至從一定意義上，新焦點模式成本可能高於4S店。因為4S店選址一般較偏，但實際上倒也不影響消費者體驗；但新焦點模式的選址不能太偏，所以此項成本會稍高些。
盈利最好的2011年數據都難看得很。

2.2013年6月，鼎暉入股。以HKD0.3元折價41％配售4800萬美元；以0.23元HKD購買4800萬美元CB。同時用0.3HKD向董事長張瑞展配售1500萬港幣。另外以0.3元價格配售10億股，贖回2011年發行的可轉債。
目前持股比例：鼎暉56% 張瑞展4.2%公司主席洪偉弼由27%降低到3.3%
呵呵，鼎暉似乎佔了大便宜，但感覺不像一筆好投資，更是控股方式，鼎暉以為自己是萬能的吧：）
如此折價配售和發行CB，中小投資者權益被嚴重侵犯，但鼎暉入股，股價卻上來一大截，這事怎麼說呢？

2.張瑞展2013年8月辭職。呵呵，兩個月前剛剛折價買了4.2%股權，準備套現？也太赤裸裸了吧。

3.總之大約是這樣一個故事：不太好的行業，很糟的管理層，散財童子鼎暉，被擺了一刀但也沒吃虧的中小投資者。
02-15 08:40來自iPhone客戶端舉報
60 : greatsoup38(830)@2014-02-18 00:11:10

hustman54：
$新焦點(00360)$ 寫的非常好，長期來說鼎暉非常便宜，隨便轉手都不會虧。
02-15 08:48
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塑料巧克力：
現在到處都是汽修美容的小店，生意都是紅紅火火的。
02-15 09:13
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天天靜心課 [雪球運營團隊成員] 回覆 hustman54：
很好的整理
汽車後市場商機還是很大的 不算壞生意
$新焦點(00360)$
02-15 10:09
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二元思考：
贊！個人體會兄台最近的研究似乎偏離了您對於行業的理解。這個市場的利潤實際是巨大的。如果能夠以連鎖方式背書其專業能力，在與4S店之間較大的利潤差中是可以找到很好的市場定位。

為了研究這個市場，我義務幫忙了一個小朋友創業，他的生意現在是紅火的不得了，當然他已從基本的洗車/美容/小維護升級到客戶汽車的全方位代理。

另鼎暉更不是散財童子，董事長也許是業務不達標，被幹掉的。以我個人的有限瞭解，鼎暉是國內的Top3.
02-15 10:46
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Michael8808001 回覆 二元思考：
同意二元兄的觀點。感謝指正! 我善長的領域在製造業或准製造業。對於流通業或服務業目前基本抱著只研究不動手的態度，算是外行人。流通業與服務業希望研究兩年後敢動手買入。所以，呵呵，說錯莫怪。
對於鼎暉在此標的上的作為，主要是不理解其控股模式。以我的商業知識，我不敢這麼做:)鼎暉不太可能強過我多少。如果計劃從操縱股價角度盈利，可以理解；如果計劃從其它角度盈利，我還是認為這是一筆很糟的投資:)
02-15 11:02
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Michael8808001 回覆 二元思考：
補充一點，給予張4.2℅的股權，必然是鼎暉點頭的,甚至這可能是誘惑鼎暉入局的一招。二個月後即離職，擺明了是擺鼎暉一刀。二個月不可能評估業績。就事論事，公司生意果真好，洪大可向銀行借錢發展，大甩賣方式拋給鼎暉，呵呵。鼎暉以極低價入股，貪的是眼前便宜，拿的是個燙手山芋。個人推測:)
02-15 11:15
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二元思考 回覆 Michael8808001：
Pe入局都有對賭協議，持股高管想隨便走人，一定有事先約定的條約。鼎暉投了如此多的公司，只有他坑人的，鮮有別人坑爹。[俏皮]基於張的電視購物背景，個人揣測的路徑應該是鼎暉認為張不適合擔任$新焦點(00360)$ CEO，但張又是原大股東聘請的，於是給了張一些回報，約定其出局。其8月11辭職，CFO等老董事8月28日換血，是印證。
02-15 11:32
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Michael8808001 回覆 二元思考：
明白了，有道理。但鼎暉親自操盤經營，我認為很不明智。能做好這類事的，目前只有巴老。以鼎暉的水平，我認為做不好是大概率。
02-15 11:36
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開心姑娘：
我覺得您說的有點偏頗，你說的虧損大多是這2年大肆收購快修店造成的商譽撥備。我去過上海的新焦點雲山路店實地考察，忙的不亦樂乎，雖然周邊有好多類似的快修店，但規模，檔次和生意的紅火程度與新焦點根本無法比。就一條新焦點的自動洗車線就沒有停頓的時間，洗車子要排隊，店裡十幾台車在維修、美容。隨著快修店的整合和逐漸貢獻利潤，360的年報會越來越靚麗。另外，鼎輝絕不是散財童子，看看蒙牛，雙匯，李寧，那個不是賺幾十倍！360是鼎輝投資的第一個上市公司，已經接手管理新焦點，王振宇就是鼎輝派去管理新焦點的人。，沒有幾十倍的收益，鼎輝是不會罷休的。
02-15 11:40
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Michael8808001 回覆 開心姑娘：
瞭解了，多謝分享:)
02-15 11:43
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開心姑娘 回覆 Michael8808001：
我還與店裡的人吹水，員工也信心滿滿，還拍了一條10分鐘的短片，可惜現在已經被我刪掉了。
02-15 11:45
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肥棠：
汽車後市場目前基本上就是散戶經營為主，相當於一、二十年前的服裝（很多人應該有過在大街上買衣服的經歷）。當時珠三角的服裝行業很發達，但你看看現在能活下來而且過很比較好的基本上都是福建的品牌服裝。鼎暉是以一個行業整合者入局的，它在乎的更多不是短期內能賺多少錢，而是希望能創出一個行業的知名品牌。
02-15 11:46
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二元思考 回覆 Michael8808001：
鼎暉此類控股的模式很常見，即控盤後清理乾淨再賣給行業買家，其中也不排除是事先已有行業買家只是不方便出手。現在鼎暉的人擔任董事長和CEO都是這樣模式的猜想背書。
02-15 11:47
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Michael8808001 回覆 肥棠：
您說得很好。不過鼎暉感覺沒這麼遠大的目標吧? :)
02-15 11:48
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Michael8808001 回覆 二元思考：
有可能，但也不太像。原來市值僅3億多，鼎暉真金白銀投了8億多。投這麼多錢應該是真心想做點事。這標的目前還真不好評估。反正鼎暉自己操盤經營我是不太看好。
02-15 11:56
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二元思考 回覆 Michael8808001：
是的。現在買$新焦點(00360)$ 更多是對於鼎暉的過往肯定，而不是新焦點公司本身的認可。個人以為，清理的時間不會太久，股價太高了，也不好賣了。應該不久會有專業選手入場。
02-15 11:59
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肥棠 回覆 Michael8808001：
鼎暉現在是控股股東，它的股票基本上是不會在場內交易的（你可以想像一下，在港股，一家低價股的控股股東直接在場內賣股票會有什麼情況發生），退出就方法就只有以更高的價錢轉讓控股權，如果它不做點東西出來，會有人入手嗎？能賺錢嗎？
02-15 12:01
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Michael8808001 回覆 開心姑娘：
補允一點個人觀點:
1.做實業的去炒股，十個中死八個；炒股的去做實業，一百個中死九十五個。兩個完全不同的領域，其實交集不多。兩件事都能做好，我也就知道老巴一人。我對鼎暉親自操盤經營，不太樂觀。
2.生意紅火與賺錢是兩件事。我很喜歡光顧的一家餐廳又倒了，原先生意特別紅火。性價比很高，我一邊吃飯一邊算他成本，覺得他在虧。呵呵，看來我沒算錯。

個人意見，不一定對。

@二元思考
02-15 12:33
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hustman54 回覆 天天靜心課 [雪球運營團隊成員] ：
商機大，不代表能賺錢，能整合
02-15 12:43
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文球 回覆 二元思考：
CDH等PE已不是靈丹妙藥了，看看他們投資的謝瑞麟，博裕資本投資的寶光實業。在中國做實業，還是看企業家吧。新焦點在上海有幾家，感覺生意一般，當地做得比他好的小型汽修連鎖品牌競爭力也很強。
02-15 12:55
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Michael8808001 回覆 文球：
贊同! 看股權結構，看企業家。出現職業經理人模式時，我的選擇是儘可能規避。
02-15 13:03
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文球 回覆 二元思考：
二元兄說的這種方式，KKR,TPG們在美國經常幹，最經典的漢堡王在美國被TPG三次退市再三次IPO。在中國，TPG的代表作是深發展和廣匯汽車，這是他們派人真正去經營並取得成功的案例，操盤的是老單。老單去PAG後，去年搞了三家，華南城，卓爾，珠海控股，但每一家都不可能控股經營，最後是靠騰訊拉飛華南城，只有陝西必康製藥是pag控股，且老單親自出任董事長，但至少到目前還沒有聽到這家公司有什麼出彩的地方。CDH在控股經營方面的成功案例還沒看到。
02-15 13:16
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Michael8808001 回覆 文球：
剛才一直在想您說的這幾句話。基本明白了：PE控股經營的方式若要成功，必須要有濃厚的職業經理人文化與優厚的頂級職業經理人回報率。在中國目前商業環境下，缺少這兩點，這種模式成功不易。
02-15 13:46
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文球 回覆 Michael8808001：
對的，所以老單請美國人到深發展做CEO，請韓國人做廣匯汽車CEO。TPG投資漢堡王成功的關鍵是請了一個厲害的CEO，而這個CEO曾經成功幫助大陸航空扭虧為贏，大陸航空是TPG第一單buyout項目，也是他們的成名作。
02-15 13:55
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Michael8808001 回覆 肥棠：
謝謝您的分享。您說得對。大家討論了後我也基本明白了。在此標的上，鼎暉的目的就是更換一個團隊，自己來操盤經營。這是鼎暉模仿TPG的一個對新業務模式的嘗試。呵呵，想法不錯，但我個人的意見，在目前中國這種商業環境下，這種嘗試成功的概率相當低，甚至是低個位數概率。關鍵是他找不到有此能力的ceo.若此ceo有此能力，完全可以直接找個風投自己做，回報多百倍。

個人膚淺意見，不一定對。

@二元思考 @文球
02-15 18:42
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開心姑娘 回覆 Michael8808001：
哈哈，股價上升是硬道理，5個多月賺一倍多，非常好了。
02-15 19:17
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Michael8808001 回覆 開心姑娘：
也是:)
02-15 19:19
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開心姑娘 回覆 Michael8808001：
我最近就是這個股票做得最好。
02-15 19:22
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開心姑娘 回覆 Michael8808001：
持股最多的是申銀萬國，第二是CITIBANK N.A.，第三是滙豐，第四是海通國際，第五是JP摩根
02-15 19:26
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候鳥Jack 回覆 二元思考：
專業選手是指？
02-16 10:42
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候鳥Jack：
@末學者 lots of discussion here.
02-16 10:58
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二元思考 回覆 Michael8808001：
這年頭不是每個人都願意當老闆的，太苦了，尤其是上市公司老闆。[哭泣]
02-16 12:54
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Michael8808001 回覆 二元思考：
呵呵，是的。我們就繼續炒股撈錢吧:) 當老闆的事就交給鼎暉吧。他做得好，我們就看看能不能賺點順道錢；做得不好，我們就嘲笑它幾句:)
02-16 13:02
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哭訴的奔跑 回覆 Michael8808001：
這一點不敢苟同以pe方式做股票在歐美國家是非常盛行。
而且你說的老巴是很明顯的被動投資者，因為這可以從其資金來源可以看出來。我認為cdh這一嘗試是給一直處於還是蠻荒階段的中國投資作出一次大膽的嘗試，是真正意義上的主動價值投資。

如果他是第一個嘗到螃蟹的人，在中國的投資界裡面他將所向披靡。 本人也看得不是360本身，更看重cdh這一可能名垂千古的嘗試。
02-16 21:14
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Michael8808001 回覆 哭訴的奔跑：
兄所言極是！CDH此舉有極大意義。我個人僅從投資角度，認為由於目前中國缺乏成熟的職業經理人文化，CDH此舉成功率相當低。
02-16 21:28
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哭訴的奔跑 回覆 Michael8808001：
投資有風險 入市需謹慎 cdh經歷十年資本市場 在一級和二級市場的沉澱應該不少（主要是從該公司產品及某些知名案例）
我仔細看了入主的幾個人 特別是那個前畢馬威出身的那位 應該能在公司有點作為
據我瞭解的這種pe做股票方法的機構通常都是擅長於財務減少成本這一類動作的比較多，一是：投資者還是比較熟悉會計方面知識，二是：市場對財務數據的看法都是統一的。
因為只要財務開源節流，其實公司很快就能夠扭虧為盈。
從半年報可以看出，cdh正在的就是偏財務方面的調整，如組建統一採購，公司統一管理行政方面等。
等業務開始穩定現金流就可以進行下一步
純粹瞎掰，歡迎指正
02-16 23:56
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Michael8808001 回覆 哭訴的奔跑：
我與您看問題的角度略有不同。

1.服務業實質上是比較難賺錢的行業。企業賺錢，一般靠的是以下四項之一：品牌，銷售，研發，壟斷。服務業在以上四項圴弱，所以羸利能力必然也不會太強。

2.服務業看似簡單，實質上是極為難管理的行業。服務業賺錢，同樣是靠作業效率的提高。但在這個行業，你管理的主要資源是人，所有生產要素中最難以管理的要素。在服務業，單店生意紅火，單店生意賺錢，生意模式可複製是三件完全不同的事。CDH選擇這一行業，以為簡單，但似乎沒有意識到服務業的複雜性。

3.依賴於優秀職業經理人管理，必須具備兩個基本條件：（1）行業相對成熟 （2）企業內部機制相對成熟。在深發展，廣匯，漢堡王，大陸航空這樣案例中都有這兩特點。但在360案例中，這兩條件都不具備。CDH目前似乎沒有意識到這個問題。

@二元思考
61 : greatsoup38(830)@2014-03-01 12:07:45

360
62 : GS(14)@2014-05-02 18:07:28

360

虧損增55%，至1.14億，重債
63 : GS(14)@2014-09-28 18:39:21

虧損64%，至2,600萬，重債
64 : greatsoup38(830)@2014-12-18 01:51:12

出售原資產予原有股東
65 : GS(14)@2015-04-19 01:27:58

投入3億資本買豪華車企業50%股權，發行新股
66 : greatsoup38(830)@2015-08-21 17:48:47

虧損降3成，至2,300萬，重債
67 : greatsoup38(830)@2016-04-04 01:20:11

虧損增26%，至1.15億，重債
68 : greatsoup38(830)@2016-07-19 23:49:44

老闆買回自己台灣業務
69 : GS(14)@2016-09-05 17:31:36

虧損增100%，至4,600萬，重債
70 : GS(14)@2016-12-29 10:58:22

DISPOSE OLD ASSETS
71 : GS(14)@2017-04-28 10:34:36

臺灣存託憑證可能終止上市
72 : GS(14)@2017-09-12 10:08:16

董事會謹此表示，本公司現正考慮若干交易，一旦實現，可能根據上市規則第
14章構成本公司的須予公佈交易（「可能交易」）。於本公佈日期，並無達成任何
明確條款及並未就可能交易與任何訂約方訂立具約束性的協議。此外，董事會
亦謹此表示，本公司現正考慮對董事會成員組合作出若干變更（「可能變更」）。
於本公佈日期，並未就落實有關可能變更作出決定。
73 : GS(14)@2017-09-22 03:09:15

搞融資租賃
74 : GS(14)@2017-12-26 05:50:43

認購協議
於 二 零 一 七 年 十 二 月 二 十 一 日，本 公 司 與 兩 名 認 購 方 訂 立 兩 份 獨 立 認 購 協
議，據 此，本 公 司 已 有 條 件 同 意 配 發 及 發 行，而 認 購 方 已 有 條 件 同 意 按 每 股
認購股份0.42港元的認購價認購合共2,380,952,382股 認 購 股 份。
除 有 關 認 購 方 的 資 料 及 認 購 方 各 自 將 予 認 購 的 認 購 股 份 數 目 外，各 份 認 購
協 議 的 主 要 條 款 均 相 同。
總 數2,380,952,382股認購股份佔(i)於本公告日期本公司已發行股本約49.19%；
及(ii)經配發及發行認購股份擴大後本公司已發行股本約32.97%（假 設 於 本 公
告 日 期 至 完 成 日 期 期 間 本 公 司 已 發 行 股 本 除 發 行 認 購 股 份 外 概 無 變 動）。認
購股份的總面值約為238,095,238港 元。
認購價為每股認購股份0.42港 元，較(1)股份於本公告日期在聯交所所報收市
價每股0.68港元折讓約38.24%；(2)股份於緊接本公告日期前最後五個連續交
易日平均收市價約每股0.66港元折讓約36.75%；及(3)股份於緊接本公告日期
前最後十個連續交易日平均收市價約每股0.63港元折讓約32.91%。
預期認購事項的所得款項總額為1,000,000,000港 元。經 扣 除 所 有 相 關 費 用 及
開 支 後，預 期 認 購 事 項 的 所 得 款 項 淨 額 約 為965,000,000港 元。因 此，經 扣 除
所 有 該 等 相 關 費 用 及 開 支 後，每 股 認 購 股 份 的 淨 價 約 為0.41港 元。
有關認購方的資料
第 一 認 購 方 為 於 英 屬 處 女 群 島 註 冊 成 立 的 公 司，主 要 從 事 投 資 包 括 股 票、債 券
及 外 匯 等 金 融 產 品 的 業 務。
第 二 認 購 方 為 個 人，其 為 中 國 居 民。
75 : GS(14)@2018-03-06 00:23:26




http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201803021669_C.pdf
360
股權轉讓協議
董 事 會 欣 然 宣 佈，於 二 零 一 八 年 三 月 二 日，買 方（為 本 公 司 全 資 附 屬 公 司）與
賣 方 訂 立 股 權 轉 讓 協 議，據 此，買 方 同 意 收 購，而 賣 方 同 意 出 售 目 標 公 司 全
部 股 本 權 益，代 價 為 人 民 幣660,000,000元，惟 須 受 股 權 轉 讓 協 議 的 條 款 及 條
件 所 規 限。
..
誠 如「賣 方 與CDH Company的 關 係」一 節 所 披 露，CDH Company與其聯繫人（作
為 一 方）與賣方（作 為 另 一 方）緊 密 聯 繫，故 賣 方 為 本 公 司 的 關 連 人 士。因 此，
根據上市規則第14A章，股 權 轉 讓 協 議 及 其 項 下 擬 進 行 交 易 亦 構 成 本 公 司 的
關 連 交 易，須 遵 守 申 報、公 告 及 獨 立 股 東 批 准 的 規 定。

...有關營運公司的資料
營運公司由35間 根 據 中 國 法 律 成 立 的 有 限 責 任 公 司 組 成，主 要 於 內 蒙 古 經 營
4S經 銷 店 及 相 關 業 務。根 據 賣 方 提 供 的 資 料，各 營 運 公 司 自 其 各 自 成 立 日 期 起
主 要 從 事 其 各 自 的 主 營 業 務，有 關 進 一 步 詳 情 載 於 下 表。
目標集團透過其廣濶的4S經 銷 店 網 絡 提 供 全 面 的 汽 車 相 關 產 品 及 服 務，包 括 但
不 限 於 銷 售 一 手 及 二 手 汽 車、提 供 一 手 及 二 手 汽 車 售 後 服 務、銷 售 汽 車 零 件、
配 件 及 其 他 汽 車 相 關 產 品 以 及 銷 售 汽 車 保 險 產 品。售 後 服 務 包 括 保 養 及 維 修
服 務、汽 車 個 人 化 及 裝 飾 服 務、汽 車 回 收 服 務 以 及 汽 車 顧 問 服 務。
目標集團已採用輕資產業務模式及目前於租賃物業經營4S經 銷 店 業 務。鑒 於 輕
資 產 業 務 模 式，目 標 集 團 的 流 動 資 產 包 括（其 中 包 括）存 貨（包 括 汽 車、零 件 及 配
件）、應 收 貿 易 賬 款、預 付 款 項、按 金 及 其 他 應 收 款 項、銀 行 存 款 及 現 金，佔 目
標 集 團 資 產 總 值 的 重 要 部 分。根 據 目 標 集 團 截 至 二 零 一 七 年 十 月 三 十 一 日 止
十 個 月 的 未 經 審 核 合 併 財 務 報 表，流 動 資 產 佔 目 標 集 團 的 資 產 總 值 約97.02%。
...
目標集團的財務資料
於 重 組 完 成 後，目 標 公 司 將 成 為 營 運 公 司 的 控 股 公 司。由 於 目 標 公 司 及 各 營 運
公司的財務報表採用統一會計政策（即 國 際 財 務 報 告 準 則），而 目 標 公 司 及 營 運
公 司 於 整 個 相 關 報 告 期 間 受 賣 方 的 共 同 控 制，因 此 目 標 集 團 的 財 務 報 表 根 據
香港會計師公會頒佈的會計指引第5號「共 同 控 制 合 併 的 合 併 會 計 處 理」按合併
基 準 編 製，猶 如 目 標 公 司 已 於 整 個 相 關 報 告 期 間 成 為 營 運 公 司 的 控 股 公 司。
根 據 目 標 集 團 按 國 際 財 務 報 告 準 則 編 製 的 未 經 審 核 合 併 財 務 報 表，目 標 集 團
截至二零一六年十二月三十一日止三個年度及截至二零一七年十月三十一日
止 十 個 月 的 財 務 資 料 大 概 如 下：
截至十二月三十一日止年度
截 至
二零一七年
十月三十一日
二零一四年 二零一五年 二零一六年 止十個月
（人 民 幣 千 元）（人 民 幣 千 元）（人 民 幣 千 元）（人 民 幣 千 元）
收 益 3,185,446 3,376,409 3,805,539 3,263,348
除稅前利潤 78,600 51,846 94,623 91,606
除稅後利潤 56,633 34,217 71,512 70,072
目標集團於二零一七年十月三十一日的未經審核合併資產淨值約為人民幣
666,722,000元。
76 : GS(14)@2018-04-02 13:21:10

重債負資產空殼
77 : GS(14)@2018-07-14 12:24:12

笑了出來
78 : GS(14)@2019-04-01 17:01:49

虧，重債
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=275184

傳英焦點 - 古治雄 西方人眼中的金正日和北韓(一) (2011年12月22日)

1 : GS(14)@2011-12-22 21:52:59

http://www.am730.com.hk/article.php?article=86594&d=1652
英國《每日電訊報》周一就立即翻出金正日情史，指他曾有七個老婆四個子女，更引用日本大學的一份研究報告，嘗試把金正日的「花弗」和他小時候的家庭遭遇拉上關係，報道指金正日八歲時母親金正淑去世，父親金日成再娶之後，金正日一直和繼母金聖愛關係不佳，於是長大後就可能在其他女性身上不斷尋找失去的母愛。
《每日電訊報》也以「你所不知道的十項事情」(圖)為題，盡數金正日私生活和北韓莫名其妙的政策，如北韓曾向國民宣傳金正日能控制天氣；也透露金正日有飛機恐懼症，一定要坐火車才能周遊全國；火車上生活奢華，每天都會有龍蝦空運至停靠地，供金正日享用；金正日也是西方影星伊利沙白泰萊的影迷，離奇地喜愛蘭保(Rambo)和哥斯拉的電影系列等。
北韓政權一日存在，這些「新聞」將無法證實，但西方傳媒的描繪卻反映出西方人(或也包括香港人)對金正日和北韓的集體印象：反感、神秘、遙遠。西方媒體最常見形容北韓的評語，是指其為「斯大林式政體」，而金正日本人在國內也是斯大林式半人半神(Semi-god)的領袖，而這正是英國作家奧維爾的兩部小說《動物農莊》和《1984》描繪的情況。這兩部小說在英美社會是家傳戶曉的讀物，二戰過後西方河清海晏，極權主義早已變成遙遠的歷史，北韓居然還在玩科幻小說裡的一套，當中大有閱讀傳說的快感。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=277005

焦點故事：提防地獄租客

1 : GS(14)@2012-03-24 17:38:58

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16184889


過往處理的欠租個案中，以一萬元以下的平價租盤最多，顯示出租霸之風最易在低下階層蔓延，當中更不乏獲取政府租金津貼，仍然拒絕交租的人士，「業主向社署投訴都係冇用，業主收樓，佢哋就搵下一個對象；由私樓到公屋，攞咗津貼但唔交租個案真係好多，但邊個去理？」

有心裝無心，經驗豐富的租霸，總會有辦法令業主中計，難以完全防範，故惟有努力善後，行動迅速，欠租超過 15天，即應向土地審裁處提出收樓，「依足合法程序，業主喺三至四個月可收番物業，除非遇上特別難纏嘅對手，則最長要八個月。」
收樓後，租霸通常玩失縱，令業主無法追討欠租，而香港人怕煩、怕入官門，亦不願承擔法律開支，故往往收回物業就算數。租霸名單洋洋數千，為免成為下一個受害者，業主們惟有金睛火眼。

《租霸常見招數》
賤招 1：惡意破壞


把單位交還時，內櫳被大肆破壞，遺下「垃圾崗」事小，更甚者是破壞室內設施、如門窗及去水渠等，令業主須重新裝修。

Case：沙田第一城業主把欠租者趕走後收回單位，但單位已滿目瘡痍。

癥結：是否「企理」關乎個人生活習慣，與惡意破壞不同，起因往往是業主與租客日積月累的磨擦，雙方最好平心靜氣，有需要應向第三方尋求中立意見及和解。
賤招 2：拖得就拖


地獄租客最常見的招數就是拖得就拖，拒聽電話、按門不應，就算被業主捉個正着亦諸多藉口，或者先付部份租金以打發業主離去。

Case：土瓜灣馬頭圍道地舖以 3.3萬元租出，但租客一直拖租，為怕業主「搞事」影響生意，往往交小量租金（僅千餘元）打發業主離開，直至欠租滾至 150萬元，業主始告上庭收樓，但已未能追回欠租。

癥結：業主太心軟，行動太慢，拖欠額越大，租客拒還的機會越高。
賤招 3：無理要求

經常作出投訴或要求，由動輒要求換冷氣、燈泡，以至投訴一些業主無法改變的客觀現實，再以業主無法處理而拒絕交租。

Case：康怡花園租戶投訴水力不足，業主找師傅上門檢查亦未能改善，租戶遂拒絕交租。法庭指水壓為管業處問題，非業主所能控制，判租戶敗訴。

癥結：出租單位前，可詳列單位附帶設施，若包括傢俬電器，最好拍照為憑，而上述個案超出業主能力範圍，故毋須負責。
賤招 4：反咬業主

遇上地獄租客，個別業主情急、激動，常以過激手法處理，跌進法網，部份地獄租客更採取誣告手段，反咬一口。

Case： 08年一宗拖租長達 52個月的個案發生於北角區，地獄租客竟致電警方表示家居被縱火、淋紅油，然後暗示近日與業主有爭拗，警方立案調查，業主荷包與精神均大受打擊，即使收回單位，內櫳已被嚴重破壞。在漫長的鬥爭中，業主苦不堪言。

癥結：業主在過程中並無犯錯，只怪遇到「強手」，索償、威脅、報警及迴避出庭樣樣齊，結果多番採取法律行動，始能收回物業。
2 : GS(14)@2012-03-24 17:39:35

業主要親力親為起底


要預防地獄租霸，業主必須親力親為，不要完全相信代理的推介，要盡量起租客的底、索取入息證明文件及身份證副本，如果對方因私隱問題拒絕提供，業主大可選擇不租，佘慶雲說：「租客有權唔畀，業主亦有權唔租！業主資料可在土地註冊處搵到，點解租客唔可以交出資料？」
業主會曾自行整理租霸黑名單，放在網頁內供市民免費查閱，但近年已變成收費服務，會員每查一個姓名，收費 100元，非會員則收 500元。「最初係想免費提供，結果就被代理利用，做租盤交易時，喺黑名單中無咗個名，就同業主講係好租客！為免間接累人，惟有不再公開。」
活躍的租霸多達數千人，而「上榜」租霸都曾正式被告上法庭追租，直至租客歸還所有欠租才可除名。



3 : GS(14)@2012-03-24 17:40:13

藝人任達華在全球擁有約 25項物業，部份保留自用，其餘則委託當地代理負責放租及收租，以省下處理的心神，「買物業最緊要位置，只要地點好，丟空機會就少好多。」皆因丟空也要成本，大部份租管公司會收費，故長期未能出租是非常蝕本。
任達華與租務託管公司合作多年，最緊要信得過，「每個地方的收費比率不一，但都只是幾個巴仙，只要對方服務好、跟得足，花啲錢就可減少心力，都幾值得。」
包租公不易為，尤其長居海外的業主如華哥，光顧一條龍租務託管是不錯的選擇，租金可在扣除必要開支後，轉入業主戶口，雖令回報率減低，但勝在乾手淨腳。曾有居於英國的業主，在港持有月租才 8000元的單位，但租客慣常欠租，趁業主回港才一筆錢清繳，令業主不勝其煩，最終要交給租務託管代勞。另外，脾氣差、或者特別「薄皮」的業主，都宜使用託管。
大機構的租務託管，固然較按本子辦事，卻未必夠人性化，故部份業主會光顧小型地產代理，貪其街坊味較濃，更加有商有量。

追租陷阱

業主被欠租，氣憤難平，最容易以「師奶式」周圍問的方法，尋求意見，導致使用錯誤方法追租，令自己無端墮入法網，反令租霸有機敲一筆。

•脾氣暴躁者，不宜親身追租，尤其對方若有經濟困難，隨時老羞成怒，繼而動武，近年便發生過租客刺死包租公的新聞。
•坊間有售的《標準租約》，至今仍被採用，但留意其中有關「欠租 x天即可破門丟棄租客物品」的描述，即使租客同意該條款及簽名作實，仍屬無效。
•業主無權截水截電，亦不可出言恐嚇，或會惹上官非。
•遇疑難，向律師或專業團體查詢；或致電土地審裁處 2771 3034。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=278434

金融雲端：假如是《TVB焦點》

1 : GS(14)@2012-09-07 12:45:25

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120907/18010064
昨天終於翻看近日突然爆紅、惹來四萬宗投訴的電視節目《ATV焦點》，果然名不虛傳。節目內容歪理連篇，邏輯狗屁，想要保皇親建制，但論述水平奇低，徒惹反感，只會起反作用，相信很多與節目無關的亞視中人，也會感到面目無光，難堪難受。
儘管備受批評，亞視一於少理，《ATV焦點》繼續一連多集抹黑反對國民教育運動和學民思潮。亞視這種手法，不但惹怒港人，紛紛向通訊事務管理局投訴，據報章報導，演藝界很多幕前幕後人士，也群起表態，杯葛亞視，拒絕參與亞視節目製作或亮相亞視，罕有地展示出香港演藝界支持民間抗爭的政治姿態。
[亞視播出的《ATV焦點》，內容歪理連篇，惹來四萬宗投訴。] 亞視播出的《ATV焦點》，內容歪理連篇，惹來四萬宗投訴。
亞視收視低　影響力有限
亞視收視率低，影響力有限，即使政治立場保守，節目胡言亂語，對社會造成的傷害也許不大；演藝界要杯葛之，機會成本亦較低。但如果那個節目不是《ATV焦點》而是《TVB焦點》，不是亞視節目，而是在無線電視（TVB，511）播出，那會是一個怎樣的境況？
TVB在免費電視市場一台獨大，是香港最賺錢的傳媒機構，演藝圈中人公然對抗的代價，遠比抵制ATV巨大得多。
TVB仍然是最多香港人收看的媒體，即使互聯網媒體崛起，改變了傳媒生態，但免費電視仍然是最普及的媒體，千家萬戶最方便的資訊和娛樂來源。對於基層家庭而言，上網和收費電視不是必然可以負擔的消費，他們尤其倚賴免費廣播服務。如果TVB選擇討好建制中人，服務權貴，肆意貶損、壓抑社會上健康的反對力量，造成的傷害，也就非同小可。
在幾近獨佔市場的情況下，TVB霸權大有餘地罔顧民情，向保守的政治勢力靠攏，謀求另一種好處，會否這樣做，只在乎老闆陳國強等人的一念之間。
無線霸權大　隨時被統戰
在北京和西環的統戰工作越來越全面的情況下，《TVB焦點》的出現，不是天方夜譚。
過去幾天，有線寬頻（1097）、城市電訊（1137）和電訊盈科（008）三家申請了免費電視牌照的企業，股價顯著上升，傳聞與發牌有關。但也有消息指政府只會多發一張新牌照，務求在姿態上回應多發牌照的社會要求，卻又其實延續保守的廣播政策，繼續嚴格限制經營者數目，維持原有經營者的影響力。
我一直說，香港廣播政策從來都涉政治考慮，缺乏管治合法性的掌權者，沒有膽量開放市場讓媒體百花齊放，不受政府和權貴駕馭。如果政府不發出新免費牌照，又或減少發出牌照數目，香港人不應該默然接受，讓TVB霸權在香港千秋萬代下去。
丘亦生
2 : moneylover(32561)@2012-09-07 15:52:39

我一直都觉得媒体应该是完全中立的。但是近年（因为近年开始看报纸、电视新闻）我发现原来不是这样的，无论是内地还是香港。内地的不用说了，对共产党当然是报喜不报忧了，意料之中。但原来香港的传媒也没有多少是中立的。拿起一份报纸，看头条标题就可以将其分门别类。TVB新闻还算是好的，遣词造句还是中规中矩，希望不要变质。其它的也不说了，费事被人话我诽谤。
3 : Sunny^_^(11601)@2012-09-07 17:59:19

你們看,apple話人唔中立既同時自己又好中立??

用了"歪理","邏輯狗屁","抹黑反對國民教育運動和學民思潮","胡言亂語"
4 : GS(14)@2012-09-07 22:39:26

2樓提及
我一直都觉得媒体应该是完全中立的。但是近年（因为近年开始看报纸、电视新闻）我发现原来不是这样的，无论是内地还是香港。内地的不用说了，对共产党当然是报喜不报忧了，意料之中。但原来香港的传媒也没有多少是中立的。拿起一份报纸，看头条标题就可以将其分门别类。TVB新闻还算是好的，遣词造句还是中规中矩，希望不要变质。其它的也不说了，费事被人话我诽谤。


希望你多多發表意見，橫豎就算如何過份，我都想力求平衡的...

生果有時是過火了...經濟算是中立偏左啦...
5 : GS(14)@2012-09-07 22:39:41

3樓提及
你們看,apple話人唔中立既同時自己又好中立??
用了"歪理","邏輯狗屁","抹黑反對國民教育運動和學民思潮","胡言亂語"


蔡生右毒上身無辦法
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=281457

避免放錯焦點 留意沉默的證據 黃國英

1 : GS(14)@2013-02-12 22:34:38

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=24736
二次大戰期間，歐洲空戰正酣，英國空軍着意加強轟炸機裝甲，以減低傷亡。但增加裝甲，會同時令戰機增磅，更難起飛、操控，當中要有取捨。軍方找來統計學教授華爾德，請其研究對策。
二次大戰英軍分析機身最容易受創的位置，後來發覺不能回來的飛機，才最具參考價值。
證據盡在沒回來戰機
華爾德搜集所有轟炸機曾中彈的位置，紀錄顯示最常被擊中的地方是機翼；駕駛艙和部分機身，則較少受創的數據。收到詳盡的資料，負責軍官便匯報，認為應該盡量加強機翼的裝甲。華爾德一聽，立即飛身㩒停：「並非如此！應該增加裝甲之處，乃是少有中彈紀錄的駕駛艙、機身。」眾人大感疑惑，教授解釋：「炮彈無眼，機身中彈的分布，本應是平均才對，但結果卻不是。要留意的是，研究過程中，能夠收集的數據，全部來自成功返航的轟炸機。中彈紀錄愈多的位置，表示不會一擊斃命，起碼被射中了，還是可以勉強歸來；反而很少中彈紀錄之處，並非代表沒被擊中，而正是戰機要害（駕駛艙中的飛行員，機身的機件），受創的飛機，全部沒能回來。」
席間的機師，大多半信半疑，不少人表示自己有過機翼中彈，得番半條「機」命逼降、僥倖撿回一命的經驗，似乎加強機翼裝甲，才是王道。但其實他們也是間接證明華爾德的論點，也就是少有機艙中彈者，能捱到返歸。最後其意見被採納，傷亡率亦隨之下降。後來據敵後工作者搜集回來的情報，果然一如教授所料，墜毀敵陣的轟炸機，是駕駛艙、機身中彈為主。
上述的思考盲點，可稱為「沉默的證據」、「倖存者效應」。姑勿論名稱為何，結果就是令人將焦點放在錯誤、甚至是完全相反之處。即使我們已聽過不下一百次，這類故事的不同版本，仍然會不慎犯錯。就像早前報章財經版，頭條報道由幾萬元本金，殺到百幾萬的隱世「孖展俠」，故事耳熟的程度極高，但還是能夠引起風潮。一半人躍躍欲試，「佢得我都得」；另一些人則看來無比警世，預告股災，呼籲大家小心云云。其實不論牛熊，也不論買升買跌，總之用極大槓桿操作，茫茫股海中，總有幾人能夠名成利就。一將功成，其餘當然是萬骨枯。費盡心思，研究這些「回來了的戰機」，很難有太大得着，因為其手法的危險之處，都體現在「沒回來的戰機」之上。咁易搞掂，仲有人要儲首期咩？
一將功成無參考價值
順帶一提，如果想了解其他不同的思考盲點，又在農曆新年假期，無懼「意頭」堅持睇書，可以考慮讀一下《思考的藝術：五十二個非受迫性思考錯誤》（作者：魯爾夫．杜伯里）。本來諾貝爾經濟學獎得主康納曼所著《快思慢想》，方為玄門正宗，但電話簿咁厚，數天假期難竟全功。「思考」可算是其輕便裝民用版，不妨先睹為快。唯一的「副作用」，可能是以後讀報，便沒那麼有趣了。
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焦點故事--地產界：樓市看跌 後生仔女上車有希望

1 : GS(14)@2013-04-13 15:36:52

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130413/18226624

【CASE1：模特兒Ceci】

                                      年齡：21歲
職業：模特兒
月薪：1.1萬至1.5萬元
買樓目標：堅尼地城泓都兩房海景戶
每月儲蓄：約5,000元

21歲模特兒　鍾情泓都海景戶

                「o依家除咗食飯搭車，幾乎冇乜點使錢！」不要看畢業才三年的21歲模特兒Ceci，年紀輕輕已有買樓目標，兼且身體力行儲錢。現在與家人居住的Ceci表示，自小在西環私人物業居住，將來買樓也希望「近屋企」，她的dream house是位於堅尼地城海旁的泓都，8至9年樓齡，會所設施齊備，附近又有個小公園，交通工具選擇多，同時具備港鐵西港島線概念，升值潛力料不俗。
不過，現時泓都樓價已水漲船高，Ceci鍾情的建築面積600餘方呎兩房海景戶，實用面積400餘方呎，入場費已升至800萬元，同類面積山景單位也要700萬元。美聯物業營業經理馬宏恩說，對年紀輕輕的Ceci而言，入市泓都相對「吃力少少」，若果目標是在堅尼地城置業，區內大批舊樓會較易負擔，像荷蘭街、33年樓齡的珍珠閣，建築面積約500方呎單位，實用面積400餘方呎，420萬元已可入場。
物業前臨卑路乍公園及堅尼地城游泳池，公眾休憩設施就腳，可以彌補物業的不足，購物方面可到鄰近的西寶城，旁邊設有港鐵西港島線香港大學站出入口，預期最快明年落成。

最細一房520萬入場

                                    若想買較新型物業，10年樓齡，在北街的采逸軒，也有450萬元的選擇，建築面積500餘方呎，實用面積300餘方呎，是區內較新兼較平的上車盤。物業鄰近興建中的堅尼地城站，跟前往堅尼地城市政大廈的步程相若。
如果堅持要買泓都，平少少的，就只能選擇買建築面積約400方呎的一房戶，實用面積300餘方呎，入場費約520萬元左右。

【CASE2：健身教練Ernie】

                                      年齡：29歲
職業：健身教練
月薪：5萬至6萬元
每月儲蓄：2萬至2.5萬元
買樓目標：元朗300萬元舊樓

29歲健身教練　想買300萬元朗盤

                剛以9,800元租住九龍灣得寶花園一個建築面積390餘方呎、實用面積280餘方呎單位的Ernie，任職健身教練，租樓年資長達10年，因為在元朗長大，首次租住的單位，也選擇元朗區舊樓，當年月租約4,000元，近年搬出旺角，以每月3,800元租住100餘方呎的劏房，因地方實在太細，又準備明年中與女友結婚，所以最近決定搬往鄰近上班地點的九龍灣。

單幢舊樓選擇多

                                    屬高薪一族的Ernie，目標並非豪宅區，而是老家住所──元朗，他的樓市哲學是：「o依家物業唔抵買，準備等多兩三年，樓價再跌多少少至買。」希望儲多一些錢，屆時在元朗買300萬元舊樓，儲夠100萬元至上車，縮短供款年期。
美聯物業助理聯席董事林振華稱，以Ernie的儲錢能力，買300萬元物業絕對輕鬆，而在元朗區此價位的選擇亦多，區內熱門屋苑有21年樓齡的怡豐花園，位處元朗主渠以西，附近是元朗劇院，徒步往食肆商舖林立的教育路僅數分鐘。物業平台花園有泳池、羽毛球場及兒童遊樂場等，兩房單位建築面積400餘方呎，實用面積300餘方呎，不乏300萬元以下的選擇，建築面積600餘方呎、實用面積400餘方呎的三房一廁戶型，300餘萬元已有交易。
另外，元朗市中心大量單幢舊樓，建築面積一般400餘至500餘方呎，實用面積約300至400方呎，300萬元的選擇頗多，預算多一點，甚至可以購買正發售中的全新物業尚悅細碼單位。元朗區近幾年樓價波幅少於30%，如果未來博樓價跌的話，預算兩三年後才上車，屆時可吸納的物業，以至入市的負擔能力一定不可同日而語。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=282509

焦點故事：沙田租盤　內地生至愛

1 : GS(14)@2013-06-29 17:47:24

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130629/18315892


溱岸8號受追捧

                  「租樓畀內地生最驚係欠租，佢哋返咗內地就追唔到，只要佢哋肯畀足一年租，就唔洗擔心。再收埋佢兩個月按金，就算收樓時家電有損毀，都可以喺按金度扣番。」
沙田物業相當受內地生歡迎，有地產代理指出，除了香港大學之外，中文大學及城市大學等多間大學的內地生都喜歡租住沙田區，除了方便上學之外，區內又有大型購物中心，方便購物。而鄰近港鐵沙田站的一眾屋苑，如偉華中心及沙田廣場等，都有內地生進駐。
區內個別地產代理，近日在分店櫥窗貼出歡迎內地學生的租盤廣告。美聯物業陳國良稱，新入伙的溱岸8號放盤業主，有三分之一都有興趣租給內地生。「學生通常要求8月才起租，所以業主想租畀內地生，最好有長少少免租期，可以吸引佢哋。」

7、8月成交最旺

                                    跟沙田僅一站之隔的火炭，也有內地生租住，半山居屋穗禾苑一個建築面積703方呎三房單位，吸引兩名內地女生，以每月1.25萬元租住半年。世紀21陽光陳世民稱，因為租客一次過支付半年租金，所以業主減了300元租。業主陸小姐說，原本想將物業放售，見市況淡靜，決定短租賺取收入。
西貢一名地產代理洪小姐稱，有些內地生5、6月開始搵樓，但成交最旺要到7、8月，將軍澳及西貢都有，例如3個學生租港鐵坑口站附近東港城一個建築面積500餘方呎兩房單位，又或者租井欄樹一間約700方呎村屋。租住的學生以附近的香港科技大學為主，學生可說來自「五湖四海」，有北京、上海、重慶、湖南，遠至黑龍江、哈爾濱等地，反而深圳、廣州較少。

...

內地生讚香港
地方乾淨　業主好人

                「香港地方乾淨，很安全，物業24小時有保安駐守。」來自江蘇的Amy，來港讀中文大學的社工系碩士課程，去年8月第一次來香港，住了差不多一年，對香港感覺不俗。但她覺得香港居住環境較擠逼，加上租金高昂，她又是獨生女，所以畢業後會返回內地找工作。
一年前，Amy與兩名同學租住港鐵大埔墟站附近的居屋逸雅苑，單位建築面積400餘方呎，兩房間隔，月租8,500元。Amy說，搵樓過程容易，她在江蘇時，已在內地網站發現有中大師姐貼出這個招租單位，還有單位內櫳相片參考，見質素不錯，租金相宜，她先聯絡師姐，其後來港與業主簽約。

業主給予逐月繳租

                                    Amy又表示，業主「好好人」，有些同學要一次過支付一年租金，但她們可以逐月交租，最後兩個月，還可以用之前繳付的兩個月按金去抵銷。租約就快結束，她已介紹了三個師弟租住這個單位，月租9,800元。
美聯物業黃錦瀚稱，今年明顯多了內地生經校內師兄師姐租單位，藉此節省地產代理佣金，毋須周圍睇樓，而單位本身已留下家電，不用添置。不過，也有業主特地找地產代理做中介，認為有第三者見證，將來單位出現問題，也多一份保障。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=283201

美國復甦仍是明年焦點-東方日報20131111 王雅媛

1 : GS(14)@2013-11-11 22:12:30

http://blog.163.com/wang_ya_yuan ... 412013101113024700/
上星期五晚，美國勞工部公佈，10月份非農就業人數增加20.4萬人，相當於經濟學家此前預期的一倍。從多方面的數據來看，美國復甦應該是一個確定性高的趨勢，至於快慢則取決於政府對於退市的控制力度。今年年初資本市場已開始炒美國復甦概念的股票，說到復甦，大家很自然想到自金融海嘯以來，價格就跌了很多的美國房地產。因此，今年港股中，跟美國房地產有關的股票，如創科實業(669)，及敏華控股(1999)等等，其股價都大幅跑贏指數。

當房屋漲了價，自然感覺身家豐厚了，安全感增多，這將有助消費。這邏輯聽上去熟口熟面，因為這就是過去十年中國人在經歷的改變。筆者認為這一套行為邏輯在所有人類上都是說得通的，只不過是對於每個國家的影響力有所不同而已。例如，美國人跟中國人比較，相信房價上漲對於重視房地產的後者的消費力影響是較深的。

先假設房價上漲對於美國人的消費仍是有幫助的，再加上經濟好轉帶來的工資上漲，那麼下一波受惠美國經濟復甦的應該是消費品行業。於這方面，美國跟中國的情況有點不同，美國已過了剛富起來的階段很久了，她們現在只是經濟復甦，因此即使她們可能會多買了些奢侈品，但都不會像中國人般瘋狂。她們應該是偏向於消費在一些娛樂，或能提高生活質素及提升生活效率及安全性的產品上，例如增加外游次數，購買能為生活上帶來更多方便的電子消費品及購買性能更良好的汽車等等。

港股上直接給美國出口消費品的公司並不多，但是給美國消費市場提供中間產品的公司是存在的，例如出口汽車零部件的公司等等。這種公司看上去有點間接，但是一般來說能做美國生意的中國公司，其質素有一定的保證，只要估值足夠低，持有的投資者不妨給點耐性去等待。

王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票
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