📖 ZKIZ Archives

馬云的阿里金融將把銀行打趴下？

http://www.36kr.com/p/171645.html

在今年9月初的網商大會上，馬云宣佈，阿里將從明年1月1日起轉型，重塑為平台、金融和數據三大業務。「電商」這個詞語被抹去，取而代之的是「金融」，阿里到底想做什麼？這其中的意義又有多大？

《新財經》上的一篇文章對此進行了深度解讀，我們整理出主要觀點如下：

馬云在網商大會的閉幕演講中曾說：「阿里會重建一個金融信用體系，在這個金融體系裡面，我們不需要抵押，我們需要信用；我們不需要關係，我們需要信用。」傳統的銀行貸款需要抵押，馬云憑什麼說他的貸款不需要抵押？

這源於今年8月的一個背景，阿里金融旗下的信貸產品將面向阿里巴巴普通會員全面放開，不用提交任何擔保、抵押，只需要憑藉企業的信用資質即可。用戶24小時隨用隨借、隨借隨還。銀行做不到的阿里能做到，馬云的主要武器就在於其積累的基於淘寶、天貓等電子商務網站客戶留下的大量交易數據。 你只要訪問淘寶、天貓，就會在網站上留下訪問記錄。

以上是馬云的優勢，另一方面目前在中國，公民個人和企業的徵信體系不健全，各個部門和地區都在建設徵信數據體系，但是由於各種複雜原因，這些數據都不相互開放，使得銀行貸款在信用評價方面困難重重，從而制約了小微企業的融資途徑。發放信貸最主要的因素是成本和風險，阿里金融通過對數據的蒐集和整合，正好解決了這兩大難題。

馬云甚至說：「我們最快只需要幾分鐘就能夠完成貸款審批，申請貸款的會員最快一天之內就能夠拿到貸款。如果去銀行申請的話，則需要幾個星期。」

設想如果阿里金融的規模進一步擴大，銀行怎麼辦？

比爾·蓋茨曾說「傳統銀行不能對電子化作出改變，將成為21世紀行將滅絕的恐龍」。銀行可能面臨以下風險：

1. 處於電子商務產業的最末端， 被邊緣化 。甲方是支付寶，乙方是銀行，支付寶依靠市場優勢，對銀行的叫價能力極強，支付交易手續費被支付寶壓到3‰甚至更低，侵蝕銀行信用卡的收入。

2.支付寶使得客戶和銀行的關係進一步疏遠。本來是銀行自己的持卡客戶，銀行卻根本不知道他們的購物明細，只能知道他們花了多少錢。這在未來以數據取勝的時代對銀行很不利。

那麼銀行該怎麼辦？

對於這樣一個新興的依靠電商數據放貸的模式，阿里的嘗試雖然逆天，但仍然存著發展障礙。

首先中國目前商業銀行競爭的主要不是技術，而是政府關係以及對地域經濟的深入瞭解。 核心競爭力還是來自對地域資源的控制，政府政策的支持。阿里金融在這些方面和一般銀行比沒有什麼優勢。

另外基於阿里小額貸款公司的性質。其不能吸儲，只能通過註冊資本進行放款，雖然可以向同業進行融資，但按照制度規定不能超過其註冊資本的2倍。

因此從某種角度來看，阿里金融目前面臨的最大發展障礙是金融制度。阿里不能吸收存款，這注定它無法將盤子做得很大，只能利用資本金進行放貸。不過一旦金融制度改革，阿里拿到吸收存款的資質，那麼其和銀行就沒有根本性的差別了，唯一的巨大差別或許就是阿里是站在數據云端做生意，擁有傳統銀行無可比擬的優勢。另外看看馬云背後豪華的國家背景投資機構陣容國開行、中投公司等，馬云的彈藥亦非常充足。

銀行挑戰者：阿里小貸

http://magazine.caixin.com/2012-11-16/100461386.html
中國的傳統銀行業出現了一位離經叛道的挑戰者。它是一家能做到果斷與合作多年的大型銀行分道揚鑣的公司，也被稱為最靠譜的「小貸工廠」,已被視為傳統銀行的勁敵——不是銀行，勝似銀行。阿里小貸的發展速度已經遠遠超過了在小貸領域尋求突破的大多數銀行。

　　接近阿里金融的人士透露，從2010年4月阿里巴巴拿到小額信貸牌照到今年6月底，阿里巴巴信用金融部門已經為超過12.9萬家小微企業提供貸款，貸款總額超過260億元，阿里金融已經實現單日利息超過100萬元。年利息所得數億元，不亞於一家小型城商行。

　　「阿里金融是顛覆整個金融格局的大手筆。希望能攪動目前的一潭死水。」長期觀察民間金融的北交所董事長熊焰對財新記者表示。

　　阿里金融人士透露，阿里金融只是一個統稱概念，而非實體公司。具有營業執照的法人單位是浙江阿里小貸和重慶阿里小貸兩家小貸公司。但具體業務都是由阿里金融的員工執行，並沒有放具體的運營人員在兩家小貸公司裡面。

　　業內人士介紹，阿里巴巴進軍金融業僅五年時間，已擁有了可比央行徵信系統的數據庫、比銀行更快的資金流動性及相當於一家小型銀行的利息收入。

　　這直接影響到了它的從合營到自營的轉變。「小微企業在阿里巴巴和淘寶累積的信用不能獲得銀行的認可，仍需要擔保、抵押或聯保，能夠通過銀行審核門檻的很少。我們送過去100個客戶，99個都被否了，他們依然用固有的方式操作，理念和我們太不一樣。」前述接近阿里金融人士回憶道。隨著2010年6月兩家小貸公司的成立，阿里巴巴正式停止了與建行和工行的合作，走上了金融自營的道路。

　　阿里金融不是沒有謀求過銀行牌照，但迄今並未成功。「他們沒有銀行牌照也不影響他們開展業務。」監管當局有關人士告訴財新記者。

　　是不影響，只是不能增加槓桿來放大阿里小貸的規模，僅僅靠資本金的快速周轉來實現貸款總額的迅速放大。監管准入和合規性限制只能暫時捆綁住阿里金融業務發展膨脹的速度，不管這種限制是否合理。

從合營到自營

　　2007年5月16日，阿里巴巴聯手建行推出「e貸通」，阿里巴巴會員可憑藉在其網站上的交易信用記錄向建行申請貸款。從2007年6月起，阿里巴巴也與工行開始合作，為阿里巴巴和淘寶會員提供貸款服務。同年10月，與工行聯合推出 「易融通」，和「e貸通」類似。根據阿里巴巴的數據，從2007年到2010年，共幫助小企業獲得了128億元貸款。

　　然而，蜜月期後是嫌隙。據接近阿里金融的人士透露，當時通過阿里巴巴向建行和工行貸款的小微企業，絕大多數都遭到了拒批。

　　關於這段從蜜月到分手的歷史，銀行方面有不同的解釋。建行人士表示，他們和阿里巴巴真正斷絕合作的原因是，阿里巴巴將支付寶備付金存管行改為了工行。另一種解釋是，阿里巴巴在合作後期希望收取貸款資金2%作為費用，這讓合作銀行十分不滿。

　　2010年6月8日，阿里巴巴聯合復星集團、銀泰集團、萬向集團成立浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司，註冊資本6億元，法定代表人為馬云。2011年6月21日，阿里巴巴再次聯合復星集團、銀泰集團、萬向集團成立重慶市阿里巴巴小額貸款股份有限公司，註冊資本10億元，法定代表人同為馬云。浙江阿里小貸公司和重慶阿里小貸公司的監管單位為當地金融辦。

　　據阿里金融內部人士介紹，目前阿里金融已擁有200餘名員工，分為阿里貸款、淘寶貸款、風險控制、數據運營、技術等多個部門。其中負責阿里貸款和淘寶貸款的前台人員各幾十人，具體貸款業務由兩家小貸公司交叉辦理。

　　阿里金融目前共兩大板塊，為阿里貸款和淘寶（含天貓）貸款。會員通過這兩個平台可申請獲得訂單貸款、信用貸款兩項服務，通常在100萬元以內。

　　阿里貸款為阿里巴巴會員企業提供阿里信用貸款，滿足會員企業在生產經營過程中產生的流動資金需求，分為「循環貸」和「固定貸」兩種。「循環貸」指獲貸額度作為備用金，不取用、不收利息，可隨借隨還。固定貸指獲貸額度在獲貸後一次性發放。目前阿里信用貸款僅面向江浙滬賣家，收費和普通會員。

　　淘寶貸款面向淘寶和天貓賣家，分為訂單貸款和信用貸款兩類，均面向全國賣家，額度在100萬元以內。淘寶訂單貸款是基於賣家店舖已發貨、買家未確認的實物交易訂單金額給出授信額度，到期系統自動還款。淘寶信用貸款是基於店舖綜合經營情況給予授信，不受當天訂單量限制，無需抵押擔保，授信額度可多次支用，隨借隨還。此外，天貓的高端商戶還可通過線下審核獲得最高1000萬元的貸款。

快速資金周轉

　　銀監會、央行在2008年下發的《關於小額貸款公司試點的指導意見》中明確規定，小額貸款公司的主要資金來源為股東繳納的資本金、捐贈資金，以及來自不超過兩個銀行業金融機構的融入資金。在法律、法規規定的範圍內，小額貸款公司從銀行業金融機構獲得融入資金的餘額，不得超過資本淨額的50%。

　　目前阿里旗下兩家小貸公司註冊資本金總和為16億元，按照小貸公司融資槓桿率只有0.5倍的浙江、重慶兩地監管規定，阿里金融兩家小貸公司可供放貸的資金最多為24億元。2012年6月底，阿里金融貸款總額已超過260億元。

　　天津金諾律師事務所張路喬律師認為，這背後有兩種可能性，一種是阿里金融違反了監管規定，放貸資金未限於註冊資金；另一種原因，260億元是可供放貸資金周轉多次後的總數。

　　阿里巴巴集團副總裁、阿里金融負責人胡曉明10月24日在阿里云開發者大會上，明確否認此前所傳阿里金融的資金來源為支付寶客戶保證金，稱淘寶貸款的運作資金和外界謠傳的支付寶客戶保證金毫無關聯，並且根據相關政策規定，阿里金融不允許也從未向公眾吸收存款和挪用支付寶客戶保證金。

　　接近阿里金融的人士告訴財新記者，阿里金融的兩家小貸公司一直遵循24億元的規定。能夠產生260億元的貸款總額，是因為貸款期限短，流動性高。

　　「以淘寶訂單貸款為例，平均貸款久期只有七天。」該人士透露，26個月260億元貸款總額，假設24億元全部貸出，即周轉了10.83次，平均久期才兩個多月，遠快於一般銀行主力貸款的時長。商業銀行貸款的平均久期都在五年以上。

　　業內人士表示，按照淘寶信用貸款0.06%的日息計算，假設24億元全部貸出，阿里金融每日利息所得為144萬元，年利息所得為5.3億元。

　　前述接近阿里金融人士對財新記者稱，利息收入計算實際較複雜，是通過貸款餘額來計算，「通常24億元不可能全部貸出。畢竟收回有個過程，要全部貸出的話，次日可能一分錢也沒有了。這也是作為小貸公司和銀行的區別。」

　　他解釋，銀行壞賬率即使很高，只要有新增存款，壓力就不會很大，還可正常運轉。而對小貸公司，如果壞賬率很高，相當於股東錢被稀釋了，壓力就很大。所以，「外界對阿里金融不看好，就是因為壞賬率太敏感。本身不能吸納資金。因此小貸公司風控必須把握好。」

　　阿里金融人士透露，其不良貸款率只有1%。他認為，阿里金融擁有幾十人的風控團隊，訂單貸款相對便捷，根據數據庫中的資料審核1秒鐘申請3分鐘放貸。信用貸款則非常嚴格，除了審核數據庫中關於該賣家的信用資料，還需要和賣家視頻溝通，填寫問卷，甚至提交個人銀行流水、水電費等票據證明，從而決定授信額度。

　　「目前對於逾期欠賬的客戶，通常採取電話催款、上門催款、放黑名單等方式。」接近阿里金融的人士表示。

「云」徵信系統

　　按照阿里巴巴私有化前的年報數據，其2012年3月底共擁有7978.7萬名註冊用戶，其中付費會員75.39萬名。據內部人士介紹，淘寶現在擁有1.45億名會員，其中賣家有600萬名。

　　通過阿里巴巴、淘寶、天貓、支付寶等一系列平台，阿里金融可以獲得賣家會員的商品交易量、真實性、商舖活躍度、用戶滿意度、庫存、現金流、甚至水電繳納等信用數據，相當於擁有了自己的徵信系統。

　　「阿里金融目前最主要的工作就是深度挖掘數據庫。要把各平台所有商家的信息貫通起來，獲得非常複雜和龐大的徵信資料，目前阿里金融只挖掘到了冰山一角。」接近阿里金融的人士表示。

　　數據庫是阿里金融最核心的價值，未來阿里金融也希望把數據化運營的小微企業貸款演變為方法論。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委認為，阿里金融的徵信系統比央行的徵信系統更具有說服力。他說，央行徵信系統看不到水電煤氣費用、交稅、換單位等許多情況。在新版信用報告中，還只展示消費者最近五年內的逾期記錄，不能跨越一個經濟週期。依據這樣的徵信系統，銀行當然難以判斷哪些客戶安全。

　　魯政委認為，阿里金融如果獲得成功，就讓央行看到一個例子，即如果徵信系統做得好，就可以極大改善小微企業貸款難的問題。

只缺一紙牌照

　　「阿里實際上已是個銀行了。」 中國期貨研究院常務副院長王紅英表示，從做小貸業務，到推出信託產品，走的都是銀行的模式，現在缺的只是一紙牌照而已。

　　今年以來，阿里巴巴聯手山東省國際信託有限公司推出「山東信託·阿里星集合信託計劃」，6月和9月共推出兩期，為阿里巴巴會員商家提供貸款，然後阿里小貸將其信貸資產打包，山東信託利用集合信託資金購買信貸資產的收益權。其中第一期共募集信託資金2.4億元，第二期共募集資金1.2億元。

　　王紅英指出，阿里巴巴資產負債並不十分理想，自有資金不足。因此，阿里巴巴也是通過發行信託產品，在合法渠道當中尋求資金儲備，解決資金困境。

　　那麼，不具有吸儲功能的阿里小貸公司，通過和信託公司合作募資3.6億元，是否符合監管要求？湖南泓銳律師事務所律師屈子建表示，小貸公司並沒有從信託公司融資，只是把貸款業務的收益權轉讓給了信託公司，等於提前收回了貸款，類似於債權轉讓，這是信託公司的業務創新，合法合規。

　　儘管吸儲職能對阿里金融的未來很重要，但來自阿里金融的信息顯示，它並不急於爭取。魯政委認為，阿里金融不急於獲得銀行牌照，原因有三：阿里金融的優勢在於擁有其會員的深度信息，目前也只服務於會員。但一旦成為銀行，面向所有人群，這個數據挖掘的優勢就不復存在；通常實體行業運營波動性就比較大，IT行業風險尤其大，假如一個銀行和IT公司互相依附，如何確保存款的安全性是一個問題；如果獲得銀行牌照，就意味著要接受和銀行相同的監管，要遵循現有的銀行業法規，阿里金融的網絡優勢將不復存在。

　　按阿里金融現行的貸款審查制度，會員貸款無需抵押擔保，也無需面談。按照銀監會的規定，銀行要建立並嚴格執行貸款面談制度，從而有效鑑別個人客戶身份和信用，防範個人貸款風險。那麼，一旦阿里金融受到銀監會監管，其現行的網絡運作模式就將不復存在。

　　「如果現在的貸款服務運行很好，又何必糾纏於有沒有銀行牌照？有了牌照可能反而是掣肘。」魯政委還認為，阿里金融成立時間尚短，也需要時間來證明持續的成功。

　　接近阿里金融的人士透露，年底的股東大會也許會討論增資問題，這樣可供放貸資金就可進一步增加。■

　　本刊記者馬媛對此文亦有貢獻

阿里巴巴入股微博報導推動新浪股價大漲10%

http://wallstreetcn.com/node/19959

原文 2012年11月19日 12:41

阿里巴巴或入股新浪微博 各取所需

多家國內媒體及互聯網行業人士爆出消息稱，阿里巴巴投資新浪微博基本塵埃落定，已「接近或達成投資入股協議」。

騰訊網科技中心前總監程苓峰17日在其博客中提及

估計阿里佔新浪微博15%-20%的股份，新浪微博估值20-30億美金。

新浪微博已從新浪門戶剝離，成為一家獨立公司。據稱有6%是管理層持股，有4%是可發送的期權，10%是員工持股。總計20%。另一說法稱管理層和員工共同持股15%，大部分由核心管理層持有。

這意味著阿里的投資最高可達6億美元。

雙方聯姻，各取所需。

新浪方面

1、很缺錢，外加微博增長日顯疲態

新浪股價從歷史最高點的142美元迅速跌落至目前的45美元，市值也由80億的峰值跌至目前的30.11億美元。

據新浪最新財報顯示，截止2012年9月30日，微博用戶數量已達4.24億，但平均每天活躍用戶僅為4230萬，活躍用戶僅佔用戶總量的10%左右。收入方面，新浪微博廣告收入約2000萬美元，僅佔新浪廣告收入的16%。

2、即將推出針對Promote Feed廣告系統，但自身缺乏中小企業客戶資源及技術儲備

騰訊報導稱

新浪CEO曹國偉表示：「將在第四季度末推出完整的Promote Feed廣告系統，中小企業可能更加頻繁地使用這個系統，這是自助投放的，任何人都可以使用，不僅是中小企業，還包括普通用戶、企業、已經註冊微博賬戶的在線商家。

但中小企業是我們這個廣告系統的主要目標。但是我認為需要一定時間才能集聚這些營收源。」

目前擁有這個資源的兩大家是百度和阿里。

行業人士程苓峰分析

微博商業化也需要支付渠道。目前擁有這個渠道的，阿里支付寶是第一，騰訊財付通是第二。但騰訊是新浪最大對手。

 

阿里巴巴方面

1、騰訊是新浪和阿里巴巴共同的對手。

對阿里巴巴來說，騰訊是唯一擁有C2C、B2C、商城、支付、O2O、大流量、社會化入口的全架構以及整合優勢的公司。

2、馬云的SNS情結和自身社會化產品失敗。

一財一篇報導提到

2009年，被視為「大淘寶」用戶平台的SNS產品「淘江湖」上線了。

但時間證明，「淘江湖」成了阿里巴巴在社會化嘗試中的第一個失敗。這種脫離商品買賣交易關係而打造的用戶平台，讓面對SNS產品滿天飛的用戶覺得用處並不大，在經歷幾次改版後，在阿里內部也已無人提及。

3、美麗說、蘑菇街這類導購網站，憑藉更高的轉化率，正在削薄淘寶的廣告收入，重構賣家和淘寶平台的地位關係。

2011年，淘寶網的平均轉化率不到1%，而美麗說、蘑菇街的轉化率在7%-8%，新浪微博也有4%左右。

賣家開始放棄昂貴的淘寶廣告平台，轉投性價比更高的導購類網站或新浪微博。

一財上述報導中提及

據一名來自阿里內部的人士透露，今年二季度，馬云在一次內部講話中提出，美麗說、蘑菇街這樣的導購網站要予以控制，並要防止外部流量過多集中在某幾家上。

而今年5月，阿里方面曾與蘑菇街展開過收購洽談，但隨後又因為價格等其他因素不了了之。而蘑菇街的最大競爭對手美麗說，也已被騰訊收入囊下。

這次或將達成的投資，加上新浪此前與360、人人達成戰略合作，被外界解讀為「騰訊三大對手已經聯合起來」。

消息傳出後，騰訊控股(00700)逆市向下，現跌1.85%報243.6元。

也談阿里巴巴做金融--江南憤青

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750101l2fh.html
最近看到很多微博說，顫抖吧，銀行！這個標題很嚇人，仔細看，原來意思是說，阿里巴巴要做貸款了，銀行要顫抖了，我看了些阿里金融的資料後，覺得有必要談談我自己的看法。

阿里這步棋

http://www.eeo.com.cn/2012/1124/236551.shtml

經濟觀察報 記者 楊陽 種種跡象表明，阿里巴巴集團與新浪微博的合作談判已經進入微妙階段。

但11月23日下午3時，原新浪無線負責人王高飛對本報說，他並未如外界報導中那樣「已經接任新浪微博總經理」，他未來的職位頭銜還沒確定。對於正被傳得沸沸揚揚的阿里入股新浪微博一事，他的回答也是「資本層面的事我說不好」。

本週，新浪（NASDAQ:SINA）被外界瘋傳「阿里巴巴入股新浪微博，佔股15%-20%，估值20億-30億美元」，這筆只有4億-6億美元交易金額的注資之所以引起各方極大關注，因為它可能成為影響未來中國移動電子商務格局的一步關鍵落子。

新浪官方對入股一事的回覆仍然是「尚不知情」。這是否屬於例行公事式的「闢謠」尚不得而知，但關於合作傳聞，包括新浪董事會主席兼CEO曹國偉、新浪COO杜紅和阿里巴巴投資負責人蔡崇信在內的幾位關鍵人物，都對外界選擇了可以理解的沉默。本報獲悉，在本週初的一次新浪內部戰略會議上，曹國偉對其下屬透露的信息仍是「沒有像外界傳的那樣的事」。

不過某新浪要職人物透露，「和阿里未來進一步深度合作是肯定的，新浪和阿里的未來會很宏大。」而另一位知情者透露,「該合作牽扯到較多層面，比外界想像複雜得多。」

截止到發稿前，在美國上市的新浪公司尚且沒有任何要公告宣佈該公司的全資子公司北京微夢創科（新浪微博使用的公司名）會發生15%-20%股權變化的跡象。

按照美國證券交易委員會（SEC）對上市公司的規定，如果阿里巴巴當真入股新浪微博15%-20%，已經算是「實質性重大消息」，應該在協議簽署後立即公告，最遲也不超過48小時（沒有休息日的情況下）。

綜合以上信息，一種極有可能的情況是，雙方合作框架已基本形成，但尚未簽署最終協議——作為美國上市公司的新浪，也許在等待一個合適的時間點。

微信的威脅

曾是淘寶商城創始人之一、現服務於華平投資的黃若認為阿里巴巴如果入股新浪微博，那麼完全是為了入口的流量。但在騰訊內部人士看來，馬云這步棋無疑是針對微信的崛起而做的防禦性佈局。

是的，微信的用戶數增長迅速，且商業化思路日漸清晰。

騰訊旗下財付通總經理賴智明對本報透露，財付通目前正和微信合作主推O2O支付模式，其目標就是讓用戶在戶外時通過二維碼、微信可以隨時隨地支付。而其最終的目標是，讓用戶通過微信、QQ來完成支付，讓財付通取代銀行卡。

而真正恐怖的是，現在騰訊集團內部三個業務系統在合作打通微信內部的電子商務鏈條：騰訊電子商務公司負責發展商戶，這些商戶可以開通「微生活會員卡」，並通過「公共賬號」平台管理在微信上關注自己的用戶；用戶可以通過在微信中搜索「微信會員卡」找到自己感興趣的商家並且關注，接受推送信息，一旦選中，即用財付通支付——整個電子商務鏈條全部貫通。

目前微信的「公共賬號」允許每個註冊商家每天給自己的「粉絲」們發一次群發短信。上述杭州阿里系前員工認為，這意味著微信免費給每個商家提供了一個手機版的直接管理自己用戶群的營銷平台，商家每天可以把自己的最重要的新品、促銷等信息推送到客戶手機上。

根據「騰訊微生活」首頁上實時增長的數字，截至11月22日晚22點，全國160個城市，已經有135.54萬個商家加入，23282家參與了優惠活動。而財付通也正在努力將海外購的業務直接植入微信，該公司剛剛和美國運通合作，打通了海外購的支付鏈條。

一位杭州的阿里系前員工也認為，微信崛起太迅速，目前用戶已經超過2億，而且都是高端智能手機用戶。他設想，如果微信負責人張小龍的動作夠快，執行力夠強，那麼到明年年中人們的線下消費方式將發生重大改變：例如人們出門後，用微信「搖一搖」周邊商家打折信息或者商品信息，通過財付通支付，接下來只要享受服務就可以了，整個消費過程即刻完成——微信的想像空間「很恐怖」。當然業界也認為支付寶也能扮演類似的角色。

對於已經是電商絕對老大的阿里來講，通過搶奪其他電商份額來擴大生意意義不大，因此馬云一直在做的一件事，就是做增量，通過各種方法將線下的人群拉到線上來消費，以擴大線上電子商務蛋糕。最初階段開過線下淘寶店，後來又出雜誌推廣淘代碼，都是試圖將線下人群拉到線上來消費。但微信一開始就反其道而行，搶先主打移動人群的線下消費——在移動大潮下，馬云又怎能放棄這塊市場？

博弈已經開始

從自營B2C業務模式上看，京東商城只是「天貓」的對手，而阿里集團未來該忌憚的對手，可能是其口中的「友商」——騰訊集團。

根據騰訊剛剛發佈的第三季度財報，該公司的電子商務交易業務收入為人民幣11.339億元（1.788億美元），比上一季度增長32.2%，已經超過了這個季度騰訊網絡廣告的10.153億元和移動及電信增值服務的9.46億收入，成為騰訊的第二大收入來源，據悉未來其平台優勢還會發揮更大作用。

事實上，此前阿里和騰訊系的競爭一直處於暗中較勁狀態，在三大巨頭中，騰訊和阿里雙方業務線重合度最高，都具備C2C、B2C的業務。阿里有淘寶集市，騰訊就推出拍拍；阿里做了支付寶，騰訊就推出了財付通；阿里有集分寶，騰訊就有彩貝積分體系。

知情者透露，其實馬云和馬化騰私交還算不錯，2010年11月3Q大戰時馬云是支持騰訊的，且表示「要人給人，要錢給錢」。不過私交歸私交，生意歸生意，同年雙方在BBS領域裡圈地時，馬云收購了PHPWIND後，騰訊就收購了PHPWIND的競爭對手康盛創想。

比起京東商城，騰訊實力更加強大且「器官」更全：騰訊的拍拍雖然做得不那麼出色，卻可以牽制淘寶網集市；支付寶極富創新精神，財付通跟隨的腳步一直不慢，現在阿里主打「天貓」，騰訊網購通過入股方式也綁定了幾大品類電商的心。但騰訊網購與天貓之間的商家重複度也很高。最關鍵的是，京東商城需要砸下大量銀子買廣告或者搞促銷才能帶來流量，而騰訊則是有大量冗餘流量無法變現可以拿來做廣告，騰訊才是阿里無法不關注的對手。

騰訊網購和天貓之間的「明爭」在今年雙十一時愈發凸顯。同樣的五折，高重複度的商家，卻要搶在天貓雙十一之前15天的10月24到26日之前啟動「QQ網購瘋搶節」。

儘管騰訊電子商務總經理宋暘謙虛地稱「騰訊網購跟天貓還無法比」，但騰訊電商這招卻相當狠辣——目的就是直接將騰訊電商網購與天貓雙十一掛鉤，給消費者留下雙十一之前就是騰訊的購物節的印象，順便截留一部分天貓的消費能力。宋暘透露，各大電子商務網站在第四季度有時候在全年的銷售額佔到大概40%-50%。

當然，目前騰訊電商的能量還不足以和天貓相提並論，這樣做也略帶了點「傍大款」的味道，但可以理解的是，騰訊電商的平台戰略使其一出生就注定了自己的對手是阿里巴巴。

現在，騰訊已經收購了分享導購網站「美麗說」，而微信越做越大時，阿里收購了微信的對手「陌陌」。

儘管陌陌的在線人群之間幾乎談不上穩定和粘性，就是「一錘子買賣」，互動性根本無法與微信相比，但阿里依然成了陌陌這輪融資的領投者。對這起投資同樣覺得匪夷所思的洪波只能認為：「騰訊系的競爭對手，阿里就會扶持一下」。

八九不離十

不過，對於新浪董事局主席兼CEO曹國偉來講，微信對阿里的威脅算是為新浪創造了一個最好的時機——要對付微信，馬云的選擇並不多。

新浪第三季度財報顯示，微博註冊用戶號超過4億，這些用戶高端、購買力強。曹國偉還透露，新浪微博即將推出主要服務中小企業的在線廣告系統。

曹國偉口中的這個自助廣告系統是一個可以幫助新浪爭奪以效果計費的在線廣告市場的平台，意味著2013年新浪微博將至少有三種廣告形式：品牌展示、自助廣告和推廣微博。

中金公司在今年10月發佈的一份投資策略報告中稱，新浪預計微博廣告業務收入2012年達到5000萬美元。中金預計微博的品牌展示廣告業務收入將在2013年達到1.2~1.5億美元。而希望在SNS領域裡圈地的阿里巴巴集團所選擇並不多，曹國偉有理由把微博賣個好價錢。

五季諮詢分析師洪波也認為，雙方很可能尚未正式簽署入股協議，多半是由於價格沒有談攏。新浪想賣得更貴些，畢竟微博曾經讓新浪的股價摸高到140多美元。

而此時的阿里顯然是來「抄底」的——中金公司在過去12個月裡也曾反覆建議投資者應在50美元左右及以下大膽買入新浪股票，因為此時股價幾乎沒有體現微博價值。隨著微博貨幣化進程加速，新浪股價再次下探50美元的可能性較小，55到60美元是一個安全介入區間。

在線上電子商務阿里系已經成為絕對的壟斷巨頭，但移動電子商務領域阿里和騰訊卻處在同一起跑線。放眼當今中國互聯網行業中的SNS，新浪微博已經成了阿里巴巴最後用來抗衡騰訊的流量入口——曹國偉有理由也有籌碼向阿里抬高價格。

對於阿里系來講，有買家也有賣家，就缺一個直達用戶手機的通道。而騰訊則有了通道和用戶，就差引入賣家。五季諮詢著名分析師洪波透露，馬云此前也做了很多社交產品上的努力，但都做得不溫不火，因此才開始轉而尋求通過收購來解決通道問題。

新浪CEO曹國偉在公司第三季度財報電話會議上透露，今年6月份大約69%用戶登錄微博時要麼只用移動端，要麼移動端和PC兼用，一個季度後該數據提高至72%。在微博廣告中已有15%至20%是來自移動端。也許正是由於這個原因，傳聞新浪無線負責人王高飛被委派接任新浪微博負責技術和產品，讓人有理由相信，微博的未來很可能是要把重點放在移動端，直接面對微信。

那麼假如入股成真，新浪和阿里如何利用微博？

洪波稱，微博主要還是媒體屬性，盈利模式還是圍繞廣告。不過，新浪微博除了廣告外，還有電子商務。新浪微博目前有大量用戶，還曾以可能給用戶寄送贈品的名義讓用戶填寫「收貨地址」，這樣一來，只需接入支付寶和商家，整個電子商務鏈條即可打通，具有巨大的想像空間。新浪內部一要職人士十分認同上述觀點。

是的，至少阿里也可以把大量中小電商引入微博，接上支付寶，通過微博和微博客戶端在手機上落地，再開發一個商戶平台，也像微信那樣讓商家點對點進行操作，不僅有廣告費、交易佣金，還能收取平台服務費。

耐人尋味的是，11月5日國外媒體稱，阿里巴巴正與銀行商討發行美元債券事宜，預期規模至少為10億美元，交易可能於11月底前公佈。

馬云用這筆錢來回購阿里股份還是入股新浪微博？雙方遲遲等待未曾簽約，是否正是因為要等馬云從資本市場融到美元？

不過，無論是否入股新浪微博，防禦騰訊都將是馬云從雅虎回購股權之後的一個長期工作——事實上，一場世紀之戰的序幕也許已經緩緩拉開。

 

阿里巴巴的大數據夢

http://www.infzm.com/content/84895

為了迎接即將到來的大數據時代，各大互聯網公司都在爭分奪秒。阿里巴巴在公佈大數據分享平台之後的半年中，也全面啟動了攻勢。但即使是這個行業的先行者，離大數據時代也還有不小的距離。

剛剛過去的2012年，秦予有個很大的遺憾，就是沒能招聘到自己想要的數據科學家，浪費了公司給的招人名額。他是支付寶用戶價值創新中心的負責人。這個中心是支付寶大數據業務的核心部門。

阿里巴巴2012年的進人指標只有200個，具體到支付寶公司，基本是只出不進，只有秦予所在的部門得到了難得的兩個進人名額。但她只招到了一個合適的。

事實上，各大互聯網公司都在尋找這樣的人。騰訊網絡媒體事業群總裁劉勝義2012年年中就公開表示：隨著用戶各類數據的累積，大數據時代已經來臨。騰訊各大產品線中都擁有自己的數據挖掘團隊。而騰訊最新財報顯示，QQ用戶數接近8億人，活躍用戶數近2億人。

阿里集團2012年7月10日就已宣佈，設立首席數據官崗位（CDO），負責推進「數據分享平台」戰略。同日，阿里發佈「聚石塔」平台，為天貓、淘寶平台上的電商及電商服務商等提供數據云服務。

阿里巴巴集團表示，如何挖掘、分析和運用這些數據，並和全社會分享，是這個戰略的核心所在。阿里巴巴是年交易額過萬億元的中國最大的電子商務平台，目前有兩萬人左右，其中近千人從事數據業務工作。

可以看到，從數據中掘金，已經成為各大互聯網公司的共識。但在這個即將到來的大數據時代，這些公司具體將如何推進呢？

「離大數據時代 還有不小距離」

秦予要找的並不是一般的數據分析師。

「國內不缺數據挖掘人才，但很難找到數據科學家。」秦予對南方週末記者說，秦予的團隊有7個人，他們在支付寶內部被稱為「數據科學家」。

一般的數據分析師是根據支付寶的各種數據進行分析，給公司決策層和各個業務部門提供諮詢支持。這也是目前很多公司都設有的商業智能部的主要職能。但數據科學家們做的事情是開發出具體可以銷售的商用化的大數據產品。

所謂大數據，一般是1000T以上的數據，如果按照一般機器配置，相當於400台到500台電腦。對這些數據信息的商業化開發就是大數據產業鏈。

《大數據時代》一書中提到，未來，數據將會像土地、石油和資本一樣，成為經濟運行中的根本性資源。數據科學家被認為是下一個十年最熱門的職業。

而大數據跟個人最為密切的關係是對隱私的可能侵入。比如，亞馬遜監視著我們的購物習慣，谷歌監視著我們的網頁瀏覽習慣，微博似乎對我們和我們朋友的關係無所不知，QQ圈子能給你推薦你不願意再見面的某個女生的照片和動態信息。

秦予是從美國歸國的計算機模擬博士後，在摩根大通和匯豐銀行工作過多年，2010年加入支付寶公司，負責支付寶和淘寶集市的大數據業務。支付寶公司擁有中國僅次於銀行業的個人數據信息。

「阿里巴巴有海量的數據，對於做大數據的人來說，阿里巴巴是中國最好的平台，很吸引人。因為我的金融背景所以選擇支付寶。」秦予對南方週末記者說。

回國進入大數據行業之後，秦予參加了很多大數據的論壇和研討會，她最大的體會是，看到的新東西很少。

「別說大數據，連小數據都很少。現在很多公司說的大數據，大都是數據的蒐集和整理。這是底層的工作。」秦予說，「中國離大數據時代還有不小距離。」

即使是作為國內大數據業務的先行者阿里巴巴，其大數據業務發展也依然是分散在各個子公司，並在2012年下半年才開始推出少量的商用產品。

「從人出發，先去找人」

支付寶曾經在八年前公司成立第二天就建立了數據部門，但真正有大數據業務，是在2010年的事情。正是那時候，支付寶從招商銀行信用卡中心招來一批專業的金融人才。秦予也是那時候加入支付寶的。

「金融行業的大數據業務已經很成熟了。」秦予說。

支付寶的數據科學家每天做的工作就是，把客戶分成50個族群進行研究。比如，細分出都市輕熟男群體，這個群體的特徵是每次買的不貴，均價七八十元，收入中等，但很喜歡在網上買東西。

還有一個族群被稱作「千金美少女」，其特徵是收入並不高，但家裡有錢，買得多，買得貴。

按照分群研究的思路，秦予的團隊把淘寶、天貓、支付寶和聚划算的用戶做系統研究，通過觀察他們喜歡看什麼媒體，上什麼網，來「生動地」知道用戶是個怎樣的人，進而推薦商品供用戶購買。

能識別用戶之後，在寫商品推薦文字的時候，不再是過去那樣千篇一律地使用「親」作為開頭。

「今天很多網站犯的錯誤就是，根據個人購買記錄，推薦一個類似的產品。其實用戶很可能買過了。用戶要的是你給他推薦一個跟他相似的人買的東西。」秦予對南方週末記者說，以前的數據研究思路是從產品出發，大數據時代是從人出發，先去找人。

支付寶發展大數據業務，目前主要是為內部服務。比如，過去支付寶很重視新客戶的獲取，但後來發現開賬戶的人多，關賬戶的人也不少，通過數據分析，支付寶建立了一個流失預警模型，預測每一個人未來三個月是否會離開支付寶，並對潛在的流失用戶做一些喚醒。

「支付寶是准金融行業，數據比較敏感，涉及用戶隱私，還沒有到開放的階段。」秦予對南方週末記者說，支付寶非常忌諱提供商用化產品給商戶，很多合作方惦記著的是支付寶的數據，但這是支付寶的高壓線。

「支付寶發展大數據的目的，跟淘寶和天貓有點偏差。我們更多地是為內部服務，淘寶和天貓更多地強調商業化。」秦予對南方週末記者說，阿里巴巴集團的大數據業務商用主要是淘寶平台的幾個公司在推進。

「數據分享平台」戰略

淘寶平台的數據大概可以分成三塊，一是離線的數據，比如什麼地方的人最愛吃大閘蟹。另外一些在線數據，主要是圖片，淘寶一些大的賣家都把圖片存在淘寶裡面。還有一些信息是用戶的淘寶收藏夾。

2010年3月，淘寶宣佈將面向全球首度開放數據，並制定了兩條大原則：數據分層次開放；涉及消費者個人或者企業隱私的數據絕對保護。

淘寶的數據開放一是對公眾的免費信息，比如推出類似於宏觀經濟數據的「淘寶指數」。商家可以根據以往的銷售信息和「淘寶指數」進行生產、庫存決策。對於大眾來說，淘寶的數據發佈就像是統計局和價格監測機構的功能，淘寶指數相當於行業和宏觀經濟的各項指標。

作為針對企業的數據開放的商用產品，淘寶推出了數據魔方產品，通過淘寶數據魔方平台，商家可以直接通過數據魔方產品獲取行業宏觀情況、自己品牌的市場狀況、消費者行為情況等，但是不能獲得競爭對手的數據。

2011年4月，數據魔方正式上線。在「店小二」的推廣下，林氏木業成為第一批使用者。林氏木業是一家完全依靠互聯網平台銷售家具的電商公司。

該公司一位市場推廣人員對南方週末記者介紹了數據魔方的具體運用過程：依據數據魔方關於熱詞的各項數據變化，及時調整優化商品標題，提高寶貝排名，進而獲取更多流量，提高銷量。

以銷售面膜為主的素野天貓旗艦店的運營經理陳林告訴南方週末記者，素野選擇數據魔方專業版本，支付3600元/年的費用，除魔方外，還可以使用量子恆道（淘寶官方推出的一款免費數據分析工具）。

「數據魔方帶來的更多是虛的概念，對流量、銷售額這種具體指標意義不大。」陳林說。

2011年6月，淘寶一分為三，變成天貓、淘寶集市和一淘網。這之後，淘寶系的大數據發展的主要任務放到了商家已經形成了付費習慣的天貓平台。目前天貓的主打大數據商用產品是聚石塔。

2012年7月，阿里巴巴集團的「聚石塔」正式發佈，「數據分享平台」戰略全面展開。聚石塔是阿里巴巴首次聯合全集團大數據力量打造的一款大數據商用產品。其中，天貓及淘寶網主要負責尋找合作夥伴，發展商家，阿里云負責提供云主機，萬網負責客戶服務。

同時，阿里巴巴B2B公司CEO陸兆禧出任集團首席數據官崗位，向CEO馬云直接匯報。馬云在聚石塔發佈的時候宣佈了阿里集團未來新戰略：平台、金融、數據。

聚石塔提供數據存儲、數據計算兩類服務。根據官網上的指導價格，若需要內存為1200M、50G容量的數據存儲服務，優惠價為6090元/年；如果購買英特爾雙核處理器、內存4G、硬盤500G、帶寬5M的彈性託管服務，價格約在7700元/年。

廣州衣酷服飾有限公司的運營總監敬小虎對南方週末記者表示，他們公司是2012年9月開始使用聚石塔服務的，正好趕上「雙十一」大促銷，兩天之內發完了所有的貨，總共3萬多票。他負責該公司在天貓上的店舖皓盾天貓旗艦店的運營。

「沒有這個軟件，半個月都發不完這些貨。」敬小虎對南方週末記者說，如果按照2011年沒有加入聚石塔時候的「雙十一」銷售情況，光把訂單人工下載下來就花費了三五天時間。而且還出現過很多漏單和重複下載問題。

不過，敬小虎表示，如果店舖一天的銷量能做到500票以上，購買聚石塔服務比較划算，否則軟件買下來除了應對「雙十一」這樣的大促銷，基本就閒置著。

平台後的產業鏈

阿里巴巴公佈的信息顯示，自2012年7月10日聚石塔發佈以來，已有十多萬的商家入駐。聚石塔的訂單覆蓋率，10月中旬的數字是20%。

2012年「雙十一」購物狂歡節，是對天貓大數據發展的一次檢驗。據天貓官方數據顯示，狂歡節大促當天，聚石塔內系統處理的訂單超過天貓總量的20%，比平時增長20倍。

又一城公司是首批進入聚石塔服務器項目的軟件IT企業。又一城公司的銷售人員賴活龍對南方週末記者表示，有ERP系統的商家可以直接找天貓，沒有ERP系統的商家，只能找像又一城這樣跟天貓有合作的軟件商，讓軟件商幫忙接入聚石塔服務。

又一城和阿里巴巴的合作模式是，又一城基於聚石塔開發的軟件，對接淘寶和天貓等阿里系公司的後台系統，包括訂單信息、商品信息、會員信息、財務信息、物流信息和庫存信息。

賴活龍對南方週末記者透露，最近半年，他的重點一直是推銷聚石塔產品，一開始很多商家聽到是推銷軟件產品的電話就會按掉電話，現在的情況好多了，不少商家主動打電話來瞭解情況。

「這跟天貓的宣傳很有關係，另外就是雙十一檢驗了產品的價值。」賴活龍說。

賴活龍也承認，商家加入聚石塔之後，最直觀的改變是訂單處理的效率提高了，以前從淘寶平台下載訂單，一分鐘能下載200單，現在至少2000單。但銷售額並沒有太大改變。

越來越多的商家被迫參與到大數據產品的購買中來。

因為促銷活動越來越多，參加的話，IT系統往往跟不上，造成錯單配送等問題，中差評接踵而至，動態評分直線下降，銷量跟著下降，所以只能是購買聚石塔服務。不參加的話，沒有流量，沒有銷售額。

「如果商家不跟著淘寶走，就會受到冷落，你進來了，碰到雙十一這樣的活動，天貓會看你是否加入了聚石塔，如果沒有加入，你報名的資質能否通過是個大問題。」賴活龍說。

馬云辭任阿里CEO：互聯網是年輕人的天下

http://www.chuangyejia.com/archives/25548.html

　1月15日消息，阿里巴巴集團董事局主席兼CEO馬云今天向員工發出信件，宣佈於2013年5月10日起不再擔任阿里巴巴集團CEO一職，將全力以赴做好阿里巴巴集團董事局主席全職工作。

他表示，在接下來的幾年內，將主要負責阿里巴巴董事局的戰略決策，協助CEO做好組織文化和人才的培養，」並將會和大家一起加強和完善阿里的公益事業」。

馬云在信中說，「從心底裡，我佩服今天的年輕人。互聯網是年輕人的天下，能給他們提供更多、更大的舞台是我們的責任，更是我們的榮幸，也是我們這些人可以給公司未來創造最大的貢獻所在。今年，阿里絕大多數生於60年代的領導者將會退出管理執行角色，我們將把領導責任交給70、80年代的同事們。因為，我們相信他們比我們更懂得未來，更有能力創造明天。」。

馬云說，「做自己開心，做自己能做的，配合好比我強的人的工作是今天的我最應該做的正確事」。

此前的1月10日，阿里巴巴集團宣佈了自1999年成立以來最大規模的組織架構變革，成立了25個事業部，並將原有業務決策和執行體系進行了調整，新體系由戰略決策委員會(由董事局負責)和戰略管理執行委員會(由CEO負責)構成。

馬云強調說，基於阿里巴巴集團已經成型的接班人體系，他對未來的管理團隊充滿信心，「阿里的業績讓我驕傲，但更讓我驚喜的是阿里人的成長。阿里獨特的文化造就了大批獨特魅力的阿里人。作為創始人CEO，退讓CEO是個不容易的決定，因為這容易造成誤解。特別是我這個年齡，還是常規意義上年富力強的時候。我絕無偷懶之想法，儘管當阿里巴巴CEO絕非易事，我是看到阿里年輕人的夢想比我更美，更燦爛，他們更有能力去創造自己的明天」。

馬云說，「阿里立志發展102年，我們還有88年要走。沒有健康，良好的年輕人接班制度，我們很難想像我們會走到那一天。今天只是我們未來N次領導者輪崗換班中的第一次。今天的阿里巴巴已經有這樣的能力、實力和責任做好接班人制度的建設。而且我們必須有這樣的能力」。

作為阿里巴巴集團組織管理文化的顯著特徵之一，接班人制度自公司成立以來存在至今，其核心為每一級主管都必須有意識的將培養自己的接班人作為日常工作的組成部分，將自己的管理心得、思路以及對未來管理形式的探索，通過言傳身教，以及「傳幫帶」形式傳輸和分享給年輕管理者，幫助他們更好的成長為下一代的阿里集團管理者。

為了將此制度落實到位，阿里巴巴集團還成立了組織部，著眼於幹部制度的建立、幹部的成長和企業文化發展和傳承。阿里巴巴組織部每年都會對集團和各個子公司進行一次大規模人才盤點，為公司的未來發展進行人才儲備。

而就下任阿里巴巴集團CEO人選問題，馬云表示，「接任創始人CEO是個很艱難的工作，特別是接像我這樣性格鮮明的而又『ET'類的CEO更是需要有巨大的勇氣和犧牲精神。阿里有幸有數位這樣的人才，每一位都具有罕見的領導魅力和風格。他們將會給未來的阿里帶進不同的元素和氣質。但要說服他們作出如此巨大的犧牲和投入，確非易事，這也是我考慮了一年多的事。所以我提前數月宣佈離任CEO，鼓勵年輕同事站出來擔當，大家不用擔心，我們有信心在5月10日宣佈新任CEO」。

每年的5月10日，是阿里巴巴集團一年一度的「阿里日」，每年的這一天，公司都會有慶祝活動，舉行集體婚禮，並開放公司為「親友日」，讓阿里人的親屬和朋友走近阿里巴巴、感受阿里精神，以示阿里文化和阿里理念的薪火相傳。而今年的5月10日，恰逢淘寶成立十週年。

附信件全文

各位阿里人，

期待寫這封信很久了，終於等到了這一天，這一刻。。。。

我將在2013年5月10日，不再擔任阿里巴巴集團CEO一職，將全力以赴做好集團董事局主席全職工作。

此時此刻，我只是想和家人，同事，朋友，合作夥伴，親們說聲：謝謝。謝謝你們支持了我14年。我知道自己的性格和做事方式方法，你們的寬容和信任，特別是全力以赴的創造，讓我有了人生最珍貴，最難忘的14年。

9年前初創淘寶時，有位投資者朋友和我談話，希望我有一天不再擔任CEO。他認為我不會是個標準版的合格CEO，我同意他的看法呵呵。但我知道那時候的我和公司都沒有準備好。從那時候起，我和我的團隊就開始為這一天努力。我們也許不會是最成功的公司，但我們希望自己是最持久，最具活力的公司。

這14年來，阿里的業績讓我驕傲，但更讓我驚喜的是阿里人的成長。阿里獨特的文化造就了大批獨特魅力的阿里人。作為創始人CEO，退讓CEO是個不容易的決定，因為這容易造成誤解。特別是我這個年齡，還是常規意義上年富力強的時候。我絕無偷懶之想法，儘管當阿里巴巴CEO絕非易事，我是看到阿里年輕人的夢想比我更美，更燦爛，他們更有能力去創造自己的明天。

14年的創業經歷讓我幸運的看清了自己想做的，能做的和必須放下的。。。。從心底裡，我佩服今天的年輕人。對於互聯網行業來說，48歲的我不再「年輕」，阿里巴巴的下一代比我們更有優勢運營好互聯網生態系統。

互聯網是年輕人的天下，今年，阿里絕大多數生於60年代的領導者將會退出管理執行角色，我們將把領導責任交給70，80年代的同事們。因為，我們相信他們比我們更懂得未來，更有能力創造明天。能給他們提供更多，更大的舞台是我們的責任，更是我們的榮幸，也是我們這些人可以給公司未來創造最大的貢獻所在。

大家肯定很關心誰是未來的CEO吧。接任創始人CEO是個很艱難的工作，特別是接像我這樣性格鮮明而又」ET」類的CEO更是需要有巨大的勇氣和犧牲精神。阿里有幸有數位這樣的領導者，每一位都具有罕見的領導魅力和風格。他們將會給未來的阿里帶進不同的元素和氣質。但要說服他們作出如此巨大的犧牲和投入，確非易事，這也是我考慮了一年多的事。所以我提前數月宣佈離任CEO，鼓勵年輕同事站出來擔當，大家不用擔心，我們有信心在5月10日宣佈新任CEO。

各位阿里人，阿里立志發展102年，我們還有88年要走。沒有健康，良好的年輕人接班制度，我們很難想像我們會走到那一天。今天只是我們未來N次領導者輪崗換班中的第一次。今天的阿里巴巴已經有這樣的能力，實力和責任做好接班人制度的建設。而且我們必須有這樣的能力。

再次謝謝大家對我的信任。即使不是2013年的5月10日，我也終究有一天要離開CEO崗位的。在接下來的幾年裡，我將主要負責阿里巴巴董事局的戰略決策，協助CEO做好組織文化和人才的培養，並將會和大家一起加強和完善阿里的公益事業。

我相信，做自己開心，做自己能做的，配合好比我強的人的工作是今天的我最應該做的正確事。

If not now， when? If not me， who?!此時此刻，非我莫屬!

阿里人，GO!

馬云

阿里巴巴集團CEO

阿里巴巴董事局主席

2013,1,15

阿里巴巴IPO或已陷入無解之局 葛甲

http://xueqiu.com/4601851079/22851837
演員藝術生涯的最高境界不是在演技上出神入化，而是帶著觀者一起演，讓所有人都沉浸到某種想像中去，然後靜靜肅立一旁，冷靜地觀察著這嬉笑哭罵的一群群人。萬眾矚目的阿里巴巴，在一星期內經歷了架構調整、馬云退休、闢謠、馬云辭職、衝擊IPO、再闢謠等一系列跌宕起伏的劇情，成功地把一大批人帶入情境，讓很多已寫和沒寫完的評論及報導作廢。但我想，與其被牽著鼻子走，不如深刻思考一下，阿里巴巴究竟怎麼了？

阿里IPO需求急迫

阿里巴巴這幾年的最重大關切是什麼？毫無疑問是IPO。阿里對上市融資有現實的需求，從香港私有化B2B業務時，付出了28億美元的代價；回購雅虎持有的一半集團股份時，付出了63億美元的真金白銀，還有8億美元的股權。單這兩塊，已有將近100億美元的支出，如果再算上雅虎剩下的另一半股權，阿里總計要支出將近250億美元左右。

這已超出了償付極限，因此才有聯合貸款一說，而且憑阿里目前的盈利能力，很難通過業績增長抹平這一塊，即便有投行甚至是國開行願意借錢，那也總是要還的。因此，很缺錢的阿里巴巴，借多年來苦心營造的超高勢頭把自己盡快賣個好價錢，就成了必然選擇。

而且，根據阿里與雅虎簽署的贖身協議，阿里巴巴在2015年之前上市，才有權以IPO價格回購剩餘20%股權中的一半，而IPO價格必須為第一批股權回購價格的2.1倍，即雅虎剩餘20%股權在IPO時必須值149.1億美元左右，阿里才有權回購其中一半。

現在距離最後期限還有35個月，時間上對於阿里來說並不寬裕。

阿里巴巴值多少錢

仔細分析一下阿里巴巴，你會發現這家公司在利潤率和營收結構上有不少人們不太注意的細節。由於雅虎是阿里巴巴的大股東，因此在提交給SEC的報表中體現過一次阿里巴巴的業績。2011年9月至2012年6月，9個月間阿里巴巴的總營收達到29億美元，淨利潤為7.81億美元，利潤率只有區區27%。雖然阿里巴巴在收入上已成為中國線上第三大，但與騰訊和百度動輒50%以上的利潤率相比，則是相形見絀了。

阿里巴巴主要的收入來源是廣告費和服務費，沒有自營電商業務，也沒有過多的收費業務。相比較收費的Ebay而言，阿里巴巴核心淘寶系的業務量必須比Ebay大數倍才能從服務費和廣告費中獲得較大營收，而提高這兩項收費，就要面臨著用戶流失的危險。阿里巴巴目前唯一令人欣慰的數據是增長率，保持在年增100%之上，提升利潤率必然會使得增長放緩，這是個翹翹板效應，對阿里巴巴來說，選擇要什麼很關鍵。資本市場看重的是成長性還是業績，前幾年市場興旺的時候必然是看前者，這兩年市場低迷時，情況就不一樣了。

此外，投資者在投資某家企業之前，必然要找一個參照物，例如百度打出中國谷歌的旗號，在投資者心目中就有一個不錯的印象，這會使得高估值得以順利實現。阿里巴巴的參照物是誰呢？當然是Ebay，不管兩者的業務模式多麼不同，投資者將之與Ebay相比都是必然的。

可如果拿阿里巴巴的報表與Ebay相比，你會發現Ebay是勝出太多的。Ebay2013年的營收目標大約為160億美元左右，阿里巴巴三個季度29億美元，即便2012年阿里巴巴增長100%，也還是有不小的差距。Ebay2011年4季度利潤率為50%以上，2012年利潤率大幅下滑，卻也保持在25%的水平，與阿里巴巴差不多，要知道Ebay已經上市十幾年了，高利潤率轉化為平均利潤率是發展必然，而阿里巴巴還是個如日中天的New Comer。

Ebay的最新市值是684億美元，那麼營收不及其1/4的阿里巴巴想要獲得的估值是多少呢？阿里巴巴的估值一直是個神秘的問題，2012年5月，在與雅虎達成贖身協議之後，外界流傳一種說法是整個集團（不含支付寶）價值350億美元，三個月後股權回購交易完成，阿里巴巴的估值躍升至430億美元。美國一個投資基金的創始人把阿里巴巴和Facebook做了對比，於是做出了570億美元的估值。馬云曾對云峰基金的人表示，2015年阿里巴巴上市之前，估值將達到1000億美元，更有一些海外媒體提出了1500億美元的估值。

這些令人眼花繚亂的天文數字，其實沒什麼意義，甚至可以說有些一廂情願。不過，這也能部分反映阿里巴巴和馬云的心中所想。阿里巴巴的估值，其實並不複雜，根據一些數據大致推算即有個初步的印象。以百度為例，今年營收超過40億美元，利潤超過20億美元，50%以上的利潤率，百度目前的市值為384億美元。

根據公開數字，我們知道阿里2011年的營收不超過24億美元，2012年有大幅增長，上半年19億美元左右，全年或可超過百度達50億美元左右，但利潤率仍不及百度。如果單按具體數字作為參照，阿里的估值很可能在300-350億美元左右。即便是按Ebay做參照物，阿里巴巴的估值也不會超過Ebay的一半，這還是參考了其高成長性給出的數字。

阿里必須高估值上市

按理說一家公司該上市就上市了，把資產和業績捋清楚，同投資人講明白，我要多少錢，能給就給，不能給就不上，實在不行流血上市，一是一二是二，豈不痛快？但這樣處理方式對阿里巴巴來說是不可以的，阿里巴巴上市的問題之所以被弄出這麼大動靜，而且延續好幾年，主要原因在於估值。阿里巴巴自身對估值的期待，外界的印象，投資人的意願，三者並不趨同，甚至可以說差距極大。阿里巴巴這兩年所做的多數工作，就是將這三者的分歧抹平，可目前看來似乎遇到一些障礙。

較低甚至不夠高的估值，無法讓阿里滿意，這主要有兩點制約因素，首先是同雅虎的贖身協議，之前看來雅虎有些被動，目前看來卻是牢牢掌握了主動權。只要阿里不能以780億美元以上的估值在2015年前上市，雅虎即可自行處理手中股份，雅虎還是大股東。第二，馬云堅定認為自己的企業，如當年在香港上市的B2B一樣，能賣出超高的價值，雖然業績不一定好，增長率的增速卻足以彌補這一不足。

資本市場是極度客觀的，我不相信阿里過去半年沒找過投行來做諮詢，阿里上市時必然會被投資者找幾家參照物來進行對比。當人們細細審查財務報表，發現不如預期中喜人時，周圍空有一片沒來由的叫好聲是不管用的，投資者畢竟需要為自己的錢負責，卻不願為某些人的大話買單。

可現實如此殘酷

3個月前對於馬云來說，阿里巴巴估值500億美元以下，會是個很沒面子的事。在One Company 衝刺IPO失敗之後，傳出阿里巴巴香港IPO的消息，融資40億美元。我就在想，這個數字來自何方大家心知肚明，按10%融資額度的話，400億美元算不算阿里巴巴調低了的一種心理預期呢？如果要500億投資者不給，要400億能不能給？再不給的話，阿里巴巴將顏面何存，將何以自處？將如何面對大批支持者和上級領導？

在與雅虎的協議中，阿里巴巴2015年之前上市，將有權以IPO價格贖回雅虎所持的10%股份，另外10%由雅虎在禁售期滿自行處理。阿里已經為贖身付出了100億美元，IPO時還要掏出150億美元，不通過IPO從市場上拿回100億美元，還不如把那20%股份讓雅虎繼續拿著，因為實在無利可圖了，所有人包括軟銀都為雅虎打工。

阿里與雅虎簽署的那份協議，與其說是阿里巴巴的勝利，不如說是雅虎套在阿里脖子上的一根繩子。你風光時渾然不覺，關鍵時刻就會起到致命影響。

阿里巴巴的努力

我們知道，之前的阿里巴巴是沒想過整體上市的，包括萬網等子公司，都有過單獨赴美上市的計劃。而所有這些計劃，都隨著與雅虎協議的洽談進展而終止了。阿里巴巴整體上市的想法是從2012年初醞釀形成的，之後開始進行架構調整。2012年中期，阿里巴巴將集團架構調整為7大事業群，開始推行One Company的理念，那正是馬云主導的阿里巴巴集團首次衝刺IPO。

到目前為止，這基本可以被看做是一次失敗的嘗試，因為不到半年時間，阿里巴巴集團的架構又打亂重來，先前提出的理念也有較大修正，馬云本人也即將從CEO的位子上退下來了。作為創始人，也就一兩年的時間了，馬云何必不去享受IPO路演的輝煌一刻呢？是不為也？或不能也？

唯一可以解釋的是，阿里巴巴不管是拆成7大事業群還是整合起來，從投行那裡得到的反饋是都不值那麼多錢。可是擺在阿里巴巴面前的只有一條路，即高價上市，所有人的胃口和期望，也都隨著阿里的如日中天的聲勢而被調高。

在馬云試圖拉高估值上市的努力失敗之後，換個人再來一套，把業務拆成更小的單元，從另一個方向衝刺IPO，兩者目的一致，即拉高估值上市，但手段不同。阿里巴巴並不想靠自己的實際價值獲得相應的收入，他們還希望向市場索取一大筆品牌溢價，又怕市場不肯給，因此才會頻繁地搞架構調整和資本遊戲。One Company和One Eco-System在本質上並無不同，在大眾觀感上則完全不一樣，在資本層面也許能更受青睞。

阿里巴巴的IPO僵局

到這裡，必須要問兩個問題，在集團架構層面新弄的一套能成功麼？真的能如其所願獲得較高估值上市麼？我認為成功機會渺茫。新接任的CEO必須是個極其強大的人物，否則就連擺平內部勢力都做不到。馬云在位時只有7個兒女，上無父母，新CEO上台後一下子蹦出來25個子女，上面還有個太上皇，光伺候這些上下關係就已經夠難了，再期待這個人有別的作為實在不現實。之後的IPO操盤手，在很大程度上仍將是馬云擔當。

我認為，目前在阿里巴巴上市問題上產生了一個僵局。阿里巴巴的真實業績並不如人們看到的那樣好，阿里也有高估值（780億美元以上）上市的迫切需求，但資本市場很有可能根本給不了那麼多，在業績數字大體恆定的基礎上，阿里將希望寄託在收取品牌溢價高估值上市的願望，很可能是一廂情願，難以實現。

那麼，能否通過提高平台收費，大幅提高廣告費標準，甚至在淘寶引進收費制度來促進業績增長，尤其是利潤率的提升，從而通過靚麗的業績獲得市場青睞呢？阿里當然可以這麼做，只是要多做一些準備工作，防範淘寶圍城事件的層出不窮。此外，提升利潤率意味著告別高增長，用戶流失，流量下滑，其他競爭對手做大。哪頭輕哪頭重，相信阿里自己會有一個權衡。

今時不同往日，阿里巴巴集團想要重演B2B高價上市的一幕，實在不容易了。可以肯定的一點是，有了之前B2B上市和退市給散戶造成損失所帶來的不良觀感，阿里巴巴絕不會重回香港，其上市的首選地仍會是納斯達克。縱觀全世界所有地區性金融市場，也只有美國，能給阿里巴巴一個相對較高的估值。

不管是馬云本人，還是其繼任者，面臨的形勢都相當嚴峻。阿里巴巴只能在有限的時間內，抓住一切有利機會機會打破IPO僵局，既能打發了討債鬼雅虎，又能在目前業績基礎上獲得不錯的估值，獲得一個兩全其美的局面。可目前看來，這個結果出現的可能性非常渺茫。

馮大輝：阿里系的技術積累

http://www.chuangyejia.com/archives/25794.html

來源：創業家

文/馮大輝

經過喧囂的促銷大戰，可以說，阿里系在電商領域的技術積累的確是全球獨步了。

「雙十一」活動中，淘寶、天貓、支付寶等阿里旗下網站爆發出驚人能量：全天總交易額191億，總金額超過美國2012年「黑色星期五」的10.42 億美元。儘管淘寶在促銷開始時服務稍有不穩定，但整天下來服務堪稱可靠。這是個值得稱讚的成就。

阿里系能達到今日的技術積累，絕非一朝一夕之功。依我個人的看法，以下幾個先決條件素不能不提：

第一，支付寶、淘寶團隊在大規模分佈式事務處理能力上有多年技術積累，這份經驗相當寶貴。

第二，阿里巴巴骨幹傳輸網 ABTN 2009 年建成，為整個阿里系子公司的網絡服務能力提供了網絡基礎保障。這也是國內第一家運營商級別的電子商務骨幹網。

第三，以開源領域技術專家、LVS 項目創建人章文嵩先生加盟淘寶為標誌，淘寶在底層基礎設施上的技術能力大幅提升。章帶領的基礎核心軟件研發團隊基於 LVS 實現高性能負載均衡組件，構建了強大且高效的CDN 系統，該系統大量採用低功耗服務器，綠色節能。

第四，硬件帶來了紅利。固態硬盤與 PCI-E Flash 等硬件組件技術已足夠成熟並被大規模應用，為數據庫服務器處理能力提供硬件層面上的支撐，可以更加靈活部署，成本更低，不必像過去那樣單純依賴小型機與高端存儲。

第五，2008 年與 2009 年大刀闊斧地改進了系統結構，比如外界知道的支付寶 SOA 化，淘寶五彩石項目等。最近兩三年淘寶仍然在做精細化的提升，但總結架構沒有太大變動。

第六，淘寶技術團隊對運維有掌控和技術積累(為防止阿里云掠美，必須說一下此事與阿里云無關，各自是獨立的團隊) ，具備相當靈活的分配調度硬件以及網絡資源的能力。

在 2010 年與 2011 年的兩次「雙十一」促銷活動中，技術團隊積累了足夠的運維與運營經驗，過去幾次「壓力測試」也促使國內銀行系統對網銀網關處理能力進行擴容與改造。否則，按照今天的交易量，各家銀行網關無法承載如此大的支付請求的衝擊。

阿里技術團隊這幾年來在開源軟件研發上有很大投入，比如在 MySQL 數據庫研發與部署實踐上，已經有實力解除對 Oracle 數據庫的依賴。在 Java 核心技術上，針對業務特點優化定製的TaobaoJVM已在淘寶、天貓等網站上線，全部替換Oracle官方JVM 版本，並逐步反饋到開源社區;再如淘寶在 Nginx 基礎上改進了 Web 服務器 Tengine……此外，淘寶根據電子商務業務自行研發各種關鍵組件，比如流控與防攻擊模塊等，也對這次成功大促起到了很好的保障作用。

技術團隊在開源軟件領域的投入取得了驚人回報，現在來看，此乃相當有前瞻性的舉措。阿里技術團隊正試圖掌控整個網站體系中所有組件的核心技術，這將是一個趨勢。

最後，技術背後最關鍵的還是人和團隊。阿里巴巴數年來在電子商務技術領域吸引了不少業界技術專家，如王文彬、章文嵩等，造就了一批頂尖技術牛人，也培養並儲備了一大批技術人才，鍛鍊了一個有實戰經驗有戰鬥力的技術團隊。正是這一批踏實肯幹的技術人使得這一切成為可能。

Hotashang：阿里迂迴整體上市真是一筆划算交易？

http://www.chuangyejia.com/archives/25763.html

2013年1月16日，據彭博報導稱，中國最大電子商務公司阿里巴巴已聘請瑞信和高盛為在香港首次公開募股承銷商，計劃最高融資40億美元。隨後阿里巴巴發言人向MarketWatch表示：「我們未就任何IPO相關事宜聘用任何投行。」

就在阿里巴巴B2B從聯交所退市不到一年的時間內，又傳出阿里巴巴趕著赴港IPO的消息，這顯然跟當初退市時跟雅虎的協議有關：2012年6月20日，阿里巴巴在港交所正式退市。2012年9月18日，阿里巴巴集團宣佈以63億美金現金及價值8億美金的阿里巴巴集團優先股，回購雅虎手中持有阿里巴巴集團股份的50%。同時，阿里巴巴集團將一次性支付雅虎技術和知識產權許可費5.5億美元現金。用76億美美元，馬云拿回阿里集團控股權。

近兩年裡，阿里集團私有化聯交所的阿里巴巴B2B，從雅虎手中重新獲得控制權，整合公司資源，整體上市。在這次資本騰挪及整合過程中，有退有進，有聚有散，有放有收，已經深得馬云的太極之道。但從從第三者的角度看，就是一個小的阿里巴巴不見了，市場上換了個巨無霸的阿里巴巴。這其實就是馬云用另為一種方式在詮釋整體上市。

退市再上市能提高估值嗎?難

正常思維理解的整體上市，其實不需要子公司退市這個環節，上市公司直接增發來反向收購母公司就行了。那麼，馬云為什麼要捨近求遠地給阿里巴巴玩乾坤大挪移、退市再整體IPO?

可能的理由是：當時雅虎正陷入資金鏈脆弱期，好說話好收買，阿里能藉著私有化這事，跟雅虎把奪回控制權的協議也給簽了;整合集團整體資源，重組阿里巴巴業務。並且，借助整體效應，阿里巴巴集團整體估值可能會比單獨給某塊業務估值更大，IPO的估值也容易比增發溢價高。

然而，私有化也是有成本的。阿里巴巴B2B從港交所私有化耗資約25億美元，來自銀團貸款。從私有化的那一刻開始，阿里巴巴集團就需要負擔利息。加上集團回購股份20多億美元借款，所負擔的利息應不低。

阿里巴巴此次是私有化退市之後再整體上市。儘管也是IPO，但由於阿里巴巴是在公開市場上退市後再上市，對市場來說其實不如「首次」IPO來得新鮮，因此，溢價並不會高得很離譜。再加上，阿里巴巴B2B私有化時，因為回購價格跟上市之初的股價相差甚遠，曾引發過資本市場的不滿。而一年多之後重新IPO時，很多投資者心中仍有陰影，可能產生排斥。

本質上，阿里巴巴B2B業務同集團其他的業務不存在重疊。阿里巴巴集團其他業務包括淘寶網、天貓商城、一淘網及阿里云等。將B2B與其他業務分隔開，並不會影響阿里巴巴其他分部業務的估值。

另外，整體上市並非資產市場最有效的體現公司價值的資本運營模式。在公司業務較多、較複雜的情況下，一些公司寧願選擇分拆上市的形式，以最大限度體現其分部業務的價格。就像搜狐分拆暢遊，之後也有可能分拆搜狗或搜狐視頻;還有像expedia分拆tripadvisor等等。

如今，阿里巴巴整體上市的估值已被吹到了700~800億美元，這與半年前回購雅虎時的估值比已然翻倍了。若是依此IPO，看似整體上市能大賺特賺。但如今的阿里巴巴雖然以年銷售額萬億自居，實際卻四面楚歌：老二京東的緊咬不放;線下傳統的零售商大舉進軍電商、電商行業競爭白熱化;在改變市場格局的移動互聯網面前，阿里集團也未有太多作為。阿里巴巴此次將公司調整成25個以利潤為導向的事業部，也可能是向逼著各個事業部出業績，來支撐估值。但時間太緊，一年左右，阿里巴巴集團的估值應不會上漲太多。

　如果不退市，反向收購說不定更可行

再回過頭看，如果以阿里巴巴B2B上市公司為主體，增發反向收購阿里集團，來實現整體上市呢?可以先估算阿里巴巴集團其他資產的價值，確定發行價，從而確定需向阿里集團股東增發股票數。

這麼做的話好處多多：整體上市可以安撫原有的阿里巴巴公開上市的股東，同時亦不需要花費25億美元的私有化借款;同時，增發購買的是阿里巴巴集團其他部分的資產，而不包括現在業績下滑的B2B業務，資本市場自然反響良好;另外，阿里巴巴B2B業務並不是其他業務有太多的重疊，同時以這樣的方式顯然是最快了，可以節省不少時間，因為如今的阿里巴巴背負幾十億美元的貸款，越早上市籌資還款對阿里越有利。

如果這麼走，需不需要退市對整個阿里集團整合影響不太大。也就是說，通過阿里巴巴原B2B上市公司來反向收購集團，實現整體上市也不是不可行。

當然，事實上阿里巴巴集團已經私有化B2B，並且已經在開始一定的整合。私有化「PPP策略+LBO」是目前流行的做法。只是「PPP策略+LBO」的主導者以純粹逐利為目標的私募基金居多。通過槓桿收購，以少量的資金獲得多數的股權，並將風險轉嫁給提供私有化貸款的債權人。如此，私募基金通過重新IPO獲得豐厚的收益。

以上提到，阿里巴巴集團的估值在一年左右的時間不會上升太多。那麼，阿里巴巴在重新IPO時的籌資額，預計只能償還部分的債務。阿里集團仍舊在很長一段時間需要背著利息包袱。顯然，對於私募基金而言，IPO後，債務是公司的事，與他們無關。然而對馬云而言，阿里巴巴就是生命，馬云及其管理層不會輕易減值阿里巴巴集團股份。因此，也就是說大股東、管理層與企業的利益是一致的。儘管這些債務對於目前的阿里來講，並不是個難題。但的確很難講，這是一筆划算的生意。同時，因為B2B前車之鑑，一些投資者有可能對阿里巴巴整體上市持謹慎態度，如市場並不是一致看多，自然對阿里巴巴整體估值會有影響。

當然，在實際操作過程中，選擇何種融資方式是老闆自身的選擇，對於崇尚陰陽調合的馬云來講，有進有退的資本運作或許是上上之選。當我們在驚嘆於阿里巴巴集團近一年眼花繚亂的資本騰挪之時，是否要靜下心來考慮，致力於中國電商事業並致力於打造百年品牌的阿里巴巴是否真的需要這樣眼花繚亂的資本運營。或許阿里巴巴集體整體上市能創造一個幸福IPO的神話，只是幸福從來不是天生長久的，需要企業可持續的保值增值來把它留住。