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銀行挑戰者:阿里小貸

http://magazine.caixin.com/2012-11-16/100461386.html
中國的傳統銀行業出現了一位離經叛道的挑戰者。它是一家能做到果斷與合作多年的大型銀行分道揚鑣的公司,也被稱為最靠譜的「小貸工廠」,已被視為傳統銀行的勁敵——不是銀行,勝似銀行。阿里小貸的發展速度已經遠遠超過了在小貸領域尋求突破的大多數銀行。

  接近阿里金融的人士透露,從2010年4月阿里巴巴拿到小額信貸牌照到今年6月底,阿里巴巴信用金融部門已經為超過12.9萬家小微企業提供貸款,貸款總額超過260億元,阿里金融已經實現單日利息超過100萬元。年利息所得數億元,不亞於一家小型城商行。

  「阿里金融是顛覆整個金融格局的大手筆。希望能攪動目前的一潭死水。」長期觀察民間金融的北交所董事長熊焰對財新記者表示。

  阿里金融人士透露,阿里金融只是一個統稱概念,而非實體公司。具有營業執照的法人單位是浙江阿里小貸和重慶阿里小貸兩家小貸公司。但具體業務都是由阿里金融的員工執行,並沒有放具體的運營人員在兩家小貸公司裡面。

  業內人士介紹,阿里巴巴進軍金融業僅五年時間,已擁有了可比央行徵信系統的數據庫、比銀行更快的資金流動性及相當於一家小型銀行的利息收入。

  這直接影響到了它的從合營到自營的轉變。「小微企業在阿里巴巴和淘寶累積的信用不能獲得銀行的認可,仍需要擔保、抵押或聯保,能夠通過銀行審核門檻的很少。我們送過去100個客戶,99個都被否了,他們依然用固有的方式操作,理念和我們太不一樣。」前述接近阿里金融人士回憶道。隨著2010年6月兩家小貸公司的成立,阿里巴巴正式停止了與建行和工行的合作,走上了金融自營的道路。

  阿里金融不是沒有謀求過銀行牌照,但迄今並未成功。「他們沒有銀行牌照也不影響他們開展業務。」監管當局有關人士告訴財新記者。

  是不影響,只是不能增加槓桿來放大阿里小貸的規模,僅僅靠資本金的快速周轉來實現貸款總額的迅速放大。監管准入和合規性限制只能暫時捆綁住阿里金融業務發展膨脹的速度,不管這種限制是否合理。

從合營到自營

  2007年5月16日,阿里巴巴聯手建行推出「e貸通」,阿里巴巴會員可憑藉在其網站上的交易信用記錄向建行申請貸款。從2007年6月起,阿里巴巴也與工行開始合作,為阿里巴巴和淘寶會員提供貸款服務。同年10月,與工行聯合推出 「易融通」,和「e貸通」類似。根據阿里巴巴的數據,從2007年到2010年,共幫助小企業獲得了128億元貸款。

  然而,蜜月期後是嫌隙。據接近阿里金融的人士透露,當時通過阿里巴巴向建行和工行貸款的小微企業,絕大多數都遭到了拒批。

  關於這段從蜜月到分手的歷史,銀行方面有不同的解釋。建行人士表示,他們和阿里巴巴真正斷絕合作的原因是,阿里巴巴將支付寶備付金存管行改為了工行。另一種解釋是,阿里巴巴在合作後期希望收取貸款資金2%作為費用,這讓合作銀行十分不滿。

  2010年6月8日,阿里巴巴聯合復星集團、銀泰集團、萬向集團成立浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司,註冊資本6億元,法定代表人為馬云。2011年6月21日,阿里巴巴再次聯合復星集團、銀泰集團、萬向集團成立重慶市阿里巴巴小額貸款股份有限公司,註冊資本10億元,法定代表人同為馬云。浙江阿里小貸公司和重慶阿里小貸公司的監管單位為當地金融辦。

  據阿里金融內部人士介紹,目前阿里金融已擁有200餘名員工,分為阿里貸款、淘寶貸款、風險控制、數據運營、技術等多個部門。其中負責阿里貸款和淘寶貸款的前台人員各幾十人,具體貸款業務由兩家小貸公司交叉辦理。

  阿里金融目前共兩大板塊,為阿里貸款和淘寶(含天貓)貸款。會員通過這兩個平台可申請獲得訂單貸款、信用貸款兩項服務,通常在100萬元以內。

  阿里貸款為阿里巴巴會員企業提供阿里信用貸款,滿足會員企業在生產經營過程中產生的流動資金需求,分為「循環貸」和「固定貸」兩種。「循環貸」指獲貸額度作為備用金,不取用、不收利息,可隨借隨還。固定貸指獲貸額度在獲貸後一次性發放。目前阿里信用貸款僅面向江浙滬賣家,收費和普通會員。

  淘寶貸款面向淘寶和天貓賣家,分為訂單貸款和信用貸款兩類,均面向全國賣家,額度在100萬元以內。淘寶訂單貸款是基於賣家店舖已發貨、買家未確認的實物交易訂單金額給出授信額度,到期系統自動還款。淘寶信用貸款是基於店舖綜合經營情況給予授信,不受當天訂單量限制,無需抵押擔保,授信額度可多次支用,隨借隨還。此外,天貓的高端商戶還可通過線下審核獲得最高1000萬元的貸款。


快速資金周轉

  銀監會、央行在2008年下發的《關於小額貸款公司試點的指導意見》中明確規定,小額貸款公司的主要資金來源為股東繳納的資本金、捐贈資金,以及來自不超過兩個銀行業金融機構的融入資金。在法律、法規規定的範圍內,小額貸款公司從銀行業金融機構獲得融入資金的餘額,不得超過資本淨額的50%。

  目前阿里旗下兩家小貸公司註冊資本金總和為16億元,按照小貸公司融資槓桿率只有0.5倍的浙江、重慶兩地監管規定,阿里金融兩家小貸公司可供放貸的資金最多為24億元。2012年6月底,阿里金融貸款總額已超過260億元。

  天津金諾律師事務所張路喬律師認為,這背後有兩種可能性,一種是阿里金融違反了監管規定,放貸資金未限於註冊資金;另一種原因,260億元是可供放貸資金周轉多次後的總數。

  阿里巴巴集團副總裁、阿里金融負責人胡曉明10月24日在阿里云開發者大會上,明確否認此前所傳阿里金融的資金來源為支付寶客戶保證金,稱淘寶貸款的運作資金和外界謠傳的支付寶客戶保證金毫無關聯,並且根據相關政策規定,阿里金融不允許也從未向公眾吸收存款和挪用支付寶客戶保證金。

  接近阿里金融的人士告訴財新記者,阿里金融的兩家小貸公司一直遵循24億元的規定。能夠產生260億元的貸款總額,是因為貸款期限短,流動性高。

  「以淘寶訂單貸款為例,平均貸款久期只有七天。」該人士透露,26個月260億元貸款總額,假設24億元全部貸出,即周轉了10.83次,平均久期才兩個多月,遠快於一般銀行主力貸款的時長。商業銀行貸款的平均久期都在五年以上。

  業內人士表示,按照淘寶信用貸款0.06%的日息計算,假設24億元全部貸出,阿里金融每日利息所得為144萬元,年利息所得為5.3億元。

  前述接近阿里金融人士對財新記者稱,利息收入計算實際較複雜,是通過貸款餘額來計算,「通常24億元不可能全部貸出。畢竟收回有個過程,要全部貸出的話,次日可能一分錢也沒有了。這也是作為小貸公司和銀行的區別。」

  他解釋,銀行壞賬率即使很高,只要有新增存款,壓力就不會很大,還可正常運轉。而對小貸公司,如果壞賬率很高,相當於股東錢被稀釋了,壓力就很大。所以,「外界對阿里金融不看好,就是因為壞賬率太敏感。本身不能吸納資金。因此小貸公司風控必須把握好。」

  阿里金融人士透露,其不良貸款率只有1%。他認為,阿里金融擁有幾十人的風控團隊,訂單貸款相對便捷,根據數據庫中的資料審核1秒鐘申請3分鐘放貸。信用貸款則非常嚴格,除了審核數據庫中關於該賣家的信用資料,還需要和賣家視頻溝通,填寫問卷,甚至提交個人銀行流水、水電費等票據證明,從而決定授信額度。

  「目前對於逾期欠賬的客戶,通常採取電話催款、上門催款、放黑名單等方式。」接近阿里金融的人士表示。

「云」徵信系統

  按照阿里巴巴私有化前的年報數據,其2012年3月底共擁有7978.7萬名註冊用戶,其中付費會員75.39萬名。據內部人士介紹,淘寶現在擁有1.45億名會員,其中賣家有600萬名。

  通過阿里巴巴、淘寶、天貓、支付寶等一系列平台,阿里金融可以獲得賣家會員的商品交易量、真實性、商舖活躍度、用戶滿意度、庫存、現金流、甚至水電繳納等信用數據,相當於擁有了自己的徵信系統。

  「阿里金融目前最主要的工作就是深度挖掘數據庫。要把各平台所有商家的信息貫通起來,獲得非常複雜和龐大的徵信資料,目前阿里金融只挖掘到了冰山一角。」接近阿里金融的人士表示。

  數據庫是阿里金融最核心的價值,未來阿里金融也希望把數據化運營的小微企業貸款演變為方法論。

  興業銀行首席經濟學家魯政委認為,阿里金融的徵信系統比央行的徵信系統更具有說服力。他說,央行徵信系統看不到水電煤氣費用、交稅、換單位等許多情況。在新版信用報告中,還只展示消費者最近五年內的逾期記錄,不能跨越一個經濟週期。依據這樣的徵信系統,銀行當然難以判斷哪些客戶安全。

  魯政委認為,阿里金融如果獲得成功,就讓央行看到一個例子,即如果徵信系統做得好,就可以極大改善小微企業貸款難的問題。

只缺一紙牌照

  「阿里實際上已是個銀行了。」 中國期貨研究院常務副院長王紅英表示,從做小貸業務,到推出信託產品,走的都是銀行的模式,現在缺的只是一紙牌照而已。

  今年以來,阿里巴巴聯手山東省國際信託有限公司推出「山東信託·阿里星集合信託計劃」,6月和9月共推出兩期,為阿里巴巴會員商家提供貸款,然後阿里小貸將其信貸資產打包,山東信託利用集合信託資金購買信貸資產的收益權。其中第一期共募集信託資金2.4億元,第二期共募集資金1.2億元。

  王紅英指出,阿里巴巴資產負債並不十分理想,自有資金不足。因此,阿里巴巴也是通過發行信託產品,在合法渠道當中尋求資金儲備,解決資金困境。

  那麼,不具有吸儲功能的阿里小貸公司,通過和信託公司合作募資3.6億元,是否符合監管要求?湖南泓銳律師事務所律師屈子建表示,小貸公司並沒有從信託公司融資,只是把貸款業務的收益權轉讓給了信託公司,等於提前收回了貸款,類似於債權轉讓,這是信託公司的業務創新,合法合規。

  儘管吸儲職能對阿里金融的未來很重要,但來自阿里金融的信息顯示,它並不急於爭取。魯政委認為,阿里金融不急於獲得銀行牌照,原因有三:阿里金融的優勢在於擁有其會員的深度信息,目前也只服務於會員。但一旦成為銀行,面向所有人群,這個數據挖掘的優勢就不復存在;通常實體行業運營波動性就比較大,IT行業風險尤其大,假如一個銀行和IT公司互相依附,如何確保存款的安全性是一個問題;如果獲得銀行牌照,就意味著要接受和銀行相同的監管,要遵循現有的銀行業法規,阿里金融的網絡優勢將不復存在。

  按阿里金融現行的貸款審查制度,會員貸款無需抵押擔保,也無需面談。按照銀監會的規定,銀行要建立並嚴格執行貸款面談制度,從而有效鑑別個人客戶身份和信用,防範個人貸款風險。那麼,一旦阿里金融受到銀監會監管,其現行的網絡運作模式就將不復存在。

  「如果現在的貸款服務運行很好,又何必糾纏於有沒有銀行牌照?有了牌照可能反而是掣肘。」魯政委還認為,阿里金融成立時間尚短,也需要時間來證明持續的成功。

  接近阿里金融的人士透露,年底的股東大會也許會討論增資問題,這樣可供放貸資金就可進一步增加。■

  本刊記者馬媛對此文亦有貢獻


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