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今年全國政府三大類收費106項 李克強要求繼續清理

清理和規範涉企收費再次成為輿論焦點。

2月8日李克強總理在國務院常務會議上，直指目前收費名目較多、亂收費等問題依然突出，給企業加重負擔，並要求進一步清理和降低涉企收費，盡快推出一批制度性、管長遠、見實效的清費舉措。

自2013年來中央層面統一取消、停征、減免涉企政府性基金和行政事業性收費496項，地方取消收費600項，那麽全國政府收費項目還有多少項?

政府預算專家、上海財經大學教授鄧淑蓮告訴第一財經記者，涉及企業、個人的政府收費項目主要來自政府性基金、專項收入和行政事業性收費收入三大類，可以根據官方口徑來統計。

第一財經記者根據財政部印發的《2017年政府收支分類科目》(下稱“政府收支科目”)，查閱統計政府性基金、專項收入、行政事業性收費收入三大類後，計算出政府收費項目總計106項。根據2015年全國決算數據，2015年政府性基金、專項收入和行政事業性收費收入總額約為54196億元。

政府收支科目是財政部印發給各地編制預算的依據，從2017年1月1日起執行。按照科目編碼由大到小分為類、款、項、目。比如非稅收入屬於類，包含了政府性基金、專項收入和行政事業性收費等若幹款，而上述106項則是政府性基金、專項收入和行政事業性收費的細化，若將106項進行細化則是目，這一數字將遠遠超過106。

鄧淑蓮表示，這一數字表明我國收費項目仍然較多，還有進一步清理規範的空間，尤其是政府性基金。

政府性基金是政府收費的主力軍，財政部數據顯示，2016年全國政府性基金收入46619億元，比上年增長11.9%，遠超稅收收入增速(4.5%)和經濟增速(6.7%)。

所謂政府性基金，是反映各級政府及其所屬部門根據法律法規並經國務院或財政部批準，向公民、法人和其他組織征收的政府性基金，以及參照政府性基金管理或納入基金預算、具有特定用途的財政資金。

根據政府收支科目，2017年政府性基金收費總計32項，包括金額超3萬億元的國有土地使用權出讓收入，千億規模的彩票公益金收入，車輛通行費收入等。

專項收入是反映納入公共預算管理的有專門用途的非稅收入。根據政府收支科目，2017年專項收入收費總計16項，包括排汙費收入、水資源費收入、教育附加費收入、殘疾人就業保障金收入，等等。

專項收入也是一筆不小的收入，根據財政部數據，2015年專項收入約6985億元，同比下降2.2%。

行政事業性收費項目最多，根據政府收支科目統計總共58項。行政事業性收費反映中央和地方依據法律法規收取的各項收費收入。具體包括管理類收費(如不動產登記費);證照收費(如居民身份證工本費)，檢驗檢測費(如產品質量監督檢驗費)，考試收費(如司法考試費)等。

財政部數據顯示，行政事業性收費約4873億元，同比下滑7.5%。

其實政府收費並非上述三類，還有罰沒收入、國有資源有償使用收入等。

此次國務院常務會議提出了進一步清理涉企收費。而早在《國務院關於印發2015年推進簡政放權放管結合轉變政府職能工作方案的通知》中，就指明了清理政府收費的思路。

通知稱，堅決取締違規設立的收費基金項目，凡沒有法律法規依據、越權設立的，一律取消;凡擅自提高征收標準、擴大征收範圍的，一律停止執行。清理規範按規定權限設立的收費基金，取消政府提供普遍公共服務或體現一般性管理職能的行政事業性收費;取消政策效應不明顯、不適應市場經濟發展需要的政府性基金;對收費超過服務成本，以及有較大收支結余的政府性基金，降低征收標準;整合重複設置的收費基金;依法將具有稅收性質的收費基金並入相應的稅種。

國家行政學院教授馮俏彬建議，當前清理收費的重點可考慮先行集中在行政性收費上。就項目數量與金額而言，這類費用在整個收費體系中並非主體，但因其在理論上說不通，現實必要性已經不複存在，反而既扭曲政府形象，又影響經濟社會活力，應當在這一輪清理中，列於首位。

同時，馮俏彬建議，要加大政府性基金的整並力度，進一步明確各項政府性基金的征收目的、征收金額、征收時限，建立定期評估與退出機制。

2017年政府收支分類下三大類政府收費名單專項收入 1 排汙費收入 2 水資源費收入 3 教育附加費收入 4 鈾產品銷售收入 5 三峽庫區移民專項收入 6 國家留成油上繳收入 7 場外核應急準備收入 8 地方教育附加收入 9 文化事業建設費收入 10 殘疾人就業保障金收入 11 教育資金收入 12 農田水利建設資金收入 13 育林基金收入 14 森林植被恢複費 15 水利建設專項收入 16 其他專項收入 行政事業性收費 1 公安行政事業性收費收入 2 法院行政事業性收費收入 3 司法行政事業性收費收入 4 外交行政事業性收費收入 5 工商行政事業性收費收入 6 商貿行政性事業性收費收入 7 財政行政事業性收費收入 8 稅務行政事業性收費收入 9 海關行政事業性收費收入 10 審計行政事業性收費收入 11 人口和計劃生育行政事業性收費收入 12 國管局行政事業性收費收入 13 外專局行政事業性收費收入 14 保密行政事業性收費收入 15 質量監督檢驗檢疫行政事業性收費收入 16 出版行政事業性收費收入 17 安全生產行政事業性收費收入 18 檔案行政事業性收費收入 19 港澳行政事業性收費收入 20 貿促會行政事業性收費收入 21 宗教行政事業性收費收入 22 人防辦行政事業性收費收入 23 中直管理局行政事業性收費收入 24 文化行政事業性收費收入 25 教育行政事業性收費收入 26 科技行政事業性收費收入 27 體育行政事業性收費收入 28 發展與改革（物價）行政事業性收費收入 29 統計行政事業性收費收入 30 國土行政事業性收費收入 31 建設行政事業性收費收入 32 知識產權行政事業性收費收入 33 環保行政事業性收費收入 34 旅遊行政事業性收費收入 35 海洋行政事業性收費收入 36 測繪行政事業性收費收入 37 鐵路行政事業性收費收入 38 交通行政事業性收費收入 39 工業信息產業行政事業性收費收入 40 農業行政事業性收費收入 41 林業行政事業性收費收入 42 水利行政事業性收費收入 43 衛生行政事業性收費收入 44 食品藥品行政事業性收費收入 45 民政行政事業性收費收入 46 人力資源和社會保障行政事業性收費收入 47 證監會行政事業性收費收入 48 銀監會行政事業性收費收入 49 保監會行政事業性收費收入 50 電力市場監管行政事業性收費收入 51 仲裁委行政事業性收費收入 52 編辦行政事業性收費收入 53 黨校行政事業性收費收入 54 監察行政事業性收費收入 55 外文局行政事業性收費收入 56 南水北調行政事業性收費收入 57 國資委行政事業性收費收入 58 其他行政事業性收費收入 政府性基金收入 1 農網還貸資金收入 2 鐵路建設基金收入 3 民航發展基金收入 4 海南省高等級公路車輛通行附加費收入 5 港口建設費收入 6 新型墻體材料專項基金收入 7 旅遊發展基金收入 8 國家電影事業發展專項資金收入 9 新增建設用地土地有償使用費收入 10 南水北調工程基金收入 11 城市公用事業附加收入 12 國有土地收益基金收入 13 農業土地開發資金收入 14 國有土地使用權出讓收入 15 大中型水庫移民後期扶持基金收入 16 大中型水庫庫區基金收入 17 三峽水庫庫區基金收入 18 中央特別國債經營基金收入 19 中央特別國債經營基金財務收入 20 彩票公益金收入 21 城市基礎設施配套費收入 22 小型水庫移民扶助基金收入 23 國家重大水利工程建設基金收入 24 車輛通行費 25 核電站乏燃料處理處置基金收入 26 可再生能源電價附加收入 27 船舶油汙損害賠償基金收入 28 廢棄電器電子產品處理基金收入 29 煙草企業上繳專項收入 30 汙水處理費收入 31 彩票發行機構和彩票銷售機構的業務費用 32 其他政府性基金收入 第一財經制作

蘋果市值逼近7000億美元；華為辟謠清理34歲以上員工；高德訴滴滴索賠7500萬元 | 黑馬早報

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0215/161215.shtml

頭條：蘋果市值創歷史新高

1. 蘋果市值創歷史新高，達6993億美元

蘋果股價13日增長了不到1%，報收於每股133.29美元，這一價格打破其歷史最高收盤價格，推升公司總市值到6993億美元這是該公司股價歷史最高紀錄。在過去12個月里，蘋果股價累計上漲約41%。成為世界上市值最高的公司。谷歌母公司Alphabet屈居第二，市值為5730億美元。

2014年11月26日，蘋果公司曾中盤市值首次突破7000億，成為標普中首家市值超過7000億的公司。在此前的新聞中顯示，國內手機市場，iPhone的銷量連續四個季度下滑。但此次股價的上漲，和國內關系不大，主要來自於歐洲業務的增長。今年發布的iPhone8預計將有重大創新。

@牛牛評論：幾年前一直看不起買蘋果的，感覺他們是煞筆，自從我買上了IPHONE，用熟了以後，我感覺我前幾年太煞筆了。

@皮熊愛睡覺：查一下AAPL就知道啦。昨晚收盤6993億，盤中肯定破了7000的。

@好名字都被他們取完了：國外的公司股價跟著業績走 國內的股價跟著牛皮走

2. 蘋果專利讓指紋傳感器下崗 iPhone屏幕可掃描指紋

2月14日消息，據科技網站AppleInsider報道，蘋果當地時間周二獲得的一件專利表明，它在考慮利用通過收購LuxVue獲得的技術，在產品中采用能讀取指紋的顯示屏，讓專用指紋傳感器下崗。

被稱作“集成有紅外二極管的交互式顯示面板”的這件專利，描述的觸摸屏集成有微LED傳感技術，而非大多數手機都采用的有源矩陣硬件。

根據韓媒消息，三星電子和蘋果已經修改了訂單，三星將給蘋果供應1.6億塊OLED屏幕，相比此前預計的1億塊大幅度調高了預期。

@張川楓：不是，說好的虹膜解鎖呢？

@南有阿彌陀佛：手上的6s用了一年多了，跟新買的時候速度差不多，支持蘋果。

@速凍小王子：這...是不是要三個腎啊..

國內新聞

3. 馬化騰朋友圈確認，微信公眾號將推付費閱讀

昨天，據知名IT人洪波朋友圈爆料，騰訊可能將推出微信公眾號的付費閱讀功能，馬化騰亦在在洪波朋友圈評論確認。

@江湖不遠：付費訂閱可不可以 像雜誌那樣？別那種看一篇文章就要錢的...肯定好多擦邊球

@留2手：求你們趕緊把雞湯文全弄成付費吧！

@KUMA：對大號來說，付費還不如廣告

4. 美團點評在南京試運行打車業務

目前有媒體獲悉美團已經在南京推出了打車服務，名為美團打車。美團內部人士已經向鳳凰科技確認，這一業務確實已經在南京上線。從目前網友使用美團打車的截圖來看，美團打車業務和滴滴使用界面非常相似，流程也非常類似。打車業務和美團原有業務相差很大，但基於美團廣泛的O2O用戶群體，推出這一業務也有商業合理之處。

@海森保：王興沒有走錯，美團打車絕對是靠譜的，外賣，接送人，快遞，電動車的電池，未來是統一的物流網，低成本和高度協同效應是技術發展的趨勢，看誰能切進誰。

@浮雲：第二次網約車大戰？

5. 微軟亞洲研究院副院長馬維英將任今日頭條AI實驗室負責人

新浪科技今日獲悉，微軟亞洲研究院常務副院長馬維英日前離職微軟，將加入今日頭條，出任副總裁，管理今日頭條人工智能實驗室。今日頭條對新浪科技確認了該消息。

@Sser-GJM-SCUT：AI頭條：震驚！中國人註意了！不看後悔終生！緊急通知！迅速擴散！

6. 樂視債主變股東 信利電子逾7億認購樂視致新股權

2月14日，樂視網（300104）發布公告，控股子公司樂視致新電子科技（天津）有限公司決定進行增資擴股，信利電子有限公司出資7.2億元，其中749.8865萬 元計入註冊資本，占增資後樂視致新總股本的2.3438%。同時，樂視網放棄對本次增資的優先認購權。本次增資完成後，樂視致新的註冊資本增加至約3.2億元，樂視網持有樂視致新39.3670%的股權，仍然是控股股東。公告中還披露了樂視致新的投前估值：信利電子同意按總價300億元的投前估值認購全部增資。

@李約瑟夫：不認購就什麽都沒了

@BlackTeeShop：可怕，據說是債轉股。。

7. 華為官方稱清理34歲以上員工是謠言

2月14日，華為官方表示，網上所傳華為正在清理34歲以上員工消息，純屬謠言。對於該消息，華為內部員工也稱，“從沒聽說過，我都快40了，仍在崗位上，而且華為一直重視員工成長。”作為走出華為的員工，知乎匿名網友此前對裁員一事進行了證實，稱“這個消息不是空穴來風，是坐實了的”。

@王子：消息來源不可靠。34歲開始是人生黃金值最高階段，怎麽會清理呢？

 @adreamlight：估計是裁撤一些不重要的中層唄，頂多再多招幾個畢業生

8. 中興通訊正與美政府部門磋商和解，預計將涉及處罰

中興通訊14日午間披露了美國商務部對公司實施出口限制措施決定的進展公告，稱公司正同美國商務部等磋商和解事項，預期將會涉及相關美國政府部門對公司的處罰。

根據公司2016年11月18日公告，美國商務部工業與安全局較早前曾作出裁定，設立臨時普通許可，對公司及深圳市中興康訊電子有限公司的出口限制多次延期，最近一次延期至 2017年2月27日（美國時間）。

@利斯特維奇：中國要不要審查一下蘋果表示敬意？

9. 高德訴滴滴索賠7500萬元：涉嫌不正當競爭

2月14日消息，日前，高德軟件有限公司將北京嘀嘀無限科技發展有限公司訴至北京市朝陽區人民法院，訴稱滴滴公司構成不正當競爭並索賠7500萬元。高德訴稱，滴滴公司明知同為被告的幾名員工在原告處承擔要職且對原告負有競業限制義務采用教唆、勸誘、賄賂等不正當手段致使其脫離與原告的雇傭關系，並有部分員工離職前夕大量拷貝原告公司商業秘密，嚴重損害了原告的權益。

此外，高德還訴稱，滴滴公司使用引人誤解的片面宣傳，借此掩蓋自己的短板，貶低其他同業經營者，嚴重損害了代表社會公共利益的市場競爭秩序，違反了商業道德和誠實信用原則，構成不正當競爭，應承擔法律責任。目前，北京市朝陽區人民法院已受理該案。

@香蕉那個不辣：誌玲約您法庭上見嘍！

@親送一克：滴滴雖然方便，但扣20%+0.5元的費用，讓打車費貴得離譜，其實司機收入扣油錢，話費，還有時間，車損，人工，要是被拍到違章，那就全玩完了。

@親推油不：老司機都知道，高德是多麽的良心。

10. 獵豹移動：Facebook暫停工具類應用廣告不影響變現

2月14日消息，2月8日Facebook 向多家國內廣告代理公司以郵件形式發送通知，稱將“暫停所有中國區工具類應用廣告”。據稱，Facebook在通知函中表示，近段時間中國區工具類應用廣告主違規行為較多，所以決定暫停所有中國區工具類應用廣告主廣告。今日獵豹移動發表聲明稱，Facebook此舉並不影響工具類應用通過Facebook進行廣告變現，對海外用戶獲取的影響非常有限。相反，大量競品的惡意推廣被屏蔽後，用戶更願意主動選擇口碑更好、基數更大的獵豹產品。

@隔壁李大哥：國外應用中國工具類APP的人很多嗎？

11. 8家P2P平臺同時被曝“跑路” 背後竟屬同一法人

近日，8家平臺同時被曝“跑路”，分別是聰明投、奶瓶兒、早點兒、火牛財富、玩兒家、錢罐兒、樂行理財以及海新金服。他們幾乎在同一時間被曝“跑路”，而更令人震驚的是8家平臺背後，竟然是同一公司操縱。上周五，該公司股東在其中一家平臺網站上貼出告示，稱將盡快回款。

@AmoveVision：你看上的是那點可憐的收益，人家看上的是你的本金。

@道德未盜：明知道是騙人的遲早要跑路為什麽不管？

12. 全球最具創新力公司，中國公司前三甲為阿里、騰訊、小米

日前，被視為全球創新力“瑯琊榜”的Fast Company發布了2017年創新力榜單。第一名被美國的亞馬遜公司奪得，谷歌公司屈居亞軍，而來自中國的五家公司則占據了名單的第11名至第15名，分別是阿里巴巴、騰訊、小米、步步高、華為。在最具創新力的中國公司排名中，阿里巴巴、騰訊、小米分列前三甲，緊隨其後是步步高、華為、萬達、攜程以及滴滴。

@fosde：BAT 的時代變成 ATI 了~

@T先生007：未來肯定有更多的中國創新企業。

13. 日媒稱中國成超級計算機第一強國 運算速度比日本快9倍

日媒文章稱，近年來，中國在超算領域已經走在了世界前列。文章稱，“超算實力=國力”的時代正在到來。在此過程中，如果中國很快成功研發出新一代超算，甚至連美國也望塵莫及的話，中國單極的世界或將出現。

@王小鐸爸爸：天啊，這麽厲害，為啥我的電腦還是Intel。

@幽月清風：神威的處理器是國產“申威”處理器。

14. 支付寶等賣戀愛險背後：戀愛3年後98%情侶會分手

根據澎湃新聞的梳理，這些“戀愛險”賠付時間大多集中在購買之日起3年以後、13年以內的任意一天。從保障主體來看，和一般保險產品不同，“戀愛險”需要投保人輸入“心上人”的名字。簡單來說，買了“戀愛險”後，要想獲得相應的“禮金”，投保人就得在3年之後和當初的“心上人”結婚。不過，精算師表示，情侶戀愛三年後分手的概率高達98.39%。

@元老也就這樣了：我連和誰買保險都不知道

15. 中國傳媒大學電競專業開考：900名考生只錄取20人

2月14日，中國傳媒大學藝考正式開始，共有22078名考生報名參加考試。該校今年新增的培養電競方向人才的數字媒體藝術（數字娛樂方向）專業頗受關註，共有近900名考生報考，最終只錄取20人。校方稱後續會找一些優秀玩家給學生講比賽經驗，讓學生更加了解行業現狀。

@狗肉進廣州：人家招的是正經學生，結果一大堆遊戲玩家去考

國外新聞

16. 韓國檢方再次申請逮捕三星掌門人李在镕

2月14日消息，據路透社報道，韓國特別檢察官辦公室周二表示，作為對貪汙醜聞調查的一部分，他們將再次尋求向三星集團實際掌門人李在镕(Jay Y. Lee)發出逮捕令。這一醜聞可能會推翻韓國總統樸槿惠。另據韓聯社報道，韓國特檢組將以行賄罪再次申請逮捕李在镕。

@楠哥在戰鬥：這麽重要的人都敢抓？

17. 英國女王招募Twitter運營：年薪26萬元住皇宮

最新消息，英國皇室正在招募一名新媒體運營官，負責打理女皇的官方Twitter賬號，包括發布動態、與網友互動等等工作內容。待遇方面，被錄取的新媒體運營官將會獲得一份年薪3萬英鎊（約合26萬人民幣）的雇傭合同，同時入住白金漢宮。同時，皇室會為你繳納15%的養老金，每年擁有33天假期，並且可以獲得繼續培訓和升職的機會。這份工作最大的一個要求就是擁有出色的生活照拍攝能力，可以充分展現出女王以及其他皇室成員的生活風采。

@窗外的向日葵站的有些憂傷：國內的小編工資多少？

@Hydroz：入住皇宮 迎娶公主 成為皇室

@一個有點理想的人民：川普可以勝任

潘功勝：清理整頓互聯網金融要把投資者利益放首位

4日據新華社報道，全國政協委員、人民銀行副行長潘功勝4日在參加全國政協經濟界別小組討論間隙表示，互聯網金融風險專項整治工作已進入“清理整頓”階段，在處置不同形態的互聯網金融時，要把投資者的利益放在第一位。

“互聯網金融專項整治工作已經開展10個多月，事實證明，這項工作非常有必要。”潘功勝介紹，互聯網金融專項整治的第一個階段是排查，相關人員已經對全國互聯網金融機構的數量、規模、形態進行了排查，這個階段工作已經完成。目前，已進入第二階段，即清理整頓階段。

潘功勝表示，互聯網金融有不同形態，比如P2P、第三方支付、互聯網資產管理、股權眾籌、互聯網保險等，有的監管規則比較清楚，有的監管規則還在完善之中。“比如第三方支付的規則就相對清楚，針對P2P銀監會也發布了多個規範要求。我們會依據現有的法律法規對互聯網金融進行分類處置。”

不過，潘功勝強調，在分類處置過程中需要註意一定的策略，始終把投資者的利益放在第一位，嚴厲打擊利用互聯網從事非法金融活動。

獨家丨業內傳出違規交易場所名單 銀行清理平臺支付結算服務

繼傳出央行下發的《加強交易場所類特約商戶資質審核和風險監測 嚴禁為非法交易場所提供支付結算服務》後，近日央行下發的《違規交易場所及未通過驗收地區交易場所名單》又在業內流傳。

近年來全國各地湧現出形形色色的交易所，這些場所多以白銀、原油等大宗商品為交易標的，違背市場原則開設對賭電子盤，導致大量投資者爆倉虧損。全國經監管者查實的違規平臺達300多家。

許多交易平臺打著省級政府批文和銀行第三方存管的幌子騙取投資者的信任，但第一財經記者發現，銀行並沒有為交易平臺提供所謂存管服務，僅提供支付結算服務。而多數銀行面對交易平臺的虛假宣傳都選擇了沈默。

今年1月9日，清理整頓各類交易場所部際聯席會議第三次會議在北京召開，清理整頓各類交易場所部際聯席會議第三次會議在北京召開。記者獲得的會議資料顯示，銀行、第三方支付機構應在6月30日前停止為違規交易場所提供服務。

300家交易平臺違規

多家商業銀行和第三方支付機構人士向第一財經確認，業內流傳的1月23日央行下發《加強交易場所類特約商戶資質審核和風險監測 嚴禁為非法交易場所提供支付結算服務》(下稱“通知”)屬實。

華南地區一家大宗商品交易場所負責人告訴第一財經，《違規交易場所及未通過驗收地區交易場所名單》(下稱“名單”)可能是《通知》的附件。另一位商業銀行人士指出，名單可能是銀行機構內部為開展業務下發的指導文件。

記者梳理發現，名單共涉及全國326家各類商品交易場所、28家代理商(會員公司、授權服務機構)，其中“未發現違規”以及“整改完成”的只有5家交易場所，而“公安介入”、“失聯”、“已關停”和涉嫌違法被法律判決的平臺和代理商多達33家。

名單反映的交易平臺主要問題有，涉嫌從事非法期貨交易，采取做市商、T+0、集中匿名交易模式，虛假宣傳，私設交易品種，涉嫌欺詐等等。

《通知》指出，“銀行機構和非銀支付機構與交易場所開展業務合作的，要嚴格審核交易場所的業務資質，嚴禁為非法場所提供支付結算服務。要通過多種途徑充分了解交易場所的經營範圍，並審核期經營範圍的合法性。無法確認交易場所業務資質和經營活動合法性的，不得將其拓展為特約商戶。”

《通知》要求銀行和第三方支付機構，嚴禁為非法交易場所提供支付結算服務，加強對交易場所類特約客戶資質的審核。

央行還要求支付機構和商業銀行於2017年2月底前對存量受理終端和網絡支付接口的使用情況開展核實，全面排查特約商戶將受理終端或網絡支付接口出租、出借、出售給交易所的行為，一經發現，應立即停止相關支付結算服務並依據協議維護自身合法權益。

所謂“資金監管”是謊言

許多違規交易場所都聲稱與銀行簽署了戰略合作，有了銀行做第三方存管和資金監管，投資者在平臺做交易就有了資金安全的保障。不過記者在采訪中了解到，銀行並未向平臺提供第三方存管服務，大部分銀行所做的僅僅是根據平臺的指令提供支付清算服務。

2007年，在場外大宗商品市場興起的早期，由浦發銀行代表的中小銀行就已經開始探索為這類交易平臺提供金融服務。

由於一些平臺交易金額巨大，產生了大量的沈澱資金和支付清算需求，因此引入銀行等金融機構加入。各家銀行為交易平臺專門設計了名稱各異的服務產品，如“E商務通”、XX易寶、銀商通等等，這些服務被交易場所宣傳為第三方存管服務，但是這些時髦的名稱背後，卻鮮有公開的業務規則。

2016年6月15日，建設銀行在官網上發布提示稱，“E商貿通”主要為企業級電子商務平臺及平臺會員提供出金、入金、查詢等支付結算功能。“E商貿通”業務並未為平臺提供資金監管、托管、存管功能，也未提供代理理財、代理銷售等服務。

建設銀行在提示中表示，“我行發現個別交易場所及其代理商、會員服務機構存在誇大交易收益並通過QQ群、微信群、網絡直播平臺、論壇等方式指導客戶進行交易操作的行為。針對部分企業假借我行名義進行不實宣傳的行為，將依法保留追究其法律責任的權利。”

一家國有大行分行托管業務部門負責人對第一財經表示，大部分銀行跟交易平臺僅僅是是支付結算的關系，與一般企業客戶的支付結算區別不大。

他解釋稱，在這類業務中，交易場所在銀行開立一個總賬戶，平臺利用銀行的清算系統進行分賬管理，包括根據交易結果在投資者和其交易對手平臺會員代理商間進行資金分配、扣取手續費等。雖然投資者是通過銀行將資金是打入了交易平臺的賬戶，但銀行與投資者之間沒有資金監管協議，實際上無法起到資金監管的作用。

另一家股份制銀行托管業務負責人告訴第一財經，“銀行一般不會介入交易，你不知道真實公允的交易數據，交易所的數據無法核對，所以只能根據交易所的指令轉入轉出資金。”

銀行應潔身自愛

近兩年來，隨著監管加強，銀行對場外大宗商品市場的支付清算服務有所收緊。

前述國有大行人士告訴記者，“這幾年各類所謂的大宗交易場所太亂了，交易撮合信息的公平性沒辦法保證，交易場所自己既當裁判員又當運動員。”他表示，各家銀行在總行層面都對接入地方大宗商品市場設置了準入條件，如必須有省政府以上批文，此外在風控情況、資金系統架構、法人治理等方面都會進行約束。

由於大銀行收緊了交易場所業務，部分交易平臺開始尋求第三方支付機構來進行所謂的“第三方存管”。

不過，一家第三方支付機構相關業務人士告訴第一財經，支付公司不具備托管、存管的能力，也無法識別風險。只要投資者下單，資金就會轉入交易平臺的支付賬戶。由於支付公司的所有功能集成在平臺的交易系統中，平臺仍能通過操縱系統挪用客戶資金。

記者了解到，支付機構門檻較銀行更低，一些支付機構在為沒有政府批文的交易平臺甚至手機APP商品現貨交易電子盤(微盤)提供支付清算服務。

今年1月9日，清理整頓各類交易場所部際聯席會議第三次會議在北京召開，會議手冊顯示，清理整頓中人民銀行和證監會負責牽頭的部分為，商業銀行、第三方支付機構根據違規交易場所和“微盤”名單，在6月30日前逐步停止提供服務。對於沒有省級政府批文的非法交易場所，不得為其提供服務。即使有批文，但監管部門認定違規並通報的交易場所，要及時停止服務。

尋真律師事務所律師王德怡對第一財經記者表示，交易場所宣傳第三方存管是為了利用國有銀行的背書功能，冒用銀行的信用。

早在2013年，根據《國務院辦公廳關於清理整頓各類交易場所的實施意見》(國辦發〔2012〕37號)：商業銀行、證券公司、期貨公司、保險公司、信托投資公司等金融機構不得為交易模式違規的交易場所提供承銷、開戶、托管、資產劃轉、代理買賣、投資咨詢、保險等服務;已提供服務的金融機構，要按照相關金融管理部門的要求開展自查自清，並做好善後工作。

範一飛：全國已清理239家無證非法從事支付業務機構

3月10日十二屆全國人大五次會議新聞中心舉行記者會，中國人民銀行副行長範一飛就第三方支付監管問題回答了記者的提問。

範一飛指出，第三方支付產業經過快速發展已經取得了一定“業績”，但同時也積累了一些問題，其中客戶備付金成為當前風險的重災區，部分機構將客戶備付金用於炒房、炒股、個人賭博等用途。與此同時範一飛強調，未來將進一步加強監管。

針對當前行業積累的問題，範一飛表示，共集中於兩方面。第一，由於市場參與者眾多，導致目前總體而言市場供給和需求存在失衡狀態，供大於求的情況較為嚴重，由此競爭過度也存在於行業之中;第二，包括機構內部內控薄弱、風險管理放松等原因導致對消費者保護力度不夠。

在第二個問題中，範一飛進一步闡釋到，具體表現為兩個突出的現象。一個是消費者個人隱私，特別是關於支付的敏感信息被泄露，甚至出現一些信息公開在網上買賣的情況;另一個則是，用戶備付金被挪用的情況一度還較為嚴重，部分機構將客戶備付金拿來炒房、炒股票、甚至用於個人賭博，最後導致損失嚴重。“往往一個機構出問題可能牽扯到多個地區，消費者人數可能數以萬計。”範一飛說。

周小川對此補充到，部分支付機構的動機不純，並不是想用新的網絡科技手段做好支付產業，而是盯著客戶的備付金，想要通過資金賺取利差甚至打起個人算盤，例如自身缺錢時從中挪用。“我們支持的支付產業是真正把心思撲在通過科技手段提高支付系統的效率、安全和客戶服務至上，而不是在備付金上打主意。”周小川表示，對支付產業的相關政策和激勵機制也要實現這一點。

範一飛表示，針對上述問題近兩年在整頓方面做了多件事。

第一，針對前期累積的風險進行化解和處置，盡量幫助消費者挽回損失，為此央行和地方政府都做了大量工作。

第二，強化基礎設置建設。目前，整個非銀支付產業的發展尚屬新興事物，起初對該行業作一些觀察，包容行業的發展，到了一定階段對客觀規律認識清楚後再加以規範。

《第一財經日報》記者梳理，2015年底，央行公布了《非銀行支付機構網絡支付業務管理辦法》，自2016年7月1日起實施。在強調堅持支付賬戶實名制的同時，建立支付機構分類監管工作機制，個人網絡賬戶分為三類；，2016年央行下發了《非銀行支付機構分類評級管理辦法》，對支付機構實施了分類評級；2017年年初，央行印發《中國人民銀行辦公廳關於實施支付機構客戶備付金集中存管有關事項的通知》，明確支付機構客戶備付金集中存管工作要求，支付機構應將部分客戶備付金交存至指定機構專用存款賬戶，首次交存的平均比例為20%左右，最終將實現全部客戶備付金集中存管。

央行支付清算司有關負責人曾指出，目前，支付機構將客戶備付金以自身名義在多家銀行開立賬戶分散存放，平均每家支付機構開立客戶備付金賬戶13個，最多的開立客戶備付金賬戶達70個。截至2016年第三季度，267家支付機構吸收客戶備付金合計超過4600億元。同時，許多支付機構通過擴大客戶備付金規模賺取利息收入，偏離了提供支付服務的主業，一定程度上造成支付服務市場的無序和混亂。

上述央行支付清算司有關負責人進一步表示，目前，人民銀行正在指導中國支付清算協會組織建設非銀行支付機構網絡支付清算平臺，通過該清算平臺的支撐，未來支付機構只需開立一個銀行賬戶即可辦理客戶備付金的所有收付業務。

第三，加強監管。範一飛表示，監管共分為兩方面。一方面，當前市場上除持證機構外，還有大量的機構無證從事支付業務。範一飛披露，截至2017年1月份，全國共清理出239家無證即非法從事支付業務機構，對此進行了清理、整頓，部分已經移送給公安部門處理。另一方面，對持證的支付機構加強監管，對違規行為敢於“亮劍”，進行處罰。

經過多方面努力，支付產業並沒有停滯，而是仍在快速、健康地發展。範一飛給出的“數字成績”顯示，自2013年至2016年，支付機構年處理業務量從371億筆增加1855億筆，金額從18萬億元增加到120萬億元，年複合增長率分別達到71%和90%。其中，網絡支付業務增長更快，2016年支付機構業務量和金額同比分別增長102%和87.6%。“我國支付業務的產業規模、普惠程度在世界主要經濟體里都是比較好的。”範一飛說。

周小川進一步表示，央行認為科技的發展可能會對未來的支付產業帶來巨大的改變，央行高度鼓勵，同時也和業界合作，共同推進金融科技發展。特別強調的是，網絡科技以及數字貨幣的發展，其中包括區塊鏈等新技術會在未來產生一些當前人們不易想象或者預測到的影響。

松下將全面“清理”數碼相機等虧損業務

3月27日，據《日本經濟新聞》報道，松下將對6項虧損業務進一步進行整合。除了討論2017財年(截至2018年3月)出售液晶面板生產線和半導體業務公司的股票之外，還將於2017年春季拆分數碼相機等3項事業部門以減少人員。2012年就任的松下社長津賀一宏進行了大規模整合，雖然恢複了企業的經營健全，但目前業績仍然低迷。松下進行整合之後仍看不到下一步行動，體現了難以培育新盈利來源的全球大型電子企業的姿態。

拆分3個事業部門

松下此前撤出了等離子電視和等離子面板業務，出售了鉛蓄電池等眾多業務。此次的整合相當於是對剩余虧損業務進行最終處理。

整合方案反映出津賀的意向，由總公司的經營策劃部擬定。具體來說，計劃將兵庫縣姫路市的液晶面板工廠的2條生產線中的1條停產並出售。在住宅用光伏系統業務方面，將考慮重組日本國內工廠。關於半導體業務，已開始討論出售與以色列企業合資的生產公司股權等方案。

松下將拆分從事數碼相機、電話交換機和光盤業務的3個事業部門。計劃將其劃歸到其他部門之下，同時減少人員，縮小業務規模。松下截至2016年春季有37個事業部門，成為整合對象的6項業務2016財年的合計銷售額約為3800億日元，占整體的5%。預計營業損益為合計虧損約460億日元。

由於等離子電視業務失敗等原因，松下在截至2012財年的2年里最終虧損了超過1.5萬億日元。在生死存亡的關頭，津賀進行了大規模整合。撤出了美國和中國的電視生產業務，以及日本國內的個人用智能手機業務。通過出售部分半導體工廠和鉛蓄電池業務等，在2013財年以後實現了超過1000億日元的最終盈利，改善了經營狀況。

預計凈利潤下降20%

市場認為，與陷入經營危機的夏普等相比，巧妙操縱了松下這艘巨艦的津賀看起來推進整合更加迅速。但是，整合之後的業績依然增長乏力。松下繼續在虧損領域維持業務的結果，是導致眾多商品的價格競爭力出現下降。截至2016財年，連續2個財年下調了全年業績預期。

松下本財年的凈利潤(國際會計準則)預計為1300億日元，同比下降20%。銷售額為7.35萬億日元，下降4%，將創出2012財年以來的最低水平。即使整合後降低了固定費用，但仍無法培育新的盈利基礎。此外，虧損部門的經營狀況改善也被推遲。老員工中有聲音表示“企業內彌漫著停滯感”。

此次整合意在全面清理業務虧損，完善實現重新增長的體制。津賀把汽車和住宅兩個領域定位為今後支柱，有望實現堅實的增長，但這些算不上新領域。松下目前的經營僅僅是清理虧損業務，仍然算不上重新構建業務體系和轉型為以服務為中心。

在2年內利潤翻番

全球大型機電企業一直受到價格下跌的困擾。為了解決這一問題，美國通用電氣收購了法國阿爾斯通的能源業務，出售了家電業務。日立制作所收購了意大利的鐵路車輛制造業務，將租賃和物流業務轉移至合並對象之外。津賀正在觀察這些推進業務調整的先例。

“2017年度將推進企業重組，要設置截止日期，推進改革”，津賀在年初對全體員工這樣表示。2018財年松下將迎來創業100年，提出了取得2500億日元以上合並凈利潤的目標。為了在2年內使利潤翻一番，必須找到新的盈利來源。以與美國特斯拉在車載電池領域合作為代表，松下已經撒下種子。不僅僅局限在整合，如何推進改革將決定代表日本的這家老牌企業的未來。

清理整頓交易場所進行時：微盤業務遭下線

本周以來，多家地方交易場所的微盤品種下線。年初清理整頓各類交易場所聯席會議開展“回頭看”清整活動以來，以手機為載體的貴金屬外盤對賭電子盤(微盤)成為監管者打擊的重點。

第一財經記者掌握的會議紀要顯示，部際聯席會議已經於1月下發了違規交易場所名單和“微盤”交易平臺名單。根據部署，商業銀行、第三方支付機構應根據名單於今年6月30日前逐步停止為提供支付、清算、存管等金融服務。

周三，新華上海貴金屬交易中心(下稱“新華上海”)發布通知，因為業務調整需求，將於3月31日起停止微盤業務“新華上海掌上金融”的新用戶註冊和用戶入金功能，並將於4月8日暫停交易功能，敦促用戶於4月30日前完成出金提現。

周二，廣東貴金屬交易中心(下稱“廣貴”)公布因業務調整下線微盤業務，平臺旗下的廣貴投教和微盤寶等微盤業務已經停止交易和充值。廣貴要求會員單位通知用戶出金，並做好解釋工作。

微盤是一種基於移動端的類期貨對賭電子盤，開展微型標準化合約交易，投資者只需要輸入手機號即可完成註冊並參與對賭。由於操作便利、金額不高，瞄準了手機用戶零碎的時間和“小賭怡情”的心理，近年來微盤開始流行起來，在微信上，以“微盤”或者“微交易”為關鍵詞，竟能搜索出1000多個公眾號。

今年1月9日，證監會主席劉士余召集的清理整頓各類交易場所部際聯席會議第三次會議，會議指出，微盤交易涉嫌聚眾賭博，違反國務院文件規定，侵害廣大投資人利益，亟須予以清理整治。

根據會議紀要，各地區、各部門將於3月31日前報送“回頭看”中期工作進展，6月30日之前報送總結報告，有序推動地方各類交易場所規範發展。

微盤交易普遍違規違法

“微盤”交易大致可以分為兩類，一類微盤，主要由地方交易場所及其會員單位設立，將原來在交易場所交易的合約，縮小合約價值做成“迷你”合約，遷移到微信公眾號、手機APP、網站等平臺上吸引個人投資者進行交易。

另一類是微交易，大多由某投資公司、某科技公司等名義設立，交易模式類似“二元期權”，由投資者對白銀、原油、銅等大宗商品價格一定時間內的漲跌走勢進行判斷從而買漲或買跌。

微盤不僅開發投資者快捷，發展代理商也很便利，代理商只要把營業執照照片發送給會員公司，就能取得微盤後臺全部權限，包括查看客戶全部交易流水和盈虧情況、接入經紀人，設置經紀人傭金等等。

交易所微盤的盈利模式和傳統大盤類似，一般來說，客戶交易手續費的20%歸交易所，會員公司、代理商、經紀人分得余下80%和全部的客戶虧損。也就是說，投資者和自己的喊單老師、會員公司是對賭關系，只有投資者虧損他們才能盈利。

微盤代理商會通過電話、微信、QQ群、股吧、網頁、直播室等各種渠道開發用戶，宣傳微盤交易“1分鐘收益75%”、“24小時T+0模式”。遇到“投資致富”的美女主動加微信好友，或者不小心點擊了各大網站的廣告彈窗，背後可能就是微盤的營銷手段。

聯席會議辦公室3月17日下發了《關於做好清理整頓各類交易場所“回頭看”前期階段有關工作的通知》(下稱《前期工作通知》)，其中指出，“微盤”交易具有交易模式普遍違規、高風險高杠桿、資金安全存在隱患、投資者保護缺失、違規宣傳、誘導性交易、逃避監管，甚至非法吸收公眾存款、組織領導傳銷活動等問題。

具體而言，現貨交易場所“迷你”版的“微盤”模式違反了國發[2011]38號、國辦發[2012]37號文件不準以集中交易方式進行標準化合約交易等禁止性規定;類“二元期權”“微盤”模式涉嫌聚眾賭博，有的還涉嫌詐騙。

其次，微盤資金存管存在隱患，由於沒有保證金第三方存管機制，交易平臺可直接控制資金流向，容易引發道德及操作風險，存在交易平臺卷款潛逃的可能性。

第三，投資者保護制度缺失，“微盤”交易客戶只需提供手機號碼就能註冊開戶，8元即可入市交易，投資門檻低、交易簡單便捷、且投資杠桿比例達四十倍以上，沒有評估投資者的風險承受能力。

監管者認為，“微盤”交易平臺還涉嫌逃避監管。它們利用客戶投入資金少、維權成本高從而放棄投訴的心理，達到降低客戶實地群訪群訴率的目的。雖然分散了客戶虧損金額以逃避監管，但微盤仍嚴重侵害廣大小微投資者利益。

微盤改名轉向地下交易

第一財經記者掌握的會議紀要顯示，部際聯席會議已經於1月下發了違規交易場所名單和“微盤”交易平臺名單。

在公安部牽頭下，將統一部署各地公安機關對開展“二元期權”交易的“微盤”交易平臺，開展專項執法行動予以打擊。

工信部、國家網信辦將以名稱、營業範圍、交易品種、宣傳內容等中間帶有“微盤”、“微交易”、“雲交易”等關鍵字為標準，通過微信公眾號、手機APP、網站等全面摸排“微盤”交易平臺名單，限期盡快關閉，並建立“微盤”交易平臺動態監測和清理處置機制。

不過，記者發現，許多微盤都通過改名試圖避開監管。如廣貴旗下的粵微盤改名“廣貴投教”，新華上海交易所微盤改名“新華掌上金融”，上海長江聯合金屬交易中心微盤改名為“盈可金服”，被稱為微盤“鼻祖”的百微盤則改名“幸福投資網”。

記者經調查了解到，廣貴旗下的微盤寶更名為“大象投教”後仍被叫停，但是代理商又向用戶推介新產品“掌中銀”，用戶可以通過關註公眾號“dxguijinshu”註冊交易，月底前入金2萬即可加入VIP，享受免手續費和虧損買單活動。

目前，部分非交易平臺運營的微盤仍然在運營中，在監管壓力下，微盤交易正在轉向地下。

聯席會議辦公室在《前期工作通知》中表示，已將掌握的“微盤”交易平臺名單由中國證監會有關監管局轉送所在地省級政府。各省級政府要按照“回頭看”相關工作安排，按照部際聯席會議第三次會議紀要明確的時間節點對“微盤”交易平臺中涉及本轄區的交易平臺，以及在本轄區註冊的其他“微盤”交易平臺進行清理關閉。

監管者還建議，利用信息技術手段，以名稱、營業範圍、交易品種、宣傳內容等中間帶有“微盤”、“微交易”、“雲交易”、“投資者教育”等關鍵詞為標準，以及根據其對賭漲跌方向為交易特征，通過微信公眾號、手機APP、網站等進一步摸排本地其他“微盤”交易平臺名單，並建立“微盤”交易平臺動態監測和清理處置機制。

被做號者薅羊毛，內容平臺會如何清理門戶？

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0414/162576.shtml

本文由羅超頻道（微信ID：luochaotmt）授權i黑馬發布，作者羅超。

近日出現不少關於“做號者”的報道，我想這是內容創業過程中的必然。在內容創業如火如荼的今天，越來越多的平臺啟動了豐厚的分成和補貼計劃。企鵝媒體平臺芒種計劃升級到2.0補貼資金從2億擴大到10億，阿里大魚計劃增加10億短視頻補貼整體補貼達到20億，今日頭條去年拿出了10億補貼短視頻……打車大戰之後互聯網就出現了“無補貼、不平臺”的風氣，內容平臺進入補貼大戰之後，人們儼然發現一座新的金山，魚貫而入開啟淘金之旅。

今天，不同內容平臺都公布了內容創作者數量。最新數據是，頭條號和百家號在20萬以上，一點號在15萬以上，企鵝號和鳳凰號在10萬以上。數十萬的內容賬號中，即有具備內容生產力的創作者，也有想要賺快錢的羊毛黨，我還接觸到不少大學生開通自媒體賬號賺點零花錢——網賺這個概念並不是今天才有，但從來沒有一種賺錢方式有今天這麽容易，只要你能生產內容甚至只要你能搬運內容，都有機會從平臺分到錢。正是因為此，也出現了“做號者”以及“做號公司”，今天我還看到一個招聘廣告：做號公司招聘寫手，閱讀量超過5萬報酬是5元/篇，10萬+爆文則有10%的提成，對此有人感嘆：文人幹不過生意人。

大魚計劃

這些現象在我預料之中。打車大戰期間，騙補司機褥走了程維們的羊毛；外賣大戰之時，餐廳老板騙走了王興們的補貼。這些騙補專業戶不乏有被判刑的，但大多數都平安上岸——或許現在已加入做號大軍。與騙取平臺補貼的做法不同的是，“做號者”只要不造謠傳謠或者惹是生非，就沒有違背任何法律法規，甚至說他們利用了平臺的制度漏洞都算不上——因為他們完全在平臺制度之下運轉，才能夠得到分成或者補貼。要怪，就只能怪平臺制度不完善。

2016年興起的移動內容平臺大幅降低了內容生產門檻，就跟專車App降低出行服務的門檻一樣。傳統的傳播是只有少數人有內容創作和分發的權利（博客缺乏分發渠道），現在的內容生產和傳播都成為越來越多人可以參與的事情。降低門檻的同時，增加了內容供給，進而滿足並刺激內容消費需求。 “做號者”則是“放水養魚”階段的必然。但長遠來看，內容的供給最終會從追求數量進化到升級質量。

合理的收益分配機制引導內容創作

對於內容平臺而言，對於“做號者”的存在想必是心知肚明的，但也不會聽之任之。現在內容供給已經達到一定量級、市場格局第一陣營日益明朗，內容平臺必然會做減法、清理門戶，優化內容品質。然而要做到這一點不可一蹴而就，內容平臺已在通過種種手段打擊那些無法真正生產優質內容的創作者，確保用戶的消費體驗，同時維護平臺生態健康。

解鈴還須系鈴人，對於內容創作的引導，一個最直接有效的方式就是收益分配機制的合理化——即要讓那些潛心創作、具有持續生產力、肯為內容和用戶負責的原創生產者得到回報甚至激勵，也不給那些投機取巧的“做號者”一絲可乘之機。

由UC訂閱號升級而來的阿里大魚號、企鵝媒體平臺、今日頭條等內容平臺均在這一點上努力。

他們都在積極地投資真金白銀激發內容生產力。百家號宣布的分潤金額是100億，大魚號、企鵝號和頭條號的現金補貼金額分別是20億、10億和10億，後面這三家平臺均有保底計劃，大魚在分成之外額外獎勵1萬元，企鵝號分成補貼保底5000元，頭條千人萬元計劃則是補足1萬。不過，盡管投資金額看上去都是幾十億，但不同平臺給人的感知還是完全不同的。

芒種計劃2.0

前幾天我收到了阿里大魚3月份的大魚獎金（前身為W+量子獎金，UC訂閱號4月已升級為阿里大魚號），金額是1萬元，這是我第四次獲得這筆獎金，朋友圈不少自媒體都在曬這個成績單。近日我還入選了企鵝媒體平臺的5000元保底計劃。除了UC大魚和企鵝外，其余平臺均是基於傳播效果的分成。從科技圈內自媒體反饋來看，大魚號最為大手筆，在廣告分成之外再給自媒體發獎金，補貼生產者鼓勵優質內容生產決心很大；企鵝號同樣力度很大，采取跟閱讀量直接掛鉤的補貼和分成制度，最近引入保底計劃；頭條分成金額反而開始下降或許與頭條號數量變多有關，千人萬元計劃一次性圈定之後加入機會很小；一點的點金計劃如果入選單位閱讀量的收益很高；百家號的分成則大部分流向了傳統站長。

頭條10億補貼短視頻

不過，“羅超頻道”在所有平臺的月均廣告分成金額在1000元以內。這可以理解——我的內容是to B行業內容，本身受眾就窄，話題專業，數據不好，補貼和分成自然不多，因此阿里大魚計劃這樣的保底對於to B內容創作者還是很有意義的。阿里大魚發布的最新報告顯示，收益TOP100賬號，就是真正分到“大錢”的都屬於大眾話題，體育和娛樂占比最高為9%，其次是遊戲、歷史、社會、汽車均占比8%，之後是攝影、幽默、均是、時尚、科技和育兒等等。因此，對於內容創作者而言，如果想要“拼傳播”從平臺分錢就可以考慮這些類目，還有長尾類目也占了12%。

補貼是否可持續？規模補貼我認為是不可持續的，BAT不是印鈔廠，但是，我認為“保底計劃”這樣的方式有長遠價值——這樣可以保證平臺垂直優質內容的創作，內容不能唯閱讀量至上，平臺也不能唯閱讀量至上。uc大魚等平臺未來可能會繼續保留一定比例的補貼，只不過不會像現在這樣每個月給近千個賬號月均萬元。UC現在人工審核“入圍者”給其頒獎，就是為了引導優質內容創作，其還通過對賬號分級，給不同賬號不同比例的廣告分成，引導創作者生產內容。

補貼起到了立竿見影的效果。數據顯示4個月以來，UC原創賬號累計總收益已達到3132萬，4月獲得收益的原創賬號數量較上月實現52%增長；五星賬號累計廣告總收益2286萬，累計創作獎金激勵金額3965萬。UC還在加強補貼，比如實行原創內容收益翻倍機制，再比如加強短視頻內容的收益。企鵝媒體平臺在公布芒種計劃2.0時宣布，過去一年企鵝號的數量從最初的1.3萬個增長至目前的20萬個；平臺中的內容品類從 140 個增長到 2000個；短視頻播放量也從0.78億增加到20億。

因此，做號者的出現，是因為補貼和分成機制的出現，可以分到錢了，他們自然魚貫而至。但只要合理的調整收益分配機制，就完全可以封死“做號者”的通道。

還能如何避免被做號者薅羊毛？

有作弊的手法就有反作弊的手段。除了通過合理的收益分配機制來確保平臺內容品質之外，還可以從以下兩個維度入手來避免做號者通過垃圾內容和低劣手段運營導致劣幣驅逐良幣。

1、算法與人工結合的分發機制。

機器可以勝過最聰明的圍棋選手，但在許多事情上人類比機器更聰明。比如在內容分發這件事情上，如果平臺分發過度依賴算法，就會給做號者留下可趁之機，因為他們知道如何騙過機器的原創識別算法，他們知道什麽內容更可能爆發，他們特別擅長在標題這樣的點上投機取巧，或者說采取人海戰術，一天創作上百個內容去“撞爆款”——有些平臺有發文數量限制，然並卵，因為做號者可能擁有成千上萬個賬號。

要確保內容品質，平臺就必須重視人的力量。人有價值觀和審美趣味，比機器能能判斷內容質量。但人有時候會犯錯，會疲勞，會有情緒，會有偏見，甚至可能有腐敗，因此要進行合理的分發必須采取人工與算法結合。在引入人工的同時，加強原創保護機制，加強對偽原創、做號者的打擊力度也至關重要，這些都是管理層面的措施。

2、用戶反饋評論機制的強化。

比如今日頭條引入對標題黨的舉報機制就有效打擊了標題黨，再比如還可引入對做號者的舉報，低質內容、洗稿內容、洗思路內容的舉報，再結合人工判斷來決斷。再比如可以根據用戶正面評論，互動等數據的分析來判斷一個賬號的真實情況。隨著人工智能技術日益成熟，相信這項技術會被應用在對用戶評論和內容質量的分析上，確保優質內容得到最好的傳播，讓做號者只能成為小眾的存在。

話說回來，“做號者”並不是移動內容創業之後才出現的新生事物。最早的互聯網內容生態是WEB網站，圍繞著搜索引擎的作弊是一門學問，今天的做號者很多是當年的“站長”，他們搭建了海量的、五花八門的網站，從搜索引擎等入口獲得垃圾流量，同時還會在網站上貼上百度聯盟等廣告賺取補貼。相似的生意，不同的平臺，“做號者”在今天成為熱門話題，倒也說明站長時代真的是過去了。新的內容時代來臨，推倒重來之際充滿著機會，與其隔岸觀火，何不深入其中？

深交所：完善市場化並購重組和退出機制 加快清理“僵屍”企業

4月17日消息，深交所今天召開2017年會員大會。會上深交所發布第三屆理事會工作報告稱，強化上市公司監管。完善信息披露監管體系，構建上市公司信息披露綜合管理制度，加強對“高送轉配合減持”、“鐵公雞”、“忽悠式重組”、“清倉式減持”等市場亂象的現場檢查，提升一線監管手段的威懾力。加強異常交易行為監控。探索科技化、智能化監管方式，研究建立賬戶信息共享制度，提升對“看不穿”賬戶的識別監控能力，加大對重點賬戶、“黑名單”賬戶實時監控力度。

工作報告還提出，完善市場化並購重組和退出機制，助推上市公司通過市場化方式進行資源整合，實施轉型升級，穩妥推進退市相關工作，加快清理“僵屍”企業，積極化解過剩產能和高庫存。鼓勵企業運用交易所多樣化融資工具，降低企業融資成本，提升資本配置效率，為企業去杠桿提供有效渠道，防範系統性風險。持續增強服務國企改革能力，推動國有企業利用交易所平臺，提高國有資產證券化水平，優化國有資本布局，推動國有企業做強做優。

一、第三屆理事會主要工作

理事會高度重視發展戰略，主動將深交所改革穩定發展融入國家整體戰略布局，始終堅持深交所發展特色，持續推動增強交易所核心競爭力。

一是全力推進多層次市場體系建設。積極服務國家經濟轉型和創新驅動發展戰略，註重支持科技企業和中小企業發展，先後推出中小板、創業板，多層次股票市場從無到有、從有到優，市場廣度、深度不斷拓展，更好契合了經濟多元發展的特點。深市主板積極服務供給側結構性改革，支持國有企業做優做強。中小板積極服務制造強國戰略，支持中小企業拓展產業鏈條、深度參與國際分工，近4成公司成長為細分行業龍頭。創業板積極服務國家創新驅動發展戰略，支持創新型、成長型企業發展，7成以上公司為戰略新興產業公司，8成以上公司擁有核心專利技術，創業板已成為全球成長最快的服務創業創新的市場。隨著市場體系不斷完善，市場規模不斷擴大，市場影響力也在不斷提升。截至目前，深市各項主要指標均處在國際前列。

二是積極發揮交易所平臺作用。註重加強與相關部委、金融機構、中央企業、地方政府、科研機構、高等院校等單位的戰略合作，不斷推進平臺對接、信息共享，實現優勢互補、協同發展。推動建設科技金融信息服務平臺，延伸服務鏈條，拓展服務範圍，精準對接市場需求，促進形成覆蓋全面、各方共同參與的綜合服務平臺。

三是不斷提升深交所國際化水平。積極融入“一帶一路”國家發展戰略，積極支持參與廣東自貿區建設，穩步推出深港通，完善內地與香港市場互聯互通機制。積極推動“走出去”戰略，僅近兩年就先後到26個國家地區開展宣傳推介活動，與全球50多家交易所、市場機構等簽訂諒解備忘錄，建立合作關系。支持參股巴基斯坦證券交易所，與泛歐、納斯達克、以色列特拉維夫等交易所開展深度合作，推動產品、業務和技術跨境合作，提升深市全球影響力。

完善規則體系，保障依法治市

理事會註重交易所規則體系建設，為強化一線監管夯實制度基礎。一是推動完善規則體系。以上市、交易、會員管理三大業務規則為核心，適應業務發展需要，著力從強監管、促發展、防風險層面，審議制定或修訂相關重要規則，審議完善相關細則、指引及其他規定。審議修訂股票上市規則，推動退市制度改革，凈化市場生態;修訂債券上市規則，落實“小公募”債券審核下放，推動債券業務創新發展;修訂交易規則，適應交易技術發展趨勢，完善交易基礎制度，強化異常交易監控;修訂會員管理規則，建立健全會員客戶交易行為管理、投資者適當性管理等制度，推行以“監管會員為中心”的交易行為監管模式;制定《深港通業務實施辦法》等規則，為深港通順利推出打下堅實基礎。二是註重提高規則有效性和適應性。推動完善業務規則定期清理機制，累計廢止業務規則540件，引導業務規則體系建設從“數量型”向“質量型”轉變，初步建立了一套適應市場發展階段的多層次規則體系。三是著力提高規則透明度。推動完善重要業務規則公開征求意見機制，註重傾聽市場意見，推進規則公開，避免口袋政策，向市場傳遞清晰的監管信號，明確市場預期。

強化一線監管，維護市場秩序

市場監管是交易所的法定職責，理事會積極推動深交所履行好一線監管責任，維護市場秩序，保護投資者合法權益。一是提升監管理念。適應市場發展需要，推動交易所一線監管理念從局部個案、運動式監管向依法全面從嚴監管轉變，公司監管從單一標準的籠統式監管發展到分類分行業的差異化監管、從事前監管擴展到事中事後監管，市場監管從人工判斷、依靠經驗式監管發展到系統預警式、依托大數據的智能化監管。二是加強一線監管。根據市場發展形勢，推動落實依法全面從嚴監管。依法強化上市公司信息披露監管，密切關註並積極應對市場熱點事件，嚴防“跟風式”、“忽悠式”重組，妥善做好相關公司退市工作。從嚴履行市場交易監管，強化異常交易行為監控，圍繞重點賬戶、重點行為、重點股票、重點時段，對市場交易情況強化實時盯盤，及時采取監管措施。全面豐富監管手段，提高監管的威懾力和公信力，進一步強化監管信息公開，提升監管透明度。三是維護市場穩定運行。推動風險監測從單一產品、單一市場發展到跨產品、跨市場的系統性監測，嚴防股市債市“大起大落”。全面排查各業務環節風險情況，加強分級基金產品風險管理，強化固定收益業務風險防控，加強投資者適當性管理，切實維護市場“公平、公正、公開”，保護投資者特別是中小投資者的合法權益。

夯實市場基礎，促進協同發展

理事會持續推動技術、產品、服務等領域的改革創新發展，不斷夯實深交所市場發展的基礎。一是強化技術領先優勢。謀劃在先、提前布局，按照世界一流標準，紮實推進基礎設施建設，推動新一代交易系統、中國證券期貨業南方中心等重點項目落地，全面提升技術系統運營能力，保障市場穩定運行和各項業務有序開展。多年來，深交所核心交易系統歷經3次改版升級，至今已連續15年保持安全運行，交易系統穩定性、可靠性得到巨大提升，整體運行能力已達全球一流水平。二是打造多元化產品體系。支持創新，規範發展，推動制定融資融券、股票質押式回購、股票期權等創新產品業務規則，支持固定收益產品和交易制度創新，推動發展“基金超市”，打造具有深市特色的指數序列，平穩實施深證成份指數改造，為實體經濟提供創新性資本服務。三是創新升級服務模式。貼近一線，貼近需求，強化組織功能，深化服務能力，推動服務體系持續升級，建立線上線下結合、培訓互動交流的社區化服務體系。充分利用前海優勢，承接“引進來”境外資源，打造跨境投融資綜合服務生態圈。

匯聚會員合力，提升治理水平

規範完善的治理機制是深交所持續健康發展的堅實基礎，也是廣大會員參與深圳市場建設的重要保障。一是推動完善“三會一層”法人治理架構，在所黨委領導下，按照會員大會賦予的職責，積極支持經理層開展工作，自覺接受監事會監督，推動形成各司其職、各負其責、協調運轉、有效制衡的內部治理機制。二是註重找準自身定位，著力發揮理事會決策職能，堅持集體決策原則，遵循“三重一大”決策程序，推動交易所規範運作。三是充分發揮理事和會員的作用，強化理事會自身職能，先後建立戰略規劃、創新發展、自律監管、風險管理、中小企業培育發展、上訴複核等6個專門委員會，設置辦事協調機構，完善工作銜接機制，調動理事及委員積極性和主動性，搭建信息交流、凝聚共識的平臺，充分發揮理事、委員的專業優勢和決策影響。

深交所第三屆理事會成立以來，在中國證監會的堅強領導下，在歷任理事長的團結帶領下，在各位理事的支持配合下，勤勉盡責、不負重托，工作取得了積極成效，深交所各項工作呈現出良好勢頭。理事會的各項工作得到全體會員的大力支持，廣大會員為深交所多層次市場建設、深港通啟動、新一代交易系統上線等重點工作的順利推進做出了重要貢獻，成為支持資本市場改革穩定發展的中堅力量和重要保證。深交所管理層及廣大員工隊伍胸懷全局，恪守使命，腳踏實地，真抓實幹，成為深交所發展最重要的核心競爭力。

二、面臨的形勢、挑戰與任務

當前，影響全球經濟的不確定因素較多，國內經濟處於“三期疊加”的特定階段，資本市場運行面臨複雜的內外部環境。在新的歷史時期，深交所發展機遇與挑戰並存，必須充分認識當前資本市場的特殊性和重要性，認真研判形勢，積極面對挑戰，明確工作任務，正確把握方向。

經濟發展進入新常態，加快市場建設使命艱巨

黨的十八大以來，以習近平同誌為核心的黨中央作出了經濟發展進入新常態的重大判斷。隨著中國經濟進入新常態，迫切需要一個功能強大、配置高效的資本市場，服務實體經濟轉型升級;迫切需要一個設施完備、運行可靠的資本市場，維護國家金融安全穩定;迫切需要一個覆蓋廣泛、層次清晰的資本市場，滿足市場主體多樣化投融資需求;迫切需要一個規則有效、監管有力的資本市場，保護投資者特別是中小投資者合法權益。深交所作為資本市場建設的重要基礎平臺，必須努力建設一個與國家戰略緊密結合、與實體經濟發展相適應的交易所市場，不斷擴大市場規模，逐步完善市場體系，持續強化市場監管，積極提升運行效率，為服務實體經濟、服務國家戰略發揮更大作用。

金融安全形勢錯綜複雜，強化風險防範責任重大

股市異常波動以來，在黨中央國務院堅強領導下，經過各方共同努力，我國資本市場基本實現政策預期穩、市場運行穩、改革步子穩。但是，市場不穩定因素仍然存在，市場脆弱性不可低估。防範風險是資本市場改革發展的永恒主題，深交所穩定市場、建設市場、發展市場的責任重大。深交所必須與廣大會員攜手並進，堅持風險管理導向，緊密跟蹤國內外金融市場動態，摸清風險底數，對趨勢性問題早研究、早判斷、早部署，防範市場大幅波動，牢牢守住不發生系統性風險的底線，有效防範化解影響市場穩定的重大突發性事件。

市場發展根基不牢固，加強一線監管任務緊迫

去年以來，在依法全面從嚴監管理念指導下，資本市場改革穩定發展取得積極成效，投資者對資本市場的信心不斷提升，交易所一線監管職能顯著加強，監管與市場開始良性互動。但另一方面，我國資本市場發展現狀與市場各方實際需求還存在差距。面對日益複雜的市場形勢和違法違規新態勢，深交所必須堅決貫徹落實依法全面從嚴監管，切實履行一線監管職責。貫徹依法監管，持續完善規則體系，夯實監管檢查制度依據;落實全面監管，豐富智能化監管手段，充分利用大數據技術，提高監管措施的科學性和有效性;堅持從嚴監管，提高一線監管威懾力和公信力，堅決維護市場秩序，夯實市場健康發展基礎。

國際市場競爭日趨激烈，破解後發劣勢壓力凸顯

境外成熟資本市場經過多年發展，市場產品體系相對完善，專業服務能力較為完備，市場規模、市場深度和市場廣度等趨於成熟，全球化競爭格局基本確立。作為新興市場，我國資本市場有著獨特優勢，排隊上市企業眾多，市場交投活躍，投資者隊伍龐大，發展潛力巨大。同時也要看到，我們的後發劣勢也相對明顯，產品結構以股票為主，基金債券市場、衍生品市場發展滯後，證券經營機構跨境專業服務能力有限，對國際市場特點和市場規則不熟悉，行業整體抗風險能力薄弱，整體實力遠遠跟不上國家戰略發展的要求。深交所必須與廣大會員緊密配合，跟蹤全球資本市場發展趨勢，抓住中國經濟全球化和資本市場雙向開放的歷史機遇，充分發揮自身板塊多元、技術領先、服務高效的差異化競爭優勢，深度參與國際競爭，積極提升資本市場國際影響力，打造全球最具創業創新特色的證券交易所。

三、下一步工作思路

站在新的歷史起點上，深交所要全面貫徹黨的十八大和十八屆三中、四中、五中、六中全會精神，以新發展理念為指導，以服務供給側結構性改革為主線，堅決落實黨中央、國務院各項決策部署，進一步強化“四個意識”，牢牢把握穩中求進總基調，服從服務國家改革發展大局。要堅持黨對交易所的領導，持續加強黨的建設，把黨的領導融入交易所治理各個環節，提高規範運作水平。要堅持市場化、法治化、國際化的改革方向，進一步提升監管、服務、技術和管理能力，不斷激發市場活力，全面提高交易所核心競爭力和國際影響力，打造國際一流證券交易所。

推進改革創新，服務國家利益

深交所是重要的金融基礎設施，具有鮮明的國家屬性和政治屬性，必須站在國家利益、戰略全局的高度去布局謀劃交易所各項工作，主動圍繞推進“五位一體”總體布局和“四個全面”戰略布局，充分發揮交易所市場在優化資源配置、擴大有效供給方面的功能作用，落實“三去一降一補”重點任務，助力供給側結構性改革，服務“一帶一路”國家戰略。完善市場化並購重組和退出機制，助推上市公司通過市場化方式進行資源整合，實施轉型升級，穩妥推進退市相關工作，加快清理“僵屍”企業，積極化解過剩產能和高庫存。鼓勵企業運用交易所多樣化融資工具，降低企業融資成本，提升資本配置效率，為企業去杠桿提供有效渠道，防範系統性風險。持續增強服務國企改革能力，推動國有企業利用交易所平臺，提高國有資產證券化水平，優化國有資本布局，推動國有企業做強做優。

健全市場體系，服務實體經濟

多層次市場體系和綜合性服務平臺是深交所未來發展的核心競爭力所在。要不斷提高市場質量和運行效率，提高服務實體經濟的針對性和有效性。一是推進多層次市場建設。落實“十三五”規劃和國家創新驅動發展戰略，加快推進創業板改革，優化創業板的定位和制度安排，提高創業板的包容性，引導社會資金更好地配置到創新創業領域。持續發展壯大主板、中小企業板，進一步強化深市規範治理功能，促進提高上市公司質量，為實體經濟發展註入新動能。二是完善多元化產品體系。深化固定收益和股票衍生品市場改革創新，著力創新特色債券和資產證券化融資工具，豐富多樣化債券品種序列，積極推動深市ETF期權交易試點平穩啟動，豐富交易所產品序列，助力緩解“融資難、融資貴”問題。三是優化綜合服務平臺。建設全國在地化服務網絡，在重點區域與當地政府部門共建異地服務平臺。健全一體化服務模式，樹立“大推廣”理念，為國家部委、地方政府和企業集團提供一攬子服務解決方案，全面發揮資本市場對實體經濟的支持功能。

強化一線監管，維護市場穩定

深交所是法定監管機構，要深化依法全面從嚴監管，著力提升一線監管效能，當好資本市場“守門人”。一是推行“以監管會員為中心”的交易行為監管模式。發揮廣大會員作用，強化會員客戶交易行為管理職責，探索現場檢查方式方法，建立制度化、規範化、常態化的工作機制，加大對會員自身交易、客戶交易、適當性管理等方面的檢查力度，加強會員對客戶的合規管理和風險控制。二是強化上市公司監管。完善信息披露監管體系，構建上市公司信息披露綜合管理制度，加強對“高送轉配合減持”、“鐵公雞”、“忽悠式重組”、“清倉式減持”等市場亂象的現場檢查，提升一線監管手段的威懾力。三是加強異常交易行為監控。探索科技化、智能化監管方式，研究建立賬戶信息共享制度，提升對“看不穿”賬戶的識別監控能力，加大對重點賬戶、“黑名單”賬戶實時監控力度。四是提升技術支持能力。推進技術系統和數據中心建設，提升技術系統安全可靠性能;完善極端情況應急預案，提高基礎設施安全運營水平。五是強化風險預警防控。將防風險放在更加突出的位置，健全市場運行風險監測預警和防控體系，針對市場重點風險和突發事件，加強研判、果斷決策，牢牢守住不發生系統性風險的底線，切實維護市場穩定。

推進雙向開放，提升國際競爭實力

深交所是資本市場雙向開放的重要窗口，要堅定不移地擴大開放，推進國際化發展戰略，圍繞“一帶一路”和成熟市場兩條主線，深入推進深港合作，服務粵港澳大灣區建設，發揮市場、技術、服務和區位等方面特色優勢，在地域上形成廣泛合作、重點突出的戰略布局，努力提升深交所國際競爭力。一是積極參與“一帶一路”建設。既要“走出去”，推動與沿線國家證券交易所在指數服務、融資推介、成長企業板塊建設等多個領域開展合作;又要“請進來”，探索“一帶一路”沿線企業在境內發行熊貓債、私募債券、跨境資產證券化產品等，為境外投資者有序參與國內交易所市場提供渠道。二是推動建設“跨境資本服務平臺”。圍繞企業跨境投融資需求，結合深市特點，加強與境內外金融機構的深度合作，延伸特色服務鏈條，為企業“走出去”提供更多資本市場服務。加強指數產品的國際開發和推廣，為國際投資者提供便利服務。三是深化國際交流合作。加強與境外交易所的交易技術服務與合作，輸出或共建交易平臺，推動雙方技術基礎設施資源共享。增強在世界交易所聯合會、亞洲暨大洋洲交易所聯合會等國際組織中的參與度，以深交所國際化帶動會員國際化，促進提升全行業對外開放水平。

完善治理結構，提升規範運作水平

深交所是會員制證券交易所，要通過建立一套體系完備、制度健全、運營規範、協作高效的治理結構，不斷提升深交所內部治理和規範運作水平。一是健全會員大會權力機構職能，完善會員大會常態化工作機制，維護廣大會員合法權益，提高會員歸屬感、使命感和責任感。以會員大會為平臺，凝聚共識，匯聚力量，推動各方共同建設好深圳市場。二是履行理事會決策機構職責，完善理事會工作機制，調整優化理事會專門委員會組成設置，強化理事和委員的職責意識和擔當意識，充分發揮其市場優勢、信息優勢和專業優勢，整合共享資源，提高決策的科學性和有效性。三是發揮會員的市場主體作用。強化溝通交流，前沿課題請會員共同研究，重要規則制定聽取會員意見，重大事項請會員參與決策，共同推進資本市場改革穩定發展。加強監管協同，充分發揮會員貼近市場、了解市場的優勢，註重從直接監管投資者逐步轉向依靠會員管理投資者，將防範違規交易行為的關口前移，形成防範風險、遏制違規的第一道防線。協力保護投資者，深化投資者適當性管理，推動開展投資者教育和風險揭示，增強投資者風險防範意識和識別能力，共同加強投資者權益保護，促進資本市場健康穩定發展。

資金池業務遭步步圍堵 券商資管啟動清理整改

因市場消息稱券商資管資金池業務將被全面叫停，券商股在5月5日經歷“驚魂”一幕，個股紛紛大跌。在業內，這種緊張情緒更是有增無減，對“資金池”業務或談之色變、或閉口不談。5日下午，證監會對上述消息做出回應，證監會近日開展的工作是對前期監管工作的延續，並非新要求。

證券期貨經營機構不得開展資金池業務，這一禁令在過去兩年內不斷加碼。就在去年，部分基金子公司先後被罰，專項檢查和清理工作已開始啟動。

與此同時，券商資管資金池業務的監管和整改也逐步升級。有業內人士指出，對於監管層和經營機構而言，最擔心的風險就是當市場環境發生變化時、由於期限錯配而引發的流動性危機。而某大型券商資管公司高管還同時強調，由於存在期限錯配，控制資金池業務當前的規模則需要在新增資金和投資範圍上做平衡，整改方案的難度不容小覷。

步步圍堵資金池業務

證監會在本周五例會做出上述回應時，還提出了資金池業務的界定。證監會稱，資金池業務是市場上對具備借新還舊、混同運作、募短投長、脫離標的資產的實際收益率進行分離定價、非公平交易等操作特征的各類資管產品的通稱。

這並非是監管層首次對資金池業務作出界定。在過去的兩年多里，監管層對資金池業務其定義和特征不斷細化，禁止證券經營機構參與的力度持續加碼。

在2015年3月，中國基金業協會發布了《證券期貨經營機構落實資產管理業務“八條底線”禁止行為細則》，明確規提出不得開展資金池業務，並對資管計劃投資非標資產的諸多情形劃定了禁區。其中就包括，不同資產管理計劃不得進行混同運作，資金與資產應明確對應。資管計劃應單獨建賬、獨立核算，多個資管計劃不得合並編制一張資產負債表或估值表的情況，也被禁止。而資管計劃在開放申購、贖回或滾動發行時未進行合理估值，脫離對應資產的實際收益率進行分離定價的情形，也被明確禁止。

“協會文件當時針對的資金池產品，有的是先募集資金、再定投資標的，有的是期限錯配和短募長投。比如一個產品每三個月開放，但投向的資產可能要半年甚至好幾年才到期，如果是投向房地產項目還會更長。”有公募人士對此表示，部分產品還存在分期募集等操作，各期產品收益和風險並不匹配，後期投資者的隱形風險提升。

監管在次年進一步升級和細化。證監會在2016年7月，發布《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》(下稱“《暫行規定》”)，將《行為細則》中的監管要求落地為證監會規範性文件，被業內稱為“新八條”。

《暫行規定》出臺之後，市場對嚴控杠桿的相關規定關註和討論較多。但文件中，還重申了證券期貨經營機構不得開展或參與具有資金池性質的資產管理業務，並明確了新老劃斷政策和過渡期安排。

從具體要求來看，新八條除了延續《行為細則》對資金池業務的定義之外，還補充了兩條適用情形。包括資管計劃未進行實際投資或投資於非標資產，而僅以後期投資者的資金向前期投資者兌付本金和收益的情形;以及在資管計劃所投資產發生不能按時收回投資本金和收益時，資管計劃通過開放參與、退出或滾動發行的方式由後期投資者承擔此類風險的情況。

“證監會‘新八條’之後，對於資金池業務的態度就已經很明確了，行業整體開始收縮此類業務規模，但各家收縮的力度大小不一。”上述券商資管老總坦言，其所在券商也開展有資金池業務，但去年下半年起已在收縮存量規模。

值得註意的是，在證監會“新八條”出臺後，後續的檢查摸底工作和行業自查一直未間斷。就在今年2月，證監會還對券商資管類資金池業務進行過摸底，監管重點為跨期平層類產品。在本周五例會上，證監會也表示在日常監管中持續、多次組織開展機構自查及專項檢查，分步、有序規範證券基金經營機構存在資金池隱患的資管業務。

“截止目前，大部分涉及相關問題的證券基金經營機構通過新設產品承接實現期限匹配等方式完成了規範，相關規範行為有序進行，未對市場造成影響。”證監會強調。

整改難度不容小覷

對於資金池業務的風險，證監會表示，相關操作模式背離了資產管理產品獨立運作、風險自擔的基本特征，容易積累流動性風險，形成剛性兌付的誤導性信息，實質上損害了投資者利益。

“當前整個市場的風向轉變，一行三會的監管全面收緊，鼓勵資金脫虛向實。當市場環境發生變化時，對於經營機構來說，資金池業務最大的風險是由於期限錯配而可能引發的流動性危機。這也是當前監管層真正擔心的問題。”上述券商資管老總稱。

按媒體曝出的深圳證監局整改要求，券商資管資金池產品將被嚴格控制產品規模，原則上應逐月下降;嚴格控制產品投資範圍，控制資金端和資產端的久期錯配程度、組合久期和杠桿倍數不得上升。同時，采用影子定價的風控手段對負偏離度進行嚴格監控。

而據上述券商資管老總介紹，禁止開展資金池業務已推進兩年，目前已進入具體落地執行階段;此前，按證監會“新八條”的精神要求，存量資金池產品已開始逐漸壓縮規模，“但由於資金池業務一旦開展做起來，因為存在期限錯配，短期內完全收掉是不可能的。”

其表示，從整改的可行性角度來看，部分資金池產品的規模壓縮需要一定的期限，也不能完全斷掉增量資金，否則前期的資金就會崩掉。以三年整改期為假設，當新增資金進入資金池後，新增的投資標的必須要投向三年或更短時間內可以到期的資產;不能再出現跨三年期的情況，不能再配置流動性差的資產。

但該人士同時也坦言，做好資產端和資金端的平衡，對經營機構提出了較高的挑戰，此類業務規模較大的機構所面臨的難度和壓力則更大。“由於期限變短，產品收益率會逐漸下降，這可能會導致資金不再進來;如果沒有增量的資金，整個資金鏈又可能就會斷掉。操作起來是很考究水平。”