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在鳳梨田裡打造全亞洲最大暢貨中心 招商天后王香完改寫台灣Outlet史

联想NEC正式携手组建日本最大PC集团

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20110128/2200154.shtml

　每经记者 陈未临 发自上海
对于中国本土品牌联想来说，要在日本这样的成熟市场迅速拓展，并购当地品牌不失为一条捷径。
昨天 (1月27日)，联想和NEC联合宣布，双方将成立合资公司，形成战略合作，共同组建日本市场上最大的PC集团。此前，联想已是全球第四大PC厂 商，NEC则是日本头号PC厂商，双方认为，此次合作将为双方形成更强大的市场地位、产品组合及分销渠道，在日本这个全球第三大个人电脑市场中发展商用及 消费电脑业务。
联想上市公司公告显示，联想和NEC此次组建的联想NEC控股B.V.公司在荷兰注册，联想持有51%股份，NEC持有49% 股份。NEC个人产品有限公司总裁HideyoTakasu将出任新合资公司总裁兼首席执行官，联想（日本）有限公司现任总裁 RoderickLappin将出任执行董事长。联想（日本）有限公司和NEC个人电脑有限公司（从NEC个人产品有限公司分拆个人电脑业务而新成立的公 司）将成为新合资公司的全资子公司。
具体交易方式为联想收购NEC股权，交易完成后，联想将通过发行新股支付NEC1.75亿美元。该交易预计2011年6月30日完成。
对于新合资公司的成立，联想CEO杨元庆表示，与NEC的合作将大大加强联想核心的PC业务，同时也为联想在日本的发展提供了新的增长机会，“这与我们 的战略高度契合”。他表示，多年来日本是联想高度重视的市场，联想全球三大研发中心之一大和实验室（YamatoLab）也布局在日本横滨。杨元庆相信， 通过此次合作，联想在全球的规模优势和快速增长的势头，与NEC在日本的市场领导地位将形成更强的竞争力。
NEC全球总裁远藤信博表示，与联想达成战略合作将有利于NEC加快拓展全球IT业务。
双方透露，成立上述合资公司后，联想和NEC品牌都将独自存在，合资公司将结合NEC的产品开发能力及联想的采购资源，为日本的用户开发及提供最合适的 产品。消费产品方面，两家公司将沿用各自品牌及现有销售及支持渠道。商用个人电脑方面，NEC将继续通过现有渠道推广及支持有关产品。
此外，联想和NEC还计划把合作扩展至更多领域，包括销售个人电脑并向在日本本土以外运营的日资公司提供全球支持；开发、生产和销售平板电脑等产品；销售其他IT平台产品，如服务器等。

向氏叔姪　玩殘美國最大公司

利润最大化是最愚蠢的想法 laoba1梁军儒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c901017hj7.html

13家央企利比亞大撤退 最大限度保全資產

http://www.21cbh.com/HTML/2011-3-2/1MMDAwMDIyMzM1MQ.html

南方週末：中鹽總公司是「謠鹽」風波的最大受益者 東方愚個人博客被閹割版

http://ibengua.blogbus.com/logs/111190274.html

在這次短暫的搶鹽風波中，最大的「受益者」並不是那些爆炒鹽業股的私募基金，而是中鹽總公司。此次全國性的鹽荒事件發生，更深遠的影響則在於，以「取消專營」為核心的鹽業體制改革可能因此終結。

南方週末記者 張華

    一週前，全國發生鹽荒事件，在中鹽總公司高喊「確保穩定供應，維護市場秩序」的同時，搶鹽風波鞏固了其壟斷地位，增加了它與力主「取消專營」者博弈的籌碼。

在這起事件之後，以「取消專營」為核心的鹽業體制改革會否因此終結？

2009年3月的全國「兩會」上，鹽業體制改革首次寫入政府工作報告中。當年11月，國家發改委體改司牽頭制定了鹽業體制改革的初步方案（徵求意見稿）。但後來沒了下文。

中鹽總公司在全國22個省市共擁有全資和控股子公司46家，職員數量超過6萬，自稱「亞洲最大鹽業企業」，且「為全國4.1億人直接供應食鹽，覆蓋國土面積36％」。然而，它的財務狀況並不樂觀。

中鹽總公司相關報表顯示，2006年至2010年，其營業收入呈快速增長態勢，從53.6億元增長到186.3億元，但淨利潤卻徘徊不前，到了2009年第一季度，中鹽總公司則第一次虧損了5200萬元。

另一方面，其資產負債率也節節攀升，2009年第一季度末時接近70％，至2010年上半年末則達到72.7％。

單純從這幾組收入與利潤數字來看，似乎「鹽霸王」利潤微薄甚至無利可圖。但事實上，中鹽總公司的食鹽業務利潤豐厚——2009年中鹽總公司食鹽專營 利潤為4.3億元，佔利潤總額6億元（利潤總額＝淨利潤＋所得稅費用）的七成還要多。只不過，這樣的高利潤，被中鹽總公司正在快速跑馬圈地的鹽化工以及非 鹽業務所拖累了。

為什麼對食鹽的高利潤「視而不見」，而是不惜重金，在全國範圍上跑馬圈地，發展虧損連連的鹽化工業務？曾參與對中鹽總公司2010年企業債券評級的 上海新世紀資信評估機構分析師熊樺對南方週末記者說，這是因為7年前中鹽總公司第一次提出「建設世界級鹽業企業」的目標和「鹽化並舉」的戰略，於是延長鹽 業產業鏈，加強鹽化工基地建設，使自己躋身國內主要化工企業行列。

要實施這一戰略，中鹽總公司不惜血本，它一口氣通過政府無償劃撥、兼併重組等形式，吞下包括內蒙古、山西、湖南、安徽、新疆等省份的多家化工企業。 而在2004年之前，中鹽總公司從未涉足鹽化工這一行業，但到了2009年第三季度末時，鹽化工所佔的主營業務收入的份額，第一次超過了鹽業，佔比超過了 53％。

上海新世紀出具的評級報告上直陳中鹽總公司「與多家商業銀行關係良好，融資渠道暢通，能得到持續的資金支持」。正是在這輪擴張過程中，中鹽旗下兩家子公司先後成為蘭太實業、南風化工兩家A股上市公司的實際控制人。

可是，入主三年來，這兩家上市公司的業績乏善可陳。拿南風化工來說，它在中鹽入主次年（2008年）的淨利潤為860萬元，同比下降六成，到了 2009年，公司巨虧近7億元，去年截至三季度末，其虧損額則仍超過1.6億元，資產負債率高達76％。值得注意的是，南風化工與蘭太實業的控股股東，前 兩年曾先後通過大宗交易平台減持股票。

有意思的一個數據是，2008年，中鹽總公司因給旗下子公司等關聯方提供資金或融資擔保而收取的「中介費」（包括內部貸款利息和擔保管理費）就高達8500萬元。

中鹽內部也曾有過「需要重新審視大躍進式的發展」的反思聲，但這種聲音很快被淹沒，取而代之的是更高的目標設定。中鹽總公司相關負責人在2010年 初的內部會議上稱，中鹽總公司將「力爭再通過兩個五年的努力，實現主要經濟規模指標再翻兩番（截至2009年末其總資產不足330億元），資產突破 1000億元，進入央企千億元以上規模的第一方陣的目標」。

要實現這一宏大目標，中鹽總公司顯然會更加頻繁、密集地使用各種資本槓桿和關聯交易。今年3月8日，蘭太實業又發佈了為旗下一家化工子公司擔保6860萬元的公告。至此，蘭太實業一家公司對外的擔保金額就超過了21億元。

最引人注目的是今年初，中鹽總公司總經理茆慶國提到的「2011年重點抓好七項工作」當中，第三條即為「加快公司上市步伐，改變單一債務融資渠道」。坊間由此猜測中鹽總公司是否會借殼其間接控股的兩家上市公司。

「中鹽總公司就像一隻容易讓人忽略的餓狼，」廣東省鹽業界一位人士對南方週末記者稱，「它的野心極大，當全產業鏈構建相對成熟且中鹽又成功整體上市後，它的能量將無法預估——你可以說它是冉冉升起的『中石油』，問題是它並沒有『另一個中石化』這樣的寡頭競合夥伴。」

中鹽總公司在提出進入「千億俱樂部」的大目標同時，也提出了一些細化的目標，譬如在食鹽專營板塊要實現「力爭50％以上的市場份額，成為行業真正的主導者」。這顯然印證了上述人士的推斷——中鹽總公司將來會進一步鞏固自己食鹽專營的壟斷地位。

2009年12月17日，國務院國資委企業監事會監事陳國衛曾直言不諱：「中國鹽業專營制度改革應該加速推進，要破解國企壟斷經營。但是中國鹽業總公司強烈反對這場改革。」

南方週末記者就此向中鹽總公司發出採訪請求，但其辦公廳主任楊海燕以「國資委指示」等理由加以拒絕。

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神華百億投資中蒙邊境 意在奪標蒙古最大煤礦

http://www.21cbh.com/HTML/2011-4-7/1NMDAwMDIzMTA1NQ.html

最大的挑戰——專訪美國前財長保爾森

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100248994&time=2011-04-16&cl=115&page=all

　　時隔一年，世界金融局勢動盪依舊。財新《新世紀》記者又一次對美國前財長亨利·保爾森（Henry Paulson）進行了專訪。

　　保爾森作為博鰲亞洲論壇理事，在本月初就已抵京，除了參觀企業和出席研討會，還與多位中國政府現任和已經離任的高層舊友會過面。採訪於4月9日在北京東方君悅大酒店行政層的房間裡進行，採訪的領銜者是財新《新世紀》總編輯胡舒立。

　　保爾森卸任美國財長一職已有兩年，身為高盛公司CEO更是五年以前的舊事，目前他特別關注的是全球經濟的能源瓶頸和可持續發展。不過，在金融界 戎馬一生的保爾森，不可能對當前時事充耳不聞。相反，由於已是「無官一身輕」，採訪中他更加揮灑自如，對全球經濟的熱點問題和大勢判斷依舊耐人尋味。

危機莫誤讀

　　對於本次金融危機可供其他國家借鑑的經驗，保爾森強調，絕不能由於危機而因噎廢食，逆轉金融市場的自由化、去管制化將是「大錯特錯」。市場化令全球數以千萬計的人口擺脫貧困，對美國乃至全世界的經濟發展和福利提高發揮了重大作用。

　　危機確實暴露了監管領域的重大缺陷，「但需要的不是更多規則，而是更好的規則」。保爾森認為，在危機前，美國監管體系沒能跟上市場發展，監管機 構與金融機構之間的關係錯綜複雜；政府沒有處理危機所需要的權力和靈活度；對房地產市場的過度刺激政策也有問題。金融行業中，銀行犯了大錯，金融機構槓桿 率過高，衍生品和證券化過於複雜。

　　「但我總愛對人們說，如果某個想法是錯的，它就根本不會帶來多大麻煩，因為它自身發展不到哪兒去。」保爾森說。證券化、衍生品之所以能引發如此大規模的危機，正是因為他們本身是個「好主意」，只是增長太快，而監管沒能與時俱進。

　　與前次採訪相比，最大的變化是美國已經出台了《華爾街改革及消費者保護法》，即「多德-弗蘭克法案」。

　　保爾森評價道：任何法律規章都無法避免金融市場的動盪，金融危機會不斷發生。但能夠做到的是，減少將來危機暴發時的危害，制定規則以更自如地管理危機。

　　「多德-弗蘭克法案」有幾個至關重要的突破。其一是給予政府緊急處置權，可在破產法庭之外應對銀行的「失敗」。只有這樣，當銀行破產倒閉時，才 能確保足夠快、有序地進行清算。其二是建立了系統性監管委員會，由財政部長牽頭，主要監管機構首腦組成一個工作組，對整個系統負有責任和權力。當監測到對 整個體系構成威脅的風險時，監管機構可及時介入。其三是美聯儲對所有大型、複雜的金融機構都有監管權。最後，還規定了對衍生品市場增強透明度，衍生品要麼 中央登記結算，要麼在場內交易。

　　保爾森尤為看重的是政府的緊急處置權。實際上，沒有任何機構太大而不能被清算，而是太大而不能「很快」被清算。監管者擁有了處置權，就意味著一 旦發生銀行「失敗」，他們知道應當怎麼做，而這意味著事前就要有一個清算計劃，也就是保爾森稱作的金融機構的「活遺囑」。只有這樣，才能確保他們為自己的 行為付出代價，而不是普通的納稅人。「活遺囑」主要規定基本原則，但隨著金融機構的資本結構不斷變化，計劃應被定期審查和調整。

　　這部法案已經涵蓋了改革所必需的最重要領域，但數千頁的文本在將來的解釋、執行中還會遇到阻力。「也許比好的規則更重要的，是如何確保他們的實施，」保爾森說。

　　對美國國內要求審計美聯儲的呼聲，比如有些人要求，公開美聯儲在危機中對金融機構的窗口貼現貸款或內部評級。保爾森認為這些要求站不住腳，央行獨立性「至關重要」。

　　美聯儲的經驗值得中國借鑑，但實現央行獨立性是漸進的過程。從過去中國金融市場、監管框架來看，中國人民銀行的各項決策，比如擴大匯率機制的靈 活度，對人民幣國際化的推動，說明中國央行也在不斷演進。保爾森稱中國央行行長周小川是「令人尊敬的國際領袖」。美國已有較長的演進歷史，實際上中國在各 個領域的變化用時更短，維持包括貨幣政策的改革勢頭符合中國自身利益。

臧否「居者有其屋」

　　保爾森曾在《峭壁邊緣》一書中寫道，2008年將房利美和房地美（下稱「兩房」）收歸國有時，對這兩個典型「大而不倒」的政府支持企業將來的道路還無暇顧及。在上一次採訪中，他認為全面改革的時機未到。但今年2月，奧巴馬政府已提出了一個改革方案。

　　保爾森指出，政府方案只是提供了三個選項，並沒有明確的方向。「兩房」改革不但是龐雜的經濟議題，更是巨大的政治挑戰，需要國會和政府的大量工 作和妥協努力。但可以肯定的是，當前「國有化」整個房屋市場行不通；回到危機前的架構亦不可取，因為它本身就是危機的一個重要誘因。

　　核心問題是，有必要重新定義政府在住房市場的角色。「兩房」的功能必須大幅縮減，或專門支持低收入借款人，或只在市場動盪、房地產抵押貸款信用大幅減少的情形下發揮作用。政府對「兩房」的支持必須顯性和透明。

　　「居者有其屋」在美國乃至全球都是一個重要的政策目標，保爾森說。但問題是，在過去短短幾年，美國房屋擁有率從65％增加到69％，難道真的要 讓所有人都擁有住房嗎？「不幸的是，有些人應當租房，」如果有人能夠獲得100萬美元的貸款，還由此享受到個人所得稅減免和利息支出部分的扣除，這對租房 人來說並不公平。

　　對「兩房」改革中如何保障投資者利益，保爾森指出，在他任上，政府已對「兩房」債務提供足額擔保，這一策略從未改變。改革指的是「兩房」未來業務的減少甚至消失，但這是指「增量」；而對已有的債務存量，任何路徑都會確保其背後的政府擔保。

　　保爾森表示，誠然，2008年7月授權政府處置「兩房」的《住房和復甦法案》有政府作為優先股股東注資「兩房」的規定，如起初的可注資2000 億美元到後來追加到4000億美元。但起到決定作用的是國會給予政府非明確的、無上限地支持「兩房」債務的權力。有這一權力，注資上限並非一個實質約束。

　　保爾森說，將「兩房」收歸國有時，美國政府在法律角度上異常謹慎，將來的改革從某種意義上說是對國有化的一種「逆轉」，同樣是美國從未經歷的情況。但確定的是，美國最引以為豪的對產權的保護絕對不會動搖。

美國長期最大的挑戰

　　歐債危機爆發已一年有餘，向歐洲金融穩定基金與國際貨幣基金組織（IMF）求救的已有希臘、愛爾蘭和葡萄牙，沒人能保證接下來不會再擴散至其他國家。

　　保爾森說，目前歐元區有起伏波動，主要由於一些國家的公眾壓力，政治上的困難很大。其實歐盟與歐洲國家具有應對危機、穩定市場的巨大經濟能力，關鍵是決心和意志力。

　　在他看來，歐盟是一個比較「奇怪」的結構，也就是統一的貨幣政策、各自獨立的政治體系。「看不到這樣一個群體國家的組織，如何採取單一的財政政策，但有理由期望的是，更加和諧、協調的財政政策，更強的約束力。」保爾森說。

　　看得再長遠，則是經濟結構調整與財政可持續性，這與美國及大多數發達國家面對的挑戰別無二致。

　　保爾森指出，美國財政是長期內的最大挑戰。好在過去半年多以來，對財政問題的關注，「比我畢生職業生涯中看到的還要多。」白宮成立的「鮑爾斯- 辛普森」（削減）赤字委員會的主要貢獻是它提出一個解決方案，向人們顯示，美國是一個非常富有的國家，如果社會的不同構成部分各自做出一些並不算大的犧 牲，集合起來對整個國家會產生巨大的影響。

　　「作為家庭，我們都希望子孫的生活至少與我們一樣好。」保爾森說，「但作為一個整體的國家，我們卻總是很自私，因為老一輩不情願做出犧牲。」但他還是認為，美國政治家能解決財政可持續性的問題。「危機會迫使人們做一些以前不曾想過或忽視了的事，現在正是開始。」

改變「非常態」

　　保爾森曾說，沒有哪一國經濟能永遠一帆風順。

　　「我不相信運氣，只相信給自己創造運氣。」他認為中國經濟取得巨大成就是由於中國人民富有創造力、勤勉堅韌，還擁有卓越的領導人。不過，世界上不存在任何一套經濟體系，能永遠避免金融問題。經濟變得越大、越複雜，就越難將市場機制與行政力量合理地結合起來。

　　十多年前，中國之所以能抵禦亞洲金融危機，是當時的經濟增長強勁，中國融入到世界經濟的程度不深。那時中國的銀行不賺錢，資產負債表上有巨大的 損失，隨後進行重組。本次危機中，西方銀行成了危機的爆發點，而中國銀行則在經濟刺激計劃中成了信貸的引擎。數據上看，中國在危機前債務佔GDP的比例在下降，所以在危機中承擔起更多債務而不至於引入過高風險。

　　面對將來，保爾森認為中國不可能再以封閉的金融體系應對危機，人民幣應逐漸市場化。中國是個「奇蹟般的非常態」（miraculous abnormality）：一個人均GDP排在全球100位左右的國家，一個完全融入到國際貿易體系的世界第二大經濟體，匯率卻不夠靈活。

　　但保爾森並不懷疑中國推進人民幣國際化和自由化的決心，因為最明顯的原因不是要使世界上任何其他國家得到好處，而是為中國自身。「每當討論中國 經濟可能面對的風險，我總會下意識地想到，所有人在這一點上是一致的，就是需要中國經濟持續的增長和穩定。另一方面，改革的速度越慢，風險和成本越大。」

　　保爾森認為，「十二五」規劃的核心是繼續加大經濟結構調整，中國有很多重要工作，包括切實將經濟動力從低成本出口轉移到更有效地運用能源，更多依靠內需，依靠由市場決定、更好地傳遞價格信號的貨幣，更有效的政策以應對通脹。

　　但保爾森將人民幣匯率形成機制的市場化，與成為國際儲備貨幣還是加以區分。成為國際儲備貨幣不是能「宣佈」出來的，這是一個自然、漫長的演變過程，前提是貨幣的價格由市場決定，開放的資本賬戶下可自由兌換。

　　他以美元為例，指出美元成為儲備貨幣，建立在一個長時間穩定的宏觀經濟政策之上，加上對產權的強有力保護，自身流動性非常強。在金融危機最嚴重的時期，如果投資者需要變賣美國國債來充實現金，他們完全可以自由賣出，不會出現沒有買家的情形，這才是儲備貨幣的典型，保爾森說道。

　　財新《新世紀》實習記者余思偉、王宇倩對此文亦有貢獻

最大的賭博 CUP

http://nodeadcow.blogspot.com/2011/04/blog-post_14.html

今天恒指跌121點(0.5%)，國指跌84點(0.62%)，成交縮至718億。股票升：跌的比例是大約1：1。今天想講講一些理念上的問題，所以大市評論從簡。

傳聞科威特減少出口石油，NYMEX期油反彈至USD107水平。美股方面，市場對JPMC的業績不太滿意，由於盈利增長動力來自撥備減少，而非息差拉闊，而派息也沒有增加－－先升後回但卻沒有大跌，動力股開始重拾動力，市底的力量開始浮現。

港股方面，藍籌股跑輸二三線動力股。具實力的二三線股表現不差，也表示市底的健康。市場對單邊市仍然抱半信半疑態度，指數短線要消化之前的急升，這是我預 期的。月中做即月期權長倉十分難玩，加上大盤出現短期整固，因此不宜用期權出擊。偶而得手，理應見好就收。盡量用較小注的正股出擊，可以坐耐一點，而由於 零槓桿（假設沒有做孖展），下跌也不會太驚慌。Jesse Livermore 說過　"It never is your thinking that makes big money. It's the sitting." 。至於留返幾多現金在手，視乎個人取向，像我這種投機賭徒，難得有單邊市，當然是盡量持貨，多多益善。

個股方面，189、819、891都出現大升。前兩者是延續升勢，後者才是出現突破，而且成交量很不錯。大家要留意，突破本身這個terms是有意義的， 意思是指股價超越之前的trading-range，由range-bound 的走勢，轉成 trending 的走勢。做趨勢投機或者投資的人，目的就是要捕捉這些突破產生的trending行情來買賣。像海天(1882.hk) 今天這種，就不能叫做突破，因為它在三月下旬突破$9.4的range 頂部後，就未有整固過，所以今早大升的情況就不能視為突破，它只是continuation of the trend 而已。而今天利邦(0891.hk) 的走勢就叫做突破，由於$7.95是一月配股的下跌裂口以及是三月底的頂位回吐阻力，是一個重要的阻力位，今天以近半年最大的成交量突破（不計配股日）， 以技術分析來說是深具意義的。這是大家要留意的分別。

今早趁低再增持一些中石油(0857.hk)，把持股水平升至大約組合4-4.5%的水平。買入原因都是因為該股呈現一浪高於一浪，在突破位見支持，而基 礎因素上我認為中石油仍然被低估。一旦出現重估，會有較好的上升空間。而大市一旦出現突破，為免跑輸，持有足夠數量的藍籌股是必需的。個人組合今天回報逆 市微微向上。

今天見New Sir 再講價值和價格的問題，那我又推推，也講一講。

很明顯大家能看到 New Sir 這種吃大茶飯的生意人，目光和一般只坐在電腦前計數的「電車數據分析員」是不同的。雖然每一隻股票數字後的都是一盤血肉戰場的生意，但大家不要忘記，我們 在交易所做股票買賣（即國內人所講的二級資本市場），作為交易者，買和賣的價格才是切實影響我們回報的「本」。

態度上，我認為William O'neil 的說法是對的：假設任何一隻股票都是壞的，除非它能用上升來證明自己不是。無論那是藍籌股、所謂優質股、高息股、被忽略的股、妖股都好，你持有它，而它的 價格跌20%，你當前的損失都是20%，不會有任何分別。之後會不會回升上去是後話，而事實上有很多 buy-and-hope 的人士不斷聲稱自己持有的是優質股，跌了下去不要緊，坐定定等收錢，結果一等就等好幾年都未返家鄉。例如2009年9月阿里巴巴被Yahoo在$21拋 售，到現在都返不回這個高不可攀的位置；又例如2007-2008年的272，老師$6.x又買、$9.x又買、$7.x又買，現在的股價仍然不見一半， 收三五七年的股息也不能抵銷賬面上的損失。

外行人充內行是十分普遍的心理陷阱，很多從沒有做過生意的人，時常妄想自己可以很了解股票數字背後的生意或者環境是如何。有些證券行的分析員和股評人仲搞 笑，發表言論教管理層應該點點點。Come on，人地做了幾十年生意，使你教？不認同管理層的做法，最好的方法就是沽貨離場，或者發出沽售評級。你估你係巴菲特？可以買起成間公司，入埋 board，管理層要看你的訓示，而你的意見可以影響管理層？因此，分析管理層的質素很重要，而財務數字只是當中的部份條件而非全部。作為老散，買賣股票 的數字，其實就是在賭那盤生意會否有增長愈做愈好，股價有否上升的空間，派息會否遞增。

之前都講過多次，為何要買賣股票？只有一個目的，那就是賺錢。以長線投資而言，投資於管理層能幹而業務不斷有增長，股價不斷向上派息不斷增加的公司，那才 能賺錢。而業務停滯不前，股價和股息俱向下的公司，以投資角度來說是沒有什麼價值可言。買入股票後，股價大跌，然後 buy-and-hope，不理好醜死揸到底，無論出現什麼因素：業務倒退又話係暫時性、蝕錢又就今年只是撥備而前景仍然光明、之前日日講收息但公司減派 息時又話可以理解、CEO因為公司出現客戶詐騙而被炒魷魚又話公司主席好英明果斷（但股價自此一歇不振）.......後略一萬字。

這就是Jesse Livermore 所講的「被迫投資」，廣州話叫「磨爛蓆」，這才是最大的賭博。

New Sir 實在文采風流，令人尊敬的大哥，一席話令我拍案叫絕，希望他不介意我引用如下：

某人，一路在評價另一個某人某某時候買入某 個股票離場，至今該股票又上升了10倍。這種投機賭徒終不能成為大事，殊不知那個投機賭徒，至今管理了數十億的資產，事業興旺紅火。到現在再來一句，這種 投機賭徒，就算是擁有巨富身家，人生也是悲劇。個人不知道，這樣的人生怎麼會算是悲劇，最起碼世上有那些擁有了幾十億財富的人將錢交給了他們尊重的人管 理，如果管理這筆錢的人是別人口中的悲劇，投機賭徒，那麼將錢交予他管理的那些人又是什麽人？中間的價值又在哪裡？