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全中國最大電子商務網站阿里巴巴的董事長馬雲，竟公然把公司資產搬到自己個人名下，造成雅虎等大股東重大損失，卻被大陸網民視為民族英雄，甚至獲得中央政府支持，這是怎麼一回事？

撰文‧乾隆來

五月十一日，阿里巴巴的最大股東、持股高達三九％的雅虎，向美國證管會申報重大訊息，指稱旗下的網路交易支付平台(中國稱為第三方支付公司)「支付寶」 (Alipay.com)的股權，被公司董事長馬雲轉到由他個人控制的新公司，這個股權移轉，公司董事會不知情，持有公司股權將近七成的兩大股東—雅虎與 日本軟銀(Softbank)也未被告知。

支付寶是阿里巴巴集團的從屬公司，乃是現今中國最大的網路交易支付平台，去年底的註冊用戶數超過五億個，每日成交將近八百萬筆，以交易筆數來計算，支付寶 已經超越全球最大的電子支付平台PayPal，以市占率來計算，支付寶掌握了中國六○％以上的網路支付，而且大陸網路交易仍然每年倍數成長，今年第一季， 網路交易的結算金額已逼近人民幣四千億元。

根據投資銀行的估計，如果支付寶單獨上市，將可以享有三十五億美元以上、超過新台幣一千億元的市值！

支付寶被搬走 雅虎股價重挫如此重大的資產被挪走，雅虎股東損失慘重，發布重大訊息之後股價慘跌一二％，總市值縮水近二十五億美元(約新台幣七二五億元)！更令人不解的 是，馬雲早在去年十二月底，就已經把支付寶的股權移轉到設在浙江、由馬雲個人控制的新公司；而雅虎應該是在今年三月底，阿里巴巴進行第一季度結算的時候， 發現了這個事實，但是，雅虎卻沒有在發現之後立刻公告，而是一直拖到五月中旬，公司即將召開年度股東大會的前夕才公告。

一紙法令 成為馬雲護身符面對大股東指責掏空公司，馬雲以及中國的經營團隊立刻正面反擊，而且還獲得中央政府的強大火力支援。

五月十二日，支付寶公司發表聲明，根據中國人民銀行《非金融機構支付服務管理辦法》對於非金融機構內資絕對控股比率的相關要求，「以及為了維護國家金融信 息安全」，支付寶(中國)網絡技術有限公司已經於二○一○年將所有權轉至浙江阿里巴巴電子商務有限公司。也就是說，支付寶如果要做生意，必須轉為內資公 司，所以才會從被雅虎與軟銀控制七○％的阿里巴巴集團(Alibaba Group)，轉成由馬雲控制的新公司所屬。

中國央行(即中國人民銀行)祭出「國家金融信息安全」的政策，成為馬雲移轉支付寶股權最有力的理由，國家不僅政策支持，還有實際的行動，先是由人民銀行牽 頭，由支付寶等二十五家第三方支付公司，成立「支付清算協會」，接著在五月二十六日，剛巧與雅虎股東會同一天，將全中國第一張﹁ 支付業務許可證﹂發給了支付寶，特許業務涵蓋了網路支付、移動電話支付、銀行卡收單、預付卡發行，甚至包括貨幣匯兌，是一張什麼都可做、具有高度發展潛力 的全執照。

馬雲拿到執照的同時，也在香港的股東大會上，火力全開回罵雅虎，他指責雅虎「說話不算數、對雅虎沒有信心」，「支付寶股權變更的事情，不存在任何陰謀。」 馬雲還說，支付寶股權移轉的工作，「早在二○○九年七月，就在阿里巴巴集團董事會討論，並且確認了！」「阿里巴巴是百分之一百合法、百分之百透明。」檯面 上馬雲義正辭嚴，檯面下的盟友火力就更猛了，大陸網路上盡是罵雅虎「已經從阿里巴巴香港上市賺了滿缽滿盆，還要永無止境吸血」、「這幾年來對阿里巴巴一點 貢獻也沒有」、「還在香港跟阿里巴巴搶廣告」，甚至有「美國雅虎已經是破產公司了，靠我們中國人發財，還要賣乖」的民族主義情緒字眼。

合資典範 為錢撕破臉

這樣一來，雙方叫罵、各執一詞，就把「掏空」這個事情搞成了羅生門，唯一可確定的是，雅虎與馬雲這次真是撕破臉了。

這番情境，令人唏噓，因為，雅虎曾經是馬雲的金主與貴人。

雅虎成為阿里巴巴最大股東，是在二○○五年八月，當時雅虎在中國的網路搜尋業務一直推展不開，在日本軟銀董事長孫正義的撮合下，雅虎將中國業務全部併到阿 里巴巴，並且再投資十億美元，取得阿里巴巴最上層的控股公司︱︱阿里巴巴集團(Alibaba Group)三九％的股權，孫正義的日本軟銀則取得二九‧三％的股權。

雅虎當時的執行長還是創辦人楊致遠，與馬雲有惺惺相惜的感情，楊致遠至今還是阿里巴巴集團公司的執行董事。

中國馬雲、美國雅虎與日本孫正義的結合，曾經被視為中外合資拓展網路的典範，而且，雅虎入股之後阿里巴巴業務突飛猛進，兩年後的二○○七年十一月，阿里巴 巴的核心業務B2B貿易平台就在香港上市，稱為阿里巴巴網路公司(Alibaba.com Limited，香港上市代碼1688)，上市募集資金港幣一三一億元，是僅次於Google上市、全球最大的網路公司上市案。

阿里巴巴香港上市的承銷價是每股港幣十三元，本益比已經高達一百倍，但是上市兩個月內，股價竟然還又漲了三倍，最高來到每股港幣四十一．八元，香港作為中 國網路炒家的天堂，阿里巴巴絕對是代表作品。上市三年半之後的現在，股價回跌到每股港幣十三元，總市值港幣六五○億元(約新台幣二四○○億元)，但是本益 比仍然高達四十四倍！

從雅虎的帳本來算，當初投資十億美元的現金，加上中國雅虎的所有業務，換得阿里巴巴最上層控股公司四成股權，上層控股公司至今則仍持有香港上市公司約七成 的股權，等於雅虎擁有上市公司二八％股權，以新台幣二四○○億元總市值換算，約值新台幣七百億元、或者二十三億美元，加計上市收回資金約五億美元，以及過 去五年的配息，合計現值約三十億美元。五年獲利兩倍，雖不算是暴利，但也不能算差。

這齣原本皆大歡喜的合作，卻在去年開始惡化，原因很多，但是總歸一句，就是為了錢。

價值連城的淘寶網引爆衝突《華爾街日報》在今年三月二十一日，專門報導了雅虎與馬雲日益升高的衝突，標題是：「阿里巴巴最有價值的寶藏，仍然深鎖閨中。」 報導說，香港上市的B2B業務看來不錯，但是新客戶的增長前景並不樂觀；能夠支持雅虎總市值維持在兩百億美元，以及二十倍本益比的「阿里巴巴寶藏」，是旗 下的淘寶網。

根據中國國內最常被引用的網路商業統計公司艾瑞諮詢的統計，淘寶網去年的營業額(從每筆交易中抽成後的收入)達到人民幣三百億元，如果能夠股票上市，將是阿里巴巴集團最大的一桶寶藏。

以eBay的情況估算，目前總市值四百億美元，約當去年營業額的五倍，但在eBay高速成長、新上市的那幾年，總市值曾經超過營業額的八倍；由此看來，年 營收人民幣三百億元、而且還在以每年倍數成長的表現，淘寶網上市後的市值至少在人民幣一千五百億到二千四百億元之間。

而這價值新台幣六千六百億元到一兆元的淘寶網，到底應該如何經營、如何為股東創造最大的價值，當然是雅虎、日本軟銀與馬雲之間最大的課題。

不幸的是，在二○○五年三方合作的股權認購契約上，埋下了翻臉、分裂的伏筆。股權合約上的「五年條款」白紙黑字寫著，到了二○一○年十月，雅虎有權指派與 管理階層相同的董事席次，如此一來，阿里巴巴集團的董事會結構，就會從目前「馬雲二席、雅虎一席、孫正義一席」，轉變為「馬雲二席、雅虎二席、孫正義一 席」，雅虎與孫正義加起來超過馬雲，取得董事會的主導權。

馬雲當然想要牢牢掌握住控制權，因此去年他一方面與雅虎談判，希望把雅虎的股權買走，另方面派他的禁衛軍放話，例如阿里巴巴B2B公司執行長魏哲，接受國 外媒體訪問，就以極為激烈的言詞說：「阿里巴巴已經不再需要雅虎，雅虎是個面臨破產的公司！」馬雲的確有意買下雅虎的股權，但是淘寶網、支付寶的業績成長 太快了，雅虎持有四成的股權，去年談的是一百億美元，現在已經超過兩百億美元，馬雲想用阿里巴巴公司的現金，加上大陸興起的私募基金，加上銀行借款來完成 這個經理人回購股權的交易，但是價格一日三市，雅虎也越來越不想賣掉這個金雞母。

雙方在去年第四季，就爆發嚴重的衝突，過往五年的摩擦與積怨像滾雪球那樣擴大，已經是中國企業霸主的馬雲，早就不像五年前那樣好商量；而雅虎在楊致遠下台 後，接任的卡蘿巴茨(Carol Bartz)對馬雲也是公事公辦，甚至特別公開表達不滿，認為雅虎中國原有的搜尋引擎業務交給阿里巴巴後，形同被丟棄。雙方公開交惡，彼此互罵到不留情面 的地步。最後終於導致馬雲移轉支付寶股權，根本不屑通知雅虎，要告要罵隨意的荒誕劇情。

馬雲帝國極具共產組織特色馬雲的成功，是「具有強烈中國特色」的案例，他與許多中國新興的企業一樣，對於資本的需求極為強烈，卻又都能說服股東，給與沒有鈔票的創業團隊三成，甚至高達八成的技術股，出了所有資本的股東則必須犧牲經營權、投票權。

作家張慧宇寫了︿馬雲帝國內幕﹀系列報導，揭爆阿里巴巴內部運作的內幕，這家公司與美式的網路公司完全不同，毋寧更像毛澤東的部隊。公司人事組織分成Ｍ、 Ｐ、Ｓ三個層級，只有馬雲是Ｍ十最高層級，其餘員工與主管一律依照階層分為Ｍ十等、Ｐ十四等、以及直接面向客戶的Ｓ層級，還像共產黨組織那樣設立「組織 部」、「政委體系」。

馬雲的確代表了這一代中國的新興企業家，年輕卻能夠輕易取得巨額資金，他們不畏懼衝突，甚至喜歡衝突，持續在鬥爭中強化自己的地位與資源。

而將支付寶這樣重要的公司資產，挪移到個人名下的爭議行為，如果是為了一個更大的目標：例如民族企業的興旺或者掌控公司更大的發展，什麼事都可以做，什麼事都可以談。

正如馬雲每次演講都會說，他衝刺事業就靠著「盲人騎瞎虎」的精神，從來不擔心會失敗，因為，他是從零開始，什麼都不怕！

馬雲盜「寶」？

雅虎2011.5.13發布重大訊息指稱公司重要資產支付寶在董事會不知情、未通過下，被移轉切割成為馬雲個人控制的公司。

馬雲 浙江阿里巴巴商務公司 支付寶 Alipay.com ● 中國最大網路交易支付平台，估計市值超過新台幣1000億元雅虎 39% ● Yahoo.com於2005年投資10億美元現金加上雅虎中國資產，成為阿里巴巴最大股東日本軟銀 29.3% ● 軟銀孫正義於2002年投資2000萬美元，並於2005年成為第二大股東

馬雲及其團隊31.7%

阿里巴巴集團公司 Alibaba Group Holding 淘寶網 Taobao.com ● 中國最大網路商城● 估計市值在新台幣6600億至1兆500億元之間阿里巴巴B2B網絡公司 Alibaba.com Limited ● 中國最大B2B商務網站● 香港上市總市值新台幣2400億元阿里雲計算Alibaba Cloud Computing 雲端運算公司2009年新成立阿里媽媽 網路廣告櫥窗推薦

口碑網 團購網站

阿里軟件 網路營銷諮詢公司中國雅虎 2005年併入

這趟芬蘭之旅，最讓我驚訝的其中一點是：從政府單位到一般民眾，大家對於芬蘭最大企業諾基亞從高峰墜落，都是「冷處理」。

早就做好準備！ 企業本有起落，失敗政府不會救

「企業本來就有起落，他們必須自己reborn（重生）， 這是很自然的情況。」芬蘭國家技術創新局（TeKes）執行董事何睿楷（Riikka Heikinheimo）說。「它失敗，就失敗了，政府不該救，損失也是它們自己應該承擔的， 這就是市場經濟。」芬蘭經濟研究所（ETLA）研究主管亞爾柯（.Jyrki Ali-Yrkkö）說。

說得這麼輕鬆嗎？我看著手上的數字，諾基亞在高峰時，其出口比重占全國四分之一；芬蘭政府傲視歐盟的高研發投資，諾基亞貢獻其中三七％。

而且，芬蘭單一年度的稅收，超過十分之一是來自這家公司。即便如此，芬蘭政府的態度還是不救？

「諾基亞還是芬蘭最重要的企業，但是，影響力正在降低，」亞爾柯修正記者手上的數據。他說，諾基亞產值現在占芬蘭國內生產毛額（GDP）已經降到一．二％。企業稅收比重已將降到三％。「它仍對芬蘭重要，但不是唯一。」

所以，芬蘭人已經準備好了？他笑著說：「對。」

翻開當地媒體《赫爾辛基時報》（Helsinki Times），左邊的專欄寫著：「Nokia is not junk.」（諾基亞不是垃圾），但右邊更大的篇幅報導，卻是寫著：「芬蘭軟體業的機會來了！」除了因為蘋果（Apple）與Google帶動的智慧型手 機風潮，讓各種應用軟體需求產生，更關鍵的是，諾基亞的墜落，讓更多的好人才釋出，流往軟體產業。

數據顯示，去年，芬蘭GDP成長約三．一％，雖高於歐盟二十七國平均GDP成長率一．七％，若考量二○○九年芬蘭經濟嚴重萎縮八．二％。去年的經濟復甦力道仍顯不足。

但根據芬蘭中央銀行研究，未來在出口擴張與建築業復甦帶動下，經濟成長率將高於預期；今年的GDP成長率可達三．九％，明年可達二．七％，分別高於原先預估之三％與二．五％。

狂撒創新種籽！ 年花兩百億元，支持近兩千個好點子

但芬蘭令人驚訝的不是這些數字，而是，芬蘭怎麼能夠，少了諾基亞的貢獻，卻立刻生出了一隻「憤怒鳥」（angry birds，編按：App下載遊戲冠軍，由芬蘭公司Rovio研發，詳見未來出刊一二三五期專文報導），成長動能接二連三。

「我們十年前就曾投資過憤怒鳥了。」何睿楷說。

所以是芬蘭政府很有先見之明，看到軟體產業未來發展趨勢，所以先行投資？

「不，事實上，我們不能，也不會決定，誰該在未來占有一席之地，而且，誰知道好主意會從哪裡來？」何睿楷很誠實的回答。

對芬蘭政府而言，他們要做的，就是選擇來自各領域、具有創新性，並可能在該產業發揮關鍵影響力的想法，然後資助他們。「就像是撒下種子一樣。」何睿楷說。 去年，芬蘭國家技術創新局投入約六億三千萬歐元（約合新台幣二百六十億元），支持一千八百九十六個創新想法的發展。

「那回報率是多少？」我問了一個笨問題。

何睿楷對我說：我們不計算這些。因為他們早有準備，這些錢，大部分會被這些新公司拿來繳錯誤的學費。

每年，國家技術創新局就是看似「笨笨的」砸下六億歐元去投資創新想法。

種子撒多了，總有大樹長出。

於是，芬蘭軟體業長出了「憤怒鳥」、「哈伯飯店」（Habbo Hotel）與「英雄本色」（Max Payne）等著名軟體遊戲，在硬體業，長出了如ABB Oy、Beneq Oy與Savo-Oy等太陽能電源系統公司。

對芬蘭政府而言，責任不再是選定一棵大樹費心培植，保護它不受風吹雨打，而是，不斷撒下創新的種子，讓它在森林長大自然成長，並由市場決定，誰可以繼續存活。

芬蘭並非一開始就體悟到這點，而是繳了不少學費後，才學會這個道理。

時間回到一九九九年，諾基亞登上王座還不滿兩年，路透（Reuters）就撰文警告：一旦諾基亞出事，芬蘭也遭殃（As Nokia Goes, So Goes Finland）。

小國家、大企業，是當時國際上對芬蘭與諾基亞的第一印象，當年的諾基亞前景正好，一九九七年擠下摩托羅拉（Motorola）後，不僅順勢搶進全球前五十 大企業之林，還助了當時尋求連任的芬蘭總理利波寧（Paavo Lipponen）一臂之力，這位立場親商的總理說，「或許說我們倚賴諾基亞沒錯，不過我們就是要這麼做，這樣才能在紙漿與鋼鐵工業外，立下第三根經濟支 柱。」這個決策讓他成為芬蘭在位時間最長的總理。

曾扶植諾基亞！ 網路泡沫破裂，經濟被嚴重拖累

這種小池塘養著一隻大鯨魚不成比例的局面，其實是芬蘭政府過去十幾年刻意扶植的結果。

自一九八○年起，芬蘭政府先將隸屬國會的國家研究與發展基金（Sitra）轉型成為國營形態的風險創投單位，然後再設立國家技術創新局，專門投資通訊產業的創新業者。

根據亞爾柯的研究，諾基亞便是在這段時期接受兩個單位的研發補貼，總計共占企業本身研發經費的二五％。

諾基亞之所以能崛起，芬蘭政府那隻「有形之手」功不可沒。

只是，二○○一年，千禧年網路泡沫破裂，緊接著又是光通訊產業崩盤，諾基亞淨利衰退約五成，也拖累身後一票以它馬首是瞻的電信產業，這個貢獻全國工業產出 約四成的巨人，將芬蘭GDP成長率從五．三％一舉打至二．三％，跌幅逾半，這種市場瞬息萬變的變化，說明了要期待政府官員有「全面的知識」，選出「有前 途」的產業來發展，根本是不切實際的。

現在痛定思痛！ 不再拿納稅人的錢去扶植產業

於是，芬蘭痛定思痛，現任國家研究與發展基金主席科索寧（Mikko Kosonen）在接受本刊專訪時說明：「二○○三年內閣改朝換代，逆轉了整個鼓勵創新的方向。過去八年來，Sitra每年投資多項創新計畫裡，八成是規 模三十人以下的中、小企業，而且不再鎖定高科技，更注重公共利益或國家競爭力。」

芬蘭政府也表明不會再支援諾基亞。掌握最多研發經費的教育部還放話：「芬蘭不會有一個新的諾基亞，所以在目前的經濟情況下，我們需要尋找新的領域。」

芬蘭已經看清楚，扶植「幼稚產業」的邏輯，不再適用於未來。因為環境，不斷在轉變。

由政府扶植幼稚產業讓它壯大，可以用美國第一任財政部長漢彌爾頓（Alexander Hamilton）的論點來代表：一個具有潛力的產業，在成長的痛苦期間得到政府的協助，將來就可以在全球市場上，和其他國家的對手競爭。所以，政府或課 徵關稅，或給予補貼，等到國內幼稚產業「長大成人」，就可以收穫果實。

只是，政府補貼就是人民被迫要拿出自己口袋裡的錢，去支持政府官員心目中認為「有前途」的產業。

姑且不論這些官員是根據什麼標準認定，事實上唯一值得政府補貼的產業，乃是這個產業在取消補貼後，還能把當初補貼時讓消費者付的代價連本帶利撈回，可以說，唯一值得補貼的產業，就是那種即使補貼取消，也能獲利的產業。但如果真有這種產業，那又何必勞煩政府來插一手？

無數國內、外經驗顯示，讓政府官員取代市場，選擇哪種產業「有前途」，絕大多數的結果都以失敗告終。甚至，連諾基亞這種頂尖企業，也可能在一夕之間崩壞。企業原本就有起落，政府何須多事，重壓納稅人的錢？這是芬蘭政府的體認。

從芬蘭的例子看回台灣。當台灣從政府到民間企業都說，要效法芬蘭的小國經濟策略，才能走向全世界，但我們是否已經看到，環境改變對政府官員決策能力的考 驗？這些年鼓吹政府扶植特定產業的聲浪始終不絕，例如雙D（DRAM、面板）產業的先例：幾年下來，已花了納稅人五百億元紓困，約台灣GDP的○．三％。 台灣政府真的清楚，自己砸的錢，是替未來種下希望，還是只是為幾棵根已腐爛的大樹，勉強延續生命而已？

【延伸閱讀】影響力逐漸降低！— 諾基亞產值占芬蘭GDP比

受惠手機和網路設備大賣創高峰-2000年達近4％iPhone威脅大，產品不賣陷危機-2010年跌至1.2％資料來源：芬蘭經濟研究所

六月中，潔淨能源領域出現史上最大一筆投資案：網路搜尋引擎龍頭Google宣布，將投入二億八千萬美元（約合新台幣八十一億元）給美國加州一家太陽能業者太陽城（SolarCity），建造太陽能系統供當地用戶使用，用戶只需付出固定費用購買此太陽能設備產生的能源。

加上最近對「太陽城」的投資，Google對太陽能發電等潔淨能源的總投資金額，已經高達六億八千萬美元。

事實上，三月中日本發生大地震，導致福島核電廠危機，各國聞「核」色變，紛紛尋求潔淨能源這類替代發電方案，尤其是太陽能發電，因此又開始成為追捧對象。

最大市場德國飽和 進軍多陽光、高電費加州

在日本大地震發生後不到一個月，Google就以三百五十萬歐元，收購了德國首都柏林附近的一家太陽能發電廠，該電廠可以供給附近地區五千戶家庭的用電，而這是Google在歐洲地區的第一個潔淨能源投資。

Google在歐洲的第一個潔淨能源投資，之所以選在德國落腳並非偶然，在重視生活環境品質的德國，太陽能發電是「政治正確」，因此德國政府多年來不惜血本大力扶植相同業者。

經過多年的政府補貼優惠，德國已成為太陽能發電技術的龍頭：該國不但有全世界最大的太陽能發電廠，甚至還打造出全球最大的太陽能動力船「星球太陽號」（Planet Solar）。

而德國國內太陽能發電市場規模也在政策主導下不斷擴張，據市調機構Solarbuzz今年三月公布的報告，去年全球最大的太陽能發電市場就是德國，該國占全球太陽能發電需求比率四二％，是第二名義大利的兩倍。

然而，德國國內太陽能發電市場出現飽和，德國太陽能設備廠挾著早就醞釀「走出去」的念頭，亞洲各國就是它們努力耕耘的領域。

例如名列德國科技四十強的亞智（Manz Automation），早在十年前就開始提供太陽能設備給台灣廠商，二○○八年還買下當時的台灣宇太新科技（Intech）。該公司也在二○○八年與印度一家公司合資。另一家公司IBC今年四月也落腳中國北京。

不過太陽能發電是屬「看天吃飯」的行業，若碰到陰雨綿綿的城市，太陽能發電即使有再強技術，見不到陽光亦無用武之地，這就是為什麼陽光普照的地區往往成為太陽能發電廠商的最愛。

亞智創辦人曼茲（Dieter Manz）預言，太陽能發電「最大的市場將會在美國加州，因為有很多陽光，而且尖峰電力非常昂貴。」在「恐核」成為國際潮流下，這些太陽能發電廠未來還有不小的發展空間。

嘉義最大建商宏都建設今年董事名單出現新面孔晨譽投資，這個陌生的名字，幕後股東正是在竹北投資興建新竹喜來登大飯店的建商豐邑建設，背後目的為何？

撰文‧梁任瑋

七月十三日，在嘉義經營三十五年的上櫃建商宏都建設，砸三．一四億元買下台中市文心南路上一三一五坪土地，正式宣布進軍台中房市卡位，引起中部建築業者注意。

宏都建設在台中插旗的關鍵，正是今年六月宏都股東會董監改選後，新進入董事會的晨譽投資。

晨譽投資幕後的最大股東，是新竹知名建商豐邑建設。事實上，豐邑早在去年就已透過旗下轉投資公司，悄悄取得宏都三億元可轉換公司債；今年六月，又加碼認購私募，成為宏都建設單一最大股東，目前持有宏都逾三成股權，五席董事中取得三席，在董事會握有主導權。

原本是嘉義營建業資優生的宏都建設，短短一年接連發債、現增引進新股東，背後究竟發生什麼事？

大膽下賭注 卻敗在一場颱風四年前，宏都建設董事長陳弘毅看好陸客來台觀光商機，從小就在阿里山鐵道起點的北門旁邊長大的他，砸下二十二億元，標下阿里山鐵道與飯店經營ＢＯＴ案，震驚國內觀光業。

二十二億元，在嘉義地方不是一筆小數目，當時陳弘毅這個決定，被當地開發商形容為「大膽的賭注」。

陳弘毅懷抱回饋鄉里的理想，不但想重振阿里山小火車昔日風光，還要在海拔兩千公尺的沼平車站興建兩家飯店。他的大動作，讓宏都在全國建築業的知名度大增。

這項ＢＯＴ案包括阿里山森林鐵路營運、北門車站一百五十間商務套房，占地兩公頃的森林遊樂區、兩百五十間套房的國際級度假飯店。當時宏都內部估算，若在二○○九年開始營運，每年固定獲利可達一．七億元，以當時股本九．八四億元計算，可貢獻每股稅後純益約一．五元上下。

看 準阿里山每年湧入上百萬名觀光客商機，儘管飯店興建過程，遭遇不少環保團體抗爭，旅館開發案環評也屢被環保署打回票，但宏都仍不放棄。甚至旺旺集團董事長 蔡衍明，也曾想要入主宏都百分之百轉投資的子公司︱︱ 宏都阿里山，開口要求吃下四○％股權，宏都只願意給三三％，最後因未喬攏而作罷。

但陳弘毅算盤打得精，卻人算不如天算。○九年八月八日發生莫拉克颱風，造成阿里山森林鐵路多處落石坍方及路基流失，宏都阿里山公司基於旅客安全考量，暫停阿里山森林鐵路行駛，打碎宏都經營阿里山鐵路的美夢，也壓垮公司財務。

去年三月，林務局以宏都未針對森林鐵路災損提出完整修復計畫，沼平車站旅館開發也未能於期限內完成興建為由，終止合約，並收回飯店經營權，要求宏都歸還阿里山森林鐵路北門車站用地，並盡速完成地上權塗銷登記。

二○一○年五月，宏都交出阿里山森林鐵路經營權，及鐵道資產給林務局，成為壓垮宏都財務的最後一根稻草，陳弘毅的賭注終究敵不過無情天災。

至於已在○九年完工的阿里山麗星北門大飯店，因土地屬於林務局，產權與地上權登記在宏都阿里山公司，雙方因阿里山ＢＯＴ案權責仍未釐清，目前飯店無法營運，只能閒置。枉費坐落嘉義市中心最熱鬧的文化中心正對面，但空蕩蕩的建物卻成了地方醒目的蚊子館。

財 務壓力重 給豐邑入主機會宏都建設總經理滕新富表示，當初投資阿里山鐵道，也是想趁勢轉型為觀光休閒產業，但宏都一夕變成八八風災受災戶，與林務局的協調不知何時才 會有結果，「時間一拉長，時間成本也跟著增加。」頭洗了一半的宏都，前前後後投資宏都阿里山公司達十億元資金，為了紓解財務壓力，只好展開一連串籌資與處 分資產計畫。不但向財團法人中小企業信用保證基金貸款二．六億元，也將現有辦公大樓部分樓層出售變現，對於未來一年內到期的借款，也繼續向借款銀行辦理展 延續借，以解決短期營運資金需求。

宏都進退兩難的處境，給了豐邑入主的機會。去年豐邑建設透過券商介紹，認識宏都建設，參與認購三億元可轉換公司債，之後，宏都又辦理私募，因而將資本額由十億元調高至二十億元。

雖然，豐邑目前已成為宏都的大股東，但豐邑機構董事長劉樹居仍將宏都建設董事長讓陳弘毅擔任。外界研判，主要是私募股票要鎖三年，豐邑屆時才會成為真正的大股東，目前並不適合浮上枱面，至於董事長寶座是否換人，還有待觀察。

滕新富表示，豐邑入主宏都是外界的解讀，對於宏都來說，晨譽投資就是單純的策略性投資人。

至 於這幾年竄紅的豐邑建設，在台中起家，近十年大規模在新竹推出三十餘件建案，總銷金額高達六百億元，搭上這波房地產景氣榮景，累積雄厚資本實力，三年前更 投資八十億元興建新竹喜來登大飯店，坐上新竹建商龍頭寶座。如今透過私募方式「借殼」宏都，符合公司一貫積極的企圖心。只是讓外界沒有想到的，一條鐵道， 竟改變了嘉義最大建商的命運。

宏都建設、豐邑建設小檔案公司名稱 宏都建設 豐邑建設成立時間 1976年 1995年

負責人 陳弘毅 黃淑美

資本額 20億元 5億元主要業務 嘉義住宅推案 台中、新竹推案

位在坡州市有兩個十分著名的文化聚落：坡州出版城與Heyri藝術村。它們的共同特色，就是全由有理想、敢作夢的人，靠著民間發起力量達成看似不可能的任務。

現在不僅以產業群聚方式吸引全球同好慕名而來，也讓韓國文創得以延續、持續擴大勢力。

撰文‧莊 芳

距離韓國首都首爾約四十分鐘車程，位於坡州市西邊一條「自由路」旁，有一塊四十八萬坪的土地，約等同兩座內湖科技園區產業用地面積，佇立著各式各樣充滿設 計感的建築物。雖然位置接近南北韓陸上軍事交界處，周遭卻圍繞著一股寧靜祥和的氛圍。這裡，就是韓國文化人聚集的園地「坡州出版城」。

由於屬於軍事管制地，所有建築物限制不可超過五層樓高，禁止隨意掛上招牌，卻因此展現出一致的協調感。其實在二○○三年第一棟建築物完成以前，這塊區域完全是一片無用的荒地，但在熱愛出版的理事長李起雄的推動之下，終於達成書香滿溢的文化聚落。

挽救出版業危機

「沒有執行 夢想永遠只是夢想」現年七十一歲的李起雄，原本經營「悅話堂」出版社，至今專門出版文化藝術類書籍已有四十年之久。他在四十九歲時，決定朝著心中目標前 進，設立一個具有文化傳承意義的城區，「假使沒有人站出來開始執行，夢想終究只是夢想。」李起雄說，出版城的發想最初並沒有政府支持、主導，全由民間集合 力量促成。若是沒有足夠的毅力，以及成就目標的決心，恐怕難以達成全球規模最大的出版產業園區，拯救每況愈下的韓國出版環境。

李起雄一開始先組成出版文化產業園區協會，當時即有上百家公司加入會員，接著籌集資金、考察三十多處土地，初步調查各家公司需求與投資計畫，到向政府提 案，幾年時間就過去了。從一九八九年啟動計畫，經過不斷溝通、調整計畫細節，直到一九九四年政府才正式認可、參與提供支援，確認可用土地面積。

其間經歷的失敗、挫折不計其數，尤其必須將上百家各式企業的不同意見整合在一起，絕非易事。但對李起雄來說，幾乎沒有後悔的餘地。「與其說我不想放棄，不 如說是『不能』放棄！」他說，自計畫啟動之時，已經不是只有他一人的夢想而已。每當感到困難時，他會憶起尊敬的偶像，為了捍衛朝鮮的愛國義士安重根，「想 到他為國家犧牲生命，就不覺得自己有多辛苦了！」在李起雄眼裡，建設出版城的目標，就像安重根期望達到東亞和平的理想一樣。「惟有文化的存在，才能化解各 國的歧異、促進和平。」只不過，光有滿腹的理想恐怕無法完成這項壯舉，由於絕大多數參與者都是中小企業，對他們來說，營運成本才是吸引集結的重要因素。

政府隨後介入

租稅優惠吸引企業 促成規模經濟「須以低廉的價格取得土地、降低營運費用，才能吸引企業進駐。」因此政府參與之後，開始協助提供「誘因」，讓進駐廠商享有前五年免稅、後三年 五○％的稅負減免，還可申請長期優惠利率貸款，讓出版相關廠商更加願意搬遷至此，蓋起屬於自己的辦公大樓。如今從創意發想、編輯排版、印刷到裝訂成冊和運 送，全都可在出版城裡完成作業，大大節省時間與成本花費。

目前已有三百多家公司進駐，其中包含韓國最大書店教保文庫總部、當地出版社、紙廠與印刷廠，甚至還有專門處理郵件的物流中心，總計已有八千位員工，算是極 為成熟的產業園區。特別的是，城區內還有數家高級餐廳、一家商務飯店，只是飯店房間完全沒有電視設備，「目的就是希望大家多看書、少看電視！」坡州出版城 企畫經理金娟淑說。

小公司集體作戰

降低成本、增加效率 強化競爭力就像完成一本書，往往必須經歷嘔心瀝血的發想過程，整合所有編輯、設計、印刷的細節，「這個出版城對我而言，就像一部巨大的立體書籍，花了十多年奔走才終於問世。」望著仍在開發中的二期出版城區，李起雄露出驕傲的神情說。

台灣商業軟體聯盟（ＢＳＡ）共同主席蔡文宜觀察，一般經營文創事業的公司多以中小企業為主，所擁有的資源較少，「假使像是韓國一樣，以聚落的方式將同質性的企業集合在一起，絕對可以降低成本、增進效率。」當然，政府未來提供訓練或輔導之時，也能夠集中處理。

若是政府無法即時提供協助，蔡文宜建議文創工作者，無論面臨資金短缺、《著作權法》等難題，不妨放棄單打獨鬥的傳統模式，「自行集結聚落、整合資源，才能 擴大產業競爭力。」就像坡州出版城的例子一樣，雖然一開始並未獲得政府大力支持，充滿熱情的文創工作愛好者，依舊憑著自己的力量，將一片荒蕪的土地，建造 成一個大型聚落。這些具有拚勁、堅持理想的韓國人，果真徹底實現了「團結力量大的精神」。

Heyri藝術村──藝術家親手打造的夢想天堂韓國另一個靠著民間力量做出一番成績，並獲得國際媒體矚目的文創成就，則是位在坡州出版城附近的Heyri藝術村。每到周末假日，這裡就會湧進大量人潮，成為韓國新興的觀光景點。

很多人以為，這個藝術家的天堂是由政府協助才得以完成，「事實上，政府一直到三年前才正式承認這個計畫，並提供補助。」現任藝術村理事長全熙天透露，還未 形成藝術聚落之前，這片土地同樣未經開發，1998年由多位藝術家發起，從物色藝術村地點、土地開發整理，到2003年才正式建設，如今總計約有170棟 建築物，規模頗為壯觀。

藝術村中每一棟樓都是一件藝術作品，甚至成為多部知名韓劇拍攝景點。許多藝術家在此經營起展覽館，藉由收門票方式維持營運；或是將一樓作為銷售賣場，二樓設為個人工作室，三樓則是住家。

有30年經歷的畫家李榮美，兩年前決定在Heyri藝術村建造屬於自己的工作室，「這應該是所有藝術創作者的夢想吧！」於是，她在此蓋了兩層樓的建築，一樓經營咖啡廳，也是和藝術家、同好交流的場所；二樓則是個人工作室與作品展示會場。

李榮美目前還是每天從住家往返工作室，她希望不久的將來，正式搬至這裡生活。「這裡環境單純、安靜，適合創作，重點是能夠遇到同樣喜愛藝術作品的朋友。」 李榮美介紹完她的畫作，又忙著下樓煮咖啡，趁著空檔展示她剛完成的陶藝品，「總之，我對現在充實的生活狀態滿意極了！」

坡州出版城

成 立：1998年動土，2007年第一期完工

理事長：李起雄（右圖）

規 模：面積48萬坪，300多家公司進駐，員工8000人

文創心法

1. 集結同業共同開發，降低營運成本。

2. 整合上下游產業鏈，提高競爭效率。 3. 先自行開發，後尋求協助，更容易取得政策支持。