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大家都說：台股逼近壓力區，獲利空間不大 跟著大戶物色 美國概念股2.0出列

定增審核趨嚴 上半年按“暫停鍵”的公司數逼近去年全年

6月29日晚間，博瑞傳播(600880.SH)終止了籌劃了近半年的發行股份及支付現金購買相關資產並募集配套資金事項。這已經是6月份第35家、今年上半年第143家停止實施定增的上市公司。

對於終止籌劃本次資產重組，博瑞傳播在公告中表示，是鑒於目前融資環境及審批條件的變化，綜合考慮證券市場走勢及公司多渠道融資發展的策略等原因。

審核趨嚴對上市公司再融資產生較大影響，上海某大型券商投行副總稱，目前監管層對於再融資涉及收購項目，以及募資合理性、必要性的審核都趨嚴了，包括擦邊球項目也都得調整，並購重組審核的有條件通過這項也要取消。

大批定增項目停止實施

今年上半年停止實施定增再融資的上市公司家數也因此暴增，並逼近去年全年。按照截至6月30日Wind資訊的統計數據，去年全年停止實施定增的家數為160家。

尤其自崇尚依法從嚴監管的新任證監會主席劉士余春節後就任以來，停止實施的定增項目日漸增多。

據統計，今年一月份和二月份，分別有12家和15家上市公司宣布停止實施定增項目;而到了三月份，數量開始上升至33家。二季度的三個月內，停止實施定增項目的上市公司也一直保持在24家、24家、35家的高位。

可見，自三月份以來，平均每天都有定增再融資項目停止實施。而這些停止定增項目也表明，監管層在積極堵塞再融資過程中存在的各種問題。

從募資投向上來看，維維股份(600300.SH)、新日恒力(600165.SH)、美克家居(600337.SH)、新華百貨(600785.SH)等多家擬將募集資金扣除發行費用後全部用於補充流動資金或償還各類貸款的定增項目的上市公司，最終停止實施。

而一些涉及跨行業並購，尤其並購轉向互聯網金融等領域的定增項目也紛紛停止實施。包括擬進軍互聯網金融行業的永大集團(002622.SZ)，擬通過並購第三方支付業務實現雙主業模式的西藏旅遊(600749.SH)，以及擬將收入來源將由現在的軸承領域，拓展到融資租賃業務領域的寶塔實業(000595.SZ)等。

上述投行負責人此前透露，目前對於用類金融的公司做借殼，包括上市公司、新三板公司已經全部停掉了。

另外，表示擬將盈利性較弱的資產剝離出上市公司，同時置入行業前景良好、盈利能力較強的後勤托管服務資產的鞍重股份(002667.SZ)也在面對不利因素的情況下，選擇了申請撤回重大資產重組審核。今年5月份，因公司及重組標的資產涉嫌違反證券法律法規，公司已被證監會立案調查並中止審查該次重大資產重組;而幾日前，又因該次重大資產重組獨立財務顧問西南證券被立案調查，公司並購重組申請被暫停審核。

已通過重組發審委審核且獲得證監會批文的一些定增項目也難保發行成功。僅今年六月份，就已有7家獲得批文的頂增項目終止實施。這其中也有如春秋航空(601021.SH)、世榮兆業(002016.SZ)等，其二級市場公司股票價格較長時間處於發行價格以下，導致批文最終到期失效的情況。

定增募資規模下降

監管審核趨嚴也使得增發再融資規模在近兩個月內出現逐級回落趨勢。據WIND資訊截止6月30日對股權融資規模的統計數據，6月份截止目前完成增發的只有22家，此前的5月份有54家，4月份有69家。而在2015年最高峰時，最高曾有一個月內155家上市公司實施了增發再融資。

從募集資金情況來看，6月份目前僅約546億元，遠低於5月份的約1164億元。不過，今年上半年截止6月30日的數據，合計增發募資金額仍高達6822億元，接近2015年全年13723億元的一半。平均募資規模甚至超過去年全年。今年上半年平均每家上市公司募資金額約為21.80億元，去年全年為16.01億元。

上述投行負責人認為，前兩年通過發行股份並購重組規模井噴式增長，導致一些問題出現。有些並購重組是為了買而買，為了配合做股價和市值管理，而不是為了公司轉型。因為跨界並購，管理層沒有管理能力把新行業、新公司經營好，出現了很多業績承諾虛高的情況。

萬科A逼近增持資管“平倉線” 寶能將如何接招？

複牌7個交易日，累計最大累計跌幅超過27%。持續下跌的萬科股價，正在讓資金風險一步步逼近寶能系。

延續複牌後大多數交易日的跌勢，7月12日，萬科A股開盤後便快速下跌，當天最大跌幅達到3.67%，有所回升後當日仍然以18.12元收跌。隨著股價下跌，寶能系增持萬科資金的杠桿風險也開出逐步顯現。截至7月12日收盤，萬科股價已全部低於其增持的九個資管計劃最高成本價，其中六個資管計劃或已被套。按買入均價計算，個別虧損最嚴重的，凈值已經逼近其0.8的平倉線。

一旦萬科股價跌破平倉線，能做的只有補倉。但面對仍然存在的下跌預期，又將寶能系推至兩難境地。“短期之內可能會出現小幅反彈，但很多跟風的套牢盤還沒殺出去，而只要有反彈，套牢盤就會選擇出逃，對萬科股價形成新的打壓。”業內人士向《第一財經日報》記者分析，無論是技術面，還是基本面，萬科股價都還有下跌壓力。

個別資管計劃逼近平倉線

7月12日，萬科A股以18.27元開盤後一路快速下跌，此後雖然有所回升，成交量也快速放大，全天成交55.21億元，但最終仍以18.12元報收，下跌0.82%，複牌後7個交易日累計跌幅超過25%。

隨著股價連續下跌，寶能系買入萬科的九個資管計劃，面臨的風險已經開始極大顯現，其中的六個資管計劃已經出現浮虧。若按買入均價計算，個別資管計劃已經臨近爆倉風險。

根據寶能披露，其買入萬科A股的九個資管計劃中，東興7號買入價為19.79元，廣鉅2號買入價為20.03元至24.43元，均價約為22.22元。而泰信1號去年12月3日以後兩次買入價分別為18.56元至19.8元、18.79元至24.43元，均價約為20.4元;西部利得金裕1號兩次買入價為19.2元至19.5元、19.7元至21.23元，均價為19.66元;西部利得寶祿1號買入價為19.34元至19.8元、17.83元至21.32元，均價約為19.56元。

如果以萬科A股7月12日收盤價計算，寶能系上述五個資管計劃，每股持股已經分別虧損1.67元、4.1元、2.28元、1.54元、1.44元，虧損率達到8.1%、18..8%、11%、7.8%、7.9%左右。此外，較早買入的廣鉅1號，雖然買入價在17.6元3至19.03元間，但平均成本價也在18.4元左右，目前亦已虧損。

截至目前，包括三個尚在安全線以內的資管計劃，寶能系通過資管計劃買的萬科A股共計10.98億股，累計耗資207.7億元。按照上述數據粗略計算，截至7月12日，其浮虧可能已經超過10億元。

值得註意的是，去年買入萬科的安盛1號、2號、3號三個資管計劃，雖然仍然處在安全範圍之內，但萬科A股12日的收盤價，亦已低於其買入的最高價。數據顯示，上述三個資管買入的最高成本均為18.24元。

更為嚴峻的是，隨著萬科股價的連續下跌，寶能系的部分資管計劃已經處於險境之中。根據寶能系此前披露，上述資管計劃均將份額凈值0.8元設為平倉線。截至萬科12日收盤，虧損最多的廣鉅2號的凈值，已經逼近平倉線。而在當日萬科最低價的17.56元，甚至已經擊穿廣鉅2號的平倉線。

“每筆買入的具體時間、價格，雙方是不是還有一些細節方面的約定條款，現在都沒有具體數據和披露，寶能系目前的潛在資金風險還很難判斷。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，只有得知寶能系買入萬科的精確成本價，才能判斷其目前的資金風險究竟有多大。

“按照簡單的平均數據，來計算寶能買入的成本價可能不太準確，每筆買入時間、數量都不同，如果低價時買進的多，可能平均成本價就沒有這麽高。”前投行人士、上海師範大學副教授黃建中向《第一財經日報》記者分析，雖然實際成本價可能未必有上述數據那麽高，但寶能系的資金風險確實已經很大。如果萬科繼續下跌，部分資管計劃勢必面臨平倉風險。

兩難選擇

一旦萬科股價仍然繼續下跌，增持的資管計劃面臨強制平倉的風險時，寶能系面臨的首要問題，就是必須要動用大量資金補倉增加保證金，以避免相關資管計劃被強平。

7月12日，萬科曾一度跌至17.56元，跌幅3.67%，複牌以來累計跌幅已經超過27%，創下其複牌以來的最低點。但隨後又開始回升，成交量也隨之快速放大。有業內人士認為，由於增持限制已經解除，上述情況可能是寶能出手增持所致。

“萬科一旦繼續下跌，寶能系就可能面臨強平風險，而一旦強平，又會違反至少半年內不能反向交易的規定。”黃建中說，如果風險暴露，資金方為了保證自身資金安全，很難說不會采取強平措施。

這是否意味著，要想穩定萬科股價，避免繼續下跌引發平倉風險，遭受更大損失，寶能系所能做的，就是投入資金補倉、增持，以穩定萬科股價?

“增持倒不一定，而且也沒有多大意義，如果逼近甚至跌破平倉線，只要追加保證金就可以了，並一定要繼續買入。”深圳一名私募人士對《第一財經日報》記者稱，貿然買入的話，萬科股價繼續下跌，寶能系所需資金將會更多。從目前來看，萬科跌幅已經較大，17.56元可能將是近期底部，寶能系短期內的風險不會太大。

華南一家私募人士亦認為，就盤面情況而言，萬科7月12日的走勢與7月6日有些類似，接下來的價格交易日中，很有可能出現小幅反彈。此外，最近幾天機構資金已經大量出逃，萬科繼續下跌的動能已經減弱。

根據Wind資訊統計，截至去年底，持倉萬科的公募基金數量達到233只。而7月4日複牌以後，已有超過50億元的機構資金撤出了萬科。上述業內人士認為，在此情況下，寶能系的上述資管計劃也會暫時解除警報。

這是否說明，寶能系將可由此高枕無憂?業內人士認為，無論是技術面，還是萬科的基本面，答案都可能是否定的。

萬科的合理價位應在16元以下，目前已成為市場共識。多家私募人士此前均向《第一財經日報》記者分析，從行業、自身價值來看，萬科合理的價位應在15元—16元之間。而在此之前，高盛已給予萬科賣出評級，目標價為15.6元。

面對這種情況，寶能系能做的，除了補倉之外，似乎就只能繼續增持?增持是否就能維系萬科股價長期穩定?

“市場有內在的估值規律，不是有錢就能把價格維持住。”黃建中說，在市場仍有下跌預期的情況下，維持萬科股價不僅成本很高，而且風險也很大，加上空間有限，增持並非可取之策。

而在技術面，萬科也仍具下跌空間。上述深圳私募人士認為，要是沒有資產註入，萬科肯定還會下跌。但在短期之內不會跌得很厲害，但20.78元是一個頂部，接下來很難突破，反彈之後大概率是持續陰跌。

在主力資金大量撤離的情況下，拋壓可能會來自遊資和散戶。上述業內人士認為，7月6日，除了機構自救之外，大量的遊資、散戶買入，按當時的價格來算，大量資金已經被套，而且目前投資者對萬科的價值認識已經比較清晰。當反彈出現時，套牢盤肯定會大量出貨。寶能系越是增持，萬科股價越是下跌，其面臨的資金壓力也越大。

“萬科股價能維持在目前的點位已經非常不易。而未來一旦出現反彈，就會形成新的拋壓。”上述深圳私募人士說，萬科之爭牽涉面太大，其未來走勢如何，局外人已經無法猜測。

快訊：券商股直線拉升 國元證券逼近漲停

臨近尾盤，券商股集體異動，國元證券逼近漲停，西部證券、東吳證券漲逾4%，光大證券、東興證券、華泰證券均現直線拉升。

從已披露的數據來看，券商業績在6月出現明顯回暖;尤其在太平洋證券、申萬宏源等券商凈利增速帶動下，上市券商凈利潤環比平均增速翻倍。

在二季度以來業績持續改善的同時，看好券商板塊的聲音再起。“券商基本面最差的階段已經過去。”多位分析師均表示，市場流動性和交易情況已明顯好轉，且券商目前也兼具估值和資產質量優勢。但對於是否配置節點，市場尚有爭議，有觀點就強調，仍需耐心等待估值回落後的交易機會。

【銀行半年考（二）】資本充足率逼近紅線？靠同業“尋租”與“區域套利”躲開監管

在7月15日《第一財經日報》“銀行半年考”系列(一)報道中，A銀行遇到了存款數據需要“調劑”的問題，而B銀行的不良率過高，需要將不良資產“假出表”。

雖然監管在近兩年來先後下發“127號文”（《關於規範金融機構同業業務的通知》）、“56號文”（《關於規範金融資產管理公司不良資產收購業務的通知》）、“82號文”（《關於規範銀行業金融機構信貸資產收益權轉讓業務的通知》）等，約束了一些銀行原本處於灰色地帶的各種騰挪動作，但個別銀行也見招拆招，想出了“升級”的對策來躲避“升級”的監管。A、B兩家銀行調存款和調不良率的做法，正是某種“升級戰”。

除了這兩項敏感指標外，面對半年考，某城商行要解決的問題是該行資本充足率逼近監管紅線，他們曾經的“消額度”騰挪術是借由一個自己安排的外部主體，由此主體受讓信貸資產收益權，並利用外部通道不透明、監管難以追蹤等特性，不再對轉讓出去的信貸資產全額計提資本金。然而眼下，監管一紙“82號文”堵住了這一騰挪空間。

上述城商行的王某說，他們開始尋求資本充足情況尚佳的同業進行合作，相當於讓同業拿出風險計提空間進行某種“尋租”；甚至，如果合作銀行在不同的監管區域，他們還可以進行“區域套利”，雙方都在一定程度上規避約束。

資本金不足是銀行業內不少機構存在的問題，一些銀行增資擴股、謀求上市正是為了“補血”。但如果資本補充暫時無望，則在做報表的應急關口，粉飾的辦法就是動分母：“消額度”騰挪術，亦即“假出表”掉一點風險資產。

被監管堵上的老路

王某告訴《第一財經日報》記者，在監管收緊之前，資產“假出表”有兩個相對簡單的辦法。

第一個辦法，是典型的“影子銀行”套路，即銀行安排某外部主體暫時接盤，銀行進行信貸資產收益權轉讓，通過一定形式的擔保和兜底，基礎資金和風險其實暗中仍由銀行背負。“這實際是一種監管套利，我們可以節約資本金，還可以藏不良。”王某說。

但監管在今年4月的一紙“82號文”堵上了這個空子。根據“82號文”第二部分第一條：“出讓方銀行應當根據《商業銀行資本管理辦法(試行)》，在信貸資產收益權轉讓後按照原信貸資產全額計提資本。”根據第二部分第二條：“出讓方銀行應當按照《企業會計準則》對信貸資產收益權轉讓業務進行會計核算和賬務處理。”可見，監管火眼金睛之下，借此招數節約資本金怕是行不通了。

招商證券大金融研究團隊分析稱，銀行信貸收益權轉讓可以做，但必須在監管眼皮底下做，同時不允許監管套利。

曾經管用的第二個辦法，是借用同業買入返售操作，同時再引入一個“過橋銀行”，把信貸資產倒騰轉變成同業資產。此前有存貸比考核時，這種做法還一度可以繞過75%的監管限定。

這樣為了粉飾報表而設計的同業業務，如果追究起底層資產的基礎性質的話，其實就是一筆信貸，但會計上卻可以被銀行計入同業投資，在監管收嚴前，同業業務占用了較少的風險資本，3個月內20%、3個月以上25%，而非表內信貸的100%。

但這個空子也被監管的一系列政策給堵上了。前有一行三會和外管局聯合發布的、被業內尊稱為“同業新規”的“127號文”，明文規定“金融機構開展買入返售(賣出回購)和同業投資業務，不得接受和提供任何直接或間接、顯性或隱性的第三方金融機構信用擔保”(這等於切斷了交易結構中的重要環節，使當通道的“接盤俠”機構風險難以控制)，以及“金融機構同業投資應嚴格風險審查和資金投向合規性審查，按照‘實質重於形式’原則，根據所投資基礎資產的性質，準確計量風險並計提相應資本與撥備”；後有去年年中，銀監會加急下發關於《商業銀行資本管理辦法(試行)》實施情況調查評估的通知，再度要求按“實質重於形式”原則檢查非信貸資產和表外業務資本計提的準確性。

同業“尋租”與“地域套利”

政策升級後，銀行的對策也在升級。

王某所在的這家城商行（下稱“銀行甲”）今年做半年報時用了一個“初級辦法”，即尋求一家同業合作，基礎交易結構是：

第一步，銀行甲將實際需要發放給企業的貸款資金轉而先存入合作的同業機構銀行乙，乙開具同業存單給甲，對於同業存款，即便在監管收嚴後，甲的風險資本計提仍然僅為20%；

第二步，銀行乙獲得資金後，轉手再投給受安排而入局的通道方丙(比如券商資管)，並受讓丙的資產收益權；

第三步，通道丙再將資金投給表面上的資產管理人丁，丁可以是某信托機構，而丁的實質也是一個由銀行組局進入的通道，資產真正的管理人和風險兜底人是銀行甲；

第四步，信托丁獲得資金後，發放貸款給本來該在銀行甲進行貸款的企業戊，甲由此也沒有對戊的表內貸款了，即資金兜兜轉轉，一筆銀行甲的貸款變成了借道資管通道的信托貸款；

第五步，實際需要兜底風險的是銀行甲，但名義上承擔了資管風險的是銀行乙，由此甲可給乙簽訂某種“抽屜協議”兜底函，銀行乙實際不承擔風險。

不過，王某也承認，這種“初級辦法”有兩個後患：其一是，這種設計仍未繞過“127號文”對隱性信用擔保的限制，只能靠交易鏈條長、擔保隱蔽來“晃點”監管，使其不易追蹤；其二是，合作方銀行甲受讓資產收益權即意味著名義上要承擔風險，因此在監管趨嚴的情況下，銀行甲可能要承擔100%風險計提。

對於第二點，乙某說，行業里也出現過計提空間“尋租”的情況，即在合作方銀行資產規模擴張緩慢、資本金較為充足的情況下，有風險計提空間替人出表風險資產，以此來獲取作為通道的“中收”利潤。

故事到這里還沒完，上述只是一個已被銀行甲拋棄的“初級辦法”。

銀行甲今年的“高級版”已經對上述方案打了一個“補丁”，即有意找了一家外省的合作方銀行乙。王某自稱這種做法是對監管的“地域套利”——因為不同省市的銀監局之間很少為了銀行調報表這樣的“小事”互通協調監管。

正是因此，銀行乙可向其所在地監管出示銀行甲開具的風險擔保函，證明其在此單資管業務中實則不承擔風險，因此免於風險計提；而銀行乙所在地監管即便有可能發現銀行甲的風險資產出表貓膩，但對甲並無屬地監管權限，一般情況下，似乎也不會那麽費力地協同甲所在地監管來對此進行追蹤。

“存單質押”不算“信用擔保”

有意思的是，在本報記者多方采訪中，另一家銀行的總行相關業務管理部門人士在了解了王某所說的做法後，提供了一個同時可繞“127號文”和“82號文”的“升級辦法”——對調銀行甲乙在交易結構中的位置，使乙成為出資方，甲即在名義和實際上都成了風險兜底方，乙銀行獲得同業存單後進行質押並通過抽屜協議解除。

第一步，銀行乙給甲同業存款，並獲得同業存單。甲銀行可另行安排，在其他交易中先行安排資金給銀行乙。

第二、三、四步同上，銀行甲組局券商的定向資管計劃和信托入場並放款給企業。

第五步，也是最巧妙的一步，銀行乙將甲銀行開具的同業存單質押給信托丁，再反手簽訂“抽屜協議”解除存單質押。這樣做的好處是，使銀行甲的投資有足額的同業存單質押，在名義上不承擔風險，因此逃避了100%的風險計提；而銀行乙做的存單質押“抽屜協議”立刻解除，因此不承擔信用風險，只承擔利率風險，也只需為同業投資做20%的風險計提。

這樣的做法“升級”之處是，交易結構中所提供的擔保方式系物權法項下的質押擔保，因而不是“信用擔保”，規避了“127號文”中對“信用擔保”的限制。

茅臺又火了？團購價逼近千元 庫存短缺賣斷貨

今年6月初，茅臺的團購價尚在880元左右，一級批發價為835元。當時，有消息稱，茅臺廠方希望其明星產品53度飛天茅臺在7月份的批發指導價上調至860元/瓶，團購價調至900元/瓶。

隨著7月初茅臺股價沖破300元，創出新高後，茅臺酒的市場價也隨之快速上升。

“我們現在手上沒有貨，如果有貨的話，團購價應該在950-1000元。”一名茅臺經銷商表示，他們7月份的53度飛天茅臺已經銷售完畢，這幾天都處於斷供狀態。

另一名酒類經銷商也處於類似的狀態，“據說要到下個月底才會有新的貨進來。”該名經銷商稱，這幾天由於市場缺貨，價格一天一個價，這兩天團購價是980元-990元，一級批發價也在920-940元左右。

茅臺市場價的快速上漲，已經遠遠超過了很多人的預期。

茅臺公司於7月13日在其官網發布聲明稱，茅臺酒價格自然回升，不存在廠方“提價”之說;該公司不會幹預市場價格，也無漲價意向;以共同促進經銷商效益的合理回歸為目的，不期望暴利、不追求暴利。在價格問題上，把“老百姓喝得起、承受得了”作為價格高低的重要檢驗標準。

雖然與前兩年相比，酒類需求開始複蘇，但茅臺酒淡季價格大漲，還是讓人聯想到廠家之前出臺的一些政策。

據酒類行業媒體報道，茅臺營銷公司本月初突發《關於茅臺酒使用銀行承兌匯票政策調整的通知》，取消了相關支持政策，出廠價恢複到了實際的819元。 “2016年3月份之前，都是采用6個月全額承兌方式，4月份時調整為60%采用承兌，40%采用現金方式。此次則全部采用了現金方式。”經銷商解釋稱， “使用承兌匯票時，比如1000萬，我們有600萬是用承兌，這樣一來，有一定的資金利息，現在這塊沒有了，我粗略算了一下，每瓶有15元左右。”

盛初咨詢董事長王朝成稱，這一政策對於茅臺的價格上漲確有助推作用。此外，由於上半年茅臺酒的銷售完成情況不錯，有報道稱，上半年已經完成全年計劃量的七成，因此茅臺有意放慢了供貨節奏。

行業媒體糖酒快訊近期調研發現，目前多地經銷商出現不同程度的缺貨、斷貨或囤貨現象。這也是繼2012年高端酒受阻後，飛天茅臺渠道層面首次出現大面積的囤貨現象。江蘇、湖北、浙江都出現了經銷商發貨不積極的情況。

王朝成稱，茅臺的品牌力確實使其具有較大的“不可替代性”。他預計，茅臺目前的價格或將保持至將要到來的中秋、國慶節時期，而節後的情況則還需要觀望。

事實上，從近段時間以來，包括券商分析師發布的各種研究報告，以及媒體報道來看，高端酒價格上漲的預期非常大，特別是一線名酒貴州茅臺和五糧液無意 間的配合，都給了高端酒價格上漲的理由。但是，對於茅臺酒價格上漲，是市場行為還是經銷商行為，是否能成為白酒漲價的風向標?這種漲價能否持續還是留給 市場不少的疑問。

對於茅臺市場價格上漲一事，白酒資深營銷專家鐵犁表示，茅臺酒一批價確實在上漲，但漲幅沒有經銷商說的那麽大。而造成一批價上漲的原因，有市場行為，但不排除經銷商與廠家一起合作的結果。

鐵犁表示，截至目前，包括經銷商、專賣店在內，總共有4000多個，然而，在過去的3年中，這些專賣店、經銷商都沒有盈利，如果持續下去，對茅臺的 發展將構成嚴重威脅，只有保證經銷商利益，才能保住自己的利益，這一點茅臺十分清楚，因此，適當控制發貨量，造成茅臺一批價在短期之內出現回升。

鐵犁透露，經過市場調整，茅臺社會庫存略微減少，但是社會庫存依然不低。此次茅臺一批價上漲，茅臺控制發貨量，目的是想在旺季來臨之前挺一下價格，保證經銷商在國慶春節能賺到錢，為企業今後發展起到作用。但是，茅臺價格上漲到底能走多遠，目前還不好說。

(綜合來源：澎湃新聞網、證券日報)

快訊：一帶一路板塊逆勢走強 葛洲壩逼近漲停

今日早盤，一帶一路板塊逆勢走強，葛洲壩逼近漲停，中國電建大漲逾3%，中國化學、中國鐵建、中國中冶均逆勢飄紅。

消息面上，“一帶一路”又傳來新的好聲音，中國企業在非洲的貿易更進一步。日前，吉布提國家財政部、億贊普集團、絲路億商公司在京簽署合作協議，由億贊普集團作為主要發起人，與吉布提財政部共同建立吉布提絲路國際銀行。

據悉，這是中資企業首次在非洲大陸獲得銀行牌照，也是吉布提當地國首家合資銀行。雙方表示將共同推進吉布提金融基礎設施的建設，為中國企業在非洲的貿易保駕護航。

另據斯里蘭卡官員透露，斯里蘭卡政府正在與中國等國進行自由貿易協定談判。自貿區一旦落定，有望帶來海上運輸量和相關港口吞吐量的提升。

恒大耗資91.1億買入萬科股票 持股4.68%逼近舉牌線

恒大盤後發布公告稱，截至8月4日，本公司透過其附屬公司在市場上收購共516,870,628股萬科A股，占於本公布日期萬科已發行股本總額約4.68%，總代價為9,110,220,389.30元。

附公告全文

今日有消息稱，萬科股票近期的買家名單中出現了中國恒大的身影，其中部分資金出自許家印個人賬戶。對此，中國恒大相關人士稱該消息為假消息，沒有買入萬科股票。但隨後又有消息稱，恒大方面撤回了早前否認買入股票的說法，並稱公司正在擬寫正式回應公告。

此前有媒體報道，在2016年年初，恒大集團對萬科股權抱有較大興趣，並曾與寶能系有過深度接觸，希望能轉讓後者所持有的萬科股票，但最後未有結果。

目前萬科股權分布中，寶能系持股萬科比例為25%，華潤持股比例為15.24%，安邦持股比例為7.01%，萬科管理層持股比例為4.14%。

8月4日，萬科複牌已整整一個月，股價從24.43跌至8月3日的收盤價17.88，累計跌幅為26.8%，市值蒸發超700億元。萬科複牌後最低估價出現在7月21日，當天報收17.02元，跌幅為0.35%。7月22日開始，萬科開始小幅上漲，至8月4日，已走出了9條陽線。記者查閱7月22日至8月1日萬科A交易資金流向發現，資金凈流入分別為44714萬元、572萬元、-12779萬元、-36877萬元、31289萬元、-12519萬元、-2496萬元。

8月3日，萬科發布7月銷售業績簡報稱，實現銷售金額274.4億元、銷售面積207.7萬平方米，環比分別下跌35.3%和36.4%。而1-7月，萬科累計實現銷售面積1616.6萬平方米，銷售金額2175.1億元，是年內行業中首家突破2000億銷售的房企。

同日，恒大發布銷售簡報稱，7月實現銷售額430.1億元，同比增長205%，環比增長37.2%，刷新公司單月銷售新高的同時創下房企單月銷售最高紀錄。而1-7月，恒大累計實現銷售額1847.9億元，同比增長82.6%，已完成全年2000億元目標的92%。

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不少市場人士認為，萬科相對於其他已經被拉高的藍籌股來說，萬科在管理層股東之爭不斷的情形下早已經跌無可跌，17元左右的“白菜價”的確值得大資金搶籌。

【獨家】恒大大舉買入萬科股票 持股約5%

第一財經日報記者獨家消息，恒大今日買入萬科股票，持股比例預計占萬科的5%左右;涉及的資金數額預計超過恒大市值的10%，恒大預計將發布公告。

安邦系繼續增持金融街 持股29.98%逼近第一大股東

金融街8月17日發布2016年半年報顯示，公司2016年1至6月實現營業收入61.67億元，同比增長25.37%;歸屬於上市公司股東的凈利潤7.59億元，同比下降11.66%;基本每股收益0.25元。

報告期內，公司房產開發業務實現營業收入52.5億元，同比增長24.0%，主要原因是公司把握市場銷售回暖期，銷售簽約和結算收入明顯增長;公司物業租賃業務實現營業收入5.9億元，同比增長53.7%，主要原因是寫字樓租賃面積較去年同期增加，租金價格和出租率持續提升;商業板塊通過創新企劃活動、提升客戶消費體驗，銷售額和租金水平穩步提升;公司物業經營業務實現營業收入3.0億元，同比增長18.9%，主要原因是酒店板塊推出特色業務、挖潛公共空間經營，營業收入持續提升。

公告顯示，上半年公司歸屬母公司凈利潤變化的主要原因為：公司以重點城市商務地產為主導、商務地產項目單宗大額的產品特點，導致公司項目結算存在季度間的不均衡性;公司利潤結構變化，2016年上半年公司無新竣工計入投資性房地產的項目產生公允價值變動收益，去年同期公司金融街中心改擴建項目竣工計入投資性房地產，產生公允價值變動收益11.75億元(稅前)計入營業利潤;2016年上半年，公司加強銷售簽約和項目結算，不含公允價值產生收益的凈利潤由去年同期的0.1億元增長至7.5億元。

報告期內，公司抓住市場回暖窗口期，實現銷售簽約額131.7億元，同比增長110%;實現銷售回款105.6億元，同比增長40%。其中，商務地產通過加強大客戶定制、打造綠色智能產品、完善4C服務體系等措施，實現銷售簽約額55.6億元;住宅產品順應市場及客戶需求，通過合理加大推盤力度、積極調整銷售策略、拓展新型營銷渠道等措施，實現銷售簽約額約76.1億元。

值得註意的是，位列第二、三大股東的和諧健康保險股份有限公司——萬能產品以及安邦人壽保險有限公司——積極性投資組合的持股比例分別達到15.88%和14.10%，兩者合計持股29.98%。金融街集團及其一致行動人的合計持股為31.18%，仍然比安邦系略高。

太平洋半年凈利降84.05% 前海人壽增持逼近舉牌線

太平洋證券8月24日晚間發布半年報，期內公司實現營業收入5.94億元，同比下降68.38%;實現歸屬母公司股東凈利潤1.46億元，同比下降84.05%。公司股票二季度獲得前海人壽和證金公司增持，前者持股占總股份比例達到4.90%，逼近舉牌線。

報告顯示，營業收入下降的主要原因是，受市場交易量萎縮的影響，經紀業務收入較上年同期大幅下降;信用業務利息收入較上年同期上升，但用於支付公司債、次級債等債務融資工具的利息支出大幅增加，導致利息凈收入下降;證券投資業務受到行情波動的影響，收益出現較大幅度下降;資產管理業務手續費凈收入較上年同期增加，但資管產品投資收益大幅下降;投資銀行業務因業務發展、規模增加，業績較上年同期大幅上升，但其占公司營業收入的比例較低，對公司整體營業收入波動影響較小。

從利潤構成來看，公司證券經紀業務、投資銀行業務和資產管理業務占利潤總額的比例分別增加了273.45、22.78、10.51 個百分點，證券投資業務占利潤總額的比例比上期減少了98.25個百分點。

報告期內，公司經紀業務實現營業收入 6.95 億元，較上年同期下降 16.21%。主要原因是上半年，兩市日成交額大幅萎縮，公司傭金收入市場交易量也呈現下降趨勢。公司上半年手續費及傭金凈收入 2.02 億元，與去年同期相比下降 67.99%。

公司投資銀行業務實現營業收入 8,354.05 萬元，較上年同期上升 191.60%。公司的投行收入大幅上升的主要原因為，本期公司完成的主承銷項目較上年同期增加，大幅上升。2016 年上半年，實現證券承銷收入 3,378.73 萬元，較上年同期增長 603.79%。完成41 家企業新三板推薦掛牌業務，實現掛牌和督導的財務顧問凈收入 3,583.07 萬元，較上年同期增長 58.91%。

資產管理業務實現營業收入 6,479.48 萬元，較上年同期下降 57.70%;資產管理業務實現營業利潤 2,957.74 萬元，較上年同期下降了 72.05%。公司的資產管理業務收入大幅下降的主要原因是受到市場行情下行影響，資管產品投資收益大幅下降，本期實現投資收益 1,965.78 萬元，較上年同期下降 83.98%。

證券投資業務實現營業收入-3,107.31 萬元，其中，投資收益-4,449.21 萬元，公允價值變動收益 2,214.96 萬元，利息凈收入-813.78 萬元，其他收入-59.28 萬元。上半年實現營業利潤-6,114.72 萬元。

此外，報告顯示，截至報告期末，公司股票二季度獲得前海人壽增持近1.5億股，股份占比達3.30%，目前前海人壽持股占總股份的4.90%，逼近舉牌線。另外二季度證金公司也增持公司股份4477萬股，目前持股占比1.32%。