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100萬「憤怒的小鳥」：中國手機開發者生存調查

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陳剛的心情最近有些鬱悶，他的AdMob（谷歌的廣告平台）賬號剛剛被谷歌查封了，這意味著他這兩個月的收入都打了水漂，「差不多一個月損失兩三萬吧，我已經寫了申訴，但基本上是要不回來了」。

在 軟件和互聯網行業打拚多年的陳剛，今年5月正式辭掉了原有工作，投身時下IT業最火熱的職業——個人開發者。在當前最為流行的三大智能手機操作系統——蘋 果的iOS、谷歌的Android以及微軟的Windows Phone上，他都做了一些小軟件，並通過廣告等手段獲得了一些收入。

不過，封號事件讓他頗感挫折，也更加意識到了個人開發者的不易。「看來不能把雞蛋放一個籃子裡，」陳剛說，以後他還要多嘗試其他的收入模式。

在很多投身這一行業的開發者心中，都懷揣著一夜成名的夢想，希望有一天能做出像《水果忍者》、《憤怒的小鳥》、《植物大戰殭屍》等等一樣風靡全球的應用。這些在智能手機上盛行的遊戲都是出自小團隊之手，並獲得了令人羨慕的收入。

12月7日，《水果忍者》開發商HalfBrick Studios的CEO Shainiel Deo在北京接受記者採訪時表示，《水果忍者》今年帶來的收入達到了3000萬美金，超過4000萬的下載量，其中有30%的下載都來自中國市場。

這樣的成績自然是國內所有的開發團隊都羨慕不已的。但是，在國內，除了像《捕魚達人》、《二戰風雲》等少數用戶熟悉的應用，大部分的開發者都是處於「默默無聞」的狀態。甚至有人說，屬於開發者的個人英雄時代已經過去。

另一組數據或許更能讓你看到中國應用開發者的生存現實。艾媒諮詢統計顯示：2011年中國手機應用開發者實現盈利的僅佔13.7%，主要以依附企業本身（如騰訊公司的開發者）或者個人研發應用產品繼受廣告獲利為主；虧損的佔64.5%，持平的為20.8%。

小團隊艱難時世

在國內，像陳剛這樣的個人開發者或者三五人規模的小團隊多得數不勝數。據艾媒諮詢統計，目前中國手機應用開發者總數約100萬人，其中蘋果iOS平台14萬，谷歌的Android超過70萬。

但手機遊戲平台當樂網的CEO肖永泉告訴記者，「現在獨立開發者越來越難做了，特別是在iOS（蘋果的操作系統）上。」他甚至認為，如果未來廣告或者其他盈利模式沒有順利發展起來，很多獨立開發者又得回去重新找工作了。

可資參考的是，臨近年末，蘋果剛剛公佈了其在線商店App Store在2011年付費應用軟件的排行榜。在中國區的榜單中，《水果忍者》、《憤怒的小鳥》、《植物大戰殭屍》三款遊戲牢牢佔據了付費應用的前三名。

另外，在收入最高的前30款應用中，也有20個都是遊戲。這樣的排名也很形象地反映了整個應用開發市場的格局，那就是大部分的開發者都死盯著遊戲。原因是，用戶對於遊戲類應用相對來說有更高的付費習慣。

應用商店模式的出現使得手機遊戲市場發生了很大的變化。定位於手機遊戲門戶的當樂網CEO肖永

泉 告訴記者，過去的手機遊戲開發者主要有兩大類：一是做單機遊戲開發，通過下載或者遊戲內付費盈利，數量約有超過800家，主要是基於諾基亞的 Symbian系統開發，「一個能賣幾十萬就收入不錯了」。另外就是做網遊，大約有200家，通過網遊道具收費，「特別好的能有一個月三四百萬元的收 入」。

現在，這兩類開發者基本都轉向了蘋果iOS與谷歌Android系統遊戲的開發（少部分轉向網頁遊戲）。這些人群和一批新進入市場的開發者，共同構成了現在遊戲類應用的開發大軍。

不過，千軍萬馬過獨木橋的問題也開始顯現。「比如現在有三四十款遊戲都在抄《二戰風雲》。」肖永泉說。另外各種模仿切水果、割繩子的遊戲也有不少，很多人是想借模仿、抄襲迅速上位，同質化嚴重，儼然一片紅海。

肖永泉認為，現在蘋果iOS的生存環境已經對獨立開發者有較高的門檻了，「你看最新的榜單，基本都被一些大公司佔據了」，沒有強大的產品團隊，沒有資金推廣，要想在數十萬的應用海洋中脫穎而出，實在是難上加難。

至於在Android上做遊戲，肖永泉判斷：未來社交遊戲和網遊會有更大的市場。但是，做網遊對開發商的能力也有一定的門檻，「一般需要6個人以上，30萬元以上的投入。開發出來之後，還要服務器成本，推廣投入」。

肖永泉表示。如此看來，個人開發者做遊戲應用已經日趨困難。

生存第一

蘋果已經累計為全球開發者分成25億美元，而中國開發者從中分到約10億元人民幣的收入。據此計算，平均每個開發者分到不到1萬元，除去那些排名靠前的開發商拿走大部分收入，普通開發者得到的收入就更少了。

而在Android上，基本就沒有付費下載的習慣。那麼，如此龐大的開發者群體靠什麼維持生存？

「為其他企業做外包」，是其中一些人找到的辦法。

熊軍在兩年前正式成立了一家名為摩博的公司，做移動互聯網業務。「對我們來說生存是第一位的。」熊軍告訴記者，由於是自己投資的公司，所以不想冒太大的風險，於是選擇了面向企業市場的外包之路。

「現在也沒太想過去自己做產品。」在熊軍看來，那個一條風險相對較高的道路，開發幾十個產品說不定都不能成功一個，而且大部分團隊是靠投資的錢生存。

「現在無論是傳統企業，還是一些互聯網公司，都有做移動客戶端的需求。」熊軍表示，這其實就是一個很穩定的市場，由於大部分的企業還沒有意識到移動互聯網的重要性，所以未來的市場空間更大。

認同「生存是第一位」的開發者還有很多。赤子城的創始人劉春禾去年12月才開始全職投入移動應用開發市場。「一開始進入的時候，也想過做自己的產品。」劉春禾說，但最終選擇了「培訓+外包」的穩妥方式。

「我們從一開始的定位就是移動互聯網基礎服務。」劉春禾說。比如他發現移動互聯網人才是一個瓶頸，所以就先把培訓做好，順便再承接一些外包項目。據其透露，目前公司只有不到10人的團隊，一年能實現300萬元的銷售額。

而在成功的把公司運作起來之後，劉春禾也開始考慮自己做應用了。據記者瞭解，他們同樣是想切入遊戲市場，預計很快會推出一款遊戲類應用。

赤 子城技術總監李平告訴記者，其實大家平常對開發者到底如何生存都有過很多探討，現在看來，除了已經成型但是競爭異常激烈的「付費下載」之外，還能看到5個 主要的趨勢，包括：免費應用+廣告；應用內收費；應用內容商業合作；與移動設備廠或者運營商合作；為企業量身定做產品，即做外包。

對於大部分的個人開發者或者小團隊來說，廣告或許是大家未來的希望所在。

100萬「憤怒的小鳥」：中國手機開發者生存調查

陳剛告訴記者，在被AdMob封賬號之前，他每個月大約能分到超過2萬元的廣告收入。據其介紹說，他總共開發了二十多款應用，累計下載量有100萬，主要是工具類的小應用，也有少量簡單的遊戲。

「但最近幾個月AdMob封了一批賬號。」陳剛說，AdMob被谷歌收購之後，就推出了一系列新政策，比如對廣告惡意點擊或者廣告條位置造成誤點擊都可能做出封號處罰，「關鍵是它不告訴我具體的原因，比如是到底是哪一個應用違反了哪一條規則」。

陳剛說，現在只能一方面向AdMob提出復議，一方面考慮轉向國內的一些廣告平台，「不把雞蛋放一個籃子裡」。陳剛認為，如果國內的移動廣告平台能迅速發展起來，大量的開發者都能從中受益。

但對普通開發者來說，現實依然殘酷。曾有某廣告平台的負責人開玩笑地表示，現在的國內的廣告平台主要移動互聯網圈子的「自娛自樂」，「因為品牌主還沒有認可這一渠道的價值，基本都是拿到風投的應用開發商在互相投來投去做廣告」。

惡意軟件之殤

嫌侵犯用戶隱私的問題遭到曝光，使得越來越多的人開始擔心起手機應用的安全問題。甚至有業內人士發表言論說，國內的一些手機應用比CarrierIQ的問題更加嚴重。

金山網絡安全工程師李鐵軍告訴記者，他最近專門下載了130個Android應用做測試，結果發現這些應用100%需要網絡權限，70%查看手機標識號，50%要定位，10%要訪問地址薄，7%能發短信打電話，還裝了兩個廣告木馬。

最近不斷暴露的惡意軟件問題，再度為開發者的生存環境蒙上了陰影。據海外媒體報導，由於涉嫌違反美國聯邦反竊聽法，CarrierIQ（一款手機數據記錄軟件）以及HTC和三星兩家手機廠商遭到美國用戶的集體訴訟。

CarrierIQ監控手機操作數據，涉

李鐵軍說，很多開發者都會在應用中留下所謂的「後門」，可能現在不用，但記錄下用戶的位置、短信、通訊錄等等各種信息，不知道什麼時候就會成為安全隱患。

記者也從與一些開發者的交流中瞭解到，現在業內確實有一些這樣的做法，而且不侷限在一些個人開發者，甚至有的大團隊也在做這樣的信息蒐集。

就 算情況並沒有一些安全廠商描述的那麼嚴重，但如果這樣的做法繼續蔓延，最終的後果對中小開發者來說將是災難性的。因為用戶會由於害怕木馬而抵制「不那麼有 名」的應用程序，這樣大部分開發者都賺不到錢。如果正常的盈利手段失效，導致更多的人去尋找非法的賺錢手段，勢必形成惡性循環。

由於蘋果的iOS以及微軟的Windows Phone平台對於應用上線都有相對嚴格的審核機制，所以惡意軟件的重災區主要在於谷歌的Android。

在 肖永泉看來，規範Android的價值鏈對中國的開發者來說更有意義。因為蘋果的App Store已經形成了自己的一套遊戲規則，開發者或者運營商只能服從。而在Android上如何依靠廣告或者其他手段盈利還需要更多的參與方來完成。「這 是我們能參與掌握的東西。」肖永泉說，產業鏈能否構建起來，明年是關鍵。

12月9日，工業和信息化部印發了《移動互聯網惡意程序監測與處 置機制》，提出將對移動終端上「竊聽用戶通話、竊取用戶信息、破壞用戶數據、擅自使用付費業務、發送垃圾信息、推送廣告或欺詐信息、影響移動終端運行、危 害互聯網網絡安全等惡意行為的計算機程序」，進行檢測和查處。（應被訪者要求，文中陳剛為化名）

呆帳大半已提列 不危及銀行生存 四大「慘」業欠款 絕非全民買單！

新科危局調查：昔日「VCD英雄」遭遇生存危機

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今年4月，一位自稱在新科工作的網友在其博客上，發表了一篇名為《公司要破產了》的文章，稱新科公司這幾年一直在走下坡路，即將面臨破產。很難說這是網絡上最早的一篇有關新科破產的文字，但是近幾個月來，新科所在的常州市武進區，乃至常州，類似的消息時隱時現。

上週日，快報記者在常州就「中小企業困境」進行採訪時，武進的一位政府官員稱，今年中小企業日子不好過，「連曾經輝煌一時的新科集團，也快破產了。」這位政府官員表示，新科已經向法院提出了破產申請。

雖 然近些年，新科名聲不是太響亮，但是「申請破產」，還是讓人感到震驚，因為新科不是一般的中小企業，它是常州乃至江蘇具有全國影響的重點科技企業(全國電 子百強，Shinco品牌為中國馳名商標)，新科「涉嫌」破產，無疑是一顆重磅炸彈。為了瞭解新科近年來的經營狀況，以及它目前的真實處境，快報記者近日 前往常州，對此進行了深入調查。

新科集團公司在正面回應快報記者時稱，新科不是破產，也不是重組，只是企業「轉型升級」。武進的政府官員 也對破產傳聞進行了澄清，但是快報記者調查發現常州市和武進區政府早在今年6月份就成立了新科問題協調小組，新科的空調公司已經被「託管」，一廠將在明年 初關閉，其他一些廠區的員工在等著被「裁員談話」。銀行方面也證實，新科資金出了問題。一切跡象表明，新科正在進行著一次非同尋常的「瘦身運動」。

新科遭遇生存危機，已是不爭的事實。

知名企業新科即將「破產」

網 上關於新科破產的傳言，據信最早來自一位在新科工作多年的網友。今年4月19日，他寫了一篇名為《公司要破產了》的博文。「這幾天我們公司正在經歷歷史性 的一個時刻，有幸能陪著新科走到最後。我們公司這幾年一直在走下坡路，形勢一直不好。都是大家顯而易見的。」博文中寫到。

這位網友還稱，新科的攤子太大，很多相關單位都會受牽連。很多供應商、很多貨款、銀行貸款都是問題。

「現 在公司就這麼耗著，巴不得我們自己走人，走一個，他可以少負擔一個。但是既然耗到現在了，還不如跟著耗到最後呢。現在辭職是最不划算的。這幾天公司裡都在 議論這個事情，誰也不想幹活了。昨天大家都在大包小包收拾東西了，能帶回去的東西都先帶回去，不然以後別哪一天封廠了，什麼也帶不出去……這個月工資提前 半個月就發了，很是反常。上週六來上班，下午就讓我們休息了，已經看到有供應商前來成品庫拖機器了。也不知道是自己廠人來拖走的，還是干嗎。外面市場的退 機已經不接受了，有消息說財務都已經在整理東西準備撤離了。看來這次的謠言不是假的了。」

「終於走到最後了。」這位「新科員工」很是悲觀。

除 了網絡傳言，近幾個月來，在新科所在的常州市武進區，乃至常州，類似的消息時隱時現。上週日，快報記者在常州就「中小企業困境」進行採訪時，武進的一位政 府官員稱，今年中小企業日子不好過，「連曾經輝煌一時的新科集團，也快破產了。」這位政府官員表示，新科已經因資不抵債，向法院提出了破產申請。

新科一廠辦公室小趙：

年初就聽說公司不行了

一提起新科，人們就會想起新科VCD在央視做的廣告。上個世紀90年代新科風頭強勁，它與愛多、步步高、金正等品牌壟斷了國內的VCD市場。

在江蘇，因為是地產品牌，新科更是家喻戶曉，是很多人家購買VCD的首選。

雖然近些年，新科名聲不是太響亮，但是「申請破產」，還是讓人感到震驚，因為新科不是一般的中小型企業，它是常州乃至江蘇具有全國影響的重點科技企業(全國電子百強，Shinco品牌為中國馳名商標)。

據瞭解，江蘇新科電子集團產品鏈包括液晶電視、EVD、家用DVD、移動DVD、CMMB移動電視、中國藍光高清視盤機、車載多媒體系統與GPS導航器，以及空調、滾筒洗衣機等。

新 科電子集團下屬公司有十來家，主要包括江蘇新科數字技術股份有限公司、新科汽車電子公司、新科空調器製造有限公司、新科精密注塑有限公司、新科軟件有限公 司、新科農場等。另外，新科數字技術股份有限公司下面還有生產一廠、二廠、三廠、五廠。新科電子集團位於常州市的廠部主要分佈在該市的武進區洛陽鎮、湖塘 鎮以及新北區。在洛陽鎮，有新科空調、金屬製品公司以及新科數字技術公司下屬的二廠等。位於湖塘的是新科數字公司下面的生產一廠，主要生產液晶電視。而新 科的總部則位於常州市的新北區。

12月15日上午十點多鐘，記者來到新科位於武進區湖塘古方路的工廠內。這裡是新科的「一廠」。廠門口雖 然有保安在值班，但是人員進進出出，並沒有什麼人在管。偌大的企業，工人非常少。大部分車間都是大門緊閉，聽不到任何機器操作的聲音。整個廠區非常安靜， 反倒宿舍區不少工人來來往往，有人在搬家、有人在洗衣服，有人在聊天。

剛進宿舍區，宿舍的工作人員以為快報記者是來找工作的，馬上表示，這裡正在裁員，沒有任何崗位可以提供。

在 一樓的一個宿舍內，一名女職工正在洗衣服。當記者表明身份後，她沒有顯出太多驚訝，只是詢問，她如果被裁員的話，公司該如何對她進行賠償。這名姓趙的女職 工稱，她已經在此工作了十年，剛進來時，是在車間裡干，如今已經調往辦公室工作。而她一開始在新科工作的時候，工資一千多塊錢左右，如今幹了十年，工資基 本上沒有很大調整。

「其實公司對員工還是不錯的，要求也不是太嚴，做事比較輕鬆，就是工資拿得低一點。」小趙侃侃而談。

十點多鐘，其實還是上班時間，但因為不忙，而且沒有什麼人管，所以小趙從辦公室溜回宿舍洗會衣服。

「年 初的時候我們就聽說公司不行了，但具體什麼情況，我們也不知道。現在還沒人跟我們談。剛聽說的時候，還是有點傷感的，但也正常，公司走到這一步，管理不 好，產品銷路不好，而且現在整個經濟也不景氣。」小趙邊洗衣服邊分析原因，時不時地詢問記者，「如果找我談的話，我該怎麼談，他們該怎麼補償我？他們一開 始沒給我交保險，是不是也要賠償我？」在她看來，如何獲得補償，是她最關心的問題。

新科一廠倉庫主管小徐：

原本想在新科幹到退休的

離工廠的宿舍區不遠，就是一廠的成品倉庫。倉庫的門開著。快報記者看到，倉庫裡面堆放著裝好箱的液晶電視。在門邊用玻璃隔開的辦公室內坐著兩位工作人員，看上很冷清，其中一位年紀大的在打著電腦遊戲。

兩 位工作人員一位是負責出口發貨的副主管小徐，新科對於他來說，有一種特殊的感情。小徐今年快40歲了，他在新科已經工作17年了。17年前，他高中畢業後 進入到洛陽鎮上這家最紅火的企業。工作幾年後，他成了家。「那個時候，這家廠好得不得了，我丈母娘說我『這小孩家庭條件不行，工作還行的』，這個廠在我們 洛陽鎮是這個啊。」回憶起當時丈母娘的那番話，小徐開心地笑了，不自覺地豎起了大拇指。

小徐說2000年以前，新科給員工發的工資和外面比算是比較高的，但近幾年，外面的工資都有大幅提高，但廠裡基本上沒怎麼動。他雖然在工廠裡幹了十多年，而且是個小領導，但依舊只拿兩千多塊錢。10年來，和工資一樣，小徐的職位也幾乎沒有發生變化。

「公司不管是破產、重組還是什麼，我們作為工人都不知道，我們只知道，現在正一個個叫過去談，要解除合同。如果不是發生了這樣的事情，我本來想在新科幹到退休的，我差不多快40歲了，還得到外面去找工作。」小徐感到很心酸。

小徐說這番話的時候，倉庫內只有他和倉庫員老沈兩個人，對於記者詢問為何沒有工人裝卸貨物的時候，兩人顯得非常不屑。「沒貨出，要工人過來幹嗎啊？現在難得出一次貨，不像往年那麼忙了，輝煌的時候，外面拉貨的車，都是提著錢排隊來拉貨的。」兩人說。

「我在這幹了14年了，以前工資一千多，現在工資還是一千多點。現在我老婆賺的都比我多，說出去都被人笑話的。」老沈抱怨。

對 於這家已經服務了十幾年的企業，兩位老員工都非常有感情，但談到解除合同，兩個人有些抱怨起來。「現在談賠償，都是一個兩個談的，我覺得應該按規定來，貼 個對照表來，這樣對大家都公平。我們現在就等著解決，他按照規定來賠償我們，我們馬上拍拍屁股就走；如果要搬到洛陽鎮，要留用我們，我們還要看看崗位怎麼 樣待遇怎麼樣？」對於這一點，兩個人意見一致。

「等到12月16號，我就發完最後一批貨了，這是最後一批了。老沈是負責內銷的，他這邊的貨還有兩三萬台，很多是退回來的，唉！」小徐嘆著氣。

在 新科廠內採訪時，記者遇到了之前在廠裡搞技術開發的張女士。張女士已經決定從廠裡離職，15日當天上午她到廠裡來還是為了談離職補償的事情。張女士 1988年進入新科，至今23年，她和老公兩個都在新科。如今離職時，廠裡答應為當初她買房的事情進行結算，「當時房子才10來萬，首付是廠裡付的，但是 剛才在算裝修款的時候，他們扣得也太多了。職工安置的事情，他們也說了，一年補償一個月，按照勞動法來。」

不少新科的員工告訴記者，位於湖塘古方路的一廠已經賣掉，馬上要搬掉了。

湖塘廠區廠長：

企業是重組不是破產

和 車間裡幾乎沒有工人不同，廠房的辦公樓內，還有不少員工在，一打聽，原來不少員工正趕來簽字談離職。在廠長室，快報記者找到了一位姓馬的廠長。對於新科目 前的狀況，馬廠長不願意多談。「我們會搬到另外一個廠，品牌走到這步，也是很正常的。」而對新科破產的傳言，馬廠長表示了否認，但記者詢問是否重組時，他 簡單回了一聲「嗯」。

「不是破產，政府現在不允許破產的。」馬廠長說。關於員工安置，馬廠長表示，到時候員工工齡全部買斷，會按照勞動法辦。「員工不用擔心，這麼大的公司，不可能做違法的事情。」

洛陽鎮廠區：

8月份開始就已經放假

洛 陽鎮位於常州市武進區東南部，在當地人眼裡，洛陽鎮出名靠的就是「新科」。新科是洛陽鎮的名片。15日，記者來到新科起家所在地的洛陽鎮。在洛陽鎮區，有 一條「新科路」幾乎橫貫了整個洛陽鎮區。新科空調、新科電子集團二廠、新科金屬製品廠等隸屬於新科集團的幾個廠房就分佈在新科路沿線。

在 新科金屬製品廠，記者看到廠區空無一人，只有門衛室裡有三個男人在做看門保衛工作，其中一人是廠裡的財務人員。他們告訴記者，差不多從8月份開始，廠裡就 放假了。雖然「放假」，每個員工還能領到差不多每月幾百塊錢的基本工資，另外五險一金也都交。因此，員工們情緒都算穩定。

新科電子集團公司二廠位於金屬製品廠斜對面。和門衛聊了幾句，他們就放記者進了廠內。在廠內的幾個車間，記者看到生產線上工人們正忙著生產。幾位女工告訴記者聽說了要「清算」的事情，但具體怎麼回事並不清楚，「反正廠裡領導到時候會找我們談的。」

在 該廠廠辦，一位40多歲的女工作人員告訴記者，廠長正在隔壁和廠裡一位員工談「清算、簽字」的事情。她告訴記者，二廠600多個員工，差不多有500多人 都是洛陽鎮上的「本地人」。她說，她從1983年高中畢業考試進廠，在車間做了幾年，後來就一直在廠辦做到現在，工資只有1000多塊，「廠裡最紅火的時 候，工資有1000多，很不錯的了，現在1000多就很低了。」

「我們也聽說是重組，但是具體怎麼弄也不清楚，」她告訴記者，

他們二廠主要生產DVD，位於武進湖塘的一廠賣掉了，有用的設備搬過來，液晶電視的生產線也搬過來，目前電視的生產線有的已經開工了。記者問「這邊廠比那邊小，能容得下嗎？」她回答「聽說那邊的工人基本都清退，這邊的暫時不動，但是有的還是要清退的」。

在二廠隔壁就是新科空調。這個廠的管理要嚴格得多。記者費盡口舌，廠門口的門衛均表示要記者自行聯繫好才能進去，否則不能進廠。看上去，空調廠運作比較正常。

常州市民：90年代

差不多家家都有新科VCD

只 要一提起新科，很多人第一反應就是新科VCD、DVD。正是憑藉影碟機，新科打開了屬於自己的電子市場，讓新科二字進入了大眾視線。上個世紀90年代初， 擁有一台新科VCD是許多家庭值得炫耀的事。今年45歲的朱先生是一名企業員工，家住常州新北區。他向記者介紹道：「95年結婚的時候，家裡買了一台最新 型的新科VCD，我那時一個月工資也就500元，而這個VCD就花掉我3個月的工資。而且同事一聽說我家裡買了新科VCD，都嚷著要來我家看碟。」

朱先生笑著說，「那時候其他牌子的VCD只能裝一張影碟，新科一下就可以裝3張，太牛了。」

到 了90年代末，擁有新科VCD的家庭更多了，記者身邊就有很多同事家都買過，「我是98年買的，當時好像還挺貴，花了2000來塊錢。我看很多朋友家都已 經有了，所以也買了一台，週末在家看看碟挺好的。」一位同事告訴記者。這位同事說，新科VCD風靡了整個90年代，那個時間差不多常州人家家都有一台新科 VCD，而且還有外地人經常委託常州的朋友幫著購買。

商場：

新科產品已斷貨好幾個月

隨 著科技和網絡的發展，VCD漸漸被淘汰，取而代之的是DVD，而如今DVD的需求也每況愈下。記者在常州市區廣化橋下的蘇寧賣場看到，DVD影碟機的貨架 上只有萬利達、飛利浦、先鋒幾個品牌的產品。記者沒看到新科DVD。售貨員沈小姐告訴記者，DVD機生意很不好做，「現在年輕人都在網上看電影、電視劇， 或是去電影院，願意掏錢買碟的人越來越少了。」

當記者表示想買新科DVD時，沈小姐說：「新科DVD今年5月份就斷貨了，我們這兒國產品牌只有萬利達。新科的VCD是相當好的，但DVD沒做過人家，質量一般。以前國產四大品牌新科、步步高、金正、萬利達，現在只剩萬利達還在做DVD了。」

在常州市中心的五星電器，記者終於找到了新科DVD的身影，但是賣DVD的梁小姐告訴記者，現在只剩下貨架上一年前的幾個樣品機，「好像聽說新科最近沒有生產了，不知道怎麼回事，好幾個月前就沒貨了。」

同樣，記者在這兩家商場瞭解到，新科空調也早斷了貨。雖然商場裡還保留著新科空調的銷售區，但掛出來的只是空殼而已。蘇寧電器一位男售貨員告訴記者，新科廠家在重組中，已經暫停生產，空調8月份就斷貨了，不知道什麼時候才能恢復生產。

當記者詢問新科空調賣得怎麼樣時，他說：「一般般吧，壓縮機材質挺好。」

銀行工作人員：

新科的資金出了問題

快 報記者就新科目前遇到的問題，採訪了一位在常州某銀行工作不願透露姓名的工作人員。這位人士用一句話評價了「新科事件」，「新科的問題牽扯面比較廣，是涉 及到常州整個金融穩定的大事項。」他向記者解釋，新科目前的主要問題是無法償還到期的銀行貸款，資金上的困境讓它面臨破產的窘境。「任何一家企業都經不起 銀行集中收貸，十幾家銀行一起去收貸，企業明天就會倒閉。」不過，據他介紹，常州和武進兩級政府已經出面成立了擔保公司幫助協調新科目前遇到的資金問題， 辦法是計劃把新科在新北區和湖塘兩地廠房所在土地抵押給銀行，以此抵消銀行到期的貸款。

這位人士認為，新科資金緊張的主要原因是，金融危 機導致新科訂單減少，新科很多部件由日本進口，日本地震給新科帶來的影響也很大。「企業發展都是呈波浪式前進的，新科剛好處於波底，又時逢經濟危機，再加 上國內通貨膨脹、宏觀調控，資金愈發緊張，資金鏈一斷，整個經營業態就垮掉了。」

快報記者也從一位接近新科高層的知情人處獲悉，新科的過度擴張直接導致欠銀行的錢差不多有幾十個億，如果破產，銀行一分錢也收不回。因為政府在新科佔有部分股份，銀行就通過政府讓新科還錢，這也就有了新科重組這一說法。

不過，這位知情人告訴快報記者，用新科廠房賣掉後所得的錢款償還銀行貸款，也只是杯水車薪。

新科：

不是破產，是轉型升級

採訪期間，快報記者始終未能打通新科掌門人秦志尚的電話。但是快報記者給公司另一負責人發消息，表示瞭解到目前公司正在裁員、一些廠區停產的情況，希望公司能予以正面回應後，江蘇新科數字技術股份有限公司銷售中心副總經理單應峰表示同意和快報記者見面。

據單應峰介紹，新科集團一共有10多家下屬公司，其中最主要的是數字技術股份公司、新科空調、模具注塑、金屬製品、汽車電子、軟件以及一個農場等。數字技術公司下面又有一廠、二廠、三廠、五廠。

單應峰說，目前關於新科的傳言確實比較多，但是，「新科目前既不是破產，也不是重組，而是企業轉型升級。」

據 單應峰介紹，此次新科轉型主要涉及到的是數字公司和空調廠。從今年5月份開始，新科開始了此次轉型升級。目前，位於湖塘的一廠，佔地面積是220畝，已經 賣掉，地皮拍賣價格是7.5億元。到明年1月份，一廠就要正式關閉。一廠最高峰是員工2200人、生產線16條，目前有600多人、兩條生產線在運作，並 正在進行對部分員工的裁員工作。二廠則裁員很少一部分。不過五廠要關閉。

對於裁員員工如何安置？單應峰說，公司肯定會嚴格按照勞動法來操作，「一年補償一個月」，該給的補償肯定都會補給員工。當然，目前的裁員並不等於有些員工就會離職，而是一些人會被企業返聘回來。

在 接受記者採訪時，單應峰一再強調，新科目前在做的只是轉型升級，而非重組，更不是破產。新科為什麼要轉型升級？有兩方面原因，一是當前大的宏觀環境、經濟 形勢不好，加上銀根收緊，DVD、家電等市場國際訂單萎縮。因此新科目前必須裁員，「養不起這麼多人了！」其次，不可否認，新科自身管理、經營方面也存在 一些問題。

據單應峰介紹，新科集團高峰期有1萬多員工，今年5月轉型前，集團公司有員工5500人，目前則有4800人，但是應該還有一部分要辭退。

政府：

新科並非破產而是重組

據瞭解，為瞭解決新科的問題，常州市早在6月份就成立了新科問題協調領導小組。這個由常州市一位分管工業經濟工作的副市長掛帥任組長，武進區主要領導為副組長，相關部門為組員的小組，主要目的是為挽救新科進行全方位的協調。

12月15日，新科問題協調領導小組的一位成員接受了快報記者的採訪，這位領導透露，新科並非破產，而是重組。

「重 組就是找一個新的合作夥伴，原來100%的股份，現在保留一點，讓出一點。一直都是說尋找合作夥伴，只是股權轉讓。重組後名字肯定還是『新科』，如果不用 新科的名字，誰來啊？人家看中的，就是『新科』這個品牌。」他表示，新科重組就是找個新的合作夥伴，目的是將新科發揚光大。

這位人士介 紹，新科屬於民營的股份制企業，目前政府在新科佔股約為百分之一二十。他稱，曾經新科是集體企業，後經過幾次改制，成為目前的這個股份制模式。據瞭解，目 前重組這塊，主要是常州市、武進區在定大的方針政策，而作為新科起家之地的洛陽鎮，當地鎮政府則主要在對債權人以及勞資關係等進行維護穩定。

對 於員工安置這一塊，這位人士表示，目前，新科會按照有關規定買斷工齡。他說，這麼多年來，新科對職工還是比較負責任的，工資、保險金、補償等都全部到位。 「現在員工可能會徬徨，他們不知道現在什麼情況，他們著急不是老闆不給錢，而是自己的出路會怎麼樣？廠是不是會繼續開下去？是不是還能在廠裡上班。」

「現 在公司不需要這麼多人，一些廠可能會搬到洛陽鎮來，但具體怎麼操作，要看重組的方案。目前已經談了很多單位，但還在談，空調廠也還在和對方談條件，對方已 經託管但還沒有簽約。人家主要看中新科的牌子，在這種大形勢下，都想物美價廉一點，但作為市政府、區政府來講，還是會保證新科的資產得到一個合理的轉讓 價。」他表示，據透露，來洽談的其中不乏國內一些知名的企業。

這位人士稱，這一次重組，對象是針對全球、全國找合作夥伴。「他們感興趣， 還是看重無形資產，一些相關企業，如果借助這個品牌，如果運作好了的話，通過重組，能夠少努力五年、十年，特別是和行業相關的，新科這塊市場化運作很快， 市場的網絡、市場的知名度，都是一些無形資產，輝煌的時候，新科就像大樹一樣，現在支架還在。」

另經快報記者核實，目前常州當地法院尚未接到關於新科破產的任何申請材料。

2012中國鋼鐵業生存展望：屋漏偏逢連夜雨

http://www.21cbh.com/HTML/2012-1-6/0ONDE3XzM5MzY0OQ.html

21世紀網綜合報導 中國鋼鐵行業在2012年並沒有迎來開門紅。中鋼協在日前會議中謹慎分析，今年中國粗鋼表觀消費量將維持在4%增長左右。總體來說，鋼鐵出口形勢會十分嚴峻，行業微利和虧損風險將持續加大。

鋼鐵業微利局面持續

在日前的中鋼協會議上，中國鋼鐵工業協會理事長朱繼民總結，對外，世界經濟不確定性和不穩定性持續上升；對內，經濟發展面臨內需增長面臨下行壓力和生產成本上升壓力。

"受成本升、需求減、融資難、融資貴等多重因素擠壓，預計明年整個鋼鐵行業將面臨高成本、高庫存、低售價的壓力，行業利潤仍將可能處於較低水平，鋼鐵生產企業微利或虧損的風險將進一步加大。"朱繼民稱。

朱繼民分析，國內用鋼行業的增速減緩，亦是造成行業需求不振的原因之一。事實上，受歐美主要市場經濟增長乏力，國內房地產行業持續調控、汽車市場增速放緩、鐵路建設放緩趨勢明顯等拖累，鋼鐵行業在需求方面今年仍然面臨著不小的困難。

德邦證券對2012年鋼鐵行業投資做出了分析，「由於全年經濟增速放緩，鋼鐵產量增速將放緩，產能過剩局面持續存在;鋼材現貨價格仍有壓力，但下跌空間預計有限;鋼企盈利空間維持低水平，但成本壓力有望小幅緩解。」

粗鋼增長或達4%

中鋼協指出，2011全年粗鋼產量在6.83億噸左右，比上年增長9.2%左右，全年出口鋼材4，900萬噸左右，同比增長16%左右。在鋼材進出口量折合成粗鋼保持淨出口的情況下，展望2012年中國國內粗鋼表觀消費量為7億噸左右，增長4%左右。

在去年前11個月，中鋼協會員鋼鐵企業累計實現利潤853億元人民幣，同比增長8。07%，但產品銷售利潤率只有2.55%，遠低於同期全國規模以上工業企業平均利潤率的水平，當年10月和11月企業虧損面超過三分之一。

華泰證券分析報告提供的數據則顯示，2011年中國粗鋼產能約8億噸，預計2012年粗鋼產能達8.7億噸，在粗鋼產能不斷擴張的同時，主要鋼材品種產能保持高增長態勢。

內外交困將長期存在

路透財經報導分析稱，2012年中國鋼材業正處於"屋漏偏逢連夜雨"的內外交困生存狀態。在行業成本仍面臨較大上升壓力的同時，內外需求雙雙面臨疲軟前景，企業經營風險將進一步加大。

中鋼協數據顯示，在去年前11個月，中鋼協會員鋼鐵企業累計實現利潤853億元人民幣，同比增長8.07%，但產品銷售利潤率只有2。55%，遠低於同期全國規模以上工業企業平均利潤率的水平，當年10月和11月企業虧損面超過三分之一。

朱繼民呼籲，「加快鐵礦石保障體系建設，除完善鐵礦石價格指數和進口鐵礦石代理制以外，協助企業積極做好加快在海外投資開礦和國內礦山建設的相關工作。」

讓員工感動 讓消費者心動 故事經濟時代生存必備的 五把黃金鑰匙

柯達影像加盟店艱難生存 沖印價格25年未漲

http://www.21cbh.com/HTML/2012-1-21/4NNDE4XzM5Njk4Nw.html

據《新聞晨報》報導，開店25年來，房租漲了100倍，店員工資漲了10倍，沖印照片的費用卻連一角錢也沒有上漲，仍然是每張1.2元，上海柯達加 盟店店主王先生用「艱難生存」來形容目前的經營狀況。記者在昨天的採訪中發現，近年來大部分柯達影像加盟店普遍業績不佳，不少加盟店已被迫歇業。柯達公司 已於美國當地時間19日凌晨宣佈，根據美國破產法第11章在紐約南區法院申請破產重組。

一個月只賣了10多卷膠卷

王先生所在的加盟店位於淮海中路附近，從1987年開業至今，已有25年，這25年間，沖印照片的價格一直沒漲。他介紹說，像這樣一家小型加盟店，每天大約可以接到500－600張數碼照片沖印的生意，但由於沖印照片的毛利只有5%－8%，只能勉強支付房租和店員的工資。

「當 年的房租只要100元，現在卻要1萬元；那時的工資只有200元，現在至少2000元。那時錢很好賺，而現在，唉……」說起經營，王先生有一肚子的苦水。 他介紹，加盟店的業務分為三塊，膠卷銷售、底片沖印和數碼沖印，在上世紀90年代初，前兩塊業務的營業額佔到80%－90%，單單膠卷每天就能賣出100 多卷，到了2008年以後，這兩塊最賺錢的業務迅速萎縮，現在一個月膠卷的銷量只有10多捲了，底片沖印的營業額更是萎縮到只佔1%都不到。

由 於傳統業務的萎縮，柯達影像加盟店也嘗試推出新的業務，例如消費者可以將照片印到瓷磚、牆紙、窗簾、杯子上。王先生的店舖也有這樣的業務，但他表示，效果 一般，收益也不是很好。依靠利潤微薄的數碼沖印維生，柯達加盟店的狀況堪憂。王先生表示，上海很多柯達影像加盟店都陷入了類似困境，不少甚至被迫歇業。

南京東路步行街上一家老牌沖印店的負責人表示，沖印業務與高峰時期相比，銳減了60%，店內把一半以上的櫃檯拿出來用於銷售數碼相機等產品，以此彌補沖印業務上的損失。

不知是因為年關將近提早放假，還是已歇業關門，記者昨天走訪了7家柯達影像加盟店，其中有6家已大門緊閉，店內空無一人。

30秒懷舊廣告勾起回憶

「這 一刻，多溫馨，甜的笑，真的心。串起了，每一刻。」隨著柯達公司宣佈申請破產保護的消息，柯達曾經的電視廣告在網上迅速傳播開來。在一個約30秒的廣告 中，那個把牙膏擠到嘴上的男孩，那個坐在理髮椅上哭喪著臉的男孩，那個扮成小老虎在舞台上跳著跳著褲子掉下來的男孩，勾起了很多人的美好回憶。

很 多市民都感慨地表示，膠卷留下了很多歡笑和記憶，現在雖然有數碼相機，手機也隨時可以拍照，但總是沒有翻看相冊時的那種溫馨。還有攝影愛好者決定多買幾卷 柯達膠卷作為紀念。昨天下午，記者在星光攝影器材城遇到了一名攝影愛好者，他剛剛購買了1800元的柯達膠卷。對於柯達宣佈破產保護的消息，他分析認為， 柯達不會真的因此停產，若能利用這次機會重新定位再出發，或許能再創輝煌。

在一片感懷氣氛中，柯達中國的官方實名認證上，始終發佈著樂觀 的聲音。最新一條更新於昨天上午10:26時發出，其中寫道：「柯達就在您身邊：目前市場上絕大多數的化妝品專櫃店內的燈箱廣告都在使用柯達專業世尊展示 材料」，而「我們為精彩而改變」、「創新，我們從未停止過腳步」等語言也出現在其官方中。

礦難的傷疤：一個礦工村的生存樣本

http://www.infzm.com/content/68249

這裡是礦難的另一個現場：礦工輸出的源頭。

在陝西省安康市平利縣八仙鎮，最高峰的時候，每年有數以千計的壯年男性到山西當礦工。過去的20年裡，頻發的礦難，讓這裡成為了國家能源鏈條上，最疼痛的一環。

沒放鞭炮的家庭

在貧困的驅使下，往日熟練的農民成為笨拙的礦工。他們沒有太多安全知識，且只能寄身無證或者條件差的小煤窯。

鎮上煙花的聲音循著溪水進到深山。過年的熱鬧，讓王多權覺得悲傷。

在這豹溪溝盡頭的房子裡，家具都已經破舊了，搭著布簾的21吋電視機是唯一的大件電器。瘦小的王多權躺在床上，眼窩深陷，屋內漂浮的灰塵順著光線落到他的頭髮上。

雪從臘月底開始，已經下了一個多星期。正是一年最冷的時候。煤塊在床邊的爐子悄悄燃燒，但熱量似乎被寒冷吞噬盡了。36歲的王多權已經躺了16年 了。16年前發生在山西煤礦的事故，砸斷了他肩胛下的脊椎，並將他的人生死死地定格在山間的家中——王多權自腰部以下癱瘓，大小便失禁。

王多權的家鄉陝西省平利縣八仙鎮，地處高寒山區，土地貧瘠，是中國最貧困的地區之一。從二十世紀八十年代開始，外出務工的浪潮席捲了山鄉，男人們拋妻別子去往外鄉謀生。務工收入逐漸成為當地經濟的支柱。

在20世紀90年代初，經濟發展催生出能源開發的熱潮。一大批安全生產不合格的礦井和黑煤窯在山西出現，並需要大量勞動力。淘到第一桶金的山鄉村民回到家鄉，將山西描述成為一個遍地都是「烏金」的地方。

越來越多的八仙鎮男人在貧困的驅使下，走進了礦井。這些新礦工多數沒有太多安全知識，他們並沒有機會進入國有礦井，只能寄身無證或者條件差的小煤窯。

「當初去山西挖煤，就是為了賺夠結婚的錢。」王多權說。1996年春節後，20歲的王多權放棄了在家中燒木炭的營生，和親友一起到山西省汾西縣一處私人煤礦做礦工。八仙鎮的礦工多數是王多權這樣的中小學畢業生。父母放心王多權外出是因為煤礦的承包者就是他的表哥。

王多權需要將幾百斤的煤車拉到指定的位置，上班十二個小時內他可以拉30車。每車的工資是8毛多，這樣他每天就可以掙到二十塊錢。每次上完班都黑得「只看得見一排牙齒」，很多人累得衣服也不脫就躺倒睡下了，王多權則每天都堅持洗澡，衣服也是洗得乾乾淨淨。

「8月16日中午兩點多，」王多權清楚地記得16年前的那一刻，「半噸煤啊，突然塌下來壓在我身上，當時並沒有昏過去，我摸了摸腿，已經毫無知覺了。」後來到醫院他才知道，煤塊砸斷了他的脊椎。

八仙鎮每年都有數以千計的壯年男性到山西做礦工，這裡的小孩子在很小時就已經明白冒頂、透水、瓦斯爆炸的含義，礦難將兩個相距千里的地方牢牢地糾纏 在一起。在八仙鎮烏藥山村一組，數十人的廖家灣院子近年已有四人在礦井中死去。小夥子春節後活蹦亂跳地出去，回到家鄉的往往就只有他們的骨灰盒，到山西做 礦工被稱為「腦袋拴在褲腰帶上」。

過去的16年裡，是父母支付著王多權維生的糧食和藥品。因為是親屬，王多權獲得了表哥付給的兩萬元賠償，煤礦的承包者表哥當時也沒有什麼錢。

中國礦業大學管理學院教授、博士生導師陳紅在接受媒體採訪時說：「中國煤礦事故死亡人數，佔全世界煤礦死亡總人數的70%左右。」王多權是「70%」這個數字之外的「幸運者」。

事故後，未婚妻到醫院看過王多權後，便不再應承結婚的事情，計劃中的婚事泡湯了。之後，未婚妻轉而嫁給了王多權的弟弟。為了照顧王多權，家中經濟一直很緊張，在為王家誕下一名女嬰後，弟媳還是離開了豹溪溝遠走嫁人了。

春節前兩個月，父親忽然去世了。父親死前忙於修建一口水池，一直在幾公里外的溝口背石頭、水泥，日夜趕工。他想用池裡的水熬製麻糖去集鎮上賣。水池剛做好，父親就大口吐血，等到家人發現倒在地上的父親，他已經沒有氣息了。

年關時節的大雪，將王多權家的房屋和荒山連為一體，清冷灰暗。鄰居多數都已經搬出山坳，院子裡靜悄悄的。偶爾，陽光透過窗戶將屋裡照亮，化雪的水從屋簷滴進水窩，聽著聲音王多權可以感到一絲生機。

王多權家已經很久沒有放過鞭炮了，自從他出事之後，這個家庭的神經始終處於緊繃狀態。有人說，陝南農村過年不放鞭炮的人家十有七八是在煤礦裡出過事兒的，因為悲傷和貧窮。在豹溪溝的幾十戶人家裡，就有十幾人死於山西的煤礦。山溝裡靜悄悄的。

父母給兒子把棺材都備好了

據不完全統計，僅該鎮豹溪溝、石水溝、仁溪溝，死於礦難者就超40人。

沒有人統計過在過去的20年裡，八仙鎮有多少人把性命或者肢體留在了遙遠北方的煤礦上。南方週末記者走訪瞭解到，僅該鎮豹溪溝、石水溝、仁溪溝，死於礦難的就超40人，這些壯年人的墳塋，散落在山間的雜草後面。

在一次幾乎和王多權一樣的事故中，八仙鎮百好河村的高章平自腹部以下癱瘓，他與王多權是同年。1993年，考上縣中卻無錢就讀的高章平到山西掙學費，在礦井中被砸斷脊樑回到家鄉。

「當時想能掙著錢了，就回家繼續讀書。」高章平很後悔自己當時去山西的決定，造成自己一輩子的困厄。當時，涉世未深的他並不知道身上的傷意味著什麼，在被礦老闆包車送回家後，他下半身開始萎縮。

八仙鎮石水溝村的伍海曾是當地風雲一時的「礦老闆」，他從汾西縣林業局承包了一口礦井，短短的幾年時間裡，他的礦井裡進駐了上百名老家的礦工，他自 己也聚集起數十萬元的資產。在礦工們的回憶中，伍海曾是一個慷慨的「老闆」，有人死傷，他給付賠償從不小氣。在賠償標準還是十多萬元的2000年，他曾對 一名受傷癱瘓的礦工一次性賠償30萬元。

2008年初，一次下礦巡查時，伍海和其姐夫雙雙因瓦斯中毒死亡。僅有三十一歲的「老闆」，留下年逾六旬的父母孤苦地照看他剛剛出生不久的龍鳳胎兒女。

眾多的家庭因為遠在山西煤礦的事故分崩離析，他們在失去丈夫、父親和兒子後，女人們為生活所迫改嫁，而老人和小孩則面臨絕境。

「在中國，似乎從來都是最窮的、層次最低的人去幹煤礦、做採煤工，貧窮是中國煤炭生產事故層出不窮的最主要根源之一。」兗礦集團副總工程師王振平在接受媒體採訪時說。

資料顯示，我國煤礦井下採掘一線80%以上為農民工。這些農民工大都來自八仙鎮這樣的中西部貧困地區。

缺乏有效救治和康復訓練，讓高章平和王多權幾乎處於瀕死的境地。王多權在治療期間因營養匱乏導致腸胃併發症，很長一段時間不能進食，一度昏迷。當時，父母已經替王多權準備好了棺材，直到醫生幫他調理好腸胃，才逐漸緩過來。

高章平的讀書夢也徹底碎了。住在山嶗上的他曾長期被縟瘡困擾，傷口鮮血淋漓長達數寸，腐爛至股骨，令他痛不欲生。山上無法使用輪椅，自背部斷裂的脊椎也使得他無法坐立起來。

「屁股上沒有肉，堅硬的骨頭常常把屁股上的肉皮磨破。」為了能坐上輪椅行動，高章平特地買了籐椅鍛鍊自己坐立。由於下身只剩皮包骨，雖然無法察覺疼痛，但腐爛卻會一直蔓延。

2004年，已經可以坐立的高章平辭別了母親，從山嶗上搬到百好河村委會附近，他花了一千塊錢在平坦的村委會附近蓋起了一間小屋。雖然，自己花光了僅剩的積蓄，高章平還是願意將自己能搬家的功勞記在村支書的頭上。

村裡為他批了地基，還給了他一小塊土地，民政部門也每個月發給他250元「五保金」。「幸虧有田支書，我才能勉強過下去。」高章平覺得，多虧村官的幫忙，他才有了指望。

2012年1月22日是除夕，漫山遍野的鞭炮聲使高章平想起了還在山嶗上的母親。此前幾年，年逾七十的母親還可以從山嶗上走下來和自己團圓，今年卻一直沒有等來母親的身影。老母親身體衰微，已經下不了山了。

「母親都沒來，哪像過年呢？」在這個最為重要的節日裡，高章平甚至吃得比平時更差一些。一想到年邁的老母親一個人在山上孤苦伶仃，高章平就沮喪起來。

王多權家裡的團圓飯吃得沉沉悶悶，去年還坐在主位上的父親，而今已不在了。

男人的針線活

為了謀生，在礦難中失去視力的老人，摸索著在崎嶇陡峭的山中行走、耕種；失去雙腿的中年人，開始繡著顏色飽滿的「十字繡」賣錢。

這個年讓王多權覺得尤為難過，父親下葬的費用還沒有著落，弟弟出門打工有年，卻沒有掙到什麼錢。

大年初三一早，住在八仙鎮獅坪村六組的劉光友便出發去對門山上的弟弟家拜年。臨行前他需要用汽車輪胎皮綁好下肢，然後帶上木質的撐手。雙手撐地，抬起臀部，然後向前挪動。

去弟弟家路遠約兩公里半，先下坡然後上坡。下坡他可以用臀部滑行，走得稍快一些，而上坡他則必須退著挪動，以保持平衡。每一步，49歲的他都需要用雙手舉起自己近百斤的身體。到弟弟家裡時已接近中午，這段路他走了四個多小時。

2004年3月17日，他的雙腿在山西官山煤礦的一次事故中被齊膝斬斷。為了行動，他問修車鋪要來了廢棄的汽車內胎，然後用粗麻繩串成兜狀，包裹住自己的下身，以雙手行走。如今，他已經能在家中行動，自理飲食起居，甚至他還能搭車去鄰鎮姐姐家拿生活費。

到弟弟家是劉光友每年最開心的事情，不僅可以吃到熱乎可口的飯菜，也可以見到侄兒和侄女。獨居山裡的他喜歡熱鬧，他覺得熱鬧的地方有生氣。平日裡無事可做的時候，劉光友常常幫鄰居守夜照看豬牛下崽。

「下崽兒是件喜事哩。」劉光友說，夜裡打著手電筒看到新生命一個個出生，那喜悅使他感到激動。

苦難都是一樣的，活著卻要積聚心底的信念。劉光友心中的榜樣則是鄰居鄒樹禮，70歲的老人家如今種著四畝多山地，每年收穫的玉米、土豆、魔芋都在上千斤。1993年，為了給上大學的兒子掙學費，老人的雙眼在煤礦中被炸瞎，面部至今還殘留著煤渣的墨色，星星點點。

看不見任何光亮的老人在山中重建了自己的生活。他從熟悉房屋周圍的事物開始，逐漸擴大範圍到房屋周圍的山林土地。如今，他已經能在崎嶇陡峭的山中自 如地行走、耕種收穫，洗菜做飯。每次做農活，他都會帶一根竹竿，以幫助他確定長度，在地裡種出橫豎成行的作物。夏天熱，他就從下午開始到地裡幹活，夜晚頭 頂著星光的清輝，一直做到天亮才回家睡去。

兒子畢業後，回到了鎮上教書，為了孝敬老人把他接到集鎮上新修建的樓房。鄒樹禮住得不習慣，他摸不準街上的車和行人，喧鬧令他感到心煩。後來，他便又回到山裡，經管著自己早已熟稔的土地。

坐上輪椅的高章平，已經學會一個人穿衣服、做飯、洗衣服，他把自己的小房間收拾得乾淨得體。經過了十幾年的努力，他現在已經逐漸掌握了大小便的規 律。為了減少上廁所的次數，他吃得很少，一般都是一小碗，現在他已經能做到5天解一次大手了。遇到便秘，他上一次廁所需要近四十分鐘。

為了讓自己更有尊嚴地解手，他在小屋旁邊為自己蓋了一座廁所，輪椅可以開進去。每次上廁所，他需要從輪椅坐到廁所裡放置的凳子上，解完後再回到輪椅上，出來。由於腹部以下全無知覺，此前常常就拉在床上和衣服裡。

剛剛回到家裡時，王多權對未來感到絕望，他根本無法坐立，行動都僅限於床上。抽煙成了他排遣憂愁的方式，剛回家時他幾乎每天都會抽完近兩包劣質香 煙。後來，他發現母親經常做繡花的鞋墊掙錢，他便接過來學著做。曾經挖煤的粗糙雙手戴上了頂針，開始穿針引線，能做事的喜悅讓他重拾了活著的信心。

「手上忙著，時間就過得特別快。」王多權說自己逐漸喜歡上了針線活兒，做起來不知疲倦。繡花鞋墊一雙約15塊錢，王多權可以五天做一雙。

為了做針線，他的床頭懸掛著一隻15瓦的節能燈泡，床上擺滿了各種絲線。他正繡著的一幅十字繡主題是「花開富貴」，他用四十多種顏色的絲線繡了牡丹花葉，顏色飽滿多姿。

年裡的炮竹聲總會將睡得很淺的王多權驚醒，他家門前的狗總會驚叫幾聲。犬吠壓低溪流的水聲，迴蕩在山坳裡。

唸書時，王多權曾在課外書上讀過十字架的故事。在王多權仰躺處的上方，掛著兩個十字架，是他出事前買的裝飾品。沒事的時候他常盯著看，曾經的掛飾讓他找到了新的安慰，「因為知道有人也像自己這樣受苦。」

堅忍地活著

「十二五」期間，煤炭百萬噸死亡率將下降28%以上，煤礦事故死亡人數下降12.5%以上。

大年初五，王多權的三姑到家裡看他，聽說他吃得很少，給他帶了些軟和的吃食。他當年就是在三姑兒子的礦上出事的，這幾年表哥的「包礦」事業也一直不順利，沒掙到什麼錢。

懾於黑礦主的欺騙和恐嚇，死傷的礦工獲得的賠償並不高。高章平受傷後，礦主一直告訴他並無大礙，可以恢復，信以為真的他回到家鄉，礦主扔下兩千塊錢就消失了。對他所謂的救治，也只是受傷後在醫院掛了幾天生理鹽水。表哥給王多權的兩萬元賠償，也早已在他治療過程中花光。

如今，高章平賴以為生的是每個月250元的「五保金」。相比高章平取得的成果，王多權在爭取社會保障上則顯得有心無力。

「我也不知道低保金究竟是怎麼發放的。」他只聽說村裡的低保全被打到了一個賬戶裡面，睡在房裡的他也不知道更多的詳情。

早在1999年，他就辦理了殘疾人證，但一直到去年他才獲得了「低保」資格，「是最低額度那種」。但整整一年，王多權並沒有領到一分錢，母親去村裡質問村官，被告知他的低保金被人挪用了。躺在床上，瘦削的王多權只是哀嘆自己的命不好。

就算是拿到低保金和五保金，生活也不易。高章平算了一筆賬，他每三年需要換一個輪椅，每個輪椅需要近千元。他用於做飯的煤炭是0.75元一塊，冬天 需要每天四塊。而前兩年還是28塊錢20斤的米，如今已經漲到了58元。為了省錢，他開始在自己的房屋旁邊種植一些蔬菜，請鄰居幫忙照料。目前，他還需要 母親和鄰居的接濟才能勉強度日。

現在，這個鎮子的年輕人再也不願像他們的父輩去礦井賭命了，他們更多地選擇了去東南沿海的工廠。而那些年紀稍大的男人們，還得在春節過後北向而行。豹溪溝中人們又開始聯繫出門的事情，王多權聽說自己的一些親戚又要到山西去了。

也許，古老的八仙鎮不會再為北方遙遠的煤礦支付更多的性命和健康了。在王多權他們臥床的16年間，屢發不止的礦難，已經促使有關部門前所未有地重視 煤礦的生產安全。國家安監總局黨組成員兼總工程師、新聞發言人黃毅早在2011年2月就公開表示，「十二五」期間，「煤炭百萬噸死亡率將下降28%以上， 煤礦事故死亡人數下降12.5%以上」。

父親死了，母親也已經老了，王多權感到時間緊迫，需要掙錢養家。而當下，他每天繡十字繡一直到凌晨六點，十點鐘起床後，他又接著穿針引線。長時間的頂針，使得他的中指結出厚厚一層硬殼，無名指開始骨質增生。糟糕的是，他的視線也開始變得模糊，常常看不見針孔。

更讓他憂愁的是，山中院裡的人戶都已經搬走了，他繡的作品根本找不到人拿到外面去賣。而在鎮上，幾乎沒有人買得起他耗時幾個月繡成的畫。

「要是有電腦開個網店就好辦了。」王多權想如果在網上賣，他的十字繡或許能打開銷路。然而購買一台電腦，對他來說無疑是一筆天文數字。

眼前，他終於鬆了一口氣。親友和鄰居們湊了一些錢，將父親一直厝著的棺木於正月初十下葬。

大牌「不買賬」 奢侈品網站生存境地尷尬

http://news.imeigu.com/a/1329966060089.html

一方面，奢侈品大牌的「不買賬」，一方面，國內消費者又重重質疑，記者近日深入採訪瞭解到，奢侈品網站面臨著夾縫中求活的尷尬境地。

售後成發展軟肋

對 於網購奢侈品而言，消費者最關注的，是產品的真實性和質量的保證。在記者在採訪中發現，奢侈品不僅鑑定無門，同時，維修和保養也是問題。在優眾網，當記者 質疑商品維修和保養的問題時，客服人員這樣說：「由於很多專櫃不對網上購買的包包進行維修，如果想去專櫃維修，建議您說是朋友贈送的。但是網站不提供專櫃 小票，只提供增值稅發票。」

各大奢侈品專賣店對於網站的做法並不買賬，PRADA的店員告訴記者，他們進行售後服務，一定要見到專櫃的購物 小票，否則不會提供任何服務。而對於網站的「寄回網站維修」，瞭解內情的人士告訴記者，其實很多網站也都是外包給第三方的維修公司，網站不會寄到國外廠家 進行維修。

華中科技大學市場營銷學教授景奉傑表示，奢侈品本身與大眾品牌不同，不能太流行，太常見，必須要有神秘感。所以，奢侈品一般都嚴格控制自己的銷售渠道，不願意與網站合作，對於產品的鑑定和售後不予支持，也屬正常。

作 為資深的奢侈品行業人員，亨吉利世界名表中心副總經理劉曉明說，就鐘錶行業而言，尚未獲知品牌有授權網上銷售。從自己多年與奢侈品牌合作的經驗來看，品牌 對合作夥伴的選擇十分慎重，尤其是對合作夥伴的信用、資質、服務水平以及對奢侈品的理解等，都要進行嚴格的評估後，才有可能開展合作。

用戶體驗是關鍵

奢 侈品的客戶一般對價格不敏感，對於這部分人而言，他們更重視購物的體驗。劉曉明表示，奢侈品消費是一種體驗式消費，除產品本身以外，購物環境、售中、售後 服務、長期跟蹤服務等環節綜合構成高端消費體驗的全過程，「產品是奢侈品消費中的一個組成部分，而網購能提供的僅僅是這一部分。」

選擇網購的人，可能會更注重價格。這部分人一般比較年輕，但是隨著年齡和收入的提升，這部分消費群體會日漸成熟，他們會逐漸關注奢侈品購物的整個過程，而不僅僅是商品。

景 奉傑分析，由於中國人的面子消費觀念，很多人願意購買奢侈品，但是又對價格比較敏感。中國的網站基本都是沒有取得奢侈品牌授權的，如果僅僅只是從「代購」 的角度出發，這些網站短期內是有一定利益空間的，但是這也取決於大品牌在中國的戰略佈局，如果中國的消費者能夠在國內很方便又以相對低的價格買到奢侈品， 這些電商的發展將會面臨更大問題。

在美國德堡大學學習奢侈品管理專業的毛小姐，對於國內奢侈品電商一直很關注，她坦言，國內為數不少的奢侈品購物網站其實更像是網上摺扣商城，折扣較大的產品基本都是過氣產品。「你可能會買到印有chanel商標的包包，但不一定能買到最新款和經典款。」

網站賠本賺吆喝

據 艾瑞統計顯示，2010年1月至2011年7月的一年半期間，國內電子商務網站共計融資143筆41.3億美元，其中，奢侈品購物網站融資16筆共2.4 億美元，融資金額位列第三。然而，從去年年末開始，奢侈品網站動盪不斷：「呼哈網」大批員工辭職；今年1月，網易旗下的奢侈品購物平台「網易尚品」在運行 不足一年後，宣佈關閉；在春節期間，尚品網也陷入裁員風波；唯品會在本月18日準備上市時，爆出2011年淨虧損1.07億美元。業內人士分析，中國的奢 侈品網站基本都是花錢賺吆喝，只有等到行業成長到一定時期，有了固定的消費人群後，才能達到盈利的目的。

毛小姐告訴記者，奢侈品公司似乎更希望通過自己的官網來實現網絡銷售，因為相比第三方電商，官網更懂得如何去營造奢侈品消費的氛圍。

《連線》雜誌：Android平板電腦三大生存法則

儘管Android平板電腦數量龐大，但目前為止，尚未有一款產品能夠與蘋果iPad正面對抗

導語：美國《連線》雜誌網絡版今天撰文 稱，蘋果新iPad的發布將給Android平板電腦帶來沉重的打擊，使之喪失僅有的硬件優勢。如果要繼續在平板電腦市場生存下去，谷歌應當主攻低端市 場，吸引開發者為其編寫獨家殺手級應用，甚至要甘做後台系統，推動Kindle Fire等熱門產品的發展。

以下為文章全文：

蘋果新iPad的發布，有可能令本已處於邊緣的Android平板電腦面臨被徹底打垮的風險。

作 為最成功的「純」Android平板電腦，三星(微博)Galaxy Tab系列產品也僅在全球佔據6%的份額，而且還是4款產品的合併份額。亞馬遜和巴諾書店(Barnes & Noble)的產品表現相對較好，但這些設備並不以Android的品牌來推廣。相反，谷歌的操作系統只是被封裝在亞馬遜和巴諾書店定製的界面中，默默在 後台運行。

目前為止，三星、索尼和華碩等公開推廣Android品牌的平板電腦廠商，都在重點宣揚硬件優勢。換句話說，如果你想要4G數據傳輸速度、頂尖的CPU和出眾的屏幕，便可使用Android設備。

然而，採用現代化配置的新iPad已經發佈了，即使是最高配置的Android平板電腦也已優勢全無，導致谷歌的平板電腦戰略遭遇了前所未有的挑戰。

甚至有分析師提前判了Android的死刑。美國市場研究公司Forrester分析師薩拉·魯特曼·艾普斯(Sarah Rotman Epps)說：「Android想在美國發展品牌平板電腦，已經沒有希望了。」

那麼，谷歌和它的盟友如何才能吸引消費者放棄iPad，選擇Android平板電腦呢？以下是谷歌可以考慮的三大生存法則：

主導低端市場

現在看來，蘋果顯然已經牢牢掌控了高端平板電腦市場。從500美元的入門版，到830美元的高配版，要買一台iPad花費不菲。

然而，早期的銷售數據顯示，新iPad已經獲得了巨大成功。有報導稱，在上市後12小時，iPad在蘋果紐約第五大道旗艦店的銷量就達到1.3萬台。蘋果官方數據顯示，新iPad的預訂需求遠超預期，上市第一個週末的銷量超過300萬台。

毫無疑問，人們都願意花大價錢購買新iPad。

Android平板電腦廠商也在推廣類似的高端設備，但可惜的是，買家似乎並不買賬。摩托羅拉Xoom已經令谷歌顏面盡失，這款產品最低售價都高達600美元，比入門版iPad高出100美元。但Xoom與其他數不盡的高端Android平板電腦都表現不佳。

但亞馬遜似乎找到了正確的方法：打不贏，就降價。

亞馬遜Kindle Fire去年11月上市，很快就躋身亞馬遜最暢銷產品之列。這款產品真正吸引消費者的不是配置和功能，畢竟它只有7英吋，而且沒有配備攝像頭，存儲空間也十分有限。由於亞馬遜的應用商店與蘋果相比完全不是對手，所以應用同樣無法構成吸引力。

亞 馬遜真正的殺手鐧是價格。Kindle Fire的上市價格僅為200美元，還不到成本價，而其他10英吋Android品牌平板電腦的售價則高達400至500美元。除此之外，Kindle Fire還搶佔了Android同胞兄弟的市場，在方興未艾的平板電腦市場獲取了16%的份額，幾週的銷量就超過其他廠商一年的銷量。

在亞馬遜成功後，谷歌或許一直在密切關注事態發展，並重新評估自身的戰略選擇。上週有傳言稱，華碩將推出一款150美元的Android平板電腦，並將採用Nexus品牌。

Nexus 品牌是由谷歌和合作生產商共同協作的產物。以往，這類產品都是以旗艦智能手機的形式發佈的，主要是為了展示新版Android系統的各項功能。如果谷歌能 夠將下一代Android系統安裝在Nexus平板電腦中(而非智能手機中)，就可以讓外界相信，谷歌的確重視平板電腦。

「對於一款操作系統而言，Android要獲得更大的吸引力，應該在系統(或內容)與硬件之間營造更強的協同作用。」NPD分析師本傑明·阿諾德(Benjamin Arnold)說，「Nook和Fire的成功源於很多原因，內容與設備的密切整合是其中的重要一條。」

獨家殺手級應用

最痛苦的事情莫過於被人遺忘。但不幸的是，在谷歌說服開發者首先為Android編寫代碼前，Android平板電腦用戶確實很難享受到最新、最好、最酷的軟件。

Instagram 就是一例，作為最熱門的iOS獨家應用之一，該產品目前的全球用戶已經接近3000萬。這是一個巨大的成功，而且至今沒有放緩的跡象。雖然該公司CEO凱 文·希斯特羅姆(Kevin Systrom)表示，Instagram很快就將登陸Android，但這卻是經過了眾多Android用戶的長期請求後做出的決定。

「谷歌完全可以對開發者施以援手，與他們共同發揮平台的最大潛力。」跨平台移動記事本應用開發商Catch CTO安德里斯·思科貝爾(Andreas Schobel)說，「關鍵在於應用。」

其 他業內企業也試圖借助谷歌的平台發展自己的Android應用商店。Nvidia就在Google Play應用商店內推出了一款Tegra Zone應用，這其實是一個遊戲門戶，專門提供針對Tegra 2和Tegra 3 CPU優化的遊戲軟件。移動運營商也試圖通過自有品牌的應用商店吸引開發者，包括Verizon的V-Cast應用商店和AT&T的App Center。

但谷歌並不需要通過分化的Android應用商店來吸引用戶。這些雜亂的渠道反而會令用戶困惑，弊大於利。

谷 歌需要做的是借鑑蘋果的做法，並將Google Play——這是一個發佈不久的項目，將應用、音樂、視頻和圖書業務整合到一起——打造成為一項真正有吸引力的業務。進駐蘋果App Store意味著巨大的下載量，所以，如果谷歌也能為Google Play吸引大量關注，開發者將會很願意與谷歌合作。

要進一步增強實力，谷歌還需要通過一套「組合拳」來尋找新的殺手級應用，並將其預裝到新一代Android平板電腦中。「可以在新硬件發佈時推出這種策略，屆時肯定能吸引用戶。例如，《憤怒的小鳥(微博)》特別版。」NPD的阿諾德說。

谷 歌怎樣才能找到下一個《憤怒的小鳥》呢？需要全面發展開發者社區，與他們進行互動，並提供最好的服務。谷歌已經開展了一些項目，例如與麻省理工學院合作為 開發者創造更好的工具，以及借助Android Design網站來明確最佳編碼方式，甚至還在全球推出了一系列Android大學課程，為谷歌吸引更多的第三方開發者。但除此之外，還有很多工作要做。

甘做後台系統

俗話說得好，「拿得起，放得下。」所以，谷歌或許是時候放棄Android平板電腦了。換句話說，只需留下最重要的部分即可。

「作 為亞馬遜和巴諾書店的底層平台，Android可以取得巨大成功，但作為品牌平台，卻未必。」Forrester分析師艾普斯說。她表示，東芝(微博)、 戴爾和HTC等OEM廠商都將採納微軟的計劃，在Windows 8今年晚些時候發佈後推出Windows平板電腦。

作為亞馬遜和巴諾書店 的後台系統，Android能否給谷歌帶來足夠的利益？無論是Fire的Silk瀏覽器還是巴諾書店的Nook，都將谷歌設置為默認搜索引擎，這表明谷歌 仍然可以通過這些產品獲得廣告收入。雖然Android的品牌認知度可能會喪失殆盡，但這是否真的重要呢？

答案很可能是否定的，儘管對於為 Android的外觀而努力工作的谷歌員工而言，這或許有些殘酷。放棄高端平板電腦市場，將精力集中在Fire和Nook等低端設備上，的確有一定的意 義。雖然這相當於為其他OEM廠商提供了一個投入微軟懷抱的機會，但沒有證據表明微軟有能力在平板電腦市場挑戰iOS。

從長遠來看，將更多的精力放在已經廣受歡迎的熱門平板電腦身上，並投入更多資源為Fire和Nook開發應用，將會獲得回報。除此之外，應該將剩餘的精力投入到手機和Google Play中。通過這種方法，谷歌便可建立起一個強大的Android生態系統。(鼎宏)

綠城中國的槓桿化生存——宋衛平融資史

綠城中國的槓桿化生存——宋衛平融資史

在頻頻出現的房地產調控面前，宋衛平帶領的綠城中國總是在同行中率先遭遇困境，這與其商業模式不無關係。綠城中國高管慣以「我們的作品」來描述他們所蓋的房子，但打造作品的代價是犧牲企業的營運效率和利潤率，低毛利、低周轉導致綠城中國造血能力顯著低於萬科等同行。

重資產、低周轉的生存模式下，綠城中國要滿足宋衛平爭做行業老大的個人追求，只能依賴於不斷放大槓桿，因此，綠城中國的成長史堪稱一部宋衛平東奔西突的融資史。早年，他借助海外資本市場，多種工具交替使用頻繁融資，最終被一筆海外優先票據套上「枷鎖」，綠城中國一度瀕臨清盤破產，幸而2008年金融危機時債券市場暴跌，其採取主動違約、高成本信託融資槓桿替代等手段「死裡逃生」。此後，宋衛平選擇了通過信託融資不斷放大槓桿這一險招，綠城中國由此實現了全國化佈局。雖然為擺脫對槓桿的依賴，宋衛平提出發展代建等輕資產模式，然而其有效性仍有待觀察。如今，隨著新一輪調控效果的彰顯，綠城中國再陷破產傳言。這一回，其能否如2008年那樣，再次上演驚天大逆轉？

傅碩/文 孫紅/指導

2011年，綠城中國（03900.HK，或「綠城」）掌門人宋衛平又逢流年不利。年初，「宋員外民間借貸」在網上炒得沸沸揚揚，下半年又有「海航30億收購綠城」、「銀監會調查綠城信託融資」、「綠城中國從香港退市」、「綠城中國破產」等負面新聞接連爆出，所有言論直指綠城的現金流危機。3年前，因一筆美元高息債而可能導致綠城破產的一幕，似乎正在重演。在房地產市場頻繁的調控面前，綠城為何總是率先遭遇困境？

理想的衝突，埋下綠城模式隱患

房地產圈有一種提法叫「向萬科學品牌，向綠城學品質」。在綠城掌門人宋衛平眼裡，房地產「有身段、有表情、有美感、有藝術、有生命」，「要經得起時間的洗磨」。一個有趣的細節是，相對於一般開發商談論「我們蓋的房子」，綠城高管更習慣用「我們的作品」這樣優雅的表述。

在房地產行業，同樣主打高端產品的還有龍湖地產（00960.HK），不過其走出了一條小而美的路線。然而，「產品主義偏執」的宋衛平有一個超越萬科、衝擊行業老大的理想。同時背負打造藝術品和當行業老大這兩大理想的綠城，在行進中遇到了比同業更多的經營衝突。

打造「作品」的代價

把房子打磨成藝術品，需要慢工出細活，因此，綠城犧牲了速度，其產品生產和銷售週期明顯長於同行（表1）。2007至2010年間綠城的平均存貨周轉天數為2217天，這就意味著項目從拿地到交付給業主平均需要6.07年，一個項目從資金投入到產生會計利潤的平均時間在6年左右。而龍湖同時期的平均存貨周轉天數是1108天，即3.04年，萬科存貨周轉天數更是遠低於綠城，僅為1064天，約2.92年。

衡量地產公司資產運營效率還有另外一個指標—預售周轉率。綠城的預售周轉率雖然已由2007年的0.21提高到2010年的0.76，周轉天數從2007年的1722天減少到2010年的477.8天，縱向比較運營效率有所提高；但是橫向比較來看，2007年到2010年，綠城從資金投入到預售資金回籠平均是3.02年，仍然遠高於龍湖的1.16年和萬科的2.43年。

多項運營效率指標的同時落後，導致綠城的資產周轉率也一直徘徊低位，顯著落後於同行（圖1）。這與順馳中國橫空出世後，地產商已紛紛接受並實踐的、通過快速周轉實現規模擴張的策略共識截然相反。對於採取快速周轉策略的行業老大萬科，宋衛平曾批評：「我們要是造出萬科那麼粗糙的房子，項目經理要跳樓自殺N次！」

為了打造滿意的「作品」，宋衛平也相當重視樓盤的地段，為此，他在拿地時表現生猛，往往不惜高價搶地王：2006年9月，綠城集團聯手濱江集團以36.3億元總價刷新了杭州地王記錄；2006年12月，以33.333億元創造溫州土地拍賣史的新高；2007年5月，以34.9億元在與華潤、新鴻基等巨頭的競爭中搶走杭州一線江景的藍色錢江地塊，其樓板價達到11759元/平方米（表2）。

高品質，好地段。理論上，有好「作品」的綠城可以通過高價銷售換取高利潤，然而事實是，綠城的淨利潤率、淨資產回報率均輸給同行。2010年，其淨利潤率僅有17.16%，不及萬科，更輸過同樣高端定位的龍湖近一半（表3）。綠城中國總裁壽柏年曾解釋，其利潤率不高的原因在於產品投入偏高。而高價拿地王，更導致其土地成本高企。2008年到2011年上半年，綠城的每平方米收入成本構成中，土地費用佔比節節走高，分別為12%、12%、18%、22%（圖2）。土地費用佔比增加，直接擠佔了綠城的利潤空間。

高槓桿撬動的「老大」夢

對兼具雙低特質（低周轉率和低利潤率）、以「打造藝術品」為己任的綠城來說，在中國這樣房地產宏觀調控頻發的大環境下，恰當的風險管理策略應該是，維持較高的現金流和較低的負債率，以備不時之需。圍棋高手宋衛平自然不會不明就裡。然而，或許正是出於對自己「作品」的自信，他又期待超越萬科，衝擊行業老大的寶座。

在中國，地產商普遍採用重資產模式運營，要擴張必須大規模儲地，綠城也不例外。而要多拿地、拿好地，須有大量資金的支持。然而，由於利潤率低，綠城自身造血功能並不強，其企業運營對淨資產的貢獻比例十分有限，例如2005-2007年間，綠城盈利合計28.8億元，僅佔淨資產增加額的38.71%。而其餘淨資產增加額則主要通過IPO、增發、債轉股等資本市場運作取得。

要實現超越萬科的理想，在規模上快速做大，綠城必須借助外部資金。因此，宋衛平開始激進地舉債經營，綠城常年來的權益乘數（資產總額/股東權益，權益乘數越大，負債程度越高）一直高位運行，大幅高於同行。2010年，其權益乘數更是達到8.67倍，是龍湖的兩倍多（圖3），2011年上半年，由於信貸等渠道的收緊，回落到8.14倍，但仍遠超龍湖、萬科及恆大等地產行業第一梯隊的所有對手。

媒體屢屢質疑綠城的淨貸比（（有息負債-現金餘額）/淨資產），實際上就是對綠城高負債的資本結構的質疑（圖4）。綠城的淨貸比一直呈上升狀態，到2011年上半年達到歷史高峰，是恆大的兩倍多，而萬科的淨貸比控制優秀，達到負值。代表短期流動償債能力的指標—短期有息負債佔總有息負債的比例，綠城近年來儘管有所下降，但在2011年上半年仍然達到龍湖和恆大的兩倍（圖5），其融資方式新增部分仍以銀行借款為主，2011年上半年達到98.67%，其他短期借款仍為2006年上市前後發行的海外債券，融資工具非常單一。這就意味著，綠城對銀行的依賴過重，一旦銀行收緊銀根，綠城的資金鏈將會立刻緊繃。

當外界指責綠城負債率過高時，宋衛平認為，綠城的負債全部都是土地資產，其唯一風險是土地是否貶值，而不是高負債率，「只要手上有地，我們不怕」。

當 然，高財務槓桿、高負債率並不一定意味著企業很危險，如果有更高的資產周轉率和現金回流能力，即企業的經營能力包括去存貨、去財務槓桿能力特別出色，該企 業同樣安全。但問題就是，綠城的資產周轉率在同行中明顯偏低，去庫存能力並不突出。站在企業經營風險的角度，綠城慢周轉與高財務槓桿搭配帶來的乘數效應， 無異於火上澆油。

模式後遺症—高風險、低回報

儘管槓桿率（權益乘數）很高，但由於淨利潤率和資產周轉率低，綠城的淨資產回報率仍輸於同行。這就意味著，綠城在讓股東們承擔更多風險的情況下，並沒有給股東創造更多的價值（淨資產回報率低）。

同時，開工慢也影響了綠城的財務指標。根據國際會計準則，項目在開工以前的利息不能資本化，項目發生的行政管理費用卻必須計入當期損益。綠城一直大舉拿地，但並不能馬上開工，因此，其利息不能資本化，相關費用則抵減了公司當年的盈利。2009年，由於近一半項目不能及時開工，導致財務費用不能資本化，綠城中國的利息資本化率僅為64.5%，2010年，隨著取得土地後及時施工，其利息資本化率升至87.2%，資本化利息為23.22億元。

開工慢也對綠城的償債能力提出挑戰。利息保障倍數（息稅前利潤/利息支出）是一個衡量公司償債能力的重要指標，以綠城2006年發行的4億美元高息債為例，其制約條款為，利息保障倍數2008年及以前不能低於3，2008年以後不能低於3.5。而綠城2006年該指標為11.41，2007年為4.86，2007年該指標大幅度降低，原因就是受項目開工影響，利潤減少，但利息支出持續增加。償債能力偏低，會影響綠城的後續融資能力，甚至會導致融資成本高企。

股東們的不滿寫在了綠城的股價上（圖6），低迷的股價又進一步制約了它的融資能力。2010年6月，由於自認股價被低估，綠城支付1.55億元，以7.31-8.63港元/股的價格回購了2107.65萬股。

混用槓桿，走上「鋼絲繩」

為了實現超越萬科的理想，綠城在融資的路上一直疲於奔命，被迫走上了一條高槓桿的「鋼絲繩」。綠城的發展史，某種程度上就是宋衛平一部東奔西突的融資史、一部槓桿不斷放大的歷史。

和國內絕大多數房地產企業一樣，早年綠城的資金來源主要依賴銀行貸款這類間接融資，直接融資渠道窄之又窄。但房地產市場調控頻繁，緊縮銀根成為常態，為了將槓桿進行到底，宋衛平將目光投向海外，2006年1月起，綠城創下了15個月融資125億港元的紀錄。

15個月融資125港元

由杭州起家的綠城，真正異地擴張始於2002-2003年，其先後進入上海、北京、合肥等城市，開始全國佈局。對擴張帶來的資金瓶頸，綠城集團最初的解決辦法是，在企業內部發起信託融資，通常最低金額為5萬元，不設上限，期限12個月，預期年收益率12%，到期後一次性還本付息。企業內部信託融資額度太小，對於激進擴張的綠城而言，僅僅是杯水車薪。2004年，綠城集團開始了海外融資之旅。

2004年11月3日，綠城集團聘任摩根大通證券（亞太）有限公司作為在香港紅籌上市的獨家財務顧問、獨家保薦人和獨家主承銷商，展開了複雜的海外上市操作。

2004年11月16日，才智控股（簡稱「才智」）在英屬維爾京群島成立，宋衛平及妻子夏一波、壽柏年通過各自註冊的全資BVI公司持股54%、7%、39%；才智獲得摩根大通2400萬美元過橋貸款；2005年3月10日，才智用過橋貸款收購綠城集團下屬關聯企業，包括綠城房地產集團全部股權；2005年8月31日，綠城中國控股有限公司成立，宋衛平、壽柏年、夏一波通過各自全資BVI註冊公司持股54%、39%、7%；2005年11月14日，綠城中國和才智實施換股，完成境外重組。綠城中國紅籌架構表現為，綠城中國控制才智，才智控股上海綠宇、杭州九溪、綠城房地產下屬29家附屬公司（圖7）。

由於香港市場往往給予大量儲地的地產商高估值，在搭建綠城中國紅籌架構的同時，宋衛平不忘拿地。2006年1月15日，綠城房地產集團在青島簽下了一個佔地3000畝的項目。為了籌集這筆資金，綠城向摩根大通發行1.3億美元的可轉債，其中，支付佣金、折讓及中介服務費用共計29,055,864美元，實際融資100,944,136美元，融資成本約為28%。宋衛平認為，跟綠城海外上市所展示的前景相比，這些費用非常值得。

2006年7月13日，綠城中國在香港交易所掛牌，最高上衝8.9港元，收報8.75港元，較8.22港元的招股價漲6.45%，集資24.5億港元。宋衛平信心爆棚：「2006年我們要儘可能完成土地儲備，我們不一定一年完成60億、70億，還可以更多。」

為了完成土地儲備，綠城中國在上市前後的15個月裡，共募集資金125億港元，使用了7種融資手段，包括私募基金入股、首次公募前可轉換債券融資結構、IPO、高息票據借貸、配股增發、發行人民幣可轉債、銀團貸款等（圖8）。

套上枷鎖

摩根大通為綠城設計的債權、股權搭配發售的融資方式，堪稱經典。綠城用這兩大槓桿撬動了百億海外資金，但其2006年發行的一筆優先票據，卻為日後埋下了一枚地雷。

2006年11月10日，綠城中國通過新加坡證券交易所發行代碼為027459447、027459510的優先票據。該票據原計劃2013年到期，票據總額4億美元，票面年利率9%。 根據綠城中國的公告，債券投資者為了保障自身的利益，對綠城中國的經營行為作出了諸多限制：除非債權人同意，綠城中國和受限子公司不能出售資產；不能進行 銷售及售後回租交易；不能發行優先股；不能產生債務；不能擔保債務，包括子公司債務；子公司的資產不能抵押；不能派息；不能發行或出售子公司股本；不能購 買或贖回股本；不能與股東或聯屬公司進行交易；不能支付子公司股息；子公司資產負債率不能超過15%等等。

2006年優先票據，顯然是宋衛平樂觀和自信下的產物，他當時相信宏觀調控環境趨好，且自己的產品肯定會熱銷，因此對限制性條款未加重視。他曾表示：「合同有厚厚一本，都是洋文，當時也沒仔細看，只是覺得有錢買地就好。」然而，隨著綠城的資金需求越來越大，這些海外發債的常規限制性條款，卻限制了綠城中國的擴張計劃，被宋衛平稱為「枷鎖」，最終，綠城中國在2009年4月以槓桿替代方式卸下了這一「枷鎖」。

一石多鳥，槓桿替代

2009年4月下旬，綠城連續密集發佈13則公告，頻繁的公告背後是複雜的股權變更（圖9）。

在4月15日的公告中，綠城稱與關聯方海港企業（00051.HK，九龍倉集團控股）達成協議，綠城將向海港企業洽購杭州海企綠城房地產開發公司（負責藍色錢江項目）餘下40%股權及有關股東貸款（海港企業通過南京聚龍持有海企綠城40%股份,綠城通過杭州康居和綠城房地產分別持有海企綠城55%、5%股份），總值13.82億元。此外，綠城將向海港企業出售上海綠源房地產開發公司（負責上海新江灣城D1地塊開發）100%股權及相關股東貸款，總代價12.3億元；交易完成後，海港企業淨收1.52億元，綠城錄得虧損約1.48億元。

同一天，綠城公告稱，4月14日，綠城旗下綠城房地產與中海信託股份有限公司（簡稱「中海信託」）訂立了信託協議，成立中海綠城1號房地產投資基金，計劃融資9.92-19.83億元。綠城承諾向該信託出售杭州海企綠城房地產開發公司25%的股權及無錫太湖新城項目公司45%股權。

4月21日，綠城公告稱，自當日起發出開始以現金購買任何未清償的2013年到期的9%優先票據的要約。

第一則公告中，綠城中國與海港企業股權交換後，綠城中國最終全資擁有杭州藍色錢江項目，海港企業全資擁有上海新江灣城D1地塊。這兩塊地都是綠城中國在2007年高價拍得。這為第二則公告中海信託受讓藍色錢江項目股權掃除障礙。而來自中海信託的資金，又為第三則公告中綠城提前贖回2006年優先票據，提供了所需款項。

主動違約，破產驚魂

綠城究竟為何提前贖回2006年優先票據，債券持有人又為何同意綠城贖回？

在綠城的第三則公告中，坦承其違反了2006年優先票據的多項條款：沒有滿足固定費用覆蓋率，子公司資產負債率超出15%的 限制；信託認購額付款違規；投資少數股權企業違規；違反留置權限制規定，通過綠城中國及其子公司提供擔保；違反資產出售限制規定，違規出售股份規定；成立 下屬子公司時沒有簽署所要求補充契約書或擔保文件。根據約定，綠城因違約面臨被債權人清算的風險，不過所幸金融危機拉了綠城一把。

受全球金融危機影響，2008年至2009年上半年，亞洲企業發行的歐美債券普遍大跌，綠城債券同樣大跌。在綠城宣佈回購計劃的前一天，該債券的買盤價格僅為面值的68%，賣盤價格為面值的72%。為了確保贖回成功，綠城將回購價格設為債券面值的82折，大幅高於該債券的交易價格，這也是此前6個月亞洲債券回購的最高出價，因此，綠城的贖回要約被認可。

在回購計劃中，綠城為自己設計了一道風險屏障：如果持有人在5月4日前交付債券，每100美元本金便可獲得85美元的全部對價；如果在5月4日-19日之間交付，僅可獲得79.1美元。根據最終結果，其需要為回購支付27億元。而截至2008年底，綠城淨資產負債率已達140.1%，比2007年的88.2%大幅升高；其一年內到期的銀行貸款約為38.68 億元，一年內到期的債券則達27.01億元，兩項總額高達65.69億元，可是現金存款僅有17.18億元，這些現金根本不足以支付27億元。但通過向中海信託出售藍色錢江和無錫太湖新城項目部分股權，從綠城分別可以獲得15億元和5億元贖債。減少的27億元賬面負債，約佔綠城2008年總負債的8.15%。但是，這次贖回也加劇了綠城的流動性緊張程度。

這次債權騰挪，讓宋衛平驚魂不定，他15年來第一次離「破產清算」如此之近。在當年5月10日的春季懇談會上，宋衛平一改往日的談笑風生和引經據典，表情嚴肅，回答媒體問題亦小心謹慎。不過好在這一跳有驚無險，通過槓桿替代，綠城中國解除了破產清算的警報。此後，綠城再也沒有向海外舉債。但是，用信託槓桿取代債務槓桿，綠城中國亦要付出不菲代價。

信託替代，解除融資限制

公告顯示，中海綠城1號房地產投資基金總額約20億元，15%是股權融資，年化收益率上限為40%；85%是債權融資，優先級單位年化收益率為14%。實際上，綠城中國2010年年報披露，該筆信託的年化收益率高達22%。在2009年的資金市場，這樣的資金成本不可謂不高。

按照該筆信託協議約定，綠城中國不但以海企綠城和無錫綠城的股權做抵押，綠城房地產還對此信託計劃作出全面履約保證，並支付保證金。該筆信託融資與2006年優先票據在約束條款上明顯不同的是，並沒有對綠城使用槓桿進行風險限制，更多強調的是擔保和抵押物等硬性約定。為了獲得這筆信託融資，綠城幾乎押上了全副「身家」。2009年這場堪稱經典的賭博性債務重組，仍是綠城槓桿式發展的延續。

通過此番運作，綠城暫時化解了流動性不足。更重要的是，綠城實際上通過債務重組，解除了下一步繼續融資的限制。宋衛平的底牌是，杭州藍色錢江一期即將開盤，如銷售理想收入可達25億元，可以進一步舒緩資金壓力。2009年下半年，國內樓市回暖，藍色錢江公寓一期於2009年5月開始預售，截至2009年10月20日，回款約22.86億元。宋衛平事後不止一次感嘆說：「感謝老天爺讓綠城活了下來。」

取道信託融資，槓桿不斷放大

與中海信託合作之後，2009下半年開始，綠城開始頻繁使用信託融資。

以綠城和平安信託的合作為例，2009年12月31日，雙方簽署信託協議，決定合作分為五個步驟：第一步，綠城房地產注資浙江報業項目公司（西溪誠園）3億元，收購該項目公司75%股權；第二步，綠城房地產以2億元將該項目公司股權的50%轉讓給平安信託；第三步，綠城房地產向該項目公司提供13億元委託貸款，並向平安信託轉讓；第四步，綠城房地產向平安信託提供抵押組合和回購擔保；第五步，12個月內，綠城房地產向平安信託回購該項目公司50%股權，回購價格是2億元。13億元委託貸款的利息是11.5%，如果加上收購股權2億元，平安信託此次提供15億元資金的成本約為10%（圖10）。

通過股權騰挪，以綠城及旗下綠城房地產的擔保和股份質押取得信託融資支持，綠城僅以1億元的出資換回了15億元的現金流入，成功撬動浙江報業項目，槓桿發揮到極致。資料顯示，西溪誠園總建築面積約為28.7483萬平方米，如以3萬元/平方米的市場售價計算，銷售總額達86.24億元。公開資料顯示，2009年11月27日，綠城拿到西溪誠園預售許可證，第二天正式開盤收取預售款。彼時，房地產市場已經回暖。在西溪誠園具備銷售條件且正式銷售、現金回流的情況下，綠城卻通過該項目進行股權、債權槓桿融資，讓平安信託分享果實，實在是匪夷所思。聯繫到2009年下半年，綠城在全國頻頻高價拿地，一個合理的推測是，宋衛平彼時透過項目股權和債權進行槓桿融資的資金，來支付其高價買地所需資金，並非解決項目發展所需資金。綠城與平安信託合作，把信託槓桿推向極致。但若是銷售不力，其中蘊藏的風險亦同比例放大。

綠城與中泰信託的合作亦然。按照雙方協議，2010年1月27日，綠城向中泰信託出售旗下全資子公司上海綠城項目公司49%股權，價格為9608萬元；中泰信託向綠城提供不低於7.84億元股東貸款；成立信託日前，綠城與國內某金融機構訂立委託貸款協議，通過該金融機構向上海綠城提供股東貸款；成立信託後，綠城向中泰信託轉讓上述股東貸款。2010年2月11日，綠城與中泰信託完成上述交易。中泰信託共募集資金16.5億元，其中包括甲組優先單位10.039億元，期限為12個月；乙組優先單位4.961億元，期限為18個月；綠城認購1.5億元一般單位，期限為18個月。最終，綠城成功以1.5億元左右的資金撬動了15億元左右的信託資金。但是，綠城亦承受高槓桿帶來的風險：綠城需為上述股東貸款提供還本付息擔保；向中泰信託質押上海綠城51%股權；綠城通過銀行提供0.3億元押金。

信託融資緩解了綠城的資金困境，利用外部財務資源放大了經營規模，但綠城的投資者卻為此付出了代價。2011年9月21日，路透社報導銀監會調查信託公司和綠城中國合作事宜。受此傳聞影響，綠城的股價在一個月內縮水近5成，在香港上市的中國地產股股價受此事件影響，普遍下行。綠城的投資者在2011年下半年驚歷了一波過山車式的行情。

綠城信託借款總額到底有多少，能在市場上掀起如此大的波浪？綠城2011年半年報顯示，截至2011年6月30日，其共有貸款346億元，其中信託負債49.84億元，信託相關衍生工具餘額2.71億元，共計52.56億元。而媒體報導綠城信託融資有124.4705億元，其數字來源於各個信託公司公佈的綠城信託融資彙總。

信託融資為何在綠城財報中不能全面體現？這源於信託產品獨特的交易結構設計。以平安信託與綠城合作的浙江報業項目為例，由於在第二步中綠城房地產將該項目50%的股權以2億元的代價轉讓給了平安信託，自身只持有25%股權，因此，並不需要將該項目公司並表，如此一來，該項目公司高達13億元的委託貸款（信託融資）並不會體現在綠城財報中，保持了其財報的可看性。而到了第五步，即12個月內，綠城房地產向平安信託回購該項目公司50%股權，回購價格依然是2億元。13億委託貸款的利息是11.5%，如果加上收購股權2億元，平安信託此次提供15億元資金的成本約為10%。由於通過第五步，綠城持有了該項目絕大部分股權，需要並表，而奧妙在於，由於有12個月的時間差，該項目公司完全可以通過加快建設以開盤預售回款，從而歸還委託貸款及利息，這樣就不會加重綠城的債務壓力，不至於財報過於難看。

信託融資的好處在於放大了財務槓桿，充分「撬動」外部財務資源並直接提升「屬於母公司股東的淨利潤」，而缺點是相比單一法律主體的財務槓桿融資，綠城上下風險控制的難度係數更大，可控程度也更低。更重要的是，信託融資的金字塔效應十分明顯。也就是說，子公司負債，母公司需做抵押擔保，子公司負債越多，母公司抵押擔保就越多。槓桿效應下，母公司的風險亦同步放大。

事實上，在房地產宏觀調控的背景下，信託融資是眾多房地產公司熱衷採用的融資方式。中國信託行業協會的數據顯示，截至2011年二季度末，房地產信託業務額為6051.91億元，較2010年同期的3153.63億元增加2898.28億元，增幅高達91.9%。

再陷危機欲轉型

「一切尚好」的背後

建築商墊支和房地產預售制度給予了房地產公司「吃上下游」的正當理由，綠城也不例外。2011年上半年，綠城的預售資金高達473.85億元，其欠供貨商款及其他應付款88.09億元，和2010年同期持平。儘管如此，現金流依然是宋衛平的一塊心病。2005-2010年的18個財報週期中，綠城僅有5次報告期出現正現金流，自本輪調控以來，更有越來越緊的趨勢。截至2011年上半年，綠城的債務已從2010年底的350億元增至393億元，一年內到期的債務高達135億元，其資產餘額為1260.63億元，負債餘額為1105.68億元，資產負債率高達87.7%。

槓桿式生存帶來的後遺症愈加明顯，不間斷借新還舊維繫綠城中國的現金流：2011年上半年，其償還銀行借款82億元，同時又貸款96億元；償還信託借款25億元，同時籌集信託貸款33億元；償還關聯方借款31億元。綠城現金從2010年底的124億元迅速減少至2011年上半年底的67億元。不容忽視的是，綠城仍然有大量在建項目需要輸血。截至2011年6月30日，其在建項目75個，總在建面積1381萬平方米。在建項目投資是綠城中國除了銀行借款、信託借款和關聯方還款外，資金支出的第四大戶。2011年上半年，其向聯營公司在建項目的投資約為18.59億元。

2011年8月的半年報發佈會上，綠城稱，為了緩解日益緊張的資金壓力，綠城正在減少項目開工和調整工程進度。統計顯示，2010年末，其實際開工總建築面積比當年初計劃減少38%，2011年上半年開工總建築面積更是比年初計劃減少45%。實際上，在對綠城高管的考核中，融資也是一個重要考核指標。早在2008年，綠城就制定了《項目公司計劃考核試行辦法》，其中明確了項目貸款完成率及完成時間的考核權重，同時也明確體現了對項目公司超額融資的鼓勵。綠城中國在2011年半年報中聲明，「我們堅信，只要『熬』過危機，必將會迎來生機勃勃的增長」。

由危轉機3年前也曾上演。2008年，綠城中國出現巨額現金流缺口。隨著中央政府救市政策出台，手持大量可售房源的綠城斬獲頗豐，銷售額首次突破500億元，僅次於行業老大萬科。就是這一年，宋衛平提出「趕超萬科」的口號。綠城中國現在的情況跟當時很相似，在建項目體量龐大，總建築面積達到1381萬平方米，但背景是，中央政府此輪對房地產的調控近兩年未見鬆動，且有愈嚴的趨勢。

在宋衛平宣稱綠城中國「一切尚好」的背後，動用高槓桿拿下巨量的土地儲備變成了包袱，壓得綠城喘不過氣來。在信託融資渠道收緊的背景下，綠城只能依靠銷售回籠資金。而由於市場下行，綠城產品多分佈在限購區域，又多是受限購令影響的高端產品。綠城要延續高槓桿的生存方式，似乎
缺乏新的融資渠道。壽柏年表示，綠城將通過成立人民幣基金解困。但公開發行人民幣基金有現實的政策困境，綠城也許唯有通過變賣或轉讓項目股權、降低槓桿率這條渠道。

早年間，宋衛平常說，自己從上學時起就沒有得過第二，現在他說，我不會讓自己失敗。他給自己開的藥方，就是把頻繁使用的高槓桿降下來—「大不了賣幾個項目」，回籠資金。對土地儲備近乎偏執的宋衛平，會捨棄自己南征北戰拿下的好地嗎？

轉型輕資產，效果有限

實際上，宋衛平很早就意識到了重資產模式的弊端，他把2010年稱為綠城中國的轉型元年，希望發展輕資產模式，包括強化商業代建業務。

這一年9月，以商業代建為使命的綠城房產建設管理有限公司成立（簡稱「綠城建設管理」），其註冊資本為2億元。其中，綠城中國、宋衛平的持股比例分別是37%、36%，綠城中國兩位執行總經理應國永和曹舟南，透過顧問公司上海欣萍財務諮詢事務所持股27%。

綠 城建設管理的代建業務可分為三種模式：項目代建、資本代建和政府代建。項目代建是與已取得土地證的企業對接，由合作方承擔全部或部分資金，綠城建設管理承 擔開發任務，輸出管理和品牌，其收益來自派駐團隊基本管理費、委託開發管理費、項目業績獎勵。資本代建是通過成立平台公司募集資金，綠城負責開發建設，並 與投資方共享收益。政府代建則是承接安置房、限價房等建設管理，綠城根據項目的銷售額或利潤額提取7-8%的分紅。

至2011年6月底，綠城建設管理已簽約項目38個，總建設面積674萬平方米，但實現利潤仍然有限，其2010年實現利潤3600萬元，2011年上半年僅457.9萬元。輸出專業管理，根本是強大的成本控制能力，這一點恰恰是綠城的軟肋。因此，宋衛平把2011年定為成本控制年。綠城的高品質，一定程度上依靠犧牲周轉速度和毛利換取，降低成本而不降低品質是綠城長期面臨的考題。

輕資產模式並沒有從根本上改善綠城的現金流，信託仍是綠城重要的融資渠道，但綠城的信託實質是假股權、真債權關係，利息要求較高，同時附加多重抵押擔保。據報導，綠城已把融資目光投向了房地產私募股權基金（PE）。

眼下，綠城中國手中最大的籌碼是，已鎖定未來4年的銷售業績，總額約為889億元，其中綠城所佔權益約為578億元，包括2011年下半年的145億元、2012年的301億元、2013年的113億元、2014年的18.7億元。保證已銷售項目按計劃竣工且正常交用，是綠城未來兩年的最大考驗。綠城堅持不降價亦可以從上述數字中找到答案：如果降價，其資金鏈將全面雪崩。兩個月前，宋衛平說，大不了把價格一降到底，退出房地產業。但截至今天，綠城中國的銷售價格並沒有實質性調整，事實上，578億元的鎖定銷售業績也不允許他有太多降價空間，即便是新開售的樓盤，定價亦需小心謹慎。

宋衛平平時喜歡穿紅色T恤，這件紅色T恤曾多次出現在拍地現場，被稱為「必勝戰袍」。現在，他穿著的冷色調衣服多些。他的同僚私下說，冷色代表理性。

理想與現實

綠 城的問題究竟出在哪裡？通過分析綠城的融資史，我們看到，在綠城內部集資、私募、上市和信託融資的每一步中，宋衛平始終處於被動搏命的局面，雖然各種融資 手段用盡，但是高額的融資成本和地價吞噬了綠城的利潤。而在中國寬鬆的貨幣政策下，房地產市場雞犬升天，理想主義的精品化道路難以獲得高溢價，使得走高端 路線的綠城產品溢價沒有充分體現，淨資產收益率不盡如人意。而融資難又讓其做大的道路更見坎坷，加之國內房地產調控頻繁，使得綠城在資金與銷售方面屢受影 響，放大了其非常規超速發展的深層次隱患。

除 了外部環境，綠城自身的經營策略又是否適合？其實，綠城這樣產品主義至上的企業要進行產業狂奔，高財務槓桿和高周轉是不可或缺的兩翼，而綠城僅有高槓桿一 翼，其飛行必然跌跌撞撞。當宋衛平意識到高周轉的必要時，產品主義已深入綠城人的骨髓，轉變何其艱難。特別是房地產調控頻繁，高周轉不暢，高財務槓桿的風 險隨時爆發。

值 得關注的是，綠城在動用高財務槓桿的同時，沒有匹配之合適的金融工具，依然頻頻使用間接融資手段。讓人無奈的是，國內金融市場狹窄的融資渠道，使綠城這樣 的民營企業似乎並無太多選擇。從這個意義上說，宋衛平堪稱悲劇英雄，房子是好房子，企業是好企業，但在國內房地產和金融市場有待發展完善的大形勢下，綠城 的精品化道路如此之艱難，亦是市場參與各方的悲哀與無奈。

伴隨綠城財務風險的升降，宋衛平、夏一波夫婦的財富和在「新財富500富人榜」上的排名，猶如過山車一般跌宕起伏：從2007年的21位跌落到2008年危機爆發時的92位，危機緩解後的2009年回升至69位，2010年又下降至120位，2011年繼續跌至316位；其個人財富亦從2007年的82.5億元降至2009年的16.3億元（以2008年底持股市值計算），再到2010年的62億元，2011年又縮水至44億元。

面 對未來中國房地產市場的嚴峻形勢，綠城的警報遠遠沒有解除，接下來，它只能選擇通過降槓桿來降低飛行高度和速度。宋衛平曾說過：接下來綠城會分三個階段 走，首先就是努力做銷售，把房子賣出去；如果這個不夠有效，第二就是看看能不能騰挪掉幾個項目；最後一個階段，如果前面的手段都不奏效，那就直接把價格降 到底，所有的房子都賣完，以後就不再做房地產了。也許，資金困境中的宋衛平，眼下更需要壯士斷腕的勇氣，通過項目騰挪換取公司的安全。