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Frequency + Magnitude CUP


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http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=10851

我們週不時都要為投資作出決定,當然作出正確決定的次數愈多 (Frequency),理論上愈來賺得多。可是,實際上並不一定如此。

有些人做出正確決定的次數不多,但卻賺得很多。為什麼?因為他們作出正確決定的「量」(Magnitude) 十分大。例如有人買入五支股票,其中四支股票各蝕了10%,但有一支股票卻升了三倍。那人最終還是大賺。

賭博和投資有時是十分相似,因為兩者都是含有機會率 (Probability) 的遊戲。一個高明的賭客,必會懂得有贏面高時下重注,贏面低時下少些注碼,或者甚至不落注。買股票亦是如此。

時常有人猜測市場下一刻夠竟是升還是跌,有時會估中,有時卻不會。可是,我們為何不將 Frequency 和 Magnitude 合併來一起考慮?

假如我們估計市場有70%的機會將是下調,而下調的空間是15%。而另一方面,即是有30%機會市場可能會是上升,而潛在上升的空間可能有一倍:

Event                              Probability        Outcome             Expected Value

Market goes up                    30%               +100%                     +30%

Market goes down                70%                 -15%                      -10.5%

                                          --------------                                          --------------

Total                                     100%                                               +19.5%

假如是一個理性是賭客,在這種情況下,他應該會下注買升吧。

下次大家下注前,不妨考慮一下 "Expected Value" 。
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