7月2日，新宙邦(300037.SZ)再次以31元跌停價報收。這與其10個交易日前創造的55.30元歷史高價相比，已經跌去了近44%。而按照其6月25日剛剛完成的發行股份募集配套資金的50.38元發行價格計算，也已經出現了逾38%的股價倒掛。

新宙邦是自去年7月1日以來進行增發的上市公司中，股價與增發價格倒掛幅度最大的一家，但卻不是唯一的一家。據WIND資訊的統計，這一年以來，包括已經完成增發以及剛披露增發預案的上市公司中，已有95家出現股價與增發價格或增發底價倒掛的情況。

沒辦法，既然市場跌成這樣，有些高價增發的股票必然也會出現倒掛現象，依靠增發獲利的同時也要冒風險。當然，如果市場轉好，股價還會漲回來，一位券商策略分析師認為。

高位增發風險大

實際上，增發價格的水漲船高令風險隨之增加。本輪出現股價跌破增發價的情況也基本發生在滬綜指4000點上方時實施或披露預案的增發。

其中，據WIND資訊統計，自去年7月1日以來已經實施增發的上市公司中，只有三特索道(002159.SZ)、翠微股份(603123.SH)是在2014年的11月完成的，另有一只瀚藍環境(600323.SH)在今年2月份完成的定增，其余均是今年4月以來完成定增的。而瀚藍環境和三特索道股價相較增發價也僅有不足0.5%的下跌。

同樣，披露定增預案的65家股價倒掛的上市公司中，有61家是今年4月以來發布公告的。尤其6月份以來的上市公司中，有多家在其公布增發預案後，股價便跌破增發價、甚至跌破預案價下限。

更有甚者，如桐昆股份(601233.SH)則是將原增發預案進行修訂後，上調增發底價約50%而出現了股價倒掛。

7月2日收盤，桐昆股份跌停於16.17元。而按照其此前的增發預案，增發底價為14.33元，並未出現跌破增發底價情況。但就在6月25日，桐昆股份將其增發價格確定為不低於21.27元，若按此計算，已出現近24%的倒掛幅度。

而就在桐昆股份提高增發底價時，多家券商仍一致看好，甚至給出“買入”評價。有券商研究員發布研報認為，募集總額不超過30 億元保持不變，大股東仍以現金方式認購3 億元，彰顯公司未來發展信心，此外攤薄比例降低，對EPS 和股價影響正面，也有利於保護原有投資者的利益。

但就在6月25日，桐昆股份以3.77%的下跌回應。截止7月2日收盤，桐昆股份股價已較本輪行情最高點27.68元下跌了逾四成。

浮虧何時消

正常來講，參與定增的投資者最終一般不會出現虧損，只是時間問題。一位在5年前參與某上市券商定向增發項目的投行人士曾在該上市券商跌破增發價後給出買入建議，隨後不久，股價的確重回增發價上方。

而本輪出現股價增發價倒掛的上市公司中，也出現了多家上市券商的身影，包括剛剛披露定增預案不久的國金證券(600109.SH)、申萬宏源(000166.SZ)、東興證券(601198.SH)、東吳證券(601555.SH)、以及獲得股東大會通過的長江證券(000783.SZ)等。這些券商股價與其增發底價相比，均出現了超過10%的折價，尤其國金證券，折價率已高達26.41%。

券商板塊是本輪深幅調整行情中比較抗跌的品種，且今年以來累積漲幅有限，若大盤企穩，會有一定的反彈空間。但這並不意味著其增發價格就一定是安全的。尤其對於二級市場投資者來講，以為通過低於增發價的價格來買入套利，也要承擔很大風險。對於一些增發價格較高的，短期內重回增發價上方會存在較大難度，上述分析師認為。

其實就如新宙邦，已經跌破了其兩個增發價。在跌破募集配套資金的定增價格後，繼續向下，至今還跌破了同期發行股份購買資產所確定的增發價格36.28元。

據新宙邦公告，其此次定向增發包括兩部分，一部分是購買王陳鋒、曹偉、朱吉洪、謝偉東、呂濤、張威共6 名交易對方合計持有海斯福的100%股權，確定發行價格為不低於定價基準日前20 個交易日股票交易均價的90%，即最終為36.28元。而另一部分為募集配套資金，采取了競價申報方式。當時，有12家機構給出了最低40.60元，最高達52.71元的報價。最終，給出最高報價的財通基金管理有限公司獲得絕大部分配售份額。

按照目前股價計算，財通基金持有的約337.44萬股新宙邦，已經出現逾6500萬元浮虧。

深圳的樓市仍然沒有降溫企穩的跡象。

根據深圳中原研究中心的數據，6月深圳一二手住宅成交量突破2萬套，共成交23224套，僅次於2009年11月的歷史高峰；一二手房價漲幅驚人，多個區域一年漲幅已近四成；一手房均價6月突破3萬/平米大關。

中國指數研究院最新的百城價格指數顯示，深圳6月的房價繼續領漲全國，一手房價環比上漲6.58%，比第二名武漢的1.98%高出了一大截；二手房價環比上漲高達8.59%，遠遠高出上海、北京、廣州的2.11%、0.96%、0.53%。

6月新房均價突破3萬

6月的深圳樓市繼續呈現量價齊升的局面。

根據深圳中原研究中心監測，6月一手住宅成交7494套，環比增加22.7%，成交面積為76.9萬㎡，環比增加26.5%。

在二手房價格快速飆升的帶動下，新房均價也出現一輪快速的上漲，6月新房均價再漲8%，達30713元/平米，創下歷史新高。

中高端樓盤成交活躍是6月新房市場的一大特點。改善型需求由二手房市場轉戰新房市場，6月成交前十的樓盤中，均價在3萬以上的樓盤多達4個，分別為龍華的港鐵天頌、中海錦城，南山的博林天瑞以及龍崗中心城的萬科廣場。

改善型需求的持續釋放也是深圳新房價格走高的主要原因。6月成交新盤中3萬以上的新盤多達51個，占比43%，比上月增加了5個百分點。

而3萬以下的樓盤僅限於鹽田、龍崗、龍華的觀瀾、大浪及寶安的光明、福永幾個區域，這些都是遠離深圳市中心的邊緣地區。

在一片紅的市場形勢下，深圳的開發商們漲價底氣十足。

深圳中原研究中心表示，6月加推的多數項目價格較前期開盤價均有10%-30%的漲幅，而且，項目銷售率並不受影響，基本都保持在8成以上。

二手房方面，6月深圳二手市場成交15730套，環比增長18%，同比更是增長292%，接近2013年3月的高峰。

很多區域的二手房漲幅在過去一年中都高達三成。南山領漲全市，一年內房價漲幅高達39%，成交均價更是站到了52443元/平米的歷史高位，蛇口自貿區成立以來，南山區在利好及新房豪宅不斷入市的帶動下，房價不斷刷新歷史記錄。龍華、寶安分列前三，漲幅都接近四成，拉動全市均價大漲三成。

上半年成交量同比翻番

綜合這半年來看，深圳樓市到底有多火？新房市場的成交量是去年同期的一倍多。

深圳中原研究中心的數據顯示，今年上半年，深圳新房成交面積為314.6萬㎡，環比增加21%，同比暴漲121%。這個成交量僅低於2009年上半年，自2008年以來半年度的次高成交水平。

回顧一下過去半年的深圳樓市都發生了什麽。

年初，受2014年底火熱的市場余溫影響，深圳樓市成交狀況仍然樂觀。進入春節後，傳統淡季使得成交量有所下降。

情況從3月30日之後發生逆轉，“330”新政直接引爆了深圳二手房市場。新政公布當天，很多二手房業主緊急漲價，有的甚至一口氣漲價幾十萬。

進入4月，二手房的行情傳導至新房市場，在很多樓盤開盤現場，多次出現千人搶幾百套房的情形，日光盤頻現。

由於深圳人多房少，加上對樓市政策敏感度高，大量購房者被裹挾入市，造成深圳樓市在短時間內成交量暴漲。

成交均價也隨之大幅上漲。深圳的新房成交均價從1月的26691元/平米上升到了6月的30713元/平米，漲幅達15%。

深圳新房庫存去化時間迅速降至7個月，成為一線城市中去化用時最少的。

當前，開發商推盤的節奏仍在加速。根據深圳中原研究中心監測，6月新獲批售的住宅項目有12個，共81萬平米高達6850套，為今年上半年的批售高峰。

深圳樓市下半年將如何發展？美聯物業代理(深圳)有限公司董事總經理江少傑對《第一財經日報》記者表示，第三季度是傳統淡季，深圳的成交量將有所回落，價格也將進入平穩期。

“目前新房價格已經很高，開發商後續的定價應該也會相對保守。”江少傑說。