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藍籌護盤A股小幅回調 高度警惕創業板走勢

在12月7日短期止跌反彈之後，12月8日盡管有銀行、白酒等板塊的護盤，但A股市場還是出現了回調走勢，創業板指數更是呈現破位下行態勢，市場成交量也繼續維持在低位。對於股指後續的走勢，市場人士的態度開始趨於謹慎，窄幅震蕩成為了市場主流觀點。

12月8日，從股指全天的走勢來看，滬深兩市股指在開盤後即展開回調，盡管盤中白酒、銀行等板塊一度拉起護盤，但創業板指數的持續下跌使得市場人氣不足，一些前期熱門板塊也出現了大幅回調，股指最終未能擺脫回調的命運。上證指數最後報收3215.37點，下跌6.87點，跌幅0.21%，成交1978億元;深成指報收10812.30點，下跌43.42點，跌幅0.40%，成交2568億元;創業板指數報收2114.71點，下跌20.38點，跌幅0.95%，成交699億元。兩市全天合計成交4546億元，較上一交易日小幅增加。

對於近來股指的走勢，市場人士普遍認為，雖然12月7日股指的反彈使得市場短期擺脫了舉牌概念股利空的影響，但目前位置想要快速回升並不現實，預計股指走勢還是會以窄幅震蕩為主。由於弱勢格局的影響，部分少量熱點成了存量資金集中抱團的方向，但即便是資金介入較深的板塊也不會一蹴而就的連續大漲，要註意板塊間節奏的把握，這是短線交易的關鍵。

招商證券策略分析師王稹等也認為，從原則上看，上證指數的表現可圈可點，周三反彈已切入缺口邊緣，且缺口寬度有限，有望在之後的幾個交易日收複。但是，反彈量能明顯縮減暴露了市場本身的弱勢，目前的反彈更像是針對11月29日以來下跌的B浪修正，隨後還會有C浪的向下測試。目前仍然以3150-3180點區間作為調整性質的判斷，跌穿此區間則後續的上攻就成為9月23日以來的最後一波，可能構成M頭部，否則後續上攻仍然有創出新高的潛力。創業板指數則在量能和波動率不斷流失的震蕩中越走越遠，後續方向選擇時間不定，但是8個月的平臺整理後，所形成的方向選擇幅度將極為巨大，且不管上下都會伴隨流動性不足，不管是持籌或者持幣，都需要高度重視。

對於市場整體，光大證券策略分析師趙揚保持樂觀的態度，其認為估值合理區間下的業績回升是主要邏輯。風險方面，主要是解禁高峰和聯儲加息，特別是12月中下旬解禁股紛至沓來，資金面容易出現東邊冷西邊熱的極端分化。同時考慮到市場對業績回升已經反應得相對充分，同時無風險收益率穩中有升，目前尚不具備趨勢性行情的條件，遇到暴漲需結合具體原因具體分析，不宜過度樂觀。中期配置上，考慮到險資的風險偏好，建議增加對大消費、大金融等藍籌板塊的配置權重。主題方面，考慮到中央經濟工作會議的到來，建議關註環保、京津冀、債轉股、國企改革、健康中國、軍民融合等相關領域的投資機會。

藍籌護盤A股縮量反彈 耐心等待抄底時機

在經歷了12月12日的大幅下跌之後，12月13日滬深兩市股指暫時出現止跌，但股指是否就此見底仍待觀察，兩市成交量也萎縮至4580億元的地量水平。對於一般投資者而言，在股指沒有確認止跌企穩之前，管住手不抄底或許是最為現實的選擇，當然短線交易高手們不在此列。

12月13日，從市場全天的走勢來看，滬深兩市股指早盤在順勢低開之後，早盤仍整體呈現震蕩下行走勢，恐慌性拋盤的不斷湧出使得股指不斷走低，不過臨近早市收盤時，股指在權重股的帶動下開始止跌回升，午後甚至一度翻紅。上證指數最後報收3155.04點，上漲2.07點，漲幅0.07%，成交2032億元;深成指報收10332.28點，上漲29.43點，漲幅0.29%，成交2548億元;創業板指數報收1985.04點，上漲0.65點，漲幅0.03%，成交654億元。兩市全天合計成交4580億元，較上一交易日明顯萎縮。

對於本周股指的突然破位下跌，光大證券策略分析師趙揚認為，上周末公布的物價數據成為市場大跌的導火索，在CPI站穩2%，PPI觸及3%的亮眼物價數據背後，結構因素疊加周期因素下的經濟下行壓力與供應端短缺、信貸高速擴張、匯率貶值和高房價制約下的通脹上行壓力相映成對。

光大證券判斷“類滯脹”將是明年經濟的主要表現形式，一旦確認經濟進入“類滯脹”情形，貨幣政策將被動傾向穩中收緊，匯率貶值和資本外流壓力下流動性補足需求上升，大類資產中債市難好轉，股市缺乏趨勢性機會，波動性亦將加大。

10月以來險資動作頻頻，相關舉牌概念股表現亮眼，但進入12月後，監管約束險資動作加速，激進險企遭遇被暫停萬能險新開業務或被暫停委托股票投資業務等監管舉措，相應舉牌概念股面臨“空中失油”窘境。從總量資金面上來說，近期市場險資是最能帶動情緒的資金，相應舉牌概念股融資交易比率顯著走高，這意味著近期險資操作帶動了市場的邊際風險偏好提升。險資“空中失油”後市場前期上漲核心邏輯暫時失效，風險偏好被動回落，資金進入群盲狀態，短期強拉估值不再實際。

與此同時，農歷年前市場限售解禁情況嚴峻，12月3700億、明年1月4000億，解禁股離散度與中小創占比皆是年內高點。若使用1號文到期後市場平均解禁減持比率估算，當月與下月合計解禁減持規模約為620億元，占到前11個月解禁減持總額的45%。當前市場炒作解禁股邏輯已與2013年時大相徑庭，短期將給市場造成較大壓力。如果再疊加近來IPO的持續推進，市場資金面的壓力不可謂不大。

也正是鑒於上述因素，多位市場人士均建議，在股指沒有明確見底止穩之前，最好的策略還是耐心持幣等待機會。預計市場後續的重心還是會在藍籌股上，這是資產荒背景下機構配置的現實需要，並不會因為對某幾個機構的調查就有所改變的!

兩桶油護盤意向明顯 中國石化漲逾3%

今日早盤，兩桶油拉升護盤。截至發稿，整體漲近2%。個股方面，中國石化漲逾3%，中國石油漲逾2%。

繼去年11月下旬中石油決定實施天然氣銷售和管道分離以後，今年1月1日，中石油首家區域天然氣銷售公司正式運行，這意味著油氣改革邁出了實質性的一大步。分析師表示，中石油對天然氣銷售業務的改革，將進一步提高天然氣行業的市場化程度。

國務院專家在中字頭券商談新混改表示，國改是2017年行情的主旋律。混改是國改的核心，是改革的深水區，國改的成敗在於混改。今年才是國企改革的落地之年，出臺的政策將具有實際操作意義。同時也期待，2017年的“兩會”和“十九大”將會出臺超預期的政策。

午市盤點丨權重股發力護盤 創業板指反彈一日遊

周三(1月18日)，上午總體呈現滬強深弱的態勢，尤以創業板最為弱勢。早盤“中字頭”出手護盤，次新龍頭、莊股、地方國改、妖股等紛紛走強，滬指低開後順勢走高，站穩3100點;而創業板未能延續昨日尾盤的強勢，低開之後始終在低位震蕩，盤中跌幅一度逾1%。此行情也驗證了昨日的中小創反彈而非反轉行情，尤其是在中小創連續大跌之後，還是謹慎為好，避免盲目抄底。

截至上午收盤，上證綜指收報3,117.71點，上漲8.94點，漲幅0.29%，成交額823億元;深證成指收報9,824.79點，下跌2點，跌幅0.02%，成交額975億元;創業板指收報1,852.01點，下跌15.86點，跌幅0.85%，成交額268億元。

資金方面，截至午盤，滬股通凈流入近5億元;深股通凈流入逾3億元。另外，周三央行公開市場進行2000億元7天期逆回購操作，2600億元28天期逆回購操作，公開市場方面還有500億逆回購到期。央行公開市場今日凈投放資金4100億元，續創一年來最大凈投放。

熱點板塊：

新疆國企混改早盤走強。青松建化(600425)，西部建設(002302)漲停，北新路橋(002307)漲逾5%，麥趣爾(002719)漲逾4%，天山股份(000877)漲逾3%，伊力特(600197)漲逾2%。

港口航運板塊走強，前期莊股南京港(002040)漲停，連雲港(601008)，中遠航運漲逾3%，長航鳳凰(000520)，大連港(601880)漲逾2%，皖江物流(600575)漲逾1%。

鋼鐵供給側改革漲幅居前。方大特鋼(600507)，新鋼股份(600782)漲逾4%，柳鋼股份(601003)漲逾3%，鞍鋼股份(000898)，武鋼股份(600005)，河鋼股份(000709)漲逾2%。

次新股龍頭較為活躍，皖天然氣三連板，帶動起部分次新股;高送轉、股權轉讓等題材則重歸沈寂。

消息面上：

1、中石油、中石化、中海油相繼召開2017年工作會議，全面改革路線圖浮出水面，整合重組和混改成為主要著力點。此外，謀劃近三年的油氣體制改革方案有望在今年一季度發布，將進一步打破行政壟斷，管住自然壟斷。

2、有關部門近日批複同意，作為國家重大科技04專項的高檔數控機床與基礎制造裝備 專項，“十三五”期間將增加國撥資金。大部分資金將於2017至2018年實施，以便在2020年取得效果。該專項今年還列入新的重大項目“換腦工程”，即率先在國防軍工 領域采用國產數控系統批量置換進口數控系統。工信部將於18日召開相關推廣會。

3、人民幣中間價大幅上調467點，報6.8525，為兩個月以來最強，上一交易日中間價6.8992，16:30收盤報6.8728，夜盤收盤報6.8501。

後市觀點：

有分析人士認為，中小創和題材股等不少估值偏高的股票近期持續走弱，估計是與近來新股IPO發行加快有關。新股大量發行或促使估值偏高的股票逐步“價值回歸”到合理的水平，而估值低的藍籌股和“中字頭”等國資概念股票在新股大量發行下，或反而會成為未來的稀缺資源品種，逐步受到市場的關註。

關於後市，其認為有兩類股可以重點關註，混合所有制改革是國企改革的重要突破口，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域可望邁出實質性步伐。估計今年“國企改革”等題材或仍成為重要的主題性投資機會， 同時其中所屬不少股票屬於傳統周期行業藍籌股，可望被市場反複挖掘，而使滬市的機會相對多些。

同時，進入年報陸續公報階段，高股息率的股票如銀行股等進可攻退可守，或可望成為市場關註和抵禦大盤波動風險的對象。

目前經濟回暖勢頭進一步增強，有利於支撐周期行業藍籌股回穩，同時隨著養老基金、社保基金、保險資金等“國家隊”的不斷進場，可望推動A股市場健康和理性成熟發展。

巨豐投顧認為，經過連續殺跌後，春節紅包行情逐步展開，市場6成個股股價已經逼近股災時期的低點，建議投資者短線關註超跌反彈機會，中線可布局年報行情和國資改革主題。

賈躍亭“護盤”樂視：成敗系於“大屏”

4月20日晚，賈躍亭發表公開信，發聲保護樂視生態的“底盤”----樂視網2017年將全面盈利。

與陷入資金緊張旋渦的易到、樂視汽車相比，上市公司樂視網(300104.SZ)才是整個樂視生態的根基，不能有任何閃失。而剛剛發布的年報業績顯示，樂視網2016年營收雖然創下了200多億元的新高，但是凈利潤也出現了8年來的首次回調。

面對市場的質疑，為了避免樂視大廈的基石發生動搖，賈躍亭向外界傳遞信心。他在公開信中表示，樂視網將打響“2017年盈利之戰”。

成敗系於“大屏”

正如賈躍亭所言，六年前，樂視網初登創業板，依靠版權內容和會員付費的創新模式，年營業收入達2.3億元。如今，公司構建了互聯網及雲、內容、大屏三大子生態，實現年營收超200億元，市值超過600億。

六年近百倍成長的背後，電視大屏是樂視網收入近年一路猛奔的利器。然而，大屏也是樂視網去年利潤下滑的關鍵因素。

據樂視年報，2016年樂視網營業收入為219.1億元，同比增長68.64%;營業利潤約為-3.37億元，同比大跌586%;歸屬上市公司股東的凈利潤為5.55億元，同比下跌3.19%，出現8年來凈利潤的首次下滑。

收入增長六成，源於去年樂視超級電視銷售發力。2016年，終端業務收入占樂視網總收入的46.09%，為樂視網第一大收入來源;同時終端業務收入在2016年同比增長66.15%，達到101億元，可謂樂視網的“半壁江山”。

不過，快速擴張的電視業務、硬件費用補貼的模式，也成為樂視網利潤增長的絆腳石。樂視網在年報中表示，新業務處於成長期造成的利潤總額下降。同時，因前期超級電視主要以高配置、高性能、極致體驗、顛覆價格快速獲取用戶的原因，以及公司快速發展帶來的管理費用、銷售費用等上升，使得公司營業利潤同比降低。

賈躍亭在公開信中坦承，去年負責樂視彩電業務的“樂視致新”公司的凈利潤虧損6億多元，這直接導致了樂視網凈利潤的下滑。

商業模式的考驗

在電視領域，樂視一直以顛覆者的形象示人。去年四月，樂視更以“硬件免費”的營銷宣傳，大幅拉升銷量，不過去年年末受關聯公司資金緊張風波影響而增速放緩。

IHS中國區研發總監張兵認為，去年樂視全年電視銷量500多萬臺，比原定目標600萬臺略低，主要是四季度銷量受到風波的一點影響。2017年前三個月樂視還處於調整期。樂視在美國收購VIZIO流產，今年其國內“4.14”促銷也沒有去年那樣積極的市場推廣。

樂視通過虧本銷售來快速擴大電視銷量、搶占大屏用戶資源的模式，是否還能繼續?

今年3月29日樂視電視新品發布會期間，樂視致新總裁梁軍曾說，“談到定價問題，我們在未來的三年戰略里，依然不靠硬件掙錢，未來的盈利全部要依賴於生態運營，而且生態運營會有快速的發展和大量的收入進來，在硬件上的改變，從過去的虧損到逐漸減少虧損。”

這意味著樂視今年在電視硬件上的補貼將會減少。事實上，受上遊面板價格上漲的影響，樂視40、43英寸電視的價格已稍微提高。

放棄低價競爭，樂視還能否粘住大屏用戶，成為樂視生態的遊戲是否玩得下去的關鍵。

年報顯示，2016年樂視網會員及發行業務收入67.83億元，是樂視網的第二大收入來源。其中，付費業務收入又是“大頭”，達56億元，同比增長106.65%。

奧維雲網副總裁董敏告訴第一財經記者，“今年3月份樂視電視的銷售量環比增長30%以上，有一定程度的回穩。當前看，融創大部分資金到位，面板供需局面有所轉變，另外，信利、仁寶等企業通過‘債轉股’入股樂視致新，總體來說緩和了樂視的內外資金面，經營環境轉好。”

董敏認為，硬件盈利和運營盈利是彩電行業的兩種商業模式，可以相互獨立、相輔相承，但並不是必須的取舍。當然，行業正在從單一的硬件盈利向運營盈利傾斜和發展。另外，“樂視之前發起的硬件免費，只是一種促銷手段，並不是商業模式” 。

而賈躍亭表示，樂視網的廣告業務、付費會員業務以及大屏業務等處於快速、穩定發展期，短暫回調只是階段性問題，未來隨著業務規模持續放量，公司業績將繼續高速穩定發展。

兩大“護盤”舉措

最近，易到創始人周航的指責，讓外界再次擔心樂視資金鏈。作為整個樂視生態的“資金奶牛”，樂視網2016年首次出現利潤回調，也加重了外界的擔心。

如何避免出現多米諾骨牌效應、穩住樂視“大廈”的根基，賈躍亭在公開信中表示，“2017年是樂視戰略新階段元年，也是樂視網的關鍵一年，提升上市公司的變現能力、改善公司現金流、實現全面盈利，將成為我們工作的重中之重。”

樂視網將把握好生態戰略實現的節奏，“由快速擴張，轉向做深做透市場，從以往非集約式經營轉向挖掘和服務高價值用戶人群，實現全面盈利”。為此，賈躍亭提出兩大舉措。

首先，樂視大屏將率先實現扭虧。賈躍亭預計，2017年樂視大屏將扭為盈，體現在業績上，預計將為樂視網凈利潤增加數億元。樂視大屏扭虧是基於對硬件虧損抹平、互聯網收入增長效果顯著的判斷。2015年起樂視致新開發了電視購物和遊戲業務。電視購物方面，年度平均客單價近千元，是傳統電商的數倍，同時遊戲為樂視網帶來的收入也達到億元級別。

而樂視網在年報中透露，樂視超級電視2017年的銷量目標為力爭700萬臺。

其次，2017年樂視內容端再度亮劍。賈躍亭認為，內容付費時代已經到來。研究機構數據顯示，截至2016年底，中國有效視頻付費用戶規模已突破7500萬，增速達241%，是美國市場9倍，中國視頻付費正在發生“聚變”。

按照先期承諾，積極促進樂視影業註入樂視網事宜，同時還將並購承制《太子妃升職記》的行業新銳公司樂漾影視。賈躍亭稱，這將幫助樂視網打造“電視劇+電影+自制+動漫+綜藝”最全的內容產業鏈，並構建一家將電影和電視打通、將傳統影視制作與網絡自制打通、將線上與線下發行打通、將國內與全球影視市場打通的互聯網內容生態平臺。

賈躍亭表示，“大屏生態的扭虧為盈，內容生態的夯實，我們有理由預計，2017年樂視網終端、會員以及廣告收入實現新的突破，而進入生態第二階段後，終端、會員、營收、凈利潤等也將成為衡量樂視網標準的重要指標，樂視網至此將進入化反效應的兌現期。”

值得註意的是，樂視網20日晚發布了修改後的2016年報，相比於前一天的版本，刪除了賈躍亭控股和參股6家上市公司股權的相關內容，僅保留了樂視網參股TCL多媒體20.09%、參股酷派集團28.9%、參股武漢當代明誠文化公司0.96%股權的信息，而樂視網在網酒網、北青傳媒等六家公司的持股信息被刪除。這意味著，樂視網將收縮“戰線”，聚焦“硬件（彩電、手機）+內容+平臺”的產業鏈。

這位顛覆者如何不被顛覆，還需時間證明，而2017年將是至關重要的一年。

收盤分析丨滬指午後小幅收紅 金融股成護盤主力

早盤兩市小幅低開後再度翻紅，午後逐級回落，創業板指數回抽5日線未能站穩便再度下行。臨近尾盤，受到金融股集體護盤影響，滬指得以再度收紅，深圳市場幾大指數則繼續收綠。截至收盤，兩市成交量較周四再度縮小。

滬深股市全日收盤，上證綜指收報3173.15點，上漲1.05點，漲幅0.03%，成交額1841億元；深證成指收報10314.35點，下跌44.74點，跌幅0.43%，成交額1983億元；創業板指收報1839.01點，下跌11.38點，跌幅0.62%，成交額496億元。資金方面，央行公開市場今日進行600億7天、200億14天、200億28天逆回購操作，中標利率分別為2.45%、2.60%、2.75%，與前次持平。另外今日有600億逆回購到期，凈投放400億；連續四交易日凈投放。

盤面上，雄安新區概念股繼續補跌，成為最大做空動能，保變電氣、韓建河山、銀龍股份等多只雄安概念股以跌停報收，對市場人氣打擊嚴重。隔夜黑色系金屬大漲，早盤鋼鐵疊加摘帽概念的中原特鋼漲停帶動鋼鐵股反彈。碧水源盤中強勢拉升，帶動了環保股反彈，午後隨著該股逐級回落，環保股未能延續強勢。青龍管業大幅拉升，試圖帶動雄安概念股反彈，但收效甚微。臨近收盤，金融板塊再度回升，中信證券、海通證券、招商證券等券商股以及建設銀行、工商銀行以及浦發銀行等銀行股紛紛發力上攻，並成為助推滬指翻紅的主要動力。

熱點板塊：

早盤九安醫療漲停帶動醫療器械板塊反彈居前，九安醫療漲停，樂心醫療漲逾8%，理邦儀器，迪瑞醫療漲逾4%，博濟醫藥，康德萊，山東藥玻，三諾生物，戴維醫療漲逾3%。

期貨黑色系金屬大漲，帶動早盤鋼鐵股反彈，中原特鋼漲停，永興特鋼，方大特鋼漲逾3%，撫順特鋼，常寶股份，西寧特鋼，大冶特鋼漲逾1%。

銀行板塊今日小幅反彈護盤，南京銀行漲逾3%，寧波銀行，招商銀行漲逾2%，中信銀行，杭州銀行，貴陽銀行，建設銀行漲逾1%。

跌幅榜上，港口航運，雄安新區，粵港澳概念跌幅居前。

消息面上：

1、中央環境保護督察組擬於4月下旬進駐天津市、山西省、遼寧省、安徽省、福建省、湖南省、貴州省等七省市開展環境保護督察。其中，中央第一環境保護督察組進駐天津市。擬於2017年4月下旬進駐，進駐時間為1個月左右。

2、國資委公告，中國建築與大連市人民政府簽署深化合作協議，將在交通基礎設施領域及市政基礎設施領域等成片開發建設領域加強合作。“十三五”期間，中國建築擬在大連投資建設規模不低於1000億元。

機構觀點：

上海證券分析指出，國內監管持續高壓，銀監會劍指委外資金，證監會嚴防概念炒作均重打擊市場人氣，但上周五以來的持續調整使得短期市場再度殺跌動能有所緩解。在國內經濟仍處於複蘇階段的背景下，本輪調整指數風險或將不大，大盤構築平臺型完成調整的概率較大。

華泰證券認為，盡管A股連續下跌，但考慮到資金面和監管風暴的延續，對反彈的力度並不樂觀。中線角度來看，未來趨勢仍然取決於基本面，金融去杠桿的進程，特別是股市政策面的變化值得關註。從技術面看，年線在3085點左右並向上移動，是下一個技術支撐位

近期操作中，著重關註一帶一路、央企混改、醫藥、白酒、環保等板塊。

午市盤點丨滬指縮量窄幅震蕩 銀行股強勢護盤

周五(4月21日) 滬深兩市早盤再度低開，隨後銀行板塊強勢崛起，帶動滬指小幅上揚。但盤中雄安新區概念急轉直下，成為最大做空動能，對市場人氣打擊甚大。整體而言，今日盤中熱點散亂，做多動能不足。

盤面上，醫療板塊受李克強總理發言刺激領漲各板塊，銀行、保險、鋼鐵等藍籌板塊漲幅居前，而雄安新區、高送轉、量子通信、一帶一路板塊跌幅居前。

截至滬深股市上午收盤，上證綜指收報3174.4點，上漲2.3點，漲幅0.07%，成交額1,012億元；深證成指收報10370.79點，上漲11.7點，漲幅0.11%，成交額1,115億元；創業板指收報1855.02點，上漲4.63點，漲幅0.25%，成交額281億元。資金方面，央行公開市場今日進行600億7天、200億14天、200億28天逆回購操作，中標利率分別為2.45%、2.60%、2.75%，與前次持平。另外今日有600億逆回購到期，凈投放400億；連續四交易日凈投放。

熱點板塊：

醫療板塊受李克強總理發言刺激領漲各板塊，九安醫療漲停，理邦儀器漲逾6%，迪瑞醫療漲逾4%，康萊德，，戴維醫療，樂心醫療，維力醫療漲逾3%。

期貨黑色系金屬大漲，帶動早盤鋼鐵股反彈，中原特鋼漲停，永興特鋼漲逾5%，三鋼閩光漲逾4%，方大特鋼漲逾3%，*ST八鋼，杭鋼股份，西寧特鋼漲逾1%。

銀行板塊今日小幅反彈護盤，寧波銀行，招商銀行，南京銀行漲逾2%，中信銀行，杭州銀行，貴陽銀行，建設銀行漲逾1%。

跌幅榜上，一帶一路、北部灣、粵港澳等概念股跌幅靠前。

消息面：

1、近日，國家發展改革委、科技部、工業和信息化部、國土資源部、國家開發銀行聯合印發了《關於支持首批老工業城市和資源型城市產業轉型升級示範區建設的通知》，並明確了各示範區已初步取得的經驗及建議下一步重點探索的示範領域，包括支持傳統優勢產業改造升級和延伸產業鏈、通過創新加快培育新技術新產業、積極承接產業轉移和加強產業合作、加快特色產業園區和產業集群建設、推進軍民融合、探索工業化與信息化融合發展、制造業與服務業融合發展等。。

2、海軍與國家海洋局21日在京簽署軍民融合創新發展戰略合作框架協議，雙方商定在海洋戰略規劃、政策法規、綜合保障、綜合管理、海上維權執法、人才培養與交流等領域加強合作，進一步推動海洋領域軍民融合發展，支撐世界一流海軍建設。

機構觀點：

國泰君安認為，未來政策的落地仍將趨於溫和，“激進”去杠桿難現。趨嚴監管對於權益類市場所產生的負面影響目前正在邊際衰減，在這個過程中，市場走勢將顯著分化，龍頭白馬有望受益。此外，當前交易所“全方位”的監管措施，將在投資者行為模式上，改變市場的風格取向。未來市場走勢的分化有望進一步擴張。在存量博弈難以被趨勢性逆轉的背景下，流動性向“龍頭白馬”遷移，或將是阻力最小的方向。

方正證券認為，A股所肩負的重任前所未有，中長期牛市勢在必行。黎明就在眼前，但要經歷黎明前的“黑暗”，才會迎來黎明時的曙光。近日，結構性風險爆發，資金在防禦性股票中抱團取暖，“喝酒吃藥”重現，但“物極必反，盛極必衰”的歷史規律必現，趨勢跌勢形成時，沒有不跌的，只是跌多跌少、跌前跌後。大盤短線雙針探底，繼續區間窄幅整理。操作上，輕倉者關註超跌股交易性機會，快進快出，等待跌出來的機會，重倉者逢高堅決減持近期強勢股。

午市盤點丨藍籌護盤難掩市場弱勢氛圍 創業板指午盤加速跳水

周二早盤滬深兩市股指低開震蕩，滬指在權重股護盤下一度小幅翻紅，但沖擊上方10日均線的嘗試未能成功。臨近午盤，兩市個股出現加速跳水，滬深股指隨之翻綠。截至午間收盤，滬深兩市股指均以綠盤報收，其中創業板指跌幅近1%，兩市成交量較上一交易日縮量。

滬深股市上午收盤，上證綜指收報3,072.67點，下跌3.01點，跌幅0.1%，成交額921億元;深證成指收報9,854.27點，下跌45.38點，跌幅0.46%，成交額1,109億元;創業板指收報1,771.59點，下跌16.49點，跌幅0.92%，成交額303億元。資金方面，央行公開市場將進行800億元7天期逆回購操作，600億元14天期逆回購操作。利率分別為2.45%、2.60%。因央行公開市場今日將有1700億逆回購到期，故今日央行凈回籠300億元。

盤面上，銀行、保險板塊早盤強勢拉升，招商銀行漲近5%，創2008年1月以來新高，中國人壽、新華保險、中國太保、中國平安漲幅均達到2%-3%左右。此外，白酒概念股也加入領漲序列，其中貴州茅臺早盤最高漲至450元，再創歷史新高。另一方面，前期強勢熱點，諸如雄安概念股、油氣改革、可燃冰概念等開始補跌，僅雄安地產板塊在華夏幸福的帶領下出現一定反彈，但市場跟風盤較弱，人氣依然不足。

熱點板塊：

白酒板塊今日漲幅居前，其中貴州茅臺盤中漲至450.80元，再創歷史新高。截至午盤，山西汾酒漲逾6%，洋河股份漲逾4%，古井貢酒漲逾3%，瀘州老窖、沱牌舍得、五糧液、酒鬼酒漲逾2%。

銀行板塊早盤繼續延續近日的強勁走勢，招商銀行漲逾4%，寧波銀行、南京銀行漲逾3%，貴陽銀行、浦發銀行、興業銀行、中信銀行、華夏銀行以及民生銀行均漲逾2%。

保險板塊早盤逆勢拉升護盤，西水股份漲逾5%，中國人壽、新華保險漲逾3%，中國平安、天茂集團漲逾2%。

順豐控股大幅拉升，帶動物流板塊走強，順豐控股漲逾6%，圓通速遞、新寧物流漲逾2%。

跌幅榜上，油氣改革，燃氣水務，新疆板塊跌幅居前。

消息面：

1、工信部對《工業機器人行業規範管理實施辦法(征求意見稿)》再次征集意見，旨在促進工業機器人行業持續健康發展。

2、5月23日，交通運輸部新聞發言人吳春耕在第五次例行新聞發布會上表示，4月份交通運輸經濟運行延續良好發展態勢，行業經濟運行穩中向好的基礎進一步鞏固，交通固定資產投資繼續保持快速增長。

3、環保部科技標準司司長鄒首民23日表示，將抓緊出臺一批急需的環境質量標準和汙染物排放標準。其中，重要汙染物排放標準包括農藥、電子、塗裝、油漆塗料、染料、畜禽養殖、汙水綜合、大氣綜合等固定源汙染物排放標準，以及輕型車和重型車國六、船舶發動機、摩托車和輕便摩托車國四、非道路移動機械等移動源標準。

機構觀點：

愛建證券指出，近幾天股指屢次上沖均受阻於多空分界嶺，表明上檔壓力依然較大，成交量始終處於較低的水平也預示著市場做多信心不足，周一股指再次失守所有均線，空方力量不容忽視，預期短期股指延續寬幅震蕩，箱體底邊位置將面臨再次考驗。

西南證券認為，雖然監管層再次澄清並未全面禁止券商通道業務，但市場依然出現了比較大的下挫。當前市場處於弱勢格局，分化明顯。業績具有穩定增長的白馬龍頭，將持續享受市場的估值提升。而一般高估值的成長股，則仍將出現比較大幅度的下跌。

源達投顧認為，今日滬指雖然低開，但是穩固的在3060點上方運行，說明此處的支撐力還是很大，但是仍然需要註意，目前滬指上方均線呈現空頭排列，並且5日均線有明顯下行的趨勢，並且KDJ有死叉的趨勢，短期不利於指數的繼續上攻，加之成交量能不能有效的放大，並且目前形成了明顯的下跌趨勢，短期還是不建議追高，以觀望為主。

市場評論|權重聯手護盤聯通漲停，市場趨勢誰主沈浮？

雖然周末消息面上還是有不少利好消息傳來，但在上周五大跌的慣性之下，滬深兩市股指周一還是出現了下跌走勢，盤中盡管有金融、電信、家電等藍籌股板塊不斷拉升護盤，但是市場趨勢一旦形成顯然不是那麽容易扭轉的，只是在尾盤股指才有所回升，避免了當天上證指數就再創年內新低的尷尬，但是兩市萎縮至4000億元以下的成交量或在說明，這或許是A股很難擺脫的結果。

從市場全天的走勢來看，盡管開盤不久電信、家電、證券、保險、銀行等權重板塊就開始強力護盤，但是市場趨勢的力量一旦形成顯然不是那麽容易改變的，權重股拉升指數更是成為資金出逃小盤股的絕佳掩護，承接無力的市場很快就步入了漫漫熊途。

眼看護盤無果，多方被迫使出了殺手鐧——直接將中國聯通（600050.SH）股價拉至漲停！這也使得上證指數在岌岌可危之時被直線拉起，並快速翻紅，在此期間，權重最大的銀行股也助了中國聯通一臂之力。不過，就算是這樣明顯的護盤動作，也沒有讓市場領情，在勉強維持了半小時的強勢交易之後，股指又一次步入了跌勢。

股指的跌勢直到下午2點25分左右才開始真正止住！隨著上證指數逼近年內新低，多方在尾盤再度啟動強力護盤模式，時間的限制使得股指的反彈成果被暫時保住了，但其在周二能否持續則仍需打上一個大大的問號。一個關鍵的制約就是成交量水平的快速下降，周一兩市合計成交僅有3938億元，這樣一個低於4000億元的成交水平即便能夠有所反彈，空間也會非常有限。

而對於投資者而言，目前最好的策略一定是降低倉位等待時機。因為近來創業板指數開始明顯走弱，而多方護盤又以權重藍籌為主要目標，所以有時候盡管指數跌幅並不大，但個股跌幅會非常驚人，周一創業板指數盤中跌幅一度達到3%就是一個例子，而個股的波動幅度更是將遠高於指數。這段時間投資者一定要多看少動，保住此前的盈利成果將非常重要，過於頻繁的操作可能幾次就會將你的盈利全部抹掉。在股指破位下跌風險沒有完全消除之前，暫時不合適重倉A股，對於看好的個股投資者可建立一些極低倉位如1%、2%的觀察哨持續關註，等待時機成熟時再加倉出擊不遲。

石化雙雄拉升護盤，兩市再現滬強深弱格局

周五滬深兩市股指走勢分化，石化雙雄盤中放量拉升，帶動滬指震蕩走高，向上挑戰5日及10日均線壓力位。深圳市場則延續弱勢表現，醫藥生物、芯片等前期熱門概念板塊紛紛回調，創業板指向下逼近60日均線，跌幅近1%。截至上午收盤，滬市主要股指均已翻紅，深成指、中小板指及創業板指則仍以綠盤報收，兩市成交量較昨日微幅放量。

滬深兩市上午收盤，上證綜指收報3,162.97點,上漲8.69點，漲幅0.28%，成交額875億元；深證成指收報10,590.8點,下跌44.7點，跌幅0.42%，成交額1,118億元；創業板指收報1,816.5點,下跌14.7點，跌幅0.8%，成交額365億元。資金方面，央行公開市場今日暫未進行操作，因今日無逆回購到期，當日實現凈投放凈回籠。

盤面上，采掘服務、油品改革概念、煤炭開采、煤化工以及海南板塊漲幅居前。跌幅榜上，醫療器械服務、集成電路、藍寶石、生物制藥以及半導體元件板塊領跌。

熱點板塊：

采掘服務板塊周五繼續放量大漲，截至上午收盤，中油工程漲逾6%，海油工程、通源石油、中曼石油漲逾5%，*ST油服漲逾4%，貝肯能源、博邁科、惠博普、*ST準油漲逾3%。

得益於石化雙雄放量拉升，油品改革概念整體走強。截至上午收盤，海越股份漲逾7%，中國石油、泰山石油、龍洲股份、廣匯能源漲逾3%，國際實業、石化機械、大慶科華、上海石化、中國石化、茂化實華、仁智股份、龍宇燃油、恒逸石化以及榮盛石化均漲逾2%。

跌幅榜上，醫療器械服務、集成電路、藍寶石、生物制藥以及半導體元件板塊領跌。

消息面：

1、美國總統特朗普5月17日在白宮橢圓形辦公室會見劉鶴。特朗普表示，希望兩國經濟團隊共同努力，積極解決雙方經貿關系中存在的問題。美中應重點在能源、制造業領域加強貿易投資合作，擴大農產品貿易和市場準入，加強知識產權保護合作，為兩國人民帶來更多實際利益。

2、商務部公告稱，調查機關發現近期國內豬肉價格持續下降，許多養殖戶生計面臨困難，在此情況下，對原產於美國的進口高粱采取反傾銷反補貼措施不符合公共利益。終止對原產於美國的進口高粱反傾銷、反補貼調查，依據商務部2018年第38號公告征收的反傾銷臨時保證金如數退還。

機構觀點：

愛建證券指出，目前滬指日線指標已處於高位，周四股指跌破短期日均線表明短期市場有所轉弱，因此預期短期市場延續寬幅震蕩，維持控倉精選個股操作策略。

聯訊證券指出，近期市場成交複歸地量，存量資金情緒低迷，指數短期或存在一定壓力。市場中長期向好，短期看市場仍處於底部波段上升階段，全面反彈仍需經濟基本面的配合。操作上，維持中性倉位，在底部買入低估值藍籌，小跌小買、大跌大買；短期繼續關註市場熱點變化。