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窮人租不起＋富人屋閒置＝單親媽擺脫一坪房 香港安麗前舵手 幫窮人住進富人區

消費者不讀實體書了 造紙業為擺脫虧損轉型供應電商用紙

過去的一年，受宏觀經濟的影響，造紙業一直處於低位運行態勢，中小造紙廠更是深陷泥潭，據行業相關數據顯示，從2014年底到2015年8月，虧損紙廠從337家增加到379家，其中絕大多數是中小企業。

伴隨互聯網發展，數字化媒介進一步減少了人們的紙本閱讀，由此導致新聞紙等商業印刷紙的產量和需求量也在下降。據悉2014年以來，國產新聞紙價格一直處於歷史地位，全國平均價格已從4350元/噸下調到4100元/噸。

“數字化、數碼化帶來的紙質媒體的影響，確實導致新聞紙的消耗進一步降低。” UPM集團總裁兼首席執行官貝松寧告訴第一財經記者。不難看出新聞紙生產企業也在陸續開始紙機轉產計劃，例如中國最大的新聞紙制造基地之一華泰紙業於2015年4月份全面啟動10號機升級改造項目，由新聞紙轉產文化紙，並計劃改造完成後，僅剩12號機一臺新聞紙機繼續生產新聞紙，其他原有新聞紙機全部轉產。在歐洲市場，UPM此前也宣布關閉位於英國和法國的兩條新聞紙生產線，合計退出產能34.5萬噸。

面臨中小企業關閉潮所釋放的產能，更具綜合生產能力的大型造紙企業如何利用轉型窗口期絕地逢生，決定其是否能夠在行業洗牌後勝出。

“數字化媒體的推動下給我們的業務帶來新的推動力和機遇。電子商務的大發展趨勢，帶來了標簽類產品的大規模的使用，標簽類產品的使用增加會帶來這方面用紙需求的增加，對我們來說是一個很大的業務推動。” 貝松寧告訴第一財經記者。

為此，UPM投資了2.77億歐元啟動常熟3號紙機項目，工廠總產能將達140萬噸，生產包括標簽材料等在內的紙品。“這對我們來說是非常重要的趨勢，新啟動的紙機項目也會向這個趨勢相應靠攏。”貝松寧表示。

“互聯網在很大程度上減少了人們的紙本閱讀，但是互聯網購物也為造紙業提供新的發展方向，尤其是紙種出現分化，在當前整個造紙行業不太景氣的情況下，隨著網上購物的日益繁盛，對所有包裝紙的需求都有所增長，尤其雙十一、雙十二狂歡購物之際，箱紙板需求在增長。”此前APP(中國)海南金海漿紙業有限公司總經理助理張鎮寰曾向記者表示。

APP(中國)的研究顯示，文化用紙方面，雖然整體商業印刷紙的需求下降，但是出於對兒童視力保護的考慮，以及家長對兒童教育的重視，兒童書籍的銷售量卻逆勢攀升，發展態勢良好。

此外，中國東西部的經濟發展也一直差距較大，在東部市場趨於飽和的情況下，西部卻仍有很大的商業發展空間。“就造紙行業而言，隨著這幾年西部經濟的崛起，也帶動了基礎文化教育的發展，教育書籍等文化用紙的需求仍有較大缺口，這也將成為文化用紙的發展機遇。” 張鎮寰補充道。

文化用紙之外，造紙廠商也在找尋新的業務領域，將其應用於建築、運輸、造船等領域，例如在新落成的上海中心大廈，其建築材料就應用了UPM的膠合板。“我們也在開發一些生物化合物材料，希望未來將其應用在汽車上。”貝松寧告訴第一財經記者。

雖然當前全球經濟深度調整，中國整體經濟也面臨下行壓力，但貝松寧表示即使GDP的其他的組成部分，投資、基建有所減少，而中國個人消費方面仍然非常強勁。”我們在中國的增長速度5年前是6%到7%，現在增長到12%，甚至接近20%的增長，所以中國對我們來說是非常重要的增長市場，將繼續加大投資和銷售隊伍的建設。"貝松寧告訴記者。

中國芯專利申請量23倍增長 欲擺脫歐美技術掣肘

手機圈曾經流傳著這樣一個段子：蘋果一“饑渴”，其他手機品牌就要挨餓。其實說的是由於高端芯片供應有限，在芯片廠商選擇客戶時，國產手機廠商只能“稍等片刻”。

如今，雖然蘋果已走下神壇，但背後折射出的畸形的商業生態狀況依然存在，“一芯難求”的局面仍然困擾著渴望走高端路線的終端手機廠商。而在其他領域，雖然如華為海思、中興微電子等國產芯片的自給率逐年提高，但在對穩定性和可靠性要求很高的通信、工業、醫療以及軍事的大批量應用中，依然是國際芯片廠商的天下。

中國社科院在2014年《經濟藍皮書》中指出，中國工業雖然存在產能過剩狀況，但很多行業的高端環節大量依賴進口，例如，芯片90%依賴於進口，每年進口額超過石油。

“中國的集成電路需求量達到了萬億級別，但和市場需求相比，不到3600億的中國集成電路產值確實還是不夠。”深圳中興微電子技術有限公司副總經理劉新陽在4月26日知識產權日上對第一財經記者表示，全球芯片專利數量在過去18年里實現了6倍的增長，而中國芯片則實現了23倍的增長，從數量上中國已經成為芯片專利申請第一大國。

“相比國際企業，中國的集成電路企業需要補的課太多，但要想不受制於人，就必須找到自己的長處，逐步追趕，5G設備上有很多的機會。”劉新陽說，中興微電子希望在5G終端芯片領域做到全球前三。

“空心之憂”下的追趕

中國半導體產業協會發布的數據顯示，去年12月份全球芯片銷售額較上年同期下降5.2%，全年銷售額略低於2014年的歷史最高水平，其中，中國市場增長7.7%，為銷售額唯一增長地區。

從體量上看，中國目前已經成為全球最大、增長最快的集成電路市場，2014年市場規模首次突破萬億。

“中國集成電路的發展是極為快的，在芯片產業涉及到的幾個領域中，IC設計增長38.7%，IC制造業增長25%，IC封裝業則增長達到16.9%，對比全球個位數的增長，呈現爆發趨勢。”劉新陽對記者表示，去年中興微電子出貨量相比2014年有成倍的增長，其中核心的4G芯片增長達到10倍。

劉新陽說，雖然起步較晚，但從追趕的速度來說，中國企業具有在某一領域趕超歐洲企業的技術實力。

“過去我們說IC的投入有三高，高風險、高投入、高產出，對於資金的需求非常大，隨著摩爾定律的演進，現在要做16納米的芯片，投入的資金金額不能低於億元級別。”劉新陽表示，但目前中國企業迎來了較好的發展機遇，國家集成電路產業投資基金的支持，資本推動的支持，讓有技術積累的企業有更多的空間發展。

在國際專利檢索公司QUESTEL發布的《芯片行業專利分析及專利組合質量評估》報告中，中國企業在芯片專利數量上已逐步趕上國外老牌企業。

但也有業內人士提出質疑，認為目前在很多高精尖的領域中，如高速光通信接口、大規模FPGA、高速高精度ADC/DAC等主要依賴美國供應商。對此，劉新陽對記者表示，從光到電，電到數字需要一些轉換的技術，我們把這塊的技術叫做ADDA，但很多國內的團隊都在做技術積累，國家也在支持，會有實現突破的機會。

“手機這塊我們已經建立起了自己的射頻團隊，也有自己的產品，目前五模的芯片可以使用自己的。而在基站的處理器等產品上，基本可以做到自己供應。”劉新陽說。

“超車”的機會

據QUESTEL報告統計，中國芯片專利申請量從2001年之後出現穩定增長，自2010年後申請節奏顯著加速，技術創新越來越活躍，整體水平越來越高，對芯片行業的知識產權保護更加重視，到2012年超過3萬大關。在全球芯片專利申請量前30位專利權人中，日本公司居多，日立、東芝和NEC排名前三位，其次是美國的IBM、英特爾、德州儀器、高通等老牌企業，中興通訊、華為的專利申請在國內企業當中排名靠前。

但和國際廠商相比，手機中國聯盟秘書長王艷輝認為仍有天然的差距。他對記者表示，目前國產芯片廠商和國際廠商的差距主要體現在幾個方面：一是商業模式上的差距，美國有很多IDM公司，韓國有從頭到尾的產業鏈，中國各自為戰，沒有清晰的模式;二是龍頭企業差距，國內企業的銷售額和生產規模與歐美公司相比有一定的距離;三是生產工藝和技術上差異;四是資本差距，有傳言稱國內集成電路制造行業全行業的研發投入不及英特爾一家的六分之一。

這意味著，由於難以依靠自身積累完成再投資和持續的研發投入，中國芯片廠商從一開始就輸在了起跑線上，但在很多廠商看來，這並不代表未來沒有“超車”的機會。

“華為對於芯片的研究從1991年就開始了，海思芯片去年也實現了5000萬片的發貨。”華為輪值CEO郭平對記者如是說。

而劉新陽也認為在5G時代，中國廠商，特別是具有通信能力的廠商在集成電路領域有更多的優勢。“5G技術有更多的連接，可以解決物聯網多連接、低延時的需求，這都是中興微所擅長的領域。”他認為，智能制造和物聯網需要集成電路提供更多的智能化或者通信的能力，包括計算、存儲、無線控制，同時也聯接更多的終端。

“終端芯片應用趨勢上會與智能家庭結合，與未來多媒體數據中心結合，整體市場有很大潛力。”王艷輝對記者表示，從2016年市場，智能終端品類向更寬泛的形態發展，而智能終端市場的活躍會讓中國芯片產業有彎道超車的機會。

擺脫“電線桿”闖關股市 這些“莆二代”已經上位了

莆田系，因“魏則西事件”再次成為輿論關註的焦點。在網絡瘋傳的“莆田系”醫院列表中，他們以姓氏家族來分幫結派，龐大到幾乎壟斷了中國整個民營醫院市場。但他們同時又行蹤隱秘。有莆田系企業內部人士就曾向媒體表示，即便是明確知曉背景的“莆田系”公司，在法律層面上或也搜尋不到任何痕跡。

然而，時代變遷，“莆田系”的打法也隨之轉變。在擺脫舊標簽和抓緊洗白的驅動下，他們也開始了向資本市場的遷徙。更多隱秘的莆田醫療相關企業，也因此走上臺前。曾經以遊醫身份行走並起家的“莆田系”，這次是否還會繼續掀起風浪?

欲借道A股公司

A股上市公司中源協和(600645.SH)，在此次風波中被推至風口浪尖。緣由是其曾於3月3日晚宣布，擬通過非公開發行股票的方式、以11億元收購上海柯萊遜生物技術有限公司(下稱“柯萊遜”)100%股權。而此次風波中的涉事醫院正與柯萊遜存在合作關系，是涉事醫院細胞免疫技術的支持者。此外，2015年12月12日，中源協和參與設立的湖州融源瑞康實業投資合夥企業(下稱“融源瑞康”)以8.2億元購買上海柯萊遜100%股權。

在去年12月的公告中，柯萊遜實際控制人為陳新喜，持股比例為98%。而從網友保存的網絡截圖可以看到，陳新賢曾以柯萊遜公司董事長的身份視察公司工作。在企業工商信息查詢平臺“天眼查”查詢可以了解到，同樣名為陳新喜、陳新賢的二人還在1998年設立過上海康新醫療器械有限公司，目前處於吊銷狀態。

公開資料還顯示，新加坡華康醫療投資集團有限公司董事長、莆田(中國)健康產業總會常務副理事長也名為陳新賢。其還參與設立中國醫療健康產業發展策略聯盟，自稱為“莆醫”，而該聯盟內也是眾多莆籍醫藥企業駐紮。

公告顯示，柯萊遜成立於2007年10月10日，陳新喜當時出資9800萬元。而在去年底轉讓給融源瑞康時，陳新喜所持股份的轉讓對價為8.08億元。這意味著，陳新喜此次股權轉讓落得收益7.1億元。目前，對於中源協和的此次收購，已有投資者都建議上市公司“退出這筆增發收購”。有市場人士推測，中源協和收購柯萊遜或將有變。

港股上市先行 “莆二代”上位

港股和美醫療(01509.HK)和華夏醫療(08143.HK)，亦在此次風波中成為焦點。5月3日，和美醫療盤中最低曾跌破8%，最終收跌3.17%。華夏醫療盤中一路下行，收跌13%。然而，這兩家公司與莆田系的關系究竟如何?

和美醫療，去年7月7日於香港聯交所主板掛牌。至上市發行日，林玉明為和美醫療的控股股東、主席、執行董事兼總裁。公司發布的2015年年報顯示，和美醫療去年營業額為9.09億元，凈利潤為1.06億元。

根據其當時發布的招股說明書，和美醫療從創始人林玉明、非執行董事林玉國和高管李文鳳在2003年創立山西現代女子醫院開始發家。此後，林玉明繼續在武漢、重慶、貴陽、廣州等地設立若幹醫院。2007年，林玉明等設立股份制公司博生醫療、持股98%。按照公司說法，博生醫療將作為總部負責連鎖醫院的管理。

但正如上述知情人士所言，自赴港上市以來，和美醫療並未露出過多“莆田系”的蹤跡。

上述招股書中僅顯示，副總裁兼執行董事方誌峰的當時住址為福建莆田荔枝區，且在1995年至2002年期間為莆田市荔城區西天尾鎮衛生院的執業醫生，並在2002年至2005年期間在莆田市食品藥品監督管理局工作。

然而，在一起不起眼的對外投資中，和美醫療和“莆田系”的關聯進一步坐實。據天眼查信息顯示，博生醫療曾投資設立過臨汾現代女子醫院，但該醫院在2014年底突擊變更了企業工商信息，法人代表林玉明、全資股東博生醫療均在此時變更為李誌冰。因而，在2015年和美醫療的招股書中並未出現該醫院。

值得註意的是，在臨汾現代女子醫院2014年8月的以此企業信息變更中，林玉明還曾擔任過其執行董事一職。工商登記更透露了林玉明以350321開頭的身份證號碼。公開信息可見，該證件號碼正對應著莆田市莆田縣。

相比之下，華夏醫療與萬嘉集團對於“出身”並不避諱。而在這兩家港股公司的運營中，翁氏父子還悄然呈現了“莆田系”內部的新老更叠。

華夏醫療公布的信息顯示，翁國亮在2015年9月被任命為公司榮譽主席。資料顯示，其在2005年3月2日、2005年4月和2010年3月分別任職過華夏醫療集團有限公司執行董事、董事會主席及行政總裁。此外，翁國亮還身兼為全國僑商聯合會副會長、新疆僑聯副主席、香港莆田商會會長等多職，並曾任多屆莆田市政協委員;。

而在華夏醫療現任管理層中，執行董事翁嘉晉為翁國亮之子，即此前市場所謂的“莆二代”。資料顯示，翁嘉晉曾與2014年10月在華夏醫療附屬公司、港股上市公司萬嘉集團任執行董事，並於去年4月辭任。

華夏醫療目前主要從事綜合性醫院服務、藥物批發及分銷和藥物零售連鎖店業務，並在重慶、嘉興和珠海運營三間綜合性醫院。去年12月，華夏醫療曾發布收購意向公告，擬收購擁有8間境內醫院的卓煒投資和百德投資;加碼民營醫院產業和擴張地域版圖的意圖明顯。

萬嘉集團管理層中，翁氏家族成員的比重更高。公司資料顯示，萬嘉集團行政總裁翁加興是翁國亮的侄兒，其還在2006年4月至2012年期間擔任過華夏醫療的執行董事。此外，翁國亮的女人翁嘉麗目前也在萬嘉集團擔任執行董事。目前，上市公司主要向位於福建省客戶分銷藥品，並同時於廣東、湖南、湖北、江西、安徽及浙江等鄰近省份銷售藥品，涉及處方藥、非處方藥、保健食品、傳統中藥、醫療用品及醫療器械等產品的銷售。

擺脫歐盟官僚主義 英國欲重返貿易黃金時代

“我們大不列顛從骨子里就不是貿易保護主義者，我們相信自由貿易，相信這是最有效率的經濟模型，同時也更加靈活。”英國貿易與投資大臣普睿勛爵(LordMarkPrice)對《第一財經日報》表示，英國脫離了歐盟之後，許多事情都就此改變，但是英國依舊會堅持自由貿易。

7月7日，普睿勛爵在北京接受《第一財經日報》采訪時透露，一方面英國希望同歐盟就新的貿易協定進行談判，另一方面英國希望同包括中國在內的全球各國簽署自由貿易協定(FTA)。具體而言，英國希望簽署FTA的國家包括東南亞國家、北美與南美國家以及廣泛的英聯邦國家，將英國打造成為一個“超級連接貿易樞紐”(superconnectedtradinghub)，開啟英國第二個貿易“黃金時代”。

重啟貿易黃金時代

在脫歐已成定局之後，包括英國首相卡梅倫和英國財政大臣奧斯本在內的內閣高層都先後表示要更努力地經營英國與中國的關系，並將於今年晚些時候帶領貿易代表團訪問中國。

將在本周末參加二十國集團(G20)貿易部長會議的普睿勛爵因此湊巧成為第一位在英國脫歐公投之後訪華的英國高級官員。

普睿勛爵將英國脫離歐盟的結果視為英國重返貿易與投資黃金時代的良機，他對《第一財經日報》記者表示，與歐盟成員國的身份比起來，脫離歐盟後，他們可以更加靈活地同世界上其他國家簽訂自由貿易協定。

“新環境能賦予我們什麽呢?那就是讓我們同世界上其他國家簽訂貿易協定。”普睿勛爵表示，“在一定程度上，如果作為歐盟的一部分，要做到這一點是很困難的。”

在7月6日與香港商界交流時，普睿勛爵的觀點更直白：“從布魯塞爾的官僚傾向中解脫出來之後，我們將能夠消除更多不利於小企業發展的繁文縟節。”

普睿勛爵還透露，將利用在上海的G20貿易部長會議，在正式(FTA)談判開始之前，就同其他國家的貿易部長開始著手建立這些重要的關系。

在采訪中，普睿勛爵以公司稅舉例，稱英國可以令其稅務制度更具有競爭力，幫助英國本土企業成長，並吸引海外投資，他表示，英國仍將維持其吸引外國直接投資(FDI)全歐洲第一大國的地位。

“英國的企業稅已經是G20國家中最低之一，而且還要變得更低。”普睿勛爵表示，奧斯本已經宣布，英國將把企業稅從20%降低至15%，“誰知道呢?也許會降得更低呢。”

廣泛簽署FTA

與此同時，英國已經準備好廣泛地與其他國家簽署FTA。

“在東方，我希望中英的黃金關系能夠幫助兩國達成FTA。”普睿勛爵表示，英國也希望同日本、韓國以及亞太其他高增長經濟體達成FTA。而在西方，英國希望強化同北美與南美國家之間的歷史紐帶，同時希望利用同包括加拿大、澳大利亞、新西蘭等英聯邦國家的關系，打造一個新的“英聯邦國家貿易協定”，讓英國重現“伊麗莎白時代”。

英國的“伊麗莎白時代”也被稱為“黃金時代”，一般指16世紀英女王伊麗莎白一世當政時期英國所出現的繁榮。目前的英聯邦國家成員大多為前英國殖民地或者保護國，包括53個主權國家(包括屬地)，是一個較為松散的國際組織。

在脫歐公投之前的辯論階段，英國的脫歐派就已經提出，作為脫歐的補償，可以加強同英聯邦國家之間的貿易聯系，同其他英聯邦國家增強進出口，替代同歐盟國家的貿易。

不過此前，歐洲選舉觀察組織(VoteWatchEurope)的報告指出了這種看法並不現實。研究顯示，歐盟現在同波蘭的貿易量要超過巴基斯坦，同奧地利的貿易量要超過澳大利亞，同意大利的則要超過印度，即便同捷克的貿易量也要大大超過與加拿大的貿易，也就是說，英國目前與英聯邦國家之間的貿易量遠不及和歐盟成員國間的貿易往來。

英歐談判將會務實、節制

當然，在普睿勛爵看來，英國從來沒有想過放棄歐洲這塊巨大市場。

“基於英國與歐洲悠久的貿易歷史，英國與歐洲將持續維持密切的貿易關系。”普睿勛爵表示，二者的貿易關系從新石器時代一直到現代就未曾停止，英國仍是歐洲商品出口的重要目的地。

普睿勛爵指出：“必須牢記一點，英國是歐盟貨物的凈進口方，如果歐盟不同英國簽訂具有競爭力的協議，將令其自身處於極大劣勢之中。”

在剛過去的第一季度，英國創下了對歐盟貿易赤字的新高。英國國家統計局數據顯示，第一季度英國的貨物貿易赤字為347億英鎊，環比增長14億英鎊，服務業盈余增長4億英鎊至214億英鎊，在抵消了貨物貿易赤字之後，英國對歐盟總體貿易赤字達到133億英鎊，這是2008年第一季度來的最高水平。

在談到未來和歐盟的談判前景時，普睿勛爵認為雙方都會秉持務實和節制的方式進行談判。

普睿勛爵透露，如果考慮到歐洲企業同英國之間產業連接的緊密性，就會得到一個非常務實的看法，並非如極端人士所言。他表示，在與歐洲其他國家貿易官員的談話中可以看出，這些國家均意識到要采取平靜、節制和專業的方式來討論如何維護新環境下英國同歐洲之間強勁的貿易關系。

普睿勛爵還指出，目前談判仍在準備階段，應考慮各個行業的最佳利益，而目前市面上所講的“挪威模式”、“瑞士模式”都過於簡單。

特朗普宣稱將對中國征新關稅 外媒：借此擺脫民調下滑

外媒稱，共和黨總統候選人特朗普計劃調整競選方向，聲稱他將對中國開征新關稅並重談全球貿易規則，以助美國經濟增速翻倍。

據英國《金融時報》8月8日報道，唐納德-特朗普本周將尋求調整競選方向，推出一份新的經濟計劃，其中聲稱他將對中國開征新關稅和重新談判全球貿易規則，使美國經濟增速翻倍。

報道援引特朗普的顧問稱，特朗普周一將在底特律闡述這一計劃，其主線仍是特朗普的貿易“學說”，以及通過征收防禦性關稅，迫使中國和其他貿易夥伴重新談判它們與美國的經濟關系，推動美國企業把就業崗位和海外利潤遷回本土。

其中一名顧問Peter Navarro指出，自中國加入世界貿易組織(WTO)以來的15年里，美國經濟平均增速只有1.8%，低於1947年至2001年期間3.5%的平均增速。特朗普將力求恢複過去的經濟增速，具體政策包括扭轉凈出口當前對GDP的負貢獻、促進企業投資並采用對中國征收“防禦性”關稅的手段，包括要求重新談判WTO規則。

此舉是特朗普及其團隊工作人員把競選活動重新聚焦於經濟的一個嘗試。民調曾經顯示，經濟是這個房地產開發商相對於希拉里-克林頓的少數強項之一，但身為民主黨候選人的希拉里近來在該領域取得了進展。

7月16日特朗普在美國紐約參加競選活動（資料圖）

報道稱，近日特朗普不斷下落的民調數字令共和黨人震驚，5日，特朗普采取步驟彌補損害，表態支持眾議院議長保羅-瑞安以及共和黨參議員約翰-麥凱恩和凱利-阿約特的競選連任努力，最初他曾模棱兩可地不願表態。

然而，自兩黨在7月舉行代表大會以來，他在與希拉里的較量中失去了至關重要的支持，美國“真清晰政治”網站(Real Clear Politics，也譯作“政治真相”網站——本網註)的平均民調結果顯示，希拉里在全國領先特朗普七個百分點。

特朗普的顧問們表示，這位紐約大亨可以通過談論就業和經濟來收複失地。上周進行的全國廣播公司新聞部-華爾街日報民調顯示，46%的登記選民認為特朗普在經濟上較強，相比之下42%的選民認為希拉里在這方面較強。7日發表的華盛頓郵報-美國廣播公司新聞部民調顯示，希拉里在經濟領域以微弱優勢領先。

特朗普的兩名經濟顧問告訴英國《金融時報》，他的提振美國經濟增長計劃的主線仍是他的貿易“學說”以及通過征收防禦性關稅，迫使中國和其他貿易夥伴重新談判它們與美國的經濟關系。

他們把他的姿態與羅納德-里根在上世紀80年代針對日本的強硬立場相提並論，當年里根的政策導致1985年簽訂《廣場協議》，以及日元升值。

報道稱，另一名顧問彼得-納瓦羅指出，自中國加入世界貿易組織以來的15年里，美國經濟平均增速只有1.8%，低於1947年至2001年期間3.5%的平均增速。

他說，特朗普將力求恢複上述歷史性的增速，具體政策包括扭轉凈出口當前對國內生產總值計算的負貢獻，促進企業投資，並采用超越對中國征收“防禦性”關稅的手段，包括要求重新談判WTO規則。

希拉里競選團隊周末宣布，希拉里也將在密歇根州發表自己的經濟演講，駁斥特朗普的立場。

Real Clear Politics最新民調結果顯示，希拉里在全國領先特朗普七個百分點。周日， CBS News民調也顯示，希拉里在搖擺州弗吉尼亞領先特朗普12個百分點。俄亥俄州的共和黨州長、曾參與黨內初選的卡西奇(John Kasich)周日稱，他相信特朗普將難以拿下俄亥俄州。

新三板設準入負面清單 擺脫“魚龍混雜”標簽

9月9日，全國股轉系統公布了新三板掛牌負面清單，將落後產能、低成長性的虧損企業以及失信企業拒之門外。在新三板企業數量將要突破9000家時，股轉公司力圖改變新三板“魚龍混雜”的標簽，通過設置掛牌財務門檻，重新樹立市場品牌。

即使是科創型企業也不再是想上就能上，需要滿足一定的財務指標，對於非科創類公司，股轉公司也要求具有一定的規模或者成長性。業內人士認為，股轉公司將企業財務狀況、資金占用、誠信問題放入到市場前置考核中，能夠降低投資者投資決策的成本，降低監管難度，提振市場信心。

新三板不是想上就能上

9月9日，股轉公司下發了《關於掛牌條件適用若幹問題的解答(二)》(下稱“解答”)，提出掛牌負面清單機制，首批列出四項。根據負面清單，科技創新類公司如果最近兩年及一期營業收入累計少於1000萬元將不得掛牌，有新產品研發且最近一期末凈資產不少於3000萬元的除外。

對於非科創類公司，最近兩年累計營收若低於行業平均水平不能掛牌，行業平均水平由主辦券商認定。如果非科創企業最近兩年及一期連續虧損，但是最近兩年營業收入連續增長，且年均複合增長率超過50%的仍然可以掛牌。

對於過剩產能，股轉公司也亮出紅牌，只要擬掛牌企業最近一年及一期主營業務中存在國家淘汰落後及過剩產能類產業的，就進入了掛牌負面清單。

為了區分科創類和非科創類企業，股轉公司首次對科技創新類公司進行明確定義，即最近兩年及一期主營業務均為國家戰略性新興產業的公司，包括節能環保、新一代信息技術、生物產業、高端裝備制造、新材料、新能源、新能源汽車。不符合科技創新類要求的公司為非科技創新類。

華南地區一家券商掛牌業務部負責人對《第一財經日報》記者表示，“這個定義不算嚴格，要靠也能靠上。”不過，他認為，此次負面清單是在掛牌基本標準不變的情況下提高掛牌條件，審核更加嚴格了。

他表示，“掛牌標準提高是好事，不然什麽企業都能上，很多企業拿了地方政府補貼以後，以為能在新三板圈錢，但是掛牌後處境很難，對券商督導也有很大的壓力。”他認為，規模太小的企業往往自身發展戰略還不夠清晰，也購買不起高質量的中介服務，會導致市場上中介服務質量整體下降。

股轉公司通過官方微信公眾號上發文表示，“依據‘可識別、可把控、可舉證’的原則，對現有掛牌準入條件進一步細化，實現掛牌準入的負面清單管理，有利於明確‘服務創新型、創業型和成長型中小微企業’的市場定位，更好地服務於供給側結構性改革。”

全國股轉公司有關負責人表示，大部分主辦券商在新三板掛牌條件的基礎上會根據市場需要和投資者偏好，建立了高於股轉公司掛牌條件的立項、內核標準。負面清單的制定思路與主辦券商的內部標準基本一致，有利於引導主辦券商完善推薦業務內部標準。

監管前置促進市場發展

今年以來，股轉公司副總經理隋強多次在公開演講中提及建立新三板掛牌準入的負面清單，提出制定特殊行業掛牌準入的負面清單，支持符合國家發展戰略的新興行業，限制產能過剩和淘汰類行業，但是沒有提過有關財務門檻的負面清單。

新三板由於不設置財務門檻，被認為實施事實上的註冊制，體現了市場的包容性。不過，隨著新三板企業數量的迅速膨脹，而市場監管、中介服務和投資者力量未能同步跟進，新三板市場正面臨成長的煩惱，越來越多掛牌公司申請IPO輔導，同時也有不少公司暴露出經營風險和誠信問題。

今年7月15日，股轉公司發布公告稱，為適應市場發展和自律監管的新形勢，全國股轉公司正在對包括掛牌準入條件在內的各項業務規則進行梳理和評估，在此基礎上進行調整完善。

8月3日，全國股轉系統掛牌業務部在《主辦券商內核工作指引》培訓會議上首次明確提出對申請掛牌企業的業績要求。股轉公司相關負責人對司對存續期滿兩年、持續經營、公司治理健全、股權明晰等四項掛牌條件進行強化，提出了更加嚴格的掛牌審核細化標準，其中包括9月9日公布的負面清單中的部分內容。

前述券商人士認為，新三板正在擺脫“魚龍混雜”、“烏合之眾”的標簽，通過從市場前端提高掛牌企業質量，重新樹立品牌、明確市場定位。

除了掛牌準入負面清單，周五公布的《解答》還對申請掛牌公司資金占用、董監高失信、國有股權批複等情形進行了解釋。這是監管者去年底以來對掛牌公司資金占用問題密集調研和監管後，股轉公司首次明確將資金占用作為掛牌準入的前置審核條件。

根據解答，申請掛牌公司控股股東、實際控制人及其關聯方向公司拆借資金，由公司代付費用、代償債務或為債務擔保，無償使用公司的土地、設備、勞務等等都算作資金占用。資金占用或者資源占用的行為必須在掛牌前進行規範。

此外，股轉公司首次明確，申請掛牌公司的控股股東、實際控制人，以及董監高都不應存在被列入失信被執行人名單、被執行聯合懲戒的情形，掛牌審查期間被列為失信人的，將終止審查。股東和高管的適格性將成為掛牌審核的要點。

今年7月，掛牌僅僅3個月的鴻翔農業(836824)公告稱，原副董事長明聲政涉嫌單位行賄罪，公司持續經營能力存在不確定性。公司還向銀行抵押了房產，如果未按期還貸，公司廠房有可能被司法凍結、拍賣或變賣。今年以來，新三板市場已經出現多起企業董監高失聯甚至被拘留的案例，事實上，一些公司在申請掛牌時就存在舉債和涉及訴訟的情形。

中國國際科促會新三板研究中心副主任布娜新對《第一財經日報》記者表示，新三板從源頭上控制質量對投資者是巨大的利好，降低了投資者遴選標的成本，對市場既有長期促進作用，也能短期上刺激市場，提升市場的信心，同時也降低了監管的難度，為下一步交易方式改革打下基礎。

賈康：要擺脫房價暴漲暴跌循環需加快推房地產稅

9月24日，華夏新供給經濟學研究院院長、前財政部財科所所長賈康在新莫幹山會議上表示，政策稍有放松後房價暴漲，一些城市重啟限購限貸政策後房價又回落，中國想要擺脫房價暴漲暴跌的惡性循環，需要從體制機制上突破，其中很重要的是正在立法進程中的房地產稅。

近日住建部原副部長仇保興也曾公開表示，當前影響整個房地產趨勢有兩把利劍，第一把劍是房地產稅，第二把劍是房產的續期問題。

國家統計局數據顯示，在全國70個大中城市中，8月份新建商品住宅比去年同期上漲的城市達62個，其中廈門、合肥、南京同比漲幅高達44.3%、40.5%、38.8%。

與以往只對城鎮經營性物業課稅的房產稅不同，一字之差的“房地產稅”課稅對象將可能涉及所有房產，這使得房地產稅備受關註。

2013年11月份的十八屆三中全會通過了《中共中央關於全面深化改革若幹重大問題的決定》，其中提到完善稅收制度時，首次提到“加快房地產稅立法並適時推進改革”。

2014年財政部部長樓繼偉在《求是》撰文時也曾提到房地產稅構想。樓繼偉表示，總的方向是，在保障基本居住需求的基礎上，對城鄉個人住房和工商業房地產統籌考慮稅收與收費等因素，合理設置建設、交易、保有環節稅負，促進房地產市場健康發展，使房地產稅逐步成為地方財政持續穩定的收入來源。

在三中全會後，房地產稅立法受到了廣泛的關註和重視。

2015年8月，經過調整的十二屆全國人大常委會立法規劃公布，房地產稅正式列入該規劃。另外，房地產稅還在今年和去年同時被列入全國人大常委會當年立法工作計劃，屬於立法預備項目。

今年全國“兩會”上，全國人大常委會預算工作委員會副主任劉修文透露，房地產稅法由預算工作委員會和財政部牽頭研究，調整後的人大常委會立法規劃已將房地產稅法列入了第一類的立法項目。

7月23日的G20財長和央行行長會議稅收高級別研討會上，財政部部長樓繼偉稱，遺憾房地產稅和個人所得稅改革還沒推出來，原因是信息收集能力弱，而且涉及利益調整而受到阻礙。“這是個難題，也是我們的任務，我們要義無反顧地做”，樓繼偉當時說。

賈康告訴第一財經記者，目前房地產稅推進非常困難，沒多大實質性進展。仇保興也表示，上述兩把利劍推出並非易事，其中夾雜著太多的敏感地帶和利益博弈。

第一財經記者了解到，目前房地產稅立法草案仍在起草過程中。不過，對自然人征收房地產稅所需的信息收集工作正在加快。

房地產稅征稅前提是搜集自然人的房產信息，比如一個人在全國有幾套房產、價值多少等。目前國家正在加快相關信息搜集。一方面，國土部力推的不動產統一登記客觀上有利於摸清房地產家底，為房地產稅的出臺奠定更為紮實的基礎。國土資源部計劃2016年基本完成各級不動產登記數據整合建庫，2017年基本建成覆蓋全國的不動產登記信息平臺的總體部署。當這些數據信息實現了全國統一聯網後，每個人擁有的房地產產權數量、布局等具體情況將“無所遁形”。

另一方面，國稅總局正在今年力推金稅三期工程覆蓋所有省份，該工程一大特點正是對所有自然人建檔，包括個人房地產相關交易信息也被錄入，這也將為房地產稅等稅制改革提供基礎數據。

民調：希拉里難擺脫誠信問題 性格沖動成特朗普命門

美國大選已至沖刺階段，兩黨候選人都拼盡全力增加自己在公眾面前的好感，同時利用各種事件抓住對手把柄展開攻擊。市場調研公司Fluent日前公布了一項為期6個月的調查結果，總結了兩位候選人的“最有效攻擊點”，這些或許能為兩個候選人的口水戰“指南”。

調查結果並不出人意料，對希拉里來說，“郵件門”，班加西事件和“不討人喜歡”成為了最佳攻擊點;特朗普身上的命門則是：沖動的性格、不了解政府、運作，種族主義者。

Fluent公司首席營銷官科恩(Jordan Cohen)表示：“希拉里和特朗普都成功地為對手‘打造’了某種不好的形象，而且兩人似乎都無法擺脫對方給自己安上的這個形象。”

有趣的是，這些“有效攻擊點”的效果自5月以來幾乎沒有太大變化。

5月，16%的受訪者認為“不了解政府”是攻擊特朗普的有效痛點，而10月，這一比例為17%，幾乎沒有變動。也就是說，盡管希拉里及其支持者在近半年來並沒有在這一點上大做文章，同時特朗普本人繼續做出不少有關政府的不正確評價，最終結果就是仍有大約1/6的人認為“不了解政府”可以有效攻擊到特朗普。

與此相似的是，15%的受訪者認為，美國駐利比亞班加西大使館被襲事件是希拉里的“阿喀琉斯之踵”，這一比例在5月為16%，並未出現太大變化。2012年，一部有辱穆斯林的影片引起阿拉伯世界的憤怒，當年9月11日，班加西的美國領館外發生大規模的反美示威遊行，領館遭襲，美國駐利比亞大使史蒂文斯在襲擊中身亡。

科恩在評價這一現象時表示，“自5月以來的調查數據維持在相對穩定的狀態，這表明選民中存在著一種已經定型的偏見。希拉里和特朗普的支持者呈現出兩極分化的狀態，隨著大選日一天一天臨近，選民改變看法的可能性已經越來越小了。”

“不尊重女性”

Fluent數據顯示，5月時有6%的受訪者認為，“不尊重女性”是有效攻擊特朗普的一個點。在此前第一場辯論的前幾周，支持這一攻擊點的人群比例曾略下降至4%~5%左右。而在首場辯論中，希拉里以被特朗普稱為“豬小姐”的前環球小姐馬查多(Alicia Machado)向特朗普猛烈開火，此後，認為這一攻擊有效的人群比例一下子上升到了8%。

“這說明，對希拉里陣營來說，拿特朗普對待女性的態度做文章是一項行之有效的策略。”科恩如是表示。

當地時間8日由《華盛頓郵報》曝光的特朗普在廣播節目中有辱女性的談話內容又將特朗普的這一痛點放大，甚至共和黨內都有不少政界大腕公開表示拒絕支持特朗普。所以，在未來的辯論中，女性話題無疑會占據重要比例。

“不討人喜歡”

在Fluent的調查中，還有16%的受訪者認為，希拉里“不討人喜歡”是一個有效攻擊點。這反映了民眾對希拉里的綜合印象，一個很重要的原因是希拉里在競選中的誠信問題一直令選民不滿。

自從“郵件門”曝光後，美國民眾就開始認為希拉里“不誠實”。之後又有消息爆出，希拉里任國務卿期間涉嫌向克林頓基金會捐款人提供“特殊待遇”，因此再次引發民眾質疑。緊接著在“9·11”紀念活動上，希拉里因身體不適提前離場，其隱瞞身體健康狀況的行為再一次降低了她的誠信度。

就在特朗普“錄音門”發生後短短數小時，希拉里也遭遇了一場不大不小的危機：維基解密披露了一批希拉里在非公開場合的講話文稿。在一場演講中，希拉里承認，由於家庭的富有和階級的優越，自己已經遠離了中產階級，也不能對中產階級的掙紮感同身受。“我們有一個堅實的中產階級需要壯大，而現在很明顯，我有點遠離他們，因為我現在的生活和經濟狀況，以及我和我丈夫所擁有的財富。”

尷尬的是，希拉里競選的切入點正是中產階級，中產階級是希拉里的重要票倉，她一直說要提高中產階級的收入、照顧中產的利益。如果維基解密披露的文件真實性被證實，那麽希拉里“不討人喜歡”的程度恐怕還要繼續上升。

希拉里民調略勝

福克斯新聞於7日發布的最新民意調查顯示，希拉里以48%的支持率領先特朗普4個百分點。

尤其在女性支持率方面，希拉里以57%比37%的支持率大幅領先特朗普，而特朗普在白人選民中的支持率則高於希拉里(54%比41%)，在黑人和少數族裔選民中，希拉里以73%的支持率大幅超過特朗普的21%。

整體而言，67%的選民認為希拉里更適合擔任總統，而認為特朗普適合入主白宮的人僅為33%。

Fluent的調查顯示，36%的受訪者認為，希拉里的從政經驗是投票給她的最好理由，相較之下，5月時這一比例僅為10%。

而特朗普的“談判能力”則逐漸淡出：僅有7%的人認為談判技巧是投票給特朗普的最好理由，而6個月前持相同看法的人有10%。

然而，仍有許多選民呈現出“政治極端化”的特點，因為許多人之所以投票給自己所支持的候選人，僅僅是因為另外一位“更加糟糕”而已。16%的人表示因此選擇希拉里，而13%的人表示這是自己投票給特朗普的理由。

人民幣獲“SDR印章”：是時候擺脫浮動擔憂了

10月1日，人民幣正式加入了來自國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(SDR)，標誌著人民幣向“儲備貨幣”、“可自由兌換貨幣”再邁一步。在“SDR籃子貨幣”的這一新身份下，人民幣匯改之路並未就此走完，中國肩負的則是進一步推進市場化改革的重任。

SDR有助推動匯率市場化

早在人民幣正式進入SDR(特別提款權)之前，就有這樣的猜測——等國慶後人民幣正式“入籃”，央行維穩的動力就會減小，人民幣的貶值壓力將重新開始釋放。

而人民幣匯率在國慶後真的一路下行，但渣打銀行大中華區首席經濟學家丁爽接受《第一財經日報》記者的專訪強調，這與上述猜測並無關系。“相對於一籃子貨幣，人民幣還是保持相對穩定。7月以來，CFETS（國家外匯交易中心人民幣匯率指數）大致是在94-95之間波動，可能是央行暫時發現了一個平衡點，不想馬上做出很大的變化，而始終強調的是一籃子貨幣的基本穩定。在這個前提下，才出現了這一輪對美元的貶值，並不是因為進入SDR後央行沒有了維穩匯率的壓力，才主動推動貶值。”

丁爽表示，“巧合的是，國慶期間出現了英鎊的急速貶值，使得美元指數暴漲，為了保持對一籃子貨幣穩定，人民幣相對於美元貶值。應該說是，央行對一籃子貨幣的穩定看得更重，所以造成了人民幣對美元的貶值。”

相比之下，“8•11新匯改”則是央行的主動“糾偏”，當日人民幣匯率中間價下調1000點，人民幣一次性貶值2%。

不同於民間的揣測，業內主流觀點認為，人民幣進入SDR和匯率未來的走勢並無絕對關系。唯一的關聯則是——SDR籃子貨幣的身份將督促人民幣匯率更加市場化。

IMF前副總裁朱民曾在接受《第一財經日報》記者采訪時表示：“IMF強調一點，既然IMF的189個成員國願意接受人民幣作為SDR的一部分，那麽中國在過去一年中對貨幣政策、利率、匯率的一系列改革必須要制度化，要經得起運營和操作的測試。”

言下之意，匯率機制要更加基於市場化。而近期人民幣走貶，也是基於英鎊閃崩導致美元被動走強的邏輯，交易人士普遍認為央行幹預減弱。

匯改外部壓力減弱

眼下，除了人民幣進入SDR的契機，光就國際環境來看，人民幣匯改的外部壓力也大大減弱。

魯政委表示，對於當前人民幣的波動，早年一直認為人民幣被低估的IMF以及箭指中國操縱匯率的美國財政部，也表示了理解，即使人民幣是在下行而非上行。

他提及，今年10月14日，美國財政部發布了最新的半年度匯率政策報告，此次並未指中國為“匯率操縱國”，並轉述了中國的承諾和聲明——“基於經濟基本面，人民幣沒有大幅貶值基礎。支持人民幣穩定的主要因素是：高凈儲蓄率、較大規模的經常賬戶順差，高於全球均值的GDP增速。”

對於美國而言，其半年度報告的主要目的在於根據對其和主要貿易夥伴之間的雙邊貿易順差或逆差情況，來判斷貿易夥伴國是否開展了不公平匯率政策。就在2015年4月，美國財政部仍認為人民幣匯率被“大幅低估”。

此外，魯政委認為，IMF近年來的態度也支持人民幣匯率進一步市場化。

“2015年，雖然中國的經常項目仍然偏強，經常賬戶順差/GDP超過3%，說明存在國際收支不平衡，但IMF認為人民幣匯率和基本面相適應。此後，IMF也在新人民幣匯改後，支持人民幣繼續向浮動匯率轉變，並鼓勵央行更多采用市場化工具。”

IMF在去年8月17日表示，中國的最新匯改措施是極具激勵意義的，有助於使人民幣在未來幾年實現自由浮動。更重要的是，在人民幣於匯改期間貶值近3%之後，IMF仍維持了其在今年5月時“人民幣不再被低估”的評判。

此外，魯政委認為，今年G20公報強調了防範匯率無序波動和貨幣競爭性貶值，“因此對於中國而言，最佳的選擇就是進一步將匯率放手於市場。”

擺脫浮動擔憂

既然匯改的內外環境都已經具備，唯一仍需要克服的可能是中國自身的“浮動擔憂”。由於自2005年來，人民幣一路升值，因此去年突如其來並持續至今的貶值趨勢令國人難以適應，甚至激發了持續的國內購匯潮。

對此，國家外匯管理局國際收支司原司長管濤也呼籲，“沒有只漲不跌的貨幣，匯率有漲有跌，有利於吸收來自內外部的沖擊。”

管濤在新書《匯率的本質》中寫道，印度最近之所以經濟表現靚麗，成為新的國際投資熱土，就是因為經歷了2013年的資本外流、本幣下跌。亞洲金融危機後，新興市場匯率彈性普遍增強，也被認為大大改善了這些經濟體本輪國際金融危機的經濟韌性。“作為大型開放經濟體，我國應該對內平衡有限，將匯率政策作為次要政策，將其還原為政策工具，當值經濟運行的結果而不是手段。”

2005年開始的上一輪匯改持續了十年，人民幣雙邊和多邊匯率總體走強。從2005年7月重啟匯改之2015年4月末，人民幣對美元匯率中間價累計升值35%，國際清算銀行(BIS)編制的人民幣名義有效匯率(NEER)和實際有效匯率指數(REER)分別累計升值了42%和56%。可見，貶值的壓力需要釋放，這是市場化條件下的應有之義。

當前人民幣存在下行壓力，但主流觀點一致認為，如果此時再度回到外儲幹預、盯住美元的模式，將會產生諸多成本，也浪費了過去下降的幾千億外匯儲備。

“我們必須克服有壓力時不敢動，沒壓力時又不想動的‘浮動擔憂’，抓住當前外匯供求基本平衡、匯率水平基本合理的有利時機，積極推動相關改革。”管濤稱，隨著人民幣匯率彈性不斷增強，人民幣有漲有跌就會成為經常性狀態，各界不必過度解讀、過度反應。