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騰訊京東“聯姻” 改寫中國電商格局

來源: http://wallstreetcn.com/node/79972

騰訊周一港交所公告稱，同意以約2.15億美元收購京東3.5億多股普通股股份，占上市前在外流通京東普通股的15%。騰訊將在京東IPO時以招股價認購京東額外的5%股份。同時，將騰訊旗下拍拍C2C、QQ網購等附屬關聯公司註冊資本、資產、業務轉移予京東。 其在公告中表示， 京東將收購騰訊B2C平臺QQ網購和C2C平臺拍拍網的100%權益、物流人員和資產，以及易迅網的少數股權和購買易迅網剩余股權的權利。 騰訊將向京東提供微信和手機QQ客戶端的一級入口位置及其他主要平臺的支持，以助力京東在實物電商領域的發展；雙方還將在在線支付服務方面進行合作，以提升顧客的網購體驗。 交易完成伊始，騰訊將獲得京東約15%的股份。未來，騰訊將在京東進行首次公開招股時，以招股價認購京東額外的5%股份，此認購預計與京東的首次公開招股同時完成。 1月30日，京東已經向美國證券交易委員會（SEC）提交IPO申請文件，計劃在美國融資15億美元。機構投資者老虎基金持有京東22.1%的股份，劉強東代表高管團隊持有18.1%的股份。騰訊若行使期權，其所持股份將達到20%。 華爾街見聞此前曾在文中提到，此次合作對雙方都有著重大戰略意義，也將改變目前電商的競爭格局。 坐擁中國最大網絡社區的騰訊將補齊在電商領域的短板，進一步與阿里展開競爭，而在電子商務領域僅次於阿里巴巴的京東也將獲得騰訊的入口資源，彌補移動端的薄弱環節，此外京東還可以利用騰訊近5億微信用戶在移動端占得先機。 二者的結合將對目前由阿里巴巴集團占絕對話語權的電子商務領域形成一定沖擊。 路透引述投中集團高級分析師宋紹奎指出， 雖然騰訊旗下有不少電商業務和資產，但與阿里巴巴旗下淘寶和天貓相比，實力並不強。通過此次並購，騰訊有望與京東形成協同效應，至少可拉近與阿里巴巴的差距。 21科技也提到，二者的聯姻“全面對抗阿里巴巴布局已久的諸多戰略要地，騰訊和京東的交易，刀刀砍向阿里巴巴”。 自去年以來，騰訊和阿里巴巴這兩大互聯網巨頭就在並購方面開疆拓土、合縱連橫，騰訊今年入股20%大眾點評，去年入股搜狗、投資嘀嘀打車。 阿里巴巴也相繼投資新浪微博、UC、收購友盟、酷盤，領投TutorGroup，今年二月宣布擬全面收購高德地圖，其也在打車軟件上下了血本，嘀嘀打車和快的打車“燒錢”競賽背後正是騰訊和互聯網這兩個大佬之間的刀光劍影。 但阿里巴巴的上市之路卻不太平坦，上月阿里巴巴CEO陸兆禧正式回應，決定不選擇理想的上市地——香港上市。此後關於阿里巴巴的上市計劃仍沒有明確的路線圖。 騰訊公告如下，具體鏈接在這里：

回顧那些被騰訊投資過的電商：都活得不太好

http://new.iheima.com/detail/2014/0311/59411.html

沒有一家公司的核心競爭力是靠投資併購完成的。騰訊用實踐證明了這個道理，但又不甘心的繼續尋求證明。

昨日正式宣佈投資京東後，騰訊公告中承諾，保證不從事若干電商業務。沒錯，不從事，不代表自己不能投資。細細數來，騰訊近3年來投資的電商企業並不少，但情況好像都很糟糕。本文盤點了幾類頗具代表性的企業，以饗各位。

一 、打入冷宮的好樂買

電商江湖上很少聽到好樂買的名號了。這家國內鞋類B2C電商由紅杉最早注資，C輪成功引入騰訊5000萬美元投資，本以為找到乾爹可以平步青雲了，無奈在大浪淘沙的年代，被無情地淘汰。

好樂買CEO李樹斌本以為，引入騰訊作為戰略投資人後，可以順勢接入騰訊資源，做大好樂買。熟不知，騰訊壓根當一回事。自討沒趣後，好樂買這兩年發展並不順利。從Alexa的數據可以看到，好樂買的流量一路走低，網站排名也越來越後。

作為紅杉資本的一個棋子，好樂買的命運會不會像它的同仁樂蜂網一樣，被紅杉甩手呢。不好說，但絕對有可能。這對騰訊來說，未嘗不是解脫，可以提早套現，5000萬美元也算不是個小數目。

二、動盪不安的珂蘭鑽石

這個應該收受騰訊投資京東影響最直接的一家電商公司。

3月4日，珂蘭鑽石原CEO王雍低調卸任，官方說法學習充電，通俗點說就是離職走人。珂蘭鑽石短短三年內，換了兩任CEO。雖然說公司是鐵打的營盤流水的兵，但是主帥老是變幻莫測，終歸不是什麼好事。

珂蘭鑽石2011年曾拿到騰訊數千萬美元投資(也有說法是3.6億人民幣)，時任公司CEO的郭峰就表示，珂蘭鑽石與騰訊雙反將在下一級段加強優勢資源的整合。騰訊隨後將QQ網購珠寶飾品類頻道的整體業務交由珂蘭負責。

即便如此，珂蘭鑽石並沒有在騰訊的優勢資源上成長起來。騰訊的流量並沒有轉變成有購買慾望的消費用戶。相反，在投資京東後，QQ網購和拍拍網都打包給了京東，未來珂蘭鑽石的命運可想而知。

三、被「算計」的高朋

Groupon高調入華後選擇了騰訊、云峰基金作為合作夥伴，誕下的高朋網一時風光無限，有了這兩家背書，高朋給人無限的想像空間。

但，這也只是停留在想像層面。高朋在隨後的運營中，嚴重的水土不服。團購網站在國外高達40-50%的毛利率，在國內區區6%左右，而在拓展本地商戶的過程中充滿了各種街頭霸王的場景，整個商業環境遠遠超出了Groupon的預想。

在Groupon心灰意冷時候，為了卡位，騰訊不斷增持高朋股份，但卻沒有給實際資源支持，相反不斷壯大旗下團購業務。原高朋某中層說，騰訊入股高朋看起來更像是戰術上消滅對手，而非真正的戰略需要，高朋更像是一個犧牲品。當然，這個話有點言過其實，但是騰訊確實有辣手摧花之嫌。

四、作點評嫁衣的F團

如果說投資高朋，沒有讓騰訊找到安全感，那麼投資F團，讓騰訊在做三手準備，一手扶持高朋，一手扶持QQ團購，還得騰出精力來幫助F團?

時任F團的CEO林寧在得到騰訊投資高朋友，心裡產生過糾結。雖然他嘴巴上說，騰訊投資多投一個，就多一個，同行(團購)這麼多，也不差一個。但是林寧清楚，騰訊能給團購的資源有限，不可能一間小廟裡放兩三個大佛。

不過相比高朋，騰訊對F團要優待很多，隨後將QQ團購交給了F團代理運營。在後來，F團和高朋合併，騰訊的股份增持近50%。千團大戰過後，合併後的F團高朋並沒有殺出血路，反而由於一直虧損，與美團，點評的距離約拉越大，被內部邊緣化。

最終的命運都已經知曉，騰訊投資了大眾點評，這些業務亦成為點評的嫁衣。

五、三姓家奴的易迅

從投資到全資，易迅從乾兒子，變成了親兒子，但在騰訊昨日的一紙文書中，再次變成了棄兒。天堂到地獄，往往只是一步的距離。相信此刻，沒有誰比易迅CEO卜廣齊及其團隊更能體會到新人勝舊人的感慨了。

昔日，「打死天貓，干死京東」的豪言壯語，還在心中蕩氣迴腸，如今被騰訊賣身給了京東，並且毫無商量的餘地。因為業務上和京東極度相似，依賴3C領域，輻射一線城市，這注定不是一場優勢互補的整合 ，而是一場「優酷土豆」式的併購。

易迅的處境，並不是騰訊的流量沒有放到位，也不是微信沒有給入口支持，而這就是騰訊投資上的一個現實，騰訊的流量只對遊戲有幫助，並且幫助騰訊拿到了遊戲霸主的地位和貢獻一半以上營收的功績。這難免微信也會不自然的想到遊戲，想到賺錢。

可以預見的是，易迅會被整編，團隊將大幅流失，但不要緊，劉強東有了馬化騰的支持，京東有驚無險。但和騰訊系的融合剛剛開始，微信、IEG、SNG、MIG…..這些BG下面的BU、產品，肯定夠劉強東折騰了。

六、等待戈多的藝龍

藝龍是OTA裡的老二，僅次於攜程，但市場規模遠遠不及攜程。

2013年，藝龍淨虧損1.68億元，是自2009年實現年度盈利五年來的首次年度虧損。對此，藝龍CEO崔廣福在年度財報會上給出了精闢的分析，一是團購市場競爭的加劇，一是來自百度去哪兒流量份額的下降。換句話說，崔廣福認為藝龍慘淡經營的癥結在於外因，而不在於內。

且不說，上市後藝龍一直定位不清晰，移動端不給力，用戶體驗上不去外，崔廣福就把責任推給他人了。看看攜程，好歹有一個24小時為您服務的客服呢。

在2011年接受騰訊8440玩美元投資，變成其第二大股東後，藝龍一直被外界看做是騰訊的財務投資，騰訊一直不管不問。更有意思的是，騰訊後來又投資了江蘇的同程旅行網。

崔廣福的最可愛之處，在於他說，「騰訊投資點評後，這個時候我覺得藝龍就很有價值了。現在好多東西還看不太清，不過我們也比較有耐心。」崔的言外之意，微信之前在本地生活涉足不夠，有了點評後，酒店和機票這些遲早會接入進來。

但是，真不知，騰訊是不是藝龍等待的那位戈多。

兩大巨頭聯手決鬥阿里 京東的矛，騰訊的盾

http://www.infzm.com/content/98870

騰訊和京東，這兩個在電商領域死磕多年的對手，竟然走到了一起。這是因為時代變了，戰場日漸從電腦轉到手機等移動設備上。在移動互聯網時代賽跑，雙方都急需聯盟，共同面對強大對手——PC時代的電商老大阿里巴巴。

兩強聯手，給阿里帶來了一個可怕的後果——騰訊提供移動渠道和給養，京東衝鋒陷陣，如同一矛一盾，攻守兼備。

「電商生態圈」崛起

聯盟京東後，騰訊「電商生態圈」正在悄然「全面合攏」。這個生態圈周邊有搜狗、大眾點評、京東、藝龍、同城網等騰訊系企業「拱衛」。

敵人的敵人就是朋友。騰訊公司董事長馬化騰和京東商城董事長劉強東的聯手驗證了這句商場格言。

2014年3月10日早上八點多，包括南方週末記者在內的IT記者們，收到了京東商城公關部員工在微信上的留言。此前京東內部已經發出禁止令，要求不能使用QQ和微信作為工作溝通工具，改用網易的易信。這次京東公關破例使用微信發佈信息，IT記者們都猜到了是和騰訊的合作敲定了。

果不其然，兩公司宣佈，騰訊把旗下全部電商資產轉讓給京東。其中，騰訊旗下最值錢的電商資產易迅網，前期先轉讓給京東一部分股份，京東未來有權全資控股易迅網。

同時，騰訊還將支付京東2.15億美元。作為回報，京東增資擴股，發行15%的新股給騰訊。等京東上市的時候，騰訊還將購買京東5%的股份。

消息發佈正值全國兩會期間。此前，馬化騰以腰椎舊患復發，需遵醫囑休息靜養為由，缺席了兩會。

對馬化騰來說，過去的2013年在移動戰場跟阿里巴巴競爭激烈。其中移動電商是主戰場。在該戰場，騰訊處於守勢，京東則對阿里巴巴展開凌厲攻勢。拉攏劉強東，馬化騰有望在移動電商領域扭轉戰局。

「騰訊現金充沛，彈藥充足。而且有微信支付這個移動電商的利器，可謂武器先進。但兵甲不強，雖然騰訊電商團隊這幾年進步很大，無奈電商格局已定。騰訊連京東都沒打敗，談何撼動阿里，所以騰訊選擇理性放棄在電商單打獨鬥的策略。」一位要求匿名的電商人士對南方週末記者說。

根據易觀智庫發佈的《2013年第4季度中國B2C市場季度監測報告》數據顯示，2013年第4季度，天貓以49.7%列B2C市場第一位。京東的市場份額是19%，騰訊電商佔7%。

京東和騰訊的聯盟，讓京東的市場份額上升到26%。尤其是在自營B2C市場上，京東和易迅的市場份額加起來高達47.2%，再加上騰訊旗下的其他電商資產，中國自營B2C市場半壁江山被京東拿下。

「京東的優勢在一二線城市，在三四線城市，依然是淘寶和天貓的天下。」上述匿名的電商人士認為，聯手騰訊將讓京東在核心城市的優勢更加明顯。同時，憑藉素有「屌絲之王」稱號的騰訊在三四線市場的龐大用戶群，京東有機會在阿里電商的根據地（三四線城市）形成真正的威脅。

據中國電子商務研究中心網絡零售部主任莫岱青分析，聯盟京東後，騰訊「電商生態圈」正在悄然「全面合攏」。這個生態圈周邊有搜狗、大眾點評、京東、藝龍、同城網等騰訊系企業「拱衛」。有了京東後，這個生態圈更加完整，包括C2C、B2C、團購、生活服務、第三方支付、移動支付、移動電商、O2O等，更有實力與阿里展開競爭。

騰訊的妥協

劉強東起初因為騰訊要求的股份太多而不願意合作。最終騰訊妥協，將入股比例縮減到20%。

交易宣佈後，騰訊股價沒有上升，反而下跌，這並非市場不看好交易，而是因為交易提前被大肆宣揚，利好早已被釋放乾淨。此前一個月，騰訊市值上升兩千多億港元。以至於有人說，涉嫌消息被提前洩露甚至是內幕交易。

據中國電子商務研究中心預測，與騰訊結盟後，京東上市估值約在90億到130億美元之間，較此前京東向美國SEC遞交IPO申請時的80億-100億美元，提高了10億-30億美元。

對於交易細節，騰訊和京東方面均保持緘默。

京東和騰訊要合作的消息已經流傳半年多。持有京東11.2%股份的俄羅斯投資機構DST公司對外媒透露，騰訊和京東曾經在2013年年中展開談判，商討騰訊出資入股京東之事。

據一位接近這場交易的匿名投資人告訴南方週末記者，2013年年中的談判，雙方差距太大，不歡而散。

到了2013年10月份，騰訊遭到阿里巴巴和京東的封殺，騰訊和京東再次溝通。當時京東部分小股東支持引入騰訊的投資，但最終遭到劉強東的反對。原因是當時騰訊方面提出的方案是佔股要超過30%，而且最好是複製騰訊和搜狗的合作模式：2011年3Q大戰之後，騰訊提出開放戰略。三年來，在這種開放戰略下，騰訊開始處理旗下一些發展不好的業務，比如搜搜。2013年9月，騰訊以4.48億美元入股搜狗，持有搜狗36.5%的股份。此外，騰訊將旗下搜搜等資產轉給搜狗。

上述接近這場交易的投資人透露，劉強東起初認為騰訊要求的股份太多而不願意合作。最終騰訊妥協，將入股比例縮減到20%。2014年2月中旬，雙方基本敲定合作意向。

接下來的談判細節，主要圍繞騰訊電商人員如何安置展開。焦點是員工待遇等問題，花費了很多時間討論，最終形成一個大的原則：騰訊和易迅員工的薪酬福利不會降低。

從3月初開始，騰訊電商部門的人事轉崗全部凍結。自願離職的員工補償六個月薪水，願意去京東的全部和京東重新簽工作合同。為了更好完成整合，京東和騰訊成立了一個融合委員會來協調整合工作。

入股京東並不意味著騰訊放棄電商戰略。馬化騰在3月10日的內部郵件中表示：騰訊將繼續通過公眾號體系，把基礎電商能力賦予廣大的商家（包括O2O商家），構建新的移動電商生態圈。同時，騰訊將繼續經營虛擬商品電商業務，並全力佈局生活服務類O2O業務（Online To Offline，是指通過互聯網結合線上與線下的商務機會）。

300億何必死磕1000億

「一個300億交易額的電商平台為何要死磕1000億交易額的平台，而不是聯合起來去迎接更新的格局、挑戰更大的目標？」

中國電子商務研究中心網絡零售部主任莫岱青認為，這幾年騰訊電商戰略清晰但乾貨較少。

騰訊做電商比淘寶網只晚了兩年，卻一直進展不順。

2005年，騰訊成立拍拍網，跟淘寶一樣做C2C電商業務。拍拍剛成立時，淘寶本來是打算開始收費的。為了壓制拍拍，淘寶在拍拍成立後一個月就宣佈免費三年，並在2008年宣佈永久免費。

2008年，淘寶推出淘寶商城（2012年改名天貓），進入B2C領域。一年後的2009年，騰訊也通過成立QQ會員官方店，殺入B2C領域。2010年，QQ會員官方店改名QQ商城。

2011年，騰訊再次推出電商平台——QQ網購，定位跟天貓一樣，屬於平台型電商平台。

2012年1月，騰訊控股B2C電商公司易迅網。易迅當時在上海市場發展很好，騰訊希望通過收購易迅複製上海市場的成功，在一線城市迅速獲得市場份額，並將競爭對手鎖定京東。

四個月後，騰訊成立騰訊電商控股公司，開始理順旗下所有電商資產。騰訊以「QQ網購」作為統一品牌，整合拍拍、QQ商城、易迅網等資源。在「QQ網購」平台上，騰訊佈局了7家大型B2C合作夥伴，易迅網、柯蘭鑽石、好樂買、天天網、1號店、凡客和麥包包。前三家為騰訊直接投資，後四家是戰略合作夥伴。

第二年，QQ網購、QQ商城合二為一成為QQ網購。同時對QQ網購進行升級，對入駐商家進行嚴格篩選，再度提高商家准入門檻，僅保留約30%的最優質商家。

完成本次整合後，易迅業務方向是B2C，類似京東；QQ網購業務方向是B2C開放平台，類似天貓；拍拍網業務方向是C2C，類似淘寶網。

經過數番折騰，騰訊旗下電商業務終於被梳理清晰，但卻怎麼也追不上淘寶和天貓。

2013年10月份，騰訊總裁劉熾平寫了一篇《千億美元下的反思》的內部郵件。在郵件中，劉熾平提到PC電商方面，阿里地位穩固，但在移動電商上騰訊依然有機會。

這封郵件刺激了阿里巴巴，沒過幾天，阿里巴巴宣佈啟動「all in」無線戰略，全面發力移動電商，開始封殺微信。在微信平台上跳轉到阿里平台旗下的商品鏈接全部無效。同時，京東也開始封殺騰訊，棄用後者旗下的支付工具財付通。

蘇寧易購等電商也都推出自己的第三方支付工具。一旦這些電商效仿京東，對騰訊的財付通進行封殺，在支付領域完成對騰訊的阻擊，騰訊形成一個電商生態圈的構想就會泡湯。

於是，騰訊高管層跟京東合作開始有了誠意和共識，那就是在電商問題上「自我解脫」。

據騰訊電商控股公司CEO吳宵光3月10日的一封內部郵件，當馬化騰和劉熾平找他探討和京東合作的可能性時，他們三人認為，合作的戰略方向是正確的：一個300億交易額的電商平台為何要死磕1000億交易額的平台，而不是聯合起來去迎接更新的格局、挑戰更大的目標？

「面對激烈的行業競爭和行業大格局，僅僅是憑藉移動入口，實物電商是否就能取得決定性的勝利？」吳霄光在郵件中反問員工。

最重要的是騰訊在物流領域沒有什麼佈局，而京東在物流上是目前中國電商業做得最好的。作為騰訊移動電商的最主要推進平台，微信在2013年8月推出了微信支付，試圖先通過微信建立一個移動電商的生態圈。

正如吳宵光在郵件中所說，騰訊電商要實現上述目標，離不開龐大的供應鏈、物流體系的建設。並不是說騰訊不能獨自做到這些，只是今天行業的格局令騰訊必須變陣，用一種全新的模式去跟時間賽跑。

電商分析師李成功對南方週末記者表示，易迅跟京東合作是遲早的事。就在一週前，噹噹網和1號店達成了戰略合作，而三週前唯品會投資併購了樂蜂網。處於第二集團的電商肯定是非常焦慮的。易迅不跟京東合作，難保不跌出電商第二梯隊陣營。

戰場從電腦搬到移動設備上

「跟騰訊合作之後，騰訊在技術和資金上的優勢是強大後盾，而京東則扮演決戰阿里的長矛的角色。兩家聯手後，對阿里開始形成真正的威脅。」

「如今正從PC時代切換到移動互聯網時代，從在線零售切換到O2O時代。沒有這個背景，騰訊既不會放棄自營，京東也不會急於獲取戰略投資。」電商分析師李成東對南方週末記者說。

騰訊選擇跟京東合作，不僅是對電商業務的再梳理，也是為公司整體戰略服務。

2013年開始，阿里和騰訊在移動電商、移動社交、移動支付、O2O和移動遊戲等領域進行了公開對決。

阿里在社交上推出來往，同時進軍移動遊戲領域。騰訊則通過微信支付來攻擊支付寶。為了打贏這場戰鬥，騰訊把一些非核心業務處理掉，比如搜索。這次跟京東合作，跟處理搜索資產的邏輯一樣，即為了在電商領域阻擊天貓。

2013年底，騰訊提出新戰略：以微信、QQ及公眾平台為基礎，連接人與商品和服務，打造開放、完整、豐富的生態鏈。電商業務需要服務於這個新戰略。

而對劉強東來說，引入馬化騰並不會喪失他對京東的控制。京東招股書顯示劉強東的總持股實際約為23.7%。劉強東持有的B級股每股擁有20票投票權，而其他投資者持有的A級股每股只有1票投票權。

相反，引入騰訊有利於京東佈局移動戰場和渠道下沉戰略的實施。

2014年，京東明確了五大重點：移動互聯網、金融、技術、O2O、渠道下沉和國際化。對京東來說，金融和國際化領域，跟同行處在同步階段。在O2O領域，騰訊2月份剛入股了大眾點評網。取得了O2O領域一個重要的入口，這個入口可以分享給京東。

劉強東曾對南方週末記者說過，京東在北京、上海和廣州等一線城市的交易額跟淘寶和天貓差不多了，差距是在二三四線城市。尤其是在四線城市，很多人根本不知道京東。

騰訊是出了名的「草根和屌絲之王」，在三四線城市有大量用戶。有了騰訊這個抓手後，京東的渠道下沉將變得相對容易。

過去京東在一線城市的擴張策略主要是依靠廣告換流量。為此，劉強東曾表示2014年京東要在三四線城市做一些路牌廣告。現在看來似乎沒有太大必要了。根據雙方合作協議，騰訊將向京東提供微信和手機QQ客戶端的一級入口位置。這意味著騰訊將給京東輸送巨大流量。

2013年8月，微信5.0上線並推出「微信支付」功能。被業界看做騰訊搶佔移動購物市場的「神兵利器」。跟微信支付息息相關的「掃一掃」功能中，微信既納入了自家的易迅、QQ網購，也納入了友商1號店、亞馬遜、噹噹網、豆瓣等。

合作之後，京東在微信生態圈的地位將提升。目前市場已經有傳聞說，微信的「我的銀行卡」裡，將出現京東的入口。此前，騰訊入股的大眾點評網已出現在微信裡。一旦傳聞屬實，意味著阿里對微信平台電商產品鏈接的封殺，將被京東突破。騰訊在移動戰場上被動挨打的局面將被扭轉，至少是有了還擊之手。

「跟騰訊合作之後，騰訊在技術和資金上的優勢是強大後盾，而京東則扮演決戰阿里的長矛的角色。兩家聯手後，對阿里開始形成真正的威脅。」上述匿名的電商人士對南方週末記者說。

過去京東和騰訊的電商業務競爭激烈。尤其是在北上廣等一線城市，易迅的攻勢很猛，比如在北京，易迅基本是複製京東自建倉儲和限時配送等模式。合作之後，京東在一線市場的市場份額將進一步提升。

不過，在莫岱青看來，京東和騰訊目前的戰略合作侷限在「實物電商」領域，雙方在虛擬商品（含Q幣充值、遊戲道具點卡、手機充值卡等）、本地生活服務（團購、O2O等）、互聯網金融（理財、保險、貸款等）等非實物電商業務領域的競爭依然存在，如何協調這一問題對雙方都是個挑戰。

5家民營銀行首試點 阿里騰訊定位各不同

http://www.infzm.com/content/98846

3月11日，銀監會主席尚福林在出席全國人大新聞發佈會時透露，將在天津、上海、浙江、溫州、深圳五處分別開展民營銀行的試點工作。

此次試點民營銀行，將採取共同發起人制度，即每家試點銀行的發起人不得少於2家民營資本。據《上海證券報》消息，業內人士稱之所以採取共同發起人制度，主要是為了使得民營銀行未來運營的決策更加均衡，同時防止銀行牌照稀缺資源被獨吞。

進入首批試點名單的10家民營企業包括：阿里巴巴與萬向（浙江）；騰訊與百業源（深圳）；均瑤與復星（上海）；商匯與華北（天津）；正泰與華峰（溫州）。

差異化經營模式獲青睞

由於銀監會並未設置統一的框架和規則，此次申報方案都各具特色，目前，已有四種經營模式獲得肯定。據《21世紀經濟報導》消息，它們分別是：來自浙江的阿里巴巴和萬向提出「小存小貸」模式（限定存款上限和貸款上限）；來自深圳的騰訊和百業源主打「大存小貸」模式（存款限定下限，貸款限定上限）；代表上海的均瑤和復星與代表溫州的正泰和華峰同時選擇了「公存公貸」模式（只對法人不對個人）；天津的商匯和華北則青睞「特定區域存貸款」模式（限定業務範圍、區域範圍）。值得注意的是，此前的「大熱門」蘇寧云商並不在內。

除了發揮各自的特長外，銀監會在確實民營銀行時還基於以下五點關鍵要素：

第一，突出市場機制的決定性作用。要建立完全由資本說話的公司治理機制，也就是說，這些銀行要依法建立董事會、監事會、經營班子和開展業務，獨立自主地去經營。

第二，突出特色化業務、差異化經營，重點是服務小微，服務社區功能等等，以完善多層次的銀行業的金融服務體系。

第三，突出風險和收益自擔的商業原則，重點是要依法做好風險管控和損失承擔的制度安排，也就是說要制定「生前遺囑」，防止銀行經營失敗後侵害消費者、存款人和納稅人的合法權益。

第四，突出股東行為監管。重點是要依據現行的法律和法規，監管銀行和股東的關聯交易。股東對銀行的持續注資能力和它的風險承擔能力，防止試點銀行成為股東的融資工具。在這些方面，整體上講，我們還缺乏成功的經驗，所以要試點，通過試點以後，再逐步推廣。

以阿里方案為例，據《每日經濟新聞》報導，銀監會相關負責人表示：第一，小存小貸模式設置了存貸款上限，特色清楚，符合差異化經營導向；第二，網絡銀行模式，利用互聯網技術來開展銀行業務，客戶來自電商；第三，有承諾風險的責任自擔問題。

《第一財經日報》報導稱，阿里方面一名與該項目相關的消息人士表示，阿里的方案提出利用互聯網技術來開展銀行業務的設想，因此不打算設立物理網點。該人士還稱，阿里小貸目前信用良好的客戶極有可能是首批客戶。

騰訊方面則表示，根據銀監會批准，騰訊將在深圳前海牽頭成立民營銀行，目前正在資質審查階段。

試點民間資本自擔風險機制

儘管民營銀行才剛剛起步，但民間資本入股現有銀行卻已不是什麼新鮮事物。據銀監會數據顯示，民間資本已經在銀行業資本構成中佔顯著比例。如股份制銀行和城商行總股本中，民間資本佔比分別由2002年的11%和19%提高到2013年的45%和56%，已有100多家中小銀行的民資佔比超過50%，部分中小銀行為100%民資。全國農村中小金融機構民資佔比已超過90%，村鎮銀行民資佔比達73%。國有銀行上市後，也有民營機構和公眾持股。

「過去這些民間資本入股都是作為財務投資者，在銀行的日常經營過程中並沒有話語權，無法參與決策，沒有讓資本說話就不是真正的民營機制。因此，我們這次試點民營銀行並不是試點民營資本參與多少，而是在試點民營機制。」銀監會內部權威人士接受《經濟參考報》採訪時說。

試點民營機制並不是一個心血來潮的想法，2013年7月，國務院辦公廳下發的《關於金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》中就提到要「嘗試由民間資本發起設立自擔風險的民營銀行」；當年11月，黨的十八屆三中全會《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》再次強調，「在加強監管的前提下，允許具備條件的民間資本依法發起設立中小型銀行等金融機構」。

據銀監會介紹，此次試水民營銀行重在兩點：一方面要引導民間資本參與現有銀行業金融機構的重組改制，讓投資入股的民資具有更多的話語權，引入更靈活的民營機制；另一方面試辦由純民資發起設立自擔風險的銀行業金融機構。

享受了重組改制的利好，也同樣要有更嚴格的條件進行匹配。

銀監會對發起設立銀行業金融機構的民間資本有明確的要求：應選擇持續經營的良好主體，以自有資金入股，避免代持的情況；對於發起企業的主要控股、控股股東或實際控制人，要求試辦民營銀行的終極受益人和剩餘風險承擔者，應為中國公民且不得持有綠卡(外國永久居留權)，保證試點能夠經受監管部門和社會公眾的監督與檢驗。另外，發起主體要承諾5年的股權鎖定期，5年內發起主體持股不得轉讓。

據中新網消息，銀監會副主席閻慶民明確表示，銀監會對試點銀行資本充足率、撥備等關鍵監管指標，設置量化觸發標準，一旦達到觸發值，立即啟動風險對沖、資本補充和機構重組等措施。做好風險處置安排，保護存款人合法權益。

尚福林指出，未來民營銀行的監管重點是要依據現行的法律和法規，監管銀行和股東的關聯交易。股東對銀行的持續注資能力和風險承擔能力，防止試點銀行成為股東的融資工具。

易居「聯姻」騰訊 宣佈分拆樂居赴美上市

http://www.infzm.com/content/98840

據易居中國微博消息，3月10日，易居(中國)控股有限公司，宣佈旗下全資子公司樂居控股有限公司（簡稱樂居）已向美國證監會遞交招股書，計劃首次公開募股。同日，樂居控股有限公司與騰訊控股有限公司，簽署戰略合作協議。

易居（中國）控股有限公司成立於2004年，2007年在紐交所上市。2008年，易居中國與新浪合資成立新浪樂居，開始房地產互聯網業務。2009年，易居（中國）控股有限公司將旗下克而瑞信息諮詢業務與新浪樂居合併，成立中國房產信息集團並在美國納斯達克上市。2012年，易居中國對中國房產信息集團完成併購，樂居也成為易居中國的全資子公司。

據悉，樂居目前集合了電子商務、在線廣告和二手房掛牌服務等業務，旗下擁有新浪樂居、樂居購房網等互聯網端口以及「口袋樂居」、「裝修錢管家」、「口袋樓書」等多款移動互聯網應用。

互聯網概念更容易獲得高估值

根據官網公告顯示，樂居計劃進行首次公開募股。代表其普通股的美國存托憑證屆時將在美國一家主要的證券交易所掛牌交易。此次IPO計劃中將要發行的美國存托憑證數量待定，易居可能出售其擁有的部分樂居股份。

此外，樂居與騰訊已簽署戰略合作協議，將共同開發基於房地產移動電商的相關軟件和工具。騰訊將授權樂居在微信平台上批量開通房產項目公開賬號。樂居同意將微信支付解決方案成為樂居用戶在微信平台進行房地產線上線下（O2O）電子商務的默認支付方式。雙方還將探索還多的合作機會，包括但不限於微信、QQ即時通信服務、騰訊微博、QQ空間以及騰訊旗下的其它網上產品。

據《北京商報》報導，一位不願具名的易居工作人員透露易居分拆樂居的意圖，「在所有業務板塊中，來自互聯網電商的增速最為迅猛，現在資本市場上互聯網概念比房地產概念更容易獲得高估值，因此將電商板塊分拆上市，也有這方面的考慮。」

該人士稱，同樣是在紐交所上市的搜房網去年總營收6.374億美元，略低於易居。然而搜房網目前在資本市場的估值已經達到了75億美元，而易居市值只是前者的1/3，只有21.6億美元。「其實兩家公司做的事情幾乎是一樣的，但是投資者就喜歡搜房網，是因為搜房網打的是全球最大的房地產家居網絡平台的旗號，而易居則定位於房地產輕資產概念公司，這是易居在分拆上市前夜傍上騰訊的主要原因。」

另據大智慧阿思達克通訊社消息，滬上一位互聯網傳媒行業分析師表示，從易居的動作來看，很明顯是看到了在線房地產網站概念的可塑性，與騰訊合作可以迅速佈局其移動互聯網市場，在房地產O2O領域搶先佔據先機。

同時聯手新浪微博和騰訊微信

據新浪樂居內部人士處介紹，新浪樂居將推出樂居房產移動電商1.0平台，該平台將同時聯手新浪微博和騰訊微信兩大移動互聯網入口。

樂居房產移動電商1.0平台以「移動售樓處」為核心，通過移動互聯網兩大入口，向潛在客戶推送樓盤項目介紹、營銷節奏、看房優惠等信息。借助大數據，使開發企業更加瞭解客戶需求，進一步增加意向用戶轉化率。

「新浪樂居是想從O2O上發力。目前，微博和微信是移動互聯網端流量最大的兩個超級入口。」一位互聯網行業人士表述，與微信合作是明智之舉。

此外，易居中國在公告中表示與騰訊的合作計劃，「從騰訊近期對搜狗、大眾點評、京東的投資風格來看，騰訊會投資樂居不無可能。」上述互聯網傳媒分析師認為。

不過，目前新浪是易居第一大股東，而去年阿里巴巴以5.86億美元佔據新浪微博18%的股份，且阿里巴巴有權繼續增持到30%，成為新浪微博第一大股東，未來樂居如何處理與新浪及騰訊的關係備受關注。

阿里騰訊對戰移動電商

2014-03-10  NCW

競爭的關鍵將在於，誰能更快更多地拓展應用場景，率先培養出用戶習慣 ◎ 本刊記者 朱以師 文zhuyishi.blog.caixin.com 打車大戰硝煙猶在，阿里與騰訊的新一輪大戰又一觸即發。 這次的主戰場在移動電商。 2月28日，阿里巴巴集團董事局主席馬雲給員工發出內部信，稱「移動電商必定是移動互聯網時代最重要的領域」 ，2014年，阿里巴巴要 「ALL IN 移動電商」 ，全面從雲打到端，快速建設移動電子商務的生態系統。 與之相配合的是，阿里集團宣佈從3月1日啟動 「手機淘寶3.8生活節」 ，與上千家線下商戶合作，包括百貨商場、品牌專櫃、電影院、KTV 和餐廳，聯手為手機淘寶的消費者提供優惠，可以3.8元購物、吃飯、看電影、唱歌等。同時，還有近萬家線上商舖也會給手機下單的用戶提供特別價格。 騰訊也在加快進度。3月4日晚間，微信官方正式宣佈，此前處於內測階段的微信支付接口，即日起對通過微信認證的服務號全面開放。初期，微信支付面向綜合商城、服務鞋包、運動戶外、美妝用品、數碼家電、母嬰、圖書等20 個類目的實物電商開放；未來微信會根據平台的運營情況，再考慮向其他行業逐步開放。值得一提的是，一直備受關注的本地生活服務類商戶不在此次微信支付開放申請的類目之中。 今年2月，支付寶宣佈全面停止受理微信場景下的支付接口申請。同時，支付寶會逐步清理已經通過申請的微信商戶。更早之前，淘寶和天貓封掉了來自微信的跳轉鏈接，微信也封掉了 「來往」等應用的分享接口。 阿里巴巴正盡力阻止用戶在微信平台上形成購物消費的習慣；騰訊則試圖 在阿里巴巴的電商生態體系之外，基於微信，重新建立一個新的移動電商生態。戰爭不可避免。 在正面戰場之外，阿里巴巴和騰訊 還在另一條隱秘戰線暗自角力，即通過收購、入股或聯盟的方式，拉攏更多的合作夥伴，共同構建移動生態圈。一個接一個的併購交易或傳聞，不斷由此而生。騰訊入股大眾點評，騰訊戰略入股京東商城；阿里巴巴入股奇虎360，阿里巴巴欲聯合軟銀收購 Line 等等；視頻領域也在成為下一個交匯點，阿里巴巴入股華數，阿里巴巴、騰訊與優酷土豆……有些交易已經成真，有些則仍在談判。用優酷土豆CEO 古永鏘的話說，「互聯網現在誰不在談？」 阿里巴巴尋找自己的節奏 2014年春節期間， 「微信紅包」走紅，超過800萬人參與。馬雲在來往 「扎推」中將其比喻為 「偷襲珍珠港」 。微信紅包充分體現了騰訊利用社交關係推廣產品的爆發力，微信支付藉著紅包拓展了上百萬的新用戶。 馬雲在2月28日的員工內部信中直言，阿里巴巴目前在 APP 端的表現不令人滿意，但是， 「我擔心的不是騰訊 紅包對我們的壓力，不是沒有一個或幾個層出不窮的入口，不是能不能開發出殺手級的數據產品，而是自以為是的良好感覺或競爭壓力讓我們迷失自己，忘了做自己擅長的事情」 。 所有的互聯網公司在移動時代都有各自的焦慮和不安，阿里巴巴需要找回自己的節奏。馬雲說，以控制為出發點的IT 時代正在走向激活生產力為目的的 DT（Data Technology，數據科技）時代。阿里巴巴有全球最大的商品、用戶、交易數據庫，全球最大的支付平台和信用體系，全球最安全高速的雲計算平台，未來的目標是建立DT 數據時代中國商業發展的基礎設施。具體做法，就是全面打通雲與端，端帶動雲，雲豐富端，內外兼修，快速建設移動電子商務的生態體系。 阿里巴巴的戰略從去年的「ALL IN 無線」調整為今年的 「ALL IN 移動電商」 ，指向更為明確。與此同時，阿里集團還對內部的組織架構再次進行調整。 「主要是在無線方面打通和整合，在橫向上對用戶體系、商家體系和運營體系進行打通。 」一位接近阿里集團的知情人士告訴財新記者，之前阿里巴巴多個部門都涉及無線業務，比如手機淘寶、來往事業部、淘點點事業部、支付寶錢包等，現在會讓無線業務更加「統一化」 ，加強各部門的打通協調，但不是合併到一個部門。在阿里巴巴戰略管理執行委員會層面，小微金融服務集團CEO彭蕾、阿里巴巴集團 COO張勇的分管重心也將向移動電商傾斜。 「手裡的牌很多，但不成炸彈也沒有用。 」阿里巴巴 O2O事業部總經理吳倩說。 阿里巴巴在今年新設立O2O（線上與線下結合）事業部，也是為了將更多的線下商家納入阿里的移動電商生態體系中。手機淘寶的定位從購物入口變成了移動生活消費入口，微淘將成為O2O 的落腳點之一。阿里集團已經與銀泰商業、大悅城、王府井百貨、華聯商場、新世界百貨、萬達影城等多家商戶達成合作。此次砸錢補貼的「手機淘寶3.8 生活節」 ，也是為了推進阿里巴巴移動電商戰略的落地。因為移動電商不僅是PC 端電商的移動化，更重要的是以手機為核心的 O2O 領域——這是規模更大的市場，也是與騰訊爭奪的重點。 一位投資圈人士對馬雲「內部信」的解讀是，阿里巴巴集團可能將在今年年底前赴美國上市，馬雲需要將阿里集團包裝成美國投資人最懂的企業服務公司，電商平台成為提供給企業的一個服務，另外還有雲計算和數據服務；阿里雲會成為重點，推出更多面向企業的服務；同時，阿里會在今年收購一些公司完善雲計算和數據業務，而不再與騰訊 拼燒錢爭奪用戶。 3月份開始，打車大戰已經逐步降溫。快的打車和支付寶接連降低補貼額 度，從最高的每單13元，降低到每單5 元，每天最多兩單。騰訊也相繼跟進，把嘀嘀打車的補貼額度從12元 -20元隨機降低到起步價20元隨機。事實上，兩家通過補貼打車培養用戶移動支付習慣 的目的已經基本達到。據快的打車的最新數據，截至2月28日，快的打車覆蓋城市158個，註冊用戶6750萬人，司機數69萬人，日訂單數達到1200萬。 「接下來，阿里的思路是繼續下沉，成為商業社會的『水電煤』 ，將基礎的雲計算、數據、支付等能力開放出來，把線下的商家資源也納入到阿里的生態體系中來，搭建移動電商生態。 」上述接近阿里集團的人士對財新記者稱，阿里巴巴以平台化運營見長，因此，搭建和理順良性的生態系統，比在客戶端上與騰訊一較長短更有意義。 如同兩個水平相近的拳手，誰能把比賽帶入自己擅長的節奏，誰的贏面就大。之前，阿里強推來往，是在跟著騰訊的節奏在走，顯得有些被動。現在，阿里調整節奏，從「雲＋端」入手。雲是基礎設施，是線上和線下商業的 「水電煤」 ，例如用戶和交易數據庫、支付能力的支撐等；端是連接用戶與商品、用戶與服務的應用入口，阿里集團自己有手機淘寶、支付寶錢包、來往，收購或投資入股的有高德地圖、新浪微博、美團、UC 瀏覽器、丁丁優惠和陌陌等。 馬雲在內部信中也說： 「所幸的是，精彩紛呈的端市場才剛剛開始。 」 騰訊變了玩法 騰訊進軍移動電商的最大依託是微信。 而且，微信正在從殺手級應用向生態級 平台演化。微信的異軍突起，也讓騰訊 的思路和玩法發生了巨大變化。 微信的定位是提供連接能力，連接人與人、人與商品、人與服務。這種最基礎的能力，再加上微信支付打通了微信消費鏈條，騰訊看到了通過微信重建一個移動電商生態的新機會。 與PC 時代不同，現在人通過手機24小時在線，模糊了線上與線下的界限，人與商品、服務，可以隨時隨地接入移動互聯網。微信產品助理總經理曾鳴曾表示， 「以前，電商只是在互聯網的場景裡，現在有機會將電商向線下移動，任何一個展示二維碼的平台，都可能成為一個移動電商的線下賣場。 」有了微信之後，騰訊在思路上的最大轉變，是不再追求每一個業務都自己做，而是成為一個提供基礎能力的開放平台，將連接能力、用戶關係、支付能力等對外開放，形成一個生態系統。擅長的業務自己來，不擅長的逐步剝離，注入其他領頭的公司，換得股份，以此卡位，並保證自己對整個生態的把控權。2013年，騰訊將旗下搜索業務加上4.48億美元注入搜狗，換得後者36.5% 的股份。最新的交易傳聞是騰訊將旗下易迅網、QQ網購等電商資產加上現金，併入京東商城，戰略入股京東。另一個已被財新記者證實的傳言是，騰訊視頻有意與優酷土豆整合，當然，優酷也同時在與阿里巴巴談。 關於騰訊與京東的傳聞，一位接近交易的知情人士對財新記者透露，騰訊 有意以Pre IPO 的方式戰略入股京東，而不是作為上市時的基石投資人進入。 最新的進展是巴克萊將成為騰訊入股京東的財務顧問。雙方談判的核心要點，一是騰訊入股的比例；二是價格，既涉及騰訊對京東的估值，也涉及京東對騰 訊電商資產的估值。 騰訊與京東對這一傳聞均不予置評。客觀上講，如果順利達成，這將是一樁雙贏的交易。京東獲得騰訊背書，上市的估值空間將被打開。騰訊借助京東分享電商紅利，用京東來取代目前佔據微信入口地位的電商易迅，能夠在短時間內極大豐富微信支付的應用場景。 在此之前，騰訊還入股大眾點評，並將微信中 「我的銀行卡」界面下的「今日美食」惟一開放給大眾點評。騰訊總裁劉熾平說， 「吃喝玩樂的O2O 是個苦活，大眾點評走過的路，騰訊沒有必要再走一遍，合作是最好的選擇。 」事實上，在入股大眾點評之前，騰訊旗下也有高朋、F 團、QQ 團購，以及微信針對本地生活服務的 「微生活」 團隊，但是，騰訊做得都不夠好。入股大眾點評，也對外傳達了騰訊的平台邏輯——自己做不好的業務，就交給最擅長的第三方去做，實現平台的最大價值。 大眾點評公司 CEO 張濤也表示，騰訊對大眾點評的幫助最大，騰訊的社交能力可以讓點評的內容傳播更廣、內容更豐富。另外，微信平台還可以構建商戶會員體系，完善 O2O 服務鏈條。 更重要的是，接入微信支付體系後，能在移動端完成一體化閉環體驗。 投資卡位之外，微信也在加速搭建自己的移動電商平台。3月4日，微信對通過認證的服務號全面開放微信支付接口。商家只要申請為服務號，並申請微信認證，填寫相關資料、簽訂合同並繳納保證後，就可以開通微信支付接口，開設微信店舖。目前，微信服務號僅限企業、網店商戶和媒體類服務號申請，個人暫時無法申請。微信支付面向綜合商城、服飾鞋包、運動戶外、美妝用品、家裝家紡、汽車及配件、數碼家電、母嬰用品、圖書等20個類目開放，僅支持實物電商，屬於 B2C 即時到賬服務，不提供擔保交易。開通微信支付的商家需繳納2萬元保證金，手續費率為0.6%。 騰訊內部人士還透露，除了開放微信支付接口，微信還將推出線下的微POS 業務，主要面向本地生活服務商家，商家通過服務員輸入金額之後，自動生成二維碼，消費者使用微信掃碼進 入支付頁面。 這一思路與阿里的平台思路不謀而合——提供最基礎的連接、支付能力，納入更多的線上、線下資源，共建移動電商的平台生態。二者競爭的關鍵將在於，誰能更快更多地拓展應用場景，率先培養出用戶習慣。 阿里、騰訊的平台邏輯 類似：提供最基礎的連 接、支付能力，納入更多的線上線下資源，共 建移動電商的平台生態

騰訊增速創新低 微信真的值4700億？ 成財

http://xueqiu.com/2374042794/28314323
在中國，你幾乎擺脫不了騰訊的影子，無論是社交娛樂、在線購物還是外出就餐。不過，真正推動公司股價暴漲的，還是投資者對微信的期待。

香港上市的騰訊控股週三晚間公佈了2013年業績，全年盈利增長22%。這是騰訊8年來最低的利潤增速。激增九成的推廣費用拖累了公司的業績表現。例如，為了推廣其移動支付，騰訊對使用打車軟件的客戶提供了數億元的補貼。

但投資者並不在意這些。乘著移動互聯網的東風，去年以來騰訊股價上漲超過一倍，市值增加了4734億。毫無疑問，這都應該歸功於微信用戶的大幅增長。財報顯示，去年微信活躍用戶激增121%，達到3.55億人，已經成為新的"國民級"應用。

那麼，微信真的值4700億元嗎？又或者一切都只是一場泡沫？

參考社交網絡巨頭FACEBOOK的估值，目前市場給其活躍用戶的估值大概是每人140美元。按此計算，3.55億用戶的微信應該值3000億左右。當然，微信的用戶每天都在增加。如果用戶數最終達到電腦QQ的8億人，微信就值6000多億。

這有點懸。根據騰訊自己的說法，與個人電腦用戶相比，較少手機用戶使用多個賬戶。

從另外一個角度看，最近騰訊入股了京東。根據交銀國際的測算，為了獲得京東20%的股權，騰訊一共付出了21億美元的資產，外加微信的一級入口。假設京東上市後估值為206億美元，則這筆交易體現的微信入口價值大約相當於123億人民幣。

也就是說，只要騰訊能夠找到38個像京東這樣的買家，微信就值4700億啦！

談完了夢幻般的未來，讓我們來看看現實。財報顯示，去年四季度手機QQ和微信的遊戲中心一共為騰訊創造了6億元的收入。匯豐控股認為，微信需要創造更多的收入，來支撐騰訊目前的估值。

另一方面，2013年電腦QQ的用戶數下降近1%。在激動人心的科技浪潮背後，移動互聯網對傳統互聯網的替代是否會傷害騰訊原有的業務？畢竟它們都是在搶奪人們的閒暇時間而已。花在手機遊戲上的時間多一分鐘，花在電腦遊戲上的就少一分鐘。

騰訊CTO張志東自述：我為什麼會離職騰訊

http://new.iheima.com/detail/2014/0319/59683.html

(騰訊公司核心創始人張志東)

騰訊公司核心創始人之一張志東今天宣佈不再擔任執行董事，並將於6個月後卸任首席技術官，轉而以公司終身榮譽顧問、騰訊學院榮譽院長和專職講師的身份出現。

「我懷著感恩和愉快的心情」，在談及離任的感受時，張志東帶著他一向謙和地笑容如是說。

在騰訊公司董事會主席兼CEO馬化騰眼裡，張志東是最值得依賴的一線技術專家和技術主心骨，也是騰訊公司用戶價值觀最堅持的踐行人，始終保持著他的低調。當騰訊科技進行專訪時，他談的最多的，是對自己不足的反省，對公司和員工的感恩，同樣，也有對騰訊未來的殷殷期望。

「互聯網不能倚老賣老」

我們都很好奇，為什麼你在這個時候作出即將離任CTO的決定?

張志東：好幾年前我就有這種想法，兩年前開始和pony(騰訊公司董事會主席兼CEO馬化騰)，martin(騰訊公司總裁劉熾平)商量交棒接力的事情。當時公司正處在轉型期，所以我們商定，花兩年的時間，帶領公司骨幹參與轉型過程，完成交接。現在來看，公司的發展已經邁出了關鍵的轉型，走向比較開放的體系，管理團隊已逐步成熟，是一個可以放心交棒的時機。

這只是回答了可以離任的原因，但為什麼非要離任呢?

張志東：我從27歲到43歲，經歷了16年高強度的全心投入，互聯網這個行當，需要足夠的激情和體力，不能倚老賣老。這幾年身體不是特別好，精力有些跟不來。傳統行業還可以說薑還是老的辣，但在互聯網行業，需要領導人精力非常充沛，一週沒有幾十個小時的全心投入，就會脫節，就不瞭解年輕人想什麼。

一週工作二十、三十小時，在傳統行業憑藉20年經歷還有機會勝任。但在互聯網業，則連基本觸覺都不夠，倚老賣老是不合適的。

加上我本人個性，領導力不是我的強項，我也不是太喜歡做管理工作。我更喜歡做技術架構、技術講師方面的工作。前幾年由於公司高速增長，一直沒有機會換這種生活。現在可以換一種節奏，我可以做自己更喜歡的事。

我相信，在你的心目中，騰訊就像你的親兒子一樣，半年後離任管理團隊，你會有什麼感覺?

張志東：在騰訊的16年，是我最重要的人生經歷。從感情上講，我想用兩個詞來表達我的感受，一個是感恩，一個是欣慰。

先說感恩。我本人是一個優點和缺點都非常明顯的人，如果不是在騰訊，未必能有所發揮。騰訊的管理團隊和企業文化，能容忍、修正我的毛病。

再說欣慰。騰訊文化能夠得到大部分同事的認同，一批又一批的同事在騰訊裡良好的成長。 騰訊人身上有著一些明顯的烙印。 包括離開公司的到其他地方發展的同事，包括自己創業的同事，在外面都展現了騰訊人關注用戶，務實專注的特點。這是我最開心的。

「不要讓最終用戶失望」

在騰訊經歷了16年，能否說一下你印象最深的一些事情?

張志東：最喜歡的是一些小事。比如在公司很小的時候就開始做QQ這個產品，當時理念很簡單，就是不要讓用戶掉線。互聯網這個行業很苦，而且越是節假日，家人朋友放假，我們越是最忙的時候。

往往是故障一出，我電話也不用打，攔輛的士回公司，有關的同事就已經到了，大家技術應對碰一碰，很快就拿出解決方案進行修復，這個很有騰訊人的味道。不需要很多的管理體系，而是靠內驅性，負責的同事本身就很愛這件事，就像在家裡看見自己的孩子摔跤了，不會去想這件事該不該自己做，一定是第一時間沖上前去把它扶起來。

當公司越來越大，會有很多問題不斷踴現， 騰訊人身上始終有這種氣質，不要讓用戶失望。無論什麼問題，拉一個群，很快就會找到一個應對。相信未來問題會不斷來，但只要這種精神能延續，但騰訊人就有能力解決一個又一個的問題。

這些年來，騰訊的組織也在不斷壯大，你剛才說的這種創業團隊的文化，還能繼續保持下去嗎?你會不會擔心它被稀釋?

張志東：擔心肯定會有一些。但我想，一家規模較大的公司要代有人才出，就必須有文化接棒，有內在的延續性，創始團隊起到的只是第一棒的作用，第二棒是和公司一起成長起來的管理團隊，他們在公司的時間，少則七八年，多則十幾年，他們是認同這種文化，並且願意傳承這種文化的。

我也相信，騰訊內部還會培養第三棒、第四棒的能力，我作為一個騰訊的一位老人，現在只是不再參與管理決策層面的工作，轉到幫助第三棒、第四棒培養工作

你對騰訊將來的發展會有什麼寄望嗎?

張志東：期望騰訊人能不忘初心，懷抱理想。我們用心投入工作，並不只是為了一份好的收入、體面的工作， 騰訊人渴望用技術和產品去改變世界。期望我們能培養一代又一代的這樣的人，有這種精神，騰訊就會富有生命力。

未來數年，互聯網會深入各行各業，改變人們的生活方式。希望騰訊能在這個大潮中，能做出無愧時代的貢獻，給社會帶來更多正能量，讓生活更美好。

「公司體量越大越有危機感」

對未來的安排，你有什麼想法沒有?

張志東：我會調整一下生活節奏，將來作為一名騰訊學院的講師， 今後的重點會放在技術人員的成長助力上，會考慮一些技術型公益方面的事情。像美國的Google、Facebook ，它們為業界做了很多思想貢獻、開源的貢獻等，這點是我們的榜樣。 騰訊在發展的過程中，有不少經驗教訓，這些方面應該會對技術人員成長有幫助，會考慮在學院幫助發展這些事情。

互聯網潮起潮落，你如何看騰訊如何應對未來 ?

張志東：面向未來，給人印象最深刻的是Google，它投入巨大的資源投入未來的技術理念研究，完全不侷限於其主營業務。 騰訊目前無論是人才、視野還是技術，都有很大的差距，需要我們持續的努力。中國與美國有不一樣的國情，我們的人口密度非常高、基礎設施和服務設施相對不足，用互聯網來幫助中國社會更有效率、幫助人們生活更為優質，這是騰訊應努力的方向。

從你的視野來看，騰訊這幾年的進步與不足在哪裡?

張志東：在開放和生態方面，有了比較大的進步，我們對行業已取得一定的生態帶動作用。不足的地方是生態還比較小，希望將來有一天，這一塊能遠超自有業務。

在你的談話當中，會很多次地談到不足，這是為什麼?

張志東：可能我的個性是比較關注短板。另一個原因，是這個行業不會尊重你有多少歷史成績，這個行業是面向未來，驕傲的公司會失去對未來的敏感，很容易會失敗。 這個行業，公司體量越大，越應有危機感。

騰訊2013年淨利潤155.億元

http://www.infzm.com/content/99162

3月19日，借公佈2013年業績之機，騰訊（00700.HK）宣佈現有股份將以1拆5的比例進行分拆，該計劃最快於今年5月中旬生效。

財報顯示，截至2013年底，騰訊總營收604.37億元人民幣，同比增長38%，淨利潤155.02億元，同比增長22%，每股基本盈利8.464元人民幣。

1：5拆股 股價或見頂

根據公告，騰訊目前以每手100股股份的買賣單位進行買賣。股份拆細生效後，拆細股份仍以每手100股股份為買賣單位。今日騰訊盤中股價557港幣，散戶若想購買該只股票，最低需資金約5.6萬港幣（含手續費），拆股後，只需約1.2萬港幣即可入手。騰訊控股稱，此舉將減低每股股份的面值及買賣價，提升買賣的流通性，從而吸引更多投資者並擴大股東基礎。

《第一財經日報》報導，「拆股是為了降低投資者入場成本，以增加靈活性。」有消息稱，19日騰訊CEO馬化騰在業績發佈會上如是說。

通常而言，上市公司拆細股票有利於擴大投資者基礎，吸引更多散戶投資者參與，增加股票的流動性，股東權益不變，公司的總市值也不變。

據財新網消息，一名外資基金人士稱，拆股的行為將在短期對騰訊的股價有不錯的推動作用，不過之後還需要看騰訊的基本面。不過，也有分析師認為，騰訊此次拆股令散戶接盤沒有壓力，是股價見頂的信號。

分析人士根據財報數據指出，騰訊的業績增長比較穩定，但是利潤率的情況不太理想。2011年騰訊利潤率為35.81%，2012年該數據為29.01%，2013年該數據為25.65%，連續出現下降。

「毛利下降和營收增長均因為2012年易迅並表，電商板塊大幅提升，但整個電商的毛利只有百分之十幾。」該分析人士稱。

微信活躍用戶達3.55億 對活躍用戶定義放寬

根據財報，截至2013年底，微信及其海外版WeChat的合併月活躍用戶達到3.55億，同比增長120.8%；QQ的智能終端月活躍賬戶同比增長74%至4.26億。

與此同時，財報披露，從2013年第四季開始，騰訊對手Q、微信，這兩個重要的移動產品的月活躍用戶數，進行了定義變更。微信的月活躍用戶數，從每個季度的最後一個月用戶在微信或Wechat上至少發送一條信息，變為：至少發送一條信息，或至少登錄一次微信上的遊戲中心，或至少更新一次朋友圈。也就是說，騰訊對微信的月活躍用戶數的計入方法放寬了，此前必須發送一條信息才算活躍用戶，現在除了上述，連登錄一次遊戲中心或更新一次朋友圈，也算上了。

深入佈局移動支付、O2O等

根據公告，未來騰訊將深入佈局幾大長期性項目，分別是移動支付、O2O(online to offline)、微信國際市場推廣和網絡視頻服務。

此前，騰訊戰略投資大眾點評網、搜狗，注資電商巨頭京東不難看出其對O2O平台前景相當看好；隨後申請民營銀行，和中信合作試水虛擬信用卡是涉足金融行業的積極表現。不過，虛擬信用卡已被央行緊急叫停。3月13日，在央行下發暫停虛擬信用卡及掃碼支付業務的文件後，騰訊市值一日蒸發超過400億港元。

2013年，騰訊銷售及市場推廣開支較2012年增加90%至56.95億元，這項增加主要反映在國際市場加強了微信海外版WeChat的推廣活動以及網絡遊戲、移動工具和電子商務的廣告開支。

早在去年2月底，騰訊即成立微信美國辦公室，負責美國微信用戶的發展及研究、公司客戶關係的建立及拓展合作，這也被視作騰訊國際化戰略的「先遣部隊」。

前述《第一財經日報》報導援引一位騰訊內部人士聲稱，「在把搜索、電商業務『外嫁』搜狗、京東之後，屢次陷入被賣傳聞的視頻業務仍將獨立發展，以及加碼 WeChat國際化挑戰被Facebook收購的WhatsApp等巨頭；O2O戰略還將會繼續補貼，繼續推進移動支付，直攻阿里腹地。」

騰訊入股京東交易細節披露 李妍

http://xueqiu.com/8689584849/28329925
$京東(JINGDONG)$ 招股書補充文件披露了騰訊入股京東交易細節：

騰訊向京東購買351,678,637普通股，佔後者上市前普通股的15%。雙方資產將進行整合，騰訊支付2.14億美元現金，並將QQ網購、拍拍的電商、物流部門、以及易迅9.9%的股權併入京東。此外，騰訊將在京東進行首次公開招股時，以招股價認購京東額外的5%股份。

同時，如果京東決定完成和騰訊的後續交易（應該就是收購易迅剩餘股權吧？），則京東需在2014年支付騰訊6.31億元人民幣（1.04億美元）現金。這個不確定。。。
We have agreed to pay Tencent RMB631 million (US$104 million) in cash during 2014, subject to substantial completion of the post-closing covenants by Tencent and its affiliates.

雙方達成為期5年的戰略合作協議，騰訊將向京東提供微信和手機QQ客戶端的一級入口位置及其他主要平台的流量支持；雙方還將在移動相關產品、社交產品、會員體系及在線支付服務方面進行合作; 京東將成為騰訊實物電商業務領域的首選合作夥伴；騰訊將有超過6000人整合到京東，當中包括2000名左右快遞人員。此外，到2017年3月10日前，京東擁有對易迅剩餘股權的認購權，認購價格將以易迅那時的公允價值或8億人民幣當中較高的一個為準。

In addition, we have the right to acquire the remaining equity of Shanghai Icson by March 10, 2017 at the higher of the then fair value of Shanghai Icson or RMB800 million (US$132 million). Shanghai Icson operates a B2C e-commerce platform in China.


交易公允價值157.21億美元


本次交易對騰訊電商（拍拍、QQ網購、以及易迅部分資產的估值為19.23億美元）

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交易前，截止2013年12月20日，京東每普通股公允價值3.96美元，股權價值80.3億美元；
本次交易後，2014年3月11日，京東每普通股公允價值6.3美元，股權價值157.21億美元。

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整理：i美股資產管理/李妍
持倉披露：文章發表時本人及所在機構不持有$京東(JINGDONG)$ 任何倉位。發表此文對相關股票不形成任何投資建議。