人行放寬跨境資金管理分析：中央對人幣走勢樂觀
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GS(14)@2017-04-22 10:19:48【本報訊】人幣滙價趨穩，中央打擊走資政策似有放鬆迹象，路透昨引述多名消息人士透露，原本內銀每允許客戶向境外滙款100元人幣，銀行必須補倉100元人幣，以確保資金沒有淨流出，但該跨境人幣結算收付1：1限制已於上周起取消，分析認為這反映中央對人幣滙價走勢較樂觀。記者：周家誠
據英國《金融時報》年初引述消息指，今年1月起上海各大銀行每允許客戶向境外滙款100元（人民幣．下同），銀行必須補倉100元；北京措施更嚴厲，銀行客戶向境外滙款每80元，銀行須補回100元。
取消跨境收付1：1限制
不過，昨有消息指，人行上周已適當放鬆跨境資金流動性管理，銀行可不再嚴格執行跨境人民幣結算收付1：1的限制，主要是跨境資金流出勢頭已經大大好轉，亦保障合規業務順利展開，惟對跨境資金監控仍然繼續，只是以較軟性手法管理。報道引述一外資行交易員指，監管機構放鬆或是因為在執行上有困難，亦有可能是內銀客戶抱怨；不過，在當前形勢下，跨境資金管理有望進一步鬆綁，如內保外貸審批將會逐步放寬。富邦香港資產負債管理及交易部主管張宇翹同意，指跨境資金管理政策對內銀而言料有壓力，當市場環境轉好時料可適度放寬。事實上，金管局總裁陳德霖去年12月底於北京引述人行行長周小川表示，去年中起關於遏走資措施屬短期性，指「好多措施都可能會修訂。」上海商業銀行研究部主管林俊泓表示，近月無論是外滙儲備，或是代客遠期結售滙數據，都出現相當正面變化，相信與滙率環境有關，故此有空間放鬆跨境資金管理政策，不過，他擔憂若今年美國加息3次，人行或考慮重新出招，故認為上述政策放鬆未能為滙率市場提供大方向。
人幣滙價年底或見7算
人幣昨變動不大，在岸價（CNY）年初至今升0.9%至每美元兌6.8852，離岸價（CNH）則升值1.4%至6.8777，反映每百港元兌約89.7水平。上商早前上調人民幣年底滙價預測，由每美元兌7.3修定至7.15水平，主要因美國稅改難展開。張宇翹亦指，今年加息速度料較預期慢，故此人行對於控制資金流走顯得較有信心，估計年底人幣將見7算水平。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170420/19995351
星洲樓市冷卻 香港無懼加辣 走勢相反 北水湧港成關鍵
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GS(14)@2017-06-23 01:34:27■Kembangan Garden外觀平實。
【本報訊】港府自2009年來多次收緊按揭成數、增交易稅打壓樓市，成效不彰，反觀新加坡早年面對樓市過熱用類似招數，卻能冷卻樓市，近月更減辣提振市場。專家分析3大原因，本港有中資資金湧入屬關鍵，加上新加坡資金渠道不及港豐富，且八成人住組屋，故調控成效較好。記者：周家誠
新加坡自2010年起開展逆周期措施，2013年樓價即見頂，截至今年3月底過去3年累跌近11%，故今年初調低賣家印花稅，減輕出售物業成本。星展集團研究部高級副總裁陳偉祥受訪時指，新加坡成功冷卻樓市，主因是2013年引入供款佔入息比率總限制（TDSR），令投資者入市意欲、借款能力大幅收緊。本港雖有類近TDSR準則，但中原地產新加坡總經理許大偉解釋，本港銀行以外其他融資渠道豐富，如物業二按較蓬勃、發展商貸款等，均未必審視TDSR，成為灰色地帶，新加坡則非常嚴格，二按和發展商貸款均受嚴格監管。陳補充，兩地冷卻樓市措施相近，但中資參與程度使樓價走勢不同。香港背靠中國腹地，是中資落腳地首選，很大程度影響本地樓價，新加坡雖有鄰近東盟優勢，但國家眾多，不及中國單一及資金量龐大。
新加坡八成人住組屋
許亦同意香港內地資金遠較新加坡豐富，令港成為投機者的「VIP賭場」，「睇中資投地嘅威力都知」。而新加坡則着重中長期發展，以移民政策為例，新加坡較為嚴謹，即使符合金額要求，尚須由政府決定背景是否適合，「唔想要中國富二代入嚟拎張證就走人，政府想要有實業有技術、以新加坡為家的人」。兩地住房結構亦有重大分別，新加坡組屋資助性質重，入場費便宜，而且市民級別待遇分明，公民（Citizen）可買一手組屋，永久居民（PR）可參與二手市場，亦可以公積金代供款，上車相對容易，故近八成人居住組屋，外地人則不能參與組屋市場。許認為，由於新加坡人可居於組屋，私樓只作「細屋搬大屋」之用，政府加辣自然立竿見影。相反港府對戶籍及房屋資源的規管僅以收入為最大原則，公屋申請者收入須相當低微，「所以香港人要結婚上車，一定要買私樓」，殷切需求拖累減辣成效。惟許說，如港府要加大資助房屋比例，會影響發展商及業主，私樓財富效應會消失，「如果顛覆既有事情，樓價一定會受到影響」。陳亦提及與不少香港客人見面時，談及兩地樓市政策，均指新加坡模式較優勝，如組屋提供不少津貼，低收入家庭亦住得起；果香港願意擴大公屋比例，社會紛爭將減少。他預期今年新加坡私樓樓價將有1%至2%升幅，若樓價下跌3%至5%，計及過去3年跌近11%，或會出現負資產個案，屆時政府或會再減辣提振樓市。
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
http://hksar20.appledaily.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170619/20060824
王冠一：息口主導金價走勢
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GS(14)@2017-07-06 22:52:01【明報專訊】美元並非影響近期金價走勢的最主要原因。心水清的投資者應該會發現，美匯與金價不時出現同步下跌的現象。即使加上地緣政治因素，例如中東局勢一度緊張（沙特與卡塔爾斷交）、朝鮮頻頻展示軍力，金價似乎仍然反彈乏力。
市場息口趨勢有變，才是近期金價疲軟的關鍵。儘管美國聯儲局立場愈來愈鷹，甚至有迹象提前「縮表」，但美國本土經濟基調恐怕未能說服市場；再者，總統特朗普的內政毫無寸進，美股炒完一輪「Trumpflation」之後更加凸顯位高勢危，科技股已率先捱沽，原本以為息差優勢帶動美元強勢的如意算盤，暫時失靈。
反觀在美國以外地區，各大央行紛紛放風「緊縮」。先有加拿大央行行長普洛茲的一番言論，令加元走勢忽然跟國際油價走勢背馳；其後有歐洲央行總裁德拉吉，出名立場一直偏鴿的他，因歐洲數據明顯向好，鴿派言論稍為收斂，即被市場解讀為「轉鷹」，歐元匯價反彈並非重點，歐債孳息回升才是打擊金價的因素（因為黃金沒有利息回報）。
多國央行轉鷹 金價短期難好轉
接着便輪到英倫銀行行長卡尼，喜歡跟隨歐洲大家庭步伐的他，就算個人立場偏鴿，在這大環境下也被迫轉鷹，只要談論幾句加息的可能，已足夠支撐一下英鎊匯價。唯獨日本經濟的確缺乏「收水」條件，所以日本央行官員雖然率先放鷹，但其後已回歸現實。因此近期外匯市場明顯區分為兩大陣營：偏強的有歐元、英鎊、澳紐加元，偏弱的則有美元和日圓。
既然多家主要央行有轉鷹傾向，環球資產配置必然隨之改變，更熱中追逐具利息回報的工具，金價短期當然難有運行。假如美匯指數企穩96大關，金價要反彈相信難度更高。
中長線留意美匯走勢
不過，如果把美匯與黃金的相關性拉長至過去半年，則明顯見到美匯自今年初的103水平，跌至半年結時接近96大關，累計跌幅近7%；同期的現貨金價則由大約每盎司1160美元，升至接近1300美元，累計升幅近12%。兩者相關性仍然相當緊密，中長期的黃金投資者不妨繼續以美匯為參考因素，但短期炒金者則要慎之又慎。
■本周環球金融市場預測：
黃金（現貨）：1232至1257美元
加元（現貨）：1.2850至1.3150加元
滬深（現貨）：3620至3700點
轉載自《王冠一財經頻道》周一會員通訊；更多數據可參考《冠一多空指標》（
www.c1syndex.com）
王道財經創辦人 wongsir.com.hk
[王冠一 國際財經]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4882&issue=20170705
地產潮文：啟德周邊樓價走勢
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GS(14)@2017-09-17 17:33:47筆者上周末早上參觀完啟德新樓盤的示範單位，乘港鐵回家途中，兩位長者談及香港樓價高昂，即使專業人士無父幹亦負擔不起。他直指香港樓價與市民負擔能力嚴重脫節，政府要像七八十年代般，增建多個新市鎮才可解決問題。啟德區近兩年來有多個新樓盤開售，對周邊屋苑的樓價走勢存在一定影響。根據中原城市領先指數，以及反映九龍區、大型屋苑和中小型單位等指數，過去一年樓價的升幅介乎21.4%至22.8%不等。不過，啟德區附近的私樓和居屋屋苑當中，大部份都跑輸大市，相信與一手新盤消耗區內購買力有關。過去一年只有傲雲峰、啟德花園和龍蟠苑的升幅能跑贏大市。傲雲峰可謂一枝獨秀，過去一年呎價由13,137元升至17,035元，升幅約29.7%；啟德花園及龍蟠苑同期升幅分別約27.1%及23.2%。大部份升幅落後大市的屋苑，位置上都較接近啟德區，包括采頤花園、麗晶花園、翔龍灣，升幅約15.9%至18%。新蒲崗一帶更是重災區，越秀廣場及譽．港灣分別升約8.8%及7.6%，現崇山升幅更只有約1.1%。此外，區內多個屋苑例如：欣榮花園、星河明居、新蒲崗廣場、威豪花園等於8月份均無成交個案，更強化一手新盤消耗區內購買力之說法。因此，大家購買啟德區新樓盤時，應該着眼於區內長遠發展、發展商品牌、用料間隔等因素，這樣才不會失望。
地產小子
http://www.propertykids.blogspot.hk本欄逢周四刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170914/20152698
輪輪相扣：平保偏強走勢未改
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GS(14)@2017-10-30 00:48:16港股自十年高位回吐，失守10天線後上升動力偏弱，本周沿20天線反覆試底，暫以28000點、即50天線附近作支持。中共十九大會議結束，市場焦點重回基本因素，今日公佈季績的中國平安（2318）受關注，股價穩處上升通道，緊守10天線，周四（26日）伺機再創紀錄高位68.1元，偏強走勢未改。平安認購證連續三個交易日共錄近6,000萬元淨流入，周三（25日）轉為淨流出，街貨19.8億份。如看好平保，可留意平安認購證25295，行使價73.88元，明年5月初到期。受業績憧憬帶動，中國建材（3323）股價上周突破橫行區，本周在首三季多賺逾兩倍下，升上逾兩年高位7.09元，其後於高位徘徊，惟成交背馳。國材認購證三個交易日錄得982萬元淨流出，周三始重現資金流入，街貨升上逾1億份。如看好中建材，可留意國材認購證17437，行使價7.88元，明年5月初到期。*數據截至2017年10月26日，資料僅供參考之用。麥格理資本股份有限公司衍生工具部投資涉及風險，應自行評估，尋求專業意見及查閱上市文件。結構性產品之流通量提供者可能為唯一巿場參與者。價格可能波動，引致全部損失。本產品並無抵押品，如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。過往表現不反映將來表現。麥格理資本股份有限公司（Macquarie Capital Limited）為本文提及上市股份有關結構性產品的流通量供應者。截至2017年10月25日止，麥格理資本股份有限公司及/或其聯屬公司持有中國平安，而並無持有以上其他股份相等於1%或以上之市場資本值的財務權益。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171027/20195607
盧楚仁：從金澤馬拉松看日圓走勢
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GS(14)@2017-11-12 16:38:36【明報專訊】上星期日跟從教練馮華添先生出發往日本金澤，參加當地的金澤馬拉松賽事。賽後感覺大會安排相當不錯，氣氛也十分熾熱，雖然當日下着雨及只有幾度的低溫，但當地市民不管是小朋友以至老人家，均站在比賽路旁給健兒們打氣，還有不少擊鼓的樂隊，沿途以鼓聲振奮全身濕透的跑手們，令我們都非常感動，有興趣的馬拉松愛好者，不妨可以考慮參加2018金澤馬拉松比賽。
今次在大會的場刊上看到，是次全馬賽事一共有近1.56萬人參加，當中有1231人來自海外。值得一提是，這1231人當中，香港竟佔了607人，台灣有353人，中國大陸則有159人，所以海外選手當中，香港的跑手佔了接近一半，反映香港的跑手非常熱中到海外參加賽事，所以也帶動了很多旅行社舉辦不同的跑步比賽團。據我所知，有一些中小型旅行社專門就是開辦海外馬拉松團，生意不錯，估計這股熾熱的大趨勢仍會蔓延。其實香港有些旅行社不單止舉辦海外馬拉松團，而且還有踩單車和行山，據說也相當受歡迎。
香港的跑手喜歡到日本跑馬拉松，當中主要原因離不開氣氛好，打氣的群眾站滿行人路，最值得表揚的是日本主辦單位，在制訂任何措施均以跑手為出發點，令我們感覺相當貼心。還有就是跑手們比賽完畢後，可在當地浸溫泉以消除比賽後的疲勞，對跑手們可算一樂也。
在日本逗留期間，不期然會到當地的百貨公司、商場和食肆走一走，今次在名古屋和金澤等地觀察所得，經濟明顯很差，在星期六和日晚上很多食肆都是拍烏蠅，高級的百貨公司售貨員數量比顧客多得很。東瀛遊領隊Ivan也這樣說，日本經濟情况不樂觀，一方面反映了經濟確實一般，另一方面也反映了當地人不願消費，原因是對前景悲觀。
日本人對經濟前景悲觀 形成惡性循環
日本上世紀50年代至90年代經濟起飛，絕大多數的大企業對員工都採取終生聘任制，所以當時日本的打工仔不怕失業，所以對前景均正面。但1990年後日本經濟泡沫爆破，企業們紛紛取消了這個終生聘任制，以致當地的打工一族覺得沒有了保障和安全感，導致了心態和生活習慣180度轉變，尤其是年輕人經常怕失業，所以什麼都不敢做。不單止不敢消費，有的不敢結婚、不敢生兒育女、不敢買樓、不敢買車，甚至不敢拍拖，大批電車男和宅男湧現，這些心態都反映了他們對前景相當悲觀。所以日本的自殺率在1990年以後持續上升，相反出生率則持續下降，再加上人口老化，這些結構上的問題產生惡性循環。
安倍晉三雖然成功連任首相，但今次勝出不是因為民望高或有領導能力，只不過是他的對手太差，腐敗的安倍也能夠連任。日本人未來心目中有兩件大事，一是2020年舉辦的東京奧運，二是2019年會將消費稅由8%增加至10%。雖然安倍強調增加了的消費稅會用作幼兒方面上的開支，似在暗示鼓勵生育，但日本年輕人的想法卻相反，進一步再提高消費稅，他們更加不敢消費，因此日本經濟會轉差，所以在前景悲觀的大前提底下，他們更加不敢生兒育女。其實安倍可效法特朗普，不單止不加消費稅，反過來輕微下調消費稅，一方面可提高自己的民望，二方面可能會刺激消費，反而增加了稅收。
因上述的死結問題，長遠而言我對日本經濟，尤其是地產業因人口銳減而感到悲觀，但宏觀來說，日圓則會受通縮及拆倉影響下而上升。最近日本股市受外圍帶動下日經升上20年來的新高，亦有分析指，因此日本經濟或會好轉，令日本央行部署退市，繼而推升日圓，導致日圓後市易升難跌。
日圓114.50可買 再跌空間有限
美國總統特朗普訪問亞洲，首站到日本會見安倍，日本和美國在多方面立場都是一致的，唯獨是在匯率上各自均希望本國貨幣貶值，但這問題上明顯是特朗普較有主導權，安倍就算想大幅貶低日圓，估計特朗普不會輕易接受。技術上來說，日圓已經跌至重要支持位114.50，短炒來說，只要破115.55做好止蝕，上位111.50止賺（見圖），絕對是值得一博；中期而言，我有信心日圓重上108至107水平。若聖誕節要去日本旅行的話，也不妨先兌換日圓，因為即使會再跌，空間也有限，應該差不了多少。
iBEST FINANCE高級副總裁
[盧楚仁 金匯商情]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9331&issue=20171106
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