為歐債瘋狂的投資者們：還記得當年的日債嗎？

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來源: http://wallstreetcn.com/node/105188

投資者正忙於購買歐元區國債，部分國家債券收益率甚至觸及歷史最低水平。但需要提醒的是，不可忘記當年日本債券留下的教訓。（更多精彩財經資訊，請到各大應用商店下載華爾街見聞App）

華爾街見聞提及，本周，歐元債券收益率下跌6個基點至1.4%。基準德國10年期國債收益率甚至史上首次跌破1%。

投資者之所以如此為這些被視為安全資產的歐元區債券瘋狂，是因為近期公布的歐元區經濟數據令人大跌眼鏡。華爾街見聞網站提及，歐元區二季度經濟意外零增長，甚至連德國GDP都環比收縮0.2%，法國GDP則環比停滯。

弱於預期的數據加大了市場對於歐元區複蘇失去勢頭的擔憂。

但是，日本卻為投資者狂購歐債提供了交易模型，但也附贈了一個教訓。

1998年，日本10年期國債收益率歷史上第一次降至1%。此時，與泡沫破裂後的第二個經濟衰退僅相距一年半。隨後就是債券持有人悲喜交加的時光：長期國債收益率在短短幾周內就暴跌到了0.7%，但之後四個月形勢就大幅逆轉，10年其債券收益率飆升至2.3%！

不過，這並非資金的猛然轉向。實際上，投資者已經早在數月之前就開始購入歐元區債券。他們將收益率鎖定在與預期通脹相符的水平上。

這種勢頭甚至比2012年發生的同樣現象程度更為猛烈，而當年是因為投資者擔憂歐元區將會分裂或解體。如今的憂慮自然和當年不同。市場認為歐洲央行並未采取足夠措施避免日本式的通縮。

即使德國變成日本，也並不能保證在這些層面獲得債券收益。

來源: http://wallstreetcn.com/node/211163

全球最大的養老基金、日本政府養老投資基金（GPIF）三季度投資回報2.9%，推動資產規模創歷史新高。同時，GPIF所持有的國內債券比例首次低於50%。

截至9月30日，GPIF資金規模高達130.9萬億日元（1.1萬億美元），其中國內債券持倉比例從二季度的53.4%下降至49.6%。

GPIF在國內股市、海外股市和海外債券上的資產回報至少為5.5%，而日本國內債券的回報僅0.5%。

10月底，GPIF宣布批準將國內、國外股票配置比例從12%提高至25%。批準將日本債券配置比例從60%下調至35%。GPIF未提供短期資產配置目標。

在睇任達華之前，魔術師先睇咗呢套貌似平淡，但卻能勾起魔術師不少回憶的「紀錄片」：

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