盧楚仁：從金澤馬拉松看日圓走勢
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GS(14)@2017-11-12 16:38:36【明報專訊】上星期日跟從教練馮華添先生出發往日本金澤，參加當地的金澤馬拉松賽事。賽後感覺大會安排相當不錯，氣氛也十分熾熱，雖然當日下着雨及只有幾度的低溫，但當地市民不管是小朋友以至老人家，均站在比賽路旁給健兒們打氣，還有不少擊鼓的樂隊，沿途以鼓聲振奮全身濕透的跑手們，令我們都非常感動，有興趣的馬拉松愛好者，不妨可以考慮參加2018金澤馬拉松比賽。
今次在大會的場刊上看到，是次全馬賽事一共有近1.56萬人參加，當中有1231人來自海外。值得一提是，這1231人當中，香港竟佔了607人，台灣有353人，中國大陸則有159人，所以海外選手當中，香港的跑手佔了接近一半，反映香港的跑手非常熱中到海外參加賽事，所以也帶動了很多旅行社舉辦不同的跑步比賽團。據我所知，有一些中小型旅行社專門就是開辦海外馬拉松團，生意不錯，估計這股熾熱的大趨勢仍會蔓延。其實香港有些旅行社不單止舉辦海外馬拉松團，而且還有踩單車和行山，據說也相當受歡迎。
香港的跑手喜歡到日本跑馬拉松，當中主要原因離不開氣氛好，打氣的群眾站滿行人路，最值得表揚的是日本主辦單位，在制訂任何措施均以跑手為出發點，令我們感覺相當貼心。還有就是跑手們比賽完畢後，可在當地浸溫泉以消除比賽後的疲勞，對跑手們可算一樂也。
在日本逗留期間，不期然會到當地的百貨公司、商場和食肆走一走，今次在名古屋和金澤等地觀察所得，經濟明顯很差，在星期六和日晚上很多食肆都是拍烏蠅，高級的百貨公司售貨員數量比顧客多得很。東瀛遊領隊Ivan也這樣說，日本經濟情况不樂觀，一方面反映了經濟確實一般，另一方面也反映了當地人不願消費，原因是對前景悲觀。
日本人對經濟前景悲觀 形成惡性循環
日本上世紀50年代至90年代經濟起飛，絕大多數的大企業對員工都採取終生聘任制，所以當時日本的打工仔不怕失業，所以對前景均正面。但1990年後日本經濟泡沫爆破，企業們紛紛取消了這個終生聘任制，以致當地的打工一族覺得沒有了保障和安全感，導致了心態和生活習慣180度轉變，尤其是年輕人經常怕失業，所以什麼都不敢做。不單止不敢消費，有的不敢結婚、不敢生兒育女、不敢買樓、不敢買車，甚至不敢拍拖，大批電車男和宅男湧現，這些心態都反映了他們對前景相當悲觀。所以日本的自殺率在1990年以後持續上升，相反出生率則持續下降，再加上人口老化，這些結構上的問題產生惡性循環。
安倍晉三雖然成功連任首相，但今次勝出不是因為民望高或有領導能力，只不過是他的對手太差，腐敗的安倍也能夠連任。日本人未來心目中有兩件大事，一是2020年舉辦的東京奧運，二是2019年會將消費稅由8%增加至10%。雖然安倍強調增加了的消費稅會用作幼兒方面上的開支，似在暗示鼓勵生育，但日本年輕人的想法卻相反，進一步再提高消費稅，他們更加不敢消費，因此日本經濟會轉差，所以在前景悲觀的大前提底下，他們更加不敢生兒育女。其實安倍可效法特朗普，不單止不加消費稅，反過來輕微下調消費稅，一方面可提高自己的民望，二方面可能會刺激消費，反而增加了稅收。
因上述的死結問題，長遠而言我對日本經濟，尤其是地產業因人口銳減而感到悲觀，但宏觀來說，日圓則會受通縮及拆倉影響下而上升。最近日本股市受外圍帶動下日經升上20年來的新高，亦有分析指，因此日本經濟或會好轉，令日本央行部署退市，繼而推升日圓，導致日圓後市易升難跌。
日圓114.50可買 再跌空間有限
美國總統特朗普訪問亞洲，首站到日本會見安倍，日本和美國在多方面立場都是一致的，唯獨是在匯率上各自均希望本國貨幣貶值，但這問題上明顯是特朗普較有主導權，安倍就算想大幅貶低日圓，估計特朗普不會輕易接受。技術上來說，日圓已經跌至重要支持位114.50，短炒來說，只要破115.55做好止蝕，上位111.50止賺（見圖），絕對是值得一博；中期而言，我有信心日圓重上108至107水平。若聖誕節要去日本旅行的話，也不妨先兌換日圓，因為即使會再跌，空間也有限，應該差不了多少。
iBEST FINANCE高級副總裁
[盧楚仁 金匯商情]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9331&issue=20171106