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警惕！美股已經見頂的13個跡象

來源: http://wallstreetcn.com/node/211327

本文來自於獨立投資研究機構phoenix-capital-research，發表於金融博客zerohedge。

俗話說，你很難在市場的頂部發出警告，這不一定對。但至少在過去15年里，每次市場在形成頂部之前，都會出現過度投機和高度杠桿化等前兆。

如今美國市場的警鐘已經敲響。我們可以看到以下諸多跡象：

1、企業債達到2007年峰值水平。

2、投資者的看多情緒正處於2007年以來的最高水平。

3、保證金債務（用於投資股市的債務）已經接近歷史新高。

4、金融資產已經占到美國家庭總資產的70%。歷史上，每次出現這種情況，資產價格就會在不久後崩盤。

5、國際清算銀行和國際貨幣基金組織（IMF）都對過度風險和市場脆弱性發出了警告。

6、市場的交易量非常低，而且大部分都來自高頻交易。

除此之外，我們還可以看到，“聰明錢”已經開始在為崩盤做準備了：

1、億萬富翁們持有的現金創下歷史記錄。

2、巴菲特手中的現金超過了500億美元。

3、索羅斯已經安排了一個前所未有的看跌期權倉位，準備從市場崩潰中活力。

4、卡爾·伊坎曾警告，股市即將迎來“大跌”。

5、Jeremy Grantham評論稱，我們正處於一個“不折不扣的股市泡沫”中。

6、公司內部人士出售股票的速度創2000年以來新高。

7、包括對沖基金在內的金融機構自2014年初以來就一直是股票的凈賣出方。

如今，市場上已經到處貼滿了“警示標誌”。但這是否意味著市場下周就會崩盤呢？不一定。頂部形成的時間可能要比所有人預期的都要久。

不過，需要再度強調的是：投機過度和杠桿過高的信號已經很強烈，聰明錢已經開始離場。

你，害怕了嗎？

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【IPO簡報】盛京銀行：東北規模最大的城商行，擬集資約13億美元 首募錢厚-Tcoins

來源: http://xueqiu.com/8301293543/33826946

T姐曰：盛京銀行是東北規模最大的城市商業銀行，2013年底凈資產為人民幣3554.32億元。公司計劃年底前赴港招股上市，將趕在聖誕節來臨之前進行定價，目前擬集資額約13億美元。T姐為各位帶來一份概覽，之後將會及時發布它的信息分析報告及估值報告，請大家持續關註！

1.公司簡介
    盛京銀行成立於1997年，總部設在遼寧沈陽市。中國東北地區按總資產和凈利潤計規模最大及財務業績領先的城市商業銀行。截至2013年12月31日，盛京的總資產為人民幣3,554.32億元，占同日遼寧省城市商業銀行總資產的31.7%。2013年，盛京的凈利潤為人民幣48.89億元，占同期遼寧省城市商業銀行凈利潤的37.2%。截至2011年、2012年及2013年12月31日止，盛京連續三年的人民幣貸款余額及人民幣存款余額在沈陽市的商業銀行中排名第二位。截止相同日期，盛京人民幣公司存款余額連續三年在沈陽市所有商業銀行中排名第一位。2011-2013年，盛京的營業收入及凈利潤複合增長率分別為28.24%和36.80%。

    盛京銀行主要於遼寧地區提供多種公司及零售銀行產品及服務。公司網店幾乎覆蓋遼寧省全部地市和縣市。截至2014年6月30日，除了附屬的6家村鎮銀行以外，公司擁有包括總行在內的144家總分支機構（其中126個分支機構位於東北地區各主要城市，97個分支機構位於沈陽市）及537臺自助銀行設備，在沈陽、北京、上海、天津、長春、大連及遼寧省其他城市等14個城市開展業務。

    公司的主要客戶包括行業和區域領先的核心企業客戶以及遼寧省、沈陽市的各級政府機構及事業單位，也包括個人客戶，但公司客戶占絕大部分比重，2013年公司及資金業務收入占比達到93.20%，個人零售業務僅占4.80%.

2.主營業務及盈利結構分析

2.1 業務系統

    盛京銀行的主營業務核心是圍繞向公司及個人客戶提供銀行綜合性的產品及服務來展開的，業務流程主要包括向客戶吸收存款、發放貸款或提供中間業務服務，也包括向同業拆入資金、拆出資金，從而獲取收入。同一個客戶既有可能是向公司提供資金支持方，也有可能成為公司的資金使用方，這是可以同時糅合並行的。

                                     圖示：盛京銀行核心業務流程圖


2.2 收入結構

    盛京銀行主營收入以提供銀行產品及服務為主。其中，按客戶性質分類，2011-2013三年公司客戶貢獻營業收入的比重都超過了75%，其中2013年資金業務（同行業務）貢獻收入增長較快，達到了17.8%。

                                  圖示：2011年-2013年主營收入結構


2.3 成本結構

    公司成本占比最高的是利息支出，占利息收入的比例逐年上升，從2011年的47.47%上升至2013年的56.52%，主要是由於行業利率市場化的趨勢所驅動所致，尤其是個人存款受貨幣基金的競爭影響，利率水平提升較快。營業支出方面則控制較好，逐年呈現小幅下跌的趨勢，主要是因為人工及折舊控制較好。

                      圖示：2011年-2013年盛京銀行主營的成本結構


2.4 盈利水平

    2011-2013年，ROA水平逐年小幅提升，但ROE呈現下滑，主要是負債端成本上升導致凈利差走低所致。

                                  圖示：公司近年盈利能力表現



    公司資本充足率穩定，而不良貸款率則控制很好，與行業走勢相反。撥備覆蓋率水平也大幅高於同業水平。

                                      圖示：公司近年關鍵財務指標


3.股東及股權結構

    公司沒有控股股東，持股比較分散，最大的股東沈陽恒信是由沈陽產業投資發展集團有限公司全資擁有的子公司。

                  圖示：盛京銀行持股5%以上股本情況



4.戰略與發行計劃

    公司的戰略目標是借助金融網絡化策略的實施，在立足東北、輻射環渤海經濟圈和長三角經濟區的基礎上，進軍珠三角經濟區，進而成為覆蓋全國的優質創新型銀行。募集資金投向：暫未披露。

13萬12306用戶數據遭兜售 官方提醒勿用搶票軟件

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2014-12-26/886406.html

每經記者 孟慶建 發自深圳

昨日（12月25日）上午，據烏雲漏洞平臺曝料，大量中國鐵路客服中心12306用戶數據在互聯網上被瘋傳販售，泄露資料包括用戶賬號、明文密碼、身份證、郵箱等敏感信息，目前尚不清楚這些數據是從何途徑泄露的。

據該漏洞曝料者、名為“追尋”的白帽子披露，這批12306數據先是在網上售賣，目前已變成公開傳播。對此，中國鐵路客戶服務中心回應稱，“經我網站認證審核，網上泄露的用戶信息系經其他網站或渠道流出”，並提醒勿用搶票軟件。目前，公安機關已經介入調查。

《每日經濟新聞》記者從瑞星互聯網攻防實驗室獲悉，目前已經獲得該文件完整信息，14MB（兆）大小的文件中，泄露信息約有131653條，且用戶信息100%真實有效。同時，瑞星披露，在對12306網站安全監測時，發現6個子網站存在Struts2遠程監控漏洞，利用子網站入侵主站是一種慣用手段，但因權限問題不能確認泄密路徑。

13萬條真實信息遭泄露

記者從烏雲平臺獲悉，這則關於12306網點的漏洞報告，危害等級顯示為“高”，漏洞類型則是“用戶資料大量泄漏”。報告描述在互聯網上瘋傳的信息，包括用戶賬號、姓名、明文密碼、身份證號碼以及郵箱等。泄漏途徑未知，漏洞已經提交給了國家互聯網應急中心進行處理。

據瑞星完整獲取的遭到泄密的資料顯示，在14MB大小、名為《12306郵箱-密碼-姓名-身份證-手機（售後群31109xxxx）.txt》的文件中，泄露信息有131653條，且用戶信息100%真實有效。

瑞星高級工程師唐威向 《每日經濟新聞》記者介紹，“13萬條用戶數據或許只是冰山一角，瑞星同時獲取了另外一份疑似12306網站的泄露文件，目前正在檢測，該文件大小為22GB（千兆）。如果信息確認是用戶數據，初步推算泄密人數約為2億，不排除有人利用泄露信息獲利的可能。”不過，截至記者發稿時，這些文件信息尚未得到確認。

中國鐵路總公司相關人士表示，12306網站為中國鐵路總公司信息技術中心主管，鐵總歷年均強調旅客不要使用第三方搶票軟件進行惡意刷票，但目前經12306網站所出車票有80%是通過搶票軟件實現的，且該比例還在不斷提升。

中國鐵路客戶服務中心也提醒旅客，不要使用第三方搶票軟件購票，或委托第三方網站購票，以防止個人身份信息外泄。部分第三方網站開發的搶票軟件中，有捆綁式銷售保險功能。

6個子網站存漏洞

根據瑞星互聯網攻防實驗室研究，信息泄露可能有三條路徑：一是12306網站自身出現問題；二是第三方搶票軟件或插件出現信息漏洞；三是黑客用“撞庫”的方式獲取這部分用戶信息。

“撞庫”是指黑客采用此前其他平臺泄露的用戶信息，用自動化程序在12306大量登錄實驗，有相同賬號和密碼成功登錄即可獲取更多用戶信息。

“國內互聯網公司大多出現過信息泄露事件，發生‘撞庫’並不意外。”唐威表示，瑞星在對12306網站安全監測時發現，12306主網站下屬包括南方貨物快運服務站、東北貨物快運服務站等6個子網站發現了Struts2漏洞，利用該漏洞入侵者可以獲取子網站管理員權限，並可以通過惡意代碼控制子網站服務器對主站進行跳板入侵獲取信息。

唐威進一步表示，“可以肯定的是漏洞存在，控制子網服務器入侵主網站也是黑客慣用手段，理想狀態下可以通過該漏洞取得用戶信息，但是因權限不允許測試，瑞星也不能確定這是信息泄密的路徑。”

2013年7月17日，烏雲漏洞報告平臺、SCANV網站安全中心等安全機構紛紛發出紅色警報：Struts2再曝高危漏洞，該漏洞影響到Struts2.0-2.3.15版本，可直接導致服務器被遠程控制，引起數據泄露。蘋果、淘寶、京東、民生銀行在內的多家公司及金融機構網站查出該漏洞。

彼時，國內網站安全服務商SCANV.COM確認，攻擊者可以利用該漏洞，執行惡意Java代碼，最終導致網站被完全入侵控制。

安全專家提示，12306網站數據泄露有可能出現衍生風險：郵箱被“撞庫”，更多個人信息因此被盜，手機號、身份證號被泄露，甚至包含親友信息。

據唐威介紹，泄露文件中大部分用戶采用了QQ郵箱和163郵箱作為賬號，如果購票明文密碼與QQ一致，黑客同樣可以采用“撞庫”的方式登錄QQ或者微信，容易造成更大損失，因此提醒12306用戶盡快重設相關賬戶登錄密碼，保護信息安全。

專送便當！每天13萬個不delay

2015-01-22  TCW

送便當，一件平凡不過的小事，如何一躍成為哈佛商學院教案？這項紀錄，不是來自年銷量上看七百萬盒的台鐵便當，也不是把便當兩字發揚光大的日本。關於「送」便當，印度才是名副其實的便當大國。 在印度第一大城孟買，每天有超過十三萬個熱騰騰的自製便當，從每家每戶的廚房出發，中午準時遞送到城市另一端辦公室的家人手上，下午再把便當盒回收送回家。一來一回，每天至少二十六萬次的任務，據稱出錯機率不到百萬分之一。 二○一五年，由信託機構建立的便當遞送網絡達巴瓦拉（Dabbawala），即將邁入一百二十五週年，過去不只吸引全球前三大物流聯邦快遞（FedEx）上門取經，在二○一三年還被拍成電影《美味情書》（The Lunchbox）。 「準時送達，每一次。」五千名幾乎不曾上過學的配送員，沒有手機聯繫，交通只靠火車加單車，如何使命必達？哈佛教授湯克（Stefan Thomke）分析，扁平的組織分工、簡明的編碼系統，加上文化中獨特的使命感，才造就了這個物流典範。 所有配送員分成兩百個團隊，一隊二十五人，由最資深的人自發管理。每位配送員都是自己的老闆，自行和顧客交涉運費下，一個月約五百盧比（約合新台幣二百五十元）左右。依照固定的位置與顏色，每個便當都標上代號，代表火車起站、終站，以及辦公室大樓等資訊。只要瞄一眼，配送老手立刻知道便當該送到何處。 但真正畫龍點睛的關鍵，卻是配送員共享的文化信仰。背後的驅動力並非「顧客至上」，而是他們相信，讓上班族填飽肚子，好比為病患送上醫藥，是項神聖的服務。因此微軟（Microsoft）、印度聯合利華（Unilever）雖曾委託發送傳單，卻以失敗告終。畢竟，為辦公室送餐才是他們的核心能力。 現在，有百年經驗做為後盾，印度正全力進軍熟食外送市場，並且以辦公室為主要對象。例如SpoonJoy、iTiffin等餐點配送，從食材、烹煮、配送都自己來，除了訴求健康、營養，並聽取用戶「雲端點菜」增加菜色，都是在複製自家愛心便當的強項。

油價迎來13連跌 汽油重回5元時代

來源: http://www.infzm.com/content/107478

1月26日，國家發改委網站發布通知，決定將汽、柴油價格每噸分別降低365元和350元，測算到零售價格90號汽油和0號柴油（全國平均）每升分別降低0.27元和0.30元，調價執行時間為1月26日24時。

此次成品油價格調整幅度，是按照現行成品油價格形成機制，根據1月26日前10個工作日國際市場原油平均價格變化情況計算確定的。自去年7月22日以來，油價已迎來“13連跌”。其中，其中90#汽油累計下跌2750元/噸，折合90#汽油1.99元/升，93#汽油2.11元/升；0#柴油累計下調2935元/噸，折合2.50元/升。國內成品油價格回歸“5元時代”。

成品油價格下滑，對於以油品為主要生產資料的物流企業、出租車以及私家車而言，勢必會減少其油耗成本。

值得註意的是，此次油價下調，沒有成品油消費稅同步伴隨。在過去三次調價中，均因消費稅的上調而減小了油價的下調幅度。其中，汽油累計上調0.52元/升，柴油累計上調0.4元/升，漲幅均超過50%。據騰訊財經消息，一位中石油內部人士“吐槽”道，現在他們每賣出一升汽油，基本上一半都是需要上交國庫的稅費，如果消費稅繼續上調，企業銷售的積極性也會受到影響。

成品油上半年行情難以好轉

據卓創成品油分析師胡慧春介紹，目前市場對全球石油供應過剩的消息對期貨市場影響作用逐漸減弱，不過，投資者對美聯儲加息預期不斷升溫，歐洲及日本實施寬松貨幣政策，全球貨幣戰爭硝煙再起，近期美元匯率或保持震蕩上漲態勢，這對原油期貨的作用逐漸增加。同時，沙特新任國王維持政策不變，全球主要經濟體經濟增長面臨下滑的風險較大。諸多利空消息充斥市場，2月9日24時國內成品油市場或迎來再次下調的概率極大。

隨著天氣轉冷及春節逼近，工礦、基建開工率逐漸走低，物流運輸也受到一定影響，柴油需求進一步回落，春節假期尚早，汽油需求處於低位平穩狀態。

再者，目前房地產市場經濟低迷，加上國家對鋼鐵、水泥等淘汰落後產能，銀行惜貸情緒濃厚，導致柴油終端需求受到一定的影響。在國家政策面和供需基本面的影響下，預計今年上半年國內成品油市場將保持低迷態勢。

美國P2P學生貸款公司 成立四年估值破13億美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/213913

據英國《金融時報》報道，美國一家的專註P2P學生貸款的公司近日完成一筆高達2億美元的融資。這家名為SoFi（Social Finance的縮寫）的公司成立短短4四年後，其估值已達13億美元。

不少美國大學生申請政府貸款完成學業，畢業之後，需要償還這些貸款。SoFi成立之初，就是給這些畢業生以更低的利率提供二次貸款，幫助他們償還政府貸款。去年，SoFi進軍住房抵押貸款業務，成為美國第一家提供這類業務的P2P公司。SoFi在去年4月就完成了8000萬美元的融資。

《金融時報》在援引一份SoFi的內部文件時稱，SoFi將用這筆資金進入新的借貸領域：

在SoFi的策略中，學生貸款是我們的特洛伊木馬。通過學生貸款，我們能找到最優質的客戶。

一位SoFi的投資人向《金融時報》表示，高盛和摩根士丹利已經給予SoFi相當於傳統銀行的評級，SoFi正在尋求與包括Washington Federal和Pacific Western Bank在內的銀行開展合作。

華爾街的投資人近幾年對基於互聯網的P2P貸款業務青睞有加。去年12月，世界最大的P2P借貸公司Lending Club在紐約證券交易所上市，市值高達70億美元。同樣，專註小微企業貸款的P2P公司OnDesk去年IPO以後市值也達到11億美元。

而且《金融時報》上周曾援引三位消息人士稱，多家銀行考慮對愛爾蘭P2P平臺Aztec Money出資，法國興業銀行（Societe Generale）與高盛（Goldman Sachs）亦在其中。Aztec Money是新興的P2P融資平臺，人們可以通過平臺申辦公司發票。

但這引發了批評人士擔憂，他們警告，互聯網泡沫破裂15年之後，非理性的追捧又在進入互聯網領域。複興資本（Renaissance Capital）的創始人兼主席Kathleen Smith對《金融時報》表示：

投資者看好這些公司，並打賭它們將成為借貸業務里的阿里巴巴或Facebook。

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易車網宣布完成來自京東與騰訊的13億美元融資

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-02-18/898420.html

新浪科技訊 2月18日晚間消息，易車網(NYSE:BITA)今日發布公告，宣布完成來自騰訊與京東的戰略投資交易。

1月9日，易車網、京東(Nasdaq:JD)和騰訊(SEHK: 00700)聯合宣布，三方已達成最終協議，京東和騰訊以現金和獨家資源的形式對易車網投資約13億美元。同時，易車旗下專註於汽車金融互聯網平臺的子公司易鑫資本將獲得京東和騰訊總計2.5億美元的現金投資。

根據該協議，京東將以認購易車網新發行普通股的形式，向易車網投資約11.5億美元，其中包括4億美元現金和約7.5億美元的獨家資源。這些資源包括京東為易車網獨家開放各電商平臺的新車和二手車頻道，包括移動端應用和其他支持。

同時，騰訊也將以認購易車網新發行普通股的形式，向易車網投資1.5億美元現金。易車網新發行普通股認購價格為每股73.31美元(即每股美國存托股73.31美元)。

此外，京東與騰訊將分別以1億美元和1.5億美元認購易鑫資本新發行A類優先股。

交易完成後，京東與騰訊將分別持有易車網稀釋後的總發行流通股的25%和3.3%的股份。京東還將獲得易車網董事會一個席位。同時，京東和騰訊還將分別持有易鑫資本17.7%和26.6%的股份。

國企改革提速 13省市今年組建國資投資運營公司

來源: http://wallstreetcn.com/node/214719

國有企業改革將是今年全國各地改革的重要著墨點，31省區市的2015年政府工作報告無一例外提及“國有企業改革”，其中13省市明確今年將著力組建“國有資本投資運營公司”。

新華社記者根據各省區市兩會政府工作報告所作統計顯示，31省區市在召開地方兩會時都勾勒出2015年地方國資改革的藍圖，“混合所有制改革”、“兼並重組”、“分類改革”、“整體上市”、“國有資本投資公司試點”等內容在各地政府工作報告中頻頻出現。

新華社報道稱，廣東、重慶、黑龍江、江西、湖北、遼寧、吉林、貴州、湖南、江蘇、河北、河南、山西這13省市明確今年將推進組建“國有資本投資運營公司”。這是政府管理國企方式向“管資本”轉變的一項重要體現。

上述報道舉例稱，圍繞著“以管資本為主加強國有資產監管”的思路，廣東省提出改組或組建國有資本運營和國有資本投資公司，河南省提出繼續開展國有資本投資公司和運營公司試點；湖北省提出更高要求，明確要“做優做強一批投融資功能強的國有資本投資運營公司”。

上述報道稱，在作為國家層面牽頭制定國有資本投資運營公司組建試點方案的財政部，有關人士此前表示，改組建立若幹國有資本投資運營公司，履行出資人代表職責，是本次國企改革的關鍵。

國務院國資委去年7月啟動央企改革試點工作，國家開發投資公司、中糧集團有限公司列入首批開展改組國有資本投資公司試點企業。

國泰君安今日發布報告認為，本周開幕的兩會有望成為國企改革的重要窗口，國企改革頂層設計方案有望兩會後出臺。報告預計：

   · 改革頂層設計方案後將全面鋪開央企改革，被列入央企改革試點的北新建材、國藥股份、中國玻纖、國藥一致、國投新集等央企個股將首先受益。

   · 混合所有制利好“好國企”，國資管理體制改革帶動“差國企”。國企占比較高的行業有望因此取得較大突破，軍工、煤炭、零售、建築、食品飲料、社會服務、汽車、建材、傳媒、機械、輕工和電子等行業將首先受益。

   · 地方國企改革將進一步加速，廣州、深圳可能成為排頭兵，上海、安徽、江蘇、雲南、貴州等地的改革也將取得突破。

安信證券上月底報告認為，今年行業配置策略的大主題是軍工和國企改革，由於“一帶一路”和國企改革有深遠影響，降息通道下，傳統行業整體機會增多，天然氣價改正式拉開給整個行業帶來了機會。

興業證券則是在分析上周末中國央行降息的報告中提到，繼續堅定看好國企改革主線的浦發、光大、交行和中行，認為除了降息帶來資產質量改善，國企改革的事件性機會將帶動alpha收益。

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【兩會解讀】總理政府工作報告關於創業的13條要點，大眾創業已成“李克強經濟學”關鍵詞

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0305/149285.html



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美國開工石油鉆井連減13周

來源: http://wallstreetcn.com/node/214948

受石油市場供過於求持續影響，美國國內石油鉆井平臺開工數量連續13周減少。但昨日美元創新高的影響暫時超過了市場對中東供應受幹擾和北美產油的擔憂，昨日布倫特原油和美國輕質原油價格均收跌。

昨日全球油服業巨頭Baker Hughes公布，上周美國開工石油鉆井平臺減少64座，總量減至922座。此前彭博調查預測的中位值是上周減少20座。去年10月以來開工鉆臺數量下降43%。彭博報道稱其為前所未有的減幅。

Baker Hughes自1944年起每周公布石油鉆臺數據。但鉆臺數量減少並非始終意味著石油企業會減產。上述彭博報道稱，目前美國產油量增速是1972年以來最高水平。

昨日公布的2月美國新增非農就業者達29.5萬人，較預期多6萬人。市場預計美聯儲可能較共識預期更早加息，美元對一籃子貨幣匯率一度因此創11.5年來新高。

美元高漲也影響了全球石油市場，國際市場基準油價布倫特原油價格收報每桶60美元，當日每桶下跌65美分；美國輕質原油當日下跌2.27%，收於每桶49.61美元。

供應端仍是國際石油市場的主要擔憂源頭。路透報道指出，在中東，伊拉克東北地區戰火升級，恐怖組織伊斯蘭國（Islamic State）的武裝分子為抵禦伊拉克政府軍在油田放火；利比亞的安全形勢惡化，目前已有11個油田停產。

報道援引能源市場顧問公司Energy Aspects石油分析師Virendra Chauhan評論稱：

“供應幹擾現在當然又成為焦點，利比亞值得關註，因為對（石油業）基礎設施的軍事攻擊在增加。”

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