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成功的交易方法 Consilient_Lollapalooza

http://blog.frankyfan.com/2012/09/blog-post.html
近來在閉關,大量看有關交易的書籍以及開展Amibroker交易程式的研究。雖然研究之路漫長,但已在起點獲益良多。


在市場上交易賺錢,廣為人知的要點有三:
1交易的優勢(Edge)
2金錢管理(Money Management)
3生理及心理的健康(Health)

1交易的優勢
交易的方法有很多,有基本學派,技術方派,混合學派,宏觀或微動主導,長短不同的時序,之後再細分各式各樣的原則及方法。

這是討論得最多的話題,因為沒有優勢,交易長遠來說必定會帶來損失。這也是最直接的話題,因為有優勢,就明白到怎樣賺錢。

不同的方法,都有機會帶來優勢,其實只要是可以令Expectency 提高到大於1就好了。

2金錢管理
最近我最深刻的是學習如何做好金錢管理。
有一段Van Tharp的說話真的啟發了我. 
Money Management is not downside of an investment ideas
Money Management is not diversification
Money Management is not the odd of a losing trade.

Money Management is the how much you can afford to lose in the open position.

情況一:如果我有一個包賺的投資,是否代表我一點風險也沒有呢?
情況二:如果我輸點2%就會停止的投資,即使我買入10%的資金,我的風險是多少?

以往我認為最好的風險管理的方法,是在Edge上處理的。價值學派主張,買入很難輸的投資。風險管理在於Margin of Safety。然而,這些也是很抽象及難量化的概念,問題是若股價不斷下跌,公司有問題,又怎麼辦呢?

我認為價值學派與交易學派的觀點也是可取的。在提高交易的優勢下,的確可以在金錢管理上有更大的自由度。然而,交易學派利用很少的優勢也能靠其他方法創造價值,證明其方法也有可取之處。

交易學派,在金錢管理上,運用上Stoploss, volatility, scaling, correlation等混合出計量的金錢管方法.。應用於限制買賣風險,保護利潤。

"海龜派"更只用上簡單的55:21 breakout策略,配合金錢管理就在市場中賺錢.
現在更有Random Entry的研究. 可見部份交易者的注意力在於管理上,而不在交易優勢之上.

3健康
最重要的是找出合適自己的方法。也有聽聞Judgmental & Non-Judgmental Method的分別.

如果交易越需要做決定的, 便會需要多的休息
相反, 如果交易決定是由既定的方法決定的,則交易比較輕鬆.

交易跟橋牌差不多,算是一種精神上的運動, 要持之而恆, 身心的健康是很重要的.
運動也有很好的參考, Psychology of Trading就是由一運動心理學家撰寫的, 他的其他書也十分好,值得推介. 

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=37266

成功融資六大秘訣

http://xueyuan.cyzone.cn/chouzi-vcangle/232544.html

Indiegogo創始人兼CEO Adam Chapnick在GROW 2012上分享了他的6大融資秘訣,不論你想通過眾籌還是風險投資,或者天使投資的方式解決融資問題,都適用。

Chapnick表示,人們在Ingiegogo上為自己的電影或者餐廳獲得融資的方法其實和他向VC融資的方法相似。

1)寫一份大型商業計劃書,然後丟掉。這是怎麼回事?其實最重要的是參加製作商業計劃的過程而不是結果,事情改變太快,計劃很有可能落空。但是參與制定計劃書的過程會讓你更清楚自己在做什麼,需要什麼,項目存在什麼問題等等。

2)公司吸引力源於公司執行力。創意雖好,最終起作用的還是執行力,沒有執行力,再好的創意都是浪費,如果執行力夠好,就能產生更多的創意以及更強的執行力。當風險投資家看到了你的執行力,他們才有可能投你。對於獨立開發者一樣,執行力構築信任。

3)製作視頻。大多數投資者投人不投項目(編者註:馬克.安德雷森是個例外,曾明確表示先市場,後人),視頻製作很重要,有視頻作解析的項目獲得的 融資是沒有視頻的項目所獲資金的2倍之多,這點至關重要,不論你是想吸引VC還是想吸引就憑一張DVD就給你25美金的投資人,都如此。

4)讓你的項目經常露面經常更新狀態。比如在眾籌平台上,那些更新31次或者以上的項目往往融資要比那些不經常 更新的項目多4倍。在 Chapnick籌集風險投資期間,他會確保至少每兩週就與投資人溝通一些積極的事情。經常更新還有一個好處:當你要更新的時候,你就會強迫自己進步,如 果沒有進步,誰會接著投呢?

5)最後期限孕育新生。想像最後期限將至,你該怎麼做?放下包袱,敢於失敗,往往那些敢於失敗並且能做出迅速調整的公司與項目都注定不會失敗。

6)在投資人轉身之前說出你必須說的東西。網上變化太快,如果你不迅速抓住眼球,那麼你就與幸運失之交臂,眾籌如此,風險投資也一樣。


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「橋后」林小琪:成功者的狗屁都是經驗!

2012-9-20  NM




「失敗者的經驗都是狗屁,成功者 的狗屁都是經驗。」是阿里巴巴主席馬雲的名句,也是林小琪(Carol)在上海工作四年的心聲。她是前上海麥肯光明(McCann)董事總經理兼首席創意 官,早前獲全球第四大廣告公司Saatchi & Saatchi挖角,出任南中國區首席創意官兼董事合夥人,是首位擔當此位的女性。中大新聞系出身的林小琪,曾任職李奧貝納、奧美等4A's廣告公司,為 國泰航空、麥當勞打造多個知名廣告,堪稱廣告界「橋后」,但在上海卻「無用武之地」。「山寨是常態,抄襲是應該!」是她歸納出來的現實,大家都在做,你做 不做?「梗係做!The show must go on﹗我最佩服內地企業家『冇包袱』嘅精神﹗」林小琪大笑。

時間:九月十三日地點:HABITÜ Ristorante the Garden午餐:帶子沙律、蘑菇湯、墨汁意粉配番茄汁藍蟹肉

職銜通脹

記﹕記者林﹕林小琪記﹕喺上海工作四年,有冇代表作?林﹕冇﹗(斬釘截鐵)我嘅任務係將value、技巧﹑工作嘅方式帶上去,真正嘅創作都係交俾當地嘅員 工做。依家返來香港,會參與更多創作。記﹕內地廣告界正值火紅年代?林﹕無錯,求才若渴,搞到Title Inflation(職銜通脹)好犀利。Junior做兩﹑三年就要求升Senior,否則就跳槽,出面爭住請。我嘅工作之一係精簡架構,之前為咗升人, 創造咗好多職位出來,例如原本Senior Art Director上一級就係Associate Creative Director(副創意總監),但有員工未夠班又要升,於是就多咗個Group Leader。因為佢哋未夠班,所以其實係做緊比真正職位低一﹑兩級嘅嘢,呢個情況喺內地好普遍。 記﹕那人工一定三級跳?林(聳聳肩)﹕內地創意總監年薪最少有五十多萬人民幣,公司仲要幫佢交社保等稅,香港普遍都係六十萬港幣。不過呢行好多有錢仔女根 本唔在乎錢,中國人要面﹗試過話加佢人工唔升職,佢答﹕「我唔要錢,我要升兩級﹗」記﹕不如索性請香港人?林﹕唔得﹗內地人對內地文化的貼近,係不可取代 嘅,香港人無得妒忌。

三個時期代表作

國泰六十周年的一系列廣告是林小琪最喜愛的作品,當時國泰欲打造「植根香港」的本地航空公司形象,她即時想起九龍城和啟德兩個老香港標誌,再加插人情味故事,「港味」十足,出街後大受歡迎,奪得多個廣告大獎。

山寨是常態抄襲是應該

記﹕「山寨」文化如何影響廣告界?林﹕內地唔重視原創性,只要hit中就得。例如服裝網店「凡客」嘅廣告,被視為內地近年最成功嘅營銷案例之一,但標誌、 品牌風格會見到「無印」﹑「UNIQLO」嘅影子,一啲都唔original。喺國際廣告大賽上,內地嘅作品唔差o架,但睇吓現實,嘩﹗假嘅﹗參賽嘅嘢, 根本唔會喺街見到﹗記﹕內地廣告喜用明星營造洗腦式效應?林﹕中國地方大,南北文化差異大,好似日本車淨喺南方賣得,北方唔得o架﹗所以最常用明星,依家 喺內地最紅嘅包括周杰倫、范冰冰、高圓圓、湯唯等,可能你覺得悶,但人人都識,最直接。香港近年少呢類明星廣告,係香港企業出唔起錢,其實以前都用好多明 星,好似郭富城、黎明賣嘅電訊廣告,當時都勁hit。記﹕與內地企業合作有何感受?林﹕我好佩服內地企業老闆冇包袱﹑冇規範嘅精神,成功就乘勝追擊,唔成 功就馬上轉陣。但佢哋嘅眼光仍然較短線,國際企業如國泰,同廣告公司一簽就十年,合作好穩定,但內地公司每一年都要重新招標,基本上「不信任」就係常態。 記﹕搶佔內地市場仍是大趨勢?林(點頭)﹕係!我負責南中國,廣州係「客倉」,香港就做創作基地,希望結合兩地嘅長短。內地廣告界最大問題係執行好易出 錯,一定要打折扣,明明搵番同一個製作團隊,但每一個細節,睇少一眼,成個項目都會「爛掉」﹗

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投資札記【425】如何做一個成功的價值投資者 佐羅股飛揚

http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e5hr.html

成功的投資家需要安靜,這是很重要,安靜能夠讓你始終理智的觀察和處理問題。你可以安靜的去閱讀財務報表、安靜的去閱讀研發報告,安靜的聽音樂、安靜的去戶外攝影、安靜的一個人發呆,時間久了就能培養出一種淡定的氣質,這種氣質能夠讓你臨危不亂。

投資家也需要孤獨,孤獨能讓你有更多的思考空間,能夠讓你堅守來自內心的那種意志,能夠擺脫各種紛雜的噪音而獨自寧靜,孤獨可以讓你更加堅強。

投資,是少數人賺多數人的錢。這個是一個鐵律,不可能被打破,那你就必須所言、所行和大眾有所不同。安靜和孤獨就是你有別大眾的心理素質,這個心理優勢可 以讓你能夠抵禦住來自市場的各種誘惑,股價的漲漲跌跌,風起云湧的事件和消息。可以讓你始終有持之以恆的耐心、毅力堅守你的選擇,把一隻具有投資價值的股 票堅持到底。

一個成功的投資者,你需要找到這樣的感覺,並切閉上眼睛就能看到圖像:

閉上眼睛,看到資本市場是一片肥沃的土地,充滿機遇和希望。在這片黑色的、肥沃的土地上,種下了財富、希望、幸福的種子。

宏觀經濟環境、政策信息、行業變化、企業經營,就像陽光、雨露、施肥、澆水,增厚這片土壤的營養,並細心的呵護你在這片土地上,埋下的財富、希望、幸福的種子,讓他在溫室一樣的環境中茁壯成長。

這個時候股價的下跌,你會感覺到是這顆種子在往下紮根,土壤越肥沃、增厚,種子往下扎的根越牢固,時間越長越具有爆發力。

宏觀經濟環境、政策信息、行業變化、企業經營等等向好的信息,讓這片土壤不斷增厚、肥沃滋養著這顆種子,讓她開始生根、發芽、破土而出,長成一棵參天的大樹。

隨著股價的上漲,你會感覺到這棵大樹暴露在土壤之外的高度,已經遠遠超過埋在地下的根系的時候,你會預感到風險已經來臨了,該是收割的時候了。

這種景象實際上就是價值投資者的圖像體驗,從買入一隻股票一直到賣出的全過程。

股票投資的過程是幸福的、美好的、充滿希望的,你體會不到任何痛苦,一個人怎麼可能為自己擁有一個美好的明天而痛苦不已呢?

2003年開始,我的操作幾乎是透明的,在大家的眼皮底下操作,大家都知道2003年,我13元買招商銀行,一路跌到6元多,細心呵護4年,復權價90多退出。

2004年的時候,4.3元買新疆屯河,一路跌到1.6元,細心呵護3年,22元左右出來;

2008年的時候,17元買隆平高科,一路跌到12元,細心呵護1年時間,48元出來。

2009年的時候,30元買入包鋼稀土,一路跌到21元,細心呵護了2年,70多元出來。

當然,也有辛苦幾年顆粒無收的,遇到這種情況,就要及時換種子,這個種子壞了,如何判斷種子壞掉了?這就需要企業基本面研究、k線邏輯分析等等手段來加以甄別,這就是為什麼要關心行業、企業經營數據和信息,以及技術分析和k線邏輯分析的要點。比如22塊錢買海通證券,一路跌到8元,細心呵護一年,16元左右出來。

但是對於那些值得守候的種子,我會一直堅持,比如黃金股我買了之後,已經細心呵護3年了,還在等待中。

有很多人都問過我同樣的一個問題,股票被套之後,你是怎麼熬過來的?我就很詫異,怎麼可以用煎熬這樣不陽光而醜陋的字眼來描述投資的過程呢?

你試想一想,在一片肥沃的土地裡,你播種了幸福的種子,不斷地有人幫你澆水施肥,這顆種子不斷地在這片肥沃的土地上,紮根、紮根、紮根,等待機會,一旦機會成熟,春暖花開,種子破土而出,你的希望、幸福、財富都會變為現實,你不激動嗎?怎麼會痛苦和煎熬。

作為一個價值投資者,就應該有這樣的概念,資本投資市場本來就是一片肥沃的土地。宏觀經濟環境、貨幣政策、財政政策、行業政策、企業經營等等,都應該是這片土地的必須的養料,用他們觀察土壤的養分是否足夠讓種子生根發芽。

K線就像一個溫度計,顯微鏡或者說X光線機,就是專門用來觀察,測量深埋地下的種子生長情況,它發芽了嗎?紮根了嗎?成長了嗎?茂盛了嗎?

所以,我每次看著k線圖的時候,閉上眼睛,我好像已經看到種子在土壤裡的情形。其實,在人的一生裡,好的投資機會沒有幾次,也不需要太多,假設你從30歲開始投資,用10萬塊錢做本金,5年算一個投資週期,一個投資週期裡抓住一次好的投資機會,每次能賺5倍,成功的投資4次,當你在50歲的時候62500000元。這20年裡你還可以繼續做你的本職工作,也可以去旅行、去攝影、去談戀愛,總之幹什麼都行,唯一不能做的就是,不停地換股。

頻繁換股就相當於你把一顆種子,不斷地反覆埋下去,又挖出來,不看季節,不看環境,自顧自的埋了挖,挖了埋,最後的結果只有一個,那就是這顆種子終於被你折騰死的那一刻,一切也就戛然而止。

成功投資要像一個種小麥的農民那樣,在深秋季節,種下種子,讓種子經過嚴冬的滋養,在春暖花開的時候破土而出,火熱的夏季收穫。

我更願意把投資比作牡丹花,在嚴寒的季節生根,春暖花開的時候發芽、開花,展現美麗。

 
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國家成功學

http://www.cbnweek.com/yuedu/ydpage/?raid=2219
「古羅馬人究竟是些怎樣的人?其智力不及希臘人,其體力不及凱爾特人和日耳曼人,其技術不及伊特魯里亞人,其經濟不及迦太基人。但為什麼只有羅馬人能成就如此大業?為什麼只有羅馬人能夠建立並長期維持一個巨大的文明圈?」鹽野七生如此問道。


      或許她提出的這些問題,就能解釋為什麼一套寫羅馬歷史的書突然成為一些中國商界人士推崇的讀物。因為建構一個商業王國所需要的種種條件,也不僅僅是智力、 體力、技術和單純的生意技能所能囊括的。一個真正心懷謙卑的商人很難解釋清楚自己究竟為何能夠走到今天。更何況其中還有一些難以言說的因素在起著作用。就 像阿里巴巴的創始人馬云有次對他的一眾企業家朋友們所說的,無論是經驗、智慧還是對商業的理解,他們都比創業時要好很多,但如果讓各位重來一遍,很難保證 大家還能做到今天。因此,如同很多商業領袖孜孜以求要從政治家或軍事家的作品與傳記中汲取智慧一樣,他們也難免想要從國家的興衰中獲取公司興衰的教誨。


      鹽野七生在這套15卷本歷史書的第一卷結尾給出了她對這些問題的回答。「我不能接受的說法是:興盛源自當事者的精神健全,衰退源於他們的精神墮落。與此相 比,我更傾向於興盛的原因在於當事者建立起來的體系。最容易動搖的是人的內心,你可以努力說服大家改變想法,但,要所有人都如你所願是不可能的。只有當大 家覺得非改不可的時候,大家的想法才會一致。只有體系是要害之所在。」


      這些話聽起來相當熟悉。在經歷過制度學派對制度重要性的普及之後,已經不太會有人否認「體系是要害之所在」。但雖然不太會有人否認這一點,卻鮮有人能成功 地建立起制度;或者,即使建立起了制度,也難以「說服大家改變想法」,去接受制度;即使人們終於接受了制度,但是,鹽野七生自己也說,「最容易動搖的是人 心」;再或者,建立起的制度漸漸難以適應組織自身的成長,但卻又沒有人有能力更新這套制度,而最終導致組織的崩潰。對任何組織都是如此,無論是一個國家還 是一個公司。


      羅馬建立的地方,是阿諾德·湯因比理想中的文明發源地,自然條件雖不是特別便利,但也沒有特別不便利。它既不靠海,也不適合於防禦。不便於通商,只能倚仗農業與畜牧業,不適合固守,因此只能眼光向外。


      湯因比認為文明起源的另外一個條件是,需要有少數具備創造力的人對外部挑戰給予回應。羅馬的回應正是由那一長串的國王、執政官、護民官和皇帝做出。公元前 753年,羅穆路斯建立了羅馬。令人羨慕的是,羅馬的建國國王羅穆路斯就在制度上領先了一步。他將國家的權力交由三個機構來共同享有:國王、元老院和市民 大會。在經過了七任國王統治後,羅馬進入了共和時期。制度的變化在於,治理國家者由一位國王變成了兩位執政官;國王的任期是終身制,而執政官的任期則只有 一年;但無論是國王還是執政官,都由市民大會選舉產生。


      鹽野七生認為,這七位國王244年的統治,雖然是中央集權,但卻對這個新生的國家有益。因為,「一個國家共同體,在最初階段,應該說更適用於中央集權 制。」在她看來,一個組織如一個人一樣,在幼小期,如果沒有精心呵護,就會夭折。而呵護的方式,由一個人來做決定,比由一群人做決定更為保險。


      在國王被推翻之後,推翻了國王的強有力者沒有成為新的國王,而是對制度做出了進一步的更新,由兩位分享權力任期有限的執政官來取代國王,這也是讓人讚嘆的 地方。它體現出一種對權力慾望的克制。這種克制由何而來,卻不得而知。就好像為何華盛頓選擇成為總統,而不是國王一樣。


      同期的雅典也有讓人讚嘆的對權力的克制。那就是著名的「陶片放逐法」。雅典市民可以將自己希望放逐的人的名字,寫在陶片上,在市民大會上提交。超過半數, 就可以將市民們認為有可能威脅到雅典的市民放逐到國外十年。被放逐者,無一例外,都是深富個人魅力的強人。被放逐者受到的唯一懲罰就是要在雅典之外居住十 年才能返回故鄉,此外他不會失去寶貴的市民權,也不會失去自己的財產。他之所以被放逐,只是因為超過半數的雅典人認為,他可能建立起威脅到雅典的獨裁統 治。


      這一制度的確讓人讚嘆。但其缺憾卻在於雅典本身的封閉性,即雅典市民權不可能被授予生於雅典之外的人。就好像今天世界國力最強盛、福利最好的國家的國籍或 者中國大城市的戶口一樣,不能輕易授予一個外來者。這決定了雅典自身缺乏可拓展性。它可以殖民,但是殖民地的人民必然不會享受到雅典制度的紅利,因此也不 會認同雅典。這讓它難以輸出自己的制度與文明。


      羅馬則不同。羅馬具有很強的開放性。在羅馬不斷向外延伸或擴張的過程中,它從沒有吝嗇給予戰敗者權利。它將戰敗者「羅馬化」。《希臘羅馬名人傳》的作者普魯塔克認為,羅馬興盛的關鍵正在於「他們採取同化失敗者的生活方式」。


      鹽野七生說,羅馬後來居上的關鍵,正在於「他們開放的性格」。開放性最直接的好處就是,它可以吸引到各個民族各個國家最優秀的人才。就這點而言,羅馬崛起的過程有點類似於今天世界上的唯一超級大國美國的崛起過程。


      對於羅馬而言,開放還有一個好處是建立起了穩固的「羅馬聯盟」。「他們沒有把失敗者貶為奴隸,而是讓失敗者成為『共同經營者』」。既然被羅馬征服的民族自身不但沒有受損,反而能從羅馬的昌盛中獲益,自然而然,他們就成為羅馬堅定的同盟者。


      羅馬人對失敗的容忍程度也會讓今天的我們驚訝。他們對失敗的態度與大多數民族都不同。同山嶽民族薩謨奈人的戰爭是羅馬遭到的最恥辱的失敗之一。他們被迫投 降,交給薩謨奈人600名羅馬士兵作為人質,其餘人則像那個時代的奴隸一樣,只穿貼身的白色短衣,穿過兩側的薩謨奈士兵隊伍,忍受他們的羞辱、謾罵和槍矛 的捅刺。但是,敗軍之將在歸國之後卻沒有受到任何懲罰,反而繼續掌握兵權,成為下一次戰爭中的決策者。這種現象在羅馬一而再再而三地發生。


      「在羅馬人的意識中,個人的勝利只有在自己所屬的共同體取得勝利後才能實現。因此,在共同體內,肩負重任卻慘遭失敗的人,內心會因為羞愧而備受煎熬。既然 他已經承受了恥辱帶給他的懲罰,也就沒有必要免除他的職務或向他問罪了。」這樣做的後果之一,反而是敗軍之將因為能夠更直接從失敗中學習,讓自身變得更強 大,也讓羅馬變得更強大。


      羅馬的保守與現實態度也是羅馬能夠取得國家成功的原因之一。羅馬的制度變化從來都不是激烈的。它是緩慢地、一步一步地修補。「羅馬人本能的厭惡改革,即使 到了非改革不可的時候,進展也很緩慢,不會輕易改變。所以他們與希臘人相比,發展的速度也很緩慢,但是一旦開始發展了,又能保持長期的持續發展。」


      建立起制度與體系,而不是倚仗天才個體;始終保持開放性以補充新鮮血液和建立起利益聯盟;對失敗者持寬容態度—在失敗等同於死亡的古代這點尤其難能可貴;以及通過保守與現實的態度來對待制度的改革,而非輕言變化。這可能就是古羅馬能夠成功的原因。

      鹽野七生自1992年開始,以古羅馬帝國為題材,編織她的英雄夢,她以每年一冊的速度,歷時十五年,至2006年完成這部時空縱深長達一千多年的羅馬史。《羅馬人的故事》系列叢書出版後,斬獲意大利國家勛章及日本國內的各項大獎。


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家得寶成功牽手京東 家居建材忙「觸網」

http://www.21cbh.com/HTML/2012-9-19/3NNDIwXzUyNDY3NA.html

在關閉位於天津、西安和鄭州的7家家居建材零售商店後,有關家得寶的傳言四起。不過,家得寶方面已經表示把中國區的未來方向指向了電子商務,已與多家電商企業溝通合作事宜。

昨日(9月18日),京東商城相關負責人向《每日經濟新聞》記者確認,京東商城與家得寶已於近期達成合作協議。而對於家得寶與天貓商城的合作洽談傳聞,天貓商城相關負責人表示,目前並不清楚家得寶是否與天貓商城進行合作,但是歡迎任何商業形態的商家在天貓開店。

家得寶牽手京東

家得寶中國區新聞發言人欒曉菲在給《每日經濟新聞》記者的回應中表示,日後的家得寶中國將專注於開發新的商業模式,專業零售店和網上銷售的結合將更能滿足中國消費者的需求和購物習慣。

日前,家得寶首席財務官CarolTome表示,家得寶與京東商城的合作大概已有10天,目前公司還正與天貓商城進行磋商。

不過,記者在京東商城首頁搜索「家得寶」後發現,檢索結果中並沒有與家得寶相關的產品。對此,京東商城相關負責人解釋稱,「雙方合作形式為開放平台開店,由於剛剛開始運營,商品還在上傳和審核過程中。」

然而,業內人士對這次家得寶轉型電商持懷疑態度。理由是不少零售企業在經營狀況不太景氣時也喜歡打「電商牌」。

在家得寶宣佈關閉在華門店之前,同樣起源於美國的全球最大消費電子零售商百思買於2011年2月關閉了在中國內地的所有門店。今年7月份,消失了近一年半的百思買宣佈其重返中國市場的最新策略。通過與家電電商「新七天」合作開設的網店,正式回歸內地市場。

不過,業內更關注的是,家得寶的電商轉型能在中國掀起多大的風浪。

家居建材觸網熱情高

有業內人士透露,目前京東商城的確有家居建材商品銷售,但是沒有獨立的家居頻道。而現在家得寶與京東商城的合作,更多應該是作為其家居建材商品的一個供應商。

從家居建材商品配送的特殊性和難度來說,電子商務研究員魯振旺告訴《每日經濟新聞》記者,家得寶與京東商城合作之後,商品應該還是由家得寶方面負責配送,因為家具商品的配送太過複雜。

據瞭解,如果單純按照家具平台接入費收取,家得寶給予京東商城的扣點應該在4%左右。但業內的疑惑是,對於已經關閉在華7家門店的家得寶而言,配送就是個問題。

「隨著京東商城等平台在家居建材方面影響力的擴大,日後在京東商城、噹噹網等平台很有可能出現獨立的家居頻道。」有業內人士表示。

值得注意的是,今年家居建材企業的觸網熱情高漲,除了8月宣佈上線的紅星美凱龍的紅美商城,集美家居、城外誠、藍景麗家等賣場都通過不同的方式實現了「觸網」。但有業內人士指出,家居電商並不好做,沒有三、五年的時間,很難做出成效。

「紅星美凱龍線下的日子雖然也也受宏觀經濟影響,但對電商來說,還是值得嘗試的。」深圳市時代萬貨電子商務有限公司創始人徐兵這樣說道。

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家得寶供貨商靜待週五「重新開門」

9月14日,家得寶宣佈將關閉在華的所有7家大型家居建材零售商店後,對員工的補償及與供應商、裝修施工方的結算成為了各界關注的焦點。

昨日(9月18日),《每日經濟新聞》記者從知情人士處獲悉,鄭州店約有一半的員工留守店面善後。同時,由於家得寶宣佈將於9月21日重新開店處理顧客和供應商的善後問題,目前供貨商、家裝公司等都在靜待那一天的到來。

家得寶突然宣佈的關店消息,讓眾多員工及消費者陷入了慌亂。

據此前家得寶方面的聲明顯示,此次關店,公司將為受影響的員工提供離職補償以及再就業支持服務。《每日經濟新聞》記者採訪瞭解到,在宣佈關店的當天,家得寶方面委派的第三方機構就進駐各店面開展賠償事宜。

據瞭解,賠償方案為2N(N為經濟補償金),N涵蓋了員工可能未結清的款項。記者昨日就上述情況採訪了家得寶中國公司新聞發言人欒曉菲,她表示當前與員工的協調還在進行中,具體有多少人簽定了協議還沒有統計。

9月15日,家得寶中國公司連發兩封致顧客、供貨商的公開信,並承諾9月21日開門解決顧客的善後問題。

鄭州某供貨商昨日接受《每日經濟新聞》採訪時表示,正在等待9月21日的到來,而耐心的來源則是鄭州市金水區政府、鄭州市商務局已經開始介入。

據 瞭解,該供貨商是某大型家電企業鄭州總代理,進駐家得寶鄭州店面才一個多月。據該人士透露,早在兩年前,家得寶就一直與他聯繫,希望他能夠進駐。「前兩年 不進的原因就是信譽不好,店面比較冷清,今年人氣還行。」他今年進駐就是想試試看,但沒有想到剛來就發生了這樣的情況,讓他十分失望。

除了進駐時的裝修成本外,該供貨商更擔心的是5萬多元貨款及樣機。據瞭解,鄭州店面類似於這個供貨商的情況十分普遍,「一般的供貨商最少壓著2~3個月超過20萬的貨款」。

儘管家得寶方面發佈了一封致供貨商的公開信,稱將保持一個留守團隊,回覆供貨商的問題,清理正在進行的訂單和存貨,並負責應收應付賬目的處置。但供貨商對自己是否能夠收回所有的投資並沒有信心,上述人士表示,自己只是希望把貨款和樣機拿回來,其他的只能「自認倒霉」。

國內的大型家電企業為了保證經銷商利益,對於大的渠道合作通常都是由企業牽頭去談。但家得寶此種情況卻給家電企業提出了難題。「這種突發情況我們也十分關注,但關鍵是找不到人了。」上述供貨商背後的家電企業相關負責人對《每日經濟新聞》記者表示了無奈。

上述供貨商測算,鄭州店當前壓的款項已經過億元,除了供貨商的貨款外,家裝公司的裝修款也是重頭。家得寶還開設有施工隊,目前在建還未完工的項目有100多個。

據瞭解,此前家裝公司與家得寶合作的方式是,家得寶將店面內的家裝業務「承包」給一些固定的家裝公司。裝修款交納給家得寶,扣除一定的點數後,家得寶才將剩餘的款項交付家裝公司。但現在家得寶的突然關門導致這一部分款項還沒結清,此外還有數量不少的未完工項目。

而有家裝公司反映,從家得寶的官網上登出的聲明來看,9月21日重新開店後主要是處理顧客和供應商的善後問題,並不涉及家裝的相關事宜。就此,欒曉菲表示,21日開店後將對包括家裝公司在內的各利益相關方事宜均進行妥善處理。


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谷歌如何成功整合創業公司?

http://xueyuan.cyzone.cn/guanli-zhanlve/232989.html

我把車停在谷歌山景城總部,但卻不知該往哪兒走。於是,我跟在一個人後面,順著人行道往前走。他背了一個很奇怪的包,肩膀後面豎起 一個巨大的球形攝像機,比頭還高,就像一隻漂浮的眼球,拍攝著周圍的一切,匯聚成海量數據。我們轉過一個彎,當一輛無人駕駛汽車從我身邊緩緩駛過時,我愣 了一下。這是谷歌總部留給我的第一印象,時時提醒著我:谷歌的業務範圍有多麼廣,野心有多麼大。

自成立之初,谷歌便一直從外部尋找各種靈感,以便拓展新的業務方向。這家搜索巨頭收購的公司數量連創記錄。僅去年,谷歌就收購了25家公司,平均兩 週一家。如果算上為了專利和知識產權收購的公司,總數甚至會達到79家。看看谷歌的同行,便不難發現這一數字有多麼巨大。Facebook 2011年收購10家公司,蘋果、亞馬遜和微軟都僅為3家。

2012年的收購速度顯然放緩了一些,即使算上剛剛收購的拍照應用開發商Nik Software,目前也只有11家。但不容忽視的是,對摩托羅拉移動總額120億美元的收購卻是今年完成的。無論從資金花費還是人員規模來看,這都是谷 歌有史以來規模最大一起併購。不僅如此,這也標誌著谷歌的收購目標開始跳出傳統的軟件領域。

谷歌的收購範圍非常廣泛,說它缺乏目標都不為過。但要論整合新公司的能力,谷歌無疑在科技行業首屈一指。DoubleClick和 AdSense都是收購來的,如今卻都已成為谷歌的重要收入來源。YouTube主導了網絡視頻行業,Android則在移動市場與蘋果並駕齊驅。但谷歌 並不總是「坐享其成」,它還會充分利用收購而來的團隊開發新的產品——地圖、Docs、Analytics和Voice等優秀產品都源於這種模式。

這或許正是谷歌最引以為豪的事情。在硅谷,當自己的公司被收購後,創始人通常都會在新公司短暫留任,等到行使期權後,便會離職,踏上新的征程。 「能將一名創始人留住一年就很了不起了。」風險投資家大衛•派克曼(David Packman)說。但據谷歌併購部門主管大衛•勞維(David Lawee)透露,在谷歌收購的創業公司中,約有三分之二的創始人留任至今。

谷歌的基因有何獨特之處,使得他們在收購和整合新公司時如此得心應手?這種激進的併購是否是谷歌成功的關鍵?我帶著這兩個問題來到了這裡。

數據使然

我採訪的第一個人是布萊恩•麥克倫敦(Brian McClendon),谷歌地圖、地球和街景工程副總裁。時間回到2004年,彼時的麥克倫敦還是3D地圖公司Keyhole的聯合創始人。「我們向拉里 和塞吉展示了這款產品,他們第二天就發出了收購要約。」那時的谷歌還沒有上市,也沒有對外公佈創收細節。「這份要約令我們很緊張,因為在我們看來,他們給 出的估值太瘋狂了。」

但最終說服麥克倫敦和他的團隊加盟谷歌的,並非金錢。「我們對谷歌的報價和財務機會沒有底。但真正吸引我們的,是谷歌的數據和規模。」

早在發展初期,谷歌就吸取了寶貴的經驗:真正有吸引力的不只是為所有的網絡內容建立索引,記錄人們的詳細搜索方式同樣很有價值。成千上萬的用戶在谷歌的搜索框中輸入的海量關鍵詞,為谷歌提供了原始數據,幫助他們利用機器學習技術開發出了谷歌翻譯,並迅速超越競爭對手。

「谷歌對用戶數據的重視,在我們的成功中發揮了重要作用。」麥克倫敦說,「谷歌轉型成一個承載全球信息的平台。我們為Keyhole規劃了遠大的夢 想。我們希望將它打造成一款強大的工具,幫助科學家研究亞馬遜河,幫助救援人員制定撤離計劃。我們雖然有夢想,但夢想似乎遙不可及。」

如今,谷歌地圖每天獲得的數據,比整個系統2006年的數據總量還多,這主要源於用戶貢獻。麥克倫敦說:「對創業公 司的創始人而言,由於創業公司難以實現他們的創意,因此從財務角度來看,被谷歌收購不失為一個不錯的選擇。然而,他們真正希望的是做大做強,而谷歌則可以 為他們提供大量資源。如果能夠擁有全世界的數據,會發生什麼事情?如果能運行10萬片CPU組成的Mapreduce編程模型,將地理數據與路標相整合, 又會發生什麼事情?能否瞭解到一些人性的根本?確實能。」

麥克倫敦指出,憑藉Docs等項目,谷歌成為首批收購云計算應用的公司之一,但當時還沒有云計算這個詞。「谷歌的基礎架構非常適合年輕網絡公司,他們可以在云中實現快速發展。針對谷歌的基礎設施重寫代碼,然後接入谷歌的系統,便可以在一夜之間具備全球化的規模。」

圖解谷歌

2011年至今,谷歌已經收購併整合了110多家公司。當創始人拉里•佩奇(Larry Page)2011年4月接過CEO帥印時,砍掉了眾多小項目,重新將公司的重點集中於7個核心產品部門。下圖中的所有公司都被整合到這些部門中,但未必 能夠反映他們最初被谷歌收購時的定位。

过去几年间,谷歌的收购数量在科技巨头中首屈一指

過去幾年間,谷歌的收購數量在科技巨頭中首屈一指

獨特方式

對很多公司而言,收購之所以屢屢碰壁,是因為優秀的創業者都擁有共同的特質——近乎偏執的專注和野心——很難融入已經定型的等級結構和業務流程。

「如果你是創始人,最擔心的莫過於失去控制權。放眼歷史,多數大型上市公司收購小型創業公司後,雙方通常都會發生文化衝突。」科技投資公司 IVP主管薩邁什•達什(Somesh Dash)說,「即使報價合適,創業公司也會更多地考慮感性因素,不會完全從理性角度出發。谷歌創造了一個環境,使得這些創始人可以享有相當程度的自主 權,既能獲得谷歌所能提供的最好的資源和規模,也可以繼續在大企業內部繼續保持創業活力。」

谷歌的獨特文化總是很看重敢於冒險的人。例如,《連線》雜誌的史蒂芬•萊維(Steven Levy)就報導過這樣一件軼事:谷歌產品副經理衛斯理•陳(Wesley Chan)曾經提交了一款工具欄彈窗攔截器,但卻被創始人否決了。但他並未放棄,而是偷偷潛入佩奇的辦公室,把這款軟件安裝到他的電腦中。當佩奇發現瀏覽 速度變快時,衛斯理•陳便將此事告訴了他,說這個項目是用20%的工作時間開發的。佩奇非但沒有解僱他,反而批准了這個項目。


尼爾•莫漢(Neal Mohan)在谷歌2007年斥資31億美元收購DoubleClick時發揮了重要作用,他透露,這家搜索巨頭在吸納這種A型特質的人時,有一種獨特的 方法。「當我們加盟時,顯然應該將DoubleClick編入比我們大得多的AdSense部門。」他說,「然而,他們卻讓我同時負責兩個部門。這說明他 們對我非常信任:剛剛收購了一個外部團隊,就讓他們負責最重要的業務。這也彰顯出谷歌的行事風格:用人不疑,疑人不用。」

谷歌對創業者的信任還體現在另一個方面:讓被收購的創業者制定今後的收購計劃。莫漢就參與了谷歌的多項收購,包括Invite Media、AdMob、AdMeld,以及最近的Wildfire。Keyhole的麥克倫敦也有著類似的經歷,他也曾參與過多起收購,包括地圖、計算 機視覺和相機空間等多個領域。一位不肯透露姓名的谷歌高管也指出了此舉對公司領導架構的影響。「通過常規招聘渠道加盟谷歌的人遠多於通過併購加盟的人。但 如果看看高級管理層的構成,在有能力決定產品和公司發展方向的人中,通過併購加盟的創業者卻擁有極高的話語權。」他說。

持續發展

負責接待我的谷歌公關部員工凱特琳(Katelin)帶著我在園區內參觀時,恰好碰到員工們騎著色彩鮮豔的自行車經過,路邊還擺放著一些剛剛從一年 一度的「火人節」上帶回的雕塑。在餐廳排隊時,我聽到三三兩兩聚在一起的員工說著德語和漢語。還有兩個員工在打檯球,他們說的是印地語,另外還有一個人躺 在沙發上打盹。谷歌源自斯坦福大學的博士項目,而該公司的山景城總部給人的感覺也像是一所充滿國際氣息的大學,而不是商界大鱷。

雖然是工程師出身,但谷歌的創始人卻很像文科院校的校長,鼓勵員工自由追求自己的興趣。發展初期,員工可以隨意移動自己的辦公桌,就連新上任的 CEO埃裡克•施密特(Eric Schmidt)的辦公室也有可能突然多出一個不速之客。為了更好地觀察公司其他地方,他們甚至可以砸掉辦公室的牆。這種自由自在的氛圍幫助谷歌挽留了人 才,即使是當併購沒有達到預期時,依舊如此。

與早期隨意移動辦公桌的規則相同,谷歌至今仍然保留著這種「靈活機動」的文化。「谷歌有很多輪值項目,可以讓產品經理輪換著參與不同的工作。即使是 高管也會輪流肩負不同的職責。」IVP的達什說,「由於谷歌誕生於Web 1.0時期,因此並未建立僵化的體質,谷歌員工的工作很多都不固定。」相比而言,微軟的「員工排序」制度則要求每個部門都必須將員工按照表現分為三六九 等,這會導致高管不願與最有才華的開發者共事。

谷歌2011年6月收購了社交分析創業公司PostRank,艾亞•格里格里克(Illya Grigorik)以該公司CTO兼聯合創始人的身份加盟谷歌。但他發現,谷歌當時已經有一支完善的團隊在處理同樣的問題。「大家早就習慣了隨時調往不同 崗位,所以從事其他項目也沒有什麼丟人的。」他解釋道。格里格里克最終加盟了Chrome團隊,從事一個提升瀏覽器速度的項目。「在很多公司,頻繁調動通 常不是好事,但這裡卻鼓勵這種行為,直到你找到自己真正熱愛的事業。」

我們可以將谷歌整合創業公司的方式,視為其自身基礎架構理念的延伸。當該公司自主建設第一個數據中心時,便決定放棄購買惠普、思科等公司的高端設 備。他們不願出高價將服務器故障率從10%降低到4%,反而是將這種故障作為系統的一項功能來看待,並以此為核心展開研發。得益於此,谷歌成功建設了多個 在競爭中脫穎而出的數據中心。

失敗案例

當然,在被谷歌收購後,YouTube、Invite Media和AdMeld等公司的創始人都選擇離職。谷歌也曾經通過併購網羅了埃文•威廉姆斯(Evan Williams)和比茲•斯通(Biz Stone),但他們二人也都選擇了離職,並共同創辦了Twitter。雖然有過很多成功經驗,但失敗仍然在所難免。例如,當Dodgeball 2005年被谷歌收購後,並未獲得足夠的資源和支持,於是,其創始人丹尼斯•克羅利(Dennis Crowley)和亞歷克斯•萊納特(Alex Rainert)於2007年離職,並最終用同樣的理念創辦了Foursquare。

「之所以錯過了那個機會,是因為他們所處的地方不對。」麥克倫敦說,「他們沒有在舊金山,沒有與地理定位團隊充分融合,而是在紐約工作。他們的規模 很小,沒有獲得足夠的支持。要跨越整個美國來展開工作非常困難。雖然我們跨區域工作的能力超過任何企業,但仍然存在障礙,導致我們錯失良機。」

這個錯誤的代價十分高昂,谷歌至今仍在通過收購Zagat和Frommers等公司在地理定位領域追趕對手。與此同時,Foursquare卻從谷歌挖走了不少員工。

在興旺繁榮的社交網絡領域,谷歌似乎仍然落後。Wave和Buzz等產品未能取悅用戶,還遭到了媒體痛批。「從一開始,谷歌的使命就是組織全球信息。」麥克倫敦說,「但問題在於,以這個理由來看,你做什麼業務似乎都有道理。」

當創始人佩奇2011年出任CEO時,顯然也意識到這一問題。他新官上任的「第一把火」就是重組公司,以便專注於產品部門。他沒有沿用傳統的企業架 構,放棄了財務、法務、營銷和基礎設施這樣的劃分方式,而是將公司重組成7大產品部門:移動、社交、Chrome、YouTube、廣告、搜索和地理商 務。

「我認為谷歌的戰線拉得太長,攤得太薄。」麥克倫敦說,「所以,拉里通過『多攢木料,少造箭』的戰略加強了專注度,簡化了產品線。」

在重新確定目標的同時,佩奇還大膽壓縮業務,關閉了新收購的Aardvark和Slide等社交項目。在這種情況下,谷歌似乎不再像以前那樣包容, 不願再為創業者提供以往那種自由自在的氛圍。「谷歌不再關心驚世駭俗的創意,」網絡雜誌Slate撰稿人法哈德•曼約奧(Farhad Manjoo)說,「他們只想把生意做好。」

疑問猶存

佩奇的這種新的組織架構能否繼續吸引創業者還很難說。雖然Aardvark項目已經取消,但該公司的兩名創始人依然留在谷歌,目前就職於 Knowledge部門。「你不會被禁錮於某個項目。」其中一名創始人麥克斯•溫迪拉(Max Ventilla)說,「從很大程度上講,從事什麼項目,決定權仍然在你。」

Slide同樣如此。谷歌2010年斥資1.28億美元收購了這家社交應用開發商。其創始人麥克斯•萊夫琴(Max Levchin)曾經是PayPal舊部,似乎對谷歌正在著力發展的社交網絡業務有著獨到見解。但就在一年後,谷歌卻關閉了Slide,萊夫琴隨即離職, 這也凸顯出通過收購進入新市場的難度之大。

然而,當初加盟谷歌的Slide員工幾乎全部留任至今。「我敢說90%的人都留下了。」Slide前CTO萊博•麥克萊科(Libor Michaleck)說,他目前擔任YouTube工程總監。「從產品收購角度來看,Slide的確失敗了。但如果從網羅人才的角度來看,谷歌卻取得了巨 大成功。」他說。

「平均來看,我認為谷歌在小規模交易中表現很好。如果產品失敗,他們仍然能夠挽留很多優秀的工程師。這就像是『下行保護』。」風險投資公司 FirstMark Capital的勞倫斯•萊尼翰(Lawrence Lenihan)說,「對谷歌這樣的優秀平台而言,如果能為優秀人才找到正確的位置,便可以獲得數百萬美元的收益。」

但關於谷歌文化,最難回答的問題是:倘若境況不佳,情況又會怎樣?沒有了超高的利潤,谷歌的文化或許就不會繼續包容創業者的探索精神。「回顧一下谷 歌的早期發展就會發現,早在獲得足夠資源時,公司便已經對長期發展下了很大的賭注。」谷歌併購部門主管勞維說,「最初的200名員工為公司的基因定下了基 調:谷歌就是為改變世界而生的。」

「拉里和塞吉都是科學家,他們相信,應該允許人們犯錯誤。」谷歌併購部門整合負責人拉姆希•阿靈頓(Ramsey Allington)說,「沒錯,這會耗費時間和金錢,但正是這種探索成就了今天的谷歌。」(編譯:鼎宏)

本文編譯自TheVerge


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成功為什麼與努力工作無關?

http://www.homebloggerhk.com/?p=4949
諗樣兄你好!

讀過富爸爸,知道只靠勞力收入只會讓自己一世在營營役役,因此我們需要尋找被動收入。而讀過你的blog,被知道在香港這個國際都會,尋找被動收入的。深感興幸能在如此年紀便能接觸到你的blog, 讓自己能好好準備﹗

小弟今年23歲,月入21K。與家人同住葵青,現樓約值330萬,尚餘50萬供款。

本著早儲蓄,早收成的信念,小弟現月儲$7K。由於要還學債,養家庭,這水平己是十分極限。現手上有流動資產約100K。本計劃再儲蓄兩三年至流動資產300–400K,然後再置業。但又眼見樓價節節上升,及認為愈早置業愈能及早建立被動收入,因此正思考現在是否置業時機。而首期部分小弟打算與家人商擬,把現住樓加按借出,以四十年按揭攤分債務,讓通脤減少負債。(兩年後,小弟月入可提升至38K)

今天借此機會,希望諗樣兄你能在此指點指點!首先謝過!

另外,由於如「置安心」計劃推出,又是否合適的買入機會?

 

諗樣雖然在文中多建議讀者努力產出被動收入,留意通賬貶值個人打工所得,但對於新加入社會既年輕人,都係將工作同學習放係首位最適宜。畢竟你能利用最大既槓桿係你自己,再加上工作獲得收入既滿足感,係投資錢搵錢沒有的!

 

今次讀者宜將父母手上樓宇加按套現,為自己第時結婚買樓做準備,等樓市有變才買入。23歲根本就係一個本錢,等得。以廿歲來說,如果兩年後有38K收入是不錯了,但有冇諗住趁後生未有家庭負擔時多作準備,及利用本身才幹,將兩年後感覺secured既38k人工先提升到50k呢?

 

眾所周知,新畢業加入四大行既會計生工作頗為艱苦,在公司掉盡年青歲月而老黎孤家寡人既女仕更比比皆是,月薪只是一萬幾千,時薪計仲低過老麥。相反,每日工作六小時既地區總監卻年薪百萬為起步,坊間究竟有冇文章,為此現象作出歸納及總結呢?

 

三個層面論搵錢

從事專門或極厭惡工作令人可獲取更多報酬,此乃第一層面,亦是最易明解。專門知識加上予人方便又可得另一重報酬,生意人也! 而要更有效取得報酬,需要將自己從事的工作所發揮既影響力提升至第三層。即係如果你係強國海關做野,你係一個決定全關貨品出入口既官員,你既報酬隨時多過省長。權力貴乎在可影響資源分配或成件事既結果,各位年青一輩要努力加上把握時機由第一爭上第三層。第三層既madam簽個名就有錢落袋,麻甩佬紮成世鐵都搵唔到!

 

當然諗樣唔係歧視紮鐵工人,睇而家香港走勢建築業人工調升可期。但係希望此文幫到成十點仲係公司捱緊既你,好好思考未來去路。仲有最後但係最重要既係, 點解人幾廿歲仲係停留係低效工作,性格使然也!

 

希望讀者參考本文心法,在工作上更上一層樓。誠信、工作投入感這些量度唔到既素質,才是老闆在晉升時最為看重的! 至於2012年可去銀行搞個靈活按揭戶口,將父母間樓套100萬出黎,一半可以存係靈活按揭戶口而收番同按揭息口等同既息。另一半可買入一些港元存款證或換做人仔做三個月3%年息定期,再過幾年先低吸自住樓吧! 如果你比心機儲錢同埋工作順利,2015/2016每年買一層都冇問題,樓市係唔會只升不跌的。

 

至於置安心同居屋近似,投資價值稍低。除非免五成地價而自己又想住係該屋十幾廿年,否則有能力者都不建議買入。
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經濟學人:巴菲特成功秘訣新解

http://wallstreetcn.com/node/18733

如果投資者能夠利用時光隧道回到1976年,他們應該買什麼股票?對於美國人來說,答案是明顯的:風險調整後的回報率最高的並不是科技股,而是巴菲特的伯克希爾.哈撒韋公司。伯克希爾的投資表現比所有至今仍倖存下來的同期的共同基金都要好。

一些學者已經把巴菲特看作是統計學上的異常。其他學者只是簡單地讚賞其選股的高超技巧,並認為這不可複製的。但紐約大學和AQR資本管理公司的研究人員在研究中看起來發現了巴菲特成功的決定性因素。

要瞭解巴菲特的成功必須從一些基本投資理論開始。學術界把特定股票價格對整體經濟波動的敏感性定義為貝塔(beta)。如果一支股票股價的波動比市 場來的大(比如說,上證指數上漲5%,某股卻上漲了10%),那該股票就被認為有「高beta值」。如果某股的波動比市場來的小,那就是「低beta 值」。這個投資模型說明,投資者需要更高回報率來抵消承擔更多波動(更高的風險)。

這個模型的問題是,長期來看,事實將發生變化。風險調整後,低beta值的股票可能表現更好。在一份相關的研究報告中指出,理論上是可以利用這個市場異常,買入低beta的股票,並通過借貸提高回報率(專業術語叫槓桿化資產配置)。

但這個市場異常之所以存在,可能就是因為大部分投資者不能或不願意使用這個投資策略。養老金計劃和共同基金受到限制,不能借貸。所以他們只能通過另 一個辦法提高他們投資配置的回報率:購買高beta值的股票。結果是,共同基金資產配置的平均波動比市場還要大。同時,因為他們忽略了低beta值的股 票,所以價格也被低估。

巴菲特就很好地利用了這個市場異常。大家都知道巴菲特喜歡購買那些高質量公司的股票,特別是當這些股票不走運地暫時性走低的時候(比如說20世紀 80年代,可口可樂受到新可樂飲料上市的衝擊;還有2008年金融危機時的通用電氣公司)。巴菲特曾經表示:「以合理價格買入好公司股票,比以很好的價格 買入普通公司股票更有意義。」他的操作也明確表現了其對高波動行業股票的態度,比如說科技股——他不能確定一家這樣的公司是否擁有可持續的競爭優勢。

如果沒有槓桿,巴菲特的投資回報率不會這麼驚人。據研究人員估計,伯克希爾的平均槓桿率為1.6倍,這大幅提升了公司的回報率。更為可觀的是,伯克希爾的信貸成本很低——它債務的信用評級在1989年到2009年都為3A——最高一級。

大家都低估了伯克希爾通過其保險和再保險業務提供的槓桿——這兩項業務提供了公司1/3的融資金額。保險公司能夠提前收取保費,而賠付是之後的事 情;這實際上就是借用了保險購買者的資金。如果保險公司承擔的風險不足(高風險才能有高回報),這將是個昂貴的經營模式。多虧了保險業務的盈利能力,伯克 希爾從保險渠道獲得的信貸平均利率只有2.2%,比美國政府同期的平均短期融資成本還要低3%。

保險業務也令伯克希爾的資金更為穩定。正如很多房地產開發商過去發現的,當貸款者失去信心,依賴信貸放大回報率的模式可以是致命的。而保險資金的長期性保護巴菲特順利度過了20世紀90年代這個艱難時期——那時伯克希爾股票一直跑輸市場。

作者發現,低beta值的資產配置和槓桿這兩大因素能很好地解釋了巴菲特實現的驚人回報率。當然,想要複製這麼長期的良好投資表現,不是說出來這麼簡單的。作者認為,巴菲特知道這個投資模式,並在半個世紀前就把它用於實踐。


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成功者十三個價值連城的習慣

http://xueyuan.cyzone.cn/guanli-lingdaoli/233369.html

成功是一種習慣,失敗也是一種習慣。你的習慣無法改變,但可以用好的習慣來替代。成功很簡單,只要簡單的事情重複做,養成習慣,如此而已。 以下是成功者十三個價值連城的習慣,我們稱之為"百萬元的習慣"。

習慣一:成功者清楚地瞭解他做每一件事情的目的。

成功者雖重視事情的結果,但更重視事情的目的,而目的的清楚則有助於他達到結果並且享受過程;

習慣二:成功者下決定迅速果斷,之後若要改變決定,則慎思熟慮。

一般人經常在下決定時優柔寡斷,決定之後卻有輕易更改;成功者之所以能迅速下決定,因為他十分清楚自己的價值層級和信念,瞭解事情的輕重緩急,因此能有系統的處理;

習慣三:成功者具有極佳的傾聽能力。

傾聽並非是去聽對方說的話,而是去聽對方話中的意思。傾聽的技巧包括:一、傾聽時不打斷對方的談話;二、把對方的話聽完;三、即使不需要記錄,你都可以聽出來對方的意思;四、把所有的問題記在腦海,等對方說完後在一同發問。

習慣四:成功者設定"當日計劃"。

成功者在前一天晚上或一早就會把當天要處理的事情全部列出來,並依照重要性分配時間。他管理事情而非管理時間。

習慣五:寫日記。 寫日記的法則:一、保持彈性,重表達思想,而不用太多嚴格規則;二、持續;三、用來設計你的生命價值和中心思想;四、記錄每件事情的差異化;五、記錄特殊 時刻及事件;六、解決問題;七、學習問更好的問題;八、在日記上寫下自己的宣言;九、把每日寫下的東西在月底複習;十、深刻自己的記憶和經驗。

習慣六:做喜歡的事。

習慣七:勤於練習基本動作。

習慣八:運用自我暗示的力量。

自我暗示就是把目標用強烈語氣不斷念出聲音,告訴自己,讓潛意識無法分辨真假,因此相信它。

習慣九:運用冥想的技巧。

當你不斷想像自己達成目標是情景,潛意識會引導身體作出那些效果。

習慣十:保持體力或創造更多精力。

習慣十一:成功者人生的目的通常超越自我,立志為大多數人貢獻自己的力量。

使命而非為金錢工作。

習慣十二:成功者有系統。

成功者都有一套方法來整理思想、行為,因此能不斷實踐在自己身上,並且教導別人。

習慣十三:成功者找方法,失敗者找理由。

成功者願意做失敗者不願意做的事情。

如果你能斷採取以上做法,進而養成習慣的話,這些習慣對你可能不只是百萬元的價值,更可能帶給你金錢和心中的富有。


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