星明確指引規管ICO 倘涉股權資產 即受法例管制
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GS(14)@2017-11-19 14:36:26【明報專訊】中國、韓國封殺ICO之際，新加坡金管局（MAS）對首次代幣發行（ICO）發出明確的規管指引，以促進ICO規範化，改善資本市場效率。新加坡《聯合早報》報道，MAS發布了《數碼代幣發行指引》，若發行的數碼代幣，代表投資者持有的企業股權、資產所有權，或可轉換為公司債權，即受證券期貨法例管制。
一旦ICO發行的數碼代幣，符合新加坡證券期貨法令對股票的定義，除非發行方獲豁免，否則須事先向金管局提交售股說明書。豁免條件包括，ICO籌款額度不超過500萬新加坡元（約2879萬港元），或僅向機構投資者或合格投資者發行等。數碼代幣的發行平台、財務顧問和代幣交易平台，也要根據證券期貨法令和財務顧問法令，獲取相應牌照，並符合反洗黑錢、反恐怖主義融資等要求。
籌款不逾2879萬獲豁免
MAS董事總經理孟文能（Ravi Menon）稱，「熱中於尋找專注區塊鏈技術的ICO」，願意在監管較寬鬆的受控環境下，進行金融創新試驗。ICO利用虛擬貨幣為金融科技項目集資，通過區塊鏈技術讓企業迅速集資，比傳統由銀行主導的首次公開募股（IPO）更快，且成本較低。不過投資者缺乏監管機構的保護，當中存在詐騙的風險，促使中國和韓國最近禁止了ICO。單是今年上半年，全球ICO規模已接近13億美元。
孟文能稱，部分ICO「看來非常像騙局」，幾乎沒有什麼支持。不過他認為部分優秀的ICO可在MAS的監管下蓬勃發展，包括那些向投資者承諾分享經濟回報的ICO，以及那些非以代幣投機的ICO。孟文能稱，只要沒有不切實際的升值預期，而投資者又沒有過高的槓桿，就沒有理由擔心這些ICO。
未隨中韓禁ICO 星金管局：謹慎行事
他表示，MAS的做法是建議謹慎行事，而不是隨中國和韓國禁止ICO。9月初，中國監管機構將ICO定性為非法公開的融資行為，認為各類ICO融資活動應立即停止，已完成ICO的機構和個人應做出清退等安排。香港證監會隨後亦發聲明指，部份ICO或屬於證券，例如在ICO發售的代幣，如代表一家公司的股權或擁有權權益，便有可能被視為股份。如果代幣的用途是訂立或確認由發行人借取的債務或債項，便有可能被視為債權證，需受證監會監管。當局亦提示其可能有洗錢、欺詐等風險。9月底，韓國也提出禁止所有形式的ICO。
法律界：活動涉星投資者 當局即可規管
法律界人士指出，新加坡政府發布新指引的意義，在於界定ICO發行者和相關平台的責任，要求他們依法辦事。一些ICO平台原本認為，只要不在新加坡營運，就不受新加坡法例規管；但根據指引，只要相關活動可能針對新加坡投資者，當局即可行使治外法權，規管這些活動。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5954&issue=20171117
地監局發海外樓花指引 代理需提供銷售文件
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GS(14)@2017-12-29 09:31:37https://www.mpfinance.com/fin/da ... 0991&issue=20171229
【明報專訊】鑑於愈來愈多港人購買海外物業，以及持牌地產代理參與相關銷售，地產代理監管局（下稱地監局）昨公布，本年首11個月當局共收到11宗有關購買境外物業的投訴，因此地監局發出一份有關香港境外樓花的執業通告，並於明年4月1日起生效。
首11月接獲11宗投訴
執業通告主要有五大重點，包括代理需就賣方及境外樓花進行盡職審查，例如確實賣方存在並在法律上有權發展及出售境外樓花 ；取得當地執業律師提出的法律意見；廣告及宣傳品中需提醒買家購買境外樓花是複雜及有風險，廣告中不可使用令人認為購買境外樓花是「安全」、「低風險」或「無風險」的字眼 ；代理需向買方提供銷售文件，如關於賣方及境外建成物業的盡職審查報告副本、重要資料的法律意見副本等；稅項及財務安排方面，代理需建議買方就其本身情况而須繳納稅項或徵費的類別及數額尋求獨立專業意見，而且不得作出任何按揭條款的保證。
如持牌人被證實沒有遵守規定，地監局有可能對代理採取紀律處分，包括訓誡、譴責、罰款、在牌照上附加條件、暫時吊銷牌照及撤銷牌照。不過地監局執業及考試委員會主席張國鈞強調，執業通告並非靈丹妙藥，因上述指引只是監管香港持牌地產代理。張續稱，去年地監局共接獲22宗有關購買境外物業的投訴，而今年首11個月接獲11宗投訴，有9宗涉及「爛尾」樓，其中8宗與英國物業有關。
涂謹申：未能監管無牌代理
立法會議員涂謹申表示，上述執業通告仍存在漏洞，未能監管只是銷售境外物業而沒有領取牌照的地產代理，擔心日後所有銷售境外樓花轉由非持牌代理公司或個人處理，以逃避新指引。
央行擬調整前瞻指引 歐元升近1%
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GS(14)@2018-01-15 02:26:43【明報專訊】歐洲央行會議紀錄稱，可能考慮在2018年初逐漸調整前瞻指引，以反映經濟增長前景改善。市場揣測歐央行準備部署停止買債計劃，歐元兌美元升0.9%，高見1.2058。歐洲股市下滑。歐洲央行官員表示，未來利率路徑的表態將更為重要，意味以買債作為貨幣政策工具的重要性將降低。歐洲央行對物價持續上漲抱有信心，認為近期核心通脹下行壓力只屬暫時。
道指早段再新高 紐約油價升穿64美元
市場憧憬第四季業績理想，道指早段再創新高，波音、通用電氣領漲。蘋果股價早段升0.6%，納指再創新高。能源股上漲，標普500指數早段向上。美國原油庫存連續8周減少，加上美國原油產量出乎意料下滑，刺激國際油價再創新高。紐約期油價格昨升穿每桶64美元，高見64.61美元，是2014年底以來高位。布蘭特期油在每桶69美元以上徘徊，高見每桶69.69美元，創2015年5月以來高位。美元偏軟，商品貨幣走强，澳元兌美元升逾0.5%，報0.7886。紐元兌美元升0.5%，報0.7237。
PVM Oil Associates表示，無可否認美國原油庫存處於2015年8月以來最低水平，而油組愈來愈接近將經合組織工業庫存，降至5年平均水平的預期目標。根據美國能源信息署的數據，截至1月5日當周，原油庫存量下降接近500萬桶，降至4.195億桶。美國原油日產量也下降29萬桶，降至950萬桶。產量減少部分由於嚴寒天氣，影響離岸原油開採。阿聯酋能源部長Suhail al-Mazrouei稱，油組直至年底會致力實現減產協議，預計2018年油市將恢復平衡。不過油組第二大和第三大生產國伊朗和伊拉克，本周下調原油價格以保持競爭力。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5628&issue=20180112
港交所指引 散戶新股分派封頂
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GS(14)@2018-02-04 21:27:29【明報專訊】港交所（0388）昨日發指引信，為認購不足額、公開發售超購低於15倍的新股設回撥上限，為散戶分貨數目封頂，早前創業板新股將公開發售佔比由10%大增至100%的招數料不復見。另外的新指引包括新股發售價可較招股價下限範圍低最多一成，聯交所表示此舉是便於新股靈活定價。
放寬定價「下限」 可再低一成
據指引信內容，為保障公開認購投資者的利益，配售部分認購不足，不論公開發售部分超購多少倍，若啟動回撥，重新分配至公開發售的股份數目上限為股數的兩倍或總發售股份的三成，以較低者為準。
至於配售足額，但公開發售部分超購低於15倍的情况下，上限仍然會適用，若多於15倍則會按照聯交所第18項指引， 即超購100倍以上，公開發售部分增至50%；超購50倍，增至40%；超購15倍，增至30%。
另外，聯交所亦加強新股的披露規定，招股書中必須披露回撥機制重新分配的比例。
事實上，在監管機構嚴打全配售（即不設公開招股）創業板新股後，市場上開始湧現100%公開發售新股，去年6月上市的運興泰（8362），公開發售佔比突然由10%增至100%，散戶被殺個措手不及，大手抽孖展的投資者在暗盤沽貨，股價大跌三成半，當時聯交所並未有就創板公開發售的回撥機制作明文規定。在新指引下，發行人無法再隨意訂立回撥機制。
招股書強制披露回撥比例
昨日聯交所發的另一指引信中，容許上市申請人將發售價定於招股價以下的10%，並以此為下限，港交所表示目的是避免撤回機制所造成的成本及延誤，以方便新股上市。港交所監管事務總監兼上市主管戴林瀚表示，以靈活定價的機制旨在令申請人調整發售價的同時毋須重新推出招股活動。新指引生效12個月後會再作檢討。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5969&issue=20180203
細價股一周：新指引好壞參半
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GS(14)@2018-02-13 03:14:25上周末聯交所刊發兩封《上市規則》指引信。第一樣是引入「靈活定價機制」，容許特定條件下，發售價可下調，最多可較招股價範圍下限再低一成。現行情況若發售價有變，將觸發「撤回機制」，所有投資者自動撤回申請，需再次正面確認新發售價才能認購股份。新安排令上市申請人有額外靈活性，對散戶來說好壞參半，若果新股不能以原先的發售價掛牌，明顯反映股份供過於求，散戶為安全起見，多傾向取消認購，新做法容許公司減價一成後強行上市，是福是禍難料。第二種新改變與「回撥機制」有關。去年市況旺，新股數目創新高，創業板禁止再以全配售方式上市後卻亂象叢生。不少創板新股並不跟慣常的回撥機制，若市況逆轉，更曾出現包銷商臨時縮沙，配售部分股份亂回撥至公開認購部份，導致不少股民中伏。新安排下，回撥股份數量設立上限，新股亦須以下限定價，包銷商難再過橋抽板。指引信首段開宗明指出，聯交所希望參與公開認購部份的投資者不會受到不公平對待，散戶聽後必然感到如沐春風，和暖舒暢。梁杰文財技學人本欄逢周三刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180207/20297884
魑魅魍魎：港交所新指引亦正亦邪
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GS(14)@2018-02-13 03:37:30一直以保護股東利益為己任的「大老闆」證監會，過去一年多吃了不少悶棍，在TVB、同股不同權、上市審批權也節節敗退，只能靠廉政公署在康宏一役挽回面子，整體上算被「二老闆」港交所攞彩。今年李小加領導的港交所，似乎有意繼續發難，提出「靈活定價機制」，對保障投資者來說禍福難料。去年創業板改變遊戲規則，在港交所與證監會的聯合指引信之下，廢除莊家最愛的「全配售」高台跳水遊戲，絕大部份創仔新股也需要公開發售。由於整個制度出現改動，不少政策仍要慢慢調整配合，而港交所最近再發出兩封指引信，讓港交所角色變得亦正亦邪，耐人尋味。首先就是「靈活定價機制」，新指引讓新股發售價可以下調，最多可較招股價下限再低10%，但本欄認為此做法對散戶弊多於利，因為若新股未能以原先的發售價掛牌，明顯反映股份反應冷淡，如果容許公司減價一成後強行上市，試問股價短期內走勢又怎會向好？相比現時，若新股上市最終定價定在招股範圍以外價錢，新股就需啟動撤回機制，所有投資者自動撤回申請，需再次正面確認新發售價才能認購股份。而第二種改變則與「回撥機制」有關，為認購不足額、公開發售超購低於15倍的新股設回撥上限，未來招股書中必須披露回撥機制重新分配的比例。話說去年市況暢旺，新股數目創新高，不少創仔偷雞沒有遵從回撥機制，亂象橫生。市況氣氛轉壞時，有包銷商更曾臨時縮沙，配售部份股份亂回撥至公開認購部份，曾試過由10%變成100%公開發售，令不少股民接火棒中伏。新安排下回撥股份數量設上限，新股須以下限定價，包銷商難再過橋抽板。指引信表明，不希望參與公開認購部份的投資者，受到不公平對待，設定某些限制。在重新分配前，如果配售部份認購不足，或者配售足額超額認購，同時公開發售超額認購不足15倍，只要新股符合上述兩個情況，進行回撥重新分配的時候，就有以下限制：包括分配予公開發售部份的股份不得超過本來的2倍，或者不超過總發行股數的30%，以較低者為準。對此指引，本欄甚為贊同，因為新機制能保護小股東利益，防止幕後人士彈弓手，在回撥比例上動手腳。雖說今次指引，對很多新股未構成很大的影響，但未來不妨留意新股有否啟動靈活定價機制，從而再去考慮及進行部署。十一少
http://fb.com/11mister港交所,同股不同權,李小加
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180211/20301900
地監局發代理反洗錢反恐指引
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GS(14)@2018-02-22 10:17:42https://www.mpfinance.com/fin/da ... 2242&issue=20180222
【明報專訊】有鑑於立法會上月通過《2018年打擊洗錢及恐怖分子資金籌集（金融機構）（修訂）條例》，該修訂條例中訂明對指定非金融業人士（包括地產代理）的指定交易法定盡職審查及備存紀錄規定，地產代理監管局發出一份相關新執業通告，並將於下月1日上述修訂條例生效當天同日生效，並會取代地監局過去就反洗錢及反恐怖分子集資問題而發出的3份現行通告。
地監局行政總裁韓婉萍表示，鑑於《打擊洗錢條例》已將本港地產代理行業納入規管範圍內，為免業界觸犯法例，於是發出此指引，希望令地產代理更易於明白該條例的要求，並執行措施以符合相關規定及避免觸犯法例。
下月1日起生效
新發出的執業通告指，地產代理必須採取所有合理措施，以減低洗錢或恐怖分子資金籌集風險；以及確保有適當的預防措施存在。為履行上述責任，地產代理公司及高級管理層應制定並實施有關以下各項的政策、程序及管控措施：包括風險評估、盡職審查措施、持續監察客戶、舉報可疑交易、備存紀錄及職員培訓；亦可設立獨立的合規及審核職能部門，該職能部門應能與高級管理層直接溝通，並應設立、維持及運作適當程序，確保在職員工入職前篩查相關職員，以評估他們能否有效履行其職能，同時應向職員提供適當培訓。
地監局推新指引打擊洗錢
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GS(14)@2018-02-25 03:12:37【本報訊】鑑於《打擊洗錢條例》已將地產代理行業納入規管範圍內，地監局昨發出新執業通告，通告載有地產代理業遵守反洗錢及反恐怖分子資金籌集規定的指引，將於下月1日生效，其後將取代地監局過去就反洗錢及反恐怖分子集資問題而發出的三份現行通告。通告指，地產代理必須採取所有合理措施，以減低洗錢或恐怖分子資金籌集風險。為履行上述責任，地產代理公司及高級管理層應制定並實施有關以下各項的政策、程序及管控措施：包括風險評估、盡職審查措施、持續監察客戶、舉報可疑交易、備存紀錄及職員培訓。中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑指該指引對代理的業務不構成影響，又指指引所要求做法與律師樓或銀行相若、再者地監局會與代理行合作設置相關訓練課程。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180222/20311865
保監局：年金扣稅派發期至少15年 下半年推指引
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GS(14)@2018-03-12 02:03:44【明報專訊】早前財政預算案指出，讓市場上延期年金產品的供款，可以享有扣稅優惠，並責成保監局制訂相關指引，以訂明哪些產品可以扣稅。保監局行政總裁梁志仁昨日透露，當局預計下半年會推出指引，現時對指引細則有初步想法，例如派發年金的年期不可以少於15年，但詳細仍有待與業界商討後落實。
明報記者 廖毅然
梁志仁表示，保監局作為保險業的監管者，同時亦是市場的促進者，預算案提出延期年金產品可以扣稅，能促進更多人關注此產品，從而為退休生活盡早作出準備，因此保監局希望配合政府的政策。
非純年金產品須變換才享扣稅
業界關注有哪些延期年金產品可享扣稅優惠，梁志仁重申準則將包括訂明產品的供款金額、供款期及年金派發期等，當局對這些範疇都有初步的想法，但在業界商討前未有結論，唯一可以肯定的是，若年金派發期太短並不能達到年金產品的原意，故希望把派發期定在15年或以上。供款金額當然不可以過低，但若果把標準定得太高，他擔心業界難以配合，令實際受惠的人不多。
他又提到，市面上有部分產品在客戶供款後，才讓客戶選擇收取年金還是分紅，他認為這不能算是純年金產品，故下半年推出的指引，將清晰指出這類產品如何變換為真正的年金產品，才可享扣稅優惠。
去年開始本港保險業界大力推動年金產品，首3季新做個人年金保單數目較2016年全年倍增，然而內地訪客的新做保單保費下跌，缺少「北水」支持下，保監局執行董事（長期業務）許美瑩透露，2017年整體新做保單保費，按年錄得雙位數下跌。
缺北水 去年新做保費雙位數跌
受內地管制措施影響，去年首3季內地訪客的新做保單保費，按季均有雙位數跌幅。許美瑩昨日透露，去年第四季的數字與第三季相若，反映跌幅已經趨於平穩。她又稱，去年內地訪客投保的險種有95％是保障型的保險，有98％是透過定期付款的方式繳付保費，反映內地訪客主要是追求長期保障，而非短期回報。
港珠澳大橋第三保 6家險企承保
展望保監局今年的工作重點，還包括推動專屬自保業務、準備接手監管中介人的工作及推動保險科技等（見表），保監局執行董事（一般業務）林瑞江透露，已就港珠澳大橋的第三者保險，安排落實運作模式，本港將會有6家保險公司能提供同時滿足3地法律要求的保險。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9071&issue=20180308
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