近日，九鼎控股旗下的借貸寶平臺在京宣布，平臺所屬的人人行公司完成20億元首輪融資，創下互聯網金融平臺首輪融資額的新紀錄。

借貸寶是從事熟人間借貸業務的互聯網金融平臺，業務形式上與P2P類似，不同處在於，P2P是陌生人之間的實名制借貸交易，而借貸寶這類社交金融平臺則相反是熟人之間的匿名借貸交易。

股東方之一中化巖土（002542.SZ）此前的對外投資公告顯示，中化巖土全資子公司中化巖土投資管理有限公司，擬以現金形式出資3000萬元對人人行增資，占人人行增資後註冊資本約0.1364%。據此計算，人人行公司估值達到了220億元。

借貸寶人人行董事長吳剛在融資發布會上表示：“與P2P平臺渠道融資的方式不同，借貸寶是股權融資，數據絕對真實。”

一 周前，借貸寶平臺因營銷策略而被推上輿論的風口浪尖。“如果成功邀請了100位新用戶，可獲得2000元。這100位新用戶每個人再分別邀請100位用 戶，即可獲得10萬元。”發展下線式的推廣方式迅速地在社交網絡上“病毒式”傳播。這也使得借貸寶在APP Store財務類下載排行榜上力壓支付寶，位列第一名，並位居免費軟件下載排行第二名。

不少借貸寶用戶在努力發展下線，賺取平臺獎勵。不過，也有不少人質疑其推廣方式涉嫌“傳銷”，以及傳聞中的20億元現金獎勵是否真的存在。對此，借貸寶在官網和融資發布會上做出了澄清回應。

借 貸寶走向輿論的風口，新興的社交金融領域也隨之浮現。目前，除了借貸寶外，還有熟信、友借友還、米啊、借點兒等多家平臺正在開拓社交金融市場。支付寶也在 7月份的更新版本中添加了由螞蟻小貸提供的“借條”服務，這意味著螞蟻金融也正在布局該領域。不過，這一互聯網金融的細分領域尚處於市場培育階段。

“如 果這個模式做起來，市場規模可橫掃所有民間借貸市場。”熟信CEO曾軍對《第一財經日報》表示，熟人借貸的市場是有足夠規模的，值得去開拓。而對於競爭對 手借貸寶的推廣方式，曾軍評價稱，“砸錢”是一種可以吸引到更多的用戶數的方式，而另一種方式是專註產品創新，加強人們的接受度和降低使用門檻。

業務創新打破剛兌，高利率存風險

社 交金融平臺是為“互為好友”的雙方提供借貸服務。“互為好友”的條件可以是通訊錄好友，也可以是微信好友、郵箱好友等。其借貸產品設計的關鍵在於依賴借貸 雙方的信任，出借人通過對朋友信任判斷明確投資風險，同時用社交關系限制借貸違約的發生概率，因此在這種模式下不需要平臺提供信用中介和擔保，從而也不存 在交易出現風險後需要平臺剛性兌付的問題。

“P2P主要是讓陌生人把錢借給陌生人，平臺需要讓他們之間產生信任，借貸利差主要就是花在雙方 的信任建立上了。”曾軍說，“熟人之間借貸關系，信任是本身存在的，並不需要花高昂的成本去建立，需要解決的只是熟人之間借錢的尷尬，想借錢的人不好意思 開口，出錢的人不好意思談利息和催收。”

與傳統的線下熟人借貸相比，社交金融平臺能夠在線為雙方提供更易保存的電子借條合同，利率和期限的 選擇，線上的支付還款通道，以及催收服務。而匿名進行交易，也能避免朋友間借錢、催收的尷尬。與P2P對比，社交金融平臺業務模式的最大吸引力便是，它作 為純粹地撮合熟人間借貸的平臺，借貸用戶之間存在天然的信任，不需要借助大數據、征信機制去讓他們再產生信任，平臺也不必扮演信用中介的角色。因此，其模 式的創新性值得肯定。

然而，事實上這種創新的借貸模式必然無法抹去借貸交易的風險，而多數平臺允許借貸高利率的存在或許會讓風險放大。由於 多數產品的借貸利率是雙方約定而定，而多數平臺對利率上限把控不嚴，在交易案例中頻頻出現的高利率。從其中一個平臺官網的成功交易案例來看，借貸金額從 300元至上限8萬元不等，年化利率由1%至347.62%不等，借貸期限從7天至12個月不等。其中，多個案例顯示成交的年化利率在100%以上。

此外，該平臺宣稱，“單筆借貸上限為8萬，一筆不夠可以再借，累計上不封頂。”放款速度為借貸成交，一個工作日後資金到賬。

8 月6日，最高人民法院發布《最高人民法院關於審理民間借貸案件適用法律若幹問題的規定》，對民間借貸的部分細節進行了規定，其中涉及借貸利率相關問題。 “借貸雙方約定的利率未超過年利率24%，出借人有權請求借款人按照約定的利率支付利息，但如果借貸雙方約定的利率超過年利率36%，則超過年利率36% 部分的利息應當被認定無效，借款人有權請求出借人返還已支付的超過年利率36%部分的利息。”

按照最新的司法解釋，民間借貸中的高利率借貸不但面臨逾期風險，36%年利率以上的借貸交易還存在不被法律保護的風險。

對此，曾軍表示：“高利率是想借錢的人主動提出的，而且大多是小額，因此主觀違約的風險並不大。而這種借貸模式風險點應該在於熟人之間是否真的了解。”

玩法花式，均主打“人情”風控

國 內的社交金融平臺目前大致有三種業務模式。一是借貸雙方實名制，以支付寶的“借條”為例，雙方需要在支付寶平臺上成為朋友關系，才能通過對話窗口使用由螞 蟻小貸提供的“借條”服務。一次最高可實名向朋友借款10萬元，利息由雙方約定，借款期限可選擇一周、兩周、一個月、三個月、六個月和一年。如果約定的利 息過高，系統會提醒“利息過高，請慎重考慮”，不過高利率的交易仍能達成。            

傳統的民間借貸下，朋友間借錢寫借條是很尷尬的事，尤其是金額較小的時候。所以，自動生成的電子版借條可避免朋友間寫借條的尷尬，也更易保存。同時，在借款時可選擇“到期自動支付寶扣款”實現自動償還，而系統也會提醒借款方即時還款，從而避免朋友間的尷尬催收。

第二種業務模式為單向匿名，即出借人匿名、借款人實名。借貸寶便是采用單向匿名的業務模式。借款人實名有利於出借人判斷借款風險、商定利率，而出借人匿名則避免了傳統熟人間借貸不好談利息的尷尬，也便於出借人用匿名的身份對借款人進行催收。

第 三種為雙向匿名，以熟信平臺為例，借貸雙方均為匿名的朋友關系。截至8月12日晚，熟信官網顯示，授信已接近十萬筆，授信金額已超過12億，平均利率為 13.56%。需提醒的是，授信筆數與授信金額並非實際交易規模。此模式下，交易分為兩段，前段是用戶在註冊後，對朋友進行授信以及被朋友授信；後段則是 匿名發出借款申請或接受朋友的借款請求。

不過，無論是采用哪種業務模式，其主要的貸後風控手段則是，如果不還錢，就在他的社交圈曝光。曾軍認為，熟人間借貸的違約成本很高，很少人會撕破臉皮不還錢，所以違約率會很低。

借貸寶相關負責人也對《第一財經日報》表示：“熟人間借貸模式構建了天然的安全保障，借款人來自真實社交網絡，出借人了解借款人的還款能力和意願，可準確評估風險；如果借款人逾期不還款，將導致其在社交圈信用破產，違約的綜合成本很高，所以逾期的可能性較小。”

用戶基數或成發展瓶頸

對 於社交金融平臺而言，如何撬動更多的用戶認可、註冊是眼下最大的難題。如果沒有一定的用戶數，產品則無法進入理想的使用場景。例如一個極端情景，當你興致 勃勃地註冊一家社交金融平臺會員後，結果發現平臺上沒有好友，沒有人找你借錢，你也沒辦法借錢。曾軍坦言，人們的接受程度是急需解決的問題。

從這個角度來看，借貸寶選擇20億元現金獎勵的“病毒式”推廣，是出於擴大用戶基數的考慮，從效果來看，推廣成功地為其獲得了大量的註冊用戶數。然而，如何將註冊用戶轉化為真實使用用戶則是又一道檻。

對 於現有的社交金融平臺而言，如果攜有大量用戶基數的互聯網巨頭進場，未來有可能嚴重擠壓“草根平臺”的生存空間。事實上，支付寶在7月的更新版本中開通 “借條”功能，已經涉足該領域。接下來還會不會有更多的巨頭進場？屆時，現有的社交金融平臺如何凸顯自身獨特的價值與“大象”共舞？

社交金融的概念在國外的互聯網金融領域亦有樣本，美國的Social Finance(簡稱“SoFi”)是一家專註助學貸款的網貸平臺，目前估值已超過35億美元。其借貸模式主要是基於校友圈，借貸雙方則是畢業校友和學弟學妹。

除了借貸關系，SoFi還會定期舉行聚會活動加深雙方的人際關系，一方面人際關系加強有利於降低借款方的違約意願；另一方面，校友資源能幫助學弟學妹尋找合適工作，獲得穩定收入，從而提高還款能力。

除了滿足用戶的借款需求和投資需求，SoFi所附帶提供的人脈資源是吸引用戶參與其中的重要元素。這一點或許可以對國內的社交金融平臺具有一定的參考意義。