EA公司CEO摩爾：擁抱免費遊戲模式

http://www.yicai.com/news/2012/11/2209145.html

992.HK - 山寨國家代表隊 遊戲國度

http://playzone168.blogspot.hk/2012/06/992hk.html
唔怕生壞命，最怕改錯名，992.HK 聯想似乎應正呢句﹗

聯想就是基於某事而聯想起其他的事，但令人感覺變極有譜，缺乏幻想甚至天馬行空的創作力

聯想的產品正是聯想人家的產品而生出來

蘋果在 2007 年出了 iPhone 大賣，聯想在 2010 年出了 LePhone (樂 Phone)，人家一個 i ，閣下 Le，感覺很山寨。除了名字接近，外型和介面也不太相同，價格比 iPhone 平了一大截，也可勉強說成取個相近名字，在智能手機市場搶走中國同業的既有份額

蘋果在 2010 年出了 iPad，聯想出了個 LePad，廣東人聽到就怪怪了，為咩要賣 “籮 pad” (屁股)？感覺繼續山寨

2012 年 4 月聯想又推新搞作 —— 綠動機，這台洋名 iSec 的遊戲機開始時叫 eBox，令人深明它對手是 XBox，但因為怕被取笑又抄襲，結果改成 i 字頭﹗綠動機可說是聯想初試電玩市場之作，內置八款健身遊戲程式，又有十款網路應用程式，售價接近人仔 3 千 8，比 Wii 和 XBox 貴不少﹗

看倌可能會為那內建遊戲感到十分奇怪，為什麼會有內置遊戲呢？原來聯想在推出後才開放軟件開發套件，即其他人在 iSec 上市後才開始編製遊戲，又沒有聽過其他遊戲廠商支援﹗買家付上近四千人仔買一部多功能平板遊戲機，重溫廿多年前的味道﹗話雖 Wii 和 XBox 在國內沒有合法代理，而綠動機是聯想走法律罅，令其存在比 Wii 和 XBox 合理得多，但也不能無視早已存在的水貨市場、售價甚至玩家品味吧？筆者除了思疑開發者腦子進水外，實在找不到其他更好解釋

溫爺爺探訪留守兒童時給龍英俊送上粉紅書包，他說不要這顏色。倘若總理下次給留守兒童送上綠動機，不知幸運兒會否要求換 Wii 或 XBox？

作為國家的一台重要戰略機器，政府可謂幫到盡。回想起聯想出 LePhone，坊間傳言海關盡打 iPhone 水貨，現在出綠動機，不知海關會否盡打 Wii 和 XBox 水貨？也可以來個一班一綠動，實行全中國學校班班都有綠動機，相信也能消掉千多萬台。更實際的可能是邀請 585.HK 意馬寫幾隻喜羊羊遊戲，那一直喜愛喜羊羊而又未接觸過 Wii 和 XBox 的小孩們就爭相要父母購買

除此之外，聯想還將推出名為 IdeaTV 的智能電視

這個名字比蘋果將推出的 iTV 多了三隻字的智能電視，聯想自豪地指出這是第一部把 Android 4.0 植入的智能電視。老被人家恥笑山寨，這次還真做了一回第一，雖然消費者弄不清楚有多重大，但於聯想而言就是一項創舉

如要發展國外，IdeaTV 這個第一要與 AppleTV、GoogleTV、三星、東芝等強手對決，這從來不是聯想的強項，別忘了它買入 IBM 個人電腦業務後傷痕累累，柳傳志高聲宣佈重回國內市場。但要發展國內，央視衛視未能做到同步寬帶上映，除了和百度、土豆、優酷這些網站合作外，選擇不多，那豈非借老翻開拓市場？若不混這趟水，那智能電視只是高檔電視，聯想只是以高檔貨品搶國內對手的份額

LePhone 搶手機市場，LePad 打其他 PadPad，綠動機搶電玩市場，IdeaTV 則搶電視機市場。可看出聯想面對著毛利率每年萎縮的電腦行業，正急著打入其他產品，把自己打造成中國版 Sony。正如上文提到聯想屢受國家關照，萬一他朝來個一個學生一部腦津貼，那可真利好這國內龍頭的銷售，就算山寨也令筆者不敢看扁

然而，看到聯想 2011 年花了 US$4.5 億研發 (聯想) 費用，搞出一部山寨綠動機和一台支援不足的 IdeaTV，也實在心酸。筆者強烈建議聯想搞個股東創意大賽，取得好 idea 之餘給股東丁點獎勵 (補償)，也許聯想從此不用做山寨 Sony

622.HK – 折讓大陷阱 遊戲國度

http://playzone168.blogspot.hk/2012/06/622hk.html
一間公司年年蝕錢，無股息回饋股東，還好手持一隻優質股票及一疊又一疊現鈔，加上股價相對淨值大折讓

醫藥行業分析-醫藥工業1 智慧遊戲

http://xueqiu.com/6877375122/22436398
醫藥工業的分析相對來說更複雜，我一直希望能有個線索，現在就準備用最近想到的方法—用有效成分的化學結構作為分析基礎，我記得是藥物品種有幾萬種，但有效成分只有一千多種（這個數據記不清），那麼從有效成分入手能快點。作為藥物分析來說，這個圖很有借鑑意義：
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   我先從化學藥開始，20大暢銷治藥物如圖，國內自己的創新藥太少，成功企業大都是仿製藥高手，誰先上市，誰的銷售做得好，誰的收穫就會最大。下面的名單就是這些高手中的潛在利器，我就一一從化學結構上分析：
查看原圖    排名第一的是阿托伐他汀，銷售額超百億美元，主治降血脂。    他汀是他汀類藥物（洛伐他丁、辛伐他汀、普伐他汀、美伐他汀等）名稱的後綴，取自他汀類藥物英文名稱後綴-statins的音譯，泛指他汀類藥物。他汀可泛指羥甲基戊二酰輔酶A（HMG-CoA）還原酶抑制劑。他汀分為天然化合物(如洛伐他丁、辛伐他汀、普伐他汀、美伐他汀)和完全人工合成化合物(如氟伐他汀、阿托伐他汀、西立伐他汀、羅伐他汀、pitavastatin)是最為經典和有效的降脂藥物，廣泛應用於高脂血症的治療。    從化學結構上來說,他汀類藥物並沒有共同的基本機構，只能說部分他汀具有相似的結構，在這裡會放在一起討論。他汀除了降血脂之外，還有其他功效，他丁類藥物廣泛應用於冠心病、高血壓、糖尿病、老年患者和介入治療；在冠心病的初級和二級預防中，該藥可減少急性冠脈事件、冠脈介入治療以及其他冠心病終點事件的發生。在介入治療後防止再狹已經廣泛應用。因此有人稱他汀為神奇的藥物。    亞洲人大部分是以米、面為主食，蔬菜食用較多，和歐美的高脂肪的飲食習慣相差很大，在醫藥經濟報上的數據說：降血脂藥在整體藥物市場的份額2007年佔到1.08%，2011年佔到了1.34%，相較於全球市場份額2009年佔比4.4%明顯小。但這幾年20%多的增速使得市場份額佔比明顯提升。2011年降血脂藥物市場大約130億，按照50%的份額比例，阿托伐他汀2011年銷售額大約是65億。
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   阿托伐他汀，銷售額第一的藥物已在2011年11月專利到期，但在1999年北京嘉林打了個擦邊球獲得阿托伐他汀仿製藥的生產批文，商品名阿樂，但國內市場份額始終在20%左右，輝瑞的立普妥始終佔據80%左右的市場份額。截至2011年10月，SFDA已批准9家廠商持有阿托伐他汀原料藥生產批件，其中國內廠商是北京嘉林藥業股份有限公司、河南天方藥業股份有限公司、浙江新東港藥業有限公司、石家莊製藥集團華盛製藥有限公司、湖南迪諾製藥有限公司、浙江海正藥業股份有限公司、北京萬生藥業有限公司等7家。獲得《進口藥品註冊證》的是愛爾蘭Pfizer Ireland Pharmaceuticals公司和印度卡迪拉公司（Cadila Healthcare Limited），印度卡迪拉公司由廣東利瑋醫藥公司在中國地區的獨家銷售代理。    在原料藥方面，國內好像是(資料看得不是很明白）技術上仍有沒有解決的問題，原料藥只有北京嘉林能夠生產而且不外賣，可以說個廠家並沒有抓住專利到期的機會，原料藥解決不了，製劑就更沒戲了。國內目前最有實力的廠家仍是北京嘉林，其餘的廠家想涉足這個市場，一定要銷售能力足夠強大才行，嘉林算是首仿，其餘的廠家算是二仿之後的了，國內的廠家之間搶市場，營銷能力就是重點了。    卡到上市公司，似乎沒有什麼上市公司有這樣的實力生產，其餘的他汀市場太小或者專利早到期，生產廠家眾多，利潤較低，沒有太多討論必要。（資料抄自網上，希望多多指點）

延益--散戶立足點：跟風賭命者遊戲 延益

http://blog.sina.com.cn/s/blog_7b4a35f201013yy9.html
 脫離實際的理論的討論容易枯燥，比如：歐洲中世紀神哲學花費多年時間討論一個問題：「針尖上能站幾個天使」。所以，我們討論不能脫離實際，而且目標是同一個的：讓理念更貼近實際。因為最終，各自的理念將引領各自的行動。

回顧一下《延益--尋找散戶的立足點》《延益--散戶立足點：利潤下跌競爭力不跌》《延益--散戶立足點：未實現的不良已預期的悲觀 》這三篇中都包含了一些價值投資的假設。比如：散戶是劣勢的；企業是穩定的；交易是長期的；交易質量評估不依賴價格短期表現等等。但這裡邊也體現了「投機的要素」：對時機的重視；對倉位的重視；對交易中自身優勢的重視和對交易對手是否犯錯的重視。

那麼，「投資」和「投機」可以交匯麼？呵呵，沒那麼誇張。延益認為博弈可以分兩類：1，賭有更傻的人接單；2，賭對手估值錯誤。只要賭贏了，這兩類都能贏錢。他們都可以考慮「價值要素」（基本面分析、行業分析、管理層分析等）或「投機要素」（時機分析、交易對手分析等）。差別不在於他們考慮了何種因素，而是考慮的目標。

比如：創業板開市時，延益動用了三倍槓桿，等打新的歷史時刻。我賭的就是絕對有更傻的人接單。結果看到IPO報價就撤了，報價超出了心裡承受範圍，為了健康不敢挑戰心臟承受能力。從結果看，這次撤退是失敗的。因為對第一類博弈的判斷，我在相當長的時間內都是正確的，而且有足夠的撤退時間。價值投資的通病就是無法賺得這一類的錢。

現在，延益捫心自問：假設當初發行價處於市場均值或略高估水準，而不是大幅高估呢？呵呵，產生第一類盈利傾向並不可恥嘛。不過，這裡我們只討論第二種盈利模式。

延益只是個生意人，不太懂投資，更不懂投機。但前輩說，要得到好的交易，就一定要好好殺價。有殺價機會而不去利用的，虧了錢還得被別人嘲笑，很不優雅。股市的好處就是殺價的成本是免費的，只是殺價的機會是不確定的。比如，利率市場化又催化了銀行股悲觀的預期。只不過，這次殺價只有4%的折扣，對於想做好交易的人來說，有點少了。

 

跟風對投資是很忌諱的詞語，這意味著可能喪失的獨立思考能力。延益對跟風也曾反感。但回顧交易時，卻意外的發現大量跟風操作。比如：《銀行股的投資邏輯》、《小肥羊--標竿價格是標竿價值麼？ 》

在討論散戶跟風的立足點之前，先聊一下德州撲克。德州撲克有兩類玩家：賭鬼，賭徒。賭鬼特點是一把輸，不管他之前贏了多少錢，最終仍會押上所有賭注，包括身家性命。賭徒的特點是，再怎麼不利的局面（或有利的局面）絕對不會押上身家性命。

史玉柱在民生銀行裡邊，經歷2011上半年A股增持，下半年港股接力。他幾乎是梭哈式的打法，他是賭鬼還是賭徒？（最近還跟投行做了對沖，繼續賭）

去年，延益跟風史玉柱買入民生銀行，結果成為去年少有的盈利頭寸。延益認為，當有人拿命賭時，而他又不是賭鬼時，很可能他拿到了皇家同花順。散戶都看不到底牌，但完全可以鑑於鼓勵他們的勇氣而押上一根手指或者一條胳膊。商業原理是，利用他人的優勢。

當有人處於顯而易見的信息優勢的時候，跟風便成了明智的選擇。街頭智慧不代表失去獨立思考。

史玉柱和民生銀行有點特殊，市場上比較多的是入股、回購、增持等情況。比如，延益參與過跟風百勝集團投資小肥羊，最後小肥羊被私有化了；也跟風過主席增持、減持、回購的股票，比如：早期有波司登、金蝶、安踏等等，近期有匹克、長安B、還有剛發佈回購消息的魯泰B等等，裡邊有賺有虧。（匹克虧損50%離場）

總得分析發現參與者賭得越大確定性越高，比如：私有化或產業資本入股等；做做樣子的，比如：小規模增持回購，不確定性較高。

最終決定關鍵還是在於解讀跟風目標的優勢。若能夠清楚他們操作的目標、動機、以及所具備的優勢，跟風勝率就高。

既然散戶不是巨人，就有理由找巨人肩膀靠上一靠。也就是說，有人要做好生意的時候，我們能正確解讀並能置身其中。

 

（感謝熊市，這裡總是比較容易找到好交易。）什麼是好交易？怎麼做好交易？哪裡容易產生好交易？股市中的好交易又算什麼？比如：李嘉誠借歐債危機併購歐洲電訊資產，這是好交易麼？說不定這個交易會讓他在未來三年持續虧損。那他又看重什麼？ 

幾個事件：1，一個消息殺了20%折扣的思捷環球，也可以有跟風的影子：Lone Pine Capital LLC（曼德爾於1997年離開老虎基金，並於第二年創立孤松資本公司(Lone Pine Capital LLC.)，現年56歲的曼德爾根據公司基本面挑選個股，他在投資大亨朱利安-羅伯遜(Julian Robertson)旗下的老虎基金(Tiger Management LLC.)學得了這一技巧，現在是市場最受好評的選股高手之一）；「

2，「蘇寧定向增發」還特意停牌告訴投資者，質押股權為保增發；

3，魯泰B回購申明。

4，史玉柱增持加對賭。

大家怎麼看，哪些跟風確定性高呢？

上市公司業績補償遊戲

http://magazine.caixin.com/2012-11-30/100467076.html
如果不出意外，2011年完成重組的海潤光伏（600401.SH）控股股東江蘇陽光集團在今年底需要補償海潤光伏7億元的現金，這是陽光集團連續第二年做業績補償。

　　經濟週期下行過程中,類似的重組公司很多，承諾的業績難以完成，補償金額巨大。

　　看上去這是一種對小股東的保護機制，相當於在監管部門監督下的重組對賭機制,但這種行政介入下的制度安排也是雙刃劍,比如可能大大降低了重組併購的效率，嚇退了產業併購資金,妨礙了正常的產業併購。

　　短期的業績補償不能代替公司發展的競爭力。在平衡重組各方不同利益需求的過程中，如何讓市場發揮無形之手的功能，降低行政干預的有形之手，需要監管層與市場參與者共同發揮智慧。

業績承諾

　　目前在資產重組過程中反覆出現的業績補償，法律源頭是2011年新修訂的《上市公司重大資產重組管理辦法》（下稱《辦法》），其中詳細規定了重組資產盈利預測和業績補償的辦法。

　　對上市公司盈利進行預測，曾經出現在證券市場成立初期，當時中國證監會要求IPO公司必須披露公司的盈利預測，並將此作為審核上市的指標之一和定價標準。很快，由於強制披露盈利預測並不合理，從1993年起改為自願披露盈利預測。

　　隨著發行體制改革的深化，對IPO公司的盈利預測已經取消，但為了保證資產重組過程中業績，《辦法》規定，上市公司及其控股或者控制的公司購買、出售資產要達到一定的標準，才能構成重大資產重組。而進行重大資產重組的公司，上市公司需在重大資產重組實施完畢後三年內的年度報告中，單獨披露相關資產的實際盈利數與評估報告中利潤預測數的差異情況。

　　交易對方應與上市公司就相關資產實際盈利數不足利潤預測數的情況，簽訂明確可行的補償協議。

　　「這種對業績的承諾和補償等於簽了對賭協議。」業內人士說。

　　根據《辦法》的規定，重組後，上市公司或者購買資產實現的利潤未達到盈利預測報告，或者資產評估報告預測金額的80%，上市公司的高管及中介機構需在公司年報上作出解釋，並向投資者公開道歉。

　　實現利潤未達到預測金額50%的，監管層就將對相關人員監管談話、出具警示函、責令定期報告等監管措施。

　　按照證監會的相關規定，購買資產按照未來收益折現的方法估值，需要做三年的盈利預測和利潤補償。而以現有資產基礎的方法估值，嚴格意義上只需要做一年的盈利預測和補償協議。

　　業內人士表示：「如果沒有履行補償諾言，責任人將會進入證監會黑名單，未來做什麼都會受阻。」

　　業績承諾的另一重原因是，重組方可以通過承諾業績獲得高估值，如果沒有業績承諾，也不可能獲得高估值。

　　2011年，海潤光伏僅實現淨利潤4.01億元，沒有完成承諾的4.99億元，其控股股東江蘇陽光集團有限公司於今年4月代原海潤光伏20名股東繳納利潤差額補償款 9689.51萬元。2012年是海潤光伏業績承諾期的第二年，需完成淨利潤不低於5.10億元，而海潤光伏前三季度淨利潤為巨虧1.98億元。

　　這意味著陽光集團將以現金方式向上市公司補充約7億元，才能保證重組時的業績承諾。

兇猛縮股

　　一位併購界的人士表示，業績補償除了現金補償外，另一種是縮小資產出讓方股份的方式進行補償，這種方式對重組方來說最為「兇狠」。

　　採用縮股補償的方式或許可以減少當期的現金需求，但是對於重組方來說，縮股意味著控制權的下降，嚴重影響公司未來的發展

　　不過，有的重組方在重組伊始就設定了縮股補償的方案，鐵嶺新城（000809.SZ）很快將採用縮股補償方式。

　　資料顯示，鐵嶺新城原名四川中匯醫藥（集團）股份有限公司，2011年11月，通過購買鐵嶺財京100%股權完成重組，隨後公司簡稱變更為「鐵嶺新城」，主營變更為土地一級開發及城市運營，實際控制人變為鐵嶺市財政局，鐵嶺財京為其子公司。

　　當時，重組方對鐵嶺財京2009-2013年的盈利做出承諾，其中規定：鐵嶺財京2011年度、2012年度和2013年度淨利潤分別不低於6.31億元、6.78億元、7.39億元。若鐵嶺財京實現的淨利潤小於以上預測淨利潤數，重組方將依據相關協議約定進行補償，採取股份補償的方式。

　　鐵嶺財京2011年度母公司報表淨利潤為6.46億元，比預測利潤數增加1413.09萬元，完成了盈利預測補償協議的承諾。

　　2012年前三季度，鐵嶺新城實現0.87億元淨利潤，按照這個數字預計，全年可實現淨利潤1.16億元，這意味著鐵嶺財京的原股東將損失18%左右的股份，股份數量在4713萬股左右。

　　鐵嶺新城董秘遲峰向財新記者表示，重組中的估值比較高，是因為公司原本淨資產比較多，財務顧問是按照賬面資產給出估值。

　　「另外鐵嶺新城和其他房地產開發公司不相同，我們是土地一級市場開發，和城市綜合運營，是房地產企業的上游產業，受政策限制較少。所以估值不能按照房地產企業來估值。」遲峰稱。

　　而對於年底的業績承諾問題，遲峰表示盈利預測一定會實現。「東北的情況特殊，一般大塊的土地都是年底開發商拿地，年後的3月、4月房地產開發商進行開發，所以會有季節差異。」

賴賬者

　　業績承諾壓力之下，各公司也在想辦法進行規避。

　　2012年，海潤光伏控股股東陽光集團現金補償了9700萬元之後，為了減少陽光集團的損失，在沒有完成盈利目標的情況下，上市公司進行了每股現金0.14元的紅利分配。通過這種方式，陽光集團收回現金5400餘萬元。

　　這個辦法恐怕難以長期推行。今年前三季報，海潤光伏歸屬母公司股東淨利潤為-1.98億元。

　　參與海潤光伏重組的一位人士表示，證監會規定三年的業績承諾，是針對採取收益現值法、假設開發法等基於未來收益預期估值的上市公司，對於採用成本法估值的公司，原則上可以只做一年的業績承諾和補償，但為了保證順利過會，陽光集團表態要做三年的業績承諾和擔保補償。

　　「當時光伏產業已經出現下滑趨勢，被重組公司長期業績不好，如果不做三年業績承諾，恐怕重組很難過會。」知情人士表示。「此前，海潤光伏曾試過單獨IPO，也是由於業績問題自己選擇退材料轉道借殼重組。」

　　業內人士分析稱，陽光集團的整體實力雄厚，有能力做業績補償。

　　和海潤光伏一樣，需要業績承諾的光伏重組公司還有億晶光電（600537.SH）、光電股份（600184.SH）、中利科技（002309.SZ）等公司。

　　同樣是光伏行業的億晶光電為瞭解決業績補償問題，則抬出來累計計算盈餘的指標。

　　2011年度，億晶光電實現盈利1.1億元，盈利預測數為3.49億元，兩者相差2.38億元。但由於利潤補償協議以累計淨利潤為指標，2010年度億晶光電盈利達7.5億元，超出預測數4.46億元。因此，2010年和2011年，億晶光電累計實現淨利潤達8.6億元，比預測盈利數6.53億元仍高出不少。

　　不過，億晶光電今年一季度虧損9890萬元，2012年、2013年承諾淨利潤分別高達3.7億元和3.4億元。

　　「我們在2009年就準備好上市，要不是當時IPO之路被堵，一定不會去借殼。」億晶光電的一位前高管說，「當時現金流充足，業績也很好。」2011年，億晶光電完成重組。

　　「現在是所有光伏行業都出了問題，當時做了業績承諾的公司，都會面臨補償問題。」該高管表示。

　　「前幾年光伏企業去做業績承諾，是根據當時的市場情況承諾的，根本想像不到會出現今年這個情況。我個人認為這就是不可抗因素。」該高管表示。

　　確實也有直接賴賬的公司。

　　2008年底，廊坊發展（600149.SH）原大股東海南中誼將部分資產置入上市公司，承諾置入資產年淨資產收益率不低於6%，年淨收益約為900萬元。隨後，海南中誼將上市公司大部分股權輾轉出手，而上市公司僅於2010年收到海南中誼支付的650萬元承諾業績補償款項。

　　隨後，海南中誼宣稱經營艱難，2010年至今無力履行前期承諾，2010年、2011年差額部分收益未償付。

只會更糟

　　業績承諾是監管層在重組交易中保護中小投資者利益的辦法，目的是防止惡意炒殼以及上市後的業績變臉，不過，在保護了中小投資者利益的同時，對於希望從事產業併購的投資者，則大大降低了效率。

　　2012年11月27日，藍色光標（300058.SZ）發佈公告，宣佈終止發行股份及現金收購四川分時廣告傳媒有限公司100%股權的事項。此前，各項協議已經簽署完畢，尤其是業績預測補償協議，早在9月就已經簽署完畢。

　　分時傳媒原股東承諾分時傳媒2012年到2014年淨利潤分別不低於人民幣7475萬元、8596萬元、9886萬元，否則原股東將以股份補償。

　　據接近交易的人士稱，「分時傳媒原股東認為業績承諾風險太大，因此藍色光標放棄了併購。」

　　一位併購行業人士表示，目前他正在運作對水泥企業的併購，但因為要求重組方做三年的業績承諾，而重組方難以保證那麼久的收益，因此最終放棄。

　　用業績做出承諾和補償，尤其是採用未來收益估值法進行的縮股補償，實質上就是對賭協議，不能替代公司的核心競爭力。

　　如果沒有競爭力的企業通過業績承諾上市，三年之後失去業績補償的業績只會更加糟糕。

　　業內人士查證，境外成熟市場在保護中小投資者利益方面並沒有這類制度，而是把責任更多分配到中介機構的定價銷售中及機構投資者對公司的有效治理上。

　　業內人士認為，解決業績問題的關鍵包括兩部分，一是建立投資者適當性原則，不能事事包賺；另外就是要嚴格執法，查處不法行為。

　　一個有意思的現象是，本來已經不需要業績承諾的IPO市場，為了過會，擬上市公司的大股東把20年前的IPO業績承諾和補償搬了出來。

　　2011年6月，證監會公示大連電瓷（002606.SZ）招股書，顯示大連電瓷2010年由於行業因素導致公司國內銷售盈利水平下降。為了通過審查，公司全體股東做了公司2011年盈利預測，並承諾差額補償。兩個月後，大連電瓷順利募資3.94億元上市。

　　2011年，大連電瓷淨利潤較盈利預測目標值低970餘萬元，2012年5月，承諾股東將補償款足額繳納給上市公司。

　　2012年大連電瓷的一季報和中報顯示公司連續虧損，三季報勉強扭虧，現金流卻出現了巨量負數。業績承諾改變不了一家公司的基本面。■

加人工遊戲 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2012/12/blog-post_12.html
近期聽到不少新聞有關公司服務加價, 九巴申請8.5%, 中電又加5.9%, 大老山隧道及大欖隧道, 每每加價都比通脹指數還要高。反觀國泰就建議加薪2%, 比通脹還低很多, 打工仔的生活好像越來越辛苦, 貧者越貧, 富者越富, 這是資本主義的現實?

思考的碎片---12/17 遊戲的表象和玩法 Boracay的碎片哥

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a01016wwh.html

我也聊聊城鎮化 智慧遊戲

http://xueqiu.com/6877375122/22690819
沒有系統觀點，大部分都是碎片，對前面同志們的觀點不甚認可，說說自己的觀點。

   城鎮化的含義，我的理解是zf將會進行權利分散化。中國一個重要特點是，中國是中央集權國家，zf管理範圍過大，大城市大部分是權利中心，由於權利的溢出，造成各種資源集中在權利集中地。假如zf權利縮小，資源也會減少，城市也會相應縮小。北京就是最明顯的例子，城市資源緊張，但城市還在擴大，為什麼，北京zf獲得資源太容易了，要當行政中心、經濟中心、文化中心、科技中心，甚至工業也不放過，非要在北京做汽車。我們過往的城市化是zf的選擇，也是現有政體的必然結果。假如要城鎮化，不進行權利分散是不可能的，只有資源分散才會有其他城市的興起。

     城鎮化，簡單的說就是：人在城鎮就業、城鎮生活。無論是城市化還是城鎮化，都需要農業人口離開農村，進入城市。人流動的動力就是城鎮有就業機會，有更好的生活水平。zf所提的城鎮化或者城市化，是無法單一實現的目標，城鎮化是經濟發展的產物的之一。在經濟低速發展時強退城鎮化，只能算強扭的瓜，無法吸收大量的農村人口，更多的是已進入城市的農村人口在不同城市（鎮）之間的流動。

      城鎮的人能幹什麼？工業、服務業，主要是服務業。當人口素質較低時，無法提供高質量的服務（科技、文化、娛樂等），回報也是很低的，這樣的人的收入目前無法在城市（鎮）長期生活。城市（鎮）的居民大部分應是具有較高素質的人，如大學生，這樣的人的收入可以適應城市的生活，換個角度說，只有較多的大學生才能提高中國的人均收入。以目前中國大學生的數量來說，無法支持城鎮化的大躍進。城市（鎮）化應是個長期歷程。

     農村土地增值，可以說農村的土地存在著被zf套利的問題，但也要看到中國的土地問題更多的是土地價值被高估。在現行的體制下，土地一次性賣出，多年使用。只要是土地的擁有者（大部分人都有一點土地），大家都希望土地價值大漲，這些擁有者包括zf、居民、企業等，大家都在對土地漲價推波助瀾，大家都希望能參與到這個吹泡泡的過程中，沒有約束的力量。財富來自於人的勞動，而不是土地，這個毋庸置疑。現在買地致富的理念深入人心，大家不思如何做實業，更多考慮投資賺錢，這說明這個國家已經很危險了。現zf是否會改變土地價值吹泡泡的遊戲，我相信一定會，至少目前對房產稅的態度是很堅決的。我更相信農民的土地回報會多點，但土地吹泡泡的遊戲會受到更多約束，國外有成熟的經驗，目前zf也有這樣的想法，最大的可能是將來對土地增值的約束會越來越多。國外很多國家都是產權永久所有，似乎大部分人沒有囤地致富的想法，原因就是僅佔有大量資源而不利用有巨大的成本，這模式會是將來中國學習的模式，最終的結果是土地增值有限。土地增值受限的過程需要多長時間是不確定的，但現有政策是在矯正這個以土地為財富增值主要手段的模式。

思考的碎片-- C2B遊戲新玩法 2013/01/15 Boracay的碎片哥

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