622.HK – 折讓大陷阱 遊戲國度
http://playzone168.blogspot.hk/2012/06/622hk.html一間公司年年蝕錢，無股息回饋股東，還好手持一隻優質股票及一疊又一疊現鈔，加上股價相對淨值大折讓
那是不錯的投資選擇還是陷阱？
威華達 622.HK 連續四年經營虧損，六年來沒派股息，但勝在資產夠厚。持有 1.95 億股 1083.HK 港華燃氣，就算按過去五天平均價折讓 20% 賣，仍值 HK$8.4 億，再加上 HK$5.83 億待售投資和 HK$12.8 億現金，淨流動資產已有 HK$27 億，按已發行 71.89 億股，每股淨流動值為 HK$0.376。股價 HK$0.09，大折讓 76%，買入等待資產值反映，tempting
上半場美夢在5月28日轉為下半場惡夢
當天威華達宣佈重大收購消息，以 HK$25.5 億買入上海靜安希爾頓酒店的全部權益以及象山海銘城90% 股權。威華達在訂立協議先支付現金 HK$1 億，收購完成後再支付現金 HK$12.5 億，用盡手上所有現金﹗再向賣家胡嵐以每股 HK$0.1 配發價值 HK$1.6 億股票以及價值 HK$10.4 億五年期 CB，CB 價值竟與持有 1083.HK 市值佮佮冚﹗
能令威華達傾囊的兩個項目，莫非是難得一遇的機會？
靜安希爾頓酒店資產淨值 RMB3.42 億，上年淨利 RMB2770 萬，相比 2010 年淨利 RMB4844 萬大減 57%；而像山東海銘城則是 2011 年開始，該年虧損 RMB9000 多萬，項目預期會在 10 至 15 年內分三期完工，第一期需要 RMB25 億，整個項目需要 RMB80 億﹗耗盡現金收購，既有的陶瓷絕緣體廠又持續虧損，新買來的酒店所賺也不夠填這個黑洞，往後十分需要集資
雞飛狗跳的玩家們也許不明白，why me？
威華達一直經營供電業務，而同系公司百仕達 1168.HK 卻是發展房地產，為何不是百仕達收購？假使胡嵐把CB 全數行使，其持股量更躍至 62.54% 而成為第一大股東。筆者對胡嵐的能耐實在感到好奇，這位曾和丈夫郁國祥捲進挪用社保資金案的風雲人物，是如何令威華達大股東歐亞平如此勇進，耗盡現金之餘把的控股權奉上？
買入威華達的投資者，除了高歌《沒有人》外，也只好用腳投票