這個時間對普通人來說恐怕都不夠用,更不用說是在小米發布會上動輒講兩個多鐘頭的小米科技創始人雷軍。這個艱巨的任務來自於在北京大學開幕的“一刻”演講。顧名思義,每個演講者只有15分鐘時間。這是風靡全球的TED演講大會的中國版。
剛從世界互聯網大會回來的雷軍精神奕奕的登上了講臺,他似乎還沈浸在前日與馬雲、張朝陽等互聯網大佬的唇槍舌戰中,首先拿昨天的事情開起了玩笑。
“昨天主持人問了一個問題,說我曾經說過小米要5-10年趕超蘋果,但他卻把這個問題拋向了在場的蘋果副總裁,問他怎麽看,這樣我覺得很尷尬。”雷軍笑稱,“但後來我冷靜下來了,我想起了馬雲的一句話,‘夢想還是要有的,萬一實現了呢?’”
雷軍此番話引起臺下一片笑聲和掌聲。
大家好,非常感謝在“一刻演講”跟大家交流,這麽一個大的話題。昨天我在烏鎮參加了全球互聯網峰會,在這個會議上有馬雲,也有蘋果公司的高級副總裁,主持人拋出了一個問題,說雷軍你說你有一個目標,要用5到10年的時間做智能手機市場風格全球第一。我忙著點頭,我的確說過,但是他們又問我,他去問蘋果公司的高管,說你怎麽看?這個蘋果公司的高管也很厲害,他說Easy to say hard to do,我英文很差,正好我聽懂了。
在那一刻我覺得很尷尬,主持人說雷軍你怎麽想?那一瞬間我非常非常的尷尬,我冷靜了一下,我說馬雲在阿里巴巴上市的那一刻說過一句話,夢想還是要有的,萬一實現了呢?我的演說水平遠遠沒辦法跟馬雲相比,馬雲的號召力和演說水平,我是望塵莫及。除了我湖北普通話之外,我覺得我作為一個技術和理工科的人來說,跟他的口才比不了,因為馬雲也是畢業於非常非常有名的名校,不亞於北京大學,叫杭州師範大學,專門培養老師的,真的比我能說。
尤其是我聽說了馬雲還講過,像他這樣的人都能成功的話,80%的中國人都可以成功,聽得我們每個人都熱血沸騰,他說我高考幾次落榜,好不容易上了杭州師範大學,還找不到工作。馬雲今天有資格講這個話,講得也特別震撼,每一個,尤其每一個屌絲都渴望像馬雲一樣逆襲。
講完馬雲這句名言以後,我又補了一段話,我說4年多前,小米剛剛創業,在中關村十來個人、七八條槍要去做手機,有誰相信我們能贏呢?手機這個行業是刀山火海,前面有三星、有蘋果,後面有聯想、有華為,我們看到摩托羅拉不行了,諾基亞也不行了,黑莓也不行了,連HTC也不行了,最近索尼也不行了,這個市場競爭極為激烈。一個正常人想到智能手機,就覺得這個市場競爭很激烈。
三年前,我們產品剛剛發布,僅僅用了三年時間,誰又想過這十來個人的小公司,用了不到三年時間,有蘋果、有三星、有華為、有聯想這樣的市場里面,殺到了全中國第一、全球第三。當我們今天有這樣的業績,有這樣的起跑線,我覺得我們總應該有這一點點夢想,用5到10年時間殺到全球第一吧。所以夢想還是要有的。4年前我夢想的動力源於哪里呢?
其實辦小米對我來說是一個很難很難的事情,為什麽呢?是因為我在辦小米之前,我有幸參與了金山軟件的創辦,今天我依然是金山軟件的董事長和大股東,而且我還有幸的辦過一個電商公司叫卓越網,應該來說我的人生也足夠了。在IPO之後,我退休了,還幹了三四年投資,而且做天使投資,業績還不錯,絕對能進入中國天使投資界的第一排系列,肯定沒問題。
你說做投資總不用天天這麽操心吧,是什麽樣的動力使我下定決心去幹這麽累的一件事情呢?這件事真的很累。我在那個階段,在我做天使投資,在我從金山退休的那個階段,我有天晚上從夢中醒來,我問了我自己一個問題,我40歲了,在別人眼里功成名就,已經退休了,還幹著人人都很羨慕的投資。我還有沒有勇氣去追尋我小時候的夢想,我覺得歲數越大,談夢想越難,我覺得大家現在都是最有夢想的時候,你們到了40歲的時候,還有夢想嗎?面對殘酷的現實,還有幾個人能笑對今天、笑對明天呢?
我當時問我自己,我還有沒有勇氣去試一把?這麽試下去風險很高,有可能身敗名裂,有可能傾家蕩產,而且更重要的是,我在別人眼里已經是個成功者,我需要冒那麽大的風險去做這麽艱難的一件事情嗎?其實我真的猶豫了半年時間,最後我覺得這一種夢想激勵我自己一定要去賭一把,我說只有這樣做,我的人生才是圓滿的,至少當我老了的時候,我還可以很自豪的說,我曾經有過夢想,我曾經去試過,哪怕輸了。所以我最後下定了決心,辦了小米,辦小米剛開始,我認為我100%會輸,我想的全部是我怎麽死,我真的很慶幸,我們竟然只有了三年,完成了一個令我自己都無法相信的結果。
我曾經在武漢大學的操場上沿著400米的跑道走了一天又一天,走了好幾個通宵,我怎麽能塑造與眾不同的人生。我想在我們中國這個土壤上,我們能不能像喬布斯一樣,辦一家世界一流的公司,我覺得只有這樣你才無愧於你的人生,才會使你自己覺得人生是有價值、有意義、有追求的。
那麽我的夢想是什麽?我為什麽會有這樣的夢想?是因為我跟大家同樣歲數的時候,在我18歲的那一年,曾經青春年少,無意之中在圖書館里看了一本書,改變了我的一生,那是我大學一年級第一個學期,我在武漢大學的圖書館里面看了一本書,這本書叫《矽谷之火》,那是1987。這本書講述的是70年代末、80年代初,那些矽谷的英雄創業的故事,其中主要的篇章就是講蘋果喬布斯的,書中說喬布斯在70年代末、80年代初,代表著美國式的創業。
我記得90年代的時候,比爾·蓋茨而成功的時候,比爾·蓋茨講說我不過是喬布斯第二而已。喬布斯在80年代就已經如日中天,當時看了這本書激動的我自己心情久久難以平靜,我清晰的記得看完這本書以後,我在武漢大學的操場上沿著400米的跑道走了一天又一天,走了好幾個通宵,我怎麽能塑造與眾不同的人生。我想在我們中國這個土壤上,我們能不能像喬布斯一樣,辦一家世界一流的公司,我覺得只有這樣你才無愧於你的人生,才會使你自己覺得人生是有價值、有意義、有追求的。
當然,在二十六七年前的中國,條件比今天差很多,要做點事情遠沒有今天容易,有這樣的夢想,Easy to say hard to do,當我有這樣的夢想以後,我認為放到語言上是沒有用的,怎麽能落實到實際的學習和工作中。我當時給我制訂的第一個計劃,在二十六七年前,兩年修完大學所有過程。
我真的是武漢大學在80年代不多的兩年修完所有課程的人,而且我絕大部分的成績應該都是年級第一,幾乎所有專業課程。我記得我兩年修完了成績,在我們同學里面排到第六,我們全年級100多人。所以怎麽能夠落實到第一個夢想,我能夠在一個賽道上把學習弄好,因為我認為你還是要有基本功的沈澱,有了第一個基本功的沈澱,我們又給出了第二個目標,大家說你沒有本事在一級學報上發表論文,我用兩年時間,在我大二的時候,在一級學報上發表了論文。
所以有夢想是件簡單的事情,關鍵是有了夢想以後,你能不能把這個東西付諸實踐,你怎麽去實踐,你怎麽給自己設定一個又一個可行的目標。當然,有了這樣的目標還是不夠的,因為要成功還不是一件簡單的事情,他需要你長時間的堅忍不拔、百折不撓。
就像我自己,到了我40歲退休以後,我還有沒有勇氣去試一把,所以非常感謝一刻演講給了我這個機會。今天我可以很自豪的跟大家分享,我在40歲的時候,沒有忘記我18歲的夢想,我去試了。雖然我知道今天的小米說成功為時過早,談擊敗蘋果為時過早,但是夢想總是要有的,萬一實現了呢?
我們做任何事情都需要看五年以後的事情,想三年,認認真真做好一兩年。
我比大家大概大兩輪的年紀,20多歲,我也跟很多年輕人經常交流夢想,我自己特別特別喜歡的一句話叫“人因夢想而偉大”,在21日下午開會討論的時候,還有人說這是美國哪個總統講的,我說我抄來的。我覺得我們每一個人,只要你有了夢想,你就變得與眾不同。周星弛也講過一句名言,叫人沒有夢想,和鹹魚有什麽差別。所以你關鍵要有夢想,有了夢想,是你邁向成功的第一步,有了第一步以後,你一定要為自己的夢想去準備各種堅實的基礎。
那麽談到夢想的實現,我最近還有一句話挺出名的,也是我抄來的,叫“臺風來的時候,豬都會飛”,聽說過嗎?你要成功了,要找臺風口,當臺風飛過來的時候,豬都可以飛。你想是豬都可以飛,當然了,這個話我其實想表達兩層的意思,尤其是給在座的同學們,我覺得第一個,沒有堅實的基本功,沒有勤奮是成功不了的。我覺得第二點,有了勤奮,有了堅實的基礎,也不一定能成功,還需要什麽呢?還需要臺風口。還需要把握這個大的發展機遇,把這個機遇把握好,抓住這個機會,你才有機會成功。
那麽小米把握的是什麽機會呢?為什麽這個臺風這麽厲害呢?其實小米精準的踏到了智能手機換機的時間點,諾基亞不行了,蘋果剛剛起來,小米應運而生,用了一套全新的模式,在短短的三年時間里面成了中國第一。其實整個成長速度遠超想象,小米三年做下來,今年大概有多大的規模呢?今年大概銷售6500萬只手機,營業額大概會在700億人民幣到800億人民幣,這是一個三四年的創業公司。這個應該已經創造了全球的奇跡,這背後是什麽呢?
這背後是堅實的基本功和非常好、非常好的對時機的把握。所以我自己工作了20多年,我對各位同學們的建議就是,我覺得第一條要有夢想,第二條要設定step by step的努力的目標,要制訂階段性的目標,不要著急。第三點就是要重視機遇的重要性,我覺得很聰明的一些同學都覺得聰明加勤奮天下無敵,其實僅有聰明和勤奮是遠遠不夠的,怎麽把握時代的機遇,怎麽在大方向上正確,我覺得這點也非常關鍵。
今天的一刻演講,我就講到這里,謝謝大家!
===問答環節===
提問1:我考上了北京大學工商管理學院,這次期中考試,雖然自己已經盡自己所能的去考了,也達到了自己的目標,但是我們院的那些大神們還是存在很大的差別,難免會有一些失落。
【雷軍】這是上北大清華的同學們一個普遍的問題,一個學生的崛起,就意味著100個同學的失望。因為我當年的同桌上了清華,也跟我講了同樣的觀點,他覺得很痛苦,他怎麽努力都進不了前10名。
我其實想跟大家講個秘密,我覺得考試不是最重要的,這次我有幸在大學一年級上學的第一天,我去聽了一個老教授的一堂課,叫“怎麽上好大學”,我今天都受益終生。
他講得上大學的目的是學會怎麽學習,不在於你學的東西。不是我們真的要100%的把每個考試考到100分,一定要考到全年級第一叫成功,我覺得最最重要的是學會怎麽學習。學會怎麽學習,為什麽重要呢?因為我比大家早畢業25年以上,在我自己的工作崗位里面,我就換過很多的崗位,我早期做WPS,後來做金山毒霸,後來做電子商務,後來做投資,後來做手機,它的跨度是極大的。
我覺得核心問題是我知道怎麽學習,我知道怎麽學習以後,可以克服每一個專業之間的差距。所以你們畢業以後,80%人都不會幹你們上學時候學得這些東西,我幾乎可以肯定。那麽在這樣的一種情況下,你怎麽去適應新的崗位,把握新的機遇?所以大學里真正學的是如何學習,上研究生是學得如何工作,所以你把這個基本點把握住了之後,可能比大學里考不考第一更重要,好不好?所以不要羨慕學神,其實沒什麽用。
提問2:我不是小夥伴,我已經49歲了,我是來自天津的媒體。今天剛剛從幾千里遠的外地奔這兒來,感謝您跟我們分享您的勵誌故事,我想請問您一下,現在好多中青年步入社會以後創業比較困惑,剛才您說您大學期間學習總是名列前茅,如何處理好學習跟創業的關系?
【雷軍】其實我剛才強調的學習是學習的能力,就是說你知道怎麽去琢磨和學習一個新的方向。對於創業來說,尤其第一次創業,每個人都是小學生,怎麽學會創業、怎麽學會管公司,其實每件事情都需要學習。所以最最重要的是你要具備學習的能力,這個能力的培養,我今天就不講了,太複雜了。
我覺得第二點,我要講得是學習的態度,尤其是已經20多歲、30多歲、40多歲、50多歲、60歲,關鍵是你怎麽具備一個學習的態度,就是你願不願意敞開心扉去學習,如果你願意的話,有一種極為簡單的學習方法,就是你遇到了困難、問題,99%的問題和困難別人都知道,你只要去問一下就行了,你不需要自己琢磨。
極少有人是天才,去琢磨一個別人沒有琢磨過的問題。我相信在座的同學們,你們遇到的99.99%的問題,都已經有答案,只要你問一下就行了。所以你不需要花很多時間琢磨,也不需要因為自己想不出答案得抑郁癥,你只要去問一問,敞開你的心扉去問問別人,去看看書、去找一找,很多問題都已經有答案了,沒有答案的問題,其實不多。
比如說你在創業,你遇到很多問題,你找人家創過業的,做到一定規模的問一問。你做到這個問題的時候,你怎麽解決。其實我覺得我當年創業的時候,我就是去問了一下而已,我遇到這個問題,我找一個朋友去問一問、去請教,人家就告訴我了。這個問題都解決了,他告訴你,你很快就掌握了。
還有一點我當年也定了很多的管理雜誌,我把里面講得很多的管理故事都精讀過,我知道他們遇到這樣問題的時候,他們怎麽想的、怎麽解決的,所以學習的方法和學習態度都同樣重要。
提問3:我畢業於武漢大學計算機學院,如今在北大就讀了計算機碩士。您有夢想,並且把夢想實現,我聽到的都是你一路關於成功的過程,我們現在年輕人非常害怕夢想與現實的差距,也害怕現實的殘酷將我們曾經的夢想一次次的扼殺。我想請教雷師兄,您當年在最失敗、最痛苦的時候,是什麽力量讓你繼續堅持前進呢?除了當年18歲的夢想之外,還有其他的嗎?謝謝。
【雷軍】我們的讀者比較喜歡看成功的故事,其實過去我講遭遇挫折,怎麽渡過挫折,我講得非常的多。因為我整個互聯網圈算是年輕一代的老革命,我創業的年頭比他們長很多很多,過去遇到過非常多的挫折坎坷,我覺得幫你渡過挫折和坎坷,第一肯定是夢想和信念,因為你有這個東西,才是你真正內心無敵的東西。
因為你渴望去成功,你渴望做成這件事情,他比什麽都重要。如果你說除了這個以外,還有什麽東西重要,我覺得還有熱愛,你喜歡這件事情,你愛這件事情,你把這件事情變成愛好,你做這件事情就不會覺得累,也不會有牢騷,遇到困難都很容易去解決。
比如說我做手機,就是因為我是個手機的發燒友,我喜歡這個,我每天都琢磨,我不覺得累,我也不覺得這是工作,它就是你的愛好。所以如果大家未來要創業會選擇工作,我覺得引導的方向最最重要的是你喜歡,一定要選喜歡的事情。選你喜歡的事情,錢多錢少不在乎,累不累不在乎,我覺得這樣更容易成功。所以無論你今天念什麽專業,未來你找什麽工作,甚至你去創業,我建議找你喜歡的事情。謝謝!
提問4:我想問您一個問題,因為在小米或者是之前的金山不只是您一個人,是您背後有一個強有力的團隊,您是如何帶領團隊的?
【雷軍】這個問題我在大學的時候琢磨清楚了,我覺得跟人合作挺容易的。第一合作的過程中,你願不願意多幹活,有功勞、有錢拿的時候,能不能少拿一點就好了。
多幹活、少拿錢,誰都願意跟你合作。總結一句,所有人都喜歡容易,如果你願意吃虧,所有人都會喜歡你。如果你要當好隊長,你就是要願意吃虧,多幹點活,榮譽的時候往後站,其實這個是相對容易的。因為為什麽要這樣做呢?我說每個人,包括我在內,每個人都會自覺或者不自覺的誇大自己的能力,都會自覺或者不自覺的誇大自己的貢獻,所以我們需要用放大鏡看我們周圍同事的工作和貢獻,用放大鏡,因為這樣才是公平的。因為你的自己已經放大了,你的自我已經放大了,你怎麽看待跟你一起的小夥伴呢?
你拿放大鏡去看他們的優點,你就平衡了,你就覺得可能不是你少拿了,他們就應該奮鬥的多,他的合作關系就好。因為我自己上大學的時候跟一些小夥伴一起創業的過程中琢磨出來的,我覺得如果你這麽想,我覺得你的領導力就不是問題。在這一點,我覺得我也特別欣賞和佩服這些在大學辦社團,或者辦各種俱樂部、各種活動的這些同學們,我覺得在大學要培養一個很重要的能力,就是領導力打交道和溝通的能力,我覺得這個能力非常非常的重要,可能比大學考多少分重要。
為什麽呢?因為我自己也面試超過一萬人,我真的幾乎不看你考了多少分,因為我也實在分不清楚這門課得90分鐘,和那個系的同學60分有多大的差距。因為不同的學校、不同的專業、不同的老師給的標準不一樣,我相信今天的大學一樣如此。所以我面試的時候真的分不出來,你是不是第一對我不重要。
我看到的是你是北京大學第一要畢業了,畢不了業肯定不行。我們看到的是說你拿了多少次獎學金,你辦了什麽社團、你發過什麽文章、你幹過什麽項目,甚至你當過班幹部、學生會幹部、團委幹部,這都異常重要,因為這背後意味著你的組織能力、你的情商、智商。
如果你一心一意考試,考了第一,發現所有的面試官都不在乎,除非你在挑戰杯獲獎。上大學四年,主要是為了畢業的那張簡歷,你要想你的簡歷怎麽寫?人的一生都在寫簡歷,你希望你的簡歷怎麽寫?如果你知道這次考試目標不是考試第一,怎麽寫這份簡歷,你就知道怎麽上好大學,所以最最重要怎麽寫好簡歷。
提問5:好多年前就已經說這個行業要洗牌,很多要死掉,但是這麽多年越洗越多,雖然很多廠家死掉了,但是更多的廠家加入進來。小米取得了難以置信的成功,顛覆了整個手機的想法和玩法,想問雷軍先生,您覺得未來三年或者五年,這個行業會怎麽洗牌?怎麽玩法?哪些企業會活下來?哪些企業會死掉?
【雷軍】這個問題我真的回答不了。因為全球今天表現特別好的公司沒幾家了,不算中國公司,只有蘋果。三星、LG、索尼今天都遇到了困難,這也是市場化競爭的結果,我覺得未來中國市場不算國際品牌,三家、五家、十家、二十家,我覺得差不多。這個行業是個極度競爭的行業,包括小米在內都是危機感很足的公司,我覺得怎麽能夠活下來,最最重要還是創新,怎麽能做出不同的東西,怎麽有不同的玩法。
提問6:雷總您好,你說有臺風的話,就算豬也會飛起來。我想問的一個問題,這個臺風我們要怎麽去發現?您在創業過程中如何把握到正好的這一個彎道超車的機會,使小米在這麽短的時間里,獲得這麽長足的發展。還有您在大學的時候,您是如何這麽有預見性的找到了這一本書,發現了這麽一個臺風的眼。
【雷軍妙答】我上學的時候,應該是很偶然的看到這本書,我不知道為什麽。可能冥冥之中天註定,怎麽尋找臺風口,其實有規律。
我們做任何事情都需要看五年以後的事情,想三年,認認真真做好一兩年。其實大學的時候怎麽看五年呢?你們只要去看大學畢業,你們的學長畢業五年他們在幹嗎,大概就是你未來五年的走向。
比如說你今年大四,你就找五年前的學長,他們都在幹嗎都在哪些單位,我估計也八九不離十,這是統計學規律。五年以上是極容易預測的,有了五年這個指南以後,你想未來三年你要怎麽幹?接著想你怎麽一兩年對付好,我記得我當年為了兩年修完所有的學分,我第一件事情就去找那些老鄉,大學四年級的,跟他們把所有的教材和當年的考卷拿來,挨個去問系里的每個老師他們什麽特點,都已經做了詳細的資料分析,然後有針對性。
包括我做企業的時候,我以前做金山的時候,我就覺得美國市場、日本市場、韓國市場,比我們領先5年以上,每年多去幾趟就預見到了未來。你既然未來的方向都有了,接著想怎麽落地,這個事情是不是簡單了?在座的同學們可能不會去做。
我覺得方法論很重要,你考慮問題的時候,先想方法論,我怎麽用一個捷徑對待這件事情,我說得基本不是捷徑,就是考慮問題的思想方法。
你知道五年是什麽大方向,你在那兒等著就行了。我自己在2006年、2007年,八九年前,我成功的遇見了今天的移動互聯網,我從2006年就開始在臺風口那兒等著,投了一堆的移動互聯網公司,所以我是國內甚至全球最早預見到移動互聯網,並且大規模開始投資這個領域的人,我今天肯定是賭對了,如果你沒有這種預見性,你會想到去做小米嗎?你不會。
一聽到,你頭就大了,這麽多公司,競爭這麽激烈,你怎麽贏?根本就沒法幹。所以核心問題就是你要有五到十年的預見能力,預見能力的方法,去問比你畢業五年的學長,去找比中國市場早五年的行業,甚至是你去學習互聯網行業的經驗去對付某個傳統行業,這都是領先五年以上。你掌握了互聯網行業的規律去對付非互聯網行業的時候,事半功倍,勢如破竹,你要有好的方法。
本帖最後由 三杯茶 於 2014-12-2 09:11 編輯 糾結了21年的存款保險制度,到底長啥樣?
最近政策層可謂重磅消息頻出,11月30日,國務院正式發布了《存款保險條例(征求意見稿)》,向社會公開征求意見,明確存款保險實行限額償付,最高償付限額為人民幣50萬元。征求意見的截止日期為12月30日。
這一醞釀21年的、事關中國金融穩定和市場化改革的制度終於靴子落地。之前可謂歷經波折,直至近幾年金融改革的不斷深化尤其是利率市場化的不斷推進,才加快了存款保險制度的推出。 存款保險制度推出過程大事記
《存款保險條例(征求意見稿)》中到底說了些啥?
這里需要強調的是最低50萬保額,從國際上來看已屬於相當高的水平了 :其約為去年我國人均GDP的12倍,而一般為人均GDP的2-5倍:美國5.3倍,英國3倍,韓國2倍,印度1.3倍。
美國保險制度 美國作為第一個推出該制度的國家如今已歷經80多年,其存款保險制度的推出可以說有效的阻止了民眾在金融災難或者是銀行面臨危難時的擠兌現象,也促進了社區銀行等小銀行的健康發展,下圖詳細的列示了美國存款保險制度概況:
該制度的推出有何影響 這一制度的出臺,對銀行股的影響是首當其沖的,這其中既有利空也有利多因素。 利空因素:銀行業必須向存款公司繳納一定的保費,會增加銀行的運營成本,對銀行股盈利影響偏負面;有利於民資進入銀行業;“存款搬家”現象會在短期內會對銀行產生較大沖擊。 利好因素:
其次財富的溢出效應將利好非銀機構:
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一位985高校在讀博士,回首十幾年的求學路以及自身和同學的經歷,頗多感悟。
本帖最後由 晗晨 於 2014-12-4 13:37 編輯 2015年的十大猜想和三大風險 作者:國泰君安宏觀任澤平 14年是轉折,習李新政,改革提速,無風險利率下降,風險偏好提升,地產拐點,資金入市,股債雙牛。15年,為改革幹杯。 摘要: 2015年的10大猜想: ②全面寬松周期開啟,未來降息降準常規操作將會逐步取代各種眼花繚亂的定向寬松工具。 ③2015年財政政策將更寬松,可能上調赤字率。 ④財政貨幣雙寬松有可能使得人民幣匯率面臨一定貶值壓力,從而有利於貿易條件改善和出口部門恢複,但會增加資本流出壓力。 ⑤一線城市房地產銷售有望回暖,房地產投資和價格環比回升。但三四線城市房市蕭條。 ⑥去產能進入尾聲,傳統產業兼並重組潮,新興產業擴張新產能。 ⑦經濟增速下滑趨緩,經濟失速的尾部風險逐步消失,2016-2017年有望探明增速換擋後的中速增長底部,未來新5%比舊8%好。 ⑧物價有可能在2015年中期前後擺脫通縮,從而迎來企業盈利的曙光。 ⑨股市牛頭,債市牛尾。未來半年股市將沖擊大牛市第二波,分母驅動,分子觸底。 ⑩最受益的行業是券商、地產和保險,但是銀行有可能會扮演黑馬,降準的空間比降息大。 3大風險: ①三四線房地產企業倒閉或跑路。 ②轉型遲緩的傳統產業喘著粗氣跟不上新時代的步伐。 ③美聯儲加息引發資本流出壓力,引爆俄羅斯或拉美等地債務風險。 正文: 未來改革將由方案準備期進入落地攻堅期,決策層采取財政貨幣雙寬松為改革提供穩定的宏觀環境。預計經濟將在未來2-3年探明增速換擋期中長期底部,經濟失速的尾部風險正逐漸消除。一線房市將回暖,但三四線蕭條。物價可能在2015年中期前後擺脫通縮,從而迎來企業盈利的曙光。股市牛頭,債市牛尾,股市將沖擊大牛市第二波。 1. 2015年的10大猜想 1.1. 改革從2014年的方案準備期邁入2015年的落地攻堅期,從不能證偽到逐步證實,為改革幹杯 我們對此輪改革時間表和路線圖的理解是,以財稅始,以國企終,核心在財稅、國企和金融三大改革,其他為配套。按照三中全會要求,此輪經濟改革的目標是讓市場在資源配置中起決定性作用。我們搞了30多年市場經濟,還有誰不按照市場的規則玩?一個是地方政府,另一個是國有企業,兩大財務軟約束部門正是無風險利率過高的幕後推手,也是計劃經濟的最後堡壘,未來如果通過財稅改革和國企改革使之硬約束,並通過金融改革放活股權融資,中國經濟將基本完成市場經濟的改革任務。所謂的改革,無非是調整舊增長模式,放活新增長模式。 2014年中央深改組1-7次會議審議了財稅、司法、國企、金融、土地、社保等一系列重大改革方案,相信未來不會束之高閣,2015-2017年將逐步落地。雖然市場對改革的信仰在2014年不能證偽,但在2015年將逐步被證實。 改革是最大紅利,為改革幹杯! 表1 中央深改組歷次會議 1.2. 全面寬松周期開啟,未來降息降準常規操作將會逐步取代各種眼花繚亂的定向寬松工具 我們預計未來全面降息降準將會逐步取代各種定向寬松工具,這一判斷是基於公共政策部門正在接近達成的某些共識:(1)隨著經濟下行、通縮加重和企業融資難貴,貨幣政策有放松的要求,但決策部門發現2014年推出的PSL、MLF等創新性定向寬松工具效果十分有限,市場對定向工具所存在的行政化、不透明、顯失公平性等問題爭議較多;(2)貨幣政策作為總量政策,不具備調結構的功能,2014年貨幣政策被賦予了過多的責任;(3)各界認識到適度降息降準是宏觀調控反周期的常規性操作,不是刺激,更不是反改革,1996-1999年正是在降息降準的同時推進改革,為改革創造了穩定的宏觀環境;(4)隨著8月31日《預算法》四審過會和9月21日43號文發布,地方舉債約束將硬化,房地產長周期拐點出現,決策部門不再擔心降息降準會刺激財務軟約束部門加杠桿。 在形成上述共識以後,降息降準只是時間問題。1121降息的催化劑為11月19日國務院常務會緩解融資成本高的新“國十條”和11月20日匯豐PMI指數低於預期。 1121降息之後,問題來了,僅靠降息就能降低企業融資成本嗎?顯然不能,在利率市場化環境下,銀行為了保息差將通過上浮利率對沖降息。未來只有降低銀行負債端成本才可能真正降低貸款利率。目前存準率20%,法定存款準備金利率1.62%。全面降準、非銀行同業存款納入一般性存款管理、資產證券化、存貸比彈性等均有利於降低銀行負債成本,其中全面降準的效果更明顯,隨著外占收窄也更有必要。我們預計1個季度內將有降準操作。 回顧過去這幾年貨幣政策演化的邏輯,大致可分為三個階段: 第一階段,2013年530錢荒之前,因財稅和國企改革滯後,房地產處在泡沫上升期,央行不敢寬松,試圖通過偏緊的貨幣政策擠出邊際上無效資金需求和過剩產能,避免三大資金黑洞加杠桿醞釀金融風險。但是530錢荒的教訓深刻,在地方政府和國企存在財務軟約束情況下,偏緊的貨幣政策對體制內部門不具備約束力,三大資金黑洞繼續膨脹無效融資需求,推升無風險利率,引發民營中小企業融資難貴,反而導致逆向出清,並不時引發錢荒。 第二階段,在面臨全面放松擔心加杠桿、繼續收緊擔心錢荒重演的兩難選擇下,之後央行試圖通過定向寬松緩解實體經濟融資難貴問題,2014年創設了各種定向工具,但從實施效果看並不理想。隨著8月31日《預算法》四審過會和9月21日《國務院關於加強地方政府性債務管理的意見》(43號文)發布,地方舉債約束將硬化、透明、規範。隨著房地產長周期拐點在2季度出現,過剩產能行業不敢擴張投資。因此,貨幣政策具備了全面降息降準的條件。 第三階段,以1121降息為起點,全面降息降準周期已經開啟,預示未來進入一個以政策寬松來配合改革提速、應對過剩出清加快的新階段。 數據來源:WIND、CEIC 表2 2014年貨幣政策多次寬松 1.3. 2015年財政政策將更寬松,可能上調赤字率 在經濟衰退情況下,高達4.8萬億財政存款趴在賬上吃利息,這不科學! 預計12月份中央經濟工作會可能會上調赤字率,從2014年的2.1%擴大至2015年的2.6%,增發國債,實施減稅。 這也就意味著2015年是財政貨幣政策雙寬松之年,為改革配套,類似1997-1999年。 2014年財政政策雖然定調為積極,但實施並不積極, 2.1%的赤字率限制了中央政府財政擴張,治理地方融資平臺和反腐限制了政府財政擴張。由於積極的財政政策不積極,因此2014年不得不過多地依賴貨幣政策對沖經濟下滑,這是早就今年債市大牛市的重要原因之一。 數據來源:WIND 1.4. 財政貨幣雙寬松有可能使得人民幣匯率面臨一定貶值壓力,從而有利於貿易條件改善和出口部門恢複,但會增加資本流出壓力 財政貨幣政策進入雙寬松周期,將使得人民幣面臨貶值壓力。2015年中期美聯儲將進入加息周期,中美利差有望收窄,目前中國10年期國債收益率3.5%,美國2.3%。套利套匯空間的縮小將使得資本面臨流出壓力,貨幣政策面臨穩定匯率和降低利率的兩難選擇。 在推進人民幣國際化和走出去的背景下,決策層有必要適當保持幣值穩定。保外還是保內?我們認為,決策層會根據矛盾的輕重緩急進行抉擇。預計未來人民幣匯率可能會相對於美元小幅貶值,但會相對於歐元、日元和新興經濟體貨幣小幅升值。 未來資本流動的驅動因素將會發生很大變化,將由套利套匯驅動為主轉向風險偏好驅動為主。未來吸引國際資本流入中國的動力將更多來自於中國經濟成長性和風險偏好,即使中國經濟新常態年均增長5%-6%左右,那也是美國2%的兩到三倍。 1.5.一線城市房地產銷售有望回暖,房地產投資和價格環比回升。但三四線城市房市蕭條 930救市政策之後地產銷量企穩,這次降息周期開啟,進一步提高了居民支付能力,相當於給居民加杠桿,一線城市房地產銷量將回升,隨後的價格和投資也有望逐步改善。我們上調2015年房地產投資增速由5%至7%。 但是三四線城市仍將面臨漫長的去庫過程,人口凈流出的地區壓力顯然更大,不排除未來部分三四線城市房企爆發信用風險。 圖3 三線城市商品房銷售仍然低迷數據來源:WIND 1.6.去產能進入尾聲,傳統產業兼並重組潮,新興產業擴張新產能 種種跡象顯示,我們懷疑去產能可能正在接近尾聲。2010年以來擴建和改建投資增速持續低於新建投資增速,表明企業在逐漸放棄落後的舊產能,並通過建設更高效率的新產能進行替代。 如果部分領域去產能比較有效的話,按照以往經驗應該可以觀察到企業毛利率的觸底企穩,實際上,我們已經在造船、光伏等領域觀察到了行業集中度、銷售利潤率等指標的初步改善跡象。 2010年以來,產能投資在行業間出現明顯分化,高端制造業和現代服務業投資增速實現了20%-30%的擴張,而傳統重化工業投資增速僅為0%-10%,鋼鐵行業投資增速已是連續2年處於負增長區間。傳統產業的收縮和新興產業的擴張形成鮮明對比,新舊產業結構正在逐步達成新的平衡。 1.7.經濟增速下滑趨緩,經濟失速的尾部風險逐步消失2016-2017年有望探明增速換擋後的中速增長底部,,未來新5%比舊8%好 2010年以來的中國經濟增速換擋可劃分為三個階段: 第一階段,經濟快速下滑期,2010Q1-2012Q1季度GDP增速從12.1%驟降至7.9%,雖然經濟增速還很高,但是降幅較大,企業效益邊際上大幅惡化,大家心里感到沒有底。 第二階段,經濟緩慢下滑期,2012Q2-2014Q3的GDP增速從7.4%緩降至7.3%,基本平著走,GDP增速接近但還未達到中長期底部,經濟失速的尾部風險逐步消失,大家心里漸漸感覺底部在接近。 2015年GDP增速可能還有最後一跌,主要是房地產投資增速將會回歸到5%-7%左右的新常態。為了對沖地產投資的下滑,2015年基建投資仍有必要保持20%以上的增速。 第三階段,底部探明後終於露出新增長平臺,宣告中國經濟增速換擋成功。2016-2017年隨著房地產投資增速不再下滑,進入新常態(5%-7%左右),基建投資將沒有對沖的必要,從而回歸到財力可支撐的10%左右增長。加之前期已經回歸到新常態的其他兩駕馬車:出口(7%左右)、消費(9%左右)。從而三大需求全部陸續進入“新常態”下的均衡狀態,有望在2016-2017年探明5%-6%的新增長平臺,且新5%比舊8%好。 數據來源:WIND、CEIC 圖5 中國經濟增速進入緩慢下滑期,並有望在2016-2017年逐步探明底部 數據來源:WIND、CEIC 表3 2015年主要經濟指標預測 單位:% 數據來源:WIND 1.8.物價有可能在2015年中期前後擺脫通縮,從而迎來企業盈利的曙光 我們預計未來物價將具備擺脫通縮區間的三大條件:貨幣政策寬松、房價回升、大宗商品價格觸底,時間點可能在2015年中期前後。 隨著貨幣政策進入全面降息降準新寬松周期,按照經驗有6個月左右的傳導時滯,PPI和CPI有望在2015年中期前後環比回升,迎來企業盈利改善的曙光。 降息降準周期下,房價有望環比回升,近期一線城市房市有回暖跡象。 過去唱衰國際大宗商品的理由主要是中國需求疲軟和美元走強。未來隨著中國經濟探明底部,美國加息落地,不排除全球大宗商品價格在未來的某個時點觸底。72美元的油價還有多少下降空間? 中國、歐洲和日本加碼寬松的背景下,將會使得美聯儲加息變得謹慎,否則將會惡化其貿易條件,而且2015年美國處於總統大選,美聯儲在緊縮政策方面走得過遠將是不明智的,也會面臨壓力。因此,2015年全球貨幣政策有望繼續保持寬松。 數據來源:WIND 1.9. 股市牛頭,債市牛尾,未來半年股市將沖擊大牛市第二波 如果2015年中期前後物價擺脫通縮,將意味著債券牛市的結束,長達一年的股債雙牛格局將發生變化。我們可能正處於:股市牛頭,債市牛尾。 這一輪股市大牛市有三波,目前正沖擊第二波。 第一波是2014年2季度-3季度,分母驅動,分子向下,熊牛拐點。驅動力來自無風險利率下降,改革提升風險偏好,資金從影子銀行和房市流入股市,股牛房熊。在此階段,由於市場對經濟失速風險存在擔憂,會對熊牛趨勢存在較大爭議。 第二波2014年4季度-2015年中期前後,分母驅動,分子觸底,牛在路上。驅動力來自全面降息降準新寬松周期繼續引導無風險利率下行,改革落地進一步提升風險偏好,經濟增速和物價降幅趨緩,企業盈利預期觸底,逐步消除經濟增速換擋的尾部風險。資金從影子銀行流入股市。 第三波分子驅動,有可能在2015年中期以後出現。經濟增速底部探明並觸底,物價擺脫通縮,PPI環比回升,企業盈利改善。 如果2015年中期前後迎來企業盈利預期改善的曙光,分母驅動的“改革牛”將切換至分子驅動的“周期牛”。 考慮到未來推進利率市場化改革和美聯儲加息預期,降準的空間比降息要大,而且降準比降息更有利於降低實體經濟融資成本。因此如果未來降準力度大於降息,市場對銀行息差收窄的擔憂會緩解,而且隨著經濟、物價和企業盈利預期改善,有利於緩解市場對不良率上升的擔憂。因此銀行有可能扮演黑馬。 2. 3大風險:不要為舊增長模式埋單 我們要迎著朝陽實幹,不要對著晚霞嘆息。 即使未來我們將逐步看到黎明前的曙光,但肯定會有企業活不到黎明,比如三四線房地產企業、轉型遲緩的傳統產業、杠桿過高的重化工業等,大家不要為舊增長模式埋單,這些領域只能通過政府債務貨幣化解決。 我們猜測可能會出幺蛾子的領域有: ①三四線房地產企業倒逼或跑路。庫存過高,人口凈流出,即使930救市和1121降息都救不起三四線城市的房市,這些地區的房企扛得過今年,抗得過明年嗎? ②轉型遲緩的傳統產業喘著粗氣跟不上新時代的步伐。國企比重高,機制不靈活,紮堆傳統重化工業,喘著粗氣跟不上新時代的步伐。 ③美聯儲加息引發資本流出壓力,引爆俄羅斯或拉美等地債務風險。市場預計美聯儲將於2015年中期前後加息,隨著人民幣貶值和利差收窄,資本流出壓力凸顯,那些對外負債過高、期限錯配嚴重的部門面臨嚴峻考驗。美元進入強勢周期,大宗商品進入弱勢周期,有可能會引爆俄羅斯或拉美等地債務風險。 如果不發生重大風險事件,市場將直接起跳。如果引爆風險,但只要堅持推進改革,並放水救助,市場可能深蹲起跳。 |
三大運營商喊轉型都做了什麽?
中國移動:整合基地業務,重塑飛信
中國移動曾是運營商面向互聯網業務轉型最早的倡導者,面對互聯網業務沖擊,中國移動陸續在全國部署了九大基地業務,但實踐證明,離開了運營商業務“輸血”,其基地業務大都難以形成獨立市場競爭能力。
隨著移動互聯網與OTT業務迅速發展,中國移動決定將九大基地整合為兩個公司:新媒體集團公司和互聯網公司。其中新媒體公司已經註冊為“咪咕文化科技集團公司”,整合音樂、遊戲、動漫、視頻、閱讀5個子公司,是數字內容業務板塊的唯一運營實體,計劃於2015年1月正式投入運營。而互聯網公司在歷經兩年論證後,也將於2015年初掛牌。中國移動內部人士透露,“設立在廣東基地的互聯網公司籌備已兩年有余,相關互聯網業務早已開展,掛牌只是時間問題。”
而原移動互聯網基地中所屬的“飛信”業務,在喊了兩年“重塑”之後,也終於開始有了眉目。據媒體報道,中國移動和阿里巴巴計劃組建合資公司單獨運作飛信,重塑飛信業務。對於阿里巴巴來說,其“往來”產品已基本走入了死胡同,而中國移動飛信業務在騰訊微信沖擊下,也基本上找不到北。如何重新激活飛信原有的近1億活躍用戶,並為阿里巴巴電商服務,這也是中國移動與阿里巴巴最新的合作夢想與業務轉型方式。
中國移動在飛信之外,也在部署另外的OTT業務,2014年2月,中國移動CEO李躍曾公開表示:“短信、彩信業務繁榮期已過,收入銳減,中國移動將啟用下一代融合通信業務來應對來自OTT企業的競爭。據中國移動內部人士透露,以整合短信、彩信、視頻、用戶通訊錄和黃頁應用的融合通信業務,將於2015年上半年正式啟用。中國移動與騰訊在信息通信業務方面,將再次上演一場大戰。
中國電信:引入民資與“去電信化”
由於FDD牌照遲遲未發放,中國電信在三大運營商受到的影響最大,其手機新增用戶增長已大幅放緩,甚至今年7月出現了總用戶減少20萬的“負增長”局面。
重壓之下,中國電信掉頭的速度也最快。2014年5月,中國電信董事長王曉初公開宣稱,將進一步擴大對民企開放,互聯網企業可以通過控股形式與中國電信合作。隨後的6月,中國電信炫彩公司出讓34.426%股份;7月,天翼閱讀出讓20.7%,引入投資1.39億元;8月,與網易就易信業務成了新公司,在控股的情況下出讓業務和市場運營。市場傳聞,中國電信還將就天翼空間業務與阿里巴巴、UC達成合作,由後兩者負責天翼空間今後的業務運營。
中國聯通:全面擁抱互聯網巨頭
在三大運營商中,中國聯通營收規模最小,利潤最薄,基地業務最少,因此與互聯網企業合作的決心也最堅決。
如在微信等OTT業務中,中國移動采取的是全面反擊策略,高層甚至多次公開“炮轟”微信,中國電信則是扶植另一家互聯網巨頭共同抗擊。而中國聯通從一開始就明確了全面合作態度,2013年,中國聯通廣東與騰訊微信合作推微信“沃卡”,今年業務拓展到廣西等地。
2014年6月,廣東聯通聯合百度推出理財產品的“沃百富”。另外,與百度知識體系達成戰略合作協議,借助百度貼吧、百度知道、百度百科、百度文庫、百度直達號產品,構建中國聯通知識分享型服務體系。
除了與騰訊、百度的合作,中國聯通在今年2月出資2億元全資設立創投公司,定位於互聯網方向和電信增值業務方向,目前主要扶持中小互聯網企業。
中國聯通針對基地業務也進行了整合。11月底,中國聯通將旗下沃商店剝離出來,成立小沃科技有限公司獨立運營。新公司定位為聯通最核心的應用分發平臺、唯一的手機遊戲運營平臺和基於移動互聯網的能力開放平臺。
運營商為何急於轉型?
“語音和短信不行了”,中移動董事長奚國華在GTI稱,OTT業務對中移動傳統通信業務沖擊之巨大。中移動順應產業變革方向和移動互聯網規律,加快推動戰略轉型,通過構建智能管道、搭建開放平臺、打造特色業務、展現友好等措施,積極實現運營商和移動互聯網發展的創新思路。
從公開的數據看,2014年前三季度業績顯示,中移動前三季度營運凈利潤826億元,同比下降9.7%。傳統的語音和短信彩信下滑趨勢難以逆轉,後者更是有著20.2%的同比下降。
除此之外,民營企業進入通信行業已是大勢所趨,也成為政府與主管部門重點扶持的產業方向。某運營商中層對筆者表示,既然沒有了政策層面紅利,運營商也擋不住OTT等移動互聯網企業的全面滲透,不如早做打算,越早掉頭越能減少後期被動。
運營商轉型能成功嗎?
中國信息經濟學會理事長楊培芳對筆者表示,從這一年來看,電信企業的轉型不算成功,其主要問題有三個:
1、思路不明確。無論是打著“去電信化”旗號,還是“新媒體公司”招牌,缺乏戰略性創新。譬如,易信、飛信等,完全模仿互聯網公司模式運作,卻沒有配套管理機制,只能是半途而廢;
2、沒有發揮自我優勢。運營商的優勢是管道,譬如寬帶網絡,光纖通道。如今,谷歌投入20億美元建光纖,國內世紀互聯、鵬博士等民企已開始普及光纖,可以看出,運營商的優勢沒有發揮出來;
3、逆勢而為。譬如,組建鐵塔公司等已不符合互聯網的開放精神。
中研博峰副總裁沈拓則認為:“如果不能圍繞新型業務的特質為其創造生存發展的基礎土壤環境,而是簡單沿襲傳統業務的土壤環境,新型業務很難成功。
綜合以上信息,面對OTT等移動互聯網業務等全面沖擊,2014年成為運營商近10年來面向互聯網轉型步伐最快的一年。從長遠來看,運營商黃金十年的發展時代依然終結,傳統等語音和短信業務下滑已成趨勢,管道化似乎不可避免。
北京郵電大學信息經濟與競爭力研究中心主任曾劍秋在接受筆者采訪時表示,電信運營商在轉型過程中,已認識都自己的優缺點,不會偏離自己的主業,做好通信管道,通信服務,這是他們的主業。“運營商更加接地氣,在降低成本的同時,擁有較大的現金流,這才是變革時代生存的根本”,曾劍秋認為,基礎運營商具有穩定的利潤、市值,這是未來轉型互聯網的根基。
車置寶起步並不算早。優信拍、車易拍、開新幫賣、平安好車等發力早、資金雄厚,仍是二手車電商中的領先者,它們占據了80%的市場份額。但成長於南京的車置寶通過重度的O2O服務,市場增長速度很快,並在向其他城市擴張中。
對於一個成立僅兩年的草根創業公司,獲得這樣的成績並不容易。車置寶創始人黃樂說,他們的競爭對手並不是優信拍、車易拍等,而是4S店和其他傳統線下渠道。
以下為車置寶創始人黃樂口述:
我之前在加拿大溫莎大學學建築工程,那個學校算是一個汽車工程大學。當時我買的第一輛車是在美國買的二手車,後來就幫很多人到美國代購二手車。回到國內,我最開始還是做建築咨詢,但做了半天覺得自己的興趣不在這個地方,就想重新創業。
創業的時候我就想,我一定要找跟互聯網相結合的東西,而且要是朝陽市場。我分析了自己,覺得純互聯網的東西做不了,因為我沒有這樣的經歷,也找不到這樣的創業夥伴,所以就覺得必須要做跟服務相關的事情。當時我並沒意識到這就是O2O。
我從2012年下半年開始籌備,拉了合夥人張偉一起來做。他負責技術,我負責運營。我之前做過房地產,項目拿地、招標、施工、銷售都很熟,對這些事情如何從無到有一套經驗。
南京有四大二手車市場。我們先從缺車源的市場入手,在起步的第一個月里,第二周客服中心才有了一個進線。當時客服中心才4個客服,全是外呼,到58趕集上到處找信息,做了4、5個月才開始有逐漸上升的趨勢。2013年我們才賣了800臺車,今年差不多能做到接近1萬臺。
獲取前期的C端用戶並不容易。我們剛開始和電臺合作了一個“我要賣車”的節目,派一個評估師講二手車知識,解決用戶關於二手車方面的疑問。另外,互聯網是一個主渠道,包括論壇、網站、微信等。
二手車生意的四大關鍵
我們的模式叫C2R,R指零售商。C2R是什麽?是指我們鼓勵C直接把車賣給異地的R,即異地的經銷商。目前,我們異地的成交占比已經到了30%。我們落地的城市是車源城市,像南京、無錫、蘇州等。對C來講,他賣了一個更高的價格,對B來講,他拿到了一手車源。
其實分析整個二手車行業,關鍵就四件事情。
第一件事是車況。車置寶有一個檢測系統,里面的標準用的是VPQS,是我們自主研發的。它的作用是讓買家和賣家來我們中介方認定車況,並且讓買家能看到真實報告。這是這個行業里必須做的第一件事。
第二件事是定價。二手車是一車一況,相當於一個產品就是一個SKU,對於這樣的東西關鍵是怎麽去定價。有的零售商可能選擇一口價,有的是做競拍平臺中的明拍,我們選的是暗拍這種拍賣方式。明拍比較穩定,因為買家非常專業,從而會導致價格比較穩定,但它牽扯到的商戶精力會比較多。暗拍則是一個拍賣心理學。如果是暗拍,你就只有一次出價機會,彼此不知道其他競拍者會出多少,一般會給到心理最高價,提高了價格也節約了時間。
第三件事情是金融。二手車就是錢的事情,肯定會有人要把錢堆在車上,因此這個行業錢的來源或者說是錢的成本,是至關重要的。但是,其中最大的問題是信用體系怎麽建,因為對於出錢方來說,它永遠是風險類的評估。我們的競拍平臺有常年累積的交易記錄,這種交易記錄實際上就是一個資產評估機構,它所形成的價格必然是一個市場價,而且它形成所有商戶過去的提車記錄、交易頻次、中標次數等。為什麽現在整個二手車貸款起不來?因為它無法辨別一個商戶到底是什麽樣的狀態,只能以資產抵押的方式去做,但這樣效率就會變低。
第四件事情是物流。區域化的流通是必然存在的,現在區域化流通基本上占到30%,未來二手車交易量變大後,物流的效率就變得很重要。在運輸過程中,每長一天資金就沈澱一天,效率就低一天。這個痛點在兩三年之內要花重金去解決,但目前我們仍在積累數據的階段,在跟第三方物流公司合作。
這四件事情缺一個,二手車這個行業都起不來,這是這個行業面臨的問題。所以,我們從最簡單、最不花錢的環節入手,先把車況和定價這兩個問題解決。
構築重度O2O服務
目前二手車市場中,北京的車易拍和優信拍交易體量比較大,但實際上我們的競爭對手並不是它們。它們的商業模式是B2B,上遊是4S店,下遊是經銷商,而我們實際上在跟它合作的4S店進行競爭,競爭對手永遠是線下。顧客會選擇把車拿到4S店或者其他渠道去售賣,也可以選擇車置寶進行售賣。如果在車置寶上進行售賣,顧客第一次電話咨詢,第二次約定成交,第三次到店成交。對於C端來講,我們其實提供了一個O2O服務,這跟B2B平臺是不一樣的,B2B平臺的核心在於跨城市的流轉。
目前,我們落地4個城市,深圳、南京、蘇州、無錫。這四個城市我們全部提供上門服務,這一塊投入很大。我們一直在想怎麽快速響應顧客、怎麽能保證采集的數據及時上傳到數據庫等。我們自己研發了車間寶設備,最早在一張紙上打勾打叉,現在已經到第四個階段了。
技術本身永遠不會形成壁壘,關鍵是運營。我們其實是一個模式創新,模式創新里面最核心的就是執行力。我們關鍵能把上門這件事情執行出來,並且執行得比較好,這是我們的核心競爭力,也就是我們講的數據化運營——把線下的車和人的動作全都變成了數據。
我們的流程是這樣的:一個顧客通過電話、網站或者微信聯系到車置寶客服中心,客服中心下一個檢測單,這個檢測單就到了我們公司的設備上,然後工作人員去現場在線上用車間寶系統檢測車輛,檢測完之後一鍵上傳到數據庫,再發到客服和競拍中心,由競拍中心把數據進行競拍發布,信息發布以後傳到經銷商那邊,最後經銷商出價、成交,顧客把車直接開到落地城市的成交中心,整個交易流程對C端來說就結束了。B端如果是異地,我們會進行物流,有的異地的經銷商會過來自提。我們先收到買家款才會給賣家付款,確保這輛車已經過戶、保險已經轉移。
在這個過程中,線下牽扯到檢測工程師、渠道部、門店,以及成交中心。怎麽管理這些人員?怎麽提升每個人的工作效率?你必須把他的動作全變成數據,比如我們讓一個檢測工作室上傳檢測報告,會根據預約時間往後推一個小時,如果這個報告一個小時之內沒有上傳完畢,我們就認定這個檢測工作室的效率是有問題的。
賣車是大事。賣主可能約在明天、後天甚至下一周,我們做訂單的時候就按照時間排期。在內部抓運營效率的時候,首先系統先進行排期,排期過了以後對應線下的部門,這中間還有一個實檢效率,這是一層轉化率,之後從實檢到競拍、競拍到成交、成交到實際到店、實際到店到實際成交分別是一層轉化率的關系。
賣車由於是重服務,用戶考慮周期會比較長,所以怎樣做好系統的對接很重要。從獲取車主數據到最後的每一層轉化,我們有4個狀態、60個交易結點和120多個KPI,每一單成交我們都有這麽多的控制結點。我們的目標是5年以後,通過不斷升級,在我們所服務的城市實現任何一個車主賣車,能在1小時之內全部完成。
怎樣能做到?這就需要把買車整個流程全部剖開剁碎,把里面所有的交易結點全部理出來,再把結點分派到部門進行KPI考核,並且不斷壓縮中間的KPI。比如,我們原來是1個小時內上傳檢測報告,經過不斷優化檢測設備,現在可能做到20分鐘全部結束。但是有的人仍然需要1個小時,因為會遇到車在地下車庫等情況,這些都是我們之後要去解決的問題。當把每個問題解決了以後就會發現,其實這就是1個小時內解決的事情。我們在南京有三家門店,開了接近兩年。5年以後,我們在南京至少有20家門店,那時方圓三公里之內都能做到及時響應。
我們還有一個質監中心,它獨立於運營中心和技術中心,直接與我對接。它的工作任務就是回訪,客服中心有自己的回訪,我們還要再回訪,不光是對客戶回訪,對經銷商也回訪。
所以,我們的競爭對手是傳統業態。比如,4S店不可能上門售車,黃牛上門售車不可能做到我們這麽專業,這是我們和他們的區別。我們做的是一個創新型的O2O服務。
目標:20%的市場份額
我們的C2R模式的根本目的是迎和車主,讓越來越多的有車一族覺得車置寶服務好,覺得在車置寶賣的價格高,覺得便捷又專業。這是我們核心的訴求。我們的收入模式是向買家收取3%的傭金,目前基本上可以做到在一個城市開業12個月之內盈利。
說實話,我們最開始的眼光並沒有放眼全國,只是放眼整個江蘇,而且我當時定的任務就是一年之內必須盈虧平衡,後來也確實做到了。在這個過程中,行業開始發生巨變,我們也考慮調整戰略,真正邁向全國。
我們不一定能在行業里占到40%、50%的份額,但如果我們能做到20%的份額,就能保證上下遊的黏度都非常高。這是我們的理念。
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——俞熔,美年大健康的創始人,重度垂直特訓營一期學員
“我從來不相信這些培訓課的,那些講培訓的老師我從來都是打十幾個問號,我說你要是能幹出來,你自己就去幹了,但是這次我這麽挑剔的人都感覺這是頂尖高手分享的東西,很多幹貨,回去要好好操作、落地。這個課很好,非常好。”
——蘇國行,東莞飛新達總經理,重度垂直特訓營一期學員
重度垂直在我看來,其實給現在很多傳統企業找到了一個機會,大家知道現在傳統企業轉型很苦惱,那我覺得現在有了一個學習的方向,非常感謝創業家提供這些機會,謝謝!
——高巍,特寶貝母嬰商城創始人,重度垂直特訓營一期學員
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制造業和房地產的投資下滑,拖累了經濟增速。 (東方IC/圖)
如今中國人對經濟數據變動的關註度早已今非昔比,在經濟指標持續下滑的2014年更是如此。即將於12月上旬召開的中央經濟工作會議,預計將討論明年的經濟增長目標。多數市場分析機構對這一目標的預測,介乎6.8%-7.4%之間。
“我認為現階段經濟增速的合理區間是4%上下。”11月27日的“2014財經年會”上,中國人民銀行副行長胡曉煉此言一出,會場一片驚籲,胡行長趕緊糾正這一口誤,“對不起,我說錯了,是7.4%不是4%。”接下來,她與主持人兩次“拜托”與會的媒體記者,“請務必準確報道”。可見茲事體大。
不會“數目字管理”,曾是史學家黃仁宇眼中近代中國落後於西方的原因之一,但如今中國人對經濟數據變動的關註度早已今非昔比,在經濟指標持續下滑的2014年更是如此。
12月1日國家統計局發布的11月份中國制造業采購經理指數(PMI)為50.3%,較上月回落0.5個百分點,創8個月來的新低。PMI是反映制造業景氣與否的指標,50為其榮枯分水線。
制造業的不景氣使四季度經濟數據更令人擔憂。此前第三季度GDP增速已從二季度的7.5%降至7.3%,創下5年來新低,2014年前三季度GDP增速7.4%。只有第四季度不再下滑,才不會影響實現今年經濟增長“7.5%左右”的目標。
在過去經濟增速下滑時,政府最擔心的是失業率上升,流行的說法是GDP一個百分點意味著100萬就業崗位。但近兩年由於人口結構的變化,新增勞動人口減少,經濟減速並未伴隨大規模失業,使本屆政府對經濟增速下行表現出了不同以往的容忍度。到目前為止,政府面對經濟減速僅做了定向降準和微刺激。
面對經濟增速下滑的現實,政府無意再出臺類似四萬億的強刺激政策。11月份的亞太經合組織(APEC)領導人會議上,國家主席習近平認為當前經濟形勢“各項主要經濟指標處於合理區間”,“中國經濟呈現出新常態”。半年前,他在考察河南的行程中第一次提及“新常態”,“我們要增強信心,適應新常態,保持戰略上的平常心態。”
從高速增長轉為中高速增長;經濟結構不斷優化升級;從要素驅動、投資驅動轉向創新驅動,是習近平對“新常態”的三大概括。
但許多經濟學家認為,如果經濟進一步收縮,政府依然有必要出手刺激經濟。最主要的擔憂集中在地方債風險,到2013年6月,全國地方債總計達17.89萬億,雖然占GDP的比重約31%並不算高,但由於地方債與金融系統和房地產泡沫交織在一起,一旦發生大面積違約,可能誘發區域性財政危機,甚至系統性金融風險。
據報道,中央經濟工作會議將於12月9日召開,屆時決策層將討論明年的經濟增長目標,並在明年3月的兩會正式公布。多數市場分析機構對這一目標的預測,介乎6.8%-7.4%之間。
供過於求使得螺紋鋼跌倒每噸3000元以下,“一斤鋼材不如一斤白菜價”。 (東方ic/圖)
“我們到現在還沒有走出這個怪圈。”
中國的GDP增速從2010年第三季度告別兩位數,到2011年四季度下降到9%以下,再到2012年二季度降到8%以下,至今已在7%-8%的區間運行了兩年多。如果對GDP的三駕馬車——投資、消費和出口進行數據分解,可以看到經濟增速下滑的主要原因,是投資增速的顯著下滑。
2003年至2011年,全社會固定資產投資年均增長25.6%,2012年這一數據下降到20.6%,2013年下降到19.6%,2014年前三季度則進一步下滑到16.1%。投資放緩使得消費對GDP的貢獻率相對上升。2013年最終消費對GDP增長貢獻率達到50%,僅比投資低4.4%。而2014年上半年最終消費對GDP增長貢獻率達到54.4%,超過了投資的貢獻率48.5%。
“消費表現平穩,出口也還不錯,經濟的趨勢性下行壓力主要來自投資嚴重下滑。”中國社科院世界政治經濟所宏觀室主任張斌對南方周末記者說。
進一步分解數據,固定資產投資中近兩年增長相對較低的,是第二產業投資。今年前三季度其增長率僅為13.7%,顯著低於第三產業的17.4%和第一產業的27.7%。制造業是第二產業投資的大頭,占比約80%。
而對上下遊產業拉動效應最強的房地產開發投資,今年前三季度僅增長12.5%,房屋新開工面積同比下降9.3%。
換句話說,制造業和房地產的投資下滑,拖累了經濟增速。
這對於中國經濟來說,是一把雙刃劍。一方面這是人們所希望看到的結果,“大家在責難這幾年經濟發展方式的時候,其中一個問題就是對投資過度依賴,所以現在就處於去投資依賴的過程。”中國社科院副院長李揚說,“我們不能葉公好龍。”
但另一方面,如果要維持一定的經濟增速,在現階段中國又只能依靠投資。
2009年以來,凈出口對GDP增長的貢獻率除2010年外均為負值。今年前三季度出口增長5.1%,在全球經濟繼續低迷的大環境下,出口的疲軟還將持續很長一段時期。
消費近年來對GDP的貢獻率穩中有升,但幅度平穩。為提振消費,政府近年來采取了取消農業稅,加強低收入人群社會保障等一系列措施,但2012年以來,居民消費率占GDP的比例一直維持在34%上下。
城鎮化曾被視為消費釋放的希望,但近兩年人們發現這並不容易。“早期城鎮化是投資引領,搞開發區、造城,後來轉向人的城鎮化,但最近發現這個事情也不那麽簡單,因為很多農民不願被市民化,相反很多城里人想要變成農民,想要那塊地。下一步城鎮化往哪個方向走,現在還不明朗。”李揚說。
“實事求是地說,國家這幾年在擴大消費上是下了大力氣的。但統計數據告訴我們,提高消費率很難,需要一個漫長的過程。”國務院參事夏斌2014年9月底在上海發展沙龍上說。
這可能是惡性循環,經濟放緩時,我們需要依靠投資刺激經濟,但刺激政策導致了低效率重複建設項目的上馬,事後變成壞賬或者過剩產能,傷害金融系統,對民間投資產生擠壓,壓低物價,使經濟增長潛力進一步下降。“我們到現在還沒有走出這個怪圈。”張斌認為。
一位前國資委人士認為,央企是產能過剩的第一推手。
2014年11月21日,央行兩年來首次降息。胡曉煉在財經年會上否認了這是一輪貨幣寬松的開始,她解釋,由於隨著物價水平的下降,實際利率水平變高了,降息是為使真實利率保持合理水平,“穩健的貨幣政策取向目前不會變,但基礎貨幣的投放通過什麽渠道會有不同選擇,有分析機構說央行‘花樣放水’,我希望它能被理解為貨幣投放更有針對性,更有效率。”
2014年前三季度,居民消費價格CPI同比上漲2.1%,低於2013年的2.6%,更大大低於年初政府工作報告中3.5%的目標。北京大學國發院教授黃益平則把目前物價水平的狀態稱為“通貨收縮”,“價格下行時,人們不願投資,這一點在中國特別明顯,制造業PPI一直在下降,制造業投資很疲軟。”他說,“我相信目前中國通貨收縮的主因還是過剩產能壓制了價格。”
過去34年間,中國固定資產投資年均增長率高達26%,特別是4萬億刺激政策出臺後的2009年和2010年,投資對GDP的貢獻率分別達到87.6%和52.9%,分別拉動增長8.1個和5.5個百分點。到今天過度投資的結果顯現,制造業和房地產成了重災區。
按照鋼鐵協會不完全統計,我國粗鋼的產能超過10億噸,但是現在需求量在7億-8億噸,供過於求使得螺紋鋼跌到每噸3000元以下,“一斤鋼材不如一斤白菜價”。夏斌指出,制造業全國各行各業基本上都產能過剩,產能利用率只有70%左右,“生產一噸煤,買不了一瓶高級礦泉水。”
國家統計局新聞發言人盛來運最近在答記者問時坦承,今年一些大宗原材料的價格持續下滑,主要是供過於求的矛盾過於突出。“在傳統領域、傳統行業,我們國家的實體經濟表現出產能過剩的問題比較突出。這也是為什麽在大宗商品價格持續下跌的背景下,整個工業生產者出廠價格(PPI)連續負增長。”
而在房地產市場,今年前三季度,全國商品房銷售額49227億元,同比下降8.9%,銷售面積同比下降8.6%。9月末,全國商品房待售面積57148萬平方米,同比增長28.0%。“房地產市場過去十幾年一路凱歌,現在到了真要調整的時候了,根源在於供求關系逆轉了。”李揚說。
過度投資、產能過剩與政府和國有經濟部門的“預算軟約束”不無關系。國家行政學院經濟學部教授馮俏彬等人曾對近年來產能過剩最嚴重的鋼鐵、電解鋁、船舶、光伏等行業做過專題研究,發現其背後是政府之手通過行政審批、稅收減免、信貸支持、財政補貼等方式,擾亂了市場的價格信號,“很多行業的產能過剩其實是體制性的。”她對南方周末記者說。
一位前國資委人士認為,央企是產能過剩的第一推手。“過去十年國資委最大的錯誤在於鼓勵央企盲目擴張,以大量負債投入營造短期繁榮。國資委按營業收入和資產總額排序,不是行業前三名就被淘汰,導致央企拼命擴張,負債率急劇上升到90%多。”他對南方周末記者說,“現在的困難是當年盲目擴張的懲罰。”
同樣敢於無限舉債投資的,是地方政府。“地方只管借不管還,把中央當最後擔保人。”全國人大財經委副主任委員尹中卿說。對正在推行的地方債自發自還,中國社科院財經戰略研究院院長高培勇直言道,“地方政府發債就沒想過要還債。”
“今天我們把精力放在改革釋放供給潛力上,可能會避免日本當年在判斷和政策上的錯誤。”
如果說中國經濟增長的短期約束主要在於產能過剩,中長期的不利因素則在於更加難以逆轉的趨勢。
張斌認為,近幾年制造業投資下滑在國內市場主要是因為需求不足,“很多工業品的需求收入彈性都低於1了,即居民收入增長10%,對這些產品的需求增長不到10%。”
而在國際市場上,中國制造業面臨著成本優勢不再的壓力。“工資收入增長導致成本上升,這是從工業化到後工業化時期的煩惱。”張斌說。
中國銀行首席經濟學家曹遠征也註意到了這一趨勢。經濟學家們預想中國幅員遼闊,沿海制造業成本上升之後可以遷徙至中西部,但現在發現,中西部居民的收入增長速度要快於東部。“這意味著制造業不會往中西部遷移,而是遷出中國。”他對南方周末記者說。
北京大學國發院名譽院長林毅夫曾堅持,中國經濟還有15年年均7.5%的增長潛力,其主要依據是2008年中國的人均收入水平是美國的21%,在同一水平時,日本、新加坡、臺灣和韓國都利用後發優勢實現了20年7.6%到9.2%的增長速度。
但與林毅夫合著《中國的奇跡:發展戰略與經濟改革》一書的中國社會科學院副院長蔡昉近日在鳳凰財經論壇上提出,若考慮到人口結構變化,中國會有所不同。
蔡昉認為,東亞國家的後發優勢其實更多體現在人口紅利上,比如日本在1975年之前的人口結構是完全按照有利於經濟增長的方向變,勞動年齡人口增長,人口撫養比下降,因此可以保持9%以上的增長速度20年。此後日本勞動年齡人口停止增長,人口撫養比穩定了20年,經濟增速在3.5%到4%之間。1990年之後,日本的人口撫養比迅速提高,日本政府用各種政策刺激經濟,但難以挽回泡沫經濟的破滅,開始失去的20年。
而中國的人口結構變化曲線比日本更陡峭。2012年中國勞動年齡人口停止增長後,人口撫養比開始迅速上升,沒有過渡過程,“當你把中國人口結構的轉折點和其他經濟體做比較時,就不會得出現在是人家的50年代、60年代或者70年代的結論。我們要大大靠後,當前我們相當於日本的1990年,韓國的今天。”蔡昉說,“今天我們把精力放在改革釋放供給潛力上,可能會避免日本當年在判斷和政策上的錯誤。”
“無論如何,中國經濟過去35年的增長模式到頭了,我們重新站在了1978年,一切都要變。”國家發改委學術委員會秘書長張燕生說。
許多銀行和咨詢機構已經公布了其2015年的展望。有許多值得我們期待的方面。美國經濟恢複健康,英國緊隨其後。
不過,全球經濟並非一片大好。分析師和經濟學家指出,危機可能讓經濟複蘇脫軌。以下三個經濟噩夢可能讓投資者在2015年徹夜難眠。
中國信貸危機
中國經濟崩盤已經被說了6年,如今,這種情況還沒有到來。
長期關註中國的經濟學家Michael Pettis認為,我們應該關註的是中國政府將如何應對這不可避免的經濟放緩。
中國政府可以抑制信貸創造,這將導致更慢卻更健康的GDP增長。或者,中國政府可以繼續通過寬松的信貸政策刺激經濟增長。不過,一旦不斷延緩付款的壞賬吸收了大部分新增貸款的能力,信貸增長將無法繼續幫助經濟增長。中國經濟將崩盤。
目前,中國的信貸增長快得異常,中國央行降息,中國股市瘋狂。現在的局勢看起來不像是在抑制信貸。
Pettis表示,
我研究了過去100年來的主要經濟奇跡。每個案例中,都存在悲觀者,認為經濟將面臨調整,增長將會放緩。而這些悲觀者往往是錯的。經濟的真實增長比他們預估的更為糟糕。
Pettis不認為中國政府會無計劃的應對經濟放緩。下圖顯示出,自全球金融危機以來,中國的債務快速增長。
老調重彈的新興市場債務危機
國際清算銀行經濟與貨幣分析部主管Claudio Borio認為,更強勁的美元將會危及新興市場的債務,影響其經濟增長。這背後有一個簡單卻強大的邏輯。
在許多國家,尤其是新興市場國家,公司和銀行常常以美元進行借款。然而,這些公司的日常經營以本國貨幣進行。它們的債務水平受到了美元與本國貨幣之間匯率的影響。
美元上漲對它們來說是壞消息,你將需要更多的本幣來償還債務。
這已經不是新興市場第一次發生債務危機了。上世紀80-90年代,亞洲和拉美都因美元走強陷入危機。
今年的日內瓦報告指出,新興市場目前的債務高於危機前水平。許多新興市場國家的股市僅小幅增長,而債務卻飆升。
歐債危機2.0
歐洲不能再經受大考驗了。歐元區正掙紮著恢複增長和通脹。目前看來,任何的負面經濟打擊都將使得歐元區陷入衰退。
現在,歐元區最大的風險在於希臘:目前的希臘政府需要在明年2月提名總統。現在看來,政府還沒有足夠的票數。要支持一名總統上臺,政府將需要180名議員的支持,而不是現有的155名議員。
如果不能獲得足夠的票數,那根據目前的民調結果,左翼的激進黨派Syriza將贏得大選。該黨派支持放棄已經與國際機構進行協商的援助協議。這無疑將重挫希臘債券價格,並推動收益率飆升,引發新一輪歐債危機。Syriza並不是南歐唯一一個如此激進的黨派:西班牙的Podemos也處於領先。
下圖顯示了西班牙各黨派的Google點擊排名,Podemos遙遙領先。
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