2015年的三個經濟噩夢讓投資者徹夜難眠

Random Tags

iPhoneSE 代甜梁即炒英戴罩借貨他拚論劍水兵向氏轟美姚坤九的 Kyle 放在藥好前瑩職教斯盈懼之雞廠潔拼萬殺做年 Minions 探子硝煙辛格吃一起中認未 Tara 時尚化封盤綠道衣臺 G-Shock 信訪經濟生來楊飯牌箍租海三朝牆搵有過涉手輛摩銘嬲關系

來源: http://wallstreetcn.com/node/211760

許多銀行和咨詢機構已經公布了其2015年的展望。有許多值得我們期待的方面。美國經濟恢複健康，英國緊隨其後。

不過，全球經濟並非一片大好。分析師和經濟學家指出，危機可能讓經濟複蘇脫軌。以下三個經濟噩夢可能讓投資者在2015年徹夜難眠。

中國信貸危機

中國經濟崩盤已經被說了6年，如今，這種情況還沒有到來。

長期關註中國的經濟學家Michael Pettis認為，我們應該關註的是中國政府將如何應對這不可避免的經濟放緩。

中國政府可以抑制信貸創造，這將導致更慢卻更健康的GDP增長。或者，中國政府可以繼續通過寬松的信貸政策刺激經濟增長。不過，一旦不斷延緩付款的壞賬吸收了大部分新增貸款的能力，信貸增長將無法繼續幫助經濟增長。中國經濟將崩盤。

目前，中國的信貸增長快得異常，中國央行降息，中國股市瘋狂。現在的局勢看起來不像是在抑制信貸。

Pettis表示，

我研究了過去100年來的主要經濟奇跡。每個案例中，都存在悲觀者，認為經濟將面臨調整，增長將會放緩。而這些悲觀者往往是錯的。經濟的真實增長比他們預估的更為糟糕。

Pettis不認為中國政府會無計劃的應對經濟放緩。下圖顯示出，自全球金融危機以來，中國的債務快速增長。

老調重彈的新興市場債務危機

國際清算銀行經濟與貨幣分析部主管Claudio Borio認為，更強勁的美元將會危及新興市場的債務，影響其經濟增長。這背後有一個簡單卻強大的邏輯。

在許多國家，尤其是新興市場國家，公司和銀行常常以美元進行借款。然而，這些公司的日常經營以本國貨幣進行。它們的債務水平受到了美元與本國貨幣之間匯率的影響。

美元上漲對它們來說是壞消息，你將需要更多的本幣來償還債務。

這已經不是新興市場第一次發生債務危機了。上世紀80-90年代，亞洲和拉美都因美元走強陷入危機。

今年的日內瓦報告指出，新興市場目前的債務高於危機前水平。許多新興市場國家的股市僅小幅增長，而債務卻飆升。

歐債危機2.0

歐洲不能再經受大考驗了。歐元區正掙紮著恢複增長和通脹。目前看來，任何的負面經濟打擊都將使得歐元區陷入衰退。

現在，歐元區最大的風險在於希臘：目前的希臘政府需要在明年2月提名總統。現在看來，政府還沒有足夠的票數。要支持一名總統上臺，政府將需要180名議員的支持，而不是現有的155名議員。

如果不能獲得足夠的票數，那根據目前的民調結果，左翼的激進黨派Syriza將贏得大選。該黨派支持放棄已經與國際機構進行協商的援助協議。這無疑將重挫希臘債券價格，並推動收益率飆升，引發新一輪歐債危機。Syriza並不是南歐唯一一個如此激進的黨派：西班牙的Podemos也處於領先。

下圖顯示了西班牙各黨派的Google點擊排名，Podemos遙遙領先。