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希臘大選或致歐洲央行推遲全面QE
來源: http://wallstreetcn.com/node/212751
本月22日，歐洲央行將召開貨幣政策會議。上周五歐洲央行行長德拉吉強烈的寬松傾向言論令一些分析師預計，歐洲央行可能最早在這次會議上決定啟動購買歐洲國家債券的全面QE。有些分析人士認為，由於歐洲央行會後第三天、即本月25日希臘就要舉行大選，歐洲央行可能推遲QE，或者只推出範圍有限的QE措施。
獨立研究與顧問機構OMFIF的聯合創始人兼董事總經理David Marsh就持有以上後一種觀點。他列舉了歐洲央行可能推遲全面QE的幾個理由：
1、央行通常很少在臨近重大選舉時采取貨幣政策的行動。
2、在希臘大選結果出爐後，無論哪種購買希臘債券的QE項目，都可能給歐洲央行帶來不可接受的損失。希臘民調中獲得支持率最高黨派是極左翼政黨Syria，該黨很可能未來主導希臘新政府。而該黨領導人Alex Tsipras稱，選舉後希臘要減計大部分外債，其中無疑會包括歐洲央行的持倉。
3、如果歐洲央行推行將希臘債券排除在外的歐洲國家債券購買項目，會給希臘債券留下“汙點”，引發市場拋售希臘債券。這是歐洲央行希望避免的後果。
因為葡萄牙、愛爾蘭、西班牙這些國家和希臘一樣曾經備受歐洲債務危機打擊，這些國家信用評級較低，歐洲央行對希臘債券的“歧視”可能使市場的偏好局限在評級較高的債券，葡萄牙等國的國債與歐元區核心國家的利差會擴大，融資成本增加，葡萄牙等國此前彌合債務危機打擊創傷的努力都將化為烏有。
歐洲央行首席經濟學家、該央行執行委員會委員Peter Praet此前接受德國日報Börsen-Zeitung采訪時曾表示，理論上歐洲央行可以只買評級最高的歐洲國家債券，或者允許每家成員國的央行各自購買債券。
但就連Praet本人也承認，如果歐洲央行決定只購買最高評級的AAA級債券，這將大幅增加這類債券的需求，德國還會反對。
Marsh指出，僅購買最高級債券的做法會破壞歐盟的團結，會出現法國是否應被視為與德國和荷蘭同等AAA級借款方的爭議。而且，經濟實力本已較強的歐元區核心國家利率會走低，經濟狀況較困難的邊緣區國家利率會走高，他們的處境更艱難，歐元區內部分化更嚴重。這與歐洲央行提振整個地區經濟的初衷背道而馳。
至於各國央行自負風險買債券，Marsh認為，可能德國只會象征性地參與，但那不會減少德國國債的需求，反而會增加這類需求。因為德國以外國家的債券持有者會趁機拋售，轉而購買德國債券。這樣的結果也是德拉吉想避免的。
無論怎樣，只要在希臘選舉前采取行動，歐洲央行都會陷入困境。所以Marsh預計，歐洲央行應該會希望盡量保持中立。
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趨勢4.物聯網全面啟動
2014-01-05 TWM物聯網應用全面展開！ 我們以為是科幻電影的噱頭，將在二○一五年，逐漸滲透進我們的日常生活。 陽光灑進美國舊金山市區第三街口的星巴克，原木的長桌上出現一個黑色的圓形裝置，只見一名女孩拉了張椅子坐下，把手機往上一放，就能開始充電，這就是星巴克正在為消費者打造的無線充電世界！ 這個黑色圓形的新法寶：無線充電裝置，目前已在舊金山兩百家星巴克的店面都可見到，預計一五年將推廣到全美國，在未來，我們可以期待就連平板電腦、筆電都會逐步採用無線充電的設計，我們將向充電線說再見。 全球晶片大廠英特爾也有意在一五年大舉推動無線充電，「各位可以把充電線全收起來，拿去資源回收了。」選在年度的英特爾投資全球高峰會上，英特爾個人電腦用戶端事業群總經理Kirk Skaugen向客戶與投資夥伴這麼宣告。 概念發酵，從智慧家庭到智慧城市 「所有東西都能連網」 根據市調機構TechNavio預估，從一四年到一九年，無線充電市場的營收複合年均成長率將高達八四％，讓消費者感受到生活中的明顯變化。 物聯網概念從一四年大舉發酵後，無不成為各大科技廠積極耕耘的市場，打著「所有東西都能連網」的概念，從消費電子、工業用、醫療到城市規畫，都看得到物聯網應用的影子，自然成為一五年關注的科技趨勢。 其中，在萬物連網的大傘下，從有線走到無線，無線充電將成為一五年讓消費者最有感的應用，不只星巴克計畫推廣到全美國，麥當勞也可望加入行列，讓消費者享受無線充電的服務！ 看準無線充電的商機，聯發科趕在聖誕節前夕，拿到無線充電聯盟之一的電力事業聯盟（ＰＭＡ）認證。未來，只要是內建聯發科晶片的手機，就能在星巴克與麥當勞享受無線充電，若不是持有聯發科晶片手機的消費者也不用擔心，像是星巴克就提供一個無線小插頭，只要插在手機上，放在充電板上，一樣也能無線充電。 此外，這兩年從矽谷一路夯到台灣來的「失物追蹤器（lose and found）」，一樣也是物聯網大傘下的創新應用產品。 你常有出門忘記帶手機、錢包、鑰匙的困擾嗎？那麼「失物追蹤器」會是你很好的幫手。一個如鈕扣大小的產品，把它吸附在擔心遺失的東西上，一旦東西遺失，用手機App就能幫你找到失物！ 這波「失物追蹤器」熱潮，可追溯至一二年在募資網站上一炮而紅的Tile，一個要價僅二十五美元的產品，預購影片一推出，馬上吸引逾一百萬筆訂單，募資達二六○萬美元。這股熱潮甚至衍生出Bringrr、台灣的LifeBring等廠商。 自動駕駛車上路，擴大應用層級 最具潛力的「兆元產業﹂ 「失物追蹤器」在技術上其實一點也不難，就是所謂的「無線標籤晶片」，利用的是ＲＦＩＤ（無線射頻辨識）技術，加上無線晶片與衛星定位功能，藉由「感應器」與「標籤」的概念，來幫你找到不見的東西。 物聯網巨大的市場潛力還不僅如此，隨著Google打造的自動駕駛車來到第二代，自動駕駛汽車靠著網路連線與感應器，路上的紅綠燈也全部連線，車子自動知道何時要停車、何時要啟動。 一四年電動車大廠特斯拉（Tesla）執行長馬思克（Elon Musk）在股東會上宣示，「自動駕駛汽車是重要趨勢，特斯拉不會錯過，消費者未來將看到特斯拉的自動駕駛車。」自動駕駛汽車的實現，將會把物聯網的應用，再向上擴大一個層級，IDC市場分析師蔡宜秀直言：「一五年將是物聯網進入實際應用的一年。」一三年，IDC統計台灣物聯網產品的產值是二四六億美元，六年後，這個數字將放大到四六一億美元，無疑是台灣下一個最具潛力的「兆元產業」。 在物聯網的大架構下，需要連上網的裝置越多，資料量也快速增加，自然讓「大數據」的經濟價值更驚人。「這些數據如同礦產，必須開採、淬鍊，才會變成石油。」工研院ＩＥＫ中心主任蘇孟宗說。IDC的預估數字也顯示，全球大數據規模一六年將達五○七億美元。 迎接一五年，物聯網與大數據勢必繼續成為全球科技的關鍵趨勢。 （周品均） 相關公司 無線充電 聯發科、立錡、盛群、迅杰、致伸、凌通 物聯網 台積電、聯電、日月光、 矽品、聯發科、鴻海、中磊 車用電子 華晶科、車王電、興勤、怡利電 | ||||
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大智慧：證監系統要求證券期貨機構全面自查 嚴守“八條底線”
來源: http://wallstreetcn.com/node/213060消息人士告訴大智慧通訊社，證監系統近日下發通知，著手部署落實“兩加強，兩遏制”專項檢查工作，要求證券期貨經營機構展開全面自查，嚴守去年監管層提出的“八條底線”。
從檢查安排來看，主要包括自查自糾、監管抽查以及整改落實三個階段，現階段主要是由市場主體對照基金業協會下發的工作底稿進行自查自糾，截止時間到2月底。
所謂“八條底線”主要是指：不得有非公平交易、利益輸送、老鼠倉等損害客戶利益的行為；不得違規承諾保本保收益；不得不適當地宣傳、銷售產品，誤導欺詐客戶；不得開展資金池業務；不得利用資管產品進行商業賄賂；資管產品的杠桿率不得超過十倍；不得投資於高汙染、高能耗等國家禁止投資的行業；不得對業務人員、管理團隊實施當期激勵。
2014年9月12日，證監會主席助理張育軍在“資產管理業務情況通報會”上首次提出“八條底線”的概念。
中國證券投資基金業協會近日下發了《關於開展證券期貨經營機構全面自查工作的通知》，從公司治理、內部控制、風控合規、公募業務、私募業務（專戶業務）方面，對基金公司及開展資產管理業務子公司進行專項檢查。
此次自查的一大亮點就是“就是加入了資產管理業務‘八條底線’的內容。”
接近基金業協會消息人士告訴大智慧通訊社，從行業反饋情況看，對於有些要求，行業內並未達成共識，如何執行成為爭論的焦點。比如針對“不得開展資金池業務”，各家機構便無法對“資金池”下一個完整的定義，部分公司以國外資產管理業務發展情況做對照，認為“期限錯配、短借長投”正是金融交易的特點，並不能一概看做“龐氏騙局”。
下圖為券商板塊近期走勢圖：
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2014年彩票行業投資並購分析：投資額超19億 BAT全面布局
來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1120|
2014年彩票行業投資並購分析：投資額超19億 BAT全面布局 作者：彩通咨詢 
2014年彩票行業風起雲湧，一度成為資本市場關註的焦點。據彩通咨詢統計監測，2014年彩票行業共發生22次投資並購事件，除部分未公開披露投資詳情外，已公開披露信息的投資額度就超過19億元。無論從投資次數還是投資額度，2014年均創下彩票行業的投資並購的新紀錄。 投資金額：至少5筆投資為億元級別投資
從已披露的交易額度來看，2014年彩票行業的投資並購有6筆達到億元級的交易，10筆為千萬級別交易，1筆百萬級別交易，還有5筆未披露金額交易。億元級交易分別是：綜藝股份1.2億元人民幣收購北京仙境51%股份，綜藝股份1.64億元人民幣收購北京盈彩60%股份，騰訊4.45億港元入股華彩控股，亞博科技4.89億港元全資收購Score Value，中彩合盛1億人民幣收購杭州大彩網絡31%股份。其中亞博科技4.89億港元全資收購Score Value，是目前已披露的今年彩票行業最高額交易。6宗億元級投資涉及的總金額占今年彩票行業已披露總投資額的78%。 但值得註意的是，新浪在2014年6月收購愛彩票、百度2014年先後兩次樂和彩的交易金額均為披露。從兩家投資標的公司規模來看，這兩起投資交易也應該在億元級別以上。
交易時間：年初掀起彩票行業投資熱潮 從交易時間來看，2014年彩票行業的投資並購有11筆是在上半年有，下半年另有11次投，平均每月有1.83筆投資。從各月份來看，12月是投資交易最多的月份，有4次投資交易；其次是5、10月份，各有3次投資；4、9月份則沒有交易完成。
在2014年，彩票行業投資並購出現在第四季度的最多，有8筆交易；其次是第一季度，獲得6筆投資；第三季度獲得的投資次數最少，只有3次。全年投資呈現“兩頭多 中間少”的現象，在世界杯舉行的6、7月份，只有3次投資。彩通咨詢觀察到，由於500彩票網上市的影響及世界杯預期，2014年年初是彩票行業投資並購的第一個熱潮，而世界杯結束後，由世界杯效應帶來的互聯網彩票熱潮再度引起資本關註，加入彩票市場，使得四季度成為第二個彩票行業投資並購熱潮。而世界杯進行期間，各彩票企業忙於世界杯彩票運營，無暇他顧，投資動作也相對平靜。 投資對象：互聯網彩票最熱，全產業鏈受關註 從投資標的公司的業務來看，互聯網彩票無疑還是最受資本關註的對象。2014年彩票行業的22筆投資並購交易中，有6筆流向專註做互聯網售彩的公司。另外，有4筆流向專註於移動互聯網售彩的公司，1筆流向電視售彩公司，2筆流向彩票分銷公司，2筆流向出票公司，2筆流向彩票自助終端制作公司，還有4筆流向彩票技術公司。資本投資範圍全面涉及彩票銷售資源，技術與渠道。
從上述投標標的分布來看，2014年彩票行業的投資並購不僅局限於互聯網售彩，而是全面開花，包括終端設備、技術服務等幾乎全產業鏈都有被投資。從獲得的投資金額看，擁有彩票技術服務的公司獲得了最多的投資金額，高達10.15億，占據今年投資總額的一半。 投資來源：上市公司熱衷彩票，BAT全面出擊 從參與投資的資本來源分析，2014年22筆交易涉及18家投資方，僅有1筆交易的投資方不是上市公司，另外17家均為投資公司，包括美股、港股和A股的上市公司。其中，有5家為深交所上市公司，3家上交所上市公司，4家港交所上市公司，4家美股上市公司。其中，最引人註目的當屬BAT三大互聯網巨頭全面出手，投資彩票業務公司，布局彩票行業。新浪在6月份宣布完成對愛彩網的全資收購更為名為新浪愛彩，百度也在年初和年底完成對樂彩的收購更名為百度樂彩，而三巨頭最大的阿里集團也有出手。BAT三大巨頭都出手投資收購彩票公司，表明互聯網巨頭對彩票行業尤其是互聯網彩票的前景看好。
從投資方業務背景分析，有5筆交易是彩票行業公司擴大布局：眾彩股份收購聯威亞太投資和中利集團，亞博科技收購Score Value，中彩合盛收購大彩網絡，華彩控股收購貝英斯數碼。有5筆交易是原本就有彩票業務的公司在彩票行業的持續深入收購。另有12筆交易是行業外公司通過收購踏足彩票行業，其中，綜藝股份最為活躍，完成了4筆投資，全面布局互聯網彩票產業鏈。從交易程度看，有6筆全資收購，11筆部分收購，5筆未披露交易。
按活躍度排行，2014年彩票市場投資比較活躍的企業有：綜藝股份，4次投資，總金額3.773億；凱瑞德（德棉股份改名），3次投資，總金額7700萬；眾彩股份，2次投資，總金額8473萬。
彩通咨詢分析認為，2014年彩票行業半數投資次數集中於互聯網售彩，重量級投資金額則集中於彩票綜合技術服務公司。其中，傳統互聯網彩票公司獲得的投資次數最多，專註於移動互聯網彩票的公司獲得的投資次數雖然較少，但平均單次投資金額更大，標誌著移動端售彩俞被重視。而自助終端服務及分銷商也獲得了投資，資本線上線下全面布局彩票市場。 彩通咨詢分析認為，2014年彩票市場投資並購異常活躍，與以下幾點有關：1、2013年全國全年累計共銷售彩票3093.25億元，同比增長18.3%，增加478.01億元，外媒甚至預期中國彩票整體有望超越美國。彩票市場發展前景被強烈看好，資本湧入；2、市場預期政策有望松動，年內有可能發放電話售彩、互聯網售彩資質，各大公司紛紛提前圈地搶占市場；3、世界杯效應，從2013年底、2014年初開始，各方就預期2014年世界杯將彩票市場帶來巨大影響，助推彩票市場進一步發展；4、個別行業外的公司因戰略布局，為尋找增長點也參與到彩票行業中來；5，最主要的因素當然還是500彩票網2013年11月在美國成功上市帶來的影響。500彩票網的上市讓資本看到了彩票市場的廣闊前景，直接推動了彩票行業的投資熱潮。 2014年彩票行業投資交易以收購投資交易為主，行業外資本紛紛通過收購進入彩票行業，行業內公司也不斷通過收購擴大業務布局。彩通咨詢分析認為，互聯網彩票在500彩票網上市的帶動下已廣受資本青睞，此外彩票行業的投資並購還延伸至彩票行業的全產業鏈，其中，自身業務線比較完整，自帶資源、渠道、技術其中之二以上的標的公司最受投資青睞。 |
中國擬全面放開外資準入：審批制改為報告制
來源: http://wallstreetcn.com/node/213314中國商務部啟動外資三法修改工作，征求意見稿中提出：我國將廢除外資三法確立的逐案審批制度，設計了準入前國民待遇加負面清單管理模式的外資準入制度。外國投資者在特別管理措施目錄外的投資，無需申請準入許可，僅須提交信息報告，外商投資企業的組織形式和經營活動也不再作為主要規範對象。
2015年1月19日，商務部公布《中華人民共和國外國投資法（草案征求意見稿）》（下簡稱“征求意見稿”），向社會公開征求意見，關於征求意見稿的說明如下：
關於《中華人民共和國外國投資法(草案征求意見稿)》的說明
(2015年1月19日)
改革開放早期制定的《中外合資經營企業法》、《外資企業法》和《中外合作經營企業法》(以下簡稱外資三法)，奠定了我國利用外資的法律基礎，為推動我國改革開放偉大歷史進程做出了重大貢獻。以外資三法為核心的外資法律體系對於我國積極有效地利用外資、推動國民經濟發展發揮了舉足輕重的作用。多年來，我國吸收外資穩居世界第二、發展中國家第一的地位。從最初帶來資金、技術、管理經驗和出口渠道，發展到今天帶來現代服務業態、新型經營理念、高端人才，外商投資企業已經成為推動我國經濟社會發展的重要力量。
當前，我國全面建成小康社會進入決定性階段，改革進入攻堅期和深水區，對外開放面臨新形勢新任務。現行外資三法已經難以適應全面深化改革和進一步擴大開放的需要。一是外資三法確立的逐案審批制管理模式已不能適應構建開放型經濟新體制的需要，不利於激發市場活力和轉變政府職能；二是外資三法中關於企業組織形式、經營活動等規定和《公司法》等有關法律存在重複甚至沖突；三是外資並購、國家安全審查等重要制度需要納入外國投資的基礎性法律並進一步完善。
黨的十八屆三中全會提出“構建開放型經濟新體制”， “統一內外資法律法規，保持外資政策穩定、透明、可預期”，“改革涉外投資審批體制”，“探索對外商投資實行準入前國民待遇加負面清單的管理模式”；黨的十八屆四中全會要求“適應對外開放不斷深化，完善涉外法律法規體系，促進構建開放型經濟新體制”。這為我們開展外資三法修改工作指明了方向。為貫徹落實黨的十八屆三中、四中全會精神，根據《十二屆全國人大常委會立法規劃》和《國務院2014年立法工作計劃》，商務部啟動了《中外合資經營企業法》、《外資企業法》、《中外合作經營企業法》修改工作，形成了《中華人民共和國外國投資法(草案征求意見稿)》(以下簡稱《征求意見稿》)。
一、指導思想和基本原則
此次《征求意見稿》起草的指導思想是，以黨的十八大和十八屆三中、四中全會精神為指導，適應構建開放型經濟新體制要求，堅持市場化、法治化、國際化的改革方向，創新外國投資管理體制，制定一部既符合我國經濟發展階段和基本國情、又順應國際通行規則發展要求的外國投資基礎性法律，為外國投資創造更加穩定、透明、可預期的法律環境。
我們認為，《外國投資法》應定位為一部深化體制改革的法，擴大對外開放的法，促進外商投資的法，規範外資管理的法。為實現上述目標，我們在起草中堅持了以下原則：
一是明確法律基本定位。《外國投資法》定位於統一的管理和促進外國投資的基礎性法律，不再將企業的組織形式作為規範對象。
二是創新外資管理模式。取消現行對外商投資的逐案審批體制，采取準入前國民待遇和負面清單的外資管理方式，大幅減少外資限制性措施，放寬外資準入，加強信息報告。
三是完善外資管理制度。總結三十余年外資管理的實踐，將外資並購、國家安全審查等重要制度納入《外國投資法》並進一步完善。
四是切實轉變政府職能。從重事前審批向提供公共服務和加強事中事後監管轉變，在大幅取消行政審批的同時，加強投資促進與保護、監督檢查等制度。
二、主要內容
《征求意見稿》共170條，分為11章，分別是總則、外國投資者和外國投資、準入管理、國家安全審查、信息報告、投資促進、投資保護、投訴協調處理、監督檢查、法律責任和附則。主要內容如下：
(一)外國投資者和外國投資的定義。
對於外國投資者，《征求意見稿》在依據註冊地標準對外國投資者予以定義的同時，引入了“實際控制”的標準。一方面規定，受外國投資者控制的境內企業視同外國投資者；另一方面規定，外國投資者受中國投資者控制的，其在中國境內的投資可視作中國投資者的投資。
對於外國投資，《征求意見稿》規定不僅包括綠地投資，還包括並購、中長期融資、取得自然資源勘探開發或基礎設施建設運營特許權、取得不動產權利以及通過合同、信托等方式控制境內企業或者持有境內企業權益。
(二)準入管理制度
《征求意見稿》廢除了外資三法確立的逐案審批制度，設計了與準入前國民待遇加負面清單管理模式相適應的外資準入管理制度。外國投資主管部門僅對特別管理措施目錄列明領域內的投資實施準入許可，審查對象也不再是合同、章程，而是外國投資者及其投資行為。在實施負面清單管理模式下，絕大部分的外資進入將不再進行審批。同時規定，外國投資者在中國境內投資，無論是否屬於特別管理措施目錄列明的領域，均需要履行報告義務。
(三)國家安全審查制度。
為防止外國投資對國家安全造成或者可能造成危害，《征求意見稿》設專章規定了外國投資國家安全審查制度。針對現行國家安全審查制度效力層級低、制度不完善等缺陷，在國務院辦公廳《關於建立外國投資者並購境內企業安全審查制度的通知》基礎上，充分借鑒有關國家的做法，《征求意見稿》進一步完善了國家安全審查的審查因素、審查程序，明確了為消除國家安全隱患可采取的措施等內容，並規定國家安全審查決定不得提起行政複議和行政訴訟。
(四)信息報告制度。
為了及時、準確、全面掌握外國投資情況和外國投資企業運營狀況，《征求意見稿》規定了外國投資信息報告制度。外國投資者或外國投資企業對其投資經營行為，無論是否屬於特別管理措施目錄列明的領域，都要向外國投資主管部門履行信息報告義務。報告信息必須真實、準確、完整，不得有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。《征求意見稿》區分信息報告的三種類別(外國投資事項報告、外國投資事項變更報告、定期報告)，規定了相應的報告內容和時限。
(五)投資促進制度。
強化政府在投資促進方面的職能，是當前世界各國外資立法和政策的一個新趨勢。為建立完善的投資促進機制和提高投資促進專業化水平，提升利用外資的質量和水平，《征求意見稿》從投資促進政策、投資促進機構、特殊經濟區域等方面對投資促進工作進行了規範。
(六)投資保護制度。
為保護外國投資者及其投資的合法權益，《征求意見稿》從征收、征用、國家賠償、轉移、透明度、知識產權保護等方面，全面加強了對外國投資者及其投資的保護體系。
(七)投訴協調處理制度。
《征求意見稿》規定了投訴協調處理制度，強化了外國投資投訴協調處理機構對外國投資者、外國投資企業與行政機關之間的爭議進行協調和處理的工作職能，以及時有效化解外國投資爭端。
(八)監督檢查制度。
在擴大市場準入、減少行政審批的同時加強事中事後監管，這是新一屆政府轉變政府職能的“重中之重”。《征求意見稿》從監督檢查啟動、檢查方式、檢查內容、檢查結果等方面對監督檢查制度進行了全面規定。同時，通過建立外國投資者誠信檔案制度，增強外國投資者、外國投資企業自律意識。
(九)法律責任制度。
《征求意見稿》規定了法律責任制度，明確了在禁止領域投資、未經許可或者違反許可條件在限制領域投資、違反信息報告義務、違反國家安全審查規定、規避法律強制性規定等情形下應承擔的行政法律責任或刑事法律責任。
三、關於若幹問題的說明
(一)過渡期安排
《外國投資法》生效後，外資三法將予以廢止。由於《外國投資法》將不再規範外國投資企業的組織形式和組織機構等問題，《征求意見稿》規定，本法生效前依法存續的外國投資企業，應當在三年內按照《公司法》等法律法規對企業組織形式和組織機構進行調整。
(二)港澳臺僑投資者的待遇
改革開放以來，港澳臺同胞和海外僑胞的投資對於推動我國經濟的蓬勃發展起到了不可或缺的重要作用。《征求意見稿》規定，港澳臺僑投資者投資參照適用本法；關於港澳臺僑投資者投資的特別待遇，建議由國務院另行規定。
(三)協議控制的處理
外國投資企業通過簽署一系列協議獲得內資企業控制權的問題，受到廣泛關註。征求意見稿將協議控制明確規定為外國投資的一種形式，本法生效後，以協議控制方式進行投資的，將適用本法。對於本法生效前既存的以協議控制方式進行的投資，如在本法生效後仍屬於禁止或限制外國投資領域，應當如何處理，理論界和實務界有以下幾種觀點：
1、實施協議控制的外國投資企業，向國務院外國投資主管部門申報其受中國投資者實際控制的，可繼續保留協議控制結構，相關主體可繼續開展經營活動；
2、實施協議控制的外國投資企業，應當向國務院外國投資主管部門申請認定其受中國投資者實際控制；在國務院外國投資主管部門認定其受中國投資者實際控制後，可繼續保留協議控制結構，相關主體可繼續開展經營活動；
3、實施協議控制的外國投資企業，應當向國務院外國投資主管部門申請準入許可，國務院外國投資主管部門會同有關部門綜合考慮外國投資企業的實際控制人等因素作出決定。
我們將在廣泛聽取社會公眾意見的基礎上，就此問題作進一步研究，並提出處理建議。
(四)外資準入許可、工商登記和行業許可的關系。
《征求意見稿》規定，外國投資者在特別管理措施目錄列明領域內投資的，如果涉及需要申請前置性行業許可的領域，外國投資者在申請外資準入許可時須提交行業許可證件；不需要申請前置性行業許可的，外國投資主管部門在審查時需要應征求相關行業主管部門的意見；外國投資者獲得外資準入許可後辦理工商登記。目前，我國正在推進行政審批和登記制度改革，我們將根據改革進程進一步完善外資準入許可的相關制度設計，處理好外資準入許可、工商登記和行業許可的關系。
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波羅申科指控俄全面入侵 普京表態有能力應對挑釁
來源: http://wallstreetcn.com/node/213542據法新社報道，烏克蘭波羅申科總統在達沃斯論壇上指責俄羅斯全面入侵。此前烏媒體《真理報》報道烏政府軍20日在北部地區遭到俄正規軍攻擊。普京對此回應稱有些國家公開對外宣揚自己的地緣政治主張，不斷公開幹涉獨立國家內政，積極加強軍備。俄有能力應對這些挑釁。
據法新社報道，烏克蘭總統波羅申科在達沃斯上表示，“超過9000名俄士兵在我們的領土上，俄軍還部署了500多輛坦克和重型火炮。”
針對“入侵”一說，俄外長拉夫羅夫21日反擊說，有關俄軍在烏東南部存在的指控未經證實，“我已多次說過，如有確鑿證據，那麽請出示”。
稍早之前，普京本月20日出席俄軍工委員會會議時表示，有些國家公開對外宣揚自己的地緣政治主張，不斷公開幹涉獨立國家內政，積極加強軍備。俄有能力應對這些挑釁。
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佳兆業今早照大合影 融創將全面接手
來源: http://www.yicai.com/news/2015/01/4570238.html佳兆業今早照大合影 融創將全面接手
一財網吳斯丹2015-01-30 13:07:00
1月30日早上，佳兆業中高層在惠州博羅開了最後一次高管會議。會上宣布，融創中國將全面收購佳兆業，郭氏家族持有佳兆業約49%股權全部轉讓給融創中國。收購完成後，佳兆業可能會被更名，這也就意味著佳兆業將不複存在。
佳兆業（01638.HK）經歷了風雨飄搖之後將成為歷史，變成另一家房企融創中國的控股子公司。
《第一財經日報》記者從多方信源獲悉，1月30日早上，佳兆業中高層在惠州博羅開了最後一次高管會議，照了大合影，紀念最後的佳兆業。
會上，佳兆業高層宣布，融創中國將全面收購佳兆業，郭氏家族持有佳兆業約49%股權全部轉讓給融創中國。
收購完成後，佳兆業可能會被更名，這也就意味著佳兆業將不複存在。
同時，知情人士向本報記者透露，融創中國並不是唯一主角，深圳本土房企華僑城（000069.SZ）可能將拿下佳兆業的舊改部分。
財報顯示，截至2014年6月30日，佳兆業總土地儲備約2360萬平方米，其中舊改面積占了近一半。
目前，融創中國、華僑城雙雙停牌。
融創中國已於今早停牌，表示有待刊發內幕消息。
此前兩天，也就是1月28日下午，融創中國董事長孫宏斌在官方微博上發布了一則消息稱，他參與了“你認為誰最能可能接手佳兆業”的投票活動，並把票投給了自己的公司融創。雖然這條微博在幾分鐘就被刪除，但可看出融創收購佳兆業已經胸有成竹。
“融創中國昨天晚上去香港跟郭氏家族簽了股權轉讓協議。”一位接近佳兆業的人士對《第一財經日報》記者透露，在此之前，融創團隊10余人進駐了佳兆業總部，對佳兆業做產權與債務評估，前後時間不過十多天，速度很快。
事件的另一主角——華僑城早在1月23日就已經停牌。當時業內猜測華僑城將收購佳兆業，但華僑城新聞發言人曾輝在停牌當時出面進行“模糊”的回應：“有傳聞說華僑城在接手佳兆業，說我們結了婚。這其實是個別媒體的善意（猜測）”。
本報記者就華僑城將接手佳兆業舊改項目一事致電華僑城相關負責人，截至發稿前，仍未有人接聽電話。
有業內人士分析，佳兆業事件如今進展如此迅速，主要原因在於政府方面受到外界太大壓力。從最初的鎖房開始，相關部門在不告知原因的情況下將佳兆業深圳所有業務叫停，導致佳兆業債務違約、項目被查封、業主不停維權。持續兩個多月之後，相關部門已經意識到必須盡早解決好這個事情，否則會成為越鬧越大的社會事件。
在兩周前甚至更早些時候，深圳市政府就開始籌劃佳兆業重組，政府的初步方案是將佳兆業旗下資產按板塊拆分，如中高端住宅、低端住宅、商業、酒店等，並邀請了幾家總部在深圳且涉及相關業務的房企進行初步洽談。
華僑城作為唯一一家總部隸屬於深圳的國企、央企，被認為是接手佳兆業的最好選擇。且華僑城在深圳的土地儲備已接近枯竭，急需擴充。
融創中國作為殺出來的一匹黑馬，讓大部分業內人士驚訝。
“孫宏斌的個性是比較激進的，可能不會想那麽多，先把股權收過來再說。”上述業內人士分析道，像萬科、華潤置地等企業，都需要做更為詳盡的調查，不會這麽快。
而佳兆業在被拆分之後，其團隊將何去何從？
事實上，佳兆業作為近年來崛起的黑馬，其團隊的能力和敬業是業內頗為欣賞的。
據本報記者了解，裁員和離職是不可避免的，一些佳兆業內部人士已經開始下一步打算了。
全面解讀蘋果一季度財報
來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1294|
本帖最後由 優格 於 2015-2-2 15:35 編輯 全面解讀蘋果一季度財報 作者：蔡浩、李倩 2015 年第一季度財報報喜，創多項公司歷史記錄：蘋果在2015 年第一季度凈利潤達到180 億美元，同比增長37%。總營收746 億美元，同比增長30%。 iPhone 銷量創歷史新高：iPhone 在2015 年第一季度銷量達到7450 萬部，比蘋果預測超過了1200 萬部。 大屏手機在亞洲的優勢：iPhone 6 Plus 的發布是蘋果首次踏入大屏機市場，其在亞洲的受歡迎度提高了iPhone 在亞洲市場的滲透率。 Mac 表現卓越，刷新營收記錄：新上市的iMac 帶有5K 視網膜技術令其在臺式電腦市場大受歡迎，ASP 增長58 美元，創下了69 億美元總營收的記錄。 iPad 銷量放緩，但中國新用戶增速可期：iPad 本季度銷量為2140 萬部，相對去年同期的2600 萬部下降了不少，但是本季度在大中華地區仍有70%的新用戶產生，證明iPad 在大中華市場仍有相當大的發展空間。 Apple Watch 即將上市：根據CEO Tim Cook 和零售部總管Angela Ahrendts 的提示，我們預測Apple Watch 將於中國農歷新年之後至四月底之間發布。 ApplePay 蘊藏巨大潛力：截止2015 年第一季度，ApplePay在僅上市三個月之後占非接觸式支付平臺交易量的三分之二。蘋果已與750 家銀行和信用社簽訂支付協議，目標讓ApplePay 走向全球化。 調整目標價165 美元，買入評級：我們采用DCF 估值對蘋果的價值進行評估，設定WACC 為10.5%，永續增長率為1%，求得合理股價應為165 美元，相當於2015、2016 及2017 財年每股盈利的20、16 及15 倍，評級為買入。
2015 年第一季度業績超預期 蘋果在2015 年第一季度凈利潤達到180 億美元，總營收746 億美元。相對2014 年第一季度的凈利潤131 億美元和總營收576 億美元同比增長分別為38%和30%。另外，蘋果目前擁有1780 億美元流動資產和現金。 iPhone 銷量創歷史新高 iPhone 在2015 年第一季度銷量達到7450 萬部，比蘋果預測超出了1200 萬部。蘋果CEO Tim Cook 強調了這次iPhone 的銷量突破了以往的記錄，這個季度平均每一個小時就有34000 部iPhone 售出，要達到這個量是非常不容易的。
目前iPhone 的平均售價達到了$687 美元/部，比去年同期增長了50 美元。平均售價增長的原因主要是因為iPhone 6 Plus 的受歡迎度和其比iPhone 6 要貴100 美元，另外此次iPhone 和iPad 都取消了其32GB 容量的版本，這個舉措使得更多的用戶會傾向於購買64GB 容量的版本，因此拉高了產品整體的平均售價。
CEO Tim Cook 更表示在過去三年內，iPhone 6 為蘋果貢獻的安卓機轉換用戶量比過去版本的iPhone 貢獻的都要高。另外他還提到只有很少一部分的老iPhone 用戶更新購買了新的iPhone 6。Tim Cook 還提及他相信在2015 年的第二季度將會有更多的用戶購買iPhone 6。 目前全球共有約375 家移動通訊公司出售iPhone，覆蓋全球72%的移動通訊訂閱量。蘋果本季度在北美地區總營收同比增長23%，歐洲地區總營收同比增長20%。而在大中華地區（包括中國大陸，香港和臺灣）總營收達到161 億美元，同比增長70%。 大屏手機iPhone 6 Plus 在亞洲市場的優勢 在財報會上，雖然CEO Tim Cook 拒絕公布兩部iPhone 6 各自具體的銷售額，但是他提到在全球iPhone 的銷售額來看，4.7 英寸的iPhone 6， 也就是小屏機要比大屏機相對較受歡迎當然。iPhone 6 兩個版本的受歡迎度與地域有很大的關系，iPhone 6 Plus 在亞洲地區要明顯的比其他地區都要更受歡迎。 據Canalys 在2014 年十月份統計，蘋果在中國地區的智能手機銷量排名第六，排在前面的有華為，聯想，小米和酷派等國內品牌。而在20114 年第四季度，蘋果的iPhone 已經占據了中國智能手機出貨量的第一名，其出貨量幾乎相當於位於第二名的小米出貨量的兩倍。 蘋果的iPhone 6 在中國上市的時間要比全球其他地區的時間要晚一個月。在九月份，中國大陸的消費者只能通過黑市或者二手市場購買海外版本的iPhone 6。而在十月份，iPhone 6 才在中國大陸上市。如下圖所示，iPhone 6 Plus 大屏機的使用率隨十月份中國大陸版本的iPhone 上市之後相對iPhone 6 小屏機有了明顯的提升。
下圖我們可以看到iPhone 6 和iPhone 6 Plus 的全球購買率，越到圖的右方的國家選擇購買iPhone 6 Plus 的人數就比購買iPhone 6 的人數更多。處於圖中最右邊的五個國家為韓國、中國、日本、越南和菲律賓，也就是說亞洲國家相對其他區域對大屏手機的需求會更大一些，其大屏手機市場也還有很大的空間。
Mac 在上個季度的臺式電腦市場表現卓越，刷新記錄 Mac 電腦在2015 年第一季度共售出5500 萬臺，比去年同期增加70 萬臺，同比增長14%。新款的iMac 帶有5K 的視網膜顯示屏的突破也令Mac 的ASP 增長了58 美元，創下了69 億總營收的新紀錄。據IDC 統計，PC 電腦在全球的營收下降了3%，而Mac 的銷量在臺式電腦市場里面還呈增長的狀態是非常不容易的。 iPad 銷量緩慢下降，但中國新用戶增速可期 iPad 在這個季度共賣出2140 萬部，相對於去年同期的2600 萬部銷量下降了不少。但CEO Tim Cook 說他仍對iPad 長期表現表示樂觀。另外他還提及上個季度第一次購買iPad 的用戶還有增加，其中更有70%第一次購買iPad 的消費者是在大中華地區。 Apple Watch 預計農歷新年後至四月底之間發布 在2015 年第一季度財報發布會上，CEO Tim Cook 表示蘋果的智能手表將會在四月前發布。而蘋果的零售部總管Angela Ahrendts 也提過Apple Watch 的發布時間會在2015 年中國農歷新年之後。因此我們預測Apple Watch 將會在2015 年2 月下旬至4 月底這段時間開始發售。 蘋果發布的智能手表iWatch 目前有兩個尺寸，38 毫米和42 毫米，以及三個不同的款式：典藏版、運動版和奢侈版。其中典藏版為普通版本，配有銀色或者黑色拋光的不銹鋼框架。而運動版則擁有增強了60%硬度的陽極氧化鋁，有銀色和灰色兩種顏色，並配套有顏色艷麗的運動款表帶。奢侈版的Apple Watch 則是使用了18K黃金或玫瑰金打造的，配有藍寶石屏幕和真皮表帶。 Apple Pay 占非接觸式支付平臺交易量的三分之二 截止2015 年第一季度財報發布會，ApplePay 僅上市了三個月，但其卻占了所有非接觸式支付平臺交易量的三分之二。 目前已經有750 家銀行和信用社與蘋果簽訂支付協議。此外，蘋果CEO 還表示今後ApplePay 將會跟世界各國的銀行達成協議，讓ApplePay 走向全球化。 Apple TV (蘋果電視盒) Apple TV 截止至今已經售出2500 萬臺，自2014 年4 月開始共售出2000 萬臺。 目標價165 美元，維持買入評級 我們采用DCF 估值對蘋果的價值進行評估，設定WACC 為10.5%，永續增長率為1%，求得合理股價應為165 美元，相當於2015、2016 及2017 財年每股盈利的20、16 及15 倍，評級為買入。
(來自第一上海) |
全面迎來“註冊制” 資產證券化或將大爆發
來源: http://wallstreetcn.com/node/213836本文來源於一財網，作者為覃蓀，文章授權發表。
在銀監會、證監會資產證券化改審批制為備案制之後，央行終於也“按捺”不住了。
知情人士向《第一財經日報》記者透露，日前，央行與市場機構溝通，擬取消銀行間市場資產證券化產品的審批制，轉而采取註冊制，這標誌著中國資產證券化銀行間和交易所兩大市場徹底告別審批制。
央行擬推資產證券化產品註冊發行
上述知情人士還表示，銀行間發行的信貸資產證券化產品在央行進行註冊和登記時不再“開包”檢驗基礎資產，將部分借鑒交易商協會的註冊發行方式。
但另有消息人士透露，銀行間市場資產證券化產品註冊制的正式執行仍需國務院批準，若獲批將於春節後推出。
“問題不大，這是大勢所趨，而且銀監會已經執行備案制，央行不可能自己卡著不放。”一名分析人士表示。
“即便在審批制期間，央行開包也只是審核資產證券化產品是否符合產業政策，了解交易結構等，而且審批時間只需1個月左右；相比之下，銀監會對資產包的審查則更加詳盡，用時也更長。”一名結構化產品評級分析師對《第一財經日報》記者表示。
一名信托機構人士對本報記者表示：“央行註冊制執行之後，銀監會和央行均無需開包，只需遞交相應的資料進行登記、備案即可，我們即將發行的一單產品就等央行政策落地。”據悉，上述信托人士所言的信貸資產證券化產品將是2015年發行的首單住房貸款抵押證券(RMBS)。
也就是說中國信貸資產證券化產品發行一直以來的雙審批將改為雙報告制度。
監管層競相松綁資產證券化
資產證券化產品在國際資本市場具有重要地位，美國的資產證券化產品占到整個美國債券市場的四分之一，高峰的2007年資產證券化產品存量占整個債券市場存量的35%；截至2014年底的數據顯示，中國資產證券化產品存量僅占到整個債券市場存量的2.5%。相比之下，中國資產證券化產品市場仍處於初級階段，而且鑒於證券化本身具有的融資和調表以及流動性管理功效，資產證券化正在成為中國資本市場重點發展的重要市場。
《第一財經日報》記者統計，2014年中國資產證券化市場的新增發行量接近3000億，是自2005年啟動資產證券化試點至2013年末的全部發行量的兩倍還要多。
中誠信國際創新部副總經理閆文濤對比美國債券市場發展的不同階段，認為2014年中國資產證券化市場的快速發展標誌著中國進入“信用2.0時代”。
隨著監管層面的放開，2015年資產證券化市場再度迎來擴容已經不容置疑。
“這塊蛋糕體量之大、影響之深遠是各個監管機構都心知肚明的事情，這也是為何各方都競相開放這個市場的原因。”一名券商人士對《第一財經日報》記者表示，該券商在2014年10月曾參加證監會內部的一個溝通會，而該溝通會的主要內容之一就是探討交易所體系資產證券化備案制。
該人士還向本報記者透露：“交易所並不滿足於僅僅做企業類資產證券化產品，平安1號是個試探，銀行信貸類資產證券化產品也是交易所希望嘗試的品種。”
另有媒體報道，在上證所關於資產證券化的一次培訓會上，上證所內部人士表示，2015年要將資產證券化交易規模做到5000億元，其中企業類1000億、銀行信貸類4000億。
這或許也是央行推行銀行間市場資產證券化註冊制的一個外部因素，盡管從目前發行量來看，交易所資產證券化產品跟銀行間完全不在一個量級，但背後涉及的托管機構等因素則影響非常深遠。
除了傳統的央行、銀監會和證監會在競相推動資產證券化市場的“自由化”進程，一向在資產證券化市場上表現“稍遜”的保監會也已經於去年年中向保險資管公司下發《項目資產支持計劃試點業務監管口徑》，鼓勵保險資管通過項目資產支持計劃發展保險資管公司的資產證券化業務。
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