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道德經譯註 第六十七章 Michael 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101sesz.html

道德經譯註 第六十八章 Michael 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101sfdl.html

道德經譯註 第六十九章 Michael 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101sg04.html

【原文】

用兵有言：「吾不敢為主，而為客；不敢進寸，而退尺。」是謂行無行，攘無臂，扔無敵，執無兵。禍莫大於輕敵，輕敵幾喪吾寶。故抗兵相加，哀者勝矣。

【註釋】

主：主動發動戰爭冒犯別人，即發動非正義的戰爭。

客：指對於別人的軍事進犯被動應戰，即出於自衛性質的正義戰爭。

行無行：欲擺開陣勢就像沒有陣勢一樣。第一個行是動詞，為擺開陣勢的意思。第二個行是名詞，為陣勢行列的意思。

攘：舉起手臂。

扔：對抗。

抗兵：對抗的軍隊。

相加：力量相當。

【翻譯】

兵家有言：「我不敢先挑起戰端而進犯別人，我只是在不得已時才起而應戰；在作戰時，我不敢逞強冒進，而寧願退避三舍。」這就叫做：（敵人）欲擺開陣勢，卻沒有陣勢可擺；要奮臂，卻沒有手臂可舉；要拿兵器，卻沒有兵器可持；要攻擊，卻沒有人對抗。但是，切莫看輕了敵人的力量，以至於遭到毀滅的禍患。因為輕敵違背了悲憫之道。所以說兩隻實力相當的軍隊遭遇，懷有對蒼生的悲憫之心的那一方會獲勝。

【理解】

老子認為戰爭是違背道的。所以他提出「殺人之眾，以哀悲蒞之」，「勝而不美」。在這一章他提出不應該挑起戰端，一旦開戰，也應該懷著悲憫蒼生的心態來看待這場戰爭，所謂「哀兵必勝」。因此感覺他說的這句「不敢為主而為客」有一些超脫的意味，客字也有謹慎小心的感覺。另外也可以看作是以靜制動的戰術。「不敢進寸而退尺」講的是以退為進的戰術。這些看起來實在是有點與常識相悖，所以老子會說「玄德深矣遠矣，與物反矣」。

輕敵是兵家之大忌。趙括輕敵，結果四十萬軍隊被坑長平。劉邦輕敵，結果被圍在白登山。劉備輕敵，結果被火燒連營三百里。苻堅輕敵，結果淝水一戰風聲鶴唳。輕敵本質上已經跟老子所說的作戰應有的謹慎相背馳的，「輕敵幾喪吾寶」。

 

金磚國家舉行第六次峰會 中印爭奪金磚開發銀行控制權

來源: http://wallstreetcn.com/node/99082

金磚國家領導人齊聚巴西，然而吸引他們到訪巴西的並不是剛剛落幕的世界杯，而是金磚國家第六次峰會。巴西、俄羅斯、印度、中國和南非將在巴西進行為期兩天的會議，會議的主要議題是金磚開發銀行。（更多全球財經資訊，請加微信號：wallstreetcn） 華爾街見聞網站此前提到，關於成立銀行的談判已經持續了2年。部分成員國擔心中國試圖通過註入更多的資金來獲得更多的股權。這其中中印的分歧格外明顯。印度希望每個國家出資100億美元，銀行的初始資金的最大規模控制在500億美元。而中國希望初始資金達到1000億美元。《印度斯坦時報》報道，中國還希望出資份額高於20%，這將給中國更大的控制權。 金磚開發銀行總部的位置也一直是中印爭奪的核心。在銀行總部方面，各國均在競爭。南非也已經表示，希望金磚開發銀行總部能設在約翰內斯堡。印度總理莫迪或將在本次峰會上，爭取將總部設在印度。然而，考慮到上海已經擁有建立開發銀行的相關基礎，莫迪或許很難如願以償。 在此次峰會上，該銀行首任行長可能會被宣布，行長人選或五年輪換一次。此外，金磚國家當前正成立外匯儲備池，峰會上或將成立1000億美元的應急基金，此舉可幫助成員國抵抗未來的金融危機。

埃博拉東進：馬里成為第六個爆發埃博拉的非洲國家

來源: http://wallstreetcn.com/node/209807

西非內陸國家馬里成為非洲第六個出現埃博拉病例的國家。世界衛生組織(WHO)上周還警告稱，需要采取措施防止埃博拉病毒東擴。

馬里共和國總統辦公室發布聲明稱，政府已確診一名2歲的女孩獲感埃博拉，並對其家人進行隔離觀察。據彭博社，馬里是非洲第三大黃金生產商。

聲明顯示，“健康和公共衛生部門已采取所有必要措施防止病毒擴散”，政府將“再次向群眾確保措施已采取，呼籲公眾保持鎮定和平靜。”

新華社昨日曾報道稱：

馬里西部城市卡伊２２日發現一名疑似埃博拉患者，目前這名患者已被當地醫院隔離治療。該疑似病例為一名女童，近期隨親人從幾內亞返回馬里。這名女童的部分親屬也已被隔離。

自今年西非地區暴發埃博拉疫情以來，馬里曾出現多個疑似病例，但最後均被排除。

當前，西非沿海國家塞拉利昂、利比里亞和幾內亞是埃博拉的重災區。WHO上周敦促了包括馬里在內的15個非洲國家，在境內增加防範措施，為潛在的埃博拉爆發做準備。

與時間賽跑

尋求治療方法需與時間賽跑，西非埃博拉病例即將突破一萬例。

WHO的數據顯示，西非國家幾內亞、利比里亞和塞拉利昂境內埃博拉病患已達9936例。截止目前，該病毒已造成4877人死亡。

法新社援引專家警告，等到12月初，該病毒將以每周新增一萬例的速度迅速傳播。當前，全世界的醫護人員正在該地區與埃博拉進行著殊死搏鬥，但是目前尚無特效疫苗問世。

經WHO試驗，當前只有兩種疫苗在猴子身上測試後，讓人看到希望，其中一種就是溫尼伯（加拿大城市）國家微生物實驗室研發的。

WHO助理總幹事Marie-Paule Kieny表示，現在的目標是，2015年初能將首批疫苗運達非洲，盡管目前尚無大規模疫苗接種計劃。

她表示，“現在各國政府呼聲很強，要求盡快推動這些疫苗在人類社會的使用。”

當前一個重要工作就是保證醫護人員的健康狀況，已經有240名戰鬥在一線的醫護人員犧牲。

早做防範

據彭博新聞社，日本厚生勞動省大臣鹽崎恭久今日表示：

保護日本免受埃博拉是很重要的事情，需要采取一切可能舉措來降低埃博拉風險。

首先是阻止埃博拉病毒進入日本領域。日本正準備一旦爆發埃博拉疫情必須的各項措施。

富士膠片的治療埃博拉感染藥物Avigan存貨足夠20000人使用。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

中央深改小組第六次會議：上海自貿區可複制可推廣經驗要盡快推廣

來源: http://wallstreetcn.com/node/209912

中國國家主席習近平今日表示，上海自由貿易試驗區取得的可複制可推廣的經驗，能在其他地區推廣的要盡快推廣，能在全國推廣的要推廣到全國。

習近平今日上午在主持召開中央全面深化改革領導小組第六次會議時表示，

上海自由貿易試驗區成立以來取得了一系列新成果，為在全國範圍內深化改革和擴大開放探索了新途徑、積累了新經驗。

上海自由貿易試驗區取得的經驗，是我們在這塊試驗田上試驗培育出的種子，要把這些種子在更大範圍內播種擴散，盡快開花結果，對試驗取得的可複制可推廣的經驗，能在其他地區推廣的要盡快推廣，能在全國推廣的要推廣到全國。 

此前，中國政府在十八屆三中全會提出，要在推進現有試點基礎上，選擇若幹具備條件的地方發展自由貿易園(港)區。

華爾街見聞今晨提及，經濟觀察網報道稱，天津自貿區申報目前已獲得國務院相關部委原則通過，正等待國務院審批。這一消息得到天津市發改委相關負責人證實。

國務院日前正式批準天津港口岸新一輪擴大對外開放計劃，天津港下轄的東疆港區是天津自貿區的主陣地。

除複制上海自貿區的方案外，天津自貿區會以發揮融資租賃業務功能為重點，增加對內輻射效應。天津自貿區的投資負面清單可能更少，開放力度將更大，凸顯自由貿易港功能。

業內專家認為，和上海自貿區相比，天津自貿區的一大功能區別在於，更突出區域項目特色。

不過，對於金融創新和開放，央行上海總部副主任張新認為，有些對風險管理能力要求較高的金融改革措施不宜過早全國推廣，“上海自貿區金改值得借鑒的措施包括跨境人民幣資金集中運用、個人跨境貿易人民幣結算等，已在全國推廣實施，但是對於和實體經濟關聯度不大的短期資本流動，在開放時則持審慎態度。”

業內人士由此判斷，天津自貿區金融領域的嘗試恐怕初期力度也不會太大。

會議審議了《關於加強社會主義協商民主建設的意見》、《關於中國(上海)自由貿易試驗區工作進展和可複制改革試點經驗的推廣意見》、《關於加強中國特色新型智庫建設的意見》，審議通過了《關於國家重大科研基礎設施和大型科研儀器向社會開放的意見》，建議根據會議討論情況進一步修改完善後按程序報批實施。 

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元旦巨獻第六季--ZLTQ Pune的碎片哥

來源: http://xueqiu.com/2915442382/34715171

元旦巨獻第六季--ZLTQ

Zeltiq Aesthetics Inc(NASDAQ:ZLTQ)$ZELTIQ Aesthetics(ZLTQ)$

Zeltiq Aesthetics 生產的Coolsculpting 是減肥神器！

詳細介紹可以看中文版 http://www.coolsculpting.com.cn

可以一句話概括這個神器，冷凍人體脂肪，然後消滅部分脂肪然後自然吸收。99.99%沒有副作用。而且非創。吊爆了吧！

公司的商業模式是賣設備 然後兼備Razor-Razorblade Model 賣完設備 每次服務公司依然要收服務費哦。

設備我算下來一個十萬刀。每次服務公司要通過銷售CoolSculpting procedure packs收錢 現在機器和服務比大概5：5.

三季度才2800臺賣出去。。。

減肥公司其實就是效果效果還是效果 類似地產的location locaiton location

我研究下來的效果是40%起步上限 75-80%（這個是我網路上跟蹤N多人的時候評論得到的，我認為客觀的數據）網絡上若幹篇學術論文 寫著80%有效。有興趣的可以找來看看。我的40%是最保守的估計。

我的估值模型簡單非創條件下無不良反應， no invasion ，no side effect，前提下：

減肥效果 90%有效 900億刀

        80%    800億刀

        70%    400億刀

        60%    200億刀

        50%     50億刀 我沒寫錯 50%就是50億刀。

        40%     40億刀估值。現在10億刀。有三倍潛力。

低於30% 沒法估值 低於30%基本就是傳銷模型了。不屬於效果模型。

這個是完全主觀的模型。梯級估值 效果VS市值非線性 是梯度下滑的。美國4億人起碼2億有減肥需求。。。丙肝才300萬人就可以做到Gilead 1500億刀市值。減肥有效那就是天量市值 900億刀我算客氣的。當然效果50%的話那麽估值要下降很多。這個也很容易理解。

另外一個估值模型是基於年用戶數字。

2014年大約15萬人用了Coolsculpting 40%效果 10億市值

隨著效果發生和傳播效應 我相信一定可以到到150萬人一年 才合理。

那麽這個模型的結論是：有效果就等人數 等到150萬人一年再考慮是否可以賣出 之前忽略任何波動 只關註效果。我估計年150萬人的話市場價值應該至少40億刀。

以上是本文的核心。

以下部分都是網絡資料的堆積 意思不大。

減肥這個鳥事 大家懂的

詳細公司的資料 網絡很多 大家各自去閱讀吧。包括公司換兩任CEO從IPO到12年轉型等等 諸多資料網絡上都有 有興趣的各自閱讀。我也只是略懂沒詳細研究。

coolsculpting把自己定位為body shape 體雕。這個稱呼而已很標準的美式企業戰略，比減肥漂亮很多。減肥的潛臺詞是你肥了。body shape意思是有些地方沒法減下去我就借助新科技！其實殊途同歸。

減肥的問題有生物多樣性導致的不確定性。比如Orasure的HIV檢測是93% Exact的大腸癌是92% 這個量級都可以到FDA.

生物的多樣性和複雜性導致不存在100%的事情的。

減肥還涉及生活習慣，一邊減肥一邊大吃大喝基本效果是零。所以我認為30-50%的效果已經足夠漂亮。

這里貼幾張圖 介紹下如何操作的





機器是這個



商業模型和數字CC里很多 仔細讀可以推導出很多細節 這里貼張我的筆記

這些都是細枝末節 貼出來只是說明我真的看過而已。





補記：

1.CC里說過 公司核心秘密是多少低溫 其實瞎雞巴扯淡 就是-xx度 是個人都知道的事情哈

2.2015年要進軍中國哦！三季度CC里說了。

3.最近價格波動主要是幾個減肥藥剛剛FDA 吃藥有副作用的。能不吃還是少吃。
那個是打針的每天打 一天40刀搞毛線呀 原來是糖尿病的。加大劑量。我看玄。

2014年總結——扭曲 第六部分 常識扭曲 Mario

來源: http://xueqiu.com/7660842159/34802443

在這個神奇的市場中，一切都是扭曲的。最後，連常識都被扭曲了。
碼上一堆別人的研究精華。首先是現任財通基金經理吳松凱在2009年還在聯合證券擔任分析師時做統計。在A股，ROE越高的板塊PB越低：

盈利增長越快的板塊PE越低：

業績波動越大的板塊PE越高：

龐茲騙局不斷上演，就像下表演繹的那樣：

這些情況現在依然在持續中，與2009年時並無顯著區別，A股對此已經習以為常。

然後是傑里米.西格爾（Jeremy J. Siegel）著《長期股票投資》（Stock For the Long Run）中的內容（2007年版，內容比市面上流傳的中文翻譯版豐富很多）。下圖描繪了25個新興市場和16個發達國家的長期經濟增長率與股票收益率的情況（這里的收益率是實際投資收益率，不是指數，經過一些調整）。統計顯示長期實際GDP增長率與股票收益率之間呈現負相關的關系。即使剔除明顯離群的日本和中國，至少也不是正相關的。



最後是《高股息=高增長》（Surprise! Higher Dividends = Higher Earnings Growth）論文里的兩張圖：股息派發率與之後10年的業績增長率呈現非常顯著的正相關效應，相關系數達到54.6%。


這些研究是不是可以推翻很多市場上的估值邏輯了呢？

商業非常好玩，非常難玩，又以利誘人。看到的財報未必是真的，聊過的業務未必是真的，連常識也未必可靠。扭曲越多，說明市場越不有效，越有利可圖。為了解開那麽多扭曲，就需要大量的研究工作，我就是幹這行的。
年終總結寫到這里就算完結了吧。過去一年全心全意撲在這上面，收獲比之前自己倒騰的3年都大，但畢竟之前3年的積累是後面職業的基礎。這些年來在行業與公司上積累的知識漸漸開始交叉聯系，對公司越看越清楚，這些才是投資的基石。就像$遠東宏信(03360)$ 的董秘告訴我的那樣：要成為一個產業里的人去和產業對話，而不是作為高高在上的金融人。
2014年的業績還不錯，希望能在2015年解開更多謎團，給基金賺更多錢

滴滴開辟第六戰場，業內回應：打錯算盤

來源: http://www.iheima.com/news/2015/0716/151031.shtml

低調測試了幾個月的“滴滴巴士”終於要在今天正式上線。據滴滴快的方面介紹，滴滴巴士目前僅在北京和深圳兩地上線，在北京擁有33條線路，深圳10條路線，預計到7月底增開到數百條線路。

滴滴：開辟第六戰場

這一次，滴滴巴士延續了滴滴公司一貫的粗暴打法——補貼、免費。上線首周，滴滴巴士推出“1分錢”體驗活動，屆時所有用戶在未來一周內只需花費1分錢即可乘坐。不過，滴滴巴士業務尚未接入滴滴APP，目前還是通過官方微信平臺進行預定。

在定價方面，滴滴巴士整體價格在7元到13元不等，是目前城市公交價格的3-5倍。

在車輛方面，滴滴巴士主要與旅遊公司和租賃企業合作，結合線下閑置大巴資源進行數據匹配，搭建平臺完成用戶找車需求。大巴車的通常做法是，周一到周五用於上班族的上下班通勤，周末接待遊客，服務景區。

滴滴巴士事業部總經理李錦飛表示，滴滴巴士定位於連接社會閑置大巴資源和需求用戶的智能出行平臺，其通過大數據精準計算幫助每個需求用戶匹配到所需線路。以公交地鐵為主的公共交通是大眾出行的最主要工具，但由於城市人口的增長和公交地鐵線路的有限，尤其在對接最後一公里的問題上難以滿足出行需求，這種供需矛盾給通勤大巴提供了市場空間。

從出租車、專車、快車，到順風車、代駕、巴士，滴滴快的在出行市場的六大業務線已經初具雛形。不久前，滴滴公司剛公布完成了20億美元融資，儲備現金達到了35億美元，當滴滴把出行市場攪動的那一刻，巴士必然也不會被放過。

業內：滴滴打錯了算盤

野蠻的滴滴進入巴士市場並沒有引起業內太大的恐慌，很多人對於滴滴快的的進入並不感到奇怪。

“我們剛開始的時候就已經做好了滴滴進入的準備。”嘟嘟巴士CEO劉逸洵對《創業家》表示，“這個市場是下一個風口。”滴滴快的之所以進入巴士業務，是因為滴滴前期沖擊的是出租車體系，屬於城內短乘；而巴士沖擊的是整個客運體系，跑的是50到100公里的中長途，這些被認為是出租車不願到達或者費用很高的線路，交易流水遠比城內短租要高，“大家都覺得這一塊兒是肥肉。”

盯上這塊肥肉的人並不在少數。除了滴滴巴士，還有嗒嗒巴士、嘟嘟巴士、小豬巴士、接我拼車，服務範圍大多集中在北上廣深等一線城市，連接密集辦公區和偏遠居住區。巴士被認為是公共交通的補充，公交每公里0.2元，巴士每公里0.5元，快車每公里1.2元，巴士是基於公交體系與快車體系之間的一塊市場，而這個市場最典型的人群就是20-40歲的上班族。

“巴士市場不是錢能砸出來的，四塊錢的一張票，你減到兩塊錢，對於上班族來說一個月也就差別四十塊，也就打個的的錢，專車不同，你補貼20塊他就走了。”劉逸洵並不認為滴滴開通通勤巴士有多少優勢，他認為滴滴從專車切入快車和順風車，成本很低，邏輯也走得通，但巴士對於滴滴而言是隔斷的產品，巴士是1對55，其他做法是1對1，與隨叫隨到不同，人們是要集中去等巴士，這個市場跟滴滴原有一對一的產品體驗正好相反，“滴滴去做這個市場是有問題的，很難將原有流量導入過來。”

相比於用戶在價格方面的低敏感度，巴士通勤用戶更重視實際體驗。這些體驗包括車輛準點率、線路的合理性，甚至包括早餐供應、報紙供應等一系列個性化服務的構建。劉逸洵介紹，嘟嘟巴士經過前期的經驗積累和產品優化，上班上座率已經超過90%，下班上座率超70%，而其中九成的用戶購買月票，這意味著這些用戶將是粘性用戶。“我們在用戶的維護上下了很大的功夫 ，社群都建立起來了，用戶都很活躍。”這些都被劉逸洵看成是競爭的壁壘所在，而不僅僅是單純的價格補貼。

 

滴滴開辟第六戰場，業內回應：打錯算盤

來源: http://www.iheima.com/news/2015/0717/151031.shtml

低調測試了幾個月的“滴滴巴士”終於要在今天正式上線。據滴滴快的方面介紹，滴滴巴士目前僅在北京和深圳兩地上線，在北京擁有33條線路，深圳10條路線，預計到7月底增開到數百條線路。

滴滴：開辟第六戰場

這一次，滴滴巴士延續了滴滴公司一貫的粗暴打法——補貼、免費。上線首周，滴滴巴士推出“1分錢”體驗活動，屆時所有用戶在未來一周內只需花費1分錢即可乘坐。不過，滴滴巴士業務尚未接入滴滴APP，目前還是通過官方微信平臺進行預定。

在定價方面，滴滴巴士整體價格在7元到13元不等，是目前城市公交價格的3-5倍。

在車輛方面，滴滴巴士主要與旅遊公司和租賃企業合作，結合線下閑置大巴資源進行數據匹配，搭建平臺完成用戶找車需求。大巴車的通常做法是，周一到周五用於上班族的上下班通勤，周末接待遊客，服務景區。

滴滴巴士事業部總經理李錦飛表示，滴滴巴士定位於連接社會閑置大巴資源和需求用戶的智能出行平臺，其通過大數據精準計算幫助每個需求用戶匹配到所需線路。以公交地鐵為主的公共交通是大眾出行的最主要工具，但由於城市人口的增長和公交地鐵線路的有限，尤其在對接最後一公里的問題上難以滿足出行需求，這種供需矛盾給通勤大巴提供了市場空間。

從出租車、專車、快車，到順風車、代駕、巴士，滴滴快的在出行市場的六大業務線已經初具雛形。不久前，滴滴公司剛公布完成了20億美元融資，儲備現金達到了35億美元，當滴滴把出行市場攪動的那一刻，巴士必然也不會被放過。

業內：滴滴打錯了算盤

野蠻的滴滴進入巴士市場並沒有引起業內太大的恐慌，很多人對於滴滴快的的進入並不感到奇怪。

“我們剛開始的時候就已經做好了滴滴進入的準備。”嘟嘟巴士CEO劉逸洵對《創業家》表示，“這個市場是下一個風口。”滴滴快的之所以進入巴士業務，是因為滴滴前期沖擊的是出租車體系，屬於城內短乘；而巴士沖擊的是整個客運體系，跑的是50到100公里的中長途，這些被認為是出租車不願到達或者費用很高的線路，交易流水遠比城內短租要高，“大家都覺得這一塊兒是肥肉。”

盯上這塊肥肉的人並不在少數。除了滴滴巴士，還有嗒嗒巴士、嘟嘟巴士、小豬巴士、接我拼車，服務範圍大多集中在北上廣深等一線城市，連接密集辦公區和偏遠居住區。巴士被認為是公共交通的補充，公交每公里0.2元，巴士每公里0.5元，快車每公里1.2元，巴士是基於公交體系與快車體系之間的一塊市場，而這個市場最典型的人群就是20-40歲的上班族。

“巴士市場不是錢能砸出來的，四塊錢的一張票，你減到兩塊錢，對於上班族來說一個月也就差別四十塊，也就打個的的錢，專車不同，你補貼20塊他就走了。”劉逸洵並不認為滴滴開通通勤巴士有多少優勢，他認為滴滴從專車切入快車和順風車，成本很低，邏輯也走得通，但巴士對於滴滴而言是隔斷的產品，巴士是1對55，其他做法是1對1，與隨叫隨到不同，人們是要集中去等巴士，這個市場跟滴滴原有一對一的產品體驗正好相反，“滴滴去做這個市場是有問題的，很難將原有流量導入過來。”

相比於用戶在價格方面的低敏感度，巴士通勤用戶更重視實際體驗。這些體驗包括車輛準點率、線路的合理性，甚至包括早餐供應、報紙供應等一系列個性化服務的構建。劉逸洵介紹，嘟嘟巴士經過前期的經驗積累和產品優化，上班上座率已經超過90%，下班上座率超70%，而其中九成的用戶購買月票，這意味著這些用戶將是粘性用戶。“我們在用戶的維護上下了很大的功夫 ，社群都建立起來了，用戶都很活躍。”這些都被劉逸洵看成是競爭的壁壘所在，而不僅僅是單純的價格補貼。