“家財萬貫，帶毛不算”，這句話用在溫氏集團上，未必準確。

溫氏集團是中國最大的肉雞和肉豬養殖企業，最新公告顯示，該公司將整體上市，《第一財經日報》記者梳理發現，如果整體上市成功，包括溫氏在內，將有13個家族和個人身家過億，溫氏創始人提出的共同分享財富觀念變成現實。

10余家族身家過億

上市公司大華農(300186.SZ)4月27日公布了“廣東溫氏食品集團股份有限公司換股吸收合並廣東大華農動物保健品股份有限公司暨關聯交易報告書”，根據方案，溫氏集團擬以換股方式吸收合並大華農，溫氏集團向大華農的所有換股股東發行股票交換該等股東所持有的大華農股票。

吸收合並完成後，溫氏集團將承繼及承接大華農的全部資產、負債、業務、人員、合同及其他一切權利與義務，大華農終止上市並註銷法人資格，溫氏集團的股票(包括為本次吸收合並發行的A 股股票)將申請在深交所創業板上市流通。溫氏集團的發行價格為16.30 元/股(除息前)。

溫氏家族為溫氏集團實際控制人，合計持有公司15.92%的股權，溫氏集團董事長溫鵬程、副董事長溫誌芬、副總裁溫小瓊等家族成員持有公司股份約5.0787億股，占公司總股本的15.92%，按照每股16.3元的發行價計算，身家將達到約83億元。

溫氏集團總裁嚴居然、董事嚴居能兩兄弟及其家族成員合計持有約2.36億股，身家約39億元。

其他持股較多的家族持股數分別是：黎沃燦家族，約1.6億股;黃伯昌家族，約7700萬股;黃松德家族，約5300萬股;溫耀光家族，約4900萬股;何維光家族，約4600萬股;謝應林家族，約2600萬股;葉京華家族，約2200萬股;伍政維家族，約1200萬股;羅旭芳，795萬股;陳峰，718萬股;傅明亮家族，約660萬股。

按照溫氏集團每股16.3元的發行價，上述13個家族和個人身家至少在1億元以上。

產生如此眾多的上億資產的家族和個人，在於溫氏集團的股權較為分散。不存在單一持有公司5%以上股權的股東。溫氏家族為公司實際控制人，合計也只持有公司15.92%的股權，溫氏集團也不存在其他具有親屬關系的股東合計持股比例超過10%的情況。

溫氏集團的財富較為分散，與溫氏集團的創始人溫北英有密切關系。

1983年5月，原廣東省新興縣食品公司幹部溫北英停薪留職，與其子溫鵬程等七戶八人自願入股，每股1000元，共集資8000元，牽頭創辦了勒竹畜牧聯營公司，開始養雞。

溫氏集團一位高管對《第一財經日報》記者表示，溫氏集團創始人溫北英胸懷廣闊，認為財富不要集中在一個手里，而是大家一起勞動，一起分享勞動的果實。溫氏集團的企業文化是“精誠合作，齊創美滿生活”，在創業發展過程中溫氏集團實行了員工股份合作制，主要幹部和骨幹員工不少都持有公司股份，員工既是公司股東，又是企業員工，一定程度上實現了股東和員工利益的相對統一。持股員工在獲取合理勞動報酬的基礎上，還能分享公司發展成果，最大限度地調動了員工創業積極性。

上述高管對本報記者表示，參與創造財富的人，共同分享財富，溫氏集團一直貫徹了這個理念到今天，因此也才成就了今天的地位。

溫氏集團在雲南的祥雲種雞場（來源：雲南省農業廳）

“公司+農戶”模式攻城略地

2014年，溫氏集團資產約253億元，實現收入380億元左右，利潤約29億元。截至 2014 年12 月31 日，溫氏集團當年商品肉雞銷售量達到6.97 億只，約占全國商品肉雞出欄量的8.51%，占黃羽商品肉雞出欄量的19.10%。

同期，溫氏集團商品肉豬銷售量達到1218.27 萬頭，占全國肉豬出欄量的1.66%。溫氏集團肉雞與肉豬銷量均居全國首位。

溫氏集團是國內最早探索“公司+農戶”實現規模化養殖的公司之一。這種模式，合作農戶主要負責飼養環節;養殖產業鏈中的品種繁育、種苗生產、飼料生產、飼養管理、疫病防治、產品銷售等環節則有溫氏集團掌控。與一些跨國公司則將所有的產業鏈環節都由自己掌控相比，溫氏選擇了一條不同的道路。

對於兩種模式，嘉吉中國動物蛋白事業部總裁梁厚哲認為，養殖的全產業鏈模式，每只雞的成本要比公司加農戶的高出10%，因為它對食品安全、環境安全以及動物福利都有更高的要求。

跨國公司養殖全產業鏈的模式，由於規模化生產以及全球共享的技術和經驗一系列原因，成本最終能夠得到較好的控制，滿足了麥當勞等跨國連鎖公司的需求，而溫氏集團“公司+農戶”的模式，也較好的適應了中國的特殊國情，因此迅速得以在全國推廣。

在市場相對低迷時，溫氏集團為保障合作農戶(或家庭農場)收入水平，會主動承擔部分市場風險， 2013 年，溫氏集團商品肉雞銷售毛利率出現負值，但是支付給合作農戶(或家庭農場)的每只商品肉雞委托養殖費用平均值仍保持相對穩定狀態，每只2.49元，與2012年的每只2.58元相比，基本保持不變。

權威人士介紹，2014年，與溫氏集團合作的農戶平均收入約7.5萬元，在落後貧窮的農村，這個收入還是不錯的，今年目標是8.5萬元，現在農村收入水平提高很快，溫氏集團會跟上這個趨勢。溫氏集團會考核農戶的收入是否達到設定的目標，如果沒有達標，二級公司的總經理會受到扣除一部分獎金等形式的處罰。

上述人士告訴本報記者，溫氏集團已在國內26省級市場做了布局，達產規模可以實現超千億的銷售值，這樣的發展除了分享財富激發了公司內部的動力，也在於溫氏集團將經營成果與合作農戶分享，因此在很多農村得到了農戶的歡迎。

在中國經濟“穩增長”和能源“調結構”的宏觀背景下，抽水蓄能電站正在時來運轉。9月23日，國家電網轄區內就有三座投資總額為244.4億元的抽水蓄能電站同日上馬，並計劃於2022年全部竣工投產。

這三座總裝機容量為480萬千瓦的抽水蓄能電站分別位於河北豐寧、山東文登和重慶蟠龍。它們是未來十年內，抽水蓄能電站在中國獲得快速發展的縮影。

中國抽水蓄能電站正在迎來新一輪的建設高潮。2014年11月17日，國家發改委公布的《國家發展改革委關於促進抽水蓄能電站健康有序發展有關問題的意見》(下稱《意見》)表態：根據電力發展需要和抽水蓄能產業發展要求，今後十年抽水蓄能電站發展的主要目標是：電站建設步伐適度加快。

根據國家《能源發展“十二五”規劃》，“十二五”期間中國抽水蓄能開工規模4000萬千瓦，2015年底抽水蓄能裝機規模3000萬千瓦，2020年底達到7000萬千瓦，約占同期全國總裝機容量的4.4%。屆時，中國將超過美國成為世界上抽水蓄能電站第一大國。

根據國內證券公司此前的估算，抽水蓄能電站造價4000~5000元/千瓦，未來五年需建設8000萬千瓦，相當於4000億的投資規模，即未來五年增長五倍的空間。

原電力部生產司的供電處處長蒙定中是抽水蓄能電站的支持者。他在接受《第一財經日報》記者采訪時說：“我們應該有更多的抽水蓄能電站。”

穩增長調結構

根據國網新源控股有限公司基建部主任王洪玉介紹，上述三座電站中的河北豐寧(二期)抽水蓄能電站項目裝機容量180萬千瓦，工程投資87.5億元。建成後，豐寧抽蓄電站一期、二期裝機容量共360萬千瓦，有望成為世界上裝機容量最大的抽水蓄能電站。

值得關註的是，在這三座抽水蓄能電站之前，2015年6月，位於安徽金寨、山東沂蒙、河南天池三座抽水蓄能電站也相繼上馬。而9月30日，南方電網轄區內的梅州抽水蓄能電站也已經正式開工建設。

南方電網公布的資料顯示，梅州抽水蓄能電站布局於粵東沿海產業帶中部，是廣東省“十二五”規劃和國家《水電發展“十二五”規劃》、《贛閩粵原中央蘇區振興發展規劃》的重點項目，並被列入廣東省2015年重點建設工程。該電站本期安裝4臺30萬千瓦機組，投資70.52億元。

所謂抽水蓄能電站，是指利用電力系統中多余電能，把高程低的水庫內的水抽到高程高的水庫內、以位能方式蓄存起來，系統需要電力時，再從上池放水至下池進行發電的水電站。“抽水蓄能電站是電網企業保障電網平穩運行的重要手段之一。”南方電網一位內部人士對本報說。

國家能源局新能源和可再生能源司副司長史立山此前表示，建設抽水蓄能電站是增加電力系統運行靈活性、提高電網消納風電等間歇波動電力能源的重要手段，是當前技術條件下最經濟可行的儲能技術。因此，加快抽水蓄能電站建設，是今後一段時期中國電力建設的重要內容。

而《意見》也指出，為保障電力系統安全穩定經濟運行，適應新能源發展需要，應“促進抽水蓄能電站持續健康有序發展”，因為這種“電站運行靈活、反應快速等多種功能的特殊電源，是目前最具經濟性的大規模儲能設施”。

抽水蓄能電站投資大、建設周期長，被認為對穩增長、調結構、惠民生能發揮拉動作用。在經濟方面，根據投資估算，建設三座抽水蓄能電站將增加發電裝備制造業產值111億元，拉動GDP增長136億元，可提供就業崗位4.1萬個，並推進抽水蓄能設備國產化和裝備制造業轉型升級。

而在調結構方面，國家電網方面估算，上述三座抽水蓄能電站建成後，每年可節約原煤消耗291萬噸，減排煙塵0.3萬噸、二氧化硫1.4萬噸、氮氧化物1.3萬噸、二氧化碳485萬噸，將有效促進節能減排和大氣汙染防治。

“我國水能資源豐富，水電是提高能源發展中可再生能源比重、發電領域節能減排的第一主力，在優化生態環境和做好移民安置的基礎上，最大限度地利用水電清潔能源……科學規劃建設抽水蓄能電站。”國家電網規劃專家組成員曾德文對本報記者說。

官方資料顯示，除了《意見》之外，2014年下半年以來，關於抽水蓄能電站的政策陸續發布，以此激發電網和大型發電集團投資的熱情。截至2014年底，國內已建成24座抽水蓄能電站，總裝機容量2181萬千瓦，占水電總裝機比重約7.2%。

但值得關註的是，一般工業國家抽水蓄能裝機占比約在5%～10%水平，其中日本2006年抽水蓄能電站裝機占比已經超過10%。而隨著中國對抽水蓄能電站的重視，未來幾年，中國的抽水蓄能電站裝機占比也將達到國際工業國家的水平。

多元化投資

在中國水力發電工程學會電網調峰與抽水蓄能專業委員會2014年學術交流年會上，中國水力發電工程學會副秘書長張博庭表示，近幾年社會遭遇到能源發展的難題,現在全球比較成熟的蓄能技術就是抽水蓄能,所以抽水蓄能的發展在各個國家都是必然的,有些國家抽水蓄能的裝機已經超過常規水電。他表示，中國對抽水蓄能的需求是非常大的,但是近幾年由於國家電價政策上的問題,發展一直比較緩慢。

《意見》指出，受認識差異和體制機制等影響，中國的抽水蓄能電站在前期的規劃和建設等諸多問題並不完善，從而影響了中國抽水蓄能電站的建設進程和健康發展。抽水蓄能電站目前以電網經營企業全資建設和管理為主，而將來則“逐步建立引入社會資本的多元市場化投資體制機制”。

由於歷史原因，在運抽水蓄能電站多由電網公司獨資或控股投資建設。這被認為與新電改推進電力市場化難以適應。因此，必須建立多元化的投資機制，鼓勵社會資本投資。

而針對目前國內部分電站抽水發電利用小時數明顯偏低的情況，國家發改委已經在8月份發布的《關於完善抽水蓄能電站價格形成機制有關問題的通知》（下稱《通知》）中說，在電力市場形成前，抽水蓄能電站實行兩部制電價。兩部制電價是指按照電站的可用容量及上網的發電量分別計付電費的電價模式,包括容量電價和電量電價,由政府核定電價後執行。

對此，張博庭認為，《通知》旨在從根本上解決市場化開發抽水蓄能的瓶頸,所以未來幾年一定是抽水蓄能發展的一個有利時機。他認為，在國家積極推進能源結構調整、風電等新能源快速發展的情況下，抽水蓄能電站將發揮越來越重要的作用。在得力的政策推動下，屆時完成本輪7000萬千瓦的規劃目標問題不大。

不可一哄而上

中國正在擴張風電等新能源項目使得抽水蓄能電站再次備受重視。蒙定中向本報記者分析，抽水蓄能電站能夠緩解其他新能源對電網的沖擊。也就是說，風能和太陽能具有波動性和間歇性特點，在新能源基地配套建設一定規模的抽水蓄能電站，可提高新能源利用率和輸電經濟性。

“所以說，我們就應該多發展抽水蓄能電站嘛。”他說，多利用抽水蓄能電站為中國提供電力，不僅可以防止多耗煤、多排汙、縮短煤電機組壽命和解決“棄風”、“棄光”問題，而且在經濟上也比不合理地為調峰多裝煤電而節約投資。據其估測，被節約的投資大概是450億到1308億元之間。

本報對國家發改委主管的國家能源局官網在項目核準(審批)一覽梳理發現，國家發改委已在2014年6月和8月相繼核準了4個抽水蓄能電站工程。而在2013年，國家發改委僅核準1個這樣項目——海南瓊中抽水蓄能電站工程。

根據信達證券分析，按照工程進度規劃，2016~2018年抽水蓄能電站有望迎來簽約高峰，其中設備投資約占40%、施工20%。關鍵設備中，水輪機和發電機生產商將受益，目前國內能生產抽蓄機組的有東方電氣和哈電集團，施工方包括中國電建和中國能建。

但值得註意的是，有業內人士指出，抽水蓄能電站不是常規電源，而是能源結構調整，構建安全、經濟、清潔能源體系的重要措施，在各地目前紛紛上馬能源項目的當下，切不可一哄而上。

人民幣國際化進入了新的發展階段。從資本和金融賬戶角度看，人民幣國際化步伐正在加快，因此美聯儲加息所帶來的“溢出效應”也進一步受到關註。

近日，2015金磚論壇暨第四屆全球房地產金融峰會在上海召開。交通銀行首席經濟學家連平在接受《第一財經日報》記者專訪時表示：“美聯儲加息對全球各個經濟體帶來的影響不盡相同。對中國來說，很重要的影響可能會聚焦在資本持續流出壓力方面。所以我們需要有一個前瞻性和綜合性相協調的政策安排來應對這一發展趨勢。”

第一財經日報：在你看來，美聯儲將在何時加息?

連平：說到全球金融的平衡，我們一定會把目光投向太平洋兩岸的兩個大國的央行，去看看他們在幹些什麽，或者說想要幹些什麽。中國的貨幣政策在2014年第四季度以來已經持續向松調整，連續降息降準。目前很難說降息通道已經結束，但空間已經較為有限。而在美國方面來看，加息這個話題一再被討論。我認為，美國加息影響事實上不是一個點，而是一個過程。就是從它說考慮加息開始，對全球經濟的趨勢性影響已經開始了。

說到全球的金融平衡，大經濟體之間金融平衡以及央行政策指向非常重要。這里談談我個人對美聯儲加息對中國資本流動的影響。

美聯儲什麽時候加息？影響因素首先是美國國內就業、物價和經濟增長狀況等，同時似乎對全球市場的變化也越來越關註，也就是說它不會全然不顧世界經濟走向而一意孤行。加息的棋子真正落下來，就表明美國經濟總體運行的趨勢越來越明朗，也就是說朝著好的方向發展。經濟往上走，各方面的數據越來越好，這種情況下未來有可能進一步加息，走上加息通道的可能性通常是存在的。而從其影響來看，事實上從2014年初這個過程就已經開始了，對中國經濟已經產生了影響。

日報：具體而言，美國加息對中國有什麽影響?

連平：我們要關註三大方面——出口貿易：有利有弊；債務：影響總體可控；資本流出：持續壓力。

美聯儲加息對中國經濟的影響，看法眾說紛紜。加息了，美元會進一步走強，這對我們的出口有利也有弊。因為人民幣可以對美元適度的貶值，但人民幣和美國的匯率難以脫鉤，因而很難對美國形成諸如歐盟、日本以及其他發展中國家采取的大幅度貶值。這是因為中國對美國的貿易順差確實較大。鑒於歐元和日元大幅貶值，美元走強於我國對歐盟和日本出口不利。美聯儲加息、美元升值，中國的美元債務會受到影響。但由於中國國際債務總量比較有限，所以我認為影響總體是可控的。相關的微觀經濟主體還可以進行自我調節。

在此想重點討論加息這個過程開始之後對中國資本流動的影響。我認為，鑒於中國的實際狀況，美聯儲一旦加息，如果未來的趨勢比較明朗，會對中國資本流出產生一定的壓力。

第一個原因是，經過改革開放三十多年，中國事實上是一個資本持續流入後積累很大的國家。中國外匯儲備最高的時候將近四萬億美元，外匯占款接近30萬億元人民幣，其實這都是資本持續大規模流入的真實寫照。由於經濟增長放緩、投資回報率趨勢性降低以及風險逐步增大，2012年以來資本流出我國的步伐有所加快。我國外匯儲備沖高後開始回落，外匯占款減少，就是再清晰不過的佐證。而2014年以來美聯儲加息動議則給我國資本流出帶來了新的推動力。未來如果美國利率走上上行通道，則這種壓力將會持續增大。

第二是中國境內的資產價格偏高並有可能進一步走高。比起全球主要經濟體尤其是周邊國家，中國一二線城市的房產價格已經不低並在持續走高。雖然目前股市泡沫談不上很大，然而在流動性非常寬松、利率水平很低的條件下，股市有再次大幅上漲的可能性。不動產和權益類兩大類資產價格很高會導致境內外投資者產生獲利了結的動機。而美聯儲加息和美元走強意味著美元資產價值的提升，這必然會推動資本流出過程。

第三是中國已經邁開了作為資本輸出大國的步伐。當下很多企業，包括國有企業、民營企業都有要在全球來合理配置資產的需求，資本輸出總量遂越來越大。直接投資輸出已經和輸入旗鼓相當，接下來將是輸出超過輸入。這是趨勢性的重大轉折。這表明在境內要素成本上升和資產泡沫增大的情況下，中國這個經濟體已經產生了很大的資本輸出需求。此時如果美國進入加息過程，其結果毫無疑問會起到推動資本流出中國的作用。

第四是當下貨幣政策走向與美聯儲恰好相反。央行已經六次降息，五次降準，貨幣政策效應具有二個季度以上的滯後性，2015年下半年以來政策調整效果會更多地在明年顯現出來，2016年市場利率水平將進一步明顯下降。大洋彼岸利率要往上走，而我國的利率則往下走。這樣一來境內外利差收窄會非常明顯。前一陣子中美之間同期國債收益率利差只有1.5個百分點左右，過去很長一段時間是3個百分點以上。如果未來美國加息我國再降息，利差必然會進一步收窄，從而容易帶來中國資本流出的壓力。

第五是人民幣貶值預期。盡管“8.11”人民幣匯率調整了一次，目前基本平穩，但在經濟明顯放緩和國際收支順差格局改變的背景下，市場上擔心人民幣未來還會有趨勢性貶值。貶值預期會給人民幣資產價格帶來下行壓力，增強資本流出的動機。

最後一個重要因素是我國資本金融賬戶開放步伐加快。長期以來，我國資本和金融賬戶開放主要是放開境外的資本流入，之後也逐步放開資本的流出。當下開放實質是要放松資本流出限制。近日，上海自貿區推出“金改40條”，其中第一板塊就是資本和金融賬戶開放。在較高的資產價格水平、較多境內資本積累以及較為強烈的要去境外投資的需求情形下，資本流出的一道屏障就是資本和金融賬戶的管理。在這方面的管理雖然7個大類、40個項目中35個都已經基本放開，剩下來的5個是最關鍵的，是控制和影響資本流出十分重要的手段。毫無疑問，放松資本流出限制，開放資本和金融賬戶是我國經濟外向發展的必然，是大勢所趨，但放松管制的結果也會使得資本流出更加便利。

此時，美國一旦開啟加息通道，2016年以後的兩三年很可能是我國面臨資本流出壓力較大的過程。2015年以來，尤其是下半年，外匯占款負增長，為彌補資本加大流出帶來的流動性不足和貨幣供給缺口，近一年左右的時間已五次降準。很顯然，貨幣政策面臨新的前所未有的挑戰。

對於這種趨勢性的變化，我認為不必過於擔憂。未來一個時期，資本流出壓力整體上還是可控的。原因主要在兩個方面，首先是中國經濟的基本面較好。雖然經濟增長下行壓力依然較大，但總體上來說，“十三五”期間GDP在6.5%至7.5%區間運行的可能性較大。總體上看，中國經濟保持中高速的增長還是有能力的。中國的財政狀況也比較好，比美國、歐盟和日本都好，而且好很多。中國的金融體系運行總體上還是比較平穩的。我國外債的規模較小。亞洲金融危機的時候東南亞一些國家出現很大的問題，貨幣急劇貶值，很重要的原因就是盲目舉借了大規模外債。我國外債水平總體控制得較好。

日報：在這一背景下，中國如何做到資本流出整體可控?

連平：風險可控的第二個方面考量，是對整個經濟體有的放矢地、合理有效地綜合性調控和管理。這方面首先是保持經濟平穩的增長，而經濟平穩增長主要依靠兩大政策：財政政策和投資政策。目前基本上也是這樣做的，但力度和執行力不夠。財政今年赤字比去年擴張了一些，但在上半年沒有得到較好地推行和落實。明年財政赤字可以在2015年的基礎上進一步擴大。目前經濟運行的狀態要求財政政策更好地發揮調節作用，而且調節作用的效果應該提升，尤其是結構調節方面應更好地體現效應。

投資政策需要更加前瞻和有力。2013年以後經濟下行壓力不斷增加，其中有兩方面重要原因：房地產投資持續大幅回落和基建投資欲振乏力。未來在規劃上要有充分的前瞻性，同時要發揮中央和地方兩個積極性。

貨幣政策向偏松方向調整要註意把握好度。未來如果說資本流出的壓力比較大，可以繼續降準來對沖流動性增長速度的下降。目前的市場利率水平已經降到本世紀以來的最低水平。從降低實際利率的角度看，似乎利率仍有下降空間。但我們仍應註意這樣一個事實，即中國經濟體的基本格局與過去大相徑庭，過去沒有資本大規模流出的後顧之憂，因為在中國境內沒有多少外來資本，而當下則絕然不同。未來我國利率水平跟美國之間保持一定程度的利差仍是很有必要的，這樣有助於維持資本流動運行平穩，不給資本流出帶來更大的壓力。

據報道，最近俄羅斯維持基準利率11%不變，與發達經濟體之間的利差很大，其目的是維持匯率穩定，防範資本大規模流出。盡管我國的相應狀況要好得多，但我們也應考慮維持一個合理的利差。近來降息的步伐相對比較快，可能隱含一個考慮，那就是當美國加息棋子落下來以後，再去頻繁運用降息工具就不合適了，除非遇到非常特殊的情況。的確，環境變化以後再大力度運用降息工具的負效應不得不加以考量，未來降息會比較謹慎。

匯率政策應當發揮穩定資本流動的功效。人民幣出現趨勢性貶值，在增大人民幣資產價格回落壓力的同時，可能會對資本流出帶來更大的壓力。這兩者之間的關系是互相影響的。在當前經濟條件之下，如果資本流出的壓力很大，可以利用匯率工具做出應對。比如說階段性的貶值，通過一定程度的匯率調整，妨礙資本的流出。但趨勢性貶值顯然會增大資本持續流出的壓力，這方面有許多國際經驗教訓，我國當引以為戒。

其實，從2012年以來，人民幣隨市場供求關系出現波動，階段性的升和貶的運行格局已經出現。而“8.11”一次性的貶值改變了人們對未來運行軌跡和政策導向的預期。未來仍應在供求關系的影響下，繼續維持階段性的升值和貶值，總體保持小幅度的波動。這有助於資本流動的平衡，對整個經濟體也是利大於弊。

資本和金融賬戶開放既要積極又應審慎，目前開放的步伐是在加快。這次上海自貿區“金改40條”中有關資本和金融賬戶開放的制度安排，我認為還是比較審慎的。比起當年東南亞一些發展中國家金融自由化以及日本當年金融自由化的步伐來說，顯得相對較為謹慎。

我認為，未來我國的資本和金融賬戶開放會按照審慎的思路向前推進。關鍵時候風險管控的舉措會有進一步創新，制度安排會進一步加以完善。中國在對付跨境資本流動和國際風險方面已經積累了一定的經驗，但我們不應盲目樂觀。在全球新的經濟金融環境下，中國作為第二大經濟體，經濟開放的規模越來越大;未來的影響主要在於資本流動，後者可以給經濟體帶來各個方面的沖擊，尤其是金融方面的沖擊，可能會帶來一系列意想不到的後果。“十三五”期間我們應更加關註風險，尤其是經濟國際化條件下的系統性金融風險。國際經驗表明，盲目樂觀和應對出錯是危機形成和擴散的重要原因，所以我們需要更加審慎地予以應對。