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高盛:產生寡頭的併購是最好的

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誰說併購不能創造價值?反感併購活動的人會說,併購總是有風險,又沒創造什麼生產力,注定會失敗。高盛最近的一份報告認為,最好的併購會產生類似寡頭的壟斷,那也是高盛的目標。

高盛分析認為,寡頭屬於那種「善意」的併購:

推動一個行業出現寡頭的併購是善意的。

寡頭的市場結構可以將一個殘酷競爭的商品行業變為盈利很高的行業。

寡頭市場很強大,因為它們能同時滿足保持競爭優勢所需的多種要素——相關同行較少、競爭強度較低、選擇較少所以客戶黏著性和定價能力更強、因為對供應商的控制力增強所以規模成本降低、進入市場的門檻也更高。

高盛對併購的分析主要集中於成熟行業,那些市場已經比較穩定,在這種階段,規模更為重要。這種併購的觀點不禁讓人想起好萊塢1987年的一部電影《華爾街》。

這部影片刻畫了一個經典的資本家形象——因內幕交易鋃鐺入獄的華爾街金融大鱷戈登·蓋高(Gordon Gekko)。

蓋高有一番話可能不少人還記得:

貪婪是好東西,是沒錯的,它管用,摸得門兒清,單刀直入,一下子抓住變革精神的要害。

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全球併購活動在金融危機爆發後陷入停滯。Quartz的華爾街報導記者Mark DeCambre認為,在這種背景下,高盛的這份報告等於表明,高盛今年要搶先促成大量持現的企業達成更多併購。

放眼全球,高盛已經是併購業務的佼佼者。難怪高盛會為併購正名。

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