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專家熱議“全球股債商品齊漲” ：究竟誰“漲錯”了?

自英國脫歐的靴子落地後，全球風險偏好出現回升——股市、商品市場反彈。然而令人不解的是，黃金、白銀、債券等一系列避險資產也同步上漲，全球皆然。這一邏輯一度讓市場摸不著頭腦，“股票—債券—地產—黃金—商品”的資產輪動之快，使得坊間戲稱，資產已經將“美林時鐘”變成了“美林電風扇”。

第一財經記者綜合采訪方正證券首席經濟學家任澤平等多方意見後發現，各界對於這一邏輯基本達成了共識——首先，避險資產(黃金、白銀、美債)上漲，是因為脫歐等後續進展的不確定性仍存、全球經濟增長疲軟，市場避險情緒仍存;同時，風險資產(股票、商品)上漲，是因為此前脫歐後市場超跌，在靴子落地後反彈，且全球央行寬松預期也助長了反彈趨勢。

不過，全球企業盈利都較為疲軟、經濟複蘇乏力，憑借貨幣政策的一己之力恐怕無力回天，各界仍對歐美股市前景趨於謹慎——周一(7月4日)，歐股全線收低，結束四日連漲，銀行股受到重創;美國三大股指微漲;國際油價以及其他商品價格小幅回落。情緒切換之快，也體現了市場的謹慎情緒。

各界熱議“股債商品齊漲”

對於“股債商品齊漲”的現象，7月4日夜間，方正證券首席經濟學家任澤平以及海通證券首席宏觀策略師姜超先後發布了相關研究報告。

在姜超看來，股市和債市齊漲比較好解釋，都是因為貨幣寬松預期的推動。比較典型的是過去兩年股債同時是大牛市，背景是央行持續放水，利率越來越低，而低利率一方面直接推動債券上漲，另一方面提升了股市的估值，所以股債齊漲可以用貨幣寬松來解釋。

黃金和債市的齊漲不難解釋，都反映了避險情緒的上升。由於英國脫歐導致風險偏好下降，而黃金和國債都屬於安全資產，所以會同時受到避險資金的追捧。

但在姜超看來，商品和債市齊漲是唯獨不太能理解的，因為影響債市走勢的一個重要因素是通脹預期，即存在通脹下行預期，因此債券價格要漲(收益率下跌);而商品價格上漲則意味著通脹預期的上升。

然而，姜超也分析道，在過去一周左右時間，代表股市的上證指數上漲5%，代表商品的南華商品指數上漲7%，代表債市的10年期國債利率降幅大約10bp、折算成絕對漲幅大約1%。這一現象在全球市場而言也如出一轍——國際油價和其他大宗商品價格反彈;美債價格暴漲，美國10年期國債收益率幾乎追平1.381%的紀錄低點;美國30年期國債收益率觸及1950年代以來最低的2.189%，本周小幅反彈。

針對這一現象，任澤平分析稱，“我們懷疑很大程度上跟市場對貨幣政策寬松預期升溫有關……低利率系統性擡升所有大類資產的估值中樞，流動性泛濫填平所有估值窪地，引發資產配置壓力和資產荒。”他此前便指出，隨著經濟重回下行通道、通脹見頂回落逐步確認，市場對貨幣政策再寬松預期逐步升溫，這對債市、商品、黃金乃至股市均短期有利。

近期，英國央行表明了夏季降息的可能性;美聯儲此後的幾大加息時點和幾個美國大選的關鍵節點相近，外加經濟不確定性激增，各界認為今年美聯儲加息可能落空;此外，歐洲央行和日本央行也都表明了適時擴大寬松的意圖。

可能都沒“漲錯”?

眼下，最為關鍵的問題是，在各類資產齊漲的背景下，是不是必定有一類或幾類資產“漲錯”了?

“其實可能都沒漲錯。”不乏賣方分析師對記者表示，大寬松預期下，可能不管什麽邏輯，各界都抱著“先炒一波再說”的心理。這主要由於經濟增長乏力、風險積聚，資金缺乏可長期投資的標的，不得不在各個資產中炒作，因此資產輪動加速。

渣打銀行中國財富管理投資策略總監王昕傑對記者表示，全資產上漲當然並不常見，而且應該不會是可長期持續的現象。“一兩天的漲跌其實代表不了什麽，風險資產反應的是退歐事件引發超跌後的反彈，避險資產反應的是對未來的不確定性。前者看的是短期、後者看的是中長期。”

他也指出，“傳統理論上的‘美林時鐘’可能真的需要修改了，畢竟現在的環境跟過去有很大差別，全球化背景，非常規的貨幣政策都是以往不常見的。”

主流觀點認為，未來股市、商品市場的前景將充滿挑戰。

針對近期國內和國際大宗商品的瘋狂走勢，良運期貨大宗商品分析師何北對第一財經記者指出，國外商品價格上漲主要由於脫歐靴子落地，而國內上漲的原因主要有兩個：一是滯脹;二人民幣貶值預期。“人民幣貶值會使得國內資產價格重估，滯脹讓資金不斷尋找價值窪地，因此流入商品市場。”

不過在他看來，現在商品價格明顯高了，有色集體上漲就是商品價格過高的明顯標誌。“股市昨天有回暖的跡象，就會把商品資金吸引到股市。另外9月合約臨近交割了，投機資金也不得不撤出。”

轉視近期超跌反彈的全球股市，牛津經濟研究所高級全球策略師Bronka Rzepkowski則表達了較為悲觀的情緒。他對記者稱，新興經濟體和發達經濟體的非金融機構盈利能力持續下降，不支持股價持續上行。“美國企業平均每股收益(EPS)同比下滑8%，連續第三個季度出現盈利萎縮，日本同比下挫11%，歐元區下挫6%。”

至於股市投資者是否應該擔心“盈利蕭條”?他表示，這可能取決於利率究竟能夠降到多低。但可以肯定的是，全球貨幣的政策空間已經幾乎耗盡。

未來市場究竟將何去何從?可能我們需要關註國際清算銀行(BIS)近期發出的警告。素有“央行中的央行”之稱的BIS嚴肅警示，全球正長期面臨三元風險，即生產率增速低、全球債務水平處於歷史高位、政策回旋空間收窄。這種三元組合給全球經濟帶來了諸多風險，因此BIS呼籲，結構性改革已經刻不容緩。

熱議：如何提升無人駕駛車的安全性能？

特斯拉自動駕駛車發生交通事故之後，無人駕駛技術的安全性能成為大眾關註焦點，對比手動駕駛，完全依賴機器所帶來得安全隱患為人所擔憂。而這種擔憂更多是因為公眾對於無人駕駛技術發展了解不全面所致。

“自動駕駛是一個循序漸進的過程。”7月14日，在國家工信部和深圳市政府主辦硬蛋協辦的開放的中國與APEC創新大會論壇上，美國半導體恩智浦大中華區總裁鄭力說道。

在他看來，目前要實現理想化的高度自動駕駛之前，還必須經歷輔助駕駛、半自動駕駛、有條件的自動駕駛三個階段，而目前的技術水平更多是輔助駕駛階段，這意味著在自動駕駛功能開啟的同時，駕駛員必須監測道路情況。“在這個階段主要駕駛負責還是人類，但是一些駕駛員，誤認為我們汽車上對這樣的表述已經達到了半自動駕駛，或者自動駕駛階段，因此造成安全事故。”鄭力說道。

之前發生事故的特斯拉Model S只是具有自主駕駛的輔助功能，並不是嚴格意義上的自動駕駛汽車，百度高級副總裁、自動駕駛事業部總經理王勁在會上指出，其中所涉及的技術並未達到自動駕駛汽車的技術水平要求。

Model S事故發生主要是攝像頭錯將前方汽車白色車廂辨認為天空而造成事故，這種情況可以通過技術避免。

鄭力表示，目前，無人駕駛技術有三個關鍵技術點來增進安全性能：多元感知、ADAS主動安全輔助系統以及V2X車聯網技術。“最近出現安全的問題，關鍵一點就是汽車對（環境）感知的渠道是比較單一的，而我們需要一個多元的、多重的感知來確保了解駕駛員處在一個什麽樣的環境當中。”

目前，自動駕駛汽車感知系統主要采用攝像頭以及雷達，而安全的系統是將不同雷達和攝像頭進行組合。目前，自動駕駛汽車使用的雷達主要有激光雷達和毫米波雷達。這兩種雷達單獨使用都有不能分辨的情景：Google無人駕駛所用激光雷達在比較炎熱的條件下，不能區分大面積的霧霾，和磚墻的區別，而毫米波雷達正好彌補這一方面的短板。

同時，V2X車聯網技術能夠保證汽車隨時處在和周圍環境緊密溝通過程中，通過保證汽車和整體基礎設施的通信來確保安全駕駛環境。

在高度自動駕駛階段，駕駛員才能將包括安全功能在內的整車控制交給汽車，而這個時代將很快到來。目前，百度在無人駕駛方面的布局已經取得階段性成果，王勁表示，百度無人駕駛汽車將在5年之後實現量產，首個無人汽車運營區也在今年5月落戶安徽蕪湖高新區。

今年4月，硬蛋平臺宣布和先進駕駛輔助系統（ADAS）Mobileye戰略合作，布局無人駕駛領域。在5月財報發布上，硬蛋方面發言人表示：“Mobileye技術可以整個提高司機駕駛的效率，減少事故率，讓保險公司少賠很多錢。”

全球經濟增長引擎“大換牌” 新加坡政商界熱議抓住中國機遇

2016年以來，全球經濟陰雲密布，主要經濟體複蘇進程不斷分化，全球貿易水平持續下降，同時，英國退歐、土耳其政變等“黑天鵝”事件時有發生，全球金融市場動蕩不安。如何實現經濟長期、穩定發展成為眾多國家的共同渴望。

與此同時，中國經濟正逐漸從投資出口驅動型，轉型成為以科技、創新發展為基礎的消費驅動，中國經濟步入充滿嶄新機遇的發展軌道新階段，開始適應經濟以個位數增長這一“新常態”以及隨之而來的各種新挑戰。

“中國的發展不只是14億中國人民的福祉，在這個高度互聯互通、高度全球化的環境下，中國的穩定與蓬勃發展，將有利於區域和世界各國的發展。”7月18日，通商中國董事、慧眼中國委員會主席李奕賢（Lee Yi Shyan）在“慧眼中國環球論壇2016”年會上說道。

新加坡副總理兼國家安全統籌部長張誌賢（TEO Chee Hean）在論壇致開幕辭時表示，目前新加坡與中國的合作已經從經濟方面，擴大到金融、環境、社會治理、文化交流等方面。新加坡會繼續加強現有的合作，也會找有意義的方式和中國一起合作，在穩定繁榮的地區里繼續發展雙邊關系。

中新經貿往來持續深化

創立於2010年的慧眼中國環球論壇由通商中國主辦，本屆論壇以“經濟放緩或產業轉型：中國和區域的經濟前景和機遇”為主題，旨在深入探討中國經濟發展軌跡，剖析中國政治、社會、經濟各種重大因素的形成和交互影響，更全面的掌握和了解影響中國未來發展的力量和決定性因素，從而更好的洞悉中國變遷因素，掌握中國經濟脈動規律。

近年來，中國與新加坡經貿領域合作不斷加強。去年，新中兩國慶祝建交25周年，雙方建立與時俱進的全方位合作夥伴關系。今年6月，新加坡將人民幣納入其官方外匯儲備，這一舉動不僅是對人民幣國際化的認可，也有利於新加坡進一步鞏固其作為重要人民幣離岸中心的地位。

目前，中國是新加坡最大貿易夥伴，新加坡是中國最大的外資來源國和最重要的人民幣離岸市場之一。雙方合作的標誌性大型項目包括蘇州工業園區、天津生態城等。此外，兩國在金融、科技、環保、文化教育、人力資源、社會治理等領域合作也十分引人註目。據悉，“以現代互聯互通和現代服務經濟”為主題的兩國第三個政府間合作項目呼之欲出，將成為兩國新時期互利合作的又一個亮點。

張誌賢提出，從1978年中國改革開放以來，國內生產總值(GDP)增長超過70倍，去年，達到10.8萬億美元。目前，中國是全球第二大經濟體，同時從2009年起，中國也成為世界最大的出口國。從2013年起，新加坡也成為中國外來投資的最大來源國。

（新加坡副總理兼國家安全統籌部長張誌賢致開幕辭。圖片來源：通商中國）

與會嘉賓普遍認為，中國正試圖重新詮釋與定位在亞洲乃至於國際舞臺上所扮演的角色。在社會日趨多元化和複雜化的大背景下，中國人口結構平衡點的轉移，以及中產階級的持續崛起，衍生出許多新的消費需求，催生出無限的商機。

“近年來，中國為更進一步和世界經濟體系接軌，做出了許多策略性的改革，從‘三期疊加’到‘新常態’，再到近期全力推進的‘供給側結構性改革’，”李奕賢認為，這些措施，都在積極的增加中國經濟的競爭力和動力，維持增長的勢頭，“以增長帶動民生，以民生推動社會的發展”。

中國為可持續發展積蓄能量

中國經濟的改革和轉型，勢在必行，但不容忽視的是，改革仍面臨較大阻力，同時範圍廣泛。中國既有高速增長的新興企業，也有大量產能過剩有待改造或關閉的低端產業。中國經濟如何在轉型中保持穩健增長？全民創業和科技創新，是否能夠成功拉動增長的火車頭？中國企業國際化，對中國國內經濟和國際的經商環境，會有什麽影響等一系列問題，都成為此次論壇與會者迫切關註的話題。

“中國現在面臨一些矛盾和壓力，一方面，中國政府必須確保中國經濟增長不會低於一定水平，但同時要確保不管采取怎樣的經濟刺激措施，不能使國家債務和金融機構不良率進一步惡化。”瑞士斯馬加戰略咨詢公司總裁Claude SMADJA說道。

對於外界對中國經濟發展的關切，中國駐新加坡特命全權大使陳曉東在論壇上發言稱，中國目前經歷“L型”經濟發展路徑，正在著力進行經濟的升級改革。

陳曉東坦言，目前中國經濟進入“新常態”，面臨很大挑戰。一方面，經濟增速有放緩壓力，金融領域風險顯現，同時，舊經濟增長引擎逐漸失去動力，而新增長引擎還未成熟。

但他強調，中國經濟具有強大韌性，有信心有能力保持中高速可持續增長。“今年上半年，中國國內生產總值(GDP)達到6.7%，是世界平均水平的2.8倍，為世界經濟增長貢獻了26%。同時， 上半年，中國創造城鎮就業700萬，完成年度計劃的71%。” 陳曉東認為，供給側改革令中國經濟更加健康發展。

展望未來，中國經濟的轉型之路將挖掘出更多增長潛力。一方面，目前中國服務業所占比例已經大於生產制造業，消費的貢獻大於投資。同時，中國經濟在不斷孵化新引擎，互聯網+、大數據、雲計算等新領域呈現快速發展態勢。

此外，值得註意的是，中國大力推廣的“一帶一路”戰略已經為刺激中國及沿線國家經濟增長提供了強大動力。

陳曉東表示，“一帶一路”目前已經吸引70多個國家參與進來，中國與參與國之間貿易額達到1萬億美元，占中國對外貿易的25%，中國與參與國之間的年貿易增長達到18%，創造6萬多個地方就業崗位 。同時，亞投行與絲路基金也為區域經濟發展做出了巨大貢獻，陳曉東透露，亞投行第一筆貸款規模達500萬美元的貸款將很快簽發。

G20財長聚首成都 熱議反避稅英國脫歐全球經濟

2016年第三次二十國集團(G20)財長和央行行長會議於23日至24日在四川成都舉行。這是9月G20杭州峰會前的最後一次部長級會議，也是今年財長會議的收官之作。

此次會議主題是“共促增長、共擔責任、共建治理、共享發展”，主要討論全球經濟形勢、“強勁、可持續、平衡增長框架”、投資和基礎設施、國際金融架構、金融部門改革、國際稅收合作以及綠色金融、氣候資金和反恐融資等議題。

在全球經濟面臨嚴峻挑戰的大形勢下，經濟增長的不確定性和複雜性因素增多。世界主要經濟體的財長、央行行長以及國際組織負責人能否帶來新信息、新理念，為化解當前全球經濟難題開出藥方良策，成為大家共同關註的話題。

跨國避稅有愈演愈烈之勢。據不完全統計，稅基侵蝕和利潤轉移(BEPS)導致的全球企業所得稅流失每年高達1000億至2400億美元,大約占到全球企業所得稅總額的4%—10%。

今年已召開的兩次G20財長和央行行長會議都將國際稅收合作作為重要議題。本次會議期間舉辦G20稅收高級別研討會，討論創新驅動和包容性增長的稅收政策在促進投資和貿易、實現經濟增長中可發揮的作用。

在會場，有加拿大官員對第一財經記者透露，隨著經濟全球化的發展，世界主要經濟體對反避稅已達成初步共識，在G20的推動下，BEPS行動計劃或許對國際反避稅產生積極意義。

經濟合作與發展組織(OECD)指出，BEPS就是利用合法手段使應稅利潤減少或消失，或者通過稅收籌劃將利潤轉移到低稅或無稅地區的現象或行為。2015年10月5日，OECD正式發布旨在反避稅的BEPS15項行動計劃的研究成果，日益受到世界的關註。積極開展BEPS行動計劃，落實其研究成果，已成為G20成員的基本共識。

2016年上半年，中國宏觀經濟數據高於市場預期，穩中向好。GDP增速、工業數據、投資、消費、居民收入等多項重要經濟指標保持平穩。如今，世界主要經濟體對中國經濟憂慮程度已不如年初在上海的首次G20財長和央行行長會議。

不過，美國方面或許會試圖把中國削減過剩工業產能納入會議議題，正如美國財政部長雅各布•盧(Jacob Joseph Lew)此前強調的，G20需在應對全球工業產能過剩的緊迫問題上發揮領導作用。

據英國路透社報道，此次G20財長會議關註的焦點已不再是人民幣貶值和對中國經濟的擔憂，而是英國脫歐對歐盟和世界貿易的影響。俄羅斯財政部副部長謝爾蓋•斯托爾恰克(Sergei Storchak)日前在媒體上表示，英國脫歐可能是是G20成都會議的主要議題，很希望對脫歐的影響作出正確評估。

記者了解到，此次G20財長會議是英國新任財政大臣菲利普•哈蒙德(Philip Hammond)的國際首秀，也是英國退歐之後國際財經首腦的第一次聚首。

G20成都會議期間，英國財長將首次與德國財長沃爾夫岡•朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)正面交鋒。上周，英國新財長表示希望英國金融業能進入歐盟單一市場，以強硬著稱的德國財長則回應，英國不能一邊享受歐盟單一市場的特權一邊拒絕在移民問題上妥協。

有四川省政府官員對第一財經記者表示，此次會議也是成都市迄今舉辦的規格最高、影響最大的國際性會議。

西南財經大學經濟與管理研究院院長甘犁認為，G20財長和央行行長會議作為探討全球金融問題的重要會議，它的召開將提升作為舉辦方的成都在國內乃至國際上的知名度，提升成都在金融領域內的軟實力，這會對成都在吸引金融資本、金融機構和金融人才等方面起到促進作用。

機構分析，成都憑借四川豐富的資源優勢、雄厚的科教底蘊與8000多萬人口形成的巨大消費市場，聚焦了世界商業巨頭們的投資目光。

數據顯示，截至2016年5月底，成都共有各類銀行、證券、保險機構總計400余家，外資銀行、保險公司總數分別為16家和17家，居中西部城市前列。成都先後成為人民幣跨境結算、跨國公司總部外匯資金集中運營管理、個人本外幣特許兌換業務的試點城市。去年成都金融業增加值超1200億元，副省級城市第三，金融業已成為成都重要的支柱產業。

二十國集團(G20)是全球經濟金融合作問題的重要論壇。G20匯集了世界主要的發達和發展中經濟體，其成員國的GDP總量約占全球GDP的85%。

機構熱議“藍籌牛市” 謹防“擁擠效應”和拋壓風險

久違的大漲後，上證綜指一舉突破前期階段性高點並創下7個月來的新高。“這波行情的出現是能想到的，想不到的是具體的時間點。這段時間的市場的表現，甚至能說主板藍籌進入了日線級別的‘牛市’。”北京一位公募投資總監認為，價格低估值便宜是此番市場上漲的一個重要原因。

無視信貸數據低預期、經濟數據下滑，藍籌股強勢激發了資金信心回升及市場參與熱情。甚至有人聯想到，2014年4季度時也出現過一波藍籌行情爆發逼空而創業板下跌的情形。

不過，在受訪的多位基金經理看來，藍籌行情能否持續仍是一個未知數。因為隨著股價的持續上漲，一方面形成了“擁擠效應”，另一方面也逐漸接近3200點高位，面臨拋壓的風險。

高股息藍籌受寵

這一次，大盤向上突破3100點，離不開低估值藍籌的全面爆發，其中非銀金融、房地產分別大漲4.8%和4.55%。

應該說，藍籌股的大漲是“有跡可尋”的。這幾天市場上流傳著一個段子，雖是戲謔卻也能切實反應當下的實際情況：“現在做債券的都在賺價差，做股票的都在算股息…”

近日，10年期國債收益率下降至2.69%，1年期銀行理財產品收益率平均值也下降為4%，而與之相比，上證紅利50只成分股的平均股息率已經超過4.3%。相比之下，藍籌股的配置價值已然凸顯。這與港股的上漲邏輯同出一轍，在負利率時代，經營趨勢穩健轉好並且估值超低的香港藍籌股在全球範圍內正在成為稀缺的配置品種，逐漸實現了估值的重估。

“現在市場更多是一個整個市場利率下行中資產重估的一個過程。過剩的資金增加，對預期回報率的下降，所以你會看到從前面的消費股價值股的上漲，煤炭股地產股增持的上漲，而現在金融的上漲，則一個是輪動的過程，實際上窪地的填平。”上海一位公募基金經理對《第一財經日報》記者如此表示。

融通基金相關投研人士分析8月15日市場大漲時指出：首先是信貸數據低預期、經濟數據下滑市場由此引發了全面降準降息的預期，其次是利率下行的邏輯不斷演化，資金加配高股息的藍籌板塊。

而申萬宏源也指出，新股發行驅動藍籌配置也是導致短期大盤股搶籌的一個原因。“在假設單個賬戶平均新增藍籌股配置分別為800到2000萬元不等的條件下，可以大致估算出從2016年2月到7月底，C類賬戶新增的藍籌股配置總體約在300億元左右。”其認為，如果結構性的新增網下配售打新投資者的市值配置偏向於這些高息率或低估值的品種，對該類股票的支撐效應在6月以後逐步顯現，這與實際的市場風格變化是契合的。

目前賣方已經形成較為一致的觀點，建議配置股息收益率高以及業績增長確定性較高的消費類板塊。但隨著這類公司股價近期大幅上漲，有可能出現“擁擠效應”。

同時，對非銀板塊的大漲市場觀點較為一致，認為是上周末證監會宣布表態今年擇機開通深港通的消息刺激所致。早前，港交所的中報顯示，為迎接深港通通車，港交所已經完成了開發及測試所需的系統，深港通在技術上已準備就緒，只待監管機構批準。

作為全市場始終明確堅持看多的賣方——方正證券策略分析師認為，流動性層面目前利率持續下降，背後實質上是貨幣需求的下降，後續貨幣政策寬松的預期將不斷增強;而寬松預期下的估值反彈是主邏輯，風險偏好決定市場配置方向。

機構沒有那麽樂觀

《第一財經日報》記者了解到，目前的多數觀點是，大盤不會簡單重複2014年四季度藍籌逼空創業板持續下跌的行情，而現在的一個疑問是，資金是否還會沿著低估值高股息的邏輯繼續下去。

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春便認為，目前A股很難找到整體上漲的邏輯，短期也難言存在大的趨勢性機會，短期對A股仍持低配觀點。

本報記者也發現，近期城投債遭瘋搶、10年期國債收益率跌破2.7%，都說明資產荒下，市場對於風險低收益率穩定的債券比較青睞，類債券的板塊如水電、高速公路、銀行地產都可以在一定程度上滿足資金的配置需求。尤為值得關註的是7月的社會融資規模。數據顯示，7月社融規模僅為4879億，大幅低於7000-9000億的市場預期。扣除4575億的居民信貸後，非金融企業融資僅增加304億元大幅低於往年同期水平，這表明企業部門正在加速去杠桿，同時這與較差的經濟數據是相印證的。

上述上海公募基金經理坦言，由於對經濟好轉預期不是十分強烈，無法判斷這波藍籌行情到底能持續多久。融通基金也認為，在出現新的信息之前，低利率這一邏輯只能帶來高股息資產的估值修複，而不能帶動持續拉升。

“不能指望市場能很快漲到20%甚至更多，這種期望肯定是不對的。現在還是要自下而上選擇估值合理、成長性不錯的個股，藍籌已經上漲了15%-20%，之前一般一年漲20%、30%，目前指望它再漲15%-20%是不容易的事情。”北京一位公募投資總監向《第一財經日報》記者表示。

渤海證券也認為，目前公募倉位普遍較高，私募操作趨於謹慎，增量資金來源有限。另外，“國家隊”自3600點開始救市的籌碼經過價值股的回升粗略估算整體成本線在3200點附近，上端拋壓較重。

“全民健康”引熱議：基層醫療資源仍不足

近日，習近平總書記在全國衛生與健康大會上的講話引起全國人民的關註，沒有全民健康，就沒有全面小康，而全周期保障人民健康的理念更是讓國人向往，同時他強調，要倡導健康文明的生活方式，樹立大衛生、大健康的觀念，把以治病為中心轉變為以人民健康為中心。而這一切都將關系到中國醫改的最基層醫療機構和醫護人員，他們能否把健康的生活方式、大健康觀念以及健康為中心的中國健康夢傳遞給國人。

全民健康基礎在基層

“‘全民健康，基礎在基層;推進健康中國建設，基層是重點’，這是符合中國國情的戰略思路，也是遵循醫療衛生內在規律的科學判斷。基層最貼近群眾、最方便群眾，在提供預防保健服務上更具信息優勢、地理優勢和經濟優勢，依靠基層醫療衛生服務，促進人民群眾健康水平是已經被國際社會和我國歷史實踐檢驗的有效和可行途徑。”國家衛生計生委衛生發展研究中心研究員應亞珍在接受《第一財經日報》采訪時表示。

“總書記強調‘公平可及、群眾受益’作為醫療衛生工作發展和改革目標，就是基於社會公平的理念，保障人民群眾在基本醫療衛生服務利用上機會均等、地理可及、費用可承受，減少病人‘跑腿’、‘墊資’。通過衛生事業的發展和體制機制的優化，讓人民群眾最大限度享受到制度紅利和改革紅利。”應亞珍表示。

在全國衛生與健康大會上，國務院總理李克強同時表示，要以公平可及和群眾受益為目標把醫改推向縱深，完善全民基本醫保制度，逐步實現醫保省級統籌。改革醫保支付方式，減少“大處方”、“大檢查”等過度醫療現象。用兩年時間實現異地就醫直接結算，減少群眾“跑腿”、“墊資”。加快建設分級診療制度，提升基層醫療服務水平，改革薪酬分配機制，調動醫務人員積極性。

“目標已經明確，任務已經清晰。下一步，力推公立醫院體制機制改革，進一步深化基層醫療衛生體制改革，通過細化改革行動方案，按照‘三醫聯動’、‘上下聯動’、‘內外聯動’等框架思路，環環相扣，步步為營，最終切實提升健康績效，讓健康中國成為現實，成為經濟社會發展的有力支撐和顯著標誌。”應亞珍表示。

基層不能負擔之重

雖然目標已經明確，但是中國基層醫療這個網，所能承擔之重，仍急需破解。但是事實上在經過7年的醫改後，中國的醫療現狀已經發生了變化。

從政府投入看，2014年全國衛生總費用35312.4億元，其中政府衛生籌資10177億元，占30%，在提高中。服務體系建設、保證制度建設、公共衛生提供都有了改觀：在醫療服務體系建設上，1個鄉鎮1個公立衛生院，村村有衛生室;1個縣1-3家縣級公立醫院;1個地市3家以上地市級公立醫院;1個省會城市10家以上省級醫療機構;1個中心城市10家以上大型三甲醫院。而醫療保障已經實現了全人群覆蓋、籌資和保障穩定增長、大病保障，疾病費用的60%由醫保報銷。公共衛生提供也有了財政保障。

但是為何國人的醫療獲得感仍然焦慮在看病難、看病貴上?仍沒有醫療的幸福的可及性?

“在健康保護方面，‘個體訴求’提升明顯快於‘公共供給’增加，人們已經從‘缺醫少藥’時代——‘有醫有藥’時代——追求‘優醫優藥’時代。給群眾提供最需要的，能有地方看病、能看得起病、能放心地看病、知道怎麽維護自己的健康。”應亞珍表示。

而為了這個幸福的可及性，2016年6月，由國務院醫改辦、國家衛生計生委、國家發展改革委、民政部、財政部、人力資源社會保障部和國家中醫藥管理局七部門聯合印發《關於推進家庭醫生簽約服務的指導意見》，希望能通過這個“家庭醫生”給國人實現幸福的可及性。

但是目前家庭醫生的進展卻不那麽樂觀。

“家庭醫生是新一輪醫改的重要任務，是實現人人享有醫療的目標，而全科醫生制度、全科醫生家庭服務是基層衛生改革的重點，中央和地方不斷加大投入，健全基層設施建設，服務功能明顯增強。但是家庭簽約面不高，服務能力需加強，補償機制需要健全，任重道遠，需要共同推動家庭醫生制度的建設。”國家衛生計生委基層衛生司副司長聶春雷在會上表示。

“老百姓的就醫觀念仍然是追求大醫院，目前門診報銷也沒有特別優惠，有的地方有優惠也很少，誰也不會因為那點醫保報銷的優惠而選擇在基層。同時基層的醫護人員，一旦掌握了技術，仍然是選擇離開基層，往上走，這是沒法改變的。從而導致老百姓更是不相信基層的醫療服務能力。”在8月20日“2016中國家庭醫生合作發展論壇”上，一位江西的社區醫療服務人員對記者表示。

基層醫療資源不足依然是一個事實，每萬人口全科醫生1.38人，公共衛生人員6.39人。“如何利用存量、發揮價值，家庭醫生簽約服務，利用這個存量，把老百姓的獲得感保障到位，是未來的重點。”應亞珍表示。

基層醫療服務能力以及醫保政策將直接影響全民健康夢的實現。

國家衛生計生委衛生發展研究中心副主任傅衛在會上表示，家庭醫生是在新形勢下滿足群眾健康需求的有效途徑，以疾病為中心、碎片化、難以應對慢性病為主的長期連續照護挑戰家庭醫生簽約服務：以人為中心，面向家庭和社區，提供連續、綜合、長期的服務，維護和促進整體健康。同時它是實現基層首診、分級診療的重要突破口，建立分級診療，基層首診是關鍵，現階段最有效的辦法是通過家庭醫生簽約的形式，建立基層醫生/團隊與居民的契約關系，引導居民首診在基層，通過有效分診，有序轉診使常見病、多發病留在基層。但是需要在編制、人員聘用、職稱晉升、在職培訓、評獎推優等方面重點向全科醫生傾斜，加快全科醫生隊伍建設，提升簽約服務水平。將優秀人員納入各級政府人才引進優惠政策範圍，增強全科醫生的職業吸引力。

B20熱議的eWTP究竟是什麽？

一個涉及國際貿易新遊戲玩法的理念正在由中國企業推向全球。

B20聚焦Electronic World Trade Platform (eWTP)理念，這個由民營企業主導、涉及所有利益相關方的舉措，建議展開“公共-民營”的對話，為跨境電子貿易(eTrade)的發展建立起電子貿易規則，推動形成更有效和更高效的政策及商業環境。

第一財經記者獲得的阿里巴巴提交給B20的政策建議報告，對eWTP的來龍去脈進行梳理。

背景：跨境電子貿易重塑全球價值鏈

根據由國際貿易中心(ITC)收集、並在經濟合作與發展組織(OECD)和世界貿易組織(WTO)的《Aid For Trade at a Glance 2015》報告中發布的數據顯示，中小企在進行跨境貿易時面對的主要挑戰包括如何獲取有關出口商機的相關資訊、進行貿易融資以及物流開支。

常規的跨境貿易依賴於價值鏈上眾多的中介機構，涵蓋采購、分銷、物流、海關、支付等價值鏈上的每一個流程，對於大型交易而言有經濟學意義上的有效性。但對中小企業來說，這一模式導致進入門檻很高。考慮到中小企業跨境貿易的規模，小型交易的成本極其高昂。

例如，信用證所包含的固定成本，不成比例地提高了針對小型交易開出的信用證的成本。相對而言，PayPal等線上支付方式對小型交易規模來說，固定成本低得多，可變成本則較高。另外一個例子是物流成本，根據國際貿易中心的《World SME Competitiveness Outlook 2015》報告，年收入低於500萬美元的小型企業，其物流成本對收入的比率可高達42%水平，這一比率在年收入不低於500萬美元的企業中則為15%以下。

跨境電子貿易已經證明是中小企業參與全球價值鏈(Global Value Chain, GVC)的變革力量。它創造了通往國際客戶的直接渠道，以及高效的產品、數據和資金的數字化信息流。根據埃森哲(Accenture)和阿里巴巴集團合作的《Global Cross Border B2C Electronic Trade Market》報告，全球跨境B2C電子貿易的市場規模將會由2014年的2,300億美元增長至2020年的9,940億美元，占全球B2C電子貿易市場的29.3%、全球消費品貿易的13.9%。跨境電子貿易在2014年至2020年間的複合增長率預計將為27.3%，是本國電子貿易增長率的2倍，全球消費品貿易增長率的3倍有余。

然而，還有相當數量的措施仍有待實行，以期有力推動跨境電子貿易的發展。例如，ITC在《Bringing SMEs onto the E-Commerce Highway》報告中總結道：1，基建的發展和提升，特別是在發展中國家，這包括寬帶等信息通訊技術(ICT)基建，以及物流基建與服務。2，促進形成有利且協調的監管環境，比如在海關、稅務、合同法、消費者保護、電子支付監管條例以及快遞物流方面。3，提升中小企業的科技及管理技能，以加快中小企業參與電子貿易。

價值：降低中小企業成本與門檻

通過簡化通往消費者的渠道、大幅降低中小企的貿易成本，跨境電子貿易將會降低中小企業參加全球價值鏈的門檻。

此外，線上支付工具也將加快支付進程，從而為中小企業的現金流和營運資本帶來幫助。

行動：一國一國去談

eWTP的行動包括：1，eWTP將提倡公私對話以改善商業環境及培育未來在關鍵領域的跨境電子商貿規則，包括簡化規則和標準及協同稅收。2，eWTP將和國際機構如世界貿易組織(WTO)合作以提升電子貿易發展的需求，完善WTO的《貿易便利化協定》條例。3，eWTP旨在輔助跨境電子商貿的發展，通過發展電子商貿基礎設施促進數碼經濟，並采納最佳規範如設立跨境電子商貿試驗區來解決發展中國家中小企面臨的突出問題。

目前，許多曾關註過全球貿易的機構亦正努力促進電子商貿如WTO，聯合國貿易和發展會議(UNCTAD)，以及國際商會(ICC)。 世界海關組織(WCO)在其《修正版京都公約》(RKC) 中支持簡化、IT支持的海關操作，而萬國郵政聯盟曾努力著手電子服務的發展和電子貿易的賦能。

但沒有一個論壇把這些有關電子貿易不同舉措的想法匯集一起，或者把公私營組織包括中小企、監管機構、供應商、消費者協會、行業協會、商業中介等不同的觀點集中起來。這樣一個集中的論壇將可以讓城市或物流機構等組織實現：1，評估現有影響中小企參與電子商貿的條例和最佳舉措。2，培育和倡導促進電商貿易的規則。

B20中小企業發展小組成員和國際商業機構已經達成共識，確認現在討論電子商貿問題的迫切性，以及需要更深入的商業咨詢和對商業知識的了解，提升電子商貿問題在全球政策制定中的重要性。B20會提出一個特別的倡議，它會支持一個機構，盡管它還沒有正式成立，其利益所得者及管治安排還不明確，但B20也留意到，G20已經承諾要啟動一個全球基礎設施關聯聯盟的項目(在二月財務部長的會面中提到)並承認了現在創建這樣一個對話組織的重要性。G20對平臺概念的支持將有助明確我們創建這樣一個關系所有利益者的方案。

eWTP的倡議重點會隨著商業計劃的發展做調整，但其倡議內容將包括：1，評估電子商貿在促進中小企業參與GVC過程中的社會和經濟價值。2，促進電子商貿在行業準則和條例上的發展，簡化規則和海關流程，改進消費者保護，降低關稅，協同稅收機制，發展互聯網和物流基礎設施，促進商品、金融和數據的流通。3，辨識和分享行業最佳舉措，比如發展高效的基礎設施像跨境電商中心和試驗區， 智能物流，信用支付和對發展中市場的技術支援， 以影響政策制定和促進包容性的電子商貿。

案例1：倡導論壇的例子—亞太金融論壇(Asia-Pacific Financial Forum)：一個政府和民間組織的合作論壇，旨在於區內發展綜合和強大的金融市場

亞太金融論壇是一個政府和民間組織的合作論壇，旨在於區內發展綜合和強大的金融市場。該論壇由亞太經濟合作組織工商咨詢理事會建議成立，獲亞太經濟合作組織財長會於其在巴利島舉行的2013年年會采納。在給予亞太經濟合作組織財長會的2014年中期報告里，亞太金融論壇確定了數項有助推動金融市場主要範疇發展的行動，該些行動對於實現區內的經濟目標都非常關鍵。

亞太金融論壇主動接觸多個政府、監管機構、私營機構和國際組織(國際金融機構、SSB等)，並圍繞兩大方面啟動工作方案：第一方面是讓微小中型企業獲取金融服務，第二方面是建立具深度、流動而且綜合的金融市場。亞太金融論壇向亞太經濟合作組織財長會提交報告，建議能夠在兩三年內產生實際成果、涉及整個金融界的具體任務。相關報告於財長會議上正式獲得確立。

案例2：最佳實踐評估的例子—杭州跨境電子商務綜合試驗區

2015年3月，中國設立了中國(杭州)跨境電子商務綜合試驗區，通過創新的體制、管理和服務建立跨境電子商務方面的專門知識。自去年成立以來，試驗區已經定立了六套系統，覆蓋信息分享、金融服務、智慧物流、商家信用、統計數據監測及風險控制。該六套系統也有效地將在線的“單一窗口”和線下的電子商務園區結合。縱使2015年的整體經濟和貿易增長乏力，杭州的跨境電子商務增長顯著，其經濟及對外貿易增長均超出所屬省份和全國的平均水平。試驗區也大大推動了杭州和浙江的工業現代化，並助力物流、金融、支付和通關等服務業的增長。試驗區為鼓勵創新和創業精神開辟了新的道路。

附：馬雲同波士頓咨詢全球主席博克納的對話實錄

1、漢斯·保羅·博克納：eWTP是一個非常棒的建議，怎麽才能實現呢?怎麽才能保證eWTP不被過度的監管和嚴格的監管而喪失活力呢?在我看來，這才是真正的威脅。

馬雲：如果現在我們需要為中小企業來創造一個新的平臺，新的系統，有很多挑戰。我們的建議是，現在全球需要幫助中小企業，如果中小企業向外國出口每年的交易額低於一百萬美元，我們就需要創造一些免稅政策、24小時質檢和通關、還有一些快速通道，包括物流等等。

但這是很難實現的，因為一年兩年是不可能實現這個目標的，起碼要五到十年可能才會實現目標。WTO花了30、40年才到現在這個時間階段，所以我們不妨給eWTP十年的時間。

2、漢斯·保羅·博克納：所以你覺得可以先一步步去做再擴展，而無需一開始就有很完整的概念，是嗎?

馬雲：對我們來說，eWTP這個概念的本身其實是一個貿易的規則：它是由商業部門發起，由政府來支持的，但WTO世貿組織則是由政府發起，然後由私營部門來支持。當然，如果把一百個國家領導放在一個房間，讓他們來談論規則，這是很難的。我們希望通過雙邊來做，一個國家一個國家的來做。

比如土耳其想要加入eWTP，想要幫助中小企業，就可以和中國，因為中國也想做同樣的事情，中國和土耳其雙邊來談這個事情。如果政府之間互相不支持，就沒有貿易，但我們商人之間懂得怎樣談判。

3、漢斯·保羅·博克納：你已經在和一些國家在談和簽約了嗎?

馬雲：是的。過去六個月我已經出訪了30個國家，現在已經得到了支持性的聲音。當然，具體到有關eWTP細節上，還有很多事情要求做。

4、漢斯·保羅·博克納：其服務是覆蓋全球的嗎?

馬雲：對，這不是一個俱樂部，不是說你我加不加入，這是一個平臺，只要這個國家或當地中小企業能夠遵守我們制定的非常簡單的規則，那就可以加入。

5、漢斯·保羅·博克納：你肯定在這個過程當中發現了，不是所有的國家都願意張開雙臂歡迎你和eWTP，他們肯定有自己的擔憂，他們有沒有跟你表達過這些擔憂呢?

馬雲：其實我們對這些擔憂是有預期的。現在這個世界上，我相信每個人都有足夠的擔憂了，他們主要跟我說的是，到底是什麽樣的政策，會不會威脅到現在的規則和政策。

以歐洲為例，我覺得歐洲已經有過多的規則了，我們的想法是能否可能專門為中小企業建立一個特區?因為我們不能再去成立自由貿易區的老路。我們所需要的是獨一無二的，簡單的。今天商業活動以及商業約定變得如同莎士比亞書籍一般厚重，太複雜以至於沒人可以去執行。我們想要做的只是簡單的、易執行的貿易規則。

6、漢斯·保羅·博克納：接下來6到12個月里，會不會可能在兩到三個國家就有進展了呢?

馬雲：對，這是我們的想做的，接下來一到兩年以內，希望選擇兩到三個國家支持eWTP。

我記得17年前開始做阿里巴巴的時候，有人跟我說，馬雲你不要想在中國做電子商務，中國人肯定不願意在網上買東西，因為他們互相缺少信任，他們比較想要面對面交易，但是我說我有13億中國人，我相信一定能找到1300人願意遵循這個規則的。現在全球有200個國家，我相信能夠找到兩到三個國家願意遵循這個規則，我們不在乎他們是大國還是小國，我們在乎的是他們願意支持這個規則，來幫助本國的中小企業。

7、漢斯·保羅·博克納：你既然支持eWTP，是不是也會對它投資什麽呢?比如投資eWTP需要的平臺、技術等等?

馬雲：當然，我們認為阿里巴巴是在中國成立的，但是阿里巴巴是面向全球的。我跟我的團隊說，如果想要做全球的公司，就必須要有一個全球的情懷和願景，為全球的企業服務。阿里巴巴不僅僅是eWTP參與者，我們要推動她更向前一步。我們希望推動eWTP在全球的進展。

如果阿里巴巴沒有能夠完成eWTP的話，阿里媽媽或者其它新的公司應該幫我們繼續做完這個進程。重要的是我們把這個精神和思想留下了。我們希望數百萬的企業家可以為自己的未來而努力，為我們的孩子們而努力，共同為未來的真正自由公平的貿易環境而戰。

8、漢斯·保羅·博克納：如果我是一個小企業主，可能接下來可以討論是不是做一個小的零售平臺。你怎麽說服我，作為一個小公司，那個平臺不是來威脅我?小企業主怎樣才能保證不被你們趕出市場呢?

馬雲：我們都很喜歡菲律賓的芒果，如果說菲律賓的一個芒果農民想把芒果買到全球，他能做的是把芒果賣給批發商，然後賣出去。但現在，中國或者德國的一個消費者可以通過電腦或者手機買到菲律賓的芒果，買到非洲手工編織籃，這樣就可以幫助菲律賓農民賣芒果以及非洲的工匠賣東西。我們現在希望幫助全球20億網民，通過網絡買到全球各地的東西，自由的采購。

假設一個挪威的消費者想要買你的東西，你可以通過物流網絡，和非常高效、非常便宜的支付渠道把你的東西賣給挪威的消費者，或者用手機簡單地就把東西賣向全球。所以我們覺得現在因特網已經可以使每個人成為消費者，自由的在全球采購者，每一個小企業都可以通過因特網來做銷售。大家來杭州知道，在杭州其實有很多非常漂亮的紀念品，杭州人看慣了，但是土耳其或者德國人可能看著紀念品覺得挺漂亮的，我去歐洲旅遊的時候，覺得歐洲的紀念品挺好玩，我想買，但是歐洲人自己不會買。如果我可以在網上買到這些紀念品，這就會促進當地的就業。

9、漢斯·保羅·博克納：如果說菲律賓的芒果，還有非洲的手工編織籃，也要考慮這些地方也是有競爭的，最終可能這個地方有大的公司，大的平臺，到底誰是真正的這個籃子供應商?

馬雲：我們有很好的解決方法。現在阿里巴巴做的什麽呢?有1200萬個賣家，每天我們有10億個來自不同生產商的商品，其實是有這樣的機制，讓人通過互聯網可以把產品展示給目標消費者，這是可以通過技術解決的一個問題。比如現在中國有近5億人在網上購物、消費，想象一下，如果全球有20到30億人用手機在網上消費，他們的購買力已經強大到可以為全球的任何中小企業提供工作機會了。

10、漢斯·保羅·博克納：剛開始推動eWTP，不可能一下覆蓋所有人，怎麽說服像菲律賓的芒果農民做這個嘗試呢?

馬雲：這也是我們過去所做的，如何教育菲律賓的農民或者中小企業。阿里巴巴也不是一年達到現在的程度，我們花了17年的時間。當然，我們會跟全球的中小企業說，我們會努力和你們的政府，和你們的工會行業協會協商，幫助你們。

11、漢斯·保羅·博克納：假設eWTP是現在的狀況，畢竟我們想要推進它，現在人們對於科技進步有一定的焦慮，比如說出租車駕駛員，送外賣的快遞員，我們怎麽跟他們來談?因為他們都會擔心未來自己的工作崗位會被新的技術取代。現在新的技術或者倡議可以創造更多的商業機會，更多的創業機會，但有些人可能根本不想創業，他們只是擔心會丟掉現在的飯碗，你怎麽解決這個問題?因為前面特魯多總理和阿根廷總統都提到過，有些人本來就在中低層，失去了現在的工作之後，已經沒有其它的工作能力，怎麽確保經濟增長更具包容性?

馬雲：我想和在座企業的領導分享一下我的看法。現在對互聯網的技術想的越多就越擔心，但其實我們想的不真的是互聯網的技術，只是我們天生喜歡擔憂，我們擔心的這些可能都是沒有必要的。

每一項技術真的想要改變世界，可能需要50年的時間，前20年的時間是技術的發展，後30年的時間才是技術的演變。

現在互聯網才出現了20年，接下來30年才真正是互聯網的浪潮，有很多工作崗位可能會被取代，而且有一些現在看起來不錯的行業可能會消失，這一場革命一定對很多人會有威脅，但對這些人其實還是生活在過去，對這些人，不管喜歡不喜歡這種革命，它正在接近我們。

但是好的是，每一場技術革命最後都會帶來新的工作崗位，一開始第一場技術革命到來的時候人們也很擔心，但它其實帶來更多的工作崗位。第二次工業革命來的時候人們還會很擔心，但其實創造了很多工作崗位。現在在我們面前的這場技術革命會帶走很多比較低效的工作崗位。

接下來30年情況會不一樣，過去20年，我們把人變得像機器一樣;接下來20年我們會把機器變得像人一樣。當機器變得像人一樣的時候，就需要更多有創意，有創新性的工作崗位，我們將會創造更多的就業機會，不管喜歡還是不喜歡。如果你不作出改變的話，那麽技術就會改變你。

12、漢斯·保羅·博克納：做一個結論，我們不能夠阻止這些技術的發展，而且很多好的例子，不管在中國還是世界各地，很多人利用技術改變了自己的生活。我們不光要講消極的案例，也要講一些積極的案例。

馬雲：我並不是在威脅大家，我只是告訴大家事實。在過去17年當中，我一直這樣說話，很多做零售的人非常恨我，認為我們或者是電商殺死了他們，滅掉了他們，其實不是，是他們停止創造性的思考，滅掉了自己。

現在我講個積極的案例吧。我們有1200萬個網上賣家，其中有40%在電商出現以前，公司都不存在;我還要告訴大家，今年有60家公司在中國A股申請上市，而這60家公司五年前都不存在。另外，優步、滴滴、快的，所有這些都為能夠開車的人創造了更多的就業機會，使得開車這項工作並不僅僅是傳統的出租車司機可以做。

我們可以看到這些新的變化在創建很多工作崗位，願不願意放棄昨天、擁抱明天，還是放棄明天、擁抱昨天呢?

13、漢斯·保羅·博克納：確保大家把技術變化作為一個賦予力量的變化，大家不能夠固守舊經濟，要能夠通過技術進步把人們融入到新經濟當中，有很多成功的案例，像您這樣的創業者，還有很多創業者創立了全新的企業。

馬雲：是的，40年前我把英語作為一項工具來學習的，現在我們要把互聯網、智能手機和數據當作一種工具學會。

到杭州來，去超市，去菜市場，有賣雞、賣魚的、買菜的，這些人都接受手機支付了，不是必須要成為馬雲或者其他什麽人，必須要成為傑夫·貝佐斯。只要做一個自己在用技術的人，用技術改善自己的生活，改善自己就業的就夠了，不是讓你關掉菜市場或者超市，而是讓超市、菜市場技術含量更高，讓經理人和員工都能夠用新的技術向前進。

漢斯·保羅·博克納：我們聽到了馬雲的積極表態，讓我們在座的每一個人一起讓更加美好的未來成為現實吧!謝謝!

72政黨聚會重慶 熱議全球經濟治理創新

繼二十國集團（G20）領導人杭州峰會之後，中國再次就全球經濟治理提出中國主張。 

10月13日-10月15日，由中共中央對外聯絡部主辦的“2016中國共產黨與世界對話會”在重慶舉辦，本次對話會以“全球經濟治理創新：政黨的主張和作為”為主題，共有來自50個國家的72個主要政黨和政治組織領導人等300余名中外代表出席。 

在G20杭州峰會上，國家主席習近平就完善全球經濟治理提出中國主張，號召各國通過各自行動和集體合力，構建創新、活力、聯動、包容的世界經濟，引起國際社會廣泛共鳴。峰會圍繞完善全球經濟治理達成許多重要共識，為世界經濟發展指明了方向。此次“2016中國共產黨與世界對話會”可以看做是以“構建創新、活力、聯動、包容的世界經濟”為主題的G20杭州峰會的一種延續。 

中共中央政治局常委、中央書記處書記劉雲山在作主旨講話時表示，本次對話會以“全球經濟治理創新：政黨的主張和作為”為主題，既與G20杭州峰會相承接，又突出政黨的特色和作用。 

劉雲山表示，完善全球經濟治理需要聚全球之力、全球之智，既是擺在世界各國面前的重大課題，也是各國政黨必須承擔的共同責任。政黨作為當今世界大多數國家廣泛存在並發揮重要作用的政治組織，不但不能在全球經濟治理中缺位，而且要充分展示自身優勢，更好發揮主導性、建設性作用。 

劉雲山在主旨演講中提出了“開放包容、合作共贏、循序漸進、標本兼治、務實有效”的全球經濟治理的中國主張。 

劉雲山表示，全球經濟治理應當以開放為導向，堅持理念、政策、機制開放，充分聽取社會各界的意見和建議，切實回應各方面的關切和訴求。要破除觀念和行為上的藩籬，鼓勵各方積極參與和融入，不自我孤立和以鄰為壑，不搞遠近親疏和排他性安排，不以意識形態和價值觀劃線，防止治理機制封閉化和規則碎片化。 

劉雲山表示，我們反複強調，“一帶一路”建設不是中國一家的獨奏，而是沿線國家的合唱；不是要一枝獨秀，而是要百花齊放。各國應當加強相互溝通和協調，照顧彼此利益關切，共商規則、共建機制，共迎挑戰、共享成果，既提倡所有人參與、更使所有人受益，不搞一家獨大或者贏者通吃。 

劉雲山表示，全球經濟治理比國內治理更為複雜，不能寄希望於大拆大建、一蹴而就。現有全球經濟治理體制機制對於確保世界宏觀經濟形勢穩定發揮了重要作用，但其中也有一些不公正不合理的安排，對此我們主張進行漸進改革、不斷完善，而不是推倒重來。中國倡導的新機制新倡議，不是為了另起爐竈，而是對現有國際機制的有益補充，是符合時代要求的創新完善。 

劉雲山表示，標本兼治、綜合施策，是辯證法的要求，也是中國傳統智慧的體現。我們認為，全球經濟治理也要體現這種理念，既要做好短期的危機應對，更要推動著眼長遠的結構性改革；既註意解決緊迫的安全問題，更要突出發展這個重點；既要提高治理效率，更要兼顧公平。 

劉雲山表示，完善全球經濟治理，不應停留在口頭上、圖紙上，而應腳踏實地、一步一個腳印地加以推進。相關各方應盡快采取務實行動，從需要做、能夠做、必須做的事情做起，把已經達成的共識落實在行動上。 

會議期間，300多位各國政黨政要、專家學者、工商界人士圍繞全球經濟治理創新進行了深入交流，共商全球經濟治理良策。除了中國共產黨發出的全球經濟治理的中國主張之外，其他政黨也提出自己的見解和主張。會議達成廣泛共識，形成了《重慶倡議》。

不按常理出牌！特朗普指責美元匯率“太強”引各界熱議

華盛頓有個不成文的規定，除美國財政部長外，包括美國總統在內的政府官員一般不得公開就美元匯率發表評論。然而，不按常理出牌的美國當選總統特朗普打破了這一禁忌，他日前接受《華爾街日報》專訪時指責美元匯率“太強”削弱了美國企業的競爭力，引發媒體、學者和投資人士熱議。

《華爾街日報》認為，特朗普對美元匯率的上述評論是新一屆美國政府就美元政策發出的最清晰信號。特朗普的政策顧問安東尼·斯卡拉穆奇日前在瑞士達沃斯出席世界經濟論壇年會時，也明確講到新一屆美國政府需關註美元升值對美國經濟的影響。

這與美國政府自上世紀90年代以來堅守的強勢美元政策有很大區別。英國《金融時報》刊文說，以前美國政府總是習慣性地宣稱強勢美元符合美國利益，即便美元升值可能會給美國經濟造成負面影響;美國政府執行這樣的策略是不希望對匯率管得太細，而讓市場來決定美元的價值。

但隨著美元指數近期觸及接近14年來的高位，特朗普希望促進制造業出口和減少美國貿易逆差的目標變得更為困難，他似乎不再想遵循以往的政策慣例。這令一些投資者擔心如果美國開始人為壓低美元匯率，可能會引發比2008年全球金融危機期間匯率沖突規模更大的“貨幣戰”。

美國布朗兄弟哈里曼公司全球貨幣策略主管馬克·錢德勒說：“雖然我們還未看到，但如果美國總統開始談論美元貶值，我們將會迎來貨幣戰。”他指出，特朗普可能會破壞七國集團讓市場決定匯率的政策共識，引發金融市場動蕩和降低外國投資者購買美國資產的意願。

長期關註美聯儲貨幣政策走向的俄勒岡大學經濟學教授蒂姆·迪伊也說，美國總統談論美元可能會成為一個“不穩定因素”。美國康奈爾大學教授埃斯瓦爾·普拉薩德則警告，“貨幣戰萌芽”的出現可能會導致更大範圍的貿易戰。他說，一旦美國放棄強勢美元政策，開始更加關註具體的美元匯率水平，這無疑會增加美國和主要貿易夥伴貿易摩擦的風險。

受特朗普批評美元匯率太強的言論影響，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數17日下跌0.83%至100.34，創一個月來新低。不過，一些分析人士也質疑特朗普口頭幹預美元匯率的效果，因為特朗普提議的大幅減稅舉措會推動美國經濟走強，將導致美聯儲更快收緊貨幣政策，最終會造成美國利率上升和美元走強。

美聯儲理事布雷納德17日在美國智庫布魯金斯學會發表演講時指出，如果新一屆美國政府的財政刺激政策導致經濟中的閑置資源以更快速度減少，美聯儲可能會加快加息步伐。她表示，在海外經濟需求疲軟的背景下，美國更具擴張性的財政政策會導致投資者對美國和海外經濟的增長預期進一步分化，可能將給美元匯率帶來上行壓力。

加拿大皇家銀行資本市場公司首席美國市場策略師喬納森·戈盧布認為，支撐美元走強的兩個關鍵因素，即美國相對全球其他地區較高的利率水平和美國經濟走強仍會持續存在。

蘇格蘭皇家銀行證券公司宏觀策略師布賴恩·丹傑菲爾德認為，美元匯率的下一步走勢需等待特朗普20日宣誓就職美國總統後發表的講話，如果特朗普將減稅和基礎設施建設作為執政優先事項，美元將繼續走強。

代表委員熱議“一帶一路”新機會，企業家布局大市場

“一帶一路”是正在召開的全國兩會的“熱詞”之一，如何利用“一帶一路”戰略實施帶來的機遇，積極布局，贏得相應的市場，不少接受第一財經采訪的企業家顯然有自己的打算。

“一帶一路”是“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的簡稱，是中國國家主席習近平2013年提出的重大合作倡議，旨在借用古代絲綢之路的歷史符號，高舉和平發展的旗幟，積極發展與沿線國家的經濟合作夥伴關系，共同打造政治互信、經濟融合、文化包容的利益共同體、命運共同體和責任共同體。

市場機遇

對於企業來說，“一帶一路”顯然打開了一個極大的市場。

全國人大代表、中國五礦董事長何文波對第一財經記者表示，“一帶一路”國家基礎設施建設需求巨大，對鋼鐵、有色等基礎材料有著旺盛的需求。據統計，“一帶一路”國家每年鋼鐵總消費量約2.5億噸，鋼鐵凈進口量超過200萬噸的國家有12個，人均鋼鐵消費量仍處於很低水平，發展空間巨大。

此外，“一帶一路”國家礦產資源豐富，分布有世界七大成礦帶，很多是大型、特大型礦床，而且還有很多待勘探的空白區，為我國礦產企業“走出去”提供了重大機遇。

中國五礦是中國最大的金屬礦產企業集團，也是全球最強最大的冶金建設運營服務商，資產規模超過7000億元，從業人員20萬名。

“下一步將加大在‘一帶一路’沿線國家和區域的業務開拓和市場開發力度，在礦業開發、冶金工程技術服務和基礎設施建設方面，五礦都有很大的發展空間。”何文波說。

全國人大代表、河南省工商聯副主席李偉對第一財經稱，“一帶一路”戰略是中國對外開放的升級版，更是中國經濟未來最寬綽的增長點。可以帶動基礎設施建設投資，可以帶動裝備制造業從中低端走向高端，也有助於傳統加工企業的市場轉移等。

李偉表示，食品企業在“一帶一路”中也應該找到自己的結合點，從銷售來說，我們可以通過“一帶一路”擴大我市場；從品牌來說，通過“一帶一路”，一大批國內的優秀食品企業能夠走出國門，創造世界級的食品品牌；從文化上來說，以飲食文化為載體，向世界傳播中國富有特色的文化，也是食品企業的重要使命。

伴隨著中國的崛起，在“一帶一路”沿線國家，越來越多國外的消費者開始喜歡上中國的美食。至於中華文化如何跟當地生活習慣及信仰結合到一起，李偉認為，一方面要堅持中華美食的傳統性，爭取做到原汁原味；另一方面也要考慮到當地的習俗，如伊斯蘭文化等。借助“一帶一路”，中國的食品產業可以誕生世界級的企業。

“在一些發達國家和地區，比如德國，由於之前它的經濟波動比較大、增長比較緩慢，手上有非常豐富的科技含量比較高的資源項目，以前他們是不願意賣或者賣得很貴的，但現在他們願意賣了，我們也有機會去買了。”全國政協常委、正泰集團董事長南存輝以正泰集團多年來“走出去”的經驗告訴第一財經記者，在這些發達國家和地區，有比較多的傳統家族公司，它們制造的品牌、制造的技術、制造的工藝等有很多都值得我們學習和提高，這些資源對國內企業來說正好可以實現互補。

南存輝說，像阿聯酋、沙特等中東地區經濟比較發達的地方，需要新能源、新興產業等領域的高端技術。中國改革開放30多年，像正泰之類的一大批民營企業通過創新、轉型和發展，在技術、標準、品牌、產品、服務以及整體的系統運營能力等方面都已取得了比較大的突破，現在借助“一帶一路”這股東風，這些原來優越感比較強的國家也逐漸接納了中國企業。

像印度、埃及等發展中國家和地區，市場很大，也充滿了商機。“在他們很多智能化網絡不具備的情況下，我們會把比較成熟的產品和技術帶過去，在那里建合資工廠，或者參與當地重要項目的建設，另外也參與他們的一些改造與提升。”南存輝補充道。

“過去幾年，複星已經基本完成了在美國、歐洲和日本等發達國家和地區的基本布局；未來，我們還會在過去的基礎上繼續加強在這些國家和地區尋找機會。但同時，我們將更多關註像巴西、印度這樣的發展中國家。過去在歐美、在中國的經驗，也將幫助複星在這些新興國家的項目發展。” 全國政協委員、上海複星高科技(集團)有限公司董事長郭廣昌如此描述複星“走出去”下一步的計劃和目標地。

郭廣昌對第一財經記者稱，“一帶一路”作為國家戰略，對中國是有益的，因為中國發展確實受益於全球化，但中國也推動著全球化，讓全球受益於中國經濟的發展。

積極布局

除了資源類企業之外，其他產業也同樣在“一帶一路”上逐漸拓展自己的市場。2016年5月，華誼集團與泰國泰倍佳企業有限公司合資設立華誼集團(泰國)有限公司，共同投資建設輪胎生產基地。

這是華誼集團非常重要的一個海外布局。全國人大代表、華誼集團總裁王霞對第一財經記者表示，這家企業今年會建成投產，輻射東南亞市場。“目前海外業務占集團總的業務比重為15%~20%，我們希望未來5年，這個比重能夠翻番。”

不僅是國有企業，全國人大代表、上海鵬欣集團副董事長葛俊傑對第一財經記者表示，民企目前的海外布局也是緊跟“一帶一路”的。

2016年6月15日，鵬欣集團旗下大康國際農業食品有限公司收購巴西Fiagril農業生產資料服務公司，由此每年可獲得500萬噸左右的大豆、玉米。“今年大康農業擁有的大豆產量會達到1000萬噸。”

全國人大代表、新希望集團董事長劉永好對第一財經稱，經過二三十年的發展，中國在工業制造領域，走在世界前列，有很多世界第一，但是作為世界上最大的農產品生產國之一，中國的農業和食品領域跟國際消費水平比卻還有較大差距。

總結來說，工業走得快，農業走得慢。劉永好認為，補上農業這塊短板是對國內農業食品企業最大的挑戰，當然也是一個機會，因為有後發優勢。早在20多年前，新希望就開始向海外投資，一開始主要是投資建廠，推動食品農業的發展。最近幾年，在國家提出“一帶一路”戰略以後，更是加快了在海外投資發展的步伐，在國外參與並購。

此前，劉永好曾對媒體表示，美國阿丹米公司（ADM）、嘉吉公司（Cargill）等是全球糧食和大宗貨物貿易的絕對領導者和控制者，但是在牛羊肉、奶、魚蝦等高端蛋白領域，“還沒有一個比較強勢的領導者”。他希望沿著澳大利亞、南美、北美等新大陸農牧業資源發達區域與國家系統布局，圍繞高端牛、羊、奶、魚蝦等高端動物蛋白產業鏈進行投資和並購，將新希望打造為高端蛋白供應領域的“ABCD”（四大糧商）。

目前，新希望在海外生產的產品，只占到集團整個銷售的10%左右，劉永好稱，希望能夠經過幾年或者十年的努力，將國外、國內的銷售比例做到四六開，使其國際化的程度更高。

近年來，正泰集團加快了“走出去”步伐，經歷了從產品輸出到服務輸出，再到投資並購的不斷升級，積極布局海外，提升全球化競爭力。在推進國際產能和裝備制造合作上，目前正泰在德國、泰國、馬來西亞、埃及、巴基斯坦、伊朗等“一帶一路”沿線多個國家設立了工廠、研發和營銷機構，在全球130多個國家和地區設立了銷售機構和物流基地。其中，正泰的電力變壓器在巴基斯坦電力系統中占據70%份額。此外，正泰還積極參與印度、非洲、歐洲等國家和地區開展的電網改造或並購項目、太陽能光伏電站及輸配電工程投資建設項目，以及技術研發資源並購項目等。

“一帶一路”上的重慶果園港

國家發改委主任何立峰也在3月6日的兩會記者會上表示，三年多來“一帶一路”建設進展是快速的，成果好於預期。中國對“一帶一路”沿線國家的對外投資已經超過了500億美元。現在“一帶一路”建設的前景越來越光明，“一帶一路”建設的實際項目越來越多，成果越來越豐碩。

僅以上海為例，2016年上海企業“走出去”中，“一帶一路”成為熱點。上海市2016年新簽對外承包工程合同119億美元，增長6.7%，其中在“一帶一路”沿線國家新簽承包工程合同89億美元，增長66.5%，占上海全市合同承包總額的72.3%。

上海自貿區成為橋頭堡

中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平3月5日參加十二屆全國人大五次會議上海代表團審議時表示，要努力把上海自貿區建設成為開放和創新融為一體的綜合改革試驗區，成為服務國家“一帶一路”建設、推動市場主體走出去的橋頭堡。

上海如何發揮橋頭堡的作用？上港集團董事長陳戌源對記者表示，上海作為橋頭堡，港口就是橋頭堡最核心的部分。今年5月“一帶一路”國際合作高峰論壇後，上港集團將和沿線國家的港口、航運企業以及相關企業一起，推動形成“海上絲綢之路”的合作機制，來進一步推動“一帶一路”港口間的合作。

上海社科院院長王戰在上海代表團審議時表示，“一帶一路”上有200多個大中城市，合作不可能一哄而起，可以推進城市、園區、企業、項目四聯動，企業走出去和不同城市的園區結合起來，同時實現產業集聚。

而從自貿區的角度，王戰在接受媒體采訪時表示，比如伊朗恰巴哈爾港，1993年就建立了自由貿易區，上海可以考慮對接；還有一些國家願意來複制自貿區模式，上海自貿區作為中國第一個自貿區，也可以考慮對接。

另外，自貿區的本質不是著重對貨物貿易開放，而是服務貿易的開放。也因此，需要通過自貿區包括金融、航運、專業服務等服務貿易開放，推動投資便利化，來適應“一帶一路”建設的需要。

王戰稱，比如“一帶一路”沿線的國家(地區)，上海過去沒有直航，這就是服務貿易的一個短板。下一步自貿區的進一步開放，就要破解這類短板。

東航集團總經理馬須倫就對第一財經記者表示，東航在加緊推進國際化戰略，連續加大國際運力投放，希望打造“空中絲綢之路”，助力“一帶一路”戰略。
2016年，東航新增9個航點，加密25條航線。先後開辟上海至布拉格航線、開通秘魯至上海東航產地直達航班、開通西安至阿姆斯特丹的貨運航線，主動承接“一帶一路”國家戰略。

“客貨運加起來，2016年東航國際航線市場運力投入，已經占總投入的50.5%。去年中美航線運力增長62%，歐洲航線增長40%，澳洲航線增長25%。”馬須倫說。

馬須倫還建議，進一步放寬入境免簽政策，給予“一帶一路”沿線國家航空旅客入境“落地簽證”。同時，敦促“一帶一路”沿線國家，同等給予我國公民“落地簽證”制度。